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能取得多大的市场份额取决于其竞争力的强弱，由于塑料镜头和非球面玻璃镜头运用场景、竞争格局差异较大，所以我们分别对其从技术、规模、成本、客户等方面分析。

进入手机行业较晚，在塑料镜头方面，很难有资金研发市场最前沿技术，技术始终落后于大立光、等一线厂商。

公司采取技术跟随政策，在塑料镜头保持只落后于龙头公司1-2年的差距，以避免技术差距被拉开，同时等待手机镜头采用玻塑的路线，利用公司在玻璃镜头的优势进入行业第一梯队。

公司是有技术底蕴的，公司的技术团队来自于。2009年凤凰光学出事散了，中山研究所的人去了舜宇和，上海研究所的（以曾总为核心）来了联创，中国手机镜头方面前面6个专利都是曾总写的;公司2015年才进入手机行业，错过了行业快速发展时期，很难追的上。

2020年，公司拥有18KK的月产能，显著低于龙头厂商大立光、（160KK）。

由于规模劣势，相比国内一线龙头，公司成本、费用也没有优势。

公司2015年才进入手机摄像头领域，2018年小规模放量，进入龙旗、闻泰等ODM厂商，获得三星屏下指纹镜头等低端市场，难于进入一线品牌主摄。

玻璃模造技术成熟，具备模具研发能力。玻璃模造工艺指在高温环境下使处于精密模具中的玻璃初胚软化，而后经过模仁加压使玻璃变形，得到非球面玻璃镜头的加工方式。相比传统玻璃镜头工艺，步骤简便，成熟度高，且可标准化大规模生产，具备良好的经济效益。且GMO技术镜头一次成型，能极大程度减少损耗，保留光学性能。
为保证产品的精度和良率，模具需要高精度加工、耐高温等特性，是核心的技术壁垒。公司目前已经具备自行研发模具的能力，叠加自动化代替人工，和国内友商外购模具设备相比，成本优势明显。

于2015年实现GMO工艺突破，在2018年实现自给自足，实现进口替代，目前公司的模造玻璃镜片技术已经成熟，并在运动相机、全景相机、无人机、车载镜头等领域广泛运用。
在模造玻璃领域日本豪雅市场占有率超过65%，联创市场地位全球第二，仅次于豪雅。

车载镜头对技术要求高，比如温度差，ADAS在车辆前部温度差答，算法要求-40~105度要能覆盖，这么大温差同时满足震动和震动，塑料镜头没法覆盖，必须要用磨造玻璃做;还要面对太阳光、弥红灯等鬼影消除，物理特性玻璃远远强于塑料，有很多技术沉淀，需要大量时间、场景验证;是运动相机起家，运动相机与车载镜头技术相通，运动相机达到了2000万像素，超过车载镜头，技术成熟，现在汽车风口来了，大部分公司没有做好准备，联创却有现成的技术，所以，17年就正式成为供应商，很快进入世界主流厂家的供应链。

根据产业调研，公司自产模造玻璃成本只有友商从日本豪雅外购的25%。公司模造玻璃具有显著的成本优势。

根据公司公告，到2020年底，公司高清广角镜头（与车载镜头技术共通，产线可以互用）产能5640万个（存在有投资公告，但没有实际落实，所以实际上可能没有这么多产能）；

随着2020年募资项目2400万颗车载镜头、600万颗车载镜头模组项目和2021年合肥光学产业园5000万颗车载镜头、5000万颗车载镜头模组项目的落地，公司车载镜头及模组产能将大幅提高，仅次于。

车载：15年进入车载，17年进入，后面再进入，然后是Mobileye，包括现在华为，方案商都涵盖了，与Valeo、Conti、Aurora等国际一线客户合作。

高清广角：是GOPRO、影石360、大疆等独供或一供。

5、车载镜头的认证优势

车载镜头认证需要2-3年时间，3000小时的路测。

综上，公司在塑料镜头处于较弱的竞争地位，在非球面玻璃镜头有极强的竞争优势。据此，我们分析公司在主要下游行业的竞争格局和所能取得的市场份额。

由于智能手机进入存量市场，手机镜头目前主流技术是塑料镜头，在镜头技术没有颠覆的情况下，手机摄像头的竞争格局稳定，公司进入行业较晚，竞争力较弱，很难颠覆行业格局进入第一梯队。

公司的期望是手机镜头技术发生颠覆，玻塑镜头替代塑料镜头成为行业主流。华为公司是手机品牌中最具有手机镜头创新能力的公司，但被美国制裁后，华为手机的创新能力下降，导致整个安卓系手机的镜头创新能力大幅下降，玻塑镜头能否替代塑料镜头成为行业主流的不确定性加大。由于玻塑镜头能否替代塑料镜头以及何时替代塑料镜头的不确定性较大，保守考虑下，我们维持手机镜头现有的竞争格局，我们认为公司依然是3-4线厂商，很难成为一线厂商（如果玻塑镜头替代塑料镜头，公司还是有望凭借玻璃镜头的优势成为一线厂商）。

公司在非球面玻璃具有显著的竞争，拥有模造玻璃技术，进入行业一流客户的供应链，具有显著的成本优势，随着产能的持续大量建设，公司在车载镜头尤其是ADAS镜头将更有竞争力。

根据产业调研，在mobile方面,eyeQ4和舜宇一样，都是2颗，eyeQ5验证颗数已经超过舜宇，公司8颗，舜宇2颗；独供；华为70%，明年成为的一供等。

我们预计在低于200万像素的车载镜头，舜宇领先，但在800万像素的车载镜头，联创电子很可能领先舜宇。

最近公司股价的大幅上涨，便是因为市场认为公司在车载镜头市场具有竞争优势，可能成为车载镜头龙头。

我们认可市场的看法，我们认为未来几年公司将凭借着在非球面玻璃显著的竞争优势，车载镜头的销售量将取得爆发性成长，与共同瓜分这个市场，成为车载镜头的双龙头之一。

公司的市场份额较小，我们认为凭借着公司在非球面玻璃镜头的竞争优势，公司在安防镜头市场将会取得快速增长。

4、运动相机、全景相机、无人机

这是公司最具竞争优势的行业，公司市占率超过50%。

公司是运动相机龙头GOPRO的镜头独供，在全景相机市占率超过50%；

大疆无人机的镜头原来采用的，现在公司是一供，可见公司在非球面玻璃的综合竞争优势。

5、VR/AR、机器视觉等

行业处于发展初期，凭借着公司在非球面玻璃镜头的竞争优势，公司有望获取较好的成长。

系列一：光学镜头市场有多大？

系列三：联创电子的估值

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