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麦高铭：中国对于欧元的资产购置要谨慎和小心
网易财经6月30日 2012陆家嘴论坛会场六&中欧金融共同发展与人民币的作用&今日在上海举行，网易财经现场直播。苏皇集团亚太区主席麦高铭表示，2011年10月份的时候，欧洲一些国家领导到北京寻求帮助，但最终没有特别的成功。结果就是在2010年-2011年期间，中国机构所购买的欧元资产最终都是亏损的。现在中国正在进行新一届领导换届，我建议中国对于欧元的资产购置要采取谨慎、小心的态度。比如说中投要考虑欧元区的金融机构，包括一些公司，当然这确实能够帮助欧洲的银行摆脱危机，解决他们资金短缺的问题。但是我觉得这些中央银行特别是中国的中央银行对此要采取谨慎态度，要直接或者间接给予相应的建议和指导，避免风险。
[麦高铭]&非常荣幸来到这里，我想讲一下中国和欧洲的合作。当前，人民币有着积极的国际化进程，同时欧洲也遇到一些挑战，我想讲复杂问题的三个方面，怎样可持续地推动中欧贸易。
[麦高铭]&首先国际的货币正在转向由三个或者四个货币来统治，中国的储备不能很好地解决欧洲的问题。可以看到中欧的贸易在增长，近年来在稳定的增长。另外，中国在欧洲的投资，包括中国国家的都是还有企业投资一定要非常谨慎。现在有一些非常好的机会，但也可能有很多的陷井。
[麦高铭]&首先来看一下人民币作为全球货币的进展，以及对中国意味着什么？美元和欧元在今后要有一个多元的货币，现在黄金价格上涨，大家都看到货币体系发生问题，都想转向金本质。IMF已经支持这个想法，中国货币可以成为国际储备货币。第一步就是把人民币作为IMF一揽子货币当中。这对中国意味着什么呢？中国首先要开发资本项目，要让外汇进入中国的市场，包括进入股票市场和债券市场，使得市场参与者能够持有人民币，能够确保资本负债表上的人民币的需求。
[麦高铭]&第二点，中国政府应该采取人民币对外进行援助。当然了从这种做法当中会带来政治和经济方面的收益，给中国能够进入其他的市场并且建立相应的国际金融中心。我认为中国3.3万亿美金外汇储备是不是一夜之间可以取代欧元呢？我觉得中国必须要采取相应的措施。现实的情况是，中国的外汇储备已经有25%进行欧元资产的投资，如果进行现有的外汇储备币种调整，对于中国的领导人来说没有找到合适的理由，因为欧元区的情况确实令人感到非常不乐观。
[麦高铭]&如果德国能够出手救欧元的话，情况可能会不一样。中国现在所需要的就是由更多的第三方使用人民币，IMF就是其中之一。在今年举行的G20峰会上，中国已经承诺出资430亿资金救助。但是这与中国援助非洲的资金还是不能相比的。随着时间的推移，对一个国家的财政政策是非常有好处的。
[麦高铭]&再来看一下中欧之间的贸易情况，其实全球贸易在过去20年当中发生巨大的变化，90年代的时候发达国家在国际贸易当中发挥主导作用，欧洲占到全球出口的一半，主要是欧元区内部的出口。20年以后，特别是中国在内的新兴市场国家取得了很大的份额，主要是中国制造业的发展。欧洲和中国之间的关系比过去都更为重要。比如说欧元区是中国最大的出口目的地，占到15%，到2030年的时候中国在全球25大贸易当中，会有17%来自中国。
[麦高铭]&刚才谈到人民币的地位会越来越重要，当然法国也会对人民币有更浓厚的兴趣。中欧贸易会不断地增加，因为欧元会进口大量低价的产品，而中国会大量进口来自欧元区的高附加值的产品。在未来五年当中，奢侈品的消费也会非常大，2020年全球20%的奢侈品消费主要是来自中国，就是由于大量的奢侈品从德国出口到中国，也是在危机的时候帮助德国经济的发展。此外，还有很多，比如说像酒店业，都能够帮助欧元区的发展。
[麦高铭]&作为一个银行家，我们也非常愿意推动中欧贸易的发展。在欧洲，中国到底有什么投资机会呢？有什么需要注意的呢？我们首先要提醒大家一点，中国不应该，也不能够用它的外汇储备来购买高风险的产品，比如说一些公司的债务。但是对于中央银行来说必须要考虑到这一点。
[麦高铭]&2011年10月份的时候，欧洲一些国家领导到北京寻求帮助，但最终没有特别的成功。结果就是在2010年-2011年期间，中国机构所购买的欧元资产最终都是亏损的。现在中国正在进行新一届领导换届，我建议中国对于欧元的资产购置要采取谨慎、小心的态度。比如说中投要考虑欧元区的金融机构，包括一些公司，当然这确实能够帮助欧洲的银行摆脱危机，解决他们资金短缺的问题。但是我觉得这些中央银行特别是中国的中央银行对此要采取谨慎态度，要直接或者间接给予相应的建议和指导，避免风险。
[麦高铭]&之前我说到了对人民币的国际化或者中国金融市场的发展，最重要的就是实现人民币的自由兑换，特别是对市场进行进一步的改革。这样一来国内的金融机构就能够对外面的世界有更多的了解，能够积极参与到自由竞争的市场当中，中国的企业就能够更有能力在欧洲市场进行竞争，而中国的银行也能够更好地为这些企业提供金融服务。 LTW0:kdj.com.cn
回良玉：中国将调整关税以刺激进口
图为国务院副总理回良玉
网易财经6月7日讯 国务院副总理回良玉今天在APEC工商领导人峰会上做了主旨演讲，他表示，中国政府将调整关税并提供融资支持，以增加进口。回良玉称，此举是为了使促进贸易平衡。不过他并没有给出调整关税计划的有关细节。回良玉还表示，政府将鼓励海外投资进入绿色技术、环保、金融服务和技术研究等领域，并继续鼓励国内公司投资海外。
以下是文字实录：
以下为演讲实录回良玉：尊敬的各位嘉宾、尊敬的女士们、先生们、朋友们，今天我们很高兴地出席首届亚太经合组织中国工商领导人论坛，与来自亚太地区工商界的朋友们共聚北京，围绕&发展的挑战&这一主题交换意见。在此我首先代表中国政府向与会的各位嘉宾表示热烈的欢迎！当前，世界经济正在经历复杂的调整和变化，实现全面复苏仍然是一个长期艰难曲折的过程。世界经济结构调整取得新进展，但仍未满足转变经济发展方式的迫切要求；科技创新新的突破，但仍未形成强有力的新的经济增长点。在此背景下，本届论坛以&发展的挑战&为主题，围绕发展的重要性和艰巨性开展研讨，有利于我们深刻地认识和了解中国和亚太地区经济形势的新变化和新特点，准确地把握未来一段时间世界经济和区域合作发展方向，共同探讨解决工商界所关心的问题。中国改革开放已经走过了三十多年的路程，中国的经济社会发展令世人注目，对外开放也取得了辉煌的成绩。目前中国已是世界上第一大出口国、第二大进口国，利用外资连续20年居于发展中国家首位，对外直接投资跃居世界第五位。伴随着我国的工业化、城镇化和农业现代化的加快推进，13亿多人口的巨大市场潜力在逐渐爆发，一个更加开放、繁荣的中国不仅惠及本国人民，也将给各国企业创造无限的商机。亚太经合组织拥有全球40%左右的人口，其成员GDP的总值约占全球的54%，对外贸易总额占世界贸易的53%，并包括现在有不少全球最具活力的经济体，是当今世界上最重要的国际组织之一，在全球经济中的地位举足轻重。因此中国和亚太经合组织进一步加强合作，将有利于我们更好地应对发展的挑战。为此，中国政府将着重在以下几个方面做出努力：一，进一步扩大对外开放，实现互利共盈。这是中国坚定不移的基本方针，我们讲坚持进口和出口并重，在稳定出口增长的同时，采取调整关税、融资知识、通关便利等一系列措施，积极扩大进口；同时我们将坚持引进来和走出去并重的战略，继续鼓励外资进入绿色环保、金融服务、科技研发等现代产业体系，参与沿海、内陆、沿边地区协同开发的发展新格局；同时也引导和鼓励中国企业积极有序地开展境外的投资和合作。二，深化经济体制改革，改善商业投资环境。中国在加入世贸组织的十年间，全面履行世贸承诺，贸易和投资便利化程度显著提高，不断扩大农业、制造业、服务业的市场准入，大幅度降低外资的准入门槛。大规模开展了法律法规的清理和修订工作，中国对外开放政治的稳定性、透明度和可预见性都在不断提高。今后，我们将继续按照转变职能、理顺关系、优化结构、提高效能的要求，加快建设法制政府和服务型的政府。我们将加大知识产权的执法力度和司法保护力度，健全市场信用体系，完善市场监管体系，继续优化公共服务和管理，为国内外企业提供良好的投资和经营环境。三，积极参与全球的经济治理，维护多边贸易体系，深化区域经济的一体化。中国将同国际社会一道，应对国际金融危机、粮食危机、气候变化等共同挑战，积极参与国际宏观经济政策协调、参与20国集团等全球经济治理的建设，致力于国际货币体系、国际贸易体系、大宗商品价格形成机制等改善和完善。同时我们将立足自身国情、发展阶段和水平，继续承担应尽的国际义务，共同推动世界经济平衡、包容、可持续地发展。中国政府将切实履行已经做出的承诺，坚决反对和共同抵制各种形式的贸易保护主义，积极推动区域、次区域经济合作和自由贸易建设，以多种途径和方法推动区域经济更好、更快地发展。四，加强公共与私营部门合作，推动工商界发挥更大的作用。亚太经合组织自1989年成立以来，工商界就一直是其中最重要、也是最活跃的组成部分。自中国参与亚太经合组织以来，我们国家主席每年都到会发表演讲，并与工商咨询理事会开展对话。我们将继续充分利用亚太经合组织各层次、各领域的机制和平台，倾听工商界的意见和建议，发挥工商界参与经济发展和区域合作的积极性，以确保我们在决定重大问题和决策时，更加科学、务实和有效。尊敬的各位来宾，女士们、先生们，亚太经合组织成立23年来，立足于区域经济合作，在促进区域贸易和投资自由化便利方面，不断取得进展；在推动全球和地区经济增长方面，发挥了积极的作用。同时，亚太经合组织采取协商一致、自主自愿的原则，能够同时关注发达国家和发展中国家的利益诉求，在推动合作供应和区域经济一体化的作用优势十分明显，是十分成熟的政府间的多边合作平台，必将继续发挥积极的作用。 LTW0:tuan.316.com
姚刚：证监会将坚定不移推动资本市场扩大开放
网易财经6月26日讯 2010年陆家嘴论坛今日在上海举行，中国证券监督管理委员会副主席姚刚在论坛上表示，今后中国证监会准备在对外开放方面所做的工作,题目是坚定不移的推动我国资本市场扩大开放,这个立场是非常鲜明的。面对机遇和挑战,根据我们国家国民经济发展和资本市场发展的需求,抓住机遇应对挑战,在坚持以我为主、循序渐进、安全可控的原则下,坚定不移地继续扩大我国的对外市场的开放,进一步提高对外开放的水平和质量,利用好两个市场的两种资源。以开放促发展是我们今后应该长期坚持的基本方针。 他表示，几年以来中国资本市场发生了转折性的变化，市场开放的程度和国家化的水平逐步提高。总体来看我们现阶段的发展水平是相适应的，对外开放时在提升证券服务水平，增强资本市场资源配置功能和促进经济发展方面发挥了积极作用。在推进对外开放过程中，我们始终牢牢把握对外开放的主动权，把有效防范金融风险放在首位。统筹国内发展与对外开放两个大局，最大限度地追求整体利益和长远利益。
以下是姚刚发言全文： 我们这个专场的题目是金融市场与国际板建设。主办方选的题目非常好，好就好在国际板这个事很难讲，不好讲。 但是我知道今天来的各位嘉宾对这个事情是非常关注的，我还是愿意就资本市场的开发和今后的一些工作，包括国际板的文化谈一点看法能够和大家交流。 第一个想讲的就是中国资本市场对开放取得明确的成效，也就是说到目前为止，我们资本市场在对外开放方面做的一些工作跟大家做一个汇报，中国的资本市场的对外开放始终是坚持着一条原则，这条原则就是以我为主，循序渐进，竞争合作和互利共盈。 从最早的推出面向境外的B股，到后来的H股，从允许外地证券公司设立在华代表处到设立基金公司，从我们认真履行加入WTO证券业对外开放的承诺，到实施对外市场的开放，中国的资本市场走过了一条渐进式的开放道路。我想给大家介绍一组数字证明渐进式的开放道路。 第一是支持符合条件的境内企业到境外上市。目前有195家境内企业上市，这是H股。这些H股公司累计筹资了1300亿美元，另外有大量的中资控股的企业和民营企业通过间接方式在境外上市。香港已经成为内地企业境外上市首选的市场。第二个方面就是批准设立合资的证券期货经营机构。根据我们在WTO的承诺，中国证监会批准设立了10家合资证券公司和34家合资基金管理公司。 大家知道我们有60家基金管理公司，合资的基金管理公司已经超过了50%。其中有16家外资持股的比例已经达到了49%。另外根据内地与香港签订的补充协议，批准了三家港资参股的内地基金期货公司。第三个我们超出WTO承诺，主动实施了QDII和QFII的制度。 目前有94家外资机构获得了QFII资格，总额度是300亿美元，已经核准了180亿美元，超过了一半。同时有31家境内的基金管理公司和9家证券公司获得了QDII的资格。目前QD资金产品的净资有700亿人民币。 第四个是证券交易所境内机构设立对华代表处，目前有8家境外交易所和166家境外机构设立了对华代表处。 第五点是，境内期货走出去，根据补充协议我们允许在香港设立分支机构，开展国际化经营。目前已经批准了14家证券公司，6家期货公司在香港设立机构，另外还有28家境内企业获得以套期保值为目的的境内期货交易。 第六个方面是积极参与国际监管合作，中国证监会已经与41个国家和地区签署了45个监管合作谅解备忘录。同时证监会还于2007年4月签署了国际证监会组织多边的备忘录。目前是国际证监会组织技术委员会成员。近期我们正在开展国际货币基金组合的金融稳定评估项目。 近几年以来中国资本市场发生了转折性的变化，市场开放的程度和国家化的水平逐步提高。总体来看我们现阶段的发展水平是相适应的，对外开放时在提升证券服务水平，增强资本市场资源配置功能和促进经济发展方面发挥了积极作用。在推进对外开放过程中，我们始终牢牢把握对外开放的主动权，把有效防范金融风险放在首位。统筹国内发展与对外开放两个大局，最大限度地追求整体利益和长远利益。 在过去一年多的时间里，我国资本市场成功应对本次国际金融危机的冲击，经受住了考验，表明我国资本市场现行的政策是有效的。我演讲的第二部分是中国资本市场对外开放面临的机遇和挑战。因为时间的关系，后面还有六位发言，我就不说了。为什么呢？因为面临的机遇和挑战大家说的特别多，不用我再重复了。 我直接说第三部分。第三部分是想说一说今后中国证监会准备在对外开放方面所做的工作，题目是坚定不移的推动我国资本市场扩大开放，这个立场是非常鲜明的。面对机遇和挑战，根据我们国家国民经济发展和资本市场发展的需求，抓住机遇应对挑战，在坚持以我为主、循序渐进、安全可控的原则下，坚定不移地继续扩大我国的对外市场的开放，进一步提高对外开放的水平和质量，利用好两个市场的两种资源。以开放促发展是我们今后应该长期坚持的基本方针。 今后准备做这几个方面的工作，一个是要提高资本市场对外开放的水平和质量。加入世界贸易组织以后，中国认真履行了证券业对外开放的所有承诺，同时根据我们国家国民经济发展的新形势，又主动实施了合格境内机构投资者制度和合格境外投资者制度的自主性。 这些成果与我国市场对外开放是分不开的。下一步资本市场的对外开放政策，应当适应我国国民经济融入世界经济的大趋势，适应我国国民经济总量不断上升的大趋势。适应我国市场主题&请进来和走出去&的大趋势，适应人民币国际化的大趋势。着重提高开放的水平，推动我国产业经济条件，更好的服务于实体经济的发展。 第二是继续支持境内的基金期货公司走出去。我国的证券基金期货公司到境内设立分支机构的工作，才刚刚开始。国际竞争力不强，我国企业参与国际竞争提供服务的能力还比较弱，中国证监会将继续支持这些机构实施走出去战略，支持其在境外设立分支机构，发挥自身特长，开展跨境和境外业务，在竞争中逐步提高自身的国际竞争力。 第三是要继续支持境内企业到境外上市，十七年以来，境内企业到境外上市，特别是到香港上市的工作，对境内企业的发展做出了非常重大的贡献。也对香港资本市场的繁荣作出了贡献。中国证监会将继续支持符合条件的境内企业到境外上市，或者境内外同时上市。充分利用境内外两个市场，两种资源。 中国证监会还将根据这些年来国际国内资本市场发展的新形势，会同有关部门研究，对国务院关于股份有限公司，境外募集股份及上市的特别规定和章程必备条款等做修订工作。因为这些规定和条款时间比较长，市场发生了很大变化。比如说到香港上市的公司必须有三、四、五硬性的杠杆，使很多中小企业不能到境外上市，很多采取了规避政策监管的小红筹的方式，产生了一些问题。希望能够通过修订这些相关的政策，能够规范到海外上市的工作，能够为中小企业采取直接到海外上市的方式，开辟一个比较好的法律环境。 第四个要推出新的跨境的产品，逐步拓宽跨境投资的渠道。近年来我国外汇储备始终保持较大规模和较快的增速，需要适当拓宽外汇使用渠道，我相信一会儿李超局长还会就这个问题发表看法。另外随着人民币国际化进程的推进，滞留在海外的人民币余额，会逐年的增加，这些人民币持有人理财的需求和人民币合理的回流，也是我们需要认真研究的新课题。过去资本市场通过QDII制度，在解决境内居民使用外汇方面进行了一些有义的尝试，但是这些品种还是比较单一，QD制度以外的渠道还要开拓。这是我们跟国家外管局研究在香港发行人民币股票的可行性，研究在QFII框架下在境外上市A股指数ETF产品。 最后想谈谈大家关心的俗称国际板的工作，我们一般都不叫国际板，我们叫境外企业到内地发行人民币股票的工作，因为境外企业是指在境外注册的企业。实际上也包括像中国移动这种大的红筹股的公司。刚才史美伦主席也提到了，这个工作市场很关心，但不是一个新的事情，2008年6月份第四次中美战略经济对话，达成了允许符合条件的境外公司通过发行股票在中国证券交易所上市。 2009年5月份，第二次中英财政经济对话也达成了类似的成果，2009年4月份国务院发布关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见，这是国务院的文件。这个文件明确提出在上海国际金融中心建设的主要任务和措施，包括稳步推进境外企业在境内发行人民币债券。适时启动符合条件的企业发行人民币股票。这个是很严谨的。外界就叫国际板。我们也注意到对这个事情的看法，专家学者舆论的看法也并不完全一致。 就是说为什么要搞国际板，提出了很多问题。实际上我们是在落实国务院有关精神。开展境外企业在境内发行人民币股票和债券的试点工作，实际上是资本市场发展的内在需要。这个是对优化上市公司结构，丰富证券品种，提高市场广度和深度有着重要的作用。 也有利于上海加快建设国际金融中心，有利于境内居民优化财富管理和资产配置。分享跨国公司在全球经济持续增长进程中的成果。也有利于我国拓宽外汇使用的途径。经过20年的发展我国资本市场法律法规体系和监管体系逐步健全。市场基础性制度建设取得了长足的进展。市场的功能日益完善，市场规模继续扩大，投资者结构不断优化，投资者风险意识和价值投资理念逐步得到增强，这些也逐步被开展，为试点工作奠定坚实基础。 但是很多很多同志问为什么老推不出来呢？这个我想做一点解释工作，就是允许符合条件的境外企业在境内发行人民币股票和债券，这是一项全新的工作。我们现有的法律法规对这项工作是没有覆盖。这项工作我们经过很慎重的研究，发现涉及很多重大的法律问题。 比如说这些公司都是在境外注册的公司，不受中华人民共和国公司法的约束，或者不受这个法律的调整范围。中华人民共和国要有监事会，国外很多公司没有监事会，特别是美国的公司没有监事会。要完全按中华人民共和国公司法要求，恐怕有一些重大的法律障碍。 另外比如说会计和审计的问题，在中国上市，最重要是招股说明书，招股说明书里面最重要的部分是会计报表，这个是用中国的会计准则制作，还是国际会计准则制作，还是美国的会计准则制作，然后不同的会计形成的差异用什么办法来表示？向投资者明示？比方说很多国外公司成立了百年了，你把一百年的历史追溯过来，是不是有可行性？ 再比如说投资者保护，说买了一支境外公司的股票，这个境外公司由于什么问题，欺诈、破产等等一些极端的情况，中国的投资者受到损失的时候，投资者怎么办？是到中国起诉还是到美国？法律的制度安排怎么办？这不是中国证监会哪个行政部门说了就算的。 再比如说我们需要核查一些境外公司的情况，牵扯到跨境监管合作，比如说中国证监会近几年为香港证监会跨界监管合作做了大量的工作，因为那边很多公司是中国的公司。出了问题香港证监会不能调查。 还有，符合条件的境外企业，要试点，虽然肯定要符合条件，符合什么条件？是不是所有的公司都能来？还是我们要画一个圈，条件包括对企业自身的条件，对企区域的条件等等。这些都需要慎重的作出考虑，不是像有的人说拍拍脑袋定了就可以了，不是这样。是重大的投资者法律保护问题。这些都不是简单的问题。 还有很多细致的工作，需要我们去做。
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三山合伙人李山：我们与平安合作投资山西煤炭
网易财经6月25日讯&2010年陆家嘴论坛今日在上海举行，三山公司创始合伙人李山在论坛上表示，山西去年发生煤炭资源整合的事情，报纸上有很多讨论，但是它其实也有一定的道理，从规模经济的角度，从提高安全系数的角度，政府这样做是有道理的。我当时看觉得它只走了第一步，如果拿大型的企业把小型的企业吃掉，还没有解决掉问题，因为国企也有很多问题。 具体的做法就是引入战略投资者和财务投资者，其中我发现基金可以扮演这个角色，我们入股大型的煤炭企业，进行股份制改造，改造完毕以后跟资本市场对接进行上市，这其中就有创造价值的机会。
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中金彭文生：短期内货币政策仍会偏紧
中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生 网易财经5月19日讯 2011陆家嘴论坛19日-21日在上海举行，中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生指出，短期内货币政策仍会偏紧，来巩固过去几个月的效果，未来还是要有偏紧的态势。
以下是发言实录： [彭文生] 谢谢连博士，我想讲两个问题，第一个是怎么看短期内通胀的走势。我非常同意刚才几位讲的，今年我们通胀压力比较大，主要原因还是2009年、2010年货币信贷比较快，包括麦金农教授讲得美国的宽松货币政策对于全球以及中国的影响。过去几个月货币政策的调控开始显现效果，我们看到最近公布的数字显示，经济增长有开始放缓的迹象，4月份的PMI尤其是整体的定单指数和出口定单指数都在放缓，甚至现在市场上看到有两种分化的观点，一种观点认为通胀问题还是很大，另外一种观点开始担心增长放缓是不是太快，紧得是不是太狠。 [20:32:21] [彭文生] 我想，短期内政策还是会维持偏紧的态势，来巩固过去几个月的效果，未来还是要有偏紧的态势。但是还要看到一些有利的变化，不要太悲观。另外，全球价格调整，这个调整的力度不是一般的状态。我认为从短周期来看，有利于控制通胀预期的压力。所以，既要看到内在的，早前的货币信贷投放过多的压力，也要看到新增的正面因素的影响。 [20:33:15] [彭文生] 从货币政策来说，我是比较同意，理想状态化价格工具应该使用更多一些。我们的问题也是大家谈得比较多的，在我们现在汇率灵活性不足的情况下，在资本帐户有空余的情况下，确实是比较困难的选择。如果国内完全依靠价格工具，不控制增量流动性的话，可能会造成自动流入、国际收支压力非常大。 [20:33:17] [彭文生] 我们看过去几个月的政策调控基本上是多重的工具在使用，数量型工具控制流动性的增量。当然这个不够，因为前面流动性的存量，M2已经很大了，怎么控制存量M2的流动性，要提高利率，M2的规模就会低。这是我们看到过去几个月产生的作用。 [20:34:16] [彭文生] 同时，要增加汇率的弹性，增加汇率弹性不是说人民币要按照一个速度快速升值下去，而是说在经济好的时候、通胀压力比较大的时候、政策紧缩的时候，汇率增长可以快一点，这样才可以保证资本流入，但是短期内为了控制通胀压力尤其是大宗商品价格的上涨对于国内价格的影响，汇率能不能起一定的作用。 [20:34:49]
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陆家嘴论坛浦江夜话五实录
网易财经5月20日讯 以下是陆家嘴论坛浦江夜话五实录：
&浦江夜话五：建设上海资产与财富管理中心& 直播回顾 直播时间 20:00
[东方网]&本届陆家嘴论坛于日-21日在上海举行，论坛规模为800人左右，由四个全体大会、八个专题会议、八个浦江夜话组成。东方网受权对本次论坛进行独家全程图文、视频网络直播。19日晚，东方网对先期进行的四场&浦江夜话&进行了直播、报道。详情请点击：浦江夜话一:货币政策与流动性管理、浦江夜话二:金融在企业发展中的作用、浦江夜话三:人民币跨境流动：如何协调加快推进、浦江夜话四:两岸三地金融合作与共赢&&[19:24:01]
[东方网]&&浦江夜话五：建设上海资产与财富管理中心&即将开始，目前现场座无虚席，工作人员不得不一再增加座椅。&[20:00:20]
[马德宁]&女士们、先生们，各位来宾晚上好。欢迎你们来参加今天晚上&建设上海资产与财富管理中心&的论坛，我是《华尔街日报》的记者马德宁。财务管理对于中国经济发展来说越来越重要了，随着生活水平的日益提高，广大人民群众也在寻找更多的投资方向。由于目前存款利率比通胀利率要低，而市场上投资产品种类不够丰富，中国人们在投资过程当中选择局限，造成在某些方面投资过热。&[20:04:51]
[马德宁]&另外，中国人口老龄化日益严重，很多人也要为今后的退休生活作出准备。近年来，上海金融基础设施建设发展很快，上海的俞正声书记在今天早上的论坛开幕式中提到，现在上海已经有一千多家的金融机构，希望吸引更多的金融机构来上海。&[20:05:36]
[马德宁]&今天来到的嘉宾都是财务管理方面的专家和精英，坐在我左边的这位是中国保险监督管理委员会保险资金运用监管部主任孙建勇，中国证监会基金监管部副主任洪磊，交通银行行长牛锡明，华安基金管理有限公司董事长俞妙根，摩根史丹利董事总经理、亚太地区净值客户业务主管莱斯利&麦克斯，最后一位是中国农业银行私人银行部总经理周宏亮。&[20:07:05]
[马德宁]&由于交行的牛行长9点前要离开，所以首先向他提问。另外，由于我的中文有限，开始的时候可能用中文提问，但之后问问题的时候可能用英文更容易一些。开始第一个问题，上海想要2020年成为全球金融中心的目标，我们的财富管理行业对此能否起到推进作用，如果有作用，具体需要通过哪些步骤来实现推进？这个问题先问一下牛行长。&[20:08:14]
[牛锡明]&感谢你把第一个问题交给了我。今天晚上我是主动要求来参加的，因为在上海国际金融中心建设当中有&财富管理中心&的话题，我还是非常感兴趣的，就报名参加今天这场夜话了。&[20:08:57]
[牛锡明]&其实财富管理这个事，有了钱才有财富管理，没钱的时候谈不上财富管理。我记得，日，我们一家六口人，那天晚上我妈跟我说，咱们家就剩两毛钱，到月底还有三天怎么过啊。那个时候，中国人是没有钱的，所以根本没有财富管理的概念。40年过去了，发生了翻天覆地的变化。今天我想，在座的这些人可能都面临一个财富管理的问题。&[20:09:39]
[牛锡明]&你从世界发展的情况来看，大致人均收入3000美元以上，就开始有了财富管理的概念了。中国现在人均收入已经达到4000美元，所以这几年中国才开始研究财富管理的问题。&[20:10:15]
[牛锡明]&在上海国际金融中心建设过程当中，财富管理应该是一个很重要的组成部分。我个人的理解，财富管理是紧紧和金融市场相联系的，我们交通银行这几年在做财富管理的过程当中，为私人银行客户、为他们所做的财富管理的产品，几乎百分之百是同金融市场相联系的。&[20:11:14]
[牛锡明]&而财富管理这项业务发展得越好，规模做得越大，对于产品的需求就越大，产品的交易度就会越广。而这种产品的交易，反过来也会促进金融市场的发展。大家想一想，金融中心是什么？金融中心实际上就是一个市场。各式各样的金融市场、各式各样的交易活动深度的发展，实际上就形成了一个金融的中心。所以，我觉得上海国际金融中心的建设与财富管理有着非常紧密的联系。&[20:12:11]
[牛锡明]&我可以预测一下，在未来十年也就是到2020年，中国的财富管理在中国的金融市场上，我想比例至少占到15%到20%。我举一个例子，现在加拿大的商业银行财富管理占整个收入比重14%到16%，再经过十年中国的财富管理至少可以达到15%到20%的比例。刚才主持人也说了，上海国际金融中心的地位要到2020年基本确立，所以财富管理会对国际金融中心的建设起到积极的作用。谢谢。&[20:12:57]
[马德宁]&俞董事长要说几句吗？&[20:13:05]
[俞妙根]&我们在内部讨论的时候就说牛行长这开头的10分钟是十分重要的。我顺着牛行长的观点讲一些自己的想法。财富管理从中国国内来说，是一个相对比较新的概念，有资产管理和财富管理。针对主持人这个问题，我认为财富管理对上海的金融中心建设的作用是非常大的。&[20:14:14]
[俞妙根]&为什么这么说？个人认为财富管理是上海金融中心建设的主要驱动力。比如说，财富管理可以促进资本市场的发展，所以，金融市场里面的各个子市场，比如说股票市场、债券市场等都会有这个需求，即财富管理需要这些市场，这里就有一个互动的关系。从这个角度来说，财富管理对上海金融中心建设会起到巨大的推动作用。&[20:14:59]
[俞妙根]&另一方面，刚才牛行长讲到了，我们的人均GDP，目前已经到4000美元以上的水平了。中国财富管理的序幕已经拉开，我所在的行业是公募基金，从公募基金13年的发展历程来看，就可以看到我们的财富管理已经有很大的发展。这13年，我们的机构数增长了10倍，从98年开始的6家，一直到现在的60家。&[20:15:38]
[俞妙根]&我们的公募资产管理规模从一开始的100亿出头一点，一直到现在2.5万亿，234倍的增长。这13年的发展是非常迅速的。同样，也可以看到在这个过程当中，上海的证券交易所在全球排前六、前八。财富管理在中国已经有了很大的空间，也为上海的金融中心建设腾出了空间。&[20:16:20]
[俞妙根]&财富管理也为金融体系的制度建设、生态环境建设创造了很多的互动空间。财富管理一定会有法律制度、税收制度的安排，这些安排都是跟金融中心建设有一个互动的。另外，我刚才讲到的，单单公募这一块的机构就有很大的发展。&[20:17:21]
[俞妙根]&今天早上保监会主席吴定富也讲到了，保险规模到去年年底差不多5万亿了，当然其中还有一些其他保险业务，但这里面相当一部分是跟财富管理有关的一块资产。这一块资产也是中国的保险业在这二十几年里面发展起来的。从这个角度来说，中国的金融机构或者是财富管理是密切相关的，不仅是公募基金、保险公司，包括银行，像我们牛行长私人银行业务。国内外的金融机构都在上海，或者在中国的平台上为我们的客户提供这方面的服务。我认为，财富管理会促进我们的机构迅速发展。我先补充这些。谢谢。&[20:18:31]
[马德宁]&周总再补充一下吧。&[20:18:43]
[周宏亮]&我补充几句，财富管理从广泛的概念来说，包括资产管理，包括理财管理。现在我们估计市场大部分集中的是理财管理，理财是资产管理的一部分，资产管理是财富管理的一部分。按照投资者的境界来分，第一个境界或者目前大部分的客户都集中在理财产品，再往上第二个层次客户是追求资产管理，最高的境界是追求财富管理，因为财富的聚集、财富的保值增值，财富保管、转让、继承等等，在金融中心里面都有体现。&[20:20:07]
[周宏亮]&现在上海建设国际金融中心过程中，通过国家的政策、上海的规划吸引国内外的金融机构来上海聚集，完善金融中心的功能。同时，还有一些机构是不健全的，不健全的就应该扶持，比如创建一些财务管理的机构。还有一些机构定位不准确，应该是调整化的功能，像一些慈善。围绕财富管理的评估，以及财富管理各种要素的转让、各种产权交易，有些机构还是薄弱甚至是没有的，要把财富管理链条上的机构都健全起来，完善金融市场的功能，完善财富管理的价值链，形成财富管理的行业，今后就会形成上下游的行业，也会带动很多职业出来。上海市可以在这些方面发挥作用，政府去引导一些国内外的机构过来，通过行业协会促进这些机构发挥职能，形成共识，推动行业的创新和管理。谢谢。&[20:21:53]
[马德宁]&我下面一个问题是问俞董事长的，关于中国的股票市场经常有一个问题提出来，在市场上多半都是散户，如果说是机构投资者数量更多的话，也许上涨下跌的周期波动不会那么严重。事实上，中国的机构投资者跟散户一样，也是比较短期性的，我们怎么解决客户的这种现象呢？&[20:23:07]
[俞妙根]&主持人提的问题非常好，要看怎么看，中国的资本市场是处在这样的大背景情况下，中国的宏观经济首先是一个新兴加转轨的市场。早上周小川行长也提到，中国的宏观经济就是在结构调整过程当中，在这种大背景下，资本市场肯定是在发展过程当中不断成熟的。&[20:24:21]
[俞妙根]&我相信这方面洪磊主任也有数据可证明。这几年可以看到机构投资者，无论是从投资理念、风险管理的理念，包括对客户的理念都有很大的提升。我们的从业人员是这样的，从监管部门来说，在这方面也加强了市场监管。至少可以这么说，趋势向好，尽管市场还是有波动，这个波动肯定有机构投资者的因素，但对市场负面影响的因素在逐渐减少。&[20:25:32]
[俞妙根]&第二，我为什么说这个市场是一个新兴市场，这里面也有它的特征。媒体上也提到了，在中国2000多家上市公司里面有好几百家从来不分红，也就是说，让投资者只能是通过买卖差价获得投资收益。从某种程度来说，这也对市场的波动起了负面的影响。通过差价有进有出，这样的交易过程对市场肯定会产生波动。另外，确实因为中国发展比较迅速，每个行业在不同的周期都会有良好的表现，这时候对于机构投资者也好，对于个人投资者来说都会捕捉这种机会，从侧面来说也会引起市场的波动。&[20:27:08]
[俞妙根]&总而言之，主流是在往好的方向走，当然现在不能完全按照新兴市场的状态，完全按照发达国家的市场指标来衡量。当然还是感觉有差异，但如果把市场阶段的特征，把我们和发达国家早几年的情况进行比较，我认为我们已经在进步，我认为已经有很好的发展趋势了。&[20:27:35]
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Richter博士：中国有很多钱 鼓励花钱是正确的
图为瑞士Horasis全球视野社区主席Dr. Frank Jurgen-Richter
网易财经6月8日讯 2012年APEC中国工商领导人论坛6月7日-8日在北京举行，瑞士Horasis全球视野社区主席Dr. Frank Jurgen-Richter在中国经济的未来&释放内需：中国未来发展的驱动力和新策略&分论坛上发表演讲，他表示，从欧洲的角度来说，我们谈到了紧缩政策，减少支出，减少消费，我们不再花钱了，因为我们口袋里没有太多钱，这和中国正好相反，中国有很多钱，现在鼓励大家花钱是正确的一件事，要促进内需，我的看法是欧洲不要太多依赖美国，你们可以不断地刺激内需，不断花销，这样能够促进经济发展。
文字实录：Dr.Frank Jurgen-Richter：非常高兴今天来到这里，我来自欧洲，非常高兴能够参加APEC中国CEO论坛。如果你不是其中一员，那你就是局外人，APEC是一个非常成功的俱乐部，但欧洲就不是，所以欧洲现在在全球，在美国也好、亚洲也好、非洲也好，大家都指着我们说，你们欧洲人做得真差。我想他们是有权利这么做的，我们的确没有做好自己的工作，我对欧洲本身也是比较悲观的，欧洲现在的状况还是阴云围绕，在接下来几个月中，希腊将会离开欧元区，这是很有可能的，当然还有两个月，之后希腊将会重新选举，这时将会是希腊离开欧元区的标志吧，当然了，还有其它一些欧洲的经济体，包括葡萄牙、西班牙、意大利以及爱尔兰，都是比较薄弱的，经济非常差。从欧洲的角度来说，我们谈到了紧缩政策，减少支出，减少消费，我们不再花钱了，因为我们口袋里没有太多钱，这和中国正好相反，中国有很多钱，现在鼓励大家花钱是正确的一件事，要促进内需，我的看法是欧洲不要太多依赖美国，你们可以不断地刺激内需，不断花销，这样能够促进经济发展。再近距离看一下中国，我也看到了之前几位发言人，大家还是比较乐观的，在座诸位充满了乐观精神，但相对而言我还是比较谨慎悲观，考虑到中国经济正在减缓，以前是8%，现在是7.5%，但中国和全球联系还是比较紧密的，贸易比较薄弱，国内消费还不能够取代对外贸易，房地产的确是个问题，市场的确在下滑，现在大家都持观望态度，不再购买房地产了，我们看到大家都在观望。我听昨天的讨论，很多嘉宾还是充满乐观的精神，但如果在会后和私营企业家讨论，你会发现大家还是持谨慎态度，投资不会像以前那么积极踊跃了，企业家采取了谨慎的态度，不再像以前那样积极地推进，所以储蓄率还是比较高，由于储蓄率比较高，所以大家不愿意消费。通货膨胀也是一个问题，虽然通货膨胀已经受到了控制，不像六个月之前那么严重，但还是有通货膨胀，尤其是和欧洲相比，相对而言，中国相比欧洲更昂贵，几天之前我来到中国，我发现价格还是比较高的，我看到欧洲还是非常薄弱，如果欧洲人来中国，（中国的价格对他们来说）也变得越来越昂贵。分析：我们要做什么呢？中国这个国家是自上而下的管理体制，政府比较强，如果把中国拿500强相比，那总理基本就是CEO，他可以做事情，执行力非常强，但欧洲的情况完全不同，欧洲（政权）有很多方，大家各自争权。2008年雷曼兄弟倒闭时，中国政府就可以采取刺激措施进行基础建设的投资，基建是好事，但不要把所有鸡蛋放在一个篮子里，我们应该投资多样化，选择一些聪明的投资方法，对资本进行合适的分配，甚至可以在高科技、在教育上进行更多投资，对未来的后代、对未来的产业进行更多投资，因为对未来投资，就会对出口业的依赖有所降低，可以通过这种渠道产生一个新的经济模式。对于亚洲来说，我们把它叫做出口导向型模式，还有英格鲁.撒克逊（音）的模式，在欧洲，在西方，我们的投资更多是追求短期回报，所以我想两者间可以平衡，我不建议大家采取欧洲的模式，你们知道，欧洲人喜欢生活，每年有六到七个星期的年假，而且一到下午大家都会把时间花在外面喝咖啡、聊天，这不是好的模式，但不管怎么样，我们可以花更多时间，把自己的休闲时间用来购物，这样就可以促进内需了。 LTW0:kdj.com.cn
中国人保吴焰：金融监管应淡化有行政色彩的审批
网易财经6月26日讯&2010年陆家嘴论坛今日在上海举行，中国人民保险集团股份有限公司董事长、总裁吴焰在论坛上表示，最近关于世界金融危机原因的分析有很多观点，李扬博士的一番话是我非常赞成的，所以我想谈的第一个观点，就是防范金融风险，风险的聚积和风险的溢出，我们不能简单的从保险业的发展规则和经营、组织模式上去做简单的判断和界定，这个观点是针对当前的。 我们也在研读沃尔克法则到底是什么内涵，它的用意是什么？我们又如何看待1999年《美国金融服务现代法》。所以在这个问题上，我们应该切实地感觉到，当前作为一个金融行业的主体，我们感觉到了在这方面某些监管部门的过度自我抑制，这个问题我们是非常突出的。尤其是中国人保目前已经成为一个综合性的保险金融机构，当我们感受到这种监管抑制的时候，这对我们自身的资本效应的发挥，我们资源的有效配置，和我们整体内部的战略业务协同，都起到了相应的制约作用。 1996年的时候，中国人保面临过一次分业监管的分业经营，当时中国人保被分拆成受干块，我们的寿险业务、海外业务被剥离出去。当时人保意识到，如果再这么走下去没有很好的前景，所以我们又回归到保险综合经营，中国人保从2007年到现在，三年时间，总资产翻了五倍，由过去单一某一业务的引领能力转向了多元能力。所以我想从中国人保自身的发展实践看，我们应该肯定这个趋势。现在我们担心的是对沃尔克法案过度解读，甚至是曲解。因为我们感觉到这个法则当中没有更多地涉及到经营和组织模式问题。这是我想谈的第一个观点。 第二个观点，金融监管应该注重功能性监管和强化资本的约束，应该淡化带有行政色彩的审批和许可。这个问题现在目前是比较突出的问题。刚才大家谈到了，很多问题针对李院长去的，就是金融的监管协调。我测算了一下，目前已经形成银证保监管比较完善的情况下，并且自我意识都比较强的情况下，如果期望于建一个更高规格的统一的监管协调机构，就能够实现监管的有效协调和监管的效能提高，我认为这未免太书生气，不大可能。唯一的一个着力点是什么呢？就是我们监管的理念、监管的着力点、监管的自我约束。这个问题如果不解决好的话，那么即便是再成立一个更高规格的监管机构来协调，但是这三个自我意识都需很强&&庄主席原谅我，我没有针对证监会的意思&&这当中都有一个责任意识，但是责任当中可能会有这样那样的一些过渡。 比如说我举个小例子，中国人保旗下有很好的信托公司，结果我们在保险资金运用当中，本来保险对信托业是一个非常好的投资创新的载体和通道，是一个能够有效规避风险的载体，恰恰我们在运用当中，就出现了不同的监管部门，在另外一个监管部门是合格、有效的，并且是信用比较高的一个市场主体，但是却在对我们旗下的信托公司质检部有更多的专业层面的协作、合作。所以这个问题我认为要很好化解。 同时我想补充说明的一个问题，目前中国的金融创新问题和中国经营和组织模式问题，都还是初级的。因为我们从金融创新来讲，我们原创性并不多，但我们能够借鉴国外的经验，识别风险之后的经验，本身就在这个过程当中剔除了相应的风险。这个时候我们主管机构应该给予更多的支持。第二个，拿人保而言，完全是一个初级形态，在这个过程当中，现状与未来的发展趋势，我可以说对它的风险识别，完全可以做到有效地去把控。所以基于这个层面来讲，我们的监管应该在这两个层面有一个更好的判断，更多地是去扶持和鼓励，而不是监管的自我抑制，进而影响到整个金融的创新。 最后再简单说一个问题，作为保险的三大功能，我们讲了很多，关于它的保险功能、资本融通功能和参与社会管理功能，但是我觉得大家对这三大功能的认识仍然是初级的，透过这三个功能再深入分析的话，其实保险机制在社会发展的进程当中，在整个金融体系更有效的构建过程当中，有着更多的可发挥作用的空间和领域。在这一层面来讲，我认为今后一个阶段对保险机制如何发挥更有效的探索部门，应该给予更多的关注和支持。 LTW0:tuan.316.com
李扬：应加强监管金融机构表外交易
网易财经6月26日讯&2010年陆家嘴论坛今日在上海举行，社科院副院长李扬在论坛上表示，&影子银行&大致包括货币市场基金，包括结构性的投资工具，包括融资融券的交易，包括抵押产品的交易，包括这些所谓第三方支付的各业回购等等产品。这些东西很难用银行来概括它。但是它实实在在地完成了金融的功能，也就是融资、筹资、防范风险，都做到了，当然也造成了风险。 这个&影子银行&体系的发展，使得我们的眼界超出了原有的分业和混业。所以这个问题应当说对分业混业之争有一个深刻影响，就是从金融机构的层面上可以有这样一个新的分析角度。如果是这样的话，怎么讨论？大家都与&影子银行&有一定的关系，新的机构、老的机构都在&影子&机构中寻找自己的利润，寻找自己的地位。所有，基于原来的讨论会有一点局限性，这是从机构来说。
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Bert Hofman：中国资本账户的开放还需很长时间
图为世界银行东亚与太平洋地区首席经济学家Bert Hofman
网易财经6月8日讯 世界银行东亚与太平洋地区首席经济学家Bert Hofman今天在APEC峰会上表示，中国要实现资本账户的开放就需要金融市场的进一步开放，而这需要很长时间。以下是文字实录：Bert& Hofman：谢谢，这的确是在国际经济界里热门讨论的问题，我想在中国国内也如此吧。随着中国经济的发展，现在中国已经是全球第二大经济体了，同时也是最大的出口国和外国直接投资进口目的地，是外汇储备最大持有者，人民币也在其中扮演了重要的角色，但人民币现在的作用还是有限的，我觉得这是不应该的状况，看一下历史，美国成为全球最大的经济体是在1870年左右，美元国际化是在1920年才开始，往后滞后了50年；日本也如此，日本是全球第二大经济体，以及全球最大的出口国，曾经的，但日元从来没有扮演过任何突出角色，德国也是如此，在世界经济中扮演重要角色的德国，但德国马克从来没有成为国际化的货币，不像英镑或美元那样，所以我在这里想提四点：第一点，人民币国际化正在进展之中，这很明显，刚才王丹女士提到了，中国人民币结算业务也越来越多，去年央行有9万亿是以人民币结算的，基本上占中国贸易的9%；境外结算中心香港也增长非常快，可以看到现在已经有6000亿人民币的量了，当然了，还有人民币的债券，也叫做&点心债券&，在香港发行达到了1000亿的规模，中国现在已经有8000亿人民币的结算了，另外中国还有债券间一些结算的机制正在安排。现在从人民币国际化的角度来说的确面临一些限制，因为有一些条件，需要先满足这些条件，但这些条件还没有满足，对中国来说，如果想快速满足这些条件也不是很有利的。另外就是关于往来帐户，中国人民币如果想成为国际货币，如果在境外进行投资，大家一定要有信心持有人民币资产，而且能够持有资产，同时还能够进行自由贸易。当然了，从目前角度来说，将会使中国的往来帐户开放。根据央行的研究，这需要花15到20年的时间才能完成，这还是有一定原因的，因为中国的金融体制目前还不是那么稳定、先进，没有达到我们的期望值，国内货币管理还是基于利率政策进行管理，人民币货币还不是完全开放，有一定的监管，所以人民币资本帐户的开放需要让人民币和外国货币之间进行自由流动，但这对中国来说，目前这个机制可能还不是很受欢迎，所以我想，资本帐户的开放还需要等待金融市场进一步开放之后才能够实现，那当然就要花很长时间，至少要花一段时间才能完成。同时对中国来说，如果人民币能够国际化，还是有一定优势的，所以问题是我们是不是能够让人民币有一部分国际化呢？这样不会完全让资本帐户开放，国际货币体制需要参考，当然了，在国际货币体系中，中国已经扮演了重要的角色，包括G20以及国际货币基金组织，中国也希望能够支持国际金融体制的健全以及发展，一旦欧洲解决了他们可持续发展的问题，中国也会支持欧洲的发展。 LTW0:tuan.316.com
於世成：国际航运金融应体现中国声音
上海海事大学校长於世成
网易财经6月26日讯 2010年陆家嘴论坛25日-26日在上海举行，上海海事大学校长於世成表示，上海两个中心建设发展瓶颈在于这套西方制定的游戏规则，国际航运金融应体现中国声音。 於世成表示，国际航运金融这套的游戏规则，都是英美法系下的结果，制定也是他们制定的，解释也是他们解释的。凡是跟我们航运金融有关的这些业务，合同基本上都是西方国家制定的，合同履行过程当中产生的分歧是按照这套游戏规则解释的。 第二点，跟航运金融有关的这些服务机构或者叫做中介机构在世界上说了算的，呼风唤雨的都是这些西方的机构，总体来讲竞争不在一个台阶上，不是一个等级的，或是相同等级的竞争。 於世成认为，我国航运业、金融业已经发生了翻天覆地的变化。发生了那么大的变化它必然的要在这种游戏规则的制定修改形成过程当中体现出我们中国的因素，要体现出中国的利益。 不管是在航运领域里面还是在金融领域里面於世成认为应该继续改革开放。我们一直讲中国的和平发展或者叫和平崛起，我们不是挑战现成的国际秩序，而是中国要在世界舞台里面做一个负责任的大国一起维护国际秩序。因此要继续的改革开放，在金融和航运领域里面要更多的关注现有的游戏规则。
文字实录： [於世成] 航运与金融互为条件，互相促进。我们今天讨论这个问题，给我们的题目里面讲说上海金融中心建设，上海航运中心建设，当然更偏重在今天这个论坛里面更偏重上海的金融中心建设，它的瓶颈在哪里？ [17:06:40] [於世成] 从我的理解上我来说一说。航运金融发展瓶颈在哪里。我认为，我们国家就上海两个中心建设当中我们发展的瓶颈是什么呢，就是这套的游戏规则我们讲的国际航运金融这套的游戏规则，都是英美法系下的结果，制定也是他们制定的，解释也是他们解释的。这就是现状。 [17:07:08] [於世成] 第一点凡是跟我们航运金融有关的这些业务，比如我们讲造船、造船合同，船舶融资、贷款合同。担保有担保合同，船舶保险有保险合同，就是金融跟航运结合的这些业务体现出来的合同基本上都是西方国家制定的。根据英美法系这一套惯例，即使它大量的业务在上海，在中国，在北京做，合同还是这个合同。然后合同里面一定告诉你，说我这个合同如果有分歧有争论，按照英国的法律到伦敦仲裁，基本上就是这套思路。所以我说这些游戏规则是他们制定的，因为这个合同履行过程当中产生的分歧是按照这套游戏规则解释的。这是第一点。 [17:07:53] [於世成] 第二点是什么呢，跟航运金融有关的这些服务机构或者叫做中介机构在世界上说了算的，呼风唤雨的都是这些西方的机构。我们一讲说摩根斯坦利怎么说的，谁谁怎么说的，我们的企业到香港、到美国、到境外去上市，不管你愿意不愿意，它一定是什么呢，要境外的，要国外的，我们讲起来就是那些著名的基本上都是西方的一些会计师事务所，律师事务所给你做报告，用我们的话就是给你包装。他们提交的审计报告，会计报告才能够在西方的资本市场上通行无阻。我们讲中国大陆，虽然我们也有会计师事务所，律师事务所、审计师事务所等等，总体来讲竞争不在一个台阶上，不是一个等级的，或是相同等级的竞争。& [17:08:29] [於世成] 两个现象就决定了什么，就是中国现在我们要发展航运金融，它的瓶颈从我的角度理解，或者从一个方面来讲它的瓶颈在这个地方。这种现状你说它合理还是不合理？&&& [17:09:12] [於世成] 我是两句话，第一句话这个是我们国家现在这个阶段无论你是航运也好，你是金融也好，或者航运和金融结合的角度来讲也好，是我们现在实力的反应。就是我们现在就是这样一种水平，你不承认不服不行。因为长期以来我们不搞这一套，我们航运金融我们不搞这一套，或者我们搞的很少。因为你搞的很少这个领域不是你玩的地方很自然你就没有发言权，你基本上处在一个边缘化的地位。这是合理的。 [17:10:25] [於世成] 第二句话，现状是不合理的，它不合理表现在哪里呢，就是我们经过30多年的改革开放，现在如果要说我们航运业，要说我们刚才谭总讲的制造业造船，包括我们的银行已经有了突飞猛进的发展。我们也讲造船，谭总一讲我们就可以讲2009年我们订单不第一就是第二，你说我们的船队，我们2009年我们所拥有德合控制的世界第四。你说这些数字我就不一一列举了，大家都很熟了，就说明什么，说明现在我们银行业也好，保险业也好，我们航运业也好已经发生了翻天覆地的变化。发生了那么大的变化它必然的要在这种游戏规则的制定修改形成过程当中体现出我们中国的因素，要体现出中国的利益。 [17:10:49] [於世成] 但是这种是渐进的过程，它不是一天有效的，并不是说你造船现在第一了，我们航运第四了就要怎么样。它不是这样的，这种就是物质向精神的转变，大量的业务上升为法律，上升为航运游戏规则是一个历史过程。 [17:10:56] [於世成] 两者加起来之后，从航运金融角度来讲中国的因素，中国的声音。中国的做法已经被世界所听到，所关注，所重视。这就是现在的现状。 [17:11:23] [於世成] 因此突破航运金融发展的瓶颈在哪里，我们就要突破它，应对它。我认为第一我们中国有那么大的市场，这个市场很大。市场很大是说我们航运金融的发展它的潜力、它的未来很有希望，但是大市场不等于你就在这个里面就有话语权，我们千万不要误解。我们讲铁矿砂一样，我们是最大的进口商但是我们没有定价权。现在我们要充分利用中国的大市场能够逐步的在航运金融领域里面选好几个突破口，以我们为主做一些事情，这样常年的日积月累中国就由一个大国变成一个强国。这是第一个就是突破我们的瓶颈，就是很好的利用好我们的大市场。 [17:12:31] [於世成] 第二个，继续改革开放，不管是在航运领域里面还是在金融领域里面我认为继续改革开放。我们一直讲中国的和平发展或者叫和平崛起，我们不是挑战现成的国际秩序，而是我们中国要在世界舞台里面做一个负责任的大国一起维护国际秩序。因此我们要继续的改革开放，在金融和航运领域里面要更多的关注现有的游戏规则。 [17:12:55] [於世成] 不了解的要了解，了解不多的要学习。所以的观点第二个是进一步的改革开放。 [17:13:23] [於世成] 第三个是在这个过程当中发出我们自己的声音，让世界了解到中国在这些领域里面在想些什么。比如我们现在最热门的话题之一，在我们航运领域里面就是讲规则的问题，我们中国到底是什么态度，我们制定的过程，我们中国政府，中国代表团一直积极的参与，在制定过程当中我们不断提出自己的建议，我们发表我们中国自己的观点，这就是一个方面体现我们的水平。 [17:15:06] [於世成] 造船合同也是这样，我们这边在搞自己的造船合同格式，我们已经有自己的造船合同格式，我们现在在搞一个新版本的造船合同格式。像这种诸有此类的航运金融领域里面我们逐步的通过我们市场的力量加强我们的声音，加强我们声音的研究，这样就可以真正的把航运金融发展起来，谢谢大家。 [17:15:30]
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陆家嘴论坛“中国金融机构走向世界”实录
网易财经6月26日讯&2010年陆家嘴论坛今日在上海举行，以下为陆家嘴论坛&专题会场一&中国金融机构走向世界&分论坛的嘉宾演讲实录。
[李剑阁] 女士们，先生们下午好！非常荣幸来主持陆家嘴论坛，今天下午我们这场的专题是&中国金融机构走向世界&。首先，请容许我来介绍一下今天的演讲嘉宾，他们是：中国人寿保险（集团）公司总裁杨超先生，交通银行行长牛锡明先生，中国银联总裁许罗德先生，摩根士丹利亚洲主席史蒂芬&罗奇，安盛集团日本及亚太地区首席执行官约翰&达西，上海交通大学高级金融学院院长、麻省理工学院斯隆管理学院瑞穗金融集团教授王江先生，中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭先生。 [16:39:33]
[李剑阁] 这两天大家都在看世界杯足球赛，中国人看都很高兴。很多中国人有一个挥之不去的想法，就是什么时候中国的足球能够冲出亚洲，走向世界。今天我们的话题是，金融机构什么时候能够走向世界，这个话题应该和世界杯同样令中国人关心。中国现在经济很快就要超过日本，成为全世界第二大的经济大国。客观上的要求，中国经济各类企业都要走出去，在其他各类企业走出去的同时，金融机构该怎么办？这是我们大家要思考的问题。 [16:40:51]
[李剑阁] 可以说，近十年里，当然过去也有，进入21世纪的前十年，中国金融机构做了很多走出去的尝试，有的成功了，有的是半途而废了，有的正在进行当中。到底什么时候是我们走出去的最佳时机，所有的金融机构都有很多的经验，也有很多的思考。今天我们想听一听，中国这些大的企业家、金融机构的领导和一些学者，来谈一下自己的看法。首先请中国人寿保险（集团）有限公司总裁杨超先生谈一下。 [16:41:40]
[杨超] 女士们，先生们大家下午好！很高兴再次与新老朋友相聚在陆家嘴论坛，上次李董事长是主持，我是发言，这次又是如此，非常巧。一年多来，尽管国际金融危机已经渐渐远去，但是全球的经济和金融市场并没有完全走出阴影，出现了很多新问题和新的情况，全球的金融格局正在进行调整，欧洲仍然笼罩在债务危机的阴影之下。这些都给我们带来了很多新的挑战，在这个背景下，上海陆家嘴论坛召开，共同研讨后危机时代中国金融机构如何走向世界，我认为是非常及时的。我在这里立足本土，融汇世界，谈一点我个人的肤浅体会，供大家参考。 [16:42:45]
[杨超] 第一点，我想讲一下，我认为要走出国门参与国际竞争，是我们中国金融机构的必然选择，这也是中国经济、金融融入到全球体系客观的要求。从我们中国经济的发展趋势来看，随着中国对外直接投资的增长，国内资本输出的规模、领域和范围在不断地扩大，迫切需要我们国内金融机构随之走向世界，支持和服务于国内企业在海外的并购及重大的经营活动，来提供我们的金融服务。 [16:44:06]
[杨超] 本世纪以来，实体经济和产业链不断向海外延伸。据统计，可能我这个数字不一定完全，到去年年底，我们国家在全球170多个国家和地区当中，一共设立了 14000个对外的直接投资企业。投资覆盖率已经达到71.9%，总资产超过1万亿美元，我们在海外投资企业的员工已经超过了100万。未来若干年，国内的能源、铁路、矿产、制造、工程等重点行业走出去的步伐会加大，从而对国内金融机构，特别是我们的金融服务延伸提出了更高的要求。 [16:45:51]
[杨超] 从中国金融的发展趋势来看，随着中国综合国力，特别是金融实力的进一步增强，以及我们人民币区域化的逐步完成和国际化的逐步推进，势必要求我们中国的金融机构国际化步伐紧紧跟上，这也是中国金融机构自身提高国际化水平和国际竞争能力的内在需求。 [16:47:04]
[杨超] 随着我们中国经济金融，特别是金融改革不断深化，越来越多的外资机构登陆中国市场。他们凭借技术、管理和综合实力等优势，成为我们国内市场的重要竞争力量，在一些区域给我们本土的金融机构带来越来越大的挑战，国内竞争已经进入一定程度上的国际化。但是，中国金融机构想真正提高国际化水平和国际竞争力，不能在国内市场被动应战，而要主动出去，敢于在全球世界上与国际金融巨头同台竞争，也只有在这种意义上的国际竞争洗礼中，我们国内金融机构才能成为国际顶级的保险机构。 [16:49:01]
[杨超] 一方面受到国际金融危机重创，欧美金融机构将在比较长的时间内，处于去杠杆化的阶段，有可能被迫收缩一些领域和市场业务，这为中国金融机构拓展海外市场提供了一定的机会。而金融机构稳健的财务状况、日益增强的资本实力、巨大的现金流，无疑为我们金融机构走出国门，走向国际市场打下了坚实的基础。 [16:50:34]
[杨超] 像低碳经济和新能源产业面临发展的机遇，未来谁渗透到低碳经济、新能源领域，可能就会占领市场的桥头堡。所以，围绕低碳经济，一些大型的金融机构已经拓展业务，已经成为碳交易市场的重要参与者。这些都是全新的领域，与成熟的金融市场相比，更有利于新金融体系的发展。 [16:51:24]
[杨超] 第二个观点，立足本土，融入世界，是中国金融国际化的途径。中国金融机构的国际化不应简单理解为走出去，或者是一走了之。我之所以用融入世界，就是想表达一下国际化有更加全面、更加丰富的内涵，需要我们统筹的把握。一是要统筹好国内、国际两个市场，两种资金和两用人才。 [16:53:20]
[杨超] 中国金融市场是全球增长潜力最大，发展全球最好的市场之一，开拓中国金融市场，我们中国金融机构无疑是最具优势。所以，首先把国内的事情做好，特别是做大做强做优我们本土业务，打造核心竞争力，使我们中国金融机构的立身之本，也更是将来走入世界的立足之本。像汇丰这些国际顶级的金融机构，都是在国内做得很强，占领市场份额之后才开始向海外市场拓展。所以，只有国内做得很强，才有实力和能力拓展海外市场。 [16:53:46]
[杨超] 如果不是首先把国内的市场经营好，把国内的客户服务好，把国内的发展潜力发挥好，把国内的资金和我们的人才利用好，在国内建立起一个竞争优势和广泛的影响力，海外市场的拓展将会成为无源之水、无本之木，不可能真正做强做大。 [16:54:36]
[杨超] 在对外越来越开放，外资机构已经大举进入的情况下，市场上已经呈现出国内机构国际化、国外机构本土化的特点。我们中国人寿与花旗银行是广发行的并列第一大股东，他们的管理人员大部分来自花旗银行，我们希望他们地方化，融入中国的本土化，叫做地方智慧、国际金融。做好国内市场，本身已经成为国际化的重要组成部分，这是一个前提条件。当然国内市场之后的国际化，不是简单的引进几个人，或者引进几张洋面孔，或者讲几句英文，关键是要有国际化的理念、视野、技术、服务。 [16:56:30]
[杨超] 另外，在强化国内市场根基的基础上，中国金融机构应不失时机走出国门，拓展海外市场，积极主动灵活引进国外的资金、人才、技术和服务。 [16:56:54]
[杨超] 第二，要统筹好业务拓展。海外市场的业务拓展是国际化，国际资本市场的资本运作我认为也是国际化。近年来中国的银行、保险等金融机构纷纷在海外上市，一些尚未拓展海外业务，但已经利用国际资本市场，包括中国人寿，2006年开始就已经成为全球市值最大的寿险公司，中国工商银行已经成为全球市值最大的银行。从这个意义来说，目前不少的金融机构已经步入国际化的征途。这些年，我们中国金融机构通过境外上市融资走出去，已经把中国金融机构的品牌、影响力带出去了，同时，也培育、培养、锻炼了一部分的国际化人才。这种资本市场的国际化运作为中国金融机构未来业务国际化打造了良好的基础，而业务上的国际化精英，也反过来有利于资本市场进一步的运作，两者相辅相成，相互促进。 [16:58:43]
[杨超] 第三，要统筹好市场的进入与文化的融合。国际化有形的是业务、资本，无形是理念、管理、技术，尤其是服务。所以，中国金融机构国际化要切实统筹好市场的进入与文化融合的关系，在拓展海外市场的同时必须高度重视学习，吸收国际先进的理念、管理技术，加强不同文化的融合，真正提高国际化水平。我们常说办任何事情都要&天时地利人和&，文化的融合就是推进国际化人和的因素。 [16:59:25]
[杨超] 第四，要积极谋划，审慎推进中国金融机构的国际化基本步骤。海外市场不同于本土市场，不仅存在经济、社会、环境的差异，还存在着法律、风俗、文化上的差异，甚至还有很大的冲突，情况是非常复杂的。中国金融机构海外经营能力，是不是能够成功，很大程度上取决于对这些经济以外的因素把握。所以，中国金融机构拓展海外业务态度要积极，推进要审慎。时机不成熟、条件不具备的，不可以急躁冒进；条件具备了，则要积极推进。这个条件一方面是物质条件，就是具备资金、资产实力的硬实力，另一方面，就是软的，比如说公司的管制能力，管控能力等等软实力。我在我们公司内部经常说要做到&五化&，管理国际化、运作市场化、制度规范化、人才专业化、决策科学化。 [17:00:48]
[杨超] 我这里着重从四个方面来推进，一是要统筹规划。在深入细致了解海外市场的基础上，对海外市场拓展进行全面的规划，减少盲目性。第二是分步推进，第三是因地制宜，第四要防范风险。为什么我这里说防范风险呢？因为很多的经验或者数据表明，跨国的案例不乏有成功的，但半数以上以失败告终。因此中国的金融机构在国际化的征途上必须时刻切记防范风险这一生命线，不要超越自身能力，随意往外走，一味追究走出去。其次要考虑与现有的主业有关，避免以后整合的风险。最后要深入做好事先的调研、论证，而不是简单的看一看人家的年报，特别是并购活动，努力将可能出现的问题、困难和风险想在前面，妥善地解决好。 [17:01:57]
[杨超] 最后，政策支持，监管协调，是我们中国金融机构国际化的必要保证。就是我们想要走出去，我们的条件具备了，既有硬的实力也有软的实力，但政策不支持的话，我们也很困难。所以，需要政策的支持，监管的协调。一是要在立法上进一步的明确，要使中国的金融机构国际化发展有法可依、有章可循。二要加强国际监管机构的协作。中国的监管机构与海外的监管机构要密切合作，形成合作的备忘录，取得监管方面相互的谅解，避免监管的真空，防止重复监管，为中国监管机构国际化发展创造比较好的外部环境。三是要强化资质的管理，金融机构一旦走出国门，在一定程度上是代表国家形象，你不能光说我是中国人寿的。所以，对于中国金融机构的国际化，我持积极的态度，也是非常认真在用心考虑推行。 [17:03:03]
[杨超] 希望我们政府、希望我们的监管部门给我们政策支撑，尤其是在审批的环节上要提高效率。因为金融的形势是瞬息万变的，如果要办申请手续，一个星期、半个月机会就跑掉了。总之，在经济全球化的背景下，中国金融体系融入全球，中国金融机构走向世界已经成为不可逆转的潮流。我们中国人寿几年前就提出打造国际顶级金融保险集团，而且一直在朝着这个目标努力奋斗。我相信，在政策的支持、政府的推动以及在座朋友的支持下，随着我们中国综合国力的增强，我们中国的金融机构，包括我们中国人寿国际化的水平，希望能够不断地提高，中国的金融业必将跃上一个更高的发展平台和层次，真正屹立在全球的金融发展大舞台上。 [17:04:34]
[李剑阁] 杨超总裁是一个非常具有国际眼光的金融精英。中国的金融机构在走出去的时候，不仅仅是要把业务走出去，机构走出去，在国际上碰到麻烦的时候，我们也要能够按照国际上的通行游戏规则，能获得胜利。我认为这是非常重要的。下面请交通银行行长牛锡明先生发言。 [17:05:12]
[牛锡明] 大家下午好！下面我就中资银行推进国际化的问题谈一点看法。一是中资银行推进国际化正当其时。有几点理由：第一，中国在国际金融中的地位不断地上升。在此次金融危机中，中国的经济仍然保持了高速的增长，经济的实力显著上升。作为金融核心的中资银行，也应该成为国际金融市场重要的参与者。 [17:05:51]
[牛锡明] 第二，经历了全球金融风暴的洗礼以后，中资银行树立了稳健经营的形象，全球的地位得到了巩固。在英国《银行家》杂志2009年全球1000家大银行排行中，上榜的中资银行的一级资本已经达到了3500亿美元，同比增加了30%，居于全球第三。第三，国内的金融监管体系进一步完善，有利于控制银行业的风险。 [17:06:44]
[牛锡明] 第四，中国中资银行国际化发展的能力大幅度上升。特别是近年来，中资银行经过一系列的改革与发展，经过股份制的改造和重组上市，充实了资本金，也引进了境外的投资者，提高了中资银行的经营管理能力。所以，中资银行在商业银行的经营方面也积累了很好的经验，为国际化的经营奠定了很好的基础。 [17:07:37]
[牛锡明] 对于中资银行经营模式和管理方式的问题，我认为我们应该通过持续不断地改革，逐步加以完善。目前中资银行国际化经营的规模比较小，影响力比较弱，发展的方式比较单一，业务的品种比较简单，人才缺乏、管理水平偏低和服务手段落后等问题，都还有不同程度的存在。要解决这些问题，我认为通过要五个方面的改革来加以解决。 [17:09:17]
[牛锡明] 一是要创新发展的模式，在走向国际化的模式上要学习和借鉴国际先进银行的经验，逐步由设分行的模式向购并和自建相结合的模式转变。二是管理改革要先行，要建立高效、合规人性化的管理体制和机制，切实提高业务经营能力，风险的控制能力和文化的适应能力。 [17:10:28]
[牛锡明] 三是技术要领先。中资银行国际化经营不能照搬国内的发展模式，而是要建立起集业务处理、客户服务、产品创新、内外联动的全球统一技术平台，整合有效资源。四是本土化的经营。在为本国企业和华人、华侨提供服务的同时，要更多地吸引东道国的优质客户，为当地的客户提供优质的服务。五是海纳百川，广纳人才，要构建以人为本的企业文化，吸引国际化人才加入中资银行，并采取人格化的授权，使真正想干事的人干成事。 [17:11:20]
[牛锡明] 第二方面，国际化发展一直是交通银行发展战略的重要内容，将采取六个措施向国际化的目标迈进。一是加大资本的运作力度，采用兼并收购和新设分支机构并重的模式双管齐下。二是实施内外联动的市场战略，为境内外客户提供一体化的金融服务，为海外机构实施本土化的经营提供强大的支撑。三是实行精细化的管理，进一步明确海外分行在当地的定位，实现海外分行本土化的经营。四是加强风险内部管理转移，加强对东道主环境下风险的识别和控制，主动防范风险。五是把队伍建设作为国际化进程中的关键环节来抓，在高管层中适当聘用东道国高级管理人才和金融专业人才，利用其国际视野和熟悉东道国市场的优势，拓展市场。六是努力提升自主创新能力，进一步加强与境外战略投资者、非银行金融机构的深度合作，发展跨市场、跨国境的金融产品和服务，扩大产品创新的范围，为客户提供差异化的特色的金融服务。谢谢各位！ [17:12:52]
[李剑阁] 交通银行是历史最悠久的银行之一，交通银行在下一步走向世界种种的设想。他提到一个问题非常值得我们重视，我们的机构走出去不是把办事处设出去就可以了，关键要技术领先，真正融合当地经济。下面请银联总裁许罗德先生发言。 [17:13:21]
[许罗德] 我对照了一下前面杨总说的中国金融机构国际化的几种类型，我们银联属于&正在走出去&，中国银联国际化这几年一步一个脚印地在加快国际化的步伐，使银联的知名度提高，使国际上越来越多的人知道银联，使银联的品牌影响度逐步提高。从银联国际受理网络的架构目前应该说已经有一定的规模了，银联卡现在在90个国家和地区可以受理，有13个国家和地区在发行当地货币的银联卡。银联卡的持卡人不仅仅是中国境内的持卡人，很多是外国的人，或者是境外的人，这样的人已经达到700多万。 [17:19:34]
[许罗德] 前不久我们开了一个国际咨询会，与会人士认为银联已经做得不错了，国际影响力越来越大了，还建议说ChinaUnionPay(中国银联)已经可以把中国两个字去掉了。但我们银联之所以能够在国际化有一定的进展，就是因为我们有着中国这个巨大背景，所以银联发展中，立足中国这一点是不能变的。银联的国际化还是一个过程，刚刚开始，只有一些阶段性的成果，但对于走过的这几步，我有一些体会要和大家分享。我觉得可以总结为六个字：&顺势、协同、和谐 &。 [17:25:30]
[许罗德] 中国银联的国际化，能够有今天的现状，首先是&顺势&，顺经济全球化、金融全球化之势，顺中国改革开放之势，顺中国人走出去之势。中国人走出去，现在一年比一年多，2009年，中国公民出境游人数4,800万人次，是2001年的1,200万人次的4倍，境外的旅游、留学、访问需要很好的支付手段。银联把网络从香港开始，首先把国际化突破口定位为港澳，其次拓展到亚太市场，然后是欧美，最终走向全球。刚才大家都提到国际化的条件和国际化的方法，我非常赞成。我的体会就是银联要顺势来做这个事，不到这个程度也不行，到这个程度不抓这个机遇也不行。 [17:35:51]
[许罗德] 第二个体会就是协同。中国的金融机构走出去也好，中国的企业走出去也好，都是后发的，因为市场规则已经制定了，人家市场的绝对优势已经形成了，特别是银行卡这个行业来说，美国前三大银行卡公司占据全球市场的90%，这样高度集中的市场，规则都是他们定的，市场占有率这么高，如果说你靠一个企业单打独斗的话，那是很难的。所以，我们要协同。我们现在几大银行也在走出去，包括交行，特别是工行、中行，已经在境外有了相当大的影响力。所以，我们银联走出去第一个合作伙伴一定是我们的中资银行，请中资银行帮助我们开拓市场，帮助我们发卡，发当地货币的银联卡，把我们和中资银行紧紧绑在一起。 [17:37:35]
[许罗德] 其次，银联国际化六年，始终把中国居民的境外旅游目的地作为开拓的重要市场，我们和旅游部门结合起来，和旅游目的国家商量解决中国人的支付问题。前几天，中国电信的总裁王建宙到我们公司访问，我了解到，中国电信的电信网络现在也在往世界走，也在铺全球的网络。中国电信的国际化和中国银联的国际化有没有可以共同的地方，我们谈了之后发现有很多的地方完全可以协同做一些事情。可以为金融走出去，甚至银联银行卡走出去协同，可以在某些领域协同投资等等。所以，中国企业走出去，不能一个企业单打独斗，一定是一个国家的战略，整体协同共同往前走。 [17:43:08]
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刘胜军：未来人民币离岸金融中心主导市场是香港
专访 中欧陆家嘴国际金融研究院刘胜军
网易财经6月30日讯 2012年陆家嘴论坛28日起在上海召开，中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军今日在接受网易财经专访时表示，中央政府没有理由不支持香港建设人民币离岸金融中心。对于昨天新加班方面表示要成为第二个人民币离岸金融中心，面对新加坡，香港的优势如何凸显，刘胜军称人民币离岸金融中心虽然不是完全中央政府能够控制的，但也不是完全市场化的。香港现在已经有了很大规模的人民币市场，但是光有这个市场是不行的，得有企业去发行一些金融产品，然后有人去投资。什么样的人可以去投资，什么样的人可以去发行人民币的产品，这些东西都是受中央政策影响的。他认为中央没有理由不支持香港，而去支持新加坡。所以说，未来人民币的离岸金融中心主导市场应该是香港，而不是新加坡。
以下是访谈文字实录：网易财经：在昨天的陆家嘴金融论坛上，屠市长说了，上海想建一个清算中心。关于建立清算中心，您觉得上海有没有自己的优势？刘胜军：那当然，上海因为本身已经是中国金融中心，这一点大家没有疑问，包括央行的第二总部，公开市场操作这些业务都在上海。而且我们知道上海有中国的银行间同业市场，外汇交易市场。我想上海肯定毫无疑问是人民币的一个清算中心。将来我觉得要做一个清算中心很重要一定也要成为定价中心，要掌握定价权。但是我相信在中央支持下，上海肯定能够实现这样的目标。网易财经：前两天就是说，香港代表团也是说深圳前海政策，做人民试点，您怎么看呢？刘胜军：这个当然对整个中国来讲是好事情，因为我们人民币可兑换总是要推进。而且中央一贯采取渐进式的改革，希望一个地方做试点。深圳做试点，当然有两个原因，一个原因是前海。前海作为一个特区，所以中央希望能够做一些突破。另外一个，选择深圳的目的主要是因为它靠近香港这样一个特殊的优势。因为我们知道香港现在目前正在建设人民币离岸金融中心。我相信如果深圳推进人民币可兑换加上香港建设离岸金融中心，这两个其实是一回事。所以我觉得选这样一个地点比较合适的。网易财经：您刚才也说到关于人民币的离岸中心。昨天新加坡的高管也说，他们想把新加坡作为第二个人民币离岸中心，您觉得他们有这样的优势吗？ LTW0:kdj.com.cn
齐藤??菏谐〔斡胝叻词谐【?靡馐兜贾挛；
网易财经6月26日讯 2010年陆家嘴论坛今日在上海举行，东京证券交易所集团社长兼首席执行官齐藤??诼厶成媳硎荆?谐〉牟斡胝咭淮斡忠淮蔚目吹搅颂袄贰⑽拗?陀?敲终玫男形??钪盏贾挛；?谋?ⅲ?虼耍?颐侨衔??镜脑?蚧故窃谟冢?谐〔斡胝叻词谐【?玫囊馐缎翁??饩偷贾铝宋颐堑奈；??/p& 他表示最近的危机当中，政府和监管方制定了更加严格的规则，去年在同样的论坛上，我也表达了我们对于金融危机原因的理解。概括来说，就是市场的参与者而不是最基本的市场经济的因素，比如说信息披露、公平和诚信以及自由市场的原则，我们一次又一次的看到了贪婪、无知和欲盖弥彰的行为，最终导致危机的爆发，我们认为根本的原因还是在于，市场参与者反市场经济的意识形态，这就导致了我们的危机。
以下是齐藤??⒀允德迹?/strong& [齐藤??&谢谢，很荣幸能够再一次参加陆家嘴论坛，在这里做演讲。今年是上海证交所成立20周年。自从上交所成立以后，中国对于全球的经济作出了巨大的贡献，进行了资本市场的大力发展。我想借这个机会，也是衷心的祝贺在座的各位。我知道，你们工作非常努力，最终实现了如此骄人的成绩。 [齐藤??&今天的话题是谈到了全球的改革和全球的合作。最近的危机当中，政府和监管方制定了更加严格的规则，去年在同样的论坛上，我也表达了我们对于金融危机原因的理解。概括来说，就是市场的参与者而不是最基本的市场经济的因素，比如说信息披露、公平和诚信以及自由市场的原则，我们一次又一次的看到了贪婪、无知和欲盖弥彰的行为，最终导致危机的爆发，我们认为根本的原因还是在于，市场参与者反市场经济的意识形态，这就导致了我们的危机。&[12:02:42] [齐藤??&政府的监管机制并没有发生作用。大家只是关注于尽可能实现股东收益的最大化，也就是说，我们可以看到公司的高管也是收取了大量的薪酬，而且他们只关注于短期公司的发展。最终到来的结果就是，带来了一个非经济的现象，有很多公众的钱都投入到这个经济当中，这样才能够去扭转局面，造成了外部不经济性，可能是出于对于过去行为的反击，全球的金融监管者都在进行监管从严的潮流。&[12:04:04] [齐藤??&这个潮流是源于强烈主张自由市场的美国，其实适当的监管是被普遍接受的。但是我担心，这会升级为国家资本主义，而在这样的市场当中，市场的功能会被过度的破坏。除此之外，每个政府的监管者都是以自己的利益为驱动，而不考虑跟其他国家的合作，就会产生管制方案偏颇，也可能会给监管套利带来空间。不受监管的市场，当然会比严格管制的市场寿命要长。&[12:04:35] [齐藤??&除此之外，草率出台一些金融监管方式，也会对全球金融市场造成混乱。最近德国政府宣布禁止裸卖空的决策，就引起了市场的反应。这个并没有取得预期的效果，或者跟预期效果相反。市场不安全性加剧，股市跌了。所以说，全球的市场密不可分，我相信监管当局需要有一个广泛的视野，才能建立各方均衡，互相协调的监管机构。而且我恳求各国监管者不要诉诸于贸易保护主义，在金融危机期间，我们重申了保有充足的流动性的重要性，这一点非常重要。&[12:05:45] [齐藤??&即便在危机蔓延之时，受管制的证券交易市场提供的服务从未中断。比如说价格形成机制的不透明、流动性的缺失，这些会导致金融危机的问题，在受到管制的证券交易市场模式下并没有发生。但是，可以替代的交易设施和中介机构的证券内部化慢慢浮出水面，使得受管制的证券交易市场面临激烈的竞争。这不仅削弱了交易过程中的透明度，而且鼓励了市场的细化、分裂，导致市场发现价格功能的退化。而且在这样的情况之下，监管者难以行使正当的、全市场的覆盖的监管。&[12:06:54] [齐藤??&交易的不透明不仅给消费者带来影响，也增加了市场的不确定性。5月6号美国股市所谓的闪电式的暴跌，这就是其中的一个例子。尽管对于事件起因的调查和关于预防措施的探讨还在进行当中，不过市场的过度零散细化，显然难逃其咎。原因非常简单，把市场作为一个整体来防范了，受管制的证券交易所，则要为市场监管来买单，让那些可以替代的交易所搭乘了便车，而没有付出任何的代价。&[12:08:03] [齐藤??&我在这里并不是说要否定多元化的市场竞争，我只是说这些都应该在平等的竞争环境下展开。如果做得过火，不仅整个市场的透明度会被破坏，也会危及到证券交易所良好的运转。同时，大家都是投资者，在受管制的交易所内进行交易，可能最终投资者整体也会陷入困境，想一想包括&暗资金池&的风潮已经从美国遍及全球，应该要求交易所重新解释交易规则的做法非常受欢迎。&[12:09:05] [齐藤??&我们的任务就是要寻找程序的公平透明，为寻找价格作出准备，为卖家和买家找到交叉点，尽最大的努力来减少或者是消除任何不必要的交易成本。这些不必要的交易成本侵入到交易成本当中去，我们把它叫做一些虫子。市场操作者应该回归到市场经济的原则上来，让市场自律，并且确保有序的自由，政府的干预放到最小的范围。换言之，法律的法规、市场的纪律和风俗都确保市场功能的灵活性和透明度。同时，也控制交易成本的上升。&[12:10:14]
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钱文挥：我国与国际水平的差距在软实力上
网易财经6月26日讯 2010年陆家嘴论坛25日-26日在上海举行，交通银行副行长钱文挥表示，我们跟国际先进水平的差距重要的不是在硬件上，而是我们的软环境和软实力上。 钱文挥表示，我觉得我们论坛形成了这样的几个共识，第一就是航运和金融互为依托，相互促进。其实刚才於校长也提到这样一个很好的观点，我觉得刚才说的很好，金融航运还是航运金融，我个人认为哪个角度看都可以，只是说它们是密不可分的，航运这个领域航运和金融密不可分，只是从不同的角度认识这个问题。 第二，中国是航运大国，中国也是金融大国。中国最大的银行在全世界的市值都是名列前茅的，但是我们还不是航运强国，金融强国能不能算还要看。所以金融航运放在一起的话也不是一个强国，这正是我们需要努力的方向。 第三，我们跟国际先进水平的差距重要的不是在硬件上，而是我们的软环境和软实力上，很多的嘉宾都反映了这样的观点。 第四，上海建设国际航运中心有基础，有条件，也有差距。说明我们未来空间很大，希望很大。 第五，我觉得是提升、创新、开放、参与是我们重要的途径。提升就是我们前面讲到的软环境、法律、人才各个方面。创新就是今天的主题在创新中寻求突破，无论是产品的体制、机制方面的创新。开放，刚才很多嘉宾都谈到向国际开放。参与就是参与国际讨论，国际竞争，提升我们的发言权，发出我们的声音，影响国际航运的规则朝着公平和有利于我们的方向发展。
以下是文字实录： [钱文挥] 谢谢，我知道在座的各位有很多问题要问，但是由于时间的关系我们不得不这次提问暂告一个段落，我们会跟主办方提建议，下次陆家嘴金融论坛搞五个小时，其实我本人也有很多的问题请教专家，前面我也记了很多的问题，会后我会跟大家交流。 [17:54:50] [钱文挥] 短短一个半小时的演讲和互动很快就过去了，我刚才在下面听的时候也试图归纳提炼一下刚才各位嘉宾的讲话。可能归纳的不太准确，但是也是算作为今天主题论坛的概括吧。 [17:55:02] [钱文挥] 我觉得我们论坛形成了这样的几个共识，第一就是航运和金融互为依托，相互促进。其实刚才於校长也提到这样一个很好的观点，我觉得刚才说的很好，金融航运还是航运金融，我个人认为哪个角度看都可以，只是说它们是密不可分的，航运这个领域航运和金融密不可分，只是从不同的角度认识这个问题。 [17:55:30] [钱文挥] 第二，中国是航运大国，数字不说了，中国也是金融大国。中国最大的银行在全世界的市值都是名列前茅的，但是我们还不是航运强国，金融强国能不能算还要看。所以金融航运放在一起的话也不是一个强国，这正是我们需要努力的方向。 [17:56:12] [钱文挥] 第三，我们跟国际先进水平的差距重要的不是在硬件上，而是我们的软环境和软实力上，很多的嘉宾都反映了这样的观点。 [17:56:40] [钱文挥] 第四，上海建设国际航运中心有基础，有条件，也有差距。说明我们未来空间很大，希望很大。 [17:56:53]
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吴晓灵：央行应主导金融监管改革
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