“吱吱吱吱，快快睡觉！

“鸭子大婶，请上我家，

“嘎嘎嘎嘎，睡吧宝宝！

“青蛙大婶，请上我家，

“呱呱呱呱，哭多不好！

“母马大婶，请上我家，

“伊呵呵呵，乖乖睡觉！

“母猪大婶，请上我家，

　　生猪养殖是农民增收致富的重要产业。近来猪价高涨，行业内 却没有出现一哄而上的新入行者和扩大规模者，表面看来，是从业者更加理性了，而更深层的原因则是随着环保的要求更加严格，养猪的门槛提高了。“低投入、高 产出”不再是养猪行业的优势，一些没有实力的小户会退出行业，空缺的市场要如何占领？在以创新、协调、绿色、开放、共享为发展方向的新时代，养猪企业该如 何做？做一个体面的行业者

　　养殖场干净的猪舍 

　　我国猪肉产出量占世界的1/2，年出栏生猪量也占世界的1/2，是名副其实的养猪大国。可在中国猪价高飞时双 汇集团经销进口猪肉竟引起波澜，有人就提出对双汇集团这一行为进行抵制。进口猪肉有怎样的优势竟让人视为“狼来了”？目前国内养猪业还存在哪些问题？中国 的养猪者应该做哪些方面的改变？记者采访了河南农大副教授、河南省生猪产业技术创新战略联盟秘书长李新建。

　　他说，近几年生猪市场跌宕起伏，总体效益较低，而且在污染治理、环保发展、疫病防疫等方面还存在比较突出、亟待解决的问题，养殖户或养殖企业都必须转变思路，提升综合生产能力。

　　加强合作，开展规范化生产 

　　2015年，新《环保法》与《食品安全法》的颁布实施，将引领整个畜牧行业发生重大变革，迈向从追求量变到质变的新时代。养殖企业应审时度势、转型创新，努力改善养殖环境，保障畜产品安全。2016年中央一号文件的实施，更使低碳养殖成为养殖业发展的必由之路。

　　如何才能低碳养殖？李新建介绍说，首先要抓好源头，杜绝浪费。包括精准投喂，即通过饲料营养的平衡与设计，使 日粮刚好能够满足猪的营养需要，且能降低动物碳、氮、磷与重金属等对环境有影响的物质排放量，并保障畜产品中无抗生素残留；节约用水用电，即通过加强饲养 管理、创新猪舍设计、改善养殖环境，让猪健康生长，不生疫病，以达到保护环境、减少水电浪费、降低污染的目的。其次是做好排污处理。如采用干湿分离、雨污 分流的方法，将污染物利用生物发酵技术生产有机肥或用作沼气发电，变废为宝。再次，统筹考虑环境承载能力，合理利用土地。通常1亩地可以消纳1头猪的粪 污，因此要开发多种利用途径。

　　工欲善其事 必先利其器。要实现上述目标，少不了必要的资本投入、完善的管理制度、严格的执行标准、优秀的技术人才等。目前一些大企业已经具备了这些条件，中小型养殖 户在政策、定价、成本等方面都不具备竞争优势，可在本土进行联合、合作，形成集体（即合作社）后，开展规模化、规范化生产。“进行规范化生产作业，不仅可 以使养猪生产能有计划、按周期平衡地生产，节约饲料，保障猪养殖数量和猪肉品质，而且可以起到稳定猪肉价格的作用。”李新建表示，“若能一二三产业融合发 展，种养加紧密结合，实现全产业链发展，还可以降低产业风险。”

　　技术创新，推动产业转型升级 

　　《全国生猪生产发展规划（年）》指出，今后一个时期，生猪生产发展要坚持创新、协调、绿 色、开放、共享的发展理念，以“提素质、增效益、稳供给、保安全、促生态”为目标，以调结构、转方式为抓手，优化区域布局，统筹种养加协调发展，推进全产 业链一体化发展，加快产业转型升级和绿色发展，全面提升综合生产能力，国际竞争能力和可持续发展能力。

　　为顺应时代要求，今年4月底，河南省畜牧学会兽医学会养猪会分会联合龙头企业组建了河南生猪产业技术创新战略联盟。李新建介绍，联盟将以国家需求和市场为导向，瞄准产业技术创新的关键问题，通过科研成果开发、产业技术推广，着力打造全省乃至全国生猪领域的“研发 创新平台、转化应用平台、信息共享平台、人才培养平台”。通过联盟引导各类创新要素向企业集聚，开展协同创新，突破产业发展的核心技术，全面提升我省生猪 产业的整体竞争力，保障我省生猪产业持续稳定健康发展。这个联盟的成立，对推动我省生猪产业及相关产业重大技术突破和转型升级具有重要意义。

　　新时期下猪业企业发展面临的挑战一是环保，二是食品安全，同时养猪业发展的机遇是控制成本、消费者体验、动物 福利，在环保上要做到四台阶“不排放，无隐患，资源化，不扰民”。在挑战与机遇共存下，养殖企业只有将行业价值不断升级，站在高处才能赢得未来。牧原食品 股份有限公司秦英林总裁认为，在未来养殖企业要转变以往社会对养猪人的看法，成为一个体面的行业者。他的这个观点得到了业界的广泛认可。

　　李新建表示，养猪业要向高效率、高科技含量的发展方式快速转型，提高行业生产水平，才能可持续发展。

　　要走生态养殖路 

　　2016年，由于国家政策调控和市场自然淘汰，国内约有500万养猪农户从此退出传统养猪业，大浪淘沙，淘汰 了那些不符合环境可持续发展要求的猪场，淘汰了盲目的没有科学指导的散户，当前养猪业的发展趋势总体来说主要特征是“散户逐渐退出，规模化、集约化养殖场 大量发展”。那么接下来这些大型养殖企业应如何发展，笔者有下面几点建议：

　　科学养猪，提高猪自身的免疫力 

　　疫苗用多了会引起猪应激死亡和免疫力下降，也会引起各种应激原造成的猪体内神经―内分泌的显著改变，而且现在 人用的疫苗有药监局监管尚且出现问题，兽药的安全性可想而知，所以一味迷信疫苗保护猪场也是不合理的；滥用抗生素的危害也很大，抗生素只对细菌有效而对病 毒无效，现在一些猪场发现猪生病了，就不管是细菌性还是病毒性的，都乱打针乱吃药，造成猪的耐药性越来越强，猪体内的抗生素药物代谢不完全，形成残留，人 吃了有抗生素残留的猪肉，也是不安全的。所以一定要通过吃优质饲料如平衡蛋白来让猪提高免疫力。十余年的市场实践发现，长期吃天宇平衡蛋白的猪骨头硬、不 易断，骨髓饱满，营养全面，免疫力高，而且不容易生病。养健康的猪，就降低了养殖风险。

　　调整存栏结构，协调市场供需关系 

　　了解国家政策，调整猪场存栏结构，在波峰期适度补栏、扩栏，抓住时机卖猪。养猪业的一般性周期规律是，生猪价 格上涨——母猪存栏量增加——生猪供应量增加——生猪价格下跌——大量母猪淘汰——生猪供应量减少——生猪价格上涨，所以要及时了解供需关系，掌握好市场 调控的杠杆，应增强理性意识，不要盲目扩张，以防止猪多后再陷入亏损之中。

　　要走生态养猪的道路 

　　美国养猪企业拥有完善的粪污处理系统 

　　前些年所建的养猪场，自动化程度低，通风换气条件太差，污水处理与环保要求还有较大的距离，多数猪场面临着转 型升级和技术改造问题，由于不环保、污染环境、影响周围居民生活，政府关停了一部分猪场，划分出了禁养区和限养区，使建猪场再也不像前些年那么随意，扩大 生猪生产已受到一定的限制，可见传统养殖业的发展已经遇到瓶颈，虽然现在是波峰期，但如果养殖场不能改变养殖模式，那么终将被社会淘汰。

　　今年中央一号文件提出实施食品安全战略，“猪肉产品安全”高压持续，养殖企业必须将环保和食品安全作为自己的 社会责任感，调整产业结构，并从饲料与兽药、养殖过程、贩运、屠宰加工、冷链运输及消费终端各个环节规范生产、合法经营。而改变低安全度、低质量的状态， 更利于达到维持质量合格安全达标的猪肉供求紧平衡。唯有如此，养猪业才能够实现可持续发展。

据说，中国的猪肉，在百姓心中的地位，如同印度的洋葱、韩国的泡菜一样重要。

而站在风口的猪都会飞，近一个月猪周期真的飞给大家看。

民以肉为天，过去十几年我们经历了三轮“猪周期”，但不论猪肉价格如何变动，对它的需求始终如一（见下图）。近20年来，在猪牛鸡这三类最受人民群众喜爱的肉食消费中，猪肉占比仅在71-74%间窄幅波动。

需求平稳，如果供给端出现问题，那么猪肉价格很容易上涨。

可以问问家里买菜的人猪肉价格最近如何。数据看，猪肉从春节前平均18.54元一公斤，到3月22日的均价22.1元，已上涨近20%。

万德猪产业指数也开启一轮大涨，最高70%；相关猪肉股更是频创新高，如、、等猪肉养殖股股价翻倍上涨。

这次价格的快速上涨，是否意味着新一轮猪周期的启动？更关键，新一轮猪周期的投资机会还能不能上车？金哥判断，这个趋势很可能还没完，但周期股投资要有耐心，不要追高。

猪肉：中期上涨趋势确立

投资与直觉往往相反，当非洲猪疫这类突发事件时，很多人直觉是行业黑天鹅，养殖产业会遭遇损失，但是在周期类行业的投资中，往往需要逆向思维。

猪周期尤其容易受到“产能”的影响。猪肉这种东西只能靠养殖，地里种不出，海里捞不着，母猪的数量就是未来猪肉的产能，就是猪肉产能的先行指标。

去年8月非洲猪疫来袭，到目前已有28个省市都出现疫情痕迹，猪疫没有有效疫苗，疫区只能靠捕杀生猪。后果是，19年前两个月母猪数量同比下降了19%，生猪同比减少16.6%。

没有了猪妈妈，很明显接下来猪宝宝也会大幅减少。而生猪供给减少，后果就是猪肉价格将上涨。这就是猪周期的逻辑，因供需不均衡而产生周期性变动。

而猪妈妈也不是想增就增，它要从母猪宝宝长到合格育龄。而从母猪育仔、催肥最后长成合格生猪出栏，通常需要接近1年的时间。所以猪价通常不会马上表现，往往会滞后1年。比如2006年遇到“蓝耳病”发生，总体母猪存栏聚降，在2007年、2008年猪价才大涨。

历史上，每一轮猪周期时间大约持续3-4年，猪肉价格06-07年在12-26元/千克区间，后两轮周期猪肉价格基本都在15-30元/千克。

上一轮猪肉的高点在2016年，到18年5月份猪肉跌到谷底。按常规4年一周期，业内本来预期2020年才开启新的周期，但猪疫爆发打乱了节奏，助攻“猪肉供给侧改革”。

这意味着猪价大涨近在眼前。按历史区间，目前22元的价格，看起来还有更大幅的空间。

姜超指出，本轮猪价高点或在明年1季度附近出现，叠加春节因素，猪肉价格同比可能超60%。未来一年猪价平均同比有望达40%。估算猪肉价格今年底或接近30元/千克，本轮最高或在明年初达33元/千克左右。

猪价短期回调后继续攀升

短期价格有波动，符合春节后需求略有下降的情况，4-5月从开启新需求向上。还有一点别忘了，屠宰企业有冻肉库存，短期需要博弈、充分消化其库存。投资的逻辑从“去产能”，接下来可能转向猪价的主升浪。

还有几个疑问要想明白。

一是非洲猪瘟的持续性。目前看，研究员认为尽管疫情有所控制，但随着气温回升，仍可能恶化，且没有有效疫苗情况下，还是得靠扑杀来控制，所以去产能可能超预期。

二是能不能增大进口？我国的猪肉消费以自给自足为主，产销均占全球一半左右，自己养大的猪被自己吃掉。 进口量虽然逐年上升，但依然很少，2018年进口仅占比3%。且进口来源较多的陆上邻国越南疫情也正在爆发。

第三能不能用其他肉替代？前面说了，我们对猪的喜爱程度一般不大减，而猪价上涨往往会带动其他肉类一起涨价。 所以才有鸡周期的跟涨。

四，目前要更加关注的风险因素是政府补贴和干预。这会极大影响风险情绪。

猪价上行确认背景下，PE空间足够大。唯一需要考虑的是猪价继续上涨后，政府会不会干预？

经了解，政府目前对于猪价的态度是不仅不会用行政手段干预，还希望通过涨价来鼓励养殖户补栏（直接限价被认为是市场化“倒退”、农业农村部提出的补贴申请也被财政部打回）。

在对通胀抬升的影响上，大部分也判断猪价单一商品难以推升CPI大幅上行。虽然猪价上行，但其他分项的价格难以全面暴涨。

今年以来猪肉股已暴涨一波：

（图片来自中国基金报）

但买周期股，我认为还是要以逆向投资为主，去追求趋势机会。它更适合在底部潜伏进场，而不是去追高，短期爆炒会让它变贵。涨多东西就更要小心。当所有人都很兴奋的市场，大家都很乐观的时候，你要冷静下来看一下。

比如26日晚，公布财报，2018年归属于母公司所有者的净利润为5.20亿元，同比下降78.01％；2019年一季度预计亏损5.2亿-5.6亿，直接亏光了2018年全年的利润。预计业绩盈转亏。很多人反应过来，原来捕杀的也是上市公司的猪呀。

简单来说，前期股价提前涨快了，需要等猪价涨起来的步伐。接下来不排除从前期的单边快速上涨，变成跟随猪价和市场正负项催化因素震荡，但下半年仍有空间。

如果猪价拐点确立，头部上市公司在未来1-2年顺应涨价周期，加上提升市占率格局的背景下，仍有收益空间。而且业绩先亏到底，后面才有反转的空间。当然政策因素是我们需要高度关注的。

香港“股神”曹仁超曾言，注定命苦的行业：农业、零售、传媒、餐饮。

（来源：金宝街观市的财富号 13:46）