原标题:安克创新:北京市海问律师事务所关于公司首次公开发行境内上市人民币普通股及上市项目的补充法律意见书（六） 安克创新 : 北京市海问律师事务所关于公司首次公开发行境内上市人民币普通股及上市项目的补充法..
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查主要供应商的工商资料信息、基本情况、资质规模、发行人董事、监事、高级
管理人员及其他核心人员填写的调查表并确认发行人与主要供应商是否存在关
拟上市供应商的公开披露资料和相关财务数据。

(2) 实地走访了发行人主要外协厂商，取得并核查了主要外协厂商营业执
照、公司章程、合作协议等文件，了解外协供应商的基本情况、生产资质；了解
发行人与外协供应商的交易金额、交易比例、合作历史、与发行人的关联关系等

会计师向供应商发送函证，确认双方的具体交
易金额和余额核算是否真实、准确；向供应商发放和回收调查表，并进行核查、

(4) 核查外协厂商的毛利率水平以及发行人向外协厂商采购金额占对应外
协厂商收入的比重、发行人对供应商采购金额占总采购额的比重，确认
是否合理、是否存在重大依赖等可能使得采购价格不公允的情形和迹象。

(5) 对主要供应商的采购公允性与交易合理性进行敏感性测算和分析性复
核：由于外协代工行业为资本和劳动密集、利润率相对较低的行业，同时发行人
业绩规模较大，假如外协供应商配合发行人降低采购价格、让渡利益，将对其自
身的经营业绩和财务状况造成重大影响，可能性较低。

(6) 针对报告期各期的大额采购进行针对性核查，获取并查看相关交易协
议及订单、入库单、验收单、转账水单等凭证；同时针对小额采购进行随机性抽
查，亦获取相关凭证进行查看，确认相关交易核算的真实性、准确

(7) 核查发行人、实际控制人、内部董事及高管、出纳的资金流水，确认
其与供应商是否存在异常资金往来。

(8) 审阅了发行人报告期内各期末的员工名单，并与报告期内主要外协厂
商股东情况进行核对，核查是否存在潜在利益关系。

(2) 同一销售区域的不同定价、毛利率，特别是线下销售渠道存在较低定
价的情况下，是否会影响公司作为主体的线上销售模式的发展

销售下公司的销售价格是对终端消费者的价格，相对较高；电商
平台入仓和线下模式下的销售价格是对渠道的价格，不具备可比性。渠道商后续
再向消费者销售时价格由其自身决定，同一型号产品基本与发行人线上

上表数据与前述通过不同渠道销售毛利率及定价水平的差异情况及原因一

1） 根据发行人的说明，对于销售端，线上
销售下公司的销售价格是
对终端消费者的价格，电商平台入仓和线下模式下的销售价格是对渠道的价格，
不具备可比性；同时，各个渠道有着不同的客户群体，不会造成消费者购买决策
造成影响，不会影响公司线上销售模式的发展。渠道商后续再向消费者销售时价
格由其自身决定，同一型号产品基本与发行人线上
价格不会存在较大差异。

在同一销售区域的实际销售过程中，商品流转环节较多时，一般销售给渠道
商的毛利率较低；当商品直接销售给终端消费者时，则可有较高的定价和毛利率
水平（同时也有较高的费用率）；而电商平台入仓模式和线下批发模式为发行人
将产品销售给电商平台或者线下客户，后续由电商平台或线下客户再向终端消费
者进行销售。因此，线上零售模式的定价和毛利率水平一般高于电商平台入仓模
式和线下批发模式下的定价和销售毛利率。

2） 根据发行人的说明，对于发行人端，公司会控制各业务线的整体业务
利润率，整体业务利润率为发行人财务毛利率减去对应渠道的费用率（线上与线
下销售费用率存在一定差异）。发行人的目标考核业务利润率（无论线上线下）
左右（根据不同产品线有一定灵活调整）。如发行人线上
平台对应的平台费用率为
左右或以上，综合考虑后业务利润率在
左右，但线下费用率低，综合考虑后业务利润率也在
右。因此，线上和线下业务利润率不存在较大差异和相互冲突的情形。

3.1.2 结合各渠道产品终端的销售价格、同行业相关产品的终端价格以及不同渠

道之间的相互影响，进一步说明毛利率的合理性。

根据发行人的说明及《审计报告》，报告期内，公司主营业务收入
上的收入来源于境外销售，公司境外销售主要来自北美、欧洲、日本、中东等经
济发达、消费力强、运作规范的市场和地区。

各地区的销售情况如下：

(1) 各渠道产品终端的销售价格及不同渠道之间的相互影响

北美、欧洲、日本三个地区，公司采用线上
线下两种渠道同时发展的形式，
其中上述三个地区仍以线上为主，由于北美地区与大型商超卖场合作较多，公司
在北美地区的线下销售规模较大。为了避免线上和线下两个渠道之间销售发生冲
突，首先，公司部分产品在线上和线下两个渠道的规格、包装等方面会有一定的
区别，如产品内存大小；其次，相同的产品同时在线上和线下两个渠道进行销售
时，公司会参考线上市场价格给予线下渠道建议零售价，尽量避免价格冲突，但
线下渠道在后续销售发行人产品的定价过程中由该等渠道商自主决定；最后，由
于线上渠道（如亚马逊）和线下渠道（如沃尔玛）所面对的客户群体存在
所以两个渠道相互影响程度较弱。发行人部分产品在沃尔玛渠道的终端销售价格
与美国亚马逊市场价格对比情况如下：

注：沃尔玛渠道的终端销售价格取自沃尔玛系统某个时点的平均销售价格，该价格受不同店

从上表可以看出，发行人在沃尔玛渠道的终端销售价格与美国亚马逊市场

中东地区，公司绝大部分为线下销售渠道，对公司全球其他地区线上
业务不会造成影响，公司会参考市场价格给予线下客户相关产品的建议零售价，
但线下客户在后续销售发行人产品的定价过程中由其自主决定。

(2) 同行业相关产品的终端价格

由于线下渠道无公开信息，无法获得同行业相关产品的终端价格情况。线
上渠道从发行人各类产品中选取典型样本，对市场同类产品的价格进行对比情况

通过对比发行人产品在相同市场与竞品品牌的销售价格可以看出，其产品
售价相比竞品总体差异较小，在充电类等公司核心竞争力产品上，公司定价能力

由于发行人产品为消费类电子产品，其售价综合考虑了采购成本、平
台费用、研发投入、产品定位、规格型号、市场地位、品牌实力等多方面因素，
同型号产品如果所采用的材料不同、规格不同、定位不同，定价就可能存在差异。

因此，发行人产品定价与竞品品牌对比整体具有合理性，且未有重大差异。

(3) 销售价格、毛利率合理性分析
(1) 分产品毛利率分析

综上所述，发行人同种类型产品在线上和线下主要渠道的产品终端销售价
格不存在较大差异，不同渠道之间的相互影响程度较小；同时，依靠发行人产品
的品牌优势，与直接竞争对手相比，发行主要产品终端价格具备定价优势。

因此，发行人在各销售渠道的终端价格情况符合公司实际经营情况、市场
情况，公司产品销售价格、毛利率具备合理性。

3.1.3 说明针对主要产品、不同销售渠道毛利率变动原因及其合理性，与可比上
市公司毛利率差异的原因及合理性进行定量分析，说明公司相对可比上市
公司保持较高毛利率的可持续性。

报告期内，发行人分产品毛利及毛利率如下：

1) 整体毛利率变动分析

报告期内，发行人主营业务毛利率分别为
基本保持稳定，呈现小幅下降趋势。发行人各类产品毛利率变动和差异的主要因

线上渠道由于有较高的平台费用率，毛利率较高；线下渠道为批发性质，毛
利率较低。因此当线下渠道销售占比提升时，整体毛利率会呈下降趋势。

发行人产品种类较多，不同产品所处的市场竞争格局以及发行人的竞争力有
所不同。对于传统优势产品发行人毛利率可保持在较高或稳定水平；对于市场竞
争较为激烈，特别是发行人为新进入者的产品领域，为快速抢占市场份额，发行
人会在一定期间采用渗透性定价策略，即先以较低的利润率打入市场后再逐渐提
高价格，因此毛利率在一定时间内会低于平均水平。

随着同类型产品销售规模的增长，一方面发行人能够通过规模采购获取更低
的采购价格，提高成本管控能力；另一方面发行人相关产品的市场认知度和受众
面亦会有所提高，有助于发行人在竞争激烈的市场中合理定价，提高下游的定价
能力。因此销售规模较大的产品一般在成本把控和市场定价能力端优于销售规模
较小的产品，毛利率整体较高且稳定性较好。

发行人每个产品线中都有不同的具体产品细类和产品层次搭配，从而形成较
好的市场梯队覆盖。当产品线中毛利率更高的产品销量占比更高时，该产品线的
平均毛利率则会相应上升；反之亦然。

消费电子行业具有技术升级快、产品迭代更新频繁的特点，技术的不断进步

变迁促使发行人不断地推出更加符合消费者需求、符合技术前沿的升级换代产
品。对于部分新推出的产品，由于产品的功能特性较为先进，所运用技术更为复
杂，相关生产工艺和细节把控仍有进一步优化的空间，同时，部分新产品的操作
流程较为复杂或者功能不达预期，亦会导致产品的退货率升高，部分退货后的产
品可能无法直接销售或需要额外的物流成本，就会影响对应产品的毛利率。

2) 分产品毛利率具体分析

充电类产品是发行人较为成熟的产品品类，
，整体毛利率高于平均水平且整体较为稳定。

、移动电源、充电器、充电线材整体毛利率较高，且相对稳定，主要是销
售规模和市场竞争因素的影响。上述产品属于公司传统产品线，在报告期内收入
规模较大且持续稳定增长，在行业内拥有了较高的知名度与客户忠诚度，能够使
发行人凭借优异的产品实力在竞争激烈的市场中合理定价，并根据市场情况及时
调整价格，各产品售价均获得终端消费者认可；且发行人已与多家上游生产商形
成良性的合作关系，采购价格较为稳定，整体毛利率较高且稳定。

年毛利率下降，主要是市场竞争的影响。无线充系公司新
兴的产品品类，发行人于
年开始着力在各主要市场进行无线充产品的推广，
并采取渗透性定价策略，使得
年定价及毛利率较低，符合业务逻辑。

年毛利率上升，主要是产品结构变化的影响，当年定价更高、毛利率
更高的多设备无线充销售占比增加，因此无线充产品的毛利率有所回升。

年毛利率略有下滑，主要是市场竞争的影响。由于无线
耳机市场竞争愈趋激烈，为应对市场竞争并抢占市场份额，发行人的目标业务利

年毛利率下滑幅度相对较大，主要还包括产品退货率的影响。当期发
行人新推出市场的一款真无线耳机因设计原因，容易引起使用者误触，造成使用
者无意识下的操作，因此退货率有所上升。目前，发行人已针对该问题调整软件
设计，避免后续类似问题的发生。

、无线音箱毛利率在报告期内持续下滑，主要是市场竞争的影响。报告期
内，无线音箱市场竞争者众多、且产品差异性较小，为了应对激烈的市场竞争，
发行人主动将无线音箱的目标利润率进行了下调。

(2) 分模式和渠道毛利率分析

、智能影音的毛利率逐年上升，主要是市场竞争与销售规模的影响。发行
年首次进入智能影音市场，进入时为迅速抢占市场份额，采用渗透性
定价方式，因此当期毛利率较低。随着后期终端消费者对于发行人智能影音产品
质量、性能的认可，以及在该市场形成了一定的品牌和口碑，其销售规模呈现迅
速增长态势，发行人的定价权增加，相应的毛利率逐渐增长。

、智能车载类产品整体毛利率较为稳定，整体毛利率水平相较于其他品类
低，主要是由于渠道占比的原因，该品类线下销售占比较高。其中
率略有下降，主要是产品结构变化的影响。

年，售价较低、毛利率较低的
智能车充产品销售占比增长，售价较高、毛
利率较高的行车记录仪产品销售占比
降低，因此当期平均毛利率相比上年下降。

、智能家居类产品的毛利率在报告期内基本稳定在较高水平，主要是销售
规模的影响。智能家居为智能创新类产品中公司布局最早、较为成熟的产品种类，
报告期内发行人持续加大对此类产品研发的投入，扫地机器人等产品已具备了一
定的市场认可度及美誉度，收入规模增长较快。在规模效应的影响下，发行人的
定价权较高，智能家居的毛利率整体维持在较高水平。

年新推出智能安防产品，由于消费者对于发行人安
防摄像头、婴儿监护器等产品较为认可，随着
年销售规模的迅速增长，发
行人定价权和规模采购有所体现，因此毛利率略有提高。

根据发行人的说明，报告期内，发行人分模式和渠道的收入及毛利率如下：

1) 不同渠道下毛利率存在差异的原因分析

报告期内，发行人不同销售渠道的毛利率存在一定差异，主要受以下因素影

发行人在不同渠道销售时会产生规模不等的渠道费用，如在电商平台进行
模式销售时会发生较高的销售平台费。发行人在确定渠道销售目标利润率时
会考虑相关费用，进行定价。

在发行人对各产品线进行业绩考核时，会将目标业务利润率作为考核指标之
在整体上指导和管控销售人员对整个产品线的定价水平。业务利润率的
大致概念为财务毛利率减去对应渠道的费用率（线上与线下销售费用率存在一定
差异）。发行人的目标考核业务利润率一般约为
左右（根据不同产品线有一

线上销售有较高的平台费用，因此发行人的定价和毛利率较高，体现出

的特点。报告期内，总的销售平台费占线上

之间。同时考虑其他费用，公司线上
左右，与实际财务数据较为相符。

发行人需承担的物流费用及其他费用在
各产品线线下销售实际毛利率一般在
左右，亦与实际财务数据较为相符。

当实际销售过程中，商品流转环节较多时，一般直接销售的毛利率较
给终端消费者时，则可有较高的毛利率水平。因此，线上零售模式
毛利率一般高于线下批发模式下的销售毛利率。

发行人在进行线上销售时，如当期在某渠道的打折促销活动相对较多，则对
水平会有所降低。同理，发行人向线下渠道销售时，与不同的客户会分
别进行单独议价，当发行人给予一些优质渠道如商超卖场中的沃尔玛、塔吉特等
一定折扣优惠时，该渠道的毛利率会相应降低。

公司境外销售主要在北美、日本、欧洲等发达市场，消费能力相对较高，定
销售模式下，为适应国内市场
价和毛利率一般相比其他国外平台更低。

产品线较多，发行人在不同渠道销售的产品种类存在一定的差
异。当高毛利的产品销售比重较大时，该渠道的毛利率水平则较高。

2) 分渠道毛利率具体分析

且高于其他渠道，主要是如上渠道费用率、销售模式的影响。

各平台中，天猫平台报告期内的毛利率相较于其他
主要是销售区域的影响。发行人为适应国内市场环境，同款产品于境内平台天猫
的定价和毛利率相比其他国外平台相对较低。

官网报告期内的毛利率相较
平台较高，主要原因系：一方面，
实消费者，定价权相对较高；另一方面，亚马逊等第三方
的平台组织的打折促销活动，如

等，因此整体折扣力度和频率相

官网的产品定价基本与亚马逊等其他
持平，因此总体毛利率相较于其他

各渠道报告期内毛利率变动原因如下：

、亚马逊平台和日本乐天平台在报告期内的毛利率整体维持在较
相对稳定，主要是发行人在上述平台的销售规模较大、产品种类较广，且公司在
该等平台经营经验较丰富，能维持前述合理业务利润率，因此整体来看毛利率保
持在较高水平且波动较小。

年日本乐天平台毛利率较低的主要原因系当期
无线音频类产品销售占比大幅提升，此类产品的毛利率较低，因此使得整体毛利

、天猫平台报告期内的毛利率相对稳定，未有较大变动，各年间因具体销
售产品种类的变化略有波动。且由于在国内市场，定价相对较低，毛利率低于亚
马逊、日本乐天等平台。

平台的毛利率水平在报告期内逐年下滑，
台，主要原因是发行人内部经营战略调整，未在该平台投入较多运营资源，且报
告期内对库存进行打折促销所致。

年毛利率出现下滑的主要原因系产品种类的影响。当期，
官网销售占比进一步提升，而智能创新类产品毛利
率相较传统充电品类低，因此毛利率出现下滑。

电商平台入仓模式下，亚马逊
毛利率高于京东毛利率，主要受销售
区域的影响。由于亚马逊
系境外销售，而京东主要为境内销售，因此一

、京东的毛利率逐年增长，主要系
年以来，京东由于市场竞争原因
逐渐下调其自身赚取的最低利润率水平，因此在终端销售价格较为稳定的情况
下，发行人对京东的平均销售价格上升，带动公司整体毛利率的增长。

毛利率波动主要受产品结构的影响。亚马逊
发行人的产品种类较少，因此平均单价受产品种类影响较大。

低主要系当期销售产品中新增一款平均单价和毛利率均较低的充电类产品。

报告期内线上其他的毛利率分别为
大，主要系销售结构的影响。此销售模式下发行人来自亚马逊

(3) 同行业毛利率对比分析，公司相对可比上市公司保持较高毛利率的

及少数其他线上客户的收入占比变动影响相应毛利率，其中亚马逊
要模式为卖家通过在亚马逊生成用于追踪产品销售的链接并分享在亚马逊站外，
只要其他用户通过这些链接进入亚马逊购买商品，卖家便能够得到一定比例的佣
金，因此不存在对应的成本，毛利率为
；公司对少数其他线上客户为销售
商品收入，存在对应的营业成本，此部分客户整体规模较小，发行人对于此类客
户的收入及占比的变动导致毛利率出现变动。整体来看该部分收入和毛利占比较

线下销售三种渠道下，贸易商渠道的毛利率一般较低，主要受渠道费用率的
影响。由于贸易商一般自行承担货物运输费用，因此发行人在进行产品定价时无
需额外考虑相关运输费用，能够给予该渠道客户较低的毛利率。专业销售渠道毛
利率较高，因为此模式下一般与客户进行定制化合作，收取较高的定价和毛利率。

各渠道下报告期内毛利率变动原因如下：

、报告期内，贸易商渠道销售下的毛利率水平相对稳定，
主要系产品结构的影响，
年中东贸易商以采购充电类产品为主，充电类产
品毛利率整体较高，因此带动了总体毛

、商超卖场毛利率呈现逐年下降趋势，主要是合作方式的影响。自
年下半年起，发行人为大力拓展优质线下渠道向几家重点商超卖场渠道提供了较
大力度的折扣，使得商超卖场渠道的毛利率下滑。

年毛利率较高，主要是产品结构的影响。当期，发
销售了较大规模的定制化产品，由于定制原因产品
定价较高、毛利率较高。

年专业销售渠道毛利率基本保持稳定。

年为街电科技对外出租移动电源收入，相关折旧金额计入了费用，因此毛利率为
合作的研发补助收入，与主营业务相关，相关投
入已计入了研发费用，因此毛利率为

1) 同行业毛利率对比分析

根据发行人的说明，同行业可比公司毛利率情况如下：

：由于跨境通业务范围较广，涵盖了电子产品、服饰家居以及母婴用品等，因此为便于
对比，选取跨境通中电子产品类的毛利率数据；

：由于傲基科技业务范围较广，涵盖了科技消费类、家居类等，因此为便于对比，选取
傲基科技中科技消费类的毛利率数据；傲基科技为

：由于通拓科技业务范围较广，涵盖了家居生活类、电子产品、服装服饰、食品等，因
此为便于对比，选取通拓科技中出口电子产品类的毛利率数据；截至目前未披露

：泽宝创新数据来源于其控股公司星徽精密发布的资产评估报告。

主，其线下销售占比约为
为线下销售，模拟测算后

年，公司毛利率略高于跨境通
因系跨境通国内销售占比较高，
年，跨境通国内销售占比分别为
，呈快速增长趋势，占比明显高于公司；且跨境通国内
销售毛利率较低，分别仅为
；剔除境内销售的影响后，
跨境通境外销售毛利率分别为

同时，跨境通偏向于贸易型跨境电商，核心产品较少；因此毛利率整体略低于发

年跨境通整体业绩下滑，毛利率亦大幅下滑。

通拓科技：公司毛利率高于通拓科技，其原因系：
月，通拓科技自有品牌产品销售占比为
，明显低于公司，而自有品牌产品的销售毛利率较高；
年新拓展了中东、东南亚、非洲、俄罗斯等区域线上平台，此区域产品定价较低，
通拓科技为进一步抢占市场，于
年对各品类进行战略调整，
降低整体的定价和毛利率水平；
通拓科技除亚马逊外，亦在
等线上平台进行了战略布
局，且该等平台相较于亚马逊销售平台费用较低，
因此通拓科技整体的定价水平以及毛利率较低。

泽宝创新：公司毛利率与泽宝创新基本相仿，都在
略存在一定的差异，主要系产品定位不同导致产品定价、获利能力均存在差异，

傲基科技：公司毛利率略低于傲基科技，其原因系傲基科技主要通过
而线上销售存在较高的平台
费用，毛利率一般较线下销售高。发行人

2) 公司相对可比上市公司保持较高毛利率的可持续性

报告期内，公司毛利率水平略高于同行业可比公司的
平均水平，一方面系公司主要通过线上
模式向终端消费者进行销售，该模

的特点，未来随着公司线下渠道收入占比的进一步
提升，整体毛利率可能会进一步有所下降；另一方面主要系因为
的销售渠道、品牌影响力及持续的研发投入等核心竞争优势。具体情况如下：

报告期内，公司作为全球消费电子行业知名品牌商不断开拓完善国内外销
售渠道。线上渠道方面，在原有具备较强竞争力的亚马逊平台的基础上，积极开
、日本乐天、天猫等其他第三方平台为公司产品带来新的流量；线下渠
道方面，公司在北美、日本、中东、欧洲等国家和地区稳步展开线下渠道的推广，
如美国地区沃尔玛等；新兴市场方面，公司在进一步巩固北美、欧洲、中东、日
本等多个目前已经保持多年领先地位的成熟市场外，逐步推进在中国
非洲、南美等新兴市场的布局。

国内同行业跨境电商仍然主要以境外线上平台为主，线下渠道仍处于摸索
过程中；而公司凭借品牌优势及供应链优势，将产品逐渐从线上渠道渗透至线下
流通渠道，从国外市场渗透至国内市场，实施全渠道、全市场运营的销售模式，
加速线上线下融合发展。

公司注重产品研发和用户体验，打造品牌影响力，并不断顺应市场需

近年来，公司注重产品研发和用户体验，优化产品结构，持续加强品牌建
设。品牌方面，公司的品牌影响力持续深入海外市场，荣获

年度公司荣获亚马逊全球开店中国
出口跨境品牌百强榜第三名、入选

面，公司在以充电类产品为发展主线的同时，坚持产品多元化战略，紧跟市场发
展趋势，进一步扩宽产品品类，相继推出
等智能硬件品牌，未来将继续在智能充电、智能家居、智能语音等领域拓展深耕。

研发和用户体验方面，公司深入研究市场需求变化情况，精准把握用户需求，并
快速响应进行新产品研发、设计，提升用户体验。同时，通过较强的技术创新实
力、完善的采购管理体系实现产品量产，利用成熟的销售体系在各个渠道快速推

相比于国内同行业跨境电商，公司始终保持在关键技术、产品开发、研发
团队建设等方面的持续投入，致力于提升用户体验，为公司销售规模的持续增长
和保持较高的毛利率水平奠定了坚实的基础。

综上所述，公司专注于充电类、无线音频类及智能创新类产品的研发及销
售，凭借自有品牌影响力、成熟的销售渠道及持续的研发投入，未来有望持续保

3.2 核查措施及核查方法

就前述情况，本所与保荐机构及会计师采取的核查措施及核查方法具体如

(1) 获取发行人的销售明细账，从销售模式、产品等不同维度对销售收入、
毛利率进行分析性复核，确认是否存在异常变动；
(2) 获取各渠道产品终端的销售价格、同行业相关产品的终端价格，并了
解不同渠道之间的相互影响程度，分析发行人产品定价水平和毛利率的合理性；
(3) 获取同行业可比公司的公开信
息，并进行对比分析，分析公司保持较
(4) 与发行人管理层与不同业务条线负责人进行必要的沟通与问询。

，经征询保荐机构及发行人会计师意见

(1) 发行人不同销售模式下定价的平均水平及毛利率符合企业经营实际情
况，具备合理性；线下渠道销售毛利率低于线上渠道符合企业经营实际情况，不
会影响公司作为主体的线上销售模式的发展；
(2) 发行人同种类型产品在线上和线下主要渠道的产品终端销售价格不存

在较大差异，不同渠道之间的相互影响程度较小；同时，依靠发行人产品的品牌
优势，与直接竞争对手相比，
发行主要产品终端价格具备定价优势。发行人在各
销售渠道的定价情况符合公司实际情况和市场情况，毛利率具备合理性；
(3) 受不同因素变动的影响，发行人主要产品、不同销售渠道毛利率具备
合理性；发行人与同行业可比公司的毛利率存在差异主要系双方业务范围、经营
模式、产品定位等存在差异，具备合理性；
(4) 公司维持较高的毛利率水平，一方面系公司主要通过线上
终端消费者进行销售，该模式具备

线下渠道收入占比的进一步提升，整体毛利率可能会进一步有所下降；另一方面，
公司专注于充电类、无线音频类及智能创新类产品的研发及销售，凭借自有品牌
影响力、成熟的销售渠道和供应链渠道、持续的研发投入以及丰富的运营管理经
验，有望持续保持较高的毛利率水平。

四、关于收入、退货及存货

4.1.1 根据退货的不同情形，分析说明期末存货中因退货形成的比例

根据发行人的说明，其存货退货根据存放的目标仓库不同，分为第三方代

马逊为公司提供产品储存、
派发、终端配送、客户退换货等一体化、闭环式仓储物流服务。当消费者联系
人员进行退货后，亚马逊
仓库会将收到的退货产品进行筛选区分，如
果产品可以二次销售的，会在亚马逊存货报告中标记为可售状态（
果产品不可以二次销售的，则标记为不可售状态（
成仍可销售的产品无法区分。同时，由于亚马逊根据库存体积来收取
费，所以对于这些不可售状态的库存，公司会尽快联系亚马逊仓库进行处置，以
仓储费。公司季末根据亚马逊后台提供的期末存货报告，将不可售状
态的全部存货，全额计提减值准备。

仓中不可售状态的存货金额及占比如下：

日，公司自有仓库因退货形成的存货

发行人退货原因主要是无理由退货和质量问题退货，对于退回的库存如经评
估或维修后可销售则继续用于销售，如不能用于二次销售则作报废处理。年末因
退货形成的存货大部分均可用于二次销售，对于质量有问题不可二次销售的则在
期末全额计提存货跌价准备，因退货形成的库存商品占发行人期末存货比例较

4.1.2 结合存货增长情况，补充说明汇率变化、产品更新换代等因素对存货价值
的影响，是否对发行人盈利水平有重大影响

）根据发行人的说明及《审计报告》，报告期各期，公司存货按产品类

报告期内，公司主营业务收入持续稳步增长，从
体随公司整体经营规模的增长呈上升趋势，从品类上看，无线音频类以及智能创
新类等新产品品类的增速较大，同时
年增速较高，主要与公司经
营规模增长、销售渠道拓展以及产品线的不断丰富相关。报告期内，公司在线下
渠道销售占主营业务收入的比重由
；无线音频类的销售收入比重由
；智能创新类的销售收入比重由

）公司主要在北美、欧洲、中东、日本等地区进行销售，公司外销业务
主要以美元、英镑、欧元以及日元为结算币种，同时，公司产成品采购采用美元
和人民币两种结算模式。

根据发行人的说明，公司是以境外销售为主的企业，境外销售主体报表均
日，其产生各资产负债科目的外币余额
实际无需转为人民币收付，仅为报告日进行以人民币为币种的报表折算。该等外
币余额的资产和负债产生的外汇风险可能对本公司的报表数据和经营业绩产生
日外币核算的存货库存值如下：

期末折算人民币余额（万元）

受汇率变动影响大致如下：

对股东权益的影响（万元）

对股东权益的影响（万元）

整体来看，汇率变动对存货价值影响较小。

）消费电子产品的更新换代会使得老款产品面临价值降低的风险，但公
司合理管理库存，整体库存库龄较短，且对滞销存货及时计提存货跌价准备。公
司报告期内存货库龄及相应的存货跌价准备情况如下：

根据发行人的说明，报告期各期末，公司库龄半年以内的存货占比分别为
，库龄一年以内的存货占比分别为

，一年以上的存货占比仅为
以下。公司整体存货周转速度快、存货库
龄结构健康，存货滞销风险较小；截至
天的存货全额计提跌价准备。

综上所述，公司存货增长与公司实际经营情况相吻合，汇率变动及产品更
新换代未对公司的盈利水平造成重大影响，公司计提存货跌价准备充分。

4.1.3 结合各季度销售收入的变化、存货占各季度收入比例说明各季度末存货余

根据发行人的说明，报告期内，各季度末存货占各季度收入比如下：

公司存货金额整体随着收入的上升而呈增长趋势。每年第二、三季度的季
度末存货余额占季度收入的比例相对较高，系因跨境出口电商行业具有一定的季
节性特征，欧美发达国家的主要法定节日和购物节日相对集中在下半年，例如全
、感恩节、黑色星期五、圣诞节等，因此销售旺季为下半年，
尤其是第四季度，销售较为旺盛。为保证库存充分、向消费者及时供货，避免消
费者下单时缺货状态的出现，发行人于下半年起一般进行充足备货以应对销售高
峰的到来。随着销售旺季的结束，第四季度末存货余额占季度收入的比例达到最
额占季度收入的比例较四季度高，主要系因为一季度为境外
销售淡季和中国春节，为了避免供应商休假出现备货不足的问题，影响后续销售，
发行人会在一季度提前备货。

综上所述，发行人各季度末存货余额和占收入比例变动具备合理性。

4.1.4 是否存在造成无线音频类与智能创新类退货率持续上升的技术、管理、销
售、竞争产品或市场因素，如有，请说明相关因素对公司近年积极拓展这

两类市场的努力是否会造成潜在不利影响，存在的问题或风险以及公司的

(1) 发行人无线音频类与智能创新类退货率持续上升的主要影响因素

根据发行人的说明，公司境外销售主要来自北美、欧洲、日本、中东等经
济发达、消费力强、运作规范的市场和地区。境外销售渠道无理由退换货时间较
天）。且在这些发达地区，法制较
为健全，消费者实际行使无理由退货的权力能得到充分的满足。因此，对于无线
音频类、智能创新类这类产品单价较高、功能较复杂的产品，消费者更容易产生
功能复杂从而不会使用；
产品达不到其购买预期等这类

根据发行人的说明，无线音频类和智能创新类产品作为公
产品，较传统充电类产品相比，公司涉足的时间还不长，产品还处于不断迭代升
级的过程中，面临的已有市场竞争对手和竞争产品压力也相对更大，同时，真无
）等行业新兴产品也在不断更新发展中，其技术成熟度相对不足，
需要时间从而打磨出更优秀的产品。

总体来看，无线音频类与智能创新类产品退货率较高有相应的销售市场环
境因素及产品、技术和竞争因素，具备合理性，符合实际行业和公司经营情况。

无线音频类与智能创新类产品退货率较高是该两类新品类拓展的自然结果，未对
该两类产品品类的拓展造成重大不利影响，报告期内无
线音频类与智能创新类产
品收入呈现高速增长态势。

发行人已针对无线音频类与智能创新类退货率持续上升采取相应的应对措

针对无线音频类与智能创新类退货率持续上升的应对措施

根据发行人的说明，公司计划在境外搭建售后退货的测试中心，以便更加
快速地了解产品退货的问题，从而快速改善。同时，公司借鉴
名公司的经验，正在积极推进
（公司产品正式上市前的小
消费者反馈）流程的基础之上，更好做好市场和用户洞察争取在研
发阶段就能避免前车之鉴，避免产品设计上的缺陷，建立适合发行人的更先进的
和成熟的产品研发模式，打造更成熟的产品，从根本上降低售后成本，提高客户

满意度，减少退货带来的负面影响。

4.1.5 说明销售收入、退货、电芯销售会计处理的合规性，特别是退货会计核算
是否符合《企业会计准则第
收入》关于附有销售退回条件的商品销

(1) 销售收入会计处理的合规性

根据发行人的说明及征询保荐机构及发行人会计师的意见，发行人各模式
下收入确认相关的会计核算过程及收入确认方法如下表所述：

终端消费者在平台下单付款，
亚马逊负责货物配送，并出具
月结算单和周结算单（一般为
每周或每两周）；公司定期核
对月结算单和周结算单，并根
据月结算单和周结算单内容
确认当月收入、费用和应收账
款并结转成本；同时，亚马逊
根据周结算单进行货款支付，
一般7-14天内付款，出纳根据
银行对账单登记收款，账面冲

终端消费者在平台下单付款
给公司关联的PayPal账户，公

终端消费者在平台下单付款，
公司使用亚马逊MCF服务进
行发货，日本乐天按月出具结
算单，公司核对结算单，根据
结算单内容确认应收账款、费
用和收入并结转成本；日本乐
天按月付款后根据银行对账

单登记收款冲销应收账款

终端消费者在天猫下单向支
付宝账户付款，公司负责发
货，发货10天后确认应收账
款和收入。终端消费者确认收
货或默认收货后，支付宝账户
由冻结变为可支取状态，公司

以电商平台和公司签订的供
货协议为依据，公司发货给平
台，电商平台签收确认后，公
司确认应收账款和收入，平台
付款后登记收款和冲销应收

以电商平台和公司签订的供
货协议为依据，公司发货给平
台，电商平台按月发给公司销
售结算单，公司核对并开具发
票后确认应收账款和收入，平
台付款后登记收款和冲销应

双方签订合同，客户向公司下达订单，公司通
过第三方物流发货，根据合同约定将产品交付
给客户，交付完成后确认应收账款和收入，客
户付款时登记收款和冲销应收账款

从上表所述，各种销售模式下的收入的会计处理是符合企业会计准则的相

(2) 退货会计处理的合规性

根据发行人的说明及征询保荐机构及发行人会计师的意见，报告期内，公
司与线上线下客户按照合同约定履行退换货义务，线上
天无理由退货、境内平台
天无理由退货、主要品类

收入》的规定，附有销售退回条件的商品
销售，是指购买方依照有关协议有权退货的销售方式。在这种销售方式下，如果
企业能够按照以往的经验对退货的可能性作出合理的估计，应在发出商品时，将
估计不会发生退货的部分确认收入，估计可能发生退货的部分，不确认收入。企
够合理估计退回可能性并确认与退货相关负债。

公司在收到退货时直接冲减收入，各期末根据销售收入及经验值计提退货
期内的销售退回预计负债。具体为根据不同平台的规则，以及不同销售地区历史
数据，按不同平台不同销售地区分别统计测算平均退货率，采用月平均退货率乘
月份销售收入计算预计退货额。

报告期内发生的退货比例与预计负债计提比例的对比情况：

期末预计负债平均计提比例（以
过去12个月月平均退货率）

从上表可见，各报告期计提预计负债的比例大于实际退货占收入的比例，
公司针对预计销售退回额预计负债的计提充分。退货的处理符合企业会计准则的

(3) 电芯销售会计处理的合规性

根据发行人的说明及征询保荐机构及发行人会计师的意见，
行人电芯销售会计处理方式如下：

商购进电芯，当电芯采购入库时，

按照电芯采购订单约定的采购金额进行账务处理：

应交增值税（进项税额）

公司在电芯采购环节，与
等电芯供应商签订了电芯购销合同，合同约
定了电芯交付、结算方式，同时有相应的入库记录、发票等文件支持，上述会计
理符合企业会计准则及相关规定。

安克创新或其子公司将电芯销售给外协厂商，当电芯出库时，按照电芯销
售合同记录的金额确认其他业务收入，并结转相应的成本：

应交增值税（销项税额）

公司在电芯销售环节，与外协厂商签订了电芯购销合同，合同约定了电芯
交付、结算方式，同时有相应的出库记录、发票等文件支持，将电芯销售确认为
其他业务收入并相应结转其他业务成本的会计处理符合企业会计准则及相关规

安克创新或其子公司向外协厂商采购产成品，当产成品采购入库时，按照
产成品采购订单约定的采购金额进行账务处理：

应交增值税（进项税额）

公司在产成品采购环节，与外协厂商签订了产成品购销合同，合同约定了
产成品交付、结算方式，同时有相应的入库记录、采购发票等文件支持，上述会
计处理符合企业会计准则及相关规定。

4) 编制财务报表时对电芯销售的收入及成本抵销

站在发行人上市集团合并层面，对整个业务进一步分析：

等电芯供应商的采购合同明确约定公司从电芯供应商采购
的电芯仅能用于生产公司的产品，不能用作其他用途。

公司通过若干措施确保外协厂商生产的产成品中使用的电芯符合

公司向外协厂商销售电芯数量是整体基于外协厂商生产公司产成品所

公司向外协厂商采购充电类产成品的价格是双方按市场情况协商定
价，其中具体由外协厂商需按
结构向公司提供分项报价，由于产成品中所
使用的电芯由公司提供，电芯这一项的分项报价实际等于公司向外协厂商销售电

公司向外协厂商销售电芯的价格，是公司定期根据向
采购电芯的实际价格基础上略微加价确定，加价幅度
所述，不论公司向外协厂商销售电芯的价格如何变化，通过
外协厂商向公司销售产成品的总报价会基于上述电芯原材料价格相应进行调整，
因此公司向外协厂商销售电芯的价格高低实际并不会对公司与外协厂商双方的

综上分析，公司向外协厂商销售电芯用于生产公司产成品，虽然在单体报
表层面名义上风险报酬已经转移，但站在发行人集团合并层面，被销售的电芯最
终将会以产成品形式被公司采购，该等电芯销售
的风险报酬实际并未完全转移给
外协厂商，同时为了在报表上客观反映公司产品销售收入，因此将电芯销售收入
及成本抵销冲回，具体处理如下：

充电类产品（产成品当期已对外销售的部分）

充电类产品（产成品已采购回但当期尚未对外销售的部分）

外协厂商（电芯销售外协厂商尚未采购回产成品的部分）

公司于报告期各期，电芯销售业务抵销的其他业务收入及成本金额如下：

注：由于公司存货周转率较快且电芯业务毛利规模不大，其中
因此在操作上对抵销过程进行一定简化处理，视同从外协厂商采购回的移动电源产成品已在
当期全部对外销售，进而将当期电芯毛利全部冲减当期移动电源产品主营业务成本，具体每
应冲减的营业成本是依据每个
当期主营业务成本的比重进行分摊。简化处理对财
务报表的影响额较小，报告期内影响税前利润的金额仅分别为
万元，占各期税前利润总额的比例仅分别为

综上，抵销电芯销售产生的其他业务收入及成本的会计处理合理、谨慎，
符合企业会计准则及相关规定。

4.2 核查措施及核查方法

就前述情况，本所与保荐机构及会计师采取的核查措施及核查方法具体如

(1) 取得各年末存货的库龄明细表、不同仓中存货的结构构成，结合产品
的采购情况和市场销售情况，分析不同库龄
存货分布的原因及其合理性，分析海
外仓存货金额，针对汇率对存货价值变动影响进行分析性复核；
(2) 获取报告期内各季度存货金额，对比其变动分析余额和占收入比的规
律性，结合销售情况分析存货余额合理性；
(3) 获取公司存货跌价准备计算表，检查存货跌价准备计提是否按照相关
会计政策执行；对库龄较长的存货进行分析性程序，分析存货跌价准备计提是否
(4) 查询发行人主要电商平台业务规则，了解各线上主要电商平台的退换
货政策，与销售部门进行访谈，掌握公司实际退换货处理情况，了解退货产生的
原因和公司应对措施，核实对销售退回计提预计负债的处理方
余额与实际退换货金额的关系；
(5) 获取公司各模式和平台收入确认政策进行核实；获取报告期内的退货
数据，分析占收入的比例，与计提预计负债方法所用退货率进行核对，判断是否
(6) 访谈业务人员和财务人员，了解公司电芯原材料销售的业务模式和流
程，以及和财务确认各业务数据的时点和依据；

(7) 抽查电芯原材料销售合同，了解电芯原材料销售的定价原则、结算方
式，以及票据开具方式，资金结算流转的路径，分析是否具有商业实质，判断其
(8) 对报告期内主要电芯原材料销售的外协供应商进行了访谈，并函证了
和期末应收账款余额，并取得了回函。

基于前述，经征询保荐机构及发行人会计师意见，本所律师认为：

(1) 发行人退货原因主要是无理由退货和质量问题退货，对于退回的库存
如经评估或维修后可销售则继续用于销售，如不能用于二次销售则作报废处理。

年末因退货形成的存货大部分均可用于二次销售，对于不可二次销售的则在期末
足额计提存货跌价准备，因退货形成的库存商品占发行人期末存货比例较小；
(2) 发行人各期末存货不同库龄对应的减值准备金额与存货规模、发行人
实际经营情况相匹配，发行人长库龄
存货占比较低，存货计提减值准备充分；汇
率变化、产品更新换代等因素对存货价值的影响程度较小，未对发行人盈利水平
(3) 报告期内，发行人各季度末存货余额及占收入比变动趋势合理，符合
(4) 无线音频类与智能创新类产品退货率较高有相应的销售市场环境因素
及产品、技术和竞争因素，具备合理性，符合实际行业和公司经营情况。无线音
频类与智能创新类产品退货率较高是该两类新品类拓展的自然结果，未对该两类
产品品类的拓展造成重大不利影响，报告期内无线音频类与智能创新类产品收入
呈现高速增长态势。发行人已针对无线音频
类与智能创新类退货率持续上升采取
(5) 发行人最近三年财务会计报告由天健出具标准无保留意见的审计报
告，公司销售收入确认合理，收入确认的原则符合《企业会计准则》相关规定；
公司对退货的会计处理是审慎、合理的，符合《企业会计准则》规定；公司向供
应商销售电芯原材料具有业务合理性，采购与销售业务具备商业性质，电芯销售
会计处理符合《企业会计准则》相关规定。

五、关于转移定价的税收风险

5.1.1 发行人价值链的分布情况

根据发行人的说明，在公司的价值链条上，主要的产品研发设计、供应链
管理、市场营销、客户关系维护等价值创
造由安克创新等完成，境外子公司（
及当地销售子公司）主要承担境外仓储中转及部分当地客服职能，利润贡献
程度低。报告期内，发行人将主要利润留在国内，贡献境内税收，符合价值链分

5.1.2 报告期安克创新与其他境内子公司、
、境外销售子公司利润占比

根据发行人的说明及《审计报告》，报告期内，安克创新与其他境内子公
、其他销售子公司的净利润贡献情况如下：

注：上表中的净利润合计数为合并抵消前的合计数据，因此与合并净利润存在差异。

由上表可见，报告期各期，发行人净利润中
克创新与其他境内子公司贡献，
与其他境外主体的净利润比重不超过

5.1.3 报告期安克创新与其他境内子公司、
、境外销售子公司人员占比

根据发行人的说明，从各主体的员工职能角度来看，截至
日，安克创新与其他境内子公司、
、境外销售子公司的员工职能分布

由上表可见，发行人各职能员工中，安克创新与其他境内子公司的员工人
，尤其在研发等核心职能中，发行人员工基本集中在境内
与境外销售子公司员工人数较少，仅占公司员工总数的
且主要以销售、客服等支持性职能为主。由上可见，发行人的主要业务职能运行
和贡献集中在境内公司，尤其是最核心的研发、设计等职能基本在中国境内公司
完成，境外公司仅从事部分销售、客服等支持性职能。

从量化角度分析，利润分布情况与价值贡献情况一致。

根据发行人的说明及征询保荐机构及发行人会计师的意见，从员工职能分
布等角度量化后，可以看出安克创新母公司与其他境内子公司承担研发、销售、
市场、职能、客服、物流各职能的员工占
年末该职能总人数的比重分别达
销售子公司在职员工较少，且主要以销售、客服人员等支持性岗位为主。上述量
化结果体现了发行人价值链的实际分布情况，即境内主体承担了主要的产品研发
设计、供应链管理、市场营销、客户关系维护等价值创造流程，价值贡献程度高；
境外主体主要承担境外仓储中转及部分当地客服职能，价值贡献程度低。因此安
克创新母公司与其他境内子公司占超过
的净利润，与上述价值分布和贡献情

5.1.4 发行人交易环节存在的转移定价合法合规、符合行业特征；发行人在报告
运营，不存在被税务监管机关处罚的情形

同行业其他可比公司亦普遍存在内部交易的转移定价。依据星徽精密披露
的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，
泽宝创新全资子公司深圳邻友通是其境内采购主体，向合格供应商采购后将产品
销售至香港、美国、德国、日本等子公司，并通过境外下属公司在当地亚马逊平
台进行销售，此交易环节亦存在转移定价的情形。

综上所述，跨境电商企业交易环节存在转移定价符合行业特征。

报告》、发行人的说明和有关税务主管部门为上市集团
境内成员出具的证明，并经本所核查，上市集团境内成员于报告期内没有重大税
务违法行为，不存在被税务部门重大处罚的情形。

根据境外意见书及发行人说明，发行人境外子公司及分支机构均根据注册
地法律按期申报并依法纳税，且其没有重大税务违法行为，不存在因偷税漏税被
注册地政府机关进行重大处罚的情形。

同时，本所律师亦协同保荐机构与
会计师共同获取并核查了境外税
务师对境外子公司出具的税务意见书，明确境外主体所需缴纳的税种、税率、纳
税金额等；获取并核查了深圳前海普华永道商务咨

向公司出具的转让定价安排测试报告，普华永道在报告中明确
年）的受测关联交易的转让定价政策符合独立交易原则

年及后续持续经营年度合法合规运营，严格按照相同的
政策与口径执行内部关联交易转移定价，并报送内部转移定价相关的数据与同期
资料文档给湖南省税局进行审查、备案。

5.1.5 公司制定相关内控措施，持续规范合规运营

根据发行人说明，为应对转移定价所带来的税务风险，发行人制定了相关

持续关注并分析境外子公司所在国家
或地区关于转移定价方面的法律
法规要求，充分评估可能面临的转移定价风险；

参加转移定价相关国内外法律法规的合规培训，与境外当地专业税务
中介机构保持良好的沟通和商务关系；

定期聘请专业的咨询机构对发行人集团经营中涉及的转移定价政策进
行分析论证，并根据其专业意见调整转移定价策略，规避相应的风险。报告期内，
公司已经聘请普华永道对安克创新转移定价情况出具专业报告，报告结论明确安
年）的受测关联交易的转移定价政策符合独立交易

同时，发行人已在招股书中披露转移定价相关的风险，具体如

、安克电子作为发行人主要采购主体，向供
应商采购后将产品销售至销售子公司（美国、英国及日本子公司），并通过该子
公司在当地进行销售，上述交易环节存在转移定价的情形。若公司未来被主管税
务机关重新核定交易价格并追缴税款及罚款，则可能对公司经营业绩造成不利影

5.2 核查措施及核查方法

(1) 访谈发行人管理层及不同业务条线负责人，了解发行人及子公司具体
业务范围和分工情况，了解采购、销售、售后各环节产品、资金流转情况及人员
(2) 获取并查看发行人各经营实体的财务报表，了解其对具体经营成果的
贡献情况；获取发行人各主体的人员分布、业务分布情况，分析一致性；
(3) 获取并核查发行人内部交易文件，确认相关交易条款是否符合商业逻
(4) 获取并核查外部机构针对发行人转移定价情况出具的专业报告，确认
相关交易是否符合独立交易原则；
(5) 获取税务机关开具的无违法违规证明，以及境外税务师出具的税务意
(6) 查验发行人转移定价的内部控制措施及安排，核查相关内部控制措施

基于前述，本所律师认为，报告期内安克创新与其他境内子公司、
境外销售子公司利润分布与其价值链贡献具有一致性，发行人的相关交易安排具
有商业上的合理性，转移定价符合税收征管的相关法律规定。

本补充法律意见书正本一式五份。

此页无正文，为《北京市海问律师事务所关于安克创新科技股份有限公司首次公
开发行境内上市人民币普通股及上市项目的补充法律意见书（