财子说丨王国斌：投资重要的是你眼中的未来
王国斌先生具有20多年的证券业从业经验，曾担任东方证券副总裁、东方证券资产管理有限公司董事长。他追求投资的科学性、实效性，曾连续多年被美国财经杂志评为中国最优秀的机构投资领袖。
本期私木合伙人【财子说】栏目将为大家带来王国斌先生近期在华泰、天风中期策略会上发表的演讲。在这两天的策略会上，王国斌先生由自己多年从事买方的经验出发，谈了对投资的一些心得体会，分享了自己的投资逻辑。
通常情况下，基于宏观经济在投资中的重要性，大家在常识上就很关心牛市还是熊市。但是从无数投资实践来看，未来是很难预测的，如果我们很难预测未来，其实也就没法在意牛市还是熊市。那我们就需要寻找一种对时机选择要求不是非常重要的投资策略，尽量少地去预测。
王国斌先生认为，投资回报率来源于两部分，一部分来自于由盈利和股利所代表的基本面部分。从长期看，他认为这个因素是可靠且可持续的；第二部分来自于投机部分，表现为基本面部分的市场估值大幅度波动。他认为这个因素从长期来看是临时性的，不可持续的。他表示，以整个市场目前情况来看，机构行为因为做了过多的时机选择，只会助涨助跌，倒是为价值投资者创造了机会。
牛市还是熊市，我们应该在意吗？
大家的常识应该是很关心牛市还是熊市，因为宏观经济在投资中非常重要。重要在哪里？我们每个投资者生活在对未来进行估计的世界中，在投资上，未来是唯一重要的。如果我们能正确地预测经济重要的转折点，那么无论是自上而下还是自下而上，收益都是特别大。如果能够买到最低点，卖到最高点，那是我们梦寐以求的。
宏观经济为什么重要
股价DDM模型中的三个重要的因素是：企业盈利、市场利率以及风险偏好，这三点的未来变化，都要从微观的角度扩展到宏观的角度来考察，所以我们的常识是宏观是非常重要的。问题是，有人可以准确地预测未来的宏观经济吗？有谁旗帜鲜明地告诉你他的预测的不确定性吗？更重要的是预测者本身理性客观吗？
大家如果有机会，了解一下宏观经济学的发展史，它的起因是跟战争密切相关的。在发展的过程中，整个宏观经济从十九世纪50年代开始，美国有了一些宏观经济的统计数据的记录，到上世纪30年代逐步形成了体系，到现在不到200年的时间。在这200年的时间里，我们看到，虽然我们可以获得的数据越来越多，但是这么多年以来，我们对经济周期预测的准确性并没有很大的提高。提前做出准确的预测，具备这种本事的经济学家没有几个。我们有那么多人在费尽心机进行经济预测，并不是因为预测很成功，恰恰相反，是因为大家都预测不成功。所以我在投资上，我信奉一个原则，不太过度考虑宏观问题。我从一开始就是学习彼得林奇的书入门投资的，他有一句话影响了我，他说每年只考虑宏观经济5分钟。我去年说过，宏观上有远忧没近虑，对未来几年，不需有太多担心，但对更远的未来有深深的忧虑。
经济预测为什么这么难
当然也有经济学家对宏观经济预测的非常准确，SIEGEL在《股市长线法宝》说过一个故事，一位备受尊崇的经济学家在1987年夏天曾经向众多像我们这样的众多投资者、分析师、经纪人做一次演讲，以解答他们所面临的共同问题。目前的牛市是否合理？经济是否健康，股价不断创新高能持续吗？这位经济学家极其乐观。他预言，在接下来一年中，美国的实际GDP将增长4%，三年内不会出现经济衰退，股价驱动因素之一的公司利润将在未来至少三年内以两位数的年增长率上升。这一演讲发生不久，爆发了一场史上最为惨烈的下跌，其中包括日创下的单日跌幅23%的历史记录。在短短的几个星期里，大多数股票的价格都跌到了他演讲时价格的一半以下。但最大的讽刺意义在于，这位经济学家的乐观的预测都是正确的。这是一个悖论，原因很简单，确确实实有少数的经济学家是可以经常预测未来的经济情况的。问题是有太多的经济学家预测不准，即便预测准确的概率也不高，所以大家对预测准确的经济学家也是不太信的。
经济预测为什么这么难，经济学家为什么没有预测到2008年的经济危机？最主要的几个原因：1、经济数据中充满噪音。数据的可靠性有多大，大家最清楚的。2、经济变化莫测。3、相关的两个经济变量未必是互为因果的。涉及到数据的不是10个，20个，是成千上万的经济变量，你要区分出是相关关系还是因果关系是非常难的。4、经济是一个动态系统，不是一个简单的方程式。5，最主要的原因，经济预测中不可避免地存在偏见。所以这个预测是很难的。
1966年萨缪尔森说过“近几十年来发生了5次经济衰退，而股票市场信号却表明发生了9次。”他的名言至今仍然是正确的。“就算美联储主席格林斯潘趴在我耳朵上告诉我未来两年美国准备采取的货币政策，我也丝毫不会改变我的决策。”这是巴菲特1994年说的。
彼得林奇也说过，“我非常希望自己能正确预测市场和经济衰退，然而这是不可能的，所以只要投资于像巴菲特这样的高回报的公司就满意了。”
股市与宏观经济
这是股市跟宏观经济的关系，我的观点是股市和宏观经济的相关性即便很强，其对投资的指导意义也不是特别大。
那么货币政策和股市有没有什么关系？有没有指导意义？我们做过一个统计，在美国市场，1992年之后，股市与货币政策之间的关系开始变的不太可靠。期间出现多次美联储收紧货币政策加息而标普500持续攀升的情况。年，在美联储首次放松银根时买入而在首次紧缩银根时卖出股票，大盘在此期间的累计收益率为55%，而那些实施买入持有策略的投资者实现的收益率为212%，几乎是前者的4倍。股票市场和货币政策在美国不存在一一对应的关系，同样的，在中国A股市场，也不存在一一对应的关系。
宏观经济状况与股市相关度并不高。我们做了一个统计，GDP增速与股市表现的相关性不大，可解释度较弱，相关性只有45%。股市真的是经济晴雨表吗？1945年—2012年期间，美国道琼斯指数有13次跌幅超过10%，但后续经济都没有发生衰退。所以股市也不一定是经济的晴雨表。
只有牛市能赚钱，而熊市不适合投资吗？这个结论不对，这里列举的所有的基金，他们都战胜了市场。当然不管熊市还是牛市，总有基金能大幅战胜市场。我的经验是，我喜欢熊市和平衡市，既能获取收益，又能战胜市场。
我们做了统计，2005年至今，股票型基金（剔除指数基金、指数增强基金）等基金的表现来看，基金在牛市中很难获得超额收益，在熊市的震荡市中反而比较容易获得较高的超额收益和战胜市场的概率。
股票是长期投资的最佳品种
这张图表显示的是，如果长期持有，股票是复合收益率最高的投资品种。
而且耐心与坚持是投资最好的朋友，不管是价值股，绩优股，小盘股，任何一个投资策略的年化复合收益率在15%附近，不分上下。
牛市熊市对长期投资者来说并不重要，2005年至今，如果始终选择低估值，成长稳定的股票年化复合收益率18.22%，年化超额收益3.46%，累计净值达到8.08。即使在2008年最高点买入，持有到目前仍然获得了40%的收益。我不知道这个统计数据是不是噪音，但是跟我20年的投资经验是吻合的。
对长期投资者而言牛熊并不重要
并非所有投资策略需要在意牛市还是熊市。对于投资者来说，应该考虑的首要问题就是投资策略。从投资策略的图谱上看，有基于相信市场有效还是市场无效的策略图谱和长期短期的策略图谱，最无效的市场，那么大家可以做价值投资，最有效的市场只能做指数投资。如果是基于价值投资的长期策略，还有基于市场有效的指数化策略，是没有必要在意牛市还是熊市的。唯一需要在乎牛市还是熊市的是什么策略？就是短期的策略。短期策略分两类，一类是根据趋势，根据价格的数量模式技术分析进行投资，这个也不需要考虑牛市还是熊市，唯一需要考虑的就是短期的变化，基于基本面加预期的变化。我始终假设自己没这个能力，我的投资策略就是建立在自己没有能力准确预测的基础上的。
说到短期，我说点跟前面不一样的观点。我跑了大量公司，我们新龙头的成长性要大大的超过所谓的新兴公司的成长性，现在市值300-500亿以上的很多公司PEG不到1，而那些小公司PEG甚至大于2或3，所以现在的龙头公司成长性绝对超过市值50亿以下的公司的成长性。还有，有谁看见癞蛤蟆亲吻了青蛙以后，青蛙变成了王子？收购重组也只有龙头公司的份儿，没有中小公司的份儿。
总结起来，部分短期的变化的策略是需要在意牛市还是熊市的，但更多的投资策略可以不要关心牛市还是熊市。
尊重市场相信未来
为什么有很多人选择时机选择的投资策略？原因很简单，既有贪图快速的企图，更是现在的市场格局造成的，相对排名的制度，使得大家关心的是相对的表现，一个星期，一个月的相对表现。所以在这里，时机选择就成为一个非常重要的因素。证券行业有一个经营上的秘密，这个秘密一点都不好。这个行业特别喜欢行业排名，为什么？由于没有能力预测经济，左右我们面对的经济环境，也没法规划经营成果，我们唯有希望通过比别人做的更好，排名更前面来获得市场青睐。这种策略是不对的，原因是其出发点不在于做的多对，在于做的比别人相对排名靠前吸引客户。我当年管研究的时候，曾经设想过一个理想的方式，先找一群宏观经济学家对未来的经济走势做一个判断，判断完后就知道哪些行业是增长的，哪些行业是不能增长的，再接下来做个股筛选，这样宏观、行业、个股一条线下来，我当时觉得真完美。结果最后发现，即便每个环节的成功概率到70%，最终成功的概率也实在是太低了，何况每一步预测成功的概率远远低于70%。
《长线》是讲述CAPITAL成功之道的。在“投资”一章中曾引用他们的投资领袖的一段话，“传统的投资战略家根据经济发展和股市之间的逻辑关系这一假设，先提出他们对经济的看法，再选择合适的经济部门，行业和公司进行投资。”“我从事普通股票证券管理已有40多年，如果经济发展和股票价格之间存在任何可预测的联系，那这种联系肯定是逃过了我的注意。”CAPITAL是唯一一家在过去十年、二十年，三十年、四十年、五十年和七十年的长期投资中连续创造投资神话的大型投资公司。
重要的事和你能不能做到是两回事，在投资实践上，你要做的是你能做的事，而不是去做你认为重要却没能力去做的事。我们现在这几年这么纠结于牛市和熊市是不对的，尤其是政府那么纠结于牛市与熊市，真是糟透了。
如果我们很难预测未来，没法在意牛市还是熊市，那我们需要寻找一种对时机选择要求不是非常重要的投资策略，尽量少地去预测。只有这样做，才能减少犯错误的概率。任何的时机选择越多，犯错的可能性越大。买入并持有的价值投资是不需要用太多时机选择来做投资决策的策略。我们不反对每一个人去扩大自己的能力范围，发展更多的工具提高自上而下宏观判断能力。我们也不反对做时机选择，关键是做对的概率有多高。以整个市场目前情况来看，机构行为因为做了过多的时机选择，只会助涨助跌，倒是为价值投资者创造了机会。
我们作为投资者来说，最重要的是尊重市场，相信未来，我引用《投资最重要的事》一书中文版的作者序言与大家分享，“接受是我的重要主旨之一：接受周期与变化的必然性，接受事物的随机性，从而接受未来的不可预知性与不可控性。接受能够带来平静，在其他投资者失去冷静的时候，这是一笔伟大的财富。接受的结果便是在投资中拥有行之有效的耐性：对新投资策略的引入与新客户关系的巩固所需要的时间保持耐性，也对正确的投资策略得到证实的时间保持耐性，接受、平静与耐性，都是令我深受触动的中国思想的精髓------一种有效投资理念的形成需要数年乃至数十年的时间:多年在市场上的摸爬滚打、事件观察与总结经验教训。”
价值投资的逻辑
回报率的来源
其实投资回报率非常简单，无非来源于两部分，一部分来自于由盈利和股利所代表的基本面部分。从长期看，我认为这个因素是可靠且可持续的。 第二部分，是投机部分，表现为基本面部分的市场估值大幅度波动。在我看来，这个因素从长期来看是临时性的，不可持续的。大家听到最多的忠告是不要投机，听起来非常简单。但困难在于，如何使大家听从这一忠告，非常非常难。我自己二十多年的实践过程中，时不时还会产生一些投机的念头，想不做投机，不太容易。
投资，实际上要建立一个比较简单的思维方式，你做一件事情可不可以重复，如果能重复，你就去做。如果没能力去重复的话，你就少做。
价值投资的思维方式其实是非常简单的，它是把股票看作公司的一部分，把自己看作公司的所有者。实际上这一点非常非常重要。很多人在投资过程中，很难把一个公司成长过程中股价上涨赚到手，很大一部分原因是因为股票投资者没有把自己看成公司的所有者。涨个10%或者20%，就卖掉了。
其实真正的价值投资者跟基本面投资者是不一样，价值投资者的思维方式一定是把自己看作是那个公司的所有者。如果你不把自己看作一个公司的所有者，比如化工股，比如汽车股，现在很多投资者买卖这些股票时，石油价格一涨了，就把一部分的股票卖掉了，这个简单来说，就不是价值投资者的思维。
投资策略光谱图
从投资者来说，应该考虑的首要问题就是投资策略，因为投资策略是所有问题的出发点。
对我们从事投资的人来说，放在我们面前无非是两张图谱。一张图谱是资产产品图谱，资产产品图谱很简单，它就是从低风险、低收益，到高风险、高收益这样一张图谱。低风险、低收益的是债券，债券有各种各样的债券；接下来是股票，房地产，PE投资。再往上有期货投资，还有艺术品投资。它这样一张资产产品图谱显示了资产的多样性，这张产品图谱的相互关系是你在做资产配置的时候最主要考虑的事情。另外一张图谱是在股市里面的投资策略图谱。
投资无非就是你相信这个市场是有效的，还是无效的。你如果相信市场是有效的，那你采取一种策略，如果相信市场是无效的，就是另外一种策略。实际上，它是根据市场有效还是无效，来进行划分的。
有效市场很简单，基本上就是大家会用一种指数化投资，这个时候考虑的最简单，就是成本，还有资产配置。价值投资是长期的分析方法，中间短期的也有很多分析方法，都是基于市场无效的假设，相信无效的价格最终会和价值趋同。
所以大家一定要明白一个道理，如果没有投资策略的多样化，就无从谈起价值投资，所以投资策略往往才应该要多样化，没有多样化就没有价值投资，这是一个。还有一个就是也不可能单一化。
奇特的复利效应
下面先从复利说起。我们考虑一个问题，一名在10年内连续获得10%年回报率的投资者，与一名连续9年获得20%年回报率却在第10年损失15%的投资者的财富，哪个多？
今天就给你1000万，还是今天给你1万，然后每天翻倍，30天后给你，要哪种？
靠直觉我们是没法对前束问题给出正确答案的，复利的效率是非直觉的，但复利的效应是奇迹的。其实在投资里面，复利是最重要的概念之一，但是它是非直觉的。再者，你是要急速还是稳健，我以前在公司内部经常说的一句话就是一年翻一倍的比比皆是，但是五年能翻一倍的寥寥。你们自己去观察周围的人或者投资者，一年翻一倍的很多，五年翻一倍的很少。
急速还是稳健
我们去看公募基金的表现，私募基金的表现，那也非常多。原因在哪里？
你选了5支股票，每只投了100万。其中4支是好的投资，一年回报15％，但第5支跌了一半。另一组合是投了5支平淡无奇的股票，每支都只涨了5％。你愿意选择哪个？
很多人希望每一圈都领先，但每一圈领先并不重要，最重要的是，你冲过终点的时候，是不是还在赛道上。复利最重要的是告诉你一点，你一定要避免资本的永久性损失。你跌了10%，涨回去要11%，这就是复利的潜在意义，所有投资理念里面，复利告诉你的一个最重要的道理。
但是复利是非直觉的，因为非直觉的东西，大家都往往不会去实践，或者不太会去实践。这是做价值投资的一个重要理念——不要避免资本的永久性损伤。
第二，我们处于一个什么样的生态链？
我讲一个很早以前的故事，刚刚参加工作的时候，我的领导就给我们讲了一个故事，他说那个投资银行家经过一个墓地，上面立着一块碑，上面刻着“一个投资银行家，一个诚实的人”。他的手下就问他，一个墓里怎么埋了两个人。一个投资银行家和一个诚实的人，这是很难连在一起的。
投行是卖方，经常卖东西的人知道，卖东西的过程中，一定会把自己的产品说得很好，上至国家政策，下至商品、金融产品，完全都一样，没有任何区别。所以我们面对的产品，投行的产品，需要警惕。
另外是划火柴效应。我们二级市场投资者是整个生态链里最底层的，处在最脆弱、最危险的阶段。对一个股票证券生命周期来说，从那个公司创立到后面的A轮B轮C轮，到最后IPO时，我们接到手的时候，就只有那根快要烧尽的要烧疼手的火柴梗。一不小心手就被烫。
在这样一个生态链里面，作为二级市场的投资者，我们怎么保护自己是最重要的。这也是一个价值投资者最需要考虑的问题。
第三，金融产品其实非常复杂性。金融产品的合同、法令规定非常复杂。即便我们现在去买各种各样基金时，它的法律条文就会很烦。不要说你们，我以前在公司里动不动要签字，不同的条款读起来要费相当长的时间。你如果不是一个专业的人，你根本就不能领会那个合同内容的复杂性。金融产品的内在价值实际上是不确定的，当然有些债券的产品是确定的，股市不确定性是非常明显的。金融资产处于高速换手时，你很容易把错误掩盖了。
再一个很重要的地方，有一个数据说真正区分基金经理靠运气还是能力，需要35年时间，所以很难区分基金经理真的是靠运气还是能力。不会有人愿意等，也没有人能够等，用35年时间证明这一点。所以，金融领域成为外行冒充内行，欺诈盛行的肥沃土壤，“专业 ”与“熟练 ”不易区分。这导致金融从业人员对自己在行业中的工作表现缺乏安全感，甚至对自己在该行业中的职业生涯也感到不安。大家就只关心短期利益，即便与客户打交道时，把自己短期内最大利益放在第一位。
总结：利用市场机会
整个投资管理行业，在整体上是零和游戏。这个行业的与实体行业在经济学上是截然不同的。实体行业随着新的竞争者的加入，那么这个行业的投资回报是必然下降的。而投资管理行业的回报率，却严重依赖新的竞争者的加入。
在中国这个市场，由于人们对快速赚钱方面存在特殊的热情，金融机构和投资者越来越以金融机构和投资者为交易对手，而不是以实体经济为交易对手，股票市场上的交易不断异化，机构和个人通过不断制造新的交易内容，自我服务，自我交易。投资机构的官僚主义体制、追逐短期相对业绩的压力、短视的奖励制度迫使大部分投资人追逐市场短期流行色使得投资者视股票为可以随时买进卖出的普通商品，对公司基本面的忽略倾向充斥市场。
爱因斯坦说：“世界上只有两个东西是无限的，一为宇宙，一为人类的愚蠢。我所不能肯定的是前者。”投资者必须了解机构投资者的心理和盲点，理由有二：第一，机构主导了金融市场中的交易，那些忽略机构投资者行为的投资人会周期性地受到伤害；第二，在被多数机构投资者排除在外的证券中可能存在充足的机会。从投资对象所丢弃的碎屑中挑选股票能够带来回报。
竞争和市场愚蠢为价值投资者创造了充分条件。所以为什么要讲价值投资？价值投资者有什么机会？如果价值投资者没有什么机会的话，那为什么还要去建立价值投资的理念呢？
巴菲特有三个问题：
如果你一辈子要经常吃汉堡包而又不养牛，你是希望牛肉的价格不断上升呢，还是希望它不断下降？这很简单，你当然希望它的价格是下降的。
如果你每经过几年就要买一辆车，你是希望汽车的价格不断上升呢，还是希望它不断下降？这也很简单，你希望它的价格是下降的。
未来5年如果你不断有储蓄需要投资，你是希望股票的价格不断上升呢,还是希望它不断下降？
以华泰证券的股票为例，你买华泰证券的股票，你每天希望华泰证券的股票是上升还是下跌？我想说，能内心很坚定地回答出这个问题的人寥寥。
这三个问题，你如果不能很好地系统地处理的话，你是没有办法去做价值投资的
时机选择和经济周期预测有多难
实际上所有的投资，我的观念是不能建立在对时机预测的基础上。下面是几位大师们对预测的看法：
“近几十年来发生了5次经济衰退，而股票市场信号却表明会发生9次”，这是萨缪尔森在1966年说的。
“我非常希望自己能够正确预测市场和经济衰退，然而这是不可能的，所以只要投资于像巴菲特这样高回报的公司我就满意了。”这是彼得林奇说的。
我先说我是建立在不能预测未来的基础上进行投资的。价值投资者的黄金时间是市场下跌的时候。如果投资者能够预测出市场未来的变动方向，那么，他们永远也不可能选择成为价值投资者。当证券价格稳定上升时，在牛市的时候，价值投资者买的那些股票一定是涨不过那些“大众情人”类股票的。
我之前在演讲的时候有说过，往一个干枯的水槽里注水，先浮起来的是垃圾，最后浮起来的才是大船。
证券市场稳步上升的时候，价值投资理念通常是一个累赘。当市场估值偏向过分高估的时候，价值投资者又会因为卖出太早而陷入尴尬的境地，像07年的时候，有人是尴尬过的。
所以在一个非理性的世界里，再也没有什么能比理性的投资策略带来更大的灾难（凯恩斯）。所以我认为是一个不可能的事情。价值投资的实践是非常寥寥的，大家不要纠结。所以能回答巴菲特那三个问题的人寥寥。
价值投资的实践者
巴菲特认为世界上绝大多数投资者（含专业人士）既无能力，也无必要的心理素质选择个股和投资个股。如果你不能确定你远比市场先生更了解而且更能估价你的企业，那么你就不能参加这场游戏。你能不能把自己看作是所投资公司的所有者，才能决定你是不是一个真正的价值投资者。
投资策略总结
投资管理这一行业是个零和游戏，因为是零和游戏，你做投资之前，就应该问自己两个问题，首先 “你的优势是什么？”因为你赚的钱都是别人赔的钱。只要是个零和游戏，你的优势在哪里，如果你没有优势的话，你就应该放弃。大家去澳门赌场玩，你明明知道自己没优势，你就不要去玩了么。
第二个要素是你怎么样去跟别人竞争。你需要有自己的工具包，没有这个工具包，你的投资很难做的。你有怎么样的资金，才能制定怎么样的策略。如果没有长线资金，是很难做价值投资的。
价值投资的逻辑总结
我把价值投资的逻辑给大家总结一下。
复利的数学理由使风险规避成为投资中唯一最重要的元素。规避风险必须成为投资哲学中的基石。复利这个非直觉因素，让我们一定要明白巴菲特的首要投资原则：“第一条：永远不要赔钱。第二条：永远不要忘记第一条。”
价值投资将焦点放在规避损失上，它注重基本面的分析的意义在于基本面不能告诉你明天会怎么样，可是他会告诉你，它是不是在下雨。
价值投资者不以其他人为竞争对手，是共赢的策略。
价值投资有一些很好的优势：
第一个优势，由于股市投资管理是一种很艰难的零和博弈，采用价值投资策略，你的博弈对象将会比较少，可以避开和大部分聪明人的博弈，因为他们更多关心每天的价格波动。如果我采用价值投资，可以避免跟大部分人竞争。
第二个优势，我们很难预测未来，我们需要找到一种方法，对时机选择要求不是非常重要的方法，减少预测。价值投资策略恰恰是一种可以让减少时机选择的策略。
第三个优势，价值投资的长期策略可以帮助减少分红税、减少付给经纪商的佣金。在美国价值投资确实很有用，因为美国有资本利得税的问题，你持有时间越长，这个资本利得税越低。
过多使用短线买卖，我们卖出以后收回的是现金，收回现金以后，你一定会选择再去买卖新的东西，多一次选择就多一次错误的可能。你用价值投资的方式，可以避免短线投资的买进卖出。花更多的时间和精力对每一只股票、每一笔买卖进行足够深入、细致的研究，可以帮助你减少犯错误的概率。
我总结一下，投资是一种基于信任的行为，因为你把手头的现金储蓄，拿去买未来一些收益，你首先得对未来有信心。所以在投资上，如果你对未来没有信心的话，你就不要去选择投资。
最后我想用古罗马大诗人贺拉斯的那句话结束今天的演讲，“现在已然衰朽者,将来可能重放异彩；现在备受青睐者,将来却可能日渐衰朽。”
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一个价值投资者一年10倍之路
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·下文为价值投资者的逻辑，跟大曾经在牛市实现10倍收益，该思路在牛市好使，但熊市立马现行，股票基本跌成狗。现摘录出来供爱好者研究但切勿跟随。·&&&&&&&&&&&&&&我个人感觉跟大炒股是三条：大格局、严密的逻辑、想象力，关键是跟大把炒股融入到血液中。&&&&&&&一、大格局跟大认为：中国炒股，靠的是格局和想象力，要有大格局。&&&&&&&跟大认为：买股票一看未来，二用逻辑进行推理。看未来就是大格局。&&&&&&&格局很重要&&&&&&&资金比不了逻辑，逻辑比不了眼光，眼光比不了格局。格局到了结果必然发生。&&&&&&&格局要大，擅长看大格局，要有胸怀天下经济的格局观。&&&&&&&格局大，这样就可以在股市牛熊转换的时候，转变思维和思路。&&&&&&&如何做到大格局？&&&&&&&跟大认为要做两条，一是视野要宽广，二是做人要大气。&&&&&&&视野要宽，看一下今后十年肯定发生的事情。&&&&&&&占着美国这个科技领袖的国家找A股牛股，已经是最远的眼光吗，可以说是寻找科技股最牛的格局啦。如果要炒好A股，必须站在*，李博士的角度考虑问题。&&&&&&&做人要大气，大气之人成大器。&&&&&&&例如：跟大就是看到大牛市到了，就重仓
概念股：同花顺、东方财富和国金证券。&&&&&&&跟大认为：逮住牛股不算什么，但要持的住，这就需要大格局啦。&&&&&&&个人感悟：如果脱离具体股票，或者干脆不炒股，离得远，可能会格局更大一些；但你一旦进入了股市，手中有股票，还看到别的股票在疯涨，你原来想定的大局观，就很有可能被破坏；拿不住股票，更赚不了钱。&&&&&&&二、跟大的逻辑跟大说：我喜欢没事就想，爱思考是我的习惯。&&&&&&&跟大认为：逻辑寻股是王道。&&&&&&&逻辑是为了找牛股。&&&&&&&跟大认为：思维逻辑的穿透力会让我们避免许多地雷。例如：黄山旅游，靠门票的公司，只有炒作，没有成长；慢性病没有有效
。&&&&&&&我的文章浅显易懂，不过表面简单，但是其实是和我特立独行的逆向的思维方式有关系，这些也和我从来不崇拜权威的个性有关，我喜欢质疑，或者正反两面的反复思考问题，反复的逻辑论证，不轻易的出答案。&&&&&&&跟大认为：我唯一干的事就是把公司融入到我的血液中。&&&&&&&1、逻辑就是看懂趋势，抓住事物的主线&&&&&&&看懂趋势就是要看大趋势。&&&&&&&例如：电视机开机率下降到30%以下了，目前看电视的主要是老年人，所以将来乐视网要超过电视。&&&&&&&看好国金证券的逻辑：腾讯和国金签的是排他性协议；国金和互联网的老大合作，将来超过中信证券指日可待，这是看好国金证券的最主要逻辑。&&&&&&&买股票的时候是否可以抛开一切经验，就当自己是一张白纸。什么都不需要知道，只要冥想一下未来你需求越来越大，方便你生活的公司，&&&&&&&看趋势在具体的选股时，就是：“最直接的方式选择股票，至于什么市盈率，增长率，市净率。目前盈利多少，未来盈利点何在，天花板等等考虑的都是多余的。其实只要抓住事物的主线，其他可以完全忽略。“&&&&&&&2、市盈率&&&&&&&买牛股，市盈率不是一个好的参考标准。&&&&&&&成长期，市盈率是很高的；而处于成熟期时，市盈率反而是低的。中外都是这样。&&&&&&&例如：当年的银行股，如深发展，浦发银行刚上市的时候也是市盈率特别高，但是一直在涨。而现在市盈率越低越跌。苏宁，茅台都是这样。&&&&&&&市盈率高，则股份在涨；而市盈率低，则股份在跌。&&&&&&&现在市盈率很高的成长期公司，如果进入成熟期后，则市盈率就会下降，但股票价格也会下降。&&&&&&&如：等乐视市值2000亿，10倍市盈率时。估计那些银粉就变成乐粉啦，估计会告诉大家低市盈率有多安全。接着会搞一个什么信维
，乐视网，网宿科技，新开普的安全投资组合。&&&&&&&低市盈率，风险可能巨大。往往意味着危险来临。&&&&&&&（感觉这个非常适用于成长股，所以对高市盈率的成长股，不要害怕）&&&&&&&3、在A股赚钱&&&&&&&1）、打股票&&&&&&&最好的股票就是有产业前景，在行业技术突破的前夜，这时买入，不要看市盈率，不要看技术图形。因为突发而至的利好会成出不穷，会让你持有的特别有信心。&&&&&&&2、）把的住股票。&&&&&&&暴涨型的股票。通常暴涨型的股票一般最多2个月完成全部涨幅。而慢涨型的股票持续的时间大约在半年到一年左右。慢涨型的股票，根本不需要预测价位，只需要预测时间。（但这预测，是需要功夫的）&&&&&&&3）面对新股，我们只要找准离我们时间点最近的牛股，从中挖掘新股中和他们行业相同或相近的股票，小赚一把。&&&&&&&4、行业&&&&&&&1）行业，行业，行业对于我们找牛股有战略性，指导性的意义。&&&&&&&行业的重要性是我们炒股的第一位的，永远第一位。&&&&&&&行业比什么都重要。有的行业注定是悲催的行业，产生牛股的机会几乎微乎其微。不喜欢在传统行业里找股票，因为那你花费很大的精力，可能100只股票里只能找到1只牛股。&&&&&&&那种一发财报，家家增长一样的公司的行业，说明该行业垃圾满天飞，即使是正增长，例如银行股，股价也不行。不会产生牛股。&&&&&&&美国人已经为我们如果避免落入陷阱指明了方向。就是他们不要的传统行业一转移到中国，这个行业的股票我一个不看。&&&&&&&2）有的行业就是牛股辈出的行业，如
。这个行业几乎80%的股票你买了都赚钱，只有大牛，和小牛的区别。如前几年我买过的迪安诊断，鱼跃医疗，和佳股份，华兰生物，上海莱士，凯立泰，三诺生物，红日药业。冠昊生物，翰宇药业，独一味。及今年我推荐的达安基因，莎普爱丝等等，举不胜举。数量十分庞大。&&&&&&&还有一个就是商业模式的胜利行业，如泛互联网行业。我这里一直强调商业模式，尤其是颠覆性的商业模式，我这里不强调技术，。如阿里巴巴&，大家会觉得不就是一个做的最大的电商吗，。
颠覆性的用
解决了中国人不讲诚信的问题，这就是马云的牛逼之处。如
颠覆性的用粉丝营销，没有做一分钱的广告，实现了商业上的奇迹。如乐视，一个轻资产的互联网公司反向做电视硬件的成功，实现了品牌的跨越式发展。&&&&&&&3）在中国找好公司就是看美国的创新公司，然后到中国找其中最会山寨，最能折腾的公司投资，就像qq山寨msn。百度山寨谷歌，
山寨易倍，京东山寨
，那个不是值得投资的公司啊。&&&&&&&5、生活习惯中找牛股&&&&&&&一个基本的投资道理。在你的生活习惯里找牛股。&&&&&&&大家要处处留心身边的变化，找牛股其实很容易。投资其实更是一种对生活的感悟，更是一种对未来的感悟，&&&&&&&如：看行业的工资。中兴通信牛的时候，工资很高；银行股高涨时，工资很高，但这几年工资没有变化，股份也不涨了。&&&&&&&如你08，09年第一次接触
手机，你就应该知道莱宝高科，欧菲光的机会来啦，如你知道语音输入法，你就应该知道科大讯飞的春天来啦。如你知道白内障占老年人的比例那么高，你就应该知道莎普爱丝的机会来啦。&&&&&&&只要你细心观察，行业的拐点很容易从身边一些细小的变化发现。天天围绕着市盈率，市净率，搞研究，文字写的再多，也不会发现牛股。大道至简就是这个道理。&&&&&&&6、关于投机者与投资&&&&&&&投机者的最大特点就是笨，不喜欢动脑筋，喜欢拿报表说话。如果报表是真的，那么会计全是股神。不喜欢接触社会，对社会的变化反应迟钝，对新生事物抱着否定的态度，喜欢持有银行股等分红。还有就是拿
当垫背，说是巴菲特的理论知道他们买银行股的。&&&&&&&基本靠骗，骗自己，骗别人，一会3年10倍，看3年跌啦，就5年10倍5年也不涨，就变成10年10倍，估计在过几年，就变成20年10倍。由于不动脑子只能玩数字游戏啦，对了，巴菲特教育我们人多的地方不去，你看，**上银粉是不是最多，如果让70%的人都赚钱，巴菲特活着还有意义吗。&&&&&&&投资，投资是基于对未来生活的展望和预测，做出合理的逻辑推理在高市盈率买入，低市盈率卖出。你可以看看深发展（现改名平安银行）刚上市时市盈率有多高，但是一直在涨，现在市盈率多低一直在跌。茅台，大华股份，汤臣倍健全是高市盈率时在涨。低市盈率时在跌。结论，买入低市盈率的股票的人是投机。&&&&&&&7、学习和经验&&&&&&&股市里最怕的就是经验，因为股市是巅峰所有经验的最好的场所。想靠过去的经验赚钱，恐怕没那么简单。也不是完全说经验没用，经验是有有效期的。有的行业经验的有效期长点，有的短点。总结经验是必须的，但经验不是万能的。&&&&&&&跟大认为：不学习新知识，一定会被时代抛弃，炒股更要学习新知识。跟大自己就认真学习了
、基因知识。不断的学习确实是每个持续赚钱的投资者必须的。&&&&&&&8、竞争的垄断和垄断的竞争。&&&&&&&好公司是通过竞争中以超越竞争对手质量，信誉，品牌溢价。有了充分竞争取得的价值才是真价值，市场才会尊重这样的公司。才会有大牛股。竞争的垄断会出大牛，而垄断的竞争不会出大牛。&&&&&&&我们炒股就是要寻找这样通过竞争形成垄断的公司，在他们还是小公司时，我们就该敏锐的觉察到他们的未来，骑上他。享受它从一个小公司到达垄断公司的快感。&&&&&&&那么我们该如何寻找这样的有可能通过竞争形成垄断的公司呢？&&&&&&&1、从小处着手，细微的感知公司的变化。2、品牌。3、互联网公司的成长，没事就看乐视网的下载量；没事就到小米商店抢一抢小米手机。&&&&&&&垄断竞争的公司没有投资价值。垄断的竞争，如银行、中石油和中
等。&&&&&&&总结一下，由市场竞争最后超越所有对手，形成自己独特优势的公司，才是我们追求的优秀标的。而那些行业先垄断的公司都是不能买的。&&&&&&&9、巴菲特&&&&&&&1）巴菲特为什么成功？&&&&&&&巴菲特是他那个时代最伟大的标志，是传统产业和
时代的伟大。&&&&&&&巴菲特的诞生有一定的偶然性，他碰上美国历史上最长的牛市，他碰上美苏pk美方胜，他碰上中国经济腾飞（中国为他的牛股贡献巨大，可口可乐，吉列剃刀。），在美国炒股，他买了
股一个永不淘汰，永无天花板的行业。&&&&&&&巴菲特最近10年在
网时代确实是蠢蛋，过去的辉煌代表巴菲特对传统经济时代的精准格局和把控。50年底美国市值最大的是通用
，福特汽车，60，70年代市值最大的是，波音飞机，80年代是IBM。90年底是微软。00年底是思科05年底是谷歌，10年底是苹果，你以为这个世界是一成不变的吗。中国会一直是银行市值最大吗。中国不需要发展吗。每轮牛市都一样吗。如果前人经验可以复制，轮轮牛市都是地产，银行吗？&&&&&&&2）巴菲特与书&&&&&&&老人家没写过什么书，害人的是这帮平时喜欢死读书的人，是我们的教育体制，他们认为这个世界是一成不变的。炒股本身无公式，这就是世面上你一本巴菲特的原著都找不到的原因。巴菲特多聪明啊，他知道投资世界不变的就是变化，所以自己从来不写书，将来谁用巴菲特的理念赔了钱，巴菲特在阴间也会说你活该。&&&&&&&3）我们究竟需要学习巴菲特的什么？&&&&&&&其实我们该学的是巴菲特的生活习惯，如远离市场，如生活简单，如裸捐。只有这样我们才能真正的做到头脑清醒，逻辑推理缜密，透过事物的现象看到事物的本质。&&&&&&&裸捐，天天吃垃圾食品，开一辆开了几十年的破车，不梳头，没金钱的欲望，住在只有几万入口的小镇上，平时特别抠门。这些几乎没有那个a股投资者能做到，不光我们，彼得林奇，欧奈尔也做不到。&&&&&&&4）如何在A股中落实呢？&&&&&&&大家学习巴菲特一定要有毛主席那种马列主义原理和中国革命相结合的理念，那就是巴菲特，林奇和中国抄底相结合的炒法。才能取得股市的胜利。&&&&&&&在A股巴菲特真的学不来，如果要学大师的精气神，那么彼得林奇，欧奈尔，索罗斯我觉得以中国人的自身素质和思想境界还是勉强有可能的。所以伪价值投资者们，放过巴菲特，别在中国毁了他。&&&&&&&所以我认为人生的境界是作为价值投资的第一要素。彼得林奇从来不喊价值投资，也不裸捐，照样取得超越巴菲特的成绩，索罗斯亦然。&&&&&&&好好研究研究如何适应A股市场才是正道。正是因为有那么多爱捡便宜货的银粉。我才明白这么一句经典名言。A股正道是沧桑啊。&&&&&&&10、看中国股市&&&&&&&1）、中国市场&&&&&&&中国这个市场是假账横行，以圈钱为目的的市场。就是国外资本到来，所谓的国际价值接轨，也不能改变中国市场的本质。总之，炒股在中国看财报，你就先输了在起跑线上了，你知道那家公司做的账是真是假。&&&&&&&圈钱本质不改，大伙要一直看空，这样才是对自己账号负责任的态度。每当a股下一个台阶，大家可以在优质
股里建仓博反弹。除此，别无他法。收起&&&&&&&2）中国是一个全民族唯官唯上的国家，当官比谁都牛，这样的国家炒股压根不用看技术。看是不是在风口上。国家政策的走向才是我们炒股的指明灯。&&&&&&&在中国，好企业不是靠垄断，（如银行，石油）就是靠运气（如网速科技，掌趣科技，中青宝），或者就是靠商务模式（如乐视网，三泰电子淘宝）。选股看技术专利，你会赔死的。&&&&&&&3）为什么美国股市是长牛市，而中国股市是长熊市？&&&&&&&第一，中国股市，尤其是主板一直是一个一成不变的市场，我的这个不变是指无论牛熊我们的最大的权重永远是银行，银行中最大的权重永远是中农工建。而美国股市最大的权重一直在变化。如2000年左右是微软，思科等，10年后即2010年最大的权重是苹果，谷歌等。望前追溯1990最大的权重是IBM，和通用电器。几乎每过10年都会发生变化。美国股市的权重不断的变化由于新兴行业的公司不断攀升的市值，对整个大盘指数起到强劲的拉动作用。&&&&&&&第二，美国是一个对全球开放的资本市场，有着全世界最聪明的投资者。所以当中国股市无法让京东在A股上市时，美国敞开大门。世界各地的优质公司几乎都喜欢美国，如芬兰的
也是在美国上市的。这些优秀公司不断超预期的创新和业绩。带动了美国股指不断创新高。反观中国股市是一个劣币驱逐量币的市场。&&&&&&&4）中国股市的成长&&&&&&&不断有大量的创新型公司的上市才是牛长熊短的根本保证。牛市的基础是不断有优质的超级成长性公司上市。其实没有优质创新公司来上市的台湾，日本已经30年没有创历史新高了。但是这些地区起码还有法治化和退市制度保证。所以中国牛市的到来还有许多许多的路要走。不是3,5年就能见到的。&&&&&&&11、其它&&&&&&&选股的逻辑：&&&&&&&1、傻子都能赚的钱不赚，不要看低市盈率买股票。&&&&&&&2、不看价格，不要看价格便宜就买&&&&&&&3、买股票的唯一理由就是符合未来我们生活方式的公司。&&&&&&&4、贵与不贵，市盈率的高低，都不够成任何买入理由，唯一理由只有一条，拥抱未来。&&&&&&&创新&&&&&&&那么创新一定是一个伟大国家或民族崛起过程中必不可少的环节。&&&&&&&但是我认为现阶段中国国情不适合创新。首先1：中国的教育，没有发散性思维的教育。2：我们的制度，就一个字，假。3：再加上我们的历史文化也不鼓励创新，只需要守规矩就行了。&&&&&&&没有创新不可怕，可怕的是不知道自己的强项在哪里，我们的强项是有着悠久的文化和历史。我们还有的就是山寨文化，这不丢人，腾讯就是山寨的鼻祖啊，最后都山寨到自己头上来了&
山寨qq。当然这里面有一些小的创新和微创新。&&&&&&&在中国找好公司就是看美国的创新公司，然后到中国找其中最会山寨，最能折腾的公司投资。&&&&&&&中国太大了，人口太多了，我们暂时不需要也没有能力去做伟大的创新，随便整点优质的山寨产品照样出世界一流的公司。&&&&&&&不买主板的票的逻辑&&&&&&&不会有主板的大牛市。主板最大的权重板块是如下几个:金融（包括银行，保险，券商），地产，
，水泥，汽车，机械重工，都不行。所以，*时代主板无牛市（注意我指的仅仅是主板）。&&&&&&&为什么这些年主板不行，我思考结果是银行业的利润不可持续，全世界也没有这么高的融资成本，中国地产价格这么高，大家觉得钱给地产商挣走了，错，全给银行挣了。美国，日本，英国的贷款利率多少。大家可以思考一下，一个全民族为几个垄断行业打工的国家，没有未来。&&&&&&&地域论&&&&&&&发达地区聚集了中国社会最牛逼的资源，如资金流，知识流，最关键的是意识流。深圳为何脱颖而出是靠近香港。&&&&&&&牛人&&&&&&&有的时候买公司就是买人，买CEO。就是买乔布斯，马云，贾跃亭，王石，雷军，马斯克，不是吗？&&&&&&&
股票&&&&&&&减持究竟我们该如何对待，其实减持后上涨的股票大把，减持后下跌的股票也大把，增持后亦然。关键问题还是要看清股票本身的质地和股票所处的环境，如腾讯本身的质地非常优良，管他谁减持，拿着。&&&&&&&面对减持，分析一下，1:如果质地很好，管他是谁减持，拿着，2:如果是风口的猪，更要拿着。&&&&&&&文化与炒股&&&&&&&中国文化决定
，香烟这些品类不会集中度向著名品牌集中&&&&&&&祖祖辈辈都对地产的品牌有一种自然的亲近感。所以中国人特别强调土特产。&&&&&&&三、跟大选股：不明觉厉时买入，恍然大悟是卖出跟大只选大牛股。&&&&&&&跟大认为：炒股一定要靠独立思考，科技时代思维一定要有前瞻性；炒股没有圣经，没有神器，没有公式，不需要经验。需要的是不断的学习再学习，坚定的意志，前瞻性的思维，特立独行的个性。&&&&&&&1、历史牛股分析&&&&&&&没有永恒的公司，只有时代的公司，这就是所谓的时势造英雄。&&&&&&&中国股市存在20多年啦，江朱李时代的大牛股是谁啊，四川长虹。因为那个时代人民刚刚解决温饱问题，爆发出最原始的文化需求。记得deng*理论李的最重要的一句话吗，人民日益增长的物质文化的需求和落后的生产力之间的矛盾。而长虹电视正好满足了这个需求。&&&&&&&再看胡温时代的牛股，06&07年涨的最凶的是有色金属，煤炭，地产。银行算是勉强搞了个及格。那时的口号是什么，全面实现小康。小康是什么，先富起来城里人有车开，农村人有
等电器用。车，电器都需要金属，空调需要电。这就不难理解为什么上面的板块涨的凶啦。&&&&&&&*时代的牛股是什么，*的口号是什么，去过剩产能，治理污染，搞经济
，搞创新，搞服务业，搞
，搞消费经济。其实去年创业板大牛，仅仅是*经济学的一个小小回应罢了。&&&&&&&2、买卖股票的时机：&&&&&&&1）、如何买股票：&&&&&&&把握时代潮流，是你买卖的唯一标准。&&&&&&&其实我认为我喜欢的股票什么时候都可以买入。&&&&&&&买入分两种情况。一种是已经上市很久的老股，判断的标准就是风来啦没有。&&&&&&&如今年我买入的达安基因，（
的风来啦）。万向钱潮（电
的风来啦），如去年买入的网宿科技（cdn的风来啦）。&&&&&&&还有一种就是新股。我们究竟该以怎样的心态买入呢？因为专业人士都搞不清楚的东西，可见这个东西有多么牛逼。越清楚的东西是越不能买。越不清楚的东西越有价值。暴利都是赚在大家都不懂的时候。&&&&&&&越看不清的未来科技越有投资价值。记住伟人毛主席讲的一句话，新生事物有强大的生命力。再牛逼的公司他都有可能成为昨日黄花。如IBM，诺基亚。2009年的苹果触摸屏手机对传统按键手机就是新生事物，小米的互联网粉丝手机营销对传统渠道就是新生事物。&&&&&&&对越看不懂的新事物公司只要知道一点就够了。那就是只要知道市场有巨大的需求。如cdn，现在估计也没有多少球友知道怎么回事，但是只要知道
对网络加速的需求很大就ok（网宿科技）。如
腿，只要知道美国有27万全惨的残疾人就够啦（rewalk）。&&&&&&&对新新行业的公司，记住一句话，时不待我。立马行动。&&&&&&&2）何时卖股票&&&&&&&很多球友反复问我个股何时到顶，或者说该卖了。&&&&&&&以我持有的股票为例吧。&&&&&&&乐视网，表面看他的竞争对手表面上是优酷，爱奇艺。其实非也，他们是盟友，敌人是电视台。就像抗日战争期间国共是竞争对手，其实非也，是盟友，他们的敌人是小日本。所以电视台大部分广告收入进入
时应该从乐视撤退。或者50%以上卫视入不敷出时该卖乐视网啦。&&&&&&&达安基因，应该是传统化学医药的公司大批亏损。来自于
，靶向性药物等用基因技术研发的药物大幅占领市场为标准。这时就该撤退啦。&&&&&&&万向钱潮，应该是全国所有主要城市的出
为标准而卖出。&&&&&&&我喜欢买新兴行业的股票&，因为他们代表着未来&，但是一旦他们大幅占领市场，意味着他们的鼎盛期已经到了。接下来就应该是盛极而衰期啦。&&&&&&&再比如说苏宁，你发现几乎所有大型综合商场电器柜越来越小，最好只剩下手机等
时，也就意味着苏宁已经到顶啦。&&&&&&&当然还有一个卖出标准。&&&&&&&以苏宁为例，你发现京东崛起的时候应该立即卖出苏宁的股票，但是从苏宁取代商场电器部到京东崛起的这段时间，苏宁涨幅已经不大了。&&&&&&&综上所述。一个
在取代另一个产业的进攻阶段是我们应该耐心持股的阶段。而一旦新兴产业占主导是那就应该卖出了。&&&&&&&3、选牛股&&&&&&&要有大视野，看一下今后10年肯定发生的事情，然后就好选牛股。&&&&&&&首先，我一个大的划分标准把股票分为传统行业和新兴行业。传统行业主要在主板，如银行，地产，煤炭，有色金属。原则上不碰。新兴产业的股票是我喜欢的。&&&&&&&新兴行业大的划分标准，三类:&&&&&&&1：
信息产业&&&&&&&具体划分&&&&&&&A:传统信息制造业，如中兴通讯，大唐电信，浪潮信息，信维通讯，硕贝德，欧菲光等等。肯定不怕传统设备制造商，如中兴通讯等。可以买配套设备商如信维通讯。&&&&&&&B:互联网公司。（这是我最喜欢的公司）&&&&&&&具体又又分为平台类公司。如乐视网（视频平台），科大讯飞（语音平台），三泰电子（物流配送平台），上海刚联（钢铁贸易平台）。&&&&&&&非平台类公司，如，网宿科技，（互联网加速提供商）&&&&&&&娱乐传媒类公司，光线传媒，华谊兄弟，乐视网，互动娱乐，中青宝，掌趣科技。&&&&&&&2:生物制药&&&&&&&划分的标准如下&&&&&&&A:传统
类，如云南白药，片仔潢，东阿阿娇红日药业等。（我比较喜欢，可惜都已经涨幅巨大）&&&&&&&B:传统
药企:如恒瑞制药等等，（这个我不喜欢，所以不再举例）。&&&&&&&C:新兴生物药类，基因，神经类药物，靶向性药物
。如:舒泰神，冠昊生物，长春高兴，我武生物，翰宇药业等等。（这个我最喜欢）。可惜暂时没有什么靶向性药物的上市公司，快有了。&&&&&&&D:
类，如，和佳股票，迪安诊断（严格要求说不算），三诺生物，凯立泰。（这个我也非常喜欢）&&&&&&&3:新兴
业，具体划分为&&&&&&&A:
，如机器人。&&&&&&&B:电动车产业，如万向钱潮，比亚迪。（这个我喜欢）&&&&&&&按产业划分已经结束。&&&&&&&我还有一个划分标准，那就是地域划分。&&&&&&&1:广东，北京，上海，浙江，江苏。（我最喜欢的一类地区。）排名分前后。&&&&&&&2:湖南，山东（二类地区，不喜欢不排斥）&&&&&&&3:其它（通称三类地区原则不碰）&&&&&&&还有一个很重要的标准，毛利率，主要用来衡量生物制药类公司，这个没法细化。如生物制药的在80%以上我会强烈关注，如医疗器械在60%以上我喜欢。&&&&&&&总之，牛股的概率基本上和毛利率的概率差不多。&&&&&&&好了，大家按照我上面的标准会发现股票很好炒。而且你不需要花太多精力基本上可以很轻松的找到牛股。一定要严格按上面的标准。尤其是生物制药你关注一下C和D类再配合地域标准和毛利率标准，几乎这类牛股都逃不出你的掌心。期待今后10年的
的突破，靶向性药物的牛股会层出不穷。&&&&&&&四、个股分析1、慈铭&&&&&&&我认为体检连锁
一定是牛股。慈铭的护城河就是上市，因为有钱可以快速扩张，缺钱了，可以再融资，只要业绩高速成长，市场喜欢这样的公司，君不见苏宁当年一上市，就进入了拼命开店，业绩高速成长，缺钱再
，再开店，再高速成长的良性循环中。&&&&&&&2、和佳股份&&&&&&&逻辑路线图：环境污染恶劣——
发病率大幅提高——放化疗需求急剧增加——和佳股份受益。由于和佳股份是唯一能提供该设备的国产企业，并且小城市，县城医疗经费问题，以及国家鼓励政策。所以和佳股份才是
概念唯一有确定性的受益股。2013年到现在的走势我就不必多说了。&&&&&&&从细微之处发现，分析，通过你思维和逻辑的张力透过现象看本质寻找牛股。（当然这中间还有毛利率，增长率，市场天花板，竞争对手等一系列的考虑因素）&&&&&&&3、汤臣倍健&&&&&&&消费股的第一个理念出来啦。就是凡是
牛股几乎全是疯狂的广告主。可口可乐（美股），伊利（A股），康师傅（港股）。这是我找消费类牛股的第一个标准。不大幅做广告的消费股坚决不买。这时又给大家一个重要的标准，就是和代理商打交道比和上市公司打交道靠谱。切记切记。再给大家一个标准，就是该产品是否有天花板。通过了解，全世界人民都在吃。且吃的最多的日本人是最长寿的人口大国。再加上安利在中国教育了中国人民10年啦。我给它起名叫定位心智消费的天花板。&&&&&&&4、茅台&&&&&&&这就从侧面告诉大家茅台就是官员嘴里的可口可乐，矿泉水，符合巴菲特买入反复消费品的标准。但毛利率会年年下降，官员现在不敢喝了。&&&&&&&那么老百姓会大量消费吗？不会。买茅台远没有孩子进口
重要，买茅台远没有你儿子上好学校重要。茅台就是官员的矿泉水，就是老百姓的虚荣品。&&&&&&&所以，快点抛掉茅台吧，不信，可以，想要牛市赔钱，那就拿着吧。收起&&&&&&&5、互联网&&&&&&&有差异的互联网老二不死，没有差异的老二必死。&&&&&&&有老二，老三的互联网行业有差异，如淘宝，京东，唯品会同一样商品3家有不同的价格。视频网站优酷，乐视，爱奇艺，你要看我是歌手要有乐视，你要看乱七八糟&必须要优酷，你要看爸爸去哪儿，必须要有爱奇艺。基本没老二的行业，
，朋友在哪里，你的客户端就用那个。&&&&&&&互联网公司要的是用户，只要有足够的用户数和活跃用户，赚钱太容易啦。&&&&&&&6、银行股&&&&&&&1）银行股被低估了？&&&&&&&从表面业绩上看，银行股肯定超低估了，可人人都看到了，为什么就是一直被低估呢，要好好想想其中原因，市场真的错了吗？中国银行业之所以这么赚钱，股价又长期低迷，是因为银行垄断、银行是最没有竞争力的公司，试想，谁去当工行行长利润有区别吗。所以，目前给银行股的估值到底是高是底还很难说。银行股不管市盈率多底都没有任何的价值，因为成绩一样。你无法考察到底哪个银行会脱颖而出。所以考察银行股的市盈率毫无意义。&&&&&&&美国或香港或欧洲，没有一个银行行业是这样的。&&&&&&&银行股，盘子大。只有在大牛市，大量资金进入时，才会涨。这和大暴雨时，长江及沿岸的大湖涨一个道理。你时不时可以见到工商银行，中国银行，中国神华这样的超级大盘股涨停，反而是你离开股市的时候啦。&&&&&&&2）买银行股是投机&&&&&&&时代在变，银行会遭遇到技术变革。这个世界唯一不变的就是变化。看财报买银行就是错误。买银行股的才是投机，投机是什么就是不动脑子，不做判断，不学习。如果买银行股都能赚钱，打开电脑，排个序，谁市盈率底卖谁。那不是人人都是巴菲特。不学习新知识，一定会被时代抛弃。买便宜货的银粉们由于不喜欢新生事物，不喜欢学习新科技，思维僵化，喜欢表面便宜其实很贵的银行股，是A股市场真正的投机者。&&&&&&&银行股只有像视频行业一样充分竞争后的市盈率才有价值。我相信随着银行业的利率市场化，估值才能真正的市场化，到那时候有的银行股可能20倍市盈率依然受到市场追捧。有的依然在5倍，没人理它。传统银行的消失真的只是时间问题，谁会在大数据，互联网银行来临时转型的更快，步伐走的更坚定，眼光更长远。它的投资价值会逐渐显现出来。留给传统银行的时间已经不多啦，目前传统银行到底是低估还是高估，估计5年左右时间我们就会看到答案。&&&&&&&3）银行股的悖论。&&&&&&&银粉希望
给银行股带来大涨，破灭了，银粉又把希望放在退市制度会带来创业板大跌，资金进入银行。这个希望肯定又是个100%的破灭。估计明年银粉又把希望寄托在底市盈率上了。我还是那句话，中国不打破银行业的垄断，银行股什么市盈率都没有意义。而一旦打破垄断，银行在互联网金融和
银行的冲击下，底市盈率瞬间就会变成高市盈率。&&&&&&&这就是银行股的悖论。&&&&&&&4）&&&&&&&看懂了大数据，你就知道今后几年传统银行业有多惨。这就是为什么
1个月就超过所有传统货币基金。如果支付宝银行一成立，依靠淘宝和阿里巴巴的大数据。可以马上秒杀传统银行。&&&&&&&7、创业板&&&&&&&1）创业板上涨的逻辑&&&&&&&创业板是习，李要涨的。06，07年的大牛市是胡，温为国企解困而发动的大牛市。你可以百度看看当时的大银行，大煤矿，大能源公司都是那时上市的。习，李
的直接打击对象就是大型国企的老总，所以主板的熊，和创业板的牛是*的目的在资本市场的体现，试想，李当总理后多次表示不会超发货币，所以才有了去年的两次钱荒，再看，11月一恢复新股发行，主，创暴跌，马上就有1万亿保险资金入市买创业板的政策，其实习，李是为民营企业解困的政策，如果创业板跟谁主板跌，中国以后永远也别发股票了。&&&&&&&2）创业板是新重事物&&&&&&&移动互联网，和智能
这些新经济的优秀代表，尽管它们的什么率很高，但是他们是新生事物，有强大的生命力。最后，拿世纪伟人，孙中山的话共勉，世界潮流&浩浩荡荡&顺之则昌，逆之者亡。&&&&&&&A股的未来主板是没有戏的，创业板的大幅回调，以及有可能走熊的情况下。我觉得这个时间正好是调仓换股的好机会。让我们相信未来新经济一定会带我们走出沼泽&&&&&&&3）创业板老板关心股票&&&&&&&因为上市民营企业家和国企老板最大的区别在哪里，国企老总关心的是吃喝嫖赌，升官发财，如华润集团的宋林，而民营企业家才是小散的好朋友，如前文所说的星辉车模已经
为互动娱乐，还有更积极的企业家，不炒菜了，专心搞大数据啦，如湘颚情现在也搞大数据啦，顺便考大家一个问题，梅花伞好像也改名啦。证监会取消了上市公司收购的行政审批，这相当于给创业板，中小板的传统行业公司打了一针兴奋剂。今后会有大批的星辉车模，和湘颚情的出现不需要审批了。而很多上市排队崩溃的高科技公司（如深圳融创天下被欧菲光收购）都会被中小，或创业板公司收购。&&&&&&&所以主板表现的越垃圾，为创业板好公司创造了更多时间（对乐视，网速这样的公司通过时间抚平高估值）和垃圾公司创造了更多空间（如星辉车模的收购，中青宝的收购）。&&&&&&&你买中小板，创业板，你不是一个人在战斗。你是和上市公司高管并肩战斗，高管总在千方百计通过各种手段推动股价上涨，他们总比我们小散能力，信息，关系强的多的多吧。&&&&&&&你从买入银行的当天，你就应该意识到，你是一个人在战斗，最多有一个老屌丝东博老股民赔着你在战斗。银行老总只是在想长官发财，他不会带你小散玩。&&&&&&&4)、&创业板的牛市远没有到终点。&&&&&&&都知道中国经济要转型绝不是靠银行的垄断，更不是靠挖煤挖矿带来的巨大污染能够实现的。那靠什么，靠的是新经济，高科技，文化产业，
，电动车，新医疗，基因测序，大互联网（包涵人与人之间的移动互联网，人与物之间的
，物与物之间的智能
）。&&&&&&&让我们好好思考一下小时代口碑如此之差，为什么会带来如此高的票房？每个时代有每个时代的消费习惯和消费轨迹。这些都和这个时代的物质收入相匹配的。2014年上半年的票房依然高歌猛进。增长了25%，这是一个发展多么快的行业。我们没有理由不在
的行业里挖掘股票，时代让这些
英雄（赵薇，郭敬明）成功。这是一个生机勃勃的时代，这是一个人们即将开启互联网大屏生活的时代（乐视网），这是一个
消费井喷的时代（华谊兄弟，光线传媒），这是一个电动车生活的时代（比亚迪），这是一个人人怕生病，想长寿的时代（达安基因）。这是一个不能再污染的时代（煤炭，有色金属），这是一个去杠杆（银行，地产）的时代&&&&&&&这是90，00后的时代，他们是未来时代的主宰。让我们回到小而美的时代吧（创业板）。&&&&&&&8、生物医学股&&&&&&&药品类的高毛利率，90%以上最好。如:$冠昊生物(SZ300238)$&&，$我武生物(SZ300357)$&&，$莎普爱思(SH603168)$&&。$舒泰神(SZ300204)$&&。&&&&&&&一、&产品都是细分行业的龙头。市场空间不大。且市场占有率已经很高了，天花板很底。&&&&&&&但是大家从另外一个视角考虑一下。高毛利率公司员工少，产品技术含量高，公司利润稳定。那我们就要想一下这些公司高管上市为了什么，做大市值。二级市场套现成为亿万富豪。看到关键点奥，是做大市值。他们的融资通常会干什么呢？1、研发，这要是一研发就有故事啦。2、收购，反正手握大把现金。这样，股价起来啦。&&&&&&&第二种情况，就是舒泰神，我武生物这一种，产品毛利率高，市场空间比大得多。上市后手握大把现金，正好有了大把开拓市场的费用，所以通常第二年的业绩都会实现大幅增长。这种公司早一点买入，会很快给我们带来双击的快感。&&&&&&&反观那些底毛利率公司，由于资金短缺上市一融资，需要用钱的地方太多。（如扩大生产线，提高员工待遇，参与价格战）。&&&&&&&这种股票市值越低越有价值，通常30亿上下最好，原则不要超过50亿，他们通常涨到100到150亿，幅度在3到5倍。是个2年3倍到5倍的股票。&&&&&&&如果地域再好，则买高毛利率的生物医药股想要不赚钱都难。&&&&&&&中国最富裕的地方主要集中在北京，上海，江浙，广东。我认为找上市公司看他们的营业地是一个非常重要的指标。地域决定了上市公司老板的视野，眼界，参照物，价值观，财富观的不同，也就造就了不同上市公司老板对市值价值的不同。&&&&&&&靶向性药物大家仔细学习一下，今后10年，你会发现赚钱的机会大把大把。&&&&&&&生物制药行业本身就牛股辈出的行业。如果加上我的生物制药细分筛选法。牛股就几乎逃不出你的掌心。&&&&&&&9、消费类股&&&&&&&消费类股票的牛股没有一个像好想你那么小气，他们都是广告大户，可口可乐，吉列，宝洁，麦当劳，汤臣倍健，云南白药，东阿阿胶，哇哈哈，大幅做广告的不一定是牛股，但舍不得做广告的一定是垃圾股。&&&&&&&其实说一千道一万。就是希望我们拿更加理性的思维寻找牛股，尤其是消费类牛股，我是一定要先看它的广告，广告已经成为消费类牛股的必修课，君不见王老吉回到广药手上，由于广告投入大幅减少，1年多就被疯狂做广告的加多宝反超。&&&&&&&消费股是典型的熊市赚钱的优秀标的。但牛市要坚决抛弃消费股。&&&&&&&10、乐视网&&&&&&&跟大认为：能读懂市场的爱好，读懂上市公司老板的思路。从中感受他们的战略思想。&&&&&&&1）乐视网老板眼光超前&&&&&&&乐视网作为第一家在版权特便宜的时代建立呢视频网站最大最全的长视频版权库。贾跃亭在一片看衰声中把乐视
一年不到的功夫，做成网络销售量第一的电视品牌。关键是贾有互联网思维。&&&&&&&2）乐视
&&&&&&&一旦形成，将是多兵种作战，就像现代军队一样，海陆空协同作战。还有核部队。乐视有4屏协同（手机，pad,电脑，电视）还有乐视片源乐视影业，还有乐视电商，乐视商城。还有乐视自己的快速反应部队，cdn。乐视网，是a股不可多得的优先标的，无论从任何角度来看，终将成为一代视频霸主。&&&&&&&这也是为什么乐视的广告收入的增长率高居视频网站之首的原因。&&&&&&&生态链已经建立。&&&&&&&3）&我们再看看乐视和传统互联网巨头腾讯的区别。乐视的杀手锏就是超级电视。而腾讯杀手锏目前是微信和qq。乐视表面上看靠卖一台超级电视获取一个用户得成本很高，而腾讯获取一个用户的成本很低。乐视的护城河最宽，由于超级电视毕竟属于大件。一般家庭都用到10年左右。毕竟换电视成本高啊，意味着乐视一台电视锁定用户10年。假如微信不是腾讯的，用户抛弃腾讯很简单，卸载qq，下载微信。电视用户越多，护城河越宽。要知道没有超级电视，就没有忠实粉丝，视频网站的用户是最没有忠诚度的。&&&&&&&3:&乐视和电视台的决战不远了。假如乐视未来10年占领中国电视用户的1个亿。到那时央视，各大卫视老板见到贾跃亭也得点头哈腰。&&&&&&&4）那么乐视网的优势在哪里呢，我认为一:自建的cdn节点，这相当于京东的物流啊。
是给用户很好的体验，cdn不就是把乐视的视频版权高速的传递给视频用户。二:超级电视，它多么像三泰电子的速易递，超级电视如果能抢站中国家庭的视频入口，那么将来不管是优酷，爱奇艺，pptv,或搜狐视频。它们在大屏的视频内容展示都得靠超级电视。这就像三泰无论是京东的，淘宝的&，苏宁易购的，当当的，1号店的。都得靠三泰的柜子存放商品一样的。乐视干了网宿科技，干了三泰电子干的事，最终为内容制作方，如电视台，影视公司展示提供了终端（超级电视）。这个终端可以理解为三泰的柜子。又干了网宿科技干的cdn作用是提供高清稳定的视频信号，总之，这一切的一切都是乐视网直击用户的根本，为了更好的体验，超预期的体验。这里的cdn可以理解为京东的物流。&&&&&&&5）面对行政干预我们还应该坚持长线持有乐视&&&&&&&其实对乐视网这样的股票，大家需要的仅仅是耐心。我先来分析分析乐视这边的盟友，首先是和他一样的主营业务的公司，如优酷，爱奇艺，腾讯视频，搜狐视频，pptv。也就意味着盟军的将领是贾跃亭，古永锵，马云，马化腾，张朝阳，还有苏宁的张近东。关键的是还有强大得后援团80，90，和旦旦后。敌方代表就是央视为首大电视台。&&&&&&&其实，关键还是人民群众是历史的创造者，80，90，00后无论
出什么政策，几乎不会有人再在电视面前按时看节目啦。广电历史上的政策很多，最后都是不了了之，记得前几年广电还出了限娱令，理由是娱乐节目内容低俗（真正原因是看央视的越来越少啦，看芒果台，看江苏卫视，看浙江卫视的越来越多啦）。结果才2，3年娱乐节目反而越来越多。所以一切都是利益问题，大家知道就好，俗语说钱能解决的问题都是小问题。&&&&&&&所以关键的关键还是我们的使用习惯。大家一定要坚信，央视和各大电视台为什么逼广电使出狠招，有这么一句话，敌人离死亡越近就越疯狂，为什么5年前不出这狠招，为什么3年前不出这狠招，那是因为今天他们才意识到离死亡越来越近啦。（央视连续2年广告负增长）&&&&&&&6）&&&&&&&我们需要更深的盯着贾跃亭的思维在转，乐视最核心的资产还是乐视网，说白了就是一个免费的广告平台，乐视将来做什么都有一个别人没有的展示平台，他已经领先许多许多啦。&&&&&&&7）我们该以什么样的态度看待乐视网。&&&&&&&现在，我们面对的仅仅是视频网站暂时还没有盈利的这么好的机会，你才能买到200，300亿市值的优酷，乐视。如果像阿里巴巴已经大幅盈利，你只能买上万亿市值的公司啦。回头再冷静想想，人们看视频网站的习惯已经形成啦，还会回去看电视吗。你只要有和企业一起过冬的勇气和魄力，伟大的公司一定会给伟大的股东巨大的回报。&&&&&&&但是只有一点就足够我继续持有他了。就是80，90，00后完全已经不看直播啦。没办法这是一种文化，这是一种气质，这是一种与生俱来的淡定。只要年轻人不看直播这个趋势不变，乐视网就安全。&&&&&&&8）聚变效应和光环效应&&&&&&&乐视代表了聚变效应，而淘宝代表的是光环效应。&&&&&&&乐视都干了什么事，其实就2件，&&&&&&&1:修内功，在内容上下功夫，比如说网络独播甄嬛传，收购花儿影视，成立乐视影业，收下大导演张艺谋。独家引进网络独播nba，英超，F1。这些优质内容才是吸引消费者的利器。&&&&&&&2:&钩客户，这个主要体现在搞硬件上，乐视电视的成功。让很多原来都不用甚至都没听说过乐视客户端的用户现在都成为了乐迷。接下来乐视手机会更是一件大杀器。&&&&&&&聚变效应就来了。本身乐视不像腾讯的qq，微信，阿里巴巴的淘宝，这些互联网界的大佬。都有5个亿以上下载量的用户。乐视在互联网界最多算是一个中端品牌。也就万的用户下载量。但是通过乐视对内容，如甄嬛传，nba，英超吸引了大批新客户。通过乐视影业的小时代吸引了大批新用户。通过乐视超级电视，手机吸引了大批的新用户，甚至乐视
卖螃蟹也会给乐视带来大批新用户。这就是我说的聚变效应。因为乐视本身用户基数不大。所以每干一件事，都会有大批不重叠的用户。都会给乐视网带来大批新用户。而乐视花大把的真金
购买的优质内容又会把这些新用户转变成忠实用户。所以以后贾跃亭再做什么，请大家不要再骂了。此人的确有眼光。应该说贾跃亭是个宏观战略大师。&&&&&&&9）护城河&&&&&&&大家问到的乐视护城河问题，一看就是受巴菲特毒害太深。成功公司有成功的基因，非要给一个看好乐视脱颖而出的理由，那好，1:乐视最早意识正版的价值，2:4年前乐视上市时pv等各项指标连前10名都进不了，现在和爱奇艺，优酷只有一步之遥。3:做乐视超级电视时被对手优酷老板古永锵笑话。被硬件厂家海信，创维笑话。仅仅一年时间，视频网站全部做电视啦，传统厂家全部亏损啦。4:乐视影业运作3年不到14年上半年票房业内第一。以上4点就是乐视的护城河。&&&&&&&其实明年的乐视手机才是贾跃亭对小米的致命一击，此消彼长吧。
的短板是内容不是自己的。即使联合爱奇艺优酷又如何。难道会员费优酷，爱奇艺会因为小米电视送给小米。这就像京东有了微信这个超级入口又奈何得了阿里巴巴。双11已经给了答案。小米手机的敌人不是没有互联网基因的
中兴酷派联想，真正的敌人是乐视。乐迷静等乐视手机给小米致命一击吧。&&&&&&&10）乐视的上涨之谜。&&&&&&&贾跃亭不光眼光锐利，而且还是资本运作高手。&&&&&&&都知道视频网站目前只有乐视网一家盈利。是个光烧钱不赚钱的行当。&&&&&&&贾跃亭不光眼光锐利，先看看贾跃亭干过什么事，&&&&&&&1:10年前大量购买低价正版视频，导致版权分销这块实现第一个盈利的视频网站。&&&&&&&2:做乐视影业，5年里做到行业龙头之一。&&&&&&&3:乐视电视在一片叫骂声中巅峰中国电视产业格局。&&&&&&&4:领先一步布局乐视体育，乐视汽车&乐视农业。&&&&&&&5:乐视手机明年初的降临必将带来翻开中国手机的新篇章。&&&&&&&贾跃亭更是一个资本运作高手。&&&&&&&看看昨天的公告，复牌，亮点是乐视影业承诺1年内注入。&&&&&&&贾跃亭需要在这个烧钱不眨眼的行业里不断在股价高位质押股票解决资金来源问题。&&&&&&&为什么在33左右停牌，因为质押底价快到了。为什么在今天选择复牌，并且承诺注入乐视影业，因为牛市来啦，创业板新高，行情不错，希望看到乐视股价暴涨。再在高位质押，套取更多现金做乐视体育乐视手机乐视农业乐视汽车。&&&&&&&贾跃亭一直会在这个周而复始的路上前行。质押股票套取现金，做其它项目，那个项目成功（如乐视影业，今年有可能票房第一），承诺注入，股价上涨，再高位质押套现，再选择项目开始做。大盘不好，或者乐视负面消息导跌到质押股价附近，停牌，再选择注入刚做成功的项目，如乐视体育或者乐视汽车。复牌股价继续涨。循环往复，就这样造就乐视几千亿市值。&&&&&&&这中间最关键的因素是贾跃亭是否做什么成功什么，目前来看是的。虽然整个过程就像走钢丝。&&&&&&&但是，我选择坚定看好贾跃亭，因为成功的人他有着别人不具备的品质。乔布斯做MP3，到ipod到IPHONE，到I
D。到APP&STORE。无一不成功。马斯克从支付，到火箭，到
无一不成功，贾跃亭从买入便宜版权，到乐视盒子，到乐视影业，到乐视电视无一不成功。跟叔从消费股，到生物制药股，到移动互联网股，到券商股，到互联网金融股，无一不是牛股。&&&&&&&成功的人靠的是眼光和格局。格局到了，你唯一的选择就是成功。除此，别无它选。收起&&&&&&&五、大牛市现在是个大牛市，炒股的逻辑就要按照牛市来。&&&&&&&牛市就是要找喜庆的股票，你们再解读一下，东方财富，我们都是东方人是吧。同花顺是打牌时最大的牌啦，赢时胜。赢是靠一定时间取得胜利。国金证券。国家的金库里的票。牛市不买这些。难道你要买招商银行，人家是来招商的，是来骗你钱的。&&&&&&&1、什么牛市&&&&&&&这次是资金流动性带来的牛市，是移动互联网时代的第一次牛市，和业绩一点关系也没有。&&&&&&&这次股市考的是基金的想象力，考的是对产业格局的把握，考的是上市公司资本运作的能力，收购的能力。&&&&&&&1）跟大认为：这是一场资金流动型的大牛市，且来的快，去的慢。&&&&&&&关键是前十年，M2烂发，钱多了。&&&&&&&而且习、李不愿意再走以前的发展道路。要新常态、新经济。&&&&&&&房产不好，经济不好，钱往哪里投？&&&&&&&想一想，如果你不是股民，你手上有钱，或者有房子，你会往哪里投吗。&&&&&&&2）股市的发展，&&&&&&&首先是主板上涨，让钱进来；然后再把钱向创业板、中小板发展，把钱用来发展新经济。&&&&&&&*有能力把资金赶入股市，也会有能力把自己赶入创业板，不要急。财不入急门。&&&&&&&只要市场资金充沛，不断会出各种利好创业板各相关板块的政策，我们为什么不抢先一步，等着这些傻公墓基金来台轿子。&&&&&&&记住，主板的洪峰会分流到创业板来的。我们该在那个板块等他们&&&&&&&这次是对温当总理10年来货币烂发的一次总结，钱多，上市公司业绩差。怎么办，靠想象力去炒吧。&&&&&&&3）&&&&&&&这是第一次移动互联网大潮下的牛市，这是第一次用手机炒股的大牛市。这是第一次在微信，互联网人人接触的新科技下的大牛市。&&&&&&&这是一场互联网时代的牛市，互联网精神体现的是效率。&&&&&&&这是一场80，90后发动的牛市，是他们用手机，用pad发动的牛市。所以这肯定是快牛，不可能是慢牛。&&&&&&&就是因为互联网。&&&&&&&2、看好互联网金融&&&&&&&炒股我们只需要1年后的眼光，想一下一年后在大牛市的引领下
，互联网金融会有多大的市场份额。你就应该坚定不移的持有互联网金融的股票，他们只有一点选择，天天涨，不停涨。&&&&&&&我为什么看好互联网金融，因为券商大涨同花顺涨停，银行大涨同花顺涨停，保险大涨同花顺涨停。可以把它们看着是创业板的准券商股，我几乎可以肯定的是大智慧对湘财证券的收购也激发了另外两件正在收购其它小券商的欲望，所以，涨吧，可以高价增发收购券商。所以我一直持着（这句话值40万雪碧吗）。&&&&&&&互联网金融把持的是入口，标的稀缺。&&&&&&&东方财富，同花顺，大智慧肯定涨幅比券商大。&&&&&&&牛市不用调仓，以后我会一直坚定持有东方财富，同花顺，和券商股。这是贯穿整个牛市的主线。其他票再好，都不是主力的攻击对象。&&&&&&&为什么我说这轮80?%人不赚钱，那是因为你不敢买券商股或者互联网券商股。&&&&&&&买不了创业板的，那么就买入证券B。&&&&&&&3、牛市的若干判断&&&&&&&一轮牛市下来，东方财富的市值会超过大部分券商的市值，你们信吗。&&&&&&&牛市里，千万别碰消费股。现在是牛市的节奏，消费股不受待见。&&&&&&&买不了创业板就买券商，闭着眼睛随便买任何一个券商.&&&&&&&但是这是一轮80%甚至90%的人挣不到钱的牛市。很多票飞上天，很多票慢悠悠，很多票入地狱。&&&&&&&第一个过千亿市值的创业板股票会是，乐视网，东方财富，华谊兄弟，碧水源。&&&&&&&4、淘金路线&&&&&&&券商，互联网金融，
，文化股的天下。&&&&&&&&&&&&&&*选股思路：&&&&&&&传统行业不碰：银行，地产，煤，有色；&&&&&&&喜欢新型产业：&&&&&&&&&一TMT信息产业：&&&&&&&&&a传统信息制造业：大唐电信&中兴通讯&浪潮信息&硕贝德&欧菲光&&&&&&&&&喜欢b互联网公司：&&&&&&&&&平台类：乐视网（视频）；科大讯飞（语音）；三泰电子（物流配送）；上海钢联（钢贸平台）&&&&&&&&&非平台类：网宿科技（互联网加速）&&&&&&&&&娱乐传媒：光线传媒，华谊兄弟&乐视网&互动娱乐&中青宝&掌趣科技&&&&&&&二生物制药：&&&&&&&&&A传统中药：云南白药，片仔癀，阿胶，红日药业&&&&&&&不喜&B传统化工药企：恒瑞制药&&&&&&&喜欢C新兴生物&基因：舒泰神&冠昊生物&长春高新&我武生物&翰宇药业，80%以上毛利率。&&&&&&&D医疗器械：和佳股份&迪安诊断&三诺生物&凯利泰，60%毛利率。&&&&&&&&&&&&&&三新兴高端制造业：&&&&&&&A机器人产业：机器人&&&&&&&B电动车：万向钱潮&比亚迪&&&&&&&&&&&&&&1大互联网：互联网&物联网&
，乐视网（超级电视&
&智能家居&智能汽车，全产业链）&&&&&&&2基因测序：让寿命达150岁的产业，投入初期&婴儿期，达安基因。&&&&&&&3电动车：万向钱潮&&&&&&&4机器人取代人工&&&&&&&乐视（取代电视）；网宿（微信视频）；迪安诊断（第三方诊断）；万向钱潮（特斯拉）；达安基因（基因测序）；和佳股份（癌症）；我武生物（高毛利率）。&&&&&&&&&&&&&&暴涨型：成飞集成，2个月完成全部涨幅；&&&&&&&慢涨型：丹邦科技，半年到一年完成全部涨幅。&&&&&&&&&&&&&&长线概念股：越是朦胧的概念，很多利好会不期而至&&&&&&&&&&&&&&行业风口+靓丽的业绩&&&&&&&&&&&&&&*分析：&&&&&&&我武生物：&&&&&&&1毛利率多少&&&&&&&2市场占有率多少&&&&&&&3募集了多少资金&&&&&&&4注册地在哪里？&&&&&&&5公司员工：研发人员占比，工资占比&&&&&&&6纯利润？&&&&&&&&&&&&&&募集资金怎么用：1加大市场推广力度。2投入
品研发。3老板是研发型的吗？&&&&&&&&&&&&&&医院爆满：莎普爱思&我武生物&博雅生物&迪瑞医疗&&&&&&&&&&&&&&行业：
行业，个个牛股：华兰生物&上海莱仕，博雅生物(待疯)。&&&&&&&&&&&&&&*买入：&&&&&&&-上市已久老股，风来了没？&&&&&&&达安基因（基因测序的风）&&&&&&&万向钱潮（电动车的风）&&&&&&&网宿科技（CND的风）&&&&&&&&&&&&&&越看不清楚越有价；越清楚越不能买。&&&&&&&&&&&&&&贾跃亭，聚变效应，牛逼；马云，光环&导流，傻逼。&&&&&&&&&&&&&&-新股，找离我们时间点最近的牛股，相近股。&&&&&&&&&&&&&&主板（招商&万科）；中小板（苏宁云商）；创业板（乐视网）。&&&&&&&&&&&&&&*卖出：&&&&&&&普及高，撤.&&&&&&&乐视网：电视台50%以上卫视入不敷出，卖出乐视。&&&&&&&达安基因：传统医药大批亏损，基因技术大幅领先市场，该撤。&&&&&&&万向钱潮：
都是电动车，出&&&&&&&&&&&&&&银行股疯涨，也就见顶了：&&&&&&&1基金经理手握庞大资金，只有银行股可容纳；&&&&&&&&2工行银行&中国神华，超级大盘股涨停，是你离开股市的时候了。
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大牛市股神很多，但是不懂风险控制最后还是会爆仓。跟我走吧就是这么跌下神坛的
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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