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　　说起股灾，最经典的莫过于1929年的美国股市大崩盘。　　　　美国股市在历经了10年的大牛市后，于日迎来了最黑暗的一天。　　　　当天华尔街股市一开盘就开始剧烈下跌的局面。　　　　平时，一天的正常交易量最多也就300万股，而在此时，　　　　1000多万股票如洪潮一般同时寻找买家，更可怕的是，除了卖家还是卖家，　　　　找不到一个买家。当天收市，股市创造了1641万股成交的历史最高纪录。　　　　这一天，股价指数已从最高点386点跌至298点，跌幅达22%，　　　　一名交易员将这一天形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”。　　　　这就是史上最著名的“黑色星期二”　　　　日这天上午，华尔街有11人自杀身亡。有一个笑话说，　　　　豪华酒店里兹.卡顿酒店的问候语那天改成了“请问，您开房间是住宿还是跳楼？”。　　　　谁知这仅仅是噩梦的开始。。。。。。　　　　无数“百万富翁”倾家荡产。一些失去生存希望的人终于走上了绝路。　　　　在这次股灾中，数以千计的人跳楼自杀。　　　　从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落　　　　到62.7美元，20种公用事业 的股票的平均价格从141.9美元跌到28美元，　　　　20种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了28.1美元。一位叫威廉o曼彻斯特的记者在他　　　　的著作《光荣与梦想》曾这样记录当时的情形：“美国钢铁公司和通用汽车公司的股票已　　　　经跌到1929年前价格的8%。整个纽约证券交易所行情牌上的股票价格，　　　　只等于之前的l1%，投资者的损失达740亿，相当于世界大战全部战费的3倍。　　　　全国有5000多家银行倒闭，8.6万家商号暂停营业。　　　　美国国民总产值从1040亿元下降到410亿元。”　　　　这次股灾对投资者的信心堪称毁灭性打击，美国股市再次恢复到1929年的水平，　　　　那是25年后的1954年。　　　　在一片叫骂和哀嚎声中，1929年，杰西.利弗摩尔天才般的在最高价附近做空。　　　　成了1929年华尔街股市崩盘的最大赢家，将1亿美元揽入怀中。　　　　从此“华尔街巨熊”的名号一直流传至今。。。。。。　　　　而当年的美国联邦政府财政收入是42亿美元。　　　　连当时的美国总统胡佛都对杰西.利弗摩尔礼让三分，希望他手下留情。　　　　大银行家J.P.摩根特意派人请求杰西.利弗摩尔停止在市场上买空卖空，　　　　以便挽救处于窘境颓废的美国经济。　　　　杰西.利弗摩尔是一个传奇的股市人物，他是投机领域中的天才，　　　　他好像天生就是为股市而生，15岁开始炒股，经历五次破产，四次东山再起。　　　　纵横股市40多年。1930年他达到人生事业顶点并开始走下坡路。　　　　杰西.利弗摩尔拥有的财富，足够他挥霍好几辈子了。但他像个赌红了眼的赌徒一样，　　　　仍然不肯歇手，继续在股市上弄潮，乐此不疲。　　　　不幸的是，杰西.利弗摩尔的好运已经过去了。　　　　 到 1930 年的时候，情况发生变化。不论究竟是怎么一回事，　　　　也不管他的脑子里究竟发生了什么变化，杰西.利弗摩尔开始有些玩不转了。　　　　或许是因为家事的干扰？妻子因为他的不忠，正在闹离婚。或许像一些伟大的体育明星，　　　　他们的体育生涯中总有个巅峰，一旦他们走过了，下坡就非常的快了。　　　　总之，杰西.利弗摩尔突然之间变成了进入冬眠状态的昏昏沉沉的大熊了。　　　　到 1931 年底，他财产的半数不见了。　　　　到 1933 年，剩下的另一半也不见了。　　　　杰西.利弗摩尔在一些必胜无疑的生意上，输掉大约 3000 万美元。　　　　这些生意跟他以前曾经做过的差不多相同，可是现在，他做这些生意却不灵了。　　　　到了 1934 年，杰西.利弗摩尔已成为一名醉鬼。　　　　人们看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，　　　　疯疯癫癫地出现在股票交易大厅里。。。。。。　　　　1934 年 3 月 4 日，杰西.利弗摩尔穷困潦倒，不得不申请破产。　　　　经过清理，杰西.利弗摩尔欠下的债务达 226 万美元。而他剩下的钱，只有 18.4 美元。　　　　杰西.利弗摩尔的妻子早已离他而去。他孑然一身，住进了到处透风的公寓。　　　　豪华轿车没有了，豪华住宅和别墅、游泳池没有了，前呼后拥的仆人没有了，　　　　一切都烟消云散了。。。。。。　　　　1940年11月，一个大雪纷飞的日子，房东又来找杰西.利弗摩尔逼讨房租。　　　　他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所溜了出来。他在大街上转悠着，望着大街上往来穿梭的　　　　豪华汽车，望着商店橱窗里琳琅满目的商品，望着街边伸手乞讨的乞丐，　　　　他长叹一口气说："他妈的！这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人。"　　　　杰西.利弗摩尔走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，　　　　朝自己的脑袋扣动了扳机。他留下的遗书写道："我的一生是一场失败。"　　　　有人这么认为：　　　　“杰西.利弗摩尔每次都是高杠杆，大风险投入，估计都是10倍以上配资。　　　　当然顺风的时候，就会资金飞速增长，本金十倍速增加。但是一旦判断失误。　　　　也就很快破产了，他一生破产过N次也就毫不奇怪了.　　　　与此形成鲜明的对比，沃伦巴菲特 一生从没有破产过，他告诫股民的最重要一句话，　　　　就是防范风险，保住本金，不借助杠杆。股票市场本身就是一个快速增长财富的地方，　　　　借助杠杆的最可能结果是在快速放大的风险中本金烟消云散。”　　　　但不可否认，杰西.利弗摩尔创造的辉煌业绩至今无人超越，最高峰时杰西.利弗摩尔的　　　　获利占当年美国财政收入的百分之二点四，而沃伦巴菲特创立的伯克希尔哈撒韦公司　　　　利润最多的年份占当年美国财政收入的千分之柒点四。祥见下图。　　　　单从这一点来说，杰西.利弗摩尔确实是前无古人，后无来者。。。。。。　　　　融合了杰西.利弗摩尔的思想，华尔街涌现了两位功成名就的投资家。　　　　一个是以“CANSLIM 七步选股法”闻名的威廉.欧奈尔，　　　　另一位是有着“股票天使”之称的彼得林奇。　　　　但我们中国人讲究谁笑到最后。毫无疑问，股神沃伦巴菲特远胜于杰西.利弗摩尔！　　　　据说沃伦巴菲特小时候就和可口可乐产品有过接触，但是没有买入直到1987年美国股市　　　　暴跌后符合了他的的买入标准才行动，为此整整等了几十年（有一说为37年）。　　　　这是何等的耐心！何等的毅力啊！巴菲特的内心是何等的强大啊！　　　　简直就是钢铁巨人嘛！！！　　　　第二点，沃伦.巴菲特是“在别人贪婪的时候恐慌，在别人恐慌的时候贪婪。”　　　　比如在2008年的金融危机中，就在所有人的恐慌情绪达到顶点之时，　　　　沃伦.巴菲特出手了。比如高盛集团和美国银行的优先股 投资等等。　　　　这怎么看起来倒有点像救世主的角色。救人于水深火热之中。　　　　一般的投资者大多想的是赚差价，而沃伦.巴菲特明显超越了这一层次。　　　　普渡众生，大舍大得。。。。。。　　　　而同期我们有的投资家则信奉抱着现金过冬。　　　　让我们把目光投向宝岛台湾，在上世纪八十年代的超级大牛市中，　　　　看看其中的代表人物雷伯龙先生。。。。。。　　　　台湾股市的“四大天王之一，“多头总司令”+“抄底总司令（逆市投资）”+“价值投资　　　　总司令”的三军总司令。于1990年，台湾股市在12000多点崩盘，一路重挫至2000多点。　　　　在接下来的十年熊市中不停补仓买进地产股,最终亏光100亿,　　　　还倒贴了几十亿。大家想一想人家老雷在鼎盛时期有100亿台币，　　　　而当时台湾股市总市值是1万亿台币，也就是说他个人占台湾总市值的1%。　　　　让我们对比一下大陆股市吧，2016年六月A股在5178点时，两市总市值达77.85万亿。　　　　那么总市值的1%就是亿！！！　　　　又是一个天生就是为股市而生的人！！！据说雷伯龙天天看盘，就怕放假没盘可看，　　　　又能把一、二百家上市公司的营收、盈余倒背如流。　　　　即使后来不做股票依然每天看八份报，堪称相当用功，市场人士戏称他得了「股癌」。　　　　然而老雷破产后，以致老婆离婚、儿子出走美国以逃债，晚年生活十分凄凉。。。。。。　　　　“雷伯龙只好孤零零地去投靠住在美国的亲人。他的老年痴呆症日益严重，　　　　清醒的时日愈来愈少，全赖亲族照料。前一阵子，他偶然清醒，甚至曾写信回台，　　　　向友人要一点生活费，现在则几乎全无音讯。失智之后，　　　　或许他也就了无烦忧与不平了。”　　　　我们说做好一件事总是离不开天时、地利、人和的配合。而我们人又生于天地之间。　　　　必吸收天地之灵气。当我们出生的时候，此时受到日月星辰的影响，也就是说我们的　　　　生辰八字包含着天时方面的信息；另一方面我们出生时的地域环境，无疑包含着地利方面　　　　的信息；而人与人之间的互动就是人和方面的信息。　　　　这就是天时、地利、人和的隐性方面，　　　　而天时、地利、人和的显性方面是大多数人熟悉的。　　　　大部分人只看到天时、地利、人和的显性方面，　　　　而对天时、地利、人和的隐性方面不太重视，　　　　甚至认为是封建迷信。在这里天时、地利、人和的隐性方面。　　　　八字就是天时，风水（生存环境）就是地利，　　　　思想和行为就是人和。去过钱塘江观潮的人知道，　　　　有时一个暗潮比一个能够看到的明潮更可怕。　　　　不可捉摸，不好控制。。。。。。　　　　当然说穿了，不论是显性还是隐性方面，都揭示我们应该顺应环境。　　　　不过需要说明的是，有先天后天一说。先天环境是主要的的，是决定性的，　　　　后天是波动性的影响，人一旦出生了，即使把风水调得再好，　　　　也不可能把一个普通人变成大富大贵，这是常识。　　　　我们再回头看看沃伦.巴菲特的天时、地利、人和的隐性方面，　　　　在天时和地利方面，我们无从考查，但他的人和方面已经很逆天了。　　　　在华尔街，据说一百个雄心勃勃的人进去，就有九十九是抬着出来的，　　　　而且个个瘦骨嶙峋。在大陆，段子是这样写的：宝马进去，自行车 出来；　　　　蟒蛇进去，蚯蚓出来；牵着狗进去，被狗牵着出来。　　　　其实显性和隐性就好像是肉体和精神，　　　　又像是人的左右腿，不可偏废，缺一不可。　　　　没有显性和隐性方面的保驾护航，你在股市还能走多远？　　　　华尔街另一位技术一流的股票大师威廉江恩晚年靠卖资料度日。。。。。。　　　　中国大陆股市相对于华尔街股市无疑是年轻的。　　　　但她的每一个上涨和下跌波段依然毫不含糊。　　　　1992年上升的末端好像是孙悟空的纵身一跃，直抵云霄。1996年的上升倒是一副不达目的　　　　不罢休的曲折前行。1999年的5.19仿佛平地一声惊雷，呼啸而来。　　　　2000年前后在千年虫和世纪末日的怀疑中轻舟已过万重山。　　　　年在担心银行技术性破产传闻的恐慌中五朵金花闪亮登场。　　　　2005年来破千点后迎来了轰轰烈烈的大牛市。　　　　当时居然有一种说法流行起来：“抢劫不如炒股。”　　　　2009年大盘在2008年的金融海啸后蹒跚前行。2013年中小创走牛但主板走势平平让我们　　　　领略了什么是暗渡陈仓。经过反复的打磨2014年终于迎来了带杠杆的大行情！　　　　而1992年和1993年的下跌好像是玩蹦极，扣人心弦。　　　　1996年底人民日报发表文章后大盘迎来了三个跌停板。　　　　经历过那次事件的股民无论碰到什么都很淡定地说：　　　　“想当年，大盘三个跌停板我们都见过。”1997年大盘在香港回归的日子前滑落。　　　　2000年和2001年在B股对内开放和国有股减持的双重迷漫中，　　　　大盘构筑了当时的“世纪大顶”。之后迎来了漫漫熊途。　　　　2007年10月大盘在经过半夜鸡叫后又涨了一波，有人喊出了八千点、一万点后　　　　更有些人坚信在2008年奥运会前大盘不会见顶。然而金融海啸来了，一泄千里。　　　　2009年8月有人高喊反转但上证止步于年大盘经过暴力上涨之后，　　　　还没到6124呢，银行股的市盈率还很低呢。但大盘便倒头就下。没有丝毫忸怩。　　　　股市如此多娇，引无数英雄竞折腰。　　　　看中的无非是那一份自由、自信、财富、理想。。。。。。　　　　借用《北京人在纽约》一句经典台词：　　　　“如果你爱他，就把他送到股市，因为那里是天堂；　　　　如果你恨他，就把他送到股市，因为那里是地狱。”　　　　从上图中可以看到年轻的中国大陆股市将迎来更加朝气蓬勃的明天。　　　　她巳经展露出了第二次大鹏展翅的态势。第一次以后从1993年调整到1995年底，　　　　大致时间是3年。而从1996年初到2001年6月大致时间是5年半。　　　　为此接下来的这波行情，从2015年6月起调整将不会少于3年，　　　　而之后的上涨将会超过5年半！！！当然在具体的操作中应以实盘为主。　　　　但不管怎么样这波大鹏展翅的行情将会超出你我的想象。　　　　为了迎接这次气势磅礴的大行情，　　　　你愿意改变你的思想、改变你的行为，改变你的生存环境，改变你的运行方向吗？
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&今天有朋友转发过来消息，才知道刘强的事，不认识此人，但转发过来逍遥刘强的微博最后停留的页面，吸引了我的主意，就是那张利弗摩尔的轨迹图，一下认出来。（如下）
& & &这是一张100年前的美国交易大师利弗摩尔的交易生涯轨迹图。是20年前，我和合伙人写的一本交易书籍的内容，自己手绘的插图。这本书写完，因为某些原因没有出版，书稿一直锁在抽屉里。只在我们的网站上贴过几篇。
20年前写的东西，20年后他才看到，也永远停留在这一页了。。。
据新闻说刘强是因为满仓做多和用了融资杠杆才导致爆仓的，这跟利弗摩尔的交易方向是有很大不同的。
现在，我把这篇介绍利弗摩尔交易生涯的全文贴出来，给大家参考借鉴。。。。
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敏捷之熊利弗摩尔
杰西·利弗摩尔，曾经直到1920年代后期都是华尔街的活传奇。
他于1877年出生在新英格兰，14岁时在波士顿一家经纪行打工，第一次接触股票和债券交易。在工作中，他发现了自己预测、判断某些股票价格变动趋势的天赋，就放弃工作，从波士顿地区的庄家商店（可供下注者赌博股票价格运动的彩票公司）赢取资本。凭借自己数字方面的天才和猜测趋势的策略体系，利弗摩尔让波士顿的庄家公司认识了他。最后所有的庄家公司都拒绝让他参与，他即使乔装改扮也无法混进大门。21岁的利弗摩尔被迫怀揣着2500美元，单枪匹马闯入纽约华尔街。
现在他把技巧施展在华尔街，继续赢取利润。就象有人擅长运动，有人适合演戏，利弗摩尔似乎有一种投机的天赋。他敏锐的直觉提醒他哪家公司的股票已处在高位的警戒区域，什么时候可能掉头向下。他变成一头职业化的熊，专事卖空来发财致富。
他战绩良好，几乎每个人都知道。1906年的一个夜晚，他从良好一跃而成为优秀。那时他正在亚特兰大休闲，走进一家经纪行去瞄一眼行情。当时股价高涨，十足牛市。但是一家特别的公司引起他的注意，这就是联盟太平洋铁路公司。他认为这只股票已经涨到非同寻常的高位，到了非跌不可的时候。于是他马上卖出3000股，但股票继续上涨。第二天，他又卖出2000股，然后匆忙赶回纽约。4月18日，联太铁路公司的股票又创新高，而利弗摩尔已经放空5000股。就在这时，圣弗朗西斯科发生地震，城市遭到破坏，铁路也陷入废墟。联太铁路大跳水，不到天黑，利弗摩尔的身价已经升上百万。
此后不满一年，利弗摩尔在纽约股票交易所的股价崩溃之前，面对上行的价格再次逆行放空。之后的那段行情中，他每日的进项多达数十万美元。
当然。他并非总能得手。1908年，他套在棉花市场，折了一百万。但是第一次世界大战给他带来了钢铁和石油上的厚利。他也“牛”了一阵子，因为他准确地预感到战争将带来产业的繁荣，直到战争结束，复员军人造成失业问题时才会出现熊市。
&&利弗摩尔以卖空闻名，实际上也因卖空而聚积了大量财富。尽管美国证券交易委员会早就针对卖空制定了详尽的限制规定，但是利弗摩尔正当强大，就连他即将入市卖空的谣言也会真的引起股价下挫。到1925年，利弗摩尔的家当已超过2500万美元。他拥有豪华的曼哈顿公寓、欧洲别墅、长岛的度假房产、私人专列，还有当时鲜有耳闻的私人座机。
既富有又出名，他成为众矢之的。报界频频攻讦，称他为滥赌之徒、职业大熊、专事逆市掠夺的强盗。更糟的是他逆市操作却连连得手，加上他放荡不羁的生活方式，使他招致众人更多的嫉妒。
整个20年代，他出入市场，以卖空敛财。1929年，他预测到即将发生有史以来最伟大的熊市。9月，他完成了一次劫掠的预演。10月24日，市场出现裂痕；29日市场崩塌，财富在升腾的蘑菇云中瓦解、消散。利弗摩尔和其他几个人一直在放空。
拥有足够支持他再过几辈子长寿生活的财富，利弗摩尔继续留在市场游戏中。不幸的是，他的好时光流走了。
& & 1930年，情况改变了。说不清什么变化了，也说不清他头脑中发生了什么，利弗摩尔开始上手就赔。他有许多家务问题，也许影响了他。或者也象优秀的运动员，一旦到达顶峰，下坡路就快了。总之，他突然变成进入冬眠的大熊。证券交易委员会也改变了许多关于卖空的规定。以前这是一场“让买家小心”的游戏，现在却变成“让卖家小心”。1931年底，他的一半江山易手。1933年，另一半也葬送了。3000多万在看似稳操胜券的交易中亏掉了。&
&利弗摩尔泥潭深陷。到1934年，他已酗酒成性。3月，他申请破产保护。他的债务高达226万，而财产却只剩下令人诧异的18.4万。
&为了应付难关，他于1940年出版了一本指导股票交易的书，但是显然晚了十几年。当他风头正劲时，可能会卖出几百万册，现在却没有人会喜欢输家。1940年11月的一天，利弗摩尔走进雪利—尼德兰酒店的洗手间，从口袋里摸出手枪，把自己的脑子打飞出来。他留下的字条上写道：我的一生是个失败。
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红刊财经 李壮
如果放在今天这个大数据、人工智能盛行的时代，利弗摩尔将会掀起怎样的巨浪？其结果极有可能让所有人目瞪口呆。因为在完整K线图都没有的时代，利弗摩尔就已经被称为“华尔街巨熊”。
1904年后的两年，美股展开了一轮牛市行情，期间利弗摩尔谨慎试错、积攒交易法则。
或许是疲惫，又或许是1906年1月开始的不温不火的行情让他感到无聊，总之在那年春天他抛空所有股票跑到亚特兰大市去度假。那时美股究竟是在上演牛市行情还是转熊行情，似乎不成为个问题，因为市场参与者绝大部分看多，而绝大多数股票也是上涨的。利弗摩尔不相信别人的讨论，他只相信自己的眼睛和直觉。他发现，联合太平洋铁路不在上涨之列，他突然有种要卖空联合太平洋铁路的冲动。
那是一种没有来由的感觉，产生那种感觉的当天（4月16日）他就卖空1000股联合太平洋。这让和他一起的而且是看多的朋友感到无比诧异，极力劝阻他的疯狂行为。可是，他接着第二笔、第三笔总共卖空3000股联合太平洋。如果不是朋友把他拽走，他可能再次卖空1000股——只要他觉得第一笔卖空正确，那么追加是自然的行为。联合太平洋当天的表现比较坚挺，他的朋友对他说：“我看你完了。”但到了4月17日下午，联合太平洋下跌，在比利弗摩尔卖空时的价格低一个点的时候，他又追加卖空2000股—这是他保证金允许卖空的最大限额。
接着，4月18日凌晨旧金山发生大地震。当天，这个灾难事件影响股指微跌了几个点。紧接着，详实的旧金山灾情报告陆续传来，股指应声下跌。利弗摩尔确信，没人能阻止股市下跌行情了，他随即再次卖空5000股，后又进一步追加1万股。他每次都把保证金的额度用到最大，这令他面临只要市场稍有回调他就会输掉所有的巨大风险。他对此非常清楚，在市场消化旧金山地震消息的几个交易日后，他马上平回头寸，净赚25万美元。
有了更多的头寸，利弗摩尔停下来又去度假，这次他去了纽约州萨拉托加泉。他依然保持了以往天天看盘的习惯，他发现有信号显示有人正在悄悄搜集联合太平洋筹码。于是，他接连买进做多联合太平洋，这只股票不辱使命、连续上涨。不过，他非常信任的一个朋友警告他，有人在出货，联合太平洋随时会崩盘。他听信了，并反手做空。可接下来，联合太平洋宣布派发10%的红利，令其股价创出新高。利弗摩尔知道：“这是报应，背弃了自己的经验指引，却听从小道消息。我付出了4万美元的代价。对没有勇气坚持自己信念的人来说，这笔代价不高！”然后他立即做多，持股过夜后平仓，不只弥补了之前的损失还赚了1.5万美元。
有了这次“铁杆”朋友的教训，利弗摩尔对所有的内幕消息都敬而远之。他坚持自己的判断，只要对市场走势做出判断就毫不犹豫地“下注”。
原来透过纸带分析个股日常波动并企图从中有所斩获的“豪赌小子”，终于一改浅薄的赌性，转到等待市场趋势确立并跟着趋势走以及谋求赚大钱的路上。这个基本原则，他称作是“正道”。
那么1906年的美国正面对怎样的大趋势？除了震惊世界的旧金山地震，欧洲正陷入军备竞赛……利弗摩尔判断，市场上的资金前景将特别严峻，最好的也是惟一的选择只有卖股票！事实上，美股的熊市行情一直走到日。于是，他一次性把全部资金压在了卖空股票上。市场果然下挫，可又出现盘中回调，他不得不挥刀割肉。他知道自己卖早了，可接连几次卖空他还是重复着之前的失败，折损了大部分金钱——这是他为自己的过于自信以及过早入市付出的代价。
市场的教训必须用钱来换。利弗摩尔更加谨慎，也警惕自己必须要有耐心。一天他在几乎所有报纸上看到北太平洋铁路和大北方铁路两家公司同时宣布增发股票，认购股票的款项可以用分期付款的方式支付。这样的优惠在华尔街是头一遭——市场上已经没什么流动资金了，利弗摩尔觉得这是市场大崩溃的真实信号。他再度卖空，也的确成功了，获利不菲。
1907年2月间，利弗摩尔全部清仓。他当时看空，同时觉得市场可能会反弹，但信号不明确。于是他去了佛罗里达海边钓鱼！当市场出现大幅回调时，他买入了一只看涨股票进行试验。当走势不符合预期时他立即平仓并返回纽约继续卖空。
到那年夏天，他整整4个多月一直在卖空。每一次都是逐步建仓，他也获得了数十万美元的盈利。几个月后的日，整个市场陷入熊市恐慌当中——市场已经没有买单，如果利弗摩尔继续做空，可能获得千万计的账面浮盈，但市场可能因此陷入大崩溃。利弗摩尔考虑到这一点，同时他还盘算，熊市已经见底，于是他反手做多，全部资金买进股票。也是在那一天，利弗摩尔总盈利超过100万美元，成为那一天的“股市之王”。那一年，利弗摩尔30岁。
几番沉浮 黯然落幕
在而立之年成为百万富豪，利弗摩尔看到的世界越来越大。他对期货交易产生了兴趣，随后炒作小麦、玉米等，期间有赚有赔。
也是在炒期货的时候，他结实了一位他仰慕已久的大炒家珀西·托马斯。这个雄辩能言的人物彻底把利弗摩尔说服，利弗摩尔像个小学生一样对珀西言听计从。接着，利弗摩尔遭受巨大损失，手里的数百万美元变成了数十万美元。在一年之内，利弗摩尔用百万美元买了一个曾经总结过的教训——绝不能违背自己的法则。接着他卖掉游艇、削减开支，但随着他大病一场，他几乎没有什么可以用于炒股的本金了。
他希望能从市场快速获得一些盈利，这样的心态毁了他。他持续交易持续亏损，最终成了“负翁”。利弗摩尔破产了。这似乎不是什么大事，他破产过几次。可这不同于以前，他情绪低落、精神紧张，不复从前的斗志。
1909年，他背着10万多美元的债务去了芝加哥。因为那里有一个交易公司愿意给他提供本金让他继续交易。到芝加哥的时间不长，纽约股票交易所经纪公司威廉森—布朗公司所有人丹尼尔·威廉森向利弗摩尔发出邀请，力邀他回纽约。利弗摩尔准时赴约，丹尼尔给了他2.5万美元，让他重新开始股票交易。3个星期后，利弗摩尔凭借来的2.5万美元挣了1.2万美元的利润。利弗摩尔打算马上还钱，却被丹尼尔婉言谢绝。不过，利弗摩尔的交易却慢慢掺杂进了丹尼尔的建议，他赚到的1.5万美元没几天就变成了债务。之后，利弗摩尔发现，他只是丹尼尔利用的一颗棋子，因此愤而结束这种关系。
1910年10月后市场开始了长达4年多的窄幅震荡，利弗摩尔形容是“死气沉沉的阶段”，他没从市场上赚到一分钱，负债比以前更多——超过100万美元，他因此备受煎熬。1914年，37岁的利弗摩尔用申请破产保护的形式，实现“无债一身轻”。
在成名后来一次破产保护，令利弗摩尔感到无比羞耻。1914年7月底一战爆发，美股停止交易，到那年12月中股票投机者都无事可做。1915年2月，利弗摩尔从丹尼尔那里获得了500股股票的本金承诺。为了第一笔买卖必须赚钱，利弗摩尔根据当时的牛市格局做多他看好的伯利恒钢铁。他没有提前入市，一连等了6个星期，等到伯利恒钢铁股价走到98美元时——利弗摩尔认为牛市中股价突破100/200等整数关口必然一飞冲天，他动用了那500股权限。第二天，伯利恒钢铁股价冲到145美元。那一笔买卖就让他有了继续炒作的本金，也踢开了他大杀四方的大门。期间虽有黑天鹅出没，到1915年底，其账户余额达到14.5万美元。
在牛市中欢快地做多的同时，利弗摩尔时刻关注市场的反转信号。1916年中，当他发现那些最富人气的牛股相继熄火，顶部形态显露时，他确信市场已经变化了。他立即转而做空，市场果然进入下跌过程，他从中赚得300余万美元。1917年初，利弗摩尔还清了100多万美元的债务。他还买年金、信托，以防重演输到最后一个铜板的历史，同时他也试图借此给妻儿一个保障。
幸运女神眷顾了他很长时间。1925年，他在小麦市场获利1000万美元；1929年华尔街大崩盘时，他顺势做空获利l亿美元左右。那时美国一年的GDP不过2000亿美元。利弗摩尔登上财富顶峰，报纸电视也在疯狂的报道他，认为是他做空美股进而引发了华尔街的崩盘。利弗摩尔终于有了“疯狂的巨熊”的新称号。
也正如股价筑顶后要么创出新高要么回调一样，利弗摩尔屡屡得手、神一般的操盘在1930年开始走下坡路。1931年到1933年，他的亿万身家几乎全部回补给了市场。50多岁的他，常被人看到精神恍惚。但没人知道利弗摩尔究竟是因为家庭因素——他们夫妇双双出轨闹离婚；还是他自己丧失了对市场的判断，总之他败的很惨。
1934年，57岁的利弗摩尔再度破产。他依靠年金维持富裕生活，但他身患重度抑郁症，家庭不和，以及无法集中精力等等，让他无法再次上演一场股市逆袭。
日，利弗摩尔在一间酒店的衣帽间开枪自杀。他在一张纸条上留下的遗言这样写道：“我的人生是一场失败。”
在他成功时，他是舆论诅咒的该死大空头；在他落魄后，他被嘲笑，他撰写的回忆录也一文不名；他死后10年，美股进入大牛市时，市场重新发现了他的价值，他的自传被疯抢；到了今天，利弗摩尔被称为“百年美股第一人”。这，他能否想象得到？（完）
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