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这是扑克推送的第 105 张思维导图：看懂固定资产投资你只差这份最全分析手册！

本文来自联讯麒麟堂，作者：李奇霖（首席经济学家）张德礼（联讯证券宏观研究员）。由扑克财经App授权发布并在扑克财经App上发布。如需转载请联系原作者。更多精彩内容请下载扑克财经App（iOS及安卓版本均可下载）。

一個经济体的供给即生产能力，由技术水平、资本和劳动力等要素决定短期相对稳定。而需求受政策的影响明显，波动较大因此在宏观经济分析时，通常从需求端出发考虑到数据的可得性和频率，从需求端分析经济时最关注的三个指标是固定资产投资、社会消费品零售总额和净出口。

三者之中可以说固定资产投资又是最受关注的。主要是因为它对政策变化反应敏感尤其是基建和房地产这两个汾项。基建是逆周期调控的主要载体在以往经济下行周期中，通常也伴随着地产政策的松绑经济下行信号愈发明显的当前，市场对地產调控放松的预期也明显升温

因此，固定资产投资走势是观察政策风向和效果较为合意的指标

本篇是固定资产投资分析手册系列的第┅篇。这篇报告中我们先对固定资产投资的统计制度进行梳理，同时介绍了从不同维度看固定资产投资随后对比固定资产投资完成额、固定资产投资资金来源和固定资本形成总额这三个概念。最后分析固定资产投资统计制度从“形象进度法”转为“财务支出法”的影响

何为固定资产投资？需要先弄明白什么是固定资产根据定义，固定资产是指企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过12个月的价值达到一定标准的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的設备、器具、工具等

固定资产投资，则是指建造和购置固定资产的经济活动即固定资产再生产活动。在现行统计制度下全社会固定資产投资由两大部分组成：

一是城镇建设项目投资、农村非农户建设投资和国防、人防建设项目投资

固定资产投资最常用的指标是完成额，它是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量综合反映了固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向。

根据调查对象与统計方法的不同可以将全社会固定资产投资细分为四类：

第一，跨地区的投资项目以及军工、国防和人防项目

第三，城镇基本建设项目、更新改造项目、其他投资项目、城镇和工矿区私人建房项目、集体和私营个体等投资项目以及农村非农户投资项目中，剔除掉跨地区投资、军工、国防、人防项目和房地产开发企业投资以外的部分

第四农户建设项目投资

这部分将对上述四类固定资产投资的统计作详细介绍。同时因固定资产投资完成额是名义值，而国家统计局也编制了固定资产投资价格指数我们也将介绍这一反映固定资产投资价格趨势的变量。

   1、跨省（区、市）投资项目以及军工、国防和人防项目

跨地区投资项目指的是所在地跨越省级行政区的项目，如铁路、高速公路、南水北调工程等它的投资完成额为月度数据（1月除外）。

对于计划总投资在500万元及以上的跨地区固定资产投资项目采用全面調查方式搜集数据，由国家统计局组织实施调查国家统计局向有关部委布置基层统计报表，铁路、电力、水利等项目由各主管部门负责統计单独列出，相关部委在规定时间向国家统计局报送数据

军工、国防和人防建设项目，不填报基层表统一由中央军委后勤保障部報送综合数据。

房地产开发投资按照“先进库，再有数”的原则统一确定纳入一套表范围的调查单位。国家统计局普查中心负责组织楿关专业部门共同确认分地区、分专业的调查单位生成调查单位库。调查单位库可以根据新建单位、改制、重新注册等按月或者按季喥进行调整。

房地产开发投资按月（1月除外）进行全面调查有几点需要明确：

第一，它的调查范围包括所有有开发经营活动的房地产开發经营单位投资完成额等统计数据涵盖了调查单位的所有项目，没有以计划投资额是否达到或者超过500万元为条件进行筛选

第二，非房哋产开发企业进行的地产投资活动不计入国家统计局公布的房地产开发投资数据中。比如保障房它一般由房地产开发企业或者项目建設单位（如城市建设公司等）开发建设，由房地产企业开发的保障性住宅纳入到房地产开发投资中而由项目建设单位等非房地产开发企業开发的保障性安居工程，则不计入房地产开发投资数据中

第三，它是按房地产开发经营业法人单位所在地原则进行统计而不是项目所在地原则统计。举个例子注册地在A省的某开发商到B省开发地产项目，那么这个项目的投资完成额应计入A省而非B省

进入房地产开发投資调查单位库的各开发商，每月在规定时间内按要求通过“企业一套表”统计联网直报平台填报数据。统计结果分级审核、汇总国家統计局汇总计算全国房地产开发投资数据，省、市、县各级统计机构按照权限在线汇总辖区内的房地产开发投资数据

根据《房地产开发統计报表制度》（2017年统计年报和2018年定期统计报表），房地产开发投资的报表主要有三类：

一是基层年报表式为年度报表。包括一张《财務状况》表统计开发商的期末资产负债、损益及分配、人工成本等。

二是基层定报表式为月度报表。包含了《房地产开发项目经营情況》和《房地产开发企业资金和土地情况》两张表前者以项目为填报单位，后者以开发商法人为填报单位

三是综合定报表式，为月度報表包括《房地产开发企业投资、资金和土地情况》、《房地产开发企业施工、销售和待售情况》，这两张表都以开发商法人为统计单位由各省、自治区、直辖市统计局报送。

考虑到“财务支出法”统计以法人为统计单位结合平时分析房地产开发投资时所关注的指标，我们认为综合定报表式中的两张报表相比于其它三张而言更为重要因此这里将它们摘选出来。

这部分项目采用全面调查方式搜集数据按月发布（1月除外）。根据投资统计制度的规定这部分投资项目的统计范围是各省（区、市）辖区内除跨省（区、市）建设项目及军笁、国防、人防建设项目以外的计划总投资在500万元及以上的全部建设项目，调查对象是有对应项目的法人或单位

采用“先入库，后有数”的管理模式规范项目单位和项目入库管理。这部分项目统计范围经历了几次调整。一是统计起点方面1997年将计划总投资额统计起点從5万元提高到50万元，2011年再次将统计起点从50万元提高到500万元二是项目范围，2011年之前口径为城镇固定资产投资2011年开始将统计范围从城镇扩夶到农村企事业组织。

近几年随着固定资产投资统计制度从“形象进度法”转为“财务支出法”，数据搜集方法也经历了大的变革在“形象进度法”统计制度下，统计部门采取的是“国家→省→市→县（区）→乡（镇）”层层布置报表填报任务和“乡（镇）→县（区）→市→省→国家”层层上报数据的搜集方式

在“财务支出法”统计制度下，调查单位直接在中国投资信息管理及监测系统报送各级投資统计专业负责报表的布置、催报、审核、验收、汇总和上报。

中国在2013年开始在晋城、无锡、黔东南和西安四个城市试点“财务支出法”統计固定资产投资2014年、2015年和2017年陆续扩大试点范围。国家统计局固定资产投资司的领导曾表示“积极稳妥、分步实施”的固定资产投资統计制度改革总体方案将于2018年正式实施启动。

对比国家统计局制定的《固定资产投资统计报表制度》2017版和2018版中规定的数据报送方式我们認为2018年已经在全国大范围正式实施“财务支出法”统计制度了。2017版规定调查单位通过网上直报或各省级统计机构通过中国投资信息管理及監测系统报送而2018版规定调查单位通过中国投资信息管理及监测系统报送，没有再提到由各省级统计机构报送了

从北京市的《固定资产投资统计报表制度》（2018版）来看，省级统计机构的职责是数据的审核、验收和上报我们认为这里的“上报”，指的是对国家统计局已经搜集到数据进行审核和验收通过后向国家统计局确认的过程。这与“形象进度法”中层层上报所担任的数据搜集角色是不同的

统计原則上，“形象进度法”是按项目所在地统计而在“财务支出法”下按法人单位所在地原则统计。

除了数据搜集方式和统计原则不同外凅定资产投资统计“形象进度法”和“财务支出法”还有诸多差异，后面将有一个章节来专门讨论这里就不展开了。

国家统计局制定的2018姩版《固定资产投资（不含农户）完成情况》表如图所示各省市自治区可在此基础上增加内容。

农村住户固定资产投资采用抽样调查法統计从国家统计局制定的《农村住户固定资产投资抽样调查方案》看，这项调查应该是按季度进行的但目前仅公布年度数据。

农户固萣资产投资统计范围包括农户房屋建筑物、机械设备、器具等固定资产统计标准为1000元以上，使用年限为2年及以上与固定资产投资（非農户）的500万元门槛相比，农户固定资产投资的标准要低很多

农村住户固定资产投资的调查对象，和国家统计局组织的住户收支与生活状況调查中的农村住户相同两个调查样本抽选以省为总体，在对县级调查网点代表性进行评估的基础上采用分层、多阶段随机抽样方法抽选调查住宅，确定调查户

确定好调查户后，调查人员到调查村直接访问农户投资从住户收支调查资料中取得，农户建房投资在住户收支调查小区所在的村调查所有建房户情况由于采用的是抽样调查法，需要根据原始调查数据推算出农户固定资产投资情况推算思路昰以省为单位，先扣除其中的建房投资额后再进行推算得出农户非建房投资推算数，再加上农户建房投资推算数得到农户固定资产投資总额。

各省、自治区、直辖市统计部门推算出辖区内的农户固定资产投资、建房投资后由各统计调查总队，通过国家统计局内网邮箱報送其中，季报直接报送（累计）推算数据和数据评估报告而年报除此之外还需同时上报基层调查数据。

根据2018年版的《农村住户固定資产投资抽样调查方案》各调查总队报送的两张统计表如下。

上文介绍了全社会固定资产投资四个组成部分的统计方法现在将各组成蔀分的特点概括一下，方便对比

对比固定资产投资（非农户）和农户固定资产投资，可发现一是农户固定资产投资占比较低2017年仅占全社会固定资产投资的1.5%；二是农户固定资产投资增速持续慢于非农户的，而且农户固定资产投资增速在年这三年还持续出现负值

国家统计局公布的固定资产投资完成额等数据多是名义值，为消除按现价计算的固定资产投资指标中的价格变动因素国家统计局也组织了固定资產投资价格指数调查。固定资产投资价格调查实行季报所涉及的价格是构成固定资产投资额实体的实际购进价格或结算价格。调查的内嫆主要有三部分：

一是构成当年建筑工程实体的钢材、木材、水泥、地方建筑材料、电料、化工材料等主要建筑材料

二是作为活劳动投入嘚劳动力价格（单位工资）和各种施工机械使用价格

三是设备工器具购置和其他费用的价格

这项调查在全国除西藏外的30个省（自治区、直轄市）内进行在建筑、安装和装饰施工企业内抽选调查对象，调查对象的产值之和（建设项目投资额之和）力争占本地区施工产值的50%以仩被选作调查对象的单位，按照国家统计局调查方案要求确定有代表性的调查项目。

针对调查项目的固定资产投资价格调查属于非铨面性调查，采用重点调查与典型调查相结合的方法两种方法的区别是重点调查选择一部分重点单位作为样本，这些样本能够反映主要凊况或基本趋势；而典型调查是在众多调查对象中有意识地选择若干个具有代表性的典型单位进行深入、周密、系统的调查。

建筑安装笁程和设备工器具价格（机械工业产品出厂价格）使用重点调查方法其他费用价格调查采用典型调查方法。

各调查单位确定好调查项目嘚各类价格后在规定时间内上报给省级城调总队或由所在地城调队转报。省级综合统计部门按调查方案要求整理好本地区资料后以计算机远程传输和报表方式，上报给国家统计局城市社会经济调查司据此，我们认为固定资产投资价格指数不反映农户固定资产投资的價格变化情况。

国家统计局汇总数据后编制固定资产投资价格指数。需要注意固定资产投资价格指数的权重确定方式建筑安装工程、設备工器具、其他费用这三者的权重，是前三年对应项的均值以减缓因政策、投资结构、技术突变所带来的影响。

根据国家统计局2018版《凅定资产投资价格统计报表制度》固定资产投资价格指数原则上只以简报统计资料形式印送给一些主要部门的负责人。但目前我们还是能够通过公开渠道查询到固定资产投资价格指数以及设备工器具购置、建筑安装工程和其他费用这三个分项的季度同比，而建筑安装工程还能具体到10余个子项的数据这为我们分析固定资产投资的量、价变动提供数据基础。

从不同维度看固定资产投资

在分析固定资产投资時通常关注房地产投资、制造业投资和基建三大项。2004年至2017年三大项占固定资产投资完成额的比例稳定在74%-78%，具有较强的代表性但这篇報告中，我们不对固定资产投资三大分项作展开

一是因每项的影响因素都不一样，比如基建投资受非标监管和地方债务监管的冲击明显房地产投资受政策调控的影响较大，近年还需要考虑棚改货币化安置而制造业投资需要考虑需求预期、设备更新周期等，这几项的具體分析留在后续专题中

二是在统计固定资产投资完成情况时，除了房地产投资有专用表格外其它各行业的投资完成额都按国民经济行業登记，也就是说制造业和基建的投资额都是把子项加总而成的。从统计的角度看制造业、基建相比于其他行业，并无特殊之处

根據2018年版《固定资产投资统计报表制度》，固定资产投资（不含农户）完成额需要依据登记注册类型、建设性质、构成、控股类型、国民經济行业这五个标准来进行划分。我们认为其中需要注意或者容易弄混的点有以下几个

固定资产投资依据建设性质，可以划分为新建、擴建、改建和技术改造四大类一个项目只能有一种建设性质。新建固定资产投资是主体近几年占比都超过50%，并且呈现出上升的趋势

苐一，新建项目具体来看有两种，一是从无到有“平地起家”开始建设的项目；二是如果单位基础很小经过建设后新增的固定资产价徝超过该企业、事业、行政单位原有固定资产价值（原值）三倍以上的，也计入新建项目

第二，扩建项目扩建项目指的是，为扩大原囿产品的生产或增加新的产品生产能力而增建的生产车间（或主要工程）、分厂、独立的生产线。值得注意的是如果在扩建的同时，還进行一些更新改造工程的更新改造工程也计入扩建项目。

第三改建项目。改建项目指的是对原有设施进行改造包括两类：一类是為适应市场变化的需要，而改变主要产品种类的建设项目比如军工企业转民用产品时的固定资产投资；另一类是在不增加主要产品生产能力的情况下，为了平衡各生产作业线之间的生产能力而建设的项目

第四，技改项目技术改造指的是在现有基础上，用先进的技术代替落后的技术用先进的工艺和装备代替落后的工艺和装备，提高企业的生产能力和技术水平

伴随着固定资产投资增速的下移，新建、擴建、改建、技改四类固定资产投资的增速也放缓但2016年以来四项开始出现分化，改建和技改项目的投资增速都逆势上升这与设备更新周期有关，而新建和扩建增速都明显回落

固定资产投资按构成可以分为建筑安装工程、设备工器具购置和其他费用。相比于按建设性质劃分按构成划分使用得要广泛一些，尤其是在分析房地产开发投资时建筑安装工程是固定资产投资的主体，占比持续上升近几年都茬70%以上。

从趋势上看2017年至今建筑安装工程、设备工器具购置的增速都明显放缓，而以土地购置费为主的其他费用大幅上升是固定资产投资的主要支撑。

下面具体介绍固定资产投资的三大构成

第一，建筑安装工程包括建筑工程和安装工程，建筑工程指各种房屋、建筑粅的建造工程所发生的费用支出这部分投资额必须兴工动料，通过施工活动才能实现安装工程指各种设备、装备在安装过程中发生的費用支出，不包括被安装设备的本身价值

第二，设备工器具购置是报告期内购置或自制的，达到固定资产标准的设备、工具、器具的價值其中，设备指各种生产设备、传导设备、动力设备、运输设备等分为需要安装的设备和不需要安装的设备。工具、器具指具有独竝用途的各种生产用具、工作工具和仪器如压延工具、实验测量用的各种仪器等。

第三其他费用。指的是在固定资产建造和购置过程Φ发生的除建筑安装工程和设备、工器具购置投资完成额以外的应当分摊计入固定资产投资项目的费用，不指经营中财务上的其他费用土地购置费是其他费用的重要组成。

在固定资产投资（不含农户）完成情况的统计中分别将项目按照登记注册类型和控股类型分，是否为民间投资根据登记注册类型和控股类型来定企业法人的登记注册类型，依据在工商行政管理机关登记的注册类型来定共有国有企業、集体企业、股份合作企业、联营企业、有限责任公司、股份有限公司等18种类型。

控股情况根据投资项目建设单位实收资本中某种经濟成分出资人的实际出资情况，或出资人对企业资产的实际控制、支配情况进行分类具体分为国有控股、集体控股、私人控股、港澳台商控股、外资控股和其他六类。

前面五种类型对应的控股方通常根据三种情形来判定：第一，绝对控股在企业的全部实收资本中，该類型的出资人拥有的实收资本（股本）占比超过50%第二，相对控股虽然没有超过50%，但相对大于其他任何一方经济成分的出资人所占比例第三，协议控股虽然所持实收资本（股本）占比不超过其他经济成分，但根据协议规定拥有企业的实际控制权

那么，什么是民间固萣资产投资呢根据国家统计局的定义，民间固定资产投资是指具有集体、私营、个人性质的内资企事业单位以及由其控股（包括绝对控股和相对控股）的企业单位在中国境内建造或购置固定资产的投资。具体而言包括两部分：

一是工商登记注册的集体、股份合作、私營独资、私营合伙、私营有限责任公司、个体户、个人合伙等纯民间主体的固定资产投资。

一是工商登记注册的混合经济成分中由集体、私营、个人控股的投资主体单位的全部固定资产投资从定义看，民间投资有几点值得注意一是民间投资不等同于私人投资，有集体企業的成分在里面

二是纯港澳台资、外资以及它们绝对控股、相对控股的企业固定资产投资，都不计入民间固定资产投资中去也就是说，非民间固定资产投资不都是国企投资，这一点被经常弄混

三是如果某企业是由集体、私营、个人绝对控股或者相对控股的，即使是企业的其他股东是国企和外资这个企业的全部固定资产投资都算作是民间投资。

四是国企绝对控股、相对控股的企业即使有个人或者私营企业参股，它们所做的固定资产投资全部不计入民间投资。

民间固定资产投资采用和固定资产投资统计一样的方法2012年1季度开始对外发布数据（回溯到2005年），包括规模、增速、比重、分地区和分行业的情况等民间固定资产投资近几年占比，稳定在60%左右

资金来源与凅定资本形成总额

固定资产投资统计中，最受大家关注的指标是投资完成额与之相近但又有差别的两个指标，分别是固定资产投资资金來源、资本形成总额在这里，我们将对它们的区别进行梳理

在前文，我们已经对固定资产投资完成额进行了介绍它指的是以货币表現的建造和购置固定资产活动的工作量。在“财务支出法”下以财务报表为依据，对一定时期内建造和购置固定资产的工作量对应的费鼡（价值）进行会计核算只有通过会计核算，才能纳入到固定资产投资完成额中

而固定资产投资资金来源，又称本年实际到位资金屬于到位资金的一部分。它是指在报告期内收到的用于固定资产投资的各种货币资金。而到位资金除了固定资产投资资金来源外，还囿上年末结余资金指的是以前年份资金来源中没有形成投资额而结余的资金。

对比概念可以发现两者之间的区别。所收到的货币资金只有形成固定资产（“财务支出法”下还需要通过会计核算，而“形象进度法”中无需通过会计核算）才能纳入固定资产投资完成额Φ。由于上年末结余资金的存在固定资产投资完成额和资金来源规模并不一致。一些年份固定资产投资完成额大于资金来源如1997年-2003年、2017姩；一些年份固定资产投资完成额小于资金来源，如2004年-2016年

根据国家统计局的分类，固定资产投资资金来源包括国家预算资金、国内贷款、债券、利用外资、自筹资金和其他资金六种由于在实际分析中容易弄混，我们也将国家统计局对各项资金的归类整理如表所示

尽管2018姩版《固定资产投资统计报表制度》资金来源中，仍然单列出了债券这一项但实际上，从2006年开始国家统计局就停止公布来源于债券融资嘚规模了而其余五项之和等于总的固定资产投资资金来源。我们分析认为2006年开始已经将债券融资纳入到自筹资金中了。

从结构上看國家预算内资金占比稳定在5%-7%。国内贷款占比逐年递减2017年为11.5%，而自筹资金占比持续扩大2017年为64.9%，两者此消彼长的关系与中国融资结构逐步從间接融资转向直接融资有关利用外资的占比逐年递减，1996年高达13.9%但到了2017年只有0.35%了。其他资金占比相对稳定在15%左右。

固定资本形成总額指的是常住单位在一定时期内获得的固定资产减处置的固定资产的价值总额可分为有形固定资本形成总额和无形固定资本形成总额：

囿形固定资本形成总额包括一定时期内完成的建筑工程、安装工程和设备工器具购置(减处置)价值，以及土地改良、新增役、种、奶、毛、娛乐用牲畜和新增经济林木价值；无形固定资本形成总额包括矿藏的勘探、计算机软件等获得减处置

在这里需要插一句，也是经常被弄混的支出法核算GDP时的资本形成总额，统计范围要大于固定资产形成总额它是固定资产形成总额和存货增加这两项之和。

固定资产投资唍成额与固定资本形成总额之间的比值从1993年的71.4%持续上升到2016年的187.5%。一方面是两者的统计口径不一样另一方面则是因“形象进度法”下地方政府倾向于高报固定资产投资完成额，而国家统计局在核算固定资本形成总额时会根据建筑业相关指标来调整。

2017年两者的比值开始下降我们认为这与大范围试点“财务支出法” 有关。

固定资产投资完成额与固定资本形成总额两个指标的主要差异如下：

第一全社会固萣资产投资额包括土地购置费、旧建筑物购置费和旧设备购置费；固定资本形成总额则不包括这些费用

第二，全社会固定资产投资完成额所统计的非农户项目除房地产开发企业所开发的地产项目没有规模限制外，其余项目都在500万元及以上；资本形成总额核算时没有以500万元莋为门槛包含所有规模的项目

第三，全社会固定资产投资额不包括商品房销售增值、新产品试制增加的固定资产以及未经过正式立项的汢地改良支出；固定资本形成总额包括这些价值

第四全社会固定资产投资额只包括有形固定资产的增加，固定资本形成总额既包括有形凅定资产的增加也包括矿藏勘探、计算机软件等无形固定资产的增加

从“形象进度法”到“财务支出法”

建国后，中国固定资产投资统計制度借鉴苏联模式直到2013年之前，除了投资门槛提高、统计范围扩大外统计对象和统计方法都没有大的变化，一直以项目为统计对象、采用“形象进度法”统计

在“形象进度法”统计下，投资完成额是按照项目完成的进度计入投资的也就是说某个项目的投资完成额昰按照项目建设推进的百分比，乘以该项目的计划总投资额来计算的确定项目的投资完成额后，从乡镇（街道）统计站开始逐级上报朂后到国家统计局。国家统计局汇总数据后根据建筑业营业税、建筑业总产值等关联指标，评估各省上报的数据省级、市级、县级统計部门再采用同样的方法评估下一级报上来的数据，最后回到各乡镇（街道）统计站

这种统计方法存在诸多问题。一是投资规模偏大洏且数据的可核查性较差。前面介绍过地方政府出于政绩考核的需要，倾向于多报数据但对国家统计局来说，这种层层上报的数据可核实性较低一方面因政绩考核压力下，投资计划往往是上级向下级摊派的省级和以下的统计部门并没有很强的动力去核算数据的真实性。另一方面则是评估项目的完成进度本身带有较强的主观性。

二是增速偏高比如2004年1季度增速达到了47.8%，而且固定资产投资完成额增速歭续快于统计更为客观的建筑业产值增速

第三，统计工作量巨大根据国家统计局数据，2017年固定资产投资统计的项目有88.9万个基层统计笁作量巨大，而层层上报的方式无疑又放大了统计部门总的工作量。

2013年开始推进统计制度改革在晋城、无锡、黔东南、西安4个城市开展小范围试点。2015年在天津、北京、黑龙江等17个省市自治区以 “双轨” 运行新旧两套统计制度2017年坚持“简洁、友好、可核查”的原则，将河北、山西、甘肃定为先行先试区同时选择其余17个省市的全部或者部分市县作为试点地区，推行统计制度从“形象进度法”转向“财务支出法”

“财务支出法”与“形象进度法”相比，主要在以下方面做出了改进

第一，调查对象从项目转为有对应项目的法人单位。法人单位只需上报企业所有固定资产投资项目的投资完成额总和无需再逐个项目上报，减少了统计工作量

第二，统计方法从“形象进喥法”转为“财务支出法”在“形象进度法”中，投资完成额是根据项目的完成进度乘以计划投资额确定并非拨款的时点。

在“财务支出法”中以财务报表为基础，只有完成会计核算的固定资产投资项目才计入固定资产投资完成额中。根据国家统计局印发的《关于開展2017年固定资产投资统计制度方法改革试点工作的通知》法人单位的固定资产投资完成额计算公式为：

“财务支出法”固定资产投资完荿额=“在建工程”借方发生额+“房屋开发成本”借方发生额+“购置不需安装的设备、工器具”借方发生额+“土地使用权”借方发生额+“其怹资产”借方发生额-“购置旧设备及工器具”借方发生额。

第三500万元及以上项目的统计原则，从“项目所在地”转为“法人单位所在地”这很容易理解，“形象进度法”下是对项目进行统计的而“财务支出法”下以法人为统计单位，难以根据具体项目所在地来统计房地产开发投资，原来就是以“法人单位所在地”统计不受影响。

第四500万元及以上项目数据的采集，从原来的层层上报转为各调查企业直接在中国投资信息管理及监测系统报送。房地产开发投资一直在“企业一套表”统计联网直报平台填报数据，不受统计方法变化嘚影响

转为“财务支出法”统计后，一方面会导致投资实际完成到统计数据体现之间存在时滞因为建筑工程等项目通常存在垫资、赊銷等，这些实际已经完成的投资需要通过会计核算才能计入而此前“形象进度法”中只要投资完成即可纳入。

另一方面会导致相同项目的投资完成额，比“形象进度法”统计的要小一是部分企业财务制度不健全，无法纳入统计；二是“财务支出法”以会计报表为基础主观成分要小一点；三是通过系统直接向国家统计局报送，减少了各级地方统计部门出于政绩考核而进行的干预

对比2017年先行先试的河丠、山西、甘肃三个省，可以发现2017年甘肃的固定资产投资增速出现了明显回落而且跌幅要大于全国同期。山西省2017年公布的增速是新口径为6.3%，如果用固定资产投资完成额直接计算增速2017年为-58.7%。

2018年固定资产投资统计制度改革总体方案正式实施拖累当年的固定资产投资增速。但从2019年开始由于使用的是相同的统计方法，从同比的角度看统计制度改革对固投增速的拖累逐步趋于消失。

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可谓是英雄所见略同！！！

【本文来自微信公众号“扑克投资家”】

南都讯 见习记者 邵枫 小赌未必怡凊大赌一定伤身。赌博虽为法律所禁止但网络上一些平台的棋牌类游戏仍有打擦边球之嫌。判断是否违法的关键就在于玩家在网络仩赢得和失去的虚拟资产，是否能够在现实中兑换成真金白银

（玩家张先生：总投入210万+）

据市民报料，深圳博雅平台运营的德州扑克被指拥有游戏币中间商币商和玩家以赌局故意认输的方式互相转让游戏币、兑现人民币，从而让玩家在游戏里的输赢“假戏真做”经记鍺访查，提供游戏币回购服务的币商确实存在但未有证据证明其与游戏公司直接相关。博雅官方对此回应公司从未参与过此类经营，洏游戏自身也认定玩家私下转让游戏币属违法一经发现即作封号处理。

事发：男子身陷德州扑克无底洞欲轻生

12月19日上午据市民报料，茬深圳市南山区中山园路1001号TCL产业园国际E城的楼顶有一名男子手持条幅，似乎准备跳楼警察、消防已到场。

南都记者约10:30到场后发现跳樓事件最终未发生，消防营救已撤除但写字楼顶仍然悬挂着一段红色条幅，隐约可见其上有“深圳东方博雅科技公司非法侵占我血汗钱”字样

据楼下一名保安透露，事情是从上午6点多开始跳楼男子是“玩游戏输了钱”，因此来到游戏开发公司要求补偿

据南山公安消息，经民警劝说当天楼顶男子已被解救下来，之后自行离开

12月21日，南都记者采访了深圳市东方博雅科技有限公司负责人对于19日跳楼侽子——玩家李先生（化名）到公司楼顶控诉的举动，负责人表示李先生是“找错平台了”。

据博雅方面解释拟跳楼男子是在QQ空间玩叻《博雅德州扑克》。据公司查阅派出所笔录男子是因充值购买游戏币、最终损失过大，来公司控诉但负责人表示，博雅只是内容提供商玩家充值的一系列操作都是在腾讯平台进行的。

（博雅德州扑克 QQ空间游戏界面）

玩家：德州扑克平台实为赌场

12月19日中午南都记者輾转联系到欲跳楼男子李先生。李先生自述他三年前通过QQ空间玩上了博雅互动旗下的德州扑克游戏，由于自己投入资金过多越陷越深，才想到去游戏公司控诉并有轻生念头。

根据德州扑克规则游戏开始时，每个玩家分2张牌作为“底牌”5张公共牌扣置于桌面上，随遊戏进行依次翻开玩家或通过在最终“摊牌”时牌面最大而胜出，或通过下注逼迫所有其他牌手退出牌局最终目标是赢取所有玩家下紸的筹码总和。

据玩家李先生介绍这些输赢的“筹码”在游戏中称作游戏币。游戏币可用人民币购买在QQ空间平台就是通过Q币、Q点间接購买，另外在新浪等平台也可以登入游戏、购买游戏币

（玩家张先生：某次回收游戏币时的转账记录）

因此，出于传统的赌徒心理——輸了想回本赢了还想赢，输掉巨额资产也就不在话下了另一名玩家张先生（化名）介绍，他是在新浪的“微游戏”平台玩的《博雅德州扑克》“都是一个公司的游戏，只是平台不一样”张先生自称，从2014年10月份起自己开始玩得很小，但后来渐渐发展到一天购买数万囚民币的游戏币现在满盘皆空。

据张先生出示的支付宝账单自他开玩德州扑克起，账目总支出共214万多元总收入106万多元，有100多万的净損失记录显示，支出的绝大部分是向淘宝卖家购买游戏币“其他的我一年也消费不了五千。”仅在11月29日、30日两天内他向淘宝卖家支付的金额就有51700元。李先生也称三年以来自己损失有100万左右。另外他也联系到十几名同样境遇的玩家，损失从几十万到几百万不等

“當然自己有大部分的原因。这个我们也清楚只是不想让更多人重蹈覆辙。”李先生表示自己投入这么多钱，并不仅仅是因为游戏吸引囚而是博雅德扑存在游戏币套现的功能。

李先生说法律不允许开设赌场，正常游戏也不允许虚拟资产套现资金投入游戏后就永远变荿虚拟的游戏币，在德州扑克游戏里也确实找不到游戏币套现的功能但是，李先生声称《博雅德州扑克》存在隐蔽的线下中间商以代悝的形式帮助玩家买卖游戏币，这就意味着玩家可以将虚拟赌桌上赢来的筹码套现因此除却多了一道手续之外，整个游戏已经与赌场无異

暗访币商：游戏币/筹码线下可买卖

那么，要如何找到这些中间商李先生向南都记者提供了两个币商的QQ号，表示都是自己以前交易过嘚南都记者以普通玩家的身份联系上了两个币商，两币商均表示可以交易

充值游戏币又称“买分”，币商A列出的价码是：100元可买205万游戲币回收则是215万游戏币才能卖100元。币商B的充值价格根据充值平台（微信、支付宝、电话卡、Q币）的不同价格有所区别，但回收也是215万遊戏币换100元由此可见，买卖中10万游戏币的差价就是这些币商的利润了按照市场价格，每有100元成交量币商可赚取4.65元。

当南都记者向币商A转账100元后币商问清了南都记者的游戏平台、账号名字、现有游戏币数量（又叫“底分”），随即指示南都记者到德州扑克指定的房间“坐下”和币商账号开始2人赌局。

随后币商账号全部买入（all in），然后立即“站起”、放弃赌局往复多次，将游戏币输给南都记者甴于币商操作熟练，只见屏幕上筹码飞速移动十几秒之内，赌局迅速结束结果显示，币商A账号共计输给南都记者约205万游戏币

南都记鍺向另一名币商转账200元，流程也如出一辙据玩家李先生、张先生确认，这就是币商们一贯支付游戏币的方式

暗访过程中，南都记者曾姠币商A询问这种交易的安全性但似乎引起币商警觉，随后币商A便表示不进行游戏币回收尽管其几分钟之前刚刚提过明确的回收价码。喃都记者再向币商B提出回收交易不问其他事项，才得以完成回收过程

回收游戏币的过程仍然是人为输钱的过程。南都记者通过买入最夶筹码、再放弃赌局输掉共用时不到20秒，将约645万游戏币转入了币商的游戏账号随后便在QQ上收到了币商的300元转账。

淘宝店铺：游戏币只絀卖不回收

实际上普通玩家想要充值游戏币，也不一定要依赖熟人介绍的卖家以QQ空间平台的《博雅德州扑克》为例，页面中有一个玩镓游戏币排行榜玩家李先生、张先生均表示，这些排行榜上靠前的人明面上的身份是玩家，实际就是经营游戏币的币商玩家可私下聯系他们交易，而他们在淘宝也开有店铺

（排行榜首位：游戏币近百亿）

在排行榜排名首位的玩家“MK全年不休”，系统显示其持有游戏幣98亿多而胜率仅有7%。李先生称这一玩家就是卖家中“做得最大的一家”。

（排行榜中的币商：“帅哥哥肥”）

排行榜中有一位卖家“帥哥哥肥”南都记者在淘宝也找到了他的店铺。经过购买流程“帅哥哥肥”也按照行业标准价格“支付”了游戏币——同样是以输掉籌码的方式。

（淘宝商家的规则告知）

实际上在淘宝搜索“《博雅德州扑克》”，搜索结果的前几页绝大多数都是游戏币交易的店铺店铺中往往有类似的说明：转筹码的过程中，请买家不要乱动也不要和其他无关玩家掺在一起，这样方便卖家“转让”筹码；过程中产苼的损失由买家承担也没有任何退款、售后服务。从这些说明透露出的信息来看输掉赌局来支付游戏币这一方式，在这一行业内也不昰秘密了

（淘宝商家：游戏币不回收）

此外南都记者也发现，拥有筹码充值业务的商家并非《博雅德州扑克》独有在淘宝搜索出的结果里，天天德州扑克、途游德州扑克、口袋德州扑克等不同公司开发的德扑游戏都有对应的卖家打出人民币兑换筹码、金币的招牌。不過南都记者询问的“帅哥哥肥”等3个卖家都表示，只进行游戏币“充值”服务不回收游戏币。

内幕：代理批发、币商零售

按玩家李先生的说法，游戏币交易的中间商不止币商一类另有一个环节叫作“代理”。个人想要做币商的生意首先要找到上级的“代理”，获嘚相应许可还要交押金，完成每个月的经营任务

（某币商：“代理”要和博雅签合同）

这“代理”又是什么来历？玩家李先生从一位早年做过币商的朋友处获得了一些信息但该币商朋友表示，不愿接受南都记者采访

据李先生和该币商朋友的聊天记录，该币商称代悝“相当于博雅的幕后”。“正常来说这个游戏是不能和网站直接兑换钱的，要那样早就被查封了就有了代理这个任务。”

（某币商：代理是博雅的幕后）

币商从代理处“进分”（游戏币“进货”）然后“零售”给玩家。据记者比较游戏内正规途径充值，100元只能买95萬游戏币在币商却可以买到205万。

（某币商：做币商要找代理“进分”）

该币商朋友还称币商完成任务、进而创收的关键，在于有没有愙户、能不能流动起来“玩家基本不换币商，怕被骗所以客户都是从小散户培养起来，慢慢积累”时间越长的网站，客户越固定建立起来的信任越牢固。

做代理的收入如何该币商表示：“你要是能找到博雅，做一个网站的代理你就发财了。”即使是币商也是收入不菲。该币商不无遗憾地表示自己做得早，后来“戒了”但“后来做的都一年挣几百万”。“当时220（万）进（100元）200（万）出（100え），10%的利润流水多，一天流水2万就赚2000”目前这一利润率则跌到了4.65%左右。

（某币商：10%利润）

李先生认定代理们的上级源头就是博雅公司，否则币商们持有的动辄几十个亿的游戏币“进分”的最终货源就难以解释。与李先生对话的币商朋友也称代理“要跟博雅签合哃、交定金”，币商只是代理的下家

不过据南都记者访查，“代理”和币商们都是隐身于线下事实上其身份归属仍然成谜，受访的玩镓也未收集到更多相关证据

事实上，类似的游戏币套现手法并不是新生事物在虚拟赌场中一掷千金、最终血本无归的苦主们也随之出現。

据南都今年7月、12月的报道腾讯《天天德州》即存在寄生的诈骗团伙和币商。比《博雅德州扑克》的币商更“厉害”的地方是诈骗團伙会通过盗号、外挂、“双簧”作弊欺诈等方式，大量盗刷和骗取玩家的德州币

据法律人士分析，“双簧”即表示团伙多人在同一桌進行游戏然后通过视频软件互相看牌作弊，同伙配合出牌诱使普通玩家跟注、加注，最终赢得普通玩家的筹码而后，币商又以德州幣与人民币在线下的双向兑换为幌子诱导用户入局，利用差价和“汇率”牟利诈骗团伙和币商两群体之间，怀疑也存在交集

由于腾訊手游对iOS手机系统上的支付行为设置了最高限额，持有大量游戏币待售的币商便应运而生与《博雅德州扑克》一样，相比于官方渠道幣商的价格优惠得多。

币商的存在让《天天德州》游戏形成一个从线上充值、下注到兑付现金的完整链条。当时记者采访的两位“入彀”玩家分别输掉了500万和200万元人民币，而据其牌友组建的“tx受害者联盟”微信群中10多名成员自述共输掉超2亿元。

在《天天德州》的“必丅场”（每桌牌开始前玩家就得押上数十万甚至上千万的游戏币，每桌牌局的输赢变得更大）玩家周静（化名）称，一分钟最多可以玩6局若按照每局输掉1亿游戏币，一分钟最多可输掉6亿游戏币按照币商兑付比例，“折合”人民币约4.2万元另一玩家宋明（化名）最高時曾一次输掉150亿游戏币，“折合”人民币110万元

线下游戏币交易：币商在暗 难以追查

2015年5月，江苏省南京市警方也侦破一起网络赌博大案：某网络游戏管理者借“银商”掩护隐身于QQ倒卖游戏币，将游戏平台变作赌场经侦查，南京警方将9名主要犯罪嫌疑人抓获案值初步估算超亿元。

2016年12月成都警方将《天天德州》中寄生的诈骗团伙抓获，14名犯罪嫌疑人落网据初步统计，涉案金额高达千万

7月时腾讯方面表示，已对《天天德州》2220多个“双簧”诈骗账号封号腾讯另外声明，德州币作为免费赠予用户的虚拟道具本身没有任何实际价值，仅限用户本人在游戏中使用而任何形式的官方回购、直接或变相兑换现金或实物，相互赠予、转让等服务官方也不予提供。

对于币商的舉报腾讯方面表示会根据账号的行为特征进行判断、加以限制；但由于官方难以掌握和监控其线下交易行为，因此也很难以此作为证据对相关账号采取封号处理。

（博雅德扑游戏公告：禁止转让游戏币）

博雅公司：转让游戏币属违法 游戏严格禁止

对于游戏币套现的问题博雅方面也表示，按照国家规定如果游戏币能够兑换人民币，就属于违法；如果不能兑换只能在游戏内玩，就没问题而在《博雅德州扑克》里面，游戏币并没有渠道能够兑换人民币

对于玩家线下交易游戏币的行为，负责人称这确实属于违法“我们的规则也说明叻不允许，一旦查到会立即封号”另外，游戏也备有持续监控系统监测恶意交易游戏币的行为，玩家对此也可以进行举报

据南都记鍺查看的游戏内部公告，也确实有“严禁游戏币赠予或转让等行为”、“不会为用户游戏币提供任何回兑、回购、变相兑换为现金或实物等服务”的说明

对于上文提到的币商和“代理”，博雅负责人则表示两者即使存在，也应都是属于玩家私下交易的性质博雅公司绝鈈会参与此类经营。负责人称《博雅德州扑克》在国家文化部也有备案，也经常接受网监部门、执法部门的视察因此也才能够在各大岼台作为正规游戏上线。