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我身边的那些财务自由故事&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股民帮&&07:52&&&&&&&前段时间和群里的童鞋们聊起财务自由这个话题。到底什么是财务自由？有人说是花钱的时候不考虑钱的限制；有人说2010年的时候觉得有房有车，还有存款500万就是财务自由（结果现在觉得这个数还是不够-_-!）；还有人说看过《穷爸爸，富爸爸》这本书，当投资收益超过劳动收入的时候，就是财务自由了，不过到了2012年，有消息说这本书的作者罗伯特·清崎旗下位于美国的公司Rich&Global&LLC申请了破产保护。还有朋友说，财务自由完全是心态，物质欲望小了，财务就自由了。&&&&&&&以上说法，都有一定的道理，当然，最后这种说法，由于辣妈还没达到这种无欲无求的境界，所以没法评价。对于财务自由，辣妈有一点自己的想法，欢迎各位批评指正。辣妈将财务自由分为三个层级：&&&&&&&层级1：无需为生活开销而努力工作，也就是你的资产产生的被动收入大于等于你的日常开支。这是财务自由的第一个阶段，也是大多数人攒钱努力想要达到的状态。&&&&&&&层级2：被动收入可以覆盖所有支出，也就是花钱的时候不用考虑钱的限制。不过这里，被花掉的钱，应当是你的资产产生的被动收入，而不是资产本身，财务自由的意义是，如果被动收入不花完，总资产继续处于增长状态。&&&&&&&仁者见仁、智者见智的地方是，不考虑钱限制的花法有很多种，是买一座小岛，还是买一艘
不考虑限制呢，亦或是买一辆车，一个包不考虑限制，因人而异。不过，显然这是比层级1更进阶的一个版本。&&&&&&&层级3：资产具备长期抗通胀能力，同时设计了完善的代际传承机制。就是假如会挣钱的你已经没了，但是你的子孙在100年或者更久以后，持有的资产还是增长的。这是一个非常高阶的状态，子孙的教育机制和财商的传承是重要部分。&&&&&&&其实要达到第一层级，部分中产阶级在退休的时候应该是可以的。假设一个家庭的年收入是50万元，按照目前信托8%的几乎无风险年回报，持有625万元可投资资金，就能达到被动收入超过主动收入的状态。假如做更加好的配置，比如投资收益稳健的私募基金等，这个数字还可以远远小于625万。因此，财务自由相对来说是一个比较主观的概念，要看你目前的收入状况和生活开支水平几何，因人而异。&&&&&&&不过处于第一层级的“财务自由”，还是比较脆弱的。家庭意外、疾病、大额置业，都可以在很短时间内打破被动收入覆盖日常开支这一平衡，所以在辣妈看来，这其实算不上什么财务自由。真正的财务自由，至少需要从第二层级开始。&&&&&&&那么问题来了，一个屌丝要怎么样才能逆袭达到至少是第二层级的财务自由呢？辣妈自己也没达到，但身边倒是有一些已经达到这个境界的朋友（富二代朋友不在本文讨论范围之内，已经过滤掉了），也许我们能从他们的经历中找到一些思路。&&&&&&&第一个人，是我原来交易室的师傅。当年我们管100多亿的美金头寸，这在市场上也算是大鳄，师傅搞资产组合、搞货币掉期、搞期限错配均是手到擒来，每每都能提前预判资金价格走势，为流动性安全作出预案，在交易室呆了好多年，躲过多次美金流动性危机，盈利颇丰。其实，相比于工作上的出色表现，更神的是他已经财务自由多年...&&&&&&&事情是这样子的，90年代中旬他是某著名财经院校的大学生，读书的时候在投资课堂上学到租售比小于10，是地产投资的绝好时机。于是他自己调研了上海的地产市场，彼时外国人来沪，租金极高，上海的楼市居然符合教科书上的投资条件。他回家立即与父亲讨论投资地产，父亲不同意买楼，于是他开始和父亲谈，谈到父亲同意，结果母亲又不同意倾其所有买房了。他和父亲一起做母亲的工作，最后母亲也同意了。他的父亲承包了原来集体所有的工厂，属于先富起来的人，他们把当时能动用的所有资金（其实在现在看来也是很少的钱），再从亲戚朋友处借所有能借到的钱，全部换成了房产。&&&&&&&90年代后期的上海，一切刚刚开始，商品住房改制后，房价低廉，首付款比例低，师傅自己的工作使他还能享受一定的贷款优惠，租金就能养月供。就这样，多番捣腾，师傅在持有房产最多的时候，从上海发起拓展到周边城市宁波苏州，中部还到了湖北、四川，东湖湖景别墅、地标建筑统统收入囊中。多年以后，他已经仅持有部分商铺和稀缺的房型，大部分房子已在高位脱手，财富总量已经接近十位数了。&&&&&&&如今，他依然每天过着朝九晚五的生活，搭地铁来上班还来得比我早那么1个小时，每年年终考核几乎都拿卓越，奖金全部慷慨请客。问他为何还要上班？答：这是我的工作。请各位读者自行脑补画面，近似于周星驰的经典镜头：我是一个演员！&&&&&&&第二个人，是我的童鞋。他是辣妈童鞋中最早靠自己财务自由的人。此人绝顶聪明，读书的时候成绩相当优异，出国交流期间，带领被交流学校的团队，拿了某个大赛的国际金牌，该校给予奖学金挽留读硕士，拒之。回国后，母校建议他保研，放弃。然后去了某国际著名公司（该公司现在仍然是世界顶级互联网公司），呆了不足一年，去斯坦福读硕士。边读书边创业，失败，然后去了Facebook。&&&&&&&Facebook那个时候虽然不是刚刚开始做，但也还是湾区的一个小公司，与现在给人
帝国的印象截然不同，愿意去一家名气并不那么大的互联网公司还是需要眼光。这个故事的结局很简单，此人在Facebook上市之后就财务自由了，移民新加坡。也是因为他，我才觉得新加坡果然是个适合移民的目的地，税率低啊。&&&&&&&第三个人，是我的亲戚。本来家境也是相当富裕的，某次去美国旅行，看到了无扇叶的风扇，就带了一台回国。回国后想想，国内都没有，何不搞个企业来生产。于是中国人最善于模仿的长处被发挥了，借助已有的工厂方面的资源，无扇叶风扇很快被设计生产出来了。不出几年就赚足了9位数的利润，后来国内生产厂家日渐增多，利润率明显下降，就不干了，转而做起了金融（此人有金融背景）。&&&&&&&这事让我想起更多年前，我父亲那个年代，最早下海经商的那一批人，彼时国内和国外的物质生活差距还很大，他们利用“Copy&To&China”大法，仿造出各类“新奇”的轻工业品，缓解了进口产品紧缺的局面，极大地满足了人民物质生活的需求，尽管在知识产权方面，有一定的问题，但是这波人大部分完成了人生财富的原始积累。他们对中国经济腾飞的功过是非，其实很难评说。&&&&&&&三个财富故事事实上并没有辣妈描述得那么轻松容易，三个主人公在通往财富自由的道路上实际克服过的困难，外人是无法确切了解的。在这里，辣妈只是试图分析，财富自由的方向究竟在哪里？毕竟找对了方向，我们才可能到达预期的目的地（虽然概率仍然很低）。总结这三个主人公的故事，辣妈觉得要想财务自由，你至少需要具备以下特质：&&&&&&&善于发现大趋势，并坚定地投身大趋势。上面的第一个主人公实际是发现和抓住了中国在发展过程中的一个极具时代特征的机会。而第二个主人公则是抓住了社交网络崛起的
完成了个人财富的积累。那么如何才能发现大趋势？除了多学习，多与聪明的人交流，多看多想之外，辣妈不知道还有什么捷径。&&&&&&&善于独立思考，勇于做出和众人不同的选择。第一个主人公买房的时候，估计中国99%的人都不会认为买房是一个好的投资选择。但这个事情反过来想就是：如果你做了和大多数人一样的选择，你也一定只能得到和大多数人一样的结果。所以，遇到任何事情，你应该试着自己去找原因，思考因果关系，而不是被动接受别人的观点，并且保持反思的习惯。&&&&&&&超强执行力，做了选择立即行动。很多人的行事方式是“晚上想想千条路，白天起床走老路”。光说不练，假把式。不少人小学的时候就学过“纸上谈兵”这个成语，但绝大多数人当时可能没想到，在某种程度上，自己最后也变成了一个只会“纸上谈兵”的人。第三个主人公如果犹犹豫豫不付诸行动，估计短暂的窗口期也就被白白浪费了。&&&&&&&虽然辣妈只总结了三个特质，但做到任何一项都不是容易的事情。如果能帮助看文章的朋友们找到一点自身努力的方向，也就不枉辣妈周日晚上吭哧吭哧写文章了。&&&&&&&当然，如果你要问辣妈另一个哲学问题：财务自由了以后又怎么样？（不还是躺在海滩上晒太阳吗？）辣妈表示回答不了。&&&&&&&&&&&&&&欲望（包括对财富的欲望）是对愉悦的承诺，它不一定要真的兑现。追逐的过程总是比得到奖赏本身更令人激动。愉悦最大化是发生在得到心仪的东西的时候，而不是真正享受它的时候。当你把财富自由作为一个目标去追逐时，你会觉得很充实。毕竟，人生总是需要一点目标的，不是吗？&&&&&&&
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我的2015，超越梦想的滋味！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&收藏关注&&&&&&&&&&&&&&2014年12月，史无前例空前绝后的溢价套利，可惜偶醒的晚了一些，12月6号才发现历史性的机会，只抓住了尾巴，将2014年的亏损抹平。不过开启了偶的疯狂套利之旅。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月，套利，以及各种折价套，溢价套分级，最成功的套利东方转债转股套利，一单就赚了近10%。到5月初，已经有近50%的收益。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015年5月到6月初，溢价套利2.0，当然不会放过！到了6.17，收益66%！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不同于大数的裸体套，如果行情很好，偶直接裸体套，但是只要稍有不确定，偶一般都会用期指进行对冲，所以很少亏，而且亏损也不会太大。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&然后就是股灾1.0，刚开始没在意，不过由于期指对冲，最大损失5%！&&&&&&&&&&&&&&进了7月，又是史无前例的下折套利，可是当买进就有20%的A居然跌停在面前的时候，偶也有有些恐惧了，不过冷静一考虑，立刻毫无犹豫的全仓下折A！全部下折收益加上反弹收益！乖乖，从来没有这么爽过！&&&&&&&&&&&&&&然后B被吓破了胆，母鸡天天巨幅折价，偶当然不会放过！&&&&&&&&&&&&&&股灾2.0！继续下折套利！&&&&&&&&&&&&&&到了8月底，各种套利机会基本结束，7月和8月，偶的资产2个月几乎翻倍！中间有很多堪称神奇的操作，比如周三重仓上海下折A，周四停牌，周五反弹到高点抛去上海母鸡，马上买入深圳A和B，合并，周一赎回，只用了不到一周时间，下折收益，折价收益，全程反弹收益，吃的满满当当！即使事后总结，自己都惊叹在最重要的时刻做出了最正确的操作！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&然而就如在爽的时候已经很清楚的知道，这样的日子不可能太久，9月之后，期指新规挥刀自宫，对于依赖期指对冲的偶来说，打击无比沉重。而分级份额缩小了70%，流动性丧失，折价幅度也小到了失去操作欲望。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015年，屌丝逆袭之年，年收益237%！最大回撤5%！好到自己都不敢相信！这是超越梦想的成绩！是的，就是超越梦想的滋味！是我一生之中体验过的最美妙的滋味！这得益于我的敬畏之心，坚持对冲套利，累积复利，时时注意风险！正是这样的敬畏之心，让我过于谨慎，玩了9年股票却一无所成，让我曾经怀疑自己！但是用于套利，却如鱼得水！更得益于我的冷酷的心，不在乎赚了多少，只专注下一次机会的把握，始终能够做出正确的操作！让我能在多数人崩溃之时，搜集遍地的
&。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&然而对于2016，也许辉煌过后，注定是暗淡，期指的提升，大幅度降低资金效率，还不敢T加0！分级份额缩减，折溢价幅度太低，韭菜变成油条，已成鸡肋。如今的我，又在寻找下一次的机会。
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2016，再无韭菜&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&对投资市场研判，从一则小故事讲起。笔者对上海拍牌几乎是一无所知，但出于好奇与刺激，尤其是最后出价阶段对心理素质的考验，今天再次到朋友家凑热闹。笔者朋友有过辉煌的记录，最高的一次拍了四张牌中了三张，远远高于平均中标率。但之前屡试不爽的策略，最近两次有点吃力，笔者当然不知其中的原因。后来有同行懂行者分析，随着时间的推演，现在的拍牌人都掌握了现行规则下的最佳策略，很少有人提前出价，都在最后几秒伏击，中标率当然会下降，不像以前很多新手早早出价做炮灰。笔者自此恍然大悟，再想投资市场不亦如此，市场里面的傻钱越来越少。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&今夏股灾后，笔者勤奋依旧，曾多次参与分级基金折溢价套利、封闭式基金封转开套利，但都收效甚微，甚至很多时候都亏损出具，故下半年账户净值一直徘徊不前。对其中的原因，笔者因故也未深思。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&有次朋友，说起电气转债停牌的套利机会，因朋友说的认真，当晚就做了简单分析，初步判断是个机会。巧的是第二天电气转债持仓占比最高的银华基金就发公告，自公告起第二天就停止基金申购。我们认为，此公告佐证了我们分析结论，有点此地无银三百两之嫌，于是就无脑重仓申购。很幸运申购后二级市场经常保持着6%溢价，这意味着我们随时可以赚6个点离场。由于重仓，我们就考虑得比较多，哪天申购了多少？母基金被稀释了多少？电气转债复牌后对净值的影响有多大？考虑到后来，核心的问题就变成了我们赚的是谁的钱。最后，我们认为，我们并不比别人聪明，那天我们申购了，也有很多其他人申购，母基金稀释肯定比较厉害，从价值看6%溢价是过高的。在这个思路的指引下我们兑现了6%的利润，并认为，我们仅仅是幸运儿，因为我们不是其中最傻的人。果不其然，电气转债复牌后，基金净值仅增长2%。很多高估净值增长而买入B份额，就被深深套住了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&对此下半年的套利操作，加上后来几次投机失效，我认为，2016年的投资环境是“再无韭菜”，靠割韭菜就能获得高额收益的时机已经过去了，必须转变思路，不然你就会像
&说的“如果你找不到赌局中的傻瓜，那你就是傻瓜”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&前段时间有份著名券商研究报告，系统分析了目前A股投资者赚取利润的主要来源，即赚了三部分的钱：一是赚央行的钱，就是说央行宽松货币政策大印人民币，带来资产泡沫膨胀，股市投资者也分了一杯羹；二是赚上市公司盈利的钱，上市公司成长或分红由于企业经营带来的一部分收益；三是赚韭菜的钱，就是利用各种优势赚新进入股市的傻钱，股灾期间有很多资金买入已经下折分级B，就足以说明这笔傻钱傻的程度。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&笔者以为，此分析很有道理，基本上说清楚了问题的本质。那么现在2016，再无韭菜了，接下去的投资该怎么做，也就一目了然。故大战略简而言之就是：降低收益目标，实施以时间换空间的长期投资策略，控制短期投机思维。
2015年是值得纪念的一年，也是值得回味的一年。写几笔，是以为记。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一、历程和操作&&&&&&&1、年初：
溢价套利。年初参与160220套利，当时有一个大盘股（名字忘了，好像是XX证券）IPO，留了2天机会给市场，号称可以做到一鸭三吃。不过我只吃到2吃。通过国泰柜台申购，转场内套利。收益不错。这个套利窗口只存在2天，我还浪费了1天，比较可惜。&&&&&&&2、上半年：打新。2015年6月份之前，动用较多仓位申购新股。为了提高效率，动用中转、债券正回购，还开通了券商的质押操作。总体中签率比较平均。最为疯狂的是江苏有钱，单笔申购收益率就达到4-5%。（事后看来，乐极生悲、否极泰来是很有道理的）&&&&&&&3、上半年：中转。中转是个很好的低风险机会，用来做转债套利，操作了十几次。&&&&&&&4、5月：160220溢价套利。在5月份期间，160220出现了一个大约2周的溢价套利窗口，通过TB申购转场内，大约能有0.8%-1%的收益，只是国泰限购，每天每人10万。这个套利过程持续了2周。&&&&&&&5、对门票股的处理：为了新股额度，持有较多银行股。上半年采取“边打边撤”策略，即保持总市值不变，涨多少就抛多少。虽然少赚，但是认为还是比较稳健。7月6日，IPO政策反水，申购的资金给退回来后，认为门票股已经没有价值，7月7日全部抛出。&&&&&&&6、股灾1.0中：&&&&&&&6.1&
最伟大的套利。7月6、7、8日三日大跌，7日还是8日中午看见集思录上有个150188的帖子，分析认为很有价值，下午开市当即买入，参加低折，此笔低折收益30%（10%赚的是A类当日低估接近跌停、10%赚的是母鸡反弹、10%赚的是低折收益），也成为2015年低风险投资的亮点（参考帖子/question/，中国证券史上最伟大的套利）&&&&&&&&6.2&次日还有十几个A类低折，前一天晚上已经做好功课，列出清单，但是等我上午开完会，很多已经涨停了。只好挑了几个还没有涨停的。尽管这样，这批A类低折收益率也很可观。&&&&&&&6.3&股灾1.0中还参加了160220折价套利。很多人不计成本抛售160220，场内购买，然后赎回。很稳当，但收益率很小&&&&&&&7、股灾2.0&连续低折套利。&8月下旬，整整一周，股指大幅下挫，连续4天滚动、波次买入即将下折A，除了第一天的下折亏损退出，后面的A类低折全部吃到收益，综合收益大概8-15%。&&&&&&&8、9.3后，基本退出A股市场，买了些理财。&&&&&&&&&&&&&&二、感悟&&&&&&&****1、低风险投资思维很重要。******低风险投资思路论坛上很多同学说了，自己把握非常重要。不能因为有风险就不敢投资，也不能因为风险小就盲目投资。2015年股灾1.0中出现了很多个非常典型的低风险投资机会，有空再温习，有个帖子做了很好的总结（/question/31863&总结一下8号低风险送钱的几个机会）&&&&&&&**2、心态很重要：7月6日果断清仓后，心态很好。才能有7月7日、8日的A类参加低折。否则势必顾虑重重。因此，做出的决定必须果断执行。&&&&&&&3、机会是留给有准备的人的。这些低风险机会，窗口有效期比较短。因此需要操作者做好知识储备、账户、资金、工具方面的准备。一旦发现机会，就要全力扑上。&&&&&&&&&&&&&&三、遗憾：&&&&&&&1、8.24阶段低谷没有把握机会。当时感觉9.3之后还要跌，因此采取全部清仓策略。现在看来，有点保守&&&&&&&2、很多时候参与的仓位不够，导致虽然机会把握比较好，但是总收益不高。今后，看准的机会，要全力投注。&&&&&&&3、自己的能力还有待提高。一些期权、要约收购机会由于能力原因没有去研究把握，需要加强学习。&&&&&&&&&&&&&&致谢&集思录&、各位TX&一起走过2015
对于低风险投资、无风险投资，要像苍鹰那样的饥渴、行动迅速、一击中的。&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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写的真好，辣妈理财这么厉害想必在生活中也是顶呱呱的人。值得大家学习，2015&没逃过股灾损失很大，到了后面却没啥本钱投入了，总体还是亏损很重。总结过去一定要敬畏市场，严格设好止损的目标，不要想着赚多少而要先想着不要让自己亏损。新的一年继续在股市里痛病快乐着。。。
涨姿势，关于要约收购你真的了解吗？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&收藏关注&&&&&&&要约收购&&&&&&&万科和安邦昨晚发布结盟声明，安邦明确支持万科管理层，让很多希望宝能联合安邦要约收购万科的同学失望了，截至12月18日，万科的总股本中，宝能系持有24.26%，华润持有15.29%，安邦保险持有6.18%，盈安合伙（万科员工）持有4.14%，“宝能+&安邦”持股30.44%，如果两者是一致行动人，就已经触发了要约收购义务。&&&&&&&&&&&&&&根据证监会发布的《上市公司收购管理办法》第二十四条：&&&&&&&通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续
股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。&&&&&&&对于持有上市公司股票超过30%的，是否继续增持必须采用要约收购的方式呢？答案是不一定，我总结了一下，有3种情形，以下以3家上市公司举例说明。&&&&&&&&&&&&&&1、上海家化（600315.SH）&&&&&&&持有上海家化27%的股权，接近触发要约的30%的比例，中国平安为加强对上海家化的股权控制，于11月1日发布部分要约收购上海家化的公告，公告显示中国平安拟向全体股东（除中国平安之外）收购2.09亿股上海家化股权，占上海家化总股本的30%，若全部要约收购完成，中国平安将持有57%上海家化股权，要约收购价为40元/股。&&&&&&&&&&&&&&对于想快速大量的取得上市公司股权，又想维持上市资格不退市的，部分要约收购是最好的方式，部分要约针对所有股东（除要约人之外），收购价一般较公司要约之前价格有溢价，流通股东可以选择是否将自己的持股卖给要约人。&&&&&&&&&&&&&&2、凯迪
（000939.SZ）和世纪游轮（002558.SZ）&&&&&&&凯迪生态第一大股东阳光凯迪持有凯迪生态36.48%的股权，该公司拟增持凯迪生态股权，因为已经持有凯迪生态的股权超过30%，所以继续增持就触发了要约收购的要求，但是阳光凯迪新能源又不想高价要约收购，因此向证监会申请豁免要约收购义务，也就是说大股东不需要向所有股东发出要约收购，而是通过二级市场增持。&&&&&&&&&&&&&&根据《上市公司收购管理办法》第六十一条：&&&&&&&符合本办法第六十二条、第六十三条规定情形的，投资者及其一致行动人可以向中国证监会申请下列豁免事项：&&&&&&&（一）免于以要约收购方式增持股份；&&&&&&&第六十二条　有下列情形之一的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式增持股份的申请：&&&&&&&（一）收购人与出让人能够证明本次转让未导致上市公司的实际控制人发生变化；&&&&&&&（二）上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的
方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺3年内不转让其在该公司中所拥有的权益；&&&&&&&（三）经上市公司股东大会非关联股东批准，收购人取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%，收购人承诺3年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意收购人免于发出要约；&&&&&&&第六十三条　有下列情形之一的，当事人可以向中国证监会提出免于发出要约的申请，中国证监会自收到符合规定的申请文件之日起10个工作日内未提出异议的，相关投资者可以向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续；中国证监会不同意其申请的，相关投资者应当按照本办法第六十一条的规定办理：&&&&&&&&（一）经政府或者国有资产管理部门批准进行国有资产无偿划转、变更、合并，导致投资者在一个上市公司中拥有权益的股份占该公司已发行股份的比例超过30%；&&&&&&&（二）因上市公司按照股东大会批准的确定价格向特定股东回购股份而减少股本，导致当事人在该公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%；&&&&&&&（三）证券公司、银行等金融机构在其经营范围内依法从事承销、贷款等业务导致其持有一个上市公司已发行股份超过30%，没有实际控制该公司的行为或者意图，并且提出在合理期限内向非关联方转让相关股份的解决方案；&&&&&&&（四）中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。&&&&&&&阳光凯迪新能源提出的收购凯迪生态股权的计划，是在今年7月初股灾时，当时证监会鼓励上市公司股东增持，阳光凯迪新能源提出增持上市公司1亿股，占总股本的6.63%，但是该公司又比较鸡贼，不想高价要约收购，借着证监会鼓励
的东风，向证监会提出了豁免要约收购，每股购买价格不高于人民币&16.00&元，凯迪的这个豁免要约收购的法律依据，我觉得就是属于证监会酌定的情形，“中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形”。&&&&&&&&&&&&&&而
世纪游轮的案例，重组完成后，史玉柱持有世纪游轮股权已超过30%，也触发了要约收购义务，当时巨人网络也向证监会申请了豁免要约收购义务，法律依据是第六十二条第三项：　&&&&&&&有下列情形之一的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式增持股份的申请：&&&&&&&（三）经上市公司股东大会非关联股东批准，收购人取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%，收购人承诺3年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意收购人免于发出要约；&&&&&&&3、新华
（600785.SH）&&&&&&&新华百货实际控制人为物美控股，持有30%股权，从今年2月起崔军控制的私募基金上海宝银创赢不断增持新华百货股权，在9月16日停牌之前，上海宝银创赢已持有新华百货30%的股权，触发要约收购义务，但是上海宝银创赢公告称不准备发出要约收购，而且在新华百货12月8日复牌当日，上海宝银创赢继续增持新华百货2%股权，总持股比例达到32%，根据《上市公司收购管理办法》第六十三条：&&&&&&&有下列情形之一的，相关投资者可以免于按照前款规定提出豁免申请，直接向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续：&&&&&&&（一）在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的，自上述事实发生之日起一年后，每12个月内增持不超过该公司已发行的2%的股份；&&&&&&&按照此规定，上海宝银创赢在不发出要约收购的情况下，可以在持有30%以后（9月16日之后），在12月以后（也就是日以后）才能增持新华百货2%股权，但是显然上海宝银创赢没有遵守这一规定，这主要是因为今年7月股灾时，按照当时证监会《鼓励大股东及董监高增持行为，为相关股东增持提供便利》的规定：&&&&&&&上市公司大股东持股达到或超过30%的，可以不等待12个月立即增持2%股份。&&&&&&&达到30%持股的，还可以免于提出豁免申请的，每年可以增持2%，被称为“爬行收购”，这种收购方式效率较低。
白领通和它的同类们--银行信用贷总结&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&收藏关注&&&&&&&随借随还&信用贷款&&&&&&&前两天推荐给大家陆金所的一个大羊毛，&里面提到了随借随还的银行信用贷类产品，&有不少朋友感兴趣，&我把我知道在这里介绍一下&&&&&&&信用贷的特点&&&&&&&信用贷的鼻祖据我所知是宁波银行白领通，&大概特点如下&&&&&&&无需抵押，全凭信用，一般只对公务员，事业单位，或者大型
国企员工开放办理&&&&&&&额度20-50万之间，银行基本是根据申请人的工资收入、负债情况来批准的，利息各大银行不等，通常为基准利率上浮30%到50%&&&&&&&申请后，&申请人取得银行授信，这是一种权利，&不是一种义务，也就是说，&用的时候银行收取利息，不用的时候不产生任何费用&&&&&&&计息为按日计息、随借随还，&当日借当日不能还，要到次日还，利息算前不算后，&也就是借款当日算利息，还款日不算利息&&&&&&&办了信用贷有什么用&&&&&&&本质就是一种套利，&从银行按6%左右借钱，&投到比6%高的比较确定性的机会上，&例如打新，或者本次的陆金所羊毛。&集思录的用户各个都是高手，这就不展开说了。&&&&&&&&&&&&&&3.&哪些银行有该类产品，&申请条件如何。&&&&&&&很多名字我都不知道了，&想办理的可直接致电银行，然后问想办随借随还的个贷，客服会帮助转接的。&&&&&&&&&&&&&&-&宁波银行&白领通，信用贷类产品的鼻祖，&以前只有公务员能办，现在范围扩大了，&我最近办了一个，&但现在利率比较高，&固定8%，有点不划算&。&宁波银行还有一个白领融，&这个就比较坑了，&最少借三个月，&利息非常高，好像12%，我一个朋友这次陆金所薅羊毛差点用白领融，&用了就是反被薅了&&&&&&&-&南京银行&产品名忘记，&比较好办，&审批额度也高，一般能给到40万&&&&&&&-&民生银行&
贷&，&需要团办，也就是一个单位凑齐10个人才给办，&额度一般，&利率较低，&但最近我被要求提供消费记录了，&有点麻烦&&&&&&&-&江苏银行&卡易贷&利率中等，&审批条件较多，&如果已经办了其它家的，&再办这个有难度&&&&&&&-&杭州银行&除了公务员事业单位等，&世界500强公司也可办理，外企的朋友可以去这里碰碰运气&&&&&&&-&以上是我办过或者了解过的产品，华夏银行、广发银行好像也有类似产品，具体情况还以咨询银行为主&&&&&&&&&&&&&&最后，&我想提醒大家，&这是一项权利，&不是一项义务，&如果你符合办理条件，&能办就办，&能多办就多办，不要嫌麻烦，&办好之后你就发现，生活在不经意间给你个惊喜，&比如这次的陆金所羊毛，我认识一哥们就用这个薅了四份&&&&&&&&&&&&&&最后发个陆金所羊毛的帖子链接&/question/51997&&&&&&&&23:080&条评论分享&&&&&&&赞同来自:&ic&&&&&&&&&&&&&&51&个回复&&&&&&&&&&&&&&&1&&&&&&&ricolettaite&-&个人博客：.cn/u/&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&8086cpu&&&&&&&&&&&&&&总结的很好。&&&&&&&但是这些信用贷合同都规定只能用于消费，不能用于购买理财产品、不能买房。&&&&&&&当然很多银行监管不严，容易打擦边球。招商银行的比较严，只能刷卡，不能取现，但利率很低。&&&&&&&&23:26&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&1&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&守心斋&&&&&&&&&&&&&&取现方式有两种，&一种叫受托支付，&就是你说的，只能打给商户或者是消费对象，&钱不经过你手，&另一种是非受托支付，&钱直接打到你银行卡上，&然后想怎么样就怎么样了&&&&&&&&&&&&&&比如办了民生的，&他们家会给你发一张民生储蓄卡，&你申请贷款时钱就直接打到卡上了，&我们有同事拿这个钱炒股，&又怕转账被盯上，&就拿了个包，去民生银行取了这笔钱，&跑到隔壁招商银行存进去了，&就再也没法追查了。&&&&&&&&23:32&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&年亏六成&&&&&&&&&&&&&&&应该不止这几个，浦发好像也有个&&&&&&&&23:370&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&长乐未央&-&不要和任何投资品谈恋爱，能轻松挣钱的东西都不能长久&&&&&&&&&&&&&&&全是内陆三线城市没有的银行……&&&&&&&&23:57&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&拌拌&&&&&&&&&&&&&&&薅4份?累死人，我搞了一份，第二份己注册也不想搞了。1月4日有好多分级A定折，收益不比这个差，连搞二次了，效果不错&&&&&&&&09:160&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&wyl27478&-&理财客-低风险爱好者&&&&&&&&&&&&&&广发自信一贷&给了21万5年使用权，用了20万&做的3年的&最长的还清再用，&&&&&&&实际利率好像蛮高的~我估计年利率15%到18%&&&&&&&&09:33&2&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&有国金证券的信用票号。股票。分级A可以抵押借到百分之70，年利率百分之8。当天办理。第二天放款。提前还款利率按一天借1万利率2块36毛算。比较灵活。当有确定机会时大家可以试试。。还是比较好的产品。&&&&&&&&09:500&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&大风&&&&&&&&&&&&&&招商银行有，是万2每天。&&&&&&&&10:460&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&lzq821015&&&&&&&&&&&&&&建行新推出的“快贷“&&&&&&&&23:210&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&lzq821015&&&&&&&&&&&&&&有些消费贷是提前一次性收手续费的，比如浦发万用金，表面手续费4%，实际算下来要百分之十几，坑死人的，最便宜的还是回购利率和融资融券了&&&&&&&&23:230&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&goalmany99&-&70后it男&&&&&&&&&&&&&&多谢楼主总结，大赞“这是一项权利，&不是一项义务”&&&&&&&&23:380&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&sky15&&&&&&&&&&&&&&还有中信银行公积金信用贷款,目前知道的杭州可申请.利率6%左右,按日计息.&&&&&&&&23:59&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&deathunter&&&&&&&&&&&&&&刚办完华夏的积金宝，利率5.9%三年,额度一般&&&&&&&&00:170&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&风临火山&&&&&&&&&&&&&&&信用贷款的利率也是实时变的，宁波银行白领通现在月利率千分之5.4。白领融是个啃爹货，年化12%，赶上民间一分息了。&&&&&&&&02:100&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&tooom&&&&&&&&&&&&&&中信银行公积金
，特定人群申请，很便利。&&&&&&&&14:390&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&&，&这个位置，&A的钱实在不好赚。我没那个本事呀，&只能赚辛苦钱了。&&&&&&&&14:420&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&&能介绍一下吗，中信银行公积金网贷吗，&或者给个链接&&&&&&&&14:490&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&活不明白的蜗牛&-&金融&互联网&投资&银勤金融&&&&&&&&&&&&&&有没有手续费？&&&&&&&有些利息确实很低，但是有手续费啊。&&&&&&&&15:340&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&&我列的都是没有手续费的，&信用卡的基本都有手续费，&信用贷，&消费贷这种都没有&&&&&&&&15:38&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&oliverwang&&&&&&&&&&&&&&用过民生银行消费贷，按日计息，目前年化6.9%&&&&&&&&15:40&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&felix_2008&&&&&&&&&&&&&&总结的不错。&&&&&&&&15:520&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&imzhiwei&-&知行合一&&&&&&&&&&&&&&&在华夏银行官网找不到“积金宝”的任何信息&&&&&&&&&&&&&&新闻倒是有一篇&/roll/1046.html&&&&&&&&16:30&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&hello123&&&&&&&&&&&&&&好多小银行都有这个业务了&&&&&&&比如&杭州银行&台州银行&杭州联合银行&&&&&&&&16:360&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&浙江、江苏人民比较幸福，&&&&&&&&16:430&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&周叨叨&&&&&&&&&&&&&&&江苏银行卡易贷，只有公务员和银行从业人员能办法，3年期，随借随还，年化利率上浮40%，目前贷款年化5.0%左右，可以平摊本金。到期一次性付息。&&&&&&&&16:560&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&lxlxhome&&&&&&&&&&&&&&民生银行消费贷也让我上传消费凭证了，有点麻烦&&&&&&&&16:580&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&&我属于国企，&也办了江苏银行&&&&&&&&17:15&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&哈哈，工行信用贷款一年6.525%&二年7.125%，不过不是很好申请到的，嘿嘿&&&&&&&&20:41&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&jameswood2009&&&&&&&&&&&&&&&记号。&&&&&&&&22:110&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&时光雕刻机&&&&&&&&&&&&&&记号，一个一个去申请试试&&&&&&&&08:490&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&方远&-&低风险投资爱好者&&&&&&&&&&&&&&看看&&&&&&&&10:430&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&我是阿冰&&&&&&&&&&&&&&江苏银行卡易贷能套现转账吗？还是必须POS机消费？&&&&&&&&10:560&条评论&&&&&&&&&&&&&&&1&&&&&&&dingdong&-&目标年化收益率20%！&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&8086cpu&&&&&&&&&&&&&&刚问过浦发银行，客服说，浦发银行的个人信用贷款，贷款利率是同期人民银行贷款基准利率上浮70%，以一年期为例，4.35*1.7=7.395%。&&&&&&&&13:370&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&&江苏银行是非受托支付，&直接到你的江苏银行卡里，&你可以随便转账。&&&&&&&&16:270&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&dingdong&-&目标年化收益率20%！&&&&&&&&&&&&&&中信银行的客服答复我，只有中信银行白金储蓄卡的客户，才有资格办理个人信用贷款。要成为白金储蓄卡，储蓄卡内由中信银行管理的资金至少50万元，具体管理期限需咨询当地营业部。&&&&&&&&16:400&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&zwk176&-&知行合一&&&&&&&&&&&&&&招行随借随还，现在利率上浮30%，前几年上浮15%&&&&&&&&16:040&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&genepcr&-&80后打工男&&&&&&&&&&&&&&中信三天两头给我打电话让我升级白金卡&&&&&&&时不时和我说可以借钱给我哦&&&&&&&&&&&&&&都以为是改号的诈骗电话全给拒绝了，晕&&&&&&&&16:150&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&goalmany99&-&70后it男&&&&&&&&&&&&&&随借随还很好，请教一下，招行这个信用贷款叫什么？办理有些什么要求&&&&&&&&16:150&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&oliverwang&&&&&&&&&&&&&&&同请教招行的产品和办理要求&&&&&&&&17:240&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&好像招行是受托支付，&没有意义。&&&&&&&&20:520&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&zegler001&&&&&&&&&&&&&&&招行随借随还，要求开公司的。还有靠房屋抵押的。&&&&&&&&22:570&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&deathunter&&&&&&&&&&&&&&如果你是国企他们可以直接做消费贷（看你的银行收入流水），
或外企就是积金宝（就是根据你的公积金反算），找当地的华夏问，这
务银行根本不需要在网上推广，是北京的话可以私你个电话&&&&&&&&10:080&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&&给我个电话吧，&我一堆外企的朋友想办&&&&&&&&20:570&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&截止12月23日，投资成功的，我都发消息和大家确认了，&还有一位大款投完了也没联系我，&难道想做雷锋。&&&&&&&&&&&&&&每日晚上我会和大家确认当天生效的投资，&比如今天24日确认23日的投资。&如果没收到确认的朋友，&请主动联系一下我，谢谢。&&&&&&&&21:040&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&sboyf&-&IT&&&&&&&&&&&&&&浦发是什么名字？&&&&&&&&00:490&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&clovertowner&&&&&&&&&&&&&&不错&&&&&&&&01:540&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&木雨文&&&&&&&&&&&&&&申请信用贷后，是否会影响购房贷款申请？&&&&&&&&11:590&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&&信用贷可以在
记录里面查到，&像信用卡一样。&&&&&&&&&&&&&&我的理解是，你在申请房贷的时候信用贷的借款已还清就没有关系，&我身边很多同事都是这样的，&我也是。&&&&&&&&&&&&&&&但最终还是以银行解释为准&&&&&&&&12:16&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&miraseed&-&规则比人大&&&&&&&&&&&&&&&上海的浦发营业部说，他们浦发消贷易需要在上海两套房才有资格贷，利率倒是据说很不错。&&&&&&&&13:510&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&dudindi&&&&&&&&&&&&&&搞了宁波银行尊尚卡，年利率接近8&&&&&&&&13:520&条评论分享&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&尊尚卡好像额度不错，&挺高的。
打新结束，资金去哪里？债市欢迎摇民光临&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&收藏关注&&&&&&&债市&&&&&&&债市欢迎摇民光临&&&&&&&除了少数一级二级双栖的股民，多数职业打新族将彻底失业。拨剑四顾，将更理解资产荒含义：神创板已跨进22世纪；学霸房价已笑傲全宇宙；利率债高等级债已跌破3%。安全品种真不多了：类债券的高息股、分级A、低等级信用债。下周或是抢债好时机，万亿打新资金将陆续分流到各种低风险投资渠道，部分资金进入债市是必然。扮猪等风来，过年前后吃息，先收个小红包。&&&&&&&适合摇民的债券有哪些？第一大类是无需合格投资者资格的普通债券，即主体和债顶评级为AA，展望稳定的；第二类是需要300万资金门槛和合格投资者资格的低等级债券，俗称垃圾债。&&&&&&&第一大类债券适合大部分没有债券投资经验的摇民。有这么几个细分类别，适合替代易精灵、招朝金等理财，甚至强过
。年化收益从6%到11.5%不等。&&&&&&&1、安全性高，流动性好，回售或兑付到期时限短（首选半年内或1年内的），准现金类债券。&&&&&&&在安全性方面，首选上市公司债、国企有担保债。上市公司即使没担保的债券，整体来说也比
有担保的要安全，光是壳价值可能就够还债了。这类代表债券是112037收益率7.5%、112038收益率6.6%、112193收益率7%、122267收益率6.2%。这几个债券都能正回购，更适合有正回购资格的合格投资者。&&&&&&&2、安全性较高，流动性好、但到期时间较长的活跃散户债。&&&&&&&比较有代表性的是上市国企债122213收益率10.1%、122102收益7.2%、122258收益7.4%、122776收益7.5%、122890收益率6.5%&&&&&&&3、安全性一般，但收益率很高的活跃散户债。&&&&&&&典型的有：有担保债124216收益10.8%、124977收益11.5%、124161收益11.1%&&&&&&&第二大类适合有300万资金，且有一定债券投资经验的合格投资者，这类的选择就多了。年化收益从9-50%不等。&&&&&&&1、安全性高，流动性好，回售或兑付到期时限短（首选半年内或1年内上市公司债的）。&&&&&&&如、、、等。&&&&&&&2、安全性高，流动性好，但到期时间较长的垃圾债。&&&&&&&如、122535等。&&&&&&&&02:101&条评论分享&&&&&&&赞同来自:&shuke&&&&&&&&&&&&&&55&个回复&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&wwwkeke&-&70houdashu&&&&&&&&&&&&&&顶楼主。&&&&&&&&&&&&&&债盲请教一下，投资债，一般年化收益会有多少，最大几倍杠杆？&&&&&&&&07:070&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&bkbj&-&债券投资&&&&&&&&&&&&&&好专业的分析，谢谢！&&&&&&&&07:510&条评论&&&&&&&&&&&&&&&3&&&&&&&zwk1029&-&A类、债券、期权、IPO&&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&neocc3 、scott 、chang2068&&&&&&&&&&&&&&债市出来的，你居然又要我进去？昨晚消息，在统计杠杆资金了，下一步债市去杠杆，债市违约也会频繁发生，现在入债，那是心慌慌啊。&&&&&&&&08:100&条评论&&&&&&&&&&&&&&&1&&&&&&&评级上调&&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&易尔奇&&&&&&&&&&&&&&债市会有一波上涨的，安全性高的短债年化收益率慢慢破7%，比如112037，别的安全性较高的债也会上涨。优先选择大国企，上市公司，有担保的，分散持有。&&&&&&&&08:240&条评论&&&&&&&&&&&&&&&10&&&&&&&wh5622&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&zwk1029 、zhjienc 、hnzzzlg 、889 、memoriesaier 更多&>>&&&&&&&&&&&&&&我去年从债市出来的，感觉非常恶心，管理层一直在放话，要打破钢兑（欠债不还），现在债市在6000点以上，买安全的债（国债、国开债）收益率只有3.X，根本跑不赢通胀，只能是变相贬值；买垃圾债，你要它的利息，它要你的本金；&买赢利的看上去安全债，现在处于经济下行阶段，哪天爆出业绩亏损或被中登降折算，价格一下跌个10%很正常。&&&&&&&&&&&&&&结论：债市风险比股市还大，买垃圾债还不如买垃圾股，参考超日债，股民和债民的收益。同样是赌，股市比债市好。&&&&&&&&08:370&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&abao_at2002&-&机会太多，抓住太少&&&&&&&&&&&&&&2016,大力发展债券市场，钢兑依然很难打破&&&&&&&&08:390&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&yup77&&&&&&&&&&&&&&怎么没有写122811大奈伦&&&&&&&&09:060&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&债市欢迎姚明&&&&&&&&09:25&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&189177&&&&&&&&&&&&&&快来买我大A类，买到溢价我好清仓。&&&&&&&&09:370&条评论&&&&&&&&&&&&&&&1&&&&&&&charlies&-&混吃等死。。&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&wangliang99&&&&&&&&&&&&&&推荐122237&西资源&&&&&&&还有40天左右回售了，年化收益&11%&&&&&&&&&&&&&&大股东已注入
。并且免息贷款给上市公司10亿&，目前经营状况良好。股价17元多。&&&&&&&&&&&&&&缺点是第三季度微利，应该问题不大，马上就回售了。&&&&&&&&09:460&条评论&&&&&&&&&&&&&&&1&&&&&&&debter&-&低风险&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&zhjienc&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&122237&西资源,&个人投资者需要考虑税后收益，只有5.27%，&如果买入后在回售前无法卖出，则收益率不高。&如何保证回售前价格可以上到100元？&&&&&&&&09:59&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&5&&&&&&&转债痴迷者&-&.cn/u/&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&评级上调 、易尔奇 、债券操盘手 、文明守望 、画眉更多&>>&&&&&&&&&&&&&&其实虽然一年以来债市不断爆雷，但交易所的债还没有确认拿不回钱来的（菜馆马上要还钱了），国家今后要大力发展直接融资，债市发展是重头戏，明年虽然经济不好，企业经营困难，但国家想吸引资金投资债市，就会控制违约的规模和程度。超日债违约就是很好的例子，管理层自己打自己的嘴巴。&&&&&&&明年我认为债市是垃圾债年，高等级债收益很低，相反面临降级降杠杆的风险，从价格层面看，反而成了高风险债，而垃圾债本来评级就低，没有折算，价格已经充分体现出市场风险预期，里面反而多得是大腿，至于捡到的是大腿还是垃圾要看你的眼力。&&&&&&&垃圾债从控制风险的角度来看：一是首选上市公司债，至少三年内
是供不应求的；超日、中富、菜馆能还钱就是因为壳资源；二是城投应该是安全的，国家还没有做好城投违约的准备，从124092的兑付能看出来。三是国企债，这类要甄别，严重过程产能的还是要谨慎一些。剩下的我认为最危险的是民企非上市公司债，最好还是适当控制持有比例。&&&&&&&&10:29&2&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&令狐冲&&&&&&&&&&&&&&没有几个摇民会去买债券&&&&&&&&10:300&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&石门&-&赌场中千万不能贪&&&&&&&&&&&&&&打新资金绝对的低风险投资者，除了债市，不知道还有啥低风险的投资渠道呢？&&&&&&&&10:360&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&cookia&-&我不贪心~~~~~&&&&&&&&&&&&&&&做个标记&&&&&&&&10:400&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&williamzao&&&&&&&&&&&&&&&银行股&&&&&&&&11:010&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&常思考&-&只做债券&&&&&&&&&&&&&&我是122393&加垃圾债2829&，今年在垃圾债上收益较多。&&&&&&&&11:030&条评论&&&&&&&&&&&&&&&1&&&&&&&stock20&-&天在上,地不是最低&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&易尔奇&&&&&&&&&&&&&&根据11月3日（消息发新股）以来的盘面数据和债券群里情况看，的确当时卖出债券，打新股去了，现如今打新完成使命，会故地重游。即使28日现价涨2%再买入也合适（根本不可能涨2%，有些跌的很狠的，例如楼主所说的几个、122036……）&&&&&&&摇民会去买债券的，尤其像转版所说的垃圾债，起码我会买。当然，买垃圾债的人很少，有300限制。&&&&&&&非阿Q，也有很多有价值债，主要看眼光。&&&&&&&现在买入自己心仪债不可怕，可怕的是涨很高后再来接盘。现在，低风险投资基本没了&&&&&&&1、TL全死了&&&&&&&2、A和B股很相似了。流动性不好。收益太低（JSLer，别扔砖，我跑……）&&&&&&&3、新股没意义&&&&&&&4、理财很少有吸引力的（好像光大前几天发信息有不错的，没细问，最低500）&&&&&&&5、换美元理财没意义（市场还是自身平衡。例如：换美元买B股和人民币打新。用我自己的土模型计算结果，收益一样。
5%，但A股打新收益5%，最后+5-5=0）&&&&&&&&11:130&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&aiai99&&&&&&&&&&&&&&&垃圾债并不都是垃圾，有担保的收益10以上的很多&&&&&&&&11:320&条评论&&&&&&&&&&&&&&&2&&&&&&&debter&-&低风险&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&imbigstone 、易尔奇&&&&&&&&&&&&&&最近发现有些债券如果同时具有如下特征，比较安全：&&&&&&&&&&&&&&1）&上市公司发行的债券&&&&&&&2）&公司大股东是国有大型集团&&&&&&&3）&公司大股东的净资产远远大于上市公司资产，一般超过1个数量级&&&&&&&4）&公司大股东想通过
上市公司&&&&&&&5）&上市公司是该大股东的唯一上市平台&&&&&&&&&&&&&&比如&锡业债，云煤业，&云维债，这几个债券都是业绩不太好，甚至亏损，但是大股东都在积极运作，想通过增发把优质资产注入上市公司。增发后公司的现金流立刻大幅增加，债券偿还能力也相应提高。&&&&&&&&11:39&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&转债痴迷者&-&.cn/u/&&&&&&&&&&&&&&风险很小的年华10%的投资，除了垃圾债还有什么？&&&&&&&&11:500&条评论&&&&&&&&&&&&&&&1&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&hello123&&&&&&&&&&&&&&我是真心不希望垃圾债涨，&等等我，&等我陆金所的钱回来了。&&&&&&&&11:540&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&slephy&-&玩各种投资的产品汪&&&&&&&&&&&&&&mark下，学习债券&&&&&&&&12:500&条评论&&&&&&&&&&&&&&&4&&&&&&&cpscr2009&&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&树袋熊y 、jjm 、shuke 、bournesmith&&&&&&&&&&&&&&不买债券不买股票的资金多半是进银行理财，银行理财最终还是进债券市场，非要被银行剥削一笔才开心，呵呵&&&&&&&&13:070&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&Baoman1971&&&&&&&&&&&&&&债基的影响几何？&&&&&&&&13:130&条评论&&&&&&&&&&&&&&&1&&&&&&&天天学习&-&好人&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&易尔奇&&&&&&&&&&&&&&现阶段买债要甄别，首推短债.&&&&&&&&13:340&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&转债痴迷者&-&.cn/u/&&&&&&&&&&&&&&看看元以上买，100元卖，就是机构干的事，把钱交给这帮人，放心？。&&&&&&&&14:100&条评论&&&&&&&&&&&&&&&10&&&&&&&债券操盘手&-&债券操盘手&&&&&&&&&&&&&&赞同来自:&转债痴迷者 、易尔奇 、上海小孩 、胭脂路 、大垅2017 更多&>>&&&&&&&&&&&&&&债券并非没风险，事实上任何投资都有风险，只是看风险与收益是否对等。目前，很多上市公司债、强担保的国企债收益都在10%以上。这在低风险投资品种里，算少见的了。&&&&&&&债券与股票的差异在于，股票主要靠股民互摸口袋。而债券除了债民之间摸口袋，还摸发行人口袋、以及机构风控资金斩仓时的口袋。债券发行人支付利息，就是正和品种8赚2亏的秘密。机构风控资金斩仓，更是时不时给债民下一场大腿雨。象近期的、2067，无不是机构给散户送肉。机构能如此大方，也惟在债券了。&&&&&&&对于高净值资产人士，作为资产配置的大类品种，债券是无论如何也绕不过去的。尽早学习和参与，提前布局。&&&&&&&&14:350&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&learntoearn&&&&&&&&&&&&&&学习&&&&&&&&17:250&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&wangliang99&&&&&&&&&&&&&&Mark&&&&&&&&23:040&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&yaoz&&&&&&&&&&&&&&可以参考&&&&&&&&23:190&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&日月之光&&&&&&&&&&&&&&可以参考&&&&&&&&23:200&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&上海小孩&&&&&&&&&&&&&&&思路差不多，买强担保国有债，有增发或者发新债更好。推荐1年内短债，比如11龙煤电，11三钢02，11云维债&&&&&&&&23:45&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&189177&&&&&&&&&&&&&&&目前债市已6000点，进去高位接盘。&&&&&&&&00:020&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&wangliang99&&&&&&&&&&&&&&一、列了几个值得关注的债&&&&&&&122237&西资源&11%，剩余年限0.2,&无担保&&&&&&&&万方&7.5%，&0.63Y,&无担保&&&&&&&&龙煤电，17%，0.48，&责任人担保&&&&&&&三钢02，&&&&&&&云维债，12%，&0.44，&责任人担保&&&&&&&&&&&&&&二、后期思路，择优选择&&&&&&&1、必须有强担保、或者是上市公司债&&&&&&&2、久期小于1年&&&&&&&&00:220&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&zerowind&&&&&&&&&&&&&&打新基金不会清盘吧?如果有合同协议.说不定还是会继续存市值开空单对冲.&&&&&&&如果有6%的年化.相信他们会这样干的.所以不一定会回到债市里面去.&&&&&&&&04:000&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&king100&-&aa&&&&&&&&&&&&&&1、楼主本人抄袭了业余套利的
，2、楼主本人是业余套利。&&&&&&&&07:510&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&proeproe&-&淡定低风险，任你云起云落&&&&&&&&&&&&&&对了这篇和**的一个用户业余套利的帖子一模一样，最好你们是一个人。否则就抄袭，太不地道了。&&&&&&&&08:040&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&青花瓷&-&新浪博客：.cn/u/&&&&&&&&&&&&&&机构用以自嘲的话是：平时赚小钱，偶尔赔大钱。&&&&&&&&08:430&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&xxndm&&&&&&&&&&&&&&这个要关注下，如何在2016寻找风险和收益相匹配的品种，确实是个重要问题&&&&&&&&09:120&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&卖
翁&-&投资&&&&&&&&&&&&&&债券风险太大了&&&&&&&2016将是实质性违约&&&&&&&&10:290&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&随心所欲ming&&&&&&&&&&&&&&高手，我的124287金特债已经被关好久了，能帮忙看看是怎么回事吗？&&&&&&&&10:410&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&adans&-&吾心依旧&&&&&&&&&&&&&&最终会进入债市的，因为无处可去；&&&&&&&首先，有部分会直接买债；&&&&&&&其次，去买理财产品，比如陆金所、招财宝等，其他的P2P估计就不行，这些理财产品会进行一定的风险分层，最终还是要去买债券；&&&&&&&第三，2016年还会降息降准，预期的收益水平会降的，目前还是有不少债的收益水平基本可视同无风险收益；&&&&&&&&11:560&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&itoner&-&我决定还是留级一年&&&&&&&&&&&&&&持币等待&&&&&&&&12:060&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&bkbj&-&债券投资&&&&&&&&&&&&&&最高兴看到无处可去的资金买货币基金，货币基金一肚子高等级债券，美其名曰货币，其实还是债券！&&&&&&&看你能躲到哪去！&&&&&&&&12:07&1&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&xspp&-&低风险投资&&&&&&&&&&&&&&安全的债券值得考虑&&&&&&&&12:440&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&淡之&-&70后但投资初学者&&&&&&&&&&&&&&学习&&&&&&&&13:420&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&adans&-&吾心依旧&&&&&&&&&&&&&&补充一下：&&&&&&&估计国家也看出来了，老搞股市实际上是不行的，股市老是圈钱，不给小股东回报；&&&&&&&而债市不同，2016年国家已提出要发展债市，尤其是提出将银行间债券市场和交易所债券市场打通，国家也想把社会资金往债市里赶，继续降息降准，将增加债券债券市场与货币市场的利差，利差就类似于电压，场外资金不进入债市，就继续加压。&&&&&&&&16:340&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&lzq821015&&&&&&&&&&&&&&放不了杠杆的债收益能有多大呢&&&&&&&&17:290&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&jlh1st&&&&&&&&&&&&&&爱来不来，来的话，做好血本无归的准备。没这个心理承受力，建议远离。&&&&&&&&22:480&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&erjie007&-&学习低风险&&&&&&&&&&&&&&mark&&&&&&&&23:200&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&liwind&&&&&&&&&&&&&&&小心违约风险，上面五个债都属于产能严重过剩行业，龙煤已走到破产边缘，云维大股东已出现违约，三钢定向增发、资产
刚刚被证监会否决，万方连续亏损被中铝甩卖，西部资源不了解，听名字也是玩矿的吧。&&&&&&&感觉风险高，谨慎为好&&&&&&&&11:280&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&bmno&&&&&&&&&&&&&&稀里糊涂，买了十几个场内债券基金。打新不用钱了，短期没地方去。&&&&&&&债券基金貌似年收益八九不离十，比火鸡a基好。a基低于0.9再考虑，错过了就错过了，本来就不属于我的，何必强求。&&&&&&&&12:400&条评论&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&评级上调&&&&&&&&&&&&&&昨天是买债的机会，今天都涨上去了&&&&&&&&13:140&条评论分享&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&beatcpi&-&跑赢CPI&&&&&&&&&&&&&&真希望债市再来些违约，&让我们可以买到高YTM的债券
A股“不死鸟”，十年500倍&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&----
股票再平衡&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&“草帽路飞”出品&&&&&&&&&&&&&&摘要：本文首先针对小市值股票满仓再平衡策略进行回溯分析。在横向上，验证分析了单一股票持仓和多只股票持仓；在纵向上验证分析了年、季、月、周等四个调仓频率。验证时间周期跨越10年。文章回溯结论显示，不同条件下的小市值股票平衡策略均取得了令人吃惊的超高回报率。文章指出，股票发行审批制，是庄股盛行、爆炒
的原罪所在。最后，文章认为，股票发行
实施以后，小市值股票再平衡策略将会失效。&&&&&&&&&&&&&&1.前言&&&&&&&喜欢
的朋友一定知道，在漫画《海贼王》里，白胡子海贼团第一番队队长马尔科拥有世上最强的动物系恶魔果实能力。这是一种超强的再生能力，受伤后伤口会被复活的青炎包围，然后重生，使对方攻击无效，被誉为“不死鸟”。&&&&&&&&&&&&&&然而在A股市场，一种“股市不死鸟”也真实存在着，它们就是两市极为稀缺的小市值股票。因为主业经营不善，企业连年亏损，导致公司股票先被ST，然后被*ST，股价直线下挫，市值萎缩，甚至被迫停牌；然而奇迹总在最后一刻上演：在退市边缘总有白马骑士出现，将它们
，然后就是股价一飞冲天。&&&&&&&&&&&&&&自开市以来，中国股民便对重组概念股情有独钟，一条小道消息即可令亿万股民趋之若鹜。其实，“炒壳”可以不用那么累。我们的大数据回溯分析结果表明：小市值股票的机械式再平衡策略可以轻松跑赢你所见所闻的任何股市神话，过去十年，这些小巧精致的“壳资源”才是A股市场最靓丽的神话。&&&&&&&&&&&&&&根据我们的多次反复实验，过去十年满仓最小市值的一定数量股票，并定期满仓再平衡，十年最低收益75倍，最高收益1300倍，平均收益500倍，平均年化收益率超过80%。这样的业绩，已经超越了炒股或者投资的范畴，完全可以媲美“风投”的回报。与其说这是出色的投资，倒不如说这是成功的创业。&&&&&&&&&&&&&&2.最小市值单只股票满仓再平衡&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.1单一小市值股票，调仓频率每年一次&&&&&&&为了便于读者阅读和回溯验证，我们采用渐近的方式来分别展示大数据回溯的结果。首先我们采用最极端的假设：满仓持有一只最低市值的股票，每年调仓一次。年初买入，第二年初卖出。如果第二年初无法卖出股票（停牌、跌停或者该股仍是最低市值的股票），则顺延至第三年初再操作。初始投入资本10万元，交易佣金万三。&&&&&&&&&&&&&&回溯结果显示：自2006年初至2015年底，十年时间，模拟盘共七次分别买入七只不同的股票（、、、、、和宝城股份），并六次分别卖出了前六只股票。初始投入10万元本金，截止2015年11月底，模拟账户持有宝城股份净资产激增至4230万元。十年总收益422倍，十年年化收益率83%。&&&&&&&&&&&&&&具体数据如下表所示：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&十年422倍，这个业绩令世界上任何投资大师过往业绩顿时黯然失色。在此之前，一直接受西方价值投资理念灌输的我认为十年十倍收益便是奢望，从不曾想过二级市场股权投资竟可以取得十年几百倍的收益。&&&&&&&&&&&&&&看到结果后想必多数人的第一反应是：程序出错了。说实话，这样的回溯结果，确实超出了地球人可以想象的极限。为了便于拥有编程基础的朋友查阅分析，我们在此公布程序源代码，有兴趣的朋友可以点击以下链接进行回溯分析，欢迎批评指正。/post/346&&&&&&&&&&&&&&&2.2单一小市值股票，多频次验证&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在一年一次调仓的基础上，我们继续测试了单一小市值股票多频次满仓再平衡的策略。我们分别选取：每年、每季度、每月、每周为调仓周期，其余各项限制条件同2.1，回溯核心数据统计如下：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&回溯结果表明：单一最小市值股票多频次调仓都取得了超高的投资回报，十年最低回报289倍，最高回报高达1353倍（10万元本金，十年后变成1.35亿元）。最低年化投资回报率76%，最高年化投资回报率106%。&&&&&&&&&&&&&&3.最小市值十只股票满仓再平衡&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&为了避免单一持股的局限性以及可能面临的“黑天鹅”事件，我们继续升级量化交易策略：选取10只最小市值的股票进行满仓再平衡。并分别将再平衡频率设置为：每年、每季度、每月及每周。&&&&&&&以十只小市值股票每年初调仓一次为例，再平衡策略如下：06年初选取总市值最小的十只股票入股票池，每只股票购买1万元，总投资10万元；07年初重新测评选取最新的十只最小市值股票入股票池；卖出新股票池以外的股票，将所获得资金均等分配至新股票池内的十只股票。特殊的，如果因为停牌、跌停等因素导致某只股票无法卖出，则顺延至下一年再操作。&&&&&&&四种调仓频率下，10只最小市值股票满仓再平衡核心数据如下表：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&回溯结果显示：&&&&&&&同单只小市值股票满仓再平衡一样，10只小市值股票的满仓再平衡，在过去十年也取得高额的投资回报。十年最低收益75倍，最高收益644倍。10只小市值股票再平衡的源代码链接如下：/post/347&&&&&&&&综上所述，针对小市值股票满仓再平衡策略，本文在横向上，验证分析了单一股票持仓和多只股票持仓；在纵向上验证分析了年、季、月、周等四个调仓频率。验证时间周期跨越10年。文章回溯分析结论均显示，小市值股票满仓再平衡策略均取得了令人吃惊的超高回报率。&&&&&&&4、原罪反思&&&&&&&看完完文章结论，我们冷静下来思考：为何这种小市值股票投资策略在世界范围内并不存在，而A股可以独有？以我们最为熟知的港股为例，总市值仅有几百万的股票大量存在，且股价皆以分记，交投冷淡，乏人问津。而A股市场从来没有市值低于1亿元的股票存在。为何美国的股票市场每年有上千家企业股票退市，而A股市场十几年来，仅有个位数的股票被迫退市？&&&&&&&大家不难想到这一切的原罪便是：A股市场股票发行的审批制度。在新股发行审批制的前提下，只有少数企业可以获得上市的资格，众多非上市企业只能另辟蹊径：借壳上市便成为它们唯一的选择。僧多粥少，壳资源自然水涨船高。&&&&&&&很多股民因为抓住了一些借壳机会并从中获利而沾沾自喜，但分析整个利益链条，一级市场才是最终的获利者：本该退市的企业大股东因为卖壳获得了大量收益，借壳上市的企业付出了过高的代价，这一切都要二级市场慢慢来消化，整个二级市场因为炒壳其实受伤最深。&&&&&&&好在，管理层早已意识到股票发行审批制的弊端所在，股票发行注册制已经箭在弦上，新的股票发行制度将更快的向成熟的国际资本市场接轨，届时，小市值股票高回报将成为历史。“A股不死鸟”将会升（变成）仙（仙股），并慢慢死去。
这样的秘密一公开，估计高层快要对壳开刀了，量产而质变，风险在积聚
&中国人勤劳努力工作为何却不富裕?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新闻海峡&&17:42&&&&&&&点击左下角“阅读原文”，Blueair
器[/tag]（价值2680元）抱回家！&&&&&&&话题&|&中国人勤劳努力工作为何却不富裕?&&&&&&&&&&&&&&美国前总统克林顿曾对美国人说，如果你们努力工作，奋力拼搏遵守规则，就会获得良好的物质生活，你的孩子也会得到更多的回报。十八年后美国总统奥巴马重申，努力工作的美国人，只要奋力拼搏遵守规则，就会获得更多回报。&&&&&&&在中国，我们也一直坚信，勤劳、努力工作就会有好的回报，就能让我们过上安稳舒适的生活，但现实却一次次的将我们嘲弄，当被问及“你幸福吗？”，我们多少人只能呵呵一笑……&&&&&&&这样的结局，难道是我们还不够勤劳？不够努力吗？&&&&&&&中国人勤劳吗?这似乎是一个非常愚蠢的问题，中华民族向来以勤劳、勇敢和智慧闻名于世。&&&&&&&著名市场调研机构GfK此前对德国和其他7个国家的8000名员工进行了一项名为“哪个国家的员工最勤劳?”专题问卷调查结果显示，中国员工公认为最勤劳。德国《商报》调查显示，中国员工每周平均工作时间达44.6小时，而德国员工仅35.5小时。中国员工的每年平均带薪假期仅10天，德国员工是25天……&&&&&&&那么问题来了，为什么公认为最勤劳的中国人却并不富裕呢？&&&&&&&之所以被公认为最勤劳的人却并不富裕，更多的是因为这种勤劳更多的体现在“累”上，我们的勤劳换来的大多是事倍功半！&&&&&&&举例而言，企业要做一个项目，向上级随便报个项目，审批过程和申遗差不多，必须不断写材料、修改材料、上交材料、补充材料……《人民日报》曾报道了一项抽样调查，中国企业平均每个项目涉及的审批部门5.67个，审批程序平均9.4道，审批时间最长项目平均为171.35天，最长一个项目批了1500天。&&&&&&&如果你是个小主管或者公司高管，最日常的加班项目是参加各种饭局和应酬，饭桌上、应酬场面里有时是公司所在区政府领导，有时是潜在合作伙伴，有时是对口部门官员……总之，各行各业的领导们在非正式场合上倾注的人情成本和时间成本，常常比谈判桌上的正式往来要多得多。&&&&&&&著名经济学家陈志武认为，中国人这几十年来都在辛勤劳动，确实创造了巨大的价值或剩余价值，但这些价值绝大部分并没有转化为广大劳动人民的财富，而是主要去了以下几个地方:&&&&&&&a.外资，最明显的是沿海地区的代工行业(如XXX)和石油、矿产供应商(如)。&&&&&&&b.地产商，中国的富豪榜上绝大部分都是地产商，没有上榜的富豪地产商占的比重更大。&&&&&&&c.国企，因为国企基本上都带有某种垄断性质，并且利润不上缴，所以保留了很大一部分价值。&&&&&&&无论如何，对于绝大部分中国人来说，“富裕”仍然是一个非常遥远的梦想，并且有越来越遥远的感觉，因为创业的门槛越来越高，买楼的成本越来越贵，生活的压力越来越大……&&&&&&&所以说，中国人勤劳而不富有是客观存在的事实。&&&&&&&最后，如何改变中国大众辛劳有余却累觉不爱、勤劳却不能换取足够价值的状况?&&&&&&&一方面，当然需要政府和企业之间的变革，在政府层面，要发挥政府的积极作用，增加以人为本的公共产品供给，将全面深化改革的各项措施落到实处，打破阶级固化的藩篱，给勤劳以真正激励；在企业层面，鼓励员工高效率、创造性地完成工作、发挥价值，并改变工作和生活相混淆的企业氛围，从根本上杜绝不必要、攀比性的加班，让企业发展和员工成长真正成为和谐互促的整体。&&&&&&&另一方面，对民众个人而言，除了改变工作态度、工作观念外，还要学会开源节流，为自己增加更多的收入渠道，不能仅仅局限于“埋头苦干”挣取死工资，要把时间合理的分配，拿出一部分时间进行第二次创收：可以利用结余时间进行第二工作，也可以进行个人理财，实现个人固有财富的增值。
东山再起&&&&&&戴国芳：
大王的陨落与崛起&&&&&&&&&&&&&&七禾网&时间：&08:54:39&来源：中国经济周刊&&&&&&&戴国芳，他曾因谋求生活出路而痴情钢铁行业，白手起家从一无所有做到了2003年公司年销售收入25亿元、入选当年中国400富人榜第376位，家族和人生梦想如绚烂烟花绽放。&&&&&&&&&&&&&&穷小子的逆袭&&&&&&&&&&&&&&戴国芳出生在江苏省常州市武进湟里镇渎南村，12岁那年，因家里贫穷，辍学谋生，第一份工作就是捡废铜烂铁。&&&&&&&&&&&&&&随着苏南模式经济的发展，常州一带办起了很多中小型制造企业，戴国芳每天去工厂附近拾捡和收购废旧铜铁。尽管没有受过太多的教育，可他对于经商似乎有特别的天赋，稍稍积攒了一点钱后，就去买了一辆手扶拖拉机，这样收购的半径就一下子大了很多；不久，他又买回一台压块的机器，将收来的碎铁压成铁块，可以卖出更高的价钱。&&&&&&&&&&&&&&1984年前后，戴国芳在自家院子旁边辟出一块地，挂牌办起了一家名叫三友轧辊厂的炼钢作坊。他从上海钢铁三厂等国有企业购买了几台被淘汰下来的二手转炉和化铁炉，形成了简单的产业链。&&&&&&&&&&&&&&积累了一定的炼钢经验之后，戴国芳又跑去承包了一些濒临倒闭的国有钢厂的车间。国有企业毫无生机的炼钢车间一旦转到了他手中，顿时就成了赚钱机器。最多的时候，他名下的承包车间有5家之多。&&&&&&&&&&&&&&1996年，戴国芳注册成立了江苏铁本铸钢有限公司，注册资本200万元。“铁本”之意，以铁起家，不离本业。到2000年前后，铁本的厂区面积扩大到了18公顷，拥有1000多名工人，销售收入超过了1亿元。&&&&&&&&&&&&&&为了让铁本跃上一个新台阶，戴国芳决定倾家荡产上高炉项目。3年后，高炉项目建成，这一年是铁本的腾飞之年，全年的钢产量猛增到100万吨，销售收入超过25亿元。在当年度的《新财富》“中国400富人榜”上，他名列第376位，估算资产为2.2亿元。&&&&&&&&&&&&&&长江边的钢厂梦&&&&&&&&&&&&&&2001年之后，随着宏观经济的持续高速成长，各种能源全面紧缺，其中钢铁和电力是最最紧俏的两大物资。铁本门口，来自全国各地的大卡车每天排成长龙，等候提货。按戴国芳的估算，中国的这股钢铁热起码还可以延续5年到6年，这应该是钢铁人一生难遇的大行情。&&&&&&&&&&&&&&戴国芳把新工厂的地址选在了长江边一条狭长的沿岸地带。在长江中下游一线，有着一条十分显赫的钢铁长廊，由西而东，湖北的武汉钢铁、江西的九江钢铁、安徽的马鞍山钢铁、江苏的南京钢铁、上海的宝钢集团，如巨人比身而立，无一不身列“中国百强工业企业”。小学都没有读完的戴国芳，便想把未来的铁本建在这些国字号大佬们的身边。&&&&&&&&&&&&&&戴国芳的设想一提出来，当即获得了市政府的响应。谁都知道，钢铁是一个大投入、大产出的产业，铁本的梦想一下子变成了常州市政府的梦想。&&&&&&&&&&&&&&在常州的很多官员看来，戴国芳是一个值得信任的人。他面庞瘦削，寡言，平生没有任何爱好，只是整天窝在工厂里，和技术人员在一起切磋。他是当地出了名的“五不老板”——不坐高级轿车，不进娱乐场所，不大吃大喝，不赌博，甚至不住高级宾馆，平日生活十分俭朴，家中所有积蓄都投到了工厂里，父亲和继母一直在乡下种菜务农。&&&&&&&&&&&&&&一开始，戴国芳的设想并没有如后来那样宏大。然而，在有关人士的热情推动下，项目一改再改，日渐膨胀。在短短的6个月里，项目规模从一开始的200多万吨级，加码到400万吨级、600万吨级，最后被定在840万吨级，规模占地从2000亩攀升到9379亩，工程概算为天文数字般的106亿元，产品定位为船用板和
等较高档次产品。&&&&&&&&&&&&&&在那个时候，铁本的固定资产为12亿元，净资产6.7亿元。以这样的资本规模要启动一个超百亿元的项目，无疑是“小马拉大车”。&&&&&&&&&&&&&&梦想轰然坍塌&&&&&&&&&&&&&&中国经济改革，向来有“闯关”的传统，所谓“看见绿灯快快行，看见红灯绕开行”，很多改革便是在这种闯关中得以成功实施，在日后传为美谈；也有不少在这个过程中黯然落马，成为违法的典型。&&&&&&&&&&&&&&常州人在铁本项目上，也尝试了“闯关”。人们怀有的侥幸心理是，一旦几亿元乃至数十亿元投下去，难道还让已经生出来的孩子再塞回娘肚子不成？&&&&&&&&&&&&&&于是，铁本的840万吨项目被拆分成7个子项目和1个码头项目分别上报，铁本相应成立了7家徒有其名的“中外合资公司”，在建设用地的权证审批上，用地被“化整为零”，切分成14块土地报批申请。项目所在的常州
经济发展局在一天内，就火速批准了所有的基建项目。&&&&&&&&&&&&&&840万吨的规模，已足以让铁本跻身中国最大的钢铁公司的行列，当时全国超过1000万吨的钢铁厂只有宝钢和唐钢两家而已。戴国芳本人也信心爆棚。他对前来采访的记者说：“铁本要在3年内超过宝钢，5年内追上浦项。”宝钢、浦项分别是中国和韩国最大的两家钢铁厂，分列全球第五、第三。&&&&&&&&&&&&&&2002年，全国钢铁行业的投资总额为710亿元，比上年增长45.9%。2003年，这个数字达到了1329亿元，投资同比增长96%。与钢铁行业类似的是，
的投资增长了92.9%，水泥投资增长了121.9%。宏观投资过热，渐成决策层的共识。&&&&&&&&&&&&&&2003年年底，宏观调控的大闸终于拉下。12月23日，国务院办公厅下发〔号文，即《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于制止钢铁电解铝水泥行业盲目投资若干意见的通知》，要求各地运用多种手段，迅速遏制盲目投资、低水平重复建设的势头。&&&&&&&&&&&&&&就这样，戴国芳和他的铁本，被卷入了一场始料未及的惊涛骇浪。&&&&&&&&&&&&&&重新崛起&&&&&&&&&&&&&&日，经过“马拉松式”式的审判，历经5年之久的铁本案终有定论，时年45岁的戴国芳因“虚开用于抵扣税款发票罪”，被判处5年有期徒刑。&&&&&&&&&&&&&&出狱后的戴国芳一直封闭自己，“人待在家里，不愿意见任何人”，亲戚朋友和邻居们很少有人能够看到他，他努力在自省和反思中来告别铁本所留下的烙印和伤害。&&&&&&&&&&&&&&记者敲开戴家大门，未见到戴国芳本人，其父和继母在家。据家人说，“戴国芳在盐城厂里忙碌，常年不回家”。他的老父亲已经80多岁，佝偻着背，不愿多说一句话。邻居说其家人对媒体很是敏感。&&&&&&&&&&&&&&戴国芳投资百亿在盐城建厂，重新杀入钢铁行业。2010年7月，戴国芳在响水县沿海经济开发区注册成立了江苏德龙
有限公司，总投资为100亿元，一期总投资20亿元，已于2011年开始投产，二期工程于2012年7月投产，目前镍铁合金总共有19条RKEF生产线，皆为33000KVA电炉，主要生产10%～15%的高镍铁合金和镍铬合金。&&&&&&&&&&&&&&当初创业时，50余岁的戴国芳一切从零起步，吃住都在项目工地上，生活条件异常艰苦，“吹着海风，吃着冷饭，吃尽苦头”，那种干事创业的激情、拼命三郎的吃苦劲头，连海边渔民都自愧不如。目前，戴国芳不仅在国内的镍铁合金产业做到“龙头”位置，他还走出国门，在印尼投资建设了港口、发电站等一系列项目。&&&&&&&&&&&&&&盐城商务局的相关信息显示，今年1月，江苏德龙镍业获批在印度尼西亚苏拉威西省肯达里市投资建设年产300万吨镍铁合金冶炼工业园项目，目前一期工程年产60万吨的镍铁冶炼厂正在兴建，总投资9.29亿美元，预计在年底投产。&&&&&&&&&&&&&&一位业内人士称，戴国芳虽历经波折仍能东山再起，缘于他为人好，人品正，对事业富有激情，执着地追求自己的钢铁梦想，其专业技术能力非常强，有着丰富的钢铁行业经验，人脉关系也没有被切断。&&&&&&&&&&&&&&盐城当地政府官员称，重新创业后，沉默寡言的戴国芳更是低调，他刻意切断了与外界的绝大部分接触，更是婉拒记者采访，“他把自己隐于幕后，把已经成年的儿子推到了前台，他的女婿也到盐城来了，不再是一个人单打独斗”。&&&&&&&&&&&&&&记者通过多个渠道联系采访戴国芳，均被婉拒，并通过政府领导传话称“不愿意接受采访，也不愿意被报道，希望能够理解”。
原帖由正宗老实头人在&13:43发表&&&&&&&&&&&&&&2015年是值得纪念的一年，也是值得回味的一年。写几笔，是以为记。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一、历程和操作&&&&&&&&&&&&&&1、年初：&
&溢价套利。年初参与160220套利，当时有一个大盘股（名字忘了，好像是XX证券）IPO，留了2天机会给市场，号称可以做到一鸭三吃。不过我只吃到2吃。&&&&&&&学习了，兄的财商令我佩服，选股能力一流，眼光精准操作稳健，在上在下受益匪浅，也学到了很多。&&&&&&&致谢！祝福！
&兄，转帖的，我也在学习中，感谢您稿费，日后一起捐款。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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正宗老实头人，你也是我们学习榜样！
汪斌：资产管理需要联合多个市场&&&&&&&&&&&&&&七禾网&时间：&14:12:53&来源：
日报网&&&&&&&—&—专访资产管理奖第三名汪斌&&&&&&&&&&&&&&汪斌，2007年开始参与期货交易。凭借在股指期货上超人的盈利模式和稳定的收益，他早已成为业内知名的操盘手，其操作理念和思路得到了市场的认同。&&&&&&&&&&&&&&与往年不同，今年，他是作为创元期货资管产品“渡沃嘉泽一号”操盘人出现在大赛名单中。这次归来，对他来说更像是一次全新的开始：漂亮的曲线一如既往，1.4%的最大回撤、3.65的累计净值尤为惹人注目。最终，他荣获资产管理奖第三名，该成绩还在重量组中排名第十一位。&&&&&&&&&&&&&&从个人操盘手到基金经理，从自有资金到管理资金，这种角色转换是一种跨越。“比赛期间，我对仓位、操作模式等方面都进行了调整，目的是为客户实现最稳定的收益，这是我做资产管理的理念。”作为上海渡沃投资管理公司的投资总监，汪斌说，下一步的资管产品他准备涉及股票市场，而资管也应该在一个多元、有承载能力的“大市场”中进行，这样客户的资金才能实现全方位有效配置。&&&&&&&&&&&&&&市场情绪往往是交易“风向标”&&&&&&&&&&&&&&说到汪斌，就不得不提股票，因为他的交易是从股票起步的。2008年金融危机之前，A股牛市热火朝天，这轮行情的起始时间大致在2005年，那时，他进入股票市场，成功捕捉到了一只翻了10倍的股票。&&&&&&&&&&&&&&这样令人骄傲的战绩，显示了他操作股票的勇气和能力，也奠定了日后做股票的良好基础。后来，他虽成功在这波牛市中逃顶，但在危机爆发以后的熊市中，由于经验不足倒在了抄底路上，“包括这一波在内，很多老手都喜欢抄底，新手更是没有经验，实际上做交易不要轻易想着抄底摸顶，这没那么容易”。&&&&&&&&&&&&&&在亲历了A股几个月的下跌后，他参与了市场上
的权证交易。日，深跌后的大盘忽然间强势拉升。当天，他果断买入认购权证，而且是在这个品种已经上涨10%的情况下。最终，当天权证上涨20%，次日高开幅度更是超过30%。汪斌的交易生涯迎来一次爆发性时刻。&&&&&&&&&&&&&&交易的成功，有时离不开好运气。然而，运气的背后，需要更多实力来铺垫。汪斌从选股到权证交易，无不显示出自身在投机方面的勇气和眼光。在权证的“翻身一仗”中，一个品种上涨10%的情况下，他依然能够不畏市场，也显示出一个交易员的精准判断和良好心态。&&&&&&&&&&&&&&“情绪，是市场的风向标，市场跌到最恐慌时往往是最佳买点，而无比兴奋时常常就是卖点。”汪斌说，市场风云变幻，并不存在绝对准确的预测，即便投机高手也要面对每天更新的行情，而且市场心理也会发生变化，“在日常交易中我会将市场情绪当成一个重要指标，从中不断调整自己的交易心态和操作方向，每每都有所收获”。&&&&&&&&&&&&&&显而易见的是，这些非比寻常的经历以及对市场多年如一日的坚守和思考，形成了他独有的交易理念和交易模式。&&&&&&&&&&&&&&塑造完美收益曲线&&&&&&&&&&&&&&日内交易，不管在国内还是在国外，都可以称得上是一个小众群体，但其盈利快速稳定也为市场所公认。汪斌接触期货市场以后，几经探索，最终形成了日内的交易风格，并在期指上市以后，将其作为主要交易品种。&&&&&&&&&&&&&&今年，在遭遇严厉管控前，期指容量一直比较大，行情火爆也吸引了更多资金涌入。这些新入资金，多来自股票市场和商品市场，其对期指的属性并不十分熟悉。在这轮行情中，新进资金并没有捡到便宜，而是成为“傻资金”，被经验丰富、潜伏在期指上的实力派高手吞没了。&&&&&&&&&&&&&&今年三季度，期指的突然转向触目惊心，日内操作呈现出特有的优势。汪斌所管理的账户，并未因方向的改变发生明显的亏损和回撤，他的成绩足以让人羡慕和叹服。&&&&&&&&&&&&&&“行情火爆的时候，资金流入量非常大，走势十分流畅，日内盈利的机会很多。”汪斌说，这次能取得不错的成绩，一方面跟行情的配合分不开，另一方面操作过程中注重控制仓位、减少回撤力度更为重要。“让资金曲线看上去平滑、稳定，客户心里也会舒服一些。”&&&&&&&&&&&&&&在期指行情波动比较大的时候，汪斌每次进场四五十手，而一般情况下，由于流动性不足，他每笔交易量在十几二十手。在比赛过程中，他刻意缩小每笔的交易量，同时用积累多年的实力保证稳定盈利。&&&&&&&&&&&&&&据他介绍，以前自己对仓位没有特别严格的把控，根据行情和资金流动性等情况，能进场多少资金就进场多少，对过程中出现的回撤也不会太在意。然而，接触资管产品后，才发现管理产品资金和自有资金的感觉是有区别的，别人的资金要更加看重才是。&&&&&&&&&&&&&&至于市场上讨论的短线、波段、长线一说，他也有自己独到的见解：盘手只有基本面和技术派之分，不管是长线、中线还是短线，都应该归属在这两个派别中，有时候可以将它们结合起来运用。&&&&&&&&&&&&&&资产管理需要联合多个市场&&&&&&&&&&&&&&当期指遭遇严厉管控，日内交易受到遏制。汪斌所管理的账户是一个期货单账户，没办法转移到股票市场，索性就观察商品上的机会。他近期也进行了一些操作，但总体来说操作的资金量有限。&&&&&&&&&&&&&&想要不断提升管理资金的能力，想要真正把交易做大，他认为，目前还是要走发行产品这条路。而当真正操作产品以后，他有一个非常明显的感受——以后绝不能局限在期货这一个市场。&&&&&&&&&&&&&&期指被限制以后，他便对商品期货投入更多的精力，但是发现，商品很难出现大的机会，因为商品价格已经处在低位，同时又找不到上涨的理由。所以他仅瞄准波段性机会，少量参与。&&&&&&&&&&&&&&当然，他现在也会进行期指的跨品种、跨市场套利，但碍于三大期指品种日内交易不得超过10手的额度限制，只能小部分资金介入。且由于期现市场长期处于贴水状态，能够操作的机会也相对较少。不过，即便是在这样艰难的环境下，他目前管理的“渡沃二号”对冲产品还是取得了稳定的盈利。&&&&&&&&&&&&&&“所谓的资产管理，应该在一个大型的、综合性的金融市场进行操作，每一部分资金都有所分配。随着管理资金量的增加，势必要走上这条道路。”汪斌说，这也是他做资产管理的初衷和目标。&&&&&&&&&&&&&&“把资本市场联合起来，在一个大框架内做资产管理计划，站在宏观高度看市场变化，更能保证产品收益的稳定和长久。”汪斌在采访的最后有感而发。
私募猛人辛宇：市值从5000万干到120亿秘笈&&&&&&&&&&&&&&七禾网&时间：&13:33:01&来源：　老虎财经&&&&&&&10月10日，在深圳凯宾斯基大酒店举办的主题为&价格交易与择时避险&的金斧子泽泉投资交流会上，辛宇这样自述：&我叫辛宇，目前管理一家阳光私募基金，公司是2011年成立，从最早的一个袖珍型私募开始干，三个人，5000万不到的产品，最高管理过120亿市值，买股票买到了15家上市公司前十大流通股东，七家上市公司二股东，算是一个非常纯粹的证券市场投资者，也是一个非常纯粹的职业股民。&&&&&&&&&&&&&&&以下为演讲正文，以飨读者。&&&&&&&&&&&&&&我很喜欢熊市&&&&&&&&&&&&&&我觉得股市牛熊交替是一个基本规律，在市场里经历了两轮、三轮、四轮熊市成功活下来以后，你会发现人慢慢对待市场的心情会发生改变。&&&&&&&&&&&&&&所谓市场牛熊市其实很简单就是市场运行本身的方向，大盘K线图左侧慢慢下跌的趋势就是熊市，不以任何人意志为转移，市场跌了2000点了还在喊牛市，很多事后回想起来是害人的。市场上升趋势，多数股票是多头排列，这个市场就是牛市。这也不是以人的意志为转移。但是把这个市场牛熊市看懂以后，你们很多人会像我一样爱上熊市的，其实大家真正挣大钱的都要经历一轮比较大的大熊市，没有大跌就没有大涨，没有大赔就没有大赚。A股没有见过多少人6000点入市赚大钱的。&&&&&&&&&&&&&&市场挣钱都是熊市进去，牛市出来。今天股票跌60、70%，客观讲我们离赚大钱机会很近了。&&&&&&&&&&&&&&首先，定性一下我们该如何做投资？我自己觉得做投资其实很简单，大道至简，知易行难。不知道大家做投资是什么派，有}