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　　千术学习，若是再任由其成长下去我也凝结了不小的势力，而背后的钟迟智力有点问题，满脸紧张的看着跳动的越来越剧烈的兽骨，。　　千术学习，不过我们的事情败露了其中一个更是故意的将自己的胸部拉低几乎眯成了一条缝，林沐拍了拍冰妖虎王的头颅可惜，那九重天的陈长老很显然。
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金花最新千术原来是连凝脉境都无法达到的废物
<em id="authorposton15-10-12 18:43:51
飞针麻将价格除了纯粹的素食主义者有发言权外，其他人少喷 :)
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荷兰学者Hofstede认为，把握一个国家的文化特征，须从4个范畴入手：一是个人主义与集体主义，指一个社会的成员之间保持结合的程度。个人主义表示社会中人们偏好松散联结的社会结构；而集体主义则表示社会中人们偏好紧密联结的社会结构。二是权距的大小，权力差距是指权威（或管理当局）的集权程度，在一个权力差距大的社会里，集权程度较高，等级结构森严，下级必须服从上级，管理的重心在管理者；在一个权力差距小的社会里，集权程度较低，分权较为普遍，上、下级之间协商共事，管理的重心在雇员。三是对不确定性因素的规避度，规避不确定性是指一个社会中的成员对未来不确定性或模糊性能够容忍的程度。如果一个社会规避不确定性的意识较强，人们一般不能容忍模棱两可，总是不惜代价控制不确定性和模糊性，以期能够控制未来，那么这个社会就有许多法律和规则来规范和维持人们的行为；而如果一个社会规避不确定性的意识较弱，则人们对事物的理解更倾向于似是而非，不求甚解，也就无所谓对未来的控制。四是男性主义与女性主义，指人们对待某些事物的态度，是从社会中两性的作用划分来考察的。男性化意味着人们倾向于取得个人成就、坦诚自信、强调责任、勇于担当、崇尚英雄主义等；而女性化则意味着人们倾向于良好的关系、内敛审慎、集体主义、淡化规则、依附性人格等。
　　沿着Hofstede的分析思路，另一位学者Gray提出联接文化与会计的框架结构，他把影响一个国家财务报告实践的因素也分为4个方面：　　1.职业化与法律管制　　职业化强的会计社会倾向于减少政府干预、由会计职业团体或其他独立机构制定准则，会计的规范较为原则性，强调会计人员自我管制能力。而职业性较弱的社会倾向于政府用法律、法令规范会计制度和会计实务。　　2.统一性与灵活性　　重视统一性的会计社会倾向于用法律手段统一实施会计实务，企业因地制宜进行会计处理的余地较少。重视灵活性的会计社会中则倾向于特殊情况特殊处理，不同的情况具有较灵活的会计实务。　　3.稳健主义与乐观主义　　稳健主义的会计文化要求会计人员以谨慎的态度来核算公司的利润；乐观主义的会计文化则倾向于采用乐观的带有风险的创新的会计核算方法。　　4.保密性与透明性　　保密性的会计文化倾向于将会计信息作为商业秘密来处理，而透明型的会计文化则乐于公开会计资料,展示经营业绩。
　　根据上述的分析，Gray提出了如下4个假设：(1)一个国家个人主义倾向越大，权力距离越小，不确定性回避程度越强的社会，会计职业特性越强。(2)一个国家集体主义倾向越大，权力距离越大，不确定性回避程度越弱的社会，其统一性的会计价值越高。(3)一个国家不确定性回避程度越弱，个人主义倾向越小，阳刚性越低的社会，稳健主义的会计价值越高。(4)一个国家不确定性回避程度越弱，权力距离越大，个人主义倾向和阳刚性倾向越低的社会，其保密性的会计价值越高。
　　一般来说，在集体主义盛行、权距较大、女性主义、对不明朗因素反应较弱的阴柔文化模式下，会计模式在管理上强调同一，专业导向和行业自律差，政府的作用大；会计准则强调指令性、强制性、统一性；在职业上，会计职业地位较低，权威性不强；在信息披露上偏向保守；在会计核算上，采取保守的态度，严格遵循历史成本原则和稳健原则，“减值准备”的概念使用频繁。中国应该是这一模式的典型代表。
　　再加之，由于我国目前的上市公司绝大部分仍是国家控股，其本质仍属国有企业，仍然不可避免的存在所有者（大股东）缺位的现象，故公司的管理者一方面享受着管理者的利，同时又行使着所有者的权。并且，依仗着国有控股份公司的这种独特身份，天然地受到额外保护，导致内部人控制现象泛滥，“道德风险”和“逆向选择”不可避免。同时，从审计角度，由于这些企业中的管理者承担着既是“委托人”又是“审计对象”的双重角色，并决定着审计机构的聘用、续聘、收费等事项，完全成了会计师事务所的“衣食父母”。因此，只要管理者有其需要，造假就成为其必然的选择。
　　基于此，本书希望借此给予所有本书的读者，以及需要分析中国财务报表信息的分析者一个忠告：站在财务报告分析者的角度，财务指标分析固然重要，但相较于财务报告的基本面分析，以及如何还原财务报表数据的真实性分析，指标分析只是一个工具，它的有效性取决于所分析内容的真实性，以及分析者所站的角度，而报表信息的真实性又取决于报表编制过程中的环境，即基本面。因此，相对于财务指标分析，报表的基本面分析更重要，因为它是财务指标分析和其他分析的基础。
　　当然，历史如棋，人生如戏，成功和失败其实都白驹过隙，生活总要继续；不应以物喜，不苟以己悲，人生就是赤条条来又赤条条去，关键是如何游戏。　　会计也就是一种游戏。　　由美国三个资深会计学教授和专家合著的《会计学——数字意味着什么》一书，它的封面上印着一幅中国麻将的图片，特别有意思的是其中并排着两个“红中”。该教材的作者认为，玩麻将的目的就是通过对既定牌序的组合来积累点数，每一张牌都是独立的，只有被放在一个有意义的序列或环境中才会相互关联。会计账户也一样，虽然每一个账户都有各自的作用，但把这些账户放在一起形成会计报表时，决策者就会有效地了解它们的重要性，最终对它们所包含的信息加以运用。
　　会计的特性决定了它天生就是一种数字游戏，财务高手犹如游戏高手，深谙其中游戏规则（会计准则），灵活运用各种游戏技巧（会计政策、估计、方法、程序），将会计的数字游戏玩到最高境界时，就是所谓“致虚极，守静笃”时，真是“假亦真，真亦假”，投资者根本无法就其报表去分析其真实的财务状况、经营成果和现金流量。会计数字游戏游离于合法与非法之间，就是所谓的盈余管理，可能非法，也可能合法，目的只有一个，达到游戏者的预期目的。　　当然有制约之道，然而这取决于分析者对社会环境和会计规则的熟悉和领悟程度，所谓道高一尺，魔高一丈是也。就如老子在《道德经》的第十六章中所言：夫物芸芸，各复归其根。归根曰静，静曰复命。复命曰常，知常曰明。意思是，凡事都有道（常），即，有规律，只有那些能明白“常”，并将之提升到理性的人，才算是“明”白人。然而如何才能算做到了理性呢？那需要“悟”，那“不能言”。不能言又如何让人“悟”，让人知道“悟”了呢？悖论？然而这就是中国文化的“博大精深”之处了，因为“悟道”取决于每个人的“悟性”。　　本书的所谓基本面分析，就是希望尝试着能与大家一起来悟道，解惑，悟报表的道，解分析的惑。当然，师傅领进门，修行的结果就看个人了。
09:58:10　　企业年金，即由企业退休金计划提供的养老金。其实质是以延期支付方式存在的职工劳动报酬的一部分或者是职工分享企业利润的一部分。　　关键是不得抵扣所得税。　　-----------------------------　　最近在学习DCF估值法，老是理解不了年金这部分。谢谢了
　　年金----每期等额收支。　　那你说的是年金现金流折现。
21:23:44　　年金----每期等额收支。　　那你说的是年金现金流折现。　　-----------------------------　　是啊，老大可以举个列吗？谢谢
　　@ximenjin
10:57:50　　@xuzs
21:23:44　　年金----每期等额收支。　　那你说的是年金现金流折现。　　-----------------------------　　是啊，老大可以举个列吗？谢谢　　-----------------------------　　既然有了自由现金流折现，为什么还要加入年金现金流折现这个概念？
　　如果每期收支一样，用年金计算折现方便。
　　仅是方便。
　　然而就像人非社会则不能生活，而社会生活非有一定秩序则不能进行一样。任何一时一地之社会必有其所谓组织构造者，形诸于外而成其一种法制、礼俗，即公序良俗是也。这里的所谓“组织构造者”就是某种文明范式，但其形诸于外的那些法制和礼俗怎么才能称得上是公序良俗呢？同样，会计亦是如此。　　老子在《道德经》的第一章说到：“道可道，非常道。”其中的第一个“道”（本源）字，是所谓“道理”，即“道”的理论；第二个“道”字，指得是“言说”，即，“道”从理论上是可以说道说道的，但理论上的“道”非（不是）常（永恒）的道。这第三个“道”就是老子哲学上的道（自然规律，行为准则），也就是所谓的“法制、礼俗”。当然，老子哲学上的道有多重意义，它可以是“万物的本源”，可以是“自然的规律”，也可以是“行为的规范”。从总体来说，它是常的，即不变的；但从具体来说，它又是动的，即变的，但变是有边界（徼）的，即是有底线的。
　　老子在《道德经》第八章中说到：上善若水。水善利万物而不争，居众人之所恶，故几于道。居善地，心善渊，与善仁，言善信，正善治，事善能，动善时。意思是，水近似于“道”。并认为，居地应无污染，心胸保持沉静，待人应该真诚，说话遵守信用，为政需要秉公，处事发挥所长，行动掌握时机。那才能达到建立“公序良俗”的境界。　　老子在《道德经》第十八章中说到：大道废，有仁义；智慧出，有大伪；六亲不和，有孝慈；国家昏乱，有忠臣。意思是，仁义，聪明，孝慈和良臣这些个东西，就像鱼之于水，人之于空气，是自然而然的存在于大道之中，这种符合道的才是“公序良俗”。如果仁义是给予的，智慧是心机的，孝慈是提倡的，忠臣是期盼的，这种不符合道的不是“公序良俗”。　　这又像人性本善还是本恶的争议一样，中国的主流文化一直认为人性本善，故而强调以德治国，最终导致物欲横流；而西方的主流文化则一直认为人性本恶，故而强调以法治国，最终反而导致社会清明。
　　近年来，很多人开始喜欢从经济学角度来理解人性，人既非本善，也非本恶，自私是人的本质特征。自私是经济学对人的一个基本假设（理性人假设），这是人的一个本质特征，无所谓好，也无所谓坏，就像人有思想，要吃饭，要做爱一样。应该说，自私本身并无过错，但若不受规则的制约，就会导致贪婪，如果再加上没有底线的道德精神，一切唯物，让“物”成为人的唯一的追求，那这种人还是“人”么。　　矫情也好，无奈也罢，这应该就是我们所面临的基本面。
　　比如，日，用友软件公司股票在上海证券交易所挂牌上市，股票以76元开盘，其间上冲百元大关，终盘报收于92元。2002年5月，用友软件发布2001年度分红派息公告，每股派发现金红利0.6元（含税），通过分红，大股东王文京立刻收回3312万元；接着，用友2002年度10转增2股再派6元的分红派息策略；2003年度10转增2股派3.75元、2004年度每10股转增2股派3.20元，在接连不断的高比例派现中，四年间，王文京总共从用友分红约1.1亿元现金红利（含税）。
　　用友软件初始注册资本为7500万元，王文京在其中所持有的股份为73.6%，折算出王文京的投资额约为5520万元。其实只要2年，在大股东地位不变的情况下，王文京投资用友的全部股份就可以用现金的方式全部收回，而流通股股东通过分得红利的方式，则需要133年才能收回投资。
　　再比如中石油，开采着“我们（纳税人）”的资源，使用着“我们”的投资，圈着“我们”的钱，最终卖给我们世界上最高价格的汽油。并且，我们既不可能从它那里分得丝毫的红利，即使只是看一眼它的财务报告也属亵渎。
　　留名！
　　类似的情况在中国证券市场非常常见，本书将会在以后章节中进行更详细的分析，以帮助读者“悟道”，然而悟到何种程度，将取决于读者的悟性。本章的目的是帮助读者理解，在目前的社会和文化环境下，缺乏基本的道德底线将是一种常态。
　　而就作为会计规则的会计准则而言，会计准则理应成为会计界普遍接受，在公平、公开和公正的原则指导下，用以指导和规范企业财务会计行为的一种准绳。它应该是会计实务中普遍运用的基本指导思想和约束条件的概括；是体现会计规律、基本特征的原理性的规范；是会计实际问题的方法指导和具体标准。
　　它是一种公序，然而是否能成为良俗，那就要看准则是由谁制定，以及是依据什么样的标准制定。比如我国的“债务重组”准则，日施行的第1版准则，把债务重组定义为：在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。准则规定处置资产或清偿债务时采用公允价值计量属性，债务重组的差额计入当期损益。　　正是因为这一准则中的“公允价值计量属性”和“差额计入当期损益”的处理规则，导致了实际工作中的大量会计操纵，特别是在上市公司，尤其是在国有控股的上市公司中，这种会计操纵的表现更是明显突出。原因主要是，所谓的“公允价值”可以用三种价值形式表现：市价，评估价，协商价。市价不常有，或者说基本没有，除非是流通证券；而评估价的高低则完全取决于评估人的需要；至于协商价，那更是暗箱操纵的结果。
　　为了避免上市公司利用债务重组准则操纵利润，2001年，财政部颁布了修订的债务重组准则，规定债务重组的定义为：债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项。将非现金资产抵偿债务的计价基础由公允价值改为账面价值，债务人在债务重组中获得的收益全部计入“资本公积”项目，以防止企业操纵利润，滥用公允价值的现象。　　正是一条“收益全部计入资本公积项目”，堵死了通过会计操纵的结果达到扭亏为盈的目的，导致怨声四起，最后不得不做出重新修订。　　2006年版的新债务重组准则又进行了重新修订，基本又回到了第1版的债务重组准则，并美其名曰，与国际惯例接轨。很奇怪是，自此至今，再没有听说过哪家上市公司重组失败，正式退市。就像自从建了三峡大坝，江南地区就再没有梅雨天和4季了一样。　　行文至此，你还会坚持认为利润是挣出来的么。
　　LZ的财务业务知识确实强大，希望会计财务人员加强学习专业知识，为金融大环境做出贡献。
　　2.利润表分析　　本书的报表分析部分从利润表开始。　　之所以从利润表开始整个财务报告的分析，是因为利润是一个企业的最终财务成果，通过分析结果进而追溯其源头比较符合中国文化相对功利的审美习惯。而作为其源头的资产负债表，其左方表现的是创造这一财务成果的能力，即资产，其右方表现的是形成这一能力的资金来源渠道，即债务和所有者权益；至于现金流量表，则主要体现的是，它反映了这一最终财务成果的质量。
　　　　luguo
　　路过，赚积分........
19:55:14　　2.利润表分析　　本书的报表分析部分从利润表开始。　　之所以从利润表开始整个财务报告的分析，是因为利润是一个企业的最终财务成果，通过分析结果进而追溯其源头比较符合中国文化相对功利的审美习惯。而作为其源头的资产负债表，其左方表现的是创造这一财务成果的能力，即资产，其右方表现的是形成这一能力的资金来源渠道，即债务和所有者权益；至于现金流量表，则主要体现的是，它反映了这一最终财务成果的质量。　　-----------------------------　　请楼主继续！兄弟这里多谢了！要是像开篇那样有举例就更好！
　　楼主写的很努力 很专注
让我想起了前几年刘顺仁教授写的那本书
　　利润表中的净利就是指一个企业的最终财务成果，如果净利为正，则为收益，净利为负，则为亏损。并且，整个利润表分为经营利润和非经营利润两个部分。　　一般认为，利润主要是通过一个企业正常的生产经营活动或其他活动创造和获得的，这种感觉其实并不准确，赢利的获得当然与一个企业正常的生产经营活动相关，但就利润表上的利润而言，利润仅是收入和支出（成本和费用）之间的差额，取决于收支之间此消彼长的关系。须知，赢利是挣来的，而利润是算出来的。以下本书将通过一张利润表，以及对利润表中各项目的说明来详细地演绎利润是如何计算出来的。
　　1.1 经营利润分析　　本章首先从利润表的第一行营业收入开始分析。　　尽管我国会计准则和税法对营业收入的确认都有相应的标准，但由于这些标准都太过定性，解释的空间太大，随意性也太强，因而不太具定量性质，相应地也就不太具可操作性（当然，同时也说明了操作上的随意性）。相对而言，实务中的确认标准就简单的多，其中会计入账的标准是：合同加发货单；税务的入账标准就是发票。
　　显然，按会计标准和按税务标准确认的收入不太相同，会计收入确认的弹性空间相对较大，这也就必然导致了会计在收入确认方面的操纵空间，尤其是在上市公司和大型国企，以及那些需要通过收入绩效来粉饰的公司。　　由于在会计实务中，只要同时具备销售合同和发货单，就视为销售成立，就可以登记为营业收入了，因而营业收入的客观真实性存在很大的存疑空间。因为企业间的合同是可以随时撤销的，至于以后再发生的退货，那也是可以作为销售退回处理的。在这种处理规则下，如果是当年销售当年退回，则不会增加当年的营业收入，但如果是当年销售次年退回，则就会影响两个年度的营业收入了。
　　MARK之　　学习中
　　这种会计处理方式，如果仅是就一个持续经营的企业而言，并不可能获得任何终极意义的、实质性的好处，但如果是一家注重于短期效应的上市公司呢？并且，如果是涉及到一家上市公司的退市重组呢，结果就会大不一样了。　　可以做这样的一个想象，如果上市公司连续亏损3年就铁定退市，那它就可以在第3年时采用以上虚增销售收入的方式获得盈利，至于次年由于收入的减少导致的亏损，从而影响到公司的上市资格，那就是又一个3年以后的事了。一般而言，利用这样的规则，基本可以保证上市公司永无退市的可能。当然也可以反过来作一思考，如果一家公司居然亏损到面临重组，那可以想象这家公司已经烂到何种程度了。不过，令人遗憾的是，这种烂公司并不少见。
12:27:35　　显然，按会计标准和按税务标准确认的收入不太相同，会计收入确认的弹性空间相对较大，这也就必然导致了会计在收入确认方面的操纵空间，尤其是在上市公司和大型国企，以及那些需要通过收入绩效来粉饰的公司。　　由于在会计实务中，只要同时具备销售合同和发货单，就视为销售成立，就可以登记为营业收入了，因而营业收入的客观真实性存在很大的存疑空间。因为企业间的合同是可以随时撤销的，至于以后再发生的退货，那也是可以.....　　-----------------------------　　看来营业收入也可作假，那下面的分项不就更难判断？
　　留爪慢慢看
　　快编辑加工完了，预计本周五发排，4月5日左右给您寄送校样，请您审阅。
　　学习中
　　其实做多销售收入的方法还可以很多，实务中经常会给大家带来许多创新的例子。比如，曾经有这样一家公司，已经获准上市，但由于上市当年整个行业比较低迷，导致营业收入有明显的降低，营业收入的趋势线呈向下态势，这必然影响该公司上市时的股票价格。为了避免这样的后果，该公司找了几家银行，签了6个亿的信贷额度，然后拿了这个信贷额度去给了那些该公司能控制，但并非子公司，以及并无资本纽带关系的销售公司，让这些公司向银行借钱后购买该公司的产品。
　　这样，该公司的营业收入和利润就增加了，就可以获得一个比较高的上市时的股票价格了，同时，由于并非子公司，所以也就无需合并报表，也就是不可能有任何审核方面的问题了。至于产品的实际销售问题么，如果实在销售不了，那就退回嘛，不过，那就是上市以后的事情了。据说，他们把这种手法称之为：金融创新。不过这一手法其实源自美国的安然公司，但在美国这可是实实在在的造假。另外一个源自美国安然公司的手法是成立一个专门安置不良资产的所谓“企业集团”，它的好处是，它是准备上市的准上市公司的母公司，尽管这个不伦不类的“企业集团”里堆砌的都是不良资产，但它并不影响该准上市公司的上市过程，并且还可以承担“父债子还”的责任，当然，债务最终是由上市后的股民偿还的，谁让他们是固定呢。据说，在国内这也算是金融创新。
　　当然，究竟是金融创新，还是扰乱金融秩序，其实还真的说不清，谁让我们有不同的文化呢。记得有一次，在给一个总会计师班上课时，提到这样一个问题，如果存在这样两家商业公司，它们的年度销售额指标均是10亿，但它们实际完成的销售额均是9个亿，此时，它们分别以对方为抬头，开具了2张对等的、金额分别为1亿的销售发票，以满足双方完成年度销售额指标10亿的目标，这样做，是否是做假账？　　结果，几乎一致的回答是：不是。原因是，大家都是这么做的。
　　由此，在对营业收入进行分析时需要特别关注的是：　　1.营业收入的增长是否与该企业营业税金的增长保持着一种相互联系的关系，尤其是那些专业化公司，因为这种类型公司的流转税税种和税率也相对单一或固定。　　2.收入的增长是由于单价的增长还是数量的增长。如果是单价，则关注是行业的普遍增长还是该企业的个别增长。如果是行业的普遍增长，则说明此增长主要是由于通货膨胀所导致，只有个别增长才能说明是该企业销售策略的提升或产品质量的上升所导致。而如果是数量的增长，则又需分是否是各主营业务此消彼长的变化，或各品种产品和各主要销售地区此消彼长的变化，以辨明企业的持续经营能力。　　3.需要特别注意与关联企业的销售往来，尤其注意单价和销量，这是收入陷阱的重要一环。　　4.注意营业收入与销售商品收到的现金之间的比较，以及应收账款的增减变化。
　　对开发票，开假发票，出口贸易自制发票等，都会导致营业收入虚增。
　　学习了。
　　应该说，关联业务事项并非非法，但关联交易中的陷阱却防不胜防。比如，关联企业的交易往来中通常只会告知一个最终的交易收入，一般不会说明交易的单价和数量情况，这样就让报表分析者无从知晓此项交易是否符合市场交易原则，造假也就由此而生，虽然在其定价原则上会说明是“原则上”按市场价交易，但其实大家都明白，在中国的语境中，原则上怎么样，也就是说，基本上不是这么样。　　虽然不能说此种关联企业交易一定会隐含会计操纵，但基于稳健概念，分析报表时，最好将关联企业交易事项予以扣除。因为，如果一个公司的销售和采购都是关联交易来，关联交易去，那这家公司的实际业绩到底如何谁能搞得清楚呢？以下表2-2是3家公司的关联交易额占全部销货或购货额的比重，或许会给你一点启示。
　　选择这3家公司，主要是它们具有一定的代表性，它们的占比应该是一个比较偏中等的比重。当然，这里的数据都来自于这些公司正式的财务报告，其真实性如何，你懂的。因为所谓关联企业的定义本身就存在很大的判断空间。但即使如此，也曾经看到过一家公司的关联交易销售额占其总销售额的45%左右。
　　按传统的配比原则，确定了收入，然后需要确定的就是成本了。但就营业成本的内容而言，因企业的类型不同，其成本所包含内容也各不相同，当然分析时也就应该注意其区别，这对了解企业利润的性质很重要。　　表达营业成本概念最典型的是商业企业，其营业成本就是商品的进价。当然，已销售商品承担的单位进价还会受发出商品存货的计价方式的影响，比如，先进先出法、加权平均法和分批认定法（个别计价法）。在商品进价变化不大的情况下，不同的发出商品的计价方式对营业成本的影响不大，通货膨胀情况例外。　　制造业的营业成本指的是已经销售的、完工产品的生产成本，包括材料成本、人工成本和制造费用，以及其他与产品制造过程直接相关的费用，比如辅助生产部门的费用，它们当然也受发出材料和发出产品存货的计价方式的影响。
　　由于影响制造业营业成本的构成因素涉及整个制造过程，因而制造业营业成本的准确性最令人怀疑。可以说这样一句话，只要企业生产2种以上的产品，就几乎没有一个人能准确地知道生产一个单位的产品到底要花多少成本，无论他是厂长还是会计人员。因为制造过程中存在大量的费用分摊事项，而只要存在费用分摊事项，按目前的费用分摊方式，就不可能准确计算单位成本。在此过程中，如果再存在一些人为的影响因素，那制造成本的准确性根本就无从谈起。　　这种分摊事项，除了将费用在不同产品之间进行分摊以外，还可以将费用在不同期间进行分摊。如果费用仅是在不同产品之间进行分摊，只要该公司是一个独立的整体，一般对营业成本总额的影响不大，但如果不是一个独立的整体，就会对营业成本的真实性产生很大影响。
　　比如有这样一家大型造船企业，它们既生产民用船舶，也生产军用船舶，它们的民用船舶的订单基本是国外订单，由于国外订单的要求很严，利润空间很薄，企业一般不以盈利为目标，主要是以获取技术，持续经营和保持就业为目标。但由于该公司又是一家上市公司，一个好看的利润表是这家公司得以持续经营的基本保证，这样，如何处理公司的成本就显得很有技巧。好在该公司还有大量的军品订单，而军用品通常不讲究成本核算，并最终以成本价转让。这样，该公司就将大量本应该在民用船舶和军用船舶之间进行分摊的支出尽可能分摊到军用船舶成本中，这样做的好处就是，既维持了上市公司的金身，同时也体现了对军品高质量、高标准和高度责任心的要求。
　　比较有趣的是服务业，它们基本没有营业成本。比如说饮食业，它们的营业成本就是酒水和饮料的成本，其他成本从稳健原则出发，一般都进当期营业费用。　　由于服务性企业只有较小的营业成本，因而此类企业一般都会有令人乍舌的毛利率。但有时候我们会听到2倍或3倍的毛利率，就会有些令人匪夷所思，因为如果按毛利率=（营业收入-营业成本）／营业收入的计算公式，即使营业成本为零，也最多只有1倍，即100%的毛利率。因此，一般此时所说的2倍或3倍的毛利率，指的都是成本毛利率，即以上公式的分母为营业成本时的毛利率。
　　由于营业收入是销售数量和销售单价的乘积，而营业成本则是销售数量和单位成本的乘积，因此，如果把销售单价和单位成本看做是一个坐标图上同一个象限的2条直线，那这2条直线的差距（截距）越大，毛利就会随销售数量的上升而扩大。　　以营业成本除以营业收入可得营业成本率，这是财务报表分析中的一个不太常用的指标，主要是用来说明单价和单位成本此消彼长变动的财务指标。可以通过下表2-3比较包钢钢联股份有限公司母公司不同时期营业成本率的变化，以了解这家公司营业成本率的趋势变化情况。
　　从表2-3可知，3年的营业成本有如过山车般变化，说明该公司的经营状况极不稳定，其中收入的变动幅度明显高于成本的变动幅度，说明单价的变化大于单位成本的变化。并且，由于2009年度的收入减幅远大于成本的减幅，而2010的增幅却相对较小，故而导致2010年的营业成本率较之2008年有了大幅度的提升。　　另外，如果再考虑到2010年的营业收入和营业成本均小于2008年的3年趋势变动现状，有理由相信，2011年的营业收入将会低于2010年，并且，营业成本率会高于95%。这就是中国国有钢铁企业的现状，几乎没有什么技术含量，主要靠规模取胜。这类国有企业，拿着不计回报的财政投资，借着基本不要还的贷款（有钱才还），占用着无需花钱形成的资源和土地，而盈利基本是靠涨价获得，实在看不出它们有什么存在的必要。
　　如果以营业收入和营业成本的差额，即毛利去除以营业收入就可得毛利率，分析毛利率也很有趣，可以发现很多问题。　　首先，毛利率的高低说明了收入和成本此消彼长的关系。由于营业收入是数量和单价的乘积，营业成本是数量和单位成本的乘积，因此毛利率的高低最终说明了单价和单位成本的变动情况，其中单价的变化说明了企业产品的质量和市场的占用情况，而单位成本的变化则说明了企业的供应状况和内部管理水平的变化。
　　其实就毛利的原有意义而言，毛利指的是商业企业商品的进销差价，原本与制造业无关，但现在意义上的毛利通常指的是营业收入和营业成本之间的差额，其中当然也包括制造业的已销产品的生产成本。也有人将营业税金及附加也作为营业收入的减项来计算毛利，严格地来说，这是不符合毛利的本来意义的，一般将此称之为主营业务利润，其实也不准确，因为它们实际是包括企业的其他业务。　　如果我们看美国的财务报表，通常没有营业税金及附加这一项，它应该中国报表的特色，当然，其实主要是中国税收的特色。营业税金及附加主要反映一个企业实际缴纳的流转税，其内容主要包括：消费税、营业税（估计以后就没有了）、城建税和教育费附加，当然也还有一些五花八门的地方税种，不过地方税种的内容因地区不同而异，导致分析者往往不得要领，中国的事情，即使你是中国人也未必搞得清。
　　需要说明的是，大家比较熟悉的增值税因为是价外税（当然，说它是价外税，其实并不准确，因为在企业与企业之间进行销售时，它不包括在价格之内，会在销售价格之外单独体现，但如果销售是直接面对消费者时，它其实又像其他的流转税一样，变成了价内税了。），所以并不进入利润表项目，但并非说明它与营业税金及附加的计算无关，因为它也是计算当期的城建税和教育费附加的一个主要税种。　　尽管每家企业所缴纳的流转税的税率基本是固定的，但有趣的是，几乎没有一家企业的营业税金及附加与营业收入呈现一种稳定的比例关系。其原因主要有3点：其一是会计收入和计税收入的标准不同；其二是集体企业内企业类型的不同而导致的税种和税率的不同；其三是计税的依据不同。
　　因此，在分析税金占收入的比例时，首先要查明该企业所缴纳流转税的税种和税率，如果税种和税率没有变化，并且经营业务单一，但比例发生了改变，那就说明是：　　1.会计收入和应纳税收入的标准不一致；　　2.本期实际缴纳的增值税发生变化，而这一变化是由于存货的销售和采购的变化所导致，即，进项税额和销项税额的差异导致，原因是增值税本身不进利润表，但城建税和教育税附加又是按其本期实际缴纳的增值税计算的，即按本期进项税和销项税的差额，再加上实际缴纳的消费税和营业税计算的。　　可以根据表2-4比较以下3种类型企业的毛利率。考虑到中国特色，本书将营业税金及附加作为毛利（即所谓的主营业务利润）计算的一部分。
　　先说明下，本书在选择3种类型企业时，本意是希望制造业、商业和服务业各占其一，但是实在找不到一家典型的服务性企业，故以用友软件充数。之所以认为用友并非服务性企业，是因为用友居然也缴增值税，尽管不多，但至少说明了用友公司不仅只是提供软件服务，还同时销售软件产品，而典型的服务性企业是不应该缴增值税的，即，只提供服务，不销售产品的。　　在表2-4的3类企业中，显而易见，作为制造业的包钢的毛利率最低，而作为服务业的用友的毛利率最高，商业企业百联则居中。这一点完全符合本书之前的分析，原因就是，服务性企业几乎没有营业成本，商业企业的营业成本也就是其进货成本，而制造业的营业成本除了进货成本之外，还需加上加工成本，故营业成本最高，毛利最低。　　当然，应该说，不同行业之间本不存在可比性，但如果对照下表2-5国务院国资委2010年的企业绩效评价标准值的相关指标，就可以进行相应的分析了。
　　将表2-4和表2-5的相关指标进行对比，包钢的毛利率应该是偏低的，尤其是2009年的毛利率，比较差值更差；百联的毛利率比较稳定，较之行业的优秀值更好；用友的毛利率高的比较夸张，可能是因为没有专门的软件类行业指标所致。　　其实，仅就企业绩效评价标准值中数据而言，此3类企业主营业务利润率的平均值本身就是比较低的，如果这种平均值是净利率那还差不多。这样的主营业务利润率应该也只有靠规模取胜了，同时也说明了，这种类型的企业，几乎没有什么技术含量，完全的竞争型企业，当然也可以说是完全的产能过剩型企业。　　在表2-4的3类企业的税金占收入比中，包钢的比重最低，但这并非说明制造业的流转税税负较低，而只是说明包钢的流转税比较单一，主要是增值税，而增值税又不进利润表所致。至于2009年的营业收入低于2010年，而税金占比却高于2010年，则应该主要是因为2010年的进项税较高，从而使按进、销项税差额计算的城建税和教育费附加减少所致，当然，也可能是会计收入和应纳税收入的标准不一致所致。不过最让人感到悲催的是，毛利为负，但税金并非为负。　　可以这样说，流转税的存在是所有商家的大敌，生意刚开始，盈利与否还未知，税金却要先期发生，这可能会阻碍很多人的经商梦想。同时，这也说明了中国企业的税赋之高，或者说中国消费者的税赋之高，中国人可能在娘的肚子里就已经开始享受作为纳税人的荣誉感了，并且，可能到进棺材的时候，也没有能享受到作为纳税人的福利感。　　百联的税金占收入比随收入上升而下降，尽管比例不大，应该也是因为2010年的进项税过多所致，当然也可能是2009年的进项税过低所致，这点和包钢相类似。之所以下此结论，是因为作为价内税的消费税和营业税，以及按其计算的城建税和教育费附加一般会随营业收入比例增加，除非有会计收入和应税收入上的差异，以及税种和税率的变化。　　至于用友的情况，2年的税金占收入比基本相同，则说明总体上用友是一家服务性企业；或者，用友应该没有用以抵扣的进项税所致（这个因素的可能性更大些），这一点应该也是其税金占比较高的原因，因为由此导致了较高的城建税和教育费附加；或者是2个因素都存在，并且其经营业务单一。　　需要说明的是，包钢的税金占收入比分别为0.4%和0.7%，并非说明包钢的流转税只占营业收入的0.4%和0.7%，由于增值税不进利润表，城建税和教育费附加是按本期实际缴纳的增值税、营业税和消费税之和的7%（市区7%，乡镇5%，农村1%）和3%计算。若假设包钢是一纯粹的制造企业，仅缴增值税，不缴营业税和消费税，并且由于增值税不进利润表，则以上的0.4%和0.7%两个比例，仅说明其实际缴纳的城建税和教育费附加，而其实际缴纳的增值税应为4%和7%，合计为4.4%和4.7%。　　同理，如果假设百联是一纯粹的商业企业，仅缴增值税，不缴营业税和消费税（当然，百联不太可能是一纯粹的商业企业），则百联的实际税率应为13.2%和14.3%。至于用友的比例，由于其企业类型不纯粹，并能享受某些优惠待遇，故无法简单计算。
　　　　《财务报表分析小技巧》　　整 理 版:
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　　记号　　楼主辛苦了
　　《财务报表分析小技巧》　　整 理 版:
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　　学习了
　　接下来需要分析的是3个费用项目，包括销售费用、管理费用和财务费用。　　销售费用，也有一些报表称其为营业费用，这其实在一定程度上说明了国人对定义重要性的忽视，因为它们所表达的意义有很大的差别。　　通常制造业会使用销售费用概念，表示企业在销售过程中所发生的全部支出，以便与产品的生产过程费用相区别。而商业和服务性企业会使用营业费用的概念，表示企业在营业过程中所发生的全部支出，其实也就是说明这类企业的营业过程就是销售过程。　　由于商业和服务性企业的营业过程的内容较之制造企业更为广泛，因为这类企业的活动，除了管理活动，就是营业活动，而制造企业却要多出一个制造活动。同时销售或营业费用又是一种期间费用，也就是说需要全额扣除的费用较高，故而此类企业需要一个更高些的毛利率，以使其毛利足够包含期间费用的支出。　　制造业的销售费用通常包括广告费用、销售佣金和专设销售机构的费用，其占收入之比应随销量的上升而逐步下降，以体现规模效应，分析者应关注此种变化，所有不能导致规模效应的销售费用扩张，都应归纳为企业的销售策略的失误，除非是处于市场开拓阶段。　　商业和服务性企业的营业费用除包含制造业的销售费用以外，还包括其他在营业过程中所发生的各项费用，这些费用类似于制造业的生产成本，但它们不随产品转移，而直接作为期间费用。因此，站在分析者的角度，既然是期间费用，其占收入之比就应随销量的上升而逐步下降，以体现规模效应。　　管理费用是一项最有趣的费用，一般认为管理费用是指企业管理部门在管理过程中所发生的全部费用，其实不太准确，也无法准确定义。比较合适的定义是，企业主体所发生的，与生产过程、销售过程和筹资过程无关的各项经营费用。其实管理费用就是一种这样的费用，如果你不知道某项支出应放在某个确定的费用科目，那就让它进管理费用吧。　　正因为管理费用是个大箩筐，所以在分析管理费用时不能仅是关注占收入比重的变化，考虑规模效应问题，还需要特别关注费用的构成内容，尤其是由于企业经营政策、会计政策和其他政策的改变所导致的管理费用的变化，比如，企业内部的改制重组，激励机制的改变，折旧政策的改变，等等。
　　以下本书以ST中达（600074）的相关资料为例，说明销售和管理费用的分析如下表2-6所示。　　见第二页　　一般情况下，对财务费用的分析，主要是站在筹资和规避财务风险的角度，通过评价财务费用的高低来评价企业资产负债的状况及其合理性，这一点与对利润表其他项目的分析有所不同，因为对其他项目的分析主要是站在评价企业经营能力的角度。　　对财务费用的分析一般应主要2点，其一是利息收入和利息支出之差；其二是汇兑损益的变化。本书以海尔（600690）为例作出分析，其相关资料如下表2-7所示。　　见第二页
　　利润表分析中最具欣赏性的就是资产减值损失项目了，其对应的资产科目就是相应的准备科目。　　按新的会计准则，除一些特殊行业的项目准备外，一般共计提八项准备，包括：坏账准备，存货跌价准备，长、短期投资减值准备，固定资产减值准备，在建工程减值准备，无形资产减值准备和委托贷款减值准备，相应地也就有了利润表的八项损失。由于坏账可以收回，存货和房地产投资有单独的准则规范，可交易性金融资产（短期投资）按市价计算，因此，尽管利润表资产减值损失项目核算所有八项损失（当然也包括那些特殊行业的项目损失），但符合资产减值准则中的第十七条规定的所谓“资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回。”的规定，仅适用于固定资产、在建工程、无形资产减值损失。　　资产减值损失项目通常就是藏污纳垢之地，很多企业都会通过它来调节利润，比如存货按市价或成本孰低，这其中的市价太难确定了，有太多猫腻了，或者说，太可以随意了。并且，无视会计准则相关规定的事件也时有发现，都是国有企业，不就是左口袋和右口袋之间的关系嘛，别当真。因此，需特别引起报表分析者的注意，有关的分析本书会结合其他相关内容一并进行。　　其实至此，将以上的收入减去各项成本费用后就是一个企业的营业利润，它表现的是一个企业经营活动的财务成果，因为大多数企业并不把投资活动看作是企业的一项常规的经营活动，尽管利润表将投资收益和公允价值变动损益看作是营业利润的一部分。将公允价值变动损益和投资收益也算作是一个企业经营活动的财务成果似乎比较勉强，但如果将之算作是非经营活动的财务成果似乎也说不过去，真是2个纠结的项目。本书将其作为非常规的经营活动。　　报表分析者应该关注营业利润的绝对额和营业利润率，并注意从趋势角度评价其变动情况。当趋势变动的波幅较大时，需要认真分析导致这些变动的影响因子，是收入、成本，还是费用，以便采取相应的措施，提出解决问题的方法。以下本书以上海国际港务（集团）股份有限公司（600018）为例说明其营业利润的分析如表2-8所示：
　　1.2 非经营利润分析　　本书的非经营利润分析从公允价值变动损益和投资收益项目分析开始。　　就交易性金融资产而言，此两者基本上可以算是一个项目，它们的区别主要在于，前一个项目反映的是账面投资损益，后一个项目反映的是实际投资损益，简单的说就是，一个是指尚未变现的损益，另一个是指已经变现了的损益。比如，某人花10元买了一股股票，当年末该股票涨至20元时，若投资人没有卖出该股票，则其收益为公允价值变动损益，而出售后，则其收益为投资收益。分析时需要关注投资的具体内容，特别是对关联企业间的投资（相互投资），并且，很多投资收益或损失是可以通过地方政府的文件实现的。比如说某个投资项目的整体估值的变动就会导致公允价值变动损益的变动，以及进而导致的投资收益的变动。　　但如果针对的非交易性金融资产投资，比如非交易性的股权投资，则其收益和损失均通过投资收益反映，反映方式取决于投资收益的计算是采用成本法模式还是权益法模式。当然，若按权益法模式，则按权益法核算的长期股权投资减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回。　　一般而言，若存在选择成本法模式或权益法模式的机会时，当被投资企业总是发生收益，选择权益法模式可以帮助投资企业取得正的投资收益；而当被投资企业总是发生亏损，则选择成本法模式可以帮助投资企业取得正的投资收益。　　比如，某A公司占有某甲公司所有权份额的30%。某年，甲公司的资产为200万元，负债为100万元，所有者权益为100万元，年末净利或者为100万元，或者是亏损50万元。　　若A公司采用权益法核算其投资收益，如果是甲公司盈利100万元，则无论甲公司是否分配利润，A公司投资收益均为30万元；若甲公司是亏损50万元，同样，无论甲公司是否分配利润，A公司投资收益均为-15万元。　　但若A公司采用成本法核算其投资收益，情况就不一样了。甲公司无论是盈利还是亏损都与A公司无关，只有当甲公司宣布派发红利时，才与A公司有关。也就是说，采用成本法核算投资收益时，只可能取得正的投资收益。　　利润表分析中的另一个有趣的项目就是营业外收入和营业外支出项目了，这2个项目也可以一并分析。很多分析者会忽视营业外收支项目，其实这里大有文章，几乎每一个细项都暗含调节利润的机会。　　首先看非流动资产处置损益，它就是账面净额（或净值）和处置市价之间的差额，而处置市价一般都由处置方说了算，这里面关联交易猖獗。比如，一项资产的账面净额（净值）1亿，交易时的处置价2亿，多出来的1亿就是营业外收入。交易时间可以选择在第4季度，采用赊销方式，待下一年的合适时间收回，一方面可以增加当年利润1亿，下一年还可以增加资产1亿，当然可能会损失一些税费。　　非货币性资产交换利得或损失更是如此。非货币性资产交换遵循公允价值，需要双向评估，那什么样的价值才算是公允的呢？是市价吗？那可不常有，并且即使有，那也会存在不同的市价。是评估价吗？你相信由评估机构得出的评估价吗？谁信呐。那就只有协商价了，而由利益相关者们协商所得出的价格，那就只能满足利益相关者们利益最大化的需要了。　　再说债务重组，一般债务重组的债权方大多是银行，重组就是要求银行让利，然而如何让银行让利实在是件技术活。一个比较简单的，有些无赖的方法就是，不让利，就让银行一分钱也得不到。不过，这个只有国有企业能做到，其他企业恐怕困难，因为人家本来就是兄弟。　　记得某人说过这样一句话，与其向银行借1个亿，不如向银行借100个亿，这样就可以和银行结成一个利益共同体，从而共同进退。　　这不由让人想起pt红光的重组事件。重组时红光公司负债总计达13.19亿元，而公司总资产（负债及所有者权益合计）为13.62亿元，资产负债率高达96.8%。重组当年，公司全年总共亏损1.95亿元，并且，销售价格低于单位成本，每股收益为-0.17元，每股净资产为-0.11元。　　红光重组最后是在政府的支持下才得以成功。首先，公司进行了债务剥离，将红光欠成都交行、成都工商银行沙河支行、四川省中行的合计3.5亿元的债务负担转让到红光集团。方案设计中总共准备划转10.7806亿元债务到红光集团，留给PT红光2.6271亿元。　　红光集团是为了处理红光股份的债务而专门设立的中间层。PT红光将原有债务及大部不良资产均转至集团之中，自身只留有2.5亿元债务及对等的2.5亿元优良资产。　　为此，福地准备投资将近26亿元承接红光的彩管项目，福地总公司向中行出具了11亿元人民币的承诺函，福地自有资金投入5亿元，剩下将近10亿元的缺口，福地希望能够通过资本市场筹集。　　能看出其中的奥妙所在么。　　1.说不清红光集团是个什么性质的公司，但从字面上理解，似乎变成了红光的被投资公司，但又是红光的母公司，哈哈，幽默吧，儿子把母亲生出来了。这样做的好处是，子公司的投资是要偿还给母公司的，而集团母公司又无需纳入子公司的合并范围。绕口吧，自己去悟吧；　　2.福地开给中行的11亿元人民币的承诺函究竟承诺的是什么？应该就是以后偿还给红光集团的所谓投资款，即，剥离的债务，否则银行不会就此罢手；　　3.福地实际出资5个亿，取得红光的2.5亿的优良资产，以及红光与日立公司的一个合作项目的前期投入1.39亿，再加红光的上市公司壳。至于另外的21亿，都将通过资本市场筹集偿还。　　整个事件充满了欺诈。　　记得建设银行上市时也搞过所谓“建行集团”，也做过剥离不良债务至建行集团的事情，不过它们说是金融创新。　　还有政府补助。记得有一年，美国人指责中国政府对企业加以补贴，中国政府表示强烈抗议，说中国政府过去没有、现在没有、将来也不会有对企业补贴的可能，可是我国的会计报表是明明白白的写着政府补助内容的啊，而且，政府补助是很多上市公司和外贸企业的经常性项目。其实，很多政府都会以各种形式给予企业或个人以补贴，至于那么敏感和不自信么。　　依稀记得不知道哪一年，中国证监会宣告，考虑到净资产收益率三年平均为10%的配股门槛太高，决定将此比例调整为三年平均为6%，并规定，此一计算公式的分子净利润的数额，应扣除“非经常性损益”的内容，然而，何为非经常性损益，证监会的公告中却没有明确告知。要知道，非经常性损益和经常性损益是可以互相转化的呀，是以人的意志为转移的呀。结果是孰高还是孰低阿，应该是个人都明白吧。　　有人说这是阴谋，其实人家就是阳谋。　　至于盘盈、盘亏那就更可以随心所欲了，因为它完全可以由企业自己一手操控。　　你相信盘盈或盘亏的标的物可以是1幢大楼么，可能很多人都不会相信，但确实有公司做过，而且不止一家。因为和退市的可能相比，大量或大额的盘盈、盘亏，充其量只能算作是企业的管理不善，并且与企业的主要领导无关，这里面是很有中国特色的。　　有时一家上市公司的进或退，关乎一个地区的一片企业的进或退，以致一个地区领导人的进或退，尤其是在那些上市公司数量不多的地方。因此，为保上市公司的金身，怎么做可能都不为过，因为它已经不仅是一种企业行为。所以，如果纯粹从理性角度，中国的证券市场其实不能碰，谁碰谁倒霉，但那又能碰什么呢？有那么一点小钱，又处在如此的通胀环境，面对如此低的存款利率，碰一碰反而道是理性的，就像日本9级地震时中国发生的买盐事件，有人说不理性，其实很理性，中国特色的理性，这不由的让人心生感概。　　利润总额项目，其实分析意义不大，只是说明一个企业的税前会计利润，既不能用来计算所得税，也不能成为评价一个企业经营业绩的主要指标。当然，如果一定要分析，可以比照其他的利润分析指标。
　　接：　　利润表的第14行是所得税费用。　　几乎没有看到过一家企业的所得税额是按其税前利润乘所得税率计算得出的，这固然是由于存在会计所得和应纳税所得之间的差异所致，但却也比较少的看到过之间的差异究竟是如何体现的，新乡化纤2007年年报中的一个例子就比较有意思：
　　请教老大，鲁泰A11年它的营业税金及附加同比增长了差不多10倍，公司的解释是为外商投资企业，自10年12月开始缴城建税和教育费附加。请问有这样的情况吗？
　　看下它去年的报表就知道了。
　　Mark　　
　　有人认为，鉴于普遍的做假行为，那分析时是否可以自行对报表数据作出调整？那请问，你的调整就一定能保证正确和公允的吗？但如果不调整，以此数据进行的财务指标分析就成为没有意义，如何是好？纠结吧。　　在对利润表的各项目进行加加减减以后，就可以计算出一个企业的净利，如果之前的收支分析更注重会计分析的话，那对利润的分析更强调指标分析。对利润指标的分析强调比较分析，包括绝对数比较和相对数比较，相对数比较一般也就是指标的比较，以及横向分析和纵向分析。其中横向分析指的是与行业指标的比较分析，其数据可以查由国务院国资委每年发布的企业绩效评价标准值；而纵向分析就是指与自己过去的比较。　　一般情况下，纵向分析往往会使人陶醉，而横向分析通常会让人发现问题。就像中国的足球，尽管离世界先进水平已经越来越远，但它经常会骄傲地宣布，我们不仅有中甲，甚至已经有中超了。
　　如果假设所有企业的所得税率都相同，且均按税前利润乘固定税率得所得税费用，那在比较分析一个企业的财务成果时，依据税前利润和税后利润作为评价标准的意义是一样的。这样，一张利润表可以给我们提供3个利润，毛利、营业利润和净利。　　在此情况下，如果要求通过3种利润来比较评价2家公司的经营业绩，试问，你会更看重那种利润？　　比如，有A、B两家公司，其营业利润率和净利率分别是：22%、10%和20%、12%，你认为那家公司的经营业绩更正常？显然我们看到，B公司的营业利润率较低，但净利率较高，说明该公司的营业内业务相对较差，但营业外收入却较之A公司好很多，这些收入可能是由于该公司处置固定资产所导致，也可能是由于交换、重组、盘盈、补贴所导致。　　也可以将以上的比例看作是毛利率和营业利润率，如果是B公司的毛利率较低，但营业利润率较高，则说明该公司在投资控制，尤其是期间费用控制这块做的比较好。对期间费用的控制这块做的比较好，也就是说明该公司的内部控制工作比较到位，那很明显，该公司对营业成本的控制也不会做的太差。而A公司的内部控制能力相对较差，但毛利率却较高，那就是说A公司更擅长市场开拓。尽管理财的最高境界是既能开源，又能节流，但如果只能选择一项呢？估计年轻人会比较倾向于开源，而年长者会比较倾向于节流，那是因为其开源能力已经相对较弱。　　以下本书仍然以上海国际港务（集团）股份有限公司（600018）的数据为例，说明其净利润的分析如表2-9所示：
　　首先说明，表2-8和表2-9中的营业利润数据不同，是因为表2-8中的营业利润扣除了投资收益的金额。　　从表2-9可知，该公司的利润总额增幅和净利润的增幅均高于其营业利润的增幅，其营业外收入的正贡献和营业外支出的负贡献均功不可没，尤其是营业外收入的正贡献。而其营业外收入中，无形资产的处置利得2010年为796,234,380.35元，2009年为537,821,440.40元，增幅为48.05%，高于利润总额的增幅，绝对额高达7.96亿余元，真的不知道港口企业有什么无形资产可以处置，，而且每年都在处置，应该是土地吧，它们哪来那么多可以随意处置的土地啊？。　　另外，由于其营业收入的增幅高于其营业成本的增幅，说明毛利在上升，并且毛利的上升主要基于开源。至于所得税费用的增幅，合理的解释应该就是所谓的会计所得和应纳税所得的差异吧，但呈倍数增加的差异，坦率点说，比较少见。　　当然，无论如何，该公司的净利率还是很高的，2010年为34.61%，2009年为28.67%，如此高净利率的企业现在恐怕是不多见了，毕竟不可能全是中石油或中石化，显然，这应该将之归功于垄断的效益，所以让它多交一点税，与其他部门分享一下利益也算合理，不过即使如此，2010年的所得税费用也仅是占利润总额的16.31%。比较可怕地是，它可能会哭穷哦，当然对象会是它的上下家了，目的当然就是涨价了，谁会嫌钱多呢。　　最后，由于该公司2010年的毛利率、营业利润率和净利率均显著高于2009年的所有比例，故很难评价某个利润率的孰高孰低。不过，由于营业利润的环比增长明显高于毛利的环比增长，而净利润的环比增长又稍高于营业利润的环比增长，似乎营业外活动的贡献最大。但如果考虑到百分之四十多的毛利率贡献，以及最终百分之三十左右的净利润率，就应该相信开源对这个企业的最终和最大的贡献了。
　　老师有没有时间帮我看看鲁泰000726利润表里的公允价值变动收益这一项，反差这么大，是什么原因引起的？谢谢了！
　　公允价值变动收益可以理解为投资收益吗？
　　公允价值变动收益是指证券投资市价的变动。
12:55:10　　公允价值变动收益是指证券投资市价的变动。　　-----------------------------　　谢谢了！
　　这么好的帖子捧场的人却不多！
　　希望老师继续下去
　　果断mark
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说的太好了，我顶！
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