华安E周报第四十三期
如格式不对，
&&&&&&&&&&&日　总44期
&&&&&&华安基金管理有限公司 电子商务部 主办
尊敬的投资者，您好！
&&&&感谢您对华安基金和华安电子直销业务的一贯支持，特为您发送本周的E周报，敬请查收。
电子商务部
◎ 华安、华安创新、刘新勇荣获“世界经理人年会”奖项
&&&&华安基金管理有限公司在日的“世界经理人年会”评奖中获得3个奖项。其中，华安基金管理有限公司荣获“2005中国10大最受尊敬的基金公司”称号；华安创新基金荣获“2005中国10佳最具投资价值基金产品”称号；基金经理刘新勇荣获“2005中国25位最具影响力基金经理”称号。
&&&&评选详情请见以下网址：
资料整理：华安电子商务部
◎ 华安当选新浪“2005年度最受信赖基金管理公司”
&&&&日，“首届中国证券投资基金业年会”在北京亚洲大酒店举行。本次年会由中国证券基金年鉴主办，新浪财经作为独家网络支持，进行全程独家网络图文直播，并于年会晚宴时间进行新浪财经“2005年度最受信赖基金管理公司”评选颁奖。
&&&&2005年由新浪网评选的2005最受信赖基金管理公司，总共有九家，他们是：博时基金管理公司、嘉实基金管理公司、南方基金管理公司、广发基金管理公司、招商基金管理公司、湘财荷银基金管理公司、华夏基金管理公司、华安基金管理公司、海富通基金管理公司。
资料整理：华安电子商务部
◎ 华安宝利2005年规模增长排名非货币基金第一
&&&&根据公开数据，华安宝利2005年度规模增长幅度为65.69%，成为全市场非货币基金相对增幅第一（可比数据全市场增长为－21.16%，96支基金中有17支基金规模为正增长）。
非货币市场基金2005年规模增幅前20名
2004年基金总份额(亿)
2005年基金总份额(亿)
基金份额增长率
华安宝利配置
易方达策略成长
嘉实理财增长
宝康消费品基金
合丰成长基金
宝康灵活配置基金
广发稳健增长
招商债券基金
嘉实成长收益
景顺优选股票
易方达积极成长
易方达50指数
易方达平稳增长
景顺动力平衡
货币基金2005年规模增幅前10名
2004年基金总份额(亿)
2005年基金总份额(亿)
景顺长城货币
华夏现金增利
长信利息收益
泰信天天收益
华安现金富利
南方现金增利
博时现金收益
招商现金增值
资料整理：田峰
单位净值(元)
总回报率(%)
总回报率(%)
总回报率(%)
总回报率(%)
总回报率(%)
总回报率(%)
总回报率(%)
股票型基金（54只）
华安中国A股
配置型基金（66只）
货币式基金（30只）
封闭式基金（54只）
数据来源：Morningstar晨星（深圳）基金数据中心
计算截止日期：
&&&&注：晨星对设立满一年的开放式基金按照投资组合进行分类，对设立未满一年的新开放式基金按招募说明书规定分类。
&&&&分类和评级方法请查阅晨星（深圳）基金数据中心
“老江湖”闯荡电子商务E时代
&&&&2006年春运，上海火车站的人流依旧一如每年这个时节一样的熙熙攘攘。期待回家的人们焦急地等待着购到一张回家的车票。“高校扩招、两节相近、农民返乡”，买票难、今年买票难上加难。1月15日我做好了十足心理准备，早上八点火车票代售点刚一开门，售票员将电脑一打开，甩出两个字“没票”。十天后回京的车票已经被扫荡一“空”！延期一天，明天再来排？越晚越难卖，这是铁定的事实。回到公司，搜索到上海铁路局商务网，“在线定票”赫然在目，1月25日、1月26日、2月4日，不管三七二十一，所有的车次，回北京的、来上海的一通狂定，两个小时的等待之后，我简直不敢相信自己的眼睛，1月26日定到了2张，2月4日定到了10张（两张就够），“当日取票、无手续费”……哇塞！就这样，托了网络的福，提前代理售票点放票一天，我拿到了回京的车票，提前代理售票点放票九天，我拿到了返程的车票，网上定票原来可以提前180天。厉险春运，票务电子商务解了危难之集。
&&&&“时间灵活、买的便宜、不用排队”在这个网络极其发达的时代，除了春运订票是有捷径可循，还有更多的网络应用便利正在被我们聪明的懒人所挖掘。
&&&&和每年经历春运一样 “人在江湖，身不由己”，工作在异乡的我，现在已经再也不敢揣着几块钱就去上班。房租、应急的闲置资金备的越多心里越塌实并且也是不可或缺的，而这样的钱，如果放在银行卡上，活期储蓄1万元1天才0.15元的收益（税后），投资华安现金富利基金后，现在1万元1天是0.77元左右（以1月19日为例），买卖没有任何费用，还免利息税，最方便的是和网上订票一样，直接用华安“银基通”电子直销，上网一转帐，把闲置的资金买成货币市场基金，收益一天就立刻翻了三到五倍，到真正需要用的时候再如法炮制上网一番用鼠标轻轻一点，赎回的资金T+1工作日到帐，想做的事情全不耽误。白天、黑夜，24小时只要有需要，再也不需要到银行网点拿号排队了。当然，在基金交易之前需要带上身份证，到民生银行(上海)或兴业银行(上海)开户和签约“银基通”，一劳永逸的，如果您还没有尝试过不妨用年终红包小试牛刀，既知所言不虚。
&&&&经历过2005，不得不感叹虽然是“老江湖”，也要学习一些新手法。过了春节才是新1年的开始，新年计划中，在重新审视的自己投资组合的时候别忘了根据新形势作出调整，无论是生活还是基金理财，这已经是一个“电子商务”的嬴家时代！
版权所有：华安基金
节日奖金巧投资
打好“时间差”
&&&&一晃眼，2005年就这样过去了，公司的年终奖也适时赶来慰问了。2006年的春节，股市假期会从1月26日一直放到2月6日呢，在股市休市、自己放假的那几天，可别忘了，把节日的余钱好好管理一下，别让它们也“放了假”啊。
&&&&举个例子来说，李先生夫妇俩平时年终奖都是放在活期里，到春节后、消费大头花得差不多了，再去存个定期，所以过去的定期存单多数是3月份的。今年他们就不这样了。活期储蓄1万元1天才0.15元的利息收益，倒不如早早地把奖金、闲钱买成货币基金，天天有利息，月月分红利，还免利息税，也没有任何申购费、赎回费。好的货币基金现在1天1万元的收益大约在0.45~0.65元左右，持有一天算一天。这样，春节长假李先生夫妇要休息，家里的闲钱可没休息！
&&&&李太太规划得更好，春节前手上留一些现金，节日期间的大宗消费就用信用卡结帐。李太太还办了“华安银基通”，赎回货币基金到帐时间只要T+1个工作日，因此她2月6日开市以后，打个电话赎回货币基金，7号中午钱就回到自己的借记卡里，还信用卡的消费一点都没问题，而且可以看清楚信用卡对账单后再办赎回，花多少赎回多少。
&&&&眼看着春节期间的休市就要到了，为了确保让自己节日里闲钱一定能享受到货币基金的收益，李先生也早打算好了，要在1月24日下午3：00前买进。这样，从买进的第2个工作日起，这些钱就可以每天享受货币基金的收益了。这不，这2天李太太已经忙着在买了。
&&&&另外，在这里也要特别提醒大家----节日前赎回货币基金要注意的事项：各个货币基金通过不同的渠道买，赎回资金到的时间是不一样的，因此需要了解清楚，需要早做准备，如果对此方面不清楚可以拨打各基金公司的客户服务热线！
版权所有：华安基金
华安中国A股“基金经理面对面”摘录(06年1月18日)
交流时间：日15：00-17：00
交流场所：
基金经理：刘光华，华安中国A股基金经理
问：基于那些因素？您认为中期的市场，总体而言是向上的？（jeremy）
答：近期市场表现不错，我们判断本轮行情将涨到1300点以上，主要是考虑到：
&&&&1）股改进展顺利，流通股东在股改中的话语权在提升。
&&&&2）目前MSCI中国A股指数的流通股加权市盈率在13-14倍，如果考虑股改对价因素，将下降到12倍左右。这样的估值水平，无论是从A股的历史，还是与国际上其他的市场对比，都是有吸引力的。
&&&&3）人民币升值的预期下，QFII及其他的海外资金，对A股的兴趣在增加。这将部分缓解A股缺乏长线资金的困境。
&&&&4）自05年12月初市场回升以来，已形成一定的赚钱效应，将吸引场外资金。
问：市场是否会回调？二月份可以看高到多少？(jeremy)
答：元旦后的市场表现比我们在去年底的预期要强。我们判断，这一轮行情应可涨到1300点以上。但是，具体到春节前及二月份的走势，则难以下结论。
问：为什么，春节前及二月份的走势，难以下结论？(jeremy)
答：我想说的是，短线的市场是难以判断的。具体到春节前及二月份的市场，总体而言是向上的。不过，市场的变化也取
&&&&注意：上述刘光华先生对网友提问的回答为刘光华先生个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
资料整理：华安电子商务部
华安基金副总李炳旺：把基金卖到宁夏去
新闻晨报 张佳
&&&&“有个宁夏投资者来电话，说无法用我们的网上平台认购基金”，这虽然是个小意外，但华安基金公司副总经理、首席营运官李炳旺却很高兴。我明白其中缘由，对主力营销地在上海和北京这样一线城市的基金公司而言，竟有宁夏投资者主动来购买其产品，这无疑是销售渠道上的成功。
&&&&李炳旺来自台湾，原供职于台湾怡富基金。李炳旺说：“我们有电话客服热线，但再好的客服人员一天能接100个电话就不错了。但是如果利用网站进行客服，一台电脑就可同时应对大量客户同时查询，用户可对我们提供的资料慢慢浏览或快速扫描，在上面泡上几个小时都没关系。一些资金量庞大的机构客户，在上海和北京我们以‘一对一’直销买卖基金为主，但大量个人投资者和中小机构，仍要自己到代销渠道柜台办理买卖基金事宜。网上电话交易平台，则给了普通投资者足不出户买卖基金的途径。随着互联网普及范围不断扩大，要进军其他二三线城市，恐怕就要靠网上电话等电子交易平台攻城掠地了。”
&&&&虽然电脑和网络已越来越普及，但不可否认仍有不少人对此或是抗拒，或者并不擅长。对此李炳旺颇为乐观，“我们网上平台主攻的是40岁以下的年轻人，他们是最主要的网上用户，很多人将成为投资主力。即使那些不会电脑不会上网的人，只要家里有一个人熟悉，就可代为操作。当然我们的基金销售渠道形式多样，除了网上平台，还可亲自来我们直销中心或银行等代销网点办理。”
&&&&我自然很想知道在李炳旺眼中，网上平台和银行究竟是什么关系。“如果客户是长线投资者，买入后就决定长期持有的，去银行更合适，网上平台对他们意义不大，银行可以让他们更放心一些；相反如果用基金做短线进出，那迅捷、便利的网上平台对他们的作用就大了。这一点可说两者是互补关系。更何况，即使是我们的网上平台，也会利用兴业银行或者民生银行的账户进行身份认证，从这个意义上来说，银行和网上两个渠道是协同作战的。”
&&&&那个宁夏投资者的故障最后怎么解决的呢？华安基金在弄清楚问题所在后，用了两周时间为其订制了一套方案，并以一套专门的服务器来应对。网上平台的服务做到这种程度，把基金卖到宁夏甚至更远的地方，想来也不是什么难事了。
资料来源：新闻晨报
买股票还是买基金----别让工资睡大觉（下）
&&&&【马上行动篇】
别让工资睡大觉
&&&&现在不少上班族，工作很忙，每个月的工资放在工资卡里，隔几个月再去银行把它变成定期存款，结果1年下来，工资大部分赚到的还是一点点活期利息。
&&&&笔者认识的林小姐，在一次聚会上她的同学给她算了笔账：把工资闲钱放在活期里，每天1万元只有0.15元的收益，因为利息要扣除20%的利息所得税；如果买成货币基金，每天1万元大约有0.45元到0.65元的收益，天天有利息，进出没有任何成本，而且还免利息所得税。每个月固定的日子还会分红，遇到节假日顺延，使投资自然有了月“复利”的效果。
&&&&比如，每个月收入有5000元，开销要花3000元，多下来的2000元也不确定什么时候要用，就可以打个电话或者上网，把余钱先买成货币基金，每天的收益提高3到4倍。什么时候要用钱了，提前几天打个电话或者上网赎回一下，钱就回到自己的借记卡里，想怎么刷卡都可以。
&&&&现在买货币基金的地方不少，林小姐综合考虑，选择了家附近的民生银行办了一个华安银基通，又在自己平时发工资的代销银行柜台买了一些货币基金。这样，她在代销银行、电子直销里分别都有些货币基金，反正基金公司对账单都会给她分别列清楚的。
&&&&林小姐觉得像自己这样保守的投资人，从货币基金开始理财之旅，是个正确的选择。
&&&&贴心提示：
&&&&要购买工资卡所属银行代销的货币基金。
&&&&投资人可以将每月的工资除去生活必要开支，将其余部分买成货币基金。
&&&&购买产品线完善基金公司产品。
&&&&在股市行情不好时，货币基金可以安全地规避投资风险，待股市投资机会来临，再转投股票基金，从而享受转换的便利和优惠。
&&&&购买规模稳定的货币基金。
&&&&货币基金收益跟规模大小并没有直接的关系，但跟规模的稳定性却有较大关系。投资人购买时，要看基金规模是否稳定，是否有充足的后续资金保证。
买基金还是买股票
&&&&基金，还是股票，这是一个问题。
&&&&对于绝大多数非专业的投资者，究竟是直接买卖股票，还是将钱托付给基金公司，是一个需要细细思量的问题。在这个思量的过程中，你需要问自己许多次“你是谁”，最后才能有一个也许圆满的答案。
&&&&你是巴菲特吗？投资理论告诉我们，将投资分散在20只以上且相互关联较小的股票上，才能比较好的分散由于“银广夏”、“安然”这样几近崩盘个股带来的灭顶之灾。巴菲特不仅看公司年报，而且直接亲自和管理层对话，深入考察准备投资的企业，所以他投资的公司非常集中，全然无视传统投资理论。你自问你有巴菲特这样的功力和信心吗？如果有，崇拜你。你大可亲自掌舵，无需把资金交给作为外人的基金经理。如果没有，而且对于同时操控几十个股票感到恐怖的话，那么还是交给基金经理代劳吧？
&&&&你是彼得?林奇吗？林奇寻找好股票的功力堪称一绝，他对于各类行业兴衰的把握极其精准到位，好的成长股几乎难逃其法眼。你自问有彼得?林奇的功力和信心吗？如果有，那么恭喜你，你适合亲自掌舵，作为小投资者在买卖好股票的进出上，比基金更有优势。如果没有，或者你连企业的上市年报都看不懂，更别说判断公司好坏，那还是交给基金经理代劳吧。
&&&&你是索罗斯吗？罗索斯在把握市场时机，见风使舵上赫赫有名。英镑有问题，他入场了；亚洲经济出问题了，他也入场了。你自问有索罗斯这样的功力和信心吗？如果有，羡慕你。在市场潮起潮落的过程中，你亲自买卖一定可以获益更多；如果你不擅长波段操作，或者干脆就是“长捂”策略的信徒，那么还是买基金吧，在波段操作或者尽量中长线操作上，基金经理比大多数投资者执行的严格。
资料来源：新闻晨报
银基通、银联通----足不出户就理财（上）
&&&&随着基金种类越来越丰富、投资渠道越来越多而且便捷，通过基金来实现轻松理财的目标并不困难。当年华安创新发行时只能通过交行的营业网点来申购，所以排队成了必然。如今投资网点越来越多，银行、券商本身就是大超市，而且投资渠道还从网下延伸到网上，如银基通和银联通，足不出户就可以理财。
&&&&跟基金来个第一次的亲密接触似乎不再那么困难。其实非常简单，所有需要的东西就是带上自己的身份证，出门一趟。
&&&&【亲密接触篇】
&&&&这里我们主要介绍的是买卖开放式基金，其销售渠道有很多，大家可以看看不同渠道的优点、特色，选择合适的地方去办理。
银行、券商代销
&&&&目前各家基金公司都会选择几家银行或券商作为自己的代销行，所以1家银行或券商同时也会代销多只甚至几十只基金，堪称“基金超市”。如交通银行就有约50只开放式基金可供选择，而国泰君安的基金超市甚至有超过50家基金公司的100多个基金品种可供选择。
&&&& 对于投资人而言，选择在银行购买基金，最大的受益来自于网点的便捷。选好了基金，就可以直接到基金的代理银行柜台上办理手续。在银行购买基金，需要这家银行的银行卡作为投资账户，除此之外，投资人再开设一个基金公司的账户，就可以购买该基金公司旗下的基金品种了。不过，一般银行不会代理一家基金公司的全部产品，比如某公司股票基金只有工行代销，而其债券基金却是通过交行买卖，要想将股票基金转换成债券基金时，就颇费工夫了，要先在工行办理托管转出，再到交行重新进行基金转换。
&&&&相比之下，券商的基金超市可以省去不少这方面的烦恼，因为其代销的基金品种相比银行更加丰富。只不过对于没有跑过营业部的投资者而言，可能会觉得这没有银行网点来得便利了。
&&&&当然，许多银行和券商的网上也可以办理代销基金的业务，如果您不喜欢排队，也可以通过它们的网银来办。一般把银行卡开通网银功能，就可以直接在网上进行基金开户了。需要提醒的是，代销机构的网上交易，买基金的费率一般和它柜台是一样的。
基金网上直销
&&&&其实，基金公司也有自己的直销渠道，不过如果是网下直销，就需要投资者亲自到基金公司的理财中心和网点去办理申购事宜。虽然这种方式也有费率优惠，但吸引力并不大：一来网点实在少之又少，二来投资门槛比较高，如果您没有打算投资个几十万元，走网下直销渠道的念头大可抛在一边。
&&&&相比而言，通过基金公司网上直销渠道（即电子直销），不仅门槛低、方便，而且费率很优惠。
&&&&■“银基通”
&&&&“银基通”是基金公司电子直销的一种，直接通向一家基金公司的旗下品种。
&&&&优点是：可以电话、网上随时下单，到账时间快，货币基金T+1工作日中午资金到账，股票基金T+3工作日到账。不仅一般有4折的申购费优惠，还可以办理基金管理公司提供的基金转换、定期定额申购、定期定额赎回、定期定额转换、预约申购、预约赎回、预约转换等多项业务。
&&&&只要带好身份证件，到结算银行网点，签约“银基通”，即开即通，没有任何手续费，也没有年费。有空的时候，把买基金的钱存进去，然后打电话到基金公司或上基金公司网站就可以买了。要用钱也是打电话到基金公司或到基金公司网站赎回就可以。
&&&&当然，选择用“银基通”买基金的投资人应该有方便的打电话或上网条件。
&&&&■“银联通”
&&&&“银联通”是基金公司电子直销的另一种模式。它的优点是：可以在网上买多家基金公司的开放式基金，货币基金也是T+1工作日下午资金到账，部分公司可做到T+1工作日中午前到账。一般申购费率也会有优惠，优惠程度多在原费率的4折-6折之间。可以提供的服务各家基金公司也有所不同，有的只能网上申购、赎回，有的可以做本公司间的基金转换，如华安基金管理公司除了这些功能外还可做定期定额赎回、定期定额转换、预约赎回、预约转换。
&&&&目前有20多家基金公司提供“银联通”的服务。
&&&&需要提醒的是，选择用“银联通”买基金的投资人应该有比较方便的上网条件，另外，每笔划款还需要再交一点划款费。
资料来源：新闻晨报
76.4%基金战胜业绩基准
证券时报 黄带娣　杨磊
&&&&截至今日，共有211只基金公布了2005年第四季度报告。来自天相系统的统计数据显示，基金在2005年第四季度共实现4亿元净收益，平均每只基金净收益为212万元。在121只股票型基金(含指数型)中有74只出现亏损，亏损面为61.2%；然而有76.4%的基金战胜了业绩基准，这一比例明显高于去年三季度的73.8%。
&&&&六成股票型基金亏损
&&&&天相系统数据统计显示，在121只股票型基金中有46只基金在2005年第四季度赚到了钱，其赚取净收益为7.7亿元，平均每只净收益达1684万元。其余74只股票型基金亏损，占股票型基金总数的61.2%，2005年第四季度这些基金共亏损了7.8亿。收支相抵，121只股票型基金2005年第四季度合计亏损0.1亿元。
&&&&同时，净收益指标只能反映基金已经实现的收益或亏损，但并不能完全说明基金在第四季度的整体收益状况。如果考虑净值增长率指标，股票型基金在第四季度的表现比较优异。天相统计数据显示，在121只股票型基金中，有96只实现了正增长，只有25只股票型基金净值下跌。
&&&&货币基金赚钱稳定
&&&&与股票型基金的收益情况相比较，货币型基金的赚钱能力非常稳定。据天相数据统计，27只货币型基金第四季度共实现10亿元的收益，是基金第四季度的收益大户。如果除去货币型基金的盈利，其他类型基金在2005年第四季度是亏损的。数据显示，华安富利基金是唯一一只2005年四季度收益超过2亿的货币型基金。但是，与2005年第三季度货币型基金的收益相比略为逊色，第三季度货币型基金共实现11.4亿元的收益。
&&&&业内人士分析，货币型基金的规模在2005年第四季度出现较大幅度下降，7日年化收益率也处在低位徘徊，没有一个交易日的货币型基金加权平均7日年化收益率超过2%大关，这样就制约了货币型基金的收益情况。
&&&&76.4%基金战胜业绩基准
&&&&天相系统数据统计显示，有140只基金公布了业绩比较基准数据，其中有107只基金在2005年第四季度超过了业绩比较基准，所占比例为76.4%。这一比例明显超过2005年第三季度73.8%的战胜业绩基准基金比例。2005年第三季度的统计数据表明，144只公布了业绩比较基准数据的基金中，有90只基金跑赢了业绩比较基准。
&&&&在公布业绩基准的基金中，融通新蓝筹基金跑赢业绩基准最多，达到11.89%，该基金也是所有基金中2005年第四季度基金净值最快的一只基金，净值增长率达到8.79%。
&&&&在98只股票型基金和混合型基金中有57只基金战胜业绩比较基准，比例为58.2%，其中，59只股票型基金中有32只战胜业绩比较基准，39只混合型基金中有25只战胜业绩比较基准。
资料来源：证券时报
华安视点（）
华安研究部
&&&&基金表现
&&&&本周市场继续上涨，上证指数上涨2.77%，上证180指数上涨1.48%，深综指上涨2.47%，华安6个主动型股票基金平均上涨0.97%。基金安顺、基金安信今年以来净值增长分别名列26家大规模封闭式基金的第4位、第9位。
&&&&A股市场
&&&&本周市场再次大幅上涨，成交继续保持活跃，有色金属板块的疯狂上涨更让我们依稀闻到了牛市的气息。
&&&&近几年以来，成长型投资偏好一直占据主导地位，这种偏好的持续本身就容易带来价值类股票的低估，尤其在2005年，低市盈率股票的投资者更是受伤累累，因此偏好的差异可能也走到了相当极至的地步。当场内的投资者逐渐对越来越低的市盈率感到麻木的时候，在新来者的视线中，市场或许已经遍地是黄金了。
&&&&展望后市，尽管短期的市场节奏较难预期，但我们认为中期上升行情的演变仍将不断深化。
&&&&国债市场和公开市场操作方面
&&&&一级市场：上周发行了京煤集团、济南钢铁和路桥建设3 个短期融资券，期限均为1 年期。发行规模分别为6亿、10亿和3亿，总的发行量较前周继续减少，这3期短期融资券均为A-1+信用等级，发行利率分别为3.22%、3.21%和3.23%。
&&&&二级市场：上周国债市场持续惯性上涨，上证国债指数较前周上涨0.25 点，收于110.129 点，盘中一度创下2005年以来新高110.218 点，其后市场有所回落。从收益率曲线的结构变化来看，曲线总体略有下移，2 年以内的短期品种收益率下降最多，收益率下降5 到10个bp。而中期品种由于前期收益率下降过多，风险凸显，所以收益率下降幅度相对比较小。银行间市场中长期债买盘较强，5年以下的中短期债有一定的抛盘，总体来讲，国债依然是机构较为惜售的券种。金融债市场成交较为活跃，尤其是6-10年的中期品种。目前金融债与国债的利差呈现两端高，中端低的情况，尤其是短端，目前一年期央票的收益率还在1.75 以上，而国债收益率在1.45左右。30bp的利差远大于中端和长端，有进一步缩小的趋势。本周仅有3 个交易日，预计临近春节，市场交易的欲望将有所降低，市场保持平稳的可能性较大。
&&&&央行公开市场操作：上周央行为了保证春节期间金融机构的流动性充裕，在公开市场操作发行了1 年期央票700亿票据和100亿的正回购，考虑到票据和正回购到期约2000亿，最终净投放资金高达1200亿。
&&&&一周事件
&&&&据新华社电，来自国家统计部门的消息，我国居民消费价格指数商品目录的调整工作现已启动：各省的调查总队已经开始着手调整本轮基期(2005 年)的CPI 权数，以保证2006 年CPI 数字的可比性。此次CPI 的调整将体现近几年来宏观经济发生的重大变化，即居民消费结构升级，服务业成为经济增长的重要推动力量。虽然各类商品具体的权重数字还难以知晓，但有消息透露，食品类权重将会下降，居住和服务类权重会上升。还有来自统计系统内部的声音呼吁提高能源类商品价格所占比重。此外还可以确定的是，商品房价格将不会被列入其中。构成CPI 的商品目录也将作相应调整。据有关人士介绍，一部分新商品会被纳入这一目录中，有小部分原有商品被替换，商品的基本分类将超过原先对外公布的251个，具体数字有可能达到或超过263个。
&&&&华安评论：
&&&&CPI调整的结果将会对债券市场投资产生较大的影响，目前尚不知道调整的结果会是怎样，但是按照前期公布的修正后的GDP数据计算GDP平准指数的变化，发现调整后比调整前高出了0.9%，也就是说过去公布的物价指数有可能被低估了，因此CPI的调整有可能需要我们适度修正原来的预测。
&&&&国资委日前发布《关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》：规定国有及控股大型企业管理层可通过增资扩股持有本企业股权，持股总量不得达到控股或相对控股数量，这不包括对管理层实施的奖励股权或股票期权。规定改制方案必须明确保全金融债权，依法落实金融债务，并征得金融机构债权人的同意。
&&&&华安评论：
&&&&实施意见》为大型国企管理层持股解禁，有利于促进其激励和约束机制的建立，对进一步深化国企改革具有重要的积极意义。
&&&&此外，《实施意见》还针对国有企业改制中存在的主要问题，在财务审计、资产评估、资产处置、信息披露等环节作了具体规定，如资产减值准备、土地使用权、采矿权等特许经营权的处理，从制度上大大减少了国有资产流失的途径。
&&&&此分析报告系华安基金管理有限公司（“本公司”）准备，本公司的基金经理可能在为其客户管理投资组合中使用此报告。华安基金管理有限公司若授权有关人员将此报告选择性地派发给其客户（包括潜在客户），仅为提供参考信息之目的，而并不应被视为对买入或卖出此报告中提及的任何证券的建议。此报告非针对任何特定接收者的具体投资目标、财务状况或特殊需求而作出。报告中提及的证券或市场可能不对所有类型的投资者开放。
&&&&此报告所载信息来源于本公司认为可靠的渠道，但本公司不对其准确性或完整性提供任何直接或隐含的声明或保证。此报告非作为对相关证券或市场的完整表述或概括。任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此报告不应被接收者作为对其独立判断的替代。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此报告的全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。
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