电子竞技在2003年被中国国家体育总局正式纳入第99个体育项目，在经历了10余年的发展后，目前已成为一项国民性运动。特别值得一提的是，杭州亚运会上，电子竞技将首次成为亚运会正式比赛项目，成为外界的目光聚集中心，在亚运舞台的电子竞技必将在2022年迎来新的历史飞跃。　　近日，广州体育学院电子竞技运动与管理本科专业获审批通过，广州体育学院也因此成为华南地区首个开设电竞本科专业的公办本科高校，再次印证电子竞技已经逐渐获得主流价值观的认可。　　作为电竞产业的一员，趣丸集团一直致力于推动游戏电竞行业的规范化发展，扩大电竞行业对国家、地区经济发展的正向引导作用。　　去年5月，趣丸集团作为牵头单位之一，参加广东省电竞场馆标准研讨会，目前已推动广东省电竞《电竞场馆建设规范》团体标准出台发布。同时，趣丸集团深度参与《移动电竞赛事用机技术要求和测试方法》、《移动电竞赛事直播与转播技术要求》、《电竞赛事与电竞运动员等级标准》三项团体标准的编制工作，目前《移动电竞赛事用机技术要求和测试方法》团体标准已印发出台，助力粤港澳大湾区电竞产业走向标准化、规范化。　　此外，趣丸集团还与广东省电子竞技运动协会、广州体育学院三方共同签署“电竞教育产业战略合作协议”，成立了大湾区内首个产教协合作的电竞人才培养基地，以电子竞技各类专业人才培养为核心，共建南方电子竞技复合型人才培养平台和产业链生态圈、孵化器。　　随着电子竞技影响力的不断提升，电竞衍生了许多新业态，趣丸集团将不断探索电竞产业职业化、体系化的道路，助力中国电竞产业实现高质量发展。来源：咸宁新闻网国际在线2423万获赞 206.4万粉丝国际在线_读懂国际 点赞中国国际在线官方账号}

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虞尔湖出品
潮起网「于见专栏」近日，游戏社交平台TT语音的运营商趣丸集团向港交所递交了招股书，拟香港主板IPO上市。趣丸集团可谓备受资本青睐，早在2020年，趣丸集团就已完成A轮至B+轮融资，共筹集约1.07亿美元。2021年，趣丸集团完成C轮融资，共筹集资金4500万美元，C轮融资后总估值约高达10.45亿美元。然而，业界对其上市前景抱持不太乐观的态度，究其根本在于其盈利模式较为单一，成长性还有待考量。此外，从宏观角度来看，经济下行影响尚未消除，过去率先上市的欢聚集团（NASDAQ:YY）、荔枝（NASDAQ:LIZI）股价亦表现不佳。而且整个语音社交网络市场不断面临更加严格的监管，比如，趣丸集团旗下TT语音就曾多次被下架。那么，为什么趣丸集团会急于上市？又有哪些难题待解答呢？业绩稳步增长，用户却在流失游戏语音社交赛道与电商行业有异曲同工之妙，用户量和月活用户与公司的市占率相关。根据弗若斯特沙利文的资料，按照2022年收入，趣丸集团是中国最大的移动语音社交网络平台，也是最大的面向移动游戏用户的社交网络平台，市场份额分别达13.4%、20.2%。随着市占率的不断提升，近些年其公司盈利水平也逐渐稳步增长。据最新招股书显示，2020年-2022年（下称“报告期”），趣丸集团实现收入分别为14.93亿元、26.31亿元、34.02亿元；经调整净利润分别为1.51亿元、1.10亿元和6.66亿元。不难看出，趣丸集团2022年净利润实现有史以来最高幅度增长。我们进一步分析主要是由于监管层对线上平台监管愈加严苛，趣丸集团也需开源节流压缩成本，所以大幅减少销售及营销开支。招股书显示，趣丸集团同期的销售及营销开支分别为6亿元、10.23亿元和5.48亿元，其中2022年同比猛降46.43%，减少了4.75亿元，比2020年时还少。编辑而从用户月活上来看，趣丸集团的增速却持续放缓。招股书显示，报告期内趣丸集团平均月活跃用户数分别为1230万、1680万、1380万，2021年和2022年分别同比增加36.59%、-17.86%；平均月付费用户数量分别为64.39万、96.56万、100.03万，2021年和2022年分别同比增加49.96%、3.59%。与此同时，流量见顶危机下，激烈的市场竞争还未停止，各家公司还在想方设法争抢用户。以同赛道的欢聚集团、荔枝为例，两者的营销支出占比仍较高。2022年欢聚集团销售及营销费用为27.62亿元，占营收比例16.6%；2022年荔枝的销售和营销费用为2.6亿元，占营收比例也已达11.9%。从语音社交网络市场整体来看，竞争非常激烈，总体上处于供过于求的状态，那就使得整个供给端的竞争白日化，面对有限需求的无限供给，保持稳定的用户数增长显然会很难，所以平均月活数未来下降的趋势会越来越明显。靠用户增值服务为核心赚钱的趣丸集团，如果想缩减营销节约成本，那么必然会出现用户流失的情况，也一定程度上会影响公司的整体业绩。平台、外部监管和用户三方关系该如何讲？语音社交行业有一个共同的难题：如何平衡平台规模营收、外部严格监管和用户体验感三者之间的关系。如今，这三方之间的矛盾已到达临界点，能否解决这段“关系”是趣丸集团能否保持盈利的关键。在本就不平衡的三者关系中，趣丸集团为了盈利率先打破了平衡，在积累起庞大的用户后，趣丸集团开始举起收割的“镰刀”，以会员订购为主的增值服务和为主播发送虚拟礼物的音频娱乐服务来收取高昂费用。但俗话说人生自古两难全，何况趣丸集团想“三全”。趣丸集团为了盈利，只能不断在这两项业务上锚足马力来提高变现能力。然而，这两项业务却问题重重，多次引发用户不满和监管点名。比如，在增值服务上，黑猫投诉显示TT语音涉及未成年人充值消费，今年5月份的一条投诉显示涉及金额高达10315元。截至目前其投诉量为4192条，多数与未成年人充值有关。除此之外，TT语音还多次因涉不合规内容、违规收集个人信息等被点名整改。更让市场惊讶的是，2019年8月，中央网信办通知应用商店暂停下载TT语音应用。经过三个月的整改后，TT语音重新上架。但好景不长，时隔两年有余，TT语音再度从各大应用商店中“消失”。可见，用户不满的情绪日渐积累，国家监管层面的日趋收紧，平台、监管和用户的关系，趣丸集团依旧还未有好的措施能够平衡。诚然，当用户奔走后，趣丸集团便难讲出新故事了。在TT语音的诸多事件产生的蝴蝶效应作用下，用户产生“抗拒”心理想必也会对其未来上市之路徒增绊脚石。向电竞市场要增量，成效几何？管中窥豹，如果横向对比来看，趣丸集团与已上市欢聚集团有许多相似的点。两者不仅业务同质化严重，且以上提到的监管端和用户端仍是共同的痛点。趣丸集团的TT语音和欢聚集团旗下的Hello语音服务体验“相差无几”，均采用相同的收费模式，这说明着游戏语音社交网络平台同质化较为严重，差异较小。而监管层要求各大平台必须加强数据隐私保护，也意味着两者或面临长期受到整改命令或处罚的窘境。毫无疑问，与欢聚集团有诸多相似点的趣丸集团再不“突围”，也许还将面临竞争对手的不断蚕食。为打破平台同质化困境，趣丸集团提前试水了大热的电竞业务。公开资料显示，趣丸集团于2018年和2019年，先后组建了《王者荣耀》、《英雄联盟》战队“TT电竞”，对电竞市场发起进军。不过，趣丸集团此时入局电竞赛道恐怕太晚，尤其是以比赛结果为核心关注度指标的游戏电竞行业，各家队伍成绩代表着背后公司的声量走向，竞争可谓尤其激烈。然而TT战队在LPL赛场惨淡的成绩并未为其带来过多声量，其在2021年春季赛战队排名第15位，而到了2022年排名更是下滑垫底，这样成绩的战队带来的关注度可想而知。而从收入端来看，趣丸集团主要还是以增值服务及音频娱乐服务为第一收入来源。报告期内该两项核心业务收入分别占总收入的比重高达95.1%、97.2%及98.4%，而所剩不多的收入才是由在线游戏及其他所贡献。可见，趣丸集团的电竞业务创收能力有待进一步提升。结语复盘趣丸集团上市之路，从2021年第一次上市之旅以申请材料失效告终，到2022年4月第二次发起冲击未能通过聆讯，再到如今再次递表港交所，其想上市迫切之心不明言表。但二级市场规律告诉我们一个道理：成功上市并不是投资者对于其价值的唯一考量，投资者更加看重上市企业的成长性，若一家企业没有了更高的想象空间，即便能保持盈利，上市后也难以给投资市场讲出好故事。从这个维度来看，短期内趣丸集团更应该提高平台运营能力，发挥长久以来积累的用户基础数量飞轮效应，打造符合监管要求的高质量服务体验，以服务稳住收入。而拉长周期，趣丸集团也亟待打造可复制性强的第二曲线，避开陷入市场同质化业务的领域，在提高内功的同时，向外拓展。}

2021年11月10日 09:02--浏览 ·
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--评论作者：苏杭出品：洞察IPO随着年轻一代的购买力越来越强，Z世代（指1995-2009年之间出生的年轻人）经济一跃成为了近年的热门话题，其中不得不提的一项就属游戏产业。近日，游戏语音社交平台TT语音的运营主体趣丸集团向港交所递交招股书，拟中国香港主板IPO上市，高盛、中金公司、杰富瑞为其联席保荐人。趣丸集团2021年上半年亏损近10亿元，旗下的TT语音曾在2019年被下架整改，近年新发展的电竞业务变现能力又稍显不足。本次发行募集的资金，趣丸集团拟用于投资海外扩张、产品组合、用户增长和新业务计划以培育社交和娱乐生态系统；研发以改善用户体验并加强商业化能力；一般公司用途，包括营运资金需求。具体募集金额未披露。根据咨询机构弗若斯特沙利文的资料，按2021年上半年的平均月活跃用户计算，趣丸集团是中国最大的移动语音社交平台。2018-2020年以及2021年上半年，趣丸集团分别实现营业收入4.33亿元、8.36亿元、14.93亿元、11.73亿元。然而，其同期净利润却分别仅为1338.1万元、1.31亿元、-1.54亿元、-9.89亿元。2020年以来亏损的原因主要是以股份为基础的薪酬开支大幅增加，报告期内分别为3933.9万元、1082.4万元、1.08亿元、1.35亿元。可转换可赎回优先股、可转换优先股的公允价值变动也吞噬了大笔利润，这两项指标2020年及2021年上半年分别为5307.5万元、1.1亿元及3.95亿元、3.25亿元。以股份为基础的薪酬开支的大幅增加，也造成了2020年以来期间费用的大幅上涨。2020年，趣丸集团的销售及营销费用、行政费用、研发费用分别为6亿元、2.16亿元、1.43亿元，同比分别增加了123.06%、364.81%、62.67%；而2021年上半年分别为5.32亿元、3.08亿元、1.26亿元，同比分别增加120.88%、425.64%、108.27%。趣丸集团经营利润表（部分）图片来源：趣丸集团招股书除了利润骤降以外，TT语音的用户付费率也在不断下降，2018-2021年上半年分别为7.3%、7.1%、5.3%、5.1%。对于这种情况，趣丸集团在招股书中解释为，公司早期阶段一直主要专注于用户群的增长，以期长期培养用户的消费习惯及付费意愿。而月活跃用户的增长速度大幅超过月付费用户的增长速度，导致付费率有所下降。付费率报告期内逐渐下降图片来源：趣丸集团招股书2021年，趣丸集团音频娱乐服务（即用户在主播主持的各种音频娱乐场景中向主播发送虚拟礼物）收入占比大幅提升。然而由于此项收入需要与主播及工会分账，其发展也影响了毛利率，2018-2020年及2021年上半年分别为71.2%、63.1%、65%及58.9%，处于波动下降之中。趣丸集团对TT语音的定位是为用户找到最合适的游戏玩伴（拥有合适的技能水平、游戏风格和偏好以及其他相关的游戏便利化属性），提升用户的共同游戏体验。从趣丸集团的收入结构上看，占比最大且不断上升的是增值服务，也就是充值虚拟礼物赠送给好友。趣丸集团收入明细图片来源：趣丸集团招股书在TT语音APP中，用户可以向任何其他用户赠送虚拟礼物，包括“玫瑰花”、“赞”、“钻戒”等，价格在10-2000“T豆”及10-100“红钻”不等，1元人民币可以购买100“T豆”，6元起充，而“红钻”则可以通过做任务免费领取。TT语音APP礼物充值界面图片来源：TT语音APP而从注册到充值的整个过程中，用户只需要验证手机号码，并不需要完成实名认证，这意味着，即使是未成年人也可以自主进行操作。截至2021年6月30日，趣丸集团超过90%的用户年龄在30岁或以下，社区年轻化就难免会涉及未成年用户的监管问题。在TT语音的注册界面，用户可以选择自己的年龄，而出生年份最晚可以选择2002年，也就是说TT语音在注册时默认所有用户年龄都在19岁及以上。再加上没有强制实名程序，很难获知用户是否成年。TT语音注册时的年龄选择界面图片来源：TT语音APPTT语音也设有青少年模式，当开启青少年模式后，应用本来的功能都消失了，仅能够观看一些小学课程、外语学习等视频内容，让人有敷衍之感。中国网今年5月的一篇新闻中曾报道过，随机搜索TT语音中几个以小学生和未成年人年龄冠名的语音房间，可以发现这些在深夜开设的语音房间中部分存在疑似淫秽语音、用户之间互相谩骂等不同程度的涉嫌违规内容。甚至有的房间介绍为“房主13岁...可奔现”，且语音房间参与者在发言时带有童音。目前，“小学生”等关键词已经不能搜索到相关内容，不过依旧可以看到一些自称“房主12”等的用户在首页出现，但用户的真实年龄不明。而据财经网报道，今年9月7日起，欢聚集团旗下Hello语音、虎牙旗下小鹿陪玩、比心、咪呀、可可西里、一派陪玩、比伴陪玩等陪玩软件被无限期下架，多位接近应用商店的人士确认了上述消息。TT语音也经历过下架整改，2019年8月，中央网信办通知苹果及安卓应用商店暂停下载TT语音应用，并在其采取要求的改进监控措施后于当年11月解除。由于此次暂停，TT语音的用户群及用户参与的增长在暂停期间遭受严重影响。如果趣丸集团不能对旗下的平台采取有效的监管措施，导致应用被再次下架，则很有可能对其业务产生重大不利影响。为了在游戏玩家及新世代中扩大声誉和品牌影响力，并从广告赞助及电竞战队赢得的部分奖金中获得收入，趣丸集团近几年大力发展了电竞产业。2019年，趣丸集团推出电竞业务，2020年，其旗下的TTG电竞团队参与了英雄联盟职业联赛（LPL）及王者荣耀职业联赛（KPL）。目前，趣丸集团已经在TTG这个单一品牌下培养了3支专业电竞战队，拥有50名专业运动员，并且TTG在2021年6月的KPL春季总决赛中获得了银牌。从招股书中来看，目前趣丸集团发展电竞业务主要是为将用户引流到TT语音平台上，发展的重心仍是语音社交业务。目前看来，电竞业务为TT语音的加成尚不明显，2021年上半年，趣丸集团游戏及其他收入仅2430.9万元，占总收入的比例仅为2.1%。市场前景虽然广阔，但无论是对于电竞产业还是趣丸集团来说，如何变现或许才是投资者更关注的。敬告读者：本文基于公开资料信息或受访人提供的相关内容撰写，洞察IPO及文章作者不保证相关信息资料的完整性和准确性。无论何种情况下，本文内容均不构成投资建议。市场有风险，投资须谨慎！}