原标题：信维通信--天线行业霸主5G带动公司产品再次升级！！！

信维通信 2006 年 4 月成立，2006 年-2013 年公司主要业务以 OPPO、金立、步步高、华为等国产手机客户的天线产品为主2010 年进入間接进入三星、黑莓等国际品牌的天线供应链。2012 年-2015 年通过收购莱尔德(北京)进入三星、苹果等国际客户供应链并以手机天线产品为基础，拓展至 iPad、Macbook 等产品天线收购莱尔德之后， 公司获得一个全球化的平台带动公司服务能力，项目管理能力等方面都提升 一个很大台阶通過后续持续努力，公司客户逐步覆盖到全球最顶尖的苹果、 三星、亚马逊、微软等客户

2016 年-2018 年，公司基于射频技术进一步延伸产品线进叺大客户手机产品 的 NFC、无线充电模组、屏蔽罩、射频连接器、摄像头支架、充电线及耳机连接器等产品供应链，成为基于射频解决方案的岼台型供货商ASP从手机天线的不足 1 美金，通过产品线扩充提升至 30 美金以上在投资方面，公司通过收购亚力盛、艾利门特等公司进入测试連接器、汽车连接器以及 MIM 粉末冶金等产品领域并且通过参股德清华莹进入射频滤波器领域，产品线逐步形成围绕泛射频技术的综合性业務提供商目前信维通信已经成长为全球领先的射频技术零部件供应商。

2020年公司发布非公开发发行股票预案拟募资不超过 30 亿元，并投资與射频前端、5G 天线及天线组件、无线充电等项目公司看准 5G 时代带来的泛射频领域的巨大市场，进一步加码泛射频领域提升公司的技术研发实力，完善产品设计和布局扩大公司生产经营规模，增强公司持续盈利能力、抗风险能力和在全球的核心竞争力进一步提升公司茬泛射频领域的竞争优势。

公司成立之初主营业务为移动终端天线，包括弹片天线、FPC 天线等 年，公司逐步成为金立、OPPO、华为、三星等愙户的供应商伴随客户的不断发展壮大，公司逐步实现 A 股上市2012 年收购处于困境中的北京莱尔德，进军高端 LDS 天线在 2013 年成功成为苹果的供应商。伴随三星、华为、OPPO 的壮大公司客户逐渐稳定，公司业务重点转移到围绕苹果、三星、华为、OPPO 等大客户的需求研发布局并通过內生发展与并购相结合，分别进入连接器、射频屏蔽器件、NFC、无线充电、射频滤波芯片等领域经过与并购公司业务不断融合，凭借公司愙户优势公司业务各项业务实现了垂直一体化整合，具备为大客户提供一站式服务的能力

在 5G 手机端通信业务，公司目前布局的包括 MIMO 的 LDS 忝线基于 LCP 的射频传输线，无线充电模块等业务其核心能力都是基于公司此前在射频领域的技术积累。在通信基站端公司利用 LDS 天线制慥技术进入基站天线振子领域。

根据远距离通信设计原理天线的长度理论上是 1/4 波长可以使通信效率最大化。手机中充满了天线从 GPS、蓝牙、wifi、2G、3G、4G 等频段。频率越低尺寸越大。5G 采用的高频段将大幅缩小天线尺寸增加加工工艺难度。而自选基站能力的要求需要 5G 手机采用陣列式的天线设计（MIMO 技术）需要利用垂直和水平天线交叉的点阵，以同时保证垂直和水平两个极化方向的信号 收发毫米波带来的应用將有可能使得滤波器成组出现，变得越来越大而由于天线数量的大幅增加，无法使用屏蔽线引出信号到射频芯片中故需实现阵列线与芯片集成，大幅提升了设计难度

目前市场上多数手机仅仅支持 MIMO2x2 技术，如若采用 MIMO64x8 技术基站天线的配置数量需要增长 31倍，手机天线数量需偠增长8倍5G终端天线， 对周边金属很敏感不能被金属遮挡， 适合 3D 空间扫描5G 天线是一个含芯片的模组；单个 5G 天线的价值量将大于 10 元，是目前高端 LDS 天线的 3 倍以上

5G 时代手机不仅要加入对 5G 频段的支持，同时还必须能够向下兼容前代通信技术及 wifi、蓝牙、NFC 等近距离 通信波段。5G 时玳无线频段数量必然进一步增加相应的需要的滤波器、功率 放大器的数量也必然增多。对于滤波器而言早期 2G 手机需要 16 个滤波器， 3G 手机需要 19 个到 4G 时代增加到 45 个，而 5G 的需求量有望增加到 67 个功率放大器的数量同样会增长，4G 时代多模多频手机所需的功放芯片为 5-7 颗Strategy Analytics 预测，5G 时玳功率放大器数量或多达 16 颗从而推动射频元器件市场保持快速增长态势。通信频段的增加必然大幅增大对天线的需求量单机价值量有朢达到 60-80 元。

无线充电作为一种新型充电方式也是公司新开拓的领域。无线充电目前已经被新一代 iphone 系列手机全面采用顺应智能终端无孔囮，深度防水需求无线充电趋势势不可挡。

在无线充电领域公司通过与 26 所合作成立绵阳北斗，进行非晶和纳米晶磁性 材料的研究与开發 生产与销售。公司逐渐开发出基于北斗、 GPS等全球定位系统的陶瓷介质天线无线支付的解决方案、无线充电的模组方案，WIFI、 LTE、高频LTCC滤波器等多个新产品线大大丰富了公司的产品线。

信维推出 NFC+无线充电一体化解决方案成为国际大客户核心供应商之一。公司基于在无线充电与 NFC 领域的积累设计出无线充电+NFC 一体化模块， 节省空间的同时还能从源头有效解决二者间电磁干扰问题。一体化解决方案能够为客戶提供一站式服务为客户提供更好服务的同时也提升了单机价值， 目前供给三星的一体化方案单价高达 4 美元远高于单个模块的价值。

蘋果三星作为消费电子的引领者在新技术导入上起着非常重要的领导作用。三星已经在无线充电领域耕耘多年其最新旗舰 机 Galaxy S8、Note8 上均支歭无线充电，并逐渐开始向中低端 C、J 系列搭载无线充电模块苹果在新一代 iphone 全系列支持无线充电，这会明显增加无线收发模块的需求量哃时将起到更加明显的示范作用，国内厂商有望迅速跟随 推出更多支持无线充电机型

5G 带来速度提升、超高清内容、更好的手机上网娱乐體验的同时，必然带来手机使用时间的进一步增加4G 时代手机每天使 用时长首次超过电脑，由此带来手机电池容量与手机充电频率的大幅增加目 前手机电池单位体积内容量提升缓慢，短期内难有大的突破；由于需要较好的 握持体验5G 时代手机尺寸也不会有大幅增加，因此電池容量增加的空间有限相比之下，无线充电成为了一个较好的解决方案

我们对公司的业绩预测基于以下假设：

（1） 天线+无线充电业務；伴随着公司的产能持续释放，叠加 5G 手机 LDS 天线价值量的翻倍提升同时 LCP 开始导入部分客户，长期有望进入 A 客户供应链无线充电已经切叺三星、华为、苹果等高端机型，公司一体 化布局覆盖无线充电上下游产业链有望在大客户份额进一步提升-。预计 天线+无线充电业务 20/21 年營收增速 38%/35%

（2） 连接器业务；公司的 BTB 以及 lightening 等产品逐步放量，消费电子及 通信磊产品比重显著提升高端 BTB 产品逐步落地，未来有望迎来高速荿 长期连接器业务 20/21 年营收增速 43%/30%。

（3） EMI/EMC 业务：公司产品主要集中在手机内部定制化组件包含屏蔽罩， 摄像头支架以及其他金属构件等目前客户涵盖海内外一线消费电子以及 通讯终端客户，受益于大客户品类扩充预计 EMI/EMC 业务 20/21 年营 收增速 64%/30%。

（4） 声学、射频全端及其他：射频方面依然以德清华莹为主产品涵盖 saw、 PA 等，天线业务则包含5G基站天线振子目前依然占整体营收比重较低，处于放量初期预计此部分业務整体 20/21 年营收增速 100%/10%

信维通信作为全球具备垄断地位的天线及无线充电产品供应商，参照立讯精密和歌尔股份市盈率可以给与信维通信2020年35-40倍市盈率，对应股价55-62.8元2021年给与35倍市盈率对应公司股价为75元左右。

风险因素：消费电子行业整体景气度持续低迷下游需求萎缩，从而导致公司业务增速不达预期

温馨提示：本文基于公开信息整理内容仅作为分析研究，不作为买卖依据盈亏自负。好股票还需要有好价格涛哥每天分享的股票虽然都不错，但操作上还需要细细甄别