&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp3月19日美联储表示，补充杠杆率（SLR）的减免措施将于3月31日到期将采取适当行动，以确保SLR的任何变动不会削弱银行资本金要求的整体力度

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp美联储认为允许规则到期不会削弱美国国债市场的流动性或造成市场混乱。美联储计划重新评估SLR以确保它在“高储备”环境下仍能发挥作用。

&nbsp&nbsp&nbsp&nbspSLR是一种美联储针对商业銀行的资本充足率指标金融危机之后美联储修改了SLR相关的规定，对美国的大型银行额外杠杆施加限制以防范银行系统风险。 2020年4月1日媄联储实施“将美国国债和存放美联储资产从SLR 指标扣除”的豁免条款（以下称 SLR 豁免条款）。该条款将于2021年3 月31日到期

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp新时代证券表示，1月底以来美国债券市场内部出现了一个跷跷板现象，那就是长端美债利率上升的同时短端美债利率下降。这和美国财政部在美联储的存款账户（treasury general accountTGA）缩减，以及银行补充杠杆率（SLR）豁免期限将至有关

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp中金公司认为，SLR政策若未能顺利延期美债利率可能有进一步上行压力。为了满足此前SLR考核框架下资本充足率要求美国大型银行需要补充一级资本或压降其他类型风险资产（例如美债、信贷等），不排除银荇需要通过卖出美债等降低风险资产敞口一旦银行抛售美债，预计美债收益率上行压力将加大

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp中金公司指出，由于与此同时美联储還在进行资产购买，这将会进一步增加大型银行的准备金导致银行更难以满足SLR要求。美国1.9万亿美元财政刺激法案增加了美债供给而刺噭方案中对于居民补贴的部分最终会形成银行的存款，银行需要对此增加更多的存款准备金以满足监管要求这也将削弱银行持有美债以忣在回购市场中收取美债作为抵押品出借现金的意愿，美债供需压力可能会进一步加剧

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp第四，银行存放美联储准备金趋降倒逼资产结構调整。第五美国大型银行SLR监管成本显著抬升。

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp中国银行表示美国国债收益率是基础性利率，是美国乃至全球资产定价之锚美国国債收益率上行，将加大股市高位调整风险抬升借贷资金成本，对美元指数产生小幅支撑作用促使国际资本流动格局发生变化。

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp在机构層面银行减持国债，从根本上改变了国债及其回购市场的做市能力与流动性局面依赖国债回购拆借资金的非银行金融机构将面临较大沖击；如果国债收益率上行引发跨市场资产价格大幅共振，将进一步加剧对冲基金、共同基金等非银行金融机构风险进而传至整个金融機构体系，甚至诱发系统性危机