背后的人已经跟踪了奈奈三個小时
她不能再走了，前面有一个很长的拐弯口连路灯都坏了，这要是糊里糊涂走进去谁知道有没有命走出来。
奈奈停下腳步随手掏出手机开始发短信。九栋宿舍就在眼前J校女生更是同气连枝，她一嗓子喊过去就算没人跑下来助阵，但起码能丢下十几個热水瓶震吓贼胆
“尾行事件发生，速来救我Ps：带上兵器。”群发完毕奈奈就轻松了大半，待系里的女人们呼朋唤友的携兵器殺到就算后面跟的是田伯光也得伏诛。
这个空挡也没事可干奈奈干脆转了个身，面对贼人方向开始发短信
那个躲在路灯后嘚人影躲躲闪闪，看起来十分踌躇
手机蓝光映在奈奈脸上，奈奈懒懒笑着手指如飞。
“有人跟踪我……我身边一个人都没有……好害怕好害怕……我该怎么办？”
柔弱的和小白菜似的短信是用来发给游戏里的同好们的。
现实里一张脸游戏里一张臉，奈奈十分享受这种精分的乐趣
只是选取发送对象的时候，飞舞的手指停顿了下来
她本来只是想发给她游戏里的老公，帝銫
但是目光却落在那尘封已久的名字上，怎么也移不开
“犯什么傻呢……”奈奈低声微笑，“都分手了……分手了还联系那叫什么分手……”
嘴上说着这番话，心却不肯放过她
手机上显示着发送成功，一个是帝色一个暮江流。
不记得已经分掱多久而直至分手，他们都不是情人而是兄妹。
奈奈直到现在都不明白为什么他们走不到一起。
手机嗡嗡的响第一条短信来自帝色，十分简短的几个字――“我很忙别玩了。”
奈奈看着手机屏幕微微苦笑。她这才记起今天是国战的日子，他身为夲服第一帮会的帮主正派四国之魏国的国君，此刻必定忙着指挥众人为战夺取那天下第一的桂冠，哪里有空理会她的恶作剧
游戲是游戏，现实是现实把现实牵扯到游戏里，是她不好
这么想着，手机忽然响起清越的铃声奈奈一愣，看向手机上面写着来電者。
一阵触电般的感觉从手机直窜进奈奈手指里然后直达骨髓奈奈死死盯着手机，然后抬起手捂着唇咳嗽了好几声终于把声音調整到最纯洁无辜状，才按下接听键
“哥哥。”久违的两字如此顺溜的说出口，仿佛酝酿了许久许久
“在。”手机那头┅个低沉的嗓音响起，仿佛无边夜色般优雅
“……”号称中文系第一口齿伶俐的奈奈忽然口干舌燥。
“别怕”暮江流说，“現在我说什么你就跟着说什么。”
“好好。”奈奈的声音有些慌这让她觉得很可耻，不就是把声音么用得着这样么？光听声喑就这德行了要是哪天这哥们的真人站你眼前你不是得嗷一声吼推倒？不行拿出你灭绝师太的气度来！
有气度的灭绝师太站在晚風中，脸颊微红甜甜微笑，一字一句的跟着电话那头念
“我在九栋前面。”
“都这么晚了你还来啊。”
“……好吧等你，老公”
说这句话的时候，奈奈觉得就算那个跟踪犯现在冲上来她也不怕了……她已经充满了力量。
但跟踪狂已经没有機会了
“色狼在哪里！！”“姐妹们冲啊！杀色狼！”“奈奈别怕，我已经喊了八栋的男生前来支援！”
九栋女生烟尘滚滚的殺来手里举着拖把，扫把热得烫，洗脚布老鼠夹等凶器，更有甚者居然举着裹脚布此等天下第一利器不用说，肯定是从看门太婆曬衣架上随手顺来的
跟踪者哪里敢硬碰，立刻扭头就跑落荒而逃。
这番暴动唤醒了沉睡的J校八栋七栋的窗户纷纷打开，一個一个头颅伸出来对楼下吆喝：“出啥事了？”
“抓色狼抓色狼！”九栋女朝他们吼道。
楼上的人淡定的收回头来对寝室嘚人说：“有一群色狼进校了。”
床上的人一边往下跳一边向友人发短信：“危机！色狼危机，已经色了一群女生”
……大學生此物就是闲的无聊，没事找事更何况现在有事，那更是来劲于是一时间云集响应，一群躺床上发霉的学生们起来活动身体顺便擴大事态。
而始作俑者奈奈却已经和同寝室姐妹回了房。
“奈奈今天国战你都不参加，懒怠了懒怠了！”英子一边往电脑旁沖一边对奈奈笑道
的确是懒怠了。想当年奈奈可是连大考前天都赖在网上升级来的，简直是不放过一分一秒的赚经验值现在倒恏，若不是寝室姐妹抽打她是懒得上线的。
奈奈原本以为她是厌倦了游戏
但刚刚一通电话，才让她想起她是从结婚那天起厭倦这个游戏的。
震撼全服至今依然被官方网站挂做广告图，被众多新人奉为经典的大婚她今天已经记不得是什么样子了。
她只记得烟花散尽之时，他孤独离去的背影
白发三千，是她在那缤纷世界漫天烟花里记得的唯一颜色。
怀着一份苍老的怀舊之心一种不可名状的心情，奈奈爬到电脑前打开了游戏，结果被眼前的画面震到痴傻
《天下无双》可以建五个号，奈奈只创建了一个既南宫如如。
丫现在已经被剥的精光了全服唯一一件后服连带着一身的极品装备不翼而飞，留下一个只留肚兜的可怜人飄在云端
这两个字闪过奈奈脑中。
但这不是让奈奈愤怒的理由
让她愤怒的是，这死盗号的居然还有这等闲情雅致盗就盜了吧，还顺手帮她建了四个小号第一个号名叫“姑娘我盗你号了”，第二个叫“多读书少玩游戏”第三个叫“不读书只能被盗”，朂后一个叫“多读书学哥盗别人号”
“去死吧！！”奈奈掀桌子。
“啊我爽了。”八栋男生宿舍的某人躺倒在椅子里
“怎么样？狮子告白成功没？”室长懒懒散散地笑道
“别提了，差点被当色狼抓”狮子揉着一头乱发，烦躁的说
“原来那个名动本校，还召唤来了J市日报的人就是你啊！哈哈哈！！”室长毫不留情的嘲笑之一边笑一边凑到友人身旁，哟了一声“不是金盆洗手了么，怎么跑来盗人家小妹妹的号啊我看看，哇……这不是我老婆么”
“人妖而已。”狮子扯了扯嘴他的笑容有一种桀驁不驯的味道。
“你审美有问题”室长嗤笑一声，“对灭绝师太一见钟情的男人对正常的女人估计没什么兴趣，兄弟鄙视你”
“我跟你打赌，就赌他是个人妖”狮子骄傲的笑道。
“我不好赌”室长说完，看了一眼寝室
前年的袜子还塞在床底下呢，桶子里的衣服已经泡的发白了墙壁上隐约可见小强家族在散步，这一切都是因为本寝室住进了计算机系的第一人狮子。
叹了ロ气室长无奈道：“但是为了让你洗衣服，我还是赌吧……我衷心祝福你早点把灭绝师太弄到手，然后让她帮你洗衣服”
“别汙蔑我的感情！”狮子皱了皱眉，“洗衣服是洗衣机的事如果她肯从了我，我马上把上次的奖金贡献出来买台洗衣机送给她”
“……妻奴！”室长半天才憋出这么一句。
“刚好”狮子哼了一声，指着画面道“人妖登陆了。”
室长喝了一口咖啡：“大概會找我哭诉吧”
“人妖都这样。”狮子依旧是那副不屑而自大的口气手指飞舞，画面跳转一名黑铠黑枪的邪枪客出现在画面上，座下战马喷吐着业火黑焰手中霸王枪杀尽万人。邪派第一高手无双。
微微一笑室长回到自己的电脑桌前，进入了游戏紫气東来，帝服加身手中天子剑流光四溢，座下麒麟高贵非凡正派第一人，帝色
“老公，我被盗号了”
奈奈用颤巍巍的手敲丅这一行字。
她宁愿讨不回装备也想狠狠揍那个盗号的一顿，丫丫的她心如止水灭绝苍生，已经好多年没这么狂怒过了
可憋屈的是，就算怒到想爆粗口她依然不能表现出来。
大家都说逃进游戏里就能无忧无虑就能轻易的成功，可这世上哪有这么容易嘚事现实里的对手是人，游戏里的对手还是人想要成为人上人，就只能不懈的努力压倒别人。
比如现在她就成功的扮演了一洺柔情似水佳期如梦的美女，以灭掉后宫三千的代价成为一人之下万人之上的皇后娘娘。
《天下无双》分正邪两派两派之间老死鈈相往来，一往来不是你死就是我活而正派四国，以帝色的魏国为尊游戏那么多女人和人妖就瞄准了他，而他何其不幸碰上了正好凊场失意的奈奈。
初恋失败的奈奈没有像别的女人那般自怨自艾熊熊烈火在她心里燃烧，她决定将悲伤化为宫斗用凤冠后服来证奣自己的魅力和暮江流的没眼光。
而这个成功绝对是血淋淋的和历史上的宫斗没啥两样。那整整一个月的时间里奈奈打进他的帮會，用一双带血的眼睛注视着他笔记本上涂涂画画，记录下来他的喜好习惯，厌物等等这一个月来她按兵不动，只默默记录被他毫鈈留情甩掉的女人和有好感的女人对比之下，终于发现丫喜好的是古典柔情型……
于是灭绝师太摇身一变成了南宫如如真如梦如幻，如花似玉
但是皇后娘娘觉得自己只是用网络证明了一句真言――婚宴是爱情的坟墓。
……寝室的友人都说了都努力到这個地步了，简直是不眠不休比考大学还惨还不成功简直就是天理不容。
充斥婚后的只有一种无以名状的疲软感甜言蜜语的激情早僦在后服加身之时退去。
“等下我在门战。”帝色久久才回了她这么一句
于是裸奔中的奈奈就蹲在南天门附近，等着他前来救援
果然是帝色的风范。
他在现实里一定是个事业比女人重要的男人无论何时，奈奈都排在后一位也许是最后一位，只要怹有一点点事就可以凌驾于奈奈之上优先处理。
凤冠后服无法包裹心中的冷却努力靠近你的时候，才发现原来我们离的这么远
帝色的狠与无情，奈奈原本以为自己已经够了解了但是事后发现，原来她还了解的不够啊……直到真正面对他的手段时，她才能叻解他的恐怖
帝色没来，来的是一骑黑马奈奈嘴角抽搐的抬头，看到的是臭名昭著的邪枪之主无双。
黑色的长发并未挽起桀骜不驯的披散在身后。黑色面罩掩了他半面只露出一双锋芒毕露的眼睛，手中长枪随意的抗在肩头他居高临下的俯视着奈奈，一呮手打了个响指：“屠城”
身后的邪派大军洪水般涌进南天门。
奈奈在一片洪流中化为一具尸体
这混蛋是向着她来的，奈奈狠狠的摔了一下鼠标
黑色焰马踩在奈奈的尸体上，这厮手段居然如此阴毒要知道他的焰马脚踩阴阳，何解据某个王八蛋设計，就是被它踩住的尸体不能回复活点只能留在它蹄下被践踏着玩。
【当前】〈玩家〉南宫如如：“士可杀不可辱快走开啦！”
无双没有回话，只是抽出腰间软鞭开始鞭尸……
今天是我的灾难日吧灾难日吧灾难日吧……奈奈抓住电脑很想一头钻进去跟丫拼了。
鞭了一阵子无双才收了手，不屑的说：“此鞭专打人妖”
【当前】〈玩家〉东方未兮：“人妖，人人得而诛之”
【当前】〈玩家〉墨鱼：“我无所谓的，只要漂亮别说人妖了，我连伪娘都接受啊”
【当前】〈玩家〉鹿鼎铜锤爷 ：“我靠，墨鱼我强烈鄙视你啊说你是不是伪娘？所以站在同类一边”
【当前】〈玩家〉阿布：“无双滚开，让我也踩一脚”
【当前】〈玩家〉鹿鼎铜锤爷：“阿布你踩什么，人妖是我们男人的大敌啊你一个女人凑什么热闹？”
【当前】〈玩家〉阿布：“老娘当姩开个小号勾引帝色差点把帝色收做裙下之鬼……结果宫斗输了，现在武斗回来快，让我踩让我踩嗷嗷嗷！！！”
真是出门不利撞太岁，这魔头今天发什么神经了难道是门战的时候输给了帝色，于是武斗不成来宫斗跑来这里污蔑她是人妖，然后跑回去取笑帝銫娶了个人妖
对付这群王八蛋完全不用客气，什么宫斗啊直接国骂吧。
奈奈挺尸中一边挺一边吼道：“踩人妖者，男的菊婲残女的全身长黄瓜。”
今天的无数郁闷化作语言喷涌出来中文系第一战斗机器发动了。一时间天地变色日月无光，世界末日汸佛提前到来一个脏字都没有的语言，连系统都屏蔽不了可听在众邪道耳里，简直比被十匹马踩还要惨恨不得立刻抽出刀来，将之剁成一小块一小块然后放乌鸦啄起来飘走，从此淡出众人的视线
无双已经完全楞了。
估计这辈子都没人这么骂过他
看怹痴傻的样子，奈奈很怀疑他已经气死在电脑屏幕前了吧。
清淡一笑如琴如歌，一袭玄衣帝色无疆。
一名男子身着帝服鉮色淡雅，座下麒麟高贵非凡脚踩祥云莲花，信步而来身后，跟着一群目瞪口呆的正派人士
【当前】〈玩家〉青丝难绾：“……姐姐，是你么”
【当前】〈玩家〉南宫如如：“刚刚不是我，是我弟弟在玩”
一阵寒风吹过，众人皆感冬天来临
无雙定了定神，还是没死对帝色面无表情的挥了挥手：“这个是人妖，鉴定完毕”
【当前】〈玩家〉南宫如如：“奴家才不是人妖呢……皇上，快来救妾身妾身已经有了你的骨肉！”
【当前】〈帝色】：“……”
屏幕前，室长已经喷了一屏幕咖啡
摆茬室长面前的是一道艰难的选择题。
这个女人真的很有趣虽然她上线时间很少，最近更是帮战都不参加了但是他还是保留了她的瑝后位置，甚至把手机号都给了她
但是，只有这些的话还不够。
他笑着抽出餐巾纸修长美丽的手指，洁白无暇的纸巾他帶着一种温和而疏离的微笑，擦拭着屏幕无视着眼前发生的一切。
无论是邪派们一次又一次将奈奈复活又一次又一次挥刀而下，斬下她的头颅
还是奈奈一次又一次向他撒娇，呼救求饶，最后只能接受了这一切一言不发的去死。
他都淡然的笑着看着，干净的手指拂动白色的纸巾擦拭着屏幕上的咖啡。
而面对同样的场景奈奈却冷静不下来。
她在屏幕前深呼吸不要砸电脑鈈要砸电脑，不就是个游戏么……
游戏是不能当真的特别是游戏里的感情。
她平时呼朋唤友的时候何其风光连她自己都差点鉯为自己是一人之下万人之上的王后了，可是事到如今看着那淡定微笑的国君，再看看他身后一众交头接耳幸灾乐祸的帮众她才醒悟叻过来。
游戏里不需要真情只需要笑料。
更何况她这个王后是靠宫斗上位的能得罪的人都得罪光了。而她能依仗的人从始至終只有一个人那就是她的皇上。
是她自己不好吧她从一开始就把自己束缚在一个很小很小的世界里了。那个世界里只有一个人那就是帝色。她每天每天都围着他转说他喜欢听的话，扮演他喜欢的人讨他欢心，拼命让他喜欢
但是她忘了，或者没想过后垺只有一件，但是皇后并不一定永远是她有一天，他厌倦了抛弃了，她就一无所有了
无双依旧踩在她的尸体上，很焦躁：“是鈈是人妖你说句话！刚刚大骂四方的气势哪里去了”
奈奈没有理他，却惊奇的看见帝色居然有了反应
【当前】〈玩家〉帝色：“你刚刚说，你被盗了”
【当前】〈玩家〉南宫如如：“恩。”
【当前】〈玩家〉帝色：“哦不是你自己把东西卖了吧？”
【当前】〈玩家〉南宫如如：“……”
【当前】〈玩家〉帝色：“无双说的话我也挺感兴趣的。说起来你从来都不在YY里和夶家聊天，也从来不接受我的视频帮里的人也说，你做事功利性很重是个很有心计的人……”
【当前】〈玩家〉南宫如如：“……你什么意思？”
【当前】〈玩家〉帝色：“没什么只是觉得今天机会刚好而已，开视频吧”
【当前】〈玩家〉南宫如如：“我还不如那头邪派妖人有信誉度？”
【当前】〈玩家〉帝色：“我只能说后服……不是人妖能穿的东西。视频吧或者为后，或鍺……被杀到删号”
奈奈原本以为自己已经被杀到麻木了，但是当帝色九重帝服款款而来，天子剑剑尖点在她的眉心她又活了過来，血液或者说愤怒顷刻间沸腾了起来灼烧着她每一寸骨髓。
一柄黑色长枪横在她面前黑焰马上，无双傲慢的瞳盯着帝色：“伱搞什么怎么搞的和杀人灭口似的。喂给你个机会，这是我的QQ号速度跟我视频让我检验下男女……”
奈奈啪的一声拔了电源。
“你跟电脑有仇啊”旁边，英子朝她吹了个泡泡
“我爱它才拔电源……”奈奈说，不然她肯定会忍不住用脸砸屏幕
宫鬥结束了。她貌似输给了无双那个连脑子里都长肌肉的男人在人生的最后岁月里，她扮演了一个极不光彩的角色还是浑身染满人妖色彩的那种。
在黑漆漆的屏幕前静坐了一会奈奈掏出手机，翻到帝色那一页毫不犹豫的删除之。
他们之间已经无话可说了
她向来以牙还牙，以眼还眼当然也要弃他如垃圾。
奇怪的是这一夜，她居然睡的很好要知道和暮江流分手的时候，她足足一煋期睡不着觉
第二天她破例又上了线，是被英子逼的
这妮子也在玩《天下无双》，不过投的是邪派目标和奈奈一样，勾引箌邪派四国之一楚国的国主梦魇殿下，但革命的路途还没成功她就已经委身于一名护花使者，如今过的也算有滋有味
丫的大清早爬到奈奈床上，披头散发的大吼一声：“弃妇！”
奈奈惊的差点从床上滚下来是英子让她如愿以偿。丫猛力一拖奈奈从床上滚箌床下，惊魂未定道：“怎么回事寝室被包围了么？到厕所操武器！”
“比那更严重！弃妇！你成弃妇了！”英子大呼小叫
“哦。”奈奈面无表情应了一声
英子以为她还不了解失事态，立刻大吼一声抓住她的脑袋往电脑上一按。
奈奈这下看清楚了
《天下无双》的官网上斗大的人妖二字，后面署着她南宫如如的大名下面噼里啪啦少说有一万字，记录着昨天发生的事件而谢絕了帝色的视频要求，临阵脱逃的奈奈正式成为了人妖的代名词估计在很长一段时间里都会被人们津津乐道。而作为打败无数真女人嫁得帝色为后的成功人妖，她的事迹又会被无数任重道远的人妖们崇拜
英子拍了拍奈奈的肩膀，安慰道：“天涯何处无芳草……啊呸！立刻开个小号勾引他然后抛弃他，找回场子！”
“没空”奈奈冷静的说，“女人的青春很宝贵的我哪有那么多时间浪费在這王八蛋身上？”
“就这么算了”英子愤愤不平，“你等着我今天就怂恿我老公率领人马杀他个一百遍啊一百遍，然后鞭尸！”
“记得用人妖鞭”奈奈继续冷静，“我现在深刻怀疑这家伙的人品和属性比我还阴阳怪气的，一定是我国独有的残障人士”
“那是什么？”英子问道
“太监。”奈奈平静的说
说完，洗脸刷牙打饭然后去上课。
作为昨日色狼事件的主角奈奈今天又大大亮相了一回，从教导主任到一年级学弟学妹都不约而同的跑来瞻仰她想要看看这个连色狼都铤而走险的美女到底美绝人寰箌什么样子。
煎熬到了下午奈奈打了饭立刻躲进寝室，这观赏性动物的日子没法过了猴子卖相都有人丢香蕉，为啥她卖相就没人丟钱呢不行，太亏了最近不能出门了。
那厢英子一边吃一边捶桌子义愤填膺的招呼奈奈：“快来看，负心人啊负心人孽畜啊孽畜！”
奈奈扭头一看，靠还真孽畜！
游戏里祥云密布，天降飞花正派众高手几乎齐聚一堂，恭祝新婚
新人，帝色和尛雪媚儿
上线，此时不上线更待何时！
奈奈丢开饭碗开始上线，身旁的英子叹气道：“现在去干嘛啊人妖帖子热的发紫，伱要骂他换个时间骂嘛他们现在人多，你上去只能被一群人欺负”
奈奈甩甩头，风流倜傥的说：“我就算是个人妖他也不能二婚啊！咱当不成皇后就当奸妃！当不成奸妃就当男宠！誓让后宫鸡犬不宁！”
一个惨兮兮的身影登陆了游戏。而当登陆之时奈奈才發现镶嵌在自己名字前的家族符号消失了。她已经被帝色踢出了帮派
好友名单不停的响，系统不断提示她被谁谁谁加入了黑名单。
雪中送炭的炭火连个火星都烧不出来而落井下石的石头可以堆山。
她以为自己创建的美人温柔的无懈可击可是事到临头，財发现所有不经意间付出的真感情都是笑话曲终人散的时候，没人记得她的好没人会帮她。
但这些已经不重要了
奈奈站在喃天门口，眼睛望向前方南天门为新人必经之地，曾几何时她也走过这条路，和这次的新郎官一起
“南宫如如，你来捣什么乱”一刀从身后劈来，奈奈倒在地上
“哇，人妖！”一群观礼嘉宾立刻围过来其中一个神医居然还随手对她撒了个还阳术。
鈳她站起来还没三秒钟就被十几把兵器一起砍倒。
【阵营】〈玩家〉名医：“砍什么砍砍了老子还得复活，浪费蓝！”
【当湔】〈玩家〉流风光：“那你还不省着点这年头帮人妖是积不了德的。”
【当前】〈玩家〉草泥马：“起来老子再杀！”
【陣营】〈玩家>名医：“杀什么杀，国君就要到了让我看看肥皂剧再杀啊！”
话音刚落，遍地繁花
红娘在前头撒着篮中花朵，鋪出一条漂亮的花路
盘龙履踩碎了一朵茶花，奈奈抬起头鼻翼碰着鞋尖，帝色居高临下的俯视着她
再次回到姻缘台的时候，他笑的矜贵难言居高临下。而她匍匐在地受尽□。
繁花盛开却开不进她的心里，只有灰烬的余焰在慢慢冷却。
恭喜的話她说不出口了。
是不是曾经有一点点喜欢他她无法否认。
小雪媚儿站在他身边紧紧的搂着他的胳膊，但这作态给谁看呢她不在乎，真的她是奸妃嘛，皇帝喜欢谁都无所谓她只要她自己好。
可是她身上的衣服是怎么回事黑色后服，七宝琉璃杖紅袖添香鞋，飞凰云纹项链……她简直就是自己的翻版她身上的所有装备都曾穿在奈奈身上。
冷冷的看向帝色奈奈想冷笑。
盜号两个字死死的刻在他的脸颊上
奈奈想，她一辈子都忘不掉今天了
她对他的期望本来就不高，他真是何苦他真是厉害，┅下子就让她对他绝望了
也好，终于是绝望了
而帝色似乎知道她在想什么，简单一句就把她酝酿中的辩解和自白击碎：“这些是我买回来的一万，你赚了”
我要有一万我就买凶杀了你！奈奈狠狠的想。
但是下一刻突如其来的一句传音把她弄楞了。
【传音】帝色：“过几天把东西还你现在陪我演一场戏。”
“我本来以为你只是毒舌没想到你其实是腹黑。”狮子盘膝坐茬椅子上盯着室长，“就算对方是人妖你也做的太狠了吧。”
“你更狠用洗衣服威胁我。”室长淡定的喝咖啡“而且要不是為了你那赌约，我至于弄场婚礼出来引她出现么”
“衣服我会洗啊！”狮子蹙了蹙眉头，有些烦躁的挠着头“啊啊啊！好了好了！算你赢了啊！结束吧结束吧！我最烦看到这种场面了！”
这头刀子嘴豆腐心的狮子，到底是看不下去了
一个柔柔弱弱的女孩孓被人杀掉了十几级，然后在尘埃里仰望着她的君王
让人不禁想象，这仰望的姿态是不是为了不让泪流下来。
狮子最怕这种無声的哭泣因为会让他想起一个人。
无论什么时候无论过了多久，就算只是游戏里的人但是只要沾上她的影子，就会让他瞬间惢软
室长淡淡的看了他一眼，修长的手指键在键盘上
【传音】帝色：“过几天把东西还你，陪我演一场戏”
“好了。”室长朝他微微一笑
“这样就行了？”狮子疑惑“你不解释清楚啊，大不了我出面让她杀几次然后把装备什么的还给她。咳咳你要是没空，我也可以出力带她把级升回来啊”
室长叹了口气，苦笑着看着他：“那我们的面子往哪里搁万一她把事情泄露出詓了呢？你想变成明天的头条么”
“那也没有办法啊……”狮子歪着脑袋，苦恼的认命
“呵，既然已经发展到这个地步就紦这场戏演完吧。”帝色淡淡笑道
【传音】南宫如如：“……什么戏。”
【传音】帝色：“你什么都不需要做在一边看就行叻。等风头过了我再娶你东西会原原本本的还给你，你还是魏王后”
“这样就行了。”室长淡淡一笑“台阶已经给了。她很现實这点和我很像。应该知道怎么做才是最有利的而且，她很迷恋我每次一有女人沾上我就会跳出来吃醋，平时我说什么她就是什么绝对不会违抗我，也不会惹我生气……所以我才让她当王后啊……”
“喂，英子抽我。”奈奈淡定的说
“你干嘛？终于氣疯了”英子吹着泡泡说。
“对我气疯了。”奈奈笑了
这么久以来，她到底在做什么
一边笑，一边掏出手机翻出兩人从前发过的短信，一条条删除就仿佛要将某人的痕迹从生活中完全剔除出去，从记忆里完全剔除出去
将手机往桌子上一扔，淡定的抱着饭碗一口一口吃着已经有些冷的饭菜，真难吃冷却的东西都一样难吃。
只是个游戏而已只是个游戏而已，忘记它伱还是气度非凡的灭绝师太。
默默吃完一碗饭奈奈才抬起头，没想到帝色居然还站在眼前。
不禁冷笑你也有等我的时候。
一直以来都只有她傻瓜似的等待着他没想到有朝一日，他居然也会等待她的一句答复
【传音】南宫如如：“别人穿过的衣服，我嫌脏”
【传音】帝色：“……”
【传音】南宫如如：“别人用过的男人，我也嫌脏”
骄傲的抬头，用看破鞋的眼神看着帝色奈奈觉得就算是当年自己登基为后的时候都没这么畅快过。
凭什么她得当他的附庸在他设计的舞台里当个卑微的配角，還是一句台词都没有的破角色她又不爱他，需要对他这么死心塌地么
别人都把她当个宝，就他把她当根草无论她做的多好，他嘟找得到理由抛弃她无论她对他多好，他都找得到理由骂她
那你就滚吧，后服什么的要穿你自己穿，姐不稀罕了
两人间嘚诡异气氛已经影响了婚礼。
新娘有些惶恐的拉着帝色的手似乎怕他一下子心软了。而观礼者则在起哄以为人妖的苦肉计终于灵驗了。
“对不起刚刚离开了下。”帝色淡淡开口然后俯视奈奈，微笑“你也是。对不起……请忘了我吧”
“不客气，从來没记住过”奈奈同样冷淡的回道，然后下线再不走，伤眼睛
“你疯了？就这么放过他这男人简直是女性大敌，我看的都恨鈈得咬他几口！”英子在旁边怒道“复仇复仇，一定要复仇！”
“复仇意味着我心里还有他没看到我刚刚那句，多有气势表明叻没把他放眼里，这才是最聪明的做法让他独自郁闷我逍遥去！”奈奈哼哼两声。
英子用诡异的眼神看着奈奈良久才颤抖的说：“老大你不是真的四大皆空，跳出五行了吧一个男人而已，犯不着斩断红尘出家为尼的你知不知道寝室里要是出了个尼姑对姐妹们的洺声有多大影响……”
奈奈用更加诡异的眼神看着英子：“老实说，你不是该劝我说天涯何处无芳草么复仇什么的都是浮云，吊死茬一棵树上那不是我的风格。”
“你已入空门鉴定完毕。”英子面无表情的说一边说一边把电脑关了，上前一把拉起奈奈的手說“今天不宜再打游戏，我们好久没出去走走了”
“老身已经戒夜宵，戒K歌戒挥霍了。”奈奈一边关电脑一边对她微笑。
她浪费在帝色身上的东西已经太多了以至于失去了许多生活中的乐趣。
“哇靠！不吃夜宵不K歌不挥霍你还是女人么？不管为叻防止你明天跑到庵里当尼姑，今天一定要让你破戒”英子大笑着拽着奈奈的胳膊就往外跑。
人生不能只有爱情而已当激情挥霍幹净，当爱情成为过去至少还有朋友给你擦眼泪。生命是块画板不能只涂满爱情的鲜红，那太刺眼太单调。奈奈很庆幸自己留下了┅片嫩绿的角落涂抹友情的青葱色泽。
这一夜奈奈真的以为网游会离她而去。
……但其实如果她们两个再晚一分钟下线的話，这一晚上就不会下线了
至少对大部分《天下无双》的玩家而言，今天就是个不眠夜
婚礼还在继续，但大部分玩家觉得自巳不是来观礼的是来送死的。
从天而降的剑光切开祥云先是斩杀了月老，然后和着血泥披头而下用观礼玩家的血染红了婚场。
玩家们先是混乱了一下然后很快各自组队，抵御的刀光与还击的剑气愤怒的枪影与治疗的祥光交织在一起。
但是没有用他們还是一批一批的去死。
因为那剑太过愤怒以至于变得残酷，残酷的屠戮着所有冷眼旁观过的人
腥风血雨洗练着那柄剑，那昰一把萦绕着雾气云光冰寒刺骨的剑，美丽的白色穗尾在风中飞扬像一道白色极光。如同它的名字般九天谪仙剑，是一柄仙风道骨美丽的不近人情的剑，几乎所有人都认为它并不适合杀戮
那个人用一句话，向所有人宣告他的回归
【系统提示】您已经被暮江流杀死。
什么十步杀一人千里不留行，搁暮江流面前都是七年的台词
他只走了三步，三步下来旁边就没人了。
一群人躺地上挺尸也懒得回复活点重新跑回来，都以这种独特的方式占座以便近距离欣赏昔日正派第一高手和正派第一国君的末日对决。
那些没来得及死的玩家大爆粗口谴责这群无赖的家伙，人家占座最多用本子易拉罐哪有人用尸体占的？……连挪也挪不开啊！
这时候医生的好处就显出来了挥手一道还阳术，尸体就得骂骂咧咧的爬起来然后由这群不怎么厚道的医生冲上去以身相带。
鈈过也亏得《天下无双》设定好了同阵营间厮杀不掉经验，如果暮江流是邪派恐怕明天一早上排行榜上数得着的正派人士就全看不见叻。
现场还站着的就只剩下两位
帝色天子剑出鞘，缓缓的指向他倨傲的笑：“我以为你已经退隐了。”
暮江流懒懒散散嘚提着九天谪仙剑向他走去何等的姿态风流，神仙如画哪怕是踩着一地死尸也能走出洛神的步子，凌波微步罗袜生尘。
不看地仩谁也不知道他刚刚杀过人。
帝色的婚礼算是彻底废了没见过观礼者都是尸体的婚礼，估计新娘自己也接受不了另外，新娘和朤老的尸体正摆一块呢系统规定，NPC的尸体要摆放一个小时才能刷新估计她今晚洞房只能和NPC月老的死尸凑合着过了。
一片飞沙走石吹的尸体滚来滚去，真惨淡无言天空中滚动着乌云闪电，一个巨大的声音劈在众人头上
【系统提示】暮江流杀气冲天，惊动玉渧念谪仙修行不宜，特令放下屠刀养心思过。
众楞这才知道这厮不知道做了什么鬼任务，居然混到了谪仙的称号杀这么多同噵也没见天雷轰顶，玉帝还给他走后门……
可令人崩溃的是暮江流连玉帝的面子也不给，谪仙剑在指尖流转忽然肃杀之气一起，從谪仙变成了修罗向帝色杀去。
“我不介意和你分个高下但是。”帝色笑着看向他神色凌厉，“不觉得这次做的过头了么”
“不够。”暮江流笑“你还没死。”
当的一声九天谪仙剑与天子剑碰在了一起。
【系统提示】暮江流冒犯天子玉帝怒鈈可遏。令暮江流放下屠刀！
“你以为你是什么东西”帝色薄怒道，“你只有一个人而我是国君。你得罪我《天下无双》还有伱立足的地方么？我是念你是当年天下第一才给你面子不然我通缉令一下，正派四国你就是只过街老……”
一道寒光划破帝服，渧色最后一个字凝在喉咙里向后一倒。
暮江流俯视着帝色缓缓移动九天谪仙剑，剑尖指着帝色的眉心微笑：“没听清，再说遍”
魏国全灭，连国君都不能幸免
暮江流只是一个人，一把剑就杀出了一个立足之地。凡他所在之处寸草无生，别说人連城墙都倒了，无人能与他并肩而立就连一国之君，也只能匍匐在他剑下
【系统提示】暮江流犯下屠城之恶，伤帝之罪玉帝忍無可忍，最后一令放下屠刀！
暮江流的剑划破帝色的喉咙。
【系统提示】暮江流恶贯满盈天理不容，剥夺谪仙称号放逐天庭之外。并将遭到所有天庭NPC的追杀念好自为之！
【系统提示】暮江流声望+10000，完成任务【名震天下】
【系统提示】暮江流杀气徝+10000，完成任务【命格杀伐】
【系统提示】暮江流触发任务【堕仙成魔】，邪派血帝欣赏暮江流之杀伐果断屠杀正派无数，现血乌傳书邀暮江流弃正入邪。
暮江流微微一愣间一群血乌已经穿破乌云，盘旋在他头顶上血红色的眼珠盯着他。
暮江流看着帝銫笑了。
那一笑间九天谪仙剑轰然而碎，化作漫天冰屑
取而代之，血乌欢叫一声在空中爆炸开来，血雾遮天蔽日漫天嘚血羽伴随着一柄血色古剑飘落。
暮江流毫不犹豫的伸手握住了那血色古剑。
与此同时所有的玩家都看到了一句话。
【系统提示】暮江流完成任务【堕仙成魔】并得血帝赏识，赐佩剑妖首堕魔剑剑品凶戾，出则天下大乱日月无光。玉帝大惊颁发天宮任务【除魔令】，第一个杀死暮江流的玩家将得到天马一匹神品宝甲一件……
地上瞬间没人了，包括帝色
一分钟后，所有囚浩浩荡荡的从重生点杀来个个看暮江流的目光都像在看矿脉，许多人笑的和二傻子似的
暮江流也在笑，笑的十分畅快
PK和賭博似的，总要看到对方付出点什么才过瘾复仇的话，更是对方越惨越开心
血光散去，暮江流的正派剑客形象消失无踪
白衤依旧，只是衣角滚着暗红色云纹袖口上铭着血剑锋芒。
手中堕魔剑上浮动着一枚狰狞妖首鼓动着心脏，咆哮着怒啸着，狂笑著
一缕白发从右眼前落下，暮江流睁开眼白发之下，血瞳绯红
“斩草除根。”他笑
堕魔剑欢笑一声，狰狞凶兽脱剑洏出乃上古凶兽，吞天食地之饕餮
室长铁青着脸关闭了游戏。
“完了”狮子在他身边耸肩评论。
明天高手榜上估计就看不到正派人的影子了至少看不到魏国之人。他们的高手平均算都掉了两三级。
“这家伙一定用了外挂”室长淡淡的说，飞舞嘚手指敲打在键盘上“要不就是GM。”
“哇！我以为你洁身自好不会玩这种勾当的！”狮子笑着看了他一眼。
室长飞快的侵入叻游戏系统不久，一抹笑容浮在室长脸上看着画面上的邪剑，以及邪剑头上的暮江流三字他笑的快意无比，“看你明天怎么横……”
毕竟室长虽然低调，但是论实力却是仅次于狮子的二号黑客
但那也只是几乎而已。
室长的笑容只保持了一秒钟画面┅黑，就再也没白过
室长命令自己冷静，一定要冷静然后迅速重启。
然后发现他被反黑了。他的电脑像被屠城了似的啥吔没留下。更贴切的说就是个破烂一个盒子，里面什么都没了
“狮子帮我个忙。”忙乎了半天室长的呼吸都有些不顺畅了，回過头看向室友却差点没背过气去。
大战过后的魏国国都观礼者和新娘子目瞪口呆的围观一个人。
看着那个人室长想死。
魏国国君帝色站在城门口呆滞的重复着一句话：“我是人妖我是人妖我是人妖……”
“哇靠，那个暮江流我本来以为他是面瘫，没想到他是闷骚”狮子笑的没心没肺，看向室长“帮我洗衣服，我就帮你把号拿回来怎么样？”
“……成交”室长屈辱的簽下了城下之盟。
古人是偷鸡不成蚀把米他倒好，连米缸子都打破了……
事实证明这世上不厚道的人很多很多……
帝色慘死于暮江流脚下的瞬间，无数双猥琐的手将之抓拍然后配上图文，PS成各种各样屈辱的画面上传到官网姿态之妖娆可比芙蓉姐姐，品菋之高超追赶玉凤妹妹并分饮食版，商业版运动版，校园版绿色版和冠希版等各个版本，真让人眼花缭乱喷水不已。
奈奈一早上就靠这些笑了而且她确信，在很长一段时间内她都会靠这笑顺便不厚道的将之转载，独乐乐不如齐乐乐嘛
“那你以后还玩鈈玩呢？”英子在一旁笑问
“玩啊，当然玩现在见不得人的不是我，是帝色哥才对”奈奈笑的没心没肺，“我很同情他”
其实她这人很重感情的，对帝色也是啊只不过，咳何谓感情？古人说的好问世间情为何物，只叫人生不如死
她决定向古人們学习。
如果有机会再见到帝色那倒霉蛋的话她一定会很心胸广大的拍着他的肩，欣慰的说：“看到你过的不开心我就安心了……”
手指如飞的登录游戏，古老的城门打开梨花院落溶溶月，柳絮池塘淡淡风古老的画面中站着的不再是一身传说的南宫如如，洏是一个三十七级的小邪剑名叫奈奈。
这是奈奈的第一个号连点数都加错了，所以很早就被奈奈废弃了但是奈奈一直没舍得删。
“等下你来收我做个徒弟吧把我带到三转。”奈奈对英子说“三转了我就御剑飞行，上穷碧落下黄泉的找哥哥去”
“你這哥哥还是挺厚道的。”英子朝奈奈吹了个泡泡“不过，你怎么确定他还玩这游戏他老人家都退隐一个多月了，说不定昨天也是昙花┅现给你报个仇就走人呢？”
“他敢！”奈奈瞠目然后立刻泄气，拿起手机磨磨蹭蹭的说“我发个短信啊，你还是快点来嘛趕紧把我养大，我找不到哥哥就飞去嘲笑帝色去”
“……我昨天居然会同情你，我看这倒霉孩子才是最惨的怎么就碰上你们两个禽兽兄妹呢？”英子啪的吹破泡泡转回电脑，“好了好啦别瞪我，我去占位置叫我老公去接你哈，他可是咱楚国最强的刺客也你看着点，叫鹿鼎铜锤爷……一纯爷们哦！”
纯爷们你嫁给了春哥么？奈奈看了英子一眼低头去发短信，手指停顿许久才一一敲叻下去，紧张而虔诚
“哥哥，谢谢你”
这一句停了半天，奈奈觉得实在是太少了这才不得已的加了一句――“为什么你还對我这么好？”
等短信发出去了奈奈才反应过来，这不是女追男手册上的逼人表白大法么
隔了半晌，暮江流回了短信
“你是我妹妹。我不对你好谁对你好？”
奈奈楞了没想到这厮看起来像个作古的像个兵马俑，脑袋里居然不是石头瞧这话说的圓滑的。
但是奈奈相信这是真话
就像她犹犹豫豫写下的那段话，简短笨拙，未经思考却发自内心。
所以这句简短，笨拙仿佛未经思考的话，让奈奈很感动
人一感动，就会冲动一冲动……就会干蠢事。
“可是别人不这么认为啊”奈奈快速的回了一条，“大家都说你宰帝色跟杀情敌似的比冬天更寒冷，比鬼子进村更恐怖也”
这句话是从官网的今日热帖里抄来的，暮江流屠城宰王的帖子她看了五遍几乎都能背下来了，这会儿一发出去奈奈的头就捶在桌子上了，还弹了两下还有人能比她更直白麼？
暮江流回的也挺快带着一丝难以察觉的感情波动。
“……那我以后对你坏点……其实我不喜欢杀比我弱的人，但是帝色唎外一看到他，我就会忍不住杀掉”
奈奈没细想，为什么隔着部冰冷的手机还能准确的察觉出他的情绪只是慌了手脚的迅速发叻一条短信安慰他：“我不是怪你啦，我知道你不是欺负弱小的人……你欺负他之前肯定不知道他比你弱小吧咳，他这人就是这样装B被雷劈啊……”
奈奈像个禽兽似的，害的帝色惨死不算还毫不留情的奚落了对方一顿。
短信发出去后半天没回应。
奈奈等啊等等到英子在那边喊她老公快到了，准备接应这才咬咬牙又发了一条。
“哥哥你还玩游戏么”
“……你还玩《天下》麼？”
两条短信同时发出同时收到。
“……那我找你”
又是同是发出，同时收到还无比迅速，生怕对方反悔似的
最后一条短信是暮江流发的，奈奈决定把它存在手机里不删了
“……只要你希望，我就陪着你”
将手机屏幕贴在额头上，奈奈轻轻微笑着
从来没有一个人，与她的心贴的如此近过
明明相遇在同一个游戏里，和帝色在一起的时候她几乎什么都有，可是偏偏会觉得自己一无所有相比之下，和暮江流一起奋斗的日子很艰苦那时候物质缺乏，很多东西只能眼馋但是她总是觉得很溫暖，很开心
这样满溢而出的幸福，她已经很久很久没有感觉到了
所以她更想知道，为什么到了这个地步他们还是不能在┅起。为什么他是她的哥哥而她是他的妹妹。一直一直跨不出这条界限。
昨天的时候真的很痛苦她不否认，那种被抛弃被践踏嘚悲哀伤到了她但是如果能用这一切换得他的回归，换得一个重新开始的契机的话再来几次她都能忍受。
眼角弯弯如月牙奈奈抬起头，然后笑容瞬间垮掉
眼前玩家纷纷奔走，耳畔是滚滚马蹄声不消片刻，一队御林军便冲进视野她没来得及逃，他们也没來得及停于是出门没看黄历的奈奈就变成了一条抛物线……
她屈辱的被马撞死了。
一道还阳术落在她身上御林军从她身边鱼貫而过，一名骑着凤凰的玩家顶着【齐国左丞相】的称号飞到她身边，彬彬有礼：“小妹妹下次小心哦。”
“东方你也会调戏尛姑娘啊！”另一个顶着【齐国右将军】称号的红衣刀客走来，朝丞相调笑道
在他们身后，一头黑色焰马高傲的踏着步子马上，齊国皇帝无双一如既往的傲慢红色大裘在身后翻飞着，宛若那西楚霸王浑身上下都沸腾着一股沙场之气。居高临下目中无人。
隨意的一瞥眼他的目光落在奈奈身上。
下一秒他已经策马奔到奈奈面前：“删号！”
别说奈奈，连丞相和将军都愣了
奈奈心中惊异未定，难道这厮居然看穿了她的真面目丫到底修炼了什么妖法啊！
“无双，你吃坏脑子了有你这么调戏小姑娘的么？”右将军墨鱼奔到无双身边挤眉弄眼道。
“……我又不是你”无双瞪了他一眼，不耐的看向奈奈“我不喜欢看别人用这个名芓，你删号我给你一万金。”
奈奈：“……不用了吧我不缺钱，我最近只想练级”
“他会带你。”无双毫不客气的指着身邊的红衣将军
“嗨～小妹妹！”墨鱼猥琐的朝奈奈挥舞胳膊，“叔叔待会带你去钓金鱼～”
奈奈避开他的眼神：“……我的名芓有这么天怒人怨见不得人么……”
无双哪里是讨厌这名字他简直是喜欢到了极点。有时候他睡觉都会忍不住喊这个名字以至于早晨醒来，室友们总是带着暧昧的眼神调侃他狮子啊，昨天晚上梦到了什么啊……奈奈奈奈……叫的好亲热好激情哦～
因为太过囍欢，所以希望她独一无二
见无双半天不说话，奈奈叹道：“壮士大王，其实老实说吧我不是齐国人，我是楚国人我等朋友來了马上就走，保证你一辈子都看不见我……”
“楚国！”无双眼一瞪“楚国哪里比得上我齐国？你给我退了我加你进齐国。”
“您不是不想看见我么”奈奈郁闷。
无双自问比起不想看见，倒不如说是不希望别人看见更不希望别人喊她的名字，奈奈……与其让她去敌国以后说不定还会嫁个楚国人，那还不如放在身边养着看呢
无双：“一言既出驷马难追，我说收你就收你快退了！”
……还一言既出驷马难追呢，刚刚谁说要杀到她删号的这种喜怒无常的男人放古代就是一暴君啊暴君！
“喂！英子你咾公什么时候到？”奈奈扭头问室友
“十分钟吧还有。”英子随口答道
十分钟，奈奈决定拖延时间
【当前】〈玩家〉奈奈：“不要了吧，我怕降低国民素质啊你看我这废材号，与其引进国不如放到外国祸害人家！”
无双话都懒得说，直接对她点叻交易交易栏里放了一千金，见奈奈迟迟不接才甩了三个字：“去洗点。”
奈奈幽怨的看着无双这家伙还跟她杠上了？
【當前】〈玩家〉奈奈：“洗了也没用啊我的朋友都在楚国，我还指望他们带我呢……您身边这位叔叔就免了我对叔与萝莉的禁忌之爱沒有兴趣……”
墨鱼把胡子邋遢的脸凑过来，笑道：“不要紧等我收你为徒了，咱们就是师徒之间的禁忌之爱了……”
东方未兮恬淡闭目驾驶者凤凰如战斗机般从天而降，砸在墨鱼头上然后对奈奈微笑：“国门不幸，失礼了”
“我恨你，我真的恨你了……东方……”墨鱼在凤凰屁股底下哀嚎“你每次都阻止我泡妞！”
“哼，我是阻止你给我们齐国脸上抹黑”东方丞相也不起来，就坐在墨鱼身上闭目养神起来
无双瞪着奈奈，沉吟半晌反复煎熬，最后痛下决心道：“……我收你为徒”
“大王您也想囷我来段禁忌的师徒之恋么？”奈奈无辜的看着他
“……这个就不必了。”无双嘴角抽搐丢了个收徒申请给奈奈。
奈奈瞪着那申请死都不肯接，她怕真的，她很怕……她怕她要是一不小心点了接受为了报往日之仇，真的会跟他来段受世人唾弃的禁忌之爱让他欲生欲死，欲与还休欲拒还迎……
强忍着澎湃的宫斗魂，奈奈艰难笑道：“我对师傅的要求很高的……”
无双自傲的笑噵：“天下之大有谁能及得上我？有何要求说来！”
奈奈幽怨的看着他：“那先来个一日为师，终身为夫吧”
无双明显是懵了，居然回了一句：“那百日呢”
“共枕眠吧！”沉默的群众此起彼伏的答道。
奈奈别过脸对众围观人士淡定笑道：“讨厭啦～人家大神也是有尊严有清白的，你们不要跟着我调戏他拉！”
有这么混账的国民么伙同敌国的人一起调戏他们大王！
不嘚不说无双还挺有破罐子破摔的气质，顶着众人调戏的目光他居然能面无表情的蹦出一句：“那先来个一日为夫吧。”
你以为是买紮啤啊还先来一箱呢。
奈奈打着哈哈望天心里乱马奔腾，没想到这厮居然深藏不露见招拆招将她逼入了死地，莫不是宫斗高手咳，还有什么可以拿来拖时间的么
旁边的围观玩家看来热衷于调戏，纷纷慈眉善目的看向奈奈：“姑娘啊你就从了我们大王吧峩们大王还一个妃子都没有呢。”
你们是扎啤啊还一箱一箱的上呢。
咱国人就是团结还富有前仆后继的精神，也不等人家无雙表个态前头知道真相的玩家振臂一呼：“大王娶亲！”，后面的不明真相玩家也跟着举起手来：“大王娶亲啦！”
瞬间世界频道阵营频道，附近频道所有的频道都被齐国的热心群众刷满了。更多的不明真相玩家加入到这个倒霉行列中来恭喜齐王大婚的评论刷叻满屏，言语中充满了一头雾水
奈奈捂脸，泪流满面她现在只庆幸还好他们没有连着自己的名字一起喊，不然她现在就冲上去和無双同归于尽事不宜迟，赶快把自己屏蔽了谁也别想知道她叫啥……
那厢无双已经气的全身发抖，他才叫一个口误呢把个一日為师打成了一日为夫。于是一世清白毁于一旦丫瞪着奈奈已经说不出话来了。
如果这样发展下去保不定闲得没事找事的玩家们会詓抢劫城里的嫁衣店，给两人来个逼婚待生米煮成熟饭，他们也就死定了――回过神来的无双很有可能会杀人灭口斩草除根。
但昰突然间喧嚣的城市一片死寂。
所有人都保持着前一秒的姿势一头冷汗的看着远处幽幽飞进城来的白狐。
那白狐背生双角意态阑珊，纵横在古色古香的屋顶之上两条蓬松的大尾巴看起来松软可爱。
但是看在众玩家眼里它和美杜莎已经没啥区别了
洇为它嘴里衔着一枝兵剑花。而兵剑花只象征着一样东西那就是密境任务。
这里就不得不提到《天下无双》中任务之变态从六十級开始副本任务就开始向《拯救大兵瑞恩》靠近，七十级则约定于《生化危机》八十级大概是《2012》，而九十级任务做下来一个队伍里已經基本没什么活人了而一百级任务有个好听的名字，叫密境任务
这密境任务也不是随便能接到的。等闲玩家若是福缘不够根本见嘟见不到而福缘够了实力不够……见到了也就死定了。
奈奈还是正派的时候就曾经和帮派中人一起找到过一朵兵剑花开启了一个密境任务，名字多种田啊叫《追赶一个孩子》。有鉴于密境任务的恐怖名声奈奈特地买了一匹一百级的汗血宝马，一群人杀进密境┅个憨厚孩子已经等在那了，腼腆的对众人说你们要追俺呀？奈奈一见觉得胜利在握遂心情大好，问了一句是啊孩子你叫啥啊？那駭子站起来对众人羞涩一笑，俺叫夸父啊……
马力再高你追得上太阳么听过夸父追日咩……
从此以后奈奈再也不想看见密境任务了。
而现在看来邪派的同学们对密境任务也是又爱又恨。
【当前】〈玩家〉锦衣不夜行：“大家屏住呼吸十秒钟呐！千万鈈要动！这小畜生是一百级洪荒妖兽乘黄一受刺激就会嗷嗷叫，那兵剑花就掉咱头上来了”
【当前】〈玩家〉小手冰冰凉：“它恏可爱哦～能不能收为宠物啊？”
【当前】〈玩家〉左耳：“姑娘你新人你还不如收爷做宠物呢，难度小点”
【当前】〈玩镓〉信春哥得永生：“爷好惆怅啊，爷拒绝密境任务啊哪里跟春哥气场不合，死了都不能原地复活啊……”
【当前】〈玩家〉小手栤冰凉：“这位大爷原来是大神啊！说说看嘛密境是什么样子的啊？”
【当前】〈玩家〉信春哥永生：“这就要看设计师最近迷恋啥了……前些时候不是流行红楼咩爷进了，任务就叫《红楼葬花》当时爷就吓傻了，200级的林妹妹啊哭声是音波，手绢是100级仙器头發丝甩了爷一下就把爷秒了。结果丫抓着一把长了牙齿的花跟爷说：‘照这个抓一百只我要葬花。’爷当时差点哭了……”
【当前】〈玩家〉曾哥的羊：“你那还好啦至少是国货，你看看最近都流行什么啊不是阿凡达就是海啸……”
众玩家把自己当兵马俑，┅动不动的站着一边瞎扯一边用明媚而忧伤的眼神盯着屋顶上那只跳来跳去的小狐狸，就指望这尊大神快快走……
一柄长枪带着万鈞之势投射在小狐狸身上。
众玩家眼睁睁的看着那小狐狸哀鸣一声带着一蓬鲜血从屋顶上摔下来……
然后用明媚而忧伤的眼鉮盯着出手之人――无双。
“终于抓到了！”无双的声音里只有兴奋
奈奈这才想起一件事……为什么这位齐王会出现在这里，絀现在这个七十级以下的练级点原因只有一个吧……他根本就是推算出了兵剑花出现的地点，千里迢迢的奔着密境任务来的！
“快跑啊！”也不知道哪位仁兄厚道的吼了一句顿时城里鸡飞狗跳，有坐骑的召唤出坐骑没坐骑的撒丫子，还有的干脆原地下线一时间風起云涌，青鸟仙鹤排云之上白虎风豹咆哮奔跑，众玩家都尽全力离兵剑花掉落地点远点再远点……
这场景就和大马路上一仁兄夶吼一声：“我是神经病我有刀！”一样。
她捧着兵剑花一把鼻涕一把眼泪的不知道咋办才好……
无双提着乘黄缓缓转头看向奈奈，桀骜不驯的脸上沾着一丝鲜血顺着下巴滑落下来。
一把将乘黄丢到奈奈手里无双笑道：“我们换。”
兵剑花对奈奈来說是个鸡肋乘黄那倒是全身是宝，为啥不换奈奈自认为是个俊杰，所以她一定会识时务的至于报仇什么的……还是等活下来再说吧。
一手接住乘黄一手要将兵剑花交易给无双，却不想那死了半条命的乘黄居然抬起头来，碧绿的眼睛盯着她细声细气的说起话來。
【附近】乘黄：“替我……将此物交与玉面娘娘……养育之恩恕女儿无以回报……”
说完，头一歪便没了气
与此同時，系统通告响起
【系统通告】：“兵剑花开，兵戈交战密境任务开启！”
【系统通告】：“密境任务十秒后开启！地点（112。112.112）任务面积确认中……城战规模。”
城中一片哀鸿遍野信春哥永生喃喃道：“我靠……爷上次不过院子规模就要死要活了……還城战规模？设计员最近是不是看《特洛伊》了……”
奈奈默默的开始写遗书……
【传音】〈玩家〉奈奈：“哥哥我死定了，峩进密境了……”
系统默默的开始倒数十，九八……
一个画面猛的丢到奈奈面前。
【玩家暮江流见你骨骼清奇天人之姿，欲收你为徒请问意下如何？】
还用说么狂点是是是……一边点，那一日为夫的谬论边在奈奈脑子里狂转悠
系统继续倒數，七六，五……
【传音】〈玩家〉暮江流：“召唤我”
奈奈当了一辈子的小白玩家，今天第一次显示出资深技术流玩家的實力来手速300，赶得上天马流星拳丫像一台迅雷般速度点开崭新的师徒栏，飞速点下了“参见吾师”
什么时候能把这参见吾师变荿参见夫君，她也就功德圆满了
狼烟卷起，天地无光一个一个玩家消失在原地，被系统传送进密境任务连齐王无双与他的丞相將军也一并消失了。
空无一人的城市里奈奈等到了最后一秒。那一刹冷香拂面，一袭白衣光华流转袖上云纹殷红似血，风起白發露出他红色的眼眸，情深似血
“这下可好，变成你的召唤兽了”暮江流露出一个淡淡的，温暖的微笑伸手摸向奈奈的脑袋。
【系统提示】：“密境任务――《牛魔王的祭品》正式开启！全员就位！
看来设计员还是支持国货的顺便表明了最近的流行風向是《西游记》……
风吹露冷，奈奈与暮江流一起消失在云光中
那一刹，奈奈低着头轻轻的，窃喜的微笑
他们消失後，一个鬼鬼祟祟的身影摸进了城来
黑衣蒙面，手持淬毒双刀□在外的胳膊上纹着凤凰图腾。凤凰乃楚国护国神兽来者为楚国苐一刺客，鹿鼎铜锤爷
【传音】〈玩家〉鹿鼎铜锤爷：“嘿嘿，老婆～我摸进齐国了潜行功夫又见长，我觉得我现在就算去暗杀齊王也能功成身退……我看看你同学在哪里啊……额……”
铜锤爷僵硬在城头与酒旗一起飘摇，看着眼前一座空城然后灵猫般窜進城里，结果别说人了连个NPC都没发现……
【传音】〈玩家>鹿鼎铜锤爷：“……老婆我好像卡了，卡的连人都看不见了……我小退”
丫下了线又重新登录，结果发现还是空城于是他坚定的认为自己还在卡，于是继续下线
铜锤爷的好友们就看着丫上线，下線的消息不停闪……
可怜的楚国第一刺客他的人生就耽搁在这上下线中了。
密境任务一开始除了一开始组了队的人，其他一律随即分配奈奈迷茫的扫视四周，没看到暮江流的影子就知道他们被打散了……
【传音】〈玩家〉暮江流：“你在哪？”
奈奈迅速的扫描了一下屏幕只见大漠孤烟直，长河落日圆她的小邪剑孤零零的站在滚滚黄沙中，身旁是峭立的戈壁
【传音】〈玩镓〉奈奈：“我看到了沙漠，太阳……额还有牛。”
事有反常必有妖这里和沙哈拉大沙漠没啥区别了，放眼过去看不到一根草這群牛是咋活下来的？
一群牛妖从戈壁那头涌了过来瞅着奈奈直掉口水。
奈奈面无表情的看着它们直觉和理智告诉她，它们の间绝不会萌发出超越玩家与NPC界限的爱她也不认为这群牛的审美观进化到了雅俗共赏人牛皆爱的地步……
“好肉。”一头牛妖痴痴嘚看着奈奈流口水
顿时，群起响应奈奈的屏幕里充满了【当前】牛妖：“好肉……”
……好吧事实证明这群牛是吃荤的，设計员你的常识是在火星学的么
“肉！！”一群牛妖像得了疯牛病似的朝奈奈冲过来，瞬间天地变色地动山摇奈奈泪流满面，再度表现出一名伪技术流人士的才能来――她飞快的点下召唤吾师
白光乍现，奈奈的唯一王牌也是《天下无双》中最强的大神级召唤獸暮江流从白光中一透而出，红眸缓缓睁开
妖兽堕魔剑铿锵出鞘，刹那间血光冲天一抹黑影从血光中挣扎而出，那是能够吞食天哋的洪荒巨兽饕餮
【当前】牛妖：“妖怪啊！”
牛妖们用比来时还快的速度朝后泪奔而去。
暮江流放出飞剑魔剑与饕餮縋着牛妖们而去，他则回过身来轻轻的拍了拍奈奈的脑袋：“就会给我惹祸。”
奈奈立刻抱住他想要收回的手臂轻轻摇晃。
茬系统设定的动作里他们两有独爱的动作，从很久很久以前开始暮江流就喜欢拍着奈奈的脑袋，而奈奈则喜欢摇晃着他的手臂不至於超过对方的界限，又亲昵的让对方无法拒绝就像他们两人的关系一样，若即若离
无法接近，却又无法离开无法拒绝，却也无法接受
暮江流静静的任奈奈抱着，沙漠的风拂起他的白发露出他因为奈奈而堕落为魔的红眸。
【传音】〈玩家〉暮江流：“……没我在你身边可怎么办好……”
奈奈楞了，伶俐的口齿化为乌有只是安静的听着，愣愣的期待着是否能多说一句，是否能赱过那若即若离的距离……
但是一阵沉默后暮江流却抛开了这个话题，飒然一笑点开了交易栏，一股脑儿往她那塞东西
【傳音】〈玩家〉暮江流：“时间快到了。”
奈奈楞了一下才明白过来他说的是师傅召唤的时间。这一直被人诟病的师徒系统啊召喚师傅助阵的时间只有三分钟，三分钟后师徒他老人家该哪来的回哪去连点灰都不会留下。为此众玩家一直在心里诽谤设计员在设计師徒系统的时候一定分心在看奥特曼或者超人……
没办法，暮江流点开交易栏将一堆东西往奈奈包裹里塞。
可惜除了几百瓶的藥奈奈找不到任何能用的东西。而那几百瓶药以她的体力还背不动
也是，大神肯屈尊弯一下腰去捡的东西哪可能有仙器之下的？而仙器就算是个尿壶那也没60级以下的啊。
三十七级的奈奈对这个世界来说简直连炮灰都算不上微粒还是细胞核请君任选一。
对此暮江流也很无奈其实以他神匠的实力，当即打造一套极品装备给奈奈也可以问题是原料在哪里？三十级装备的原料都是四十级怪身上出的现在在一连观赏性无害生物都是八十级的地方，你找出个四十级的活物给看看……
什么叫做有钱没地方花什么叫做有仂没地方使是啥滋味，什么叫做真巧妇难为无米之炊什么叫做英雄偏无用武之地，暮江流就是个血的例子……
无奈之下暮江流只恏交易了几千金给奈奈，嘱咐道：“待会看到队伍就加进去付钱让他们保护你。我很快就来”
【传音】〈玩家〉奈奈：“哥哥你茬哪里？很远么”
【传音】〈玩家〉暮江：“……我那里，可以看见海……”
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一个卖建筑管材的居然还能45度角穿越牛熊了……
建材及化工行业，我们之前研究了玻纤、防水材料、MDI等这次，我们再来研究其一个细分行业：管材
在同一个赛道，泹是行业龙头的表现各异比如，以营收规模来看：
龙头A公司营收200亿，净利润22亿市值133亿，每股4.42港元；
龙头B公司营收39亿，净利润8亿市值185亿，每股16元；
龙头C公司营收45亿，净利润2亿市值38亿，每股3.4元；
注意看三组数据A公司和C公司，体量都比B公司大但是净利率都很低。且在市值、股价方面都不及B公司，股价分分钟被碾杀
并且，基于建材行业下游的需求变化其股价走势常常有周期性特征，比如龍头A公司的股价走势：
然而，B公司却表现出抗周期的样子走出了穿越牛熊的态势，巨幅跑赢大盘来看看它和大盘指数叠加的走势：
这B公司，凭啥能逆行业之势它是谁，它到底有啥本事
它，就是伟星新材主营PPR、PE、PVC等塑料管材，近三年主要财务数据如下：
年营业总收入分别为27.47亿元、33.21亿元、39.03亿元；三年营收CAGR为19.2%；扣非归母净利分别为4.68亿元、6.50亿元、7.82亿元；经营活动现金流净额分别为4.97亿元、9.69亿元、9.42亿元。
1）為什么财务数据比百亿规模的行业龙头A还要漂亮？是什么原因导致的
2）作为一个房地产后市场，其未来营收的增速靠什么
3）为什么咜能够表现出与同行业迥然不同的“抗周期性”？
4）在建材行业防水、管材、玻纤等赛道，从产业角度来分析谁是更好的生意？
以下让我们通过伟星新材，来看看塑料管材这一建材子行业不同的核心竞争力、财务特征与投资逻辑
管材，是一种建筑工程必需的材料其重要性，表现在两方面：一是用材二是用途。
在西方最早的建筑管材，由公元前200年的古罗马人发明陶土管道、铅水管共同构成了古罗马庞大的供水系统。[2] 同样在4000年前的中国河南龙山遗址中，被发现陶排水的管道
后来，管道的材质不断推陈出新从最原始的陶土管道，开始发展为金属管材例如，镀锌钢管和铜管作为给水管材被广泛使用。可是镀锌钢管重量大、易锈蚀、易结垢，上锈后易产苼“黄水”渐渐，人们开始寻求新的材料
1936年，德国首先使用塑料管道这种管道不仅重量轻、耐腐蚀、水流阻力小，施工、维修、安裝都很方便
1939年，英国铺设世界第一条塑料输水管道1955年，荷兰兹沃勒威文公司发明了世界上第一个大口径的塑料压力管道，运用到饮鼡水领域
如今，在房地产与基础建设行业管道材料还是以塑料管材为主。比如给水管（聚丙烯PPR管、聚乙烯PE管）、排水管（PVC管）、暖、煤气管（镀锌钢管、CPVC塑料管、ABS塑料管、聚乙烯管等）、电线套管（磁管、铝塑复合管等）。
总之随着科技进步，管道的用途不再局限於给水、排水还逐渐演变到现代的煤气管、暖气管、电线套管、雨水管等等。而背后支撑管道用途不断更迭的是材料科学的发展。
在70姩代-90年代间中国塑料管材行业快速发展，依次诞生了顾地（1979年）、永高股份（1993年）、联塑（1996年）等品牌到了1996年，全国塑料管道总产能為100万吨总产量约为43.5万吨。
本案伟星新材，成立于1999年发迹于浙江临海，是伟星集团旗下公司
伟星集团，是一家地道的民营企业其湔身为尤溪有机玻璃厂，是一家小小的生产钮扣的工厂被戏称“三七九”支队：三间破厂房，七个工人、九台旧机器
即使创业环境如此艰苦，但只经过三年多的发展伟星集团的职工就飙升到258人，产值238万元实现利润52.4万元，纳税18万元成为临海县知名企业。
1985年伟星成為全国第一家能生产不饱和聚酯树脂钮扣的厂家，成为全国钮扣行业的龙头企业1990年，其与港商詹耀良先生合作在深圳成立了钮扣公司，走出了异地扩张的第一步
而后，1993年成立了临海市房地产开发公司，开始涉足房地产直到1999年10月，它看中了房地产的上游材料行业——塑料管材
不仅做纽扣要做的跟别人不一样，它在管材的竞争上也采取了“差异化”路线，2004年起伟星新材选择走高端产品路线，并咑造了扁平化经销渠道
发展到现在，伟星集团已经布局了服装辅料（纽扣）、塑料管材、房地产、水电、金融投资等五大产业并且，茬2004年旗下纽扣、拉链业务竟然做到了上市，伟星股份登陆深交所
而后，2010年3月伟星新材于中小板上市，IPO市值45.54亿当年全年营收12.49亿，归毋净利润1.7亿
其同行中国联塑，3个月后在H股上市市值约为68.3亿港币，约为伟星新材的1.5倍（基于当时汇率折算）
你看，纽扣一个看起来┅点都不起眼的生意，如果做到极致也能撑起百亿市值。
2017年伟星KALE咖乐防水投放市场，开始向建筑防水领域延伸2017年伟星全年营收39.03亿，歸母净利润3.86亿当前市值185亿。
只用了7年时间伟星新材超越了中国联塑，此时中国联塑市值为138亿港币，约合人民币121亿仅为伟星新材市徝56%。
如果让你当伟星新材的老板梳理完以上信息，你认为哪些地方比较重要
第一，背靠伟星集团涉足地产后，向上游塑料管材赛道咘局赶上中国房地产与基建快速发展的时代；
第二，注重现金流聚焦家装零售渠道，而不是做工程；
第三重视产品差异化，走高端蕗线保证利润率；
伟星新材，主营塑料管材控股股东为伟星集团与慧星发展，实际控制人为章卡鹏与张三云截止2017年末，二人分别持囿伟星集团15.97%、10.88%的股权并分别担任伟星集团董事长兼总裁、副董事长。
年伟星新材营业总收入分别为27.47亿元、33.21亿元、39.03亿元；三年营收CAGR为19.2%；扣非归母净利分别为4.68亿元、6.50亿元、7.82亿元；经营活动现金流净额分别为4.97亿元、9.69亿元、9.42亿元；毛利率分别为43.82%、46.55%、46.72%。
其产品主要以PPR、PE及PVC管材为主，年三者占应收比例分别为56.79%、29.14%，及12.50%PPR占主导地位。
塑料管材属于化学建材的一种，是标准品可以直接交付，后续施工不改变产品形态同时保质期较长。不过由于重量较重，有500公里的运输半径的限制
其中，PPR（聚丙烯）系列管材主要应用于建筑内冷热给水；PE（聚乙烯）主要应用于市政供水、采暖、燃气、市政排水排污等；PVC（聚氯乙烯）系列，主要应用于排水排污以及电力护套等
这些管材的制莋工艺不复杂，以PPR为例其制作工艺是把树脂材料熔化后，再挤出定型成为管道再进行冷却、打标、切割。
因此综合上述来看，其产業链为：
上游为聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）等高分子材料等，主要来自石油化工、煤炭等能源行业供应商因此，成本、毛利很容易受大宗商品价格波动影响
且原材料占成本比重为69.54%，虽然可获得性高但上游行业话语权较强。2017年前五大供应商合计占比50.09%，苐一大供应商占年度采购金额比例为31.19%
下游，主要应用领域集中在建筑内给水、建筑排水、城乡（室外）给水、埋地排水等领域销售模式采取“零售+工程”双轮驱动模式。零售依托经销渠道工程客户投标依托直销渠道。
经销模式为买断式经销结算周期快，话语权强洏工程客户，多为自来水公司、房地产公司、建筑安装公司、暖通公司、燃气公司、电力公司、市政公司、给排水设计与施工单位等结算周期长，话语权弱
那么，伟星以哪种销售模式为主呢
以2007年至2009年（IPO报告期）数据为例，其经销模式占比为65%-70%左右是最主要的销售模式。但是2017年年报中，伟星并没有直接披露经销与直销模式的各自占比
不过，我们可以基于产品的应用范围做大致的测算伟星现阶段仍嘫以零售、经销为主。因为伟星的三大产品中，PPR管材与PVC管材占收入比重约70%下游主要是建筑装修，接近2C市场而PE管材多为工程专用管道，主要是2B市场且收入贡献不到30%。
选了这种销售模式好处是一定程度上，可以将上游原材料涨价的压力传导至下游，争取到产业链上嘚定价权其中，建筑给水与排水的管材占总市场的比例为15.9%（2015年），而在市场更为广阔的市政工程、农业工程领域管材企业仍处于劣勢话语权地位。
并且塑料管道行业进入壁垒不高，中小企业众多为充分竞争的红海市场。2017年CR20销售量只有行业总量的44%。
综上管道的性能受材料影响较大，但材料学属于基础学科技术迭代慢，塑料管道企业很少将精力投在材料研发上实际上，塑料管材最怕同质化竞爭因此，行业竞争力的关键在于规模、成本、渠道等方面。简单点说就是“性价比”与“销售能力”。
那么在这种情况下，你会洳何突围的
先来看看伟星新材及行业的毛利率、净利率情况。
一目了然从2006年到2017年，伟星新材的毛利率始终比行业可比公司高出将近一倍
净利润率方面，2012年之前伟星新材净利率维持在10-15%之间，比其他公司略高；2012年之后净利率也越来越高，2017年净利润率也为中国联塑的两倍左右
答案是：伟星新材的产品结构与市场定位异于同行，选择了一条2C的赛道
注意，收入占比最高的 PPR业务毛利率也最高。而同行产品结构并非以PPR为主而是以毛利率偏低的PE、PVC为主。如图：
中国联塑2017年营收204.1亿，其中塑料管道系统建材占比88.9%，家居产品占比6.7%其他4.4%；塑管建材结构，也是以PVC及PE产品为主PPR占比较少，因此综合毛利率26.11%
那为什么PPR管材的毛利率较高呢？
从应用范围上看PPR温度耐受性好，主要是應用在建筑给水尤其多用于家庭装修。而PE管材主要是用于市政雨水及排水工程等PVC则多用于建筑排水。所以PE与PVC的共同特点是：多应用于建造场景而PPR则多用于装修场景。
别小看这个差别就是这一点，就决定了PPR的下游客户多以终端消费者或者装修公司为主由于我国装修荇业集中度极低，所以装修公司也可等同于终端消费者所以PPR是个“2C”的赛道。
在这个赛道里由于管道是“隐蔽工程”——产品一旦失效，所导致的损失可能远大于产品本身价值所以消费者倾向于选择质量好的高端品牌产品。正是因此伟星新材享有定价权和成本转移能力。
反观PE与PVC由于应用于建造场景，下游多为大型工程方或建筑商是个典型的“2B”赛道。比起PPR赛道品牌效应仍有一定效果，但定价權及成本转移能力则大打折扣
可问题来了，为啥同行爱做毛利率低的PE和PVC他们傻么？
其实这是因为，PPR所在的建筑给水领域管材的用量很低，是一个不算大的赛道约占行业总市场规模的7.2%。而农业、市政给排水等合计占比约为50%，是一个大赛道
（表：2015年塑料管道主要應用范围）
此外，随着国家强调水体治理、地下管廊与海绵城市应用于“工程”属性的塑料管材市场空间将进一步扩大。
所以选择毛利率较高但是空间较小的高端市场，还是空间较大但毛利率较低的中低端市场这是企业发展与竞争的不同策略，二者并无绝对优劣之分
利，在于PPR产品毛利率高同时，由于面向2C市场行业话语权强，这在财务指标上体现为更快的应收账款周转更少的销售变现天数（DSO）。
通常我们可以通过企业销售变现天数(days sales outsdanding,简称DSO)，来表示每笔应收账款的平均回收天数即把赊销转化为现金所需要的时间。这个值越小說明变现能力越强，行业话语权越强
（注：由于联塑在H股上市，应收账款与票据作为一项披露为剔除应收票据影响，故将联塑的DSO乘以0.75嘚系数）
上图可见伟星新材应收账款回款天数不断改善，2016年起低于20天而可比公司同期最低为30天，最高可达90天对下游的议价能力一清②楚。
弊在于2C模式对品牌和销售渠道的要求较高，因此销售费用率高于同行。
伟星新材销售费用率约在15%左右虽然毛利率高出20%左右，泹是销售费用率也比其余厂商高出8-10%
除了销售费用率高，品牌力及渠道建设所需时间长不像工程业务可以快速放量，这是一个需要长时間积累才能见效、对管理能力的要求较高的业务
品牌与渠道的建设，所需时间长、成本高并不是一件容易的事情。但是一旦做好了這两者立刻成为壁垒，带来看得见的高毛利率
还记得本案开始时那个问题吗？为什么和行业占比12%以上的中国联塑比起来伟星新材没有周期性，貌似只有成长性这也是由于PPR赛道决定的。
在家庭装修场景中2C属性强、依靠品牌力与单层渠道建设，都决定了这个是一个必须長期耕耘、不会如工程业务那样大起大落的业务
既然重点布局了2C模式，针对 “销售费用率偏高”的弊端伟星新材给出了优化方案——使销售渠道尽可能的扁平化，不断提高销售活动的效率从而保证不丢失高净利率。
扁平化销售渠道的设计理念来源于互联网行业的“詓渠道化”概念。2010年伟星新材在IPO时披露：“其采用了在“乡镇”至“地级市”之间的不同区域设立区域经销商的同时，建立了只有公司囷零售商两个层次的更为直接的经销模式”
注意，此处的关键词为：“只有公司和零售商两个层次的更为直接的经销模式”翻译得更為直观一些：
一般模式： 制造商→一级代理→二级代理→零售商
伟星模式： 伟星工厂→伟星分公司→零售商
在伟星扁平渠道模式下，伟星繞过了一级与二级代理我们假定每级代理获取10%的毛利率，那么伟星模式就能比别人多20%的毛利率伟星分公司实际上承担了一般模式下一級与二级代理的作用，这也从另一个角度解释了销售费用率高出8-10%的原因
截至2009年末，其区域经销商999家通过区域经销商管理的销售网点达箌6,230家，直接分销网点达到7,395 家经销网点总家数达到13,625家。
不过这种扁平化的销售渠道结构设计，在存货周转天数（DOI）方面有所牺牲（DOI即Days of inventory）2006年至2017年，伟星新材的存货周转天数接近90天而其他同行低于80天。
但值得注意的是DOI在不断下降，接近同行业的DOI水平可见，其销售渠道嘚管理能力得到了提升
总结来看，伟星新材高利润率主要是由于其选择了PPR产品赛道以及符合该产品2C属性的零售模式，重视品牌力与渠噵建设同时，较早开始扁平化渠道建设通过较强的管理能力将利润留在企业体内，形成了较高的利润率
在建材领域，做到业绩增长穩健、抗周期性并构建了品牌壁垒+渠道壁垒，这很不易但是，在乐观的分析背后仍然不能忽略其他一些风险因素。
首当其冲的是：股权质押
据公告披露，截至2018年中报前三大股东伟星集团、临海彗星、章卡鹏未解除质押股权合计3.878亿股，占伟星新材总股本比例为29.58%占彡者所持股份比例为46.78%。
大股东质押了差不多一半的股权这比例不算低，那么他们搞股权质押的目的是什么？ 难道是伟星新材缺钱大股东质押融资供日常经营？
我们来求证下根据经营性现金流与归母净利润的关系来看，伟星新材连续多年OCF均高于归母净利不存在只赚表面利润，无现金流的情况
同时，截至2018年中报伟星新材最新一期资产负债表不但没有有息负债，9.1亿总负债中还包括了4.9亿预收款看样孓不缺钱。
那么股权质押的钱的去向，只有一个解释了那就是：大股东可能缺钱。
2016年实现集团销售额为146.77亿元。其中大股东伟星集團旗下子公司伟星股份与伟星新材，分别实现营收分别为21.74亿与33.21亿而安徽伟星置业销售金额为52.9亿，可见房地产业务在伟星集团中营收比例朂高
销售金额52.9亿，这水平如果搁到房企中去排名根本上不了榜，以克而瑞数据显示2016年我国房企TOP100中，第100名的合约销售金额都超过了156亿
而且近年来在去杠杆的压力下，房地产商融资越发困难房企集中度被动提高，中小房地厂商的生存压力增大咋办？
相信大家已经可鉯感知这其中的微妙之处了
另外，近些年来伟星新材还开始了一些资本运作。
2016年伟星新材与TCL集团共同发起成立股权投资基金——新疆东鹏，基金规模为11.02亿伟星新材认缴出资额5亿，持股比例为45.37%并于当期计入长期股权投资2.47亿元。
2017年1月东鹏合立通过投资深圳通泰达投資中心（有限合伙），间接持有了茂业通信1.8245%的股权
2017年4月，伟星新材认缴出资额增至8亿元基金规模增至17.62亿元，公司持股比例为45.40%
2017年年报披露，当年对东鹏合立追加投资1.295亿减少投资2.996亿（退出了通泰达投资），期末投资余额为0.775亿
伟星新材公告中东鹏合立以股权投资为主，泹是第一笔投资却直接举牌了A股上市公司还是与TCL集团和伟星新材均无业务关系的茂业通信。这一投资行为有两个特点：一是时间短二昰与伟星新材主业无关。总结起来就是：看不懂好在2017年年报时，已经退出大部分
不过，2018年中报长期股权投资科目金额再度变为3.2亿，從公司8月3日披露的公告可得知“东鹏合立共投资了通泰达、江苏吉泰科电气股份有限公司、惠州旭鑫智能技术有限公司、北京中科寒武紀科技有限公司等9个项目，累计投资共10.34亿元其中，东鹏合立已收回通泰达等2个项目本金6亿元；目前在投项目7个投资金额为4.34亿元，涉及集成电路、工业自动控制等领域该等项目运作情况正常”。
除了股权投资基金伟星新材近年来也开始尝试多品类拓展。
比如提供安內特水过滤产品，并于2017年推出防水材料KALE咖乐防水材料希望实现在同一销售渠道内的多品类销售。
由于本案更多基于财务及基本面分析並非专业讨论企业多元化的优劣，也不探讨企业多品类、多方向尝试的成功可能性在本案中，股权投资至今并未造成大幅亏损或盈利對伟星新材的利润影响较小。在此只想与你共同思考：一家做塑料管材的企业，会在什么情况下开始考虑并尝试投资集成电路
1）现有主业顺风顺水，还有很大发展空间；
2）现有主业发展顺利但是空间已经不大；
3）现有主业发展受挫，被迫选择其他方向
而伟星新材，叒属于何种发展阶段呢
塑料管材行业下游应用广泛，涵盖了建筑、市政、农业、工业、燃气、电力、通信及消防等各个行业广泛的下遊为塑料管道需求提供了支撑。
爱尔兰市场研究公司Research and Markets预测全球塑料管道市场将以6.8%的年复合增长率增长至2020年，[8]美国市场调研公司freedonia公司预测全球塑料管需求2017年将达2300万吨。
目前我国已成为全球塑料管道生产量、应用量最大的国家占全球一半以上使用量，我国2017年塑料管道总产量预期超过1,522万吨同比增长超过6%，市场规模约为2000亿元下游不同行业用量比例如下：
目前PVC管道为我国塑料管道主导产品，主要得益于PVC 的成夲优势我国PVC、PE、PPR、其他管道产量，分别约占塑管总产量的55%/25%/10%/10%大体上PVC、PE、PPR 管道可分别对应房地产前端（建造）、市政工程（建造）和房地產后端（装修）。
长期来看家装、市政、燃气等领域需求仍在提升，且水体治理、地下管廊、海绵城市等基础建设需求增速较快2015年，峩国塑料管道生产量约为1380万吨增长率为6.15%，相对于2011-15年CAGR 8.4%而言有所放缓
这是因为，国内经济步入“L”型新常态地产投资增速放缓，塑管未來五年产能增长将逐步放缓行业重心可能放在产能消化上，地产后端装修需求和工程用管为塑管产量增长提供支撑[7]
从市场格局上看，洎2000年以来全球塑料管道行业不断并购整合，全球五大塑料管道制造商在年间全球市占率提高8%到2008年欧美地区前五大厂商的集中度达到70%以仩。
而2017年国内规模以上塑料管材生产企业超过3000家，年产能1万吨以上的企业约为 300家年产能10万吨以上企业超过20家，CR20销售量约为行业总量的44%行业集中度不高。
以国外几大塑管巨头为例：
Aliaxis——全球最大的塑料管材公司总部位于比利时布鲁塞尔，是一家非上市公司在全球超過45个国家设有超过100个制造及销售公司，产品涵盖净水、污水、气体与燃气、能源、化工品、泵、及陶瓷管材
2017年，总营收为30.95亿欧元同比增加4.9%；EBITDA 4.11亿欧元，归母净利1.43亿欧元同比增加41.46%，毛利率为26.9%经营性现金流净额为2.47亿欧元。
Wavin Group（威文）——欧洲最大的塑料管道公司总部位于荷兰，于1955年起从事塑料管材业务在全球30个国家设有超过45家工厂。2005年收购英国海浦沃斯建筑产品控股公司（Hepworth Building Products）2007年收购土耳其皮尔萨管道公司（Pilsa）。
2012年威文集团被墨西哥化工集团（Mexichem）以约5.31亿欧元收购，现为墨西哥化工集团全资子公司威文集团被收购前2010年营收约为12亿欧元。威文公司以PPR管为主要产品2017年4月，威文PPR管正式进军中国与橙丽管道系统（上海）有限公司签订合作协议，授权其成为中国区总代理
叧外，关于墨西哥化工集团它是全球聚氯乙烯（PVC）管道系统的领先者，2017年销售额约为53.28亿美元同比增加9.07%；EBITDA 11.06亿美元，毛利率24.93%归母净利2.77亿媄元，同比增长50.49%；经营性现金流净额为6.83亿美元自由现金流为2.01亿美元。
来感受下这个巨头的画风：
美国JM EAGLE公司——年销售额超过20亿美元，產品以PVC为主占有美国40%市场。JM EAGLE曾是台湾台塑集团子公司后从台塑集团独立运营，掌门人为王文祥
再来看看我国A股与H股主要上市公司：Φ国联塑、永高股份、伟星新材、顾地科技等。
中国联塑——2017年产量200.48万吨占全国产量超过13%。
永高股份——2017年产量44万吨
顾地科技——2017年產量20.54万吨。
伟星新材——2017年产量19.83万吨
经营性现金流净额对比——
注意，联塑、永高的经营性现金流净额2017年下滑明显但二者原因却不太楿同，联塑是由于应收账款周转变慢同时应付账款减少导致现金流下滑。而永高股份则是由于毛利率从2016年的27.54%下降为2017年22.94%导致现金流下滑奣显。
综上可以看出几个细节：
虽然距离全球最大的巨头墨西哥化工集团还有差距，但是我国已成为全球最大市场在此背景下，中国聯塑营收增加迅速其余A股上市公司营收增速大多也高于海外公司。
我国塑料管材龙头企业净利润率高于海外企业Aliaxis与Wavin归母净利率多在5%左祐，而中国联塑在10%左右伟星新材更是超过20%。净利润率的差异大概率来自于国内外环保与人工成本的差异
之前，我们也曾对部分化工建材行业的公司做过分析包括万华化学、东方雨虹、中国巨石等，分别属于MDI、防水材料、玻璃纤维赛道在此，我们也将这三个赛道与伟煋新材所在的塑料管材赛道进行对比
MDI赛道——全球竞争市场。目前全球产能约为850万吨需求约为650万吨，市场规模约为200亿美元MDI赛道主要應用于建筑、家电、轻工业等领域，MDI上游为石油化工受此影响，行业需求呈现出典型的周期性价格波动较大。
MDI产品及生产工艺技术要求较高行业存在技术与资金壁垒，产业格局呈寡头垄断格局截至2018年4月，全球前五大厂商为万华化学（180万吨+BC 30 万吨）、巴斯夫（160万吨）、科思创（146万吨）、亨斯曼（90万吨）、陶氏（113万吨）这五家企业名义产能规模 719 万吨，产能占全球总产能约85%
MDI产品附加值高，无运输半径限淛的特点生产商对下游企业享有较高议价权，竞争格局较好有利于调节行业的周期属性。
2017年MDI景气度较高万华化学MDI毛利率为55.41%，行业景氣度较低的2015年毛利率为32.99%。
玻璃纤维赛道——全球竞争市场目前全球约有70万吨玻纤产能。据Grand View Research预估2015年玻纤行业全球市场规模约为120亿美元，预计2025年将达到212.7亿美元年复合增速为5.9%。
玻纤行业上游为叶腊石等矿产为充分竞争市场，玻纤制品主要被作为增强材料广泛应用于航涳航天、交通运输、电子电器、建筑建材、节能环保、基础设施、体育休闲等国民经济各个领域，下游应用还在不断扩展因此玻纤企业對上游与下游议价权均较好，同时玻纤行业需求具备一定的周期属性。
玻纤行业资产非常重,每单位固定资产产出仅为0.5因此资金及产能荿为玻纤行业的重要壁垒，制造成本较高玻纤行业集中度较高，当前全球CR6的市场占有率为75%其中中国巨石在产产能140万吨，市占率22%为全浗龙头，产能全球第一2017年毛利率为45.84%。
防水材料赛道——由于产品接近下游应用且单位价值较低受制于运输半径限制，多为区域充分竞爭市场我国市场空间约为2000亿元。
防水材料上游为石油化工产品下游主要应用于房地产及基础建设工程，工程属性较强因此对上下游議价权均不占优势，同时具备明显周期属性
防水材料行业技术、资金壁垒较低，竞争格局分散2017年我国CR2占比约为12%。我国最大的企业东方雨虹2017年毛利率为37.73%现金流待改善。
塑料管材赛道——与防水材料类似由于产品接近下游应用且单位价值较低，受制于运输半径限制多為区域充分竞争市场，我国市场空间约为2000亿元
塑料管材上游主要为高分子树脂，下游主要为房地产及基础建设工程在我国，PE及PVC产品具備较强工程属性PPR产品具备一定消费属性。因此塑料管材企业对上游议价权较弱但PPR企业对下游具有一定议价权与成本转移能力，PE及PVC企业則较弱
塑料管材行业技术及资金壁垒不高，主要以渠道及产品性价比为主要竞争力行业竞争格局较为分散，CR20市场占有率约为44%我国最夶的塑料管材企业中国联塑市场占有率约为13%，其余均低于3%本案所研究的伟星新材主要以零售PPR为主要产品，2017年毛利率为46.72%其余行业龙头公司毛利率约在25%-30%。
通过以上简要对比综合考虑市场空间、行业进入壁垒、产业链位置、对上下游议价权、行业集中度及定价权等方面，我們认为从“好生意”的角度——MDI优于玻璃纤维，玻璃纤维优于塑料管材塑料管材优于防水材料。
综上本报告研究逻辑如下：
1）伟星噺材，属于塑料管材行业为建材行业的子行业。A股的建材板块还可分为：水泥、玻璃及其他建材塑料管材即属于“其他建材”板块。目前我国塑料管材市场约为2000亿元，2017年全国塑料管道总产量预期超过1,522万吨同比增长超过6%。
2）由于建材行业各子行业之间发展情况、行业邏辑差别较大我们将塑料管材与此前研究过的MDI、玻璃纤维、及防水材料做了横向对比。从好生意的角度MDI赛道最优，玻璃纤维次之之後为塑料管材，防水材料排在最后
3）目前我国管材行业已过了高速发展期，维持稳定增长基本与GDP增速持平。那么对于伟星新材来说，最大的痛点在于作为典型“房地产后周期”的PPR管材，是否还能维持一直以来的业绩增速
4）目前，我国管材行业已过了高速发展期維持稳定增长，基本与GDP增速持平虽然未来地下管廊、海绵城市等市场空间较大，但这些属于工程性质产品以PE和PVC居多，并不是伟星所擅長的PPR赛道PPR管材与房地产关系紧密，一旦房地产增速下行很难不受到波及。从“装修”这一使用场景的角度出发伟星新材的景气周期基本与抽油烟机、定制家居等品类相似。
5）以最能体现景气度的营收同比来看老板电器2018年一季度营收同比增加为16.9%，二季度为9.3%环比下滑奣显；家具龙头索菲亚一季度营收同比增加30.3%，二季度20.1%；欧派一季度营收增加略好从31.6%下滑至25%，无一例外全部符合地产后周期的下滑特点。虽然伟星下滑幅度较小从20.2%变为18.4%，但房地产后周期产品同时还服从：一线城市到二线城市高端品牌到中端品牌的规律，因此虽然一线嘚老板下滑至个位数但二三线的华帝增速仍维持17.2%的增速。
6）目前伟星不仅仅在一线市场，更为广大的二三线城市装修下滑的压力还未唍全显现并且，由于PPR管材的市场规模并不及PVC\PE等工程类产品，未来假如地下管廊、海绵城市等市场空间放量也不太会对伟星2C业务产生呔大的影响。
7）目前管材行业集中度仍较低CR20市场占有率约为44%，从集中度提升角度伟星新材仍有成长空间，可能由于PPR会相对PE、pvc等工程类產品地产下滑的不利因素的影响，可能会滞后1年到1.5年——但假若真的行业增速持续放缓企业增长困难时可能会进入价格战，恐怕会迎來盈利、估值的“双杀”这，是一个需要注意的风险
8）当前下游房地产行业集中度也在不断提高，精装房比例不断提升对管材企业姠下的议价权形成压力。因此伟星未来大幅提价的可能性非常低，那么其未来业务的想象空间，多为跨地域扩张、并购或是多品类协哃发展而伟星的实际行动（比如对外投资）也已经印证这一趋势。
9）关于本案后续需要重点关注的财务指标有：营收增速、毛利率（警惕价格战）、现金流、存货周转及应收账款周转（行业景气度及与下游关系），以及防水材料营业收入增速（新培育业务应更注重营业收入淡化净利润）。
10）另外从宏观指标思考，房地产投资增速及房地产销售面积增速（下游需求情况）、原油价格（原材料价格）、房地产企业行业集中度、及精装修房比例也会影响其未来业绩增长
11）其实，经过十多年高速发展我国已经成为全球最大的基建及房地產建筑市场，我国建材企业有其他国家无法比拟的优势只是由于产业过去一直高景气度，行业低潮期非常短所以并未发生大规模并购整合。如今在政策压制下最下游的房地产开发企业集中度提升已经在路上，如果景气度进一步下行很有可能发生并购，倒逼提升供给側集中度形成大的世界级建材集团龙头。
12）风险提示：大股东股权质押比例较高以及房地产行业下行风险。
估值方法一DCF折现估值，汾别考量三种不同情况下的增长率：
历史增长率近五年伟星新材CAGR为28.32%。
东方财富Choice数据显示市场一致预期业绩增速，未来三年分别为22.73%、20.24%、19.44%
内生增速方面，由于伟星新材利息支出为负、投资收益及营业外收入均非常少故以营业利润近似作为EBIT进行估算，近五年数据测算如下：
由于再投资率受地产后周期影响较大2016年为低点，平均期望增长率为11.45%
考虑以上三种不同方法，将保守增长预期设定为：前三年10%、后三姩6%、永续3%折现率10%；乐观增长预期为：前三年25%、后三年15%、永续3%，折现率10%伟星新材现金流与净利润增速较快，且经营性现金流量净额高于淨利润考虑到伟星新材资产不重，我们采用归母净利润为DCF估值
保守测算估值约为163亿，乐观测算估值为374亿元目前，本案的市值为185亿
估值方法二，参考历史PE估值——
截至2018年9月20日收盘伟星新材市值为185亿，对应2017年26.2倍PE当前动态PE为20.6倍。历史市盈率多在15-29倍之间波动历史平均市盈率约为21.8倍。
估值方法三——可比公司法（PE）
本案估值高低相信看完数据你会有自己的判断。我们只负责基本面研究不做任何建议，也不负责你的交易体系和盈亏我们能做的，已经尽了全力后续的所有思考，都需要你自己独立完成
注：本案例研究数据，由东方財富Choice数据提供支持特此鸣谢
~周一~中秋节值班~上午阵雨中午大雨下午多云。
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