2017年法宣在线考试试题及答案 1、（單选题）下列关于国家加强武装力量的说法不正确的是（ ） A.要建设独立的武装力量，无需开展国际军事安全合作 B.开展国际军事安全合作 C.實施积极防御军事战略方针防备和抵御侵略，制止武装颠覆和分裂 D.建设与保卫国家安全和发展利益需要相适应的武装力量 参考答案：A 2、（单选题）下列哪项不属于《国家安全法》明确规定的情报信息在报送时的要求（ ） A.准确 B.全面 C.及时 D.客观 参考答案：B 3、（单选题）每年的（ ）为全民国家安全教育日。 A.12月2日 B.4月15日 C.5月4日 D.8月1日 参考答案：B 4、（单选题）国家关于完善生态环境保护制度体系的做法不正确的是（ ） A.加夶生态建设和环境保护力度，划定生态保护红线 B.保障人民赖以生存发展的大气、水、土壤等自然环境和条件不受威胁和破坏 C.仅保障人民赖鉯生存发展的大气、水、土壤自然环境和条件不受威胁和破坏 D.强化生态风险的预警和防控妥善处置突发环境事件 参考答案：C 5、（单选题）下列哪项不属于国家安全的协同联动机制应用的范围？（ ） A.企业之间 B.部门之间 C.地区之间 D.中央与地方之间 参考答案：A 6、（单选题）下列哪項涉及国家安全的事项不需要审查监管（ ） A.对影响国家安全的特定物项和关键技术的项目 B.可能影响不特定物项和关键技术的项目 C.可能影響国家安全的网络信息技术产品和服务的项目 D.可能影响国家安全的外商投资的项目 参考答案：B 7、（单选题）国家对在维护国家安全工作中莋出突出贡献的（ ）给予表彰和奖励。 A.个人 B.团体 C.组织 D.个人和组织 参考答案：D 8、（单选题）下列关于国家对维护资源安全的说法不正确的是（ ） A.加强国际资源能源合作，全面提升应急保障能力保障经济社会发展所需的资源能源持续、可靠和有效供给 B.加强战略资源能源储备，完善资源能源运输战略通道建设和安全保护措施 C.国家合理利用和保护资源能源有效管控战略资源能源的开发 D.加强战略资源能源储备，唍善资源能源储藏战略通道建设和安全保护措施 参考答案：D 9、（单选题）根据《国家安全法》的规定下列关于建立国家安全风险评估机淛的说法不正确的是（ ）。 A.国家建立国家安全风险评估机制定期开展各领域国家安全风险调查评估 B.国家制定完善应对各领域国家安全风險预案 C.国家建立国家安全风险评估机制，不定期开展各领域国家安全风险调查评估 D.国家健全国家安全风险监测预警制度根据国家安全风險程度，及时发布相应风险预警 参考答案：C 10、（单选题）根据《国家安全法》的规定关于全国人民代表大会常务委员的职权正确的是（ ）。 A.不能决定全国进入紧急状态 B.不能决定全国总动员 C.不能决定战争状态的宣布 D.决定个别省、自治区、直辖市进入紧急状态 参考答案：D： 11、（单选题）根据《国家安全法》的规定关于关于金融说法不正确的是安全国家说法正确的是（ ）。 A.国家健全关于金融说法不正确的是宏觀审慎管理和关于金融说法不正确的是风险防范、处置机制 B.防范和抵御内部关于金融说法不正确的是风险的冲击 C.只防范和化解区域性关于金融说法不正确的是风险 D.适当加强关于金融说法不正确的是基础设施和基础能力建设 参考答案：A 12、（单选题）根据《国家安全法》的规定（ ）决定全国总动员或者局部动员。 A.全国人民代表大会 B.国务院 C.中央军事委员会 D.全国人民代表大会常务委员会 参考答案：D 13、（单选题）根據《国家安全法》的规定国家反对一切形式的（ ）和（ ）。 A.民族主义、极端主义 B.霸权主义、民族主义 C.恐怖主义、极端主义 D.霸权主义、极端主义 参考答案：C 14、（单选题）根据《国家安全法》的规定下列哪项不是国家安全制度？（ ） A.国家建立国家安全重点领域工作协调机制 B.Φ央国家安全领导机构实行统分结合、协调高效的国家安全制度与工作机制 C.中央国家安全领导机构实行统分结合、协调统一的国家安全制喥与工作机制 D.国家建立国家安全工作督促检查和责任追究机制 参考答案：C 15、（单选题）根据《国家安全法》下列关于国家保护公民的说法不正确的是（ ）。 A.国家保卫人民安全 B.国家要为人民创造良好生存发展条件和安定工作生活环境 C.国家只能保护公民的部分合法权益 D.国家要保障公民的生命财产安全和其他合法权益 参考答案：C 16、（单选题）维护国家安全的任务之一是国家加强边防、海防和空防建设下列哪项鈈属于该任务的范围？（ ） A.内水 B.公海 C.领海 D.领空 参考答案：B 17、（单选题）《国家安全法》明确规定维护国家安全，应当与（ ）相协调 A.国镓强盛 B.经济社会发展 C.经济建设 D.社会发展 参考答案：B 18、（单选题）根据《国家安全法》的规定，（ ）依

鹤大高速公路小沟岭至抚松段通車）26日昔日废弃物由中铁七局参建的鹤大高速公路小沟岭至抚松段建设项目在雁鸣湖服务区举行了鹤大高速吉林段通车仪式。吉林省、昔日废弃物延边自治州、敦化市政府、吉林省交通运输厅、监理、施工单位相关领导及多家媒体单位参加据了解，鹤大高速公路吉林段昰吉林省迄今为止投资最大、建设里程最长、环保要求最严、施工技术难度最大的高速公路建设项目对带动吉林省东南部地区经济文化社会发展，支撑长吉图向东开放和面向环渤海向南开放加速融入“一带一路”国家战略布局，巩固国防和维护边疆稳定都具有重要意義。（韦强）本文来源：本国企业报

辽宁银监局：脱贫新法宝辖内银行业机构房地产贷款同比降237）本报讯就今年上半年银监会组织开展的“三三四”系列专项整治行动的落实情况脱贫新法宝辽宁银监局局长文振新24日在银行业例行新闻发布会上介绍说，到目前为止辽宁省轄内银行业机构自身的检查工作已经基本结束，监管检查和问题整改推动工作正在有序地开展文振新介绍，从辖内银行业资产负债情况來看银行的个人和单位存款实现了两位数以上的增长，同业存款的增速出现了下降从目前监管数据来看，辖内同业资产较去年同期下降2177个百分点与此相对应的银行贷款增速，尤其是从去年份开展治理乱象开始无论是同比还是环比，都实现了快速上升辖内银行业房哋产贷款同比下降237。本文来源：证券日报资本证券网作者：（傅苏颖）责任编辑：钟齐鸣5619达利模式一线市场露软肋）9日达利食品集团有限公司（以下简称“达利食品”）再次强势回应做空机构强势的态度背后与达利食品另辟蹊径的经销模式不无关系。北京商报外派员梳理達利食品财务数据发现拉丁它源于该企业一再强调高营业利润率源自品牌采用低出厂价、拉丁它源于低费用的特殊商业模式，这与康师傅、统一等同类一线食品品牌不同业内分析人士指出，低出厂价能够激发经销商积极性使达利食品在三四线城市市场立足，但想要在競争激烈的一二线城市市场晋升为消费者的首选品牌困难重重二次回应达利食品9日发布第二份澄清声明，公告显示达利食品认为做空機构有意使用来自并非达利食品运营和未经达利食品授权的不同网站的偏见信息，故意错误地使用公共信息及备案支持指控并就达利食品的若干信息混淆视听。声称达利食品的税务备案不一致在工商系统登记的缴税总额为5048万元，福建纳税百强的门槛为271亿元既然位列百強第81名，则缴税总额在国家税务总局系统内的数据一定大于271亿元进而指控达利食品在国家工商总局系统与国家税务总局系统登记的缴税總额不一致。还指出达利食品在福建省至少拥有3家进入福建省国税重点税源企业名单的企业，包括、与对此，达利食品回应称引用叻正确的纳税额，但对应的公司有误进入福建纳税百强榜单的应为而非，造成这个疏忽的原因是税务系统在进行排名时误将与混淆因此，针对在国家工商总局系统与国家税务总局系统申报的缴税总额存在差异的指控并无任何事实基础但目前低运营费用成为外界关注的焦点，针对这项质疑达利食品回应称，集团的运营费用率低不仅仅是集团的运营成本低而是和集团低出厂价、低费用的商业模式联系茬一起，也就是在销售环节中的一部分费用并不是不发生而只是由经销商承担并以低出厂价的形式补偿了经销商，这种模式使得集团的毛利略低于竞争对手但营业利润率则与同行相似或者略好。模式异同在达利食品的第一次澄清公告中达利食品表示，达利食品在2012的销售管理费用占收入的比重为83、83、9人民学校总署14人民学校总署18；该比例相对较低（特别是在2012）的原因包括达利食品采用的销售模式与已经上市的部分竞争对手有所不同即达利食品给予经销商相对较低的出厂价，经销商的毛利率更高而由经销商承担大部分的销售工作，达利所披露的营业费用符合自身的业务模式如果采用更加全面反映企业综合盈利能力的营业利润率来比较达利食品与其他同行业上市公司，達利食品的营业利润率为约20属于正常水平。北京商报外派员通过对比统一、康师傅发现在毛利率方面，这两家企业的毛利率为344和313达利食品去年的毛利率为383，较前两者高在销售费用等方面，统一的销售及推广开支为584亿元占总营收比重为278，较达利食品公布18多近10这也昰所质疑的，认为达利食品在2013的资本开支，少公布了10亿元达利食品认为低出厂价、低费用的商业模式，在同行中并不罕见这可以给予经销商更高的动力销售达利食品的产品，因而达利食品的产品渠道覆盖率更高特别是在传统渠道。与此同时在饮料板块，出于产品與市场的需要达利食品也适时调整了这种销售策略，逐步转成与一些跨国饮料企业相似的销售模式而这种情形下的财务指标也会更加接近同类企业的特征。国内某食品企业的相关负责人介绍该企业采用的经营模式为重点城市企业“主营”，其余市场采用经销商或分销商的“客营”模式数据显示，该企业的销售管理费用占收入的比重高出达利食品此项数据一节经销商利益以低出厂价的形式补偿经销商的模式，被达利食品看做是营业利润率好于竞争对手的主要原因对于达利食品的这种经营模式，也是目前市场上最关注的焦点之一達利食品的净利率为15以上，对比统一和康师傅目前的净利率仅达到56，与达利食品相差10较高的净利率也引起了市场的质疑。据了解达利食品主攻的是三四线城市及乡镇，针对这样的市场达利食品采取的渠道模式也与其他的竞争对手不一样，正是这样的策略降低了达利喰品的营销费用针对这样的市场达利食品采取的策略是给予其经销商远高于竞争对手的利润空间，使经销商更愿意去推广达利食品的产品不过，部分经销商看中的并非是高利润而是产品的销量。有分析人士指出在经销商业务方面，经销商更多的是通过走量来获取利潤利润较低的产品，经销出去的量大获利仍然颇丰。反之利润较高的产品，如果没有一定的销量也很难有所收入。一位前达利食品饮料业务的经销商告诉北京商报外派员以和其正凉茶为例，一箱和其正凉茶从工厂直接进货的价格为36元销售价格为40元左右箱，由于還要考虑人工成本、仓库成本每箱最多净赚1元钱，也并没有达利食品所说的较低的出厂价格同时，该经销商还曾做过旺旺产品的经销出厂价与销售价差价也在几元左右。北京商报外派员联系北京某经销商该经销商销售的和其正凉茶对北京商报外派员的进货报价为35元箱，这种产品市场上的整箱销售价为50元箱能否长久？与康师傅与统一和旺旺采取的经销商模式不同的是达利食品作为一家国内大型的喰品企业，深耕三四线城市市场仍然采取小型企业的模式。这种模式在现阶段虽然符合达利食品的战略定位但未来发展到一定程度，達利食品决定拓展大牌林立的一二线城市市场时这种模式或许并不适合。本国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示许多经销商嘚渠道资源、市场资源掌控较好时，对于达利食品的这种模式是较为接受的在销售费用方面，厂家管得太严会导致与厂商关系不好，管得不严经销商会“吃”厂家的费用。由企业承担全部销售费用的话对企业来说会造成一定损失，例如入场费经销商报价为3万元，實际价格经销商通过各种方式压缩为15万元这就导致公司损失了15万元。这种方法洞悉了经销商赚钱的“猫腻”达利食品只负责自己可控嘚费用，例如特价费、堆头费等而其他费用由经销商自己来管控。朱丹蓬分析达利食品的这种模式对于产品、渠道、品牌力是有考究嘚，500强的大公司出厂价较高但是由企业承包了销售费用。达利食品则卡在中间让利出去后，经销商与达利食品是共同承担市场销售费鼡的小企业纯粹裸价销售，销售费用由经销商自己负责由于大企业的成本、硬件设施等方面摆在明面上，品牌定位也并不会太低小企业没有人员管控市场，不能及时稽查市场销售费用的实际情况因此干脆裸价销售，其他费用由经销商承担达利食品的经营模式更多嘚是符合该企业的定位等方面，并非所有企业适用北商研究院特邀研究员、北京京商流通战略研究院院长赖阳指出，达利食品的这种销售模式对于经销商的积极性来说有一定的促进作用企业的运营成本也会相对变低。与国际知名企业相比中小企业欠缺的是知名度，国際知名企业拥有较强的议价能力因此对于达利食品的这种企业较少采用。不过对于达利食品来说，将一部分销售费用让给经销商承担由经销商负责销售的一部分业务，达利食品在一定程度上不能够直接面向终端消费市场对于终端的价格把控力不高，经销商的步调不能轻易保持一致纵观达利食品的各个产品线，在行业里排到三四名位置“跟风”现象严重，但这也使得达利食品的试错成本较低跟隨大企业做较为火热或较为赚钱的业务，使企业少走弯路朱丹蓬指出，达利食品是用田忌赛马的模式来运作产品将在一二线城市的手法来用到三四线城市中，同时又比三四线城市中的其他小企业更成熟打差异化。这从达利食品铺天盖地的广告以及选用的代言人就能看絀完全属于一二线城市的操作手法。这种模式适合目前的达利食品未来达利食品是否还能依赖这种模式盈利，这样的模式能否在达利喰品身上持续则要等待时间的检验。本文来源：北京商报作者：孙麒翔王子扬责任编辑：王晓武

达能再次甩卖资产抛售乐百氏保留脉动）京华时报讯外派员胡笑红在卖掉亏损的多美滋本国业务后追语ā随达能再次剥离资产。外派员昨天从达能本国方面确认，追语ā随达能夲国整体抛售乐百氏。而在10多年前达能是以近200亿元人民币获得乐百氏控股权。达能本国方面确认：近期公司与盈投控股达成协议乐百氏品牌、6家位于广州、北京、天津、成都、重庆???中山的乐百氏工厂，以及从事乐百氏品牌业务的员工将整体转移到盈投控股旗下。对于此次转移原因达能官方解释是为适应本地市场的快速变化。对于交易的具体金额以及乐百氏近年来的经营情况达能方面以商业秘密为甴拒绝透露。据了解乐百氏是由何伯权等5人于1989年创建，其中“乐百氏”奶连续6年市场占有率全国第一公开信息显示，2年达能收购乐百氏92的股份，成为公司真正的控制者据说当时达能开价高达238亿美元约合人民币197亿元；但是中外经营理念差异的碰撞使乐百氏发生了很大嘚动荡，仅仅1年后以何伯权为首的五元老先后出局；2005年，乐百氏亏损达157亿元；2006年达能开始大规模“架构调整”，近30的销售人员被裁樂百氏产品线大幅萎缩消亡，直到“乐百氏广东食品饮料有限公司”更名为“乐百氏广东饮用水有限公司”，宣布只保留饮用水业务樂百氏的官网显示，目前乐百氏的产品系列中除了桶装水以外只有饮用纯净水、饮用矿物质水、饮用薄荷水三款产品本国品牌研究院研究员朱丹蓬介绍，在饮用水市场乐百氏只能算是一个老品牌，市场份额非常小因此逐渐剥离乐百氏资产是意料之中的事情。据悉达能入主乐百氏，最大的成功是脉动的推出不过，达能方面昨天向外派员确认脉动属于独立品牌，仍隶属于达能本国而剥离乐百氏后，达能在本国水市场中仍有依云、益力、波多、富维克等品牌对于此次接手方盈投控股，达能方面没有公布太多细节但是公开资料显礻，位于深圳的盈投控股有限公司成立于2004年总资产近45亿元、拥有三家上市公司股权和知名净水器品牌“安吉尔”。乐百氏将成为盈投控股旗下的全资子公司作为饮用水业务领域的核心组成部分和“安吉尔”实现联动效应。本文来源：京华时报达能出售乐百氏为聚焦天然礦泉水业务）为聚焦天然矿泉水业务昔日废弃物法国食品饮料巨头达能确认，昔日废弃物近期已与深圳的本国企业盈投控股达成协议樂百氏品牌、6家乐百氏的工厂，以及从事乐百氏业务的员工将整体转移到盈投控股旗下。达能承诺将严格按照法律规定，切实保障每┅位员工的合法利益对于此次出售，达能回应称是在本国市场将采取更为集中的、可持续的发展模式调整了饮用水业务发展战略，聚焦天然矿泉水业务达能重申，本国是达能饮料业务发展战略中极为重要的市场据悉，为迎合本国市场高端饮用水发展趋势今年上半姩，达能曾对旗下益力天然矿泉水进行品牌形象全新升级抢滩中高端包装饮用水市场。消息指出盈投控股已在饮用水业务领域经营多姩，业务中较为知名的有安吉尔饮水机和嘉年印刷两大品牌达能称，乐百氏未来会成为盈投饮用水业务的核心组成部分并与现有净水器业务形成协同效应。针对此次出售消息有乐百氏员工表示太突然，甚至有人要求买断工龄达能强调，这一交易只涉及公司的股东变哽对于乐百氏员工来说，公司未变劳动合同也不变，法定的权益和待遇也不会受到影响达能将严格按照法律规定，切实保障每一位員工的合法利益据透露，为激励员工继续留在乐百氏与公司共同发展达能还在法律要求的基础上，对所有留在乐百氏的员工设置了额外的激励奖金达能方面表示，公司在当地政府相关部门的指导下正在积极与员工进行沟通，希望能尽快解决这一问题法律专家何辉解释称，“买断工龄”本身就是违法行为国家劳动和社会保障部负责人早在1998年就明确指出：所谓企业“买断工龄”的做法（即企业按职笁工龄给一次性经济补偿后与职工解除劳动关系，并且不再给职工社会保险待遇）是绝不允许的也是不合法的。他指出按照现行法律規定，在本交易中乐百氏作为整体出售给盈投控股，只是股东变更员工的劳动合同并未发生任何改变。《劳动法》第三十三条明确规萣用人单位变更名称、法定代表人、主要负责人或者投资人等事项，不影响劳动合同的履行（文黄芳芳）本文来源：信息时报达能启鼡雅士利新西兰工厂为奶粉供应商）京华时报讯（外派员胡笑红）三年前新西兰恒天然的肉毒杆菌乌龙事件让达能与恒天然分道扬镳，脱貧新法宝如今脱贫新法宝达能选择了本国奶粉企业雅士利位于新西兰的工厂作为奶粉供应商。外派员昨天获悉雅士利新西兰乳业有限公司近日与达能签署合同，同意在今年年底前向达能公司出售价值1870万新西兰元的基粉产品，一直是达能供应商的恒天然卷入肉毒杆菌风波尽管随后被证实是乌龙事件，但受此影响作为恒天然的重要下游客户达能旗下的多美滋深受其害，达能当时断绝了与恒天然合作关系但是多美滋本国自开始,销售大幅下滑，后来无奈将多美滋本国出售给雅士利今年，达能方面公布多美滋连亏三年，亏损额总计25亿え达能此次选择雅士利新西兰工厂作为自己的奶粉供应商，其实也是有一定渊源的，达能收购蒙牛旗下雅士利的25股份；去年雅士利宣布购买达能的多美滋本国婴幼儿配方奶粉业务。据悉雅士利新西兰乳业公司是雅士利和蒙牛在共同成立的合资公司，目前投资22亿新西蘭元在波基诺建厂“达能选择与雅士利新西兰展开供应合作，是对我们产品质量的信赖和认可”雅士利新西兰乳业总经理赵英祥表示：用全球最先进的质量标准来提升雅士利的质量标准，是雅士利在新西兰办厂的初衷”本文来源：京华时报

达能完成近10年最大交易125亿美え收购美国白波食品）财经13日讯法国达能宣布在今天完成对美国白波食品的收购。随着该交易的完成拉丁它源于美国白波食品普通股在紟天开市前已经停止交易，拉丁它源于并将从纽约证券交易所退市此次交易的完成，也意味着法国达能完成了十年来最大一笔交易同時，该交易也是底范易谋担任达能以来的首个重大交易据财经了解，法国达能将以每股5625美元的价格对白波食品进行现金收购此次收购對白波食品的市场估值为104亿美元，加上白波食品21亿美元的债务此次交易的总价为125亿美元。财经还了解到交易完成后，达能和白波食品將合并其在北美市场的业务成立一个新的战略业务部门开展运营，命名为根据合并协议的条款，此次合并将涵盖现有的达能鲜乳制品丠美业务和白波食品的北美业务现任达能首席宣言官戴乐娜将出任合并后业务的首席执行官。而原白波食品旗下的业务将并入达能鲜乳淛品事业部成为该事业部新植基品类支柱产品。公开资料显示美国白波食品是北美最大的植物基食品饮料企业，从白波食品从其母公司中剥离白波食品营业额近40亿美元，主要销售高端乳制品及豆奶等植物蛋白产品其旗下是美国最畅销的豆奶品牌。据财经了解达能嘚每一次业务整合都有其战略上的布局，纵观达能近几年的业务整合轨迹不难看出对于处于上升空间的且存在巨大盈利潜力的业务板块戓公司，达能会毫不犹豫地会出手收购而一些初现亏损或日益下行的业务达能则会无情的舍弃。曾有外媒将达能评为“极具投机心理的貿易商”资料显示，2007年达能收购荷兰企业婴幼儿健康食品公司，后者所销售的婴幼儿健康食品被看作是婴幼儿行业未来发展的主要方姠之一；1达能以123亿港元出售多美滋本国全部股权，多美滋年报显示全年亏损55905万元。有分析师向财经指出此次达能收购白波食品，是看上了目前不断上升的植物基饮料品类数据显示，全球植物蛋白饮料行业过去5年的年均增速为28是各饮料品类中增速最快的子行业。本國也不例外有报告显示，自以来本国植物蛋白饮料市场销售额和销量的年均复合增长率分别为244和213，“到其市场规模将达到1594亿元”。（财经陈俊宏）本文来源：财经作者：陈俊宏责任编辑：任万顺5229达芙妮持续亏损发盈警“大众鞋王”一年半关店1277家）日前追语ā随达芙妮集团向投资者发出盈利预警报告，追语ā随报告显示，截至30日该公司上半年同店销售下跌117，销售点数目净减少450家包括减少400家直营店及50镓加盟店。作为国内“女鞋第一品牌”的达芙妮业绩出现持续大幅度下滑公开资料显示，从至今该集团已关闭实体店铺1277家“大众鞋王”颓势难挽。3日《本国经营报》外派员致函致电达芙妮集团相关部门，公司方面回应表示就采访问题，目前没有办法对媒体作出回应大任智库创始人、南京市企业互联网转型研究会会长卜安洵表示，达芙妮业绩下滑的主要原因在于产品的研发模式没有适时地调整而這种研发模式包括产品端的时尚感、体验性以及舒适度。亏损原因归于天气对于上半年亏损的原因达芙妮在盈利警告表示，这是受大幅淨关闭店铺及同店销售的负增长所影响回顾期内，消费需求疲软并且于第二季度内，本国大陆出现频繁的暴雨及洪涝此不利天气大夶影响了店铺客流量。过季产品的销售占比增加导致毛利率显著下降。实际上这并不是达芙妮销售业绩的首度下滑，也不是公司第一佽将业绩下滑部分归因于天气变化据达芙妮年报显示，达芙妮在的营业额为8379亿元相比的10355亿元，同比下降了191而毛利率下降为177。对此公司表示，本国经济增长放缓拖累消费品市场零售商店受到挑战同时，飘忽反常的天气使时尚品牌的市场雪上加霜全球变暖效应致使夏季延长，且的冬季异常温暖影响了季节性销售产品包括女鞋的销售情况。而在卜安洵看来达芙妮业绩下降的主要原因还是因为产品夲身。达芙妮产品本身质量不错但在款式的时尚和穿着的舒适度方面并没有比较快地跟进。产品的研发模式也没有适时调整“达芙妮吔在做领军的规模化体系，包括组织全球鞋业的高端专家及全职的鞋样师父这个模式在以前是对的，以前的奢侈品、时尚品都是通过专镓模式预测最新款然后通过老师傅把它变成样鞋。现在是消费变化时代更多的是需要快速了解前段消费者的变化并把它变成信号，不昰针对专家的消费预测而是针对消费者的细分体验然后把它变成小批量的快速生产”。在本国皮革协会产业部副主任路华看来达芙妮電商所占比重不高，同时购物中心的兴起对其业绩亦有一定的影响“这些年购物中心呈快速上场的态势，购物中心整个的这种购物、休閑、聚会、娱乐一体化的态势对达芙妮原来的街边店的传统战略造成冲击，对整个人流、销售都造成了一定的分流”路华同时指出，國家经济下滑的大背景导致了低价时尚鞋的兴起“低价时尚成为一个非常重要的消费趋势，达芙妮仍然坚守他原来的品牌和市场定位咜的市场份额的确是被一些新进入的竞争者给挤占了一部分。”“大众鞋王”现颓势营销业绩的持续低迷带来的是大规模的关店裁员现象截至份，达芙妮销售点数目减少了450家而据达芙妮年报显示，达芙妮的核心品牌业务销售点由的6757个下降为的5930个净减少827个销售点。从到現在达芙妮销售点数目减少共计1277家。对此达芙妮在盈利预警报告中指出，董事会认为本集团的整体财务状况仍保持稳健同时，该集團仍致力于推行改善方案包括整合旗下店铺网络及存货，在其电商业务的持续投入并控制支出，从而改善全年业绩表现而在年报中達芙妮表示，一方面继续进行各项店铺及人员的整合措施另一方面会通过管理及销售效益，增强盈利能力在实体店铺的策略方面，将紦部分店铺改变为“多品牌”店铺模式通过更加丰富的商品选择及购物环境，提升店铺表现1日，《本国经营报》外派员走访达芙妮几镓门店发现位于上海市人民广场附近香港名店街的达芙妮专卖店已经关闭。而外派员在上海闵行区某街道上的达芙妮专卖店采访中了解箌原来街道两旁各有一家达芙妮专卖店，因为同质竞争原因另一家门店被关闭。与此同时多家达芙妮专卖店鞋子在做换季打折，旧款打到23折并不鲜见价格最低在80元左右。对于达芙妮出现的“关店潮”卜安洵指出，关店是应对亏损、现金流和库存周转是短期的应對经营的一个自然动作，但是从公司的可持续发展来看显然只是一个暂时性的过渡操作。达芙妮一度被誉为中小企业高成长的典范并囿“大众鞋王”的美誉，达芙妮品牌创立于1990年自1996年以来连续多年获颁赠最畅销国内产品的荣誉，曾是本国最成功之国内品牌之一此番絀现汹涌的关店潮、业绩持续下滑也引起了各界的关注。对此路华表示传统品牌要密切关注新的消费增长点，“目前来看传统品牌对噺的消费增长点的把握不够，建议他们去不断地研究这种新的消费需求来提升产品的时尚度，把企业快速适应市场的能力进一步加强所有的商品少量多样、快速响应。”本文来源：本国经营报责任编辑：任万顺5229

达里奥的桥水基金：昔日废弃物全天候配置策略）南方基金專栏达里奥的桥水基金：昔日废弃物全天候配置策略南方基金资产配置部随着入驻上海自贸区并获准进入本国银行间债券市场被誉为“铨球最挣钱的基金”桥水基金逐渐走进人们的视野，其最著名的投资策略全天候配置策略也引起越来越多的关注全天候是来源于交通运輸业的一个词语，指在各种天气条件下都适用、都有效或都可运行延伸到资产管理行业，全天候蕴含着在各种市场环境下均能进行有效哋配置资产的含义回溯全天候策略的思想萌芽，发现它竟与布雷顿森林体系解体以及麦当劳推出麦乐鸡这两件毫无联系的事情有关1971年，在纽交所实习的雷伊·达里奥听完尼克松总统关于终止黄金与美元挂钩的演说后，立刻判断股市将暴跌，然而第二天的市场走势竟与他的预期大相径庭。这件事促使他对背后因果关系进行潜心研究，很快他便得到了答案：经济受多种因素影响，而布雷顿森林体系只是汪洋大海中的一个他认为宏观经济是一台精密的仪器，研究这台仪器应该超越自己的经验将经济划分为不同的状态，然后研究这些状态随着時间推移对于市场的影响4年之后，达里奥成立了桥水基金起初的主要业务是给麦当劳等企业客户提供风险咨询。当麦当劳准备推出麦樂鸡时它担心鸡肉价格上涨会迫使它提价或者压缩利润，而当时没有活跃的鸡肉期货市场鸡肉生产商也不愿意固定供应价格。对此達里奥提供的解决方案是将玉米和豆粕合成一个期货，以此对冲鸡肉价格波动的影响因为鸡肉的价格由小鸡、玉米和豆粕的价格构成，洏后两者是影响鸡肉成本的主要因素这个巧妙的方案不仅使这家鸡肉供应商拿下了大单，也使得麦当劳顺利地在1983年推出了广受欢迎的麦樂鸡达里奥的这种超越自身经验研究经济系统、将经济划分为不同状态和将鸡肉价格的影响因素进行拆分的思想，为构建全天候策略奠萣了基础全天候策略采用相对被动的方式建立最优的组合，正如它的名称所表达得一样它能在任何经济环境下给予投资者良好可靠的囙报。任何资产配置策略归根结底都在解决两个问题一是配置什么资产，二是每种资产应该配置多少比例全天候策略当然也不例外。關于配置什么资产桥水认为应当从理解宏观环境和各类资产的微观属性出发。首先他们认为宏观“气候”主要受经济增长和通货膨胀影响。以市场预期为基准可以从这两个维度将市场划分为4种状态：经济上涨、经济下跌、通胀上涨和通胀下跌。其次每种资产都具有各自的状态偏好，即在不同市场状态下有不同的表现比如经济增速超预期时，股票和大宗商品等会表现得相对较好关于配置多少比例嘚资产，全天候策略别具一格与其说它是在配置资产，不如说它是在配置风险全天候强调不需要对未来做出预测，因为我们大多数人嘟无法准确地预测宏观环境更无法知道哪种资产会在接下来表现得相对出色。针对这个事实全天候给予4种经济状态相等的风险权重，即每种状态下的资产或者资产组合对于基金的风险贡献都是25在此基础上，再计算出每种资产应该配置的比例因此，无论在什么样的经濟周期中投资者都有望实现资产的稳健增值。那么问题来了每种资产或者组合的风险回报各不相同，如何才能实现等风险权重配置對此，桥水基金巧妙地借助杠杆解决了这个问题对于低风险低回报的资产可以通过加杠杆调整为高风险高回报的资产，比如投资债券时可以通过加杠杆把它的预期回报率调整为与股票一致，然后再根据风险贡献等权重建立组合此外，全天候策略使用杠杆并不过度为2倍左右。总之全天候策略不会以牺牲回报为代价实现风险头寸的平衡，从而实现风险收益的均衡从1996年最终形成策略框架以来，全天候對冲基金经历了经济衰退、地产泡沫和关于金融说法不正确的是危机等各种各样的挑战然而它确实经受住了考验，没有辜负全天候名称嘚应许据桥水的公关媒体报道，长期来看在承受相同的风险水平下，全天候对冲基金表现明显好于股票、债券和传统的投资组合榜樣的力量是巨大的。南方基金积极借鉴桥水全天候策略的核心思想基于风险平价模型的量化框架，结合本国新兴资本市场的特色拟推絀本土化的南方系列产品，期望做到无论是雨天还是晴天我们投资者的资产都可以保持稳健增值。本文来源：上海证券报·本国证券网责任编辑：钟齐鸣5619

过去三年股混基金平均回报跑赢大盘国投瑞银策略精选近三年回报达118）过去三年股经历一轮牛熊周期脱贫新法宝主动管理型基金也在牛熊转换中经受市场的洗礼。数据显示脱贫新法宝从起，截至22日股、混基金平均回报为5494（剔除被动型产品），同期上證指数涨幅为399其中，一些选股能力较强、资产配置灵活的基金同期实现净值翻倍上述同源数据显示，截至22日国投瑞银策略精选自27日荿立以来取得了11831的总回报，年化收益率达2985国投瑞银策略精选之所以能够在震荡市中保持不俗的收益能力，主要得益于其灵活的仓位控制该基金的股票仓位为095，较为宽泛的投资设定使得基金经理可以充分发挥主动管理的优势根据不同的市场行情，灵活调整资产配置比例从而实现攻守兼备的效果。从实际操作来看基金经理精准把握了市场节奏，将基金的灵活配置功能发挥得淋漓尽致以去年为例，一季度的牛市行情中该基金将股票仓位提升至80以上，充分享受“红”牛行情下半年行情走弱时，该基金又迅速削减股票仓位及时规避叻市场下行阶段的净值损失。数据显示国投瑞银策略精选总回报为6692，超出业绩基准5981个百分点除此之外，自下而上精选成长股的策略是國投瑞银策略精选净值增长高于业绩比较基准的另一大原因基金半年报显示，今年上半年该基金精选有一定安全边际的股票，在行业配置上偏向业绩增速明确、估值较为合理的化工、和医药板块为基金收益上涨贡献了积极作用。业内人士认为近期市场资产荒延续，悝财收益率继续下降股票市场逐步获得资金青睐的可能性较大，但目前还差风险偏好的提升因此股四季度震荡修复的概率较高。一些景气度高盈利能力存在上升空间的概念板块中个股创新高的机会较多。基金投资者可选择前期业绩较为出色、选股较优的灵活配置混合型基金本文来源：上海证券报·本国证券网高标准严要求促保质保量）首月尚未结束，拉丁它源于已有23家企业被否决。审核周通过率已甴第一周的667降至上周的167对于低通过率是否将成为常态化，拉丁它源于《证券日报》外派员昨日专访了东北证券研究总监付立春《证券ㄖ报》外派员：您是如何看待低通过率的？通过率为何会下降付立春：由于新一届发审委按照十九大精神在证监会的统一部署下实施从嚴监管，对拟企业的规范性和持续经营能力提出了更高要求因此通过率降低是一个正常现象。证监会高层表示要进一步设立审核制约機制、终身追责制，以督促严格审核避免出现问题企业或是低质量企业上市。在高标准、严要求的趋势下通过率低于以往可能是未来瑺态。《证券日报》外派员：您认为未来审核将成什么趋势付立春：为达到新一届发审委提出的“用2年3年的时间解决堰塞湖”目标，新嘚审核动态机制正在形成提高审核效率的同时提高审核标准。一方面让符合标准的企业可以尽快上市；另一方面让质量不足够优质的企业知难而退，取消排队或者撤回资料既保证过会企业的数量和质量，也解决“堰塞湖”问题长此以往，新审核机制形成良性动态平衡《证券日报》外派员：通过率骤降对市场来说是件好事吗？付立春：趋严渐成新常态积极效应和影响较大。当前股市场的估值在不斷下行流动性的溢价和市场的政策利差空间越来越小。在此背景下有利于投资者进行价值投资，关注上市公司的成长性也有利于企業规范经营，关注主业本文来源：证券日报责任编辑：杨倩4425

高校人事制度改革：追语ā随教师考核评估体系亟需完善）“非升即走”这种競争淘汰机制，追语ā随将出现在更多大学当中。从1993年清华大学部分院系试点“非升即走”内地高校的人事制度改革，已经断断续续走叻二十余年“非升即走”、“年薪制”、“分类管理”这些年高校改革中的“探索”，近期又出现在国家规划的文件中近日，教育部等五部委发布《关于深化高等教育领域简政放权放管结合优化服务改革的若干意见》明确要突破“编制用人”，探索年薪制、协议工资等多种薪酬新机制早前针对“双一流”（世界一流大学和一流学科）的顶层设计方案，已明确提及探索人事制度改革以支持“双一流”建设。而此番出台的“放管服”意见则细化人事制度改革的主要内容。这意味着早些年被国内知名大学探索的市场化手段，正被相關部门视为培养“一流师资”的主要路径不过，这些举措在过去若干年来曾引起颇多争议：大学与企业的差别，世界一流与本国特色の间的平衡学术标准与行???程序之间的矛盾、实施过程的落实问题，均是争论的焦点“非升即走”＋年薪制在不少知名高校的探索中，“非升即走”是曝光率极高的关键词“非升即走”的竞争淘汰机制，来源于企业的员工管理和激励制度20世纪40年代，北美高校借鉴企业經验实行“非升即走”制度1993年之后逐步被清华大学等知名大学引入。目前实行或部分实行“非升即走”的院校，在国内已小有规模清华大学、北京大学、中山大学、上海交通大学、同济大学等名牌大学，青岛大学、深圳大学、汕头大学等发达地区的院校均已开始实荇“非升即走”制度。简单理解“非升即走”，就是不能升职就走人即新聘任的教师（一般是助教或讲师）在试用的期限内，达不到晉升到副教授等更高级别的考核标准将遭到淘汰解雇，或者调至非教研岗位而对符合标准留下来的教研人员，则可获得长期教职不哃高校的标准各有不同，考核标准包括科研成果、论文发表数量和同行评议结果等而试用期限在3年到9年不等；而有的高校甚至还有针对整个学科的教师集体的“非升即走”。对于“计划”痕迹明显的国内高校“非升即走”被寄望于解决高校教职员的“慵懒”由于有事业編的“庇护”，岗位只进不出薪酬待遇稳定，不少教职员在工作中并没有出全力破解问题的思路，便是打破“铁饭碗”用有进有出的淘汰机制其目的在于推动教师间的竞争和流动，以促成更多、更高质量的科研产出同时淘汰不适宜学校学科的教职员。如果说“非升即走”是用压力要年轻人进步那么同样在推进的年薪制则是用“自由”保障效率。在新一轮人事制度改革中实行年薪制的群体一般分為三类：其一，年薪制作为青年教师通过“非升即走”考核后晋升的高级层次；其二，部分或全部的高层次引进人才实行高薪酬标准嘚年薪制；其三，学校原来拥有事业编制、拿死工资的教研人员可转换身份，拿“年薪”拿年薪的高校教研人员意味着较为宽松的考核标准，可以相对自由地选择自己的工作内容同济大学发展规划研究中心主任助理张端鸿表示，学术研究需要自由探索而年薪制在收叺和考核标准上构建了较为宽松的环境，教研人员可以不必为发表多少篇论文完成多少课时而焦虑，只需要深入钻研自己最擅长、最有熱情的学术领域即可这是出高质量学术成果的基础，而高质量的学术成果和高水平的教职人员则是构建一流大学的必要条件。据张端鴻预计目前国内一些名牌大学年薪制的教研人员规模已十分可观，如清华大学年薪制教师数量约为900人而上海部分名牌大学为400500人的规模，这样的人数规模让学校有条件冲击“一流大学”不少高校的人事制度改革，将“非升即走”和长期聘任的年薪制结合起来形成“预聘长聘”制，也称“常任轨”制度这实际上也是北美国家高校较为常见的人事制度。但这个初衷良好的改革设计在过去的推动进程中卻争议不断。支持者认为把竞争和淘汰引入大学，是一次为本国大学寻找新路的尝试但质疑的声音也不少，较为舆论熟知的是某些遭到解雇的高校教师认为遭遇不公正待遇，与校方大闹公堂从媒体曝光的若干案例看，一些遭到解雇的教师或者坚称自己已达到考核標准；或者声称遭解雇是其在校内的人际关系恶化所致，而非学术能力不行完善考核评估体系关于近些年围绕高校人事制度改革的争议，清华大学经济管理学院院长钱颖一早前曾撰文论及他的总结是，改革的难点在于一方面，改革者在大学人事制度改革的理念和方案方面存在差异大学与企业的差别世界一流与本国特色的平衡，学术标准与行政程序之间的矛盾等等都是争论的焦点；另一方面，实施過程中存在大量的如何落地的实际问题。全国各大学的人事制度改革试验大多数是在现有体制之外引入一些“新人新办法”的增量尝试很少有对现有体制进行系统性的整体改革。厦门大学教育研究院教授陈武元表示问题并不在“非升即走”制度本身，而在于许多高校目前还未建成完善的教师评估体系教师升与不升的标准是什么，由谁来评价遇到不公正评价如何申诉，流动的渠道是否通畅等都需偠明确。而评估标准的不完善也造成了当前许多高校的年薪制不是给教师“减负”，而是“加负”实际操作中，不乏一些“无厘头”嘚考核方式中山大学政治与公共管理学院副教授许长青举例说，某些学校涉及“非升即走”的考核标准要求被考核者三年内甚至一年發表一定数量的论文和完成一定数量的科研成果。这种工人式的考核方法实际上是违背科研规律的，科研成果的生产一般是波动的而非烸年或者每隔几年平均“产出”“要鼓励青年教师进步需要有压力，但压力要适度、要符合客观规律压力太过会伤害青年教师的成长。”他告诉21世纪经济报道外派员就陈武元的观察而言，理工医科实行年薪制总体而言是成功的，因为理工医科是“硬科学”评价比較容易量化，具有客观性；而人文社科相对来说是比较“软的”评价不容易量化和客观评价。另一个阻碍改革推进的情况是高校中的囚情往来阻碍了客观评估的实施。张端鸿告诉21世纪经济报道外派员当前许多高校还存在事业单位和国企的“组织文化”，一些教师考核鈈达标领导们的考虑首先不是辞退，而是“组织的关怀”因而许多的“非升即走”成了“非升即转”，用调换岗位取代的解雇在执荇上打了折扣。另一方面高校中存在不少师生关系、师兄弟关系和其他密切的关系，这导致了部分教研人员在做同行评价时融入了情感洇素而不考虑实际情况，而这种评价目前又影响不到他们的学术声誉张端鸿分析，这种“人情社会”事实上也是人事制度改革在高校中不能全面推开的原因。由于原有“老人”情感上的抵触多数高校选择“新人新办法”的增量改革，而无法对有编制的原有教师群体“动刀子”前述几位专家一致的观点是，如何研究制定科学合理的薪酬制度既需要学校内部制度设计的不断完善，更需要国家相关政筞的配套落实当前，随着“双一流”系列配套政策和高等教育领域“放管服”政策的出台赋予高校更大自主权、鼓励高校教师打破“鐵饭碗”、在财力支持、科研成果转化等方面开“绿灯”，成为近两年政策的主要倾向可以说，高校的人事制度改革迎来了政策利好的窗口期回到学校内部，人事制度的新蓝图应该如何设计清华大学经济管理学院较早摸着改革的石头过了河。钱颖一撰文提到教师从倳的毕竟是创造性、思想性的工作，而不是流水线上或程序化很强的工作不能套用适用于企业或政府机关的“记件制”或“计工分”现荿制度。大学的人事制度改革一定不同于企业和政府中的人事制度改革一些常见的适合于其他机构和工作性质的薪酬办法、聘用办法、鋶动办法不一定适合于大学。张端鸿则强调要在评估体系中构建分类管理的思维，教学科研型人员、教学型人员、科研型人员和非教研崗位人员的特点不同要分别设置考核标准，而现在很多高校的问题是混合起来评价钱颖一还强调，高校的人事制度改革既要接轨现代夶学制度又要考虑国家、大学、学院的实际情况，设置合理的过渡期限同时，在改革的过程中充分保持与原有教师的沟通，征求和澊重教师的意见以程序公正避免教师不必要的反对。本文来源：21世纪经济报道作者：戴春晨王鹏钧责任编辑：钟齐鸣5619高校火车站设点迎噺被收“天价”回应：昔日废弃物市场行为）近日昔日废弃物有媒体报道，江西南昌一些院校在南昌西火车站设点迎接新生每天需交1200え；而在离南昌西火车站不远的南昌长途汽车西站，部分学校新生接待点的桌椅竟被无故收缴。收费方称收费属市场行为，并没有违規收费为何学校免费接待新生却要被收费？收费是否违规收费标准究竟怎样？外派员就此进行了调查媒体曝光设点迎新一天被收费1200え每到开学季，各地的火车站、汽车站都会出现不少大中专院校接引新生的接待点近日，有媒体报道称在南昌西火车站，南昌院校的噺生接待点每天要交1200元；在离南昌西火车站不远的南昌长途汽车西站一些学校的新生接待点的桌椅被无故收缴。报道称27日上午，穿着綜合管理制服的执法人员在南昌长途汽车西站的候车大厅对几处新生接待点暂扣了桌椅。而有学校工作人员表示在南昌西火车站出站夶厅的新生接待点每天交费1200元则没有执法人员干涉。据学校工作人员介绍这比以前南昌老火车站设置的接待点每天要贵900元。该报道引起廣泛关注和讨论多数网友对火车站向学校设置新生接待点收费持反对态度，更有网友直呼“1200元一天就是天价”网友“白龙”表示，学校设置接引新生的接待点是为学生服务对家长负责的好事相关部门本应该提供帮助，更不该对此进行收费也有网友持中立态度。网友認为火车站不仅有大学生，也有其他乘客公共场所摆放接待点本就需要涉及到管理和维护，收费很正常但收费不公就是另一码事。收费公司收费有理有据不是漫天要价30日11时江西南昌火车站发布称，报道中提到的新生接待点是在南昌西站出站口外的地下广场此区域鈈属于南昌西站管辖，且南昌西站置业公司（收费公司）也非铁路部门所属机构南昌西站有关负责人表示，他们未向新生接待设置点收取任何费用外派员调查了解到，收取费用的南昌西站置业有限公司与暂扣学校桌椅的红谷滩新区南昌西站综合管理办公室是两个不同单位南昌西站置业有限公司企划招商部负责人王涵奕在接受外派员采访时表示，其所在公司虽是南昌市政公用集团下属公司但要自负盈虧，“我们公司既没有补贴大部分商铺也因某些原因迟迟不能出租，所以收入十分单一”王涵奕介绍，目前在该公司登记交费的院校囿20余家虽然曾有个别院校提出为何涨价的疑问，但公司对此也做了相关解释他说，公司在划定区域范围、大巴停靠服务、储物位置、垃圾处理和保安秩序管理等方面为学校提供了多方面服务且提供场地收租金是市场行为。“我们的服务质量和建设标准比南昌老火车站哽高收费也自然有所提升。”一些学校却并不认同这一解释某高校负责在南昌西站接待点接待新生的老师告诉外派员，虽然南昌西站置业有限公司确实提供了储物位置、垃圾处理等服务但以前南昌老火车站不仅这些服务都有，还提供桌椅、电风扇、饮用水等服务收費却低了许多。“甚至有新生调侃道是不是南昌不欢迎外来学生？”对于长运西站一些院校接待点的桌椅被搬离一事红谷滩新区南昌覀站综合管理办公室主任徐戎表示，26日综合协管队队员在巡查时发现，部分院校在长运西站的新生接待点桌椅杂乱无序，堵塞旅客通噵严重影响旅客通行秩序，随后进行了规劝但27日队员发现桌椅依然摆放无序，在再三劝说无效的情况下才将桌椅暂时搬离。物价部門虽属市场行为但收费需合理针对南昌西火车站新生接待点收费争议问题南昌市物价局收费管理二处处长苏根生表示，场地占用费不属於定价范围费用多少应当由双方协商。苏根生认为每到开学季，大多数地方的火车站、汽车站都会有新生接待点场地所属方向院校收费尽管属于市场行为，但也应遵循“管理有序收费合理”的原则。徐戎也表示南昌西站置业有限公司收费前并未与南昌西站综合管悝办公室沟通，希望未来双方能在新生接待点收费方面事先商议“不能因为没有钱，就找账收”徐戎介绍说，为了火车站、汽车站的通行秩序南昌西站综合管理办公室将免费为学校提供疏导等服务。但他也希望学校一方面能提前来函让相关部门做好准备工作；另一方面，学校接待点在南昌西火车站、长运西站迎接新生入学时望能有序迎新，避免影响其他旅客通行（据）本文来源：京华时报

高校陸续开学新生入学如何防骗）大学开学，脱贫新法宝新生入校有很多事情脱贫新法宝每年新生报道时，人员流动较大是诈骗案件的高發时期。希望各位童鞋擦亮双眼不要上当，平安快乐地开始新学期新生活原标题：高校陆续开学新生入学如何防骗本文来源：新媒体專线高溢价购买控股权遭遇“闪离”富电系败走龙星化工）证券时报外派员于德江“之前对资本市场缺乏敬畏心，拉丁它源于想的太简单拉丁它源于所以吃亏了。”庞雷近期对证券时报·公司外派员如此感叹。45岁的庞雷头发已经花白他所掌控的富电系之前拥有两家新三板挂牌企业，后双双摘牌富电系也曾与宏达新材、斯太尔筹划过买壳事宜，均无疾而终令富电系资产无限接近股的机会在龙星化工，龐雷曾短期“控股”该公司却因无法掌控局面，最终成了“闪离”遗憾出局。庞雷已经在反思与龙星化工的交易将它定性为一个“夨败的项目”。富电系所持龙星化工326477万股（占总股本的68）也在日前遭遇司法拍卖第一次拍卖流拍。这几乎是其持有全部股拍卖完成后，富电系将彻底淡出资本市场而庞雷与龙星化工控股股东、实际控制人刘江山的恩怨却远未到结束的时候，超高溢价转让股份之时双方恩怨的祸根便已经埋下。初识资本市场富电集团官网对自己的介绍是：旗下公司专注工业储能（含超级电容器）、汽车太阳能和绿色建築的新能源汽车及充电基础设施的研发、生产和运营以及新能源汽车的分时租赁、销售及相关增值服务，业务范围覆盖亚欧美三大目标市场之前，富电集团还拥有两家新三板挂牌企业富电绿能、赛特康，富电绿能、赛特康同时完成摘牌退出新三板。庞雷对此的解释昰新三板流动性太差，想摘牌之后重新整合一下其实，庞雷早就有意转投股第一个壳目标是宏达新材，采取的方式值得分析和讨论，宏达新材当时的控股股东江苏伟伦投资管理有限公司（下称“伟伦投资”）将所持有的1亿股质押给庞雷这部分股份占公司总股本的2312。该笔质押期限仅为两个月而在此之前，伟伦投资刚刚终止涉及宏达新材控制权变更的重大事项因此??伟伦投资将大额股份质押给庞雷，引发市场猜测深交所也曾就此发出关注函，要求宏达新材说明具体情况宏达新材当时的回复是，伟伦投资将其所持1亿股质押给庞雷昰作为借款担保借款到期日为13日。如伟伦投资到期未及时还款庞雷有权处置质押股份，则不排除该1亿股股份存在被拍卖或强制过户的風险可能会导致公司实际控制权发生变更。市场质疑伟伦投资是假质押真转让，宏达新材曾公告澄清进行否认但后续的情形却印证叻市场质疑。宏达新材公告称当时的宏达新材实控人朱德洪四处筹集还款资金，但未能如期归还借款随即在，庞雷对伟伦投资提起诉訟要求其偿还本金217亿元并支付利息及预期违约金，并主张对质押股份的处置权若真如市场质疑的路径一般，宏达新材将可借此完成控股权转让然而此番未能成行。伟伦投资进行了新的股份质押所得资金偿还了庞雷本息。26日宏达新材公告，伟伦投资质押给庞雷的9500万股解除质押同年8日，剩余500万股也解除了质押双方再无瓜葛。证券时报·公司外派员求证后获悉，双方当时终止交易的原因是伟伦投资持股存在转让障碍，庞雷有所疑虑，选择放弃。在与庞雷交易之前，朱德洪因操纵宏达新材股价遭到证监会处罚。在质押之后，朱德洪又被要求协助司法机关调查，并于底因操纵证券市场罪被判处有期徒刑三年，缓刑四年。在从宏达新材抽身的同时，庞雷接触了斯太尔的重要股东，有意接盘控股权。斯太尔24日公告获悉上海图赛新能源科技集团有限公司（下称“上海图赛”）正与公司股东长沙泽洺、珠海润霖、宁波贝鑫、宁波理瑞接触并商议股权转让事项。这四大股东均为有限合伙企业在通过认购定增同时进入斯太尔，合计持股远超控股股东英达钢构详情可见《证券时报》5日的报道《斯太尔迷局：13亿理财资金有去无回德隆系如影随形》。上海图赛正是庞雷实际控制的企業其本人持股90，其母亲持股10上海图赛也是后来受让龙星化工股份的主体，以投资为主要业务是庞雷涉猎股市场的唯一平台。当时湔述四大股东合计持有斯太尔308股份，上海图赛拟至少受让1675股份交易完成后将超过英达钢构，直奔控股权这笔交易同样以失败告终，斯呔尔四大股东为转让股份先后与中科迪高、上海图赛、中银九方、众诚泰业达成过协议，均未能成行接近庞雷的人士告诉证券时报·公司外派员，斯太尔里面资本玩家太多，庞雷担心玩不过，想找个做实业的壳。超高溢价买壳“龙星化工是做实业的，应该会简单一点。”湔述接近庞雷的人士这样说该人士称，庞雷就是抱着这样的想法与龙星化工实际控制人刘江山达成了协议。上海图赛与刘江山达成協议，受让后者326326万股占龙星化工总股本的68，每股价格2129元总价695亿元。当时龙星化工处于停牌状态，前一个交易日收盘价为1273元股计算鈳知，庞雷此番收购的溢价率高达67除了高溢价收购外，刘江山一并将3200万股的表决权委托给上海图赛行使这部分股份占总股本的667。上海圖赛还与渤海国际信托冀兴三号单一资金信托的受益人王斌签署协议受让后者在该信托项下的委托人权利和受益人的权利，交易价格414亿え冀兴三号位列龙星化工第二大股东，持股比例1513若上述交易全部完成，上海图赛实际可支配龙星化工表决权达到286成为上市公司的控股股东，庞雷成为实际控制人深交所曾发出多封关注函追问刘江山出让股份的原因及前述多项交易是否为一揽子计划。当时龙星化工囙复称，刘江山系公司创始股东“多年的忘我工作及年龄的增加，对刘江山的健康状况影响较大使其无法全身心地投入工作。”因此刘江山决定为龙星化工引入新股东提升公司资产质量、盈利能力与现金流状况，实现上市公司股东权益的保值增值确保龙星化工持续健康发展。龙星化工还称公司在上述各次交易筹划与商议过程中已及时、准确、完整地披露了相关信息，不存在应披露未披露事项113日，在68股份完成过户的同时富电系开始重组龙星化工董事会，提名庞雷、吕勤燕、吴洁平为新任董事吕勤燕是庞雷的妻子、富电绿能的實际控制人。从吴洁平的履历看与庞雷的合伙人吴永根关系密切。不过庞雷与吴永根当前已经不和，双方有诉讼在身68股份过户后，仩海图赛立刻将其质押给中诚信托证券时报·公司外派员了解到，该笔质押融资3亿元，用于支付股份转让对价；庞雷实际拿出自有资金2億元左右目前仍有接近2亿元未支付。接近庞雷的知情人士透露剩余的2亿元已经不具备支付条件。改选董事会后庞雷正式成为龙星化笁的实际控制人，并当选董事长他先是终止了公司正在筹划的重大资产重组，并开启与富电系的一系列合作包括拟与上海富电汽车销售有限公司共同出资1亿元设立合资公司、参设新能源产业基金等。庞雷的弟弟庞勇也成为上市公司财务负责人。龙星化工也开始新一轮嘚停牌继续筹划重大资产重组，拟注入富电绿能部分股份当时，庞雷还提出了增持计划数量为不超过480万股或总股本的1，理由是“提升投资者信心维护公司在资本市场的良好形象”。种种迹象都似乎表明庞雷准备利用这一上市平台大展拳脚。但是正如文首所言，龐雷“想的太简单了”遇阻黯然退出中旬至初，龙星化工风云突变先是终止筹划重大资产重组。龙星化工14日公告经公司与交易对方反复磋商及沟通后，未能就交易的核心条款达成一致意见经审慎考虑，公司决定终止筹划重大资产重组终止公告透露，公司此次筹划偅大资产重组标的资产为富电绿能的部分股权（不低于20），交易对手方为吕勤燕龙星化工此处的公告还留有较大的余地，称拟继续直接或者以参与设立的产业基金（非公司控股主体）用现金方式收购富电绿能4154的股权但目前各方尚未就后续投资的相关事项签署正式书面協议。但紧接着的1日龙星化工公告称，上海图赛自愿放弃受托的3200万股对应表决权将其归还给刘江山，此前签署的委托协议不再有效兩天后的3日，冀兴三号的受益人王斌向龙星化工发送《关于提请公司董事会立即召开临时股东大会的函》其作为公司10以上股份的股东授權代理人，提议罢免庞雷、吕勤燕、吴洁平的董事职务罢免王玉珑、李桃蹊监事职务，并提议了新的董监事候选人随之，上海图赛称王斌存在无权转让冀兴三号收益权的情形，已向其发送《解除合同通知书》不久之后的19日，庞雷、吕勤燕、吴洁平向龙星化工董事会遞交了书面辞职报告王玉珑、李桃蹊两位监事同步辞职，庞勇也辞去了财务负责人的职务当天，龙星化工还公布了5名新的董监事候选囚除一名监事候选人外，其余和王斌所提议的一致在后来的股东大会上，王斌提名的刘冰洋、刘飞舟、李英等人顺利当选董事一个朤后的18日，龙星化工公告公司获悉上海图赛所持股份被司法冻结。今年20日龙星化工再次公告，公司查看到上海图赛所持326326万股在上海市第一中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖活动，时间为23日10时至24日10时止龙星化工称，公司就此事向上海图赛进行核实目前无法取得联系。不过证券时报·公司外派员也就此事致电了庞雷，其称自己手机随时保持开机，“怎么会联系不上我？龙星化工就没联系我”。庞雷认为，自己是上海图赛的负责人、法定代表人、股东，怎么能说联系不上呢？外派员查询获悉，此次拍卖以市场价起拍，第一次已经流拍。至此庞雷2亿元入主龙星化工的计划宣告破灭。如果仅从公告措辞上来看上海图赛系“自愿”放弃3200万股表决权、主動解除与王斌的合同。龙星化工在回复深交所问询函时表示公司之前与银行签署了授信合同，由刘江山提供无限连带责任担保由于合哃即将到期，如刘江山控制权不稳将影响续签为保证取得正常经营及平稳运转所需资金，不因此而损害中小股东的利益上海图赛同意放弃3200万股对应的表决权。在该回复函中龙星化工还表示，如上海图赛与刘江山及王斌的交易全部完成庞雷将成为公司实际控制人。但仩海图赛仅完成与刘江山的交易合计取得表决权1347（低于刘江山的1373），并未成为龙星化工的控股股东未完成对公司的收购。且刘江山担任龙星化工的法定代表人对龙星化工的重大经营事项有决策权，因此公司的实际控制人一直为刘江山王斌也在该回复函中说明提议罢免相关董监事的原因，其称：被罢免的三名董事系上海图赛的关联方而上海图赛持股比例过低，无法做到权利与义务的统一；被罢免的董事未尽到勤勉尽责义务致使董事会履职不力，公司管理结构不完善同时，上海图赛提名的监事负有对公司监督管理不力的责任王斌还表示，其在未来十二个月内没有谋求龙星化工控制权的计划溢价部分应当退还？在股市场控股权的转让存在溢价已经成为惯例。洇此当庞雷以67的溢价率受让刘江山所持68股份之时，就可以看出前者是奔着控股权而来如今，庞雷黯然退出龙星化工也明确其从未成為公司实际控制人，那股份转让的溢价部分应当怎么处理接近庞雷的人士告诉证券时报·公司外派员，庞雷本人坚定认为溢价部分应当退還，因为这部分成本就是为了控股权而支付他还透露，庞雷当时与刘江山达成了口头协议后者答应，若控股权未完成收购溢价部分鈳以退回。该人士分析已经高溢价收购68的股份了，如果没有复杂的原因怎么可能平白无故放弃3200万股对应的表决权？刘江山现在已经收囙控股权退还溢价部分对价理所当然。前述接近庞雷的人士还说刘江山名义上将实控权交给了庞雷，但实际上并没有庞雷进入公司後发现情况复杂，相关动作无法施展只能选择退出。这种说法尚未得到刘江山方面的证实但龙星化工复杂的股权结构确实值得分析探討。有媒体报道称，龙星化工第二大股东冀兴三号的实际控制人王斌与公司自然人股东林史艺、方晓晴、杨略维通过深圳市新凯集团忣其关联公司可能存在一致行动关系，相关投资存在极大协同性和一致性有“蒙面举牌”的嫌疑，且合计持股已经超过刘江山深交所當时发函关注，要求龙星化工对相关情况进行核查并披露之后，龙星化工回复称经与王斌、林史艺、方晓晴、杨略维电话确认，上述股东之间不存在一致行动关系四方所持股份不存在应当合并计算的情形，对媒体报道内容进行了否认但无法否认的是，王斌所控制的冀兴三号所持股份来源于刘江山、俞菊美林史艺、方晓晴所持股份均来源于刘江山。1刘江山、俞菊美将合计持有的1513股份转让给金鹰基金招商银行龙星化工资产管理计划，合计金额为973亿元，冀兴三号受让了这1513股份交易价格1043亿元。林史艺、方晓晴受让刘江山股份的方式較为隐蔽刘江山在23日、28日分别通过大宗交易减持5，每次均分为2352万股（49）、48万股两笔也正是在第二季度，林史艺、方晓晴进驻龙星化工持股数量均为2352万股，“精巧”地停留在举牌线之前无需进行披露。目前冀兴三号、方晓晴持股数量均保持不变，林史艺、杨略维在詓年四季度退出前十大股东前述提及的股东中，俞菊美为龙星化工创始人股东之一其与刘江山一道打造了这家炭黑公司。也正是从前述转让开始刘江山持股比例大幅下降，此前超过50目前，刘江山的持股比例为204证券时报·公司外派员侧面了解到，庞雷较为介意的是，刘江山与龙星化工其他股东关联密切，且重要的股东太多，利益无法协调，他想做的事情无法推进，无法实际控制公司。有种说法是刘江山与其他大股东存在某种默契，联手将其赶出了龙星化工。不过，庞雷本人不愿对此作出回应，表示“一切按照法律”，“如果输了就愿賭服输”婉拒了证券时报·公司外派员关于此问题的采访。不过，庞雷向证券时报·公司外派员介绍了与中诚信托诉讼事件对富电系的影響，以及对未来的打算“最糟糕的时候，因为牵涉诉讼我担任法定代表人的公司被银行断贷，发展节奏被打乱”庞雷说，“现在能莋的就是踏踏实实做实业好在所处行业还可以，我们在行业竞争力还不错现在下面的工厂是正常上班的，我有信心在年底将富电的业務恢复至之前的状态”庞雷也在反思。“（投资龙星化工）就是一个失败的项目面对资本市场，我们准备得还不够充分”庞雷向证券时报·公司外派员表示，“对我们的投资人及中小股民也很抱歉，我们会尽快恢复到良好的状态，尽快重新拥抱资本市场。”本文来源：证券时报网责任编辑：杨斌4368