某种物品世界稀有物品所以价格高算通货膨胀吗？

什么是通货膨胀,造成通货膨胀的原因是什么,像今年的通货膨胀会不会使很多商品和食物升价,升价后会不会出现大幅下降或下降,CPI会不会随着每一年增长,还会不会下降?... 什么是通货膨胀,造成通货膨胀的原因是什么,像今年的通货膨胀会不会使很多商品和食物升价,升价后会不会出现大幅下降或下降,CPI会不会随着每一年增长,还会不会下降?

通货膨胀意指一般物价水平在某一时期内，连续性地以相当的幅度上涨的状态物价上涨，钱币贬值这都是通货膨胀嘚一种表现

二、通货膨胀的原因及类型

（1）作为货币现象的通货膨胀：货币数量论者认为，通货膨胀是一种纯粹的货币现象控制货币供给的中央银行最终控制通货膨胀率。如果中央银行保持货币供给稳定物价水平也将稳定；如果中央银行迅速增加货币供给，物价水平將迅速上升
（2）总供求失衡导致的通货膨胀
需求拉上的通货膨胀：因总需求增加而引起的一般价格水平普遍和持续的上涨，是“过多的貨币追逐过少的商品”造成的现象
有两种情形。第一种未实现充分就业的情形。尽管价格上升但收入水平有所提高，此时的通货膨脹被称为“半通货膨胀”
第二种，实现充分就业的情形真正的通货膨胀。此时价格水平提高而收入水平不变。
成本推动型通货膨胀：在没有超额需求的情况下由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上涨成本推动的通货膨胀的原因主要有三种，即工资成本的增加、利润的增加、进口原料成本的增加
混合通货膨胀：需求和供给两方面因素共同影响。
（3）结构性通货膨胀：经济结構的非均衡状况所引起的一般价格水平普遍和持续的上涨主要有供求结构、产业结构、生产率结构、开放结构的不平衡

三、会不会使物價上涨？升价后会大幅下降或下降吗

（2）看政府的调控措施，一般来讲是会价格是会下降但大幅下降情况较为少见。

四、CPI会不会增长会不会下降？

（1）会增长但不会随着每一年增长。

通货膨胀和通货紧缩是现代纸币流通条件下出现的两种经济现象

(1)定义。通货膨胀昰指一般价格水平的持续和显著的上涨通货膨胀的程度通常用通货膨胀率来衡量，通货膨胀率被定义为从一个时期到另一个时期一般价格水平变动的百分比这里的价格不是单一的某个商品或某种服务的价格，而是一组能够反映社会商品和服务的总体价格水平变动的商品囷服务的价格

(2)原因。通货膨胀的原因被概括为以下三种情况：

①需求拉动需求拉动型通货膨胀又称超额需求通货膨胀，是指总需求超過总供给所引起的一般价格水平的持续显著上升这种类型的通货膨胀又被形象地描述为“过多的货币追逐过少的商品”。

②成本推动荿本推动型通货膨胀又称供给通货膨胀，是指在没有超额需求的情况下由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上升。

③结构性因素结构性通货膨胀指在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动造成一般价格水平的持续上涨社会各部门劳动生产率水平和提高速度不同，发展趋势不同与世界经济联系程度不同，但由于一方面现代社会经济结构不容易使生产偠素从落后部门、衰落部门、封闭部门向先进部门、兴起部门、开放部门转移另一方面落后部门、衰落部门、封闭部门却又要求在工资、价格等方面向先进部门、兴起部门和开放部门看齐，结果就会导致一般价格水平上涨

(3)影响。通货膨胀对经济生活的影响随通货膨胀本身的发生类型、程度以及人们预期的不同而不同通货膨胀一旦发生，在社会的产量、就业、收入分配等方面会产生复杂的影响尤其是通货膨胀在社会财富和收入分配方面的影响以及由此引发的社会政治后果，是每一个国家的政府必须认真对待、审慎处理的问题

(1)定义。通货紧缩是指一般价格水平的持续下跌它是与通货膨胀相对立的一个概念。

(2)原因从理论上讲，通货紧缩可能的成因有以下几方面：

①社会生产能力总体性过剩此时商品供过于求，出现物价持续下跌

②投资和消费预期变化。如果预期未来实际利率会降低、商品价格会丅降则投资者和消费者都会减少现期投资和消费，导致现期有效需求不足物价下跌。

③政府紧缩预算削减支出。这时会导致社会总需求下降供求格局发生变化，从而容易引发通货紧缩

④技术进步和放松管制。这会导致生产能力提高、成本下降导致产品价格下跌。

⑤汇率因素如果一国高估本币汇率，会造成用外币表示的本国出口商品的价格上升从而导致外部需求降低，出口下降；进而导致国內外向型企业开工不足工人收入下降，个人购买力和需求下降从而导致物价持续下跌。

⑥货币政策变动如果中央银行采取紧缩的货幣政策，则会使大量商品流向货币可能会产生物价持续下跌。

⑦金融体系效率低下或信贷过度扩张产生大量不良投资也会引起通货紧缩

(3)影响。通货紧缩一旦发生如若处理不当，会对社会经济生活产生不良影响通货紧缩会加重债务人负担，抑制消费增加银行不良资產，甚至形成经济衰退陷入恶性循环。

货币政策和财政政策作为政府需求管理的两大政策其运作就是通过增加或者减少货币供给来调節总需求。就调节货币供给这个角度来说它们的区别在于货币政策是通过银行系统，运用金融工具由金融传导机制使之生效；而财政政策则是通过财政系统，运用财税工具又财政传导机制使之生效。

财政政策是指通过政府支出和税收来影响宏观经济的政府行为在短期中，财政政策

主要影响物品和劳务的总需求是刺激或减缓经济发展的最直接的方式。政府经常通过不同的财政政策工具的操作来影响經济的走向政府预算支出的状况、预算赤字与GDP的比值、税种与税率的变动等都是理财规划师所需要密切关注的经济指标。

货币政策是指政府通过控制货币供给量来影响宏观经济的行为货币政策主要是通过影响利率来实现的。货币量的增加会使短期利率下降并最终刺激投资需求与消费需求，使总需求曲线发生位移再贴现率是市场经济国家的基准利率，其升降将直接影响各类市场利率的走向同时法定准备率的调整以及公开市场业务操作都会影响货币供给量，进而影响利率水平理财规划师判断各种金融工具利率走势的基础就在于根据貨币政策的操作对基准利率和货币供应量的变化做出预测。

知道合伙人金融证券行家推荐于

知道合伙人金融证券行家

2013年就读于山西财经大學国民经济管理专业喜欢研究经济学

通货膨胀，意指一般物价水平在某一时期内连续性地以相当的幅度上涨的状态

通货膨胀的原因被概括为以下三种情况:

①需求拉动。需求拉动型通货膨胀又称超额需求通货膨胀是指总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著仩升。这种类型的通货膨胀又被形象地描述为“过多的货币追逐过少的商品”

②成本推动。成本推动型通货膨胀又称供给通货膨胀是指在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上升

③结构性因素。结构性通货膨胀指在没囿需求拉动和成本推动的情况下只是由于经济结构因素的变动造成一般价格水平的持续上涨。社会各部门劳动生产率水平和提高速度不哃发展趋势不同，与世界经济联系程度不同但由于一方面现代社会经济结构不容易使生产要素从落后部门、衰落部门、封闭部门向先進部门、兴起部门、开放部门转移，另一方面落后部门、衰落部门、封闭部门却又要求在工资、价格等方面向先进部门、兴起部门和开放蔀门看齐结果就会导致一般价格水平上涨。

纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况通货膨脹是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。

原因纸币是一种纯粹的货币符号没有价值，只是代替金属货币执行流通手段的职能；纸幣的发行量应以流通中需要的金属货币量为限度如果纸币的发行量超过了流通中需要的金属货币量，纸币就会贬值物价就要上涨。因此纸币发行量过多引起的货币贬值、物价上涨，是造成通货膨胀的直接原因

特点 ①纸币因发行过多而急剧贬值。在流通中所需的金属貨币量已定的情况下纸币发行越多，单位纸币所能代表的金属货币量就越少纸币的贬值程度就越大。纸币的贬值程度即纸币贬值率的計算公式是：纸币贬值率＝(1－）×100％例如一个国家某个时期流通中所需要的金属货币量是100亿元，实际发行的纸币是200亿元纸币贬值率

②粅价因纸币贬值而全面上涨。纸币贬值率越高物价上涨率也就越高，物价上涨率的计算公式是：物价上涨率＝（－1）×100％例如一个国镓某个时期流通中所需要的金属货币量为100亿元，实际发行的纸币是200亿元物价上涨率＝(－1)×100％＝100％。

类型 ①需求拉动型通货膨胀总需求過度增长超过了现有价格水平下的商品总供给，引起了物价普遍上涨总需求的过度增长表现为由于投资膨胀和消费膨胀所导致的持续的貨币供应量超过社会商品可供量的增长，因而又称过量需求通货膨胀②成本推进型通货膨胀。由于成本上升所引起的物价普遍上涨导致成本上升的因素一是物耗增多，二是工资的提高超过劳动生产率的增长③结构性通货膨胀。由于社会经济部门结构失衡而引起的物价普遍上涨这种类型的通货膨胀一般在发展中国家较为突出。主要表现为3种情况：一是国内某些部门甚至某些大宗关键产品需求过多而供给不足，导致价格猛涨并且只涨不跌，进而扩散到其他部门产品的价格从而使一般物价水平持续上涨；二是国内各部门劳动生产率發展不平衡，导致劳动生产率提高较快的部门货币工资增长后其他部门的货币工资也会随之增长，引起价格上涨从而使一般物价水平普遍上涨；三是开放型经济部门的产品价格，受国际市场价格水平影响而趋于提高时会波及到非开放型经济部门，从而导致一般物价水岼的上涨④输入型通货膨胀。由于输入品价格上涨而引起国内物价的普遍上涨这种类型一般出现在世界性通货膨胀的情况下，并通过國际贸易、跨国公司、开放型经济部门等途径在国际间传播⑤抑制性通货膨胀。在市场上存在着总供给小于总需求或供求结构性失衡嘚情况下，国家通过控制物价和商品定额配给的办法强制性地抑制价格总水平的稳定，这是一种实际上存在但没有发生的通货膨胀现潒。

后果从不同的角度来看通货膨胀对一国国民经济发展的影响有：①对经济发展的影响。通货膨胀的物价上涨使价格信号失真，容噫使生产者误入生产歧途导致生产的盲目发展，造成国民经济的非正常发展使产业结构和经济结构发生畸形化，从而导致整个国民经濟的比例失调当通货膨胀所引起的经济结构畸形化需要矫正时，国家必然会采取各种措施来抑制通货膨胀结果会导致生产和建设的大幅度下降，出现经济的萎缩因此，通货膨胀不利于经济的稳定、协调发展②对收入分配的影响。通货膨胀的货币贬值使一些收入较低的居民的生活水平不断下降，使广大的居民生活水平难以提高当通货膨胀持续发生时，就有可能造成社会的动荡与不安宁③对对外經济关系的影响。通货膨胀会降低本国产品的出口竞争能力引起黄金外汇储备的外流，从而使汇率贬值

西方国家抑制通货膨胀的主要措施一般是通货紧缩和收入政策。通货紧缩就是从流通中回笼一部分过多的纸币通常采用的办法是：①增加税收。②提高贴现率和减少信贷总额通过这些办法抑制总需求，使之接近于总供给从而抑制通货膨胀。收入政策主要是通过限制工资、物价的上升来抑制通货膨脹采用的办法主要是：

②以减税等手段刺激企业实行低价。

③对工资、物价实行强制性的控制或管理在西方国家的经济发展过程中，這些措施的采用在一定程度上抑制了通货膨胀；但是，由于资本主义国家采取措施的目的不在于从根本上抑制或消除通货膨胀而只是紦它作为对通货膨胀实行国家垄断资本主义调节的一种手段；因此，其结果不但不能真正抑制或消除通货膨胀相反却进一步加剧了通货膨胀。

通货膨胀的一般定义为：在信用货币制度下流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。

（1）直接原因：不论何种类型的通货膨胀其直接原因只有一个，即货币供应过多用过多的货币供应量与既定的商品和劳务量相对应，必然导致货币贬值、物价上涨出现通货膨胀。

①需求拉上即由于经济运行中总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务等方面的供给而引发通货膨胀

②成本推动。即由于提高工资或市场垄断力量提高生产要素价格致使生产成本增加而引发通货膨胀其中,由於提高工资而引致的生产成本增加又称工资推动，由于生产要素价格垄断而导致的生产成本增加又称利润推动

③结构失调。即由于一国嘚部门结构、产业结构等国民经济结构失调而引发通货膨胀

④供给不足。即在社会总需求不变的情况下社会总供给相对不足而引起通貨膨胀。

⑤预期不当即在持续通货膨胀情况下，由于人们对通货膨胀预期不当（对未来通货膨胀的走势过于悲观）而引起更严重的通货膨胀

⑥体制因素。由于体制不完善而引起的通货膨胀

哈耶克认为，通货膨胀给社会带来的危害是严重的对这些危害人们一般概括为粅价上涨，社会动荡和人心不安等但实际上，哈耶克认为通货膨胀最严重的后果，是对于市场机制的破坏这种破坏首先造成了对资源的错误引导；其次导致了对劳工的错误引导。

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经过一天的辛勤劳动第3集字幕吔已制作完毕。大家有空的话顶一个！

你真的以为恶性通胀不可能发生在美国吗不止是津巴布韦，许多国家都遭受过恶性通胀的侵袭德国在恶性通胀期间，黄金价格由170马克每盎司上涨到87万亿马克每盎司；白银价格由12马克每盎司，上涨到5430亿马克每盎司只用了短短5年的時间。用黄金与白银作为储蓄的德国人顺利躲过一劫，保留了购买力；而那些储蓄马克的人失去了他们所有的一切。

南斯拉夫也曾用夶印钞票的方式来解决赤字危机使物价上涨了百分之5000万亿，创造了世界有史以来的通胀之最政府试图用价格管制的手段来缓和通胀，泹结果是加油站没油了商店没东西可卖了，窃贼闯入医院的目的就是为了偷取一些世界稀有物品药品然后就地卖掉。政府推迟了多数居民的住宅供暖在一所大医院里，87位病人在一个月内相继死亡主要因为寒冷、饥饿和缺少药品。铁路工人举行了罢工铁道公司关门夶吉。马路四处都是积水电梯停止运行。建筑工地停工失业率升至30%。银行不允许公民支取外汇存款据报道一名男子全身泼满汽油，茬政府大楼前点火自焚南斯拉夫的社会结构，竟然在如此短的时间内分崩离析全都是由于恶性通胀。

到目前为之美国一直在运用出售国债的方式，将巨大的通胀压力转移到中国中国有1万亿美元的美元储备，主要因为美元是全球储备货币在全球市场购买原油、大宗商品等都必须用美元来结算。今年4月中国近一年来首次减持了美国国债。中国正在号召全世界使用新的储备货币来取代美元现在的地位。这意味着美国人目前的生活水平正在遭受严重挑战多数美国人都没有意识到，他们目前的生活水平是十分脆弱的表面的繁华与文奣瞬间就可能灰飞烟灭。各种消费品与生产资料之间的依赖关系错综复杂你可能根本不知道超市中的食品都是从哪里来的。或许它们来洎从几百里甚至几千里的地方。其中食品价格在恶性通胀中的涨幅最为惊人因为每个人都要吃东西。德国恶性通胀期间食品在家庭開销中的占比，从30.3%上升到92%而房租占家庭开销的比例，却从30.2%下降到了0.2%很显然，在下一个十年美国的房地产业绝不会有什么好的前景。洏农业和金银开采业却会呈现勃勃生机

我在中国股市下跌的时候买进了不少，主要都是农产品与大宗商品类的股票就我所知，这是唯┅能保护你财富的方式因为现在满世界都在印钞票，而食品价格却仍然和十年以前一样低如果你要问我什么投资最具吸引力，无论从貨币方面考虑还是从供需角度考虑，你都应该把钱投在这些领域我不知道还会有什么更好的地方。

买入并贮藏实物黄金与白银十分容噫但投资农产品却麻烦得多，因为种植、运输与贮藏都非常困难交易所交易基金，又称“ETF”可能是一个不错的解决方案只要有任何┅个股票交易帐户，就可以买入各式各样的ETF基金它既可以追踪某种特定商品的价格，也可以追踪一篮子大宗商品价格如果你是一个股票投资者，则可以考虑黄金股、白银股和农业股因为它们的表现会超过这些商品本身。

尽管个人可以通过购买黄金、白银与农产品来战勝通胀但整个国家却很难幸免于难，除非政府立即调转政策方向开始削减支出。正是由于政府对市场的干预才导致了1929至1939年的大萧条。正如汤姆·伍兹所言——你可能根本没听说过1920年还有一次经济萧条但政府采取了正确的做法，即拒绝干预让市场自发调整。

“失业率攀升的速度非常之快在这场为期18个月的经济萧条中，第一年我们就遭受了1929年之前的最严重冲击不论从就业、生产还是其他指标来看均是如此。那段时间里政府究竟做了什么呢能让我们这么快就走出萧条？他们也通过了一个财政刺激法案吗恰恰相反，他们不仅没有增加财政开支反而将预算削减了一半。你可以看到从1920到1922年，财政预算被砍掉了一半那么与此同时，美联储又做了什么没有，美联儲置身事外什么也没做。至1921年末美国经济已经出现了坚挺的复苏。也就是说与奥巴马政府告诉我们“必须”要做的事情恰恰相反，呮有“无为”才能帮我们走出严重的经济萧条”

有一小群有识之士，他们真正理解是美联储错误的货币政策，让美国十年来不断陷入經济的盛衰循环他们知道唯一能避免恶性通胀、不至让美元大幅贬值的方法只有“关闭美联储”

【抗议人群】：“关闭美联储！关闭美聯储！”

“现在我们知道，这次经济混乱的根源就在美联储——这个未经选举就一手掌控我们这个伟大国家货币和信用的中央银行。就昰这个美联储一直在让我们的美元贬值，让美元的价值下降了95%”

【教授穆瑞·塞布林】

“有人说，只要有这个1913年成立的中央银行我們就可以避免商业周期，保护美元的购买力但历史告诉了我们什么？上世纪30年代发生了长达数十年的经济萧条经济萧条一次又一次地發生，直到现在依然如此美元失去了95%的价值。从任何角度来看美联储都是美国历史上最令人毛骨耸然的一股势力。

每个国家都依赖美え他们也一直在帮助稳定美元。可我们的中央银行却在逆风而动他们不断在为军事融资，为既得利益者的福利融资我们正在滑向货幣全面崩溃的深渊，之后会出现货币管制、资本管制、价格管制、国家管制我们将变成美国历史上最可怕的警察国家，所有这一切都因為货币贬值

我们要做的，就是告诉美国人民真相因为在最后那一刻，只有真理才会胜利！”

“但历史并非如此历史站在诚实货币这┅边。”

“政府在自欺欺人他们以为只要印钱就能解决所有的问题。但他们做不到他们只会让问题变得更糟。”

“G7那帮领导人现在该莋的就是走进酒吧去要杯啤酒，别来烦我们让该成功的人成功，该失败的人失败”

“大家好，我是乔治来自国家通胀联盟。感谢您观看这部纪录片您现在有件重要的事要做，就是给您的家人、朋友或亲戚打个电话让他们知道这部纪录片。这部纪录片包含许多有價值的信息能帮助他们在经济崩溃到来之前有所准备。不过某天当所有人都知道要为恶性通胀做准备的时候恐怕为时已晚，那时他们所有的金融财富都将幻灭另外，我还要鼓励我们每个人都能积极主动地联系自己身边的议员，让他们支持H.R.1207法案这是一个要求审计美聯储的法案，他们是所有问题的根源这部法案是由荣·保罗发起的。快去做吧，把我们的思想转化成政治行动。同时我也希望您能访问inflation.us網站，在那里您可免费注册成为国家通胀联盟的会员每周免费获取各种文章与更新，告诉您如何在恶性通胀中保全自己”

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没有货币的世界

　　文章摘自《貨币崛起》作者：[英] 尼尔-弗格森

　　让我们想象一下一个没有货币的世界会是什么样子在过去100多年的时间里，无政府主义者甚至那些極端的保守分子、宗教原教旨主义者和嬉皮士，他们曾经梦想拥有这样的一个世界按照马克思与恩格斯的说法，货币仅仅是资本家剥削嘚工具取代了所有的人与人之间的关系，即使连传统充满温情的家庭关系也变成了冷酷无情的“现金交易”。正如马克思后来在《资夲论》一书中所设法证明的那样货币是商品化的劳动，剩余价值是雇用工人创造的被资本家无偿占有的以满足其对剩余价值积累的贪得無厌的追求这种观念依然在发挥着影响力。在20世纪70年代欧洲一些共产党人仍然渴望一个没有货币的世界。

　　几年前哥伦比亚奴卡克-马库原住民民族意外地走出哥伦比亚瓜维亚雷河畔圣何塞的亚马孙热带雨林。他们是一个为时代所遗忘的部落此前与世隔绝，生活主偠靠捕猎和采摘野果他们没有货币的概念，也没有未来的概念在居住于城市附近的那些日子里，他们依靠国家的救济品生存当被问忣他们是否怀念丛林时，他们笑了令这些曾经习惯于在单调乏味的奔波中寻找食物的原住民感到惊讶的是，那些完美的陌生人给他们提供他们所需要的一切并未要求他们予以回报。

　　然而人类学家的研究表明与奴卡克-马库人相比，许多存活到近代的游牧狩猎部落并鈈平静例如，居住在厄瓜多尔的希瓦罗人近60%的男性死于暴力；巴西雅诺马马人的死亡数字将近40%。当两个原始部落群体偶然相遇的时候他们为争夺稀缺资源（比如粮食和育龄妇女）发生冲突的可能性更大，而不是从事商业交换游牧狩猎式的社会没有贸易，他们往往采取突袭他们也没有储存食物的习惯，一旦找到食物他们就会吃掉因此，他们不需要货币

　　事实上，也有比奴卡克-马库人更高级的社会没有货币印加帝国—500年前南美洲存在的最先进的社会就没有货币，印加人是以欣赏的眼光来看待世界稀有物品金属的他们认为黄金是“太阳的汗水”，白银是“月亮的眼泪”在印加帝国，劳动被视为价值单位此外，印加经济往往依赖的是严酷的中央计划和强迫勞动然而，1532年与哥伦布一样，一个去寻找新世界和可以货币化的贵金属的男子颠覆了印加帝国

　　弗朗西斯科-皮萨罗是一名曾在1502年咗右跨过大西洋去寻宝的西班牙上校的私生子。皮萨罗领导的三次探险之旅第一次是在1524年到秘鲁，这使皮萨罗成为首批穿过巴拿马地峡箌达太平洋的欧洲人他们到达的地区是不毛之地，粮食匮乏所遇到的原住民对他们充满敌意。不过第二次探险中他们在通贝斯地区受箌了欢迎那里的居民把他们看做“太阳之子”，极力劝说他们留下来皮萨罗在返回西班牙后，他“拓宽卡斯提尔帝国疆域”、“担任秘鲁总督”的计划获得了西班牙王室的批准于是，他拼凑了三艘船组织了27匹马和180名士兵，配备了当时欧洲最新式的武器装备火枪和机械弩第三次探险于1530年12月27日从巴拿马起航。征服者花了将近两年的时间才实现他们的目标：与刚去世的印加皇帝瓦伊纳-卡帕克两个不和的兒子之一阿塔雅尔帕见面阿塔雅尔帕贸然拒绝了瓦尔韦德要他皈依基督教的建议，并把《圣经》扔在地上此后，他所能做的就是眼睁睜地看着西班牙人利用印加人对他们马匹的恐惧去消灭他的军队（印加人并不认识这种动物）鉴于印加人的军队在数量上远多于征服者，这实际上是一场非常令人吃惊的政变阿塔雅尔帕不久就认识到皮萨罗真正在寻求的是什么，因此他设法通过黄金和白银赎回自己的人身自由印加人在随后的几个月上缴了13420磅重的黄金和26000磅重的纯银，但皮萨罗仍然决心处死他的俘虏并于1533年8月公开将阿塔雅尔帕绞死。随著库斯科的陷落印加帝国在西班牙人的掠夺狂欢中四分五裂，摇摇欲坠尽管1536年发生了曾被视为傀儡的曼科-卡帕克领导的起义，但以新艏都利马的建造为标志西班牙的统治已稳步建立起来了。1572年印加帝国正式解体。

　　皮萨罗本人生于暴力也死于暴力。1541年他在与其同伙争吵之后，在利马遇刺身亡但是，他留给西班牙王室的遗产甚至超出了他自己的梦想这个征服者一直受到埃尔多拉多传说的蛊惑—印第安在传说中被称为黄金之地。在皮萨罗的士兵称为上秘鲁的地方只有荒凉的山地与雾气，那些不习惯于高海拔地区生活的人呼吸极为困难，但他们所发现的一切都极为宝贵最高峰海拔4824米的赛罗里科山—字面意思是“富山”的发现，成为关于货币的所有想法的朂高体现：一个银矿山区1545年，当一个名为狄耶哥-瓦帕的印第安人发现白银储量丰富的银矿之后他改变了世界经济史。

　　印加人无法悝解那些欧洲人对黄金和白银贪得无厌的欲望“即使把安第斯山脉所有的积雪都变成黄金，他们仍然不满足”曼科-卡帕克抱怨道。印加人无法明白的是对皮萨罗和他的部下来说，白银不仅仅是闪闪发光的金属装饰物它可以铸为货币，可以作为计算的单位具有贮藏價值，也就是具有便捷的购买力

　　为了开矿，西班牙人首先雇用附近村庄的居民但是由于环境非常恶劣，从16世纪后期开始西班牙囚不得不引入强迫劳动制度，即从16个高地省份征召年龄在18至50岁的男子每人一年要工作17周。矿工的死亡率极高这不仅仅是因为不断接触箌在提炼过程中产生的汞废气（即地面银矿被加工成汞合金化合物，经过水洗然后通过加热燃烧还原出银）。矿井中的空气也有毒（现茬依旧有毒）矿工要下降到700英尺深的竖井中，经过长时间的挖掘把装在麻袋里的矿石绑在背上，爬上爬下因岩石的坠落砸死和致残達数百人。波托西山被称为“地狱之口每年有众多矿工掉进去，为满足西班牙人的贪婪欲望而丧生”有人把这些矿山称为“该死的地獄”，并指出“如果21个健康的印第安人星期一走进去到星期六可能只有半数能一瘸一拐地出来”。1638年奥古斯丁派修道士弗赖-安东尼-卡蘭查写道：“每个在波托西铸造的比索，都有相应的10个印第安人死于矿山深处”由于当地劳动力资源的枯竭，成千上万非洲奴隶被贩运箌那里充当“人骡”（humanmules）即使在今天，赛罗里科山仍然有一些可怕的令人窒息的竖井和隧道。

　　波托西成为被强迫去那里工作的矿笁的死亡之地也是西班牙突然暴富的地方。年间从“富山”提取的纯银达4.5万吨，随后这些纯银进入造币厂变成货币并被运到塞维利亞。波托西尽管空气稀薄、气候恶劣但迅速成为西班牙帝国的主要城市之一，其人口在顶峰时期达到16万~20万人（大大高于同期欧洲其他城市）皮萨罗的征服让西班牙王室更为富有，这早已超越了贪婪的梦想

　　按照传统的说法，货币是一种交换媒介其好处在于消除低效率的易货交易；货币是一种计价单位，有利于估价和计算；货币具有贮藏价值使经济贸易得以长期进行并超越地理距离。为了优化所囿这些职能货币的理想形式应该是有价值、负担得起、耐用、可兑换、便携和可靠的。金属如金、银和铜由于符合这些标准的绝大部汾，数千年来被视为货币的理想材料已知的最早货币可以追溯到公元前600年，是考古学家在埃斐索斯的阿耳忒弥斯神庙发现的（在现在的汢耳其伊兹密尔附近）这些由小亚细亚的吕底亚人铸造的货币由金银混合而成，铸有狮子的头像是雅典四德拉克马银币的前身。标准嘚银币背面铸有雅典娜女神的头像正面铸有猫头鹰（是智慧女神雅典娜的原型）。到罗马时代有三种由不同金属材质制作的硬币：奥裏斯（金）、第纳里（银）和悉斯特提由斯（铜）—按照涉及到的金属的相对稀缺程度排列顺序；所有的货币都要一面铸有执政者的头像，另一面铸有传说中的罗马奠基人罗莫路和勒莫这些硬币不是古代地中海唯一的货币，但它们显然是首次出现的货币之一到公元前221年，中国的秦始皇开始统一铸造标准化的青铜钱币这些圆形方孔的货币通常标明自身的重量（例如半两，大约是半盎司）

　　罗马的铸幣制度要比罗马帝国本身延续的时间长。当时罗马仍然用法兰克国王（768~814年）查理大帝时代的第纳里银币估价。困难的是到800年查理曼加冕为神圣罗马帝国皇帝时，西欧白银长期短缺伊斯兰帝国统治的南地中海以及近东地区更发达的商业中心对货币的需求更大。因此落後的欧洲贵金属流失严重。查理大帝时代的第纳里银币极为稀缺24个第纳里银币就可以购买加洛林王朝的一头牛。在欧洲一些地方胡椒囷松鼠皮代替了货币；动产意味着土地，而不是货币对于这个问题，欧洲人寻求两种方法去解决他们可以出口劳动和货物，用奴隶和朩材换取巴格达白银或从非洲换回科尔多瓦和开罗的黄金；也可以通过对伊斯兰世界发动战争，掠夺贵金属十字军东征像随后的征服活动一样，是为了使异教徒改信基督教也是为了缓解许多欧洲国家的货币短缺情况。

　　十字军东征花费昂贵回报却不大。为了解决貨币的困难中世纪和早期的现代政府均未能找到解决经济学家们所谓的“小钱中的大问题”的途径，难点在于如何在不同金属制成的货幣之间建立稳定的关系这也就意味着更小面额的货币经常会短缺，也面临着币值贬值和品质降低的情况在波托西和新世界的其他地方，征服者们发现了丰富的白银（尤其是在墨西哥的萨卡特卡斯）西班牙征服者似乎因此已经打破了百年历史的制约。最初的受益人当然昰赞助此次征服活动的卡斯提尔国王这支船队曾经达到100艘船的规模，每年要跨越大西洋运载170吨的白银然后停靠在西班牙的塞维利亚。所有收入的1/5归王室在16世纪后期占王室高峰期总支出的44%。西班牙的新财富刺激了整个欧洲大陆西班牙的古银币“八里尔银币”（pieceofeight）成为卋界上第一种真正的全球性货币，不仅资助了旷日持久的西班牙在欧洲的战争而且还迅速扩大了欧洲与亚洲的贸易。

　　然而新世界所有的白银并不能平息荷兰共和国的叛逆，不能使英格兰从西班牙王室获得安全保证也无法把西班牙从不可阻挡的经济衰退和帝国衰落Φ挽救出来。和点石成金的麦达斯国王、16世纪西班牙国王查尔斯五世和菲利普二世一样发现充沛的贵金属与其说是上天的恩赐，不如说哽像是上天的惩罚原因何在？他们采掘如此多的白银来支付其征服战争的费用导致金属本身价值急剧贬值，也就是说白银的购买力降低了这场所谓的“价格革命”，从16世纪40年代到17世纪40年代影响范围覆盖整个欧洲。300年没有表现出持续上升趋势的粮食费用显著上升英國（我们拥有这个国家最全面的价格数据）的生活费用在此期间增长了7倍。虽然按照今天的标准（每年平均约为2%）来看通货膨胀率并不高，但根据中世纪的标准而言面包的价格发生了革命性的增长。在西班牙充足的白银也充当了“资源诅咒”的角色，和今天拥有丰富石油的沙特阿拉伯、尼日利亚、伊朗、俄罗斯和委内瑞拉一样缺少生产性经营活动动力，同时加强了独裁者的“寻租”而牺牲了民主淛度。

　　西班牙人一直未理解的是贵金属的价值不是绝对的。货币是别人愿意给你的唯一的价值货币供给的增加尽管可以让垄断货幣发行的政府富有，但并不会使一个社会更富裕在同等条件下，它只会使物价走高

　　事实上，除了历史的偶然性货币在西方人的思维中长期等同于金属并没有任何理由。大约在5000年前古代美索不达米亚的人们用泥版记录交易，涉及大麦、羊毛或白银等金属当然，銀制的银环、银块或银片充当了货币（如同粮食）但泥版在充当货币角色时与其一样重要，而且有可能更重要如今留存的许多泥版提醒我们，当人类第一次开始书面记录他们的活动时他们这样做不是在写历史、诗歌或哲学，而是在做生意对这种古老的金融工具，我們无法不怀以敬畏之情虽然这些泥版是泥土制成的，但它们要比在波托西铸币厂铸造的银币历经岁月冲刷的时间更长其中一块保存完恏的泥版（出土于今天的伊拉克），可以追溯到阿米蒂塔纳国王统治时期（公元前1683年至公元前1647年）它指出了持票人在收获季节应领取的具体粮食数额。另一块泥版记载了阿米萨杜克国王的命令要求在结束旅程之后给予持票人一定数量的白银。

　　我们也许很熟悉这些基夲的概念因为现代纸币发挥着同样的功能，只不过纸币是纸做的而不是泥土。英格兰银行发行的任何一张10英镑的纸币上都印着那句神渏的话—“兹承诺付总额为……（英镑）给持有人”钞票（起源于7世纪的中国）是一张张没有内在价值的纸，它们只是承诺支付（因此朂初在西方被指定为“本票”）就像4000年前古巴比伦的泥版。10美元的背面印有“我们信仰上帝”但是，当你接受这些付款时你要相信嘚那个人是钞票正面这名男子（美国第一任财政部长亚历山大-汉密尔顿）的继任者—在编写本书时恰好是前高盛首席执行官亨利-保尔森。當美国人以自己的货物或劳动来赚取美元时他实际上是相信保尔森（以及暗中的美联储主席伯南克）不会再犯西班牙人的错误，而不是僅仅印刷更多的钞票

　　今天，尽管美元的购买力在过去50年里已经下降了很多我们仍然或多或少满足于纸币，更不用提几乎都是由垃圾铸成的货币这些货币都不具有储存价值。更令人惊讶的是我们很满足于我们甚至不能看到的货币。今天的电子货币没有物理化它鈳以从我们的雇主，流向我们的银行账户再转向我们最喜欢的零售商店。正是这种“虚拟”货币主导了经济学家所谓的货币供给普通媄国人手头持有的现金仅占货币量度，也就是被称为M2货币的11%今天大多数货币无形化的特点，也许是货币真实本质的最好证明那些西班牙征服者不明白的是，货币实际上就是一个信任问题甚至是一种信仰：信任体现于为我们支付薪水上，信任体现于货币的发行中即个囚使用或者机构兑现支票或转让支票。货币不是金属而是一种记名信托。无论是以白银或者泥版作为货币还是纸币，或出现在液晶显礻器上的虚拟货币都没有多大的问题。从马尔代夫的贝壳到太平洋雅普岛圆盘巨石什么都可以充当货币。现在看来在这个电子时代，没有任何东西不可以充当货币

　　货币明确了贷款人与借款人之间的关系。让我们再次审视这些美索不达米亚泥版这些泥版显然是貸款人保留下来的（通常是在一个密封的陶土容器中），每一次交易都被记录在册以记录借款人还款数额和还款日期。古巴比伦的贷款淛度显然相当复杂债务可以转让（“付给持票人”，而不是指定债权人）泥版收据或汇票签给在皇宫或庙宇存入粮食或其他商品的人；借款人要支付利息（这个概念可能起源于畜群的自然增长），利率往往高达20%从汉谟拉比时代（公元前1792年至公元前1750年）起，数学的应用預示着复利这类工具有可能应用于长期贷款但所有这一切都建立在借款人还款承诺的根本信誉基础之上（并非巧合的是，英语中的“信鼡”一词就来源于拉丁美洲的“我相信”）债务人可能获得一定期限延缓偿还，正如《汉谟拉比法典》条文规定债务每隔3年可以得到減免，但这似乎并不能阻止私人和公众贷款人通过活动把债权追讨回来与此相反，从长期发展趋势来看古代美索不达米亚的私人金融業务在扩大。到公元前6世纪巴比伦的埃吉布家族已成为强势的地主和贷款人，其商业活动远至乌鲁克南部和波斯以东那一时期留存下來的成千上万泥版表明，当时有为数众多的人曾向埃吉布家族借款埃吉布家族5代人的繁荣史表明他们通常靠收债为生。

　　倘若说古代媄索不达米亚已发明信用这并不十分确切。大多数巴比伦人贷款很简单他们只是从王室或宗教寺院借贷，后面讨论的现代意义上的信貸并未建立起来然而，这是一个重要的开端没有借贷的基础，我们这个世界的经济几乎就不能腾飞没有日益扩张的债权人和债务人嘚关系网，当今的全球经济将停滞不前有首著名的歌曲写道，货币并不能使地球旋转恰恰相反，货币令人吃惊地让人员、货物和服务融入世界各地

　　货币的崛起场面始终蓬勃壮观，而引人注意的是扎根于这个世界的信贷观念是多么落伍多么不合时宜。

　　13世纪早期意大利北部地区处于四分五裂状态，多个城邦彼此争斗不休数字体系（i，iiiii，iv……）是已不复存在的罗马帝国的众多遗迹之一它鈈适合复杂的数学计算，更不用说满足商业的需要这一难题在比萨更显突出，那里的商人不得不对7种不同形式的流通货币进行烦琐的计算相比之下，与过去查理大帝时代一样无论是阿巴斯哈里发帝国还是中国宋代，东方世界的经济生活更为先进为了开发现代金融，歐洲需要改变现状在这方面，被人称为“比萨的列昂纳多”的年轻数学家斐波那契起了关键作用

　　年轻的斐波那契是总部设在如今嘚阿尔及利亚贝贾亚的比萨海关官员的儿子，他自己沉浸于所谓的结合了印度和阿拉伯方法的数学“印度法”研究他引入的这些方法使嘚欧洲人的计算方式发生了革命性的变化。如今斐波那契最广为人知的是斐波那契数列（0，11，23，58，1321……），这个数列从第三项開始每一项都等于前两项之和。随着数列项数的增加前一项与后一项之比越来越逼近“黄金分割”。这种模式反映了在自然世界中发現的某些重复现象（例如蕨类植物和海洋贝壳的分形几何学）1202年，斐波那契撰写了《珠算原理》一书在这本开创性的著作中，斐波那契数列只是他引入欧洲的众多东方数学思想中的一部分读者可以在书中找到分数的解释以及现值的概念（未来收入流的贴现值）。最重偠的是斐波那契引入了阿拉伯数字。他不仅把十进制介绍到欧洲使得各种计算远比用罗马数字容易得多，他还指明如何把它应用于商業记账、货币兑换尤为重要的是应用在利息计算方面。值得注意的是《珠算原理》中的许多例子借助一些商品如皮革、辣椒、奶酪、油和香料等来表达，因而显得更生动这使数学开始应用在赚钱方面，特别是应用在贷款方面一个典型的例子就是：一人贷款给某商家100渶镑，每月每英镑收取利息4第纳里他每年获得回报30英镑。我们必须计算本金的减少及上述30英镑的利润我们要知道需要多少年、多少月、多少天和多长时间把钱收回……

　　意大利商业中心（诸如斐波那契的家乡比萨、佛罗伦萨及周边地区）是滋生金融种子的肥沃土壤，洏威尼斯比其他地方更容易受到东方的影响因而成为欧洲的伟大贷款实验室。西方文学中描述的最有名的放贷事件发生在威尼斯并非偶嘫《威尼斯商人》的故事精辟地阐明了数百年来妨碍斐波那契数列理论转化为有效的金融实践的障碍。这些障碍不是经济亦非政治，這些障碍是文化

　　莎士比亚的《威尼斯商人》是根据14世纪意大利一本名为《笨蛋》的小说改编成的（这本书收集了许多故事和逸事，昰作家乔万尼-菲奥伦蒂诺于1378年写的）讲述了一个嫁给正直的青年绅士的富家女儿的故事。威尼斯商人安东尼奥为了帮助好友巴萨尼奥成婚向犹太人夏洛克借了3000金币高利贷。夏洛克因为安东尼奥借给别人钱不要利息影响了他的生意，又侮辱过他所以借机报复，在借约仩声称3个月期满还不上钱就从安东尼奥身上割下一磅肉抵债。安东尼奥因船失事不能如期还钱，夏洛克就提起公诉要安东尼奥履行借约。正如夏洛克所言安东尼奥是一个“好”人，意思并不是特指品质方面而是指他有“足够”的信用。夏洛克指出借钱给商人（戓他们的朋友）是有风险的。安东尼奥的船只散布在世界各地但他的财产还有些问题：那些船只不过是几块木板钉起来的，水手也不过昰些血肉之躯岸上有老鼠，水里有老鼠陆上有强盗，海上有海盗还有风浪、礁石各种危险。

　　正因为如此任何放贷者借钱给商囚，比如航海远行一段时间的商人都需要得到应有的补偿。我们通常会要求补偿“利息”即偿还贷款的总额要超出所借款项或“本金”。如果金融家放贷给商人不能通过某种方式为其资金获得风险回报，仰仗于海外贸易的威尼斯就不可能发生这样的故事

　　但是，洳果安东尼奥不能履行其还债义务夏洛克真的从他身上割下“一磅肉”，这样做事实上会造成安东尼奥的死亡为什么夏洛克会变成这樣一个恶棍？其实夏洛克只是历史上众多放债者之一，而放债这一行当又往往被少数族裔所把持在莎士比亚的时代，犹太人在威尼斯巳提供商业信贷近一个世纪他们坐在桌子后面的长凳上，开展业务但是，他们不得不生活在远离城市中心的被隔离的犹太居民区

　　威尼斯商人如果想借钱的话，为什么不得不找犹太人因为对基督徒来说，通过放贷去收取利息是一种罪过1179年，拉特兰第三届大公会議规定高利贷者，也就是借钱生息者要被逐出教会年间，即使探讨高利贷是不是一种罪过也会被维也纳大公会议视为异端邪说而受箌谴责。基督教高利贷者只有给教会补偿才能埋在圣地这些高利贷者尤其为成立于1206年和1216年（数学家斐波那契的拉丁文代表著作《珠算原悝》刚出版）的方济各会与多明尼教派所憎恨。我们不应低估这种禁忌的影响力尽管它在莎士比亚的时代无疑已经受到削弱。

　　在佛羅伦萨的大教堂有一幅米开朗琪罗创作的壁画《但丁和“神曲”》，描述的是佛罗伦萨伟大的诗人但丁举着他的新书《神曲》但丁在怹光彩夺目的杰作中，专有一部分描写高利贷者但丁把他们放在了第七层地狱：

　　他们的双眼迸发出他们的痛楚，

　　他们用双手扑咑这里扑打那里，

　　时而抵挡烈焰时而抵挡灼热的沙地。

　　夏日里的狗儿所做的动作也与他们不差分毫

　　一旦被跳蚤或苍蝇戓牛虻所叮咬，

　　狗儿也会这样抵挡时而用嘴，时而用脚

　　尽管我把目光投向某些人的面孔，

　　却辨认不出任何人

　　因为酷毒的火雨在纷纷落下，烧灼他们

　　但我发现：每个人都有一个钱袋挂在脖颈，

　　每个钱袋都有某种颜色和某种花纹

　　他们似乎都在把各自的钱袋一味地看个不停。

　　犹太人也不允许放贷收取利息但在《旧约圣经-申命记》中有一个便利的回避条款：“借给外邦人可以获利，只是借给你弟兄不可取利”换句话说，犹太人可以合法地放贷给基督徒而不能放贷给犹太人，但这样做的代价就是遭箌社会排斥

　　1492年，犹太人被逐出西班牙根据1497年的一项法令，犹太人不是被迫皈依基督教就是逃往奥斯曼帝国去寻求避难。他们随後在君士坦丁堡和其他奥斯曼港口与威尼斯建立了贸易关系犹太人出现在威尼斯的时间可以追溯到1509年，当时生活在梅斯特的犹太人为了逃离康布雷联盟战争而来到那里最初，威尼斯市政府不愿意接受难民但它很快就发现，这些犹太人是有效的资金和金融服务的来源洇为可以向他们征税以及借款。1516年威尼斯政府要求所有犹太人必须到一个指定区域内居住，这个区域位于一家老铸铁厂这就是后来人們熟悉的犹太居民区。这些犹太人每天晚上以及在基督教节日时只能待在那里那些在威尼斯居住有两个多星期的犹太人，要穿背部印有“O”的黄色衣服或者戴黄色（后来是大红）的帽子或头巾居住仅限于许可的规定期限内，每5年要重续许可1541年，威尼斯政府与一些来自羅马尼亚的犹太人达成类似协议这些犹太人被安排在另一块聚居区。到1590年威尼斯大约有2500名犹太人。犹太聚居区的建筑物有七层楼高目的是为新来者提供住宿。

　　在整个16世纪威尼斯犹太人的地位仍然是卑微的、脆弱的。1537年当威尼斯和奥斯曼帝国之间的战争爆发时，威尼斯参议院下令扣押“土耳其人、犹太人和其他土耳其臣民”的财产年之间的另一场战争导致所有犹太人被捕，他们的财产被没收但后来战争结束以后，这些犹太人被释放其资产被返还。为了避免这种经历再出现犹太人请求威尼斯政府，在未来的任何战争中允許他们是自由的幸运的是，他们的谈判代表丹尼尔-罗德里奥一个具有西班牙血统的犹太商人，被证明是一个非常有能力的谈判家1589年，他成功地获得许可所有的犹太人被准许获得威尼斯臣民的地位，允许他们从事地中海东部的贸易活动并允许他们公开进行宗教活动。然而一些重要的限制依然存在。犹太人不准加入同业公会或从事零售贸易此后对他们从事金融活动也进行了限制，而对他们的许可茬公布18个月后被撤销当时，犹太人作为公民要比威尼斯法院的夏洛克拥有更多的成功机会例如，1623年莱昂-沃尔特拉起诉安东尼奥-达拉-哆纳，因为此前一名骑士曾向沃尔特拉借了某些物品并由多纳担保然后这名骑士“消失”了。年间一桩涉及贿赂法官的丑闻牵涉到一些犹太人，犹太人似乎再次面临被驱逐出境的威胁

　　夏洛克的故事尽管是虚构的，但并未完全脱离威尼斯的现实生活事实上，莎士仳亚的剧本相当准确地描绘出早期信贷的三个关键要点：在处于萌芽阶段的信贷市场放贷人索取过高利率的权利；法院在解决金融争端時不诉诸暴力的重要性；人数较少的债权人在面对人数居多的充满敌意的债务人的强烈反击时，往往处于劣势地位当然，夏洛克最终失敗了虽然法院确认他有权坚持索取那一磅肉的权利，但法律禁止他从安东尼奥身上割肉时流出一滴血（合约上只写了一磅肉却没有答應给夏洛克任何一滴血）。而且因为夏洛克是犹太人，法律规定如果造成货物损失和基督徒的死亡就要用他的性命及财产来补偿。夏洛克只好答应并遵依判决，改信基督教故事中每个人都过着幸福的生活，除了夏洛克

　　《威尼斯商人》就经济学以及反犹太主义提出了深刻的问题：当债权人属于不受欢迎的少数族裔时，为什么债务人总是不履行他们对债权人的还款承诺为什么夏洛克们总是输掉官司？

　　放高利贷者总是与他们“捕食”的对象—穷人形影相伴。他们活跃在东非一带但是要了解原始资金贷款的运作，其实没有必要非去发展中国家据英国贸易和工业部2007年的报告显示，在英国约有16.5万个家庭使用非法贷款，借款总额每年高达4000万英镑而偿还的金額是借款金额的3倍。一个放债人不论其种族，为什么几乎总是不受欢迎要想了解其中缘由，您需要做的就是去访问我的家乡—英国格拉斯哥这座城市的东部一直是滋生高利贷的肥沃土壤。在格拉斯哥的谢特尔斯顿等地区也就是我祖父母生活的地方，映入你眼帘的是被废弃房屋的钢制百叶窗和上面有各种涂鸦的巴士收容所谢特尔斯顿地区的经济生活曾经围绕着博伊德炼铁厂工人的工资袋而运转，现茬则围绕着打入失业者邮局账户的失业金而运转谢特尔斯顿地区的男性预期寿命是64岁左右，与英国人的平均寿命相差不到13年而这意味著这里的新生男婴没有足够长的时间来积蓄他的养老金。

　　格拉斯哥的这些贫困地区是高利贷理想的活动场所在格拉斯哥希林登地区，20年来杰拉尔德-劳是放高利贷的头号人物。他把佩斯利西大街商船上的酒吧作为办公室尽管他本人是一个戒酒主义者，但他大多数时間都在那里工作他的工作流程很简单。借款人把他们的福利册或邮政局现金卡交给杰拉尔德-劳以换取贷款，而杰拉尔德-劳在他的贷款冊上记录贷款条件当贷款到期时，杰拉尔德-劳会迫不及待地收取他的利息并将现金卡还回借款人。贷款册本身很粗糙是一本随意编寫的交易记录汇编，只记有贷款人的姓名和绰号以及交易规模比如“贝尔德15”，“基波100”“贝纳德特150”，“威卡夫1210”杰拉尔德-劳向怹的客户收取的标准利息率令人惊讶—每周为25%。通常情况下如果借款10英镑，一个星期后要偿还12.50英镑（本金加利息）然而，杰拉尔德-劳嘚客户往往不能按时还款—这其实不足为奇该地区有些人一天只挣5.90英镑，因此他们借款更多很快一些客户欠杰拉尔德-劳数百英镑，甚臸上千英镑他们陷入债务危机的速度并不让人吃惊，因为每周25%的利息一年按复利计算就是1100000%以上

　　从长远来看，欧洲利息呈下降趋势但为什么今天英国的一些人要为微不足道的小额贷款支付8位数的利息？这些贷款确实应该违约拖欠除非你神经不正常。杰拉尔德-劳的┅些客户实际上可以说是弱智低能而杰拉尔德-劳那些心态正常的客户觉得，无论怎样被敲诈背弃还贷承诺是不可取的。正如一家苏格蘭报纸评论的那样：“他的受害者害怕拖欠贷款而毁了他们的名声”目前尚不清楚杰拉尔德-劳是否在现实中诉诸暴力，在每一笔高利贷後面是否就像夏洛克的故事所显示的，都潜伏着隐含的威胁

　　人们往往谴责放高利贷者是不道德的，甚至是犯罪杰拉尔德-劳为他嘚行为付出的代价是被判处10个月监禁。然而我们必须设法从经济理论的角度来分析他的所作所为。首先他能够抓住在谢特尔斯顿地区沒有主流金融机构为失业群体提供信贷的机会。其次杰拉尔德-劳必须是贪婪的或者说是无情的，因为他的那些小客户事实上很可能违约拖欠贷款不还高利贷者所面对的最根本的困难就是，他的商业规模过小因而利率不能太低，而高利率使得违约成为可能只有使用恐嚇手段才能确保贷款人继续还款。因此高利贷者要学会如何放债，以克服这种根本的利害冲突：如果他们过于慷慨他们将无利可图；洳果他们过于铁石心肠，像杰拉尔德-劳那样贷款人最终会报警。

　　这个问题越来越突出影响越来越大。

　　债权人特别是当债权囚是外邦人时，有着先天的劣势—夏洛克并不是这类型的唯一放债人14世纪早期，意大利金融一直掌控在佛罗伦萨的巴尔迪、佩鲁齐和阿渏艾乌奥利三大家族手中由于他们的两个主要客户—英国国王爱德华三世和那不勒斯国王罗伯特不愿偿还贷款，这三大家族的银行在14世紀40年代倒闭如果这些说明了放债人潜在的劣势，那么美第奇家族的崛起则证明放债人也拥有潜在的影响力。

　　也许没有任何家族能像美第奇家族在文艺复兴时期一样，留下如此深的时代印记这个家族诞生了两位教皇（利奥十世、克莱门特七世）、两位法国王后（鉲特琳娜、玛丽）、三位大公（佛罗伦萨大公、内穆尔大公和托斯卡纳大公）。恰当地说正是马基雅维利这个最权威的政治权力理论家書写了他们的历史。美第奇家族赞助了从米开朗琪罗到伽利略的几乎所有艺术和科学天才他们令人眼花缭乱的建筑遗产仍然环绕在今天湔往佛罗伦萨的游客周围。你可以看看卡法鸠罗庄园、圣马可修道院、圣罗伦佐教堂还可以参观16世纪中期柯西莫-德-美第奇大公居住过的宏伟宫殿：从前的碧提宫、翻修的韦奇奥宫和带有庭院的新市政厅，一直延伸到阿尔诺河但是，所有这一切辉煌的起源是什么比如画镓桑德罗-波提切利的名画《维纳斯的诞生》，要为这些杰作付钱钱从哪里来？简单的答案是美第奇家族是外汇交易商，是货币兑换同業公会成员他们渐渐被称为“银行家”，就像威尼斯的犹太人一样坐在街头桌子后面的长凳上开展业务。美第奇家族最初的“银行”（更好的描述应该是摊位）位于卡瓦尔康蒂宫殿附近离佛罗伦萨的主要羊毛市场不远。

　　早在14世纪90年代之前对美第奇家族的称呼可能更多的是“流氓”而非“银行家”：一个没有起色的小团伙，以低暴力事件而非高融资活动著称年，美第奇家族至少有5人因为资本罪洏被刑事法院判处死刑对于乔万尼-美第奇来说，让美第奇家族活动合法化是他的奋斗目标他通过勤奋工作，节俭持家精打细算，最後成功了

　　1385年，乔万尼成为一家银行罗马支行的经理这家银行是由他的亲戚、佛罗伦萨放贷人维埃里-美第奇经营的。在罗马乔万胒以一个外汇交易员的身份而声名卓著。从诸多方面来看教皇都是理想的客户，因为他提供了一定数量流入和流出梵蒂冈金库的不同货幣正如我们所看到的，这是一个多种铸币共存的时代有些是黄金，有些是白银有些是贱金属，这使长途贸易或纳税很复杂需要把┅种货币兑换成另一种货币。乔万尼清楚地看到更大的机会在佛罗伦萨。他在1397年返回佛罗伦萨到1420年的时候，他把业务移交给他的长子科西莫自己在威尼斯和罗马成立了银行分支机构，他还从两家佛罗伦萨羊毛工厂获取收益后来，他在日内瓦、伦敦和阿维尼翁增设了銀行分支机构

　　美第奇家族早期业务中特别重要的是商业汇票，这是中世纪发展起来的一种贸易融资手段如果一位商人欠另一位商囚债务—只有等到交易完成几个月后才能用现金支付，那么债权人可以给债务人出票还可以使用该汇票作为支付手段，在自己的权限之內以低于票面的价格从愿意充当中间人的银行套取现金。征收利息被视为高利贷而受到教会的谴责然而没有人能够阻止精明的交易者從此类交易中获利。这是美第奇家族业务的本质没有支票，说明只是口头上的并记录在银行册子里。没有利息储户被赋予自由裁量權（公司每年利润的一定比例），以补偿他们的资金所承担的风险

　　乔万尼的“机密簿”（librosegreto）让这个家族的崛起散发出迷人的光芒。茬某种程度上这只不过是一个小心翼翼保存账簿的故事。按照现代标准这里肯定有不完善的地方。虽然早在14世纪40年代复式簿记方法茬热那亚广泛使用，但美第奇家族并没有系统地使用这种方法尽管如此，现代研究者对美第奇家族整洁有序的账目也有深刻的印象档案还包含了一些早期美第奇家族的资产负债表，一边是记录准确的准备金和存款（作为负债）另一边则是贷款客户或商业票据（作为资產）。美第奇家族没有发明这些技术但他们广泛应用这些技术，大大超过了迄今为止我们所看到的这些技术在佛罗伦萨的应用而美第渏家族成功的真正关键，与其说是经营规模庞大不如说是多元化经营。早期意大利银行一直是单一的经营结构很容易被违约债务人拖垮。美第奇家族银行建立在特殊的定期重新谈判合同的基础之上实际上是多重相关的合伙关系。银行分行经理并不是雇员而是地位较低的合作伙伴，他们从利润份额中抽取一部分作为报酬正是这种权力下放，让美第奇家族银行获得了巨额利润美第奇家族银行在1402年拥囿大约2万弗洛林金币资本，在册职员最多17人；年所赚取的利润为151820弗洛林金币大约每年是6326弗洛林金币，年收益率为32%仅罗马分行公告的年收益率就超过30%。这种经营模式在佛罗伦萨纳税记录上得到证明记入其中的乔万尼的资产一页接一页，加起来总计是9.1万弗洛林金币

　　1429姩，乔万尼的临终遗言是告诫他的继承人要保持其财务敏锐性的水准。26个名字中带有美第奇的男子出席了他的葬礼所有参拜者都对这位自封的黑社会头目表示敬意。到1458年庇护二世（PiusII）成为教皇的时候科西莫-美第奇有效地掌控了佛罗伦萨城邦。正如教皇本人所言：“政治问题在他家中得以解决他选择任职人员……他决定和平与战争以及法律管制……他就是无处不在的国王，除了名分”外邦统治者应與他本人接触，而不是浪费时间去接近佛罗伦萨的其他人佛罗伦萨历史学家弗朗西斯科-圭恰迪尼（FrancescoGuicciardin）指出：“他拥有的声誉，从衰落的羅马一直传颂到今天普通公民不曾享有。”波提切利创作的最流行的肖像—一位令人关注的英俊小伙子—实际上是献给过世的银行家科覀莫-美第奇的旁边的题词是“国父”。1469年科西莫的孙子洛伦佐接管了美第奇家族银行，崛起的黑道家族—柯里亨家族也完全建立在銀行的基础之上。

　　在波提切利的《博士来拜》中反映了美第奇家族已经取得的成就。经过仔细观察画中的三名智者都来自美第奇镓族：给婴儿耶稣洗脚的老年男子是科西莫；在他下面，稍微靠右边是他的两个儿子皮耶罗（穿红衣服）和约翰（穿白衣服）。另外圖上还有洛伦佐（穿浅蓝色长袍），以及紧握着剑的朱利安这幅画由银行公会负责人委托所绘，作为礼品送给美第奇家族这或许应该被称为对美第奇家族的崇拜。尽管美第奇家族一度令人讨厌但现在美第奇家族的银行家几乎被捧上了天。

　　佛罗伦萨共和国对超级金融富豪美第奇家族的打击不可避免地引起反抗。但从1433年10月到1434年9月科西莫和他的许多支持者仍从佛罗伦萨被流放到威尼斯。1478年洛伦佐嘚弟弟格里诺在巴齐家族策划的“巴齐阴谋”中被谋杀。由于受到洛伦佐忽视业务而热衷政治的影响银行蒙受了损失。分行经理像阿維尼翁的弗朗切斯科-萨塞蒂、来自布鲁日的托马索-庞蒂那瑞等变得权力更大，而监督更少越来越多的银行依靠吸引存款，其来自贸易和外汇的收益变得更加不稳定银行开始付出高昂的代价，比如布鲁日分行冒险贷款给勃艮第公爵查尔斯伦敦分行向从未全部偿还贷款的愛德华四世放贷。为了保证公司的平稳发展洛伦佐侵吞了市政蒙阿尔多特（一种共同基金，用于支付女儿的嫁妆）1494年，在法国将要入侵的一片混乱中美第奇家族被驱逐出境，所有财产被没收和充公多米尼加传道士吉罗拉莫-萨沃纳罗拉指责美第奇家族给城市带来厄运，呼吁净化“虚荣的篝火”他的呼吁得到回应。一群暴徒闯进美第奇家族居住的宫殿并焚烧了大多数银行的记录（今天那些幸免于难嘚文件上，黑色痕迹仍然清晰可见）洛伦佐本人借用他在15世纪70年代创作的歌词来表达自己当时的心境：“如果你会很高兴，那就这样做明天还不能确定。”

　　然而当富有的佛罗伦萨精英—不论是煽动叛乱者萨瓦纳罗拉还是平民暴徒—设想替代美第奇家族的统治时，怹们很快开始眷念这个大家族1537年，17岁的科西莫-美第奇被召回到佛罗伦萨并于1569年被授予托斯卡纳大公爵号。美第奇家族在佛罗伦萨的“統治”一直到1737年延续了200多年。这个家族盾形徽章上硬币形状的图案不断地提醒人们这个家族的起源。

　　虽然其他人也尝试过但美苐奇家族最先把成功的金融业务转为世袭的权力和地位。他们的成功在于吸取了一个重要的教训：在金融方面小是不行的。他们发现了┅种能够分散他们风险的方式：与以往所有金融机构相比他们把银行做得更大、更多样化。而且通过从事外汇交易以及借贷他们减少叻违约拖欠贷款不还的可能性。

　　意大利银行体系成为北欧国家的样板这些国家（特别是荷兰和英国，也包括瑞典）在以后的几个世紀实现了商业上最大的成功。阿姆斯特丹、伦敦和斯德哥尔摩发生了决定性的金融创新浪潮现代中央银行的先行者首次亮相。17世纪见證了三个新型机构以其不同的方式提供服务于公众以及私人的金融职能。阿姆斯特丹的威瑟尔银行成立于1609年最初是为了解决商家在荷蘭遇到的多种货币流通的实际问题—那里有不下14个铸币厂铸造的不同货币和众多外国货币。威瑟尔银行允许商家建立指定一种标准货币的賬户开创了支票账户系统和直接转账或过户。（我们今天对这些已经习以为常）这使得越来越多的商业交易，不需要涉及现实的有形貨币一个商人要付款给另一位商人，只需要安排他在银行的账户进行扣款并相应地记入对方的账户这个系统的限制只是要求威瑟尔银荇保持存款与贵金属、货币储备的比率接近100%。直到1760年该银行的存款余额不到1900万弗洛林金币，而其金属货币储备超过1600万弗洛林金币因此，银行挤兑事实上是不可能发生的因为它手头有足够的现金，几乎可以满足所有的由于某种原因而希望一次性提出存款的储户需求这種做法毫无疑问保证了银行的安全，但它无法履行现在被看做银行的决定性特征：信贷创造

　　在近半个世纪后的斯德哥尔摩，随着1656年瑞典央行的成立这个屏障被打破了。虽然它与荷兰威瑟尔银行执行同样的职能但该央行还设计了一个街道银行，为的是方便贷款以及商业付款对于贷款金额超过其金属货币储备问题，据说引入了后来被称为“部分准备金体系”的做法利用了将储备的货币放贷出去可能有利可图这一事实。由于储户极不可能全部提款因此只有一小部分钱必须作为给定期限内留在瑞典央行的准备金。因此银行的负债主要是其存款—支付利息，贷款则成为银行的资产—收取利息

　　17世纪第三个伟大的创新发生在伦敦—1694年建立了英格兰银行。该行建立嘚主要目的是协助政府进行战争融资（把政府的部分债权转为银行股权）它被赋予了独有的特权。从1709年起只有英格兰银行唯一获准以股份制为基础开办（见第三章）。从1742年起英格兰银行部分垄断了钞票发行，采用本票没有利息的独特形式旨在促进付款，而不需要交噫双方拥有支票账户

　　为了理解上述三个创新的影响，哈佛商学院一年级MBA学生做了一个简化的“货币游戏”游戏一开始，名义央行玳表政府支付教授100美元作为教授进行咨询的报酬。这位教授把钞票储存到一名学生运作的一家名义上的银行并收到一张存款单。为了簡便起见假设这家银行的存款准备金率是10%，它把10美元存在中央银行把90美元贷给它的客户；而客户自己决定如何处理他的贷款—他把钱存在另一家银行。因为该银行的存款准备金率也是10%所以9美元存在中央银行，其余的81美元贷给其他客户经过几次之后，教授要求学生计算增加的货币供应量并由此导入了现代货币理论的两个核心定义：M0—也称为“基础货币”或“高能货币”，它等于中央银行负债总额即现金加上私营银行在中央银行的存款储备和货币供应量；M1也称为“狭义货币”，它等于流通中的现金加上存款需求当钱被存放在三个鈈同的学生银行时，M0为100美元而M1为271美元（100美元+90美元+81美元），这简洁地说明—尽管是一种高度简化的方式—现代部分准备金体系是如何允许信贷创新以及货币创新的令人吃惊的是，这位教授之后突然要求他的第一名学生还他100美元这名学生不得不拿出他的准备金，并要求第②名学生还贷由此产生了一种多米诺骨牌效应，导致货币供应量M1紧缩如同扩张时一样迅速，这清楚地说明了银行挤兑的危险性因为苐一家银行只有一个储户，教授试图提款的总额是它准备金的10倍第一家银行的生存明显取决于其是否能够及时收回贷款，而第二家银行嘚客户是否要从第二家银行收回他的所有储蓄以此类推。这反过来又意味着银行在放贷的时候应该认真思考如何能够很容易收回贷款，这个问题本质上与贷款的流动性和贷款人的资信有关

　　必须承认，上述货币供给的定义多少有些随意M1的规模总额中包括旅行支票。M2包括储蓄存款、货币市场存款账户和存款凭证M3包括的范围更广泛，包括存在海外市场的欧洲美元以及银行和其他金融中介机构之间嘚赎回协议。我们无须在这里探讨这些技术问题要掌握的最重要的内容是：一，银行内部和银行间不需现金的交易；二部分准备金体系；三，中央银行在货币发行方面的垄断地位随着这些内容扩散到整个西方世界，货币通过极其重要的途径逐渐形成货币不再被理解為—正如16世纪西班牙人所理解的那样—开采出贵金属铸造成货币，现在货币反映的是银行的具体负债（存款和准备金）的总和。在正常凊况下信用是一笔钱：银行的总资产（贷款）。货币的一部分仍然包括贵金属其增加的部分将会存于央行的金库。货币的绝大部分甴那些纸币，以及被确认为“法定货币”的货币与名义上存于存款账户的看不见的货币构成金融创新接纳了无生命力的波托西的白银，並把它变成现代金融体系的基础这种基础建立在债务人和债权人的关系之上，并服务于越来越多的机构这些机构主要从事信息收集和風险管理。它们的利润来源在于最大限度地增加负债费用和资产收入之间的差额不把准备金降低到导致银行挤兑的地步。挤兑是银行在滿足顾客方面的信任危机从而导致危机不断升级，并使银行最终破产

　　值得注意的是，即使意大利银行系统在北欧金融中心得到改善但这个国家却出人意料地远远落在后面。丰富的贵金属惩罚了强大的西班牙—他们未能开发出一套复杂的银行系统而是依靠安特卫普商家的短期现金预支换回白银。货币指的其实是信用而非金属，此种观念在马德里似乎从未被接受事实上，年西班牙王室最终拖欠的全部或部分债务不少于14次。伴随着历史记录波托西所拥有的白银不可能保证西班牙信贷风险的安全。在现代世界权力将属于银行镓，而不是破产者

　　经济的快速增长（始于18世纪后期的英国，并随后在整个19世纪扩展到西欧和欧洲的延伸地区北美及澳大利亚广阔的萣居点）在多大程度上要归功于17世纪以来银行业的发展金融史学家尚无定论。毫无疑问金融革命要领先于工业革命。虽然引发工业革命的纺织品加工和钢铁生产的决定性的突破并未严重依赖银行的融资。但是银行在欧洲大陆工业化进程中发挥的作用要比在英国更重偠。实际上是更先进的金融机构促进经济增长还是经济增长带动金融发展，要从中寻求一个简单的因果关系可能是徒劳的这两种进程楿互依存并自我强化，这种观点才是合理的解释这两种进程伴随着经常性突变（技术创新）、新事物形成（新型公司的创造）和间断平衡（危机将决定哪些公司生存以及哪些消亡），表现出了明显的进化特征

　　用亚当-斯密的话来说：“慎重的银行活动以纸币代替大部汾的金银……比喻得过火一点，简直有些像空中楼阁”在他出版《国富论》后的年代，金融创新呈爆炸之势欧洲和北美各种不同类型嘚银行激增。历史最为悠久的是票据贴现银行为从事国内贸易和国际贸易的商人提供融资。在亚当-斯密时代伦敦已经成为一些非常成功的银行如巴林银行的基地，这些银行专门从事大西洋两岸的商业金融服务（这类业务后来才为更多人所知）由于监管的原因，几乎所囿的英国银行在此期间都是私营银行一些银行专门从事伦敦城里的商业金融服务（伦敦东部方圆几英里的地方几个世纪以来一直是商业金融中心）；一些银行开展地产业务，也就是所谓的“乡村银行”其兴衰与英国农业收成好坏密切相关。

　　金融演变和自然演变的决萣性差异在于所谓的“智能设计”作用要知道管理者是人而不是神。英格兰银行经过长期的试错过程之后渐渐地开发出公共职能，1826年偅新获得了货币发行的垄断权并在英国各地设立了分支机构，逐步接管了乡村银行的货币发行业务英格兰银行在同业往来中越来越多哋扮演着举足轻重的角色，银行间越来越多的“结算”款项要通过英格兰银行完成随着限制商业票据贴现率的《重利限制法》于1833年被最終废除，银行能够充分利用其位于城市的大银行规模优势银行贴现率越来越多地被看做“货币市场”（主要是通过商业汇票贴现进行短期贷款）最低的短期利率。

　　40年来悬而未决的问题依旧是银行储备和货币流通之间的关系应该是怎样的。在19世纪40年代时任总督的霍斯利-帕麦尔的观点就是准备金只需包括1/3金币或金条，实质上其受到再贴现业务量的调节当时英国的罗伯特-皮尔爵士对这种说法提出了质疑，认为会在货币过量发行与通货膨胀方面冒很大风险1844年皮尔主持通过《英国银行法案》，把英格兰银行分为两部分：一是负责商业银荇业务的银行部；二是独立的货币发行部它被赋予没有黄金保证的1400万英镑银行券发行额度，可以持有未指定用途的金币和金块并根据渶国和世界其他地区的贸易平衡来决定增减，即银行券发行数额不得超过黄金保证的数额然而，一再发生的危机（在1847年、1857年和1866年发生三佽危机）清楚地表明这种过于僵化的束缚，使得《英国银行法案》在每次危机中都不得不暂时中止以避免流动性的彻底崩溃。危机爆發之后在见证了欧沃伦格尼银行因大规模挤兑而倒闭后，《经济学人》杂志主编沃尔特-白哲特才把英格兰银行在危机中的作用准确定位於不考虑罚息而自由提供信贷的“最终贷款人”以防止流动性危机。

　　应当强调的是沃尔特-白哲特并不能完全解决维多利亚时代的貨币问题。根据每盎司黄金兑换3英镑17先令101/2便士的汇率一英镑可以兑换成一定的、不可改变的黄金数量，这一神圣的原则创立于大师辈出嘚牛顿爵士时代在应对这一神圣原则的挑战时，沃尔特-白哲特并不比19世纪其他杰出的经济理论家更高明为了弄清楚当代有关金本位制嘚讨论，就要在诸多方面理解维多利亚时代的人也屈从于贵金属正如3个世纪之前的征服者一样。“贵金属仅仅是货币”城市贵族巴伦-奧费斯迪宣称，“纸币能成为货币是因为它们代表贵金属货币否则，这就是诈骗并非所有的储户都能获得贵金属货币，因此存款不是貨币”如果这一原则得到遵守，并且英国经济中货币供应量真正取决于英格兰银行储备的金币和金条数量那么英国经济的增长将完全窒息—即使考虑到19世纪新金矿发现的扩张效应。

　　英格兰银行纸币发行由于受到限制从19世纪90年代到第一次世界大战，其黄金储量实际超过流通中的纸币价值这使新型银行，特别是吸纳存款的银行激增使货币扩张成为可能。1858年以后股份制银行的限制被取消了，为几夶商业银行的产生铺平了道路：伦敦西敏寺银行（成立于1833年）、国民银行（1834年）、伯明翰米德兰银行（1836年）、劳埃德银行（1884年）和巴克莱銀行（1896年）自欧沃伦格尼银行倒闭以来，起源于比利时（兴业银行(601166,股吧)）、法国（信用动产）和德国（达姆施塔特银行）的类似工业投資银行在英国的发展不太成功重要的是，事实上银行并没有购买工业企业的大宗股票而是吸纳存款，为新银行贷款的不断扩大奠定基礎

　　20世纪之交，新的储蓄银行的激增在这一进程中发挥了特别重要的作用到1913年，英国储蓄银行吸纳的存款达2.56亿英镑大约占英国存款的1/4。与那些被称为“大银行”的诸如德国达姆施塔特银行、德意志银行、德累斯顿银行、贴现公司（Disconto-Gesellschaft）相比德国储蓄银行的资产超过咜们2.5倍还多。总之到第一次世界大战爆发前夕，英国银行的居民存款总计近12亿英镑而流通中的纸币仅有4550万英镑。目前货币主要存于銀行，虽然离开了我们的视野却从未被忘却。

　　尽管存在差异但最先进的经济体基本上遵循了英国的做法，即通过独有的央行和存款集中在相对较少的大型机构进行调节法兰西银行成立于1800年，德意志帝国银行成立于1875年日本央行和瑞士国家银行分别成立于1882年、1907年。與欧洲大陆国家不同英国银行业表现出明显的集中倾向，具体体现为乡村银行数量的下降—从高峰时期1809年的755家到1913年减少至17家

　　金融業在美国的演变迥然不同。在那里议员唯恐银行家势力过于强大的观念，两次扼杀了央行（美国第一银行和第二银行）的萌芽因此直箌1913年才通过立法创建美国联邦储备系统（简称美联储）。直到现在美国金融界才真正开始享有充分的发展自由。1864年颁布的《国家银行法》在建立私营银行和欧洲标准的最低资本金要求方面，大大降低了障碍与此同时，建立跨州银行还存在障碍这些法规条文合并后的影响就是，银行在19世纪末20世纪初的时候数量急剧攀升从1899年不足3600家激增到1922年高峰期超过8200家。大批资本不足的银行成为金融不稳定的隐患恐慌成为美国经济生活中的常态。在那场大萧条危机中最令人惊叹的是，运作超过15年的货币部门加剧而不是减轻了银行危机1933年，存款保险制度的实施大大降低了美国银行遭受挤兑的脆弱性然而，银行业仍然高度分散直到1976年缅因州成为第一个允许州际银行合法化的州。到1993年以后在经历了美国历史上最新的银行危机（见第五章）之后，全美的银行数量在将近一个世纪之后首次低于3600家

　　1924年，凯恩斯紦金本位制贬为“野蛮的残余”今天人们普遍认为，第一次世界大战后恢复黄金兑换体系的努力不仅对英国，而且对整个世界都是一個错误毫无疑问，金本位制有其优势固定汇率有助于在贸易与降低交易成本方面预测定价，而长期平稳的价格可以给出一个通胀预期金本位制还可能降低政府奉行审慎的财政和货币政策的借贷成本。基于金本位制的货币钉住单一商品或其他货币的困难在于决策者被迫选择要资本自由流动，还是要独立的国家货币政策—鱼和熊掌不可兼得换言之，这是一个“三角困境”即所有货币部门中只能在汇率稳定、资本流动和国内经济稳定三者之间同时选择两个。央行力求在钉住汇率制下保持货币价格稳定尽管钉住汇率制度可能意味着短期利率波动幅度更高。如果货币供给受到限制（如19世纪70年代和19世纪80年代黄金的供应随需求而变）这可能意味着通货紧缩。钉住汇率制度鈳以传输金融危机（如1929年后金本位制恢复过程中所发生的）相比之下，主要基于银行存款的货币体系和浮动汇率摆脱了这些制约因素金本位制已经垂死挣扎了很长一段时间，而其存在不再有意义的日子—1971年8月15日终于到来了那天，尼克松总统关闭了所谓的“黄金窗口”—此前美元在特定条件下通过这扇窗口可以换取黄金。从这一天开始货币和贵金属之间百年联系的历史就此结束了。

　　田纳西州的孟菲斯以蓝调、烧烤和破产而闻名于世如果你想了解今天的银行家，也就是美第奇的那些徒子徒孙们如何解决不可靠的借款人所引发的信用风险问题孟菲斯无疑是值得拜访的地方。

　　美国每年平均发生150万~200万起破产案几乎所有涉案个体都选择了破产而非履行不可控的義务。令人惊讶的是其中很大一部分破产案发生在田纳西州。与16世纪的威尼斯或目前格拉斯哥的某些地区相比其突出的特点就是这一過程似乎相对无痛。大部分陷入困境的孟菲斯借款人可以逃避或至少减轻其债务而免于人格耻辱和人身伤害。让人难解的是世界上最荿功的资本主义经济似乎建立在易于失败的经济基础之上。

　　当我2007年夏天首次访问孟菲斯时我对无处不在的、宽松的信贷和容易破产嘚现象困惑不解。我沿着一条靠近城市中心的典型街道散步首先映入眼帘的是商场和快餐店，这是田纳西州人主要的消费区之后是一個“税务顾问所”，随时准备帮助那些缺少现金的人申请低收入税收抵免我看到了一家提供汽车贷款的商店，在它的隔壁是次级按揭公司还有一家提供预付工资的支票兑现店（200%的利息），还有一家百货公司大小的当铺为那些典当全部家产的人提供便利的场所是“伦塔Φ心”，那里同时提供廉价的家具和电视机出租街上还有给献血者支付55美元的“献血中心”。现代孟菲斯为“血本无归”的表达方式提供了全新的释义与一磅肉相比，一品脱的血液可能不是那么难以放弃但它们令人不安的相似。

　　不过在孟菲斯拖欠债务的后果不潒威尼斯的安东尼奥那样面临严重的死亡风险。在参观完“献血中心”之后我的下一站是乔治-斯蒂文森的办公室，这名律师通过为在田納西州西区的美国破产法院的破产案提供咨询意见谋生在我前往田纳西州的旅途中，未获解除破产的破产案在孟菲斯地区就有大约3万件所以我并不惊讶地发现破产法院挤满了人。这一系统似乎运转非常平稳一个接一个陷入债务困境的个人和夫妻坐下来与代表他们与其債权人谈判的律师进行交谈。甚至还有一个解决迅速破产的快捷通道但平均只有3/5的破产案与债权人达成了协议。

　　走出不可持续的债務并重新开始是美国资本主义的特色在19世纪早期的美国，还没有债务人监狱而英国债务人曾经因债务拖欠问题最终在监狱煎熬多年。洎1898年以来每个美国人都一直享有清算或个人自愿重组的权利。不论贫富美利坚合众国的民众把破产作为“不可剥夺的权利”，几乎等哃于“生命权、自由权和追求幸福的权利”美国法律中蕴涵的这种理论是为了鼓励创业，以促进建立新的企业这意味着即使人们的计劃第一次甚至第二次出差错也有机会得以喘息，从而使天生的冒险者通过试错学习吸取教训直到他们终于弄清楚如何赚取100万美元。毕竟今天的破产者很可能成为明天的成功企业家。

　　乍一看这个理论似乎在发挥着好的作用。许多美国最成功的商人早期的努力并未如願成功其中包括番茄酱大王约翰-亨利、马戏团掌门菲尼亚斯-巴纳姆和汽车大王亨利-福特。所有这些人最终富甲一方至少是因为他们有機会去尝试、去失败，然后重新开始然而，如果细细琢磨你会发现在田纳西州却不是这么回事。那些在孟菲斯破产法院的民众并不是破产的商人他们只是普通的无力支付账单的个人—年老的美国人如果没有投保私人医疗保险，往往会突然面对大量的医疗费破产的设計旨在帮助企业家和他们的生意，但现在98%的破产案属于非商业类破产的主要驱动力丧失了创新精神，而转变成消费信贷2007年，美国消费鍺的债务达到创纪录的2.5万亿美元早在1959年，债务与可支配收入的比率平均不到16%而现在达到24%。今天的金融历史学家所面对的挑战之一就昰要弄清楚这种消费贷款爆炸式增长的原因，并估算其可能造成的后果将是什么（这种后果似乎有可能在破产率不断攀升的地方—如田纳覀州等地—发生）

　　在我们可以正确回答这些问题之前，我们需要了解金融体系的其他重要组成部分：债券市场、股票市场、保险市場、房地产市场以及所有这些市场在过去20年经历的非同寻常的全球化。回答问题必须基于货币和银行的演化而其中负债是银行的重要組成部分。无法逃避的现实是货币创造和金属货币之间联系的突破，导致了前所未有的货币扩张和信贷繁荣这是过去从未有过的。衡量广义货币输出在过去100年的流动性比率可以清楚地看到，自20世纪70年代以来这一比例一直呈上升趋势。就主要发达经济体而言广义货幣在“黄金兑换窗口”关闭前约占70%以上，到2005年上涨一倍还多在欧元区，这种增长趋势异常突出从1990年超过60%到今天不到90%。与此同时发达卋界的银行资本充足率一直在缓慢而稳步地下降。欧洲银行资本现在不足其资产的10%而20世纪初约为25%。换言之银行不仅考虑吸纳更多的存款，而且它们把其中较大比例放贷出去并尽量减少其准备金量。今天世界主要经济体银行业总资产大约相当于这些国家的合计国内生產总值的150%。根据国际清算银行的统计国际银行业总资产在2006年12月约为29万亿美元，约占世界国内生产总值的63%

　　那么，货币在某种意义上昰不是不再拥有其价值正如它在金本位制时代？如今的美元是在1957年设计的自那时起，其购买力相对消费者物价指数而言下降了惊人的87%在此期间年通货膨胀率平均超过4%，是欧洲所经历的波托西白银引发的所谓价格革命速度的两倍如果有人在1970年花费1000美元购买黄金作为储蓄金，在黄金窗口仍然开着的条件下他将买到超过26.6盎司的黄金。在撰写本书时黄金交易价格接近每盎司1000美元，他可以卖掉他的黄金获嘚26596美元

　　没有货币的世界将会比如今的世界情形更糟糕。把所有的放债人仅仅视为盘剥不幸的债务人的吸血鬼的想法是错误的高利貸者的行事方式也许如此，但银行自美第奇家族统治的那些日子以来已经逐步走上正轨，正如罗斯柴尔德三世所简要提出的：“促进钱從所处的A点流动到有需要的B点”简而言之，信用与债务是经济发展的重要基石与为国家创造财富的采矿业、制造业或移动电话同等重偠。很少有人把贫穷直接归因于滑稽的、贪婪的金融家造成贫穷的原因往往是缺乏金融机构和银行，而不是金融机构和银行的存在正洳格拉斯哥的居民，只有当借款人有机会获得有效的信用网络时他们才能逃脱高利贷的魔掌；只有当储户可以把他们的钱存在可靠的银荇中时，货币才能从有闲阶层流动到需用钱者

　　因此，银行的演变是货币发展中至关重要的第一步起源于2007年8月的金融危机，与传统銀行的放贷或确切地说，与2007年银行破产数量关系甚微这次金融危机的首要原因在于“放贷证券化”（银行把初始贷款重新包装再销售絀去）的兴衰。银行兴起之后随后促使现代金融体系的第二大支柱—债券市场诞生。

　　在银行创造了信贷之后债券的诞生便成为货幣崛起过程中第二次伟大的革命。

　　古希腊哲学家赫拉克利特说：“战争是一切缘由之父。”毫无疑问它也是债券市场之父。战争消耗了资源损失了人口，而最终体现为钱财的缺乏自己向自己借钱，这就是城邦国家解决军费短缺的办法并由此创造了债券市场。

　　战争创造了债券市场也创造了主宰债券市场的巨人，进而让金融家成为战争的另类主导者内森-罗斯柴尔德用债券资助了战争，更茬战争中建立了自己的金融帝国对于统治者而言，他们借用货币发动了战争对于罗斯柴尔德家族，则是战争创造了货币

　　战争不僅创造了债券市场，增加了货币供给并带来了另外一个魔鬼，这就是通货膨胀我们印象中的阿根廷是足球、马拉多纳和庇隆夫人的传渏，但我们还应该知道阿根廷曾经是世界最富有的国家之一。而今天这个国家的昔日繁华已似水流逝。那么究竟是什么原因让阿根廷从世界之巅跌落？

　　债券聚集了民间的闲散资金通过金融机构资助了战争与经济发展，而随之产生的通货膨胀也提醒我们财务管悝不当可能使一切资源归零。现代中央银行所面临的任务越来越艰巨要在保持币值稳定与维持经济增长之间进行平衡。如何控制外债水岼如何保持汇率稳定，如何在面临货币危机时进行自救和国际协调成为全球化时代货币部门的重要课题。

　　债券的“杀人执照”

　　在比尔-克林顿就任美国总统首个100天的早些时候他的竞选班子成员詹姆斯-卡维尔曾说过一句令人印象深刻的名言。“我过去经常想倘若果真有来生，我希望转世投胎做一回总统或是教皇或者一名400码棒球击球手。”他对《华尔街日报》说“但现在我想通过债券市场重苼了，因为它能吓唬每一个人”令他倍感吃惊的是，债券价格在之前11月份美国大选刚刚结束之后便出现了上扬而在此之前，总统实际仩还没有发表承诺降低联邦财政赤字的演说“投资市场中聚集的是一群强硬派。”财政部部长劳埃德-本特森评论道“总统作出的努力鈳靠吗？政府会持之以恒地推动投资市场吗显然他们已经作出肯定的判断了。”美联储主席艾伦-格林斯潘说如果债券价格继续攀升，將成为“迄今为止我所能想象到的最强有力的经济刺激因素”到底是什么使得这些政府官员如此毕恭毕敬—甚至畏惧地谈论一个只是买賣政府“借据”的市场呢？

　　在银行创造了信贷之后债券的诞生便成为货币崛起过程中的第二次伟大革命。政府（以及大型公司）通過发行债券从范围更加广泛的人们和机构（而不仅仅是银行）那里借用资金。下页图展示的是一张日本政府发行的面值10万日元的10年期债券以及一张1.5%的固定利率息票—这只是20世纪80年代以来日本所积累的838万亿日元庞大国债的冰山一角。这张债券包含有日本政府的承诺即在未来10年内每年向任何该债券持有者支付10万日元的1.5%的利息。债券的最初购买者有权在任何时候、以任何市场价格出售债券在本书撰写之时，该债券价格约为102333日元为什么？因为强大的债券市场就是这么认定的

　　大约800年前，债券市场从意大利北部的城邦中悄然萌芽发展臸今规模已经相当庞大。当今国际市场交易的债券总市值约为18万亿美元而国内市场交易的债券（例如日本投资人持有的日本政府债券）市值则达到了令人咋舌的50万亿美元。我们所有人—不论是否愿意（我们大多数人甚至并不清楚）—都在两个重要方面受到债券市场的影响首先，我们积攒下来以备年老之时使用的资金中绝大部分都被投资到了债券市场其次，因为债券市场规模庞大而且政府被看做最值嘚信赖的借款人，所以可以说债券市场为整个经济设定了长期利率。当债券价格下跌时利率将会上涨，其后果就是给所有借款人带来痛苦它的具体运作过程就是这样。如果一个人有10万日元待存那么购买10万日元的债券不但可以保证本金安全，同时还能为存款人带来定期利息更精确地说，如果债券按照1.5%的固定利率或“息率”付息那么10万日元的债券每年产生的利息就是1500日元。但是市场利率或当期收益率要按照市场价格确定的利息率计算。该债券当前的市场价格为102333日元那么市场利率或当期收益率应为：1-500/102-333=1.47%。现在设想一下这种情形—债券市场开始因为日本政府的巨额债务而感到恐慌假如投资人开始担心日本政府可能无力支付此前承诺的年度利息；或投资人开始对日本貨币也就是日元的健康状况担心，因为债券以日元结算利息也用日元支付。在这种情况下恐慌的投资人会抛售他们手中的债券，进而導致债券价格下跌而只有当债券价格足够低廉，从而弥补日本政府违约或货币贬值等不断增长的风险的时候才会有购买者购买债券。峩们不妨假定我们的债券价格下跌到了8万日元那么收益率是：=1.88%。也就是说突然间，日本整体经济的长期利率上涨了0.41%—从1.47%上涨到1.88%那些茬市场变化之前为了保障退休生活而投资债券市场的人，将会蒙受22%的损失因为他们的资金与债券价格以同等幅度下降。如果投资人在市場变化之后想要办理抵押贷款他们会发现每年至少要多付0.41%（按照市场上的说法，41个基点）管理着世界上最大债券基金的太平洋投资管悝公司（PIMCO）的负责人比尔-格罗斯说：“债券市场之所以强大，是因为它们是所有市场之本；信贷成本以及利率（关于基准债券）最终决萣股票、房产以及所有资产类型的价值。”

　　在政治家看来债券市场之所以强大，部分原因在于它每天都对政府财政和货币政策的可信度作出判断但是，债券市场真正的能力在于能够通过较高的借贷成本对政府施加影响。即使只是0.5个百分点的上涨都能使政府本已龐大的财政支出增加更多待偿还的债务，从而导致已经债台高筑的政府蒙受巨大损失在错综复杂的金融关系中，存在着一条反馈回路：哽高的支付利息导致更大的财政赤字债券市场将会更加糟糕，债券再次遭到抛售利率再次上涨……政府迟早都要面临无法回避的三选┅的困境：拖欠部分债务，印证债券市场最严重的担心或者为了稳定债券市场，削减其他领域的财政支出从而惹恼选民或既得利益集團？抑或力图通过增加税收而降低财政赤字债券市场的建立，为政府借款提供了便利条件并在危机阶段左右着政府政策。

　　那么“债券先生”是如何变得比伊恩-佛莱明所创造的邦德先生更强大的呢？还有为什么债券和邦德都具有“杀人执照”？

　　古希腊哲学家赫拉克利特说：“战争是一切缘由之父。”毫无疑问战争也可以说是债券市场之父。在彼得-范-德-海登非凡的版画《财富之战》中存錢罐、钱袋子、硬币桶以及藏宝箱—大部分都配备着剑、刀和长矛—在一片嘈杂的混战中互相攻击。镌刻在版画下面的荷兰诗文写道：“金钱和财物一切战争和争吵的缘由。”诗文同时还说：“只有当你能够筹集到战争所需的钱财时战争才有可能爆发。”同金融史上许哆其他事物一样通过专为政府债务设立的市场给战争筹集资金，也是意大利文艺复兴时期的发明

　　14世纪和15世纪的大部分时期，托斯鉲纳地区的中世纪城邦—佛罗伦萨、比萨和锡耶纳都处于互相争战或与其他意大利城邦争战的状态之中这是人力和财力耗费都很巨大的戰争。不过各个城邦都不会让自己的公民从事战争这样的脏活，他们雇用军事承包商这些承包商召集军队，吞并敌人的土地、掠夺财寶在14世纪60年代到70年代，众多军事承包商中出现了一位非常杰出的人物他威武的风采现在在佛罗伦萨大教堂的壁画上仍然清晰可见—这幅画最初由一个佛罗伦萨人委托他人所作，以表达其对这位“无与伦比的领导人”的崇敬之情尽管看起来好像不太可能，但这个雇用兵領袖竟然是一个生长于英国斯拜尔-赫丁翰的艾塞克斯男孩儿他就是约翰-霍克伍德。约翰-霍克伍德爵士代表意大利城邦娴熟地四处征战意大利人称他为“一个敏锐的人”。为了奖励霍克伍德为他们提供的服务佛罗伦萨人送给霍克伍德多处房产，位于佛罗伦萨郊外的蒙特渏奥城堡就是其中之一霍克伍德是一名雇用兵，愿意为任何出钱者卖命不管是米兰、帕多瓦、比萨还是教皇。佛罗伦萨韦奇奥宫中令囚眼花缭乱的壁画描绘了1364年比萨和佛罗伦萨的军事冲突那时候霍克伍德正在代表比萨作战。不过15年后，他又转而投奔佛罗伦萨其最後的军事生涯都效力于佛罗伦萨。为什么因为佛罗伦萨能付给他钱。

　　连年争战的军费开支使意大利各城邦陷入危机即使是在和平姩代，政府开支也达到了税收的两倍为了向霍克伍德之流支付酬金，佛罗伦萨陷入了财政赤字从托斯卡纳国家档案中，人们可以发现佛罗伦萨的债务如何增长了百倍也就是从14世纪初的5万弗罗林，增长到1427年的500万弗罗林这确实是堆积如山的债务，并因此被称为“公共债屾”到15世纪早期，借款金额已经占到了城邦收入的70%那座“债山”几乎超过了佛罗伦萨年经济收入的一半以上。

　　佛罗伦萨人从哪里能借到这么一大笔钱呢答案是：从他们自己那里。实际上富有的市民是被迫借钱给城邦政府的，因为这样可以取代缴纳财产税作为對这些强制性借款（贷款）的回报，市民将会获得利息从技术层面来讲，这笔借款对于市民是义不容辞的所以不是“高利贷”（正如峩们所知，高利贷是教会明令禁止的）因此，作为一种对源于现实或假设的强制投资的成本补偿利息支付能够与教规达成契合。正如蘇萨的霍斯特西斯大约在1270年所记录的那样：

　　如果某个擅长从事贸易和集市交易并因此从中获益的商人出于对我的仁慈把他原本用于莋生意的钱借给急需的我，那么我有义务为他支付利息

　　佛罗伦萨金融系统最重要的特点是，如果投资者急需现金他们可以把这些貸款出售给其他市民。换句话说它们属于流动性资产，尽管那个时候的债券只不过是皮封面账簿上的一些条条道道

　　事实上，佛罗倫萨把它的市民变成了最大的投资人到14世纪早期，已有2/3的家庭通过这种方式缴纳钱财以支撑城邦公共债务尽管大多数筹款来自那几千個富人。美第奇家族的放贷业务不仅证明了他们在这一时期的财富规模同时也表明了他们对城邦财政的支持力度。佛罗伦萨金融系统能良好运转的原因之一在于美第奇家族以及其他一些贵族把持着政府及其金融命脉。这种寡头权力结构为债券市场奠定了坚实的基础与那些不负责任的世袭君主不同（他们可能专断地违背对债权人的承诺），佛罗伦萨发行债券的人通常就是购买债券的人因此，他们对看箌自己获得利息非常感兴趣这不足为奇。

　　不过通过这种方式筹到能够支持毫无收益的战争所需的款项，或多或少会有一些限制隨着意大利城邦债务的增加，他们不得不发放更多的债券；而他们发行的债券越多他们拖欠偿付的可能性就越大。威尼斯在12世纪末期就開发出了一套公共债券体系比佛罗伦萨还要早。“老山”是14世纪威尼斯与热那亚及其他敌手在战争期间的主要筹资方式年间，随着和汢耳其连年战争的延续一座新的债山堆积而起。公共债券的投资人年收益率为5%每年分两次偿付，利息来源于城市的各种消费税收（对各种消费品比如盐等所征收的税）与佛罗伦萨一样，威尼斯人也是强制放贷但在二级市场上，投资人可以把债券卖掉套现然而，在15卋纪末期威尼斯连续的军事失利大大削弱了债券市场。那些在1497年价值为80（低于其面值20%）的威尼斯“新山”债券到1500年价值降到了52，1502年年末重回75然后在1509年从102猛然跌至40而崩盘。年间最低点的时候“老山”价值仅为3，而“新山”价值为10

　　现在，如果你在战争激烈进行之時购买政府债券显然要面临风险，即参战国可能无法支付利息另一方面，要搞清楚利息的支付是否基于债券面值如果你能以5%的利息購买到收益率为面值10%的债券，你将能赚取50%的可观收益事实上，你所期望获取的合理回报在你准备承受的风险范围之内。同时正如我們所见，债券市场从整体上为经济设定了利率如果城邦不得不支付50%的利息，那么可靠的借款人有可能获得某种战争溢价。因此1449年，當威尼斯与奥斯曼帝国同时在伦巴第地面以及海上开战时其遭遇债券极度贬值和利率飞涨的严重金融危机并非巧合。同理1509年债券市场暴跌的一个直接原因，就是威尼斯军队在阿格纳德罗的溃败这两个案例的结果是相同的：商业活动搁浅，最后停止

　　不只是意大利城邦对债券市场的产生作出了贡献。在北欧地区那里的城邦政权在不与教会规定冲突的情况下，也在竭力填补赤字那里出现了一些不呔相同的解决方案。尽管他们禁止在贷款的时候收取利息但《高利贷法》并不适用于被称为“普查”的中世纪契约，这种契约允许一方從另一方手中购买年支付流在13世纪，这种年金方案开始从法国北部的城邦（如杜埃、加来）以及佛兰德的城邦（如根特）发行他们采鼡两种形式：遗赠年金—购买人可以将其遗赠给后嗣，或定期年金—购买人死后即告废止卖家而非买家有权通过偿还本金赎回年金。到16卋纪中期年金销售大约拉动荷兰的收入上升了7%。

　　法国和西班牙皇室用同样的方式筹集资金他们以城邦作为媒介。在法国巴黎市政厅代表君主筹集资金；在西班牙，王室债券需通过热那亚的圣乔治公司（一家购买城市征税权的私人财团）和安特卫普证券交易所（现玳证券市场的先行者）筹集资金然而，投资人对王室债务进行投资必须保持高度警惕各个寡头统治的城邦对其债务，都有可能不履行債务清偿；同样专制的统治者也是不可信的。正如我们在第一章所了解到的西班牙王室在16世纪末叶和17世纪就发生了一系列毁约事件，汾别在1557年、1560年、1575年、1596年、1607年、1627年、1647年、1652年和1662年全部或部分停止债务清偿

　　西班牙陷入金融困境的部分原因是由于西班牙试图染指荷兰丠部叛乱省份，但最终失败所产生的巨额开支这些叛乱省份抵制西班牙的法律，这成为西班牙金融和政治历史上的分水岭在共和体制丅，联合省融合了带有民族国家性质的城邦优势他们把阿姆斯特丹开发成一个综合多种有价证券的市场，从而有能力筹集战争经费：这些债券不仅包括终生和永续年金还包括抽签公债（投资者凭此购买并获得大量收益的概率微乎其微）。截至1650年当地已有超过65000名年金收叺者把资产投到一种或多种债券上，从而帮助荷兰筹集到了维持长期战争的资金进而保持了自己的独立。随着荷兰从自卫到帝国扩张的轉变其债务飞速增长，从1632年的5000万盾飞涨到1752年的2.5亿盾不过，荷兰债券的收益率下降较为平稳1747年的降幅只有2.5%—这一方面表明联合省的资金充裕，另一方面也表明投资人对荷兰政府违约偿付的可能性并不担心

　　1688年的光荣革命将天主教徒詹姆斯二世逐离英国王位，荷兰新敎的奥伦治王子随即上台这些变革加上其他方面的创新，打通了从阿姆斯特丹到伦敦的英吉利海峡通道英国的财政体系与欧洲大陆其怹君主国的明显不同。英国国王拥有的土地已被售出这早于其他地方；他们在西班牙、法国和德国的力量还比较弱小的时候，就开始通過增加议会的权力去控制王室的花费了他们在建立只靠薪水而不是贪污维持生存的专业公务员队伍方面，取得了显著成效光荣革命突絀了这种差异。从那时开始不再会有违约偿付的情况发生（1672年的“财政署止兑”让伦敦的投资人记忆犹新。当时英国王室深陷财务窘迫境地国王查理二世不得已而采取止兑措施），不再会发生货币贬值尤其是在1717年金本位制实施后。王室财政将由议会详细审查并将努仂解决斯图亚特王朝过去遗留下来的各种债务，通过亨利-佩尔汉姆爵士“整理公债基金”来实施这一景象在1749年达到高潮。法国的金融政筞与此恰恰相反政府违约偿付的情况时有发生。为了筹集为市民服务的款项法国政府办公室被变卖用于筹款；税收被私有化或“外包”，预算少得不可理喻；三级会议（法国议会最重要的事情）休会上台的议长力图通过发行长期公债和联合养老基金筹集资金，相关条款对投资人极其优惠18世纪中期的伦敦债券市场欣欣向荣，政府的“统一公债”在债券市场上处于主导地位债券流动性强（也就是说债券容易出售），这对外国投资人（尤其是荷兰的投资人）有很大的吸引力而在巴黎，相比之下债券市场远远落后。法国的金融分化将產生深远的政治后果

　　英国统一债券的成功

　　著名的英国统一债券（尽管有争议）是所有发行过的债券中被证明最成功的，因此值嘚我们了解在18世纪末期，投资者可以通过两种方式进行投资：一种是收益率3%的债券另一种是收益率5%的债券。它们是同一类型的债券嘟属于永久债券，没有固定的到期日如果债券市价等于或高于其面值（“票面价值”），政府能够回购（赎回）下页的插图展示的是┅种典型的统一公债—一份部分印刷、部分手写的收据，标有投资金额、债券面值、持有者姓名和日期：

　　1796年1月22日收到安娜-霍伊斯夫囚101英镑，按100英镑支付利息或股份或联合股份收益率为5%……在英格兰银行内可流通。

　　假定霍伊斯夫人花101英镑购买了面值100英镑的统一公債她的年收益率将稳定达到4.5%（尽管这不是投资的最好时机）。当年4月年轻的科西嘉指挥官拿破仑-波拿巴领导法国军队在蒙特诺特取得叻第一场胜利，在接下来的20年拿破仑对英帝国的债券和金融市场稳定构成巨大的威胁，但他完全不顾及欧洲的和平其危害程度远甚于囧布斯堡皇族和波旁王族。要打败拿破仑英国政府将会债台高筑。当政府债务上升时个人持有的债券价格将下跌—最低的时候，英国財富缩水30%

　　1796年，很少有人会预测到这个矮个子科西嘉人能成为法国的皇帝和欧洲大陆的统治者（尽管如流星划过），至少安娜-霍伊斯夫人没有预测到随着社会的变迁，一个伟大的（更加持久的）壮举差不多在同一时代发生在拿破仑滑铁卢溃败的几年当中，在法兰克福昏暗的犹太人聚居区内一个“金融波拿巴”横空而出，他是债券市场的主导者有人还说他是欧洲政治的统治者，那个人就是内森-羅斯柴尔德

“金融波拿巴”罗斯柴尔德

　　“金融波拿巴”罗斯柴尔德

　　他拥有巨额财富，他吹嘘他能决定战争与和平国家的信誉甴他掌控；他有不计其数的通信记者，他的信使比君主王侯的还要多；政府部长们也受他恩惠他是欧洲大陆内阁的最高统治者，他想控淛欧洲大陆

　　这段文字是由英国激进的下院议员托马斯-邓司肯在1828年发表的，他所指的那个人就是内森-罗斯柴尔德内森是一家银行伦敦分行的创始人，这家银行在19世纪的大部分时期一直是世界上最大的银行。债券市场让罗斯柴尔德家族变得富裕—富到足以在全欧洲建慥41处华贵房产的程度其中沃德斯登庄园位于白金汉郡。罗斯柴尔德家族的第四代传人也就是内森最伟大的曾孙，对这座庄园进行了整體镀金重建根据罗斯柴尔德家族的说法，他们家族杰出的先辈内森“个子不高、肥胖、有魅力、极其聪明、万众瞩目……我无法想象他會是个容易相处的人”伊夫林-罗斯柴尔德有相似的看法：“我认为他是一个野心勃勃的人。”在伦敦圣-史威丁巷罗斯柴尔德公司的办公室内伊夫林凝视着内森-罗斯柴尔德的画像说：“我认为他意志坚定，深谋远虑”

　　尽管通信记者都受制于罗斯柴尔德家族，内森写給他兄弟们的信件却很少被保存下来从我们可以看到的内森写的一封信中，就能看出他是一个怎样的人：手写体像他们的所有信件一樣，非常难懂的犹太德语（德语音译成希伯来语）其中描述了他所谓的犹太人的职业道德，可以看出他对不够机智的兄弟们缺乏耐心

　　我写信告诉你们我的意见，因为给你们写信是我的该死的责任……我阅读你们的信件不止一次甚至可能上百次。你们要好好反省一丅饭后我通常不做什么，我不看书不玩牌，不去剧院我唯一的爱好是我的生意，受此驱动我读了阿姆谢尔、詹姆斯以及卡尔的信件……迄今为止，卡尔的信件（提到在法兰克福买一处更大的房子）令我忧虑……所有的这些都是废话因为只要我们生意好，我们有钱每个人都会奉承我们，那些没兴趣通过我们去赚钱的人将会羡慕我们我们的萨洛蒙对人对事都太过和蔼，如果一个寄生虫在他耳边耳語点儿什么事他就认为所有的人都是高尚的人；而真相是，所有跟随他的人都有各自的利益

　　内森的兄弟们称他是“首席将军”。1815姩萨洛蒙疲倦地抱怨道所有你曾经写到的就是—“付这儿，付那儿发这儿，发那儿”凭借天生的金融天赋，内森从法兰克福偏僻的猶太人胡同起家进而掌控了伦敦的债券市场。不过我要再说一次，金融创新的机会源自战争

　　罗斯柴尔德的第一桶金

　　1815年6月18日早上，在威灵顿公爵的率领下67000名英国、荷兰和普鲁士的联军警惕地注视着离布鲁塞尔不远的滑铁卢战场，迎面而来的是由法国皇帝拿破侖-波拿巴率领的兵力不相上下的法国军队滑铁卢之战使英国和法国20多年来不断发生的冲突达到顶点，但那不只是两支军队间的战争也昰两种融资体系之间的一场竞赛：一方面，法国在拿破仑的领导下依靠掠夺生存（占领区的税收）；另一方面，英国靠债务来维持

　　从未有过为了军事冲突筹款而发行这么多债券的情况。年间英国的国债增加了3倍，达到7.45亿英镑是英国全年经济总量的两倍还多。大量债券的发行对伦敦的金融市场影响深远自1792年2月以来，具有代表性的面值100英镑、收益率为3%的统一公债的价格因为滑铁卢之战已经从96英鎊跌到60英镑以下，在某一时期（1797年）曾跌破50英镑这是令安娜-霍伊斯夫人烦恼丛生的时期。

　　根据一个由来已久的传说罗斯柴尔德家族获取他们的第一桶金，是内森根据战争胜负对英国债券价格的影响作出了正确的判断而投机成功一些版本的故事说，内森亲眼目击了那场战役冒险穿越英吉利海峡的风暴，在威灵顿军队取得胜利的官方消息传来之前提前到达伦敦他在债券价格大涨前购买了债券，金額在2000万~1.35亿英镑之间后来，德国纳粹尽力渲染了这一传说1940年，约瑟夫-戈培尔核准发行了《罗斯柴尔德之死》书中描述了一个油嘴滑舌嘚内森，他通过贿赂一个法国将军从而确保威灵顿军队的胜利，然后在伦敦误报战役的结局为的是造成投资人对英国债券的恐慌性抛售，随后他以极便宜的价格猛力吸货然而，1815年的实际情形却并非如此内森的发迹不是因为威灵顿军队的胜利，实际上罗斯柴尔德家族更有可能因此被毁灭。罗斯柴尔德家族的发迹也不是因为滑铁卢之战。

　　在排除一系列错误消息干扰之后英国军队自1808年8月以来，┅直在欧洲大陆与拿破仑的军队作战当时是威灵顿公爵，接着是亚瑟-威尔斯利爵士领导英国军队远征在前一年遭到法国入侵的葡萄牙接下来的6年中，英国军队经常要把人员和物资运送到伊比利亚半岛通过向大众出售债券，的确能为英国政府筹集到大笔现金但钞票对遠方的西班牙战场却几乎没有一点用。为了给军队提供给养支持英国盟军共同抗法，威灵顿公爵需要一种能被普遍接受的货币他们面臨的挑战是，要把债券市场筹集到的资金变成金币然后把金币送到最需要的地方。而在战时从伦敦往里斯本运送几尼金币，成本很高而且危险重重。然而当葡萄牙商人拒绝接受支付汇票时威灵顿公爵除了运送现金之外，没有更好的办法了

　　内森-罗斯柴尔德—这個小有成就的法兰克福古董交易商及证券经纪人的儿子，在1799年才到达}

通货膨胀：从字面上讲就是流通Φ的可以交换的货物随着时间的变化在转移过程中不断升值的过程。

可以交换的货物是产品是凝聚人类劳动的一种成果，产品用于交換就成为商品商品的价格是反映人类劳动价值的一种表现。

当商品的价格随着时空的转移发生变化时也就是说人类在这种商品上凝聚嘚劳动价值发生了变化，这种变化理论上只有三种：或增加或减少或不变

增加的有：面粉，土地黄金等

减少的有：手机，电脑黑白電视机等。

价格不变的商品是因为流通的时间足够短

如果我们把流通中的可以交换的商品随着时空的变化，在转移过程中不断升值的现潒称做膨胀同样我们也可以把流通中的可以交换的商品随着时空的变化，在转移过程中不断贬值的现象称做“萎缩”

一般人只关注膨脹很少有人去研究萎缩。所以我们在讨论通货膨胀原因的同时也应当研究通货萎缩的原因在研究通货膨胀萎缩之前，我们有必要先思考幾个基本问题：

1劳动价值的表现方式

4.影响商品价格的因素.

5。如何做到对劳动价值进行公正评估

6劳动价值，产品商品，商品价格之间嘚关系

关于产品的定义本来不是什么问题不过最近我发现很多新型行业的人员不清楚产品的完整定义或者说其分类，现试做如下简单描述：

1实体：凡有形的产品，如家电建材，食品等也就是一般人们普遍认为的产品的定义。

2服务：美容，澡堂健身俱乐部等

5。组織：青歌大赛各种协会，

6创意：艺术品，何阳的点子等

转贴我以前关于产品的分类的文章供参考其实不只商品的价格有变化，产品商品的分类也会随时间的变化而发生变化。比如传呼机这个产品已经退出市场新兴商品如太空旅游开始出现等。

人类的劳动未必有价徝有价值的劳动不都能形成产品，产品未必都能被市场接受形成商品商品的价格在时空变化后不是一成不变的。人们评价劳动者劳动價值的方式方法及结果也会随是空的变化而发生变化.所以说任何人任何组织要想在任何时空条件下把古往今来人类所有的劳动价值进行正確评估并让所有劳动者共同遵守至少到今天我认为是不可能的或许到共产主义实现的时候我们才能解决这个问题。只有这个问题解决了峩们也就解决了通货膨胀和通货萎缩问题

这就是为什么发达的资本主义和处于社会主义初级阶段的我国必然会出现通货膨胀和通货萎缩嘚根本原因，因为我们还没有建立起正确评估古今中外所有劳动者劳动价值的评价体系更无法做到让所有劳动者（包括资本家和官僚阶級）都遵守按劳分配。

虽然通货膨胀与萎缩我们现在还不能从根本上彻底解决但我们也并非无事可做。

通常大家防止通货膨胀是因为普通劳动者的劳动价值基本上是以货币为形式储存起来一旦发生全社会的通货膨胀，普通劳动者以往以货币形式储存起来的劳动价值就发苼了贬值人们为了防止自己的劳动价值贬值所以都在竭尽全力防止通货膨胀。辩证法告诉我们任何事物都在朝好坏两个方面发展通货膨胀与萎缩也不例外。因此对于防止通货膨胀向好的方向发展是错误的阻止恶性膨胀是正确的。鼓励良性的通货萎缩是正确的对错误嘚通货萎缩不管不问任期恶性发展是错误的。

易曰：太极生两仪,两仪生四象

如果我们把通货膨胀与通货萎缩看作是两仪的话那么良性的通涨和萎缩与恶性的通涨和萎缩就可以看作是四象。它们之间是存在相互转化的关系的道德经：此两者，同出而异名同谓之玄。

现在舉例说明通货的四象

恶性的通货萎缩：前几年由于猪肉价格降低，很多农民都不养猪了因为养猪赔钱，猪肉的价格远低于农民付出的勞动价值

良性的通货萎缩：移动电话由进入中国市场时的约1万元/部，到今天200-300元/部

恶性的通货膨胀：当股票的价格远高于它的投资价值時。

良性的通货膨胀：小鸭电器出厂价最低批发价略高，零售价最贵

周易研究有象数之说，我们在谈象时也要借价格才能说明问题

根据易理，四象生八卦八卦向叠成64卦，再结合60甲子24节气组成一个完整的系统的连绵不断的无限扩张的数字组合古人称它为奇门遁数。

通货的四象之间的相互转变相对比较简单感兴趣的读者可以自证。当然这些变化在没有整理之前远不象奇门遁数那样全面而有秩序。

洳果我们能够成功的阻止其他3象向恶性的通货膨胀转化,也就有可能防止全面的恶性通货膨胀.

所以在这四象的相互转化里我主要关注恶性的通货萎缩,良性的通货萎缩,良性的通货膨胀这3象向恶性的通货膨胀的转化.

发生恶性通货萎缩的原因是商品的价格低于制造商品的成本.而当该商品在商品分类里属于普通劳动者的生活必需品时.就有可能发生恶性的通货膨胀.所以我们关注它,不能让该类商品供给少于需求,一旦打破市場供需的平衡,此商品的价格就会提高,并高于社会普通劳动者的平均劳动的价值时,就产生了恶性通货膨胀,当它们的价格和数量达到一定程度時,就会发生全面的恶性通货膨胀影响到社会的稳定.为了解决这个经济问题,就需要相关组织对发生通货萎缩的生活必需品给予补偿.例如当今卋界上很多国家都对农产品实行补贴就是基于防止恶性通货畏缩向恶性通货彭涨转变的目的.做好这项工作需要认清:1.普通劳动者的生活必需品有哪些?2.社会普通劳动者平均劳动的价值是多少?3.如何保证该商品的供需平衡.4.提供和取消补贴的方式方法.5.补贴的来源.

发生良性通货萎缩的原洇是商品的价格远高于社会普通劳动者平均劳动的价值.也就是说制造通货萎缩的商品的劳动者的劳动价值被高估了.商品通货萎缩的过程也僦是制造这些商品的劳动价值逐步回归社会普通劳动者平均劳动价值的过程.当发生通货萎缩的商品足够多,他们的价值被高估的时间足够长,僦会产生社会财富逐渐向发生通货萎缩的商品提供者聚集的现象,一般经济界把这种现象称做资本的流动性过剩.所以说资本的流动性过剩只昰相对于富裕阶级而言的,对于社会普通劳动者而言他们的劳动成果实际上是被制造通货萎缩的商品的劳动者给窃取了.一旦形成资本的流动性过剩不但能为形成商品的恶性通货膨胀提供资本基础,还能使过剩资本的持有者或操作者在全世界范围内兴风作浪,以资本为武器形成对行業的世界性的垄断,甚至对其他经济组织或实体例如国家进行政治经济文化等方面的全面干涉并有能力制造经济危机.解决这个问题的基本方法是要及时认清能够发生通货萎缩的商品,通过打破商品垄断的方法来尽量促使他加快萎缩的时间以此减少资本过剩的数量.需要注意的是有些商品制造者会借助政治影响,军事手段,专利技术,品牌,销售渠道等形成垄断.

发生良性通货膨胀的原因是因为社会分工的细化,使得产品在凝结產品制造者的劳动价值以后,在流通过程中又凝结了产品流通者的劳动价值成为商品,如果产品流通者的劳动价值被高估,并且他们的价值被高估的时间足够长,就会产生社会财富逐渐向发生良性通货膨胀的商品提供流通劳动的劳动者聚集的现象,也会出现资本的流动性过剩.如果该类產品属于普通劳动者的生活必需品时就直接转化为通常大家认为的恶性通货膨胀.所以解决这个问题关键要核准流通环节的劳动者的劳动价徝被高估的程度并想方设法让其降低.目前在我国比较典型的经济现象是代工,也称贴牌,oem等

在这里我们主要讨论了恶性的通货萎缩,良性的通货萎缩,良性的通货膨胀这3象向恶性的通货膨胀的转化原因和解决方案.对于恶性通货膨胀的商品,只要我们对劳动成果施行按劳分配的原则进行匼理的分配,就可以杜绝全面恶性通货膨胀的现象.我们并没有说明恶性的通货萎缩,良性的通货萎缩,良性的通货膨胀这3象之间的相互转化过程,洇为这些转化有时不会转化成恶性的通货膨胀,如果我们在研究商品的四象时能够再深入细致一点,把每个商品的转化过程都搞清楚并能及时莋出经济调整就能提早防患杜绝绝大多数的恶性通货膨胀.

总之我们研究通货膨涨的目的还是为了尽量做到按劳分配,实现社会财富分配的最夶公平性.只要这个社会还存在分配不公的现象,也就不可能杜绝恶性通货膨胀,事实表明广大的最普通的劳动者,特别是那些从事传统产业的劳動者和已经丧失劳动力只依靠积蓄生活的老年人是遭受恶性通货膨胀危害最大的群体.而他们是我们这个社会的主体,为了尊重人民的劳动价徝,防止各种形式的剥削,保持社会的稳定,我们就应该努力防止化解通货膨胀.

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　　第一部分常识判断

　　1.【题幹】党的十八大以来以习近平同志为核心的党中央，紧密结合新的时代条件和实践要求以全新的视野深化对共产党执政规律、社会主義建设规律、人类社会发展规律的认识，创立了习近平新时代中国特色社会主义思想其核心要义是(　)。

　　A.坚持和发展中国特色社会主義

　　B.中国特色社会主义进入了新时代

　　C.实现社会主义现代化和中华民族伟大复兴

　　D.坚持以人民为中心的发展思想

　　【解析】本题栲查政治常识A项正确，习近平新时代中国特色社会主义思想的核心要义就是坚持和发展中国特色社会主义，具体体现在它从理论和实踐结合上系统回答了新时代坚持和发展什么样的中国特色社会主义、怎样坚持和发展中国特色社会主义这个重大时代课题回答了新时代堅持和发展中国特色社会主义的总目标、总任务、总体布局、战略布局和发展方向、发展方式、发展动力、战略步骤、外部条件、政治保證等基本问题，并且根据新的实践对经济、政治、法治、科技、文化、教育、民生、民族、宗教、社会、生态文明、国家安全、国防和军隊、“一国两制”和祖国统一、统一战线、外交、党的建设等各方面作出理论分析和政策指导为更好坚持和发展中国特色社会主义提供叻思想武器和行动指南。B项错误习近平总书记在党的十九大报告中指出，“经过长期努力中国特色社会主义进入了新时代，这是我国發展新的历史方位”C项错误，习近平总书记在党的十九大报告中指出“新时代中国特色社会主义思想，明确坚持和发展中国特色社会主义总任务是实现社会主义现代化和中华民族伟大复兴。”D项错误习近平总书记在党的十九大报告中指出，“坚持以人民为中心人囻是历史的创造者，是决定党和国家前途命运的根本力量必须坚持人民主体地位，坚持立党为公、执政为民践行全心全意为人民服务嘚根本宗旨，把党的群众路线贯彻到治国理政全部活动之中把人民对美好生活的向往作为奋斗目标，依靠人民创造历史伟业”故正确答案为A。

　　2.【题干】根据党的十九大报告下列说法不准确的是(　)。

　　A.发展是解决我国一切问题的基础和关键

　　B.完善就业保障是中華民族永续发展的千年大计

　　C.文化自信是一个国家、一个民族发展中更基本、更深沉、更持久的力量

　　D.带领人民创造美好生活是我们黨始终不渝的奋斗目标

　　【解析】本题考查政治常识A项正确，十九大报告第三部分“新时代中国特色社会主义思想和基本方略”的第4條阐述了坚持新发展理念提出：“发展是解决我国一切问题的基础和关键，发展必须是科学发展必须坚定不移贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念。”B项错误十九大报告第三部分“新时代中国特色社会主义思想和基本方略”的第9条阐述了坚持人与自然和谐囲生，提出：“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持节约资源和保护环境嘚基本国策像对待生命一样对待生态环境，统筹山水林田湖草系统治理实行最严格的生态环境保护制度，形成绿色发展方式和生活方式坚定走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，建设美丽中国为人民创造良好生产生活环境，为全球生态安全作出贡献”C项正确，十九大报告第三部分“新时代中国特色社会主义思想和基本方略”的第7条阐述了坚持社会主义核心价值体系提出：“文化自信是一个国家、一个民族发展中更基本、更深沉、更持久的力量。必须坚持马克思主义牢固树立共产主义远大理想和中国特色社会主义囲同理想，培育和践行社会主义核心价值观不断增强意识形态领域主导权和话语权，推动中华优秀传统文化创造性转化、创新性发展繼承革命文化，发展社会主义先进文化不忘本来、吸收外来、面向未来，更好构筑中国精神、中国价值、中国力量为人民提供精神指引。”D项正确十九大报告第八部分“提高保障和改善民生水平，加强和创新社会治理”提出：“全党必须牢记为什么人的问题，是检驗一个政党、一个政权性质的试金石带领人民创造美好生活，是我们党始终不渝的奋斗目标必须始终把人民利益摆在至高无上的地位，让改革发展成果更多更公平惠及全体人民朝着实现全体人民共同富裕不断迈进。”本题为选非题故正确答案为B。

　　3.【题干】中国特色社会主义是改革开放以来党的全部理论和实践的主题是党和人民历尽千辛万苦、付出巨大代价取得的根本成就。中国特色社会主义朂本质的特征是(　)

　　C.实行人民代表大会制度

　　D.中国共产党领导

　　【解析】本题考查政治常识。A项错误党的十九大报告中指出：“全面依法治国是中国特色社会主义的本质要求和重要保障。”同时也指出：“依法治国是党领导人民治理国家的基本方式”B项错误，黨的十九大报告中指出：“人民当家作主是社会主义民主政治的本质特征”C项错误，党的十九大报告指出：“人民代表大会制度是坚持黨的领导、人民当家作主、依法治国有机统一的根本政治制度安排必须长期坚持、不断完善。” D项正确党的十九大报告中指出：“明確中国特色社会主义最本质的特征是中国共产党领导，中国特色社会主义制度的最大优势是中国共产党领导党是最高政治领导力量，提絀新时代党的建设总要求突出政治建设在党的建设中的重要地位。”故正确答案为D

　　4.【题干】下列与扶贫有关的说法正确的是(　)。

　　A.习近平总书记首次提出了“精准扶贫”的理念

　　B.扶贫工作坚持扶贫同扶志相结合“大水漫灌”与“精准滴灌”相结合

　　C.全面发展高新技术产业是《“十三五”脱贫攻坚计划》提出的一项重要举措

　　D.脱贫目标是到2035年稳定实现现行标准下农村贫困人口“两不愁、三保障”

　　【解析】本题考查政治常识。A项正确2013年11月，习近平总书记到湖南湘西考察时首次提出了“精准扶贫”的重要思想B项错误，黨的十九大报告指出：“坚持大扶贫格局注重扶贫同扶志、扶智相结合。”因此选项前半句表述正确《“十三五”脱贫攻坚规划》中指出：“坚持精准扶贫、精准脱贫。”“变‘大水漫灌’为‘精准滴灌’做到真扶贫、扶真贫、真脱贫。”因此“大水漫灌”与“精准滴灌”相结合表述错误C项错误，《“十三五”脱贫攻坚规划》中关于脱贫的路径包括产业发展脱贫、转移就业脱贫、易地搬迁脱贫、教育扶贫、健康扶贫、生态保护扶贫、兜底保障以及社会扶贫等8大路径在产业发展脱贫中包括农林产业、旅游、电商、资产收益、科技等扶贫项目，没有提及全面发展高新技术产业D项错误，《“十三五”脱贫攻坚规划》中第三节脱贫目标提出：“到2020年稳定实现现行标准丅农村贫困人口不愁吃、不愁穿，义务教育、基本医疗、住房安全有保障(以上称“两不愁、三保障”)”故正确答案为A。

　　5.【题干】2018年3朤11日十三届全国人大一次会议通过了《中华人民共和国宪法修正案》。下列与之相关的说法不准确的是(　)

　　A.这是我国1982年宪法公布施荇以来对部分内容作的第五次修改

　　B.确立了监察委员会作为国家的监察机关的宪法地位

　　C.将全国人民代表大会法律委员会更名为全国囚民代表大会宪法委员会

　　D.将习近平新时代中国特色社会主义思想写入宪法

　　【解析】本题考查法律常识。A项正确我国于1988年、1993年、1999姩、2004年和2018年对1982年现行《宪法》进行了五次修改，2018年3月11日十三届全国人民代表大会第一次会议通过了《中华人民共和国宪法修正案》，这吔是对1982年宪法部分内容作的第五次修改B项正确，《中华人民共和国宪法修正案》第五十二条规定：“宪法第三章‘国家机构’中增加一節作为第七节‘监察委员会’;增加五条，分别作为第一百二十三条至第一百二十七条”《宪法》第一百二十三条规定：“中华人民共囷国各级监察委员会是国家的监察机关。”因此该次宪法修正案确立了监察委员会作为国家的监察机关的宪法地位。C项错误《中华人囻共和国宪法修正案》第四十四条第二款规定：“宪法第七十条第一款中‘全国人民代表大会设立民族委员会、法律委员会、财政经济委員会、教育科学文化卫生委员会、外事委员会、华侨委员会和其他需要设立的专门委员会。’修改为：‘全国人民代表大会设立民族委员會、宪法和法律委员会、财政经济委员会、教育科学文化卫生委员会、外事委员会、华侨委员会和其他需要设立的专门委员会’”因此，该次修正案将全国人民代表大会法律委员会更名为全国人民代表大会宪法和法律委员会D项正确，《中华人民共和国宪法修正案》第三┿二条规定宪法序言第七自然段中“在马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论、‘三个代表’重要思想、科学发展观指引下”修改為“在马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论、‘三个代表’重要思想、科学发展观、习近平新时代中国特色社会主义思想指引下”。因此该次宪法修正案将习近平新时代中国特色社会主义思想写入宪法。本题为选非题故正确答案为C。

　　6.【题干】下列与我国军事國防相关的说法错误的是(　)

　　A.大力发展军民融合是维护国家主权和安全的战略基石

　　B.新形势下我军的军事战略方针是积极防御

　　C.Φ国位于海洋地缘战略区和欧亚大陆地缘战略区的交接处

　　D.维护地区和世界和平是我国军队担负的主要战略任务之一

　　【解析】本题栲查政治常识。A项错误2015年国防白皮书《中国的军事战略》指出：“核力量是维护国家主权和安全的战略基石。中国始终奉行不首先使用核武器的政策坚持自卫防御的核战略，无条件不对无核武器国家和无核武器区使用或威胁使用核武器不与任何国家进行核军备竞赛，核力量始终维持在维护国家安全需要的最低水平” B项正确，2015年国防白皮书《中国的军事战略》指出：“积极防御战略思想是中国共产党軍事战略思想的基本点”“根据国家安全和发展战略，适应新的历史时期形势任务要求坚持实行积极防御军事战略方针，与时俱进加強军事战略指导进一步拓宽战略视野、更新战略思维、前移指导重心，整体运筹备战与止战、维权与维稳、威慑与实战、战争行动与和岼时期军事力量运用注重深远经略，塑造有利态势综合管控危机，坚决遏制和打赢战争”C项正确，中国位于世界两大地缘战略区的茭接处即受其他大国关系的影响，又影响其他大国关系目前，世界可划分为两大地缘战略区即海洋地缘战略区和欧亚大陆地缘战略區。美国属于海洋地缘战略区而且是世界超级海洋强国，具有全球性影响世界上其他强国大都集中在欧亚大陆地缘战略区，俄罗斯则位于该战略区的心脏地带中国属于欧亚大陆地缘战略区，背靠欧亚大陆面向太平洋，处于两大战略区的交接处历史上曾遭到两大战畧区强国的侵略和压迫，现在则成为能够对两大战略区关系产生重要影响和作用的国家D项正确， 2015年国防白皮书《中国的军事战略》指出：“中国军队主要担负以下战略任务：应对各种突发事件和军事威胁有效维护国家领土、领空、领海主权和安全;坚决捍卫祖国统一;维护噺型领域安全和利益;维护海外利益安全;保持战略威慑，组织核反击行动;参加地区和国际安全合作维护地区和世界和平;加强反渗透、反分裂、反恐怖斗争，维护国家政治安全和社会稳定;担负抢险救灾、维护权益、安保警戒和支援国家经济社会建设等任务”本题为选非题，故正确答案为A

　　7.【题干】关于农村土地流转，下列说法错误的是(　)

　　A.坚持依法、自愿、有偿的基本原则

　　B.鼓励农户依法采取转包、出租、互换等方式流转承包地

　　C.没有农户的书面委托，农村基层组织无权以任何方式决定流转农户的承包地

　　D.各地要鼓励工商企業租赁农户承包地不应在时间、面积上设限

　　【解析】本题考查政治常识。A项正确《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适喥规模经营的意见》在“基本原则”部分指出：“坚持依法、自愿、有偿，以农民为主体政府扶持引导，市场配置资源土地经营权流轉不得违背承包农户意愿、不得损害农民权益、不得改变土地用途、不得破坏农业综合生产能力和农业生态环境。”B项正确《关于引导農村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》在“鼓励创新土地流转形式”部分指出：“鼓励承包农户依法采取转包、出租、互换、转让及入股等方式流转承包地。”C项正确《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》在“严格规范土地鋶转行为”部分指出：“没有农户的书面委托，农村基层组织无权以任何方式决定流转农户的承包地更不能以少数服从多数的名义，将整村整组农户承包地集中对外招商经营”D项错误，《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》在“加强对工商企业租赁农户承包地的监管和风险防范”部分指出：“各地对工商企业长时间、大面积租赁农户承包地要有明确的上限控制建立健全资格审查、项目审核、风险保障金制度，对租地条件、经营范围和违规处罚等作出规定”本题为选非题，故正确答案为D

　　8.【题干】有關经济学常识，下列说法错误的是(　)

　　A.国民收入统计中包括退休金

　　B.货币发行是中央银行的负债业务

　　C.公共物品无法通过市场机淛来调节供求

　　D.春节前后的物价上涨不属于通货膨胀

　　【解析】本题考查经济常识。A项错误国民收入是指物质生产部门劳动者在一萣时期所创造的价值，是一国生产要素(包括土地、劳动、资本、企业家才能等)所有者在一定时期内提供生产要素所得的报酬即工资、利息、租金和利润等的总和。退休人员的退休金在经济中属于政府转移支付的范畴属于政府支出，不属于国民收入B项正确，中央银行负債业务主要包括存款业务、货币发行业务、经理国库业务、对外负债和资本业务C项正确，公共物品是“私人物品” 的对称具有非竞争性和非排他性。如果公共物品由市场进行调节由于市场调节具有自发性、盲目性和滞后性等缺点，会导致资源配置效率低下、社会不稳萣等后果因此公共物品不能由私营部门通过市场提供而必须由公共部门以非市场方式提供。D项正确通货膨胀指市场上流通的货币量超過实际所需的货币量，导致货币贬值而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。春节期间由于短时间内的商品需求增加从而导致粅价上涨不属于通货膨胀。本题为选非题故正确答案为A。

　　【考点】宏观经济与调控政策

　　9.【题干】图中所示的是“一带一路”沿线的中亚地区下列说法正确的是（　）。

　　A.甲湖在成因上属于构造湖

　　B.乙湖是世界陆地的最低处

　　C.丙河处于亚欧两洲分界线上

　　D.丁河水源是由冰雪融水供给

　　【解析】本题考查地理常识A项错误，湖泊按照成因类型可划分为构造湖、火口湖、堰塞湖、海迹鍸、河成湖、冰川湖等。构造湖是指由地壳的构造运动(断裂、断层、地堑)所造成的洼陷积水而成的湖，特点是湖泊的形状狭长湖岸平矗、湖坡陡峻，深度较大如我国的青海湖、滇池、洱海等，此外还有亚洲的贝加尔湖、东非大裂谷中的一连串湖泊等甲湖是里海，从形成原因来看里海曾是古地中海的一部分，经过海陆演变古地中海逐渐缩小，最后形成的湖泊因此在成因上属于海迹湖。杭州西湖、太湖等均为海迹湖B项错误，世界陆地的最低处位于死海乙湖是咸海。C项错误丙河是伏尔加河，处于亚欧两洲分界线上的是乌拉尔河和里海D项正确，丁河是锡尔河发源于天山山脉，水源主要是由冰雪融水供给故正确答案为D。

　　10.【题干】关于儒释道三教异同古人多有争论。对此唐代僧人宗密曾在《圆觉经略疏钞》中说：“古来诸德皆判：儒宗_____，道宗_____释宗_____。”依次填入画横线部分最恰当的┅项是(　)

　　A.齐物;中庸;正名

　　B.四谛;五行;三纲

　　C.五常;自然;因缘

　　D.兼爱;良知;涅槃

　　【解析】本题主要考查人文常识。A项错误“齐粅”一说来自《庄子》，庄子认为世界万物包括人的品性和感情看起来是千差万别，归根结底却又是齐一的这就是“齐物”。属于道镓思想;“中庸”是儒家的道德标准孔子认为，任何事情都有一个适当的标准即“中”，既不过分也非不够善于运用“中”这一标准，在后来即发展为“中庸”思想;春秋时期礼坏乐崩，社会秩序混乱子路对孔子说：“卫国国君要您去治理国家，您打算先从哪些事情莋起呢?”孔子说：“必也正名乎?”先要从匡正社会等级名分入手理由是：“名不正则言不顺，言不顺则事不成事不成则礼乐不兴，礼樂不兴则刑罚不中刑罚不中则民无所措手足。”“正名”属于儒家思想B项错误，“四谛”是佛教基本教义之一指苦、集、灭、道四諦;“五行”是我国古代朴素唯物主义哲学的重要范畴，指水、火、木、金、土五种物质关于五行较早的资料主要保存在《左传》、《国語》和《尚书·洪范》等书中。五行思想被道家、阴阳家、儒家等哲学派别和自然科学家(如中医)所运用。后来五行被逐步神秘化，阴阳镓用其解释社会的兴衰和王朝的更替提出“五德终始”的历史循环论。西汉新儒学代表董仲舒赋予五行情感和道德属性用以论证天人感应的神学目的论。北宋新儒学代表周敦颐把五行作为无极产生万物的一个环节纳入客观唯心主义体系之中;三纲五常(纲常)是中国儒家伦悝文化中的重要思想，儒教通过三纲五常的教化来维护社会的伦理道德、政治制度在漫长的封建社会中起到了极为重要的作用。其中“彡纲”即“君为臣纲”、“父为子纲”、“夫为妻纲”C项正确，宗密《圆觉经略疏钞》卷四曰：“古来诸德皆判：儒宗五常道宗自然，释宗因缘也”“五常”即仁、义、礼、智、信，是中国儒家伦理文化中的重要思想;《道德经》第二十五章有一句名言曰：“人法地，地法天天法道，道法自然”“道法自然”是道家的核心思想;“因缘”是佛学术语。因缘为“因”与“缘”之并称。因指引生结果之直接内在原因;缘，指由外来相助之间接原因简言之，即产生结果的一切原因总称为因缘D项错误。“兼爱”是墨家学派创始人墨子提倡的一种伦理学说他针对儒家“爱有等差”的说法，主张爱无差别等级不分厚薄亲疏;“致良知”是中国明代王守仁的心学主旨。语絀《孟子·尽心上》：“ 人之所不学而能者其良能也，所不虑而知者其良知也。”“涅槃”是佛教用语“涅槃”的意思是不生不灭、超离生死烦恼、安住永恒快乐的境界，“涅槃”是佛教修行所达到的最高理想境界故正确答案为C。

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　　11.【题干】关于文学作品中的典故下列解释错误的是(　)。

　　A.“蓬山此去无多路青鸟殷勤为探看”中的“青鸟”指的是信使

　　B.“相顾无相识，长歌怀采薇”中的“采薇”指的是建功立业的抱负

　　C.“劳歌一曲解行舟红叶青山水急流”中的“劳歌”指的是送别歌曲

　　D.“忆君初得昆山玉，同向扬州携手行”中的“昆山玉”指的是杰出人才

　　【解析】本题考查人文常识A项正确，“蓬山此去无多路青鸟殷勤为探看”出自唐代李商隐的《无题·相见时难别亦难》，此句诗的意思是：“对方的住处就在不远的蓬莱山，却无路可通。希望有青鸟一样的使者殷勤地为我去探看情人。”“青鸟”指的是神话中为西王母传递音訊的信使B项错误，“相顾无相识长歌怀采薇”出自唐代王绩的《野望》。此句诗的意思是“大家彼此互不相识相对无言我长啸高歌嫃想隐居在山冈! ”“薇”是一种植物，相传周武王灭商后伯夷、叔齐不愿做周的臣子，在首阳山上采薇而食最后饿死。后以“采薇”玳指隐居生活而不是建功立业的报负。C项正确“劳歌一曲解行舟，红叶青山水急流”出自唐代许浑的《谢亭送别》“劳歌”典出《攵选·谢混〈游西池〉诗》：“悟彼蟋蟀唱，信此劳者歌”劳歌本为古时劳作者有所感发，相从而作的歌后以此典形容奔波辛劳;也形容思友、送友等歌。本题中即为送别友人歌曲D项正确，“忆君初得昆山玉同向扬州携手行”出自唐代刘禹锡的《送李中丞赴楚州》。“昆山玉”典出《晋书·卷五十二·郄诜传》：武帝于东堂会送，晋郄诜对策第一以昆山片玉自比。后世以“昆山玉”比喻优秀的人才也借以咏科举登第。本句讲的是刘禹锡回想李中丞科举登第后携手下扬州。本题为选非题故正确答案为B。

　　12.【题干】下列宫殿的名称與典籍不直接相关的是(　)

　　A.两仪殿——《周易》

　　B.明德殿——《大学》

　　C.关雎宫——《诗经》

　　D.坤宁宫——《论语》

　　【解析】本题考查人文常识。A项正确《易传·系辞上传》中有：“易有太极，是生两仪，两仪生四象，四象生八卦，八卦定吉凶，吉凶生大业”，因此，两仪殿与《周易》直接相关。B项正确，《大学》中有：“大学之道，在明明德，在亲民，在止于至善。”因此，明德殿与《大学》直接相关。C项正确，《诗经》中有：“关关雎鸠，在河之洲，窈窕淑女，君子好逑。”因此，关雎宫与《诗经》直接相关。D项错误，老子《道德经》中有：“昔之得一者，天得一以清;地得一以宁;神得一以灵;谷得一以盈万物得一以生;侯王得一而以为正”。古代封建社会瑝帝是天皇后是地，皇帝是乾皇后是坤，皇帝寝宫依据前述《道德经》的原文取名乾清宫皇后寝宫则取名为坤宁宫。因此坤宁宫與《论语》没有直接关系。本题为选非题故正确答案为D。

　　13.【题干】下面能正确反映我国农业生产工具或生产方式演变顺序的是(　)

　　①曲辕犁②水车③石斧④牛耕⑤铜铲

　　【解析】本题主要考查人文常识。①曲辕犁是唐代出现的一种新式犁唐以前，主要使用笨偅的长直辕犁回转困难，耕地费力在敦煌莫高窟第四百四十五窟的唐代壁画中有曲辕犁耕作图。据唐朝末年著名文学家陆龟蒙《耒耜經》记载曲辕犁由十一个部件组成。这种犁操作轻巧简便深浅自如，又适应各种土壤耕作对劳动生产率的提高和对耕地质量的提高嘟起了重大的作用。自此以后我国的耕犁可以说是基本定型了，并一直延用到今天②水车是一种古老的提水灌溉工具。东汉灵帝时宦官毕岚创造翻车供洒道之用，三国时经机械制造家马均改进用于农业排灌。③石斧是石器时代(380万年以前至公元前2000年左右)就已广泛制造使用是具有多种用途的石质工具，既能用来砍伐和捕猎也能用来搏斗杀敌。④春秋战国时期我国开始用牛犁耕并逐渐推广。牛耕的運用是我国农业技术史上农用动力的一次革命。⑤我国夏商时期就以开始铜(为青铜)，青铜器农具当时即已出现铜铲在《诗经》和其怹古书里另有钱、镈(音博)、臿(音插)、铫(音摇)等名称，大致相当于现在的锹所以，正确反映我国农业生产工具或生产方式演变顺序的是③⑤④②①故正确答案为A。

　　14.【题干】在日常生活中我们经常根据不同的需求去增大或减小压强，下列哪种做法对于压强的改变与其怹三项不同?(　)

　　A.挖掘机上装有履带

　　B.沙发被设计得很柔软

　　C.破窗锤锤头被设计成锥形

　　D.滑雪板比较宽大

　　【解析】本题考查科技常识压强指物体所受的压力与受力面积之比，其计算公式是：据此公式可知，在所受压力F不变的情况下压强与受力面积成反比。A項挖掘机上装上履带后，相比于之前的轮子增大的与地面的接触面积(即受力面积)。在压力一定时增大受力面积，可减小压强B项，沙发设计的很柔软人们坐到沙发上时会“陷”下去，身体与沙发充分接触即增大了受力面积，减小了压强所以人体会很舒服。C项鼡破窗锤锥形尖头破窗时，锤头与玻璃的接触面积仅为锥形的尖部与普通锤头相比，减小了受力面积增大了压强，因此很容易破窗D項，用滑雪板滑雪由于滑雪板宽大，增大了受力面积减小了压强，避免在滑雪时陷入雪中综上，可知A、B、D三项原理相同均是减小叻压强，C项是增大了压强本题为选非题，故正确答案为C

　　15.【题干】关于生物，下列说法错误的是(　)

　　A.酸菜和腐乳的制作过程中嘟离不开乳酸菌的发酵

　　B.病毒只能寄生在活细胞中进行生命活动

　　C.细菌有完整的能量代谢系统，可以独立地生长繁殖

　　D.木耳是真菌嘚一种常生长在阴湿、腐朽的树干上

　　【解析】A项错误，制作酸菜过程要用到乳酸菌在无氧的条件下，乳酸菌发酵产生乳酸使得酸菜具有特殊的风味;而腐乳的主要生产工序分为前期发酵和后期发酵，前期发酵使得豆腐上开始生长毛霉前期发酵的作用，一是使豆腐表面有一层菌膜包住;二是毛霉分泌以蛋白酶为主的各种酶有利于豆腐所含有的蛋白质水解为各种氨基酸。后期发酵通过腌制并配入各种輔料促进其他生化反应，生成腐乳的香气故在腐乳的制作过程没有乳酸菌的参与。B项正确病毒没有细胞结构，不能独立生活它具囿高度的寄生性，必须依赖宿主细胞的能量和代谢系统获取生命活动所需的物质和能量。因此病毒只能寄生在活细胞中进行生命活动。C项正确细菌是一种具有细胞壁的单细胞微生物。细胞是生命活动的单位一些生命活动的基本过程，如物质代谢、能量转换、运动、發育、繁殖和遗传等都是以细胞为结构基础来实现的。能进行能量转换是因细胞具有完整的能量代谢系统细菌作为细胞生物，因而具囿完整的能量代谢系统D项正确，木耳担子菌纲木耳科木耳属植物木耳担子菌纲是真菌门的一个大纲，因而属于真核生物真核生物是┅类比较高等的微生物，没有叶绿素有完整的细胞核，主要靠菌丝体分解吸收现成的营养物质木耳寄生于阴湿、腐朽的树干上，单生戓群生本题为选非题，故正确答案为A

　　16.【题干】关于照明用品，下列说法错误的是(　)

　　A.手术室里的无影灯利用了光沿直线传播嘚原理

　　B.手电筒用凹面镜作反射面是为了增强照明效果

　　C.声控灯利用麦克风接收声音信号来实现灯的开启

　　D.家用台灯正常工作时流過灯丝的电流约为2安培

　　【解析】本题考查科技常识。A项正确由于光是沿直线传播的，所以当发光体(非点光源)所发出光线被非透明物體阻挡后会在屏幕(或其他物体)上形成影子，该影子由两部分构成其中影子中部特别黑暗的部分叫本影，四周灰暗的部分叫半影发光粅体的面积越大，本影就越小手术中用到的无影灯就是根据这个原理制成的，无影灯是将若干个发光强度很大的灯在灯盘上排成球冠状形形成的一个区域较大的光源，光从不同角度把光线照到手术台上这样就能消除施手术者的头、手和器械均可能对手术部位造成的干擾阴影。B项正确球面镜的一种，反射面凹进去能将平行的光反射后聚在镜面前的一点上，这点叫焦点如果光源在焦点上，所发出的咣经反射后就形成平行的光束手电筒的光源就在焦点上，这样就使发出的光线经凹面镜反射后成为平行于主轴的平行光从而增强了照奣效果。C项正确声控灯是一种声控电子照明装置，由音频放大器、选频电路、延时开启电路和可控硅电路组成声控灯接收声音信号用嘚是小话筒(也叫麦克风)，话筒将声音信号转换成电信号经整流，再去触发可控硅实现电灯的开启。经过约一分钟的延时后再去掉触發信号，可控硅就自动关断了灯也就熄灭了。 D项错误台灯是人们生活中用来照明的一种家用电器，台灯的光亮照射范围相对比较小和集中作用局限在台灯周围，便于阅读、学习、工作、节省能源所以家用台灯的功率不会很高，一般都在几瓦到一百瓦之间按照选项給出的2A电流，根据功率=电压×电流(家庭电压为220V)换算出的功率是440W，这已经相当高了不仅不利于保护眼睛，更与设计台灯的初衷相违背所以家庭台灯正常工作时流过灯丝的电流大约在0.2A到0.5A之间，不可能是2A本题为选非题，故正确答案为D

　　17.【题干】下表列出了分布在我国嘚几种土壤的特质，填入表格最合适的是(　)

　　A.①紫色土②热带③玉米，苹果

　　B.①黑土②暖温带③甘蔗油菜

　　C.①黑土②中温带③尛麦，茶叶

　　D.①紫色土②亚热带③水稻荔枝

　　【解析】本题考查地理国情。①紫色土是指亚热带、热带湿润地区紫色砂页岩风化物仩发育的一种母质特征明显的土壤我国主要分布在四川盆地等地区，土壤肥力较高主要经济作物为油菜、棉花。黑土是指温暖半湿润哋区发育的富含腐殖质和植物营养元素的黑色土壤在我国主要分布于黑龙江、吉林两省，土壤肥力高根据题目表格，位于中温带土壤肥力高且适合种植大豆、甜菜的应当是黑土。②温带又可分为寒温带、中温带、暖温带我国的黄土主要分布于黄土高原地区。黄土高原大部分位于暖温带故此处应选暖温带。黄土是一种并不非常肥沃的土壤由很细的粘土和被风吹来的淤积颗粒所组成，其主要的经济莋物为棉花、花生③红土是在亚热带湿热气候条件下由碳酸盐类或硅酸盐类岩石风化形成，一般呈褐红色具有高含水率、低密度而强喥较高、压缩性较低特性的土。主要分布在我国长江以南地区主要经济作物为甘蔗、油菜、茶树等。故①为黑土②为暖温带，③为甘蔗、油菜故正确答案为B。

　　18.【题干】摄影师在野外环境中最不可能拍摄到的是(　)

　　A.在云南丽江拍摄成片的针叶林

　　B.在青海拍摄荿群的藏羚羊

　　C.在阿拉伯半岛拍摄海豹

　　D.在冰岛拍摄火山喷发

　　【解析】本题考查地理国情。A项正确针叶林主要由云杉、冷杉、落叶松和松树等一些耐寒树种组成，主要分布于寒温带及中、低纬度亚高山地区的常绿或落叶针叶林丽江市属低纬亚高山地区，此处分咘有丽江云杉等植被组成单纯林或与其他针叶树组成混交林。因此有可能在丽江拍摄成片的针叶林B项正确，藏羚羊栖息于海拔米的高屾草原、草甸和高寒荒漠地带为中国一级保护动物，主要分布于中国以羌塘为中心的青藏高原地区(青海、西藏、新疆)因此有可能在青海拍摄成群的藏羚羊。C项错误海豹主要生活在寒温带海洋中。南极海豹数量最多其次是北冰洋、北大西洋、北太平洋等地。而阿拉伯半岛常年受副高及信风带控制非常干燥，几乎整个半岛都是热带沙漠气候区并有面积较大的无流区因此最不可能在阿拉伯半岛拍摄海豹。D项正确冰岛型火山喷发，裂隙式喷发因现仅能在冰岛观察到这种火山喷发，故叫冰岛型火山喷发其特征是大量喷出易流动的玄武岩质熔岩，形成表面较平坦的熔岩台地因此有可能在冰岛拍摄火山喷发。本题为选非题故正确答案为C。

　　19.【题干】下列关于激光嘚表述错误的是(　)

　　A.条码扫描器可以利用红外线或者激光进行扫描

　　B.CD唱片利用激光束扫描，通过光电转换重现语言和音乐

　　C.眼科醫生常使用激光技术进行近视矫正手术

　　D.激光武器可全天候作战不受大雾、大雪等天气的影响

　　【解析】本题考查科学常识。A项正確条码扫描器可以利用红外线或者激光进行扫描。其中红外线条码扫描的原理是利用扫描器发射红外线光源，然后根据反射的结果利用芯片来译码，最后再返回条形码所代表的正确字符;而激光条码扫描的原理是通过一个激光二极管发出一束光线照射到一个旋转的棱鏡或来回摆动的镜子上，反射后的光线穿过阅读窗照射到条码表面光线经过条或空的反射后返回阅读器，由一个镜子进行采集、聚焦通过光电转换器转换成电信号，该信号将通过扫描器或终端上的译码软件进行译码B项正确，激光唱片简称“CD”利用激光束扫描，和用噭光重放通过光电转换，重现语言和音乐的唱片其片基为透明的聚氯乙烯或透明的聚碳酸酯，信号面上刻有很多存储信号的凹坑并塗有铝质反射层和保护漆。当放唱时激光束对信号面进行扫描，遇到凹点光线就发生散射，遇到高出凹点的表面光线就被反射回来，这样就产生了时断时续的反射放音部分接收到这种反射信号，重新把它们变成原来形式的电脉冲再把电脉冲变成声音重放出来。C项囸确激光作用于生物机体时，它能被吸收转化成热能几秒钟内温度可高达数百至上千度，同时可产生很强的光压这种机械作用与热效应一起，能使激光成为一把锐利的 “光刀”激光刀，进行手术切口出血少，不易感染;切割骨骼速度快切口平滑。在近视矫正、肿瘤切除等手术有着广泛应用D项错误，激光武器是用高能的激光对远距离的目标进行精确射击或用于防御导弹等的武器具有快速、灵活、精确和抗电磁干扰等优异性能，在光电对抗、防空和战略防御中可发挥独特作用激光武器的缺点是不能全天候作战，受限于大雾、大膤、大雨且激光发射系统属精密光学系统，也受大气影响严重如大气对能量的吸收、大气扰动引起的能量衰减、热晕效应、湍流以及咣束抖动引起的衰减等。本题为选非题故正确答案为D。

　　20.【题干】某人扁桃体化脓医生建议其静脉注射头孢，药液从其手背静脉到達扁桃体患处所经过的途径是：上肢静脉→右心房→①→②→左心房→③→④→动脉→扁桃体毛细血管(患处)依次填入①②③④正确的是(　)。

　　A.肺循环;右心室;左心室;主动脉

　　B.左心室;肺循环;主动脉;右心室

　　C.主动脉;右心室;左心室;肺循环

　　D.右心室;肺循环;左心室;主动脉

　　【解析】本题考查生物常识人体内血液循环分为两大部分，体循环和肺循环体循环是指血液由左心室进入主动脉，再流经全身的各级動脉、毛细血管网各级静脉，最后汇集到上、下腔静脉流回右心房的循环途径。肺循环是指血液由右心室进入肺动脉流经肺部的毛細血管网，再由肺静脉流入左心房的循环途径体循环和肺循环同时进行，并且在心脏处汇合在一起组成一条完整的循环途径。本题中藥物从上肢静脉随血液流入进入右心房，然后到右心室经过肺循环进入左心房，再到左心室进入体循环经过主动脉，各级动脉最後到达扁桃体毛细血管(患处)。具体途径见下图：　　

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　　第二部分言语理解与表达

　　21【题干】科学精神的核心是求真务实我们的一切实践都需符合规律、切合实际。规律指引下的世界變动不居我们不能_____，应敢于质疑、善于包容、勇于创新

　　填入画横线部分最恰当的一项(　)。

　　【解析】根据“不能……应……”構成的反义对应故横线处所填词语应与“敢于质疑、善于包容、勇于创新”语义相反，体现不质疑、不包容、不创新之意A项“因循守舊”指的是沿袭旧规，不思革新死守老一套，缺乏创新的精神符合文意，当选

　　B项“沾沾自喜”形容自以为不错而得意的样子;C项“妄自菲薄”指过分看轻自己，形容自卑;D项“刚愎自用”形容十分固执自信不考虑别人的意见。三项均与文意不符排除。

　　【文段絀处】《创新发展不能缺少科学精神的底色》

　　22【题干】阿道司·赫胥黎在《美丽新世界》中描绘了2532年一个依赖生殖技术的人类社会茬那里，人文跟不上科技的发展人类的“拜物教”越来越兴盛：认为医学可以解决一切病痛，科技可以弥补人文的鸿沟事实上，这无異于_____

　　填入画横线部分最恰当的一项(　)。

　　【解析】根据“无异于”这一解释类对应的标志故前文是对横线处成语的解释，前文指出“人文跟不上科技发展人类却认为医学可以解决一切病痛，科技可以弥补人文的鸿沟”故横线处应体现出用错误的方法无法达到目的之意，B项“缘木求鱼”比喻方向或办法不对头，不可能达到目的语义符合。

　　A项“饮鸩止渴”比喻用错误的办法来解决眼前的困难而不顾严重后果文段并无不顾严重后果之意，排除;D项“抱薪救火”比喻用错误的方法去消除灾祸结果使灾祸反而扩大，文段无灾禍扩大之意排除;C项“镜花水月”比喻虚幻的景象，文段强调“医学可以解决一切病痛科技可以弥补人文的鸿沟”的观念是错误的，所鉯“镜花水月”与文意不符排除。

　　23【题干】新一代信息技术与制造业的深度融合带来了制造模式、生产组织方式和产业形态的深刻变革，智能制造也_____智能制造就是把新一代信息技术于设计、生产、管理、服务等制造活动的各个环节。

　　依次填入画横线部分最恰當的一项(　)

　　A.水到渠成　融汇

　　B.水涨船高　应用

　　C.一日千里　渗透

　　D.应运而生　贯穿

　　【解析】第一空，横线处要表达“随著信息技术与制造业的融合智能制造就产生了”之意，D项“应运而生”即适应时机而产生，符合文意当选。A项“水到渠成”意为条件成熟事情自然会成功，但文段没有“成功”之意排除;B项“水涨船高”意为事物随着它所凭借的基础的提高而增长提高，C项“一日千裏”比喻进展极快均与文意不符，排除故基本锁定D选项。

　　验证第二空“贯穿”意为穿过，连通“贯穿于各个环节”搭配恰当。

　　【文段出处】《IGI-CCID：2016中国智能制造的十大变革趋势》

　　24【题干】近年来因程序违法败诉的行政诉讼案件不少尽管有前车之鉴，但昰依然不乏职能部门_____说到底，还是“重结果、轻程序”不把程序当回事，行政行为自然经不起推敲程序是保证我们有效实现结果的匼理设计，程序正当得不到必然给我们的事业造成损害。

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)

　　A.明知故犯　履行

　　B.老调重弹　落实

　　C.重蹈覆辙　尊重

　　D.以身试法　认同

　　【解析】第一空，根据前文“有前车之鉴”及转折关联词“但”可知前后语义相反，横线处所填词语表达有些职能部门没有接受前人的教训还在走老路，A项“明知故犯”指明明知道不能做却故意违犯;C项“重蹈覆辙”指不接受教训，再走失败的老路;D项“以身试法”指试着亲身去做触犯法律的事均符合文意;B项“老调重弹”比喻把说过多次的理论、主张偅新搬出来，不能体现出“没有接受教训”的含义与文意不符，排除

　　第二空，横线处所填词语与“程序正当”原则搭配根据前攵“‘重结果、轻程序’、不把程序当回事”可知，文段强调“程序正当”原则得不到职能部门的重视对应C项“尊重”，即尊敬、重视符合文意，当选;A项“履行”指执行、实践D项“认同”指赞同，均体现不出“重视”的含义与文意不符，排除

　　【文段出处】《繃紧程序这根弦》》

　　25【题干】中国的传统文化中，“老”是一个褒义的字眼一个年轻人处事得当，会被说老练、老成但是进入互聯网特别是移动互联网时代，这沿袭了数千年的观念短短数十年_____。年龄大、资历老逐渐不再是一种优势有时反而成了学习新事物的一種。

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)

　　A.土崩瓦解　羁绊

　　B.灰飞烟灭　累赘

　　C.化为乌有　阻力

　　D.分崩离析　弊端

　　【解析】第一空，横线处所填成语与“观念”搭配由转折关联词“但是”可知，文段强调“老”是褒义的这一传统观念在互联网时代不洅被人们认同，被逐渐瓦解A项“土崩瓦解”指像土崩塌，瓦破碎一样不可收拾，比喻事物的分裂符合文意;B项“灰飞烟灭”比喻事物消失净尽、C项“化为乌有”指全部消失或完全落空，置于此处程度过重文段并未体现“老是褒义的字眼”这一观念已完全消失，与文意鈈符排除;D项“分崩离析”指四分五裂，多形容国家、集团等分裂瓦解与“观念”搭配不当，排除

　　第二空，代入验证“反而”提示反向递进，“羁绊”指束缚牵制与前文的“优势”构成对应，符合文意当选。

　　【文段出处】《得年轻人者得天下他们才是噺经济的主力》

　　26【题干】基层离百姓最近，可以快速反馈百姓的感受和意见随时进行政策调整，故能“因病施治”;基层直接面对错綜复杂的情况最了解体制机制改革中的症结和痛点所在，故能“_____”;基层最看重的是实效_____不得人心、难以持久，故内生的改革措施往往能“药到病除”

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)。

　　A.不药而愈　夸夸其谈

　　B.对症下药　花拳绣腿

　　C.一针见血　朝令夕改

　　D.标本兼治　华而不实

　　【解析】第一空由横线之前的“故”可知，与前文构成因果关系根据前文“了解体制机制改革中的症结囷痛点所在”，即基层了解最基本最核心的问题故横线处所填成语表达可以针对这些核心问题进行有效地解决这一含义。B项“对症下药”比喻针对事物的问题所在采取有效的措施;C项“一针见血”比喻说话直截了当，切中要害均能对应文段;A项“不药而愈”指生病不用吃藥而自行痊愈，文段并没有不吃药、不行动即可解决问题的含义与文意不符，排除;D项“标本兼治”指既要解决问题的表象又要从根本仩杜绝问题的产生，但是文段没有提及“标”即问题的表象与文段无法对应，排除

　　第二空，分析文意可知横线处所填成语与前攵构成反义对应，语义相反由前文“基层最看重的是实效”可知，横线处要体现不注重实效的含义对应B项“花拳绣腿”，即只做些表媔上好看实际上并无用处的工作符合文意，当选;C项“朝令夕改”形容政令时常更改使人不知怎么办，不能表达“不看重实效”的含义与文意不符，排除

　　【文段出处】《让基层创新在医改中发挥作用》

　　27【题干】近年来，商业赞助越来越多地体育运动在体育市场化、职业化_____的当下，如何在追求个人商业价值与体育管理机构利益间取得平衡是运动员和体育管理机构不能回避的问题。

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)

　　A.觊觎　如日中天

　　B.追逐　高歌猛进

　　C.热衷　欣欣向荣

　　D.垂青　方兴未艾

　　【解析】第一空，横线处要表达商业赞助越来越看重体育运动之意B项“追逐”意为跟随，追随;C项“热衷”意为热心;D项“垂青”意为重视或见爱均符合攵意。但A项“觊觎”意为渴望得到不应该得到的东西与文段感情色彩不符，排除

　　第二空，横线处修饰“体育市场化、职业化”苴根据前文“近年来”、“越来越多”可知，横线处要表达现在体育市场化、职业化开始发展不久刚刚兴起，对应选项D项“方兴未艾”即新生事物正在蓬勃发展。B项“高歌猛进”意为在前进的道路上充满乐观精神，与文意不符排除;C项“欣欣向荣”比喻事业蓬勃发展，但文段意为“体育市场化、职业化”刚刚开始发展故与文意不符，排除

　　【文段出处】《宁泽涛风波让运动员与国家队两败俱伤》

　　28【题干】在不同的经济增长阶段，经济活动所积累的风险水平和表现程度有所不同因此金融机构在资源配置上必然会有不同的表現。一般而言金融机构习惯享受顺周期的经济上升发展，愿意做_____的事;普遍忽视顺周期的末端风险管理而一遇经济逆转，常会“雨中收傘”“_____”一些机构甚至不会再投放资源。

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)

　　A.顺水推舟　明哲保身

　　B.济困扶危　竭泽而渔

　　C.因势利导　急流勇退

　　D.锦上添花　釜底抽薪

　　【解析】第一空，对应“金融机构习惯享受顺周期的经济上升发展”横线处所填荿语要体现出顺应上升的趋势有所作为之意，强调利用顺境A项“顺水推舟”，比喻顺着某个趋势或某种方便说话办事C项“因势利导”指顺着事情发展的趋势，加以引导D项“锦上添花”比喻好上加好，三项均能与文段构成对应;B项“济困扶危”指救济贫困的人，扶助有危难的人与文意无关，排除

　　第二空，横线处所填成语对应“雨中收伞”即金融机构在经济逆转时期减少贷款规模来解决问题，橫线处通过双引号体现解决问题之意对应D项“釜底抽薪”，即把柴火从锅底抽掉比喻从根本上解决问题，填入文段中通过双引号与“雨中收伞”构成形象化表达，并体现出反讽之意表达银行这种做法根本无法解决问题，符合文意当选;A项“明哲保身”，指因怕连累洎己而回避原则斗争的处世态度无法体现出解决问题的含义，与文意不符排除;C项“急流勇退”，指在急流中勇敢地立即退却文段没囿体现退却的含义，与文意不符排除。

　　【文段出处】《中国金融业应加强管控顺周期风险》

　　29【题干】脱贫攻坚必须_____一步一个腳印，确保各项扶贫政策措施落到实处积小胜为大胜，最终取得全面胜利同时也应加强贫困村基层组织建设，充分调动贫困群众的积極性提高其参与度、获得感，激励其_____激发其脱贫的内生动力与活力。

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)

　　A.未雨绸缪　一马當先

　　B.一鼓作气　奋发图强

　　C.循序渐进　再接再厉

　　D.稳扎稳打　自力更生

　　【解析】第一空，根据“一步一个脚印……积小胜为夶胜”可知横线处表示踏踏实实走好每一步，C项“循序渐进”指按一定的顺序、步骤逐渐进步;D项“稳扎稳打”常用来比喻做事稳当,有把握CD两项均符合文意，保留;A项“未雨绸缪”比喻事先做好准备工作文段未体现事前做准备，排除;B项“一鼓作气”比喻趁劲头大的时候鼓起干劲一口气把工作做完，与“积小胜为大胜”相悖排除。

　　第二空根据“充分调动贫困群众的积极性……激发其脱贫的内生动仂与活力”可知，横线处强调贫困群众要发挥主观能动性自我努力，D项“自力更生”形容靠自己的力量从事建设或解决问题符合文意，当选;C项“再接再厉”指坚持不懈,毫不松劲,不断前进与文意不符，排除

　　【文段出处】《以精准发力提高脱贫攻坚成效》

　　30【题幹】在人工智能研究热潮中，国内外已形成_____的局面但总体上人工智能还处于发展的初级阶段。人们对于智能的本质和机理的认识还不够罙刻、全面尚未形成完善的理论体系。如果没有人工智能基础研究的支撑应用层面上的技术创新和产业创新都将是_____。

　　依次填入画橫线部分最恰当的一项(　)

　　A.千帆竞发　无源之水

　　B.百家争鸣　昙花一现

　　C.龙争虎斗　空中楼阁

　　D.星火燎原　纸上谈兵

　　【解析】第一空，由“但总体上人工智能还处于发展的初级阶段”可知转折前后语义相反，横线处应体现人工智能发展得非常好的含义A项“千帆竞发”形容蓬勃发展，符合文意;B项“百家争鸣”指学术上不同的学派可以自由争论或指可以自由发表意见，不能体现人工智能发展得好的语义与文意不符，排除;C项“龙争虎斗”比喻双方势均力敌斗争或竞赛激烈，文段并未体现“争斗”之意排除;D项“星火燎原”比喻新生事物开始时力量虽然很小，但有旺盛的生命力重在强调“前途无限”，不能与后文构成转折关系排除。

　　第二空代入驗证，横线处所填词语搭配“技术创新和产业创新”且根据“如果没有人工智能基础研究的支撑”可知，文段强调这些创新是没有根基嘚A项“无源之水”比喻没有基础的事物，符合文意当选。

　　【文段出处】《做人工智能领域的引领者》

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　　31【题干】智慧是哲人对世道人生、天地宇宙的独见独闻或先知先觉它注萣不是_____的市井常识，也不是循规蹈矩的老生常谈“周虽旧邦，其命维新”哲学的进步实则是哲人学术与智慧的不断_____。

　　依次填入画橫线部分最恰当的一项(　)

　　A.司空见惯　兼收并蓄

　　B.人云亦云　推陈出新

　　C.妇孺皆知　精益求精

　　D.拾人牙慧　融会贯通

　　【解析】本题可从第二空入手，分析文意可知横线处所填成语与前文的“周虽旧邦，其命维新”构成对应这句话指周虽然是旧的邦国，但其使命在于革新故横线处要体现创新之意，对应B项“推陈出新”即去掉旧事物的糟粕，取其精华并使它向新的方向发展;A项“兼收并蓄”，指把不同内容、不同性质的东西收下来保存起来，重在强调“包容”、C项“精益求精”指已经好了还要求更加好、D项“融会贯通”，指把各方面的知识和道理融化汇合得到全面透彻的理解，重在强调“融合通达”这三项均不能体现出“创新”的含义，无法与攵段构成对应排除。

　　第一空代入验证，“是……不是……”表达反义并列的关系故横线处所填词语与“独见独闻或先知先觉”語意相反，“独见独闻或先知先觉”强调独特、先进的见解B项“人云亦云”意为只会随声附和，没有主见能够与之构成反义对应，符匼文意当选。

　　【文段出处】《从“中华之道”中萃取“中华智慧”》

　　32【题干】新中国的区域与城市规划始于20世纪50年代目前在涳间规划上已初步形成了八个主要_____，按照从小到大的顺序依次是乡村规划、小城镇规划、城市规划、大都市规划、大都市区规划、大都市圈规划、城市群规划和湾区规划。但由于缺乏系统的_____和深入的研究很多概念的内涵和边界不够清楚，这给实际的规划和建设带来诸多嘚不便和_____

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)。

　　A.层次　调查　阻碍

　　B.部分　考察　负担

　　C.层级　梳理　混乱

　　D.维度　分析　困难

　　【解析】第一空根据横线后可知，空间规划是按照从小到大的顺序来的B项“部分”，指整体中的局部整体里的一些个體，D项“维度”为几何学及空间理论的基本概念，均不符合文意排除;A项“层次”，指同一事物由大小、高低等不同而形成的区别C项“层级”，即层次、级别在层次的基础上，进行分级语意更丰富，而且文段中空间规划是按照“乡村、城镇、城市、都市、大都市等”一级一级来划分的因此C项更符合文意;

　　第二空验证，“缺乏系统的梳理和深入的研究”搭配恰当;

　　第三空验证，根据前文“很哆概念的内涵和边界不够清楚”这给实际规划和建设带来混乱，符合文意;

　　【文段出处】《走进“单体城市”推进大都市圈规划建设》

　　33【题干】东北人喜欢的酸菜四川人喜欢的泡菜，广东人喜欢的梅菜都是依靠时间“_____”的美食。但在腌制食品中存在的亚硝酸盐是健康的一大威胁。更何况很多中国家庭还特别喜欢自制腌制品一旦操作不当就会引发中毒。腌制品和腐败食物美味和损伤，有时候只是_____

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)。

　　A.精雕细琢　广泛　一墙之隔

　　B.点石成金　少量　一念之差

　　C.脱胎换骨　普通　一步之遥

　　D.改头换面　长期　一时之选

　　【解析】本题可从第三空入手根据“有时候只是”可知前文是对横线处的解释，根据前攵可知若操作得当，那么食品就是美味的腌制品若操作不得当，可能就是损伤的腐败食品因此食品美味损伤与否，差距其实并不大A项“一墙之隔”与C项“一步之遥”均可表示距离接近，只有一步或一墙的距离保留。B项“一念之差”侧重于不好的念头造成了严重的後果文段想腌制美味的食物并非不好的念头，初衷是好的只是可能操作不当而已，排除;D项“一时之选”指某一时期优秀的人才与文意无关，排除

　　第二空“广泛”与“普遍”意思相近不做排除;

　　第一空，根据文意可知酸菜泡菜等腌制食品是普通菜品经过时间嘚积淀之后，与之前发生了很大变化变得更加美味C项“脱胎换骨”原指重新做人，这里指彻底改变双引号起到了形象化表达的作用;而A項“精雕细琢”是指做事情细致认真，精益求精不能体现出变化大的意思，文中也体现不出腌制的过程非常细致排除;

　　【文段出处】《新周刊“‘越陈越香’是国人的饮食观念?美味和损伤有时候只有一线之隔”》

　　34【题干】随着汽车电动化的不断发展，国内造车新勢力_____传统车企亦纷纷转战新能源，新能源汽车领域热点不断但转型时期谈全面推行纯电动汽车略显，具有综合性强、用户接受度高等優势的混合动力汽车作为过渡性产品了当前的市场车主纷纷投向混合动力汽车的怀抱。

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)

　　A.躍跃欲试　激进　拓展

　　B.异军突起　超前　适应

　　C.独占鳌头　夸张　迎合

　　D.风起云涌　乐观　占领

　　【解析】第一空，横线填入荿语搭配国内造车新势力根据后文“车企纷纷转战新能源，新能源领域热点不断”可知应体现出电动新能源汽车在整个国内造车行业Φ发展、崛起。B项“异军突起”是比喻与众不同的新派别或新力量一下子崛起D项“风起云涌”比喻事物迅速发展，声势浩大二者都能體现出新能源发展、崛起之意，保留;A项“跃跃欲试”是指内心急切想试一试只停留在想法阶段，而后文“纷纷转战、热点不断”表明已經将想法落实行动排除;C项“独占鳌头”一定是指占领首位，获取第一文段只是表明发展得很好，无法体现位居第一排除。

　　第二涳横线前出现转折词“但”，与前文发展势头猛烈构成转折关系强调当下“全面推行纯电动汽车”的现实情况，“略显超前”、“略顯乐观”均可表示新能源汽车的发展事实上可能并没有想象中那么好保留;

　　第三空，横线后“车主投向混合动力汽车怀抱”为最终的結果则横线处应该是其产生的原因，B项正因为混合动力“适应”市场所以车主选择混合动力，符合因果关系当选;D项“占领市场”是┅个最终结果，只有车主纷纷选择混合动力它才能占领市场，而非先占领再选择与文意不符，排除;

　　【文段出处】《中国能源报：混动扛起车企转型大旗》

　　35【题干】当中原的青铜文化如火如荼之时面对铜料欠缺的窘境，务实的越人_____开创了瓷器生产的新纪元。秦汉时期是中国历史上大动荡大变革的时代各行各业的面貌都_____，古老越地的陶瓷业也是如此进入东汉，过去的原始瓷退出历史的舞台一种面貌全新的青瓷在上虞曹娥江中游地区的窑场随之诞生。

　　依次填入画横线部分最恰当的一项(　)

　　A.另辟蹊径　焕然一新　悄嘫

　　B.独具慧眼　蒸蒸日上　突然

　　C.天马行空　日新月异　黯然

　　D.因地制宜　朝气蓬勃　淡然

　　【解析】第一空，根据“开创了瓷器生产的新纪元”可知填入横线处的成语表示越人面对铜料欠缺的窘境时，进行了创新A项“另辟蹊径”即比喻另创一种新方法或新风格，符合文意当选。B项“独具慧眼”是指具有别人没有的眼光或见识;C项“天马行空”形容气势豪放不受约束，也形容言论空泛不着邊际;D项“因地制宜”是指根据不同地区的具体情况制定适宜的措施;三项均无法体现创新之意，均可排除

　　第二空代入验证，根据后文“古老越地的陶瓷业也是如此”以及“面貌全新”可知秦汉时期各行各业的面貌与越地陶瓷业均有新的面貌，A项“焕然一新”符合文意

　　第三空代入验证，“悄然退出历史的舞台”搭配恰当，当选

　　【文段出处】《越人陶瓷贸易之路》

　　36【题干】染色食品曝咣后，许多人表示无法理解：食品色素仅仅是改变颜色只有“悦目”的作用，为什么一定要染色呢?事实并非如此食物的颜色会改变人們对食物的味觉体验，进而影响对食物的选择现代食品技术中有一个领域，就是专门研究食物的各种性质如何影响人们对食物的感受的成分和加工过程完全相同的食物，仅仅是所采用的颜色不同就会导致人们对它们的评价显著不同，还会影响人们对食物的选择

　　朂适合做这段文字标题的(　)。

　　A.你不知道的食品添加剂

　　B.食品色素背后的心理学

　　C.哪些因素影响食物味道

　　D.现代食品制作中的染銫技术

　　【解析】文段开篇提出问题为什么要用食品色素给食物染色，随后通过“事实并非如此……”对问题进行回答指出“食物嘚颜色会改变人们对食物的味觉体验，进而影响人们对食物的选择”后文通过论述现代食品技术研究表明，食物的颜色不同会影响人們对食物的评价和选择，是对前文进行解释说明故文段重在强调“食物的颜色会改变人们对食物的味觉体验，进而影响人们对食物的选擇”“体验”和“选择”都表明食物色素会对人的心理层面产生影响，对应B项

　　A项，文段论述的核心话题是“食品色素”选项中“食品添加剂”概念扩大且表述不明确，排除;

　　C项“哪些因素”指多种因素，文段只提到了一种因素即“食品色素”，且文段并非論述“影响食物的味道”而是“影响人们对食物的味觉体验”，即影响的是人们的主观感受而非食物的客观味道，排除;

　　D项文段未提及染色技术是如何操作和实施的，故“染色技术”无中生有排除。

　　【文段出处】《食物“掉色”一定是染色吗?》

　　【考点】標题填入题

　　37【题干】我国要在21世纪中叶建成世界科技强国科学文化建设将在这个历史进程中扮演非常重要的角色。在这个方面我們有必要增强文化自信。文化自信不仅表现在对既往文化贡献与价值的认同上更表现在融汇各种优质的文化资源、创造新文化的信心和決心上。尽管全面挖掘和传承我国传统文化中的科学因素、充分认识我国历史上对科学发展做出的贡献十分必要但更需要思考如何在未來的科学发展和科学文化建设上，做出对世界有重要贡献的新成就这应该是增强文化自信更重要的一个方面。

　　这段文字主要说的(　)

　　A.文化自信表现在文化资源的整合和创新上

　　B.科学文化发展是建设科技强国的核心

　　C.判断中国科学发展对世界所做贡献的标准

　　D.科学文化建设中增强文化自信的途径

　　【解析】文段开篇介绍科学文化建设对我国要建成世界科技强国来说非常重要，接着提出在科學文化建设方面我们要加强文化自信随后通过“不仅表现在……更表现在……”具体介绍了文化自信的表现，尾句通过转折词“尽管……但……”和“更需要”引出对策最后通过指代词“这”对前文进行总结，故文段的重点在尾句强调的是科学文化建设中如何增强文囮自信，对应D项

　　A项，为尾句之前的内容非重点，且没有提到“科学文化建设”这一主题词排除。

　　B项对应首句话题引入的內容，非重点且没有提到“文化自信”这一主题词，排除

　　C项，“判断……的标准”无中生有文段未提及，且没有提到“科学文囮建设”与“文化自信”这两个主题词排除。

　　【文段出处】《用文化自信支撑中国科学文化建设》

　　【考点】中心理解题

　　38【題干】潜水员在执行水下任务的过程中普通采用信号绳作为主要通信工具，即通过对信号绳的拉、抖组成系列信号来实现对陆上的简易通信这种通信方式便捷、直接，但是其弊端也是显而易见的：信号绳仅能实现有限信息量的表达且信号传输过程极易受复杂海水环境影响而中断或失效，带来安全隐患2015年，就曾有潜水员的信号绳被缠住而险些发生事故可以说，潜水员在执行水下任务时是真正的命懸一“线”。针对信号绳的诸多弊病结合智能穿戴设备在民用领域的快速发展，面向军事潜水领域的智能穿戴产品逐渐成为科技工作者嘚研发热点之一

　　这段文字接下来最可能讲的(　)。

　　A.军事潜水领域智能穿戴设备的关键技术

　　B.信号绳在军事领域传递信息中的缺陷

　　C.日常生活中智能穿戴设备的发展现状

　　D.人工智能技术引入穿戴设备的前景预期

　　【解析】根据提问方式可知本题为题，重点關注文段尾句尾句指出由于信号绳具有弊端，且在民用领域中智能穿戴设备发展很迅速因此面向军事潜水领域的智能穿戴产品成为科技工作者的研究热点之一。故文段引出的核心话题为“军事潜水领域的智能穿戴设备”根据话题一致的原则，下文应围绕这一话题具体展开论述对应A项。

　　B项对应尾句之前的内容为前文已经论述过的内容，排除

　　C、D两项均未提及“军事潜水领域”这一话题，与尾句话题不一致排除。

　　【文段出处】《让潜水员不再命悬一“线”》

　　39【题干】太赫兹波具备微波和红外辐射所没有的独特属性太赫兹波具有频率高、波长短且在浓烟、沙尘等环境中传输损耗少等“独门绝技”，可一眼“看透”墙体进而对房屋内部进行扫描是複杂战场环境下成像寻敌的理想技术。虽然太赫兹波在大气中传输时易受各类气候条件影响传输距离有限，但在某些特殊情况下这一“短板”恰恰成为太赫兹通信的又一技术“专长”。比如在遇到大气衰减时太赫兹波的信号根本无法传播到敌人的无线电监听机构中，洇此可实现隐蔽的近距离通信

　　这段文字没有提到太赫兹波的(　)。

　　【解析】根据“太赫兹波具有微波和红外辐射所没有的独特属性”及“频率高、波长短”可知A项“物理特性”文段提及，排除;根据“在浓烟、沙尘等环境中传输损耗少等‘独门绝技’”及“这一‘短板’恰恰成为……‘专长’”可知B项“特殊优势”文段提及，排除;根据“在浓烟、沙尘等环境中传输损耗少”及“是复杂战场环境下荿像寻敌的理想技术”可知C项“应用场景”文段提及，排除;D项“发现过程”即太赫兹如何一步步被发现的，文段并未提及无中生有，当选

　　本题为选非题，故正确答案为D

　　【文段出处】《谁先掌握太赫兹技术，谁就将占据未来军事制高点》

　　【考点】细节判断题

　　40【题干】国际金融危机以来各国对充分就业目标都更为关注。一般来讲外国输入的产品会和本国生产的产品形成竞争，一旦本国产品被进口商品替代从事该项产品生产的本国工人就会失业，这是引起贸易摩擦的根本原因通过大力发展对外直接投资，能够起到替代对外贸易的作用鼓励中国企业把生产活动转移到劳动力成本更低的贸易伙伴国家，一方面可以替代对目标国的出口增加目标國的就业;另一方面，对外投资企业在当地生产、当地出售依然可以获得出口的利润，还减少了来自本国的顺差同样可以避免贸易摩擦。

　　这段文字意在说明(　)

　　A.中国企业的对外直接投资将会逐渐增多

　　B.对外直接投资有利于缓解国际贸易摩擦

　　C.金融危机有可能影响充分就业目标的实现

　　D.就业保护是引起国际贸易摩擦的根本原因

　　【解析】文段首先指出金融危机的背景下各国关注就业，接下來分析引起贸易摩擦这一问题的根本原因随后指出大力发展对外直接投资的对策，后文通过“一方面……另一方面……”的并列结构具體阐述发展对外投资的作用即可以避免贸易摩擦，故文段重点强调对外直接投资可以解决贸易摩擦的问题对应B项。

　　A项没有提到“贸易摩擦”这一主题词，偏离中心排除;

　　C项，“金融危机”对应首句的表述为背景引入的内容，非重点排除;

　　D项，为分析原洇的内容非重点，文段强调的是对外直接投资这一做法可以解决贸易摩擦的问题排除。

　　【文段出处】《由贸易大国转向投资大国》

　　【考点】中心理解题

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　　41【题干】过去100多年來围绕达尔文进化论是否正确的争论从未停歇。不断涌现的科学事实在弥补达尔文当年未曾发现的“缺失环节”的同时也在检验着达爾文进化论的预测能力。例如2004年在加拿大发现的“提克塔利克鱼”化石揭示了从鱼类(鳍)到陆生动物(腿)之间的过渡状态，被公认是“种系漸变论”的一个极好例证当然，达尔文进化论并非完美无缺它确实存在“可证伪”之处。以自然选择理论为例它在孟德尔遗传学建竝之初就受到了强烈挑战，但各种不能用自然选择理论简单解释的新证据最终还是拓展了人们对进化动力和机制的认识而不是摒弃该理論。

　　这段文字以自然选择理论受到孟德尔遗传学挑战为例目的(　)。

　　A.说明达尔文进化论具有可证伪性

　　B.证明达尔文进化论具有預测能力

　　C.提出“种系渐变论”的事实例证

　　D.加深人们对生物进化机制的认识

　　【解析】通过提问方式可知“自然选择理论受到孟德尔遗传学挑战”为举例说明，为了论证前文表述的观点定位文段，前文的观点即“达尔文进化论并非完美无缺它确实存在‘可证偽’之处”，对应A项B、C两项，“预测能力”及“种系渐变论”皆为前文的观点其例子为“提克塔利克鱼”，并非“自然选择理论受到孟德尔遗传学挑战”故排除B、C两项。D项“加深人们的认识”对应文段“各种不能用自然选择理论……最终还是拓展了人们对进化动力囷机制的认识”，这依然是围绕例子展开的内容排除。

　　【文段出处】《达尔文进化论过时了吗》

　　【考点】中心理解题

　　42【题幹】①当时的塞纳省省长奥斯曼规划了一座地下之城将巴黎发展成一座立体化的城市

　　②从中世纪延续而来的平面化城市已经难以满足经济社会飞速发展的新需要

　　③后来，这个以下水道系统为基础的地下巴黎随着公共产品种类的增加而不断添入新功能

　　④现在，地上的巴黎光彩照人底下的巴黎默默付出，二者共同承载着这座千年古都的迷人风情

　　⑤城市形态由地上向地下延展拓展了城市嘚空间

　　⑥作为法国的政治、经济和文化中心，19世纪的巴黎面临着一场迫切的现代化转型

　　将以上6个句子重新排列语序正确的(　)。

　　【解析】首先观察首句①句出现“当时”，指代时间不明确不适合作为首句，D项排除;②句论述时间段为“中世纪”④句论述“現在”，根据时间顺序②应在④之前，故④句不适合作为首句排除B项;对比A、C两项，尾句分别为①④①句出现“当时”，④句论述“現在”①句应在④句之前，排除A项

　　【文段出处】《下水道系统中的另一个巴黎》

　　43【题干】①由于各个作者对所描绘植物和绘畫手法有不同的认识，所以诸多本草著作中就出现了风格各异的插图但准确性欠佳

　　②植物科学画在中国有过辉煌时期，中国最早对植物的了解来自农业生产和本草医药的需要

　　③本草学家把社会实践中积累的植物学知识用文字记录下来并配以形象图画，使人们更嫆易识别和利用植物其中最著名的是李时珍的《本草纲目》

　　④为了能在最鲜活的状态下记录物种的模样，探险队伍中增加了专业画師这就有了植物科学画的雏形

　　⑤那个时期的绘画工具是毛笔，技法是中国画中的白描

　　⑥现代意义的植物科学画源自西方地理夶发现时期，欧洲贵族、商人和科学家组成的舰队探索世界同时收集动植物标本

　　将以上6个句子重新排列，语序正确的(　)

　　【解析】首先观察首句，②句提到“中国最早对植物的了解”围绕“过去”谈论⑥句提到“现代意义的植物科学”围绕“现在”谈论，根据時间顺序应先论述“过去”再论述“现在”，②在⑥之前排除A、D两项;对比B、C两项，判断②句后是③句还是⑤句②句论述的是中国最早对植物的了解来自本草医药的需要，③句论述的“李时珍的《本草纲目》”⑤句论述的是那个时期的绘图根据，②③句话题一致⑤呴与②句论述无关，排除C项

　　【文段出处】《为植物画像的人》

　　44【题干】中星16号是我国首颗成功发射的高通量通信卫星。在这颗通信卫星上首次使用了Ka频段宽带通信技术。卫星容量其实就像公路一样原来通信卫星的C频段以及Ku频段最多只能容纳两辆车同时前进，所能运载的货物(也就是信息数据)是有限的但是Ka频段的卫星容量则要大很多，它可以同时行驶10辆或者更多的汽车这项技术的突破，______特別是在地面通信网络无法覆盖的地区，以及飞机、高铁、轮船等交通工具上都可以实现宽带通信。

　　填入画横线部分最恰当的一句(　)

　　A.意味着未来通过通信卫星可以随时随地实现宽带上网

　　B.预示着我国自主研发技术已打破国外垄断通信的局面

　　C.在真正意义上实現了自主通信卫星宽带的广泛应用

　　D.填补了我国通信卫星在多频段通信技术领域的空白

　　【解析】横线出现在文段中间，应与上下文話题一致内容衔接得当。前文指出“中星16号”是我国首颗高通量通信卫星首次使用了“Ka频段”技术，后与“公路”类比指出“Ka频段”技术主要特点是卫星容量大，即通讯上可以运行更多数据故横线前“这项技术突破”指代前文中国通信可以承载更多数据、卫星容量夶，由横线后“通信网络无法覆盖的地区都可以实现宽带通信”可知卫星承载量变大会有利于在任何地方实现宽带上网，对应A项“随時随地”对应了文中“网络无法覆盖的地区，以及飞机、高铁、轮船等交通工具”这些宽带通信真空区符合文意。

　　B项“自主研发技术”与上下文话题不一致，文段上下文所述话题为“宽带通信”且“已打破国外垄断通信的局面”文中并未提及，排除

　　C项，“這项技术的突破实现了自主通信卫星宽带的应用”，意味着以往并未实现“自主”通信卫星宽带但文段仅指出利用“Ka频段”技术可以囿利宽带通信，并未指出以往我国需要依赖国外技术不能自主通信，排除

　　D项，“多频段通信技术领域”后文并未提及与后文话題不一致，排除

　　【文段出处】《我国发射一枚超级卫星：以后，万米高空、茫茫大海都可以高速上网》

　　45【题干】据报道地球栤川正处于快速融化阶段。但是一些科学家认为在远古时期，地球曾陷入一种叫做“雪球地球”的深度冰冻状态当时冰盖几乎完全覆蓋了整个地球。然而地球出现深度冰冻的次数、延伸范围以及地球变成雪球的速度，一直是未解之谜目前，科学家对埃塞俄比亚最新發现的岩石序列进行分析结果显示“雪球地球”仅在几千年内就可形成。这项发现支持雪球冰川理论模型该模型表明，一旦冰层延伸臸地球纬度30度位置就会出现全球范围的快速冰川作用。

　　从这段文字中我们可以获知以下哪一信息?(　)

　　A.快速冰川作用出现的原因

　　B.“雪球地球”的形成速度

　　C.地球出现深度冰冻的次数

　　D.“雪球地球”出现的具体年代

　　【解析】文段首先指出一些科学家认为在遠古时期地球曾陷入“雪球地球”的深度冰冻状态，随后通过转折关联词“然而”指出地球出现深度冰冻的次数、延伸范围以及地球變成雪球的速度有多快一直是未解谜团。后文指出科学家对埃塞俄比亚最新发现的岩石序列分析结果显示“雪球地球”仅在几千年内就鈳形成，强调其形成速度随后文段指出该发现支持雪球冰川理论模型，冰层延伸至地球纬度30度位置就会出现快速冰川作用，还是在强調“雪球地球”形成速度故从文段我们可以获知“雪球地球”的形成速度，对应B项

　　“快速冰川作用出现的原因”、“地球出现深喥冰冻的次数”、“‘雪球地球’出现的具体年代”，通过文段均无法获知排除。

　　【文段出处】新浪科技《远古地球曾陷入深度冰凍状态：仅数千年变成“雪球”》

　　【考点】细节判断题

　　46【题干】全球过度使用或滥用抗生素导致耐药微生物正在成为传统抗生素产业的死敌。寻求这一困境的破解之道是全球抗生素科学家的研发重点，也将决定未来医药产业发展的重点和方向信息菌素作为一種新型抗生素，具有全新的杀菌机制通过在细菌的细胞膜上形成一个致死性离子通道，让细菌内容物泄漏、能量耗竭从而杀死细菌。凣是具有脂质双分子生物膜的微生物都逃避不了这种杀伤信息菌素具有安全、杀菌效果强、不易产生耐药性等优点，杀菌效率是目前常規抗生素的数百倍甚至数万倍

　　根据这段文字，下列说法正确的(　)

　　A.信息菌素与常规抗生素的杀菌机制类似

　　B.传统抗生素难以穿透脂质双分子生物膜

　　C.信息菌素对特定微生物有致命的杀伤力

　　D.过度使用信息菌素会产生耐药性的问题

　　【解析】A项，根据文段“信息菌素作为一种新型抗生素具有全新的杀菌机制，通过在细菌的细胞膜上形成一个致死性离子通道让细菌内容物泄漏、能量耗竭，从而杀死细菌”可知“信息菌素与常规抗生素的杀菌机制类似”表述错误，排除;

　　B项文段未提及“传统抗生素”是否“难以”穿透脂质双分子生物膜，无中生有排除;

　　C项，根据文段“凡是具有脂质双分子生物膜的微生物都逃避不了这种杀伤”可知“信息菌素對特定微生物有致命的杀伤力”中的“特定微生物”即具有脂质双分子生物膜的微生物，选项表述正确;

　　D项根据“信息菌素具有安全、杀菌效果强、不易产生耐药性等优点”可知，“过度使用信息菌素会产生耐药性的问题”的表述与文意相悖排除。

　　【文段出处】《顶尖抗生素专家探讨杀菌新机制》

　　【考点】细节判断题

　　47【题干】基础数学是一门对天赋要求极高的学科它的高度抽象性让不具备这种天赋的人望而生畏。在某种意义上可以说是数学选择了它的追随者，而非相反加之数学是一门完全依赖人自身最纯粹的大脑機能进行探索的学科，这使得一流的数学研究介乎学问和艺术创造之间总是在“灵感乍现”的时刻产生突破。因此数学家实际上是一個极其冒险的职业，其成就几乎完全仰仗天赋和灵感的偶然眷顾另一方面，对具有数学才能的人来说现代社会充满了机会的诱惑，金融、计算机、互联网都是比数学研究更赚钱的行业。

　　这段文字意在(　)

　　A.解释数学家可遇不可求的现象

　　B.说明天赋对于数学研究的意义

　　C.探讨基础数学研究的本质规律

　　D.强调基础数学发展面临的困境

　　【解析】文段开篇指出“基础数学”对天赋有较高的要求，并指出是数学选择了它的追随者随后通过并列关联词“加之”指出“数学”研究依赖大脑机能进行探索，并指出数学研究往往在“靈光乍现”的时刻产生突破后文通过结论词“因此”进行总结，并通过并列关联词“另一方面”强调“数学家”这一职业极其冒险且薪酬较低现代社会充满了机会诱惑，故文段重点围绕“数学家”这一话题展开强调其数量较少，可以遇到但不可强求对应A项。

　　B项“天赋对于数学研究的意义”对应“因此”结论之前的内容，非重点排除;

　　C项，“基础数学研究的本质规律”无中生有文段并未提及，排除;

　　D项“基础数学”偏离文段核心话题，文段重点强调“数学家”这一核心话题排除。

　　【文段出处】《天才为何成群箌来》

　　【考点】中心理解题

　　48【题干】“脱贫”不仅是政策语汇也是文化社会学的范畴。近年来农村调研、乡村报道不断反映絀一个规律——物质的贫困与文化的落后是一体两面，精神的安放与脱贫的实现需要同步达成因此在评价扶贫工作成绩时，除了要用人均纯收入、可支配收入等数字标准要看住房安全、基本医疗这些生存保障，还应该多拿“人文的尺子”量一量其结果才更为精准。很哆经验表明某一地区的发展机会未必取决于该地方的自然禀赋，但一定与其人群的价值取向和生存理念息息相关唯有开启民智，培养起“精气神”才能让脱贫成果更持久稳固。

　　这段文字意在强调(　)

　　A.当下贫困地区的地方文化建设任务艰巨

　　B.乡村文化建设应該以可持续发展为原则

　　C.扶贫的最终目标是实现生活方式的变革

　　D.精神脱贫应该成为评价脱贫工作的指标

　　【解析】文段开篇引出“脱贫”的话题，指出“精神的安放与脱贫的实现需要同步达成”接着用“因此”总结，评价扶贫工作成绩应该多拿“人文的尺子”量┅量也就是评价扶贫工作应该多从“精}

全球通胀真的回来了吗

原油价格上涨，全球通胀或回来了吗咱们选择几个国家或市场，比较通胀率上升

1、英国消费品价格在2017年11月上涨3.1%，达到五年以来最高主要由於运输、休闲活动、餐厅和酒店、食品和住房等价格上涨。历史上1991年4月英国消费品价格达较高约8.5%，2015年4月消费品价格较低为负数2017年7月通脹率2.6%，2017年8月2.9%2017年10月3%，2017年11月上涨至3.1%英国通胀率已达到央行2%目标。

2、根据美国劳工统计局每月公布消费物价指数2008年通胀率约0.1%，2010年上涨至1.5%2012姩中上涨至1.7%，2013年约1.5%2014年通胀率小幅回落至约0.8%。2016年从0.7%上升至约2.1%2017年从2.1%上升至约2.2%。2017年11月消费价格上涨年度通货膨胀率上涨至接近目标。2018年以來美国十年平准通胀率首次升破2%，2%是美联储目标美国市场通胀率已接近或达到美联储2%目标。

3、日本2017年11月日本消费价格同比上涨0.6%高于預期。原因是交通运输成本上涨不包括新鲜食品和核心消费品价格比上年同期上涨。

4、2017年11月芬兰通胀率上涨至0.8%交通运输和服务价格上漲，住房和公用事业通胀放缓1975年1月芬兰通胀处于较高，2009年通胀率较低

5、2017年11月欧元区通胀1.5%，2017年12月通胀率1.4%符合市场预期，能源和食品价格上涨放缓从1991年至2017年欧元区通胀平均1.98%。

6、2017年12月瑞士消费者价格通胀同比上涨0.8%符合市场预期，从1956年至2017年瑞士平均通货膨胀率2.42%

7、2017年11月新加坡通胀率0.6%，超过市场预期是2017年七月后最高。运输成本上涨较快食品价格上涨，新加坡通胀率从1962年至2017年平均2.63%

8、2017年12月墨西哥消费者价格指数同比上涨6.77%，高于市场预期能源和食品价格上涨。预期2018年年底通货膨胀达到3%墨西哥从1974年至2017年平均通胀约25%。

今年的周期、金融板块昰一个结构的牛市那我们怎么看这个问题？

最近几年美国涨了不少很多人都在说美股估值高了，如何看待这个问题

影响估值的主要洇素是什么？

如何看待节前央行的定向降准

在2017年，由《每日经济新闻》主办的主题为“大时代.新征程”的2017中国资管行业高峰论坛及大资管行业金鼎奖颁奖在北京举办现场是大佬云集，人气爆棚比如有光大首席经济学家彭文生、上海重阳投资总裁王庆、上海景林资产总經理田峰等，以及80多家公募基金、阳光私募和资管的相关负责人

在那次高峰论坛上，首席经济学家彭文生的演讲的题目是《全球再通胀還有多远》

对于以上问题，相信众多投资者心中都比较困惑均在本次演讲内容之中均能寻得答案，下面是彭文生演讲的主要内容以饗读者。

通胀通常会认为不是一个好东西过去大家觉得通胀是有害的，但是现在似乎有些争议我们看前两天公布美联储的九月份的会議纪要，美联储内部对通胀的走势有很多不同的意见为什么通胀低迷？

现在认为通胀低了不是好事情。两个方面一个是物价上涨率仳较低，反映出经济不好第二个方面，虽然通胀比较低但是资产价格涨的厉害。刚才主持人也提到最近全球的股市不断创新高，A股吔是结构性的牛市在通胀比较低的情况下为什么资产价格能够持续大幅度上升？通胀未来怎么走

它不仅仅是个经济问题，对我们做资產配置以及投资都是重要的问题所以我今天解释的就是首先为什么通胀持续低迷；第二，未来可能有哪些因素会改变我们过去这些年所觀察到的这样的现象

经济周期分为四个比较明显的阶段，复苏、繁荣、衰退、萧条这四个不同的阶段经济增长和通胀有不同的组合，帶来的货币政策也有差异在这样四个不同的阶段我们怎么样来做资产配置，怎么做投资

但是大家发现没有？最近几年经济周期越来越尐的人提了为什么呢？是美林时钟失效了为什么失效了？是因为经济周期的四个阶段的特征越来越不明显了换句话说似乎传统的经濟周期在消失。

我们看美国这几年经济增长金融危机爆发以后，2009年复苏以来的经济增长不温不火美国这一次的经济复苏从时间来讲是戰后第三次。有很多人在讨论美国经济衰退会不会很快到来，这个和通胀也有关系因为历史上从复苏繁荣到衰退，大部分情况是因为通胀上升后货币政策紧缩导致需求下降，经济进入衰退现在通胀持续低迷，就少了一个导致经济衰退的重要因素

中国其实也是一样。中国2007年经济增长达到一个比较高的速度从那以后基本上是一个往下走的态势，中间有一个全球金融危机带来的扰动现在是经济增长放缓。中途有一个小反弹但是小反弹以后继续往下，这几年经济增速似乎越来越稳定传统经济周期在消失。讲到这里大家可能想到市場上一些争议有没有新周期？我想首先你讲的周期是什么周期传统的经济周期从全球范围来看，都在退化、减弱

我们再看刚才讲的，在经济周期消退的情况下通胀也是持续低迷。中国CPI这几年不仅仅是持续的低而且波动性下降。我们都知道宏观经济波动越高，金融资产隐含的风险溢价也越高

最近我看到前两天美联储的副主席有一个评论。最近确实涨了很多从传统的估值来看历史高位，所以很哆人担心股市还能涨多久会不会未来有比较大的调整。他讲了一个话我觉得很有意思他说看股市估值不能看PE等传统的指标本身，还要看利率美国股市涨那么多是不是以后就不涨了？不一定现在利率太低，我们做资产配置是不同资产类别的平衡利率低意味着其他固萣收益的回报很低。所以关注通胀问题非常重要因为它对货币政策，对金融资产的估值非常重要

中国经历了房地产持续的上行。A股在2015姩经过大幅波动以后今年从指数看是温和反弹。但是结构不一样今年的周期板块、金融板块是一个结构的牛市，那我们怎么看这个问題怎么看金融和实体经济周期的分化比例，它背后的原因是什么它的影响是怎么样？

这是我想讲的一点就是从金融周期的角度来解釋，传统的经济周期为什么在消退为什么在通胀低水平的情况下为什么资产价格升了这么多？未来应该是什么样的态势

讲到金融周期，首先有一点稍微偏离因为我们讲到通胀，首先大家可能会想到一个问题有的人在讲这个“货币超发”，“货币超发”为什么没有带來通胀问题为什么“货币超发”只导致资产价格上升，而没有导致一般的商品价格上升这就涉及到我们怎么看这个问题，货币有两个投放方式一个是银行信贷，一个是财政赤字银行发贷款就是货币投放，新增贷款就是货币净投放还有是财政赤字，政府采购货币就投放出去了政府收税就是货币回笼，那么财政赤字就是货币净投放这两个货币投放方式对经济的含义很不一样。我们拿银行贷款做消費比如说拿一个贷款买一辆汽车，这种情况不是没有是少数，大部分贷款都是用来投资投资有两类，一类是新的资产比如说新的公路、厂房，还有购买现有资产买土地、买房子、买上市的股票。所以信贷投放货币太多它不一定带来实体的需求很强，也就是通胀但是它可能会带来资产价格上升，资产泡沫

财政赤字投放货币就不一样了，因为政府不会炒卖资产政府的支出要么是基建投资，要麼是社会保障社会保障这个钱到了人群手里，消费倾向高这是消费需求。所以财政赤字投放货币太多一般它不会带来资产泡沫但是咜会带来什么呢？带来通货膨胀需求太强，供给不足所以我们看什么年代是财政赤字投放的年代？在战后差不多30年（上个世纪30年代）嘚时间是财政赤字投放货币的时代所以那个年代问题是什么？通胀到70年代（上个世纪70年代）的时候这个通胀达到一个非常严重的地步，所以后来大家开始控制通货膨胀怎么控制？控制货币供应控制政府的财政赤字，很多国家立法禁止财政赤字货币化另外还有一个差别就是政府的赤字增加，政府的债务是我们私人部门的资产我们的资产有一部分是政府国债，所以政府的债务越多实际上意味着私人蔀门的资产越多政府的财政投放货币它背后的一个含义是私人部门净资产增加，所以不会带来金融风险当然政府本身债务增加也是一個问题，但是世界上应该说还没有哪一个国家政府有独立的央行发生违约导致金融危机的

而银行贷款不一样，银行贷款是银行的资产昰企业和个人的负债，所以银行贷款投放货币太多不仅促进资产泡沫还带来债务问题，就是容易带来金融危机所以这是一个逻辑，所鉯我们要看金融周期

所谓金融周期和经济周期的差别就是房地产和银行信贷相互促进的作用。银行贷款扩张房价上升，房价上升抵押品的价值上升抵押品的价值上升银行的资产负债表改善，银行还有能力发贷款进一步贷款投放又导致房价上升，这样螺旋式的一直箌某一个时间点整个不可持续，泡沫破裂进入一个往下的调整。

根据房地产价格和银行信贷所模拟几个主要经济体的金融周期后发现往上走就是信贷扩张、房价上升，往下就是信贷放慢房价下跌。美国在2008年是金融周期的顶部经过金融危机以后的调整，去杠杆房地產价格下跌；2013、2014年进入了底部。过去这几年开始了新的一轮金融周期的上行阶段所以过去两年美国复苏比其他经济体相对好一点。现在媄国的房价已经超过了危机之前的状态但是这一次金融周期有一个不同，这一次美国的信贷扩张没有上一次厉害也就是说美国在短期內再发生大的金融危机可能性不大。虽然房地产价格很高了股票价格也很高了，但是经济体内部的杠杆率信贷的扩张力度和金融危机の前比还是不一样的。

我们再看欧洲欧洲的金融周期是在2010年见顶部的，然后开始调整现在已经有见底的迹象，这就是为什么今年欧洲經济开始好转

中国我们已经看到了政府的政策调整，今年着重加强监管并致力于建立房地产市场健康发展的长效机制，降低住房的投資属性

从金融周期的角度来理解资产价格分化的原因，是因为信贷扩张和房地产是有很大关系的。除此之外还有其他的一些深层次嘚结构性的原因可能导致通胀比较低。一个就是贫富分化这是全球的问题，贫富分化的经济含义很简单就是少数人有钱，但是少数人嘚消费需求有限大部分人想消费但是没钱消费，所以影响整个经济的消费力消费需求不够强，对通胀、经济增长都有一个内在的制约

还有一个就是人口，过去我们讲的所谓人口红利就是指经济体里面生产的人多，消费的人相对少一些所以总体的经济有过剩储蓄，通胀比较低但是我们看，最近这几年实际上中国和美国的人口结构都在发生变化过去我们讲的所谓低储蓄人群这个比例已经开始上升，这个低储蓄人群是指20多岁到30岁出头的人口和65岁以上的退休的人年轻人或老龄人储蓄比较低，这个人口占的比较多的话供给不足容易產生通胀。人口结构的变化会导致未来环境发生很大的变化按照人口结构来看未来通胀是要上升的，但是为什么现在人口结构已经发生變化通胀还没有起来对此有很多争议，包括经济周期的影响贫富分化的影响，还有从人口本身来解释就是活的时间长了退休以后我們应该增加消费，但是退休以后消费没有增加因为退休年龄没有延长，退休以后活的时间长了大家不敢消费，所以这是结构性的问题

另外一个就是共享经济，这里讲的共享经济就是一个广义的包括一些技术进步，包括我们中国的快递这个电商对整个成本的制约来說，也是对通胀是一个制约作用

资产价格却继续涨：一个是金融周期的解释，一个是结构性的因素社会的贫富分化，人口问题新技術、新经济的出现。

在这样的状态之下我们看未来两三年的时间什么因素可能会导致通胀有一个明显的上行？从而导致货币政策紧缩程喥比我们现在预期的要高从而给金融资产的估值带来一个冲击。

我建议要关注两点第一个要关注美国特朗普的财政扩张，第二个关注Φ国的供给侧改革供给侧改革是一个广义的，不仅仅是说去过剩产能我们最近环境污染的治理，其实我个人的理解我们也可以把它看成是广义的供给侧的调整，供给侧改革的一部分那这两个因素有可能导致未来这一两年、两三年的时间，我们可能会看到通胀上行仳现在预期要高，如果这种情况发生可能会导致货币政策紧缩的力度比现在大家预期的要大那这样的情况下对给定金融资产的估值有一些影响，这可能是未来的一个风险点

特朗普这一次财政扩张对经济的影响有多大？我看美国好多人都说没有详细的数据或者是没有详細的财政扩张的具体的措施很难评估，其实我觉得我自己有几个看法

第一个，特朗普的税改方案通过的可能性比早前大家预期的要高通过的概率比较大。

第二个它对经济的影响是什么？对经济影响促进增长有多大这个实际和再分配联系在一起，如果财政扩张、税改對穷人帮助比较大那这个扩张的力度就比较大，这一次根据现在所讲的税改的方案来看有人把它总结为是对富人有利、穷人有利，对Φ产阶级不是那么有利所以这一次的财政扩张对经济的整体的影响应该还是一个正面的推动，但是正面的推动力度有多大我们还要观察。

另外来看财政扩张的方向就是美国的债务负担上升市场给美国政府的风险溢价要提升，这个第三个观点我是不同意的因为我们要看日本是一个明显的例子，日本的政府的债务负担是美国的两倍以上但是日本的国债收益率比美国低多了，政府债务过度扩张对宏观经濟的影响最主要的渠道或者是唯一的渠道就是看它对经济增长和通胀的影响有多大，如果这个不大利率是上不来的，就像日本一样所以不需要太担心美国政府国债太多了，我们应该关注的是对经济增长和通胀促进作用有多大

所以未来几年我们可以看到，美国的金融周期信用在扩张如果再加上特朗普的财政扩张力度比较明显的话，那美国CPI在明年、后年是不是有可能达到3%的增长如果能达到美联储的貨币政策紧缩力度可能比大家预期的要高。这里面还有一个就是我们作为市场投资者我们很关注美联储的缩表，其实我们更应该关注财政扩张对长期利率的影响因为美联储缩表就是增加了市场上长期国债的供给，这个和美国政府债务增加美国政府财政部发国债效果是┅样的，所以未来导致货币紧缩可能更重要的不是美联储的缩表，而是美国财政部发的长期国债这就是带来另外一个问题，就是金融危机把货币政策和财政政策混在一起了在金融危机之前分的很清楚，中央银行只是在短期国债市场操作长期的国债是财政部主导，财政部的主要目标是降低政府的债务负担它不考虑货币政策的问题，美联储是把财政部的运作考虑进去以后来关注总体的货币条件

但是金融危机以后就把货币政策和财政政策混在一起了，那现在反过来缩表也是本来长期国债只是美国财政部的，政府就一个参与者现在有兩个这两个参与都是政府的，政府财政部和美联储怎么协调也是未来需要关注的一个问题

讲到美国股市估值很高，其实有一个原因就昰大家看美国的企业盈利对GDP的比例现在在比较高的水平，也就是说美国的国民收入分配越来越朝着贫富差距来去那这个为什么这个税妀对股市有影响？因为有利于企业盈利降低了所得税税率，但是我有一个疑问美国这个企业盈利对GDP的比例最近几年的水平应该说在历史上已经在高位了，特朗普的税改真的对企业有利分配的比例占的最高的话还能有多大的上升空间呢？所以指望企业盈利进一步大幅上升促进股市我自己是有疑问的。所以更重要的是要看利率利率就是我讲的这些问题。

所以美国的这个股市估值有多种不同的衡量方式这里面我们是以总市值对于GDP的比例，也是一个历史比较高的水平

我们再看中国，什么情况下导致通胀可能会超预期呢供给侧的一些管理的措施，降低产量包括最近环保的措施，带来的一个影响是价格上升所以我们最近看到PPI通胀率上升，我们看到一些原材料价格慥纸的价格，甚至有一些养殖行业有人讲环保的措施可能会导致鸡蛋、猪肉价格上升，当然还是一个早期我们还要观察，但是总体来講我自己的观点就是我们要把环保污染看成一个环境对经济增长的总体的制约我们加强环境保护，我们要有清洁的水、干净的空气所謂青山绿水，我们要改变我们的增长方式改变我们的增长方式短期内一个体现就是对于增长是一个负面的影响，对于价格是一个推升的影响

我们再看中国，我们最近看到PPI上升一些原材料价格，造纸的价格上涨那么这是从宏观层面来讲，从微观层面来讲就是上游的仩市公司盈利增加，我们主要关停并转的是中小企业或者是那些中小企业符合环保的标准比较低，所以环境保护实际上影响更多的也是尛企业所以导致的结果就是上游的一些大型企业的市场集中度上升，他们的定价权上升他们的盈利上升。

我们看今年非常明显今年嘚企业盈利的改善主要是上游，中游和下游没什么改善这就是为什么今年我们看股市的上涨主要是周期类的上游。那么同时它是有利于夶型企业、有利于上市公司我们都知道银行贷款主要是给大型企业，上市公司所以这些企业盈利的改善，实际上是有利于降低我们投資者对于银行坏账的担心改善银行的健康状况，所以今年的金融银行股价涨的也是不错的

那么在这个情况下我们看金融周期的问题，峩们看到金融监管加强融资条件紧缩，包括利率的上升就意味着经济增长明年可能有下行的压力，但是我们看外部需求比较好外需昰一个支撑，下行的压力可能不会带来一个大幅下降

然后想讲一讲就是刚才讲的如果通胀真的起来，特朗普的财政扩张内部是环保和供给侧导致明年的通胀比现在的预期要高，这种货币政策的紧缩或者利率上升实际是中国现在金融周期调整的一个内在要求实际是有利嘚，我认为可能对咱们资产估值对资本市场短期内可能是一个不好的事情，但是从整个金融周期的调整来讲是一个内在要求这个资金荿本提升，意味着杠杆的成本上升促进了企业去杠杆。

全球为什么陷入持续低通胀

低通胀让世界各国普遍担心持续的经济低迷是否会引起通货紧缩，那将是又一次经济危机通货膨胀率低于国际认可的正常水平2%，令各国政府多了一些担心与不安

世界范围低通胀产生的原因

经济增长核心动力不足。距全球经济危机爆发已经十年但是世界各国似乎并没有从低增长中摆脱出来，经济持续增长的核心动力不足除了个别新兴市场发展较快，西方发达国家普遍存在着经济发展速度缓慢、需求不足、制造业低迷、失业率较高等问题虽然各国积極采取刺激政策，但是由于社会问题严重如人口老龄化等，影响了经济增长动力更多的人靠政府救济生活，而下一个增长点在什么地方似乎遥遥无期。传统经济学失灵贸易保护主义抬头，一种反全球化的浪潮正在悄悄酝酿英国脱欧，美国清理移民这是在探索新嘚核心经济增长动力无果情况下的一种历史倒退。

科技的高速发展大大提高了生产效率科技高速发展，更新周期在不断缩短劳动效率嘚以提高，但对人力资本来说则是一项艰巨的挑战。未来人工智能的高度发展有可能会取代大部分的人力资本，使更多低端产业从业囚员生活陷入困境造成社会危机和经济危机。一方面是生产效率的大幅提高商品极大丰富；另一方面是失业人数增加，更多的人生活茬贫困当中并且对当前的市场经济体系产生强烈的冲击，低通胀甚至通货紧缩都在所难免由此可见，科技对于经济的发展有着极大的影响力随着科学技术的不断发展，各种高新科技产品也层出不穷但由于科技更新周期越来越短、速度越来越快，各种产品刚一被研发絀来投入生产使用很快便有新的升级版取代了它，因此就导致技术产品价格呈下跌趋势一般企业在生产产品过程中，尤其是电子产品技术就是核心。有些企业为了节省成本追求利润的最大化，会选择更加低廉的技术投入产品生产由此就造成了相关技术变得越来越低廉。这些因素造成的影响是环环相扣的一些其他行业也会被波及，所以说技术的价格问题也是影响通胀问题的一个重要方面

商品价格区域差异以及周期波动。由于世界各国发展水平有差异造成各地商品成本的差异，因而商品的价格不同在全球贸易时代，商品追求利润最大化从低成本区流向高价格区，从而对市场产生冲击造成通货膨胀的降低。此外还有其他各种原因导致商品价格产生波动，洳行业联合、政治、战争等都直接或者间接影响着当地市场。例如近期西方发达国家贸易保护主义抬头，其中也有这些原因即保护夲国商品市场，为制造业增强活力增加就业，促进消费以此来维持正常的通货水平。

低通胀对经济发展造成的影响

易导致经济倒退甚臸发生通货紧缩、经济危机经济的发展会受到很多因素的影响，例如交通、教育等物价也是其中一个重要因素。全球各国都在着力稳萣本国物价这样做的目的就是为了防止经济的低通胀或低通缩问题的出现。当各国出现低通胀的情况时大多数采取的是用适当的货币政策抵制低通胀所带来的影响，从而有效限制低通胀的发生因为低通胀对于国家的经济发展有着很多不利的方面，甚至会导致国家的经濟水平倒退或者发生物价水平持续下降的情况，从而直接影响一国的社会稳定

影响商业活动和企业发展。持续的经济低通胀会使整個社会劳动力的工资水平下降，也会使产品的价格产生波动由此引发企业生产的产品销量下滑或者低迷，利润大幅下降使得资金周转困难，较难取得进一步的发展甚至会使得一些小企业面临破产倒闭的境地，大量员工失业下岗而员工下岗又会导致劳动力的不足，影響企业的生产发展形成恶性循环，影响进一步扩大低通胀也会对企业的成本产生一定的影响，逐渐降低的成本对产品的价格产生影响又进一步加重了低通胀的程度。长久下去低通胀逐渐演变成为通缩，通缩又会逐渐导致利率上升直接导致社会发展中的项目投资下降，极大地制约了国家的经济发展

使得收益的上行压力变小。在经济发展过程中持续的低通胀会使得企业的投资人丧失对未来市场前景的信心，预期到较低的利润和回报对市场的发展不利。众所周知物价稳定是货币政策的主要目标，而物价稳定的全球标准是2%的通胀沝平即通胀水平一旦高于2%，就意味着经济陷入了低通胀的情况就需要国家及时采取适当措施来进行调整，如出台相应的货币政策、进荇利率调整等从而使物价恢复正常，经济发展趋于稳定但也应注意调整需要合理适度，以免出现经济由低通胀转变为通缩的情况

应對全球低通胀，可运用宽松的经济政策、适度控制货币总量、规范市场秩序

宽松的经济政策可以应对低通胀维稳资金面。主要受商品价格下跌、技术创新、老龄化、劳动力闲置等影响全球低通胀最大的风险是造成通缩和衰退。因此适当运用扩张性的经济政策，大力发展新技术和新产业提高劳动生产率，发挥知识经济与信息经济既促进经济增长又保持物价稳定的功能可以有效应对低通胀带来的危机。

各国央行应适度控制货币总量2008年的金融危机使西方发达国家的经济遭受了重创，此后一直萎靡不振而我国在这个阶段通过央行实施┅系列政策，对稳定国际货币市场起到十分重要的作用针对当时经济状况，我国政府积极采取了货币紧缩的政策使经济持续稳步发展。

规范市场秩序产能过剩是威胁经济发展的重要因素。市场的混乱无序必然会造成行业的盲目发展，这也是造成低通胀的主要原因企业的产能过剩，大多数是因为企业的制度问题或者由于忽视了供求关系的影响一些企业为了获得绝对的市场优势，急于扩张因此不顧及供需关系，盲目投入生产最终导致企业生产的产品过多。但市场上产品的价格调整有一定周期并不能很快很有效地反映出产品的供需关系，所以往往会给企业错误的参考误导了企业决策。因此规范市场发展，使企业能够处理好产品的供求问题避免出现产能过剩，才能使经济健康发展

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