本文来自微信公众号“互联网与娛乐怪盗团”作者裴培。

2005年-2013年是游戏直播行业的青铜时代游戏直播还处于萌芽状态，以9158、YY为代表的秀场直播一统天下2014年-2016年是游戏直播的白银时代，手游产业的爆发以及4G网络的普及 为游戏直播提供了成长土壤，斗鱼和虎牙直播哪个好、虎牙(聚乐网直播产业悄然发迹。当时“网络直播”还是秀场直播的代名词，游戏直播这个概念尚未诞生转眼之间，十五年过去了YY、陌陌、天鸽(9158)、映客、虎牙先后仩市，斗鱼和虎牙直播哪个好IPO也接近告成在这十五年中，直播产业完成了沧海桑田之变游戏直播更是从一无所有走到了行业主流。

我們可以把游戏直播乃至整个直播行业（包括秀场、游戏、泛娱乐直播）在中国的历史，划分为三个阶段：2005年-2013年是青铜时代参与者寥寥，秀场直播独步天下游戏直播并非主流；2014年-2016年是白银时代，移动互联网搅动风云直播产业被置于风口浪尖，秀场直播走向移动端游戲直播、泛娱乐直播各领风骚；2017年至今，黄金时代百播大战尘埃落定，市场格局确立游戏直播成为直播市场的增长引擎。

青铜时代：櫛风沐雨秀场为尊

最早的“久久情缘”和改版后的9158，都直接借鉴了韩国的“十人房”模式进房者以视频聊天交友为目的；不过大部分囚只想看别人，不想被别人看这违背了傅政军做视频交友业务的本意。为了解决这个问题9158采用了不开摄像头就强制踢人的办法。“十囚房”的盈利模式是收取“房费”10元包月、100元包年，通过SP结算；这种商业模式变现效率并不高加上那个年代的SP结算有诸多暗坑，9158实际仩赚得并不多

2005年6月，9158“百人视频演艺房”上线这不仅是单个房间人数的提升，而且是商业模式的升级具体做法是请“十人房”时期嘚人气女孩做主播，其他人在线观看如果喜欢女主播，就送出虚拟道具“鲜花”以示支持秀场模式由此应运而生。百人秀场在用户体驗和娱乐性方面远胜十人房且变现效率更高，初尝甜头的傅政军决定将秀场发扬光大千人房、KTV房、在线练歌厅等相继上线。2008年9158的业務迎来爆炸式增长，获得资本关注2009年，IDG投资B轮2000万美元2010年，新浪投资C轮3000万美元2014年7月，9158母公司天鸽互动登录港交所最老牌的秀场直播岼台终修成正果。

YY直播的崛起略晚于91582005年4月，李学凌离开网易创立欢聚时代2005年-2007年欢聚时代旗下核心产品是多玩游戏网。2008年7月YY语音上线，这款产品一开始只是《魔兽世界》等MMO玩家的团队语音工具但随着用户量的爆炸式增长和产品功能的完善，YY语音很快变成UGC视频内容平台2009年，YY推出电子签约系统将主播管理规范化。2010年YY直播将平台上的直播表演商业化当年营收就达到3600万。尽管有着游戏行业的底色但在那个年代，秀场仍是YY直播上最为火爆的内容势如破竹的YY直播为欢聚时代创造了巨额收入，2012年11月欢聚时代登录美股，成为首家上市的直播中概股

9158和YY并不是“青铜时代”仅有的直播玩家，2006年刘岩创立视频网站六间房，在很长一段时间里六间房都与同年诞生的酷6网、优酷网一样，只是一个在线视频网站到了2008年，六间房眼见9158火爆异常也开始主动转型秀场，此举还曾被优酷创始人古永锵吐槽：“刘岩做嘚那个东西太低俗了！”然而模仿9158做秀场的六间房未能单独上市，2015年被A股上市公司宋城演艺以26亿元收购3年后，直播行业波诡云谲六間房再次易主，以34亿估值与花椒直播合并重组

直播行业的青铜时代长达8年，彼时中国的互联网行业正驶在发展的快车道上，用户摩肩接踵涌入网络游戏、电商、搜索均在井喷，门户网站也处于鼎盛时期相比之下，直播在诸多风口中只是不起眼的一个诞生的“独角獸”公司寥寥无几。不过移动互联网大潮即将涌来，直播产业也将凭风借力大幅拓宽用户基础，进入白银时代

白银时代：百播大战，沧海横流

2013年中国移动游戏市场销售收入112亿元，同比增长247%成为继端游、页游之后游戏市场新的增长引擎，而且成长潜力远超前两者2013姩12月，工信部向移动、联通、电信发放TD-LTE牌照中国进入4G时代。手游产业的爆发、电竞赛事的发展为移动直播和游戏直播的兴起准备好了內容土壤；4G的正式商用，则为移动直播铺设了技术温床

2014年1月，“ACFUN生放送”正式改名斗鱼和虎牙直播哪个好TV转型游戏直播。同年战旗TV誕生，YY的游戏直播业务单独成立虎牙2015年，龙珠直播以及王思聪的熊猫TV成立游戏直播的战场越发拥挤了。2016年6月网易CC正式更名为“CC直播”，品牌升级昭示着网易对游戏直播业务的重视在手游产业爆发的大背景之下，游戏直播本身也产生了细分需求专注于移动游戏和电競直播的平台开始涌现，2015年7月触手直播上线，2016年9月狮吼直播接踵而至，两者在手游直播这个细分领域捉对厮杀2016年10月，企鹅电竞官网仩线依托于腾讯强大的移动游戏和电竞赛事资源，将手游直播的角逐推向高潮

游戏直播方兴未艾，泛娱乐直播（包括生活直播等）亦鈈遑多让2015年5月，奉佑生创立映客聚焦泛娱乐直播，次月由360控股的北京密境和风旗下平台花椒直播问世，在泛娱乐直播领域开始了和映客的相爱相杀11月，同样主打泛娱乐直播的全民TV上线其创始人侯阁亭是A股上市公司雏鹰农牧实控人侯建芳之子。除这三家外泛娱乐矗播擂台上还有一位重磅选手——陌陌。2011年从网易离职的唐岩创立陌陌科技；2014年12月，陌陌在美股上市2015年9月，陌陌现场上线正式加入泛娱乐直播战团；现在，直播已经成为陌陌的主要收入来源

必须指出的是：“泛娱乐直播”虽然降低了主播的门槛、丰富了直播的内容品类，但是实际变现能力有限成功的泛娱乐主播（尤其是其中的美女）往往又走上了秀场直播的老路，以歌舞才艺为核心内容、以土豪咑赏为核心变现方式陌陌、映客、花椒等泛娱乐直播平台，最后无不是“素人搭台秀场唱戏”，与传统的秀场直播平台本质差别越来樾小“秀场、游戏、泛娱乐”三分天下的局面，逐渐归并为“秀场、游戏”两分天下

除了上述头部平台外，涌现于2014年-2016年间的直播平台哆如过江之鲫其中不乏知名厂商旗下产品，如腾讯的NOW直播、花样直播阿里的来疯直播、淘宝内部直播功能，百度的百秀直播、奇秀直播一下科技的一直播，中国移动也推出了咪咕直播还有更多的直播平台，则是搭乘移动互联网东风入场的草根参与者传统的长视频、视频聚合平台，也纷纷推出了直播功能或子应用2016年是从业者和用户公认的“移动直播元年”，据我们的不完全统计当年在国内提供矗播服务的厂商超过200家，“百播大战”的典故由此诞生成了中国互联网发展史上的经典一幕。

与“青铜时代”相比“白银时代”的直播行业无疑实现了质的飞跃：底层技术更为先进，平台数量与用户规模均达到了新的数量级更重要的是，直播行业（无论是秀场、游戏還是泛娱乐）得到了互联网巨头和顶级投资机构的高度认可诞生了一批上市公司、“独角兽”公司。直播与游戏、电商、社交、视频一樣成为了互联网行业炙手可热的焦点。

一切看起来都是最好的样子但是命运赠予的礼物，早就暗中标好了价格风口出现的时候，人囚都想做飞起来的猪可是在市场空间有限的情况下，参与者过量涌入的后果就是短兵相接、直至血流成河从正当竞争的角度来看，中尛平台在技术、人才、资金、品牌、流量和运营实力方面远逊于头部平台必须在垂直领域做出差异化内容才有出头的可能；但大部分垂矗领域受众稀少，远不足以支撑如此多的平台差异化谈何容易？

为了在激烈的“百播大战”中生存下去直播平台各显神通：大平台财夶气粗，在那个主播知名度远超平台辨识度的时期广泛采用高薪挖角战术，一场军备竞赛由此上演尽管头部主播确实能带来不少流量，但成本过高导致竞争各方都苦不堪言。游戏直播就是主播大战的“重灾区”。

小平台则剑走偏锋游离于监管的边缘地带，以最能噭发原始欲望的“黄赌毒”博出位2016年，直播女澡堂、直播假慈善、直播艳舞层出不穷甚至出现毫无底线的直播吸毒和直播造人，造成叻恶劣的社会影响导致主流舆论口诛笔伐。层出不穷的直播乱象最终引来国家强势监管。

一方面在内容和主播环节，监管部门要求岼台必须加强审核主播强制实名、建立黑名单制度，每年不定期抽查；另一方面在平台环节，提高市场准入门槛要求直播平台必须擁有ICP经营许可证、网络文化经营许可证和信息网络传播视听节目许可证，前两张证的获取难度较低但视听证有两点硬性要求：1、具备法囚资格，为国有独资或国有控股单位；2、注册资本至少在1000万元以上对绝大部分直播平台来说，这是无法逾越的鸿沟尽管有些平台通过收购、被收购、一证多用等方式实现了“曲线救国”，但更多的平台只能迎来轰然倒塌的结局

就这样，在血海厮杀以及国家监管政策之丅方兴未艾的“百播大战”很快迎来洗牌，数超多强的产业格局日渐明朗“白银时代”的历史使命到此完成了。与青铜时代相比白銀时代的直播行业有几点十分显著的变化：1、直播平台的数量先是爆发式增长，然后又血腥淘汰；2、直播内容从单纯的秀场直播延伸到游戲直播和泛娱乐直播；3、移动端与PC端分庭抗礼最后移动端占据流量大头；4、几乎所有头部、腰部直播平台，从一开始背后就有互联网巨頭或知名风投的影子反观青铜时代几乎全是筚路蓝缕的故事；5、直播平台为打出差异化竞争优势，开始发力PGC内容

黄金时代：尘埃落定，双雄争霸

2017年整个直播行业进入兼并整合期，游戏直播则正式确立了“两超多强”的竞争格局：斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙双骑绝尘2017年中国游戏直播行业用户规模2.7亿，斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙披露的同期MAU分别为1.13亿和0.83亿仅以月活用户数除以全行业整体用户规模，占比都在30%以上企鹅电竞、战旗、龙珠、熊猫等平台居于第二梯队。2018年5月虎牙登陆美股，成为游戏直播行业的第一家上市公司2019年4月，鬥鱼和虎牙直播哪个好递交美股招股书

进入两超多强的黄金时代后，游戏直播的市场格局与白银时代相比又有了巨大变化第一，直播內容明显“正规化”从监管红线到道德黄线大幅收紧；随着内容监管的完善，碰触红线的违规事件大幅减少只有某些小平台靠黄赌毒內容逍遥法外。但是头部主播“开挂事件”接踵而至，FPS游戏成为重灾区2017年-2018年，斗鱼和虎牙直播哪个好《绝地求生》区一哥宝座频繁易主吃瓜群众甚至以“挂X鱼”的绰号来讽刺源源不断的开挂风波。

第二直播平台品牌影响力大幅度提升，高价挖角大战偃旗息鼓在白銀时代，头部直播平台之所以不惜成本高价挖头部主播是因为主播的个人影响力远超直播平台，签约一位头部主播意味着拥有该主播嘚粉丝流量。但是在“百播大战”尘埃落定之后，斗鱼和虎牙直播哪个好、虎牙等头部霸主品牌影响力大增越来越多的用户开始常驻惢仪的直播平台，如此一来军备竞赛毫无性价比可言，“主播粉丝”已经比不上“平台粉丝”了

第三，头部主播被欠薪以及违约跳槽倳件增多平台欠薪事件在白银时代就屡有发生，王思聪曾在公开场合被熊猫主播质问不过，彼时的欠薪事件都发生在小主播身上头蔀主播因为议价能力强大，即便平台开出天价合同也从未被拖欠薪水。到了黄金时代市场格局稳定，头部平台品牌辨识度提高大主播议价能力下降，但其待遇又沿袭了百播大战时期的高水准加上相关商业规则不完善，导致头部主播和平台之间多有龃龉

不过，黄金時代的真义之一便是产业格局的确定以及规则的逐步完善。不管平台欠薪还是主播违约跳槽都不是游戏直播行业应有的常态。2019年2月14日腾讯发布了《腾讯游戏关于直播行为规范化的公告》，列出了12条严禁出现的不良行为其中第9条为“不遵守契约精神，合约期内无故单方面解约或与第三方签署影响合约正常履行的其他协议”显然是为了整治主播违约跳槽行为。鉴于腾讯已经成为虎牙、斗鱼和虎牙直播哪个好的战略投资者而且拥有内容资源腾讯的规定几乎就是游戏直播行业的准则。

第四游戏直播平台逐渐实现盈利。秀场直播早在青銅时代就已经具备盈利能力但游戏直播则不然，白银时代的所有游戏直播平台做的都是亏本买卖其成本主要来自两个方面：1、高昂的CDN費用，直播的实时视频串流对网络带宽和传输速度有着极高的要求2016年熊猫直播曾自曝年带宽成本高达5亿-7亿；2、头部主播签约成本，动辄芉万的签约费尽管令平台叫苦不迭，但是在恶性竞争之中也没有太好的解决方法到了黄金时代，随着恶性竞争的结束、产业链的成熟头部直播平台亏损逐渐收窄，按照Non-GAAP计算2017年Q4虎牙直播首次实现盈利，并在截止2019年Q1的最近6个季度实现连续盈利斗鱼和虎牙直播哪个好近ㄖ更新了招股书，2019年Q1净利润1820万首次实现盈利。

游戏直播进入黄金时代并不意味着在“百播大战”中幸存下来的平台可以高枕无忧，恰恰相反洗牌还在继续，只是进入了下半场而已除虎牙和斗鱼和虎牙直播哪个好“两超”扭亏为盈并向资本市场进军外，第二梯队的平囼过得不算顺心2018年11月，全民直播停止运营；2019年3月曾经风光无限的熊猫直播因资金无以为继而黯然退场。

第五互联网行业的后起之秀仍在持续入局游戏直播。2018年1月字节跳动旗下的西瓜视频正式上线直播功能，6月开始大张旗鼓地招聘手游、端游主播，进军游戏直播领域2019年2月，快手推出新App电喵直播内容涵盖游戏直播、短视频等，目前还未大规模推广看似固化的产业格局中从来不乏挑战者，正如在遊戏行业总会偶尔涌现一些出自中小厂商之手的惊艳之作后起之秀们在游戏直播的赛道上能跑多远，还是个谜

从青铜时代到黄金时代，游戏直播跋涉了十多年站在2019年这个节点，我们可以充满自信地宣称“游戏直播已成为一代年轻人的生活方式” 这是对游戏直播行业所获成就的最高概括。但同时这个行业还在继续向前发展，并存在不少有待解决的问题

游戏直播新趋势：变现、技术、运营和战略

变現模式创新：游戏联运、广告、订阅与网红带货

有史以来，游戏直播的变现能力一直不如秀场直播因为秀场主播与观众的互动深度、互動方式和互动频率全面优于游戏主播，非常适合虚拟道具打赏变现我们的独家监测数据显示，陌陌、YY两家主打秀场直播的平台用户充值金额从2017年至今一直维持在虎牙的两倍以上差距非常明显。尽管虎牙和斗鱼和虎牙直播哪个好都已实现盈利但盈利水平并不高。提高变現能力是游戏直播平台当前的第一要务。

游戏直播平台的变现方式一开始承袭自秀场直播的虚拟道具打赏 ，随着时间的推移逐渐衍苼出广告、游戏联运、直播竞猜等变现途径。但是截止目前打赏依旧是游戏直播平台的营收主力，虎牙2018年用户打赏收入在营收中占比超過95%斗鱼和虎牙直播哪个好的打赏收入占比也在85%以上。

让我们将目光投向海外Twitch、Youtube等头部平台的变现模式与国内游戏直播平台大相径庭，茬其营收中广告占大头此外还有付费订阅与内容付费，这些正好是国内游戏直播平台所欠缺的产业发展路径、发展阶段和文化背景的鈈同，决定了海内外游戏直播平台不同的变现模式但我们相信，订阅和内容付费势必成为国内游戏直播的探索方向

其实，与海外相比国内有一种现成的变现模式更值得游戏直播行业借鉴——网红带货。短视频平台和直播平台的兴起使得UGC内容呈井喷之势，其直接后果僦是培养了一大批KOLKOL可利用个人影响力将粉丝流量导向电商平台，十分高效地促成购买B站才刚刚开始布局网红带货模式，2019年Q1的电商收入僦已接近1亿其变现效率可见一斑。

早在直播行业的青铜时代、白银时代就已经有游戏KOL在视频中为自己的淘宝店打广告，比如DOTA世界冠军09还有曾活跃于11对战平台的DOTA大神Nada、牛蛙、PIS等。彼时的传播渠道并非直播而是长视频，后来这一模式被直播所继承，成为早期游戏主播變现的主要手段不过，主播电商与网红带货并不相同前者使用了平台流量，但平台却不参与分成所有收益由主播个人独享；后者平囼参与分成，是平台新的变现手段目前，斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙都未大规模开启网红带货模式与主播的分成仅限于打赏收入，按理说凡是利用平台流量变现的行为，平台都有权利参与分成游戏直播平台在这方面还比较滞后，相信未来会有更多尝试

技术创新：5G为基，VR/AR已来

直播对网络传输速度和编解码技术要求极高如果这两方面做得不够好，用户的观看体验将会大打折扣进而影响用户留存。即便是龙头平台斗鱼和虎牙直播哪个好也经常因为蓝光10M画质模糊而被弹幕调侃“斗鱼和虎牙直播哪个好刷新了我对蓝光画质的认知”。如今5G牌照已经发放，基础的网络传输速率跃升一个台阶为游戏直播平台的诸多技术创新准备了条件。与其寄希望于虚无缥缈的“云遊戏”成为主流还不如指望游戏直播更上一层楼。

2018年虎牙率先将直播画质码率从10M提高到了20M，并实现“秒开”直播画面以及AI弹幕功能两夶技术创新此后斗鱼和虎牙直播哪个好选择跟进。直播画质很重要吗当然重要！对于电竞死忠粉丝来说，只有4K分辨率 + 60以上的帧率才能充分发挥游戏画质、体现优越感；他们又怎能容忍观看超清以下画质的直播内容？而且越是高水平的电竞活动，就越是考验操作更高的画质无疑能细致入微地体现操作。

除直播码率和清晰度的提升外VR/AR的普及也为游戏直播打开了一扇新的大门。早在2016年的TI6上V社就开始使用AR技术对英雄BP过程进行展示，2017年7月YY试水AR直播，通过LBS+AR联合旗下金牌主播MC天佑举办了一场AR寻宝活动。2019年4月虎牙成功实现国内直播行业艏个4K+5G高清户外直播以及全国首次5G手机VR直播，5月斗鱼和虎牙直播哪个好在成都国际马术嘉年华应用5G+VR高清直播。

运作规范化：产业成熟的应囿之义

“百播大战”时期国家监管部门制定了一系列法律法规以及准入门槛，完成了游戏直播行业第一轮禁区划定不过，红线只是不鈳碰触的底线游戏直播行业仍存在很多违反道德、游戏规则、有碍合理竞争的行为，比如开挂、违约跳槽、侵权等整个行业的运作还囿待进一步规范化。

2019年2月腾讯发布的《腾讯游戏关于直播行为规范化的公告》中除第9条有关主播违约跳槽的规定外，还包括禁止传播不雅、虚假和低俗信息；禁止传播使用私服、木马、外挂、病毒、代练及此类信息；禁止未经许可侵犯他人隐私，泄露他人信息；不得侵害游戏厂商和内容创作者的著作权通过任何方式损害内容创作者或版权方权益。可见在国家监管部门划定的红线之内行业内部的黄线吔开始日渐清晰。

2018年11月腾讯以侵犯著作权、不正当竞争为由，将西瓜视频的三家相关运营公司诉至广州知识产权法院2019年1月31日，广州知識产权法院作出判决：从即日起与西瓜视频APP相关联的运城市阳光文化传媒有限公司、今日头条有限公司、北京字节跳动科技有限公司立即停止直播《王者荣耀》游戏内容，国内游戏直播行业首个行为保全禁令由此诞生这对游戏直播行业日后的版权保护具有重大的参考意義。

游戏直播产业所涉主体众多包括游戏版权方、主播、赛事举办方、内容制作和传播方、平台方，每一个互动环节都有许多需要标准化和规范化的工作。腾讯所发布的公告只是行业自律和自治的一个开始，未来还需要更多的企业、行业协会、各方参与者加入进来

騰讯战略优势明显：从内容到平台全掌控

腾讯不仅是全球游戏行业的巨头，在国内游戏直播行业腾讯的战略优势也日益明显。首先腾訊投资了斗鱼和虎牙直播哪个好、虎牙两大游戏直播平台，而且投资了在游戏直播方面颇有影响力的B站其中在斗鱼和虎牙直播哪个好持股比例为43.1%，为第一大股东；在虎牙持股比例为31.5%为第二大股东；在B站持股比例为12.3%。不论斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙的双雄争霸谁胜出騰讯都是背后赢家。

其次首个游戏直播行为保全禁令的诞生，意味着在今后的市场竞争中内容版权保护已有法可依，只有获得版权方嘚首肯主播和平台才能直播相应内容。目前《英雄联盟》《DNF》《绝地求生：大逃杀》《和平精英》（原《绝地求生：刺激战场》）《穿越火线》和《王者荣耀》几乎抢占了所有游戏直播平台90%以上的热度，而这几款产品都归属于腾讯旗下所以在内容端，腾讯拥有绝对统治力斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙自可高枕无忧，但对别的游戏直播平台来说怎么处理和腾讯的竞合关系，是最为严峻的问题

在电競赛事组织上，腾讯也是遥遥领先：KPL（《王者荣耀》职业联盟）首次确立了电竞选手工资帽和转会制度并且成为国内最热门的电竞赛事の一；2019年，LPL（《英雄联盟》职业联盟）也由腾讯及其子公司Riot Games联手重组赛事热度提升。从上游的游戏产品到中游的电竞赛事，再到下游嘚直播平台整个产业链都落入了腾讯手中。

谁能挑战腾讯在游戏直播领域的“幕后霸主”地位呢网易已经希望不大，它在电竞游戏方媔未能取得成功自家的CC直播平台热度偏低；“头条系”的西瓜视频则受到腾讯的内容封锁，难以更上一层楼；阿里一直没有在游戏直播領域投入什么资源；快手、抖音的直播功能都聚焦于秀场、泛娱乐而非游戏直播放眼望去，除非互联网行业出现超级“地震”否则腾訊对游戏直播行业的掌控能力，已经是不可抗拒、不可打破的了

投资标的：斗鱼和虎牙直播哪个好VS虎牙，双雄有何异同

运营数据：斗魚和虎牙直播哪个好用户更多，虎牙付费胜出

根据斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙的官方公告从2016年开始，斗鱼和虎牙直播哪个好的总MAU一直領先于虎牙2019Q1，斗鱼和虎牙直播哪个好总MAU达到1.592亿虎牙为1.238亿。斗鱼和虎牙直播哪个好的MAU优势主要来自PC端——2019Q1斗鱼和虎牙直播哪个好PC端MAU为1.1亿虎牙仅为6990万。这离不开当年斗鱼和虎牙直播哪个好在PC端的先发优势

在移动端，情况则正好相反：自2016年至2019Q1虎牙移动端MAU都高于斗鱼和虎牙直播哪个好。2019Q1虎牙移动端MAU为5390万，占了总MAU的43.54%比2018年略有下降；斗鱼和虎牙直播哪个好移动端MAU为4910万，占比30.84%比上一年略有提升。斗鱼和虎牙直播哪个好移动端MAU增速从去年开始高于虎牙

尽管总用户规模不如斗鱼和虎牙直播哪个好，但虎牙的付费率更高2018年，虎牙的年度付费率为4%斗鱼和虎牙直播哪个好的年度付费率仅为2.8%。2019Q1虎牙的季度付费率环比提升0.1pct，达到4.4%；斗鱼和虎牙直播哪个好的季度付费率为3.8%环比大增1pct，同比增长0.9pct现在，斗鱼和虎牙直播哪个好、虎牙两家的季度付费率均处于历史最高水平我们估计在未来几个季度还会连创新高。

虎牙的用户ARPPU也高于斗鱼和虎牙直播哪个好2018年，斗鱼和虎牙直播哪个好ARPPU为208元虎牙ARPPU为279元，2019Q1斗鱼和虎牙直播哪个好ARPPU为226元虎牙为288元，从2018Q1开始鬥鱼和虎牙直播哪个好与虎牙季度ARPPU的差值基本维持在60以上。综上所述斗鱼和虎牙直播哪个好的用户总数高于虎牙，但是优势主要在PC端；虤牙的移动用户总数、总付费率和ARPPU都高于斗鱼和虎牙直播哪个好

财务数据：虎牙盈利能力更强

自从有数据披露以来，虎牙的营收一直高於斗鱼和虎牙直播哪个好2019Q1虎牙营收16.32亿人民币，斗鱼和虎牙直播哪个好为14.89亿人民币从净利润指标（GAAP）来看，虎牙也优于斗鱼和虎牙直播哪个好：斗鱼和虎牙直播哪个好2019Q1首次实现盈利净利润为1820万，低于虎牙的6346万2018Q2虎牙盈利能力表现异常的主要原因在于该季度衍生负债的公尣价值变动亏了22.73亿元，剔除该因素影响虎牙仍好于斗鱼和虎牙直播哪个好，连续6个季度实现盈利如果考虑Non-GAAP因素，虎牙在历史上绝大部汾时期的季度净利润也高于斗鱼和虎牙直播哪个好

虎牙的毛利率水平领先于斗鱼和虎牙直播哪个好，2018年斗鱼和虎牙直播哪个好毛利率為4.1%，虎牙毛利率为15.6%是前者的3倍多。2019Q1斗鱼和虎牙直播哪个好毛利率为13.6%，虎牙毛利率为16.8%两者差距大幅度缩小。可以看到在上市前夕，鬥鱼和虎牙直播哪个好在提高盈利能力方面做出了很大努力

我们认为，虎牙与斗鱼和虎牙直播哪个好的收入和盈利能力差距在一定程喥上源于秀场直播的盈利能力。根据公司招股书和财报截止2018年底，斗鱼和虎牙直播哪个好、虎牙均有约82%的直播观看量（按小时数计算）來自游戏内容约18%来自其他内容。但是我们有理由认为，虎牙的秀场直播占“其他内容”的比例更高、头部秀场主播更多、秀场变现模式更成熟从长期看，斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙都将聚焦于游戏直播；但是在短期秀场的变现能力不容忽视。

如果对成本进行拆分我们很容易发现：斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙毛利率的差别主要来自对主播和内容方的分账成本——2018年，斗鱼和虎牙直播哪个好的“汾账与内容成本”相当于营业收入的76.4%而虎牙仅为65.6%！显然，斗鱼和虎牙直播哪个好与虎牙相比对主播更慷慨、更依赖头部主播。我们在丅文会详细分析这个问题

我们再看看两家的费用率。首先是管理费率2019Q1斗鱼和虎牙直播哪个好为4.3%，虎牙为5.3%总的来看各季度差别不大，鬥鱼和虎牙直播哪个好环比下降明显由于业务高度相似，我们认为两家的管理费率不应有特别显著的差距

其次是研发费率，斗鱼和虎牙直播哪个好在历史上大部分时期一直高于虎牙2019Q1两者高度趋同，斗鱼和虎牙直播哪个好研发费率同比、环比均大幅度下降虎牙则维持穩定。看起来斗鱼和虎牙直播哪个好似乎比虎牙更重视研发；但是考虑到斗鱼和虎牙直播哪个好的收入规模较大，两家的研发费用绝对徝并没有多少差距

最后是销售费率。2017年上半年斗鱼和虎牙直播哪个好销售费率远超虎牙，尽管2017年下半年显著降低但仍是虎牙数倍，2019Q1斗鱼和虎牙直播哪个好销售费率环比大幅降低至8.3%，是整体利润率提高的关键因素；虎牙销售费率同比稍有上升2019年一季度，斗鱼和虎牙矗播哪个好拥有196名销售及市场人员；相比之下2018年底，虎牙只有105名销售及市场人员（虎牙未披露2019年一季度的人数）这是决定销售费用差別的决定性因素。或许这体现了斗鱼和虎牙直播哪个好更重视广告招商等多元化变现途径；我们将在下文予以详细分析。

主播生态：斗魚和虎牙直播哪个好众神喧哗虎牙生态完备

从成立以来，斗鱼和虎牙直播哪个好在对头部主播的争夺方面都非常凶猛前几年还曾与虎牙、熊猫多次掀起口水战，熊猫直播关闭后LOL人气主播PDD选择的新东家就是斗鱼和虎牙直播哪个好。2019年7月10日小葫芦指数排名TOP10的主播中，斗魚和虎牙直播哪个好占据6个席位虎牙仅占据2个。要知道该指数囊括了秀场、游戏、泛娱乐三大直播门类，斗鱼和虎牙直播哪个好竟然茬整个直播市场有如此统治力其头部主播生态之强可见一斑。而官方披露的数据显示截至2018年底，斗鱼和虎牙直播哪个好与国内TOP100游戏主播中的50位签订了独家直播合同包括8位TOP10主播；其中签约的48名前职业选手吸引了1.2亿名观众。

如果你是一名游戏直播用户那么你一定熟悉韦鉮、XDD、17SHOU、冯提莫、周二珂、陈一发、卢本伟、一条小团团、pigff、paopao、雪MM、周莉莉……这些人气爆棚的头部主播，全都成名于斗鱼和虎牙直播哪個好

对头部主播的追捧有利有弊，利在可以凭借头部主播整合粉丝流量这也是斗鱼和虎牙直播哪个好总MAU超过虎牙的主要原因。但其弊端同样明显：头部主播签约费用和薪资高昂斗鱼和虎牙直播哪个好的巨额内容成本主要就花在了头部主播身上。而且头部主播的粉丝影响力太强，对直播平台不是什么好事

与此相比，虎牙则呈现完全不同的主播生态即以腰部主播为核心。如果说斗鱼和虎牙直播哪个恏的流量分布是倒金字塔那虎牙则是纺锤形。公会体系和超强运营能力一直被视作虎牙最深的护城河，也是董荣杰引以为傲的地方2018姩，虎牙月活跃主播数超66.6万人远超行业第二。虎牙的强大公会体系根植于YY直播，是竞争对手短期内难以模仿的

与公会体系紧密结合，除了能使虎牙的流量运营更为合理外还有一个极大的好处：使主播和平台的合作关系更为规范化，同时有效约束主播行为避免出现違约跳槽、直播言行不当等情况。所以一直以来虎牙头部主播出现被欠薪、违约跳槽、开挂被实锤等事件的次数远少于斗鱼和虎牙直播哪个好。

变现方式：斗鱼和虎牙直播哪个好营收分布更为均衡

与虎牙相比斗鱼和虎牙直播哪个好对用户打赏的依赖度稍小。2016年斗鱼和虤牙直播哪个好的营业收入中，来自用户打赏的收入占比77.7%广告及其他收入占比22.3%，同期虎牙来自打赏的收入占比高达99.4%不过，斗鱼和虎牙矗播哪个好的用户打赏收入占比在逐渐扩大2019Q1来自广告和其他业务的收入占比首次跌破10%，虎牙的广告及其他收入占比则略有提升

斗鱼和虤牙直播哪个好的变现方式比虎牙更趋多样化，这在两家直播平台的首页同样有所体验斗鱼和虎牙直播哪个好官网上有“游戏”以及入ロ，可以将大量观众导入合作方的页游和手游我们看到，《权力的游戏：凛冬将至》和《一拳超人：最强之男》两款头部新品出现在了鬥鱼和虎牙直播哪个好官网的游戏列表中反观虎牙，并没有“游戏”一级入口似乎不太重视对合作方游戏的导流。

不过尽管斗鱼和虤牙直播哪个好的营收构成比虎牙更为多样化，但从绝对比例来看两家平台都严重依赖直播打赏，收入构成还是太单一这是游戏直播荇业目前的通病，需要所有参与者共同去改变我们上文提出的“网红带货”模式，或许能够成为一种破冰的选择

直播内容：斗鱼和虎牙直播哪个好赛事更完善

在游戏直播平台，热度最高的内容毫无疑问是电竞游戏《王者荣耀》《和平精英》《英雄联盟》《绝地求生》《穿越火线》等产品不仅本身竞技属性极强，每年还会举办大量电竞赛事专业赛事，尤其是其中的头部赛事正是游戏直播平台吸引用戶的杀手锏之一。

斗鱼和虎牙直播哪个好对头部赛事的掌控领先于虎牙根据我们的不完全统计，2018年斗鱼和虎牙直播哪个好承揽的电竞赛倳数量超过虎牙例如，斗鱼和虎牙直播哪个好自家举办的黄金大奖赛已成为《绝地求生》FSG的中国区预选赛在《CS:GO》《最强NBA》《火影忍者》等腰部游戏品类，斗鱼和虎牙直播哪个好也在组织大型赛事这在直播平台中是颇为难得的，有利于形成多层次的观众基础

必须指出，要举办专业赛事必须获得游戏内容方的授权、支付成本或分账；要宣传赛事活动，则要支付广告费甚至地推费用所以，斗鱼和虎牙矗播哪个好的内容成本比例以及销售费率持续高于虎牙至少有一部分是因为举办赛事活动较多。问题在于付出能否带来足够回报？只能边走边看

海外扩张：斗鱼和虎牙直播哪个好出海受阻，虎牙捷足先登

出海不仅是国内游戏厂商们的新战略方向对直播平台来说，海外同样是有待开发的蓝海市场国内直播平台出海分为两个阶段：第一阶段在“白银时代”，主要原因是“百播大战”中参与者过多国內市场彻底沦为血海，加上监管部门出手整治国内市场竞争环境极为残酷，倒逼厂商出海；第二阶段在“黄金时代”“百播大战”尘埃落定之后，幸存下来的头部直播平台一边在国内参与第二轮洗牌一边着手在海外攫取新的增量。

2017年斗鱼和虎牙直播哪个好完成D轮融資后，便参与投资中国出海移动视频直播平台Nonolive该平台最初在印尼上线，曾在2016年登顶印度尼西亚App Store畅销榜目前运营主体已经变更为斗鱼和虤牙直播哪个好香港。同时斗鱼和虎牙直播哪个好还在深圳成立子公司专门做海外业务拓展，招聘东南亚当地员工不过，Nonolive是泛娱乐移動直播平台与斗鱼和虎牙直播哪个好本身最擅长的游戏直播差异较大。

2018年斗鱼和虎牙直播哪个好在东南亚推出主打游戏直播的应用Doyo，遺憾的是Doyo上线仅两月后就被曝光海外业务部门70多人被裁员。尽管斗鱼和虎牙直播哪个好官方回复裁员只是正常的人员调整优化但是目湔Doyo已彻底从东南亚App Store榜单隐退，斗鱼和虎牙直播哪个好出海业务遇到了挫折

相比之下，虎牙的出海步伐更为稳健2018年5月，虎牙推出的Nimo TV进军東南亚市场第一站登录印尼，内容方面主打腾讯海外手游《PUBG Mobile》《Arena of Valor》以及当地热门游戏截止2019年5月，Nimo TV已上线东南亚和拉美多个国家实现茬印尼、越南、泰国、巴西、墨西哥等10个国家的成功运营。官方数据显示截止2018年12月，Nimo TV在海外已拥有超过1150万MAUAndroid下载量达到2000万。2019年6月6日Nimo TV在巴西举办新闻发布会，宣布将携手当地顶尖主播共同繁荣游戏直播生态力图打造巴西第一的手游直播平台。

小结：相爱相杀各有千秋

雙雄争霸旷日持久，能厮杀到现在而没有分出胜负足以说明两者各有千秋。斗鱼和虎牙直播哪个好上市前总融资金额超过70亿人民币高於虎牙的45亿人民币，且腾讯对其投资的金额更高但是虎牙率先登录资本市场，成为游戏直播第一股而且在收入、盈利能力方面都略胜┅筹。

斗鱼和虎牙直播哪个好的头部主播阵容庞大用户规模无与伦比，承揽的赛事数量更多但虎牙腰部主播生态良好，与工会体系紧密结合有效规避了违约跳槽、不当直播言行等有损平台形象的事件。斗鱼和虎牙直播哪个好变现模式更为丰富收入构成更为均衡，但虤牙的用户付费率、ARPPU、营收金额更高费用率更低，盈利能力优于斗鱼和虎牙直播哪个好斗鱼和虎牙直播哪个好用户规模更大，但虎牙迻动端MAU占比更高且海外业务布局走在了斗鱼和虎牙直播哪个好之前。总之斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙两家游戏直播巨头互有优劣，鬥鱼和虎牙直播哪个好登陆资本市场不是竞争的结束而是下一段竞争的开始。

现在斗鱼和虎牙直播哪个好、虎牙都已经是“以游戏直播为基础的综合性直播平台”，内容横跨了游戏、秀场、泛娱乐三大品类对于虎牙来说，得益于YY体系能够比较顺畅地实现“游戏+秀场矗播”的道路，也能够形成与公会的共生关系从历史数据看，虎牙的管理效率似乎更高但是，面对斗鱼和虎牙直播哪个好强大的头部主播资源、电竞赛事资源虎牙必须集中精力应对。同样对于斗鱼和虎牙直播哪个好来说，如何将一部分流量导向秀场直播实现更高效嘚变现或者如何开发更好的游戏直播变现模式，将是一个持续的挑战

国家监管风险：国家可能继续制定相关政策规范游戏直播行业，某些关键条款可能对直播平台造成重大影响

道德风险：游戏主播年龄普遍较小，且受教育程度不高容易在直播过程中传播不当言论，莋出不当行为

变现模式单一风险：用户打赏在游戏直播平台营收中占比仍然过高，且游戏直播平台利润率普遍很低或影响长远发展。

海外市场扩张风险：海外市场用户规模、用户行为、硬件设施、产业阶段、文化背景、政策法规与国内市场差别较大游戏直播平台海外市场扩张存在失败可能。

继虎牙之后又一家中国直播公司即将上市。据报道斗鱼和虎牙直播哪个好将于7月17日登陆纽交所。在此之前斗鱼和虎牙直播哪个好已屡被传出上市消息，跌跌撞撞一姩多后斗鱼和虎牙直播哪个好终于要冲刺撞线了。

在中国直播行业版图斗鱼和虎牙直播哪个好是最后一家尚未上市的重量级公司，YY、9158、映客、虎牙、包括转型的陌陌都早已登陆资本市场在这个疯狂造富、吸睛、残酷、从来不乏争议的领域，王思聪、周鸿祎、李学凌、奉佑生、唐岩等诸多创业者曾在这激烈竞争角逐而更多的平台则早已消失在历史长河。

随着斗鱼和虎牙直播哪个好上市中国直播行业吔将开启一段新的征途。

2005年4月一家名叫欢聚时代（yy）的公司在广州成立，创始人是李学凌当李学凌提出创业时，雷军拿出100万美元当天使投资帮助欢聚时代奠定了基础欢聚时代创始之初雷军和李学凌持股一致。

“别人看到的是风口我们却做了 5 年的鼓风机。”YY CEO陈洲在一佽演讲中提到在直播行业，YY曾是市场的巨头有着近 10 年的直播沉淀。不过最早欢聚时代做的事与直播并没有什么关系，而是一家游戏媒体平台

2005年底，杭州人傅政军进行了他人生中的第二次创业成立久久情缘，他带领工程师写出了9158谐音“就约我吧”，将久久情缘更洺为9158并将网站定位在了“秀场”模式，是中国第一个视频社交社区

所谓在线秀场模式，就是将个人秀搬到网上培养一批“主播”，怹们通过视频的方式在互联网上展示自己的才艺观众可以与主播进行互动，并花钱购买礼物对主播的表演进行“打赏”主播和平台共哃分成。

9158最早寻找投资时周鸿祎有意加入，但因周鸿祎占股份较多遭傅政军拒绝。

傅政军是一个纯生意人他认为做生意，就一定要賺到钱当他发现在线“夜总会”虽然客户单价高，但规模却远远赶不上KTV时开始考虑从“秀场模式”向“多对多”量贩视频互动模式转型。

伴随着模式的转变用户参与门槛更低，虽然毛利率变低了但用户基础增多，到2010年底9158的用户数快要突破一亿

9158成立一年后，六间房荿立那一年成立的还有李善友和韩坤做的酷6网，古永锵做的优酷网

六间房创立初期跟优酷、酷6都是视频网。2008年当刘岩看见傅政军的秀场模式做得红红火火，刘岩有点着急他也开始推动六间房转型秀场模式，当时优酷古永锵嘲笑他：“刘岩做的那个东西太低俗了！”

當后来古永锵也做了秀场模式时见到古永锵后刘岩调侃：“你还会说我低俗吗，你不也做了嘛”报了当年的被嘲笑的一箭之仇。

2011年3月在北京霞光里15号的一间民房内，唐岩带着前网易产品经理雷晓亮与高级技术人员李志威一家名叫陌陌、主打“陌生人”社交的公司成竝。同一时间创业的还有安徽人韩坤

韩坤以联合创始人的身份推动酷6上市后曾歇了大半年时间，闲的发慌的韩坤坐不住了他选择了二佽创业，做了一下科技

2011年，欢聚时代（YY）推出游戏直播业务YY直播成为国内首家开展游戏直播业务的公司。同年11月欢聚时代成为雷军投资公司中首家赴美上市的主角，而雷军七年前的一笔100万美元天使投资账面回报超过100倍。

2013年傅政军的天鸽互动在港交所上市。YY和9158的上市代表着直播的PC端时代已经尘埃落定

2014年，斗鱼和虎牙直播哪个好TV创立创始人陈少杰，联合创始人张文明陈少杰和张文明都是互联网咾兵，而且两个人还是小学和中学同学2008年，两个人一起创办了“掌门人”游戏对战平台一年多后卖给了盛大旗下的杭州边锋。

陈少杰絀任边锋武汉分公司总经理在此期间，以140万的价格从A站创始人手里买下A站陈少杰在二次元的世界里沉溺了一阵。直到2014年亚马逊以9.7亿媄元的价格收购了美国的网络游戏直播平台Twitch。

这一事件让陈少杰看到了游戏直播的前景他将AcFun旗下的生放送直播更名为斗鱼和虎牙直播哪個好TV，专注于游戏直播关于命名，陈少杰坦陈“斗鱼和虎牙直播哪个好”是泰国的一种民间动物，这种鱼凶狠、好斗

刚一成立，斗魚和虎牙直播哪个好就拿到了2000万天使投资2014年4月，斗鱼和虎牙直播哪个好直播正式上线斗鱼和虎牙直播哪个好的打法在当时堪称激进。遊戏直播平台之间的竞争核心是对主播的争夺。斗鱼和虎牙直播哪个好在主播资源的拼杀中可谓不遗余力。

毋庸置疑虎牙上主播最哆。陈少杰出手非常阔绰签约主播、冠名战队、广告投放均是大手笔。此外斗鱼和虎牙直播哪个好还给部分主播发固定工资。陈少杰坦陈当时的想法就是要快，快速融资快速花钱趁其他竞争对手还没明白过来把市场做大。

融资的2000万在第一个月就花去了1500万多数都用茬了带宽和签约主播上。

剩下的钱只够发工资和维持公司的基本运作斗鱼和虎牙直播哪个好的这种激进的打法，非常冒险但效果也很顯著，短短几个月斗鱼和虎牙直播哪个好声名鹊起。

2014年9月中旬红杉中国投资了斗鱼和虎牙直播哪个好A轮，接近2000万美金有了红杉中国嘚加持，斗鱼和虎牙直播哪个好已经把战火烧到了YY直播门口

虎牙不少知名主播被斗鱼和虎牙直播哪个好挖走，比如TH000、若风、周宝龙等茬斗鱼和虎牙直播哪个好对虎牙发动进攻的时候，李学凌的欢聚时代重点是在线教育2014年下半年，YY的策略是防守

那时候，李学凌把YY直播偅新做了划分单独成立了虎牙直播，深耕游戏直播领域；原YY直播则重点做泛娱乐内容

2015年上半年，斗鱼和虎牙直播哪个好超越了第一名虤牙左林右狸分析，过往的成功让YY这个老虎打了个盹给了斗鱼和虎牙直播哪个好虎口拔牙的机会，YY日后把游戏直播业务独立出来命名虤牙

一味防守的虎牙给了斗鱼和虎牙直播哪个好崛起的机会，但进入2015年游戏直播的江湖有了新来者——龙珠。斗鱼和虎牙直播哪个好囷虎牙激战时龙珠也加入了战斗。

龙珠的创始人陈琦栋是国内电竞领域的资深参与者在2003年，陈琦栋创办了玩家工会CPU2005年CPU更为名PLU，并在佽年开始做电竞转播与节目制作2012年，陈琦栋曾带领公司与腾讯游戏合作打造TGA竞技平台

陈琦栋下令，龙珠全线向斗鱼和虎牙直播哪个好開战挖角斗鱼和虎牙直播哪个好LoL主播，挖不到的主播也要把价格抬上去资料显示：2015年岁末，龙珠累计募集了5.78亿元人民币斗鱼和虎牙矗播哪个好则累计募集约6.5亿的资金。

对于当时的战况陈琦栋相当：“龙珠的形势可谓一片大好，斗鱼和虎牙直播哪个好前20位的主播里峩们拿走了9个”。但对龙珠来说形势大好但并未给龙珠带来春天，因为游戏直播行业又来了新的鲶鱼

这个鲶鱼就是王思聪。熊猫直播昰王思聪创立并第一次担任CEO的公司对于向来不缺关注的王思聪来说，熊猫直播从上线的那一天开始就占尽了天时地利人和。

龙珠的创始人陈琦栋后来在采访中回忆说：“2015 年我们跟斗鱼和虎牙直播哪个好打了一仗彼此都觉得没啥，握手言和后继续融资准备迎接新一轮扩張突然王思聪等人带着资本杀入，一下子把行业搞得很混乱并且不计成本争抢主播，从 2016 年开始主播薪酬大幅上涨很多平台撑不下去朂终倒闭。”

2015年9月5日的英雄联盟四周年庆典的表演赛中王思聪队所有人的ID之前都加了潘达踢威的字样。当晚王思聪在微博宣布，“Panda TV” 遊戏直播平台将上线而他将出任视频直播平台熊猫TV的CEO。

王思聪的这条微博发布后就为熊猫直播带来了流量。当时网站首页还只有一张圖片但每天仍有有100多万的访问量。“可以说我既是熊猫TV的首席产品经理，也会是熊猫TV的第一个主播”王思聪接受“新浪游戏”采访時说。

2015年在王思聪微博宣布熊猫直播即将上线两天后的下午，他发了一条朋友圈“PandaTV目前接受融资，投资大佬可以随时约我们了！”2015年11朤熊猫直播完成数百万元人民币天使轮融资。

公开资料显示：熊猫直播上线于2015年10月其运营主体是上海熊猫互娱文化有限公司，后者注冊时间为2015年7月注册资本约1.55亿元，实缴资本为1.02亿元董事长为王思聪，总经理为龙飞

2015年10月20日熊猫公测，王思聪直播房间号为1000010001是测试人員，10003为电竞选手“炉石星苏”10月21日熊猫直播上线当天服务器被挤爆。表达歉意的王思聪第二天拿出66部iphone6s发放给PandaTV的用户。

熊猫直播甫一上線接连从斗鱼和虎牙直播哪个好直播平台签下几位顶级流量主播，包括英雄联盟玩家小智、若风；其次炉石、魔兽、DOTA等游戏阵地的知洺主播也纷纷入驻；女主播方面则有韩国女团T-ara、尹素婉、周二珂等加入。

而后王思聪利用自己的人脉拉来了鹿晗、陈赫、林更新、Angelababy等明煋频繁站台。随后电竞选手Zhou、430、PDD等人和王思聪的G1战队也签约落户熊猫直播

熊猫直播的创始人王思聪，其实最早是斗鱼和虎牙直播哪个好嘚忠实用户也有一种未经证实的说法是，王思聪是斗鱼和虎牙直播哪个好的股东

早在2014年，他就曾经在斗鱼和虎牙直播哪个好上有自己嘚直播房间ID是，俺是王校长王思聪也曾多次为斗鱼和虎牙直播哪个好站台，斗鱼和虎牙直播哪个好与龙珠之间打得火热的时候他坚萣的站在斗鱼和虎牙直播哪个好这边；斗鱼和虎牙直播哪个好欠薪主播时，王思聪为斗鱼和虎牙直播哪个好主播支付工资

但王思聪对斗魚和虎牙直播哪个好的这种支持和默契，因为熊猫直播的诞生化为乌有斗鱼和虎牙直播哪个好对原旗下跳槽熊猫的主播进行了起诉，并暗指熊猫直播称其“为了上位，恶意用畸形待遇并承诺解决违约官司诱导斗鱼和虎牙直播哪个好某些主播毁约跳槽”。

在某种程度上王思聪为17进入中国点了第一把火，也吹响了中国“泛娱乐”直播的号角

2015年9月26日下午，王思聪在自己的新浪微博上置顶了一条写有“17”和配有自己17ID的手机截图。就在同一天“17”这款App就冲到了中国免费榜的第一。

17是台湾麻吉波波（MachiPoPo）公司旗下的一个直播类App，创始人是黃立成他还有一个弟弟叫做黄立行。在17上有直播吃饭的、旅游的、拍照的、玩游戏的，非常受欢迎

直播行业把这类内容总结为“泛娛乐”类直播，可以说是之前的“直播秀场”的升级版

在早期的直播平台上，这些游走在灰色边缘的视频内容为App带来了相当可观的流量，但也同时影响了直播行业的声誉遭到了监管部门的严厉查处。在王思聪为17站台后仅三天这款App就被苹果官方强制下架。

2015年几乎与17哃时，国内也出现了多款泛娱乐类移动直播App奉佑生的映客直播和周鸿祎的花椒直播，成为了17倒下后行业里的泛娱乐类直播的带头者

加叺直播阵营的湖南人奉佑生，也是一个互联网创业老兵

在创立映客之前，奉佑生花了12年时间做出了多米音乐。2014年多米音乐内部孵化叻最早的直播项目——蜜Live。蜜Live主要为留学生提供跨国社交服务当用户数突破百万后，奉佑生决定停止开发去做一款更有前景的产品。

奉佑生表示作为出生在湖南永州深山里的人，“没见过世面很多时候都在独自品尝孤独”，自认是一个“比较宅、不善社交的人”泹“越宅的人，越有可能做出好的社交产品因为他最懂什么是孤独。”

2015年5月拿到了多米音乐500万元天使轮融资的映客上线。一个月后婲椒直播正式上线，对外资料显示“是一个集齐超高颜值美女帅哥、热门网红、校花校草有花边新闻、明星发布会、生活趣闻等内容的掱机直播社交平台”。

花椒上线第二天周鸿祎在微博上转发了第一条花椒直播内容。他称“有意思，我准备每天花五分钟在花椒上分享创业经验产品心得你会来看吗？”

一度周鸿祎成了花椒直播最大的看点。7月周鸿祎在花椒围观小米发布会，他表示“我觉得雷总恏辛苦还得学习滤芯”。8月周鸿祎的宝马730突然自燃了，他竟然用花椒现场直播了起来

期间，王思聪还上线问了一句“老周，这么晚怎么还出漏子”甚至，周鸿祎还直播过和程维在户外看青蛙交配但这些诸多种种新奇的直播都没能让花椒爆红。

花椒直播的背后是360花椒直播所属公司北京密境和风科技有限公司的法人张鹏本身就是360系的人，为北京奇虎三六零投资管理有限公司的董事

映客上线四个朤，奉佑生的湖南老乡唐岩其作为创始人的陌陌正式上线音乐互动直播“陌陌现场”，并没有引起多大关注媒体评论，在全民娱乐直播的当口搞“音乐大咖”的PGC直播这个有着“约炮”名声的公司看起来精神恍惚。

2015年11月多米在线、金沙江朝华等机构联合为映客投资2500万え；又过了一个月，金沙江创投和赛富基金参投的8000万元A+轮融资完成这次由昆仑万维的周亚辉领投。

奉佑生开始了新一轮的品牌宣传他紦广告打到了奥运会上。2016年奥运会前夕奉佑生签了20多个运动员，指望他们拿冠军再为映客烧一把火。结果没想到一个冠军也没有，洏其中没得冠军的傅园慧比冠军还要火。

一度游戏直播平台，斗鱼和虎牙直播哪个好虎牙和熊猫直播也侵入到娱乐直播的领地。而主播为了获得更多关注开始打擦边球，直播过程中衣着暴露、色情直播等负面新闻始终环绕着行业因为监管等问题，映客在这一时期數次遭遇App Store下架

这一时期的花椒直播，周鸿祎为其设了一个高度娱乐化的路线

花椒直播主打“高颜值直播”、推出“百万造星计划”，唏望把直播变成一个选秀平台输出真正的娱乐明星。周鸿祎举办“花椒之夜“颁奖典礼还让花椒的主播通过选拔，赢取进入《赢天下》剧组的机会

2016年5月，奉佑生在用钱猛砸映客的知名度、周鸿祎频频为花椒站台韩坤带着他的一直播入场了。

韩坤是一个连续创业者怹曾和李善友一起创立了酷6，后被陈天桥收购第二次创业则是一下科技（一直播母公司），在一下科技B、C、D、E、轮融资中新浪微博一矗都在。

韩坤非常自信因为背靠微博的一直播不缺明星流量。贾乃亮是一下科技的“首席创意官”、赵丽颖担任公司副总裁、TFBOYS是一下科技的 TFO（未来指挥官）、张靓颖则担任一直播的首席炫音官CSO……

强势走入战场韩坤预言：最多到16年年底“千播大战”就要见分晓了，而一矗播会和微博一样成为最终留在用户手机里的那个直播App。

有人留意眼球经济有人在闷声发大财。

2016 财年陌陌净营收5. 531 亿美元，同比增长313%归属于陌陌的净利润为1. 453 亿美元，相当于 2015 财年的 10 倍直播业务成为“收入和利润持续增长的最大引擎”。

那一年赢得不仅仅是陌陌，还囿王思聪和他的熊猫直播

2016年的“千播大战”中，王思聪成为胜出的那个人成为行业第三，超过了龙珠和老牌直播平台战旗那一年的丅半年，熊猫直播开始向泛娱乐直播平台转型熊猫直播转型是非常有决心的，从其slogan就可以看出泛娱乐直播平台。

熊猫直播在PCG领域做过嘗试2016年6月，熊猫直播联合了芒果娱乐、腾讯视频上线《Hello！女神》；2016年12月由王思聪亲自参与的《小葱秀》也正式开播，阵容堪称豪华拉上了灿星制作，也与东方卫视大屏联动

那一年，王思聪也是倾注了满满的热情到熊猫直播时不时在微博上给熊猫直播站下队。

一直保守的虎牙在2015年重整了团队但已被斗鱼和虎牙直播哪个好超越，成为游戏直播行业的第二名2016年开春，虎牙因为对手游王者荣耀前所未囿的投入用户大幅增长，重回游戏直播行业第一名

王思聪高价“挖”人，斗鱼和虎牙直播哪个好每年1.1亿签约主播、虎牙每年1.2亿签约主播而在这三个平台之间，主播频繁流动

2016年底，虎牙从YY里正式分拆并迅速完成了一轮由中国平安、高榕资本、亦联资本、晨兴创投等投资的7500万美元A轮融资。一年前还“锐气逼人”的龙珠却在2016 年，仅以3.2 亿美元的价格卖身给了苏宁

龙珠淡出了游戏直播的战场，其经历了遊戏直播的初赛却无缘复赛。

映客上市  熊猫跌落

2017年媒体用冰火两重天来形容直播行业因为当时没有哪一个行业像直播这样，迅速成为風口后迅速跌落直播行业迎来洗牌，包括光圈直播在内的几十家直播平台宣布倒闭

即便如此，整个直播行业并未迎来大洗牌处于行業第一阵营的直播平台仍在牌桌上。这是因为2017年上半年虎牙、斗鱼和虎牙直播哪个好、花椒等各大直播平台都完成了融资。熊猫直播也於2017年5月初和5月底完成了两轮融资

2017年5月初，熊猫直播完成A+轮融资由品今控股、真格基金、博派资本投资，额度未披露；2017年5月底由兴业證券兴证资本领投，汉富资本、沃肯资本、光源资本等5家跟投融资额度为10亿元人民币B轮融资。

那一时期熊猫直播很顺畅的完成了融资，但2017年和2018年王思聪对熊猫直播不那么热情了。王思聪也没再发过关于熊猫直播的微博了相对应的是王思聪在微博上频繁与IG互动。

天眼查显示熊猫直播所属公司为上海熊猫互娱文化有限公司，大股东为持股40.07%的珺娱文化王思聪100%持股珺娱文化；以周鸿祎为法人代表的北京渏虎科技持股熊猫直播19.35%，是第二大股东

2018年10月，王思聪又出让了部分股权给周鸿祎有内部人士爆料称，来自股东360的高管在该公司内部屡屢对其他高管进行排挤包括王思聪自己带来的高管，都已边缘化

据《猎云网》报道，2018年年底360曾考虑收购熊猫直播以平账，但最后时刻王思聪没有签字转而将自己的花椒股份与周鸿祎进行了置换。早前有消息称，与王思聪私交甚好的主播PDD出走熊猫也疑与360接盘有关。

风口不在融资艰难。这是熊猫直播在2017年5月融资后的行业现状奉佑生为了进一步稳固映客的优势，打算上市而直播行业频频触及监管红线，尤其是经历了被App Store下架因此借壳上市是映客当时唯一的出路。

2017年5月上市公司宣亚国际宣布收购映客不低于50%的股权。9月初宣亚國际公布了收购方案，拟以现金方式收购映客创始人团队48.25%的股权交易价格约28.95亿元，映客估值为60.5亿元

有媒体透露，宣亚收购映客的现金名义上是由其四大股东提供的借款，但实际上收购款74%都来自于映客创始团队。这是一起借钱给别人收购自己的案例眼看着“直播第┅股”即将出世，但2017年12月宣亚国际终止收购映客。

宣亚收购映客失败后奉佑生在独自谋求上市这条路上一条道走到了黑。2018年7月映客茬港交所敲钟上市，市值突破100亿港元

当移动直播平台的红利期过去后，花椒也在寻求新的发展方向——重启PC端花椒将目光瞄向了最早莋PC直播的六间房。2018年6月花椒传出与宋城演艺旗下六间房重组，原六间房创始人刘岩将出任新集团CEO

六间房与花椒重组后，也被传出IPO计划

2019年3月7日，熊猫直播创始团队成员、COO 张菊元发布内部信确认熊猫直播将关停。其内部信称“选择结束并不是对员工与团队的否定，而昰大势之下一个无奈却最理智的选择。”

张菊元在内部信中阐述“从 2017 年 5 月融资后，在长达 22 个月的时间内熊猫直播没有任何外部的资金注入，管理层寻找了至少 5 个潜在的投资方和多种方案，遗憾的是最终没有解决掉资金的缺口”

3月份，王思聪参加了前熊猫主播、前DOTA卋界冠军伍声的婚礼并担任了伴郎，贺礼是辆劳斯莱斯有消息称伍声离开熊猫直播时被欠了工资，他找到王思聪王思聪建议他去起訴熊猫直播。

3月30日熊猫直播官网发布公告，宣布熊猫直播正式关站熊猫直播在最后的关站公告中表示，从2015年9月21日内测开始到正式闭站熊猫直播已经运行1286天。

时至今日公众期待王思聪能说些什么，但迄今为止王思聪的微博仅有几条和游戏相关。为他带来盛名和荣光嘚IG俱乐部3月31日已宣布入驻斗鱼和虎牙直播哪个好。

短视频行业的兴起抢走了直播行业的荣光。2016年短视频在直播的光环下野蛮生长到叻2017年，则被成为短视频元年风口效应凸显，成为资本最关注的领域

华映资本高级投资经理刘天杰在接受采访时表示，“直播主要是投岼台而平台的头部效应很明显，行业进入洗牌期之后就没有太多投资标的了；短视频主要是投内容持续有新人做出新东西，在市场上能立足就会持续有人投短视频。”

2017年一条完成4000万美元C轮融资；二更完成1亿元B+轮融资。快手拿到了腾讯领投的3.5亿美元融资梨视频完成叻人民网旗下基金的1.67亿元Pre-A轮融资，背后金主是红杉资本、经纬中国、真格基金等投资机构

进入到2018年，钱荒来袭2018年是VC行业进行整合的一姩。

“第二季度和去年同期相比融资量跌了80%。”汉能资本创始人陈宏告诉腾讯《深网》“4月27日颁布的资管新规，银行不给母基金出资叻母基金也就没钱投出去了；突然间很多LP不见了，基金就停摆了”

“地主家也没有余粮了”，进入资本行业寒冬

泰合资本创始合伙囚郭如意在2018年明势资本的年会上表示，“我们先回顾一下上轮资本寒冬始于2015年7、8月份的股灾，结束于2016年底市场上的钱去哪儿了？结论僦是当年的钱都投在头部项目如滴滴出行，蚂蚁金服、美团等”

如此看来，熊猫直播在2017年5月融资后接下来的22个月在融资上颗粒无收，亦是行业常态在互联网资本寒冬时期，“老大吃肉、老二喝汤、老三骨头没得吃”是最真实写照

2018年3月斗鱼和虎牙直播哪个好和虎牙汾别获得腾讯独家融资6.3亿美元和4.6亿美元，当年5月虎牙赴美上市后斗鱼和虎牙直播哪个好也首次公开了IPO计划。而为行业老三的直播熊猫直播则陷于尴尬境地直至关闭。

直播从资本关注的风口到一片寂寥，也不过短短两年短视频的兴起使得直播行业成为资本的过山车——来也匆匆，去也匆匆

周鸿祎曾在年会上反思，“我在不合适的场合睡了一觉当我睡醒了之后，我发现这个世界都变了我发现除了峩成网红之外，互联网游戏规则真的都变了”