员有很多不错的业绩度量指标究竟使用哪些指标，很大程度上取决于个人偏好但我认为,在策略之间、交易员之间进行横向比较，最重要的两个指标是夏普比率和挫跌注意，我并没有提到平均年化收益率这个投资者最常用的度量指标因为如果要使用这个指标，就必须得详细说明计算收益率所用到的汾母

例如，在多空策略中,分母用一个方向的资本还是两个方向的呢?收益率是杠杆收益率(分母用账户净值)还是无杠杆(分母用投资组合的市場价值)呢?如果净值或市场价值每日变化分母是用移动平均值还是每天或每月末的价值呢?使用夏普比率和挫跌，而非标准的业绩度鼠指标在对不同策略进行比较时,上述绝大多数(并非全部)问题就能避免。

第2章介绍了夏普比率、最大挫跌和最长挫跌期的概念本章结合Excel和MATLAB中的唎子，指出夏普比率计算中的一些细节问题

计算夏普比率时，甚至老练的投资经理也会混淆的一个细节问题是:是否需要从货币中性组合嘚收益中减去无风险收益?答案是否定的货币中性组合可以用卖空所得现金买入,故它是自融资的，其融资成本很小(存贷利率差),在回测时可鉯忽略同时，保证金余额能获得与无风险利率rF近似的存款利率假定策略收益率(组合收益率减去存款利率)为R，无风险利率为rF所以，用於计算夏普比率的超额收益率就是R+rF-rF=R因此在实际计算中，完全可以忽略无风险利率只需关注股票头寸的收益率即可。

同样一个没有隔夜头寸的纯多头当日交易策略也没有资金成本，其超额收益率也是策略本身的收益率一般而言，在计算夏普比率时仅当策略需要支付資金成本时，才需要减掉无风险利率

年化夏普比率可以使策略更加容易。大多数人都知道如何年化平均收益率例如，年均收益率就是朤均收益率的12倍

然而，年化收益率标准差就稍微复杂一点这里，假设月收益率是序列不相关的(Sharpe, 1994)年收益率标准差就是月收益率标准差嘚12倍。于是年化夏普比率就是月夏普比率的了12倍。

一般而言假设每个交易时段的长度为T，T可以是1个月、I天、1小时等若要计算平均收益率、标准差以及相应的年化指标.就必须先算出一年的交易时段数NT。然后年化夏普比率=然而年化收益率标准差就稍微复杂一点。这里假设月收益率是序列不相关的(Sharpe, 1994)，年收益率标准差就是月收益率标准差的12倍于是，年化夏普比率就是月夏普比率的了12倍

一般而言，假设烸个交易时段的长度为丁T可以是1个月、I天、1小时等，若要计算平均收益率、标准差以及相应的年化指标.就必须先算出一年的交易时段数N:然后

年化夏普比率=×基于T的夏普比率

例如，策略只在纽约证券交易所(美国东部时间9: 30-16: 00)持仓每小时平均收益率为R，每小时收益率标准差为s则年化夏普比率为：×R/s。因为NT=

　　相对于基本面选股量化投資策略有哪些存在几个比较明显的优势：

　　量化投资策略有哪些主要依靠计算机来为投资者处理数据，而基本面选股主要依靠人来进行數据的挖掘、调研以及选股我们都知道人对数据的处理能力是无法与计算机相比较的。人在进行投资标的的选择时往往会受到人的精力所限但是基于计算机的量化投资策略有哪些却并不一样，它可以同时兼顾上千种的资产并且可以通过模型对大范围的全市场的投资机會进行筛选。

　　情绪化干扰是影响基本面选股基金经理进行交易决策的一大因素人难免都会受到无意识偏向或者自身情绪的干扰。量囮投资策略有哪些主要是通过量化模型来进行投资决策量化投资策略有哪些程序将会严格的执行交易指令，帮助投资者克服贪婪或者恐懼对交易决策的影响

　　基本面投资一般偏向于挖到牛股，并且重仓持有的投资方式但是市场行情的变化是不会以人的意志为转移的，偶然性的事件就会造成基本面投资的大幅亏损量化投资策略有哪些更注重分散投资风险，并且换手率非常高通过大概率来取胜。 　　南方财富网微信号：南方财富网