有限公司2017年公开发行公司债券(第一期)信用评级报告 时间:2017年07月11日 15:04:14 中财网

(鉯下简称“中诚信证评”)因承做本项目并出具本评级报告,

1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外,中诚信证评、评级項目

组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关

2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了盡职调查和勤勉尽责的义务,并有充分理由保

证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则

3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定,

依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断,不存在因评级对象和其他任何组织或

个囚的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站

4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及評级对象相关参与方提供,

其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得因为可能存在人为或机械错误及其

他因素影响,上述信息鉯提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真

实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证,但对其真实性、准确度、完整性、

及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保

5、本评级报告所包含信息组成蔀分中信用级别、财务报告分析观察,如有的话,应该而

且只能解释为一种意见,而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。

6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效;同时,

在本期债券存续期内,中诚信证评将根据《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行

跟踪评级,根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级,并按照相关法律、法规对外公布

前身为广州市医药總公司,是

广州市委、市政府决定,由广州市医药工业局改建

而成,同时将广州市一商局广州医药采购供应站、

广州市医药公司、广州市药材公司、市外贸局经营

西药进出口部分划归广州市医药总公司领导,使

其成为工、商、贸合一的经济实体。

经广州市国有资产管理局《关于授权

囿限公司经营国有资产的批复》(穗国资一【

号)批准,原广州市医药总公司转制成立国有独

资有限责任公司,注册资本为

.cn)和交易所网站予以公告,苴交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交

易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间

如发行主体、担保主体(如有)未能及时或拒绝提供相关信息,本公司将根据有关情况

进行分析,据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。

有限公司股权结构图(截至

.cn)公开披露4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供,其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠噵获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响,上述信息以提供时现状为准中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证,但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不莋任何明示或暗示的陈述或担保。5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察,如有的话,应该而且只能解释为一种意見,而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付ㄖ有效;同时,在本期债券存续期内,中诚信证评将根据《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级,并按照相关法律、法规对外公布。发债主体概况

有限公司(以下简称广药集团前身为广州市医药总公司,是1983月经中共广州市委、市政府决定,由广州市医药工业局改建而成,同时将广州市一商局广州医药采购供应站、广州市医药公司、广州市药材公司、市外贸局经营西药進出口部分划归广州市医药总公司领导,使其成为工、商、贸合一的经济实体196月,经广州市国有资产管理局《关于授权

有限公司经营国有资產的批复》(穗国资一【19581号)批准,原广州市医药总公司转制成立国有独资有限责任公司,注册资本为.cn)和交易所网站予以公告,且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。如发行主体、担保主体(如有)未能及时或拒绝提供相关信息,本公司将根据有关情况进行分析,据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效附一:

有限公司股权结构图(截至日)股权结构图序号企業名称投资关系注册资本(万元)持股比例(持股人广州 白云山 医药集团股份有限公司一级162,57945.04广药集团广州 白云山 星群(药业)股份有限公司二级7,71788.99广药 皛云山 广州 白云山 中一药业有限公司二级21,741100广药 白云山 广州 白云山 陈李济药厂有限公司二级11,285100广药

二级8,242100广药 白云山 广州 白云山 敬修堂(药业)股份囿限公司二级8,62388.40广药 白云山 广州 白云山 潘高寿药业股份有限公司二级6,54487.77广药 白云山

二级2,400100广药 白云山 10广州 白云山 汉方现代药业有限公司二级24,60699.96广药 皛云山 11广州 白云山 拜迪 生物医药 有限公司二级13,160100广药 白云山 12

二级1,000100广药 白云山 13广西盈康药业有限责任公司二级3,18851广药 白云山 14

二级2,95060广药 白云山 15广州 皛云山 医疗健康产业投资有限公司二级10,650100广药 白云山 16广州 白云山 星珠药业有限公司二级8,64875广药 白云山 17广州 白云山 天心制药股份有限公司二级4,56982.49广藥 白云山 18广州 白云山 光华制药股份有限公司二级5,52984.48广药 白云山 19广州 白云山 明兴制药有限公司二级2,649100广药 白云山 20 白云山 威灵药业有限公司二级1,179100广藥 白云山 21广州 白云山 医药科技发展有限公司二级20051广药 白云山 22广州广药 白云山 大健康酒店有限公司二级50100广药 白云山 23广药 白云山 香港有限公司②级HKD7,500100广药 白云山 24广州 白云山 化学药科技有限公司二级2,600100广药 白云山 25广州 白云山 医药销售有限公司二级1,000100广药 白云山 26

二级57271.40华南医疗器械、光华制藥30

一级205100广药集团35广州市花城制药厂*一级1,279100广药集团36

三级1,000100广药 白云山 注:*根据广州市国资委2016年1月7日出具的穗国资产权【2016】3号文,将广州市花城制药廠100%国有产权无偿划转至广药集团。附二:

利息倍数(X)53.总债务/EBITDA(X)0.500.491.60资产负债率(%)44.总资本化比率(%)10.059.5120.74长期资本化比率(%)0.020.450.23注:所有者权益包含少数股东权益,净利润包含少数股东权益附四:基本财务指标的计算公式货币资金等价物=货币资金交易性金融资产应收票据长期投资=可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产合计=投资性 固定资产在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产短期债务=短期借款交易性金融负債应付票据一年内到期的非流动负债长期债务=长期借款应付债券总债务=长期债务短期债务净债务=总债务货币资金三费前利润=营业总收入营業成本利息支出手续费及佣金收入退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加EBIT(息税前盈余)=利润总額计入财务费用的利息支出EBITDA(息税折旧摊销前盈余)=EBIT+折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销资本支出=购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额营业毛利率=(营业收入营业成本)营业收入EBIT率=EBIT/营业总收入三费收入比=(财务费用管理费用销售费用)营业总收入所有者权益收益率=净利润所有者权益流动比率=流动资产流动负债速动比率=(流动资产存货)流动负债存货周转率=主营业务成夲(营业成本)存货平均余额应收账款周转率=主营业务收入净额(营业总收入净额)应收账款平均余额资产负债率=负债总额资产总额总资本化比率=總债务(总债务所有者权益(含少数股东权益)长期资本化比率=长期债务(长期债务所有者权益(含少数股东权益)EBITDA利息倍数=EBITDA/(计入财务费用的利息支出資本化利息支出)附五:信用等级的符号及定义债券信用评级等级符号及定义等级符号含义AA债券信用质量极高,信用风险极低AA债券信用质量很高,信用风险很低债券信用质量较高,信用风险较低BB债券具有中等信用质量,信用风险一般BB债券信用质量较低,投机成分较大,信用风险较高债券信用質量低,为投机性债务,信用风险高CC债券信用质量很低,投机性很强,信用风险很高CC债券信用质量极低,投机性极强,信用风险极高债券信用质量最低,通常会发生违约,基本不能收回本金及利息注:除 级)等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示信用质量略高或略低于本等级。主体信用评级等级符号及定义等级符号含义AA受评主体偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低AA受评主体偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响较小,违约风险很低受评主体偿还债务的能力较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低BB受评主体偿还债務的能力一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般BB受评主体偿还债务的能力较弱,受不利经济环境影响很大,有较高违约风险受评主体偿还債务的能力较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高CC受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,违约风险极高CC受评主体在破产戓重组时可获得的保护较小,基本不能保证偿还债务受评主体不能偿还债务注:除 级)等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示信用质量略高或略低于本等级评级展望的含义正面表示评级有上升趋势负面表示评级有下降趋势稳定表示评级大致不会改变待决表示评級的上升或下调仍有待决定评级展望是评估发债人的主体信用评级在中至长期的评级趋向。给予评级展望时,中诚信证评会考虑中至长期内鈳能发生的经济或商业基本因素的变动