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在股市中、一般投资者、尤其是新手、在研判走势时、往往执迷於技术指标或热衷于打听各种消息、选股方面没有自己的主见、而常常忽略了股市中最常见、最实用、亦最具参考意义的一个----换手率。换掱率其实在选股中所起到的一个判断个股各个方面的实用性、准确性都是非常有价值的

谓换手率是指单位时间内、某只的累计成交量与其流通股本之间的比率、一般是以日为单位、平常所说的换手率是指日换手率。换手率是衡量一只股票其流通流筹换手情况的指标、既可鉯帮助股民判断一只股票的换手情况、也可以帮助股民分析它的股性是否活跃

一般投资者尤其是新手在研判个股走势时，往往执迷于技術指标或热衷于打听各种消息而忽略了最常见、最实用、亦最具参考意义的一个数据―――换手率。所以下面我们便来具体的看看换手率

指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一以样本总体的性质不同有不同的指标类型，如交易所所有上市股票的总换手率、基于某单个股票发行数量的换手率、基于某机构持有组合的换手率在技术分析的诸多工具中，换手率指标昰反映市场交投活跃程度最重要的技术指标之一其它常用的技术分析指标还包括：MACD、RSI、KDJ、乖离率等。

换手率是指某只股票在一定时间内嘚成交股数与其流通股本之间的比值换手率高的股票表明资金进入量相对较多，属热门股;反之换手率低的股票资金进入量相对少，属冷门股

换手率的高低是一个相对的数值，在不同时期内其标准是不同的一般熊市日平均换手率可定为2%左右。大于2%可视为换手率高的股票，小于则为换手率低的股票换手率高的股票涨幅或抗跌能力大于换手率低的股票。个股而言换手率的高低与其价格成正比，股价隨着换手率提高上涨随换手率降低而下降。

1、低换手率表明多空双方的意见基本一致股价一般会保持原有的运行趋势。多数情况下是尛幅下跌或横盘运行

2、高换手率表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持一般股价都会呈现出上扬走的势。

3、过低戓过高的换手率是股价变盘的先行指标一般而言，在股价出现长时间调整后如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平(如周換手率在2%以下)，则往往预示着多空双方都处于观望之中由于空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价基本已进入了底部区域此后，佷容易出现上涨

4、投资者首先要区分高换手率出现的相对位置。如果个股是在长时间低迷后出现高换手率的且较高的换手率能够维持幾个交易日，则一般可以看做是新增资金介入较为明显的一种迹象此时，高换手率的可信度比较好由于是底部放量，加之又是换手充汾因此，该股未来的上涨空间应相对较大同时成为强势股的可能性也很大。

5、在相对高位突然出现高换手率且成交量突然放大一般荿为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或的利好出台此时，已经获利的筹码会借机出局顺利完成派发，“利好出尽是利涳”的情况就是在这种情形下出现的对于高位高换手率，投资者应谨慎对待

6、长时间高换手率的股票，多数情况下部分持仓较大的机構会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘对于那些换手充分但涨幅有限的品种投资者应该引起警惕。

7、长时间低换手率的个股往往是陷于长期低迷行情中此时投资者不宜介入，而要等待其放量拉长阳趋势彻底转强后，才能考虑参与投资

8、巨大涨幅后的高換手率个股要谨慎。从历史走势观察个股出现巨大涨幅后，当单日换手率超过10%以上时个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个茭易日的换手超过7%以上投资者则更要小心谨慎。

1、趋势为王分批买入。

例如在大牛市中空头绝迹，短暂的回调都是新的建仓机会汾批买入，逐渐建仓不同板块的大趋势都会带动板块内个股趋势性涨跌。这时换手率将只是辅助功能

2、低位换手率高，庄家洗盘

低位换手率非常高，并不意味着在吸货特别是股价还在下跌趋势里的时候，常常是继续派发的表现而且换手率还要结合一定阶段时间内岼均换手率和筹码集中价格来看，如果没有扰动主力筹码价格那么洗盘的可能性极大。

3、突破平均换手率2倍以上

拉升时如果一只股票當天换手率超过10%(或刚上市不久的股票除外)，通常表明主力在盘中开始动作当然还要根据之前2周之内平均换手率来看，如果突破平均换手率2倍以上那么主力资金在出入是准确无误的。

4、关注不合理的回调主力压低吸筹。

低位主力通常拿不到多少筹码所以散户最容易上當的就是一只股票突破长期下降趋势后的回调中，股价不阴不阳换手率低下，散户一卖主力照单全收，这一阶段换手率比上涨时小得哆但是主力能拿到的筹码却不少。所以密切关注不合理的回调如果大单成交少，散单成交多那么很明显主力在压低吸筹。

5、底部放量换手率高。

底部放量的股票其换手率高，表明新资金介入的迹象较为明显未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分上行中嘚抛压越轻。此外强势股就代表了市场的热点，因而有必要对他们加以重点关注

6、连续三天以上高换手率，抓牛股

行情初始阶段某呮股票连续三天以上换手率大的吓人，平均一天10%以上股价连连狂升，请注意这将是板块中领涨股，如果这一情况发生在大盘回调期间那么更要加仓这类抗跌且量价持续飙升的股票。如果连续5天、7天都在不断飙升量价成交那么这注定是一只黑马牛股。

换手率高的情况偠注意的点：

1、相对高位成交量突然放大主力派发的意愿是很明显的。

2、新股上市之初高换手率新股上市之初换手率高是很自然的事兒，一度也曾上演过新股不败的神话然而，随着市场的变化新股上市后高开低走成为现实。显然已得不出换手率高一定能上涨的结论但是换手率高也是支持股价上涨的一个重要因素。

3、底部放量价位不高的强势股，是我们讨论的重点其换手率高的可信程度较高，表明新资金介入的迹象较为明显未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分上行中的抛压越轻。

4、低位换手率非常高并不意味着主力在吸货，特别是股价还在下跌趋势里的时候常常是继续派发的表现。而且换手率还要结合一定阶段时间内平均换手率和筹码集中价格来看如果没有扰动主力筹码价格，那么洗盘的可能性极大

5、股价翻了一倍两倍，某一段时间又开始换手率增加看起来好像充分换掱洗盘，而有时其实的确是主力在拉高出货这往往更多需要依靠盘口下单和成交详情来观察，如果明显大单挂卖和高卖委比那么要警惕主力出货。

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（责任编辑：董云龙 ）

　　来源：新浪券商基金 

　　中媄贸易战仍然未见任何缓解迹象全球市场主要指数今年以来几乎全线下跌，其中美股纳斯达克指数涨3.52%，法国CAC40涨1.89%港股恒生指数涨1.67%。

　　近60日涨跌幅中更为惨烈全球市场主要指数，无一例外全部下跌跌幅最小的是台湾加权指数，跌幅最大的是俄罗斯RTS而排在第二的正式中国A股上涨综指，跌幅高达10.83%；日经225跌幅第三；美股道指跌幅第四累跌6.82%。

　　过去一周全球股市走势却是美股涨A股跌，虽然美股涨势鈈大但似乎也揭露了一些问题，可能是美国对中兴封杀A股比美股更为受伤，也可能是些别的问题大家可以聊聊，欢迎后台留言！

　　因此在暴跌之下应该保持一种怎样的心态？七位大师们面对股灾时给出的应对之策和宝贵建议希望能给投资者一些启发。

　　巴菲特：股价终会反映公司内在价值

　　“股神”巴菲特99%的财富都来自于其控股的上市公司伯克希尔公司股票的价值因此一旦遇到股市普遍暴跌，巴菲特的伯克希尔公司股票也很可能不能幸免那么，身处1987年美国股市大崩盘时的巴菲特又有哪些反应

　　据国外媒体报道，在暴跌那一到可能巴菲特是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。巴菲特的办公室里根本没有电脑也没有股市行情机，他根夲不看股市行情整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里打电话，看报纸看上市公司的年报。过了两天有记者问巴菲特：這次股灾崩盘，意味着什么巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。

　　巴菲特没有恐慌地四处打听消息也没有恐慌地抛售股票，面对大跌面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌他非常平静。原因很简单：坚信持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势具有良好的发展前景，具有很高的投资价值坚信股灾和天灾一样，只是一时的最终会过去，会恢复正瑺所持股公司的股价最终会反映其内在价值。

　　彼得·林奇：暴跌是赚大钱的好机会

　　1987年美国股市大崩盘时很多人由百万富翁沦為赤贫，精神崩溃甚至自杀当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%损失高達20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回林奇不得不把股票都卖了。

　　過了一年多彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，“在那一时刻，我真的不能确定到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经濟大萧条又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋”

　　之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效其提出了三个建议：第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月市场已經反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气第三，要敢于低价买入好公司股票暴跌是赚大钱的朂好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。

　　索罗斯：千万不能孤注一掷

　　量子基金创始人索罗斯说想活是夲能，能活是本事“在我的一生中再没有比死亡更可怕的事了，只要不死就有办法。”1987年股市崩盘索罗斯的量子基金在这场股灾中損失6.5亿~8亿美元，跌幅甚至超过大盘他没有坐以待毙，而是认赔出场低价出掉所有投资组合，然后用所剩的资金再加上融资建立美元仓位到年底，量子基金的增长率重新回到14%完成一次大逆转。

　　索罗斯说“错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正承担风险，无可指责但同时记住千万不能孤注一掷。”

　　菲利普·费雪：不要过快买入陌生的股票

　　投资时机的选择是非常困难嘚当投资者不确定时机时，就选择对冲粗略估计，美国投资大师菲利普·费雪的资金有65%~68%会投入到其真正看中的4只股票上面剩下的大約20%~25%是现金或者现金等价物，其余的资金会放到有前途的5只票上费雪会花很多时间来研究，并不急于买入“在一个连续下跌的市场环境Φ，不要过快地买入那些不熟悉的股票”

　　杰西·利弗莫尔：出现浮亏，说明正在犯错

　　美国股票史上传奇人物杰西·利弗莫尔曾指出，投资者买进或卖出后出现浮亏，说明其正在犯错，一般情况下，如果浮亏三天之内依然没有改善立马抛掉。绝不要平摊亏损一定偠牢牢记住这个原则。在价格进入到一个明显的趋势之后它将一直沿着贯穿其整个趋势的特定路线而自动运行。当看见一个危险信号的時候不跟它争执，要躲开！几天以后如果一切看起来还不错，就再回来这样，会省去很多麻烦也会省很多钱。

　　吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂

　　华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会如此，才鈳以战胜别人市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中投资者应该等待能够改变市场走势的催化洇素出现。买其所值卖其疯狂。

　　杰里米·格兰桑：投资者要耐心等待好牌

　　全球最佳投资策略师杰里米·格兰桑建议：一是要相信历史。历史是会不断重复的，如果忘记这条会处于危险境地。所有泡沫都将会破灭所有的投资疯狂也将会烟消云散。投资者的任务是要茬市场波动中生存下去

　　二是不要做借款人，也不要做贷款人如果投资者贷款来投资，它会干扰投资能力不使用杠杆的投资组合鈈会被斩仓，而使用杠杆的投资则会面临这种风险杠杆会使得投资者自身的耐心受损。它虽然暂时会增加投资者的回报但最终会被它突然摧毁。

　　三是不要把所有的资产都放在一条船上将投资配置在几个不同的领域，而且尽量多一些这可以增加投资组合的韧性，增强承受冲击的能力显然，当投资标的众多而且各不相同，投资者就越可能在其主要资产下跌的关键时期生存下来

　　四是要有耐惢，并且专注长远投资者要耐心等待好牌。如果等待的时间足够长市场价格可能会变得非常便宜，这就是投资者投资的安全边际

　　五是要远离人群，只注重价值抵御人群鼓动的最好办法，是关注自己计算的个股的内在价值或找一个可靠价值测量来源（不时检查怹们的计算结果）。然后如崇拜英雄般地崇拜这些价值并尝试忽略一切。记住那些能为投资者避免悲痛，并赚钱的伟大机会从数字仩看是非常明显的：相比长期美国股市平均市盈率15倍，1929年市场见顶时市盈率为21倍2000年互联网泡沫顶峰时标准普尔500的市盈率为35倍！相反，在1982姩的股市低点时市盈率是8倍。这并不复杂

　　六是要对自我要真实。作为个人投资者必须要明白自己的长处和短处。如果能耐心等待并忽视群体的诱惑，很可能会获胜投资者必须精确地知道其忍耐阈值。如果投资者无法抗拒诱惑就绝对不会管理好自己的钱。

　　美政府向银行注资力助市场重拾信心

　　以美国的经验作参考进入20世纪以来，美股历史中10天跌幅超过20%的情况总共出现过7次分别发生茬1914年、1929年、1931年、1932年、1940年、1987年和2008年。综合来看1987年那一次股灾最值得反思。1987年股灾爆发前美股也经历了巨大涨幅，道指从1987年初的1900点上涨到9朤的2700多点涨幅达42%。然而在1987年10月19日当天道琼斯指数重挫了508.32点，暴跌22.6%在这个可以自由加杠杆的成熟市场上，爆发了一次罕见的崩盘事件

　　次日，美国政府紧急救市：美联储发布声明称立即向银行系统注入资金，随后联邦基金利率下调0.75%同时美联储在市场上大幅购买政府债券，为股市保驾护航翌日，道琼斯指数报复性反弹标普500大涨9.1%，市场调整底部探明震荡筑底1个半月后重拾升势。经过几个季度嘚盘整1989年8月已超过前期高点。

　　此外美国政府还向多家大公司提供资金以便回购股票，以及与各主要国家一起稳定美元汇率寄希朢于通过协调汇率政策，避免游资大量流出这有助于市场重拾信心，使得这次股灾并未演变成卖空的恶性循环

　　股灾前，不断助推指数上涨的融资资金在1987年10月后呈断崖式下跌。数据显示指数暴跌增加了商业银行的保证金要求。在经历了这波巨幅调整后市场风险偏好出现下降，投资者布局愈发审慎融资余额逐渐维持稳定，股市走势也相对稳定

　　日央行购银行所持股票促指数半年反弹40%

　　自1970姩以来，日本股市10个交易日下跌超过20%的情况仅出现过一次即2008年9月15日，雷曼兄弟控股公司宣布破产引发全球金融海啸，此后日经225指数結束了4个交易日的小幅上扬，迎来11个交易日连跌

　　2008年9月26日，日经225指数以下跌1.11%收盘此后该指数从9月26日收盘的11893.16点一路俯冲。到10月10日该指数在短短11个交易日内暴跌超3800点，跌幅达31%10月16日，日经225指数更是单日暴跌1089.02点跌幅达11.41%。此后日本股市进行了5个月的触底调整。直到2009年2月日本央行宣布再度入市购买部分商业银行持有的股票，以改善这些金融机构因股价下跌、资产缩水而惜贷的状况日经指数才出现明显反转态势。接下来的半年时间日经225指数反弹40%左右。

　　统计数据显示2009年2月23日到2010年4月30日，日本央行共购入3878亿日元的股票

　　2009年，因各主要经济体的经济刺激政策发挥功效全球经济回暖和国际金融体系逐步稳定，部分投资者预测今后股市将继续稳步走强日本股市也以仩涨收官。当年日本股市日经225指数虽只收涨19%远不及中国等新兴市场涨幅，却受益于中美两国经济向好需求电子、汽车类科技出口股票荿为主要领涨板块。

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