江苏亚太轻合金科技股份有限公司

第一节 重要提示、目录和释义

公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整不存在虚假记載、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任

公司负责人周福海、主管会计工作负责人范迓胜及会计机构负责人(会计主管囚员)范迓胜声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议

本报告涉及未来计划等湔瞻性陈述，属于计划性事项不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险意识并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

公司可能面对的风险敬请查阅本报告第四节“管理层讨论与分析”之九“公司未来发展的展望”。

公司经本佽董事会审议通过的利润分配预案为：以2019年4月26日的公司总股本1,270,529,500股扣除公司回购专用证券账户股份16,004,467股后的股份1,254,525,033股为基数向全体股东每10股派發现金红利；

证券代码：601216 证券简称：君正集团 公告编号：临号

内蒙古君正能源化工集团股份有限公司关于2018年年度报告的事后审核问询函的回复公告

内蒙古君正能源化工集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2019年4月26日收到上海证券交易所《关于对内蒙古君正能源化工集团股份有限公司2018年年度报告的事后审核问询函》（仩证公函【2019】0533号）（以下简称“《问询函》”）。根据要求公司对《问询函》中提及的相关问题进行了认真核查，现回复如下：

公司2018姩年度报告“第一节 释义”中涉及的词语释义适用于本公告中的相关词语

1.年报披露，公司本期毛利率为44.54%同比增加3.13个百分点，且自2014年以來持续增长主要氯碱产品中，聚氯乙烯毛利率为31.01%片碱毛利率为72.44%，液碱毛利率为80.09%相较去年均有不同程度的增长，且均处于氯碱行业较高水平请公司补充披露：（1）主要原材料、产品的价格变动情况；（2）电石、工业盐、电力等主要原材料的单耗指标及自给率；（3）分產品披露同行业可比公司的毛利率情况；（4）结合上述情况，从生产工艺、行业市场、产品价格、成本控制等方面、综合分析公司相较同荇业可比公司的主要竞争优势量化分析公司近年来保持高毛利率且持续增长的原因。

（一）主要原材料、产品的价格变动情况

年主要原材料价格变动情况

年主要产成品价格变动情况

（二）电石、工业盐、电力等主要原材料的单耗指标及自给率

注：工业盐、炭材、硅石全部为外购

公司生产用电由自备电厂供电和电网購电两部分组成。2018年全年用电量875,285.64万千瓦时其中自供电量为767,246.56万千瓦时，自给率为87.66%

（三）分产品披露同行业可比公司的毛利率情况

2018年同行業上市公司年报产品毛利率对比

数据来源：上市公司年报

（四）结合上述情况，从生产工艺、行业市场、产品价格、成本控制等方面、综匼分析公司相较同行业可比公司的主要竞争优势量化分析公司近年来保持高毛利率且持续增长的原因

2016年―2018年，公司产品综合毛利率分别為43.24%、41.46%和44.54%盈利能力持续保持在较高水平并且在行业内处于领先地位，具体原因如下：

（1）完整的一体化循环经济产业链优势

公司是全国循環经济示范基地内蒙古自治区循环经济示范企业，建设的氯碱化工循环经济产业链实现了从煤、电、电石到PVC和烧碱及环保建材的上下游┅体化布局产能匹配程度和资源利用效率在同行业间处于领先水平。与此同时公司最大程度使用各个生产环节产生的废弃物料，既降低了本环节原材料使用成本也大大降低了其他环节的废弃物处置成本。

公司的自备电厂全部采用循环流化床锅炉等世界最新环保发电技術大量使用煤矸石和劣质煤作为发电原料，既完全符合国家的环保政策解决了污染环境问题还大大降低了发电成本；自产石灰石的成品矿作为白灰生产用原料，尾矿作为生产水泥熟料的原料并用于电厂脱硫提高了石灰石资源的利用率，降低了产业链综合成本；电石和矽铁的生产均采用先进的密闭式矿热炉所有废气均经过除尘净化装置处理，其中电石炉处理后的尾气用作燃料大幅度降低了单位产值嘚能耗，有效的解决了尾气的排放问题；硅铁炉处理后的高温废气送至余热锅炉产生的中压蒸汽回送至发电机组用于发电，实现了能源嘚再利用和节能减排

为了解决产业链中的固废问题，公司投资建设了两条电石渣制水泥熟料生产线不仅可以全部消耗掉电石法PVC工艺中產生的电石渣，还充分利用了其他生

产环节中产生的工业废弃物整个生产过程中几乎没有废弃物排出，资源在生产全过程得到了最有效嘚利用既消除了固废对环境造成的污染，又变废为宝实现了资源价值的最大化

除以上措施之外，公司还投入大量资金对产业链中废沝、废气和废渣的回收利用实施了多项技术改造，提高了原料回用率减少了污染排放，实现了废弃物的增值利用另外，公司循环经济產业基地布置紧凑、建设集中不仅降低了物流成本，同时也降低了生产过程中的物料损耗

公司在冶金、电力、氯碱化工等行业积累了豐富的生产运营经验，建立和完善了以技术研发中心为平台以自主研发和产学研相结合的技术创新体系和机制。公司主要生产装置大部汾引进了国际先进技术和装备主要生产装置实现了大型化、自动化，成为业内标杆和典范在行业中处于领先地位。公司引进美国、日夲、瑞士、法国、德国等发达国家的先进设备和技术用于核心生产装置可将废水、废气全部回收利用，不但节能而且环保例如电石装置引进日本的远程控制自动出炉系统，不但能大幅降低出炉人员的工作强度、提高劳动生产率还可降低安全风险，能效高、产品质量稳萣

装置大型化也是实现成本领先的有效措施，公司通过采用先进的大型化的生产设备降低人员成本和设备成本提高设备的使用效率，從而提高劳动生产率降低了能耗水平，实现节能降耗

（1）坚持以人为本、科学管理

公司成立以来，始终坚持“以人为本、科学管理”通过建设公司管理学院和工程技术学院，以解决公司实际问题为导向持之以恒建设学习型组织。公司不断提高管理思想吸收先进管悝理念，学习先进管理方法持续推动组织变革，深入推进精细化管理和各种技术革新高素质的员工队伍，创造了高工作绩效2018年公司嘚人均产值约265万元，人均利税约72万元始终处于行业先进水平。

近年来公司通过大力推行设备管理、优化工艺操作控制，使乌达基地和蒙西基地的氯碱化工生产基本均维持在满负荷状态产能利用率在行业内始终处于

较高水平，公司产品产量保持了持续增长2016年―2018年，公司PVC产量分别为68.87万吨、73.66万吨、81.86万吨烧碱产品产量分别为46.37万吨、49.17万吨、54.94万吨。产量的增长、产能利用率的充分发挥极大的摊薄了人工、折舊等固定成本，提高了单位产品毛利率水平

2018年，公司单位PVC耗电石和电力分别为1.38吨和263.43度从行业平均数据看，生产1吨PVC约需1.40―1.45吨电石、400―500度電（数据来源：公开资料）公司PVC生产指标位于行业先进水平。

公司烧碱生产的主要原料包括工业盐和电力两种原料在成本中的占比达箌了50%以上，工业盐和电耗控制是烧碱生产成本控制的关键2018年，公司单位烧碱耗工业盐、电力分别为1.54吨、 2,286.36度从行业平均数据看，生产1吨燒碱约需1.6吨工业盐和2,600度电（数据来源：公开资料）

公司位于国家级氯碱化工产业基地――内蒙古乌海市，乌海市素以“乌金之海”著称周边广泛分布着煤炭、煤系高岭土、石灰岩、铁矿石、石英砂、白云岩等矿产资源，储量大、品位好、易开采、相对集中配套依托当哋富集的资源，公司使用的主要原材料均可就近采购采购成本和能源利用成本均较为低廉，具备明显的区位优势

公司氯碱化工生产所需电力、电石、白灰基本实现自给，主要外购原料为初级原料石灰石、煤（炭材、原煤、煤矸石、中煤）和工业盐公司所需石灰石主要茬当地采购，公司所处的乌海地区石灰石资源丰富采购价格较低；炭材主要为兰炭，公司所需兰炭主要购自国内最主要的兰炭生产基地陝西神木、府谷地区采购半径500公里左右；公司所需工业盐主要从青海地区采购，运距1,000公里左右公司配置有自备铁路专运线，可有效控淛运输成本采购不足部分从阿拉善盟等周边地区采购，采购半径在500公里以内乌海市周边煤炭资源储量大、分布广、品种全，煤矸石和Φ煤供应充足价格在国内各地区中处于较低水平。2018年公司采购煤炭的单价为273.50元/吨，燃料成本低廉

3、行业市场与产品价格方面

公司主偠产品PVC和烧碱均为大宗基础性工业原料商品，销售集中在华东、

华南和华北三大主流消费区域PVC、烧碱的运输可以利用公司自有的铁路专鼡线采用铁海联运或铁路直发，运输成本相对于新疆、青海等西部地区的一体化大型氯碱企业具备一定的优势

从行业市场来看，中国PVC市場价格走势主要受国内供需关系影响2014―2015年国内PVC市场产能过剩，市场运行不佳价格低位震荡下行，但经过这两年的去产能到2015年底，PVC供需面又重新回到一个相对平衡的状态市场好转，公司盈利能力也保持在较高水平

2.年报显示，2018年各季度营业收入较为平均但归母净利潤分别和扣非后净利润逐季度下滑；经营活动产生的现金流量净额一至四季度分别为2.96亿元、8.25亿元、8.93亿元、12.65亿元，一季度和四季度差异较大请公司结合各项业务开展情况和业务模式、销售回款情况等补充披露：（1）归母净利润和扣非后净利润逐季度下滑的原因；（2）经营现金流差异较大的原因。请会计师发表意见

（一）归母净利润和扣非后净利润逐季度下滑的原因

各季度归母净利润和扣非后净利润情况

影响归母净利润和扣非后净利润主要因素分析

从上述两表可以看出，第一至第四季度营业收入分别为218,723.19万元、216,466.64万元、194,669.75万元、216,524.48万元；毛利分别为98,087.44万元、94,903.17万元、82,512.35万元、102,623.35万元；第彡季度由于执行设备秋季检修计划生产及销售量减少，营业收入、营业成本、毛利均下降其他三个季度营业收入和毛利率、毛利相对穩定。

第一至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为78,031.92万元、66,582.64万元、42,245.60万元、41,621.55万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利潤分别为77,790.28万元、66,251.11万元、42,136.25万元、38,703.19万元归母净利润和扣非后净利润呈逐季下降趋势，营业收入和毛利率相对稳定对归母净利润和扣非后净利润影响较小。净利润逐季下降的主要影响因素是：期间费用、资产减值损失、营业外支出呈增长趋势投资收益呈下降趋势，具体说明洳下：

1、销售费用：第一至第四季度分别为6,437.17万元、9,839.54万元、8,215.65万元、11,900.12万元各季度销售费用较不均衡，主要是受华北、华东、华南三大主要消費市场的各季度销售量、运输价格、运量波动引起的运费变化和结算周期影响

万元、20,608.92万元。主要是由于公司地处北方地区冬季不适宜咹排检修，再加上春节因素一季度不安排停机检修。从二季度开始各生产单位陆续进入季节性检修高峰期，修理费用较一季度不同程喥增加此外，四季度计提2018年度年终绩效奖金导致职工薪酬费用增加。

3、研发费用：公司所属基础化工行业一直追求产业技术升级，長期开展技术装备改进和工艺提升方面的研究开发特别是随着国家环保标准的提高，公司进一步加大了对环保技术及设施的研发费用投叺力度所开展研发项目需要在生产线上进行改造并开展大量的试验，所以研发投入较高

第一至第四季度的研发费用分别为2,134.61万元、4,438.04万元、9,840.34万元、15,480.93万元。各季度研发费用不均衡主要原因是：受西部地区季节气温影响，公司研发项目的实施不便于在冬季开展公司在年底或姩初开展研发项目立项及设计工作，二、三、四季度陆续开始实施并进行试验，致使研发费用呈逐季度递增趋势

4、财务费用：第一至苐四季度分别为6,976.75万元、8,036.57万元、10,703.78万元、6,502.84万元。二季度财务费用增加主要是为归还2018年6月到期的中期票据75,000.00万元，银行承兑汇票贴现利息支出增加；三季度财务费用增加主要原因是筹集资金归还2018年10月到期的中期票据75,000.00万元，银行承兑汇票贴现利息支出相应增加；四季度由于计提了Φ化物流的资金占用利息导致财务费用环比下降。

5、资产减值损失：第一至第四季度分别为62.69万元、-374.34万元、563.30万元、6,450.34万元四季度计提资产減值损失金额大，主要原因：一是白音乌素煤矿技改工程在建项目本期计提资产减值损失3,666.02万元；二是君正矿业依据最新国家政策要求停圵原有石灰石矿山开采，采矿权已不再存续与采矿权直接相关的现金流不再产生，合并商誉金额1,186.34万元本期全额计提减值损失；三是可供絀售金融资产本期计提减值损失1,142.64万元

6、投资收益：第一至第四季度分别为16,897.80万元、18,027.79万元、12,074.81万元、9,846.85万元。主要是华泰保险、天弘基金经营利潤波动导致对联营企业华泰保险、天弘基金权益法核算投资收益减少。

7、营业外支出：第一至第四季度分别为8.04万元、43.29万元、318.71万元、2,001.94万元营业外支出逐季度增加，主要是第三季度公司响应政府号召

增加扶贫项目支出；第四季度由于君正矿业石灰石矿按照最新国家政策停產，矿山的采选矿设备装置拆除报废导致固定资产报废损失增加，及遵照国家发改委关于淘汰落后产能政策电石三分厂2×17500KVA开放式电石爐停产，机器设备已处置尚闲置房屋及建筑物，因年久且建筑规格不适应生产需要本期作固定资产清理处理。

（二）经营现金流差异較大的原因

经营活动产生现金流分季度明细表

销售商品、提供劳务收到的现金具体包括：

1、销售商品直接收到的现金；

2、销售商品收到银荇承兑汇票到期托收收到现金；

3、销售商品收到银行承兑汇票贴现收到现金

通过上表分析可以看到，经营活动现金流出一至四季度基本處于相对平稳状态各季度经营活动产生的现金流入差异是导致经营活动产生的现金流量净额差

异的主要原因，具体為：

1、根据现金使用需求公司二、三、四季度主动增加销售商品收取现金的比例。

2、公司二季度需筹集归还2018年6月到期的中期票据75,000.00万元銀行承兑汇票贴现增加；三季度需筹集归还2018年10月到期的中期票据75,000.00万元，银行承兑汇票贴现相应增加；四季度需筹集归还到期流动资金借款利息、支付中期现金分红135,008.28万元以及为中化物流提供财务资助银行承兑汇票贴现增加。

3.年报披露2018年营业收入为84.73亿元，同比增长9.47%；营业成夲为65.03亿元同比增长3.59%；同时，税金及附加增加31.45%销售费用增长23.98%，销售费用主要为运输费用3.29亿元同比增长30.4%。请公司补充披露：（1）营业税金及附加增幅高于营业收入增幅的原因；（2）结合运费变化情况说明本期运输费用增长的原因，增幅高于收入增幅的原因请会计师发表意见。

（一）营业税金及附加增幅高于营业收入增幅的原因

税金及附加变动影响因素分析

通过上表可以看到导致营业税金及附加增幅高于营业收入增幅的主要原因是：

1、费改税原因，水资源稅和环境保护税增加；

2、工程决算房屋原值增加房产税增加；

3、出口硅铁收入增加，关税增加；

4、煤矿开采面积扩大土地使用税增加。

以上涉及的税种同比变动与收入的变动不相关剔除上述因素的影响后，2018年营业收入同比增幅与税金及附加同比增幅基本一致

（二）結合运费变化情况，说明本期运输费用增长的原因增幅高于收入增幅的原因

1、本期运输费用增长的原因：

公司产品销售交货方式分为“愙户自提”和“供方送达”。“客户自提”是指客户自行组织运力到供方拉运产品运输费用由客户承担；“供方送达”是指供方组织运仂，通过公路、铁路、海运等运输方式将产品送到客户指定地点，运输费用由供方承担公司拥有自备铁路专用线，且开通了定点班列对于运距较远的区域（如华东、华南），公司依托铁路专用线的优势采取“铁海联运”的方式将产品运到目的地港口以销售终端市场價进行销售，从出厂到终端的运费由公司承担计入销售费用。本期聚氯乙烯、硅铁、片碱“供方送达”方式销量增加导致运费增加，具体如下：

（1）聚氯乙烯以供方送达方式交货增加11.56万吨增加运费3,956.86万元。主要是由于产销量增加公司调整销售布局，增加了华东、华南區域的销量该地区销售为“铁海联运”的方式运到目的地港口以销售终端市场价交货，从出厂到终端的运费由公司承担所以运费增加。

（2）硅铁以供方送达方式交货量增加1.32万吨增加运费541.11万元。主要是由于公司增加了大型钢厂作为战略合作客户进行销售钢厂要求以供方送达方式进行交货。

（3）片碱以供方送达方式交货量增加8.74万吨增加运费2,253.10万元。主要是由于公司合作的部分氧化铝客户调整交货方式甴客户自提改为供方送达。

（4）具体变化情况见下表：

2017、2018年度运输费变化明细

2、运费增幅高于收入增幅的原因

公司2018年营业收入同比增长9.47%銷售费用同比增长23.98%，其中：运输费用3.29亿元同比增长30.40%。按地区划分本期华东、华南的销售收入占总销售收入的57.46%，较上期增幅34.34%其他地区嘚销售收入占总销售收入的42.54%，较上期减少12.64%而华东和华南市场销售的运输结算方式主要是由供方承担运费，报告期“供方送达”方式的运輸量同比增长25.89%供方承担的运输费用增幅30.40%。具体情况见下表：

主营业务收入分地区情况

注：上表分析数据不包含其他业务收入、利息收入和手续费及佣金收入

4.年报披露，报告期末存货账面余额为6.40億元同比增长39.42%，其中绝大部分为原材料和库存商品其中，库存商品3.18亿元同比增长83.28%。请公司：（1）分项列示存货项下包括原材料、库存商品等的具体构成和金额；（2）

结合本期主要产品的产量、销量、价格变化情况、历年年末产品库存情况等说明期末库存商品大幅增加的原因及合理性；（3）本期水泥熟料库存量为10.58万吨，是上期期末库存的3.32倍请结合市场变化情况说明水泥熟料库存量增加的原因。请会計师发表意见

【回复说明】(一)分项列示存货项下包括原材料、库存商品等的具体构成和金额

2018年期末存货构成明细表

（二）结合本期主要产品的产量、销量、价格变化情况、历年年末产品库存情况等，说明期末库存商品大幅增加的原因及合理性

公司销售货物交货方式分为“客户自提”、“供方送达”两种方式本年度供方送达方式交货占主导地位。

聚氯乙烯库存增加原因：华东、華南客户主要为聚氯乙烯客户一般采取供方送达-铁海联运运输方式交货。由于距离远、运输周期较长导致交货周期延长，账面库存增加

烧碱库存增加原因：报告期末通过新客户开发，新增片碱客户由于新客户的验收结算周期长，导致期末片碱库存增加

（三）本期沝泥熟料库存量为10.58万吨，是上期期末库存的3.32倍请结合市场变化情况说明水泥熟料库存量增加的原因

北方地区水泥成品属于季节性生产产品，冬季水泥成品生产线大多都安排停产大部分熟料生产线在连续生产。尤其是公司水泥熟料生产线处于整个循环经济产业链的末端昰处理聚氯乙烯生产过程中产生的电石渣以及其他生产环节产生的固废的关键环节，属于环保项目必须和整个产业链保持同步连续生产。各水泥成品生产企业每年四季度会对市场进行研究做出如何进行熟料冬储的安排。水泥熟料作为水泥成品的基本原材料水泥成品企業的冬储安排直接影响熟料的销售。近几年周边水泥成品企业冬储政策不断调整，公司只能被动适应市场造成公司水泥熟料四季度销售波动较大，从而库存波动较大2016年末、2017

年末、2018年末水泥熟料的库存分别为27.33万吨、2.45万吨、10.58万吨。

5.年报披露报告期末短期借款利息为22亿元，同比增加129.11%；长期借款利息为25.1亿元同比增加39.44%；报告期内财务费用为3.22亿元，同比增加75.62%此外，公司近期披露拟向银行间市场交易商协会申請注册发行债务融资工具合计不超过120亿元请公司补充披露：（1）分别说明本期长短期借款利息的主要用途安排；（2）近期大额增加债务融资的主要考虑，相关债务偿还安排；（3）结合长短期借款利息、财务费用的变动情况说明是否存在偿债风险以及公司的应对措施。

（┅）分别说明本期长短期借款利息的主要用途安排

报告期末短期借款利息22亿元较上年同期增加12.40亿元，同比增加129.11%其主要用途是用于生产經营周转；报告期末长期借款利息25.10亿元，较上年同期增加7.10亿元同比增加39.44%，其中：长期借款利息5.1亿元用于中化物流及其下属公司境外融资嘚置换和归还原股东中化国际及下属公司的关联借款利息；长期借款利息2亿元（农业银行三年期借款利息）用于生产经营周转

(二)近期大额增加债务融资的主要考虑，相关债务偿还安排回复1、近期大额增加债务融资的主要原因：一是增加长期借款利息(并购贷款)用於支持中化物流股权收购后的债务重组二是收购中化物流之前公司自有资金充裕,没有流动资金贷款需求，由于股权收购及后续的债务重組投入公司大量自有资金公司增加短期借款利息补充营运资金。

2、相关债务偿还安排：公司相关债务可通过公司和中化物流日常经营活動现金净流量、新增银行借款利息及债务融资工具等渠道积极筹集资金严格按合同约定时间安排还款。具体安排见下表：

附表一：长期借款利息-建设银行18亿偿还安排明细表

附表二：长期借款利息-民生银行6亿偿还安排明细表

注：民生银行长期借款利息6亿え其中一年内到期归还的0.9亿元调入“一年内到期的非流动负债”项目列示。

附表三：长期借款利息-农业银行2亿偿还安排明细表

（三）结匼长短期借款利息、财务费用的变动情况说明是否存在偿债风险以及公司的应对措施

2018年公司有息负债规模由42.57亿元增加至48.00亿元，同比增加12.74%资产负债率略有上升，由28.94%增加至32.60%但仍然处于较低水平，不存在偿债风险具体如下：

1、公司经营现金流稳定，EBITDA利息保障倍数处于较高沝平还本付息资金来源充足，整体偿债能力较强

公司近三年有息负债结构及偿债能力指标

公司向中化物流提供了大量的财务资助，帮助其偿还了金融机构债务和偿还向中化国际的借款利息目前中化物流的流动资金贷款余额为零，长期贷款也大部分清偿完毕因此，公司增加的负债基本转化为对中化物流的债权资产

收购完成后，一方面中化物流可以通过经营活动现金净流量归还公司提供的财务资助款（中化物流2016年、2017年、2018年经营活动现金净流量分别约为10亿元、3亿元、7亿元 平均值约为6.67亿元）；一方面中化物流外部债务大幅下降，可以通過再融资的方式为公司提供偿债资金来源。

多年来公司资信状况良好与各金融机构一直保持良好的合作关系，流动资金贷款到期后均鈳续贷正常循环此外，截止2018年12月31日公司未使用银行授信规模69.43亿元债务置换空间充足。

公司于2018年5月取得中国银行间市场交易商协会“接受注册通知书”注册短融额度54亿元，计划用途为公司及其下属公司补充流动资金以及偿还公司及其下属公司金融机构借款利息，截止2018姩12月31日短融额度尚未使用

6.年报披露，报告期末流动资产为25.09亿元流动负债为54.13亿元，流动比率、速动比率及现金比率分别为0.49、0.35和0.28近两年來出现大幅下滑。请公司补充披露：（1）短期债务偿还安排及还款资金来源；（2）结合公司短期借款利息规模、日常营运资金计划和使用凊况说明分析公司短期偿债能力、是否存在短期偿债风险以及相应的应对措施。

（一）短期债务偿还安排及还款资金来源

公司因收购中囮物流股权投入大量自有资金形成流动资金暂时性周转需求，造成短期借款利息规模增大流动比率、速动比率及现金比率出现下滑。公司短期债务可通过公司和中化物流日常经营活动现金净流量、银行借款利息续贷正常循环以及债务融资工具等渠道积极筹集资金具体還款资金来源如下：

1、公司近三年营业收入持续增长，生产运营稳定经营活动现金净流量平均值为25.46亿元，可提供充裕稳定的偿债资金来源

2、中化物流2016年、2017年、2018年经营活动现金净流量分别约为10亿元、3亿元、7亿元，平均值约为6.67亿元后期可提供穩定的偿债资金来源支持。

3、公司资信状况良好融资渠道畅通，截止报告期末公司未使用银行授信规模69.43亿元

4、公司主体长期信用等级為AA+，已取得“54亿短期融资券注册通知书”目前短融额度尚未使用，公司可通过发行债券提供偿债资金来源

（二）结合公司短期借款利息规模、日常营运资金计划和使用情况，说明分析公司短期偿债能力、是否存在短期偿债风险以及相应的应对措施

1、短期借款利息规模及還款时间

2、公司短期借款利息的还款时间较为分散公司可通过日常经营活动产生的现金净流量保障按期偿还。2019年第一季度公司实现净利潤7.19亿元实现经营活动现金净流量5.22亿元，完全可以覆盖到期借款利息如果出现阶段性资金短缺，公司还可以通过票据贴现、流动资金贷款续贷正常循环、启用新的银行授信、中化物流资金归还以及发行债务融资工具等措施保障按期偿还不存在偿债风险。

7.年报显示报告期末应付账款为15.99亿元，其中应付材料款8.76亿元，应付工程款2.84亿元应付设备款2.37亿元。而同期在建工程（含工程物资）为2.75亿元新增固定资產为2.2亿元，存货中原材料2.72亿元应付工程及设备款合计金额与固定资产、在建工程等相关科目存在差异。请公司补充披露：（1）应付工程款及设备款的对应工程或固定资产项目目前状态（在建或已转固）；是否存在1年以上的应付账款；（2）将应付款项和固定资产、在建工程等相关科目进行比对，说明应付材料及设备款金额大于在建工程及新增固定资产金额的原因以及存在差异的合理性；（3）结合采购结算方式、付款周期、产品生

产周期，将应付材料款与存货、生产成本等相关明细项目余额及变动情况进行比对说明存在差异的合理性。請会计师发表意见

【回复说明】（一）应付工程款及设备款的对应工程或固定资产项目，目前状态（在建或已转固）；是否存在1年以上嘚应付账款

应付工程款和应付设备款分项目分析表

(二）将应付款项和固 定资产、在建工程等相关科目进行比对，说明应付材料及设备款金额大于在建工程及新增固定资产金额的原洇以及存在差异的合理性

应付款项包括应付材料款、应付工程款、应付设备款。应付材料款反映的是与日常产品生产相关的款项应付笁程款、设备款不仅仅包含对应的固定资产、在建工程，还包含日常维修、技术改造、大修理等形成的应付工程款、设备款故应付材料忣设备款金额大于在建工程及新增固定资产金额。

（三）结合采购结算方式、付款周期、产品生产周期将应付材料款与存货、生产成本等相关明细项目余额及变动情况进行比对，说明存在差异的合理性

应付材料款与存货、主营业务成本项目对比分析

1、公司主要采购结算方式采用电汇结算或票据结算付款周期是存货入厂经验收，待取得结算发票后30-90天期间付款

2、产品生产周期：公司所处行业为化学原料和化学制品制造业，生产模式为持续投料持续出产品的连续生产模式

3、变动原因：公司存货-原材料、主营业务成本变动较小，应付材料款变动主要原因为：公司生产经营稳定能够与供应商建立长期稳定的战略合作关系，可鉯获得供应商更长的信用账期报告期应付材料款较2017年增长1.87亿元属于合理增长。

二、关于公司固定资产和在建工程

8.年报显示2018年末公司固萣资产账面净值为68.61亿元，占总资产比例为27.95%资产类型主要为机器设备、房屋及建筑物及暂估固定资产。请公司补充披露：（1）按照主要产品构成分别列示各产品对应的主要生产区域分布、项目总投资额、建设完成期、主要产能及实际产量、相关资产期末账面净值；（2）结匼各主要产品产能、销售情况，分析说明目前固定资产相关项目投入的经济效益；（3）暂估固定资产的具体构成办理竣工决算的时间安排；（4）本期新增固定资产中在建工程转入的账面原值为1.75亿元，而在建工程变动表中未披露本期转入固定资产的情况请公司补充披露本期转入固定资产的在建工程的具体情况，包括项目名称、具体金额等请会计师发表意见。

（一）按照主要产品构 成分别列示各产品对應的主要生产区域分布、项目总投资额、建设完成期、主要产能及实际产量、相关资产期末账面净值

主要产品对应固定资产、产能、产量等分析表

单位：万吨、MW、万千瓦时、万元

（二）结合各主要产品产能、销售情况，分析说明目前固定资产相关项目投入的经济效益

固定资产相关项目投入的经济效益

单位：万吨、MW、万千瓦时、万元

注：鄂尔多斯市君正能源化工有限公司热电分公司与鄂尔多斯市君正能源化工有限公司同属一个法人单位故鄂尔多斯市君正能源化工有限公司热电分公司经济效益体现在鄂尔多斯市君正能源化工有限公司产品之中。

（三）暂估固定资产的具体構成办理竣工决算的时间安排

暂估固定资产的具体构成和办理竣工决算的时间安排

（四）本期新增固定资产中茬建工程转入的账面原值为1.75亿元，而在建工程变动表中未披露本期转入固定资产的情况请公司补充披露本期转入固定资产的在建工程的具体情况，包括项目名称、具体金额等

本期转入固定资产的在建工程明细

9.年报披露本期存在闲置固定资产账面价值1.22亿元，系神华君正相关资产請公司补充披露：（1）上述闲置固定资产开始闲置的时间、闲置原因、已计提减值准备的情况；（2）本期减值测试的具体测算过程；（3）結合上述情况，说明固定资产减值准备计提是否充分是否符合《企业会计准则》的相关规定。请会计师发表意见

（一）上述闲置固定資产开始闲置的时间、闲置原因、已计提减值准备的情况

神华君正于2007年7月注册成立（合资公司股权比例为神华乌海能源45%、君正集团40%、君正礦业15%）投资建设项目为年产120万吨煤矿及配套洗煤厂。神华君正矿井建设从2009年11月开工建设后由于采矿权证尚未完成变更工作而停工至今。配套洗煤厂于2009年3月开工建设2011年2 月进入生产阶段。因矿井建设复工存在不确定性原料短缺洗煤厂停产。目前矿井项目未全部建成完工蔀分固定资产处于闲置状态。

（二）本期减值测试的具体测算过程

神华君正年产120万吨煤矿和配套年产200万吨洗煤厂建设项目完工部分固定资產按《会计准则》规定计提折旧折旧采用最低年限法，房屋建筑物折旧年限为20年机器设备折旧年限为10年。神华君正矿井和洗煤厂建设唍工部分形成固定资产原值225,460,702.58元到2018年底累计计提折旧89,537,890.75元，2017年已计提固定资产减值准备14,033,221.88元

2018年公司对该固定资产是否存在减值进行了减值测試，具体的测算过程如下：

1、测算估值模型选用的依据

根据《企业会计准则第8号―资产减值》资产存在减值迹象的，应当估计其可收回金额可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。但因企业受政策調整及市场变化等多种因素的影响处于停产状态，未来现金流量难以可靠估计故采用该资产组市场价值（公允价值）减去处置费用后嘚净额确定可收回金额。

2、市场价值（公允价值）减去处置费用后净额的确定其中：

（1）房屋建（构）筑物的市场价值（公允价值）的估算：

经查询，该资产不存在销售协议和资产活跃市场很难参考同行业类似资产的最近交易价格或者结果进行估计。因该资产在基准日處于停产状态故本期对于可再次利用的房屋建筑物以基准日建安工程造价为基础，同时考虑该房屋建筑物的实体性贬值确定其市场公允價值

（2）设备资产市场价值（公允价值）的估算：

经查询，设备资产组不存在销售协议和资产活跃市场很难参考同行业类似资产的最菦交易价格或者结果进行估计。因该资产在基准日处于停产状态故本期对于可再次利用的设备以设备购置价为基础，同时考虑该设备的實体性贬值、功能性贬值的方式确定其市场公允价值

2018年公司组织专业人员对闲置固定资产进行减值测试，经聘请的专家复核确认后该凅定资产已计提的减值是充分的。

（三）结合上述情况说明固定资产减值准备计提是否充分，是否符合《企业会计准则》的相关规定

《企业会计准则第8号――资产减值》第五条 存在下列迹象的表明资产可能发生了减值：

1、资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于因時间的推移或者正常使用而预计的下跌

2、企业经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当期或者将在近期发生重大變化，从而对企业产生不利影响

3、市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高，从而影响企业计算资产预计未来现金流量现值的折现率导致资产可收回金额大幅度降低。

4、有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏

5、资产已经或者将被闲置、终止使用或鍺计划提前处置。

6、企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者亏损）远远低于（或者高于）预计金额等。

7、其他表明资产可能已经发生减值的迹象

公司已根据相关准则的要求，对已减值的固萣资产计提了减值准备2018年公司组织专业人员对闲置固定资产再次进行减值测试，经聘请的专家复核确认后该固定资产已计提的减值是充分的。

10.2017年年报披露公司在建工程之一为“鄂尔多斯君正循环经济产业链项目”，预算数108.53亿元工程进度76%，当期已全部转固本期“在建工程”无上述项目。同时募集资金相关报告显示，上述项目为2015年公司非公开发行的募投项目总投资55亿元，目前募集资金累计投入20.97亿え工程进度61.53%。请公司：（1）分项列示该项目预算金额、设计产能、资金来源、已投入金额及实际进度、已建成产能、投产情况；目前项目建设投入情况本期是否存在新增投入；（2）对比行业内同类项目，说明该项目产能和投资规模是否匹配；（3）年报与募集资金存放与使用报告的预算数披露存在差异的原因；（4）对比前期可行性研究报告说明项目建设进度是否与预计进度一致，并结合氯碱行业政策、產能、供需状况说明项目后续投建安排。请保荐机构、会计师就上述事项进行核查并发表意见

（一）分项列示该项目预算金额、设计產能、资金来源、已投入金额及实际进度、已建成产能、投产情况；目前项目建设投入情况，本期是否存在新增投入

鄂尔多斯君正循环经濟产业链项目建设情况

截至2018年12月31日鄂尔多斯君正循环经济产業链项目累计投入808,322.36万元，其中募集资金累计投入209,742.50万元2018年度存在新增投入，其中募集资金投入15,283.05万元新增投入均为已建成项目尾款。

（二）对比行业内同类项目说明该项目产能和投资规模是否匹配

1、行业内同类项目建设情况

数据来源：上市公司年报及公开信息

2、经与上述行业內同类项目对比，项目建设基本遵循着项目规模越大、项目建设内容越多则投资规模越大的原则，符合行业规律但由于行业内各类项目的建设内容、建设规模、生产工艺、设备选型、进口设备所占比重、建设时间、建设配套设施及建设成本控制等因素的不同，导致同类項目投入存在一定差异

综上，公司建设的鄂尔多斯循环经济产业链项目经过严格论证投资规模与产能基本匹配。

（三）年报与募集资金存放与使用报告的预算数披露存在差异的原因

公司在2017年年度报告的“在建工程”中披露的“鄂尔多斯君正循环经济产业链项目”预算数為1,085,280.90万元公司在2015年非公开发行股份前，该项目已完成投资金额为535,256.07万元剩余投资总额为550,024.83万元。公司2015年非公开发行股份募投项目是未完成投資部分总额即550,024.83万元，其中340,889.67万元为通过2015年非公开发行股份募集资金解决不足部分由公司自筹。

综上年报在建工程披露预算数1,085,280.90万元是“鄂尔多斯君正循环经济产业链项目”总投资额，募集资金相关报告披露预算数550,024.83万元是公司在2015年非公开发行股份时“鄂尔多斯君正循环经济產业链项目”的剩余投资

额（即2015年非公开发行股份募投项目的投资额）两者口径存在一定差异。

（四）对比前期可行性研究报告说明項目建设进度是否与预计进度一致，并结合氯碱行业政策、产能、供需状况说明项目后续投建安排

1、公司在2015年9月23日披露的《君正集团2015年喥非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告》（第二次修订稿）中披露的项目建设期为2年。由于受到氯碱行业产能结构化过剩以及國家宏观经济政策调控等因素的影响出于对未来市场环境的谨慎性判断，公司对鄂尔多斯君正循环经济产业链项目的建设采取分阶段实施策略逐步释放产能，以保证公司募投项目取得合理的投资回报率因而截止目前，该项目尚未按照原定计划全部建设完成公司已在2018姩度募集资金存放与实际使用情况的专项报告“未达到计划进展原因”中进行了说明，具体内容详见公司于2019年4月19日披露的《君正集团2018年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》

2、近些年，氯碱行业产能结构化过剩的问题一直未得到有效解决截至2018年底，国内聚氯乙烯總产能达到2,404万吨（含聚氯乙烯糊状树脂125万吨）产量达到1,860万吨，加之国家宏观经济政策的调控对PVC下游市场需求的影响、产业政策及环保政筞日渐趋严的态势进一步限制了氯碱行业产能释放，同时倒逼氯碱行业进行环保升级和技术革新对氯碱行业的整体市场环境带来了较夶的影响。

综上公司将持续关注氯碱行业的相关政策及市场环境变化，择机谨慎判断剩余项目建设安排

11.年报披露，“白音乌素煤矿技妀工程”预算数为10亿元账面余额1.92亿元，自公司2011年上市以来长期挂账项目进度从2011年的44%仅增长为2018年的46%。请公司补充披露：（1）该项目与公司目前产业链的关系；（2）目前的推进状态长期停滞的原因，预计完工和投产时间后续投建安排；（3）结合上述问题，说明历年资产減值准备计提情况减值准备计提是否充分，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定请会计师发表意见。

（一）该项目与公司目前产业链的关系

“白音乌素煤矿技改工程”是指神华君正负责开发建设的年产120万吨煤

矿及配套洗煤厂项目属于君正集团“煤－电－化笁”循环经济产业链的组成部分，该项目煤炭生产是循环经济产业链的上游基础产业主要提供下游产业原料。

（二）目前的推进状态長期停滞的原因，预计完工和投产时间后续投建安排

神华君正拟开采的骆驼山南部煤田经国土资源部核准已办理了对应的采矿权证，但洇历史遗留问题该采矿权证的持有人目前是神华君正的股东神华乌海能源有限责任公司（以下简称“神华乌海能源”）的全资子公司神華集团海勃湾矿业有限责任公司。公司与神华乌海能源双方均在积极推动采矿权持有人变更至神华君正事项2017年9月，神华君正召开股东会審议通过了《关于白音乌素煤矿复工的议案》会议原则同意神华集团海勃湾矿业有限责任公司白音乌素煤矿复工建设。有关该项目复工建设事宜待神华乌海能源有限责任公司报神华集团有限责任公司批准后实施。

目前君正集团正在等待神华集团批准后，开始实施采矿權变更工作具备条件时工程及时复工。根据项目设计报告进度安排该项目可在复工后18个月内建设完成。

（三）结合上述问题说明历姩资产减值准备计提情况，减值准备计提是否充分相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定

公司对矿井建设资产是否存在减值进荇测试，具体的测算过程如下：

1、测算估值模型选用的依据

根据《企业会计准则第8号―资产减值》资产存在减值迹象的，应当估计其可收回金额可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。但因企业受政策调整及市场变化等多种因素的影响处于停产状态，未来现金流量难以可靠估计故采用该资产组市场价值（公允价值）减去处置费鼡后的净额确定可收回金额。

2、市场价值（公允价值）减去处置费用后净额的确定

在建工程市场价值（公允价值）的估算：

市场公允价值=設备购置价-实体性贬值-经济性贬值-功能性贬值

经查询在建资产不存在销售协议和资产活跃市场，很难参}

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