独角兽公司CDR回归通俗讲是怎么回事？ - 知乎45被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="1分享邀请回答2513 条评论分享收藏感谢收起阅读 (1946)
财政部宣布降低汽车进口关税后，效果立竿见影，沪上一家特斯拉店内车辆降价后被抢购一空。降税满足了国内消费者的消费升级需求，短时间内利空国产汽车和零配件，但长期来看能逼迫国产汽车转型升级，也不是一件坏事。相信汽车消费将是我国下一个大消费风口。昨天煤炭板块暴跌，整体跌幅近5%，而电力板块大涨，主要原因是发改委勒令电煤价格要在570元/吨价格之下，由于燃煤成本降低，对电力企业则是利好。其实电力企业和煤炭企业长期一直处于一种博弈的状态下，最好的结果是双方达到一个利益平衡点，实现共赢。消息称，最快下个月，百度、网易回A股发行CDR。有很多股友不知道什么是CDR，中国存托凭证，是指在境外(包括中国香港)上市公司，将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。你可以理解为CDR就是国外上市公司的影子或者替身。工业富联今日申购，申购代码780138，申购上限41.30万股，申购价格13.77元。药明康德中1个签现在已经赚5万了，富士康也不会太大，有额度的该申购还是要申购。
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A13：财经新闻
证监会副主席阎庆民表示 中国存托凭证(CDR)将很快推出
哪些“独角兽”能用CDR回归A股
北京青年报
&&&&证监会副主席阎庆民昨天表示，中国存托凭证(CDR)将很快推出，CDR是解决两地法律、两地监管的有效措施，有利于已上市、海外退市企业回A股上市。对于如何判断“独角兽”企业名单，阎庆民指出，这需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。&&&&进展&&&&中概股以CDR形式回归A股将提速&&&&这是证监会副主席阎庆民昨天参加全国政协十三届一次会议闭幕会时表示的，也是监管层的最新表态。这意味着中概股以CDR形式回归A股将提速。&&&&阎庆民在两会期间曾表示，在支持新经济方面将考虑一系列制度创新，甚至可能会对盈利要求进行调整，对同股不同权做出制度安排。他称，CDR的方式更适合海外公司回归A股，这是国际惯例，且可以避免一些法律原则上的不适用。&&&&市场有观点认为，从目前情况看，近期内将“富士康模式”规模性落地在现阶段还不现实，在海外上市的互联网巨头以CDR的方式回归A股在今年便可落实。此前有报道称，证监会已经形成有关A股对接新经济的改革方案，正在报批程序当中，其中对中概股以CDR(中国存托凭证)形式回归A股已达成共识。&&&&接近监管的投行人士曾经表示，监管从去年底开始就在论证，针对境外上市的企业在沪深交易所推出中国存托凭证，首批8家企业已经确定，不过这8家不一定会今年都发。现在监管方向已经比较明确，两个交易所同步走都会推CDR。另外，证监会内部也已经成立了专门的工作小组，在全力推进CDR相关事宜。&&&&另有媒体报道称，政策的力度不会止步于CDR。针对未上市的“独角兽”企业，监管也在参考港交所的做法，考虑放宽上市的限制，包括允许同股不同权等等。当然，这一步的推进不会特别快，也不会一下子放得特别松，防范风险还是在第一位。&&&&表态&&&&互联网领军人物愿意回归&&&&据悉，首批8家企业包括阿里、腾讯、百度、京东这四家，还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学。近日，互联网领军人物纷纷表示愿意回归A股——&&&&腾讯马化腾：条件成熟会考虑回A股上市。&&&&百度李彦宏：归国上市一直是百度的梦想。百度时刻准备着。&&&&京东刘强东：只要制度允许，我们非常愿意回来A股。&&&&网易丁磊：网易将寻求在中国上市，没有计划剥离其他业务。&&&&搜狗王小川：有意愿回归A股，会跟着政策走。&&&&从目前来看，支持高新技术企业登陆A股主要有三种情况：第一，支持已经在境外上市的、有战略价值的大型企业，在境内市场发行证券。第二，支持还没有在境内外上市，但已经搭建了VIE（协议控制）架构的，市值规模在百亿美元以上的“独角兽”企业，直接在A股上市。第三，支持注册地在境内，但还没有上市的，具备行业发展价值的“四新”企业，尽快在A股上市。这些企业的来源，包括四大新经济领域——生物科技、云计算、人工智能、高端制造。&&&&动态&&&&“独角兽”宁德时代更新招股书&&&&对于如何判断“独角兽”企业名单，阎庆民指出，这需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。&&&&北京青年报记者注意到，紧随富士康光速领跑A股IPO之后，3月12日，新能源汽车动力电池巨头宁德时代更新了招股说明书，它被誉为另一只渴望A股IPO的“独角兽”。市场称，按照以往情况，企业对招股书进行预披露更新后，大约一个月之后便可进入上会阶段。宁德时代更新招股书，让业内对其上会时间充满了遐想。&&&&宁德时代于2017年6月开始接受上市辅导，2017年11月在证监会官网公布了招股说明书申报稿。此次更新招股说明书，距离首次申报仅有4个月。&&&&宁德时代成立于2011年12月，3月12日更新的招股说明书显示，2015年、2016年和2017年，宁德时代动力电池系统销量分别为2.19GWh、6.80GWh和11.84GWh，根据GGII统计，宁德时代动力电池系统销量连续三年排名全球前三位，2017年销量跃居全球第一。2017年，宁德时代营业收入达到199.97亿元，净利润42.9亿元。该公司还披露了2017年年报，2017年实现营业收入199.97亿元，同比增长逾34%；实现净利润39.72亿元，同比增长31.4%。&&&&40亿利润，500亿资产，1300亿估值！这次上市，宁德时代拟发行不超过&2.17亿股，占发行后总股本的比例不低于&10.00%，本次发行预计募集资金总额为&131.2亿元。宁德时代的上市估值或高达1312亿元，一旦其在深交所创业板上市通过，宁德时代将成为创业板市值第一股。截至昨天，创业板第一大市值为温氏股份，总市值为1134亿。&&&&昨天早盘宁德时代概念股活跃，华自科技连续两个涨停后，昨天再涨4.07%，双环传动连续两个交易日大涨后，昨天下挫3.57%。截至昨天，已有16家上市公司成为宁德时代概念股。&&&&文/本报记者&&刘慎良&&供图/视觉中国&&&&关注&&&&上交所：突出对“独角兽”企业的上市服务&&&&资本市场如何服务新经济、如何服务“独角兽”企业上市是目前的热门话题。对此，上交所昨天表示，今年将聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ类、“独角兽”企业的上市服务。&&&&上交所指出，当前，科技革命和产业变革加速推进，创新成为中国经济“行稳致远”的根本动力。积极拥抱新经济，既是世界经济发展的大势所趋，也是我国经济优化升级的客观要求，更是今年上交所发展的重点任务。今年，上交所将进一步推动交易所市场转型升级，增强服务实体经济特别是新经济的能力。找准主板市场定位和突破口，深入实施“新蓝筹”行动，吸引更多优质创新企业选择本所上市。聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ类、“独角兽”企业的上市服务。加强产业研究，提升市场服务的针对性，为优质创新企业定制针对性服务模式，积极推动建立上交所主板发行上市标准差异化、包容性的制度安排。助力国家扶贫攻坚战，加大对贫困地区IPO、再融资、并购重组、公司债券发行等的支持力度。支持富士康等优质台资企业在大陆上市。今年2月28日，三六零安全科技在上交所正式举办重组更名上市仪式；3月2日，小米公司供应链金融资产支持证券100亿元储架发行获得上交所无异议函；3月8日，富士康工业互联网公司成功过会并拟在上交所上市，已成为上交所发挥其全方位服务优势，支持优质创新企业上市融资的标志性事件。&&&&据悉，目前上交所已形成一套以服务BATJ类企业、“独角兽”企业为对象的服务方案，多措并举，助力优质创新企业发展。具体而言，一是梳理了优质创新企业名单，由上交所领导带队走访调研，专项小组重点跟踪服务；二是采取“股、债、训”联动，为优质新企业提供股权融资、债权融资和企业培训综合服务；三是采取“请进来，走出去”，让企业走进上交所，增强现场感受与认知，让服务走进企业，切实解决企业对接资本市场过程中的具体问题；四是与国家相关部委、地方政府相关部门、高新园区、重点券商、投资机构建立合作机制，全方位提升上交所服务企业能力。&&&&针对如何吸引海外上市的“独角兽”企业回归A股，上交所表示，2017年以来，上交所进一步掌握了优质创新企业在境内上市意愿、诉求和共性问题，上报了多份有关完善现有发行上市制度、支持大型创新企业上市的研究报告以及相关工作方案，获得了监管部门高度认可。文/本报记者&&赵新培<INPUT type=checkbox value=0 name=titlecheckbox sourceid="SourcePh" style="display:none">在两会政策的加持下，被誉为独角兽回A股最优解的CDR近日突然爆红，媒体热度一飞冲天。
国务院总理：支持优质创新型企业上市融资。
证监会副主席姜洋：证监会会出台措施支持新经济企业上市。
证监会副主席阎庆民：证监会对新经济企业上市制度改革有很多创新。
深交所总经理王建军：腾讯没在深交所上市，我们一直在反思制度问题，将对“独角兽”企业在深交所上市开设绿色通道。“真诚地邀请新经济企业能够留在境内，也真心地欢迎新经济企业来深交所。”
企业家表态
腾讯马化腾：条件成熟会考虑回A股上市。
百度李彦宏：归国上市一直是百度的梦想。百度时刻准备着。
京东刘强东：只要制度允许，我们非常愿意回来A股。
网易丁磊：网易将寻求在中国上市，没有计划剥离其他业务。
搜狗王小川：有意愿回归A股，会跟着政策走。
一边是高层对独角兽企业表示欢迎，另一边是企业发声愿意回归或者愿意直接在A股上市。这是两情相悦的美事。
但问题来了，这些独角兽企业如果注册地不在国内，又如何实现在国内上市呢？
对于上述已经在海外上市的企业，以前有一种常用的方式，即可以像360那样，先在海外私有化退市、拆除VIE架构，再回A股IPO或借壳，但这种方式流程繁琐，耗时长，且仍需遵守A股的IPO或借壳重组规则。
而如果能用另一种方式，直接发CDR，对于很多中概公司或者尚未上市的独角兽公司而言，则将非常简单，且不折腾。
比如证监会副主席阎庆民就表示，对于海外新经济企业回归A股，CDR的方式更合适，这也是国际惯例。
1 什么是CDR？
先说说什么是DR，即Depository Receipts，存托凭证，是指在一国流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。不懂没关系，往下接着看。
按其发行或交易地点之不同，被冠以不同的名称，比如美国（America）的存托凭证就叫ADR，欧洲（European）的叫EDR，咱中国（Chinese）的自然就叫CDR咯。
2存托凭证（DR）的由来
存托凭证首先由美国金融业巨头摩根大通创建。
1927年美国投资者看好英国百货业公司塞尔弗里奇公司(Selfridges)的股票，由于隔着一个大西洋，这些美国投资者要投资该股票很不方便。当时的摩根就设立了一种美国存托凭证(ADR)，使持有塞尔弗里奇公司股票的投资者可以把股票交给摩根指定的一家银行，再由这家银行发给各投资者美国存托凭证(ADR)。
这种存托凭证可以在美国的证券市场上流通，原来持有塞尔弗里奇公司股票的投资者就不必再跑到英国买卖该股票。发行美国存托凭证(ADR)的银行在英国的分支机构还会帮助美国投资者进行配股或者分红，这样美国投资者就省去了到英国去配股及分红的麻烦。
3存托凭证（DR）的流动性会更差么？
非也。DR的流动性与普通股没有明显差异。
由于ADR（美国存托凭证）最具代表性，因此我们以ADR为例一窥存托凭证的流动性。
根据wind数据，美国ADR上市公司年日均换手率的中位数与全部美股基本持平；
如果我们专门考察在美上市的中国科技股独角兽（BAJ等），其日均换手率甚至要高于美国的科技股独角兽（FAAMG）。
4存托凭证（DR）是主流的上市方式吗？
是很常见的。
伦敦交易员在前文曾提到过：灵活发达的资本市场一直是美国国家的核心竞争力之一。美国金融体制对优质外国企业赴美上市一直是持开放态度的，通过下面这张ADR方式在美IPO历年数量图可见一斑。
大家热炒的BAJ（百度、阿里、京东）实际上都是ADR，而非普通股。实际上，绝大多数中概公司也都是以发行存托凭证(DR)在美股上市的。
除了这些普通投资人耳熟能详的中概互联网股票，在美上市的中国ADR还有大量红筹股，下图只是其中一部分。
5为何以存托凭证(DR)的形式赴美上市呢？
当前在美国上市的知名中概公司中，多数注册地并非在美国，很多是在开曼群岛等第三地。百度、阿里、京东、网易、新东方、携程网等都是这种情形。
根据美国有关证券法律的规定，在美国上市的企业注册地必须在美国，注册地不在美国的企业，就只能曲线救国，以采取存托凭证(DR)的方式进入美国的资本市场。
所以，这些公司在美股市场都是通过发行ADR的方式实现上市，而非直接发行普通股。
而注册地在美国的公司，比如苹果，发行的就是普通股。
6存托凭证(DR)和普通股票怎样联系起来？
为使存托凭证(DR)能最大限度地代表相应公司的股票，一般公司会在DR与普通股票之间规定一个兑换比例。
在美股上市的很多中概公司ADR与普通股之间的兑换比例是1:1。比如1份阿里巴巴ADR就相当1股阿里巴巴股票。
1份新东方ADR也相当1股新东方股票。
但也有很多公司的ADR与普通股并非1:1的换算比例，如1份百度的ADR仅相当于0.1股百度股票。
而1份京东的ADR则相当于2股京东普通股。
1份网易的ADR则相当于25股网易股票。
7存托凭证(DR)与股票的兑换比例可否调整？
可以，调整兑换比例的动作有些类似于股票市场上的拆股或并股操作，之前美股市场有很多案例。
如网易就曾调整过其ADR和普通股的兑换比例。
日，网易将其美国存托凭证(ADR)与网易股票的兑换比率，由每股ADR代表100股普通股调整为每股ADR代表25股普通股。
对于网易ADR的持有者而言，上述调整相当于将每份ADR拆成四份，拆股的股权登记日为日。对于网易普通股股东持有者而言，此次调整没有影响。
对于调整兑换比例的原因，丁磊当时表示，“网易ADR价格在过去几年来显著上涨，此次调整ADR展现了我们愿意向更广大投资者开放和提升网易股票流动性的承诺。”
8哪些有望首批“吃螃蟹”？
第一批入围CDR（可转换股票存托凭证）名单已披露，见下图。
共有8家企业，除了BAT，还有京东、携程、 微博、网易以及香港上市的舜宇光学。主要以互联网巨头为主，而舜宇光学也是备受投资人热捧的高科技企业。
9发行中国存托凭证（CDR）的意义几何？
这可以在基本不改变现行法律框架的基础上，实现境外优质上市公司回归A股。
鉴于中国目前的法律框架及相关规定，注册地在海外的公司并不能直接在A股上市。而若采取CDR的方式，则相对方便很多，上市手续简单，发行成本低。
目前按市值排名全球前十名互联网巨头中，中国BATJ占据4席，其余皆为美国互联网公司（下图）。互联网巨头被全球第一大经济体和第二大经济体垄断，也可见中国互联网公司的实力也在全球占有一席之地。
图：全球前10大市值的互联网企业(18年2月28日)
但遗憾的是，中国的互联网巨头均在美国或中国香港上市，在360回归A股之前没有一家真正在境内上市的互联网巨头。
互联网巨头增长的最大价值均被海外投资者所获得，中国为互联网公司创造收益，但是股东回报却是海外的投资者，这使得国内财富有一定流失。
因此，通过CDR的方式让互联网巨头回归A股，使A股投资者也享受到互联网经济的红利，同时也能促进A股更加健康发展。
发行中国存托凭证（CDR）而不是直接发行A股，可以绕过诸多法律和政策障碍，包括公司法对“同股不同权”的限制，证券法对IPO的盈利要求等，是一种折中的安排，也体现出内地欲与海外资本市场一争新经济“独角兽”的姿态。
10如果CDR推出，会给 A股市场带来什么影响？
广发策略的研究报告指出，参考2009年创业板正式开市时中小板指的短期表现，预计 CDR推出在短期内会提高市场对成长股的风险偏好，短期利好成长股。
此外，防风险背景下，预计CDR会在监管控制下小幅稳步推进，无需过度担忧其对股市资金分流的影响。而且，以ADR为鉴，CDR的流动性与普通A股不会有明显差异，CDR将成为A股的有机组成部分：
首先，回归的互联网巨头都是庞然大物，那么其回归的确会导致一定资金的分流，短期会对股市资金面造成一定压力。但是这取决于回归A股的CDR流通数量以及各公司回归的频率，如果集中回归必然对资金面造成较大影响，但如果循序渐进则相对可控。
其次，从媒体曝出的名单上看，此次回归的中概股均是国内耳熟能详的互联网巨头，中国也是各公司最主要的市场，回归A股有利于更多用户能在境内资本市场上更便捷地分享上市公司快速发展的收益。
第三，从中长期看，有利于A股和国际市场接轨，如果美中概股回归A股，则可以直接进行市盈率等估值的比较，有利于衡量两个市场同一公司的估值水平，反应两个市场投资者的偏好，但是如果估值偏差太大，则可能会向中间值回归，更有助于A股的投资者走向国际市场，了解国际市场的信息。
11普通投资者有何机会？
重点在上面的最后一点。
还记得360回归A股时的巨大估值价差空间么？
参见港股大V格隆的朋友圈：
由于CDR将保留境外的上市主体和境外发行的股票，其定价依然会受到海外相对保守的机构投资者的影响。
但有一点可以是确定的：中概股的定价权将由'看不懂'中国国情的老外，转移至身在中国、深知互联网价值、又热衷于投机暴富的国人手中。
就在今天，中化集团董事长宁高宁在两会接受记者采访时还说到：‘电子商务，老美不懂这个… 有中国人，什么奇迹都可以发生’。
而相比起市值红利都被大股东薅走的360来说，CDR回国上市对海外中小股东更加有利：
与拆了VIE结构完全回归A股不同，CDR不要求大股东'低价'从小股民手中强制买回全部股票进行私有化（就像奇虎360私有化退市那样）。因此，受益于好政策，海外的普通投资者也将享受中美市盈率的价差红利。
12投资人如何提前布局？
由于A股贵，美股'便宜'，要提前布局就得提前出海。
目前，中国人参与美股交易主要通过以下渠道。
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（本文来源于“ 伦敦交易员”）
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历史收益率走势(%)
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历史收益率走势(%)
前段时间，中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊公布了这样一组数据：我们国家偏股型基金在近19年的年化收益率达16.18%，跑赢同期上证综指近1倍。
19年平均年化16.18%是什么概念呢？被誉为股神的巴菲特，长期年化收益也才20%多。假如按照16%的年化收益坚持投资19年，那么你的本金能翻16倍。
但有的小伙伴会问了，既然基金这么赚钱，为什么我买的却还是亏钱呢？
基金亏损的原因有很多，但有个重要原因就是没有选对基金。前面我们提到的年化16.18%，指的是偏股型基金的平均年化收益，
财商第17课【基金投资】哪种投资方法省心省力
一、选择投资方法
一般来说，在考虑购买基金之前，我们需要根据自己的收入状况、投资经验、对证券市场的熟悉程度、投资精力等因素，来决定合适的投资方法。比如说，你是一名投资理财小白，对证券市场比较陌生，而且没有太多时间来关心投资情况，那么你可以考虑采取一些被动的投资方法，就是不需要频繁操作，也不用时刻紧盯市场的投资策略。反之，如果你投资经验丰富，且有时间关注市场波动和进行操作，那可以采用主动的投资方法，这类方法对理财投资的专业素养
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K线的秘密 多空的语言　　截至本期，K线的秘密共41篇，在大众认识的基础上，辅之以量价关系，从构造特征和特性来分析，最终探究盘口给出的多空语言信息，借此做出买卖的交易抉择。本期，我们再稍许小结，继续前人总结之经验，以便于理解中记忆下来。　　一、26条记忆顺口溜　　1、十字孕线，涨跌互换　　2、双飞乌鸦，不跑傻瓜　　3、剧涨并排红，上涨在途中　　4、骤跌并排红，此股继续熊　　5. 连续下跌T线见，马上进场抢反弹　　6、连续上涨长上影，抛出筹码不要等　　7、多方炮，最有料，后市看涨最可靠　　8、空方
闪崩的个股越来越多，资管新规对个股的杀伤开始显现威力。
周四全天35家跌停的个股中，有半数是受到了资管计划退出的影响。比较明显的像同济堂、人人乐、南都电源、贵人鸟、鲍斯股份、中天能源、西藏发展等等，这几个跌停个股的股东名单里面都有资管计划在列。
目前这个资管计划的退出的确是一个比较头大的问题，小财神记得在挺早之前，我就有统计过目前A股中含有资管计划的比例，可以说是非常的巨大，他们的退出虽然说不会对大盘造成太大的影响，但是对于持有这一类股票的投资者来说简直就是噩梦。
对于目前的现状，小
各位股民朋友好！我是盘之感！俗话说“一入股市，深似海”，炒股绝对不仅仅只是白天4个小时盯盯盘面而已，而是一次漫长修行过程；无论涨跌震荡，都要不以物喜不以己悲。周三收盘很高兴和大家一起谈股论金，也请大家多转发和留言为盘之感增加人气！沪指今日低开低走，收盘下跌1%，逼近年内低点。行业板块几乎全线下跌，仅有钢铁板块勉强翻红。工业富联上市第四天即打开涨停板。收评：盘之感早评就一再提醒这个点位不是抄底的时机；大盘这周是个多事之秋；好不容易有点回神的盘面，今日再度被两大利空给砸死；富士康的吸血和中兴通讯的回
现在市场变化实在是太快，我的小心脏都快受不了了，相信和我一样感受的大有人在。所以，你其实并不孤独，我始终与你同在！昨天的行情我概括的是独角兽+CDR概念从上午的弱势到下午的转强，主要的两只人气股是京泉华和亚夏汽车。在这样的分歧日，我却忽视了并购重组概念的异动，还一门心思在研究独角兽+CDR概念的首板股，这点我表示很惭愧。正因为我的疏忽，我的思路截至到今天早盘9:55还局限在独角兽+CDR概念上，忽视了并购重组概念的火热。也正因为如此，我今天在9:45低吸了一只独角兽人气股，原本还想等着反包，就像
各位股民朋友好！我是盘之感！俗话说“一入股市，深似海”，炒股绝对不仅仅只是白天4个小时盯盯盘面而已，而是一次漫长修行过程；无论涨跌震荡，都要不以物喜不以己悲。周五很高兴和大家一起谈股论金，也请大家多转发和留言为盘之感增加人气！周四大盘表现很弱，再创近期的新低，不过在尾盘的时候上证50指数出现了一波反弹，带动指数出现了回抽，创业板指数再度下探，跌到了1673点，空头趋势非常明显。不过两市盘中是呈现宽幅震荡，并没有出现大幅下跌走势。这还是在美联储加息的大背景下，看来市场本身还是有一定的抗跌性的。目前
最近很多人都在问我CDR基金到底能不能买？或者是这个基金到底是怎么回事？那么我今天在这里特地开一篇文章写清楚这个问题以及回答一些非常敏感的问题。一、CDR基金到底是个什么东西？所谓的独角兽基金说着CDR基金，从本质上来说就是一个混合型的打新和线下配售基金。因为未来几年市场会引进一大批独角兽企业以及国外的企业回归，所以导致了这些企业回来必将会给市场带来巨大的融资规模，这个规模对于现在市场本就是缺钱的情况下，一定会出现一个虹吸旋涡，那就是缺钱的大环境下，新股好不了，老股走不好的集体营养不良的情况。所
我相信经过一整周的轰炸性知识普及，应该不会再有人把CDR读成成都人，也不会有人把犀牛当作独角兽，大家也多多少少知道这周一即将开卖六大只战略配置基金的事情。说实话一开始我是拒绝写这个文章的：吹吧，有些部分问心略有愧，不会买的人估计看了还是不会买；黑吧，有点吃力不讨好，而且这个并非一无是处，再说会买的人早已热血沸腾好几天了。不过我想除了会买的人和不会买的人之外还有一大类更普遍的人叫做后悔的人，就是这周之内没买但是过完这周又开始后悔的人。那么今天的文章就是给这类人看的。首先澄清几个概念。这周发行的六大
关于当前医疗的走势大家给予的关注度极高，观点也是众说纷纭，乐观者认为就以过去半年来的医疗整体行情而论，有很大希望能够复制去年白酒的长生不刷走势，理由明摆着喝酒吃药，酒可以不喝，但药总不能不吃。悲观者则认为上半年已经积累了较大涨幅，随着接下来CDR等一批新热点的涌现，医疗很可能进入加速赶顶期，后势可持续性存疑。▼行情分析兰兰是一向坚持以事实为依据不做凭空揣测的，以目前医药行业的总体估值来看，PE为37.45，在全部行业中仅低于信息位居高估值的第二位，自身所处的历史区间位置为49%，基本属于居中水平
最新主流券商对于大类资产配置建议的主要观点如下：A股：①大部分券商认为当前市场震荡行情未变，CDR发行或战略配售中长期都利好股市发展。②风格上，部分券商由坚持价值底仓配置转为均衡配置，越来越多的券商看好业绩与估值向匹配的成长型股票。财报发布后，应更注重业绩对股价的影响。③板块配置上，强调结构性机会，各券商看好的板块差异较大。债券：①大部分券商认为对于债市新一轮相持阶段开启，短期建议保持谨慎。②对信用风险仍需高度警惕。低等级信用债面临较大的调整压力。信用债等级间利差和期限利差面临走扩压力。
本刊特约作者 陈嘉禾／文　　《管子》有云，“一年之计，莫如树谷。十年之计，莫如树木。终身之计，莫如树人。”在价值投资体系中，价值型MOM值得重点关注，它通过雇佣真正懂得价值投资的人，来为投资服务。　　但是，究竟怎样才能找到真正的价值投资者？依靠价值股大年中，基金的行情表现，可以找到一条捷径。不过，在价值股大年中业绩好的基金，也未必就一定是价值投资者。　　2017年，价值股的表现远超其他股票。按Wind资讯的数据，在2016年年底时，估值和基本面都更占优的中证100全收益指数，2017年全年上涨3
前段时间，中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊公布了这样一组数据：我们国家偏股型基金在近19年的年化收益率达16.18%，跑赢同期上证综指近1倍。
19年平均年化16.18%是什么概念呢？被誉为股神的巴菲特，长期年化收益也才20%多。假如按照16%的年化收益坚持投资19年，那么你的本金能翻16倍。
但有的小伙伴会问了，既然基金这么赚钱，为什么我买的却还是亏钱呢？
基金亏损的原因有很多，但有个重要原因就是没有选对基金。前面我们提到的年化16.18%，指的是偏股型基金的平均年化收益，
财商第17课【基金投资】哪种投资方法省心省力
一、选择投资方法
一般来说，在考虑购买基金之前，我们需要根据自己的收入状况、投资经验、对证券市场的熟悉程度、投资精力等因素，来决定合适的投资方法。比如说，你是一名投资理财小白，对证券市场比较陌生，而且没有太多时间来关心投资情况，那么你可以考虑采取一些被动的投资方法，就是不需要频繁操作，也不用时刻紧盯市场的投资策略。反之，如果你投资经验丰富，且有时间关注市场波动和进行操作，那可以采用主动的投资方法，这类方法对理财投资的专业素养
来源于：量化级掌柜给大家出个选择题：啤酒饮料矿泉水，花生瓜子八宝粥，咖啡茶业朱指导，射了好球快鼓掌！这描述的是什么景象？A、春运B、世界杯C、NBA答案连伪球迷都知道。2018
世界杯距离俄罗斯世界杯只剩：1天6时 52分3秒（写文报时：6:07）晚上熬夜看球，白天专心打呼，球场葱葱郁郁，股市郁郁葱葱。客官们还没进入世界杯时刻不要紧，A股已经提前进入备战状态。传说中股市都会经历“世界杯魔咒”，因为据统计，在过去14次世界杯月份中，仅有3次全球股市上涨，也就是说期
在谈论主动管理型基金与被动管理型基金时，不少投资者持有非此即彼、二者选其一的观点。但我们都相信上述二者之间最确切的关系并不是对立的。在管理客户的投资组合时，主动式管理与被动式管理这两种策略均有各自的用武之地。那么，为什么我们会看到许多诸如“主动管理型基金是否已死”、“指数基金的资产管理规模是否会变得过大以致走向失败”之类的问题呢？　　首先要指出的是，我们对这两个问题的答案是否定的。　　从Vanguard这样一家推广了指数投资的公司听到这样的回答，可能会有点难以理解。但我们在创立伊始就是一家进行主
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