摘要：英雄互娱这家公司，从来就不缺少话题性。
这家公司，从来就不缺少话题性。
日，前中手游COO应书岭创立，随后闪电借壳挂牌新三板。
在这家手游公司的股东名单上，真格基金、红杉资本、华谊兄弟，都是数一数二的机构。而沈南鹏、徐小平、包凡、王思聪等大佬也在的董事名单上赫然在列。
也就是说，应书岭离开中手游后，自己找了风投、拉了一票人创办新公司，然后借壳登陆新三板，到如今估值200亿人民币，只用了不到一年的时间。
但是，今天小牛可不是来讲应书岭的创业故事的。毕竟，之前已经有无数媒体把的前世今生扒的清清楚楚。昨晚，公布了进军新三板以来的首份年报，我们来看看，这家备受资本和媒体关注的公司到底怎么样。
2015年表现如何？
我们知道，不仅是《全民枪战》、《天天炫舞》的发行商，《刀塔传奇》背后的莉莉丝科技后续研发的产品将全部由代理发行。
而且，莉莉丝科技也是的股东方之一。
2015年，这些游戏的发行给打带来了多少收入呢？
在年报中我们可以看到，游戏发行收入占营收比33.59%，为3600.48万元，低于游戏研发收入。
要知道，《全民枪战》可是月流水过亿的一款手游，《天天炫舞》也是国内排名第一的音乐舞蹈类手机游戏。
2015年，共实现营业收入1.07亿元，同期净利润为1979.54万元。
由于是变相借壳塞尔瑟斯挂牌新三板的，所以我们看到的财务数据也是“杂合”结果，既有之前塞尔瑟斯作为一个仪表厂的业务，也有变更营业范围后英雄互娱的业务。
但是说实话，整体不到2000万的净利润着实出乎小牛的意料。毕竟，在前段时间华谊19亿元入股的时候，可是签订了2016年扣非净利润不低于5亿元的对赌协议呢。
醉翁之意不在酒，在意的是整个产业链
通过的2015年年报我们看到了其股权结构图，但2016年刚刚入股的华谊兄弟不在其中。
2月24日，英雄互娱公告称向华谊兄弟发行2772.19万股，募集资金19亿元。
此时华谊兄弟持股20%，是应书岭的迪诺投资之外英雄互娱第二大股东。
并且，华谊兄弟为了匹配高估值，向签订了对赌协议——2016年扣非净利润将不低于5亿元，此后每年业绩保持同比20%的增长。
目前来看，似乎离这一目标还很远。敢于签这样的对赌协议，的筹码在哪里？年报中我们似乎可以略窥一二。
首先，与Appstore、应用宝等国内各大移动游戏渠道良好合作是作为一个移动游戏公司必须做到的；其次，《全民枪战》目前已在港澳台地区、东南亚、北美等区域上线发行，《天天炫舞》、《时空召唤》等游戏也已在港澳台地区发行，一线游戏的流量依然是英雄互娱需要依靠的营收来源。
但的目的显然不是做一个普通的游戏公司。移动电竞市场是这家公司瞄准的最大的蛋糕。
目前，正在运营中国最大的移动电竞赛事“英雄联赛”，2015年已成功举办6届线上赛事和北京站、上海站等线下赛事，单场在线直播人数近250万，刷新中国移动电竞直播观看的历史记录。
未来是移动电竞的天下，这一点可能所有做游戏的人都不会反对。目前移动电竞产业链不成熟，但也给了一个机会。2015年，整合了游戏研发、发行和电竞赛事组织、直播的产业链。
这样看来，2016年想要业绩爆发，似乎不会很难。
天价对赌，能否完成任务？
在发行的游戏中，《全民枪战》月平均流水超过1亿，《冒险与挖矿》、《天天炫舞》也有数千万级别，而且今年还会有其他产品上线。
月流水一个亿是什么概念？据说，按照手游市场的规则，去掉代理商分成、企业所得税等等杂项，实际所得可能连打个对折都不够。
再除去各种营业成本和费用，估计《全民枪战》一年下来能为净利润贡献1亿元左右。
但《全民枪战》只是个例，你不能指望每款手游都这么火。这么看来，的5亿净利润还有至少3亿元的空白。
所以，小牛觉得2016年最重要的不是手游市场，而是移动端电竞直播。
直播平台的盈利，和粉丝经济其实殊途同归。
直播时，观众送给主播的虚拟道具是很大一部分收入——斗鱼的一个火箭都要数百元，平台方获得的分成可是不少。
第二，等平台正规化运营，有了流量之后，不仅广告有了渠道，自己也可以捧红新星主播。
最后，对于一款手游来说，如果你是研发或发行商，可能会需要找一个平台联运，收入难免会被瓜分。但对于来说，研发、发行和运营都被自己一手掌控，不存在这样的问题。
但手游电竞市场毕竟刚刚起步，还不能与现在综合直播平台动辄数百万的日均流量相比。所以，小牛觉得，5亿净利润的目标很难，但值得期待。
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华谊买不起英雄互娱？移动电竞龙头估值过高引争议
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华谊兄弟把目光放在英雄互娱，并不是因为英雄旗下移动游戏业务，而是移动电竞也正处于高速发展期，因为尝到甜头，华谊不排除进军移动电竞。
每经记者王晶每经编辑陈俊杰12月6日，华谊兄弟发布公告称，收购北京英雄互娱科技股份有限公司（下称英雄互娱）的重大资产重组宣告失败。这起&新三板史上最贵联姻&最终告吹。华谊表示，原因在于英雄互娱属于公开挂牌公司，资产涉及股东众多，公司与交易对方经过多次协商，最终未能就本次重组标的资产整体估值和本次交易价格达成一致意见。对于此次收购失败，外界纷纷质疑是因为&英雄互娱的估值存在虚高&。根据停牌前的股价计算，英雄互娱的市值已经超过150亿元，比一年前华谊兄弟首次收购其股份时增长了近60亿元。也有分析师对《每日经济新闻》记者表示，英雄互娱的移动电竞风头正劲，估值飙升是合理的。为何要收购英雄互娱？在易观互动娱乐分析师董振看来，&华谊兄弟把目光放在英雄互娱，并不是因为英雄旗下移动游戏业务，而是移动电竞也正处于高速发展期，因为尝到甜头，华谊不排除进军移动电竞&。艾瑞发布的《2015年移动电竞市场研究报告》显示，目前我国移动电竞的市场规模已达到50.9亿元，且未来将以35%以上的速度保持增长，远高于同期整体的移动游戏增长率。英雄互娱就是基于移动电竞概念登陆新三板的企业。公开资料显示，英雄互娱的业务包括游戏研发运营、移动电竞赛事、VR内容及营销、VR赛事、体育生活等。在产品端，英雄互娱拥有FPS竞技手游《全民枪战》、音舞类手游《舞创天团》、TPS海战竞技手游《巅峰战舰》以及《影之刃2》等十余款移动电竞手游。面对快速增长的移动电竞市场，华谊兄弟颇为心动。事实上，早在2015年11月，华谊兄弟就已经是持有英雄互娱20%股份的第二大股东。当时的英雄互娱账面净资产只有1193万元，而华谊兄弟却给予其95亿元的估值，溢价约795倍。华谊已经买不起这家公司？&英雄互娱的财务报告凸显了移动电竞体育产业在政策红利和资本推动下的&吸金&能力。&有行业分析人士表示。此外，根据停牌前的股价计算，英雄互娱的市值比一年前华谊兄弟首次收购其股份时增长了近60亿元，这应该就是双方价格无法达成一致的根源。&《每日经济新闻》记者注意到，截至日，成立不足两年的英雄互娱总市值已高达151亿元。对于此次收购失败，英雄互娱方面告诉《每日经济新闻》记者，尽管收购暂告终止，但双方合作的空间仍旧广阔。从业务联动的角度，英雄互娱拥有的电子竞技游戏、赛事、衍生品等多个业务链条，都可以在华谊兄弟的&大娱乐生态圈&中寻得更多合作可能，包括英雄互娱的游戏IP和华谊兄弟的影视IP之间的相互转化或者营销合作；或者前者的电竞赛事线下落地，也可以和华谊兄弟的实景娱乐项目、院线业务进行高效对接。英雄互娱还表示，华谊兄弟作为拥有英雄互娱20%股份的第二大股东，也将随之分享更丰厚的发展收益。同时，根据公告，双方不排除将来在条件达成一致的情况下按照相关法律法规的规定继续进行资本合作的可能。不过，对于此次收购失败，外界却纷纷质疑是因为&英雄互娱的估值存在虚高&。大隐基金投资总监金银松对记者表示，&英雄互娱一年的时间估值增长了60亿元，应该存在虚高的问题。&而易观互动娱乐分析师董振对此持相反的意见。他指出，目前，英雄互娱的主营业务可以看做是三大方面，一是主要做游戏发行，主要产品是《全民枪战》；另一方面就是移动电竞。对于传统意义上的客户端电竞，腾讯已经占有绝对垄断地位，但在移动电竞领域，腾讯虽然有一定的市场份额，但是远远达不到垄断。英雄互娱核心战略就是布局在移动电竞领域方面，具有十分强劲的优势地位。此外，目前互娱英雄也在逐步切入VR（虚拟现实）领域，虽然目前VR领域市场效果还没有答到整体预期，但是整个市场仍然认为未来VR是大趋势。所以综合整体来讲，英雄飙升了60亿元的估值也在情理之中。
[责任编辑：马晓宁 PT007]
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对赌压力巨大的英雄互娱，是华谊兄弟下一个输血机吗？
作者：赵二把刀 编辑：sylvia《我不是潘金莲》上映一周时间，票房却未超过3亿。虽说有保底，但作为出品方华谊兄弟也是屡被质疑。质疑不光是因为和万达的排片纠葛，更深层次的质疑来自——深度绑定的商业片之王，冯小刚的票房号召力进入“下行通道”，作为创业板的明星公司如何能够带给投资者更多的回报？答案可能是游戏。11月25日消息，华谊兄弟发布公告，拟以发行股份的方式购买新三板公司北京英雄互娱科技股份有限公司部分股份，在完成对英雄互娱的收购后，英雄互娱将会成为华谊兄弟控股子公司。此次收购，预示着华谊兄弟与英雄互娱两者资源的互相转化。那么，游戏会成为华谊兄弟业绩的拯救者吗？又或者是仅仅和掌趣科技一样，成为华谊兄弟的输血机？传统行业以影视题材为破局所在，影视公司却试图通过游戏破局读娱君发现，近年来影视题材似乎是一个资本市场的“罗生门”游戏。很多传统企业都看到了影视产业的发展，以及资本市场对于影视产业、明星、IP等题材的追捧，纷纷涉足影视产业。搞房产的、挖煤的、开矿的都纷纷收购或者入股影视公司，极端案例就是之前A股上市公司鑫科材料拟以23.88亿元现金收购 Midnight Investments L.P.的80%出资权，后者为一家美国独立影视制作公司。在传统行业眼里，电影、电视、明星、IP等似乎自带光环，而且投资者似乎也很认可这样的题材。虽然近期证监会也加强了相关的监管，但毫无疑问，在中国经济“下行”阶段，来自传统行业的影视冲动就保持下去。“罗生门”有趣的地方在于，传统行业以影视题材作为转型方向；而身在题材中的影视公司们也往往不务正业，试图多元化发展，突破影视行业的“天花板”。而影视公司的天花板在于：受限于电影或电视剧的周期性影响太大，业绩不稳定，以及很大程度的“靠天吃饭”。之前就有媒体曝出，新三板上市公司、胡歌的东家唐人影视，在登陆新三板后的最大的投资就是花了1.3亿在北京购置房产。当然，这可以看做是固定资产投资，或者是看好北京的房价上涨空间。作为文娱产业领头羊的光线传媒和华谊兄弟，将破局的希望放在的游戏题材上。在读娱之前推送的文章中，提到华谊的“去电影化”战略，其中一个重要的破局方向就是“手游”：2010年6月，华谊兄弟以1.49亿元自有资金获得掌趣科技22%的股份，成为该公司第二大股东。2013年7月，华谊兄弟斥资6.72亿收购银汉科技50.88%股权，成为该公司控股股东。2015年11月，华谊兄弟19亿入股新三板挂牌的英雄互娱，占股20.17%，成为公司第二大股东。同时，光线传媒也入股了天神娱乐等手游公司。泛娱乐布局的美好停留于纸面，掌趣科技沦为华谊的输血机作为上市公司，华谊兄弟和光线传媒的泛娱乐布局，收购、并购游戏公司一度是受到市场的认可的，股价就是最好的验证。但是进入2016年，中国电影市场的票房增速突然放缓了。而网剧、网综和网大为代表的网生内容成为影视产业的新风口。同时，手游市场也发生了巨大的变化，以网易为代表的精品手游厂商开始占据了市场的主角，和腾讯共享行业巨头的地位。与此同时，被报以希望的“影游联动”也并没有真正的形成气候，在读娱之前推送的内容中，也提到过无论是视频网站还是热门IP的版权所有者，似乎都没有在影游联动上捞到真正的那一桶金，所以影视公司的业绩也多受影响，为了挽救财报，上市的影视公司们开启了“卖出”模式。——进入2016年，7月以来，继光线传媒减持部分天神娱乐的股份，套现2亿元，成为其Q3财报的支撑；——2016年10月华谊兄弟发布公告，减持掌趣科技总价值3.44亿元的股票。据统计，过去两年多，华谊兄弟已经屡次减持掌趣科技，累计套现超过20亿元。借抛售掌趣科技的股份，华谊兄弟的Q3财报保持了盈利状态…...从掌趣科技的股价曲线中可以看到，进入2016年基本上都是下跌曲线；而在华谊兄弟抛售之后，更是一蹶不振。读娱君认为，之前认为华谊兄弟是掌趣科技的战略投资者，但当拐点来临的时候，华谊兄弟的表现其实很“游资”——什么影游联动战略之类的都是浮云，变现才是王道。在华谊兄弟抛售掌趣科技的股份后，有游戏行业的从业者认为：在腾讯和网易两大巨头的压力下，所有以产品为导向的手游公司都陷入到巨大的危机中。作为较早提出“去电影化”的行业巨头，华谊兄弟此次以不太好的吃相连续减持收获了“影游互动”的早期红利，但现在，却不得不在扩张之后放慢脚步，调整策略，“回归主业”。华谊兄弟近年营收和盈利走势但回归后的《我不是潘金莲》却表现相当一般，不仅曾经提出的8亿票房看起来十分遥远，就连保底的5亿票房似乎也很难实现。对赌压力巨大的英雄互娱，是华谊兄弟的弃婴吗？英雄互娱是新三板的绝对“明星”。读娱君觉得如果以估值、投资人和投资机构的认可度来看，英雄互娱的成色应该属于创业板或者纳斯达克，而在新三板挂牌估计就是看中了国内的高估值。日，英雄互娱借壳赛尔瑟斯登陆新三板，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏、华兴资本创始人包凡、真格基金创始人徐小平分别进入英雄互娱董事会监事会，这是国内三大VC创始人头一次联合进入所投公司经营决策层；9月“国民老公”王思聪入股，与创始人应书岭“英雄惜英雄”。2015年11月，华谊兄弟于11月19日发布公告，以19亿人民币入股新三板挂牌游戏公司英雄互娱，持有20%股份，并将委任一人进入英雄互娱董事会。至此，英雄互娱聚集5大天神，成为新三板的绝对明星公司，市值一度超过200亿。看，英雄互娱董事会也是集齐了王思聪和华谊兄弟的。但是华谊兄弟的天价入股是有条件的，对赌协议：根据与华谊兄弟的对堵协议，截至日止的未来三年内，英雄互娱承诺2016年业绩目标为当年经审计的税后净利润不低于人民币5亿元，后两年度则分别为上一年度净利润目标基础上增长20%。这意味着未来三年内英雄互娱的净利润总和不能低于18.2亿元。但在之前英雄互娱发布的财报显示，英雄互娱1－9月实现归属于挂牌公司股东的净利润约3.69亿元。完成对赌目标，压力颇大，而未来两年内英雄互娱要想脱颖而出，更是面对着巨大的市场竞争。作为英雄互娱光环之一的王思聪也早早的卖出了股份。据媒体报道，6月6日、6月7日两天，王思聪方面抛售的英雄互娱股份高达1.32亿元，累计赚了5181万元。业界都知道，王思聪是空前看好电竞行业的，但是国民老公却仍然卖出了。而时隔半年，华谊兄弟选择了增持继而控股。在电影方面，万达和华谊兄弟的竞争也是针尖对麦芒；但在直播和电竞领域，王思聪应该说是更有话语权？不知道华谊兄弟是出于何种目的选择了增持？英雄互娱的受追捧是移动游戏电竞概念被看好，之前掌趣科技是因为手游题材火热，电竞新概念会不会和手游概念一样，在行业进入成熟阶段就被抛售，成为财务报表中的现金收益？所以，华谊兄弟的一进一退之间，是回归本业后再度看好游戏行业？还是借机抬高股价，寻找类似掌趣科技的机会，为财报增光添彩？如果真如此，未来华谊兄弟可能还会有更多的弃婴和输血机。那么，中小投资者也需要留意了。本文属原创，转载请注明微信ID：hanguoxingyule
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今晚英雄互娱怎么了？变良心了？
晚上第一把挂机打个a结果爆了个黑骑碎片给我！第二把ss两个acr碎片！第三把骑士碎片两个！虽然死骑已经38了，不过今晚节奏不对啊互娱，不应该爆觉醒卡吗
顶顶更健康
人呢不来吸人品吗
说明你今天晚上运气挺好的呀。看哈。还是可以爆出碎片的。
今天地狱2死2末1雷1黑
黑38已经觉醒了，再给我两张觉醒卡还可以再觉醒
良心个jb我这五天都是强化点
不要给我，我把觉醒开都给你
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