约吧大明星手记：是爸爸还是宝宝？马可见谢涤葵称想上爸爸去哪儿_综艺_高清1080P在线观看_腾讯视频删除历史记录
　----
相关平台红包
43家上市公司实控人生变 中央汇金为4家公司的控制人
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《43家上市公司实控人生变 中央汇金为4家公司的控制人》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《43家上市公司实控人生变 中央汇金为4家公司的控制人》 精选一安全110（）编者按：2017年以来，共有43家上市公司实际控制人发生了变化。9月11日晚，宏达股份公告称，接到四川宏达实业有限公司和四川泰合置业集团有限公司的通知，获悉宏达实业正在进行重大事项，该事项可能导致公司实际控制权变更。数据显示，2017年以来，共有43家上市公司实际控制人发生了变化。其中，9家上市公司实控人“从有到无”。在上述43家上市公司中，东方锆业、中毅达、茂业通信、嘉应制药、ST山水、韶能股份、东份、长电科技和云南白药9家公司的实际控制人发生了“从有到无”的转变。数据显示，姜照柏、颜静刚等自然人实际控制的上市公司家数发生变化，均实际控制3家上市公司。其中，姜照柏控制国中水务、大康农业、鹏欣资源；颜静刚控制尤夫股份、宏达矿业、富控互动。截至目前，单一自然人控制上市公司家数超3家的还有：鲁冠球控制万向钱潮、顺发恒业、承德露露、万向德农；艾路明控制三特索道、人福医药、当代明诚；黄伟控制哈高科、\*ST新亿、新湖中宝；解直锟控制宇顺电子、三垒股份、美尔雅；金良顺控制精工科技、精工钢构、会稽山；李兆廷东旭蓝天、东旭光电、嘉麟杰；刘伟控制冀凯股份、华谊嘉信、佳都科技；孙广信控制广汇能源、广汇汽车、广汇物流等。值得注意的是，2017年，中央汇金通过间接增持，成为嘉宝集团最终控制人。数据显示，目前中央汇金为嘉宝集团、申万宏源、光大银行、中国银行的控制人。部分实控人发生变化的公司此前主业有所变化。以梦舟股份为例，公司2017年7月公告称，中文简称拟由“鑫科材料”变为“梦舟股份”。，公司收购了西安梦舟影视文化传播有限责任公司的股权，涉足电视剧制作和发行。目前，公司在影视行业已积累了一定经验，形成了铜加工和影视剧制作的双主业格局。2017年，公司原芜湖恒鑫铜业集团有限公司以协议方式向霍尔果斯船山文化传媒有限公司转让其所持有的鑫科材料17500万股股份，冯青青成为公司实际控制人。部分实控人发生变化的公司业绩表现不佳。银鸽原实际控制人为河南省政府，现任间接实际控制人为孟平。，公司河南能源集团委河南中原产权交易有限公司，对所持漯河银鸽集团100%的进行公开转让，转让底价为30.84亿元。主要原因是接手5年来，银鸽投资连年亏损，为-7524.24万元。今年3月15日，孟平接盘该等股权，成为银鸽投资间接实际控制人。写在最后：给大家推荐一家3年老平台立即理财拿→(年化收益10%)转载本文请注明来源于网贷安全110：http://www.p2b110.com/news/239756.html分享到：QQ空间新浪微博腾讯微博微信百度贴吧QQ好友window._bd_share_config={"common":{"bdSnsKey":{},"bdText":"我在【网贷安全110】看到这篇经典的文章，有趣-有料-有内涵！你们看看觉得如何？","bdMini":"2","bdMiniList":false,"bdPic":"http://www.p2b110.com/","bdStyle":"1","bdSize":"16"},"share":{"bdSize":16},"image":{"viewList":["qzone","tsina","tqq","weixin","tieba","sqq"],"viewText":"分享到：","viewSize":"24"},"selectShare":{"bdContainerClass":null,"bdSelectMiniList":["qzone","tsina","tqq","weixin","tieba","sqq"]}};with(document)0[(getElementsByTagName('head')[0]||body).appendChild(createElement('script')).src='http://bdimg.share.baidu.com/static/api/js/share.js?v=.js?cdnversion='+~(-new Date()/36e5)];《43家上市公司实控人生变 中央汇金为4家公司的控制人》 精选二原标题：一代浙商风云人物鲁冠球病逝，万向帝国走向何处？今天上午，知名民营企业家、万向集团董事长鲁冠球不幸因病去世。在浙商圈子中，有一个段子广为流传。有算命大师曾经说过，万向汽车造出来之时，就是鲁冠球离世之时，鲁冠球的命运就是这样，活着见不到为之奋斗一生的万向汽车。一语成谶。如今，72周岁的鲁冠球人已驾鹤西去。身后留下了庞大的万向帝国。他的3个女儿和1个儿子谁将成为执掌万向帝国巨轮的那个人？1庞大的万向帝国在世人心中，“万向系”的名声似乎没有那么响亮，即使稍微了解它的人，更多看到的，也仅仅是其“中国最大汽车零部件”集团的标签。殊不知，历经四十八年的发展，“万向系”不仅实现了对国内汽车零部件产业的高度整合，而且成功组建起一个包含汽车、新能源、农业、地产、诸多领域在内的庞大帝国。同时，鲁氏父子在资本运作方面亦毫不逊色，与德隆、格林柯尔、泛海、安邦以及李嘉诚之子李泽楷等旧豪新贵皆有过招，胜多败少。迄今为止，“万向系”至少掌握了万向钱潮（000559.SZ）、承德露露（000848.SZ）、万向德农（600371.SH）、顺发恒业（000631.SZ）等4家上市公司控制权，并参股了华谊兄弟（300027.SZ）、广汽集团（601238.SH）、新和成（002001.SZ）等18家A股、；布局有颂大教育（430244.OC）、商安信（832754.OC）等14家新三板挂牌公司；金融方面，则取得了除券商之外的几乎所有。如今，“万向系”员工人数超过4万名，总营收破千亿，盈利超百亿，还拥有遍布亚、美、欧、非的庞大非上市产业集群。在2016年胡润富豪榜上，鲁冠球家族以550亿元排在汽车富豪榜首。起兴于实业，同时又精通资本运作、金融腾挪；地地道道的家族公司，却始终保持着惊人的运转效率；坐拥千亿上市公司资源，水面下的布局还要庞大得多…万向集团能做的这么大，决定性因素就是两个：一是鲁冠球超越常人的勤奋，二是鲁冠球对企业战略布局和管理上的方法论。那么，鲁冠球、鲁伟鼎父子一手打造的““万向系”，到底是一个怎样的存在？2萧山的“万向系”的诞生充满了时代的色彩。1969年8月，我国“第一次全国建设县修造厂工作会议”召开，政府提出了“每个城镇都要有农机修理厂”的要求。而当时的鲁冠球，正热火朝天地经营着自己的小铁匠铺，属于少有的“制造业”人才，于是，其临阵受命，接管了经营平平的宁围公社农机修配厂。当时为了生存，除了生产万向节之外，厂子还生产过船钉、铁耙、犁刀、失蜡铸钢等五花八门的产品。鲁冠球艰难的完成了原始积累，并像滚雪球一样慢慢发展了起来。1979左右，工厂门口已挂上了宁围农机厂、宁围轴承厂、宁围链条厂等多块牌子，员工也达到了300多人。但是这种多元化的发展方式，使得工厂仅有的一点技术力量和资金非常分散。由于看到中国汽车市场开始起步，鲁冠球把当时已经年产值达到70万元的“多元化”产品调整掉，集中力量生产专业化汽车万向节，走上了“产品、产业专业化发展”道路。工厂改名为萧山万向节厂。八十年代改革开放春风吹遍，审时度势的鲁冠球，又开始从汽车万向节拓展到生产汽车传动轴、轿车减震器、轿车等速驱动轴等汽车零部件产品，开始“汽车产业相关多元化”布局。1988年，鲁冠球以1500万元向宁围镇政府买断了工厂股权，从此开始了万向的市场化征程。随后，鲁冠球开始进行“非相关多元化”发展尝试，进军地产、农业、金融等领域。而现在，万向帝国，基本上是依靠“并购、投资”相关领域公司实现对新产业的介入。3鲁伟鼎“整军”如果说，用20余年的时间，鲁冠球完成了万向集团的原始积累，实现了从0到1的跨越，鲁伟鼎则带领企业迅速走上了资本扩张之路，画出了一个又一个“0”。1994年，刚刚24岁的鲁伟鼎升任万向集团总裁，作为鲁冠球之子，初入集团之时，其名片上显示的是“伟鼎”，刻意隐藏过自己的身份。鲁伟鼎挂帅的同年，集团旗下万向钱潮成功登陆A股，成为“万向系”第一家上市平台。之后的数年，通联资本、万向、万向控股、万向财务等“万向系”等企业先后成立。而1980年加入万向的管大源，成为了“万向系”征战资本江湖的重要战将，在万向钱潮上市、入主承德露露、攻克民生人寿等诸多关键性战役中立下汗马功劳；而且被委以重职，挂帅通联资本等多家“万向系”核心企业。从这一系列排兵布阵中可以看出，鲁氏父子对资本运作有着极为清晰的思路。万向集团、万向控股、万向三农三个核心企业之间相互持股，为整个““万向系””的最核心组成。其中，万向集团负责汽车零部件、新能源产业整合；万向三农是以成为综合实力强的大农业品牌企业为目标；万向控股负责在金融领域开疆拓土，1996年成立的万向租赁、1999年成立的万向期货（现通惠期货），当时都划归旗下。万向财务则是资金调度的中枢，几乎统领着“万向系”所有公司资金的流进流出。至于通联资本，更像““万向系””的一支奇兵，不仅名字中没有万向的色彩，而且2005年，更是将控制权转让给了管大源。但不可否认的是，这家公司在“万向系”的扩张路上扮演了极为重要的角色，在民生人寿、浙商等资本恶战中，都立下了汗马功劳，甚至起到了关键性作用。4“万向”出征所谓养兵千日，用兵一时。整军完毕后，“万向系”旋即展开了资本之战。2000年，万向集团北上黑龙江，用不到6000万元从当地手中拿下了还未上市的华冠科技（现万向德农600371.SH）23.75%的股权，坐上了第二把交椅。2002年，华冠科技上市，不久后，德隆系入主。身为二股东的万向集团被频频压制，眼睁睁看着华冠科技被“德隆系”掏空，但鲁氏父子隐忍不发，直到2004年，“德隆系”崩塌时轻松上位，将华冠科技收入囊中，继而更名万向德农，注入了旗下农业资产。不得不说，在“万向系”的发展进程中，总能以“恰当”的姿态，迎接“翩然而在”的历史机遇。21世纪初，“万向系”完成了核心内部资源的整合，正欲大举扩张之际，国企改制也轰轰烈烈的兴起了。2004年，兰宝信息（现顺发恒业，000631.SZ）进行改制，同年9月，万向集团旗下公司受让了长春通信发展股份有限公司持有的兰宝信息13.98%的股份，从而进人上市公司，又一次做二股东。值得注意的是，在成为后，万向集团陆续取得了原兰宝信息子公司长春奥奇、长春得力的控制权。而这两家公司为兰宝信息的核心利润点，随后兰宝信息盈利下滑、披星戴帽，股价也坐上了过山车。而在这一阶段，“万向系”所持有兰宝信息的股权却在逐步上升，成为后，又将旗下地产业务注入，不久后，将之改名为顺发恒业。从上述案例中可以看出，“万向系”在入主上市公司的过程中，总是保持着足够的耐心，伺机而动。常以二股东的身份蛰伏，在关键时期出手，完成“特洛伊木马”式的进攻，反客为主。凭借如此高超的资本运作手法，截至目前，“万向系”至少拥有顺发恒业（000631.SZ）、万向钱潮（000559.SZ）、承德露露（000848.SZ）、万向德农（600371.SH）等4家上市公司控制权，同时参股了华谊兄弟（300027.SZ）、广汽集团（601238.SH）、新和成（002001.SZ）等18家A股、。与此同时，“万向系”还通过旗下各个平台，通过直接、间接入股等方式，布局了颂大教育（430244.OC）、商安信（832754.OC）等14家新三板挂牌公司。并且，从这些企业可以看出，大都集中在农业、汽车、新能源领域，与“万向系”非上市公司集群高度吻合。5整固侧翼“万向系”在上市公司控制权的获取中，留下了许多教科书式案例，但失败，同样存在。例如德隆系倒下，万向集团拿下华冠科技的同时，也曾试图一并吞下湘火炬，然而，却因为过于谨慎，以2亿元之差的报价，输给了潍柴动力。同样，万向花费三年之久谋划收购的襄阳轴承（000678.SZ）也是功亏一篑，最后被“格林柯尔系”接盘。资本战场之上，资金对于企业，就像弹药对于军队一样重要，鲁氏父子对此心知肚明。因此，相较于夺取上市公司的徐徐图之，在金融领域却显得极富侵略性。最经典的，莫过于与卢志强麾下的泛海集团打的那场“民生人寿争夺战”。2002年，民生创立。成立伊始，股东之间持股很接近，的低成本，使得各方都对民生人寿虎视眈眈，鲁冠球也曾直言，“作为一个尚待开发并有着广阔市场前景的新兴产业，始终在万向的拓展视野之内。”于是，面对志在必得的猎物，“万向系”选择了主动出击。2006年5月，鲁氏父子通过对万向集团、万向财务等公司所持民生人寿的股权整合，以及对浙江航民所持股份的接手，“万向系”以占的15.58%微弱领先于中国泛海的15.46%。不久后，李兆会率海鑫钢铁杀入，占总股本15.43%。打响股权争夺战，三大股东形成了三足鼎立的局面。僵局在2009年3月被打破，海鑫钢铁将部分股分转让给了通联资本，持股比例只剩下14%。2010年，泛海控股悉数转手全部民生人寿股份，万向集团手握近36%的股权，坐稳第一大股东之位。同样的情况还发生在浙商基金的争夺上，这一次的对手，是安邦。2010年，万向参股浙商基金，那几年浙商基金连续亏损，核心投研出走，旗下共有4只基金，规模仅5亿元。2014年，由于盈利无望，原有的部分股东萌生退意。参与竞买的三家包括通联资本、民生通惠和，前两家都同属“万向系”。最终通联资本以4.14亿元拿下浙商基金50%股本，比1.77亿元的起拍价高了一倍多。此外，2004年，浙商银行（原浙江省商业银行）开业，注册资本15亿元，“万向控股”占总股本10.34%；2008年，万向控股和上海国际集团等机构共同出资设立“通联支付”。在金融领域的高举高打，使得““万向系””金融版图的扩张也异常迅速。目前为止，除了券商，其已经拥有银行、保险、基金、信托、期货等几乎全金融牌照。而其实，“万向系”也曾谋求过券商牌照。2002年6月，天和证券成立。2003年下半年，“万向系”即通过收购其股东浙江省工商信托（2007年改名）股权的方式，间接掌控了天和证券。还派出了管大源进入天和证券,担任总经理。2005年初，“万向系”进一步拿下了天和证券第三大股东持有的1598.1万股，控制地位进一步巩固。然而就在这时，后院却突然起火。同年，天和证券曝出“亏损6亿”事件；次年，又曝出“异账户”问题被证监会处罚。巨额的亏损加上频频违规，使得天和证券走到了生命的尽头，被财通证券吸收合并，万向集团等老股东，以零价格转让了股权。在金融领域的狂飙突进，固然带给了“万向系”筑起了看似强大的侧翼，但如果管理不当，也会放大风险。6家族企业启示录“万向系”是一个不折不扣的家族企业。鲁伟鼎的地位及其与鲁冠球的关系自然不必赘述。其实，除鲁伟鼎外，鲁冠球膝下还有3个女儿，分别被派到北京、上海、美国3地，跟各自丈夫一道独当一面，负责万向在当地的业务。例如鲁冠球的小女婿、万向美国公司总裁倪频。倪频是浙江大学的高材生，据称本科、研究生阶段皆是所在院系的学生会主席。1989年，倪频到万向挂职锻炼时被鲁冠球看中。此后倪频到美国留学，鲁冠球就将拓展美国市场的重任交予倪频。万向美国公司成立后，倪频以总裁身份完成30多个海外并购，包括收购菲斯克，都是其手笔。上述万向集团前董事局人士称，管大源在“万向系”的地位也更近于亲友，而非简单的员工、商业合作伙伴。众所周知，家族企业有着诸多弊端，例如权责不明、例如利益分配。北京威诺律师事务所杨兆全律师告诉侦探君（微信公号：jrjzt999）我国大多数家族企业的所有权与经营权没有实现分离，企业决策程序按家族程序进行，权利高度集权化，家族企业治理的核心也在于如何规避上述问题。但令人惊奇的是，鲁冠球的家族、企业核心高层，从未有任何不合传闻或者利益纷争流传在市场上。其中，固然有万向财务等防火墙建立的功劳，不过更多地，或许还与这个家族的性格息息相关。熟悉“万向系”的人基本都知道一个典故，“万向系”参股的一金融机构的负责人，有一次坐飞机时，旁边正好是鲁伟鼎，于是，他就和鲁说，“陆家嘴的万向大厦快建好了，也需要与其身份匹配的金融机构进驻聚集人气，不如免费给我们一层”，没想到鲁伟鼎很爽快就答应了。“不计较小利，颇有乃父风范”上述万向集团前董事局人士评价。杨兆全提到，于家庭企业来说，对企业经理阶层进行有效的激励和约束，使企业的控制权在家族成员之间与职业经理人之间不断地优化配置，重视员工在企业治理结构中的作用，才能放大企业的格局。如此看来，倘若能够不计小利、做好激励，那么，家族企业“父子上阵、兄弟齐心”的优势，自然会被最大化，只是在百亿、千亿乃至更多的财富面前，万向能做到目前的局面，与鲁冠球本人的权威不无关系。在“万向系”，鲁冠球一直以其人格魅力及强势作风，缔造出一种无人能够企及的权威。集团内部有一本人尽皆知的小册子——《鲁冠球讲话汇编（）》。这本册子收录了1999年以来鲁冠球在集团创立大会、建党纪念日和万向年度总结表彰大会上的讲话，包括万向财务、万向钱潮在内的各家公司，都会反复组织学习。万向财务董事长傅志芳还建议员工将它作为“床头书”。出生于日的鲁冠球，是一个典型的摩羯男——勤奋、谨慎。“万向集团”在鲁冠球的执掌之下，已经平安行驶了48年。如今，“万向集团”迎来了鲁伟鼎时代，在父亲的余荫之下，一切危机似乎都尽在掌控之中，只是，未来呢？毕竟，鲁冠球在10月25日上午已经驾鹤西去了。最近一年时间，“万向系”旗下公司相继对海利得、中色股份等公司进行了减持，并在9月18日，又给出了拟大幅减持航民股份的消息。一位熟悉万向集团的浙江券商人士就指出，随着鲁冠球之子鲁伟鼎接过父辈旗帜，“万向系”对外也在改变，或是其近期一系列减持的原因之一。前述知情人士则表示，目前阶段，万向在汽车、清洁能源等方面，有着不少投入，不过，其同时指出，与起家于实业的鲁冠球不同，鲁伟鼎更致力于将“万向系”打造成一个金控集团。并且，鲁伟鼎又将与倪频等人的关系？也是一个值得关注的问题。风起于青萍之末，无论是鲁冠球整车梦的瓜熟蒂落，还是鲁伟鼎全面接班的调向转舵，动作频繁的万向系，无疑正处在自身发展的关键节点。作为中国企业界稳步发展48年的长青，失去了精神领袖鲁冠球的“万向系”未来到底会走向何方，让我们拭目以待。来源：朝阳财富、侦探君、返回搜狐，查看更多责任编辑：《43家上市公司实控人生变 中央汇金为4家公司的控制人》 精选三作者丨缪凌云来源丨野马财经在浙商圈子里，流传着这样一个故事：一位算命大师曾经说过，万向汽车造出之时，即是鲁冠球离世之日，鲁冠球不可能活着看到万向的汽车造出来。旁人很难想象，对鲁冠球而言，这是多么残酷的一个预言，毕竟，从1969年至今，始终在与汽车行业打交道的鲁冠球，已经做了整整四十八年的整车梦。就在去年年底，万向纯电动乘用车项目已经获得了国家发改委核准，谋篇布局多年的汽车产业链，也已基本完成，万事俱备，只欠东风。……然而，一语成谶。今天上午，“万向系”创始人，万向集团董事长鲁冠球，却离开了人世，享年72周岁。出师未捷身先死，长使英雄泪满襟。历史，总是令人唏嘘。……鲁冠球走了，四十八年间，虽然他最终未能实现自己的造车梦，但却留下了一个历经半个世纪风雨，营收破千亿，产业遍及世界各地，布局有二十余家上市公司的庞大“万向系”。“万向系”——鲁冠球、鲁伟鼎父子在世人心中，“万向系”的名声似乎没有那么响亮，即使稍微了解它的人，更多看到的，也仅仅是其“中国最大汽车零部件”集团的标签。殊不知，历经四十八年的发展，“万向系”不仅实现了对国内汽车零部件产业的高度整合，而且成功组建起一个包含汽车、新能源、农业、地产、金融诸多领域在内的庞大帝国。同时，鲁氏父子在资本运作方面亦毫不逊色，与德隆、格林柯尔、泛海、安邦以及李嘉诚之子李泽楷等旧豪新贵皆有过招，胜多败少。迄今为止，“万向系”至少掌握了万向钱潮（000559.SZ）、承德露露（000848.SZ）、万向德农（600371.SH）、顺发恒业（000631.SZ）等4家上市公司控制权，并参股了华谊兄弟（300027.SZ）、广汽集团（601238.SH）、新和成（002001.SZ）等18家A股、港股公司；布局有颂大教育（430244.OC）、商安信（832754.OC）等14家新三板挂牌公司；金融方面，则取得了除券商之外的几乎所有金融牌照。如今，“万向系”员工人数超过4万名，总营收破千亿，盈利超百亿，还拥有遍布亚、美、欧、非的庞大非上市产业集群。在2016年胡润富豪榜上，鲁冠球家族以550亿元排在汽车富豪榜首。起兴于实业，同时又精通资本运作、金融腾挪；地地道道的家族公司，却始终保持着惊人的运转效率；坐拥千亿上市公司资源，水面下的布局还要庞大得多…一位曾供职于万向集团董事局的知情人士告诉野马财经，万向集团能做的这么大，决定性因素就是两个：一是鲁冠球超越常人的勤奋，二是鲁冠球对企业战略布局和管理上的方法论。他回忆说：“鲁冠球是个天赋很好，非常敏锐的人，但是一个天赋这么高的人，仍然坚持每天阅读、学习4、5万字的信息，在我在万向集团董事局那些年里从来没有见他停过一天。”他还提及，鲁冠球在企业战略设计和管理上有一套自己摸索出来的行之有效的方法，“万向并不是一开始就有了既定的总体战略，而是在企业发展的过程中观察、思考、总结、学习再实践、再试错、再设定战略。在这个过程中，又将战略拆分为大战略和子战略，大目标和子目标，在这个过程中狠抓执行力。”那么，鲁冠球、鲁伟鼎父子一手打造的““万向系”，到底是一个怎样的存在？萧山的星星之火“万向系”的诞生充满了时代的色彩。1969年8月，我国“第一次全国建设县修造厂工作会议”召开，政府提出了“每个城镇都要有农机修理厂”的要求。而当时的鲁冠球，正热火朝天地经营着自己的小铁匠铺，属于少有的“制造业”人才，于是，其临阵受命，接管了经营平平的宁围公社农机修配厂。当时为了生存，除了生产万向节之外，厂子还生产过船钉、铁耙、犁刀、失蜡铸钢等五花八门的产品。鲁冠球艰难的完成了原始积累，并像滚雪球一样慢慢发展了起来。1979左右，工厂门口已挂上了宁围农机厂、宁围轴承厂、宁围链条厂等多块牌子，员工也达到了300多人。但是这种多元化的发展方式，使得工厂仅有的一点技术力量和资金非常分散。由于看到中国汽车市场开始起步，鲁冠球把当时已经年产值达到70万元的“多元化”产品调整掉，集中力量生产专业化汽车万向节，走上了“产品、产业专业化发展”道路。工厂改名为萧山万向节厂。八十年代改革开放春风吹遍，审时度势的鲁冠球，又开始从汽车万向节拓展到生产汽车传动轴、轿车减震器、轿车等速驱动轴等汽车零部件产品，开始“汽车产业相关多元化”布局。1988年，鲁冠球以1500万元向宁围镇政府买断了工厂股权，从此开始了万向的市场化征程。随后，鲁冠球开始进行“非相关多元化”发展尝试，进军地产、农业、金融等领域。而现在，万向帝国，基本上是依靠“并购、投资”相关领域公司实现对新产业的介入。鲁伟鼎“整军”如果说，用20余年的时间，鲁冠球完成了万向集团的原始积累，实现了从0到1的跨越，鲁伟鼎则带领企业迅速走上了资本扩张之路，画出了一个又一个“0”。1994年，刚刚24岁的鲁伟鼎升任万向集团总裁，作为鲁冠球之子，初入集团之时，其名片上显示的是“伟鼎”，刻意隐藏过自己的身份。鲁伟鼎挂帅的同年，集团旗下万向钱潮成功登陆A股，成为“万向系”第一家上市平台。之后的数年，通联资本、万向三农、万向控股、万向财务等“万向系”等企业先后成立。而1980年加入万向的管大源，成为了“万向系”征战资本江湖的重要战将，在万向钱潮上市、入主承德露露、攻克民生人寿等诸多关键性战役中立下汗马功劳；而且被委以重职，挂帅通联资本等多家“万向系”核心企业。从这一系列排兵布阵中可以看出，鲁氏父子对资本运作有着极为清晰的思路。万向集团、万向控股、万向三农三个核心企业之间相互持股，为整个““万向系””的最核心组成。其中，万向集团负责汽车零部件、新能源产业整合；万向三农是以成为综合实力强的大农业品牌企业为目标；万向控股负责在金融领域开疆拓土，1996年成立的万向租赁、1999年成立的万向期货（现通惠期货），当时都划归旗下。万向财务则是资金调度的中枢，几乎统领着“万向系”所有公司资金的流进流出。至于通联资本，更像““万向系””的一支奇兵，不仅名字中没有万向的色彩，而且2005年，更是将控制权转让给了管大源。但不可否认的是，这家公司在“万向系”的扩张路上扮演了极为重要的角色，在民生人寿、浙商基金等资本恶战中，都立下了汗马功劳，甚至起到了关键性作用。“万向”出征所谓养兵千日，用兵一时。整军完毕后，“万向系”旋即展开了资本之战。2000年，万向集团北上黑龙江，用不到6000万元从当地大股东手中拿下了还未上市的华冠科技（现万向德农600371.SH）23.75%的股权，坐上了第二把交椅。2002年，华冠科技上市，不久后，德隆系入主。身为二股东的万向集团被频频压制，眼睁睁看着华冠科技被“德隆系”掏空，但鲁氏父子隐忍不发，直到2004年，“德隆系”崩塌时轻松上位，将华冠科技收入囊中，继而更名万向德农，注入了旗下农业资产。不得不说，在“万向系”的发展进程中，总能以“恰当”的姿态，迎接“翩然而在”的历史机遇。21世纪初，“万向系”完成了核心内部资源的整合，正欲大举扩张之际，国企改制也轰轰烈烈的兴起了。2004年，兰宝信息（现顺发恒业，000631.SZ）进行改制，同年9月，万向集团旗下公司受让了长春通信发展股份有限公司持有的兰宝信息13.98%的股份，从而进人上市公司，又一次做二股东。值得注意的是，在成为第二大股东后，万向集团陆续取得了原兰宝信息子公司长春奥奇、长春得力的控制权。而这两家公司为兰宝信息的核心利润点，随后兰宝信息盈利下滑、披星戴帽，股价也坐上了过山车。而在这一阶段，“万向系”所持有兰宝信息的股权却在逐步上升，成为第一大股东后，又将旗下地产业务注入，不久后，将之改名为顺发恒业。从上述案例中可以看出，“万向系”在入主上市公司的过程中，总是保持着足够的耐心，伺机而动。常以二股东的身份蛰伏，在关键时期出手，完成“特洛伊木马”式的进攻，反客为主。凭借如此高超的资本运作手法，据野马财经（微信公号：ymcj8686）截至目前，“万向系”至少拥有顺发恒业（000631.SZ）、万向钱潮（000559.SZ）、承德露露（000848.SZ）、万向德农（600371.SH）等4家上市公司控制权，同时参股了华谊兄弟（300027.SZ）、广汽集团（601238.SH）、新和成（002001.SZ）等18家A股、港股企业。与此同时，“万向系”还通过旗下各个平台，通过直接、间接入股等方式，布局了颂大教育（430244.OC）、商安信（832754.OC）等14家新三板挂牌公司。并且，从这些企业主营业务可以看出，大都集中在农业、汽车、新能源领域，与“万向系”非上市公司集群高度吻合。整固侧翼“万向系”在上市公司控制权的获取中，留下了许多教科书式案例，但失败，同样存在。例如德隆系倒下，万向集团拿下华冠科技的同时，也曾试图一并吞下湘火炬，然而，却因为过于谨慎，以2亿元之差的报价，输给了潍柴动力。同样，万向花费三年之久谋划收购的襄阳轴承（000678.SZ）也是功亏一篑，最后被“格林柯尔系”接盘。资本战场之上，资金对于企业，就像弹药对于军队一样重要，鲁氏父子对此心知肚明。因此，相较于夺取上市公司的徐徐图之，在金融领域却显得极富侵略性。最经典的，莫过于与卢志强麾下的泛海集团打的那场“民生人寿争夺战”。2002年，民生人寿保险创立。成立伊始，股东之间持股很接近，保险资金的低成本，使得各方都对民生人寿虎视眈眈，鲁冠球也曾直言，“金融作为一个尚待开发并有着广阔市场前景的新兴产业，始终在万向的拓展视野之内。”于是，面对志在必得的猎物，“万向系”选择了主动出击。2006年5月，鲁氏父子通过对万向集团、万向财务等公司所持民生人寿的股权整合，以及对浙江航民所持股份的接手，“万向系”以占总股本的15.58%微弱领先于中国泛海的15.46%。不久后，李兆会率海鑫钢铁杀入，占总股本15.43%。打响股权争夺战，三大股东形成了三足鼎立的局面。僵局在2009年3月被打破，海鑫钢铁将部分股分转让给了通联资本，持股比例只剩下14%。2010年，泛海控股悉数转手全部民生人寿股份，万向集团手握近36%的股权，坐稳第一大股东之位。同样的情况还发生在浙商基金的争夺上，这一次的对手，是安邦。2010年，万向参股浙商基金，那几年浙商基金连续亏损，核心投研出走，旗下共有4只基金，规模仅5亿元。2014年，由于盈利无望，原有的部分股东萌生退意。参与竞买的三家包括通联资本、民生通惠和安邦保险，前两家都同属“万向系”。最终通联资本以4.14亿元拿下浙商基金50%股本，比1.77亿元的起拍价高了一倍多。此外，2004年，浙商银行（原浙江省商业银行）开业，注册资本15亿元，“万向控股”占总股本10.34%；2008年，万向控股和上海国际集团等机构共同出资设立“通联支付”。野马财经还注意到，对于新生的，“万向系”也充满了兴趣。2017年，万向控股于上海成立了。且据万向控股副董事长肖风透露，万向控股已经成立了一个5000的VC基金专门用于投资企业或项目。截至目前，全球范围内共投了23家创业公司，投资规模高达资金。在金融领域的高举高打，使得““万向系””金融版图的扩张也异常迅速。目前为止，除了券商，其已经拥有银行、保险、基金、信托、期货等几乎全金融牌照。而其实，“万向系”也曾谋求过券商牌照。2002年6月，天和证券成立。2003年下半年，“万向系”即通过收购其股东浙江省工商信托（2007年改名万向信托）股权的方式，间接掌控了天和证券。还派出了管大源进入天和证券,担任总经理。2005年初，“万向系”进一步拿下了天和证券第三大股东持有的1598.1万股，控制地位进一步巩固。然而就在这时，后院却突然起火。同年，天和证券曝出“代客理财亏损6亿”事件；次年，又曝出“异账户国债回购”问题被证监会处罚。巨额的亏损加上频频违规，使得天和证券走到了生命的尽头，被财通证券吸收合并，万向集团等老股东，以零价格转让了股权。在金融领域的狂飙突进，固然带给了“万向系”筑起了看似强大的侧翼，但如果管理不当，也会放大风险。走出国门前述曾供职于万向集团董事局的知情人士提及，鲁冠球的布局非常超前，早在上世纪80年代改革开放初期，鲁就制定了“立足国内，面向国际”的工作方针。1994年，万向美国在芝加哥成立。基于此平台，“万向系”以“股权换市场、参股换市场、设备换市场、市场换市场、让利换市场”等多种形式，成功收购了英国AS公司、美国舍勒公司、ID公司、LT公司、QAI公司和UAI公司等多家海外公司。除此之外，万向集团先后在美、英、德、加拿大等国家设立、并购、参股了数十家公司，构建了覆盖全球50多个国家和地区的国际营销网络。美国伊利诺伊州政府甚至将每年的8月12日定为“万向日”。在全球进行汽车产业整合的时候，“万向系”金融的版图也延伸到了海外。2001年，万向美国公司拿下美国霍顿保险控制权；2003年，万向美国公司创建了“万向制造基金”，邀请当地政界、商界的知名人士，融资方式包括贷款、、抵押等。同时，万向美国公司还与花旗、美林等全球知名金融机构建立了合作。而近年，“万向系”在海外的一系列并购、投资，更是堪称大手笔。2010年，万向集团与美国Ener1公司合资，在杭州建立全自动化电芯及电池生产基地；2012年，万向集团以2.566亿美元价格收购了美国最大新能源电池制造商A123公司；2014年，收购美国菲斯科，并成立超豪华电动车Karma公司。菲斯科曾与特斯拉不相上下，但因经营不善最终破产。为了将之收入囊中，万向美国与竞争者进行了19轮竞价，最后以区区取胜，而对手，是亚洲首富李嘉诚之子——李泽楷。而这一切的背后，是鲁冠球的“造车梦”。“我这一代成功不了，我儿子也要继续；儿子成功不了，我孙子继续”；关于造车，“万向系”掌门人鲁冠球喊出过诸多豪言壮语，而他在汽车领域的探索更是国内的“先行者”。（点击查看大图）我国新能源汽车产业政策于2009年方才出台，但至少在政策十年前，“万向系”就已经开始了相关领域的布局探索。与近几年很多企业匆忙上马的新能源汽车项目相比，鲁冠球的眼光不可谓不长远，准备不可谓不充分。2016年，“万向系”还曾宣布，今后5-7年间，计划投资2000亿元，建设面积为8.42平方公里的万向创新聚能城，这其中，新能源汽车占据着重要的份额。从技术来看，整车制造一直是万向的薄弱之处，虽然在2012年就开始试运行一些客车，但在运行一年多后发现，这批车型包括电池续航以及整车的涉水性等问题大面积暴露。从市场来看，万向在收购Karma后，在模式上采用与美国特斯拉十分相似方式——从高端豪华车做起，再逐渐向低端渗透。但菲斯克在中国的知名度远低于特斯拉。而且，据野马财经向万向集团内部人士了解，在收购完成后没多久，Karma原有的主要技术团队成员几乎悉数离开。这给鲁冠球的“造车梦”平添了许多波折。家族企业启示录“万向系”是一个不折不扣的家族企业。鲁伟鼎的地位及其与鲁冠球的关系自然不必赘述。其实，除鲁伟鼎外，鲁冠球膝下还有3个女儿，分别被派到北京、上海、美国3地，跟各自丈夫一道独当一面，负责万向在当地的业务。例如鲁冠球的小女婿、万向美国公司总裁倪频。倪频是浙江大学的高材生，据称本科、研究生阶段皆是所在院系的学生会主席。1989年，倪频到万向挂职锻炼时被鲁冠球看中。此后倪频到美国留学，鲁冠球就将拓展美国市场的重任交予倪频。万向美国公司成立后，倪频以总裁身份完成30多个海外并购，包括收购菲斯克，都是其手笔。上述万向集团前董事局人士称，管大源在“万向系”的地位也更近于亲友，而非简单的员工、商业合作伙伴。众所周知，家族企业有着诸多弊端，例如权责不明、例如利益分配。北京威诺律师事务所合伙人杨兆全律师告诉野马财经（微信公号：ymcj8686）我国大多数家族企业的所有权与经营权没有实现分离，企业决策程序按家族程序进行，权利高度集权化，家族企业治理的核心也在于如何规避上述问题。但令人惊奇的是，鲁冠球的家族、企业核心高层，从未有任何不合传闻或者利益纷争流传在市场上。其中，固然有万向财务等防火墙建立的功劳，不过更多地，或许还与这个家族的性格息息相关。熟悉“万向系”的人基本都知道一个典故，“万向系”参股的一金融机构的负责人，有一次坐飞机时，旁边正好是鲁伟鼎，于是，他就和鲁说，“陆家嘴的万向大厦快建好了，也需要与其身份匹配的金融机构进驻聚集人气，不如免费给我们一层”，没想到鲁伟鼎很爽快就答应了。“不计较小利，颇有乃父风范”上述万向集团前董事局人士评价。杨兆全提到，于家庭企业来说，对企业经理阶层进行有效的激励和约束，使企业的控制权在家族成员之间与职业经理人之间不断地优化配置，重视员工在企业治理结构中的作用，才能放大企业的格局。如此看来，倘若能够不计小利、做好激励，那么，家族企业“父子上阵、兄弟齐心”的优势，自然会被最大化，只是在百亿、千亿乃至更多的财富面前，万向能做到目前的局面，与鲁冠球本人的权威不无关系。在“万向系”，鲁冠球一直以其人格魅力及强势作风，缔造出一种无人能够企及的权威。集团内部有一本人尽皆知的小册子——《鲁冠球讲话汇编（）》。这本册子收录了1999年以来鲁冠球在集团创立大会、建党纪念日和万向年度总结表彰大会上的讲话，包括万向财务、万向钱潮在内的各家公司，都会反复组织学习。万向财务董事长傅志芳还建议员工将它作为“床头书”。出生于日的鲁冠球，是一个典型的摩羯男——勤奋、谨慎。“万向集团”在鲁冠球的执掌之下，已经平安行驶了48年。如今，“万向集团”迎来了鲁伟鼎时代，在父亲的余荫之下，一切危机似乎都尽在掌控之中，只是，未来呢？10月25日早晨，鲁冠球离开了人世，享年72周岁。据知情人士向野马财经透露，鲁冠球病重已经有段时间了。而万向集团已经提前制定好了治丧计划，计划在家中设灵堂祭拜，并作风俗相关事项，为了方便公司员工及社会各界好友吊唁，计划在杭州殡仪馆举行追悼会。治丧委员会主任委员由鲁冠球的儿子鲁伟鼎出任，治丧办公室主任和秘书组组长由在万向集团多年的大将管大源担当。鲁冠球去世之后的“万向系”，将走向何方？最近一年时间，“万向系”旗下公司相继对海利得、中色股份等公司进行了减持，并在9月18日，又给出了拟大幅减持航民股份的消息。一位熟悉万向集团的浙江券商人士就指出，随着鲁冠球之子鲁伟鼎接过父辈旗帜，“万向系”对外投资战略也在改变，或是其近期一系列减持的原因之一。前述知情人士则表示，目前阶段，万向在汽车、清洁能源等方面，有着不少投入，不过，其同时指出，与起家于实业的鲁冠球不同，鲁伟鼎更致力于将“万向系”打造成一个金控集团。并且，鲁伟鼎又将如何处理与倪频等人的关系？也是一个值得关注的问题。风起于青萍之末，无论是鲁冠球整车梦的瓜熟蒂落，还是鲁伟鼎全面接班的调向转舵，动作频繁的万向系，无疑正处在自身发展的关键节点。作为中国企业界稳步发展48年的长青树，“万向系”未来到底会向何处去，让我们拭目以待。往期【寻鳄记】精彩，戳这里：中植帝国|泛海帝国后记：野马财经聚焦系列报道已经陆续推出，将关注更多蜂拥而至的IPO企业典型样本，让更多的普通去深入了解这些进入了A股资本市场企业的真实情况。欢迎读者朋友在野马财经（微信公号：ymcj8686）后台回复“ipo”，或者添加野马君个人微信：yemafinancial，和我们交流探讨经典案例。《43家上市公司实控人生变 中央汇金为4家公司的控制人》 精选四在浙商圈子里，流传着这样一个故事：一位算命大师曾经说过，万向汽车造出之时，即是鲁冠球离世之日，鲁冠球不可能活着看到万向的汽车造出来。旁人很难想象，对鲁冠球而言，这是多么残酷的一个预言，毕竟，从1969年至今，始终在与汽车行业打交道的鲁冠球，已经做了整整四十八年的整车梦。就在去年年底，万向纯电动乘用车项目已经获得了国家发改委核准，谋篇布局多年的汽车产业链，也已基本完成，万事俱备，只欠东风。……然而，一语成谶。今天上午，“万向系”创始人，万向集团董事长鲁冠球，却离开了人世，享年72周岁。出师未捷身先死，长使英雄泪满襟。历史，总是令人唏嘘。……鲁冠球走了，四十八年间，虽然他最终未能实现自己的造车梦，但却留下了一个历经半个世纪风雨，营收破千亿，产业遍及世界各地，布局有二十余家上市公司的庞大“万向系”。“万向系”——鲁冠球、鲁伟鼎父子在世人心中，“万向系”的名声似乎没有那么响亮，即使稍微了解它的人，更多看到的，也仅仅是其“中国最大汽车零部件”集团的标签。殊不知，历经四十八年的发展，“万向系”不仅实现了对国内汽车零部件产业的高度整合，而且成功组建起一个包含汽车、新能源、农业、地产、金融诸多领域在内的庞大帝国。同时，鲁氏父子在资本运作方面亦毫不逊色，与德隆、格林柯尔、泛海、安邦以及李嘉诚之子李泽楷等旧豪新贵皆有过招，胜多败少。迄今为止，“万向系”至少掌握了万向钱潮（000559.SZ）、承德露露（000848.SZ）、万向德农（600371.SH）、顺发恒业（000631.SZ）等4家上市公司控制权，并参股了华谊兄弟（300027.SZ）、广汽集团（601238.SH）、新和成（002001.SZ）等18家A股、港股公司；布局有颂大教育（430244.OC）、商安信（832754.OC）等14家新三板挂牌公司；金融方面，则取得了除券商之外的几乎所有金融牌照。如今，“万向系”员工人数超过4万名，总营收破千亿，盈利超百亿，还拥有遍布亚、美、欧、非的庞大非上市产业集群。在2016年胡润富豪榜上，鲁冠球家族以550亿元排在汽车富豪榜首。起兴于实业，同时又精通资本运作、金融腾挪；地地道道的家族公司，却始终保持着惊人的运转效率；坐拥千亿上市公司资源，水面下的布局还要庞大得多…一位曾供职于万向集团董事局的知情人士告诉野马财经，万向集团能做的这么大，决定性因素就是两个：一是鲁冠球超越常人的勤奋，二是鲁冠球对企业战略布局和管理上的方法论。他回忆说：“鲁冠球是个天赋很好，非常敏锐的人，但是一个天赋这么高的人，仍然坚持每天阅读、学习4、5万字的信息，在我在万向集团董事局那些年里从来没有见他停过一天。”他还提及，鲁冠球在企业战略设计和管理上有一套自己摸索出来的行之有效的方法，“万向并不是一开始就有了既定的总体战略，而是在企业发展的过程中观察、思考、总结、学习再实践、再试错、再设定战略。在这个过程中，又将战略拆分为大战略和子战略，大目标和子目标，在这个过程中狠抓执行力。”那么，鲁冠球、鲁伟鼎父子一手打造的““万向系”，到底是一个怎样的存在？萧山的星星之火“万向系”的诞生充满了时代的色彩。1969年8月，我国“第一次全国建设县修造厂工作会议”召开，政府提出了“每个城镇都要有农机修理厂”的要求。而当时的鲁冠球，正热火朝天地经营着自己的小铁匠铺，属于少有的“制造业”人才，于是，其临阵受命，接管了经营平平的宁围公社农机修配厂。当时为了生存，除了生产万向节之外，厂子还生产过船钉、铁耙、犁刀、失蜡铸钢等五花八门的产品。鲁冠球艰难的完成了原始积累，并像滚雪球一样慢慢发展了起来。1979左右，工厂门口已挂上了宁围农机厂、宁围轴承厂、宁围链条厂等多块牌子，员工也达到了300多人。但是这种多元化的发展方式，使得工厂仅有的一点技术力量和资金非常分散。由于看到中国汽车市场开始起步，鲁冠球把当时已经年产值达到70万元的“多元化”产品调整掉，集中力量生产专业化汽车万向节，走上了“产品、产业专业化发展”道路。工厂改名为萧山万向节厂。八十年代改革开放春风吹遍，审时度势的鲁冠球，又开始从汽车万向节拓展到生产汽车传动轴、轿车减震器、轿车等速驱动轴等汽车零部件产品，开始“汽车产业相关多元化”布局。1988年，鲁冠球以1500万元向宁围镇政府买断了工厂股权，从此开始了万向的市场化征程。随后，鲁冠球开始进行“非相关多元化”发展尝试，进军地产、农业、金融等领域。而现在，万向帝国，基本上是依靠“并购、投资”相关领域公司实现对新产业的介入。鲁伟鼎“整军”如果说，用20余年的时间，鲁冠球完成了万向集团的原始积累，实现了从0到1的跨越，鲁伟鼎则带领企业迅速走上了资本扩张之路，画出了一个又一个“0”。1994年，刚刚24岁的鲁伟鼎升任万向集团总裁，作为鲁冠球之子，初入集团之时，其名片上显示的是“伟鼎”，刻意隐藏过自己的身份。鲁伟鼎挂帅的同年，集团旗下万向钱潮成功登陆A股，成为“万向系”第一家上市平台。之后的数年，通联资本、万向三农、万向控股、万向财务等“万向系”等企业先后成立。而1980年加入万向的管大源，成为了“万向系”征战资本江湖的重要战将，在万向钱潮上市、入主承德露露、攻克民生人寿等诸多关键性战役中立下汗马功劳；而且被委以重职，挂帅通联资本等多家“万向系”核心企业。从这一系列排兵布阵中可以看出，鲁氏父子对资本运作有着极为清晰的思路。万向集团、万向控股、万向三农三个核心企业之间相互持股，为整个““万向系””的最核心组成。其中，万向集团负责汽车零部件、新能源产业整合；万向三农是以成为综合实力强的大农业品牌企业为目标；万向控股负责在金融领域开疆拓土，1996年成立的万向租赁、1999年成立的万向期货（现通惠期货），当时都划归旗下。万向财务则是资金调度的中枢，几乎统领着“万向系”所有公司资金的流进流出。至于通联资本，更像““万向系””的一支奇兵，不仅名字中没有万向的色彩，而且2005年，更是将控制权转让给了管大源。但不可否认的是，这家公司在“万向系”的扩张路上扮演了极为重要的角色，在民生人寿、浙商基金等资本恶战中，都立下了汗马功劳，甚至起到了关键性作用。“万向”出征所谓养兵千日，用兵一时。整军完毕后，“万向系”旋即展开了资本之战。2000年，万向集团北上黑龙江，用不到6000万元从当地大股东手中拿下了还未上市的华冠科技（现万向德农600371.SH）23.75%的股权，坐上了第二把交椅。2002年，华冠科技上市，不久后，德隆系入主。身为二股东的万向集团被频频压制，眼睁睁看着华冠科技被“德隆系”掏空，但鲁氏父子隐忍不发，直到2004年，“德隆系”崩塌时轻松上位，将华冠科技收入囊中，继而更名万向德农，注入了旗下农业资产。不得不说，在“万向系”的发展进程中，总能以“恰当”的姿态，迎接“翩然而在”的历史机遇。21世纪初，“万向系”完成了核心内部资源的整合，正欲大举扩张之际，国企改制也轰轰烈烈的兴起了。2004年，兰宝信息（现顺发恒业，000631.SZ）进行改制，同年9月，万向集团旗下公司受让了长春通信发展股份有限公司持有的兰宝信息13.98%的股份，从而进人上市公司，又一次做二股东。值得注意的是，在成为第二大股东后，万向集团陆续取得了原兰宝信息子公司长春奥奇、长春得力的控制权。而这两家公司为兰宝信息的核心利润点，随后兰宝信息盈利下滑、披星戴帽，股价也坐上了过山车。而在这一阶段，“万向系”所持有兰宝信息的股权却在逐步上升，成为第一大股东后，又将旗下地产业务注入，不久后，将之改名为顺发恒业。从上述案例中可以看出，“万向系”在入主上市公司的过程中，总是保持着足够的耐心，伺机而动。常以二股东的身份蛰伏，在关键时期出手，完成“特洛伊木马”式的进攻，反客为主。凭借如此高超的资本运作手法，据野马财经（微信公号：ymcj8686）截至目前，“万向系”至少拥有顺发恒业（000631.SZ）、万向钱潮（000559.SZ）、承德露露（000848.SZ）、万向德农（600371.SH）等4家上市公司控制权，同时参股了华谊兄弟（300027.SZ）、广汽集团（601238.SH）、新和成（002001.SZ）等18家A股、港股企业。与此同时，“万向系”还通过旗下各个平台，通过直接、间接入股等方式，布局了颂大教育（430244.OC）、商安信（832754.OC）等14家新三板挂牌公司。并且，从这些企业主营业务可以看出，大都集中在农业、汽车、新能源领域，与“万向系”非上市公司集群高度吻合。整固侧翼“万向系”在上市公司控制权的获取中，留下了许多教科书式案例，但失败，同样存在。例如德隆系倒下，万向集团拿下华冠科技的同时，也曾试图一并吞下湘火炬，然而，却因为过于谨慎，以2亿元之差的报价，输给了潍柴动力。同样，万向花费三年之久谋划收购的襄阳轴承（000678.SZ）也是功亏一篑，最后被“格林柯尔系”接盘。资本战场之上，资金对于企业，就像弹药对于军队一样重要，鲁氏父子对此心知肚明。因此，相较于夺取上市公司的徐徐图之，在金融领域却显得极富侵略性。最经典的，莫过于与卢志强麾下的泛海集团打的那场“民生人寿争夺战”。2002年，民生人寿保险创立。成立伊始，股东之间持股很接近，保险资金的低成本，使得各方都对民生人寿虎视眈眈，鲁冠球也曾直言，“金融保险业作为一个尚待开发并有着广阔市场前景的新兴产业，始终在万向的拓展视野之内。”于是，面对志在必得的猎物，“万向系”选择了主动出击。2006年5月，鲁氏父子通过对万向集团、万向财务等公司所持民生人寿的股权整合，以及对浙江航民所持股份的接手，“万向系”以占总股本的15.58%微弱领先于中国泛海的15.46%。不久后，李兆会率海鑫钢铁杀入，占总股本15.43%。打响股权争夺战，三大股东形成了三足鼎立的局面。僵局在2009年3月被打破，海鑫钢铁将部分股分转让给了通联资本，持股比例只剩下14%。2010年，泛海控股悉数转手全部民生人寿股份，万向集团手握近36%的股权，坐稳第一大股东之位。同样的情况还发生在浙商基金的争夺上，这一次的对手，是安邦。2010年，万向参股浙商基金，那几年浙商基金连续亏损，核心投研出走，旗下共有4只基金，规模仅5亿元。2014年，由于盈利无望，原有的部分股东萌生退意。参与竞买的三家包括通联资本、民生通惠和安邦保险，前两家都同属“万向系”。最终通联资本以4.14亿元拿下浙商基金50%股本，比1.77亿元的起拍价高了一倍多。此外，2004年，浙商银行（原浙江省商业银行）开业，注册资本15亿元，“万向控股”占总股本10.34%；2008年，万向控股和上海国际集团等机构共同出资设立“通联支付”。野马财经还注意到，对于新生的互联网金融，“万向系”也充满了兴趣。2017年，万向控股于上海成立了万向份有限公司。且据万向控股副董事长肖风透露，万向控股已经成立了一个5000万美元的VC基金专门用于投资相关企业或项目。截至目前，全球范围内共投了23家创业公司，投资规模高达2000万美元资金。在金融领域的高举高打，使得““万向系””金融版图的扩张也异常迅速。目前为止，除了券商，其已经拥有银行、保险、基金、信托、期货等几乎全金融牌照。而其实，“万向系”也曾谋求过券商牌照。2002年6月，天和证券成立。2003年下半年，“万向系”即通过收购其股东浙江省工商信托（2007年改名万向信托）股权的方式，间接掌控了天和证券。还派出了管大源进入天和证券,担任总经理。2005年初，“万向系”进一步拿下了天和证券第三大股东持有的1598.1万股，控制地位进一步巩固。然而就在这时，后院却突然起火。同年，天和证券曝出“代客理财亏损6亿”事件；次年，又曝出“异账户国债回购”问题被证监会处罚。巨额的亏损加上频频违规，使得天和证券走到了生命的尽头，被财通证券吸收合并，万向集团等老股东，以零价格转让了股权。在金融领域的狂飙突进，固然带给了“万向系”筑起了看似强大的侧翼，但如果管理不当，也会放大风险。走出国门前述曾供职于万向集团董事局的知情人士提及，鲁冠球的布局非常超前，早在上世纪80年代改革开放初期，鲁就制定了“立足国内，面向国际”的工作方针。1994年，万向美国在芝加哥成立。基于此平台，“万向系”以“股权换市场、参股换市场、设备换市场、市场换市场、让利换市场”等多种形式，成功收购了英国AS公司、美国舍勒公司、ID公司、LT公司、QAI公司和UAI公司等多家海外公司。除此之外，万向集团先后在美、英、德、加拿大等国家设立、并购、参股了数十家公司，构建了覆盖全球50多个国家和地区的国际营销网络。美国伊利诺伊州政府甚至将每年的8月12日定为“万向日”。在全球进行汽车产业整合的时候，“万向系”金融的版图也延伸到了海外。2001年，万向美国公司拿下美国霍顿保险控制权；2003年，万向美国公司创建了“万向制造基金”，邀请当地政界、商界的知名人士成，融资方式包括贷款、发行债券、债权抵押等。同时，万向美国公司还与花旗、美林等全球知名金融机构建立了合作。而近年，“万向系”在海外的一系列并购、投资，更是堪称大手笔。2010年，万向集团与美国Ener1公司合资，在杭州建立全自动化电芯及电池生产基地；2012年，万向集团以2.566亿美元价格收购了美国最大新能源电池制造商A123公司；2014年，收购美国菲斯科，并成立超豪华电动车Karma公司。菲斯科曾与特斯拉不相上下，但因经营不善最终破产。为了将之收入囊中，万向美国与竞争者进行了19轮竞价，最后以区区10万美元取胜，而对手，是亚洲首富李嘉诚之子——李泽楷。而这一切的背后，是鲁冠球的“造车梦”。“我这一代成功不了，我儿子也要继续；儿子成功不了，我孙子继续”；关于造车，“万向系”掌门人鲁冠球喊出过诸多豪言壮语，而他在汽车领域的探索更是国内的“先行者”。（点击查看大图）我国新能源汽车产业政策于2009年方才出台，但至少在政策十年前，“万向系”就已经开始了相关领域的布局探索。与近几年很多企业匆忙上马的新能源汽车项目相比，鲁冠球的眼光不可谓不长远，准备不可谓不充分。2016年，“万向系”还曾宣布，今后5-7年间，计划投资2000亿元，建设面积为8.42平方公里的万向创新聚能城，这其中，新能源汽车占据着重要的份额。从技术来看，整车制造一直是万向的薄弱之处，虽然在2012年就开始试运行一些客车，但在运行一年多后发现，这批车型包括电池续航以及整车的涉水性等问题大面积暴露。从市场来看，万向在收购Karma后，在模式上采用与美国特斯拉十分相似方式——从高端豪华车做起，再逐渐向低端渗透。但菲斯克在中国的知名度远低于特斯拉。而且，据野马财经向万向集团内部人士了解，在收购完成后没多久，Karma原有的主要技术团队成员几乎悉数离开。这给鲁冠球的“造车梦”平添了许多波折。家族企业启示录“万向系”是一个不折不扣的家族企业。鲁伟鼎的地位及其与鲁冠球的关系自然不必赘述。其实，除鲁伟鼎外，鲁冠球膝下还有3个女儿，分别被派到北京、上海、美国3地，跟各自丈夫一道独当一面，负责万向在当地的业务。例如鲁冠球的小女婿、万向美国公司总裁倪频。倪频是浙江大学的高材生，据称本科、研究生阶段皆是所在院系的学生会主席。1989年，倪频到万向挂职锻炼时被鲁冠球看中。此后倪频到美国留学，鲁冠球就将拓展美国市场的重任交予倪频。万向美国公司成立后，倪频以总裁身份完成30多个海外并购，包括收购菲斯克，都是其手笔。上述万向集团前董事局人士称，管大源在“万向系”的地位也更近于亲友，而非简单的员工、商业合作伙伴。众所周知，家族企业有着诸多弊端，例如权责不明、例如利益分配。北京威诺律师事务所合伙人杨兆全律师告诉野马财经（微信公号：ymcj8686）我国大多数家族企业的所有权与经营权没有实现分离，企业决策程序按家族程序进行，权利高度集权化，家族企业治理的核心也在于如何规避上述问题。但令人惊奇的是，鲁冠球的家族、企业核心高层，从未有任何不合传闻或者利益纷争流传在市场上。其中，固然有万向财务等防火墙建立的功劳，不过更多地，或许还与这个家族的性格息息相关。熟悉“万向系”的人基本都知道一个典故，“万向系”参股的一金融机构的负责人，有一次坐飞机时，旁边正好是鲁伟鼎，于是，他就和鲁说，“陆家嘴的万向大厦快建好了，也需要与其身份匹配的金融机构进驻聚集人气，不如免费给我们一层”，没想到鲁伟鼎很爽快就答应了。“不计较小利，颇有乃父风范”上述万向集团前董事局人士评价。杨兆全提到，于家庭企业来说，对企业经理阶层进行有效的激励和约束，使企业的控制权在家族成员之间与职业经理人之间不断地优化配置，重视员工在企业治理结构中的作用，才能放大企业的格局。如此看来，倘若能够不计小利、做好激励，那么，家族企业“父子上阵、兄弟齐心”的优势，自然会被最大化，只是在百亿、千亿乃至更多的财富面前，万向能做到目前的局面，与鲁冠球本人的权威不无关系。在“万向系”，鲁冠球一直以其人格魅力及强势作风，缔造出一种无人能够企及的权威。集团内部有一本人尽皆知的小册子——《鲁冠球讲话汇编（）》。这本册子收录了1999年以来鲁冠球在集团创立大会、建党纪念日和万向年度总结表彰大会上的讲话，包括万向财务、万向钱潮在内的各家公司，都会反复组织学习。万向财务董事长傅志芳还建议员工将它作为“床头书”。出生于日的鲁冠球，是一个典型的摩羯男——勤奋、谨慎。“万向集团”在鲁冠球的执掌之下，已经平安行驶了48年。如今，“万向集团”迎来了鲁伟鼎时代，在父亲的余荫之下，一切危机似乎都尽在掌控之中，只是，未来呢？10月25日早晨，鲁冠球离开了人世，享年72周岁。据知情人士向野马财经透露，鲁冠球病重已经有段时间了。而万向集团已经提前制定好了治丧计划，计划在家中设灵堂祭拜，并作风俗相关事项，为了方便公司员工及社会各界好友吊唁，计划在杭州殡仪馆举行追悼会。治丧委员会主任委员由鲁冠球的儿子鲁伟鼎出任，治丧办公室主任和秘书组组长由在万向集团多年的大将管大源担当。鲁冠球去世之后的“万向系”，将走向何方？最近一年时间，“万向系”旗下公司相继对海利得、中色股份等公司进行了减持，并在9月18日，又给出了拟大幅减持航民股份的消息。一位熟悉万向集团的浙江券商人士就指出，随着鲁冠球之子鲁伟鼎接过父辈旗帜，“万向系”对外投资战略也在改变，或是其近期一系列减持的原因之一。前述知情人士则表示，目前阶段，万向在汽车、清洁能源等方面，有着不少投入，不过，其同时指出，与起家于实业的鲁冠球不同，鲁伟鼎更致力于将“万向系”打造成一个金控集团。并且，鲁伟鼎又将如何处理与倪频等人的关系？也是一个值得关注的问题。风起于青萍之末，无论是鲁冠球整车梦的瓜熟蒂落，还是鲁伟鼎全面接班的调向转舵，动作频繁的万向系，无疑正处在自身发展的关键节点。作为中国企业界稳步发展48年的长青树，“万向系”未来到底会向何处去，让我们拭目以待。正在阅读的您是否也希望自己的文章发布于独角金融？如感兴趣请将您的作品发送至凡是经过独角金融团队审核的稿件将免费发布至全平台，欢迎首发，谢绝软文。更多精彩，戳这里：|之反欺诈|现金贷之策略||现金贷之防控流程|现金贷之策略||世纪佳缘|奥马电器|云锋金融|伊利金融||高管离职|无秘现金贷|蚂蚁系|||三元达|数据黑产|四假App|||黑色|整容坑|青龙管业||暴力催收|共享单车|中国联通|携程|点击下方阅读原文报名吧《43家上市公司实控人生变 中央汇金为4家公司的控制人》 精选五本文作者为王雪青、张建锋，来源于上海证券报，原文标题为《A股易主幻影》，授权华尔街见闻发表。从几亿、十几亿、到几十亿，再到上百亿，入主一家上市公司的资金门槛被不断刷新；由两倍、三倍、四倍，到更高，上市公司“新东家”背负的令人胆寒；当初二三十亿的“小而美”，成了如今一两百亿的“黑大个”，壳公司的市值蹿升更是颠覆了资本常识。这就是现在的“易主”江湖，云山雾罩、光怪陆离，在看似热闹的暴涨幕后，不乏朦胧利好的虚影、自我循环的泡沫、杠杆交织的罗网、资本玩家的镰刀……据上证报记者统计，近半年来，沪深两市有35家上市公司易主（剔除国有股无偿划转），参照今年50余家的总量，呈加速之势。与往年不同，一些背景模糊的“新面孔”以、有限合伙企业之名，跻身上市公司“新东家”之列，但其既非产业大佬，更无资本渊源，仅靠着层层杠杆实现入主。与此同时，上市公司股价往往还大幅拉升，动辄翻番，甚至翻两番。“因为股价拉高后，质押融资也就有了空间。”一位市场资深人士道出了所谓“”火爆的动因之一，即入主方利用借新还旧，甚至在股价一路飙涨之下，实现其的自我循环。不过，随着上市公司市值的过度放大，原本与“易主”交易相伴而生的、并购重组却难度陡增，形成了与现实的悖论，也埋下了泡沫破灭的隐患。杠杆狂奔一些“新东家”的自有资金与筹资比例多在1：3到1：4不等，更有甚者，其买壳资金绝大部分源于银行贷款。资金成本方面，涉及，从4.5%到18%；走资管渠道的，在与配比不超过2：1的限制下，认购劣后级的资金中仍存在筹资安排，可谓杠杆套杠杆。31.58亿元接手银鸽集团100%股权，还要额外准备57.09亿元发起全面，银鸽新东家此番最多需要筹措88.67亿元巨资，何方大佬能有如此实力？各方翘首以待之际，在银鸽投资最新公告中亮相的，却是一家注册资本为1.01亿元的机构，名曰“鳌迎投资”。预期落差之下，鳌迎投资入主银鸽投资，究竟是扭转命运的乾坤一掷，还是德州扑克中风险莫测的“ALL IN”（恰与“鳌迎”谐音），市场恐怕仍心存疑惑。由于截至目前银鸽投资尚未披露详式权益变动报告书，鳌迎投资的资金实力、入主意图还不得而知。但仅从简略的中，已可窥见其控制人孟平（同时也是银鸽投资的新实控人）的杠杆水平。据查，鳌迎投资在一个月前（10月12日）刚将注册资本规模从1000万元增至1亿元，目前由深圳中商咨询（有限合伙）持股99.01%，中商联合财富（北京）有限公司持股0.99%；“中商联合财富”同时还是“中商华融”的GP，以2.14%的出资比例“控制”后者，孟平则间接控股“中商联合财富”。简而言之，孟平是通过多层控制结构来主导银鸽投资此番易主的，但其实际出资额微乎其微。除收购方自身的股权杠杆外，在收购资金的方面，虽然鳌迎投资尚未披露将如何筹措上述88.67亿元巨资，但此前部分上市公司控中，已显露出资金杠杆的“冰山一角”。一些上市公司新东家的自有资金与筹资比例多在1：3到1：4不等，更有甚者，其买壳资金绝大部分源于银行贷款。资金成本方面，涉及银行贷款的，年化从4.5%到18%，跨度颇大；还有走资管渠道的，在优先级与劣后级配比不超过2：1的限制下，认购劣后级的资金中仍存在筹资安排，可谓是杠杆上套着杠杆。具体来看，*ST合金的入主方通海投资共要支付8.09亿元，其中自有资金仅2亿元，其余来源于自筹资金，自有资金与筹资之比约为1：3。而在尤夫股份18.96亿元的作价中，入主方苏州正悦从上海银行崇明支行获取了15亿元的短期贷款，自有资金与筹资的比例约为1：3.8。又如浔兴股份，王立军携旗下成立刚满两个月的汇泽丰拟以25亿元现金拿下上市公司控制权。11月14日，汇泽丰签订《一般委托》，向农业银行唐山开平支行借款，金额不超过25亿元，年利率4.5%，期限为四年。与之相比，苏州正悦用于入主尤夫股份的短期则要高得多，其月利率1.5%（年化利率18%），不过仅为今年4月至12月。此外，在蒋九明入主顺威股份的过程中，其原本拟支付17.28亿元对价，以分级式的中山证券汇融1号筹措，优先级份额与劣后级份额的配比不超过2：1，蒋九明作为劣后级委托人，出资5.76亿元，且在认购劣后级份额的资金中，仍有筹资安排。此后，该方案有所调整，入主方的对价变为20.15亿元，资金结构仅披露为“自有资金+自筹资金”。值得一提的是，与蒋九明同时受让顺威股份控股权的文菁华（通过“西部利得增盈 1 号”），其资金结构同为“优先：劣后=2：1”，且劣后部分存在筹资安排。缘何以高杠杆入主上市公司变得如此盛行？“以前，买壳主要是为了通过重组装资产（借壳），如今，大批量的上市公司易主已经转换了逻辑。”一位市场资深人士告诉记者：“入主方可快速融资来借新还旧，主要是、资产担保等，还有拿上市去P2P公司或者做大额融资的。因为现在对银行、信托、第三方等融资渠道来说，仍是最稀缺、最被认可的资源。”这一逻辑在近阶段的易主案例中已被反复印证。如星河互联集团控制人徐茂栋，先后在今年8月和10月拿下了步森股份和天马股份控制权。易主后，截至10月31日，步森股份大股东上海睿鸷（由徐茂栋控股）所持的上市公司股份已全部质押。还有科融环境，7月14日，易主后的大股东杰能科技（由天津丰利控股）将其所持2.1亿股上市公司股份质押给了杭州浩中金宏；7月27日，杰能科技对这笔质押股份进行解押，两天后，又将其中1.94亿股通过质押式回购的方式抵押给了长城证券。不得不提的是，作为此轮杠杆式易主“大爆发”的前奏，早在多年以前，便已有一手举牌（甚至争夺上市公司控制权）、一手融资的“玩法”。其中，个别的举牌方还越界跨入了的区，山东齐能化工举牌ST长信（现“曲江文旅”）、ST天宏（现“天润乳业”）即属此例，可谓前车之鉴，历历在目。暴涨玄机，新东家对上市公司的股价表现就越敏感，特别是那些循环放杠杆的极端玩法。今年6月份以来，涉及的35家上市公司中，有14家公司股价上涨超过50%，四家已翻番。市场资深人士表示：“不排除是相关方在运作，很少有外部资金愿意半路拉抬，都是‘自己人’在玩。因为股价拉高后，质押融资也就有了空间。”无论如何，有一点是肯定的，即越高，新东家对上市公司的股价表现也就越敏感。而在一些背离资本市场“自然规律”的运作中，虾米吃小鱼、小鱼吞大鱼，稍有不慎，以小博大的收购方就可能反将自身“引爆”，例如ST慧球的前实控人顾国平。“现在市场上甚至还存在一种极端玩法。”有机构人士指出，就是以上市循环放杠杆。先以较少的自有资金，收购一家上市公司股权，将该上市公司股权进行质押融资还掉原有的杠杆资金，再拿多出的钱继续收购其他上市公司股权。此时，标的上市公司股价的大幅上涨无疑成了打通循环的第一要素，但若遭遇股价大跌，则有全盘崩溃之危。不过，至少在目前，那些杠杆上的大股东们还算“安全”。数据统计显示，今年6月份以来，涉及控的35家上市公司中，有14家公司股价上涨超过50%，其中4家公司股价涨幅超过100%，四川双马、嘉麟杰、国栋建设、天马股份等涨幅居前。另外，泸天化虽未触发控，但自其宣布将通过转让引入泸州工投集团为第二大股东开始，也呈现“类妖股”走势。股权转让概念为何“一点就着”，市场资金真的如此认可么？上述市场资深人士表示：“不排除是相关方在运作，很少有外部资金愿意半路拉抬，都是‘自己人’在玩。因为股价拉高后，质押融资也就有了空间。”再看银鸽投资、同达创业等公司，在刚刚形成易主意向或尚在征集受让方的阶段，股价即已大涨。剖析前一案例，在鳌迎投资最终现身受让银鸽集团100%股权前，银鸽投资的股价已从4元出头大涨至10元以上，市值从约50亿元骤增至130亿元。考虑到银鸽集团持有银鸽投资47.35%的股权，目前对应持股市值约为62.5亿元，与鳌迎投资拿下银鸽集团的直接成本（31.58亿元，未考虑要约收购）相比，已然形成了厚实的“安全垫”。记者还注意到，在出现暴涨的“易主概念股”中，不乏批量潜伏的新面孔。以泸天化尤为明显，在泸天化集团高度控股54.38%的情况下，“华侨系”在泸天化股东榜中扮演了重要角色。自今年一季度起，浙江华侨旗下的华侨基金陆号、捌号、华侨等多只产品扎堆上榜，高峰时合计持股达2.52%，在中占据四席。截至三季度末，也就是泸天化集团公告持股转让意向后，泸天化股价已拔地而起，“华侨系”还依然有两只产品蹲守股东榜。又如天马股份，于9月21日起停牌筹划易主，10月12日复牌后股价曾几近翻番。而公司第一期员工持股计划于今年一季度进入前榜，持股0.95%，并于二季度增持，截至三季度末，员工持股计划持有公司1.47%的股份，正好分享了本轮股价暴涨。一个有趣的对应现象是，作为“易主概念股”龙头，自8月下旬启动且累计涨幅惊人的四川双马，在行至“半山腰”时（9月30日），其单季便环比激增逾四成。显然，已有资金借着易主的朦胧利好，完成了第一茬的收割。精准设计在易主运作中，如涉及股份比例超过的30%，可能触发全面要约收购义务，入主方需为此支付额外的资金和时间成本，因此，为避免触发要约收购，前置减持、部分转让等交易模式应运而生。同时，表决权让渡的设计也屡屡出现，不仅构成了“控制权杠杆”，还强化了新老股东的“利益捆绑”。在易主运作中，如（直接或间接）涉及股份比例超过上市的30%，将触发全面要约收购义务，入主方需为此支付额外的资金和时间成本。因此，为避免触发要约收购，不少方案都进行了精准的设计，包括控制权转让前原控股方先将持股降至30%以下，或仅转让部分股权等。通常，前置减持多发生在间接收购案例中，即通过收购上市公司实现入主。此时，如上市公司直接略超30%，则由其主动降低持股至“红线”以下是最简便的做法。如科融环境的控股股东杰能科技（现更名丰利科技），在6月份转投于天津丰利旗下之前，就通过大宗交易减持了2100万股，使对上市公司的持股比例从32.41%降至29.46%，正好落在30%的红线内。而尤夫股份的易主过程中，也有类似操作（尤夫控股持股由31.24%降至29.80%）。不过，在鳌迎投资入主银鸽投资的案例中，因直接控股上市公司的银鸽集团持股达47.35%，越线较远，所以放弃了前置减持。表决权让渡方面的典型案例如宝莫股份，原控股股东长安集团及其一致行动人康乾投资、夏春良仅将上市公司5.58%的股权转让给了入主方吴昊，同时将公司16.11%的表决权委托吴昊行使，从而使其在上市公司所拥有表决权的股份比例达到21.69%，成为拥有表决权最多的，吴昊也由此成为宝莫股份新的实际控制人。在此案例中，吴昊受让股份与获得表决权委托股份之比接近1：3，用区区4.89亿元即控制了一家市值逾70亿元的上市公司。这正是“控制权杠杆”的魅力所在。与资金杠杆不同，控制权杠杆无需通过融资放大收购资金，只需要通过表决权转移，就可以达到强化控制权的目的，以最少的资金实现了最大的利益。与此类似，科林环保原控股方宋七棣、科林集团、徐天平等在将上市公司19%的股份转让给东诚瑞业的同时，又将9%的表决权委托东诚瑞业行使，控股东诚瑞业的黎东由此成为科林环保新的实际控制人。此外，玉龙股份（直接转让股份16.91%，委托表决权股份12.77%）、嘉麟杰（间接转让股份19.61%，委托表决权股份4.06%）等公司也采取了表决权转移的做法。有对记者表示，这种方式属于“利益捆绑”：对原控股股东来说，可通过为上市公司引入新的控股股东来推动资本运作，其保留的股份市值也会随之飙升；而对新控股股东来说，可用较小的成本获得上市公司控股权，进而在以后的收购资产（或定增）中拥有更大空间，能作更多的利益选择。记者注意到，搭配表决权让渡的控股权转让，通常溢价较高，也就是说，转让股份的价格中已包括了让渡表决权的对价。例如，科林环保控股权转让价为15.61亿元，相当于每股43.47元，比公司停牌前每股24.05元的市价高出了80%。不过，考虑到入主方在买下3591万股股票（占公司总股本的19%）的同时，还受让了1701万股限售股（9%股权）所对应的表决权。若将委托表决权股份也归并计算，则每股转让价将被摊薄至29.50元，只比市价高了约两成。重组悖论的股价暴涨，让潜在的重组难上加难，最后演变成了的互相伤害。资本玩家们大肆收割着短期暴利，而那些真正手握优质资产，意在通过重组改造上市公司的企业家，却陷入了“无人喝彩”的窘境。易主仅是过程，转型方为“正果”。“如今，一些壳公司易主后市值爆炒到了一两百亿，反而使其重组注入资产的可能性大大降低。”一位市场人士感慨道。记者统计发现，近期出现的易主案例中，所涉上市公司多有较强的转型需求。这些公司主要集中在传统产业，包括专用设备制造（六家）、化工（六家）、电气机械（三家）、纺织服装（三家）等，共性是现有主业逐渐萎缩。而另一方面，接盘方则背景各异，有专注实业的东旭集团，偏重“新经济”的星河互联、浦东科投，也有夏建统、周镇科、王文学等“资本新贵”，更有不少身份朦胧的投资机构。其中，尚有一定产业基础的如徐茂栋旗下星河互联，曾试图与希努尔展开规模百亿的重组，因故终止后却接连收购了步森股份、天马股份。星河互联自称覆盖16个产业领域，包括及电商、、虚拟现实、、数字娱乐、媒体社交等。而根据步森股份11月17日的公告，公司已开始剥离服装类资产，并拟斥资1.2亿元成立全资子公司北京星河金服，定位为“中小企业金融管家”。不过，这样的动作幅度，与大规模资产注入和彻底转型相比，还有一定距离。同样，夏建统、周镇科、王文学也都布局多个行业，且手中也握有两家以上的上市平台，并明确“未来不排除将借助上市公司平台，整合优质资产”。至于具有国资背景的浦东科投，一年内也接连收获了万业企业、上工申贝、*ST新梅（暂停上市）等多个壳资源，带来资产注入预期。北京一位私募人士对记者表示：“这些实力买家旗下产业较多，涉及各个行业，而在监管趋严的背景下，重组讲究产业协同效应，忌讳无关联的跨界，所以从整合旗下不同类别资产并进行证券化的角度看，就需要不同的上市平台来运作。”但在重组新规下，也有一个成功率的问题，如“长城系”入主天目药业后，就曾谋划并购医药类资产，日前刚刚宣布失败。同时，二级市场的股价暴涨，则让潜在的重组难上加难。“易主公司市值迅速膨胀，对于试图置入资产的重组方而言，意味着越来越高的利益摊薄比例。这导致利益安排的困难，会加大重组难度，最后演变成了一级市场和二级市场的互相伤害。”有投行人士这样评价。那么，如果易主的本意并非是重组转型呢？从既往案例看，买壳却不重组，只待限售期满后减持套现的案例也不罕见。由此，上市公司沦为了资本玩家们倒买倒卖赚取差价的工具，其基本面改善也无从谈起。“可以观察，近期大批易主的公司，究竟有多少能在后续一年内成功重组，恐怕比例还不到三成。”有市场人士这样预计。但在目前的市场氛围下，正所谓成功重组不如“我要易主”。面目模糊的“买壳者”带着杠杆纷纷涌入，资本玩家们大肆收割着短期暴利，而那些真正手握优质资产，意在通过重组改造上市公司的企业家，却陷入了“无人喝彩”的窘境。不过，“投票机”终归要变为“称重机”，当时间让市场重归理性，成色迥异的易主股也必将完成一次大浪淘沙。微信扫码 下载见闻出品A股投资工具选股宝《43家上市公司实控人生变 中央汇金为4家公司的控制人》 精选六编者按时间进入到2017年，许多曾名噪一时的“民营资本系族企业”，如“德隆系”、“朝华系”、“格林柯尔系”、“鸿仪系”已经陨落在历史的洪流中；“涌金系”、“方正系”、“方大系”等因核心人物去世、入狱、贿选及其它因素，使公司发展受到影响；不过，也有包括“复星系”、“泛海系” 在内的一些民营资本系族企业实现了成功上岸、快速扩张。所谓时势造英雄，民营资本系族企业的兴衰就是一部中国民营经济发展史，他们中既有心系民生、慈善的财富英豪，也有搅弄风云、结局未知的枭雄，30年间，这些造系英豪你方唱罢我登场，上演了一出又一出令人叹为观止、唏嘘不已的资本大戏。野马财经年度巨制，“中国民营资本系族”系列报道：“寻鳄记”，为你揭开这一神秘群体的面纱。“万向系”——鲁冠球、鲁伟鼎父子在世人心中，“万向系”的名声似乎没有那么响亮，即使稍微了解它的人，更多看到的，也仅仅是其“中国最大汽车零部件”集团的标签。 殊不知，历经四十八年的发展，“万向系”不仅实现了对国内汽车零部件产业的高度整合，而且成功组建起一个包含汽车、新能源、农业、地产、金融诸多领域在内的庞大帝国。同时，鲁氏父子在资本运作方面亦毫不逊色，与德隆、格林柯尔、泛海、安邦以及李嘉诚之子李泽楷等旧豪新贵皆有过招，胜多败少。迄今为止，“万向系”至少掌握了万向钱潮（000559.SZ）、承德露露（000848.SZ）、万向德农（600371.SH）、顺发恒业（000631.SZ）等4家上市公司控制权，并参股了华谊兄弟（300027.SZ）、广汽集团（601238.SH）、新和成（002001.SZ）等18家A股、港股公司；布局有颂大教育（430244.OC）、商安信（832754.OC）等14家新三板挂牌公司；金融方面，则取得了除券商之外的几乎所有金融牌照。 如今，“万向系”员工人数超过4万名，总营收破千亿，盈利超百亿，还拥有遍布亚、美、欧、非的庞大非上市产业集群。在2016年胡润富豪榜上，鲁冠球家族以550亿元排在汽车富豪榜首。 起兴于实业，同时又精通资本运作、金融腾挪；地地道道的家族公司，却始终保持着惊人的运转效率；坐拥千亿上市公司资源，水面下的布局还要庞大得多… 一位曾供职于万向集团董事局的知情人士告诉野马财经，万向集团能做的这么大，决定性因素就是两个：一是鲁冠球超越常人的勤奋，二是鲁冠球对企业战略布局和管理上的方法论。他回忆说：“鲁冠球是个天赋很好，非常敏锐的人，但是一个天赋这么高的人，仍然坚持每天阅读、学习4、5万字的信息，在我在万向集团董事局那些年里从来没有见他停过一天。”他还提及，鲁冠球在企业战略设计和管理上有一套自己摸索出来的行之有效的方法，“万向并不是一开始就有了既定的总体战略，而是在企业发展的过程中观察、思考、总结、学习再实践、再试错、再设定战略。在这个过程中，又将战略拆分为大战略和子战略，大目标和子目标，在这个过程中狠抓执行力。”那么，鲁冠球、鲁伟鼎父子一手打造的““万向系”，到底是一个怎样的存在？萧山的星星之火“万向系”的诞生充满了时代的色彩。 1969年8月，我国“第一次全国建设县修造厂工作会议”召开，政府提出了“每个城镇都要有农机修理厂”的要求。而当时的鲁冠球，正热火朝天地经营着自己的小铁匠铺，属于少有的“制造业”人才，于是，其临阵受命，接管了经营平平的宁围公社农机修配厂。 当时为了生存，除了生产万向节之外，厂子还生产过船钉、铁耙、犁刀、失蜡铸钢等五花八门的产品。鲁冠球艰难的完成了原始积累，并像滚雪球一样慢慢发展了起来。 1979左右，工厂门口已挂上了宁围农机厂、宁围轴承厂、宁围链条厂等多块牌子，员工也达到了300多人。但是这种多元化的发展方式，使得工厂仅有的一点技术力量和资金非常分散。由于看到中国汽车市场开始起步，鲁冠球把当时已经年产值达到70万元的“多元化”产品调整掉，集中力量生产专业化汽车万向节，走上了“产品、产业专业化发展”道路。工厂改名为萧山万向节厂。 八十年代改革开放春风吹遍，审时度势的鲁冠球，又开始从汽车万向节拓展到生产汽车传动轴、轿车减震器、轿车等速驱动轴等汽车零部件产品，开始“汽车产业相关多元化”布局。 1988年，鲁冠球以1500万元向宁围镇政府买断了工厂股权，从此开始了万向的市场化征程。 随后，鲁冠球开始进行“非相关多元化”发展尝试，进军地产、农业、金融等领域。而现在，万向帝国，基本上是依靠“并购、投资”相关领域公司实现对新产业的介入。鲁伟鼎“整军”如果说，用20余年的时间，鲁冠球完成了万向集团的原始积累，实现了从0到1的跨越，鲁伟鼎则带领企业迅速走上了资本扩张之路，画出了一个又一个“0”。 1994年，刚刚24岁的鲁伟鼎升任万向集团总裁，作为鲁冠球之子，初入集团之时，其名片上显示的是“伟鼎”，刻意隐藏过自己的身份。 鲁伟鼎挂帅的同年，集团旗下万向钱潮成功登陆A股，成为“万向系”第一家上市平台。
之后的数年，通联资本、万向三农、万向控股、万向财务等“万向系”等企业先后成立。而1980年加入万向的管大源，成为了“万向系”征战资本江湖的重要战将，在万向钱潮上市、入主承德露露、攻克民生人寿等诸多关键性战役中立下汗马功劳；而且被委以重职，挂帅通联资本等多家“万向系”核心企业。从这一系列排兵布阵中可以看出，鲁氏父子对资本运作有着极为清晰的思路。 万向集团、万向控股、万向三农三个核心企业之间相互持股，为整个““万向系””的最核心组成。其中，万向集团负责汽车零部件、新能源产业整合；万向三农是以成为综合实力强的大农业品牌企业为目标；万向控股负责在金融领域开疆拓土，1996年成立的万向租赁、1999年成立的万向期货（现通惠期货），当时都划归旗下。万向财务则是资金调度的中枢，几乎统领着“万向系”所有公司资金的流进流出。 至于通联资本，更像““万向系””的一支奇兵，不仅名字中没有万向的色彩，而且2005年，更是将控制权转让给了管大源。但不可否认的是，这家公司在“万向系”的扩张路上扮演了极为重要的角色，在民生人寿、浙商基金等资本恶战中，都立下了汗马功劳，甚至起到了关键性作用。“万向”出征所谓养兵千日，用兵一时。整军完毕后，“万向系”旋即展开了资本之战。 2000年，万向集团北上黑龙江，用不到6000万元从当地大股东手中拿下了还未上市的华冠科技（现万向德农600371.SH）23.75%的股权，坐上了第二把交椅。 2002年，华冠科技上市，不久后，德隆系入主。身为二股东的万向集团被频频压制，眼睁睁看着华冠科技被“德隆系”掏空，但鲁氏父子隐忍不发，直到2004年，“德隆系”崩塌时轻松上位，将华冠科技收入囊中，继而更名万向德农，注入了旗下农业资产。 不得不说，在“万向系”的发展进程中，总能以“恰当”的姿态，迎接“翩然而在”的历史机遇。 21世纪初，“万向系”完成了核心内部资源的整合，正欲大举扩张之际，国企改制也轰轰烈烈的兴起了。 2004年，兰宝信息（现顺发恒业，000631.SZ）进行改制，同年9月，万向集团旗下公司受让了长春通信发展股份有限公司持有的兰宝信息13.98%的股份，从而进人上市公司，又一次做二股东。 值得注意的是，在成为第二大股东后，万向集团陆续取得了原兰宝信息子公司长春奥奇、长春得力的控制权。而这两家公司为兰宝信息的核心利润点，随后兰宝信息盈利下滑、披星戴帽，股价也坐上了过山车。 而在这一阶段，“万向系”所持有兰宝信息的股权却在逐步上升，成为第一大股东后，又将旗下地产业务注入，不久后，将之改名为顺发恒业。 从上述案例中可以看出，“万向系”在入主上市公司的过程中，总是保持着足够的耐心，伺机而动。常以二股东的身份蛰伏，在关键时期出手，完成“特洛伊木马”式的进攻，反客为主。 凭借如此高超的资本运作手法，据野马财经（微信公号：ymcj8686）截至目前，“万向系”至少拥有顺发恒业（000631.SZ）、万向钱潮（000559.SZ）、承德露露（000848.SZ）、万向德农（600371.SH）等4家上市公司控制权，同时参股了华谊兄弟（300027.SZ）、广汽集团（601238.SH）、新和成（002001.SZ）等18家A股、港股企业。 与此同时，“万向系”还通过旗下各个平台，通过直接、间接入股等方式，布局了颂大教育（430244.OC）、商安信（832754.OC）等14家新三板挂牌公司。 并且，从这些企业主营业务可以看出，大都集中在农业、汽车、新能源领域，与“万向系”非上市公司集群高度吻合。整固侧翼“万向系”在上市公司控制权的获取中，留下了许多教科书式案例，但失败，同样存在。 例如德隆系倒下，万向集团拿下华冠科技的同时，也曾试图一并吞下湘火炬，然而，却因为过于谨慎，以2亿元之差的报价，输给了潍柴动力。同样，万向花费三年之久谋划收购的襄阳轴承（000678.SZ）也是功亏一篑，最后被“格林柯尔系”接盘。 资本战场之上，资金对于企业，就像弹药对于军队一样重要，鲁氏父子对此心知肚明。因此，相较于夺取上市公司的徐徐图之，在金融领域却显得极富侵略性。最经典的，莫过于与卢志强麾下的泛海集团打的那场“民生人寿争夺战”。 2002年，民生人寿保险创立。成立伊始，股东之间持股很接近，保险资金的低成本，使得各方都对民生人寿虎视眈眈，鲁冠球也曾直言，“金融保险业作为一个尚待开发并有着广阔市场前景的新兴产业，始终在万向的拓展视野之内。” 于是，面对志在必得的猎物，“万向系”选择了主动出击。 2006年5月，鲁氏父子通过对万向集团、万向财务等公司所持民生人寿的股权整合，以及对浙江航民所持股份的接手，“万向系”以占总股本的15.58%微弱领先于中国泛海的15.46%。不久后，李兆会率海鑫钢铁杀入，占总股本15.43%。打响股权争夺战，三大股东形成了三足鼎立的局面。 僵局在2009年3月被打破，海鑫钢铁将部分股分转让给了通联资本，持股比例只剩下14%。2010年，泛海控股悉数转手全部民生人寿股份，万向集团手握近36%的股权，坐稳第一大股东之位。 同样的情况还发生在浙商基金的争夺上，这一次的对手，是安邦。 2010年，万向参股浙商基金，那几年浙商基金连续亏损，核心投研出走，旗下共有4只基金，规模仅5亿元。2014年，由于盈利无望，原有的部分股东萌生退意。参与竞买的三家包括通联资本、民生通惠和安邦保险，前两家都同属“万向系”。最终通联资本以4.14亿元拿下浙商基金50%股本，比1.77亿元的起拍价高了一倍多。 此外，2004年，浙商银行（原浙江省商业银行）开业，注册资本15亿元，“万向控股”占总股本10.34%；2008年，万向控股和上海国际集团等机构共同出资设立“通联支付”。 野马财经还注意到，对于新生的互联网金融，“万向系”也充}