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王一博化身“零食大赏”主播 追忆童年少年感爆棚
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　　王一博跳零食在召唤
　　王一博张雪迎共舞
　　王一博主持
　　新浪娱乐讯暑假是每个人童年最盼望的，太阳多大都阻挡不了出去玩的心，和小伙伴们上树捉蝉，下河摸鱼，要来零花钱就组队去小卖部买冰棍……为了让没有暑假的上班族重拾童年记忆，上周五晚某节目开启“回忆杀”模式，举办“零食大赏”活动，看点十足。不仅有养眼小花张雪迎、张子枫、张含韵畅聊童真岁月，还有当年的《小神龙俱乐部》主持人胡可、迟帅十八年后重聚热舞，当然也少不了王一博等天天兄弟带来的童年记忆的欢乐比拼。
　　上周五晚某节目开场，王一博变身帅气“天天主播”，一本正经地为大家主持起了本期“天天零食大赏”活动，正直俊朗的外形加上伶俐的口齿主播范儿十足，惊喜的转变让所有关注眼前一亮，不禁再次感叹这位“全能鲜肉”的无限潜能。在接下来的舞台现场，三位美少女嘉宾张雪迎、张子枫、张含韵青春洋溢的舞蹈就惹得现场欢呼连连。天天兄弟的颜值担当王一博和张雪迎搭档跳舞，美女帅哥笑颜如花，画面实在是太养眼，掀起了现场一阵热潮，网友纷纷表示配一脸。回顾往期节目，王一博也曾和关晓彤、宋祖儿等众位女神有爱互动，如此颜值实力均在线的小鲜肉真可谓是“百搭系”男神了。
　　在“谁是泡泡王”游戏环节中，王一博凭借“绝活”：吹双层泡泡再次惊艳众人。在本游戏环节，所有嘉宾都踊跃参与，认为自己能吹出最大的泡泡，然而理想很丰满，现实很骨感，大家纷纷以小泡泡或者缩水泡泡结束表演，有几位嘉宾再三尝试虽也吹出了大小合适的泡泡，然而在王一博的“双层泡泡”面前迅速黯然失色，看来97年的“鲜肉博”在生活中也颇具绝活呢。
　　值得一提的是，天天兄弟王一博更是在节目中带领众嘉宾齐跳广播体操“零食在召唤”，换上校服的他们更是显得青春肆意，少年感爆棚，可爱的动作搭配超高的颜值，网友直呼这样的同学请给我们来一打！ (责编：Blue)
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至爱静音王！华硕660Ti DCII TOP评测（全文）
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泡泡网显卡频道9月13日&在众家GTX660Ti疯狂铺货的时候，华硕却不紧不慢的宣布旗下的GTX660Ti DCII TOP即将上市，这样另辟蹊径的做法葫芦里到底卖的什么药，笔者今天将带大家揭开这个谜团。
在很多人的眼里，看到华硕GTX660Ti DCII TOP的第一印象不外乎：一样的配色、一样的散热器。浅表的东西往往太过模糊，而先入为主的思想又会成为错失真相的桎梏。如果说你的柔情我永远不懂，那么我的柔情一定会感动全球。当之前的所有的一切不屑让华硕DC II散热器被埋没的时候，是金子总会发光的至理名言将印证这个奇迹。
铺垫了这么多，其实只是要说明一件事，想要了解事情的本质，需要深入而细致。
华硕GTX660Ti DCII TOP显卡采用最新28nm Kepler架构的GeForce GTX 660 Ti核心，拥有1344个流处理，默认频率高达1059MHz，核心动态加速频率为1137MHz，搭配2GB GDDR5的显存，显存频率6008MHz，显存位宽192Bit，高规格带来强劲性能。
华硕GTX660Ti DCII TOP显卡延续了独家DirectCU II铜管直触双风扇散热技术，热管直接贴合GPU，0距离传导，快速带走核心热量，全新的S型热管设计增大了散热空间，散热片可迅速挥发热量，提升显卡散热效能20%。同时，该显卡采用2个大直径的防尘风扇，降温降噪的同时还可延长使用寿命，为玩家提供宁静的游戏环境。
华硕GTX660Ti DCII TOP显卡采用华硕独有的6相“超合金数字供电”。与常规供电模块相比，超合金数字供电凭借航空航天级特种金属的用料，以及华硕独家的供电设计，可降低50% EMI电磁干扰，提升15%供电效率，同时降低功耗，提升30%超频稳定性。超合金数字供电不仅可以大大提升高频以及超频时的显卡稳定性，更可以降低供电模组温度，延长显卡使用寿命。
华硕GTX660Ti DCII TOP显卡为用户提供了2个DVI接口、1个DisplayPort接口，并支持HDMI高清输出接口，方便玩家外接各种显示设备。
华硕GTX660Ti DCII TOP的正面外观与GTX670 DCII TOP一致，依然继承了DirectCU II散热器和TOP系列显卡的血脉，不过在细节方面则有不少改变。
相对于GTX670 DCII TOP，GTX660Ti DCII TOP的PCB更短了，同时还取消了之前的背板而改为了“高科技固定铁条”。GTX660Ti DCII TOP导风罩的材质从金属换成了塑料，不过喷漆很精致，以至于不亲手触摸几乎无法辨识其材料。
华硕GTX660Ti DCII TOP最细致的一点设计，就是将显卡的双6pin接口方向倒置向外，并在PCB上开有缺口，方便用户插拔6pin供电线。一改之前很多厂商散热器鳍片挡住额外供电口导致不方便插拔的诟病。同时还继承了GTX670 DCII TOP供电状态指示灯（如图所示）设计，华硕在细节部分的用心值得称赞。.
显卡采用了6+1相供电设计，其中核心6相供电，显存1项。PWM芯片由一颗数字供电ASP1212，每两相配有一颗IR3598单芯片封装双MOSFET Driver。每相每相的MOSFET采用一上桥两下桥配置。同时保留了金属挡板，方便移动显卡，输出接口也次用全EMI金属屏蔽罩，细节十足。
相信看过华硕Dragon HD7850评测的消费都发现了其散热器的瑕疵，而在这次GTX660Ti DCII TOP的设计上，华硕改进了工艺，使得整个接触面更加平整，而且接触缝隙更小，比之前那款显卡的底座好了不少。
对于细节的改进还有一个部分就是热管，三根8mm的超级热管直连GPU核心，而热管弯曲部分的褶皱也采用了高品质的沟槽管，并非一般褶皱少低成本的烧结热管。
本次测试我们依旧采用常规配置，i7 2600K搭配Z77主板，同时还有SSD作为系统盘，具体配置请看下图：
泡泡网显卡频道测试平台
Intel Core i7 2600K (4C8T，L3=8MB,3.4GHz)
Asus SABERTOOTH Z77 (Intel Z77)
Kinston 4GB DDR3--9-9-24 1T)
Galaxy Laser 240GB
Antec HCP 1000
Windows 7 Ultimate SP1 64bit
Catalyst 12.8 WHQL
● 测试平台主板：Asus SABERTOOTH Z77
Z77 SABERTOOTH正面覆盖了一层厚实的塑料板，不仅仅是为了保护PCB及元器件免遭外力损坏，而且还有助于主板表面形成更好的风道，更利于散热。采用了黑色PCB设计，整体做工相当优秀。CPU供电采用了12相数字供电设计，使用了华硕独有的合金电感及富士通FP5K固态电容。保证了CPU在高频率下的稳定工作。Z77 SABERTOOTH拥有3条显卡插槽，其中最靠近CPU那条为全速的PCI-E 3.0 X16，其余两条均为PCI-E 3.0 X8，因此我们使用Z77 SABERTOOTH能轻松组建3卡系统。Z77 SABERTOOTH的I/O面板输出接口相当丰富，拥有4个USB2.0接口、4个USB3.0接口、2个eSATA接口。显示输出方面则配备了1个HDMI和1个DP接口，相当丰富。。
● 测试平台电源：Antec HCP1000
这颗电源具有与额定功率相同的四路+12V联合输出能力，1000瓦能够让玩家们的发烧级平台拥有澎湃动力。这颗电源通过了80PLUS白金牌认证，HCP Platinum 1000W在techpowerup测试时20%、50%以及100%负载下的转换效率分别为90.52%、92.82%以及91.63%，达到并高于白金牌认证标准，尤其100%负载下比认证标准高出2.63%，另外电源的12V电源输出非常稳定。
● 测试平台SSD：影驰 Laser EX 240GB
过去一直专注于显卡领域的NVIDIA核心合作伙伴影驰科技宣布进军固态硬盘市场，一出手就尽显非凡实力，影驰Laser EX 240GB采用了SandForce SF-2281主控，Intel 25nm同步MLC颗粒，官方公布的最高读写速度为560MB/S和525MB/S，拥有6年超长质保，低温、低噪音、低功耗、超耐用等诸多特性。
华硕GTX660Ti DCII TOP属于预超频卡，显卡在出厂的时候就已经设定到了一个较高的频率，为了保证良率和返修率，没有扎实的做工是不敢这么做的，可见华硕对此很放心。
华硕自家的显卡超频软件——GPU Tweak
GPU Tweak启动时的界面，左侧显示的是显卡各种实时参数曲线，右边的是超频界面，标准模式下只能调整GPU频率以及显存频率，修改GPU Boost频率的同时GPU Base频率也会随之改变。
GPU Tweak的主界面介绍请看上图，现在已经切换至高级模式，界面上增加GPU电压和负载设置两个选项，窗口左侧是工具栏，左下角三个小圆形键则分别是“快速启动指定测试程序”（需要再软件设置里设置程序路径）、“标准与高级模式切换”和“开启实时监控窗口”键，下方是6个Profile存储档位，Save键只会在用户设置好显卡的频率并应用后才会出现。
软件在默认状态下GPU频率是与电压挂钩的，这样可以让那些不太懂超频的玩家更容易提升显卡频率，解锁后GPU频率与电压可以分开调节。另外软件支持多块显卡同时设置频率，如果是多卡系统的话，软件可以让用户选择显卡。
为了保证GTX660Ti测试的统一性，我们并没有采用华硕自己的超频软件进行超频测试，而是统一采用了Afterburner，成绩如图所示。
接下来就是测试的重头戏，DX11性能比拼。时至今日，依然没有任何一个测试软件或者游戏能够取代3DMark在游戏玩家心目中的地位，因为3DMark的魅力就在于它所带来的不仅仅是惊艳的画面，更重要的是向广大玩家提供了一种权威、系统、公正的衡量显卡性能的方式。
● 3DMark 11的特色与亮点：
1、原生支持DirectX 11：基于原生DX11引擎，全面使用DX11 API的所有新特性，包括曲面细分、计算着色器、多线程。
2、原生支持64bit，保留32bit：原生64位编译程序，独立的32位、64位可执行文件，并支持兼容模式。
3、全新测试场景：总计六个测试场景，包括四个图形测试（其实是两个场景）、一个物理测试、一个综合测试，全面衡量GPU、CPU性能。
4、抛弃PhysX，使用Bullet物理引擎：抛弃封闭的NVIDIA PhysX而改用开源的Bullet专业物理库，支持碰撞检测、刚体、软体，根据ZLib授权协议而免费使用。
Unigine Engine最先发布了首款DX11测试/演示程序——Heaven Benchmark，其中大量运用了DX11新增的技术和指令，并主要针对系统Tessellation性能作出测试。
新版本进一步强化了Tessellation技术的应用，细分精度更高，画面更上一层楼，为了更好的测试不同Tessellation设置下的性能差异，我们选择了4AA设定，并将Tessellation设为最高Extreme模式，在的分辨率进行测试。
《孤岛危机2》是《孤岛危机》的续作，游戏采用了最新的CryENGINE 3引擎所制作。（CryENGINE 4引擎尚在开发中）
《孤岛危机2》在游戏内容上与一代也有很大变化，已经从秘密的丛林作战转向了公开、大规模的现城市战争。故事发生在距一代3年后的2023年。外星人在地球上的大片区域挑起了战争，各大城市都遭到攻击，人口锐减，玩家将要进行捍卫地球的末日战争。
CE3拥有不逊于CE2的画面表现，并且带来了诸多的新特性和强大的SandBox3编辑器，同时新引擎也能适应目前的PS3/XBOX360家用机平台，带来家用机上的高水准发挥，同时代表作Crysis2将登陆PC/XBOX360/PS3平台，引擎支持DirectX9/DirectX10/DirectX11,DX11版本仅PC,且要下载补丁。由于是一款NVIDIA的THE WAY游戏,所以此游戏DX11版本优化了N卡。
《暗黑破坏神3》是著名角色扮演游戏《暗黑破坏神2》的续作，游戏故事发生于《暗黑破坏神2》的20年之后一个黑暗的魔幻世界：神圣之殿。玩家可以在五种不同的职业中进行选择，每种职业都有一套独特的魔法和技能。玩家在冒险中可以体验丰富多样的设置、感受史诗般的故事情节，挑战无以计数的恶魔、怪物和强大的BOSS，逐渐累积经验，增强能力，并且获得具有神奇力量的物品。
游戏的测试采取开启全特效和抗锯齿，并在第四幕选择开篇的小BOSS战中使用Fraps纪录帧数，待结束战斗后之内的时间作为本次的成绩，具体如下：
在经历了两年前阿卡姆疯人院带来的震撼后，Rocksteady终于在今年年底带来了蝙蝠侠的续作——阿卡姆之城。这款游戏也在上市之初让我们见识出了正统版权的威力，有华纳兄弟的赞助与发行，完全再现电影和小说中的原著桥段不再是梦，100%的高还原度让玩家犹如身临其境，再现了一个荧幕上真实的蝙蝠侠或许也是这部游戏的成功所在。
《蝙蝠侠：阿卡姆之城》仍然建立在《阿卡姆疯人院》的气氛上，不过这次上升至阿甘之城——高谭市内戒备森严的，关押了大量暴徒的监狱之中。而且新作还汇集了众多明星参与的配音阵容以及蝙蝠侠中的极度凶残的恶棍，并改进和加强了一游戏特点，让玩家们拥有像《蝙蝠侠前传2：黑暗骑士》一般的终极游戏体验。
阿卡姆之城的画面，绝对是当今次时代游戏中数一数二的，但是其开发引擎却依旧是虚幻3，这着实让许多玩家感叹，到底虚幻3引擎还有多大潜力可以发挥。虽然虚幻3引擎目前来看最大的问题就是画面普遍油腻感十足，但是在阿卡姆之城中，少许的油腻感却成了点睛之笔，让蝙蝠侠更加贴近漫画、电影。
除了虚幻3的引擎外，蝙蝠侠从上一代作品中就加入了NVIDIA的PhysX物理加速引擎。在游戏的细节中，更加贴近真实效果，烟雾、灯光、人物的衣服、报纸等等细节全部通过PhysX物理引擎计算，游戏中的破碎、打击效果随之表现的也不在那么匪夷所思。
《地铁2033》(Metro 2033)是俄罗斯工作室4A Games开发的一款新作，也是DX11游戏的新成员。该游戏的核心引擎是号称自主全新研发的4A Engine，支持当今几乎所有画质技术，比如高分辨率纹理、GPU PhysX物理加速、硬件曲面细分、形态学抗锯齿(MLAA)、并行计算景深、屏幕环境光遮蔽(SSAO)、次表面散射、视差贴图、物体动态模糊等等。
画面设置：《地铁2033》虽然支持PhysX，但对CPU软件加速支持的也很好，因此使用A卡玩游戏时并不会因PhysX效果而拖累性能。该游戏由于加入了太多的尖端技术导致要求非常BT。
测试方法：选用第三方Benchmark程序，这是一小段地铁隧道中的战斗场景，场面复杂战斗激烈，对显卡提出了严峻考验。
尘埃3：一决高下是大名鼎鼎的Codemasters公司最近发行的一款赛车大作。说到Codemasters的成名作毫无疑问就是《科林麦克雷：尘埃》系列，被誉为拟真赛车的典范，评价远超极品飞车。
尘埃3：一决高下并不是科林麦克雷：尘埃的续作，不然就不会叫决战了。由于原作系列保持了较高的拟真度，使得粉丝都是核心玩家，休闲玩家们望而却步。此次的尘埃决战在玩法上更为开放，乐趣不再局限于完成比赛获得第一名，游戏公司借此希望拉拢休闲玩家的加入。如果您喜欢赛车游戏，不妨试试。
AVP原始版本并不支持AA，但升级至1.1版本之后，MSAA选项出现在了DX11增强特效当中，当然还支持Tessellation、HDAO、DirectCompute等DX11招牌特效，游戏画面相当出色。
&&& 《Aliens vs. Predator》同时登陆PC、X360和PS3，其中PC版因为支持DX11里的细分曲面(Tessellation)、高清环境光遮蔽(HDAO)、计算着色器后期处理、真实阴影等技术而备受关注，是AMD大力推行的游戏之一，但是这样的主题难免让本作有很多不和谐的地方，暴力血腥场面必然不会少！发行商世嘉在2009年11月就曾明志，表示不会为了通过审查而放弃电子娱乐产品发行商的责任，因为游戏要维持“异形大战铁血战士”这一中心主题，无论画面、玩法还是故事线都不能偏离原著。
测试方法：游戏带Benchmark，其中测试画面颇代表意义，很好的体现了Tessellation异形身体以及HDAO等高级特效，希望这些特效能让系统发挥所有潜力。
本项测试我们还是采用了FurMark 1.10拷机半小时，纪录其表现，具体如下：
优异的电气性使得整机的功耗较其他平台有一定的降低，同时在温度控制上也相当得心应手，最值得一提的是，华硕GTX660Ti DCII TOP的噪音控制，应该是目前市售GTX660Ti中最低的，超低的风扇转速，即便是100%转速下也很安静。
通过上面的测试，总算明白了华硕为什么在GTX660Ti发布时间上的滞后了，改进型的DirectCU II散热器也让TOP系列的名声得以继续发扬，同时在细节上的处理和认真的程度，也算是对消费者的负责，都体现了大厂的作风与豪气。
华硕中高端产品一直遵循着一分钱一分货的传统，比公版售价高600元的产品或许会让不少消费者咂舌，但是当我们深入的了解到华硕为了GTX660Ti带来的改进，不难发现其实还能接受。
非公版的PCB设计、加强型的6+1相供电、突破1GHz的核心带来的性能、高效散热以及极其静音的表现，配合细节处理上的程度，华硕GTX660Ti DCII TOP的确做到了TOP的实质，含金量很高。当然，也有不足之处，导风罩的材质变换和背板的取消，虽然对实质的影响不大，但似乎略有缩水的感觉，期待看到华硕更加出色的产品。■
参考报价：￥2699
本文来源：泡泡网
责任编辑：王晓易_NE0011
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《好泡沫还是坏泡沫》 发掘中国经济重生之策
　浙江在线新闻网站
　　《好泡沫还是坏泡沫》
　　作者：倪金节　　策划：蓝狮子财经出版中心　　出版：中信出版社　　定价：36.00元　　ISBN：978-7-　　出版时间：2010年6月
　　 房价疯涨原因何在？神话能否继续？
　　如何应对高通胀？拿什么拯救实体经济？
　　 发掘中国经济重生之策，寻找经济增长新引擎！
　　 内容简介： 上至中央领导，下至黎明百姓，每一个人都在关心房价，因为房子与每一个人息息相关，更与中国经济走势密不可分。 房地产市场以及中国经济是否有泡沫？如果有，这泡沫是好是坏，何时破裂，如何应对？这是当下坊间和民间最热议的话题之一。 本书遵循“货币泡沫形成―房地产泡沫形成―疯狂膨胀―破灭――应对措施”的逻辑链条，探究房地产泡沫与中国经济的内在联系，详细梳理了近10年来中国经济泡沫化历程。全面而又不失系统性地展现了中国经济的全景画卷。 本书指出，与资产泡沫非理性繁荣形影相随的是实体经济艰难前行，制造业夹缝中寻求生存，高通胀时代即将来临。 如何安全地刺破泡沫？ 本书认为，切不可为了保增长而继续放任房地产泡沫肆意膨胀，二十应从治理房地产泡沫，防止中国经济形成超级泡沫入手，寻找经济增长的新引擎，优化经济结构，实现产业升级，这样方能从根本上让中国经济获得新生。
　　 作者简介：倪金节，财经作家，现任新华社《财经国家周刊》评论主笔，同时为中国人保资产研究所客座研究员，《上海证券报》和《第一财经日报》特约专栏作家。常年研究宏观经济、金融市场和汽车产业三大领域。对2006年到2008年全球通胀形势，2009年中国信贷井喷、房价暴涨和资产泡沫有过前瞻性的分析和预警。为近年来活跃在财经评论一线的新锐专栏作家之一。已出版作品《反通胀战争》等。
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　　 中国经济泡沫问题，大家都关注，但缺乏系统研究。《好泡沫还是坏泡沫？》可以看作在这个领域的一次有特殊意义的尝试，关心中国经济变动规律与风险的读者都需要关注本书。 ――袁岳 零点集团董事长、东方卫视和第一财经主持人 房地产泡沫可能破灭并非危言耸听。作者蛰伏两年多推出《好泡沫还是坏泡沫？》，详解房地产泡沫形成的前因后果，为读者详细梳理了房地产泡沫与中国经济的内在联系。 ――冯科 北京大学经济研究所常务副所长
　　 《好泡沫还是坏泡沫？》凝聚作者在财经领域的研究精华，并结合对中国经济近10年发展轨迹的翔实梳理，全面而又不失系统性地向读者展现了中国经济的全景画卷。 ――郭田勇中央财经大学教授、中国银行业研究中心主任
　　 中国房地产泡沫是史上最大的泡沫，破灭时刻越来越近。不管你是否认同，它都将按照经济规律运行。唯一让人心酸的是，泡沫不是上帝，为恶者未必下地狱，行善者不一定上天堂。《好泡沫还是坏泡沫？》尽管有激扬文字、挥斥方遒的意味，但是对研判未来10年经济形势却具有极其重要的借鉴意义。 ――张凯华中央电视台《经济半小时》制片人
　　 《好泡沫还是坏泡沫？》或许不是最深刻的，但绝对好读。本书或许并非最权威的，但绝对独到。作者用心太专，请您阅读本书时，当心深陷其中，难以自拔。
――孟波新浪网副总编辑
　　 书评1
　　 经济大时代的冷峻观察者 张明(中国社科院国际金融研究中心秘书长)
　　 我们正身处一个经济大时代，但这究竟是幸运还是不幸，现在还不得而知。 2007年至2008年，房地产泡沫与衍生品泡沫的破灭引爆了美国次贷危机，为避免痛苦的金融市场与实体经济调整，伯南克和鲍尔森再次以史无前例的扩张性货币政策与财政政策来应对。相机抉择的宏观经济政策似乎再度发挥了效力，金融市场与实体经济的反弹速度均超出了市场的预期。但巨额救市政策的成本将在何时体现出来呢？下一轮泡沫将会发生在什么领域呢？这种以制造新的泡沫来掩盖破灭旧泡沫的救火式策略，究竟会把美国经济引向何方？ 现在，正是G2和“中美国”概念滥觞的时代，中国人也远较过去自信。然而，作为一个经济大国，我们仍在以持续压低各种要素价格(包括利率和汇率)的方式，在出口导向的发展战略下，一如既往地补贴远较我们富有的美国人。为维持人民币对美元名义汇率的稳定，我们的货币政策举步维艰。尽管依然保持着资本项目管制，但短期国际资本的频繁进出已经不容忽视。2.4万亿美元外汇储备的背后，是资源配置的严重扭曲、是央行面临的极大冲销压力，同时伴随着显著的汇率风险。中国经济何时才能完成发展战略由出口导向到内外平衡的转变？国际收支大体平衡是不是一个遥不可及的梦想？
　　 自2003年以来，外汇储备激增造成的外汇占款飙升，一直是中国国内流动性过剩的重要源泉。过剩的流动性在房地产市场、股票市场与商品市场之间的流动，自然会导致房价上涨、股市泡沫与通胀压力，这恰好是我们在过去几年内交替体验的。美国次贷危机爆发后，中国政府推出了4万亿人民币的财政刺激方案以及10万亿人民币的信贷注入，这些政策成功地帮助中国经济渡过了美国次贷危机的冲击，但却有反应过度之嫌。特别是过于宽松的信贷政策，直接导致了2009年中国房地产价格飙升。1.5%的同比上涨速度，在严峻现实面前显得何等苍白。
　　 中国政府的扩张性救市方案，在短期内埋下了资产价格泡沫(特别是房地产泡沫)的风险，在中期内埋下了制造业和基础设施领域产能过剩的风险。特别值得一提的是地方投融资平台，这可能成为未来中国金融风险与财政风险集中爆发的领域。一旦中期内出现严重的基础设施使用率不足(即产能过剩)，则地方投融资平台就不能按期还本付息。首先，商业银行会出现大量坏账；其次，地方政府会面临大量债务(地方政府对投融资平台提供了担保)；最后，中央财政会变得不堪重负(对商业银行的重新注资，以及帮助地方政府偿还债务)。资产价格泡沫与过剩产能，将会成为中国经济可持续增长前景上的双重障碍。
　　 中国经济改革，已经由皆大欢喜的增量改革进入了痛苦博弈的存量改革阶段。30年渐进改革的最大问题，在于培养了大量的既得利益集团。这些利益集团会阻挠未来的改革进程。因此，和俄罗斯、东欧等国采取的激进改革相比，中国采取的渐进式改革同样会面临“惊险的一跃”，这不过将发生在未来的10-20年内。中国能否避免重蹈日本泡沫经济的覆辙、能否避免陷入拉美权贵资本主义的泥潭，既有赖于中国政府的大勇气与大智慧，也有赖于各阶层民众、各种社会组织的协力推动。
　　 在中国经济与社会转型的过程中，知识分子将扮演着一种不可或缺的角色。他们一方面是社会冷峻的观察者，承担着公共意见领袖与政府监督者的角色，另一方面发挥着粘合剂的作用，有助于促成各种社会群体达成共识。然而在当今之中国，独立知识分子的存在可谓凤毛麟角。更多的人或者身处体制内，被部门利益与意识形态所束缚；或者被利益集团收买，成为吹鼓手和代言人。能够忠实地担任经济和社会“守夜人”(Watchdog)角色的知识分子，往往处于无奈和悲愤的尴尬地位。
　　 倪金节就是这样一个异类分子。他以撰写专栏文章为追求，在北京过着激情而理想的生活。他对经济学充满热情，经常组织和参与青年经济学人的聚会。他通常在酒桌上酒风浩荡，但刻意抽身于激烈辩论之外，冷静地旁观。他下笔千言，旁征博引，同时以制造各类文字垃圾为耻。如他所言，“满篇的谎言、无谓的回避和懦弱的絮语是我们一致反对和尽力规避的，一旦发现文字里存在着这样的嫌疑，就会立马放下笔。”言如其人，以其手写其心。对中国经济与社会的批评和担忧，浸透着拳拳的赤诚之心。
　　 《中国大泡沫》一书以中国房地产泡沫为中心，遵循着流动性过剩――房地产价格泡沫形成――扩展――破灭的后果――应对措施的逻辑线条，展示了倪金节对此问题的长期思考。同时，本书还剖析了中国制造业、国进民退以及未来中国产业升级与结构调整等问题。倪金节试图用一种通俗化的语言来分析经济问题，同时引用了大量的访谈与研究资料。本书采取了一种将记者式全景报道与评论式深入分析相结合的写作手法，可令阅读过程充满生趣。
　　 身处一个经济大时代，对于一位评论者是幸运的。作为一位刻意与利益集团保持距离的冷峻观察者，倪金节的内心，恐怕和其行文风格一样，是时常充满着愤怒的。有这样一句话现在很流行：“主啊，请赐我勇气，去改变我所能够改变的；请赐我耐心，去接受我所不能改变的；并请赐我分辨哪些能够改变，以及哪些不能改变的智慧”。的确，这种处世态度能够带来内心的平静。但我衷心希望的，是倪金节能够一如既往地愤怒下去。西西弗斯的努力或许徒劳，但他的态度与努力令人尊敬。
　　 不过，悲愤的同时，请保重身体。“因为多有智慧的，就多有愁烦；加增知识的，就加赠忧伤”。能够用来战胜愁烦和忧伤的，唯有信仰。
　　 书评2
　　 房地产泡沫进入“光速”隧道 叶檀(财经专栏作家、知名财经评论员)
　　 刚刚过去的2009年和2010年前三个月，房地产价格进入“光速”隧道。中国房地产与美国国债并列全球两大泡沫，虽然全球第二大金融泡沫言犹在耳，虽然做空对冲基金巨鳄查诺斯称中国房地产泡沫等于1000个迪拜。但房地产市场却坚定向上，决不回头。
　　 2009年的房地产泡沫是货币泡沫的直接后果。为了拯救2009年初摇摇欲坠的GDP，政府拉长了房地产金融杠杆，给房地产泡沫火上加油。不去除货币泡沫与房地产金融杠杆，已经疯狂的市场将更加疯狂。房地产市场成为原罪市场，不仅普通购房者在高房价中备受煎熬，房地产行业本身也收获了最多的臭鸡蛋和烂番茄。在严厉的道德谴责中构筑起来的产业环境，加之政策在宏观经济指标与激烈的民意之间的左右摇摆，接下来房地产泡沫注定难以为继。这是本书作者得出的第一大结论。
　　 如果房地产行业无法成功转型，意味着政府异常的财政收入来源并未转变，政府拉动内需的主要工具仍然是房地产，中国的经济前景不容乐观。房地产是衡量中国宏观经济、衡量货币政策、衡量贫富差异的极为敏感的风向标。
　　 中国经济走到今天，已经没有什么比加快经济结构转型和升级更为紧迫的任务。当囤地风、炒作风已经全面向二三线城市蔓延，进而使得房地产泡沫在中国全面开花，那将是中国经济的最大风险。
　　 2009年房地产市泡沫的新迹象，是大型央企屡成地王，在一线城市纵横捭阖，而民企则进入二三线城市抢地。国企进入房地产市场，是房地产泡沫向纵深发展的象征，既推高了房地产市场的价格，让中国的资产价格节节上升，向泡沫市场急行军；又使央企无心主业，以投资赢利遮掩主营业务的萎靡不振，和当初的日本大企业关联持股、以土地作价抬高赢利指数如出一撤。泡沫崩溃后，日本经济直至今日仍未恢复元气。房地产不仅是地方财政聚宝盆，是银行的最重要的担保品，更是粉饰地方城投公司与央企赢利的脂粉。
　　 有人认为，只要房地产有买家，泡沫就能持续。从表面上来看，确实如此。只要有富裕人群接盘，只要银行阻断楼市可能存在的风险，那么通过向境外开外房地产市场吸引全球富裕人群到中国城市购房，似乎一切矛盾都可迎刃而解。
　　 但2009年末的迪拜危机提醒我们，这样做是短视的。迪拜精心维持的海市蜃楼因为债务过高、中东美元不愿意支援而暂时终结。迪拜之梦甚至吸引了全球浮华的明星们到此投资，却依然无法躲过刺破泡沫的针尖。依靠更多的货币只能维持迪拜短暂的繁荣，而海市蜃楼终归要湮灭。
　　 中国经济固本培源，重要的是让国有企业和民间资本回归原位，彻底退出商品性与投资性的房地产市场，而去从事名副其实的普遍服务和关系国家安全、居民生活的产业，而不是在房地产市场上制造不安全因素。
　　 本书作者由此梳理出了中国经济结构转型之路的逻辑，并着重探讨了实现这一过程的具体操作思路。
　　 中国离开房地产，应该怎么办？作者认为，迎领全球经济下一轮增长的引擎将是新能源产业，并着重讨论中国目前在新能源产业方面所存在的众多问题。如果不能很好的解决问题，则中国将错失下一轮增长主动权，并将错失未来30年的发展良机。
　　 财经图书包罗万象，客观冷静地分析未来10年中国经济可持续增长问题，不煽情，不以阴谋论立足，本书清醒的理性值得称道。全书没有任何阴谋论，更没有肆意夸大中国经济的风险，尽量不带个人情绪，力求用事实、数据与逻辑说话。 本书开篇提出，“在未来的3年到5年内，房地产泡沫的继续膨胀已经难以为继，且极有可能在2012年和2013年前后破灭，并将在低点维持到2016年”。 我们不知道刺破中国房地产泡沫的针尖来自何处，也许是连续10次加息，也许是邻国发生偿债危机引发全球金融市场的恐慌，也许是美元突然疲软，用时髦的话说，当资金链崩紧到一定程度，当杠杆拉长到一定程度，任何一只飞过天际的黑天鹅都可能引爆泡沫。
　　 书摘： 书摘1：
　　 租金不如月供多，反映出当前房地产市场上的投资投机成分是相当大的。据美联物业有限公司(以下简称美联物业)市场研究部的数据显示，北京房地产市场租售比(房屋月租金与住房价格之比)，达到了1∶540，部分地区甚至达到了1∶700，最令人咋舌的是北京中原地产的数据显示，不少在北京工作的年轻人集居的河北燕郊，其租售比已达1∶1 200。2010年2月，燕郊的新建商品房价在7 100元(每平方米)左右，我们就以单套面积平均为102平方米来计算，全价维持在73万元。而燕郊的平均单套房月租仅为610元，如此计算租售比就达1∶1 200，也就是说燕郊一套商品房靠租金收回成本的话，需要100年。　　而上海、深圳、广州等大城市的租售比也都高达1∶500左右，全国主要省会城市平均租售比超过1∶300。租售比是衡量房地产投资收益水平的重要指标，根据国际经验，1∶200是其警戒线，也就是指依靠出租收回成本需要17年左右。而目前在中国非常普遍的1∶500的租售比，也就意味着平均需要42年才有望收回购房资金(损失利息不算)。　　而对于投机需求占据房地产总需求的比例，虽然难以统计准确数据，但是根据美联物业市场研究部的数据，这一比例全国平均水平大概是45%左右，北京、上海、广州、深圳等一线城市的比例远远超50%，投机炒作氛围之浓早已让普通购房者苦不堪言。
　　 书摘2：
1.政府炒地：土地财政的秘密 房价仍在疯涨，泡沫还在累积，这两者已经对整体经济安全构成严重威胁。然而，这一切与地方政府的炒地密切相关。如果地方政府的土地财政依赖症没有得到根本医治，疯狂的地价得不到缓解，那么房地产泡沫也就会继续膨胀。疯狂地价的背后是地方政府依赖土地出让金作为第一大财政收入来源的混乱逻辑。　　日，国土资源部发布的数据显示，2009年中国土地出让金总金额达159万亿元人民币，同比猛增六成有余，占全年33万亿元国内生产总值的48%，占全国财政收入68万亿元的23%。全国土地出让总面积209万公顷，同比增加38%。招拍挂出让面积178万公顷，同比增加40%，占出让总面积的85%。2009年，商品房销售额43 995亿元，同比增长75.5%，约占国内生产总值的13%。考虑到很多企业的赢利是靠房地产投资，那么，实际数据应该还要高。在整个2009年，房地产投资占全社会固定资产投资的1/4左右，在高达30%以上的投资增长中，房地产投资成为一支重要的中坚力量。 以北京、上海和杭州三个城市为例，2009年北京市地方财政收入完成2 0268亿元，而土地出让金为928亿元，占到458%；上海市地方财政收入为2 5403亿元，而土地出让金为1 043亿元，占到41%。杭州和上海成为土地出让金超过千亿的两个城市，并且杭州以1 200亿元排名第一。　　历史数据是，2007年全国土地出让金总额达13万亿元；2008年，全国土地出让金有所下降，但仍达到了9 600亿元。实际上，早在2009年国内主要大城市前三季度土地出让金已经超过2007年全年，上海在2009年前9个月土地出让金收入达652亿元，名列全国第一，北京紧随其后，达571亿元。　　而在房价一直保持稳定的年期间，中国地方政府的土地出让金三年总额也才9 100亿元。土地出让金实实在在地成为了地方政府的第一大财源。　　让我们粗略看看2009年土地价格是怎样的疯狂，以及这1.59万亿元的土地出让金政府是如何拿到手的。富力地产股份有限公司以242%的溢价率艰难地拿下北京广渠门外10号地。华美地产有限公司披着“祁连房地产开发有限公司”的外衣，经过125轮的竞价，在13家竞买开发商的你争我夺之中以1229%的溢价率拿下通州区九棵树大街地块。 而2009年被新闻界和地产界称之为“最牛地块”的广渠路15号地的竞争更是热度惊人。经过97轮的激烈角逐，该块地却最终以40.6亿元的天价被横空出世的“黑马”――中化方兴投资管理(北京)有限公司(以下简称中化方兴)收入囊中，溢价率高达146.51%。在扣除15万平方米的廉租房面积后，楼面地价达到每平方米15 3137元。　　在当日的竞拍现场，面对各路豪强，“黑马”中化方兴毫不犹豫地步步紧逼，向来以“不差钱”自居的SOHO中国董事长潘石屹也不得不在395亿元的价格止步，无奈地在小本上写了一个“停”字，以示意坐在身边的SOHO中国总裁阎岩停止举牌。金融街控股股份有限公司一位高管也曾经无奈地表示：“我们参加了广渠路15号地块的现场竞价，但还没来得及举牌，报价就已超过我们预期的上限了。”当时竞争的激烈程度可想而知。　　纵使是在2009年年底，中央政府密集出台了一系列楼市新政，宏观调控的意图十分明显的情况下，仍然有大量地产开发商出手炒作房价。动辄200%、400%以上的溢价率，让“最牛地王”快速被替换着。
一边是我们要遏制房价过快上涨，一边是土地财政力促房价上涨，一个不争的事实是：如果地方政府仍坚持土地财政政策，那么，国家出台的一系列房地产宏观调控政策就可能在地方政府的土地财政政策面前土崩瓦解。　　2009年的最后十多天，财政部、国土部等5部委相继出台了“营业税优惠政策”调整、“国四条”，并加强了对土地出让收支管理的监管。其中“分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过一年”，“首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%”成了开发商和媒体圈最为关注的焦点，因为这些措施如果贯彻得力，足以让房地产企业的现金流面临巨大的考验，部分企业甚至有可能面临资金链断裂。　　然而，正如前文提及的，土地出让金历来是地方政府的第一大财源，2009年全国70座城市土地出让金收入同比急涨的火暴，只会进一步增加新一轮“以地生财”的热情。　　正如经济学家谢国忠所言，“中国地方政府的收入依赖于房地产市场，这使得形势更为严峻。每隔大约5年时间进行换届选举的地方政府官员，在活跃房地产市场，从而将地方政府收入最大化方面有着强大的动机。这种政治动机为巨大的房地产泡沫的成长埋下了种子”。　　说到底，土地财政之所以生命力无比旺盛，是与目前的官员政绩考核体系密切相关的。从目前的财政收支结构来看，非土地渠道获得的财政收入，中央政府占据了绝大多数的份额。地方政府的主要收入则不得不依赖卖地和收费、罚款等非正规渠道。以2009年为例，不少地方的收费、罚款占地方财政收入比例高达30%，土地出让金以及与土地有关的税费等占到地方财政的40%以上。因为这个原因，地方政府在进行基础设施建设、强化公共服务的时候不得不依赖卖地收费的模式来维持运作。　　而其中卖地的收益最大，因此地方政府屡屡高价卖地，加上炒地囤地的多为具有国有企业背景的大地产商，且买地资金主要来源于银行系统，因此地价呈现上文所述的疯狂也就不难理解了。　　然而，卖地的灾难性后果是难以想象的，这个模式也是不可持续的。比如某城市的规划面积是60平方公里，现任的市委书记王某一任五年共卖掉了20平方公里，接下来五年李书记卖掉40平方公里，出让期为70年。也就是说前两任书记已经把后面12任书记可以卖的地都卖光了。　　那之后60年的财政收入怎么解决？如果财政体制不进行改革的话，后果将是灾难性的。
　　 2.开发商囤地坐收无风险暴利 与地方政府和开发商疯狂炒地相映成趣的，则是开发商大规模囤地而不进行房地产开发的怪现象。潘石屹就表示，“中国有很多房地产开发商囤积土地、倒卖土地，却不盖房子，这样的开发商大概占到1/3左右”。而数据也显示，截至2009年第三季度末，全国排名前10位的上市房地产企业囤地规模已经达到3亿平方米。 　　中国的土地转让模式相继经历了协议批地和“招、拍、挂”模式。在协议批地的年代，一些背景较深、官方资源丰富的开发商常常通过非常规手段，以极其便宜的价格获得土地并囤积起来。 而到了“招、拍、挂”阶段，这些早年囤积了大量土地的开发商开始减少开发量，从而导致住房供不应求而拉高了房价。即使在2006年、2007年，不少城市中很多楼盘的土地来源即为协议出让，这些楼盘土地成本极低，但它们中不少成员充当了同片区房价的领头羊，可以说，囤积土地为开发商带来了巨大的利润。一些开发商还将手中的土地在二级市场转让给新进场的开发商，从中赚取高额差价。 　　从2007年开始，伴随火热的楼市而来的圈地运动在资本市场被解读为利好，大量的土地储备让开发商在股市中赚得盆满钵满。圈地运动在推高周边地价的同时，也拉高了社会对房价的预期，而购房者在通胀预期之下也热衷于买高档住宅以投资保值，大量资金就这样循环为开发商“输血”。　　2009年11月初，中央电视台《经济半小时》栏目曾经揭露了李泽楷旗下的房地产公司在北京囤地三年后出手转卖，其获得的利润是盖房的三倍。这由此也引发了社会各界对囤地的广泛关注。　　中原地产研究中心在日曾发布一份研究报告，报告称，40家知名地产商自2003年以来，在土地公开市场上获取了270个地块样本，除去在售和售完的土地，还有57%的土地没有入市。其中，27%的土地还处于待开发状态，30%依然处于规划中。　　房地产市场的囤地现象已经不是个案。广州市国土资源和房屋管理局曾经通告，该市2007年产生的27个“地王”仅有7个动工，其余20个地块未见动工建设。来自上海市规划和国土资源管理局的有关数据也显示，上海全市目前总共有1 077万平方米住宅用地处于“批而未用”状态，其中相当一部分用地掌握在开发商手中，涉及70多个房地产项目。　　“地王”如雨后春笋般绵延不断地出现，而企业在拿到地以后却又实施大规模囤积，其负面影响是极其巨大的。　　首先，这使得本已稀缺的土地资源的供给更为紧张。 再者，囤地成为开发商维持高房价的一大武器，使开发商操纵房价成为可能。开发商以囤地为诉求，通过对土地数量的控制来影响商品房的建设量，从而保证“高房价、高收益”的无风险格局。　　最后，囤地只会不断制造虚幻的资产价格泡沫，开发商以此作为抵押获得银行贷款支持，甚至去资本市场圈钱，获得资金后再囤地、炒地。而一旦资金链条稍微出现问题，便只能以房价下跌来回收现金，从而拯救资金链条。而这一趋势一旦形成，往往难以遏止，最终的结果只会是导致泡沫破灭，破坏宏观经济的正常运行。　　是的，已经到该向囤地的大佬们说“NO”的时候了！
　　 3.银行与房地产业纠缠交错 追捧“地王”的队伍里频频出现大型中央企业的身影，这与央企可以通过国有银行获得雄厚的资金支持有着十分密切的关系。央企炒地之所以呈现如此的疯狂状态，是因为这些企业基本不需要承担成本压力，更不需要利用自己的利润来拿地。风靡全国的“炒房团”中不少人也是依赖银行的信贷资金的支持，而只有很好地利用信贷杠杆，炒家才有可能在风云变幻的房地产交易中做到游刃有余。 以下一组数据进一步证明了银行系统和房地产泡沫“唇齿相依”的密切关系。 实际上，2009年以来，中国房地产市场异常火暴，企业资金异常充裕，这都与开发商较以往更容易获得银行信贷的支持有着直接的关系。国家统计局的数据显示，2009年房地产开发企业资金共有57 128亿元，比上年增长44.2%。其中，国内贷款11 293亿元，同比增长48.5%；个人按揭贷款8 403亿元，同比增长116.2%。两项相加达19 696亿元，约占全年新增贷款9.59万亿元的20%。 这意味着，2009年有近2万亿元的信贷资金在助长楼市暴涨。这还不包括那些以热钱形式存在的民间资金，以及从银行系统贷出资金以进行炒房的信贷，这两者的比例也绝不会低。因此，保守估计，2009年近10万亿元的新增贷款中至少有3万亿元与房地产业直接相关。 过多的银行资金进入到房地产领域，无疑埋下了巨大的信贷风险。有些开发商从银行获得贷款后，不是用在了支付工程款等开发领域，而是投入到土地市场用以拿地，结果拖欠了工程款不说，还推高了土地价格，加剧了房价上涨压力，最终加大了房地产信贷风险。 第十一届全国人民代表大会财政经济委员会副主任委员尹中卿先生早在2009年7月就对央行的信贷政策提出严重质疑。尹中卿先生认为，2009年上半年新增信贷737万亿元，是过度宽松而不是适度宽松，在信贷中存在的问题是，有部分资金流入股市、楼市；部分贷款在银行内部空转，属于无效贷款；大企业获得贷款后转手加高利率借给中小企业，形成贷款价格的双轨制。
正如颇有才华的评论员叶檀博士当时这样评析尹中卿先生的质疑：“如果央行不能回答这些质疑，中国经济将因为产能过剩和拉长资金杠杆而陷入更可怕的通缩之中。”
这几年来一直致力于银行业研究并将其与宏观经济相结合的中央财经大学教授郭田勇在一次谈话中，解释了银行、地产商和政府这三者之间“剪不断，理还乱”的复杂关系。“作为银行来讲，对土地一级市场开发商贷款授信的口子是开得比较松的。地方政府都有自己的土地开发中心，由他们来进行开发。当然，在开发过程中，这笔银行贷款进来以后，其实就是以政府信用来拿的钱，用以进行拆迁、开发。” 正是因为如此，开发商在获取银行资金的时候，其真实担保人其实就是地方政府，甚至从某种意义上来说，某些地方政府几乎具备了房地产开发的政府职能。 而对于银行和房地产业之间的关系，向来敢说的任志强在2008年就放言：“要死肯定是银行先死，房地产商后死。”此话一出，立刻引发各方的争辩：银行真的被房地产开发商绑架了？银行与房地产商究竟谁先死？第一个问题的答案是肯定的，那就是银行的确已经被房地产开发商绑架。至于银行和房地产商究竟谁先死的问题，现在谁也不能给出明确的答案。在接下来的“房地产泡沫破灭之后”一章我将给出较为详细的分析。我的结论是，银行不会死，房地产企业会大量倒闭。
　　 4.房地产领域“腐败铁三角” 高房价和房地产业畸形发展的危害，还远不止让经济增长陷入死胡同这么简单。现在，房地产业已经成为腐败滋生极为严重的领域，高房价更是成为导致贫富两极分化进一步加剧的直接原因。 我较为熟悉的一位在北京的开发商朋友，在一次酒席聊天期间和当时在座的朋友坦言，房地产业的利润结构大致是这样的：开发成本大约占房价的20%，开发商基本能获得房价的40%作为利润，而剩下来的40%则为相关职能部门的“收益”。 原全国人民代表大会常务委员会副委员长成思危在接受中央电视台采访时，也作过类似表述，老先生直言“这30%里有一部分，是开发商最不愿意公布的，说白了就是行贿的费用”。在比例上与我的那位朋友所说的稍有差距，但房地产领域成为腐败极为严重的领域之一，已经不是什么秘密。 细心一想，腐败“收益”占到房价的四成之巨，其实个中玄机也并不令人惊奇。在“只涨不跌”神话的支撑下，房地产业成为极其暴利的行业，房地产开发商和某些政府官员沆瀣一气，结成利益共同体，从而使得该领域腐败窝案、大案频发，对此我们早已经习以为常。 活生生的事例是，一大批省部级、厅局级高官因与房地产腐败有关而纷纷落马，结束其政治生命。原山东省省委副书记、青岛市市委书记杜世成(曾经鼓吹“房价不能倒”)、原上海市市委书记陈良宇、原江苏省人大常委会副主任王武龙、原安徽省副省长何闽旭、原天津市检察长李宝金、原湖南省郴州市市委书记李大伦、原深圳市市长许宗衡，这些正值政治生命“青年期”的人物就曾拜倒在房地产业的妖娆魅力之下，与房地产业腐败都有着或多或少的暧昧关系。套用一句流行语，我们不禁感慨“房地产业的产业链有多长，权钱交易的食物链就有多长”。 2010年1月，昆明“两会”召开之际，昆明市市委书记仇和在与人大代表座谈时指出:“昆明的土地价格比周边(省会)城市都低，但是房价不低，为什么？原因是钱到了老板的包里。这是巨大的贪污腐败！为什么？因为部分官员当了老板的保护神。目前我们已经掌握了一些线索，下一步将会对这些官员进行查处。” 虽然我们难以知道“巨大的贪污腐败”、“老板的包里”、“当了老板的保护神”这些让人有点儿摸不着头脑的话语究竟意味着什么，不过，从当时参与会议的人大代表黄焰的口中还是能够听出一些蛛丝马迹。黄焰在谈到昆明市土地管理存在的问题时指出：“昆明市不少建设项目，拆迁前说是用于公共设施建设，等街道办事处给村民做好思想工作、征完地、拆迁完毕以后，项目又变成房地产项目了。”上述仇和的言论亦是针对黄焰的发言作出的。 显而易见，这是表面上挂着为老百姓谋福利、谋发展的“羊头”，等到以低价补偿把村民强行赶出本属于自己的土地之后，就通过变更规划，做起公然开发房地产的“卖狗肉”行为。仇和说出了大实话，不仅仅是昆明存在这样的现象，全国各地都有类似的事情存在。 而在热播电视剧《蜗居》中，市长秘书宋思明所拥有的权力之大，以及在房地产领域的隐晦腐败，则是现实生活的艺术写照。而其中，两个复旦高材生的生活竟然如此艰辛，让人惊讶不已。其实，房地产领域的“官商一家亲”早已经是公开的秘密，这亦是房地产行业获取暴利的基础。规划审批、征地拆迁、土地出让、项目选址、调整容积率、产权登记等，在这长长的房地产开发链条之中，哪一个环节没有权力寻租和官商腐败的成分？很多官员的敛财嗜好已经卑劣到了无耻至极的地步，“送钱、送物、送女人”成了“懂事”开发商的基本素质。 万科董事长王石多次在不同场合表示，不行贿是万科的底线。王石坦言，“现在的房地产界，行贿是常态，不行贿反倒成了另类”。他曾经在一次会议上调查多少人没行过贿，结果举手的人寥寥无几，而且仅有的几个人举手时“还小心翼翼看那些没有举手者的脸色，一个个就像小偷一样”。 正是在这样一种大氛围下，房地产商虽然身处暴利行业，但实际上他们的日子并不如外界想象的那么好过。一方面他们必须保证房价保持上涨，这样才能赚钱，因为他们也不过是“博傻”过程中的接棒者之一；另一方面，他们又成为社会舆论攻击的对象――地产商早已经被妖魔化。所以，囤积居奇、圈地待涨、捂盘惜售也就成为他们实现利润最大化的不得不为之的手段。 实际上，当下的某些地产商、地方官员、专家学者和个别媒体早就已经构成了一个特殊利益集团。香港中文大学教授郎咸平的“腐败铁三角”的论述，就很形象地说明了这个问题。郎教授激情四溢地告诉他的粉丝们：“内地存在腐败铁三角问题，即腐败的政府官员、腐败的专家学者和腐败的商人互相勾结，席卷民间财富。” 长此以往，这必将造成更为尖锐的社会对立问题，影响社会稳定。正如空军上校戴旭所言：“东欧国家和俄罗斯的教训证明，如果巨额资金掌握在少数寡头手里，一遇危机或其他风吹草动，必将立即外逃，导致金融危机，贻害整个社会。” 房地产业的疯狂投机，不仅仅是国内游资在炒作，大规模的国际投机资金也已经进入。在“泡沫源头：货币泡沫泛滥”一章将对国际热钱的汹涌而至进行详细的论述，在此不再赘述。 我想再强调一点，就是国内资金的炒作输赢的都是“自己人”，但在经济全球化时代，外国资本的恶性介入，有可能会使正在走向垄断和失控的房地产业，成为外资全面洗劫中国社会财富的战场。一旦中国房地产泡沫破灭，国际热钱回流，那么届时只会进一步加剧泡沫破灭后的损伤程度，而国际热钱所获得的套利、套汇收入仍然比较可观。当年泰国、中国香港地产泡沫破灭后的血淋淋的历史教训尚历历在目，然而我们却已经把这个泡沫再次大大吹起。
　　 书摘3 在夹缝中寻求生存 尽管从数据上看，中国已经成为仅次于美国的世界第二大制造业大国，但是规模的庞大掩盖不了中国制造业一直存在的根本性困难，以及目前所处的极其艰难的生存环境。与房地产市场一片热火朝天的大好形势相反的是，中国制造业有趋冷的迹象，多数行业正处于在夹缝中寻求生存的状态。 其中，让人最为忧心的是，掌握着大量资源的部分国有企业，特别是中央企业，涉足房地产行业赚取快钱，而没有心思投身实体经济之中。有数据显示，国务院国有资产监督管理委员会分管的129家中央企业中，超过70%的中央企业涉足房地产业，其中，主营业务和房地产业关系不大的多达80余家，分布在钢铁、冶金、医药、农业、化工等各个行业。另有数据显示，中央企业中仅母公司和二级企业所设立房地产公司的房地产资产总量，目前已高达1 800亿元人民币。没有房地产业，这些中央企业的利润率将远低于当下。 中央企业这种具有资金优势，并且具有一定垄断性质的企业主体，都深陷房地产业之中，可以想象，民营企业的生存环境是何等恶劣。另外，利润率更是难以与资产市场相比。 我在福建泉州有一位“忘年交”老朋友，就是恒安国际集团有限公司创始人之一的许天培先生。在2006年与他的一次闲聊中我才得知，他早已将其巨额资金投入到江浙等地的房地产领域，而不敢将这些资金投入实业经济之中。至今，他依然不愿意再回归实业！ 不只是许先生这样想，这样做。许多活跃在中国经济舞台上的闽商、浙商、苏商、晋商是依赖制造业起家的，他们每个人手中掌握着少则数百万元，多则数亿元的资金，他们更愿意这些资金以热钱的形式存在，隐身于房地产市场、煤炭矿石等资源领域，或者是股票期货市场，再也没有心思进入制造业。 事实上，在2009年宏观经济数据靓绝靓绝(粤语中的俚语，泛指某事物的状态处于顶点，不可超越。――编者注)的情况下，大多数民营企业的经营状况却没有实质性的好转。东南沿海地区有更多的实业家将资金抽离实业，投入到证券或者房地产市场。 现实是，中国制造业行业利润率和资本回报率呈逐年降低态势。 大部分从事制造业的企业家从2006年开始感觉到，他们所面临的投资环境不断地恶化，利润率不断地下跌。由于中国制造业仍处于世界制造业产业链的中下游，出口产品大多数是技术含量较低、单价较低、附加值较低的“三低”产品，同时大量进口高技术含量、高附加值和高价格的“三高”产品。企业利润下滑表明企业赢利能力减弱，生产经营形势趋于严峻，产能扩张出现转换拐点。
　　 书摘4 社会资金在实体经济的各个角落转了一圈之后，发现房地产的保值性和增值性决定了它才是最好的投资对象。如2009年，虽然温州资本先后深陷炒煤、炒棉等陷阱之内难以自拔，但是炒房者却轻易抽身并赚取巨额套利收益。据报道，2009年下半年，温州炒煤团深陷山西，损失达到千亿元。而山西的煤老板们的资金也被套牢。数据显示，温商在2009年年底尚未撤出山西煤矿的民营资本还有1 800～3 000亿元。其中60%的投资遭受重创，也就是说，亏损的资本最高可达1 800亿元。 这让越来越多的资金相信，作为支柱产业的房地产，当前绝对是社会资本的最佳避风港。正是这样的一种制造业和实体经济现状，房地产市场成为恶炒、爆炒最为激烈的领域。 不过，一旦房地产泡沫破灭，“炒房团”能否全身而退？从历史上的泡沫历程来看，目前中国的房地产泡沫已经进入了最后的“博傻”阶段。但如果你询问目前正在参与房地产击鼓传花游戏的任何一个人，他们谁也不认为自己会是最后的那个傻子，仍然尽情地陶醉在泡沫不断膨胀的盛宴之中，在他们看来，房价会永远依照他们的想法涨上去。 大家似乎都很相信自己不是最后那一个“大傻瓜”。这个著名的“大傻瓜”理论酝酿了席卷全球的金融风暴，也正在成为中国式次贷危机爆发的理论基础，从这个理论出发来分析，房地产泡沫破灭或许只是个时间问题。 对于神龙见首不见尾的民间资金来说，不正规、盲目乱窜是其基本特征，如何给这些资金找到合适的出路，成为解决问题的核心。但至少有一点可以肯定，让如此庞大的资金投机于房地产市场，不断炒高房价，于国于民，害莫大焉！
　　 书摘5 迎接新一轮全球通胀 实际上，酝酿出下一轮全球高通胀的诸多因素现在已经具备，其中宏观流动性“史上最宽裕”、美元中长期贬值趋势已定以及金融危机趋稳成为最显眼的三大因素。 首先，从宏观层面的资金链来看，随着以美联储为核心的全球央行无比“亲民”，纷纷朝着零利率逼近，全球的货币环境变得十分宽松，尽管微观流动性依旧没有完全解冻，难以在短时间内彻底“动起来”，但这丝毫不影响货币通货制造膨胀。 通常情况下，市场关注的是各央行的基准利率和更广义的货币供给数据，而较少会有人下大气力研究各大央行的资产负债表。实际上，金融危机爆发以来，除了日本央行几乎没有扩张资产负债表(7%的增幅)，多数国家中央银行的资产负债表扩张的倍数都在一倍以上。美联储的扩张是最激进的，较2008年增加了130%以上，资产规模最高达到了22万亿美元。而等式的另一边则是急剧攀升的高额负债，以及增幅少得可怜的边际自有资本金。 因此，在美元本位制的前提下，美元的无限超发必然导致全球其他经济体的央行不得不扩张资产负债表。英国央行、欧洲央行以及澳大利亚央行在2008年年底和2009年前10个月已步美国央行的后尘，一直较为保守的日本央行亦蠢蠢欲动。现在，虽然货币扩张进行时已经逐渐结束，但仍然看不到全球紧缩周期来临的兆头，这势必为通胀的到来创造良好的生长环境。 其次，金融危机的最坏时期已经过去，并且金融系统趋于稳定正成为事实。2009年年初，坊间一直盛传金融海啸第二波即将到来，但是随着美联储启动定量宽松货币政策、公私合伙购买“有毒”资产等一系列措施的推出，金融系统的崩溃得以避免，实体经济也出现了部分回暖迹象――虽然美国经济的失业率依然是个很大的问题。 尽管我一直相信实体经济的回暖绝不会是V形，但是金融市场趋于稳定基本可以确定。2009年的商品市场中不少品种纷纷出现50%以上的可观涨幅，再加上美股道琼斯指数在6 000多点的触底大幅度反弹，都足以昭示金融体系远没有多数人想象的那么无可救药。只要措施得力，市场复苏只是时间问题，而且这段时间还不会是长达10年以上的煎熬。如果“黑天鹅”黑天鹅：黑天鹅曾经是欧洲人言谈与写作中的惯用语，用来指不可预测的重大稀有事件，它在意料之外却又改变一切。――编者注渐渐消失，未来两三年内，我们或许就能再次感受到泡沫化生存的那种激情。 再次，虽然美元弱势在金融危机结束前都难以真正确立，但其将长期贬值的趋势确定无疑，对此无论是学术界还是政界都已达成共识。 当然，尽管上述三大因素能够有力支撑金融市场持续走强，但是依然存在阻碍高通胀降临的难以摆脱的两大动因，如果这两大因素得不到有效缓解，那么高通胀也没那么容易到来。 第一个因素是经济复苏的前景仍扑朔迷离，2009年出现的光明前景的萌芽存在着迅速夭折的可能。毕竟，现在经济形势的好转很大程度上是“那几笔钱”拯救的，而并非实体经济找到了新的增长引擎。尽管奥巴马和伯南克纷纷向市场发出乐观信号，奥巴马政府白宫经济委员会主席萨默斯更是直言，美国经济“自由落体的感觉”将会告一段落。纵使导致金融危机继续深幅度恶化的“黑天鹅”不再出现，对产能过剩的消除和去杠杆化何时终结的忧虑也让人们似乎有充足理由相信，世界经济的前景并非如政治家们描绘的那般乐观。 全球主要经济组织对世界经济前景的判断，也出现了难得的较为一致的看法，要知道在前几年各家关于这方面的预测往往都是分歧极大。经济合作与发展组织在2009年的年中经济展望里，又一次下调了对世界经济的预测值，将2009年经济合作与发展组织所有成员国的产出的收缩值调为43%，2010年下降01%，失业率将升至劳动力人口的99%，这三个数字足以使得交易员绝不敢以经济复苏为筹码做多资产市场。国际货币基金组织日前也直言不讳地指出，全球经济衰退正在加深，在国际金融体系现有问题得到解决之前，全球经济不会出现复苏。 第二个因素是去杠杆化大潮方兴未艾，私人部门的去杠杆化进程尚未完全启动。的确，上一轮巨型泡沫的始作俑者无疑当属杠杆化比例过高，没有高杠杆的话，纵使有美元贬值40%以上的泛滥流动性释放，也难以推究整个金融市场平均高达200%的泡沫(以CRB指数为基准，从2001年11月的最低的182点到2008年7月的474点，涨幅高达160%)。当年资产市场最繁荣的时候，雷曼兄弟的杠杆率是34倍，德意志银行是64倍，富通银行是37倍，英国巴克莱银行是57倍。 在经历了2008年下半年金融市场的雪崩式暴跌之后，这些金融机构都不得不削减杠杆，以尽可能控制住操作风险，阻止资产负债表的无限膨胀。 毋庸置疑，随着对冲基金和投资银行等当年在金融市场呼风唤雨的角色如今也纷纷降低杠杆比例，商品市场和股票市场大幅度上扬的微观资金面因素大打折扣。再加上这轮金融危机导致大量金融机构纷纷破产倒闭，“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的思维或许会让不少银行家和投资家在未来相当长一段时间内，再也没有当年的勇气和胆量继续和大泡泡共舞，在泡沫中生存。虽然我相信，资本永远都是逐利而血腥的，但是史上最严重危机的打击给人的警醒的确也最为深切。 综合上面的分析，我们可以看出，只要经济复苏的前景能够完全得到确定，在宏观流动性史上最宽松、美元贬值等多重因素的作用下，金融市场重拾大幅度升势并随之带来高通胀并不困难。 尽管去杠杆化导致不少金融大鳄的实力已经大不如前，但是我们还要注意到，在这个市场中还存在着许多更为庞大的“隐形机构”。这些机构或许没有华尔街五大投行的社会地位和知名度，但是其调动资金的能力和操作手法一点也不逊色于这些浮在水面的大公司。只要时机稍微成熟，泡沫化生存时代将随着这些交易员的大比例“多单”下注而来临，届时，我们或许能感受到比上一轮泡沫更为巨大的泡沫。 最后，我在这里要捎带提一句，泡沫其实应该是个中性词。但现如今，由于金融危机的悄然而至以及上一轮泡沫的突然破灭，泡沫一时间成了贬义词，“谈泡色变”成为不少国家政府和民众的真实写照。但是实际上，在过去的200多年间，在这么多的市场当中，大多数的泡沫都是在歌唱中自己消化了，破裂的只是少数。我们需要学会的是如何驾驭泡沫，和泡沫共舞，与泡沫共存。
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