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骅威股份13亿收购掌娱天下与有乐通 产业+投资双轮驱动
日期：&&&&来源：中外玩具网综合&&&&浏览：1999
骅威股份将形成“2家游戏公司(第一波、掌娱天下) +1家影视公司(梦幻星生园) +1家移动营销公司(有乐通)+衍生(原有主业) ”的 IP 价值增值和变现的产业生态　　中外玩具网综合报道：停牌近5个月的骅威股份(002502)，昨天披露重大资产重组预案&&公司拟以股权+现金合计13.1亿元收购掌娱天下和有乐通100%股权，其中掌娱天下作价8.6亿元，有乐通作价4.5亿元。收购完成后，骅威股份将形成&2家游戏公司(第一波、掌娱天下) +1家影视公司(梦幻星生园) +1家移动营销公司(有乐通)+衍生(原有主业) &的 IP 价值增值和变现的产业生态。
　　根据骅威股份公告的公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案（修订稿），拟以通过发行股份及支付现金相结合的方式购买王勇、楚立、宋金虎和神州高铁（000008.SZ）持有的掌娱天下100%的股权，交易初步定价8.58亿元；购买师晓华、李娜其持有的有乐通100%股权，交易初步定价4.50亿元。
　　本次交易的标的资产为掌娱天下和有乐通100%的股权。根据联信评估对交易标的资产的预估情况，截至日，掌娱天下净资产账面值为9667.19万元（母公司，未经审计），预估值为8.60亿元，增值7.63亿元，增值率789.61%；有乐通净资产账面值为1171.99万元（母公司，未经审计），预估值为4.51亿元，增值4.39亿元，增值率3748.16%。
　　骅威股份对高增值的原因做出了解释：&掌娱天下所处的网络游戏行业具有&轻资产&的特点，其固定资产投入相对较小，账面值不高。&而实际上，无论是游戏公司，还是有乐通此类互联网广告公司，都已成为A股上市公司的热门收购标的，骅威股份在回复深交所的公告中也提供了其他公司类似并购的参照。
　　除了赶&网游热&，骅威股份的溢价并购也源于当下影视资本市场上&得IP者得天下&的逻辑。广发证券认为，掌娱天下储备不少大IP，如《鬼吹灯》正处于研发阶段，后续掌娱天下将与公司旗下的第一波在游戏类型、发行渠道方面形成协同，与梦幻星生园在优质IP方面形成协同。
　　据骅威股份介绍，掌娱天下为一家手游研发、运营公司，不仅拥有包括《北欧女神》、《英雄大乱斗》、《唱吧炫舞》、《飞天》、《云中歌》等30多款高质量游戏产品著作权，还拥有自主研发的网页游戏领域新一代跨平台无插件3D引擎&Fly3D无插件引擎&。中外玩具网获悉，掌娱天下成立于2013年9月，目前其主要运营模式为联合运营和代理运营，主要收入来源于网络游戏发行商支付的版权金及游戏运营期间掌娱天下与游戏发行商的游戏收入分成。
　　而有乐通为一家移动端游戏广告营销公司，目前已为各种不同类型的手机游戏产品提供了上千次成功推广，每年为数百款游戏提供近亿用户的推广、支付、数据等全闭环服务。据悉，有乐通覆盖用户累计已超过3亿，现已接入有乐通自有广告推送系统合作的APP应用达300多款，日广告展示超过2000万次，日推广应用安装超过100万次。
　　事实上，这并不是骅威股份在网络传媒领域的第一笔收购。公司分别在2014年7月和2015年6月收购了手游公司第一波(收购80%股份，公司原参股20%)和影视公司梦幻星生园。两家公司分别作出承诺，第一波承诺2014年~2016年实现的扣非净利润分别不低于8000万元、1.04亿元和1.30亿元；梦幻星生园承诺2015年~2017年净利润分别不低于1亿元、1.34亿元和1.65亿元。
　　而本次重组预案显示，掌娱天下原股东承诺该公司年度实现扣非净利润分别达6600万元、8250万元和10320万元；有乐通原股东则承诺该公司2016年至2018年度实现扣非净利润分别达3600万元、4680万元和5850万元。
　　仅以骅威股份收购标的的预计净利润计算，在2016年第一波、梦幻星生园、掌娱天下和有乐通分别承诺实现净利润1.3亿元、1.34亿元、0.66亿元和0.36亿元，合计能够为公司带来3.66亿元的业绩增量。上述公司一旦成功并表，加之公司原有的玩具生产等传统业务，公司在2016年的净利润有望接近4亿元。
　　与此同时，投资者对&电影IP改编网游&的热度也依旧高涨。1月14日复牌当天，骅威股份涨停，收于28.05元/股，15日则上涨2.03%收于28.62/股。
& & & 广发证券指出，骅威股份通过旗下投资公司( 2015 年 3 月设立，注册资本 3 亿)、骅威哲兴产业并购基金(规模 1 亿)、中骅文化产业投资基金(规模 10 亿，与中植资本共同成立)，挖掘互联网文化产业中优质公司，进行投资、并购、合作。近 2 年公司投资布局领域包括手游产业链、IP 衍生品交易平台、国际动漫网游开拓、客厅娱乐等。已经与原有的玩具产业形成&产业+投资&双轮驱动的增长引擎。
综合界面、证券时报、中外玩具网等报道
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使用签名档&114网址导航乐通股份：最坏时间或已过去 加大特种油墨开发力度
日 01:03来源：信息早报
作者：王珏
1月8日，(002319)公告，公司技术中心与湖北淡雅香工艺品质部签署了《烟用材料防伪油墨技术研发与生产合作协议》，公司近几年来加大防伪等特种油墨及材料的研发力度，此协议是公司产品研发及产业化模式的合理创新，有助于公司产品结构的进一步优化和调整，有助于提升公司产品技术水平。消息公布当天，公司在二级市场上以涨停板收盘。特种油墨对于公司来说具有非凡的意义，乐通股份上市于2009年底，虽然2010年、2011年营业收入增长，但年度公司实现净利润分别为3186.58万元、1827.34万元，净利润始终在下降。今年三季报显示，1-9月份实现营业收入35,898.03万元，同比减少11.97%，实现净利润1，495.43万元，同比减少4.02%。因此公司在二级市场上也是连连走低，从2009年上市的最高44.80元/股，到今年最低曾达到7.77元/股。
公司业绩下降的原因，主要是由于原材料上涨使得公司产品毛利水平下滑，为了扭转这一现状，公司在2012年加大了对毛利率较高的特种油墨开发力度，半年报显示此产品同比增加了731.63%，公司上半年毛利率比去年同期也上升5%。此外，由于原油价格的回落，未来原材料的成本也将有所回落。
据资料显示，公司一直都存在着产能不足、尤其是华东地区缺乏生产基地无法做大华东华北市场的问题，2011年公司产能2.6万吨，而公司即将有1.5万吨产能释放。由于公司产能和毛利率的双提升，公司业绩有望改善。
主营业务前景广阔
2009年底乐通股份作为印刷油墨第一股上市，公司是国内包装印刷油墨行业的龙头企业之一，是我国珠三角地区唯一同时拥有省名牌产品、省著名商标的油墨厂家，为美国Pantone公司的特许印刷油墨生产商。公司具有十余年研究开发、生产经营包装印刷油墨的历史，产品以中高档凹印油墨为主，类别涵盖印刷油墨的全部领域，主要应用于饮料包装、食品包装和卷烟包装的印刷，少量产品用于电子制品、建筑装潢等行业。
油墨作为国内香烟、饮料、食品等消费品的包装材料，是国计民生不可或缺的一个行业，根据行业协会预测，未来10-15年我国油墨行业整体将保持高速增长。据悉目前，我国人均油墨占有量不足0.3公斤，而美国人均占有4.0公斤，日本3.8公斤，我国油墨需求量还有很大的提高空间。巨大的市场空间赋予了公司良好的成长性。
增发项目环保性能顺应市场
不久前公司推出了增发方案，计划以8.39元/股向大股东珠海市智明有限公司和自然人郑素贞、欧阳华珍增发6000万股，募资5.03亿元，其中1.67亿元用于增资全资子公司实施“年产3万吨油墨涂料生产线项目”后续投入，项目投资总额2.77亿元，已使用前次募资1.1亿元，项目将形成新增年产3万吨环保型油墨涂料的生产能力。同时计划使用本次募资3.36亿元补充公司营运资金。
据悉，中国油墨工业在快速发展，处于完全竞争状态，有为数不少的企业油墨年产量在100~200吨、几十吨、甚至是产量更低的家庭小作坊式的小型油墨厂，这就造成了油墨产品质量等方面的差异。今年新环境空气质量标准出台，首次对PM2.5 进行监测，传统油墨是PM2.5 一大污染源头。此外，包装行业对危害物质管控的要求越来越严，消费者环保意识的加强。因此一些不符合要求的公司产品可能受到限制，面临着淘汰，也将提升环保油墨的市场空间，乐通股份油墨产品的环保性能也倍受关注。
公司此次定增的年产3万吨油墨涂料生产线项目，由于不含挥发性有机溶剂，大大减少了有机挥发物的排放，从而减轻了大气污染，改善了客户企业印刷操作人员的工作环境，有利于职工健康，并且可以完全消除溶剂型油墨中某些有毒有害物质，不产生溶剂残留，消除对人体的危害和对被包装商品的污染，改善了总体环境质量，特别适用于对烟、酒、食品、饮料、药品、儿童玩具等卫生条件要求严格的包装印刷产品。此外，它还可以降低由于静电和易燃溶剂引起的失火危险和隐患，属于环境友好产品。本次增发项目建设期2年，达产后可实现年销售收入5.71亿元，相当于2011年的营业收入。
近日随着大盘的回暖，公司在二级市场走势非常凌厉，即使是在12月13日公司公告，其控股股东珠海智明因及自身发展需要，计划自 2012 年 12 月 13 日起的未来十二个月内，减持股票合计将不超过 1,900 万股，也没有阻止公司在二级市场的强势，截止发稿股价已达到15.00元/股左右，每股超过增发价近7元。
[责任编辑：liliang]
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