食品价格为什么上升这么快？|食品价格|通缩|货币周期_新浪财经_新浪网
食品价格为什么上升这么快？
　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 郭磊
　　食品价格上涨非天气、节假日因素能够解释，其根源在于货币周期的触底回升。如果我们以广义货币供给M2来看一下不难发现，货币供给的回升(2015年二季度后)与这轮食品价格的快速上涨基本上是同一过程。
食品价格为什么上升这么快？
　　1月的CPI修改了权重以淡化食品影响，不然CPI还会更高。1月CPI中食品类权重显然出现了下调。如果粗略按照去年基期和权重计算，则CPI为2.2%。此时做基期和权重调整确实比较敏感，但客观来说，CPI五年一次的权重调整是固定规则，2016年正好属于权重调整年。
　　食品价格上涨非天气、节假日因素能够解释，其根源在于货币周期的触底回升。食品价格在1月和2月出现飙升。以前海批发价格指数为例，猪肉去年12月同比大约是15%，今年1月和2月前半月已经迅速上升到了25%和38%；22省市口径的猪肉价格1月和2月更是已经到了35%和56%。蔬菜批发价格去年12月涨幅为13%，今年1月和2月前半月到了17%和37%。
　　食品价格为什么上升这么快？尽管很多人以节假日因素、天气等理由来解释食品，但实际上这个1-2月的涨价在数据上是超越季节性的。而如果我们以广义货币供给M2来看一下不难发现，货币供给的回升(2015年二季度后)与这轮食品价格的快速上涨基本上是同一过程。
　　PPI降幅收窄在预期之内，油价触底后PPI将进一步回升。PPI从上月的-5.9%收缩至-5.3%，回升已经开始。实际上，这还是在原油价格下行周期中的一个结果，1月WTI原油月均为32美元，而12月为37美元。原油是大宗商品见底的最后一环，在原油价格触底后，PPI的回升将更为明显。
　　关于原油价格，一些积极变化正在酝酿。2月16日，四个产油大国卡塔尔、沙特、俄罗斯及委内瑞拉参加的多哈闭门会议结束，会议结论虽然没有出现大家所期望的减产，而是冻结产量，但这已经属于供给端的一个积极变化，未来原油价格的不确定性(可投机性)将会下降。目前的原油价格波动率(Oil-vix)在偏高位置，经验规律亦指向价格可能处于一个阶段性底部。
　　关注价格回升的逻辑及其对相关资产价格的影响。我们提示关注价格回升的逻辑，包括价格逻辑和资产负债表重估，例如上游价格见底对于有色行业的影响；价格逻辑和利润表重估，例如食品类涨价的影响、上游价格见底对于化工产品的影响。从经验上来看，货币周期触底、名义增速企稳、再通胀周期、以及部分工业产品的被动涨价将会是同一过程。
　　对于价格问题似乎已有所警惕，货币政策和融资走向未来还需要再观察。在四季度《货币政策执行报告》中，央行对于物价走势判断整体持难以确定的坦诚态度。央行认为“国内经济仍存在阶段性下行压力，结构性产能过剩问题较为突出，加之巴拉萨-萨缪尔森效应中非贸易品价格的追赶效应已持续一段时间，速度可能会放缓，在结构调整过程中物价涨幅保持相对较低水平的概率较大”，但是，“当前物价绝对水平不低，且继续呈现结构化特征”、“同时也在较大程度上受到国际大宗商品价格回落的影响”、“人工成本、服务业价格等具有一定刚性，与此同时房地产价格等还在上升，并有可能向其他领域传导。2015 年第四季度城镇储户问卷调查显示，未来物价预期指数较上季提高了0.3 个百分点，认为物价和房价高的居民占比较上季分别提高了3.1 和2.4 个百分点”。
　　总结一下就是，央行看好物价低位的理由有三个：经济下行、产能过剩，以及BSH模型。但央行对物价警惕的理由却超过三个：绝对水平已不低；大宗的负向传导可能结束；人工成本和服务业成本刚性；房价还在上升；居民通胀预期已经形成。在周小川专访和货币政策执行报告中，央行还多次基于另外一个逻辑对宽松和通胀表示警惕，即“本国货币过于宽松容易导致本币贬值压力”。
　　在这样的背景下，八部委《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》如何落地，未来融资如何走，可能还存在一定不确定性。
　　(本文作者介绍：方正证券首席宏观分析师。) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
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敢情是这货的原因。。。奸商们又在堆货来 好5.4很宰一笔啊。
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5.4用这货来做553的装备卖很赚一笔啊。
我说咋前段时间我们F 600G一组的延极锭都不好卖 最近一下涨到800一组 挂上去 几下就没了
这东西难挖啊。
坐等接盘侠，楼主有炼金号码？这玩意无CD转化，5.4涨价我吃翔。
昨晚AH，见了30+组1.5G一个的，扫完了
无CD转化？目测不会很赚，持续不久就掉下来了
散了吧，锭是无cd转化的，我知道你又要说cd一天，但是cd一天的是两仪延吉锭，我说的是你卖的普通延吉锭。炼金可以无限转化延吉锭，六块幽冥锭转一次，转化大师可以暴击，所以延吉涨价必然会跌下来
我还收购了2组多，我怕5.4会降就不收了
愚蠢的人类啊，那东西的价格跟幽冥铁块挂钩的
缺牙要及时修复，揭秘种植牙如何做到几十年不掉？
仓库里上百组的延吉锭，坐等接盘侠收购
图片来自：我工程等着呢，你们赔吧，反正我造这个有的是时间
我觉得还不如屯个铜矿靠谱
延极锭会涨？炼金无CD，只要幽冥铁块够，只要矿工多，想搓多少搓多少。
延极锭在哪挖？？
我去 炼金万能啊 能转活化钢 能转延极锭 还能暴击 不行必须要把基友的炼金帐号要来
炼金，采矿，草药，锻造，工程，附魔，珠宝已全部600到时候应该能自给自足。
没有绝对的金钱支持最好少弄，血的教训
没有绝对的金钱支持最好少弄，血的教训
这东西怎么来的，炼金转化的么、？
难怪我活化钢也卖的好了
本来今天小号帝国秘史齐了想去交任务...结果尼玛....算了，也就火几天的东西...早晚降回来...
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