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博天下平台：工商银行究竟是不是腾讯背后的大
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南非报业是上市公司，因此，其资讯几乎是公开、透明的，说是几乎博天下平台，显然不是完全。上市公司并无义务与可能在某处一次性百分百完整地披露全部信息。为什么其实际控制人究竟是谁会成为一个问题呢？显然其公开、透明得不够，或者，其公开、透明的程度不足以让人们解答这个问题。当然，也可能是有的人对相关信息，故意视而不见，觉着莫须有地解读，比较好玩。人云亦云，的确比较省力，但并不负责任。尤其是一些专业人士，在传播这样的信息时，要小心谨慎一些，误导的能量经专业人士之手，将进一步成倍放大。虽然你在行文间加入了&很可能&这样不确定的字眼，并不能免责，至少，你的专业信用，将被严重透支。
杰罗姆在写两万来字的的时候，并没有对南非报业、腾讯的控股与治理结构有特别的兴趣，因此，相关的资讯并未在该文中嵌入，也并未对&工商银行&与南非报业之间的关系传闻着墨。只是，这篇被热转的文章后面，有许多评论都一而再，再而三地明示暗示工商银行其实是南非报业的间接、隐形控制人。这种看起来深具洞察力的说法，其实很可能只是一个有意无意制作的一厢情愿的美丽误会，不过，许多人将此认定为定论。事实是什么呢？简单概括，可以有三句话：一，南非标准银行目前并非南非报业大股东；二，南非报业1995年以来由南非报业董事、高管及一致行动人控制，其中没有南非标准银行什么事；三，南非报业为腾讯第一大股东，但并非腾讯最终实际控制人。这三句话呈现的事实，每一项都可以一票否决工商银行是腾讯隐形实际控制人的说法。一些人试图建立的关系链，在这三个重要的环节，都掉链子。
【图说：杰罗姆关于南非报业的长篇述评后面，类似的评论不断。众口铄金，工行似乎真成了背后的大哥。】
坦率地讲，杰罗姆在研究南非报业时，还真读到过不少南非、非洲以及欧美媒体诸如谁控制南非报业这样主题的新闻报道与评论，还真花时间认真地研究过这些八卦。2014年，南非报业在南非的报业竞争对手，也对其最终控制人充满好奇，借南非报业大举并购之际，向竞争特别法庭（The&Competition&Tribunal）呈情，要求南非报业完整交代其实际控制人的具体信息。特别法庭居然还准了，这也就是本文最后附上的错综复杂的南非报业&家谱&的来历。更早些时候，南非报业还遭遇过&野蛮人&的攻击，有股东里应外合，南非报业由此面对前所未有的危机，比如有一则新闻的标题就是《南非报业的宫廷政变》。只是，人家的这些家务事，完全与工商银行或者南非标准银行无关。杰罗姆少一根筋，缺乏对于这些莫须有戏剧元素能量的认知。觉得这些戏剧性的插曲，与杰罗姆热衷并聚焦的报业转型、媒体融合或者&寻找下一个腾讯&这种新媒体专业主题无关。但在看到诸多读者的评论后，恍然大悟，原来，这才是病毒传播的要件之一。因此，我们今天就展开来解读一番，把一个相当复杂的问题简单化。
上面这则来自东方财富网热门股吧的贴子，比对之后，发现忠实地抄袭自《股市动态分析》2015年12期（此刊物为周刊）马坤的文章。只是，这位搬运工，似乎比马坤先生谨慎，他在标题中保留了&很可能&三个字，而马坤先生原文的标题，甚至连这三个字做成的&防弹背心&也省去了。
杰罗姆的结论很简单，工商银行是腾讯的隐形控制人说法没有根据。哪怕是最喜欢碎片化的人，对于这样斩钉截铁的一句话结论，恐怕也不会满意。那就继续往下读。
一，南非标准银行并非南非报业大股东
支持这个结论的证据，打开南非报业官网就可以找到。南非报业没有在最近的任何形式的官方文件中，指认南非标准银行为其大股东、控股股东。南非报业官方文件显示的持股超过5%的大股东，只有一个，南非政府全资拥有的专门投资公共领域的投资基金PIC（Public&Investment&Corporation&Ltd），总持股14.2%。这是南非规模最大也是最为成功的投资基金，与南非标准银行无关。
有人说，南非标准银行不是南非报业Naspers的控股股东，而是MIH的控股股东。
好吧，如果这个说法成立，在南非报业（Naspers）股东中自然找不到南非标准银行。但是，这个说法，自从2002年开始，也就是13年前，就已经完全不成立了。
2002年，南非报业旗下&MIH控股&（&MIH&Holdings&，MIHH）与&MIH有限&（MIH&Limited&，MIHL）两家上市公司的少数股东，通过股份置换，已经改为持有南非报业Naspers的股份，并以南非报业&ADS（American&Depositary&Shares）的形式，在纳斯达克上市流通，原来在纳斯达克上市的&MIH有限&公司，退市。而&MIH控股&与&MIH有限&两家公司，从2002年起就成了南非报业拥有百分百股份的全资子公司，所谓全资子公司，当然不存在南非标准银行持有股份的可能性。
不要告诉我还有一家叫MIH的公司，&MIH&British&Virgin&Islands，这家公司在这次重组中与MIH有限公司合并。
【图说：这个看起来丝丝入扣的推断，看起来&可怕极了&，其实，中间的桥梁&MIH大股东是标准银行&，是断桥。】
上图为2002年南非报业集团为简化公司治理结构，私有化&MIH控股&和&MIH有限&两家旗下上市子公司前的股权结构。2002年的时候，南非报业持有70.95%的&MIH控股&股份，在外流通的公众持有股份不到30%；而&MIH控股&持有&MIH有限&54.42%，南非报业另外直接持有&MIH有限&3.54%，两者相加约为58%；减去两家图中标注的机构投资者所持股份，在外流通的公众持有股份为31.73%。
南非标准银行2002年之前如果的确持有MIH的股份，那应该就在这两家公司的分别约30%的股份中间。作为&大股东&，应该在这中间占有多大的份额呢？人家拥有5%左右股份的机构投资者就清楚标注了，标准银行身为&大股东&，总不至于份额不到5%吧？当然，也有另外一种可能性，在2002年之前，标准银行已经减持并清零了。那样的话，在2015年再来扯这点事，就有些扯淡的味道了。
如果你认同上述结论，不必再往下看了。下面的内容，只是为了向认为上述证据仍不充分的人，进行进一步的说明。
【图说：互联网上诸多不同的财经数据库中可以查到的数据，清楚地显示南非报业的股东中，并没有南非标准银行，甚至，除了PIC，再找不出第二个&大股东&。当然，更不存在一个名为&工商银行&的隐形控制人。其中倒是有许多十分著名的欧美机构投资者，他们拥有大小不等的股份，但无论多少，都有名有姓。金融时报发布的图表（第三张）显示，南非报业的前十大机构投资者合计持有32.57%股份，其中一多半为欧美机构投资者。】
二，南非报业由南非报业董事、高管集体控制
&工商银行隐形控股南非报业&显然是一个耸动的问题，这可能撩动各方敏感的神经，无事生非。南非报业历来对于来自境外的&入侵者&倍加警惕，他们为了防范来自欧美的媒体巨头的恶意并购，专门在1995年建立了A、N双层股权结构，N股可流通，A股不流通。哪怕你在二级市场买断了所有可流通的N股，拥有绝对多数投票权的非流通A股也会打烂你的如意算盘。
南非兄弟与中国朋友好象相当亲密，但对于中国朋友的警惕，不会弱于欧美伙伴。南非舆论对于&工商银行隐形控股南非报业&毫无反应，南非报业也没有任何反制。这恐怕只能说明，此事根本没有发生过，也根本没有可能发生。
在另一方面，如果这个说法成立，那么，另一种说法就不成立了。另一种说法是，中国的BAT&，都是外国公司控制的，因为，外国公司是其领先的大股东。对于具有强烈自豪感的网友来说，这是一个动感情的问题。但在杰罗姆看来，这样的说法，同样是一个明显的误会。因为，大股东，并不意味着一定是控股股东；实际控制人，未必一定是最大的股东。同股不同权，由于各种制度安排和股东间的默契与约定，在上市公司中是司空见惯的事情，例子一抓就可以有一大把。而所有权与经营权，也是两个距离很远的概念，百度一下，就可以厘清其微妙之处。
从专业角度讲，其实，这是一个典型的伪命题。杰罗姆专门就实际控制人、大股东、控股股东、有投票权的股东、无投票权股东、有权派出董事的无投票权股东与由无投票权股东（在股东大会上）派出的董事有无投票权（在董事会上）等一系列问题，请教了国际一线投行的并购专业人士，并将手中拥有的相关公开资料，请其从专业角度进行一个判断。杰罗姆自以为把概念搞得门清，但对于南非报业的归属问题，还是有一个疑点：标准银行&控股&南非报业这一说法的原始出处究竟在哪里？博天下娱乐平台_【官网】
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