创世介贷调研深度报告第一版(2015-04)_甜梦文库
创世介贷调研深度报告第一版(2015-04)
风险评估报告―创世介贷调研深度报告[Table_Main]创世介贷考察形式：线上+线下+大数据分析线下考察地点：长沙 报告日期： 评级：
CCC（中性，已纳入星 火 X100 计划）18.23% 18.2%-23.6% 200 万元 VIP 本息保障 平台垫付 无法查实 www.24jd.comP2P 网贷新生力量――创世介贷(24JD.com)12 平台运营指标（近三周） 资金流入量（万元） 满标时间（秒） 借款期限（月） 单笔借款额度（万元） 单笔投资额度（万元）资料来源：星火大数据13 周-65.04
4.89 3.3014 周-99.22
5.42 0.0115 周-96.84
5.00 0.40当前平均收益率 [Table_Finance] 52 周收益率区间 注册资金 投标保障 保障模式 风险准备金 公司网址[Table_Summry] 平台隶属公司（长沙浩友汇贷金融信息服务有限公司） 时间
年 3 月法人变 更 法人 黄浩友 陈裕辉 股东及持股比例 黄浩友、黄波，持股比例不详 陈裕辉 51%，蒋毅 21%，黄波 15%， 曹宏杰 13%[Table_oneYearFieldChart] 近期收益率走势风险分析与投资要点 ? 平台优势 1.结合线下考察，未发现假标，没有发现期限 错配（借短贷长） ，收益较高 2.团队同时具备互联网和金融背景，配置合理； 3.运营团队成熟，行业经验丰富； 4.加盟机构的风控力量直接由总部输送，便于 监控。 1.存在拆标现象，且标的集中度较高（平台成 立早期有发过关联企业的拆分大标） ； 2.虽然存在第三方资金托管，但车贷标仍以公 司自身作为借款人，属于线下债权转让模式； 3.成立时间较短，累积信用和平台影响力不足 4.尚无设立风险准备金 5.网站设计存在 bug，IT 技术能力不强 可以认定平台的欺诈风险较低，但存在一定的 运营风险、技术风险和法律风险（拆标折期的 债权转让模式是否合法存疑） 星火钱包评级为 CCC 级，已纳入星火 X100 计 划，目前动态投资占比 0.4%。推荐程度中性， 风险偏好型的短期投资者可以适量投资，推荐 期限 1-3 个月。 欺诈风险 无 运营风险 有 法律风险 有 技术风险 有? 撰写团队 报告负责人：杨立 岳崴 倪雪青 研究员：李文瀚 杨志慧 线下风控组：杨德 文炜 线上风控组：胡海洋 杨德 投资顾问：黄金鑫焘 大数据分析团队：黄震宇 彭力 吴红军 夏斌平台风险?风险分析?投资建议风险点请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷目录一、平台基本信息............................................................................................................ - 5 1. 平台概况........................................................................................................................ - 5 2. 产品类型........................................................................................................................ - 5 3. 交易费用........................................................................................................................ - 6 二、星火 IFDC 风控体系.................................................................................................. - 6 三、星火风险考察―FOW 定性评估体系......................................................................... - 7 1. F(禁止)类指标评估....................................................................................................... - 8 2. O(观察)类指标评估...................................................................................................... - 8 3. W（预警）类指标评估................................................................................................ - 8 四、星火风险考察―TOS 量化评级体系......................................................................... - 9 1. 平台模式识别.............................................................................................................. - 10 2. 平台信息公开.............................................................................................................. - 10 3. 平台运营状况.............................................................................................................. - 10 4. 平台外部监管.............................................................................................................. - 10 5. 其他.............................................................................................................................. - 10 五、星火风险考察―O2O 尽职调查体系....................................................................... - 10 1.股东与治理结构...............................................................................................................- 11 2.关联企业...........................................................................................................................- 16 3.加盟模式...........................................................................................................................- 17 4.风控体系...........................................................................................................................- 18 5.运营状况...........................................................................................................................- 20 6.真实性考核.......................................................................................................................- 23 六、星火风险考察―大数据分析监控体系.................................................................. - 26 1. 平台基础数据.............................................................................................................. - 26 2. 平台现金流.................................................................................................................. - 27 3. 综合利率...................................................................................................................... - 27 4. 借款集中度.................................................................................................................. - 28 5. 未来待收情况.............................................................................................................. - 28 6. 平均满标时间.............................................................................................................. - 29 7. 借款期限...................................................................................................................... - 29 8. 投资借款人数.............................................................................................................. - 30 9. 新老投资者情况.......................................................................................................... - 30 10. 单笔借款投资额度..................................................................................................- 31 七、舆情监测.................................................................................................................. - 31 八、平台总结.................................................................................................................. - 32 1. 风险收益特征.............................................................................................................. - 32 2. 适配投资者类型.......................................................................................................... - 32 --2-请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷图表目录图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 1 交易费用概况........................................................................................................................................... - 6 2 星火 IFDC 风控体系流程图..................................................................................................................... - 7 3 FOW 定性评估体系.................................................................................................................................. - 8 4 TOS 量化评级体系.................................................................................................................................. - 9 5 O2O 尽职调查人员信息........................................................................................................................ - 11 6 平台控制人情况................................................................................................................................... - 11 7 法人代表信息....................................................................................................................................... - 12 8 创世介贷法人征信报告....................................................................................................................... - 12 9 创世介贷组织架构图........................................................................................................................... - 13 10 创世介贷各部门人数编制表............................................................................................................. - 13 11 线下尽职调查员工情况..................................................................................................................... - 14 12 创世介贷员工情况............................................................................................................................. - 14 13 公司关联企业..................................................................................................................................... - 16 14 股东黄波任职和股权投资信息......................................................................................................... - 16 15 创世介贷加盟流程............................................................................................................................. - 17 16 创世介贷加盟政策............................................................................................................................. - 18 17 创世介贷新风控体系......................................................................................................................... - 19 18 创世介贷风控流程............................................................................................................................. - 20 19 创世介贷 4 月份投资人排行榜......................................................................................................... - 20 20 平台可获取信息................................................................................................................................. - 21 21 O2O 线下财务调查报告...................................................................................................................... - 21 22 创世介贷财务情况............................................................................................................................. - 22 23 创世介贷 3 月份车贷部业务统计..................................................................................................... - 23 24 创世介贷 3 月份车贷内部审核资料.................................................................................................- 23 25 项目抽查清单..................................................................................................................................... - 24 26 创世介贷车贷 GPS 定位追踪系统及车贷借款人资料.................................................................... - 24 27 车辆注册信息及车贷审批表............................................................................................................. - 25 28 车辆评估表和授信申请表................................................................................................................. - 25 29 平台基础数据..................................................................................................................................... - 26 30 近期现金流情况................................................................................................................................. - 27 31 综合利率走势........................................................................................................................................ - 27 32 借款集中度............................................................................................................................................ - 28 33 未来待收情况........................................................................................................................................ - 28 34 平均满标时间........................................................................................................................................ - 29 35 平均借款期限走势............................................................................................................................. - 29 36 投资借款人数走势................................................................................................................................ - 30 37 新老投资者人数变化走势.................................................................................................................... - 30 38 新老投资者总额度变化走势................................................................................................................ - 31 39 单笔借款投资额度走势..................................................................................................................... - 31 40 星火投资评级系统............................................................................................................................. - 33-3--请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷图表 图表 图表 图表 图表 41 创世介贷办公场所图........................................................................................................................... 42 星火线下风控组尽调过程图............................................................................................................. 43 创世介贷所获荣誉及宣传栏............................................................................................................. 44 员工培训课件..................................................................................................................................... 45 星火线下风控组与创世介贷股东黄波合影.................................................................................... 35 35 36 36 37 --4-请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷一、平台基本信息1. 平台概况平台名称：创世介贷（www.24jd.com） 隶属公司：长沙浩友汇贷金融信息服务有限公司 法定代表人：陈裕辉 注册资本：人民币 200 万元整 公司位置：湖南省长沙市芙蓉区芙蓉中路二段 98 号明城国际中心 1 幢 N 单元 11 层 1119 号房 成立时间：2013 年 12 月 24 日 上线时间：2014 年 7 月 经营范围：金融信息服务；投资管理；理财信息咨询；经济信息咨询；商务信息咨询；网络技术的 开发、咨询、转让及服务；项目管理。 （不含前置审批和许可项目，涉及行政许可的凭许可证经营） 主营业务：金融信息中介，目前该公司以债权转让为主的业务模式，自有车贷业务团队，另有股东 名下在永州的蓝山中信金融服务公司提供的抵质押类债权转让标 盈利模式：居间服务费，交易管理费 营业证照：公司营业执照、税务登记证、组织机构代码证、开户许可证、贷款卡齐全，具备法人资 格。 平台保障：出借人本息，但未发现风险准备金拨备，VIP 会员即可享受本金保障服务，非 VIP 会员 仅享受 50%本金保障服务 债权转让：无 注：创世介贷成立时间较短，各项数据较少。 来自星火钱包(简称星火)的 Tips： 未发现平台准备金拨备，目前的本息担保由平台自身提供，有违规嫌疑。风险准备金是否存在，尚 需通过线下交流进一步核实。2.产品类型抵押标：以车辆为抵押物的借款 信用标：借款对象为大企业，借款人发生逾期将处置借款企业资产，蓝山中信金融服务有限公司对 该笔债权的回购具有不可撤销的担保承诺，创世介贷将按照逾期垫付规则进行垫付 净值标：借款人以借出金额作为抵押在平台申请的借款标（暂时没有出现）-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷流转标：债权人将手中优质的债权转让给其他有投资意向的投资人（暂时没有出现） 秒标：秒还娱乐标（自 2014 年 9 月 19 日后不再出现） 资产管理总量：2000 多万，车贷业务 26 笔 159 万 标的类型占比：车辆抵押标 10%以下，其余为信用标 来自星火的 Tips：1 平台涉及净值标、流转标和秒标，这些标的对平台交易金额放大作用明显，但存在风险，并对实际营收无实质帮助，目前大多数优质平台已经放弃该类标的。创世介贷的秒标总共 203 笔， 借款动机存疑，怀疑是平台所为。2 抵押、信用标拆标现象严重 3 部分标的年利率高于 24%（银行贷款利率 6 倍） ，有违规嫌疑 4 车贷抵押标借款人为同一人。经线下核实，其负责人解释平台将所有车贷抵押债权划归为一个用户，统一在平台上借款。这与一般的汽车抵押贷款有所区别，对于车辆抵押物是否真实存在， 工作人员提供了抵押合同。5 信用标是采用债权转让模式，平台先收购债权，再减期出让给投资者。虽然存在着期限错配，但平台提前将借款还给投资者，投资者面临风险较小，而平台承担着较大流动性风险。3.交易费用图表 1 交易费用概况投资人充值费用：无 提现费用：无 利息管理费：无 VIP 年费：首年免费，之后 150 元/年 资料来源：创世介贷官网借款人居间服务费：信用等级来按借款本金收取 1%-6% 交易管理费：按还款本金收取 0.5%/月 实地考察费：如需实地审核，需要交纳借款本金的 1%作为实 地审核费（湖南以外地区另行通知）二、星火 IFDC 风控体系星火钱包（简称星火）IFDC 风险管理体系是结合我国 P2P 借贷市场，建立起的以 FOW 定性考察 体系、TOS 量化评级系统、O2O 尽职调查体系、大数据分析监控体系及舆情监测等具体风险管理 方法或体系为核心的全方位的 P2P 借贷风险管理体系。该体系结合国际著名的 SymLend、PLC、 Eaglewood Capital Management 等 P2P 投资机构的风险管理经验，从线上大数据采集到线下现场尽 职调查，从内部风控人士考察到外部舆情监测，系统全方位考察了 P2P 借贷平台的 500 余个客观 的风险评判指标，实现对 P2P 借贷投资全方位的风险管理。-6请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷体系始于 FOW 定性考察，首先考察 P2P 借贷平台的投资安全性；其次 TOS 量化评级系统在定性 考察的基础上，探究 P2P 平台可获取数据的指标，建立定量评价指标体系，识别深层次运作模式； 紧接着 O2O 尽职调查体系从线上数据探取过渡到线下调研，实地认证 P2P 平台的透明、运营和监 管程度；最后，在前面三个体系的支撑下，运用大数据分析体系对平台进行及时监控。在此闭环交 叉式系统中，随时关注平台反馈，进行及时的舆情监测。 具体体系流程图如下：图表 2 星火 IFDC 风控体系流程图资料来源：星火互联网金融研究院三、星火风险考察―FOW 定性评估体系FOW 定性评估体系是从定性角度考察 P2P 借贷平台投资安全性的评价系统。它将无法定量评价的 指标归总为 F（禁止） 、O（观察）和 W（预警）三个方面，考察平台 30 余个指标，力求公正客观。 其中，F(禁止)从提现反映、创始团队、自融嫌疑等指标进行体现，O（观察）从成立时长、拆标嫌 疑、平台转型、法人变更等指标进行考量，W（预警）则从合作纠纷、负面舆论、业务逻辑等指标 进行核查。该体系定性评价平台的综合实力，各指标下又涵盖相应的细项指标。-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷图表 3 FOW 定性评估体系资料来源：星火互联网金融研究院1.F(禁止)类指标评估1 提现反映：从以往 P2P 借贷平台投资情况可以看出，提现审核时间过长最可能的原因是出现资金链的断裂，是平台风险点的直接体现。创世介贷作为新晋 P2P 借贷平台，官方群中承诺全天 候 24 小时自由提现、 免提现手续费、 2 小时到账的提现机制， 对吸引投资客户有直接促进作用。2 创始团队：创世介贷平台公布的 4 名创始团队学历一般，金融经验丰富，管理能力、营运能力直接正面影响其平台的发展。 无证据核实存在自融嫌疑，后续星火团队会进行进一步跟踪。2.O(观察)类指标评估1 成立时长：创世介贷平台所属公司（长沙浩友汇贷金融信息服务有限公司）2013 年 12 月成立，2014 年 5 月成立品牌管理有限公司，并于同年 11 月成立分公司。成立时长虽短，发展却很迅 猛，星火会持续追踪并保持数据更新。2 拆标嫌疑：纵观网贷论坛上关于创世介贷的舆论，投资者怀疑其大标拆标问题严重，星火后续会进行进一步线下调查。3 法人变更：公司成立 3 月有法人变更情况，由之前法人黄浩友变为现法人代表陈裕辉。平台运行至今无转型状况。3.W（预警）类指标评估可能构成预警类的问题之一是担保公司是平台关联企业，存在严重企业关联现象，风险不可控，信 息不透明。问题之二是平台目前所发标的以房产、车产抵押为主，一方面存在坏账嫌疑，另一方面 存在多次抵押嫌疑。-8请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷来自星火的 Tips：1 采用 FOW 定性评估体系分析出，平台运行时间短，法人变更及拆标嫌疑凸显，星火会通过线上监测和实地调研进行持续观察。2 3 月 13 日新上线的网页新增了“平台数据”一项，实时披露了财务数据（关注人数、投资总额、总收益） ，信息较以前更加透明化。但作为 P2P 网上借贷平台，实时风控数据的披露显得更加重 要。3 相较近期呼声很高的互联网金融监管体制中涉及的 3000 万实缴注册资本金的门槛， 创世介贷平台的注册资本为 200 万，资本实力一般，其所属创世介贷品牌管理有限公司注册资本金为 1000 万。4 其他：创世介贷平台暂未与 NFCS（网络金融征信体系）建立合作关系，且无债权转让机制，流动性管理亟需突破。四、星火风险考察―TOS 量化评级体系针对 P2P 借贷平台进行定性评估只是初期的大致判断，TOS 量化评级体系采用定量的指标对平台 进行分析和评估，公正客观程度进一步加强。TOS 量化评级系统是一个定量测度 P2P 借贷平台投 资安全性的评价系统，运用层次分析法和不确定决策方法，从平台模式识别、平台信息公开、平台 运营状况、平台外部监管和其他五个测度，考察平台的模式、基本信息、产品、高管团队等方面的 72 个指标。图表 4 TOS 量化评级体系数据、资料来源：星火互联网金融研究院-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷 1. 平台模式识别创世介贷逾期垫付规则按会员等级、标的类型进行区分：①VIP 会员享受本息保障服务，非 VIP 会 员享受本金保障服务；②抵押标、净值标、担保标，逾期 12 小时内垫付本金及利息，而信用标则 逾期 72 小时以内垫付本金及利息，模式属平台担保类型。 来自星火的 Tips：创世介贷计划风险准备金 300 万，尚需线下调研进一步查实。担保公司是平台 关联企业，需进一步进行线下核实。2.平台信息公开创世介贷平台信息披露充分，内容涵盖借款人详情、资料审核等多方面。目前官网尚无论坛，投资 人留言只可见于第三方论坛；现有官方 QQ 群，群成员共 935 人，入群必须提供创世介贷用户名方 可加群；群中活跃的多为平台客服，投资人自身参与讨论程度较小。自创世介贷 2013 年 12 月成立 至今，尚无年报、运营报告等供投资者参考。 来自星火的 Tips：进一步加大投资人参与讨论的热情度；在平台的运营分析能力、包装能力方面 下功夫；作为 P2P 借贷平台，团队风控人员的介绍，风控经验的披露有助于取得投资人的信任。3.平台运营状况创世介贷平台仅披露关注者人数，未透露投资者人数。根据大数据图表分析显示，创世介贷前 8 名借款人占比超过 90%， 一方面与平台自身线上债权转让相关联， 另一方面则凸显出平台存在严重 的风险聚集度问题。公司运营至今已超过一年，正处于企业快速发展期，若能持续发展，定能傲立 P2P 大林。 来自星火的 Tips：适度的运营数据披露可以让投资人深入了解平台，形成平台影响力。风险聚集 度问题会是投资者心头之痛，需直面问题并进行适度缓冲。4.平台外部监管大量资本涌入 P2P 行业已成当今潮流趋势，如今随着互联网金融的蓬勃发展，各行业巨头还将继 续加速进入 P2P 网贷行业。实名认证已对接公安部系统。 来自星火的 Tips：创世介贷平台若想在浪潮中生存，获得风投将是下一步重点战略规划。5.其他平台所有资金都放于乾多多账户进行托管，第三方托管模式成立。平台的人均借款过于集中，资金 聚集度过高，标的风险过大。每天发标量少，满标时间慢。五、星火风险考察―O2O 尽职调查体系所谓 O2O 尽职调查，是指从线上到线下的考察系统，将结合线上考察结果，再线下实地考察平台 的人员、风控流程、材料真实性等方面的 300 余个指标。 创世介贷成立时间较短，各项数据较少，只通过线上数据难以评定其运营情况。因此星火团队采用- 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷IFDC 风控体系―O2O 尽职调查体系，对平台进行了完整而全面的线下考察。主要采取高管访谈、 实地考察、查阅收集有关资料、验证项目真实性等方式，访谈对象包括公司股东兼监事黄波和公司 相关职能部门负责人。由于受客观条件、公司相关人员主观判断、公司提供资料的限制，部分资料 和信息的真实性及完整性可能受到影响。 对创世介贷的公司股东与治理结构、 加盟模式、 风控体系、 平台运营状况、项目真实性进行了严苛考察，内容主要涉及控制人及关联企业、公司治理情况、公 司员工情况、加盟政策、运营数据披露等方面。尽职调查所得数据都由创世介贷内部提供。图表 5 O2O 尽职调查人员信息调研平台调研次数 调研人员 介绍人员创世介贷4 次（最近一次走访时间：） 倪雪青、杨志慧、文炜、杨德 黄波（股东）、曹宏杰（股东）、唐振国（运营主管）、苏杰（车贷主管）、吴丹（财务负责人）1.股东与治理结构（1） 控制人情况据全国企业信用信息公示系统，创世介贷所属公司长沙浩友汇贷金融信息服务有限公司 2013 年 12 月 24 日成立， 公司成立之初股东为黄波及其父亲黄浩友， 法人为黄浩友。 后股东团队加入， 于 2014 年 3 月 7 日进行了变更，法人变更为陈裕辉，股东变更为陈裕辉、黄波、蒋毅、曹宏杰，具体出资 比例数据由创世介贷内部提供。图表 6 平台控制人情况资料来源：创世介贷官网、星火 O2O 尽职调查- 11 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷来自星火的 Tips：1通过线下尽职调查，创世介贷法人陈裕辉手持公司 51%的股份，占股比例最大。其余股东占股 均衡，黄波持股 15%、蒋毅持股 21%、曹宏杰持股 13%。2 相较于一些优质平台，创世介贷的管理层学历一般，但具有资深的金融背景，在处理风控问题上经验丰富，值得信赖。而黄波 IT 出身，创世介贷网站属其 IT 团队自主研发（非核心外包了 一部分） ，拥有创世介贷平台 V1.0 专利权。3 不足之处在于缺乏互联网方面专家，无论是紧跟互联网发展动态，还是技术上略显薄弱，还是以一贯的线下思维在处理 P2P 借贷。图表 7 法人代表信息法人信息法人代表征信报告 法人代表司法查询 法人代表总资产、负债评估 法人代表年龄及家庭相关 法人代表社会关系 资料来源：星火 O2O 尽职调查 图表 8 创世介贷法人征信报告真实性核查已提供 已提供 暂未提供 30 岁 已提供资料来源：星火 O2O 尽职调查- 12 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷来自星火的 Tips：1 根据提供的法人征信报告，创世介贷法人陈裕辉学历本科，属于年轻有为的 85 后。在蓝山中心金融服务有限公司、永州市中信投资管理咨询有限公司有过工作经历，证实了官网上的领导团 队信息。 而在蓝山天娱文化传媒有限公司的工作经历， 对 2014 年公司年会的顺利举办有较大助 力。2 法人陈裕辉个人住房贷款 1 笔，贷款金额 28 万元，分 20 年归还，每月应缴 1893 元。其他贷款笔数 5 笔，均为已结清状态。贷记卡单月最高逾期总额 1645 元，最长逾期 1 个月。（2） 公司治理结构创世介贷在股东大会、董事会的基础之上，下设行政中心、品牌拓展中心、平台管理中心、车贷部、 风险控制部、财务部 6 大分版块，组织机构设置较为健全。图表 9 创世介贷组织架构图数据、资料来源：全国企业信用信息公示系统、星火 O2O 尽职调查 图表 10 创世介贷各部门人数编制表二级部门人力资源部 培训部 企划部 加盟拓展 门店管理部 客服部 线上推广人员配置人力主管 1、行政专员 1、人力专员 1、前台 1 培训主管 1 企划主管 1、活动执行 1、文案 1、美工 1、网页设计 1 招商主管 1、拓展专员 2 连锁主管 1、门店管理专员 1 客服主管 1、客服专员 6 推广主管 1、推广专员 6 - 13 -总人数4 1 5 3 2 7 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷运营部 网络技术部 车贷部 风控部 财务部 运营主管 1、运营专员 2、数据统计 1 技术总监 1、系统工程师 1、维护工程师 1 车贷主管 1、车贷专员 30 风控主管 1、风控专员 2、法务 1 财务主管 1、会计 1、出纳 1 4 3 31 4 3资料来源：创世介贷内部来自星火的 Tips：1根据创世介贷组织架构图及对各个二级部门的人员配置表看出，公司重要岗位有专人专岗，如 车贷部主管苏杰有丰富车贷经验， 考取了车贷评估相关证书； 运营主管唐振国就星火尽职调查 进行了热情地接待， 帮助星火尽调团队顺利取得了各部门间资料的审查；技术部主管欧阳聪就 创世介贷为星火技术团队提供了持续的线上数据对接服务。有独立的风控部和合理的风控机 制，使得相关负责人责任明确，提高了风险把控能力。2公司会每周召开周会，至少有一位股东与会，有电子版会议记录。公司决策层权利较为集中， 股东有一票否决权。 股东对公司治理参与度较高，意味着股东可能会为公司未来的发展提供更 多资源，这是对公司前景的一种利好。另外，公司决策层权力集中，有助于决策的快速制定， 而股东具有的一票否决权则会对集中的权力进行有效制衡，这样会有效降低平台自融的风险。（3） 公司员工情况图表 11 线下尽职调查员工情况考察项目员工数量 有效招聘渠道数量和周期 有无健全的员工考评、奖惩、激励机制 是否有定期员工培训 员工投资人数比例 员工投资情况 人均投资金额实际情况47 人（除 4 名股东、车贷部业务员外） 网上招聘（智联招聘），已查看系统 有，但尚未执行 有培训计划 不详 查看 Top3 账户 人均不详，有 1 万、10 万和 30 万资料来源：创世介贷官网、星火 O2O 尽职调查来自星火的 Tips：1P2P 借贷平台同时具有互联网和金融两种属性，但这两种跨界行业有一个共同点，都是知识密 集型产业。因此，人才在其中发挥的作用举足轻重。创世介贷作为一家初创公司，采用了低成 本的网上招聘无可厚非。 但目前还缺乏合理的员工评价激励机制是公司未来发展的隐忧， 不过 在有定期员工培训， 力图培养互联网金融人才的情况上， 还是可以预见公司对未来发展的决心。2员工投资比例可以侧面看出公司的运营情况，对于初创平台，员工个人 30 万的投资额是对其 风险控制能力信任的表现。不过对员工总体的投资比例，公司没有给出具体数据。图表 12 创世介贷员工情况 - 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷资料来源：创世介贷内部来自星火的 Tips：1 根据创世介贷提供的内部资料，目前共有员工 47 人（除 4 名股东及车贷部业务员） 。其中婚姻状况：员工未婚人数居多，占比 72.3%。2 性别比例：男女比例较为均衡，女性员工占比稍多一点。 3 员工转正情况：创世介贷新晋员工合同期限一般为 1 年，试用期为 2 个月，表现优秀可适当缩减。目前公司已转正员工居半数以上，其余 46.8%为未转正员工或者实习生。4 社保购买情况：一般新晋员工需入职满 4 个月后才能购买社保。公司内部员工已购买社保比例40.4%，其余为未达到公司购买社保标准或者放弃购买。5 年龄分布：从图表可以看出，创世介贷除 4 名股东之外，员工普遍很年轻，半数以上为 90 后，只有 6.4%为 70 后。6 学历分布：从图表看出，创世介贷学历普遍为大专生，本科生仅占比 36.2%，中专生占比 6.4%，高中占比 2.1%。- 15 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷2.关联企业跟公司法人陈裕辉相关联的企业有蓝山中信金融信息服务有限公司和湖南长沙中信汇丰投资集团 有限公司， 这两家关联企业存在与创世介贷平台个别大标作担保的情况。跟股东黄波关联紧密的是 长沙金芙蓉投资管理有限公司， 今年年初时与湖南创世介贷品牌管理有限公司等众单位赞助支持的 众筹汇天下“产业+互联网+金融”研讨会暨新金融跨界发展?金星财富大讲堂，通过众筹的方式 把产业+互联网+金融整合在一起，推动长沙国际金融中心的发展。跟股东蒋毅关联最紧密的企业 是湖南盛大金禧金融服务有限公司，在湖南各地级市都有分支机构达 30 余家，均由蒋毅担任法定 代表人，蒋毅个人股权投资 19 家，累计投资总金额 7440.5 万元人民币。图表 13 公司关联企业数据、资料来源：全国企业信用信息公示系统、星火 O2O 尽职调查图表 14 股东黄波任职和股权投资信息股东黄波担任高管信息序号 1 2 3 机构名称 长沙金芙融投资管理有限公司 湖南汇银资本管理有限公司 长沙浩友汇贷金融信息服务有 限信息 职务 法定代表人、 执 行董事、 总经理 监事 监事 机构状态 注册资本 企业类型 其他有限责任公司 其他有限责任公司 其他有限责任公司在营 （开业） 3000 万元 注销 在营 （开业） 1000 万元 200 万元- 16 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷股东黄波股权投资信息累计投资总家数 序号 1 2 3 4 机构名称 湖南创世介贷品牌管理有限公司 长沙浩友汇贷金融信息服务有限公司 长沙金芙融投资管理有限公司 湖南汇银资本管理有限公司 4 投资总金额 注册资本 1000 万元 200 万元 3000 万元 1000 万元 认缴出资额 10 万元 30 万元 1500 万元 250 万元 出资比例 1% 15% 50% 25% 机构状态 在营（开业） 在营（开业） 在营（开业） 注销资料来源：鹏元征信来自星火的 Tips：1创世介贷隶属公司长沙浩友汇贷金融信息服务有限公司自 2013 年底成立至今，经历了法人股 东的变更、品牌管理公司的成立、分公司的成立、线下加盟模式的确定，公司主打小微模式、 服务小微客户。发展模式清晰，战线明确。采用 “线上平台+线下加盟”的商业模式，优点是 可以迅速扩大规模，降低运营成本；但缺点也很明显，新加盟店的风控难以保证，易产生坏账 风险。2 担保公司与平台法人相同，虽说并不违规，但将这两部分整合在一起可能加重平台风险，自营的担保公司无法起到外部监督作用，使得平台发布假标的行为难以被察觉。3 目前跟公司法人陈裕辉相关联的除了品牌管理公司及旗下分公司之外，另有湖南长沙中信汇丰投资管理集团有限公司及在永州蓝山县的蓝山中信金融服务有限公司。跟公司股东蒋毅相关联 的是长沙盛大金禧金融服务有限公司，旗下另有 O2O 投融资交易平台―千店贷。股东曹宏杰在 投有 5 个水电站（云南、永州居多） ，均在收益期（年利率≥15%） ，投资的地产均已清盘。股东 黄波在永州蓝山县投有商住房地产，面积共计 2 万多平米，均已尾盘。3.加盟模式（1） 加盟流程创世介贷以“立足湖南、覆盖全国”为企业战略，预计在未来几年内，将逐步在全国范围内按省、 市、 县、 乡、 社区级的行政区域规划建设加盟公司， 每年将为全国超过 200 万人提供咨询中介服务。 通过引入“中国合伙人”模式，一方面可以解决项目来源；另一方面可以很好地实现风控及全国网 点的快速布局。图表 15 创世介贷加盟流程资料来源：创世介贷内部- 17 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷来自星火的 Tips：1创世介贷目前主打市级加盟商模式，已有加盟商 3 家（长沙 1 家、永州 2 家） ，正在商讨加盟 协议的有 7 家，区域遍布怀化、江西、江苏、徐州、云南等地。2创世介贷对加盟商实行“总部管理”策略，即直接由总部向加盟商输送风控、人力、管理等相 关团队和体系。一方面做到资源共享，另一方面则能有效杜绝地市级加盟商自融行为。（2） 加盟政策图表 16 创世介贷加盟政策加盟区域省级 市级 市辖区级 县级 乡镇级 综合社区级加盟费2015 年 150 150 100 80 60 40 15 10保证金2015 年 50 20 20 10 10 10 5 5品牌维护费2015 年 30 30 20 20 12 8 3 2前期投资金额 200 120 100 50 20经营目标 400 300 200 100 501.总公司与加盟公司利润分配比例为 51%：49% 2.经营目标是指加盟公司正式开业之日起，第二年期满后加盟公司实现的税后净利润 3.如果加盟公司未完成经营目标，总公司承诺对加盟合作者退还加盟费、保证金并回购加盟公 司，加盟合作者将其股权出让给总公司而退出经营 4.加盟合同期限为两年、品牌维护费按照加盟费 10%两年一次性计提 资料来源：创世介贷内部来自星火的 Tips：1 创世介贷采用直接控股的方式，总部控股 51%，当地加盟商控股 49%。加盟商 2 年内须盈利，若未达成盈利目标，由总部采取回购机制，直接回购加盟商 49%的股份。加盟商退出，变总部直 营模式。2 针对贷款资料审核方面的标准是，若贷款在 100 万以下，直接由加盟商进行初审，资料递交总部，则视为通过；若贷款金额超出 100 万，则由总部直接派人进行复核。4.风控体系（1） 风控团队创世介贷目前有风控主管 1 人，风控专员 3 人。前风控主管因身体不适于年后离职，现由股东曹宏 杰兼任风控主管一职。其关联企业蓝山中信金融服务有限公司最初由曹总搭建，运营至今已有 4 个年头，最初以房产抵押为主，中小企业业务较多。曹总在对贷款审批时坚信的风控标准是社会感 官、还款来源及抵押物情况，涉及放贷单笔最高金额 800 万元人民币。股东陈裕辉、蒋毅风控经验 也比较丰富。另 3 名风控专员分别于 14 年 12 月、15 年 1 月和 15 年 3 月入职，最高学历本科。其- 18 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷在招聘风控专员的时候对信贷风控方面经验要求较高，且员工入职之前会有一套风控体系的培训。 加盟商风控团队的配置也是直接由总部直接输送，相应的风控理念和风控体系都是以总部为准，配 合地方特色。（2） 风控系统创世介贷已有的风控体系复杂，操作流程较多，故会出现放款慢的情况。创世介贷管理层在综合考 虑之下，结合了中国银行、工商银行、农村合作信用社、建设银行、盛大金禧等多家金融企业风控 经验的基础上，提出了新的风控体系。实际操作过程中，会将 2 个版本进行融合，放贷的效率会明 显提高。图表 17 创世介贷新风控体系资料来源：创世介贷内部（3） 风控流程- 19 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷图表 18 创世介贷风控流程资料来源：创世介贷内部来自星火的 Tips：1 创世介贷风控分为贷前环节、贷中环节、贷后环节和保全 4 大流程。贷前环节主要涉及业务人员和客户之间的沟通和了解，项目调查审批相关内容；贷中环节主要是资金的准备、合同的签 订、贷款最终发放等环节；贷后环节主要涉及风控人员对借款项目的回访检查，业务人员的催 缴催收等步骤；最后是贷后的保全环节，由风控部牵头与客户进行协调沟通，考察违约情况并 通过法律途径或联系行政执法机关进行解决。2 目前平台主要做车贷标，因其金额小、还款稳定、违约成本高。据股东黄波介绍，截至目前只有一笔标的逾期 3 天，针对该笔逾期标，平台当天即用自由资金进行了垫付。5.运营状况（1）运营数据披露根据网站上披露的“实时财务数据” ，截至 2015 年 4 月 3 日 15 点 10 分，已有 5846872 人关注创世 介贷，投资额达 36,476,039 元，已产生理财收益 1,593,691.34 元。其中，关注人数以湖南省、湖北 省、云南省居多。图表 19 创世介贷 4 月份投资人排行榜资料来源：创世介贷官网 - 20 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷（2）信息透明度可获取信息包括个人信息：用户名，居住城市，注册时间和认证等。图表 20 平台可获取信息 个人资料 性别，年龄，婚姻状况，文化程度，月收入，社保，住房 条件，是否购车 借款人基本情况，借款金额，资金用途，还款方式，还款 来源，保证方式，担保情况 账户总金额，待还总金额，借款总额，已还总额，借出总 额，已收总额，借款信用额度 借款成功次数，流标次数，逾期次数等 投标人，年利率，投标金额等 借款说明，业务合同，抵押物证明等借款详情 账户详情 还款信用 投标纪录 审核资料 资料来源：创世介贷官网来自星火的 Tips：1 创世介贷网站显示的信息十分丰富，特别是资料审核和账户详情部分，信息披露充分。 2 虽然网站显示信息丰富，但实际填入信息的较少，如个人资料部分，部分标的的借款人只填入性别信息，平台原本的信息披露愿望并没有实现。3 车贷部分的债权转让模式在信息披露上有天生的缺陷，投资者在平台上只能查询到债权受让者（平台账号：Cross79）信息，而真实借款人的信息无法获得。这会投资者产生借款标的是否真 实存在的疑惑。经过星火的线下考察，可认定抵押车辆是真实存在的，但这种债权转让的借贷 模式的合理性值得商榷。（3）信息透明度a. 财务人员及准则 创世介贷财务部目前共有 3 人，财务主管 1 名、会计 1 名、出纳 1 名，平均年龄 25 岁。公司制定 有明确的财务审批流程，包含预算管理规定、差旅费报销标准、固定资产管理规定等。使用金蝶财 务软件进行账务处理，经星火线下风控组对账证、账账的核对，财务数据真实有效。 b. 财务核查图表 21 O2O 线下财务调查报告银行流水（所有账户）公司目前有四个账户， 包括浩友 （基本户、 一般户） ， 创世介贷品牌管理公司和分公司各一个，均已见证 网银 已见证乾多多托管账户流水第三方支付平台流水- 21 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷公司内部流水 公司对税务报表 ABC4000 财务报表、审计报告资料来源：星火 O2O 尽职调查见证车贷业务放款、回款账户网银，由于是债权转 让，公司车贷业务均使用的私人账户（债权人为公 司车贷负责人） 见证系统 提供了浩友、 创世介贷管理公司财务报表， 未审计， 公司现有车贷业务均未体现在公司账上，只有成本 和费用等，收入为负。来自星火的 Tips：1 通过核实银行流水和第三方支付流水，可以判定平台的第三方托管成立，而且见证网银说明平台的债权转让账户存在。2 公司的税务报表，财务报表和审计报告真实，说明平台运营状况正常。 3 风险准备金账户存在（见网银） ，但相关账户的准备金金额并未公布，线下调研过程中相关工作人员也并未出示。4 自有资金投入一项平台并未给出数据，并不能排除平台自融的风险，但因通过检查公司的财务系统，可以初步反映公司的财务管理较为规范。不过，资金托管平台的作用还需继续考证。 c. 财务数据 星火线下风控组查看了创世介贷 2014 年及 2015 年 2 月的财务报表。 2014 年 12 月财务报表显示，截至 2014 年年底，创世介贷实收资本 2653000 元人民币，货币资金 余额 25582.62 元，亏损
元， 2014 年管理费用的支出
元，超过支出部分的 50%，累计销售费用支出 139242 元。图表 22 创世介贷财务情况2014 年实收资本 货币基金余额 亏损 管理费用支出 超过支出部分 累计销售费用支出 资料来源：创世介贷内部 2653000 元 % 1392422015 年 2 月33.2
来自星火的 Tips：1 创世介贷现金流动性和短期偿债能力都较弱，对股东资金实力的依赖程度较高。业务拓展能力需继续强化，销售费用虽处在上升趋势，但是占比依然较少。2 虽处在前期投入阶段，但还是应该精简开支，提高工作效率，合理规划支出。- 22 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷6.真实性考核（1）业务抽查通过跟车贷主管苏杰的访谈及抽查的资料得知，创世介贷 3 月份车贷部客户来访数 54 人，接单数 54 个，通过 29 个，通过率 54%。考评因素涉及借款人收入是否稳定、居住是否稳定、信用记录是 否良好、债权债务关系是否明晰、关联人有无涉诉、社会关系是否简单、资料是否真实等方面。图表 23 创世介贷 3 月份车贷部业务统计资料来源：创世介贷内部 图表 24 创世介贷 3 月份车贷内部审核资料资料来源：创世介贷内部 - 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷（2）项目真实性抽查经线下和车贷主管的交流及线上网站信息可统计出，3 月份创世介贷网站发标总数 14 个，其中债 权转让车贷标的 12 个、房产抵押标 1 个（160 万，拆分成 32 个标） 、信用标 1 个（10 万） 。星火线 下风控组从中抽取出 5 个金额较大的项目（包括 3 个车贷项目、1 个房产抵押项目和 1 个信用标项 目） ，详情如下。通过查阅车贷的纸质资料、电子文件，核查项目金额、贷款材料、借款合同、抵 押合同、服务协议等方面的真实性。图表 25 项目抽查清单序号1 2 3 4 5项目名称车贷 CS031802 车贷 CS0324 车贷项目D奥迪汽车抵押借款
房产抵押+担保短期借款债权转让 个人经营周转短期借款借款金额000 期限6 1 3 2 1发标时间2015 年 3 月 29 日 2015 年 3 月 29 日 2015 年 3 月 17 日 2015 年 3 月 1 日 2015 年 3 月 3 日借款人龚** 苏** 黄*** 陈*** 雷***资料来源：创世介贷内部 图表 26 创世介贷车贷 GPS 定位追踪系统及车贷借款人资料资料来源：创世介贷内部- 24 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷图表 27 车辆注册信息及车贷审批表资料来源：创世介贷内部 图表 28 车辆评估表和授信申请表资料来源：创世介贷内部来自星火的 Tips：1 车贷项目提供了车辆的钥匙、注册登记证件原件、借款人身份证复印件、户扣本复印件、借款合同原件、委托合同原件、借款人征信报告原件、借款申请表原件、车贷业务员意见表、车贷- 25 请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷部门主管意见表、风控部门意见表，最后由风控部现任主管曹宏杰签字并出具审批意见。纸质 材料齐全，项目真实存在。2 车贷的抵押权全部登记于湖南紫米投资管理有限公司名下，为其合作机构。 3 该 160 万房产抵押标拆分成 32 个小标， 每个小标借款金额 5 万，由其合作机构蓝山中信金融信息服务有限公司进行担保，未见证标的档案的原件，仅提供电子档查阅。业务真实，借款人还 款来源为在建房产出售回款，并有国土局同事进行担保，相关借款资料齐全、真实。4 3 月唯一 10 万的信用标拆分成 2 个小标，每个金额 5 万。创世介贷官网显示借款人雷某，从事淘宝商城运营 6 年时间，淘宝店铺经营状况良好，客源充足，营业收入稳定。线下尽调提供了 借款人和担保人的身份证复印件、淘宝店的截图打印稿。标的真实，金额相符，转让期限短于 或等于真实标的。5 平台项目均由自身垫付资金签订合同，并由车贷负责人账户打款至借款人账户，平台在线上发标，投资人资金进入第三方资金托管账户，借款成功，资金流向车贷负责人账户。此过程资金 流水金额、信息真实可查。六、星火风险考察―大数据分析监控体系星火团队设计的大数据分析监控体系，能够实现 P2P 借贷平台的实时数据抓取、智能处理和价值 提炼，在预测性分析的基础上深刻挖掘平台的标的详情、投标记录、借款人/企业详情、投资人详 情及平台数据等方面。若发现异常，星火大数据分析团队将进行及时预警。 经线上沟通与线下调研， 星火大数据分析团队实现了与创世介贷公司运营数据的实时对接，依托大 数据及时监控平台的运营情况。截至 2015 年 4 月 5 日 24 点，星火大数据分析团队监控出的创世介 贷平台现金流、综合利率、借款集中度等十余项指标数据呈现如下。1. 平台基础数据截至 2015 年 4 月 5 日 24 点，平台自 2014 年 7 月上线以来成交总额 3648.85 万元；综合利率超过 20%，自年后利率下调以来，预计综合利率会有下降趋势；662 个借款标，含大标拆分情况；因平 台成立以来采取线下业务线上债权转让给客户的模式，线上数据显示借款人数仅 22 人，人均借款 金额达 165.86 万元，预计线上业务突破之后，借款人数会大幅上升；投资人数 612 人，人均投资 金额 5.96 万元；平均满标时间为 43241 秒。图表 29 平台基础数据 成交总额 （万元） 3648.85 综合利率 20.89 借款标数 662 借款人数 22 投资人数 612 平均借款期 限（月） 1.9773 人均借款金 额（万元） 165.86 人均投资金 额（万元） 5.96 平均满标时 间（秒） 43241统计时间范围：平台上线~ 数据来源：星火大数据- 26 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷 2. 平台现金流平台成立初期以高息拉拢客户，做大业务量。线下业务在线上进行债券转让给客户，从 13 周开始 待收款急剧增加，现金流压力急剧增大。经星火线下风控组的尽调及股东黄波的访谈得知，创世介 贷目前主推车贷业务，加大线上的业务量，因而会带来待收的上升。图表 30 近期现金流情况注：现金流=新借款-待收款 数据来源：星火大数据3. 综合利率平台上线以来，一直维持在高于 20%的年化收益率，加上奖励，部分标的年化收益甚至高于 24%。 随着年底将至，资金需求量加大，平台的综合利率一跃上升至 24%。新年一过，平台立马调整运营 策略，降息至 18%左右。毕竟，若想做线上业务，长时间的高息会造成投资者的恐慌，稳健风控才 是生存王道。图表 31 综合利率走势数据来源：星火大数据- 27 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷 4. 借款集中度受限于平台的债权转让模式，创世介贷的借款集中度非常高，排名前三的借款人借款占据总额的 78%。星火线下风控组考察了解到，实际债权集中度并不像数据显示的那样高，但同时不能否认平 台的拆标做法掩盖不了平台大标为主的现状。 究其原因， 很可能是平台线下获取贷款项目能力不足， 只能通过拆标提高交易活跃度。图表 32 借款集中度数据来源：星火大数据5. 未来待收情况结合之前的现金流图，创世介贷从 13 周开始现金流压力增大，待收款接近 200 万。从 16 周开始待 售压力稳定在七十万左右，待收风险较低。23 周开始待收压力骤然减小，究其原因是平台上标的 借款期限较短，大多在 1-3 个月左右，星火大数据分析团队将持续追踪其未来长期的待收情况。图表 33 未来待收情况数据来源：星火大数据 - 28 请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷 6. 平均满标时间创世介贷具有选择性发标特点：在投资者活跃，满标时间较短阶段（07-09 周） ，大量发标，而在投 资者不活跃阶段（10-12 周） ，少量发标。整个平台的运营逻辑是基于投资者为主导，以满足投资者 投资需求为首要目的，通过限额放标来营造一种紧迫的投资氛围促使投资。 转让债权的模式是该方 式的基础，不失为小平台聚拢人气的一种有效运营手段。图表 34 平均满标时间数据来源：星火大数据7. 借款期限创世介贷 90%的标的期限都在 1-3 个月之间，期限较短，资金流动性较好。平台采取折期（如某信 用标： 本次借款主要用于经营性资金周转， 时间为 4 个月， 平台债权转让期限为 2 个月） 转让方式， 进一步流动性风险转移至平台自身， 不过同时也为按投资这需求这种发标模式提供足够的可操作空 间。图表 35 平均借款期限走势数据来源：星火大数据- 29 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷 8. 投资借款人数平台借款人数长期维持在每周 4 人以下，考虑到所有车贷借款都在用户 Cross79 名下，因此不能以 之前衡量平台借款人数的标准来做出评定。除第 13 周投资人数突增至 134 人之外，平台投资人的 数目较为稳定，维持在每周 36-63 人之间，整体来看，平台的借款人和投资人数量偏少，平台影响 力不足。图表 36 投资借款人数走势数据来源：星火大数据9. 新老投资者情况数据显示新投资人数和投资额度处于稳步上升阶段， 老投资人数比较平稳， 说明平台影响力已慢慢 形成，线上业务模块今年有望实现突破。图表 37 新老投资者人数变化走势数据来源：星火大数据- 30 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷图表 38 新老投资者总额度变化走势注：老投资者指投资笔数超过两笔的投资者。数据来源：星火大数据10. 单笔借款投资额度虽然单笔借款金额显示不高，在 4.8 万到 6 万左右浮动，但实际是拆标的结果，平台的信用标金额 较大，大多高于 50 万，具有一定的风险集中度。加之平台总体交易量较小，风险准备金不足，单 笔高额的借款在该平台还是有一定风险的。不过，大标的担保公司法人与平台一致，可能会更加严 格的筛选项目，维护资金安全。图表 39 单笔借款投资额度走势数据来源：星火大数据七、舆情监测有投资人反馈，创世介贷的数据够吓人的，借款人不多上期只有 5 个借款人。但是第一名借款人借 款金额就占到了创世介贷整个平台上期借款总金额的 45.91%。创世介贷平台均为一万至十万的借 款项目，但是看到他们的借款金额又让众多投资者对创世介贷刮目相看了， 十万元以上的借款金额- 31 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷占总金额的 88%，拆标现象十分严重。 有投资人反馈，创世介贷平台在 15 年 3 月份存在较大的待收压力，通过最近十六周的数据来看创 世介贷的大额待收项目多集中在 13 周、14 周两周，如果对创世介贷由投资意向的投资人，建议在 创世介贷的大额待收款项过去之后再考虑投资。 有投资人反馈，创世介贷在 2014 年的第 47 周平台濒临跑路的局面。 有投资人反馈，由于平台开业时间不长，暂时人气不旺。八、平台总结创世介贷作为一家新晋 P2P 借贷平台，还处于成长阶段，平台很多运营风控细节有待规范，但也 不乏亮点。特别是作为平台核心的债权转让模式，结合拆标和债权折期转让，有效的控制了平台债 权发布量，是一种行之有效的促使投资者投资的营销手段。虽然其他平台也有类似行为，但缺乏债 权转让前提的支撑这类行为有违规嫌疑。不过，债权转让带来了信息透明度较差的问题，例如车贷 项目的借款人信息为同一人（极可能是平台自身账户） ，其待还金额达到 130 多万，占到车贷总额 的 70%，因此对外显示的平台风险集中度较大。 整体而言，平台利率较高，投资人较少，正处于吸纳新用户的阶段。考虑到借款真实可信，财务运 作合规，平台法人无不良信用记录，可以基本排除欺诈风险；加之待收压力不大，借款周期较短， 因此星火给出了 CCC 级的中性评价，风险偏好型投资者可以少量投资。1. 风险收益特征创世介贷的标的具有较高风险高收益的特征，依据最近五年 P2P 网络借贷市场的数据，创世介贷 的收益回报处于市场的中上游位置。在所有高风险高收益的 P2P 网络借贷平台中，创世介贷的风 险水平相对较低，投资者可以根据自身的情况进行适当投资。2. 适配投资者类型由于其较高风险高收益的特征，并且基本可以排除该平台具有欺诈的动机， 创世介贷的产品可以成 为风险偏好型 P2P 投资者的投资对象。 星火建议各位投资者对自己的流动资产进行合理的投资组合配置，可以将 0.4%的投资资金用于持 有创世介贷的债权。 期待在保持整体收益稳健的同时拥有更高收益回报的投资人，可以根据自身的 风险偏好与资产状况，将对创世介贷的投资比例上浮 0.1～0.2 个百分点。 风险提示：机遇与风险并重，忌盲目从众；投资前，勿忘对投资平台的风险与自己的风险期望做基 本估计。 另外，根据创世介贷目前标的各方面情况的分析，建议投资者在选择创世介贷的债权时，尽量持有 车辆抵押标的，持有期限以 1-3 个月为最佳。- 32 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷投资评级系统说明星火互联网金融研究院在国际著名 P2P 投资机构的风险管理经验的基础上，结合市场探测和深度实地 调研，将 P2P 借贷平台划分为如下 9 个等级，力求以客观分析和独到见解真实反映平台的偿债能力和 偿债意愿。图表 40 星火投资评级系统平台投资评级 AAA AA A BBB BB B CCC CC C D建议分散投资比例 不超过总债权 10% 不超过总债权 8% 不超过总债权 4% 不超过总债权 3% 不超过总债权 2.5% 不超过总债权 2% 不超过总债权 1.5% 不超过总债权 1% 不超过总债权 0.3% 不投资推荐期限 1-24 个月 （一年之内最佳） 1-18 个月 （一年之内最佳） 1-12 个月 1-12 个月 1-10 个月 1-8 个月 1-6 个月 1-6 个月 1-3 个月 不投资推荐程度风险偏好程度推荐风险规避型投资者谨慎推荐风险中立型投资者中性风险偏好型投资者回避免责声明本报告仅供星火互联网金融研究院内部客户及员工使用。本研究院不会因接收人收到本报告而视其为本研究院 当然客户。本报告仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本研究院对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本研究院对已发报 告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本研究院可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关 注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所 表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本研究院及研究院员工或者关联机构不承诺投资者 一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作 出的任何投资决策与本研究院及本研究院员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自 己的判断。 本报告版权仅为本研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）不得以任何形 式复制、发表、引用或传播。- 33 请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷本报告由星火互联网金融研究院对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发 布。任何机构和个人（包括本研究院内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为 负责，本研究院保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。文档来源网址：星火互联网金融研究院 http://www.xeenho.com/research/report- 34 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷附件（尽调照片）图表 41 创世介贷办公场所图图表 42 星火线下风控组尽调过程图- 35 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷图表 43 创世介贷所获荣誉及宣传栏图表 44 员工培训课件- 36 -请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告―创世介贷图表 45 星火线下风控组与创世介贷股东黄波合影（右二：黄波）- 37 -请务必阅读正文之后的免责条款部分
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