“受益”飞天诚信 上市旋极信息一周大涨25%
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? ( 09:54)飞天诚信股价飞天 业绩恐难“诚信”
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“癫狂”的股价　　首发上市发行价为每股33元的飞天诚信在上市后的13个交易日内，公司股价较发行价最高涨幅为339.39%，一时风光无限。上述券商分析师表示，旋极信息和飞天诚信的主要客户都是银行，出现在旋极信息身上的业绩“地雷”同样未来也可能出现在飞天诚信的身上。
随着IPO批文的再度下发，新股又成为市场的&宠儿&，其中飞天诚信（300386.SZ）更是凭借上市后的11个涨停板一飞冲天，公司股价甚至一度超越（600519.SH）成为A股第一高价股，风光无限。 有券商分析师对《中国经营报》记者表示，市场资金疯狂追逐飞天诚信令人咂舌，而在高位接盘的资金无疑是&博傻&行为。虽然公司今年半年报和过去几年的业绩相当靓丽。但是公司对USBKEY单一产品的的高度依赖以及对银行客户的高度依赖，也让其存在产品被替代以及招投标不中的风险。而这些风险在其同行业中的（300324.SZ）以及对飞信业务高度依赖的（300002.SZ）身上已经表现了出来。 &癫狂&的股价 首发上市发行价为每股33元的飞天诚信在上市后的13个交易日内，公司股价较发行价最高涨幅为339.39%，一时风光无限。 一位私募人士对记者表示，虽然市场资金对新股有着浓厚的兴趣，但如此疯狂的炒作让人咂舌。 事实上，作为创业板中的一名新成员，飞天诚信股价如此迅猛的势头，不仅让普通投资者连续追进，就连相对谨慎的机构投资者也陷入&癫狂&的状态。 深圳证券交易所交易公开信息显示，公司股价前期上涨的主要买入方是普通资金，而机构资金则借机出货，而后期的股价上涨，机构资金反而也加入了买方阵营。 数据显示，7月1日至7月10日，买入方基本没有机构的身影，而卖出方则频现机构身影。特别在7月10日，卖出方的前五名中前四名都是机构专用资金。 &7月10日，飞天诚信股价已经涨至123.75元，相对于发行价涨幅高达275%。&上述私募人士对记者表示，从上述数据可以看出，部分机构资金在大规模获利出逃，这是在意料之中。 然而，让市场哑然的是，在公司股价涨幅如此高之后，却有机构投资者大举进入。 深圳证券交易所交易公开信息显示，7月11日，买入方的第五名为交易单元，买入金额为2994.86万元。7月14日，买入方第二名为机构专用，买入金额为2772.73万元，而当日公司股价已经高达145.5元高点。在新股发行之时，安信证券综合考虑公司此次发行的政策和市场环境、此次募集资金总量和发行股本，建议询价区间只有30.2~39.3元。认为公司合理估值区间为53~62元，给出公司的合理价格在76.2~91.5元。 单一产品依赖症 上海一位券商分析师对记者指出，虽然飞天诚信近年业绩表现不错，但公司对单一产品的过度依赖也让这种高速增长难以持续。 飞天诚信的主要产品为USBKEY、OTP动态令牌和加密锁。2011年至2013年，公司的主营业务收入分别为3.39亿元、6.04亿元、8.46亿元，其中USBKEY产品的收入分别为2.49亿元、4.98亿元、7.38亿元，占公司营业收入的比例分别为73.23%、82.35%和87.30%。 同时，USBKEY产品对公司的毛利贡献占比逐年提升，由2011年的69.91%提升到2013年的83.90%。 上述分析师对记者表示，从上述数据可以看出，公司对USBKEY产品有着严重依赖，不仅该产品占公司营业收入的比例在逐年增加，而且该产品的毛利贡献也在逐年提升，因此公司对该产品的依赖程度也在逐年增加。 上述分析师进一步指出，飞天诚信主要提供USBKEY产品软件方面的技术，而该产品的生产主要由第三方代加工，而这种产品的加工一旦成规模，则价格将会下降。 报告期内，飞天诚信主要产品二代USBKEY连续三年的销售价格分别为36.85元/只、34.43元/支和30.26元/只，公司主要产品的销售价格已呈现了一定下降趋势。 北京一位券商分析师表示，由于公司USBKEY属于技术性产品，而且核心竞争力为其中的软件，而这种产品的替代性较强，未来如果出现该产品的替代产品，则公司的业绩将会面临重大压力。 这种风险在已上市公司的神州泰岳（300002.SZ）身上早已经暴露无遗。 神州泰岳招股说明书显示，2007年至月，飞信业务实现的营业收入分别为8773.92万元、2.78亿元和2.25亿元，占公司当期营业收入的比例分别为19.82%、53.50%和68.99%；该类业务实现的净利润分别为3731.91 万元、9097.17 万元和8928.45万元，占公司当期净利润的比例分别为42.23%、75.47%和76.30%。 随着微信等产品的出现，飞信的市场增幅受到限制，神州泰岳在上市之后净利润大幅下滑。2011年至2012年净利润同比增幅分别为2.5%、6.05%，2013年公司净利润更是同比下滑52.34%。 大客户大风险 除了对单一产品的依赖程度越来越高外，飞天诚信对银行客户的依赖也让公司未来业绩埋着一个&雷&。 数据显示，报告期内，飞天诚信来自银行业的营业收入占当期营业收入的比例分别为64.91%、81.39%和85.03%，其中、、三大行客户合计的营业收入占当期营业收入的比例分别为38.82%、59.13%和58.26%，收入占比已过半。而来自农业银行的收入占比分别为26.38%、42.98%和44.86%，收入占比逐渐提高，公司业绩对农业银行、工商银行、中国银行存在依赖。 上述北京分析师对记者表示，从上述数据可以看出，公司对银行客户的依赖在逐年增加，而在国内USBKEY行业中，北京握奇数据系统有限公司、天地融科技股份有限公司处于领导地位，而这两家公司的主要客户也是银行，这块领域的竞争也比较激烈。 上述分析师进一步指出，银行对USBKEY的采购多采用招投标方式，这就要求飞天诚信等公司在大银行大客户维护和拓展方面有较高的要求，如果未来公司出现银行客户流失的情况，将会对飞天诚信的业绩产生较大影响，而这种风险在同样做USBKEY产品的旋极信息（300324.SZ）已经充分显示出来。 2009年度、2010年度和2011年度，旋极信息来自农业银行的营业收入占公司当期营业收入的比例分别为36.18%、46.00%和41.50%，公司经营对农业银行存在一定程度的依赖。公司招股说明书中表示，如果未来农业银行在经营上发生不可预测的不利变化或者对USBKEY采购规模大幅下降，都将对公司的盈利能力产生较大不利的影响。 这个风险提示在旋极信息上市后就爆发出来。 2012年，旋极信息USBKEY产品的销售量和生产量分别为158万只、95万只，同比下滑77.72%、86.17%。而在2013年，由于公司参与的USBKEY 产品招标尚未完成，公司的USBKEY 产品销售量、生产量分别为22万只、25万只，同比大幅下滑86.08%、73.68%，该产品销量的大幅下滑，直接导致公司业绩也出现大幅下滑。2013年，公司实现归属于上市公司普通股股东的净利润同比大幅下滑52.61%。 上述券商分析师表示，旋极信息和飞天诚信的主要客户都是银行，出现在旋极信息身上的业绩&地雷&同样未来也可能出现在飞天诚信的身上。 对此，飞天诚信坦言，如公司出现重大银行客户丢失，将对公司业绩带来重大不利影响，不排除出现业绩较上期下滑50%的可能。
[责任编辑：zhangzh]
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为何飞天诚信如此疯狂？如此受资金热捧？
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　　7月伊始，A股再次上演了&的疯狂&。除了今世缘、依顿电子外，其余7只新股上市以来累计涨幅均已超过180%。而飞天诚信无疑是其中最引人瞩目的一只新股。截至上周五，飞天诚信已迎来了其上市以来连续12个。今日飞天诚信开盘打开涨停，股价盘中最高探至143元，超越贵州茅台142元，成为&A股第一高价股&。
　　因信息安全概念受热捧
　　为何飞天诚信如此&疯狂&、如此受资金热捧？
　　长城证券分析师金少华指出，飞天诚信之所以受到资金热捧，除新股集体上涨，低市盈率、低募集资金、低流通盘的三低特征之外，也与该股盘子小利于炒作、质地优良&处于信息安全行业有关。
　　近两年来，&棱镜门&的爆发，使得信息安全概念被提升到了前所未有的高度。而据公开资料显示，飞天诚信主要从事的正好就是身份认证信息安全产品的研发、生产、销售及服务。其主营产品包括：ePass系列USB Key、OTP系列动态令牌、ROCKEY系列软件加密锁、飞天智能卡及读写器等。公司产品主要应用于银行、其他企事业单位、电子商务、电子政务等领域。而且，公司银行客户覆盖广泛，包括工行、建行、农行等180多家银行客户，是国内银行客户数最多的智能身份认证产品提供商。
　　其中，公司主营业务中首推USB Key产品，该产品在2011年、2012年、2013年分别占公司营业收入的比例为73%、82%、87%。
　　目前，飞天诚信在A股的竞争对手包括证通电子、国民技术、天喻信息、旋极信息等。但这些公司的总市值大都在30亿~70亿。飞天诚信的最新市值则已达到129亿，为国民技术与天喻信息两家公司的总和。
　　股价超茅台但业内人士提示有风险
　　金少华表示，根据飞天诚信目前的势头来看，本周很有可能还会继续打开涨停板，预计股价将到达150元左右，那么势必会超过贵州茅台成为&第一高价股&。
　　但金少华同时也指出，虽然目前飞天诚信极受资金青睐，公司质地也不错，但还没有足够的业绩来支撑这太过&疯狂&的股价。再加上目前已经拉了这么多的涨停，后市股价有较大回调的风险。因此不建议投资者再去追高。
　　英大证券首席投资顾问赵资晟指出，即使飞天诚信股价超过了贵州茅台，其实也没有太大意义，因为两者市值相差巨大，贵州茅台是经过多年的积累、分红等才一步步走到今天这个位置的，这是一下子就被炒起来的新股所不能比拟的。
　　&虽然现在由于新股发行价格较低，质地好的新股容易受到资金追捧，所以飞天诚信接下来还会涨多少还不好说，但除了前几个涨停时便介入的投资者是幸运的外，后来才介入的投资者只能是博运气了，博它还能有多少个涨停。这里面其实有很大的风险，飞天诚信股价后市肯定会有所回调。&赵资晟说。
　　其实公司基本面还具备着一些&不和谐&的因素。2014年一季度，飞天诚信的营业利润就出现了下滑，1月～3月的营业利润同比下滑了8.45%。另外，7月3日，飞天诚信公告称，公司于7月1日收到刘良的辞职报告，刘良因个人原因辞去公司副总经理、IC卡部总监职务，这仅距离其上市后不到一个星期。
　　&飞天诚信现象&乃A股特有
　　飞天诚信的大涨引出了一个尴尬的问题&&不管发行制度改变与否，市场炒新投机的情绪没有改变。只不过从一级市场推迟至二级市场，主导的力量从机构变成了各路资金。
　　上海睿通投资管理有限公司董事总经理李茁与北京某私募人士从二级市场参与者的角度认为，这样的现象与当前交易制度、市场氛围有关，而与发行制度的改革关联度并不高。
　　无论如何，飞天诚信以一个仅交易十几天的&新人&姿态挑战盘踞A股多年的高价股贵州茅台似乎是一件难以想象的事情。而从世界范围内来看，高价股基本都经历了多年的沉淀，&飞天诚信现象&可谓A股特有。
　　公开数据显示，目前所有在纽交所上市的中，最贵的是伯克希尔哈撒韦（BRK_A.NYSE），每股达到19.29万。该公司由大名鼎鼎的股神巴菲特创建于1956年，是一家主营（放心保）业务，在其他许多领域也有商业活动的公司。其中最重要的业务是以直接的保险金和再保险金额为基础财产及灾害保险。伯克希尔哈撒韦公司设有许多分公司，其中包括GEICO公司，是美国第六大汽车保险公司；General Re公司，是世界上最大的四家再保险公司之一。仅次于伯克希尔哈撒韦的是NVR公司（NVR.NYSE），每股1117.22美元，这是一家从事房屋建筑与房屋银行抵押的上市公司，始建于1948年。
　　纳斯达克的第一高价股则非亨廷顿银行的优先股（HBANP.NASDAQ）莫属，每股为1333.83美元，该银行始建于1966年；第二高价股为普利斯林公司（PCLN.NASDAQ），每股1214.92美元，该公司是一家在线旅游的上市公司，始建于1998年。
　　再来看看伦敦交易所的第一高价股，成立于1983年的个人资产信托公司（PNL.LSE）是英国的大型投资信托机构，每股337.90。
　　上述这些公司都是老公司，也集中于金融与房地产等行业，其股价都经历了长期的沉淀，才占据各自市场第一高价股的位置，没有一只股票属于新上市爆炒。
　　而在A股市场上，两市第一高价股的宝座曾短暂被网宿科技等新秀占据，但没过多久就又重归贵州茅台的怀抱。实际上，这些年不乏向宝座发起进攻的公司，然而却很少出现登顶缘于二级市场资金炒作，即便是史上最贵新股海普瑞。该股在上市首日创出188.88元的最高价格，但相对于148元的发行价格也只有27.62%的涨幅，可以说海普瑞超越当时的贵州茅台是因为发行价格过高。不过A股未出现与贵州茅台抗衡的高价股，主要原因是中小盘股常常&高送转&，而这在境外资本市场并不常见。
　　矛盾关系在哪里？
　　近年以来，在IPO发行问题上，监管层一直致力于解决各个环节中凸显的矛盾关系。比如&三高&与圈钱的矛盾，圈钱与股市涨不起来的矛盾等。
　　首先是&三高&发行。&三高&发行最直接的结果是拟上市公司获得了大量的超募资金，而这些闲置资金相当于变相圈走了市场的部分资金，这部分资金需要通过卖出变现以获得流动性，继而造成在高价发行后，二级市场股价向上的动力不足，因此上市不久便破发在A股中屡见不鲜。（南方财富网财经频道）
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公司名称：飞天诚信科技股份有限公司
注册资本：20902万元
上市日期：
发行价：33.13元
更名历史：
注册地：北京市海淀区学清路9号汇智大厦B楼17层
法人代表：黄煜
总经理：李伟
董秘：吴彼
公司网址：.cn
电子信箱：
联系电话：010-
“网络战”催热信息安全股 四大细分领域机会凸显
　　“网络战”催热信息安全股
　　四大细分领域机会凸显
　　■本报记者 吴 珊
　　在经历周二暴跌之后，昨日A股再现过山车行情，而信息安全概念板块却逆市走强，截至收盘该板块整体涨幅达到1.47%。据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日板块内共有18只个股实现上涨，占上市交易成份股比例为85.71%。
　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，涨幅居首达到8.2%，和涨幅也均在7%以上，分别为7.6%和7.12%，此外，（6.33%）、（5.44%）、（5.21%）等个股涨幅也较为显著，而、、、、、、、、等个股涨幅也均超1%。
　　资金流向方面，昨日共有14只信息安全概念股呈现大单资金净流入态势，累计大单资金净流入达85345.71万元，其中，和昨日大单资金净流入均超亿元，分别为17237.82万元和12440.54万元，（8341.26万元）、（7784.22万元）、（7494.61万元）、（6355.25万元）、（6280.30万元）、（6013.52万元）等个股大单资金净流入也较为明显。
　　对此，分析人士表示，作为互联网后周期行业，网络信息安全是当前及未来5年高景气确定的细分行业，相关龙头股有巨大的成长空间。今年以来，信息安全概念股涨幅仍位居前列，牛市中“强者恒强”的特征明显，另外，在国家政策的多重支持下，后市网络信息安全概念股有望反复活跃。
　　值得一提的是，“2015第六届中国（北京）国际计算机网络与信息安全展览会”正在北京国家会议中心隆重举行。组委会组织了一系列前瞻性、实用性、导向性的技术交流和新品发布等活动，为用户、企业、研究机构和贸易团体提供一个广阔的交流平台。
　　近两年以来，网络安全曝出漏洞、手机感染恶意程序等事件层出不穷。随着国际间的网络战争不断升级，互联网成为继陆、海、空、天之后的第五大战略空间，网络信息安全已经成为国家安全的重要保障。
　　美国国防部日前就公布了新版网络安全战略概要，这也是美国国防部第二次发布网络安全战略，新版战略明确提出了“网络战”。
　　有专家表示，继前年国家安全委员成立，中国第一部《国家安全法》有望即将落地，将指导和规范全国性信息安全建设，国内后续网络安全审查制度和网络安全法也将大概率推出，政策刺激有望贯穿全年，而这也将推动国人信息安全意识和使用自主自控的信息产品的意识。
　　国家层面对网络安全和信息安全的重视程度前所未有，政策面的大力扶持，将给信息安全行业的发展带来持续的驱动力，业内人士认为，信息安全有望再度成为最热门的产业风口之一，可以从四大细分领域寻找投资机会。第一，国产软件操作系统领域。如、、等公司。第二，中间软件类领域。如、等公司。第三，数据库领域。如、、、等公司。第四，财务管理软件领域。如、、等公司。飞天诚信12板累计涨300% 股价距茅台仅一步之遥
7月11日，连续12个涨停之后，信息安全类股票股价已经高达136.13元，距离两市第一高价股的142元仅一步之遥。6月26日登陆，发行价33.13元，截止到7月11日，加上上市首日达到涨幅限制的44%，飞天诚信共收获12个涨停，累计涨幅超过300%。 股价或将超越茅台在第九个涨停之后，飞天诚信正式进入“百元股俱乐部”。截止到7月11日收盘，共有三只百元股，分别为、飞天诚信、。而飞天诚信成为两市第二高价股，仅次于142元的第一高价股贵州茅台。市场人士认为，飞天诚信只需要再有一个涨停，便可以超越贵州茅台股价，成为两市第一高价股几无悬念。申银万国研报显示，飞天诚信的拳头产品USBKey和OTP动态令牌的市场占有率位居行业前三位。目前，飞天诚信在的竞争对手包括、、、等。但值得注意的是，这些公司的总市值大都在30亿元—70亿元之间。而飞天诚信的市值在7月9日时便已破百亿元。财务数据显示，2013年，公司实现营收8.46亿元，净利润2.01亿元，2013年每股收益为2.68元，按照当前的股价计算，飞天诚信的市盈率为48.5倍。而在上市之初，多家机构给予的估值在30倍左右，对应的总市值不超过80亿元。中金公司认为，飞天诚信之所以受到资金热捧，除集体上涨外，也因为公司处于信息安全行业。“棱镜门”的爆发，使得信息安全被提升到了前所未有的高度。不败表明发行改革失败6月26日以来，共有9只新股上市，这些新股无一例外都遭到爆炒，即便涨幅最小的，7月10日的收盘价为30.36元，也较16.93元的发行价上涨79%。新股发行一直是管理层头疼的难题，以往管理层为抑制新股爆炒，曾实行过发行指标额度管理、市值管理配售制度、网上定价发行，但效果均不理想。此次新股发行改革，管理层实行发行和上市首日涨跌幅限制及临时停牌制度，但新股中签率低，机构惜售仍带来新股上市后股价的大幅上行。7月10日，北京大学光华管理学院教授曹凤岐（)表示，20多年来无论新股发行价多高总是被疯抢，今年6月份重启的上市企业，又出现了连续涨停不败的“神话”，这说明了新股发行改革失败。曹凤岐称，新股屡遭疯抢的原因在于股票供应不足，而股票不应该成为，这造成了股票发行价高以及屡遭爆炒。因此，证监会不应该暂停，更不应该用行政手段控制发行速度，要加快新股发行。建议在场外交易市场和新三板首先试点注册制，再推向全资本市场。
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[责任编辑：alexhydra]
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