“僵尸企业”长什么样？有多少家？病因是什么？
“僵尸企业”长什么样？有多少家？之前一直没有一个明确的答案。《第一财经日报》记者从中国人民大学国家发展与战略研究院（简称人大国发院）获悉，目前全国工业部门中僵尸企业数量约占工业企业总数的7.51%。按企业规模所作的不完全统计，大型、中型和小型企业中僵尸企业数量分别约1万家、5万家和13万家。供给侧结构性改革是当前经济改革和宏观调控的重要战略和主要抓手。供给侧改革的关键，就是加快淘汰僵尸企业。什么样的企业算僵尸企业？人大国发院是全国首批25家国家高端智库试点单位之一，该院反腐败与新政治经济学研究中心日前发布了《中国僵尸企业研究报告——现状、原因和对策》，这是国内第一份全面研究僵尸企业的报告。报告根据年中国工业企业数据库（包含大约80万家企业和360万个观测值）和年上市公司数据库，测算了中国工业部门的僵尸企业比例。中国工业企业数据库覆盖了中国工业企业销售额的90%，因此更能反映出中国僵尸企业的实际情况。使用的数据覆盖了年、2009年至今这两次较大规模的产能过剩现象，既能反应现状，又能与上一次危机做出对比。人大国发院副院长、经济学院教授聂辉华介绍，研究人员首先要解决的问题是“什么样的企业算僵尸企业”？聂辉华说，按照维基百科的解释，僵尸企业是指这样一些负债企业，它们虽然可以产生现金流，但是扣除运营成本和固定成本之后，最多只能支付贷款利息，而无力偿还贷款本金。换言之，这样的僵尸企业本来应该死亡，但是依赖政府补贴或银行贷款勉强维持生存，并且无法恢复活力。20世纪90年代日本经济在资产价格泡沫破灭之后，陷入了衰退状态，出现了“失去的十年”。学术界普遍认为，主要原因就是日本有大量的僵尸企业，占用了大量无效率的银行贷款，甚至挤出了优秀的企业，出现了逆向淘汰。日，国务院总理李克强在国务院常务会议上首次对“僵尸企业”提出了具体的清理标准，即要对持续亏损3年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”。“因此，僵尸企业的官方标准定义为：如果一家企业连续三年利润为负，则将这家企业识别为僵尸企业。”聂辉华说，识别僵尸企业的官方标准一方面比较贴近于人们对僵尸企业的认识，因此比较直观；另一方面也比较简单，因此在实践中易于操作。“但是，官方标准也存在着一些问题。”聂辉华分析说，首先，有些新兴行业中的成长型企业在成立最初几年都很难实现盈利，因此使用官方标准会把一些运转状况良好且发展潜力较大的企业错误识别为僵尸企业。例如，美国亚马逊公司自创立之后曾连续20年亏损，直至2015年才实现盈利；中国最大的物流企业之一京东自2011年以来至今仍是亏损。“在我国证券市场中连续三年经营亏损的上市公司必须进行退市预警，因此许多上市公司通过操纵利润避免退市。如果使用官方标准识别僵尸企业，这类企业将成为漏网之鱼。”聂辉华介绍，人大国发院报告提出了新的识别僵尸企业的方法。如果一个企业在当年和前一年都被FN-CHK方法识别为僵尸企业（即企业获得的贷款利息率低于正常的市场最低利息率），那么该企业在当年就是僵尸企业。聂辉华认为，相对于官方标准和学界流行的CHK标准，这一方法能够较好地减少僵尸企业识别过程中的“漏网之鱼”，又可以减少“误伤”。工业部门僵尸企业全貌上述报告描述了中国工业部门僵尸企业的全貌：分年份来看，年，中国工业部门的僵尸企业比例最高时（2000年）大约为30%，此后呈下降趋势，并在2004年之后保持稳定。年的工业部门僵尸企业比例大约为7.51%。这说明中国僵尸企业的问题是在逐渐缓解的。分行业来看，利用2013年中国上市公司数据，人大课题组发现，僵尸企业比例最高的五个行业是：钢铁（51.43%）、房地产（44.53%）、建筑装饰（31.76%）、商业贸易（28.89%）和综合类（21.95%）；僵尸企业比例最低的五个行业是：银行（0.00%）、传媒（4.12%）、非银金融（4.65%）、计算机（5.23%）和休闲服务（5.88%）。&分地区来看，经济发展水平较高的东部南部地区僵尸企业比例比较低，而经济发展水平较低的西南、西北和东北地区僵尸企业比例较高。分所有制来看，国有和集体企业中僵尸企业的比例最高，民营企业和港澳台及外商企业中僵尸企业的比例相近，且远低于国有和集体企业中僵尸企业的比例。分规模来看，大型企业和中型企业的僵尸企业比例最高，但由于基数比较小，大部分僵尸企业还是小型企业。分年龄来看，随着企业年龄的增长，僵尸企业的比例越来越高。成立1-5年的企业中，只有约3%的企业是僵尸企业；而在成立超过三十年的“老”企业中，约有23%的企业都是僵尸企业。聂辉华介绍，研究人员分析了导致僵尸企业的五个主要原因：地方政府和企业之间的政企合谋。为了政绩和维稳，地方政府不断给濒临破产的僵尸企业进行各种形式的“输血”，或者给非僵尸企业施加就业压力和产量扩张压力，然后再通过补贴和贷款来维持其局面。这使得本来不是僵尸的企业变成了“僵尸”、已经是“僵尸”的企业更加难以清理。如果一个企业获得了更多补贴、或者冗员更多、或者是国企，那么成为僵尸企业的概率就更高。地方政府之间和国企之间的恶性竞争。一旦国家将某个行业列入重点扶持范围，地方政府就一拥而上支持这个行业的发展，造成重复建设、产能过剩。在该行业出现大量僵尸企业之后，地方政府又纷纷提供优惠政策和补贴来支持当地企业，希望能够通过自己的“扶持”来“挤垮”其他地区的企业。许多政府部门出台政策鼓励企业兼并、“以大吃小”，甚至在行业救助时直接规定只救助一定数量的大企业，这直接造成了企业间“竞相做大”的囚徒困境。大规模刺激的后遗症。2008年11月，为了应对国际金融危机给我国经济带来的压力，中国政府推出了投资总量约四万亿的经济刺激计划。然而，四万亿投资计划在一些行业引起了过度投资、盲目扩张，埋下了产生僵尸企业的隐患。外部需求冲击。2008年全球金融危机后，世界主要经济体增长放缓、需求减少，使得出口依赖型行业和企业在短时间内受到了巨大的冲击，订单不足、商品滞销、资金周转困难、投资方撤资，许多原本发展良好的企业纷纷陷入困境，甚至沦为僵尸企业。银行的信贷歧视。2008年以后，国有和集体企业的利润率在波动中下降，但负债率却逐年增高；与此同时，民营企业利润率一直比较稳定，但负债率却有所下降。也就是说，2008年经济危机之后，虽然国有和集体企业盈利能力有所下降，但却更容易获得贷款；虽然民营企业盈利能力非常稳定，但却更难获得贷款。减少僵尸企业用什么“良药”？研究发现，国有企业、规模大的企业、年龄大的企业更容易成为僵尸企业，并且煤炭、钢铁、玻璃、水泥等重点行业有更多的僵尸企业。聂辉华说，导致僵尸企业出现的主要原因，既有历史的因素，也有体制和机制的因素，还有外部需求冲击，错综复杂。因此，要清理僵尸企业，推进供给侧结构性改革，推动中国产业转型升级，实现中国经济长期稳定增长，就必须对症下药，而且只有下猛药才能治沉疴。“减少僵尸企业首先要减少政府对企业的干预，尤其是慎用产业政策。”聂辉华说。上述报告说，在正常的市场经济中，一个企业如果多年资不抵债、长期亏损，必然被激烈的市场竞争所淘汰。因此，正常的、完善的市场经济体制下，僵尸企业根本不会出现。僵尸企业之所以存在，一定是因为市场机制的运行受到了干扰。而主要的干扰，当然是来自政府或者金融机构等强大的部门。报告认为，地方政府要减少对企业运行的干预，不要利用行政力量去推动企业兼并重组，不要给辖区内企业施加超出其负担能力的就业压力和财税压力，不要给缺乏效率、生存无望的僵尸企业提供各种补贴和迫使银行发放贷款。对于中央政府和部委来说，要谨慎使用产业政策。以扶持新兴、幼稚、战略性产业为目的的产业政策，一定程度上为这些行业的企业提供了一层保护伞，使这些行业的企业减少了面临的市场压力，也使得这样企业的发展偏离了市场的轨道，可能导致它们盲目生产、盲目做大，最终可能变成僵尸企业。而且，通过各类补贴实行的产业政策，如果缺乏透明、公开的程序，很容易留下寻租空间。报告说，当前，新能源汽车、机器人产业的骗取补贴行为比较普遍，必须引起足够重视。聂辉华说，应完善国资委对国企的考核指标，全面理解“做强做优做大国有企业”。警惕最后的结果是国企光是“做大”而没有真正“做强”和“做优”。如果国企一味做大，必然陷入产能扩张的囚徒困境，必然导致更多产能过剩，从而产生更多僵尸企业。同时，报告建议强化银行的预算硬化。从日本僵尸企业的情况来看，银行的预算约束软化是僵尸企业产生的重要土壤。应加强对银行体系的监管，减少地方政府对辖区内银行的行政干预，通过制定相关的法律法规，确保银行体系的相对独立性。同时多渠道化解过剩产能，鼓励企业兼并重组和改制分流，加快建立和完善社会保障网。聂辉华说，目前来看，比较严重的行业有大约20%的过剩产能，有大约10%的僵尸企业，总体情况尚在可控之中。可以考虑将过剩的钢铁、水泥、玻璃等用于贫困地区的基础设施建设，由中央政府或者帮扶的地方政府通过发行债券代为支付。报告还认为，加快国企改革步伐关键是明确国企定位。进一步对国企进行分类改革，明确哪类国企要承担政治和社会功能，哪类国企是纯粹的市场化企业。对于前者，限制数量，当做特殊企业来对待；对于后者，加强市场化考核，鼓励做强做优。（来源：一财网）□延伸阅读国企改革提速:瘦身健体处置僵尸企业 4领域或成焦点在中国企业研究院首席研究员李锦看来，2016年7月，注定将成为国企改革提速的一个分水岭。一方面是近期密集公布的央企兼并重组中案例，比如武钢集团与宝钢集团正在筹划的战略重组事宜，以及今年上半年中国建材与中国中材、港中旅与中国国旅（601888）的合并；另一方面国有资本投资运营公司试点的全面铺开，国企改革正以前所未有的姿态提速前进。李锦表示，“很多人只注意中粮、中纺重组的消息，没有注意里面的国企改革大新闻。事实上，中粮的改革，揭开了试点企业的面纱。”来自某矿产企业上市公司的总经理告诉《中国经营报》记者，“国资委推出7家央企开展国有资本投资公司试点透露的信号非常明显，这意味着国企证券化提速，未来包括地产、煤炭、钢铁及有色金属、建筑建材在内的四大领域将面临大规模的结构调整和资产重组。”“四大焦点”事实上，来自产业界和证券界的敏感人士都开始嗅到了改革的风向和味道，这就是国资委推出7家央企开展国有资本投资公司试点透露的信息，地产、煤炭、钢铁及有色金属、建筑建材在内的四大领域有可能成为焦点。在长江证券（000783）看来，钢铁产业历经几十年高速增长，如今发展面临困境之际，包括合并、去产能、国有资本投资公司试点等在内的钢铁行业改革是大势所趋。广发证券（000776）的研报同样显示：“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，建议重视供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策落地，过剩产能有望加速“出清”。有色金属领域同样存在产能过剩的问题。据中国有色网6月15日消息，国务院办公厅日前印发《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》(以下简称《意见》)，就今后一段时期化解有色金属工业长期积累的结构性产能过剩，解决市场供求失衡等深层次矛盾，推动有色金属工业持续健康发展作出具体部署。日，国务院国资委宣布，中冶集团整体并入中国五矿，成为其全资子企业。日，重组取得关键进展。如今，中国五矿被正式列入国有资本投资公司试点。煤炭行业也贴着产能过剩的标签，在去产能的政策推动下，2015年我国原煤总产能达57亿吨、产量仅为37.5亿吨、产能利用率65.8%创十年来新低。2016年2月，国务院提出用3~5年煤炭行业再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右的要求。如何实现这一目标？国务院国资委选择神华集团作为开展国有资本投资公司的试点则意味深长，在业界看来，神华集团的改制将有助于我国煤炭板块的产业整合，国内产业集中度将得到显着提升。因为早在7月8日，国资委会议就曾指出，涉煤16家央企中并不以煤炭为主业的公司将退出煤炭行业。如果顺利剥离，涉煤央企数量将大幅减少，产业集中度提升。申万宏源（000166）证券也认为，神华集团此次被定位为国资投资公司，主要工作是通过开展投资融资、产业培育和资本整合等，投资和发展侧重于国民经济的重要行业、关键领域、战略性新兴产业和优势支柱性产业。地产同样是“去库存”的重要产业，国都证券分析师肖世俊表示，近期保利地产（600048）和中航地产（000043）双双停牌，未来很有可能中航地产剥离旗下地产业务注入至保利地产旗下，建议积极关注国企改革方面的标的。建筑建材方面，早在今年四五月份的时候，瑞银证券分析师就曾告诉记者，非常看好建筑市场的资源整合，企业之间的整合将为行业内的企业带来重大利益。目前，中央企业兼并重组试点就选择了中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核电等3对重组企业。试点助力国企资产证券化公开消息显示，目前100多家央企在沪深市场共有262家上市公司，其中44家公司在7月1日股市动荡前就已经停牌，原因是在筹划重大事项。举例来说，6月17日，际华集团（601718）发布重大事项停牌公告称，因公司正在筹划非公开发行股票重大事项，股票自日开市起停牌。新兴铸管（000778）也因筹划非公开发行股票事项于6月15日起停牌，而中船重工旗下的风帆股份5月27日起就开始停牌，准备进行重大资产重组。李锦就表示，“预计未来三年国企重组将进入活跃期，淘汰案例会明显增多，参股、控股、收购兼并、通过产权市场出售资产等多种形式的整合将会加速。”而在这场加速整合的进程中，国有资本投资公司的试点将扮演重要角色。国资委披露的信息也显示：将积极开展改组组建国有资本投资运营公司试点工作，抓紧做好“国有资本风险投资基金”和“国有企业结构调整基金”的设立工作，优化调整国有资本结构，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域集中，向前瞻性、战略性产业集中，向产业链价值链的中高端集中；同时加大中央企业集团层面的兼并重组，提升国有资本整体功能和运行效率，打造一批具有较强竞争力的跨国公司。7月15~16日，国资委在京举办中央企业、地方国资委负责人培训班，会议强调，下半年要以供给侧结构性改革为主线，以瘦身健体提质增效为重点，在其着力抓好八项重点工作，有接近一半的工作与国有资本投资公司的试点关系密切。分别是：加快调整步伐，坚决瘦身健体：压缩管理层级减少法人户数，大力化解严重过剩产能，积极稳妥处置“僵尸企业”，开展特困企业专项治理。突出精干主业，优化布局结构：聚焦发展主业，优化资本投向，推动重组整合。准确把握职责定位，切实加强国资监管：加快职能调整，转变监管方式，强化国有资产监督，推进统一监管。不仅如此，7月15日，国资委新闻中心公众号“国资小新”发布了国资委2016年下半年的主要工作，其中包括调整优化国有资本布局结构，加快中央企业瘦身健体，坚决完成化解过剩产能任务，带头做好处置“僵尸企业”和开展特困企业专项治理工作等。从今年开始，计划用5年时间压减中央企业钢铁、煤炭现有产能的15%左右，其中，2016年中央企业要压减钢铁产能719万吨，压减煤炭产能3182万吨，使专业钢铁、煤炭企业做强做优做大，电煤一体化企业资源优化配置，其他涉钢、涉煤企业原则上退出钢铁、煤炭行业。（来源：中国经营报）（编辑：xq）（——广东广播电视台股市广播FM 95.3、财经电台、《投资快报》官方网站，为证券投资者提供快捷、权威、简明、实用的股票市场金融资讯、内参、数据、策略服务。)&
财富放送 广东广播电视台财经互动第一平台，与明星主持亲密互动，打造您的财富大伽朋友圈。
更多精彩内容关注财富放松微信号：cffsfm
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与财富动力网无关。财富动力网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
今年全国两会期间，农业供给侧改革成为最热门的话题之一。应当如...专家谈解决中国债务问题：不能容忍僵尸企业的存在-中新网
专家谈解决中国债务问题：不能容忍僵尸企业的存在
日 17:00　来源： 　
　　6月15日电 今日，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬表示，解决中国高债务问题的核心是解决债务中的不良债务，要想彻底解决这些问题，就不能容忍僵尸企业的存在。
　　国务院新闻办今日举办吹风会，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬介绍了中国债务水平相关情况并答问。
　　李扬表示，解决高债务问题的核心是解决债务中的不良债务。不良债务对应着僵尸企业、过剩产能、过多的房地产库存。因此要想彻底解决这些问题，就不能容忍僵尸企业的存在。
　　李扬补充说，中国政府最近的表态，习主席、李总理的表态非常清楚，绝对不能允许这样一些僵尸企业存在，而且说到国有企业“瘦身”的问题。所谓“三去”也就是要解决这些问题。至少在理论上和大政策框架上已经给了答案，不会容忍僵尸企业的存在。
【编辑:陈明】
>经济新闻精选：
　| 　|　　|　　|　　|　　|　　|　
本网站所刊载信息，不代表中新社和中新网观点。 刊用本网站稿件，务经书面授权。
未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像，违者将依法追究法律责任。
[] [] [京公网安备:-1] [] 总机：86-10-
Copyright &
. All Rights Reserved专家谈解决中国债务问题：不能容忍僵尸企业的存在_凤凰财经
专家谈解决中国债务问题：不能容忍僵尸企业的存在
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
今日，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬表示，解决中国高债务问题的核心是解决债务中的不良债务，要想彻底解决这些问题，就不能容忍僵尸企业的存在。国务院新闻办今日举办吹风会，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬介绍了中国债务水平相关情况并答问。
今日，中国社会科学院学部委员、国家与发展实验室理事长李扬表示，解决中国高债务问题的核心是解决债务中的不良债务，要想彻底解决这些问题，就不能容忍僵尸企业的存在。国务院新闻办今日举办吹风会，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬介绍了中国债务水平相关情况并答问。
中新网6月15日电今日，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬表示，解决中国高债务问题的核心是解决债务中的不良债务，要想彻底解决这些问题，就不能容忍僵尸企业的存在。国务院新闻办今日举办吹风会，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬介绍了中国债务水平相关情况并答问。李扬表示，解决高债务问题的核心是解决债务中的不良债务。不良债务对应着僵尸企业、过剩产能、过多的房地产库存。因此要想彻底解决这些问题，就不能容忍僵尸企业的存在。李扬补充说，中国政府最近的表态，习主席、李总理的表态非常清楚，绝对不能允许这样一些僵尸企业存在，而且说到国有企业“瘦身”的问题。所谓“三去”也就是要解决这些问题。至少在理论上和大政策框架上已经给了答案，不会容忍僵尸企业的存在。
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
预期年化利率
凤凰点评：凤凰集团旗下公司，轻松理财。
凤凰点评：业绩长期领先，投资尖端行业。
凤凰点评：进可攻退可守，抗跌性能尤佳。
同系近一年收益
凤凰点评：震荡市场首选，防御性能极佳且收益喜人，老总私人追加百万。
凤凰财经官方微信
播放数：639769
播放数：201616
播放数：260020
播放数：5808920
48小时点击排行}