截至，6个月以内共有 25 家机构对中国平安的2017年度业绩作出预测；
预测2017年每股收益 4.08 元，较去年同比增长 16.57%，
预测2017年净利润 747.68 亿元，较去年同比增长 19.83%
[["2010","2.30","173.11","SJ"],["2011","2.50","194.75","SJ"],["2012","2.53","200.50","SJ"],["2013","3.56","281.54","SJ"],["2014","4.93","392.79","SJ"],["2015","2.98","542.03","SJ"],["2016","3.50","623.94","SJ"],["2017","4.08","747.68","YC"],["2018","4.96","908.69","YC"]]
单位：元汇总--预测年报每股收益
预测机构数
行业平均数
单位：亿元汇总--预测年报净利润
预测机构数
行业平均数
业绩预测详表
预测年报每股收益（元）
预测年报净利润（元）
群益证券(香港)
中国银河证券
中信建投证券
国泰君安证券
详细指标预测
2014（实际值）
2015（实际值）
2016（实际值）
预测2017（平均）
预测2018（平均）
预测2019（平均）
营业收入(元)
群益证券(香港)
国泰君安证券
群益证券(香港)
国泰君安证券
国泰君安证券
营业收入增长率
群益证券(香港)
国泰君安证券
群益证券(香港)
国泰君安证券
国泰君安证券
利润总额(元)
群益证券(香港)
国泰君安证券
群益证券(香港)
国泰君安证券
国泰君安证券
净利润(元)
中信建投证券
群益证券(香港)
中国银河证券
国泰君安证券
中信建投证券
群益证券(香港)
中国银河证券
国泰君安证券
国泰君安证券
净利润增长率
中信建投证券
群益证券(香港)
中国银河证券
国泰君安证券
中信建投证券
群益证券(香港)
中国银河证券
国泰君安证券
国泰君安证券
每股现金流(元)
每股净资产(元)
中信建投证券
国泰君安证券
中信建投证券
国泰君安证券
国泰君安证券
净资产收益率
国泰君安证券
国泰君安证券
国泰君安证券
市盈率(动态)
群益证券(香港)
中国银河证券
国泰君安证券
群益证券(香港)
中国银河证券
国泰君安证券
国泰君安证券
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天风证券：新业务价值增速微低于预期，净利润上升通道确定
摘要：预期内含价值全年增速=调整运营差异后的上半年ev增速+（下半年预期回报+下半年新业务价值+下半年投资收益偏差+下半年公允价值调整）/期初内含价值=15.9%-3.44%+4.9%+7.5%=24.86%，预计17年底EVPS为43.56元/股，当前股价对应P/EV1.47倍，估值切换后p/ev1.21倍，维持买入评级。
新业务价值增速微低于预期，净利润上升通道确定
发布时间： 来源：天风证券
　　平安寿险前3季度新业务价值同比增速35.5%，略低于预期，主因保费增速环比变慢以及代理人渠道占比微降：
　　平安前3季度个人首年保费同比增速较半年末下降4.18pct至34.39%，原因或是主动于6月1日起停售快返产品；
　　第3季度个人新业务margin约为53.54%，低于去年第3季度2.65pct，主要原因是代理人渠道占个人业务的比重由85.92%微降至78.99%，而电销和银保渠道占比分别上升5.89pct和1.04pct至15.68%和5.33%；
　　若假设第4季度平安个人业务nbvmargin于去年同期持平，单季度保费增速20%，预计全年Nbv增速为30%；
　　平安前3季度净利润为663.18亿元，同比17.4%,符合预期，净利润增速通道已经打开
　　今年前3季度750日均线下移20bp，对净利润影响182.05亿元，比去年同期多影响9.70亿元；去年上半年重组普惠确认了一次性投资收益94.97亿元；若考虑上述两项因素，则平安前3季度净利润实际增速为32.56%；
　　3季度准备金计提增加规模大幅减少：2017年第3季度为27.88亿元，去年同期为80.03亿元，预期2017年全年增加计提准备金的规模将小于2016年；2018年准备金基准曲线将上行30Bp以上，有望释放300亿元净利润；
　　投资收益的大幅改善：第3季度单季度总投资收益率约为6.5%，3季度末未兑现的浮盈359亿，净资产较去年年末增加16.9%；IFRS9实施在即，平安可能在年末兑现部分浮盈；
　　产险受信用保险业务平安和普惠重新分工，综合成本率同比上升1.2pct（信保业务CUR上升25.6pct）,持平于2017H的96.1%，车险综合成本率下行0.4pct，随着信保业务的调整到位，明年产险将贡献正的同比净利润；
　　2018年新业务价值预计仍能保持较快增速，结构有优化空间
　　根据测算，在各险种价值率基本不变的情况下，即使短交储蓄型产品的首年保费受134号文的影响增速较之今年大幅度下降，但若长期保障和储蓄型产品的增速能够微升至25%，则2018年全年的NBV增速有望达到25%；
　　投资策略：全年ev增速25%，估值切换后PEV为1.21倍
　　预期内含价值全年增速=调整运营差异后的上半年ev增速+（下半年预期回报+下半年新业务价值+下半年投资收益偏差+下半年公允价值调整）/期初内含价值=15.9%-3.44%+4.9%+7.5%=24.86%，预计17年底EVPS为43.56元/股，当前股价对应P/EV1.47倍，估值切换后p/ev1.21倍，维持买入评级；
　　风险提示：开门红大幅低于预期，利率大幅度下降。
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天风证券：价值可持续增长的综合金融典范
摘要：采用分部估值法，给予平安寿险1.8倍pev，产险1.5倍PB，则对应每股股价75.13元。当前股价对应PEV1.48倍，估值切换后对应PEV1.20倍，给予买入评级。
价值可持续增长的综合金融典范
发布时间： 来源：天风证券
　　平安通过多账户增强客户黏性，打造综合金融任意门，寿险盈利能力突出
　　中国平安综合金融的本质是提供可以连通各个子板块账户的任意门，客户同时拥有集团内3-4个账户后将产生高强粘度，降低流失率，同时平安制定了由用户至客户，由客均产品至客均利润的盈利模式，并由过去资本驱动转向资本科技双驱动；截止2017Q3，寿险，产险和银行总计贡献平安净利润的88%,寿险半年度roe达到18.10%,盈利能力最突出
　　寿险：价值导向的先驱者，2017Q4起进入利润收获期
　　价值：代理人和价值率的提升将保证新业务价值增速稳定高增长，新业务价值倍数将提升寿险估值中枢；
　　净利润：预期2017年年末平安的剩余边际余额增速继续保持在35%以上，可达到6000亿元左右，稳定摊销将释放净利润；
　　偿付能力：偿二代下释放自由现金流，2017H中期分红率由2016H的7.89%大幅上行至18.60%，股息率的吸引力进一步增强；
　　产险保费增速亮眼，ROE有望持续保持在20%
　　2017年以来平安产险保费增速24%，远高于行业和主要竞争者，尽管由于信用保险合作模式的重新分工使综合成本率略微上行至96.1%，但2018年起净利润将重新回复较高增长；良好的承保利润率将使平安产险的roe在未来几年能保持20%的水准；
　　投资能力行业领先，2018年率先年实行IFRS9准则,投资浮盈或提前兑现
　　平安2017Q3总投资收益率达到5.4%,保持行业领先。平安将于2018年起实施ifrs9准则，截止2017H，平安保险资金的可投资资产中股票规模2090亿元，占比9.42%，由于权益类资产大部分计入可供出售金融资产（85%以上），因此需要关注平安2017年4季度权益资产的处置节奏和方式，浮盈或提前兑现，净利润有望超预期；
　　2017年ev增速预期达到25%，分部估值法目标价75.13元
　　预计2017年全年平安ev增速为25%，2018年开门红将受134号文一定影响，但在保障型产品的带动下全年nbv预计仍能保持在25%以上；
　　采用分部估值法，给予平安寿险1.8倍pev，产险1.5倍PB，则对应每股股价75.13元。当前股价对应PEV1.48倍，估值切换后对应PEV1.20倍，给予买入评级。
　　风险提示：开门红数据不达预期，利率大幅下降。
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民生证券：第三季度报告点评：金融+科技持续发力，保险业务高增抬升龙头价值
摘要：公司第三季度业绩保持高增，行业龙头价值持续大幅提升。预计中国平安年内含价值为、10953亿元，对应P/EV分别为1.6、1.31、1.07倍，维持强烈推荐评级。
第三季度报告点评：金融+科技持续发力，保险业务高增抬升龙头价值
发布时间： 来源：民生证券
　　一、事件概述
　　10月28日，中国平安发布了第三季度报告，公司前三季度累计实现营收6630亿元，同比增长21.4%，归母净利润663.18亿元，同比增长17.4%。寿险及健康险业务新业务价值持续快速增长，同比增长35.5%至537.38亿元。
　　二、分析与判断
　　核心业务收入保持高增，大幅抬升行业龙头价值
　　第三季度中国平安各渠道业务收入继续保持高速增长，集团综合实力不断提升。公司实现累计收入6630亿元，同比增长21.4%。归母净利润663.18亿元，同比增长17.4%，如果剔除2016年上半年普惠重组利润94.97亿元影响，同比增长为41.1%。主要原因：1.核心业务保持高增，寿险及健康险累计归母净利润369.26亿元，同比增57%，净利占比达到55.68%，同比增14.06%；平安产险保费收入同比增长23.6%，综合成本率96.1%，持续优于行业；2、集团作为金控标杆，综合金融实现协同发展，银行业务实现归母净利润111.09亿元同比增长2.3%，资管业务101.05亿元同比增长36.8%，金融科技业务6.75亿元。
　　寿险及健康险新业务价值增长，产能提升带来业绩释放
　　公司前三季度寿险及健康险新业务价值同比增长35.5%至537.38亿元，得益于代理人数量增加和产能大幅提升。代理人数量143.4万同比增长27.9%，产能同比增长9.9%实现量质齐升。产能提升带来业绩释放，前三季度平安寿险实现净利润356.82亿元同比提升55.3%，净利润占比达到47.43%。符合监管要求的开门红产品10月落地，第四季度新旧产品切换，至2018年保费收入将保持增长势头。
　　客户规模持续增长、个人业务占比稳步提升，行业优势地位明显
　　截止报告期末，集团个人客户总量1.53亿，同比增长22.5%，前三季度累计新增客户3089万。互联网用户量约4.30亿，同比增长27.4%。APP引入庞大流量，用户量数量达到3.12亿，月活跃用户量6363万。客户数量增长带来领域业务的显著竞争优势，受益于此，规模保费中个人业务增长30.7%达到3668.76亿元，其中新业务增长34.4%至1341.23亿元，电销、互联网及其他渠道收入增长86.6%至119.33亿元。
　　金融+科技驱动新业务规模增长，综合金融模式持续受益
　　截止至报告期末，陆金所资产管理规模4762.25亿元同比增长21.8%，管理贷款余额2691.93亿元同比增长141.1%；金融壹账通新增同业交易规模6.64万亿元，同比增长近10倍，征信业务查询量6.44亿次，同比增长超3倍。金融+科技向结合，推动互金平台新业务快速向规模化发展，金融机构服务生态圈逐步成型。
　　三、盈利预测与投资建议
　　公司第三季度业绩保持高增，行业龙头价值持续大幅提升。预计中国平安年内含价值为、10953亿元，对应P/EV分别为1.6、1.31、1.07倍，维持强烈推荐评级。
　　四、风险提示：
　　保费收入不及预期；互联网金融监管超预期；市场波动超预期。
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中国银河证券：业绩表现符合预期，新业务价值强劲增长35.5%
摘要：公司致力于成为国际领先的个人金融服务提供商，积极拥抱金融科技，以科技引领业务变革，业务品质良好，业绩靓丽，价值强劲增长。我们持续看好公司未来发展前景，维持“推荐”评级，预测年EPS为4.09/5.11元。
业绩表现符合预期，新业务价值强劲增长35.5%
发布时间： 来源：中国银河证券
　　核心观点：
　　1．事件
　　公司发布了2017年三季度报告。
　　2．我们的分析与判断
　　1）业绩表现符合预期，归母净利增长17.4%
　　2017年前三季度公司共计实现营业收入6630.06亿元，同比增长21.4%；归属于母公司股东净利润663.18亿元，同比增长17.4%，剔除2016H1普惠重组利润94.97亿元影响，同比增长41.1%；基本EPS3.72元，同比增长17.4%；非年化ROE达到15.7%，与去年同期持平；归母净资产达4482.8亿元，较年初增长16.9%，业绩表现持续靓丽。
　　2)寿险业务量价齐升，NBV规模已超2016年全年
　　2017年前三季度公司寿险及健康险业务共实现规模保费3819.94亿元，同比增长29.2%；新业务价值537.38亿元，同比增长35.5%，规模已超2016年全年规模。新业务价值的强劲增长得益于人力和产能持续提升。个险代理人规模达143.4万，同比增长27.9%；人均每月首年规模保费9702元，同比增长9.9%。代理人规模、产能的双驱动带动新业务价值持续高增长。公司坚持“价值经营”理念，10月份已上市一批符合监管要求的升级产品，第四季度将做好新旧产品切换，重点推动长期保障型产品，保证内含价值及规模稳健增长。
　　3）产险业务保费收入同比增长23.6%，综合成本率96.1%
　　2017年前三季度公司产险业务共实现保费收入1575.07亿元，同比增长23.6%，综合成本率96.1%，总体保持优良。产品结构有所变化，各个系列险种发展存在差异。平安车险实现保费收入1224.18亿元，同比增长16.1%，营收贡献下降5个百分点；非机动车辆保险实现保费收入302.85亿元，同比上升66.4%，营收贡献提升4.94个百分点。平安产险首推“510城市极速现场查勘”，5月上线，85%现场案件可以实现10分钟极速处理，加大提升客户满意度。
　　4)加大固收类产品配置，投资收益率稳步提升
　　2017年前三季度公司投资资产规模2.3万亿元，较年初增长16.9%。公司年化净投资收益率5.5%，年化总投资收益率5.4%。2017年前三季度公司持续坚持价值投资，加大力度配置国债等优质固收品种，把握权益市场波动机会开展权益资产投资，分散投资组合风险，实现投资收益稳步增长。
　　5）积极拥抱金融科技，建立科技驱动发展业务模式
　　公司是国内最早拥抱Fintech的公司，建立科技驱动发展业务模式，打造“开放平台+开放市场”，孵化了陆金所、平安好医生、金融壹账通等金融科技平台。公司坚持科技驱动业务发展，持续加大对创新科技的研发与投入，第三季度专利申请2165项，新增707项，主要集中在大数据、人工智能、云等领域，其中人工智能技术已在人脸识别、声纹识别等方面得到显著应用。
　　3.估值及投资建议
　　公司致力于成为国际领先的个人金融服务提供商，积极拥抱金融科技，以科技引领业务变革，业务品质良好，业绩靓丽，价值强劲增长。我们持续看好公司未来发展前景，维持“推荐”评级，预测年EPS为4.09/5.11元。
　　4.风险提示
　　保费收入下滑。
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华泰证券：季报点评：险企龙头领增长，金融科技新引擎
摘要：公司正形成包括大数据、人工智能、云等领域的生态链，打造以客户，依托科技手段，实现全金融业务的发展模式。看好寿险业务价值持续增长，银行战略转型态势强劲，大资管业务的稳步发展。结合三季度优秀的业绩表现，调整业绩预测，预计公司2017-19年EPS分别为4.13、5.15和6.31元（前值分别为3.82、4.27和4.86元），EVPS分别为43.6、53.2和64.4元（前值分别为42、52和63元），对应P/EV为1.44x、1.17x和0.96x。结合上市险企可比估值，给予险企龙头一定溢价，-1.5xP/EV，目标价格区间为74~80元，维持买入评级。
季报点评：险企龙头领增长，金融科技新引擎
发布时间： 来源：华泰证券
　　业绩大幅增长，价值增长持续，综合金融效应显著
　　公司2017前三季度归母净利润663亿元，同比增长17.4%；剔除2016H普惠重组影响，业绩同比大幅增长41.1%，表现超预期；EPS为3.72元，非年化ROE为15.7%。业绩增长得益于寿险、银行和资管业务的大力推进，其中寿险代理人量质齐升、产能的持续释放、结构的持续优化带来的新业务价值的抬升，报告期净利润357亿元，YoY+55.3%；银行零售业务大幅增长，资产质量保持稳定；资管推动战略转型与差异化竞争，净利润101亿元，YoY+36.8%。
　　人身险价值持续增长，代理人队伍量质齐升
　　代理人队伍增量提质，推动新业务价值再上新高。新业务价值537亿元，YoY+35.5%。新单保费1341亿元，YoY+34.4%；其中代理人渠道1147亿元，YoY+38.4%，贡献86%，占比提升3pct。代理人队伍143万人，YoY+27.9%，人均每月首年规模保费9702元，YoY+9.9%。续期业务收入2328亿元，YoY+28.6%，续期拉动规模增长效应显著，看好未来产能的持续释放。公司积极做好新旧产品切换，重点推动长期保障型产品，保证新业务价值和内含价值稳健增长的持续性。
　　产险收入大幅增长，投资端收益可观
　　产险量稳增长，报告期保费收入1575亿元，同比+23.6%；综合成本率为96.1%，YoY+1.2pct（信保业务模式调整所致），优于行业，保持产险承保盈利。投资资产达2.3万亿元，较年初+16.9%。公司积极调整资产结构，结合利率走势加大配置国债等优质固收品种，把握A+H权益市场波动机会开展权益资产投资，报告期年化总投资收益率5.4%，较上半年提升50bp。
　　银行转型渐入佳境，大资管业绩大幅提升
　　平安银行充分利用集团资源，加快零售银行转型，报告期归母净利润192亿元，YoY+2.3%；其中零售净利润占比65.3%，YoY+31pct，战略转型成效显现。不良贷款处置效果已经体现，新成立特殊资产管理事业部对问题资产进行专业化运作，资产质量改善预期强，坚定看好集团支持下的客户资源优势与综合金融优势。信托推动主动管理转型，证券推动差异化竞争。资产管理共实现净利润100亿元，YoY+36%。
　　金融科技持续深化，维持买入评级
　　公司正形成包括大数据、人工智能、云等领域的生态链，打造以客户，依托科技手段，实现全金融业务的发展模式。看好寿险业务价值持续增长，银行战略转型态势强劲，大资管业务的稳步发展。结合三季度优秀的业绩表现，调整业绩预测，预计公司2017-19年EPS分别为4.13、5.15和6.31元（前值分别为3.82、4.27和4.86元），EVPS分别为43.6、53.2和64.4元（前值分别为42、52和63元），对应P/EV为1.44x、1.17x和0.96x。结合上市险企可比估值，给予险企龙头一定溢价，-1.5xP/EV，目标价格区间为74~80元，维持买入评级。
　　风险提示：资本市场大幅波动投资收益急剧下滑，保费收入不及预期。
增      持
中金公司：保险业务具备绝对优势，估值分化的受益者
摘要：目前平安-A/-H分别交易在1.4x/1.3x2018ePEV。
保险业务具备绝对优势，估值分化的受益者
发布时间： 来源：中金公司
　　投资建议
　　维持中国平安-A/-H推荐的评级。基于估值切换、成长性驱动估值上行，将中国平安-A/-H目标价分别上调23%/17%至人民币95元/港币98元。
　　理由
　　内含价值增速中枢显著高于同业。根据我们计算，平安寿险业务内含价值增速中枢高达28%，大幅领先同业（平均20%），目前平安隐含寿险业务估值仅1.6x/1.4xPEV，仅略高于行业（A/H平均1.3x/1.0x），长期来看平安寿险和同业的估值将进一步分化。
　　财险业务增速和综合成本率均领先。综合成本率长期保持行业最优水平，2011-16年平均综合成本率为95.5%，好于行业100bp，这推动其ROE持续高于20%，大幅领先同业。同时保费增速在大型财险公司中保持领先。
　　银行业务预期改善。随着中国经济企稳和银行不良贷款率预期缓解，银行业务的ROE和估值均有向上提升空间。
　　较低的A/H溢价提供安全边际。平安的A/H溢价为10%，为行业最低，A股估值相对安全性最高，股价向下空间有限。
　　盈利预测与估值
　　目前平安-A/-H分别交易在1.4x/1.3x2018ePEV。
　　风险
　　国债收益率趋势性转向下行；2018年开门红保费增速不及预期；平安银行不良贷款率大幅上升。
增      持
中金公司：Profi NBV growth slowed down
摘要：We maintain our BUY/BUY rating for Ping An-H/A, but raise our target price by 6.33% to HK$84.00 for H-share, implying 22.18% upside room from the current price. And we raise our target price by 5.48% to Rmb77.00 for A-share.
Profi NBV growth slowed down
发布时间： 来源：中金公司
Valuation and recommendation
We maintain our BUY/BUY rating for Ping An-H/A, but raise our target price by 6.33% to HK$84.00 for H-share, implying 22.18% upside room from the current price. And we raise our target price by 5.48% to Rmb77.00 for A-share.
增      持
群益证券(香港)：三季报点评：保险主业增长强劲，投资收益率提升明显
摘要：我们预计公司年全年业绩分别为746、946亿，YOY增长19.57%、26.81%左右，公司目前股价对应年PEV约为1.47X、1.22X，估值依旧处于历史中相对合理位置，维持“买入”的投资建议。
三季报点评：保险主业增长强劲，投资收益率提升明显
发布时间： 来源：群益证券(香港)
　　结论与建议：
　　中国平安发布三季报，2017年前三季度实现营收6630亿元，YOY增21.40%；实现净利润663亿元，YOY增17.36%（去年5月份普惠金融重组利润95亿形成的高基期，扣除此影响，前三季度净利增41.06%）。公司主业方面依旧稳健，在利率上涨及上证50指数不断创新高的背景下，投资收益率提升明显。公司目前估值低，综合金融优势明显，维持“买入”的投资建议。
　　利润延续高增长，基本符合预期：中国平安发布三季报，2017年前三季度实现营收6630亿元，YOY增21.40%,实现净利润663亿元，YOY增17.36%，扣除去年5月份平安普惠金融重组95亿利润的话，前三季度净利YOY增41.06%，从单季来看，Q3实现净利229亿，YOY增45.51%，公司业绩基本符合预期。
　　保险主业增长强劲，优于行业：从保费主业来看，平安寿险及健康险前三季度实现保费收入3820亿元，YOY增38.7%，增速与上半年基本持平，实现新业务价值537亿元，同比增长35.5%，贡献净利润369亿，YOY增57.0%，贡献利润占比达到55%，另外，目前个险管道占比已达到95%以上，基本上是以个险管道为主，新业务价值率高；产险方面，前三季度实现保费收入1575元，YOY增23.6%，增速较上半年提升0.1个百分点，远高于同业，产险板块贡献净利润104亿，YOY降0.9%，贡献利润占比达16%，产险综合成本率录得96.1%，环比持平，较去年同期提升1.2个百分点，4Q平安产险将持续推动创新风险因数的研究及人工智慧技术应用，大力优化成本结构，其综合成本率有望降低。
　　利率上涨及上证50不断创新高背景下，投资收益率提升明显：投资业务方面，前三季度投资收益（含公允价值）1007亿元，YOY增15.69%，在利率上涨及蓝筹股不断创新高的背景下，中国平安结合利率走势加大力度配置国债等优质固收品种，把握权益市场波动机会开展权益资产投资，保险资金投资组合年化净投资收益率5.5%，年化总投资收益率5.4%,环比均提升0.5个百分点。
　　互联网战略提升集团估值：互联网金融方面，截至2017年三季度末，陆金所累计注册用户数3236万，YOY增长26.9%，活跃用户数769万，YOY增长17.4%。陆金所控股整合“三所一惠”，全面布局财富管理、机构间金融资产交易和消费金融领域。陆金所已完成B轮融资，陆金所估值将高达185亿美元，并筹备IPO，目前已实现盈利；平安好医生完成A轮5亿美元融资，估值达30亿美元。
　　盈利预测：2017年，在保险会对险资投资进行一系列规范的背景下，平安作为价值投资型大型保险公司，其稳健经营有望获得更多的市场份额，我们预计公司年全年业绩分别为746、946亿，YOY增长19.57%、26.81%左右，公司目前股价对应年PEV约为1.47X、1.22X，估值依旧处于历史中相对合理位置，维持“买入”的投资建议。
增      持
华创证券：利润高速增长，保险发展一骑当先
摘要：寿险新业务价值仍然维持高速增长态势，产险、银行、资管、互金持续贡献利润，金融科技发展推动业务驱动模式变革，这将继续推动平安内含价值长远增长，继续推荐。
利润高速增长，保险发展一骑当先
发布时间： 来源：华创证券
　　事项：
　　2017前三季度，公司实现营收6630亿，同比增21.4%，其中寿险保费3820亿，同比增29.2%，产险保费1575亿，同比增23.6%。归母净利润663亿，同比增18.3%，其中寿险369亿，同比增57%，另准备金折现率变化导致增提182亿保险准备金，寿险税前利润相应减少，产险104亿，同比减0.9%。总资产达到61685亿，较去年年底增10.6%，归母净资产为4483亿，较去年年底增16.9%，非年化ROE达15.7%。
　　主要观点1.寿险平稳高速发展，利润加速释放
　　前三季度，寿险保费3820亿，同比增29.2%，增速较中期下降2.4%。个险新单1341亿，增速由中期38.6%降至34.4%，其中代理人渠道1147亿，占比85.5%，同比增38.4%，银保渠道75亿，同比降29.0%。个险代理人规模为143.4万人，较年中增员10.9万人，单季扩员规模同前两季基本相当，FYP9702元，产能较年中下滑22.0%。在三季度产品停售影响下，三季度保费增速下降，最终致前三季度实现NBV537亿，同比增35.5%，较中期下滑10.7%。但在受益于投资收益大增、赔付和管理费用的下降以及三季度单季保险准备金同比少计提52亿的情况下，寿险三季度归母净利润达到357亿，同比大增55.3%，增速较中期增加18.6%。
　　2.产险承保结构持续优化
　　前三季度产险保费1575亿，同比增23.6%，增速同中期持平，其中车险保费1224亿，同比增16.1%，占比77.71%，较中期均有提升，非车保费（含意健险）351亿，同比增59.55%，增速较中期下滑30.15%。产险综合成本率为96.1%，同比增1.2%，与年中持平，最终实现净利润104亿，同比降0.9%，增速较年中降1.3%。
　　3.保险投资净投资收益率5.5%，总投资收益率5.4%，均较中期增0.5%
　　4.银行、资管、金融科技齐发力，持续贡献利润
　　平安银行营收798亿，净利润192亿，同比增2.3%。信托、证券、租赁、资管等业务合计实现净利润101亿，同比增36.8%。陆金所、好医生、壹账通、医疗健康等金融科技业务持续贡献净利润6.75亿，较年中增2.55亿。另大数据、人工智能、平安云等核心科技持续向好发展，未来有望从市场传统内生需求及交叉销售驱动模式转换到金融科技发掘的新场景、新数据为主要驱动模式，并能大幅提升风险识别能力和运营成本掌控能力。
　　5.投资建议与风险提示
　　寿险新业务价值仍然维持高速增长态势，产险、银行、资管、互金持续贡献利润，金融科技发展推动业务驱动模式变革，这将继续推动平安内含价值长远增长，继续推荐。风险提示：保费不及预期，利率变动风险。
报告发布日后的12个月内，公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准
买 入/推 荐
相对大盘涨幅大于10%
增 持/谨慎推荐
相对大盘涨幅在5%～10%之间
中 性/持 有
相对大盘涨幅在-5%～5%之间
减 持/卖 出
相对大盘涨幅小于-5%
注：以上为一般划分准则，具体评级请参考对应研究报告。}