投资钻石首选花花绿绿大块头 1克拉以上裸钻升值空间大|钻石|投资|理财_新浪财经_新浪网
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投资钻石首选花花绿绿大块头 1克拉以上裸钻升值空间大
　　钻石钻石亮晶晶，一颗锁住女人心。像北京、上海和广州这样的一线城市，有接近一半的新娘有钻石婚戒，剩下的另一半，在抱怨自己为何没有。唉，别怪女人势力哦，青春易逝，千金难追，在女人黄金般的年龄娶她回家，不出点儿血，天理难容啊。
　　好啦，卿卿我我般的爱情，不是小编要谈的重点，重点是钻石值不值得投资？投资钻石有哪些注意事项？
　　钻石值不值得投？这确实是个大问题！好几十万，大几百万，真不是个小数目啊，万一砸进去，卖不出去，沉默成本会郁闷死你！
　　在这个问题上啊，永远都充斥着两种言论。一种是主动投资论，理由是钻石资源属于不可再生资源，其它可替代产品的增长速度，不足以满足人们的长期需求。所以，钻石的价格会永永远远地涨下去，你现在不在低位囤一两粒，那就是傻冒中的战斗机。
　　另一种是谨慎投资论，钻石不像黄金白银，变现渠道狭窄永远都是难题。没错，流动性差是钻石难以成为投资上品的主要障碍。你砸重金买了钻石，变现途径只有3种，回购、拍卖和典当。
　　回购得看珠宝商的脸色，拍卖得1克拉以上、品质非常好的裸钻，或是设计极有特色或者有故事的成品钻，才能卖出好价钱。
　　不服气？小编就给你晒3颗天价钻石。
　　第一颗：蓝钻
　　日，一颗重13.22克拉蓝钻石在日内瓦克里斯蒂拍卖行拍出2,379万美元(约合1.47亿元)的天价。
　　第二颗：“粉红之星”
　　日，一颗名为“粉红之星”的稀有粉色钻石，在苏富比拍卖行以8,318万美元(约合人民币5.16亿元)的价格成交。当时，它创下了单颗钻石及珠宝拍卖的世界最高纪录，59.6克拉钻石，世间难寻啊。
　　第三颗：橙色钻石
　　日，一枚重14.82克拉的橙色钻石，在瑞士日内瓦拍卖了3,554万美元(约合人民币2.2亿元)，成为拍卖史上最贵的橙色钻石。
　　肿么样？给力吧？不过，下边这个典当的出路就很泄气哟！
　　1970年，英国的一家奢侈品杂志决定测试一下钻石的保值功能。这位主编购买了两颗1.5克拉的钻石，市价1,000美元(约合人民币6,200元)。9年后，钻石的价格翻了一番。可是，当这位主编想出手这两颗钻石时，却发现没有任何一家珠宝商愿意原价回购。考虑通货膨胀的因素，珠宝商中最高的出价仅有钻石购买价的1/3。主编大人得出的结论是：“看来钻石投资是严重亏本的买卖。”最后，主编大人走了典当路，回收的钱仅为2,000美元(约合人民币1.2万元)，是市场价格的1/10，本儿倒是回了，说到盈利，主编大人内牛满面。
　　写到这里，小编不得不说，钻石天生就是有钱人玩的，要是你没有千万资产，最好别碰这样金贵的东西。
　　就是千万资产的玩家，小编都得劝他留个心眼。买钻石，一定要买1克拉以上的裸钻，这样保值升值的空间才大。要是你不听劝，非要花大把银子买碎钻回家，那么，恭喜您被永久套牢。
　　挑选钻石时，花花绿绿的大块头才是最佳选择。比如，前不久南非库里南钻石矿发现了一枚122克拉的巨型蓝钻，业内人士给它的估价可达6,200万英镑(约合人民币6.2亿元)。啦啦啦，土豪们，别犹豫啦，该出手时就出手，才能风风火火钱生钱！
　　要说南非的钻石多，小编是承认滴，但是南非产的钻石不见得就好，就贵哟！在咱们的钻石界，不以产地论英雄，单以重量、净度、色泽、切割量价格……所以的所以，你要是去南非旅游，带几颗“南非钻”回家，就别沾沾自喜了，很有可能是被精明的商家忽悠了！
　　说了这么多，小编甚感兴奋，回头一望，专属小编的那颗“1克拉”的婚钻却静静地躺在旮旯里。肠子都悔青了，没有它，小编就可以少几万块钱的贷款啊！(文/清如许 图/网络供图)
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浩宁达：拟发行股份购买每克拉美（北京）钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
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　　深 圳浩 宁 达 仪 表 股份 有 限 公 司 拟 发 行 股 份 购 买
　　每 克 拉 美 ( 北 京 ) 钻石商 场有限公司股权 项 目
　　资产评估说明
　　中联评报字[2014]第 60 号
　　中 联 资 产 评 估 集团 有 限 公 司
　　二〇一四年三月五日
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　第一部分
关于评估说明使用范围的声明 .....................1
　　第二部分
企业关于进行资产评估有关事项的说明 ...............2
　　第三部分
资产清查核实情况说明 ...........................3
　　一、 评估对象与评估范围说明 ................................ 3
　　二、 资产核实情况总体说明 .................................. 4
　　第四部分
资产基础法评估说明 ..............................7
　　一、流动资产评估技术说明................................... 7
　　二、长期投资评估技术说明.................................. 13
　　三、固定资产评估技术说明.................................. 14
　　四、无形资产-其他评估说明................................. 22
　　五、长期待摊费用评估说明.................................. 29
　　六、递延所得税资产 ....................................... 29
　　七、负债评估技术说明...................................... 30
　　第五部分 收益法评估技术说明 ..............................32
　　一、基本假设 ............................................. 32
　　二、评估方法 ............................................. 32
　　三、资产核实与尽职调查情况说明 ............................ 36
　　四、宏观经济及行业状况分析 ................................ 41
　　五、评估对象业务分析...................................... 48
　　六、净现金流量预测 ....................................... 49
　　七、权益资本价值预测...................................... 61
　　第六部分
评估结论及其分析 ...............................66
　　关于进行资产评估有关事项的说明
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　第一部分
关于评估说明使用范围的声明
　　本资产评估说明，仅供评估主管机关、企业主管部门备案审查资产
　　评估报告和相关监管部门检查评估机构工作之用，非法律、行政法规规
　　定，材料的全部或部分内容不得提供给其它任何单位和个人，也不得见
　　诸于公开媒体；任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于
　　得到评估报告而成为评估报告使用者。
　　中联资产评估集团有限公司
　　二〇一四年三月五日
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　第二部分
企业关于进行资产评估有关事项的说明
　　本资产评估说明该部分内容由委托方和被评估单位共同撰写，并由
　　委托方单位负责人和被评估单位负责人签字，加盖相应单位公章并签署
　　日期。详细内容请见《关于进行资产评估有关事项的说明》。
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　第三部分
资产清查核实情况说明
　　一、 评估对象与评估范围说明
　　(一)评估对象与评估范围内容
　　评估对象是每克拉美(北京)钻石商场有限公司的股东全部权益。评
　　估范围为每克拉美(北京)钻石商场有限公司在基准日的全部资产及相关
　　负债，账面资产总额 45,175.78 万 元、负债 37,027.98 万 元、净资产
　　8,147.80 万 元 。 具 体 包 括 流 动 资 产 42,589.89 万 元 ； 非 流 动 资 产
　　2,585.89 万元；流动负债 37,027.98 万元。
　　上述资产与负债数据摘自 2013 年 9 月 30 日的每克拉美(北京)钻石
　　商场有限公司资产负债表，该会计报表经过广东正中珠江会计师事务
　　所(特殊普通合伙)审计。
　　委 托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围
　　一致。
　　(二)实物资产的分布情况及特点
　　纳入评估范围内的实物资产账面值 37,449.88 万元，占评估范围内
　　总资产的 82.90 %。主要资产为存货、车辆及电子设备。
　　1. 实物资产主要分布在每克拉美办公区内以及各销售网点内。
　　2. 存货主要包括库存商品、发出商品和在库周转材料，主要为企业
　　待销售的钻石、黄金饰品等。
　　3. 设备类资产
　　设备类资产主要为车辆和电子设备。车辆包括有型号为 DC7200D
　　AT 的东风雪铁龙 1 辆、型号为 HFC6500A1F 的江淮汽车 2 辆；电子设
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　备主要为笔记本电脑、空调、打印机、液晶广告机，液晶电视机、展柜、
　　保险柜等，设备类资产均正常使用。
　　4.公司经营场所(包括生产办公区和销售网点)均为租赁。
　　(三)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
　　企业申报的账面记录的无形资产包括系统软件、财务软件及商标。
　　具体包括：考勤系统、金蝶 OA 系统、华尔兹触睿珠宝体验营销软件系
　　统和 62 项商标等。
　　企业申报评估范围内无账面未记录的无形资产。
　　(四)企业申报的表外资产的类型、数量。
　　截止评估基准日 2013 年 9 月 30 日，评估对象申报评估范围内不存
　　在表外资产。
　　(五)引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账
　　面金额(或者评估值)。
　　本 次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系广东正中珠江会
　　计师事务所(特殊普通合伙)的审计结果。本次评估报告中存货评估值
　　部分系引用中恒誉资产评估有限公司出具的中恒誉评报字(2014)第 1010
　　号《深圳浩宁达仪表股份有限公司委托珠宝首饰实物资产评估报告》评
　　估结果。除此之外，未引用其他机构报告内容。
　　二、 资产核实情况总体说明
　　(一)资产核实人员组织、实施时间和过程
　　评 估人员在进入现场清查前，制定现场清查实施计划，按资产类
　　型和分布特点，分成固定资产、流动资产和其他资产小组进行现场的
　　核查工作。清查工作结束后，各小组对清查核实及现场勘察情况进行
　　中联资产评估集团有限公司
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　　工作总结。清查核实的主要步骤如下：
　　首 先，辅导企业进行资产的清查、申报评估的资产明细，并收集
　　整理评估资料。评估人员开展前期布臵工作，评估师对企业资产评估
　　配合工作要求进行了详细讲解，包括资产评估的基本概念、资产评估
　　的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评估企业提供的资
　　料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和资产调查表的
　　填报说明等。在此基础上，填报―评估申报明细表‖和―资产调查表‖，收
　　集并整理委估资产的产权权属资料和反映资产性能、技术状态、经济
　　技术指标等情况的资料。
　　其 次，依据资产评估申报明细表，对申报资产进行现场查勘。不
　　同的资产类型，采取不同的查勘方法。根据清查结果，由企业进一步
　　补充、修改和完善资产评估申报明细表，使―表‖、―实‖相符。
　　再 次，核实评估资料，尤其是资产权属资料。在清查核实 ―表 ‖ 、
　　―实‖相符的基础上，对企业提供的产权资料进行了核查。核查中，重点
　　查验了产权权属资料中所载明的所有人以及其他事项，对产权权属资
　　料中所载明的所有人与资产委托方和相关当事人不符以及缺乏产权权
　　属资料的情况，给予高度关注，进一步通过询问的方式，了解产权权
　　属，并要求委托方和相关当事人出具了―说明‖和―承诺函‖。
　　(二)影响资产核实的事项及处理方法
　　截止基准日 2013 年 9 月 30 日，企业申报评估范围内不存在影响资
　　产核实的事项。
　　(三)资产清查核实结论
　　评 估人员在资产清查所知范围内，除上述清查事项外，清查情况
　　表明：
　　中联资产评估集团有限公司
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　　1、非实物资产，评估申报明细表和账面记录一致，申报明细表与
　　实际情况吻合。
　　2、实物资产的清查情况与申报明细一一核对，对清查核实明细项
　　目已与企业财务人员进行了沟通。
　　中联资产评估集团有限公司
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　　第四部分
资产基础法评估说明
　　根 据本次资产评估的目的、资产业务性质、可获得资料的情况
　　等，采用资产基础法进行评估。各类资产的评估方法说明如下：
　　一、流动资产评估技术说明
　　(一)评估范围
　　纳入评估的流动资产包括货币资金、应收账款、预付账款、其他应
　　收款、存货和其他流动资产。
　　(二)评估程序
　　1、根据企业填报的流动资产评估申报表，与企业财务报表进行核
　　对，明确需进行评估的流动资产的具体内容。
　　2、根据企业填报的流动资产评估申报表，到现场进行账务核对，
　　原始凭证的查验，对实物类流动资产进行盘点、对资产状况进行调查
　　核实。
　　3、收集整理与相关文件、资料并取得资产现行价格资料。
　　4、在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的
　　基础上分别评定估算。
　　(三)评估方法
　　1、流动资产评估方法
　　采 用重臵成本法评估，主要是：对货币资金及流通性强的资产，
　　按经核实后的账面价值确定评估值；对应收、预付类债权资产，以核
　　对无误账面值为基础，根据实际收回的可能性确定评估值；对存货，
　　在核实评估基准日实际库存数量的基础上，以实际库存量乘以实际成
　　中联资产评估集团有限公司
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　　本或可变现价格得出评估值；对其他流动资产，以核实后账面值作为评
　　估值。
　　2、流动资产的评估
　　(1)货币资金
　　货币资金账面值为 6,322,423.78 元，其中现金 994,769.37 元，银
　　行存款 4,573,659.80 元，其他货币资金 753,994.61 元。
　　库 存现金存放于公司财务部。评估人员对现金进行全面的实地盘
　　点，根据盘点金额情况和基准日期至盘点日期的账务记录情况倒推评
　　估基准日的金额，全部与账面记录的金额相符。以盘点核实后账面值
　　确定评估值。现金评估值 994,769.37 元。
　　对 所有银行存款账户进行了函证，对于银行存款为人民币的账户
　　以证明银行存款的真实存在，同时检查有无未入账的银行借款，检查
　　―银行存款余额调节表‖中未达账的真实性，以及评估基准日后的进账情
　　况。基准日银行未达账项均已由审计进行了调整。银行存款以核实后
　　账面值确定评估值。银行存款评估值 4,573,659.80 元。
　　其他货币资金为 POS 机存款，评估人员通过对评估基准日企业 ERP
　　系统查询，了解销售付款方式，核对银行对账单以及评估基准日后的进
　　账情况。其他货币资金以核实后账面值确定评估值。其他货币资金评估
　　值 753,994.61 元。
　　货币资金评估值 6,322,423.78 元。
　　(2)应收账款
　　应收账款账面余额 572,266.46 元，计提坏账准备 30,076.45 元，
　　账面净额 542,190.01 元。主要为应收宁夏新百每克拉美西北钻石商场
　　有限公司的货款等。
　　评估人员在对应收账款核实无误的基础上，借助于历史资料和现在
　　中联资产评估集团有限公司
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　　调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠
　　款人资金、信用、经营管理现状等。根据各单位的具体情况，分别采用
　　个别认定法和账龄余额百分比法，对评估风险损失进行估计。
　　对关联方往来等有充分理由相信全部能收回的，评估风险损失为0。
　　对 有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的，评估风险损失为
　　100%。对很可能收不回部分款项的，且难以确定收不回账款数额的，参
　　考财会上计算坏账准备的方法，根据账龄和历史回款分析估计出评估风
　　险损失。
　　以账面值减去评估风险损失作为评估值。坏账准备评估为零。
　　应 收账款评估风险损失评估为 30,076.45 元 ，应收账款评估值为
　　542,190.01 元。
　　(3)预付账款
　　预付账款账面价值为 20,105,524.04 元，主要为预付的购货款。评
　　估人员查阅了相关会计凭证、合同等资料，核实了款项的合理性、真
　　实性，以核实后账面值作为评估值。
　　预付账款评估值为 20,105,524.04 元。
　　(4)其他应收款
　　其他应收款账面余额
35,010,991.16 元 ， 计 提 坏 账 准 备
　　3,847,698.88 元，账面净额 31,163,292.28 元。主要为深圳市荟丰珠宝首
　　饰有限公司等公司的经营保证金等。
　　评估人员在对其他应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和
　　现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、
　　欠款人资金、信用、经营管理现状等。根据各单位的具体情况，分别采
　　用个别认定法和账龄余额百分比法，对评估风险损失进行估计。
　　对关联方往来等有充分理由相信全部能收回的，评估风险损失为0。
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　对 有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的，评估风险损失为
　　100%。对很可能收不回部分款项的，且难以确定收不回账款数额的，参
　　考财会上计算坏账准备的方法，根据账龄和历史回款分析估计出评估风
　　险损失。
　　以账面值减去评估风险损失作为评估值。坏账准备评估为零。
　　其 他应收账款评估风险损失评估为 3,847,698.88 元 ，其他应收账
　　款评估值为 31,163,292.28 元。
　　(5)存货
　　存 货账面值为 365,916,548.89 元 。其中，在库周转材料账面值
　　142,423.66 元 ，库存商品账面值 365,469,054.77 元 ，发出商品账面值
　　305,070.46 元。未计提存货跌价准备，存货账面净额为 365,916,548.89
　　元。存货的具体评估方法及过程如下：
　　①在库周转材料
　　在库周转材料账面余额 142,423.66 元，主要为工服和纪念币等，
　　对于周转正常的在库周转材料，账面单价接近基准日市场价格，以账面
　　值确定评估值。
　　在库周转材料的评估值为 142,423.66 元。
　　②库存商品
　　库存商品账面余额 365,469,054.77 元，对产成品(库存商品)，委托
　　方另行委托具有珠宝首饰艺术品评估专业资质的中恒誉资产评估有限
　　公司进行评估，由注册资产评估师(珠宝)和国家注册珠宝玉石质量检
　　验师对委估资产以2013 年 12月 10日为盘点日进行了全面盘点和详细技
　　术鉴定，并按照《资产评估准则——珠宝首饰》的相关要求选用恰当的
　　评估方法对委估资产进行了评定估算，形成评估结果并出具了评估报
　　告。对于日尚未销售库存商品，我们引用了中恒誉资产评
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　估有限公司的评估结果作为该部分库存商品的评估值，对于2013年12月
　　10日已销售库存商品，以不含税销售价格减去销售费用和全部税金后确
　　定评估值。
　　对于日已销售库存商品主要采用如下评估方法：
　　因该部分库存商品在评估报告出具日实际已销售，所以对于该部分
　　库存商品以不含税销售价格减去销售费用和全部税金后确定评估值。
　　评估价值 =实际数量 ×不含税售价 × 产品销售税金及附加费率 -销
　　售费用率-营业利润率×所得税率)
　　A．不含税售价：不含税售价是按照实际销售价格确定的；
　　B．产品销售税金及附加费率为以流转税为税基计算交纳的城市建
　　设税与教育附加费之和与销售收入的比率；
　　C. 销售费用率是按销售费用与销售收入的比例平均计算；
　　D. 营业利润率=主营业务利润÷营业收入；
　　E. 所得税率按企业现实执行的核定平均税率。
　　库存商品评估值 367,119,805.81 元。
　　案例：铂 PT950 钻石女戒
(库存商品评估明细表序号 5365)
　　铂 PT950 钻石女戒在评估报告出具日实际已销售，以不含税销售价
　　格减去销售费用和全部税金后确定评估值。
　　计算公式：
　　评估价值 =实际数量 ×不含税售价 × 产品销售税金及附加费率 -销
　　售费用率-营业利润率×所得税率)
　　根据铂 PT950 钻石女戒的实际销售单价 626,156.41 元/个(不含税)，
　　销售税金及附加费率 4.38% ，销售费用率为 13.09% ，营业利润率为
　　9.48%，企业所得税率 24.93%，将以上参数代入公式，得
　　评估单价
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　=626,156.41× 1-4.38%-13.09%-9.48%×
　　=501,968.30 (元)
　　即该产品评估基准日评估单价 501,968.30 元/个。基准日实际库存
　　数量 1 个，评估值为：501,968.30× 1 =501,968.30 (元)。
　　③发出商品
　　发出商品账面余额 305,070.46 元，主要是沈阳分公司与 2013 年 9
　　月 1 日到 2013 年 9 月 30 日已销售的商品，但未收到联营销售商新世界
　　百货开出的代销清单的发出商品。
　　发出商品的主要采用如下评估方法：
　　因发出商品在评估基准日实际已销售，所以对于发出商品以不含税
　　销售价格减去销售费用和全部税金后确定评估值。
　　评估价值 =实际数量 ×不含税售价 × 产品销售税金及附加费率 -销
　　售费用率-营业利润率×所得税率)
　　A．不含税售价：不含税售价是按照实际销售价格确定的；
　　B．产品销售税金及附加费率为以流转税为税基计算交纳的城市建
　　设税与教育附加费之和与销售收入的比率；
　　C. 销售费用率是按销售费用与销售收入的比例平均计算；
　　D. 营业利润率=主营业务利润÷营业收入；
　　E. 所得税率按企业现实执行的核定平均税率。
　　发出商品评估值为 347,921.31 元。
　　案例：18K 金钻石女戒
(发出商品评估明细表序号 2)
　　18K 金钻石女戒在评估基准日实际已销售，以不含税销售价格减去
　　销售费用和全部税金后确定评估值。
　　计算公式：
　　评估价值 =实际数量 ×不含税售价 × 产品销售税金及附加费率 -销
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　售费用率-营业利润率×所得税率)
　　根据 18K 金钻石女戒的实际销售单价 8,460.68 元/个(不含税)，平均
　　销售税金及附加费率 4.38% ，销售费用率为 13.09% ，营业利润率为
　　9.48%，企业所得税率 24.93%，将以上参数代入公式，得
　　评估单价
　　=8,460.68 × 1-4.38%-13.09%-9.48%×
　　=6,782.64(元)
　　即该产品评估基准日评估单价 6,782.64 元/个。基准日实际库存数
　　量 1 个，评估值为：6,782.64× =6,782.64
　　(6)其他流动资产
　　其他流动资产账面值 1,848,915.45 元，为待抵扣进项税。评估人员
　　了解了该资产形成的原因，查阅了评估对象纳税申报表，相关合同及
　　凭证等资料，核实了款项的合理性、真实性，符合进项税抵扣的相关
　　规定，以核实后账面值作为评估值。其他流动资产评估值为
　　1,848,915.45 元。
　　二、长期投资评估技术说明
　　(一)评估范围
　　纳入本次评估范围的长期股权投资，账面值合计金额为
　　1,520,000.00 元，共有 1 项。具体基本情况表如下：
　　表4-1 评估对象长期股权投资账面价值一览表
　　单位：人民币元
被投资单位名称
　　宁夏新百每克拉美西北钻石商场有限
1,520,000.00
1,520,000.00
　　被投资单位的基本情况介绍：
　　公司名称：宁夏新百每克拉美西北钻石商场有限公司
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　注册地址：银川市兴庆区兴华东街 29 号
　　法定代表人：张凤琴
　　注册资本：800万元
　　企业类型：有限责任公司(自然人投资或控股)
　　经营范围：销售首饰、工艺品、纺织品、服装、日用品、文具用品、
　　体育用品及器材、五金交电、电子产品、计算机及辅助设备；经济贸易
　　咨询、组织文化艺术交流活动(不含演出)；会议服务。
　　(二)评估过程及方法
　　评 估人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况进行了
　　取证核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程等，并向相关项目组
　　成员了解情况。每克拉美(北京)钻石商场有限公司长期股权投资为宁
　　夏新百每克拉美西北钻石商场有限公司，投资比例为 19%，成立日期为
　　2013 年 9 月 5 日。考虑到评估对象对该长期股权投资企业持股比例相对
　　较小，且该企业 2013 年 12 月开始清算，评估师按照清算日报表净资产
　　乘以每克拉美(北京)钻石商场有限公司的持股比例确认长期股权投资
　　评估值。
　　(三)评估结果
　　按 照上述方法，长期投资合计账面值 1,520,000.00 元 ，评估值
　　922,014.78 元。
　　三、固定资产评估技术说明
　　(一)设备类资产评估技术说明
　　1、评估范围
　　纳入此次评估范围的设备类资产为每克拉美(北京)钻石商场有限公
　　司截止评估基准日 2013 年 9 月 30 日申报的车辆和电子设备。
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　依车辆和电子设备清查评估申报表，该部分资产于评估基准日账面
　　原值 13,724,026.59 元，账面净值 8,582,298.11 元。其中车辆账面原值
　　441,000.00 元 ， 账 面 净 值 314,869.07 元 ; 电 子 设 备 账 面 原 值
　　13,283,026.59 元，账面净值 8,267,429.04 元。
　　2、设备概况
　　此次委估的各类设备主要分布在每克拉美(北京)钻石商场有限公司
　　生产办公区以及销售网点内，资产分布相对较广。车辆主要为办公用车，
　　共计 3 辆；电子设备主要为办公用设备，如电脑、打印机、服务器和展
　　柜等，共 2500 台。
　　评估范围内的设备主要是 2011 年到 2013 年陆续采购并投入使用。
　　该公司配有专门部门及人员负责设备的管理工作，设备的维护、保养制
　　度能保证落实。
　　3、评估过程
　　(1)清查核实工作
　　①为保证评估结果的准确性、根据企业设备资产的构成特点，指导
　　该公司根据实际情况填写资产申报评估明细表，并以此作为评估的参考
　　资料。
　　②针对资产申报评估明细表中不同的设备资产性质及特点，采取不
　　同的清查核实方法进行现场勘察。做到不重不漏，并对设备的实际运行
　　状况进行认真观察和记录。
　　③查阅设备技术档案，了解设备的实际状况；并向现场操作、维护
　　人员了解设备的运行检修情况及现阶段设备所能达到的主要技术指标
　　情况；向企业设备管理人员了解设备的日常管理情况及管理制度的落实
　　情况，从而比较充分地了解设备的历史变更及运行情况。
　　中联资产评估集团有限公司
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　　要求做到―表‖、
　　④根据现场实地勘察结果，进一步完善评估申报表，
　　―实‖相符。
　　⑤ 关注本次评估范围内设备的产权问题，如查阅并核对车辆行驶
　　证；调阅固定资产明细账及相关财务凭证，了解设备账面原值构成情况。
　　(2)评估作价
　　开展市场询价工作，根据评估目的确定价值类型、选择评估方法，
　　进行评定估算。
　　(3)评估汇总和报告
　　对设备类资产评估的初步结果进行分析汇总，对评估结果进行必要
　　的调整、修改和完善，并撰写有关说明。
　　4．评估方法
　　根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合
　　委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重臵成本法进行评估。
　　评估值=重臵全价×成新率
　　(1)重臵全价的确定
　　A、运输车辆重臵全价
　　根据当地汽车市场销售信息等近期车辆市场价格资料，确定运输车
　　辆的现行含税购价，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购臵税暂行
　　条例》规定计入车辆购臵税、新车上户牌照手续费等，确定其重臵全价，
　　计算公式如下：
　　重臵全价=现行含税购价+车辆购臵税+新车上户手续费
　　B、电子设备重臵全价
　　根据当地市场信息及《慧聪商情》等近期市场价格资料，并结合具
　　体情况综合确定电子设备价格，同时，按最新增值税政策，扣除可抵扣
　　中联资产评估集团有限公司
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　　增值税额。一般生产厂家或销售商提供免费运输及安装，即：
　　重臵全价=购臵价
　　对于购臵时间较早，现市场上无相关型号但能使用的电子设备，参
　　照二手设备市场价格确定其重臵全价。
　　(2)成新率的确定
　　1)车辆成新率
　　对于运输车辆，根据商务部、发改委、公安部、环境保护部令[2012]12
　　号《机动车强制报废标准规定》的有关规定，按以下方法确定成新率后
　　取其较小者为最终成新率，即：
　　使用年限成新率＝(1－已使用年限/经济使用年限)×100%
　　行驶里程成新率＝(1－已行驶里程/规定行驶里程)×100%
　　成新率＝Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)+a
　　a：车辆特殊情况调整系数
　　2)电子设备成新率
　　采用尚可使用年限法或年限法确定其成新率。
　　成新率=尚可使用年限／(实际已使用年限+尚可使用年限)100%
　　或成新率=(1－实际已使用年限／经济使用年限)100%
　　(3)评估值的确定
　　评估值=重臵全价×成新率
　　5、评估结果及增减值原因分析
　　(1)评估结果
　　经评估人员评定估算，纳入本次评估设备类资产截止评估基准日评
　　估结果如下：
　　各类设备账面原值 13,724,026.59 元、净值 8,582,298.11 元；评估原
　　中联资产评估集团有限公司
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　　值 12,920,940.00 元、净值 8,542,195.00 元。原值减值 803,086.59 元，
　　净值减值 40,103.11 元；原值减值率 5.85 %，净值减值率 0.47 %。
　　(2)增减值原因分析
　　车辆原值减值率为 9.75 %，净值增值率为 13.37 %，车辆类资产受
　　近年来车辆进口关税降低及技术进步影响，导致车辆价格下降，致使评
　　估原值减值。企业车辆会计折旧年限低于车辆规定的使用年限，导致部
　　分正常使用的车辆净值增值。
　　电子设备原值减值率为 5.72 %，净值减值率为 0.99 %，企业的电
　　子设备主要为电脑、复印机及展台等办公设备，受这类资产技术更新速
　　度比较快的特点的影响，目前市场上同类产品的价格普遍低于其购臵时
　　的水平，故评估减值。
　　具体评估结果详见―固定资产清查评估汇总表‖、 ―车辆清查评估明
　　细表‖、―电子设备清查评估明细表‖。
　　6、评估案例
　　案例 1： 东风雪铁龙 DC7200D AT(车辆评估明细表 序号 1)
　　(1)基本概况
　　资产名称：
东风雪铁龙
　　型号：
萨拉毕加索 DC7200D AT
　　生产厂家：
神龙汽车有限公司
　　购入日期：
2010 年 11 月 30
　　启用日期：
2010 年 11 月 30
　　牌照号：
京 P-C7A69
　　已行驶里程：
72,368 公里
　　账面原值：
190,000.00 元
　　账面净值：
87,709.11 元
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　表4-2 主要技术参数：
　　基本参数
东风雪铁龙轿车
　　长× × (mm)
　　轴距(mm)
　　前轮距(mm)
　　后轮距(mm)
　　整备质量(Kg)
　　座位数(个)
　　百公里经济油耗
90km/h 等速->6.7l/100Km
　　最大功率(kW)
99(135)/5500
　　最大扭矩(N )
　　燃料形式
93#及以上无铅汽油
　　驱动方式
　　汽缸数
　　排量(L)
　　燃油箱容积
　　最小离地间隙
　　投入运行以来已累计行驶近 72,368 公里，目前该车性能较好，行驶
　　中各项性能参数正常，未发生过重大事故。
　　(2)重臵全价的确定
　　重臵全价=现行含税购价+车辆购臵税+新车上户牌照手续费等
　　1)现行含税购价
　　经查询当地车辆市场信息及网上近期报价等车辆市场价格资料，该
　　种型号汽车于评估基准日的售价 153,800.00 元(含增值税)。
　　2)车辆购臵税：取不含增值税车价的 10%。
　　购车附加税=税前售价×10%
　　= 153,800.00 ÷(1+17%)×10%
　　=13,145.30(元)
　　3)新车上户牌照手续费等
　　该车办理牌照及其他费用约需 500.00 元。
　　4)重臵全价=现行含税购价+车辆购臵税+新车上户牌照手续费
　　中联资产评估集团有限公司
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　　=153,800.00 +13,145.30+500.00
　　=167,400.00(元)(取整)
　　(3)车辆成新率
　　行驶里程成新率=(1－已行驶里程/规定行驶里程)×100%
　　=(1－72,368÷600,000)×100%
　　该车已使用 2.84 年，经济使用年限为 15 年，
　　使用年限成新率=(1－已使用年限/经济使用年限)×100%
　　=(1－2.84÷15)×100%
　　经评估人员对该小轿车进行现场勘察结果如下：
　　①转向及仪表装臵：方向机转向灵活、不跑偏。仪表指示灵敏准确、
　　有效。
　　②发动机及底盘：发动机性能较好，启动、加速平稳，无异音，温
　　度正常。各档变速较灵敏，无脱档、无撞击声。前后桥无渗漏，车桥底
　　盘无变形。
　　③加速性能与制动装臵：加速迅速。防抱死制动装臵可靠，制动距
　　离符合要求，刹车轨迹左右一致。
　　④润滑与环保：发动机燃烧较充分，尾气排放合格。润滑油呈淡黄
　　透明色，较洁净。
　　⑤外观：金属漆通体黑色，轻微刮痕，门窗整洁，大排灯、尾灯明
　　亮无损坏。机舱装饰及座椅状况一般，轮胎磨损正常。
　　经评估人员现场勘察认为该小轿车现场勘察情况与理论成新率基
　　本一致，无需调整，a=0。因此，该小轿车成新率取 81%。
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　　(4)评估值的计算
　　评估值=重臵全价×成新率
　　= 167,400.00×81%
　　= 135,594.00(元)
　　案例2：核心路由器(电子设备明细表
　　(1)设备概况
　　规格型号：RT-MSR5060-AC-H3
　　购臵日期：2012年10月
　　启用日期：2012年10月
　　购臵数量： 1台
　　账面原值：140,219.66元
　　账面净值：99,515.26元
　　生产厂家：杭州华三通信技术有限公司
　　该服务器主要技术参数：
　　处理器：RISC处理器(1.7GHz)
　　转发性能：2Mpps
　　固定以太口：3个千兆光/电Combo
　　模块插槽：6个FIC插槽
　　USB：2个
　　内存：2G
　　最大功耗：350W
　　外形尺寸( W×D×H)：436.2mm×424mm×175.1mm
　　重量：20Kg
　　(2)重臵全价的确定
　　重臵全价=购臵价(不含税)
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　　经 市 场 调 查 及 网 上 查 询 ， H3C 核 心 路 由 器 基 准 日 含 税 售 价 为
　　160,000.00元，则重臵全价为：
　　重臵全价=购臵价(不含税)
　　= 160,000.00÷(1+17%)
　　= 136,750.00元 (取整)
　　(3)成新率的确定
　　采用年限法确定其成新率。
　　该H3C核心路由器经济使用年限为8年， 日购臵并启
　　用，截止评估基准日已使用0.92年，经现场勘查，该H3C核心路由器尚
　　可使用7年，其成新率计算如下：
　　成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
　　=7÷(7+0.92)×100%=88%
　　(4)评估值的确定
　　评估值＝重臵全价×成新率
　　＝136,750.00×88%
　　＝120,340.00 元(取整)
　　四、无形资产-其他评估说明
　　本次评估的其他无形资产账面值为581,258.67元，为外购的金蝶软
　　件、考勤系统、金蝶OA软件和每克拉美商标等。
　　1. 无形资产-软件
　　无形资产—软件账面值为437,501.24元，为外购的管理系统应用软
　　件、华尔兹触睿珠宝体验营销软件系统、实易办公用品管理系统、考勤
　　系统和财务软件等价值摊销后的余额。
　　对于外购的软件，评估人员评估时首先了解了上述无形资产的主要
　　中联资产评估集团有限公司
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　　功能和特点，核查了无形资产的购臵合同、发票、付款凭证等资料，并
　　向软件供应商开发商或通过网络查询其现行市价，这些外购软件市场价
　　格变化不大，在生产中正常使用，以重臵价确定评估值。
　　无形资产—软件评估值为406,794.00元。
　　2. 无形资产-商标
　　(1)商标介绍
　　本次评估，评估对象申报评估的商标共 62 项，其商标资产清单如
　　每克拉美钻石商场(―钻石商场‖放弃专
　　M&L 与每克拉美钻石商场组成的图形
　　每克拉美非常完美
　　每克美拉
　　ML 字母组成的图形
　　每拉美拉
　　每拉美拉
　　每拉美拉
　　ML MAKELUMER 及每克拉美钻石商
　　场组合成的图形
　　ML 字母组成的图形
　　ML 字母组成的图形
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克美拉
　　ML 字母组成的图形
　　ML 字母组成的图形
　　每克拉美
　　ML 字母组成的图形
　　ML 字母组成的图形
　　ML 字母组成的图形
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　中联资产评估集团有限公司
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　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美
　　每克拉美 MAKELUMER 及 ML 组合成
　　的图形
　　每克拉美
　　梵蒂雅克
　　梵蒂雅克
　　(2)估价方法的选择
　　成 本法是把现行条件下重新形成或取得被评估资产在全新状况下
　　所需承担的全部成本(包括机会成本)、费用等作为重臵价值，然后估测
　　被评估资产业已存在的各种贬值因素，并将其从重臵价值中予以扣除而
　　得到被评估资产价值的评估方法。对无形资产而言，由于其投入与产出
　　具有弱对应性，有时研发的成本费用较低而带来的收益却很大。相反，
　　有时为设计研发某项软件的成本费用很高，但带来的收益却不高。因此
　　中联资产评估集团有限公司
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　　成 本法一般适用于开发时间较短尚未投入使用或后台支持性无形资产
　　的评估。
　　市场法是指利用市场上同类或类似资产的近期交易价格，经直接比
　　较或类比分析以估测资产价值的评估方法。其采用替代原则，要求充分
　　利用类似资产成交的价格信息，并以此为基础判断和估测被评估资产的
　　价值。从国内无形资产交易情况看，交易案例较少，因而很难获得可用
　　以比照的数个近期类似的交易案例，市场法评估赖以使用的条件受到限
　　制，故目前一般也很少采用市场法评估无形资产。
　　收 益法是通过估算被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价
　　值的评估方法。对无形资产而言，其之所以有价值，是因为资产所有者
　　能够通过有偿许可使用或附加于产品上带来收益。如果不能给持有者带
　　来收益，则该无形资产没有太大价值。评估对象申报的商标产品已投入
　　市场，是企业经营收益形成的重要因素，因此适合采用收益法进行评估。
　　综 上，本次评估我们采用收益途径对委托评估的商标资产进行评
　　(3)收益预测的假设条件
　　收益预测的假设条件见―评估假设‖，评估人员根据资产评估的要求，
　　认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以上假设条件发生变化，则
　　评估结论将失效。
　　当这些假设条件因素因未来经济环境发生较大变化等原因改变时，
　　评估人员将不承担由于该改变而推导出不同评估结果的责任。
　　(4)评估模型
　　采 用超额利润分成法较能合理测算评估对象所申报的商标资产的
　　价值。
　　①基本公式
　　中联资产评估集团有限公司
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　　式中：P ——待估商标的评估价值；
　　Ri——预测第 i 年的超额收益；
　　K——商标的超额利润分成率；
　　n ——被评估对象的未来收益期；
　　i ——折现期；
　　r ——折现率。
　　②收益年限
　　注册商标有效期虽为 10 年，但可办理续展，因而其使用期限可视
　　为与企业经营寿命一致。鉴于企业经营状况良好，发展前景乐观，因而
　　作为持续经营处理，预测期确定为永续期。
　　③超额收益预测
　　a.商标产品净利润
　　对 于商标产品净利润的预测主要参考评估中对整体企业收益的预
　　测，公司整体收益来源于从事与商标相关的各种钻石及钻石饰品等销
　　售。根据公司的经营计划，并结合了珠宝行业的市场发展、被评估单位
　　承接业务能力等情况，综合预测其使用商标带来的收入和成本；营业税
　　金及附加、销售费用、管理费用按被评估单位的各项税金、费用比率进
　　行预测(具体预测过程见收益法评估技术说明部分)；所得税率按公司在
　　基准日执行的所得税率 25%计算。
　　商标产品收益预测表(单位万元)
　　项目/年度
2013 年 10-12 月
　　营业收入
108,136.45
115,214.99
　　减：营业成本
　　营业税金及附加
　　营业费用
　　管理费用
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　　项目/年度
2013 年 10-12 月
　　财务费用
　　营业利润
　　加：营业外收入
　　营业外支出
　　利润总额
　　减：所得税
　　净利润
　　b.超额收益的确定
　　超额收益=商标产品净利润-销售收入×行业销售净利率
　　取 A股珠宝行业上市公司的平均销售净利率6.61%作为行业平均销
　　售净利率。
　　超额收益的确定(单位万元)
　　2013 年 10-12
　　项目/年度
　　商标产品净利润
　　销售收入
108,136.45
115,214.99
　　行业销售净利率
　　商标产品超额收益
　　④商标超额利润分成率
　　经与企业管理人员访谈，企业超额利润主要由商标、人力资源、销
　　售渠道和管理四类无形资产贡献，本次评估假定四种因素对超额收益的
　　贡献是相同的，即商标的超额利润分成率为25%。
　　⑤折现率的选取
　　企业的资产一般由流动资产、固定资产、无形资产构成，因此企业
　　风险一般也由流动资产风险、固定资产风险、无形资产风险构成，而流
　　动资产所面临的风险一般较低，无形资产所面临的风险高于企业风险，
　　因此在测算时在企业风险的基础上考虑无形资产的特殊风险作为无形
　　资产风险考虑。另外由于在测算收益额中模拟无形资产整体运营过程，
　　无形资产带来的净利润所面临的风险可以模拟为企业风险，收益额的实
　　现除在产品净利润风险的基础上又受到无形资产特殊性影响，因此企业
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　　风险加上商标所有权特殊风险可以作为无形资产风险考虑。
　　a.无风险收益率rf
　　参照国家近五年发行的中长期国债利率的平均水平，按照十年期以
　　上国债利率平均水平确定无风险收益率 rf 的近似，即 rf= 0.0389。
　　b.市场预期报酬率rm
　　一般认为，股票指数的波动能够反映市场整体的波动情况，指数的
　　长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬率。通过对上证综合指数
　　自 1992 年 5 月 21 日全面放开股价、实行自由竞价交易后至 2012 年 12
　　月 31 日期间的指数平均收益率进行测算，得出市场期望报酬率的近似，
　　即：rm= 0.1053。
　　c.鉴于企业的主营业务属于珠宝销售行业，参照以 2008 年 10 月至
　　2013 年 9 月 250 周的市场价格测算估计，确定权益资本预期风险系数的
　　估计值 βe=0.8780。
　　d.考虑到该企业具有的特殊性和风险性，还存在产品市场变化等不
　　确定性因素，通过对其进行的风险分析，确定风险调整系数ε=4%。
　　e.无形资产风险调整系数ε：一般情况下，企业以各项资产的市场
　　价值为权重计算的加权平均资产回报率 (Weighted Average Return on
　　Asset，WARA)应该与企业的加权平均资产成本(Weighted Average Cost of
　　Capital，WACC)基本相等或接近。
　　确 定无形资产的市场回报率时，在企业 WACC 的基础上，根据
　　WARA=WACC 的平衡关系，综合考虑无形资产在整体资产中的比重，
　　从商标产品类型、现有商标产品市场稳定性及获利能力、无形资产使用
　　时间等方面进行分析，特别是考虑到企业的货币资金和存货占总资产的
　　比例大于 80%，该部分资产风险较小，进而确定无形资产特性风险为 5%。
　　f.综上，得出商标的 re=16.63%。
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　　⑥商标评估价值的确定
　　根据公式计算，得到评估对象的商标评估价值为人民币3,230.77 万
　　元。具体计算过程见下表
　　单位：万元
2013 年 10-12 月
　　超额收益
　　分成率
　　分成额
　　折现率
　　折现系数
　　超额收益现值
　　商标价值
　　无形资产—商标评估值为 32,307,700.00 元。
　　无 形 资 产 - 其 他 无 形 资 产 评 估 值 32,714,494.00 元 ， 评 估 增 值
　　32,133,235.33 元。
　　五、长期待摊费用评估说明
　　长期待摊费用账面值 14,205,905.56 元，为评估对象总部及分公司
　　装修费。评估人员收集了装修合同、入账凭证及发票，核实摊销的方法
　　和期限。经核实，其他无形资产账、表、实相符。本次评估按核实后的
　　摊余价值作为评估值。
　　长期待摊费用评估值 14,205,905.56 元。
　　六、递延所得税资产
　　递延所得税资产账面值 969,443.83 元，全部为因计提坏账准备而
　　产生的递延所得税资产。评估人员核对了企业递延所得税资产的账、
　　单、表，以确定该资产的真实性，核实结果账、表、单金额相符。
　　本 次评估在审计后的账面值基础上，对企业各类资产减值准备计
　　中联资产评估集团有限公司
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　　提 的合理性、递延税款借项形成及计算的合理性和正确性进行了调查
　　核实。从目前企业盈利水平以及资产质量变化趋势看，未来产生的税
　　前利润能够实现账面提取的递延所得税，因而确认递延所得税资产是
　　适当的，递延所得税是具有实质的权利的资产，以对应的应收账款及
　　其他应收款评估风险损失按照当前企业适用的所得税率计算确定评估
　　递延所得税资产评估值 969,443.83 元。
　　七、负债评估技术说明
　　评估范围内的负债为流动负债，包括短期借款、应付账款、预收账
　　款、应付职工薪酬、应交税费和其他应付款。本次评估在经清查核实的
　　账面值基础上进行。
　　1、短期借款
　　短期借款账面值 185,000,000.00 元，主要为天津银行，招商银行北
　　京分行以及兴业银行借款。经评估人员核对有关借款合同、相关账证
　　后，确定其真实性、正确性。以清查核实后账面值作为评估值。短期借
　　款评估值为 185,000,000.00 元。
　　2、应付账款
　　应付账款账面值 85,130,336.28 元，主要为应付供应商的货款。评
　　估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及采购 合同等相关资
　　料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以清查核实后的账
　　面值作为评估值。
　　应付账款评估值为 85,130,336.28 元。
　　3、预收账款
　　预收账款账面值 17,719,877.24 元，主要为预收的货款和订金。评
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　估 人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及销售 合同等相关资
　　料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以清查核实后的账
　　面值作为评估值。
　　预收账款评估值为 17,719,877.24 元。
　　4、应付职工薪酬
　　应 付职工薪酬账面值为 16,665.62 元 。主要为应付职工工资、奖
　　金、津贴以及住房公积金等。评估人员核实了应付职工薪酬的提取及
　　使用情况，认为计提正确且支付符合规定，以核实的账面值作为评估
　　应付职工薪酬评估值为 16,665.62 元。
　　5、应交税费
　　应交税费账面值为 11,412,384.77 元，主要为增值税、企业所得税
　　及消费税，通过对企业账簿、纳税申报表的查证，证实企业税额计算
　　的正确性，评估值以清查核实后账面值确认。
　　应交税费评估值为 11,412,384.77 元。
　　6、其他应付款
　　其他应付款账面值为 71,000,538.40 元，主要为应付股东的往来款
　　及质保金 等。该款项多为近期发生，滚动余额，基准日后需全部支
　　付，以清查核实后账面值作为评估值。
　　其他应付款评估值为 71,000,538.40 元。
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　　第五部分 收益法评估技术说明
　　一、基本假设
　　1.国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。
　　2.评估对象在未来经营期内的所处的社会经济环境以及所执行的税
　　赋、税率等政策无重大变化。
　　3.评估对象在未来经营期内的管理层尽职，并继续保持基准日的经
　　营管理模式持续经营，评估对象经营场所能够持续租赁。
　　4.评估对象在未来经营期内的主营业务、产品的结构，收入与成本
　　的构成以及销售策略和成本控制等仍保持其最近几年的状态持续，而不
　　发生较大变化。不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等
　　变化导致的资产规模、构成以及主营业务、产品结构等状况的变化所带
　　来的损益。
　　5.在未来经营期内，评估对象的各项期间费用不会在现有基础上发
　　生大幅的变化，仍将保持其最近几年的变化趋势持续。鉴于企业的货币
　　资金或其银行存款等在生产经营过程中频繁变化且闲臵资金均已作为
　　溢余资产考虑，评估时不考虑存款产生的利息收入，也不考虑汇兑损益
　　等不确定性损益。
　　6.本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。
　　二、评估方法
　　(一)概述
　　根据国家管理部门的有关规定以及《资产评估准则—企业价值》，
　　国际和国内类似交易评估惯例，本次评估同时确定按照收益途径、采用
　　现金流折现方法 (DCF)估算每克拉美(北京)钻石商场有限公司的权益资
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　　本价值。
　　现金流折现方法是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值，来
　　评估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算资产在未来预期的净
　　现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估值。其适用的
　　基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存在较
　　稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测且可量化。使用现金流
　　折现法的最大难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的
　　客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率
　　的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性。
　　(二)评估思路
　　根据本次尽职调查情况以及评估对象的资产构成和主营业务特点，
　　本次评估是以评估对象的母公司会计报表口径估算其权益资本价值，本
　　次评估的基本评估思路是：
　　1.对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状
　　况的变化趋势和业务类型等分别估算预期收益(净现金流量)，并折现得
　　到经营性资产的价值；
　　2.对纳入报表范围，但在预期收益(净现金流量)估算中未予考虑的诸
　　如基准日的应收、应付股利等流动资产(负债)；呆滞或闲臵设备、房产
　　等以及未计收益的在建工程等非流动资产(负债)，定义其为基准日的溢
　　余或非经营性资产(负债)，单独测算其价值；
　　3.由上述各项资产和负债价值的加和，得出评估对象的企业价值，
　　经扣减付息债务价值后，得出评估对象的股东全部权益价值。
　　(三)评估模型
　　1.基本模型
　　本次评估的基本模型为：
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　　式中：
　　E：评估对象的股东全部权益(净资产)价值；
　　B：评估对象的企业价值；
　　P：评估对象的经营性资产价值；
　　式中：
　　Ri：评估对象未来第 i 年的预期收益(自由现金流量)；
　　r：折现率；
　　n：评估对象的未来经营期；
　　C：评估对象基准日存在的溢余或非经营性资产(负债)的价值；
　　C C1C2
　　C1：评估对象基准日存在的流动性溢余或非经营性资产(负债)价值；
　　C2：评估对象基准日存在的非流动性溢余或非经营性资产 (负债)价
　　I：评估对象基准日的长期投资价值；
　　D：评估对象的付息债务价值。
　　2.收益指标
　　本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象经营性资产的收
　　益指标，其基本定义为：
　　R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本(5)
　　根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来经营期
　　内的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加和，
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　　测算得到企业的经营性资产价值。
　　3.折现率
　　本次评估采用资本资产加权平均成本模型(WACC)确定折现率 r：
　　式中：
　　Wd：评估对象的债务比率；
　　We：评估对象的权益比率；
　　rd：所得税后的付息债务利率；
　　re：权益资本成本。本次评估按资本资产定价模型(CAPM)确定权益
　　资本成本 re；
　　式中：
　　rf：无风险报酬率；
　　rm：市场期望报酬率；
　　ε：评估对象的特性风险调整系数；
　　βe：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
　　βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
　　βt：可比公司股票(资产)的预期市场平均风险系数；
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　　式中：
　　K：未来预期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
　　βx：可比公司股票(资产)的历史市场平均风险系数；
　　Di、Ei：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
　　三、资产核实与尽职调查情况说明
　　(一)资产核实与尽职调查的内容
　　根据本次评估的特点，评估机构确定了资产核实的主要内容是评估
　　对象资产及负债的存在与真实性，具体以被评估企业提供的基准日经审
　　计的资产负债表为准，经核实无误，确认资产及负债的存在。为确保资
　　产核实的准确性，评估机构制定了详细的尽职调查计划和清单，确定的
　　尽职调查内容主要是：
　　1.本次评估的经济行为背景情况，主要为委托方和被评估企业对本
　　次评估事项的说明；
　　2.评估对象存续经营的相关法律情况，主要为评估对象的有关章程、
　　投资出资协议、合同情况等；
　　3.评估对象的经营场所情况；
　　4.评估对象的经营能力情况；
　　5.评估对象执行的会计制度以及固定资产折旧方法、存货成本入账
　　和存货发出核算方法等；
　　6.评估对象最近几年的债务、借款情况以及债务成本情况；
　　7.评估对象执行的税率税费及纳税情况；
　　8.评估对象的应收应付帐款情况；
　　9.最近几年的关联交易情况；
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　　10.评估对象的业务类型、历史经营业绩和经营模式等；
　　11.最近几年主营业务成本构成、占用设备及场所(折旧摊销)、人员
　　工资福利费用等情况；
　　12.最近几年主营业务收入构成，主要业务的收费标准、占总收入的
　　比例以及主要客户的分布等情况；
　　13.未来几年的经营计划以及经营策略，包括：市场需求、价格策略、
　　销售计划、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以及未来的主营业务
　　收入和成本构成及其变化趋势等；
　　14.主要竞争者的简况，包括产品业务的定位、价格及市场占有率等；
　　15.主要经营优势和风险，包括：国家政策优势和风险、产品(技术)
　　优势和风险、市场(行业)竞争优势和风险、财务(债务)风险、汇率风险等；
　　16.预计的新增投资计划情况；
　　17.近年经审计的资产负债表、损益表、现金流量表以及产品收入明
　　细表和成本费用明细表；
　　18.与本次评估有关的其他情况。
　　(二)影响资产核实和尽职调查的事项
　　本次评估中未发现影响资产清查或尽职调查的事项。
　　(三)资产清查核实和尽职调查的过程
　　本次评估的资产清查核实及尽职调查，是在企业主要资产的所在地
　　现场进行。采用的方法主要是通过对企业现场勘察、参观、以专题座谈
　　会的形式，对被评估企业的经营性资产的现状、生产条件和能力以及历
　　史经营状况、经营收入、成本、期间费用及其构成等的状况进行调查复
　　核。特别是对影响评估作价的主要业务的业务量、收费标准和相关的成
　　本费用等进行了专题的详细调查，查阅了相关的会计报表、账册等财务
　　数据资料、重要购销合同协议等。通过与企业的管理、财务人员进行座
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　　谈交流，了解企业的经营情况等。在资产核实和尽职调查的基础上进一
　　步开展市场调研工作，收集相关行业的宏观行业资料以及可比公司的财
　　务资料和市场信息等。
　　(四)资产清查复核与尽职调查结论
　　按照国家资产评估相关规定，经对评估对象在评估基准日 2013年9
　　月30日的资产与经营状况实施必要的清查复核与尽职调查后，得到如下
　　结论：
　　1.主要资产负债状况
　　截止 2013 年 9 月 30 日，根据审计后的资产负债表，评估对象账面
　　资产总额 45,175.78 万元、负债 37,027.98 万元、净资产 8,147.80 万元。
　　具体包括流动资产 42,589.89 万元；非流动资产 2,585.89 万元；流动
　　负债 37,027.98 万元。评估对象最近两年一期的资产负债情况见表 5-1。
评估对象最近两年一期资产负债情况
　　单位：万元
　　项目名称
2013 年 9 月 30 日
　　货币资金
　　应收票据
　　应收账款
　　预付款项
　　其他应收款
　　其他流动资产
　　流动资产合计
　　长期股权投资
　　固定资产净值
　　减：固定资产减值准备
　　固定资产净额
　　在建工程
　　无形资产
　　长期待摊费用
　　递延所得税资产
　　其他非流动资产
　　非流动资产合计
　　资产总计
　　中联资产评估集团有限公司
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　　项目名称
2013 年 9 月 30 日
　　短期借款
　　应付票据
　　应付账款
　　预收款项
　　应付职工薪酬
　　应交税费
　　应付股利
　　其他应付款
　　流动负债合计
　　预计负债
　　非流动负债合计
　　负债合计
　　所有者权益合计
　　负债和股东权益合计
　　2.溢余或非经营性资产负债情况
　　经调查，在评估基准日日，评估对象账面有如下一些
　　资产(负债)的价值在本次估算的净现金流量中未予考虑，应属本次评估
　　所估算现金流之外的溢余或非经营性资产(负债)：
　　(1)经审计后的资产负债表披露，评估对象基准日账面其他应收款中
　　存在应收公司法人代表叶圣珉、宁夏新百每克拉美西北钻石商场有限公
　　司等往来款项共计834.91万元，经评估师核实无误，确认该款项存在。
　　(2)经审计后的资产负债表披露，评估对象基准日账面其他应付款中
　　存在应付公司股东郝毅、中广国发实业(北京)有限公司等往来款项共
　　计5,771.28万元，经评估师核实无误，确认该款项存在。
　　经对评估对象在评估基准日的非经营性和溢余性资产(负债)进行调
　　整后的资产负债情况见表5-2。
评估对象基准日溢余资产负债调整表
　　单位：万元
　　③调整后金额(③=
　　项目名称
①审定报表金额
②调整金额
　　①-②)
　　货币资金
　　中联资产评估集团有限公司
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　　③调整后金额(③=
　　项目名称
①审定报表金额
②调整金额
　　①-②)
　　应收票据
　　应收账款
　　预付款项
　　其他应收款
　　834.91
　　其他流动资产
　　流动资产合计
　　834.91
　　长期股权投资
　　固定资产净值
　　减：固定资产减值准备
　　固定资产净额
　　在建工程
　　无形资产
　　长期待摊费用
　　递延所得税资产
　　其他非流动资产
　　非流动资产合计
　　资产总计
　　834.91
　　短期借款
　　应付票据
　　应付账款
　　预收款项
　　应付职工薪酬
　　应交税费
　　应付股利
　　其他应付款
　　5,771.28
　　流动负债合计
　　5,771.28
　　预计负债
　　非流动负债合计
　　负债合计
　　5,771.28
　　3.营业收入与利润情况
　　评估对象的主营业务为销售钻石及钻石首饰等。评估对象最近两年
　　一期的收入成本以及利润情况见表5-3。
评估对象最近两年一期的营业收入及利润情况
　　单位：万元
　　项目名称
2013 年 1-9 月
　　一、营业收入
　　减：营业成本
　　营业税金及附加
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　　项目名称
2013 年 1-9 月
　　营业费用
　　管理费用
　　财务费用
　　资产减值损失
　　加：公允价值变动收益
　　投资收益
　　二、营业利润
　　加：营业外收入
　　减：营业外支出
　　三、利润总额
　　减：所得税
　　四、净利润
　　四、宏观经济及行业状况分析
　　(一)宏观环境分析
　　1.国际方面
　　在发达经济体中，美日经济尚能维持低速增长，而以欧元区为代表
　　的大多数欧洲发达经济体增长状况堪忧，问题频现。2013年过半，各发
　　达经济体经济增长仍表现不一，美国1季度GDP同比增长1.8%，环比折
　　年率增长2.4%。虽然经济增速略低于此前市场预期，但如果考虑到美国
　　2013年开始削减政府开支，取得这一增速仍较为可观。同期，除政府消
　　费支出和投资下降2.28%，私人消费、私人投资以及净出口方面展现出
　　较大活力，同比分别增长2.08%、4.33%和5.78%。美国经济开局顺利，
　　下半年有望稳步增长。日本2013年1季度各项经济数据向好，GDP同比
　　增长0.40%，环比折年率增长1.0%；商品和服务出口虽然较2012年同期
　　下降3.5%，但是环比上两个季度，降幅已经明显收窄。欧元区2013年1
　　季度GDP年率下滑1.0%，较2012年第4季度下降0.1个百分点，至此，欧
　　元区经济已连续第6个季度下降，降幅与下降周期均超过市场预期，创
　　下欧元区经济最长衰退时间。同期，欧元区失业率为12.0%，环比上季
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　　度上升0.2个百分点；CPI为1.9%，较上季度下降0.4个百分点。预计欧元
　　区去杠杆化进程仍将持续。
全球及欧美日三大经济体制造业 PMI 指数(%)
　　在新兴市场与发展中经济体中，由于受外需急剧下降以及国内经济
　　调整的影响，自2012年以来大部分国家放缓了经济增长的步伐。从地区
　　来看，中东欧、拉美与加勒比地区以及亚洲新兴与发展中经济体经济下
　　行表现显著。根据IMF预测数据，2012年中东欧、拉美与加勒比地区以
　　及亚洲新兴与发展中经济体GDP增长率分别为2.0%、3.2%和6.7%，分别
　　比2011年下降3.3、1.3和1.1个百分点。从国别来看，以金砖国家为代表
　　的主要新兴经济体经济均出现不同程度下滑。2012年巴西、俄罗斯、印
　　度、中国和南非预计分别增长1.5%、3.7%、4.9%、7.8%和2.6%，较2011
　　年分别下降1.2、0.6、1.9、1.4和0.5个百分点。
　　2013年一季度，中国、印尼和墨西哥GDP同比增速均出现回落，分
　　别从2012年四季度的7.9%、6.11%和3.18%下降至7.7%、6.02%和0.83%，
　　唯有巴西从1.38%上升至1.92%。
　　中联资产评估集团有限公司
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　　2009-06
　　2009-08
　　2009-10
　　2009-12
　　2010-02
　　2010-04
　　2010-06
　　2010-08
　　2010-10
　　2010-12
　　2013-06
　　2013-08
　　2013-10
　　2013-12
　　2008-06
　　2008-08
　　2008-10
　　2008-12
　　2009-02
　　2009-04
　　2011-02
　　2011-04
　　2011-06
　　2011-08
　　2011-10
　　2011-12
　　2012-02
　　2012-04
　　2012-06
　　2012-08
　　2012-10
　　2012-12
　　2013-02
　　2013-04
金砖国家制造业 PMI 指数
　　由于2013年上半年全球经济总体偏弱，美国经济经历年初的较好开
　　局在5月份出现了一定波动，日本经济的长期发展趋势还不明朗，欧元
　　区核心国家表现差劲，新兴经济体经济增速进一步下滑，世界银行在最
　　新一期《全球经济展望》报告中下调了全球经济增长预期，2013年全球
　　经济增速为2.4%。其中，发达国家经济在2013年增长1.3%，美国的经济
　　增速为1.9%，欧元区经济今年将下降0.1%。
　　2.国内方面
　　金融危机后，在国家一揽子刺激政策的作用下，我国经济增长速度
　　快速下滑的状况已经得到遏制和扭转。2010年国内生产总值现价总量达
　　401,202亿元，按不变价格计算的增长速度为10.4%。由于经济过热苗头
　　开始显现，2011年国家宏观经济发展方向由―保增长‖开始向―调结构‖转
　　型，在此政策导向作用下，2011年国内生产总值增速有所回落，全年国
　　内生产总值471,564亿元，按可比价格计算，比2010年增长9.2%。2012
　　年，受全球错综复杂的经济环境以及自身经济发展积累的各种问题影
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　　响 ，前三季度我国 GDP 增速放缓趋势进一步明显，第一季度同比增长
　　8.1%，第二季度增长7.6%，第三季度增长7.4%；至第四季度，经济增速
　　似乎有企稳回升的迹象，增长7.9%，终结了连续7个季度的跌势。2012
　　年全年国内生产总值519,332亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。
　　进入2013年，国内经济增速在第一季度再度出现放缓态势，一季度
　　全年国内生产总值118,855亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，二季
　　度GDP进一步降至7.5%。2013年国内经济增速的回落，首先是我国潜在
　　生产率下降的一种客观反映，同时复杂严峻的国际环境也未发生明显改
　　善，最后政府的主动调控也是重要原因。未来一段时间里，上述三个因
　　素不大可能有大的变化，因此，国内经济增速维持在目前水平甚至略有
　　回落是市场的一种基本判断。
　　物价方面，2011年全年居民消费物价指数(CPI)较2010年上涨5.4%，
　　CPI同比涨幅在2011年7月份达到峰值后，呈逐月回落态势，2011年11月
　　份降至 4.2% ， 12 月份进一步回落至 4.1% 。 2012 年一季度 CPI 同比上涨
　　3.8%，比2011年同期和全年分别回落1.2和1.6个百分点。二季度通胀压
　　力持续下行，6月份全国居民消费价格总水平同比上涨 2.2%。2012年全
　　年居民消费价格同比上涨2.6%。2013年12月份，居民消费价格(CPI)
　　环比上涨0.3%。
　　600,000
　　500,000
　　400,000
　　300,000
　　200,000
　　100,000
　　1999-03
　　1999-09
　　2000-03
　　2000-09
　　2001-03
　　2001-09
　　2002-03
　　2002-09
　　2003-03
　　2003-09
　　2004-03
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　　2005-03
　　2005-09
　　2006-03
　　2006-09
　　2007-03
　　2007-09
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　　2008-09
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　　2009-09
　　2010-03
　　2010-09
　　2011-03
　　2011-09
　　2012-03
　　2012-09
　　2013-03
　　2013-09
　　第 三 产业累计值 亿元
第 二 产业累计值 亿元
第 一 产业累计值 亿元
G D P 当季同比 % (右)
　　中联资产评估集团有限公司
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国内 GDP 增长走势
　　2012年全年社会消费品零售总额210307亿元，比2011年增长14.3%，
　　扣除价格因素，实际增长12.1%。月份社会消费品零售总额累
　　计同比增长13.1%；12月份社会消费品零售总额当月同比增长13.6%。
　　25,000
　　20,000
　　15,000
　　10,000
　　2009-01
　　2009-03
　　2009-05
　　2009-07
　　2009-09
　　2009-11
　　2012-09
　　2012-11
　　2013-01
　　2013-03
　　2013-05
　　2013-07
　　2013-09
　　2013-11
　　2010-01
　　2010-03
　　2010-05
　　2010-07
　　2010-09
　　2010-11
　　2011-01
　　2011-03
　　2011-05
　　2011-07
　　2011-09
　　2011-11
　　2012-01
　　2012-03
　　2012-05
　　2012-07
　　社 会 消费品零售总额:当月值 亿 元
社 会 消费品零售总额:当月同比增长 % ( 右)
2009 年-2013 年社会消费品零售总额及增长速度
　　(二)行业发展分析
　　1、国内钻石行业发展现状
　　珠宝首饰一直在人类传统文化、历史文明中扮演着重要的角色。一
　　直以来，对美的追求是人类进步的动力，对情感的表达是人类永恒的主
　　题，对财富的拥有是人类繁衍生息的基础，而珠宝则是同时承载了这三
　　种要素的重要产品之一，是人类悠久历史文明和重要文化艺术的独特载
　　体。自古以来，珠宝就深受人们的喜爱，并被赋予各种美好的象征意义，
　　其内在价值跨越了不同的区域、文化以及社会阶层，被广泛接受。伴随
　　着人类社会文化的发展，消费者对珠宝首饰的认知及消费需求也不断发
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　　(1)我国成为全球第二大钻石消费市场
　　作为中国唯一的钻石进出口交易平台，上海钻石交易所伴随中国钻
　　石消费市场的不断发展壮大而迅速发展。在过去的 3年中，钻交所新增
　　中外会员企业超过100家。根据钻交所成品钻石的进口统计数字，中国
　　已经成为全球仅次于美国的第二大钻石消费市场。
　　(2)婚戒消费是钻石消费主要方式
　　根据戴比尔斯的调查报告，婚戒消费仍是中国目前乃至未来的钻石
　　消费的主要方式，而逐渐扩大的中产阶级是购买钻石的主要人群。在北
　　京、上海和深圳等一线城市，每10对新婚夫妇中的8对会有意愿购买结
　　婚钻戒。在上海有超过50%的新婚夫妇会购买价值在人民币
　　元的结婚钻戒。考虑到中国经济在未来十年仍将保持较快增长速度，中
　　产阶级队伍的规模仍将不断扩大，钻石消费市场的增长潜力从长期看依
　　然是十分强劲的。
　　2、钻石行业发展趋势
　　未来几年内世界及中国钻石市场，在总体平稳发展的前提下，钻石
　　市场将会呈现多样化、多极化。在欧美等成熟市场，将会维持现有的市
　　场格局，市场份额将会进一步被新兴经济体市场所蚕食。除俄罗斯Alrosa
　　外，现在主要钻石生产商基本没有钻石毛坯库存，这就意味着一方面今
　　后钻石毛坯价格及供应量将主要由开采成本、市场需求等因素决定；另
　　一方面钻石价格会在总体上行的趋势下有短期波动，钻石毛坯供应会在
　　相当长时间内处于相当短缺的状态。
　　从零售经营来看“去碎片化”将是趋势之一。我国珠宝首饰行业属
　　朝阳行业，目前正处于高速发展阶段，本土品牌林立，但是“强品牌还
　　不够强势”，各竞争品牌之间均未能占有绝对份额，市场集中度较低。
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　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　当前主要竞争格局是：卡地亚(Cartier)、蒂梵尼(Tiffany)等世界顶级品牌
　　占据了国内最高端的消费市场；香港的周大福、周生生、谢瑞麟、六福
　　及国内的老凤祥、潮宏基、每克拉美等在国内珠宝首饰的主流消费市场
　　占有重要地位；菜百等众多区域性品牌在各自的优势区域也具备一定的
　　竞争优势。此外，随着网络销售渠道的兴起，钻石小鸟、柯兰等采用电
　　子商务模式进行钻石等珠宝首饰的销售成为行业的新兴者。未来企业竞
　　争优势的基础，已超出了单个企业自身的能力和资源范围，企业的竞争
　　优势已不完全取决于企业自身，而是更多地取决于企业与供应链、产业
　　链上、下游各环节的系统协调。整个行业应该建立商业秩序，向有序竞
　　争和有价值竞争的方向发展。通过产业链上下游紧密结合，整合双方资
　　源优势，寻找并创造出区别于其它品牌的核心价值，并在市场上树立独
　　特的品牌形象，才是未来竞争的制胜点。
　　经营模式的多样化是第二趋势。中国市场将由原来的以百货店、购
　　物中心的珠宝专柜为主体，辅以专卖店，向着珠宝专卖店、专业珠宝商
　　场、珠宝专柜、在线零售、珠宝会所共存、共同发展的局面。随着以互
　　联网为代表的信息技术的兴起，网上钻石珠宝首饰销售开始出现，并被
　　越来越多的消费者所青睐。电子商务正成为开拓客源的有效渠道，尤其
　　是年轻的客户群，是网上钻石珠宝首饰最大的购买群体。2011年，我国
　　电子商务市场发展迅速，据中国电子商务研究中心监测数据显示，截止
　　到2013年6月，全国电子商务交易额达4.35万亿元，同比增长24.3%。其
　　中，B2B交易额达3.4万亿，同比增长15.25%。网络零售市场交易规模达
　　7542亿元，同比增长47.3%。
　　趋势三是由于钻石行业的特殊性，钻石行业在中国仍会吸引资本市
　　场的目光。由于资本的介入，会加快珠宝零售企业的创新、转型。另一
　　方面，多样化还表现在消费者品味的多样化。大一统的所谓“流行”趋
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　　势将会被多样化、个性化首饰逐渐削弱。不仅钻石首饰不再以“铂金或
　　K白金镶嵌为单颗美钻首饰”为主，宝石的品种会更多，但是钻石所奠
　　定的“结婚钻戒”市场将继续稳定的存在，成为首饰市场中独一无二的
　　“刚性市场”。但就钻石首饰本身来看，可能会在相当长期间内存在所
　　谓“双峰消费”，即以结婚为主的中等规格的钻石消费市场和以投资保
　　值为主要诉求的克拉钻消费市场。
　　五、评估对象业务分析
　　评估对象为国内知名的钻石首饰销售企业，较早在行业内采取细分
　　市场战略，创立了适合不同消费群体的超大规模每克拉美钻石商场，以
　　满足不同消费者的差异化需求，并通过制定精细化和标准化的服务流
　　程、业务规范，建立完善的连锁体系实现业务经营及终端消费体验的标
　　准化复制。
　　传统消费者主要通过百货商场中的销售专柜购买钻石首饰，在该模
　　式下，钻石首饰价格除了采购成本之外还包括支付给商场的销售提成费
　　用，导致钻石首饰的销售价格较高。但在自营钻石商场模式下，评估对
　　象因不需向百货商场支付高比例的销售提成费用，相同品质的钻石首饰
　　较其他销售渠道具有较强的价格优势。
　　评估对象已在北京、上海、重庆、沈阳、大连等地开设了 8家钻石
　　商场和1个商场专柜，公司大部分钻石商场的规模都在1,000平米左右，
　　钻石首饰的款式、种类、数量较传统百货商场专柜丰富。为拓展网络销
　　售渠道，评估对象于2011年设立了每克拉美钻石网，实现了钻石首饰销
　　售的线上和线下联动；此外，针对日益增长的钻石投资需求，公司设立
　　了大客户部专门针对高端消费者开展营销服务。
　　评估对象是中国珠宝玉石首饰行业协会指定放心示范商场、国家珠
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　　宝玉石质量监督检验中心驻点商场、中国保护消费者基金会推介的全国
　　重承诺守信用消费者放心单位。2011年中国商业联合会珠宝首饰委员会
　　授予每克拉美“中国钻石第一商”荣誉称号，并于同年通过 ISO9000质
　　量管理体系认证。
　　公司最近两年一期的经营数据如表5-4所示：
评估对象最近两年一期经营指标
　　单位：万元
　　项目名称
2013 年 1-9 月
　　营业收入
　　营业成本
　　营业利润
　　净利润
　　六、净现金流量预测
　　(一)营业收入与成本预测
　　经调查，评估对象的营业收入主要来自对钻石、钻石首饰的销售等。
　　评估对象最近两年一期营业收入成本的情况见表5-5。
评估对象最近两年一期营业收入成本情况
　　单位：万元
2013 年 1-9 月
　　钻石、钻石首饰销售
　　收入合计
　　成本合计
　　1.收入预测
　　评估对象每克拉美为国内知名的钻石首饰销售企业，较早在行业内
　　采取细分市场战略，创立了适合不同消费群体的每克拉美钻石商场，以
　　满足不同消费者的差异化需求，并通过制定精细化和标准化的服务流
　　程、业务规范，建立完善的连锁体系实现业务经营及终端消费体验的标
　　准化复制。
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　传统消费者主要通过百货商场中的销售专柜购买钻石首饰，在该模
　　式下，钻石首饰价格除了采购成本之外还包括支付给商场的销售提成费
　　用，导致钻石首饰的销售价格较高。但在自营钻石商场模式下，评估对
　　象因不需向百货商场支付高比例的销售提成费用，相同品质的钻石首饰
　　较其他销售渠道具有较强的价格优势。
　　截至评估基准日，评估对象已在北京、上海、重庆、沈阳、大连等
　　地开设了8家钻石商场和1个商场专柜，评估对象5家钻石商场的规模都
　　在1,000平米以上，钻石首饰的款式、种类、数量较传统百货商场专柜丰
　　富。为拓展网络销售渠道，评估对象于2011年设立了每克拉美钻石网，
　　实现了钻石首饰销售的线上和线下联动；此外，针对日益增长的钻石投
　　资需求，公司设立了大客户部专门针对高端消费者开展营销服务。
　　评估对象主要的经营模式：
　　采购模式：
　　评估对象采购的原材料主要为裸钻和成品钻石首饰。裸钻主要通过
　　上海钻石交易所的会员单位进行采购、成品钻石首饰主要通过国内钻石
　　首饰加工制造企业采购。评估对象严格执行公司ISO质量体系文件中的
　　《采购控制程序》，通过对采购过程实施质量控制，确保所采购的钻石
　　产品在符合质量标准的同时能够及时提供给消费者。
　　生产模式：
　　评估对象为钻石首饰销售商，其销售的钻石首饰均通过外购买入，
　　公司无设计、生产环节。如客户对设计、加工有特殊要求，可通过评估
　　对象指定专业设计师并通过钻石加工企业定制完成，由于评估对象销售
　　规模较大，并在市场上具有较强知名度，因此客户通过评估对象下单可
　　降低设计和加工成本。
　　销售模式：
　　中联资产评估集团有限公司
　　深圳浩宁达仪表股份有限公司拟发行股份购买每克拉美(北京)钻石商场有限公司股权项目资产评估说明
　　评估对象目前采用的是实体店+网站+大客户直销‖的全渠道销售模
　　钻石商场自营销售模式
　　评估对象主要通过开设钻石商场的模式进行实体店自营销售，评估
　　对象钻石商场自营销售模式又分为直营模式和联营模式，不同模式的介
　　绍如下表所示：
　　在购物广场租赁场地，设立直营店，属公司的分支机构，经营所需人、财、物全部由公司
　　直营模式
　　负责，货款由公司自行收取，形成独立的盈利中心。
　　在商场设立专柜店面，与商场联合经营。公司不交纳商场租金，店面形象由公司负责按统
　　一形象标准装修，货品由公司自主统一配送及摆置，并聘请销售员销售。顾客购买货品后，
　　联营模式
　　由商场收取货款，并开具发票。双方在合同约定结算期间对账结算，所收取货款在扣除商
　　场按照商品销售收入一定比例计算的分成后，返款给公司。
　　截至评估基准日，评估对象通过直营模式销售产品的收入占公司当
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