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明本配股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读配股说明书全文，并以其作为投资决定的依据。配股说明书全文同时刊登于上海证券交易所网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）。本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺配股说明书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证配股说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。&根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。第一节
本次发行概况一、本次发行的基本情况（一）发行人基本情况中文名称：陕西航天动力高科技股份有限公司英文名称：ＳＨＡＮＸＩ ＡＥＲＯＳＰＡＣＥ ＰＯＷＥＲ ＨＩ－ＴＥＣＨ ＣＯ．， ＬＴＤ．股票上市地：上海证券交易所股票简称：航天动力股票代码：６００３４３法定代表人：王新敏设立日期：１９９９年１２月２４日注册地址：西安市高新区锦业路７８号联系电话：０２９－８１８８１８２３联系传真：０２９－８１８８１８１２邮政编码：７１００７７互联网网址：
ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｈｉｎａ－ｈｔｄｌ．ｃｏｍ公司电子信箱： ｚｑｂ＠ｃｈｉｎａ－ｈｔｄｌ．ｃｏｍ（二）本次发行基本情况１、核准情况本次发行已经公司第三届董事会第十七次会议以及公司２００９年第一次临时股东大会审议通过，并经中国证监会证监许可［２０１０］８８５号文核准。２、配售股票类型及面值人民币普通股（Ａ股），每股面值１．００元。３、配售比例及数量以截至２００９年６月３０日公司总股本数１８，５００万股为基数，按每１０股配售３股的比例向全体股东配售，本次配股可配售股份总数为５，５５０万股。公司控股股东西安航天科技工业公司承诺以现金足额认配其应认配的股份。４、配股定价依据及配股价格本次配股价格最终根据如下具体情况确定：（１）公司股票在二级市场上的价格和市盈率情况；（２）募集资金投资项目的资金需求量及项目资金使用安排；（３）不低于发行前最近一期经审计的每股净资产值；（４）公司董事会与主承销商协商情况。本次配股价格在不低于公司最近一期经审计每股净资产值的基础上，依据本次配股确定的定价原则，采用市价折扣法确定配股价格。配股价格为１０．４５元／股。５、配售对象在中国证监会核准后，公司确定本次配股的股权登记日为２０１０年７月１３日。配售对象为本次配股股权登记日当日收市后在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司全体股东。６、配股的发行时间本次配股在中国证监会核准后６个月内择机向全体股东配售股份。７、配股募集资金用途公司拟将本次配股所募集的资金投入到以下项目：序号项目名称预计投入金额（万元）１增资西安航天华威化工生物工程有限公司（实施化工生物装备技术改造项目）３０，０００２增资西安航天泵业有限公司（实施大型高效工业泵产业化项目）１５，０００３增资宝鸡航天动力泵业有限公司（实施工业泵生产线技术改造项目）８，０００４补充流动资金５，０００合
计５８，０００募集资金将按上述项目顺序投入。如实际募集资金净额少于５８，０００万元，董事会根据授权可对上述单个或多个投资项目的募集资金使用金额进行调整，或按照上述项目的顺序由末位递减；如实际募集资金净额超过５８，０００万元，超出部分将用于补充公司流动资金。本次配股实施前，公司可以根据项目实际需要先期以自筹资金投入，配股资金到位后予以归还。８、本次发行完成后公司滚存利润的分配方案本次发行前的滚存利润由发行后的全体股东共同享有。９、本次配股决议的有效期限自公司２００９年第一次临时股东大会通过本次配股议案之日起１２个月内有效。１０、募集资金专项存储账户根据公司《募集资金使用管理制度》的规定，本次配股募集资金将存放于公司董事会开立的专项存储账户。１１、承销方式及承销期本次配股由保荐人（主承销商）以代销方式承销。承销期间：２０１０年７月９日至２０１０年７月２２日１２、发行费用概算序号项目金额（万元）１承销及保荐费用１，５００２审计及评估费用１０５３律师费用７０４发行手续费用５５５推介、信息披露费用６０６发行费用合计１，７９０承销费将根据《承销协议》中相关条款结合发行情况最终确定，推介费、信息披露费等将根据实际发生情况增减。１３、发行日程安排１发行人：陕西航天动力高科技股份有限公司法定代表人：王新敏经办人员：崔积堂、孟涛注册地址：西安市高新区锦业路７８号联系电话：０２９－８１８８１８２３联系传真：０２９－８１８８１８１２２保荐人（主承销商）招商证券股份有限公司法定代表人：宫少林保荐代表人：孙坚、谢继军项目组成员：吴虹生、吕映霞、赵伟项目协办人：王昭注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦３８－４５楼联系电话：０７５５－８２９６０４２２联系传真：０７５５－８２９４３１２１３发行人律师：北京市嘉源律师事务所负责人：郭斌经办律师：郭斌、贺伟平注册地址：北京市西城区复兴门内大街１５８号远洋大厦Ｆ４０７联系电话：０１０－６６４１３３７７联系传真：０１０－６６４１２８５５４审计机构：中瑞岳华会计师事务所有限公司负责人：刘贵彬经办注册会计师：黄丽琼、任军强注册地址：北京市西城区金融大街３５号联系电话：０２９－８８３７８９３８联系传真：０１０－８８３７８９２６５评估机构：中和资产评估有限公司负责人：吕发钦经办评估师：吕发钦、陈桂庆注册地址：北京市东城区朝阳门北大街８号富华大厦Ａ座１３层联系电话：０１０－５８３８３６３６联系传真：０１０－６５５４７１８２６申请上市的证券交易所：上海证券交易所负责人：张育军注册地址：上海市浦东南路５２８号上海证券大厦联系电话：０２１－６８８０８８８８传真：０２１－６８８０７８１３７本次发行的收款银行：招商银行深纺大厦支行账号：９５８９０１５７１０００１户名：招商证券股份有限公司１４、本次配股的上市流通本次配股完成后，公司将按照有关规定尽快向上交所申请本次发行的股票上市流通。二、本次发行的有关当事人序号配股安排日期安排停牌安排１《配股说明书》刊登日２０１０年７月９日（Ｔ－２）正常交易２股权登记日２０１０年７月１３日（Ｔ）正常交易３配股缴款起止日期２０１０年７月１４日～２０１０年７月２０日（Ｔ＋１～Ｔ＋５）停牌４登记公司网上清算２０１０年７月２１日（Ｔ＋６）停牌５发行结果公告日、发行成功的除权基准日或发行失败的退款日２０１０年７月２２日（Ｔ＋７）正常交易第二节
主要股东情况一、本次配股前公司的股权结构截至２００９年１２月３１日，公司股本为１８，５００万股，股权结构如下：股份性质持股数量（股）比例（％）一、有限售条件股份－－二、无限售条件流通股份１８５，０００，０００１００．００其中：人民币普通股１８５，０００，０００１００．００境内上市的外资股－－境外上市的外资股－－其他－－三、总股本１８５，０００，０００１００．００二、前十大股东情况截至２００９年１２月３１日，公司前十大股东持股情况如下：单位：股，％资
产２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１流动资产：&&&货币资金１０７，９６２，６５７．１３７７，３１６，７６３．９９１９５，０７９，１８７．８５交易性金融资产－－－应收票据１５，７５６，６１０．３２１９，０６８，３７０．００１７，２７６，９６８．７０应收账款２３３，１１２，１９４．３６２１３，７２８，９９６．１２１９６，８２１，７６１．９６预付款项１５，２６３，３２６．１７１６，０８８，４１９．１４８，５２１，２４９．５１应收利息－&－－应收股利－－－其他应收款７，０９８，０９９．４２５，４８４，３３４．２５４，１６６，５６９．９０存货２４６，６８０，４４０．１５２３３，１１３，８７８．７１１９９，０４９，０７２．２３一年内到期的非流动资产－－－其他流动资产３３８，５４８．５２３３７，６２３．６１３９０，４８３．１１流动资产合计６２６，２１１，８７６．０７５６５，１３８，３８５．８２６２１，３０５，２９３．２６非流动资产：&&&可供出售金融资产－－－持有至到期投资－－－长期应收款－－－长期股权投资９，０２２，２４２．００９，６５４，９６２．７５－投资性房地产４，７６４，１０４．４１４，９４５，１９４．２５－固定资产２６１，８７５，７７２．９７２７４，９８６，２３３．２９２７５，４３０，６８８．０４在建工程５５，０８６，１０７．１２１５，１５１，２８５．１０１６，４２８，７０８．３１工程物资－－－固定资产清理－－－生产性生物资产－－－油气资产－－－无形资产７１，３２２，１７０．１４４６，７４１，５８７．６３３５，７４７，１２２．２６开发支出５，７８８，２６０．１４２１，３４１，３２９．１６９，１００，８３５．６３商誉－－－长期待摊费用１１，６０５，４１７．２３８，４６０，３６４．６４８，３１２，５６６．５０递延所得税资产４，６６０，９５８．６０３，２８８，５９９．５１３，５９０，３４９．１３其他非流动资产－－－非流动资产合计４２４，１２５，０３２．６１３８４，５６９，５５６．３３３４８，６１０，２６９．８７资产总计１，０５０，３３６，９０８．６８９４９，７０７，９４２．１５９６９，９１５，５６３．１３负债和股东权益&&&流动负债：&&&短期借款？？２３０，０００，０００．００１５４，５００，０００．００１９９，１００，０００．００交易性金融负债－－－应付票据３８，２０４，０４２．００４３，８７７，８９５．４９３８，３６６，６６３．００应付账款１３４，６１１，２３３．５１１１２，４５４，０４９．６２１０８，９８３，１６７．１７预收款项４１，６１４，８２７．８５２４，１６３，１１４．９８１２，３３５，３７０．４４应付职工薪酬２，５９９，１４４．７８３，５３６，７１１．３２５，７６０，１４５．８６应交税费１１，３０９，５８８．１６２，６１６，７４０．９９６，７２１，７７２．９９应付利息－－－应付股利－－－其他应付款２９，９２５，４５３．１１２９，７２３，５３３．２２６，２９６，６０６．５６一年内到期的非流动负债２０，０００，０００．００３０，０００，０００．００－其他流动负债－－－流动负债合计５０８，２６４，２８９．４１４００，８７２，０４５．６２３７７，５６３，７２６．０２非流动负债：&&&长期借款－３０，０００，０００．００６０，０００，０００．００应付债券－－－长期应付款－－－专项应付款５００，０００．００４００，０００．００３６０，０００．００预计负债－－－递延所得税负债２，０３０，６２３．９５２，０４７，６８８．０２－其他非流动负债４，３７５，０００．００８３０，０００．００１，７５０，８３４．５５非流动负债合计６，９０５，６２３．９５３３，２７７，６８８．０２６２，１１０，８３４．５５负债合计５１５，１６９，９１３．３６４３４，１４９，７３３．６４４３９，６７４，５６０．５７股东权益：&&&股本１８５，０００，０００．００１８５，０００，０００．００１８５，０００，０００．００资本公积１６５，３０１，８０７．１８１６４，８０１，８０７．１８１６３，５９８，４６０．４３减：库存股－－－盈余公积２５，６１０，１７１．１８２４，３０１，８８０．９６２３，６０５，０４５．２５未分配利润１１２，０６９，０６０．５５９４，０２５，２５５．１６１０６，９４９，２９３．５４外币报表折算差额&－－归属于母公司股东权益小计４８７，９８１，０３８．９１４６８，１２８，９４３．３０４７９，１５２，７９９．２２少数股东权益４７，１８５，９５６．４１４７，４２９，２６５．２１５１，０８８，２０３．３４股东权益合计５３５，１６６，９９５．３２５１５，５５８，２０８．５１５３０，２４１，００２．５６负债和股东权益总计１，０５０，３３６，９０８．６８９４９，７０７，９４２．１５９６９，９１５，５６３．１３截至本配股说明书摘要签署日，本公司控股股东西航科技所持有的本公司股份不存在质押的情况。第三节
财务会计信息一、合并财务报表（一）合并资产负债表单位：元序号股东名称股份性质持股比例持股总数持有有限售条件股份数量１西安航天科技工业公司国有法人股２５．０２４６，２８５，９２００２陕西苍松机械厂国有法人股１１．４３２１，１４８，３８２０３西安航天发动机厂国有法人股１０．０２１８，５４４，１６７０４西安航天动力研究所国有法人股５．６０１０，３６７，８７５０５中国建设银行－上投摩根双息平衡混合型证券投资基金其他０．９８１，８０８，３９３０６中国农业银行－益民创新优势混合型证券投资基金其他０．９７１，７９８，８９７０７航天科技财务有限责任公司国有法人股０．５４１，０００，４０６０８黄洲洋境内自然人０．５４９９３，６０００９西藏自治区投资有限公司其他０．５０９２２，２０００１０裴卫英境内自然人０．３６６６５，０３４０合
计－５７．０１１０５，４８２，４０９０（二）合并利润表
单位：元项
目２００９年度２００８年度２００７年度一、营业总收入４６７，４９５，１４０．６８４６６，０５４，６６７．５１３８９，００９，４８８．６６其中：营业收入４６７，４９５，１４０．６８４６６，０５４，６６７．５１３８９，００９，４８８．６６二、营业总成本４４５，１５３，９６８．７６４４８，８５９，０３４．３０３５７，４３４，４１６．９４其中：营业成本３５３，３５６，０５２．２４３６７，２５０，７６９．１６２８６，２１２，９４５．２５营业税金及附加２，６５６，６６６．５２２，１４１，６４４．８７１，６９８，１２６．２５销售费用３３，８１０，２９９．７３２７，９０７，７３８．５７２７，２０４，８４２．１５管理费用４０，９５６，２９５．２０３５，３８９，３４２．１５３０，３４１，４１２．９５财务费用７，７６５，１９４．３０１４，７１６，６０６．７８７，８４３，２０２．１７资产减值损失６，６０９，４６０．７７１，４５２，９３２．７７４，１３３，８８８．１７加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）－－－投资收益（损失以“－”号填列）９７，１６７．６５－－其中：对联营企业和合营企业的投资收益－－－三、营业利润（损失以“－”号填列）２２，４３８，３３９．５７１７，１９５，６３３．２１３１，５７５，０７１．７２
加：营业外收入３，０６４，０１０．５５４，３８４，１３４．２９１２，４３７，８１０．８６减：营业外支出３６８，１４２．３１４３８，８１５．３０６１，６８１．３８其中：非流动资产处置损失３２１，５０６．７０１５３，９８７．８４３８，００２．９３四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）２５，１３４，２０７．８１２１，１４０，９５２．２０４３，９５１，２０１．２０减：所得税费用３，５７５，４２１．００２，５５４，７５３．９２６，７８３，４４９．９０五、净利润（净亏损以＂－＂号填列）２１，５５８，７８６．８１１８，５８６，１９８．２８３７，１６７，７５１．３０归属于母公司所有者的净利润１９，３５２，０９５．６１１５，５２２，８０１．３４３４，４７１，８３７．３７少数股东损益２，２０６，６９１．２０３，０６３，３９６．９４２，６９５，９１３．９３同一控制下企业合并被合并方在合并日前实现的净利润－－－六、每股收益：&&&（一）基本每股收益０．１００．０８０．１９（二）稀释每股收益０．１００．０８０．１９（三）合并现金流量表单位：元项
目２００９年度２００８年度２００７年度一、经营活动产生的现金流量：&&&销售商品、提供劳务收到的现金３７４，４３７，６６３．６０３６０，３０２，１７９．０２４１３，６５４，６１５．３６收到的税费返还６７９，７７７．８３７００，１４９．８８－收到的其他与经营活动有关的现金１１，４３３，４７０．３６２，８４５，０２９．８０５，０７２，０５２．４１经营活动现金流入小计３８６，５５０，９１１．７９３６３，８４７，３５８．７０４１８，７２６，６６７．７７购买商品、接受劳务支付的现金２４８，５４５，９５９．０６２４３，６０６，３８５．３１２９８，８８９，９４２．５９支付给职工以及为职工支付的现金４７，９７５，４２４．９４３５，４６６，４４６．５８３８，４４７，４４２．０２支付的各项税费２６，３０６，７７７．７６２８，９０９，３０１．７５３０，６７７，５０９．２６支付其他与经营活动有关的现金３４，９９２，０４８．５２３７，７７５，７５０．２９３７，６４１，０４９．８４经营活动现金流出小计３５７，８２０，２１０．２８３４５，７５７，８８３．９３４０５，６５５，９４３．７１经营活动产生的现金流量净额２８，７３０，７０１．５１１８，０８９，４７４．７７１３，０７０，７２４．０６二、投资活动产生的现金流量：&&&收回投资收到的现金１８，２３６．２６－－取得投资收益收到的现金－－－处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额－５００，０００．００３９，５００．００处置子公司及其他营业单位收到的现金净额－－－收到其他与投资活动有关的现金－－－投资活动现金流入小计１８，２３６．２６５００，０００．００３９，５００．００购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金４５，４９５，５８９．８２３６，５６２，３１９．２４４０，７４５，９４８．０２投资支付的现金５９５，０００．００９，０００，０００．００－取得子公司及其他营业单位支付的现金净额－－－支付的其他与投资活动有关的现金－－－投资活动现金流出小计４６，０９０，５８９．８２４５，５６２，３１９．２４４０，７４５，９４８．０２投资活动产生的现金流量净额－４６，０７２，３５３．５６－４５，０６２，３１９．２４－４０，７０６，４４８．０２三、筹资活动产生的现金流量：&&&吸收投资收到的现金－－３，６６６，４２２．８８其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金－－－取得借款收到的现金３００，０００，０００．００２１４，５４０，０００．００３５４，１００，０００．００收到的其他与筹资活动有关的现金１００，０００．００－－筹资活动现金流入小计３００，１００，０００．００２１４，５４０，０００．００３５７，７６６，４２２．８８偿还债务支付的现金２６４，５００，０００．００２５９，１００，０００．００２４９，６６０，０００．００分配股利、利润或偿付利息支付的现金１４，３４６，９３６．８１４１，９４５，６７８．３９１０，３８２，６０４．９８其中：子公司支付给少数股东的股利、利润２，４５０，０００．００－－支付的其他与筹资活动有关的现金－－－筹资活动现金流出小计２７８，８４６，９３６．８１３０１，０４５，６７８．３９２６０，０４２，６０４．９８筹资活动产生的现金流量净额２１，２５３，０６３．１９－８６，５０５，６７８．３９９７，７２３，８１７．９０四、汇率变动对现金及现金等价物的影响－&－－４３８，８３２．１４五、现金及现金等价物净增加额３，９１１，４１１．１４－１１３，４７８，５２２．８６６９，６４９，２６１．８０加：期初现金及现金等价物余额７６，５０３，６７３．９９１８９，９８２，１９６．８５１２０，３３２，９３５．０５六、期末现金及现金等价物余额８０，４１５，０８５．１３７６，５０３，６７３．９９１８９，９８２，１９６．８５二、母公司财务报表（一）母公司资产负债表单位：元资
产２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１流动资产：&&&货币资金７９，２７９，７１７．３６５１，５２４，１８５．５８１８４，３５８，７７７．４７交易性金融资产－&－－应收票据１３，６６６，６１０．３２１８，３０８，３７０．００１３，２４６，１１２．６０应收账款１２６，７６４，９７６．３４１３２，８２６，８６６．６１１２８，９７３，７９１．３６预付款项６，５９２，４６０．０４１２，５７７，９７３．８２５，１２９，３６７．１５应收利息－－－应收股利－－－其他应收款６，６０８，２５７．６１５，６９９，９４０．００３，７１６，１３４．３１存货１６４，１３８，２３８．５１１５３，３５０，０２０．２２１３９，０９７，７９５．７８一年内到期的非流动资产－－－其他流动资产３３８，５４８．５２３３７，６２３．６１３８６，３９３．４７流动资产合计３９７，３８８，８０８．７０３７４，６２４，９７９．８４４７４，９０８，３７２．１４非流动资产：&&&可供出售金融资产－－－持有至到期投资－－－长期应收款－－－长期股权投资７２，２６８，９８８．３２６８，４２８，９８８．３２５３，９１０，０００．００投资性房地产４，７６４，１０４．４１４，９４５，１９４．２５－固定资产２２９，０５９，８６０．６３２３９，２５０，３２６．９２２４１，１４２，５７９．５７在建工程５４，５０３，２５９．５６１５，１３６，９３３．１０１６，３０８，４５０．５５工程物资－－－固定资产清理－－－生产性生物资产－－－油气资产－－－无形资产５３，４８３，９３４．６９３１，３４８，１４８．１３３２，１３３，７０９．４７开发支出５，７８８，２６０．１４２１，３４１，３２９．１６９，１００，８３５．６３商誉－－－长期待摊费用１１，４３８，１６７．２３８，２６６，１１４．６４８，３１２，５６６．５０递延所得税资产３，３０８，５３９．９２２，７１３，９８１．２６３，１５９，７７８．２３其他非流动资产－&－－非流动资产合计４３４，６１５，１１４．９０３９１，４３１，０１５．７８３６４，０６７，９１９．９５资产总计８３２，００３，９２３．６０７６６，０５５，９９５．６２８３８，９７６，２９２．０９负债和股东权益&&&流动负债：&&&短期借款？？２１５，０００，０００．００１３９，５００，０００．００１８９，５００，０００．００交易性金融负债－－－应付票据３６，４８２，０４２．００３８，７６３，６１９．００３７，２１９，９３０．００应付账款７４，８３１，７５１．１２５５，７１２，８５７．５５６０，６４７，８８８．４１预收款项４，０６５，８０４．６７８，５５２，９６９．３１３，２１８，０５１．１４应付职工薪酬５０５，３３６．９１１，４９６，２２８．２９４，３１３，９３６．０９应交税费４，７９６，２８２．２１２，４６４，１１７．０６５，４６１，６４６．１２应付利息－－－应付股利－－－其他应付款３，２４７，０９５．１５３，１０１，４３１．０１２，４９５，２７３．４８一年内到期的非流动负债２０，０００，０００．００３０，０００，０００．００－其他流动负债－－&流动负债合计３５８，９２８，３１２．０６２７９，５９１，２２２．２２３０２，８５６，７２５．２４非流动负债：&&&长期借款－３０，０００，０００．００６０，０００，０００．００应付债券－－－长期应付款－－－专项应付款－－－预计负债－－－递延所得税负债２，０３０，６２３．９５２，０４７，６８８．０２－其他非流动负债４，３７５，０００．００８３０，０００．００１，７５０，８３４．５５非流动负债合计６，４０５，６２３．９５３２，８７７，６８８．０２６１，７５０，８３４．５５负债合计３６５，３３３，９３６．０１３１２，４６８，９１０．２４３６４，６０７，５５９．７９股东权益：&&&股本１８５，０００，０００．００１８５，０００，０００．００１８５，０００，０００．００资本公积１６３，５９８，４６０．４３１６３，５９８，４６０．４３１６３，５９８，４６０．４３减：库存股－－－盈余公积２５，６１０，１７１．１８２４，３０１，８８０．９６２３，６０５，０４５．２５未分配利润９２，４６１，３５５．９８８０，６８６，７４３．９９１０２，１６５，２２６．６２股东权益合计４６６，６６９，９８７．５９４５３，５８７，０８５．３８４７４，３６８，７３２．３０负债和股东权益总计８３２，００３，９２３．６０７６６，０５５，９９５．６２８３８，９７６，２９２．０９（二）母公司利润表单位：元项
目２００９年度２００８年度２００７年度一、营业收入２２４，１７６，６５１．８９２４７，０７７，７５０．５７２１２，４４８，１９３．２２减：营业成本１６１，３０８，８１２．７９１８３，８３２，５５３．３８１４０，２２９，９１２．６７营业税金及附加８２５，５６３．３３１，７１２，２８０．９９１，３８０，０１５．４８销售费用１６，５０６，３０７．０９１４，７３２，９０４．２１１５，０２０，８２７．７３管理费用２５，５１６，４６８．５３２５，５９４，４６８．６０２２，６３５，６７０．８４财务费用７，１５９，６３１．２９１３，８８１，２４４．００７，３５０，３００．６８资产减值损失３，４３７，９５１．２０６９５，１５４．９８２，７５５，８０３．１３加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）－－－投资收益（损失以“－”号填列）２，５５０，０００．００－６７０，０００．００其中：对联营企业和合营企业的投资收益－－－二、营业利润（损失以“－”号填列）１１，９７１，９１７．６６６，６２９，１４４．４１２３，７４５，６６２．６９
加：营业外收入１，７４１，１７０．６５２，３２５，０３１．２４１２，３８６，６５３．４５减：营业外支出２，３０７．４１２１３，２８８．２３３８，００２．９３其中：非流动资产处置损失－１５３，９８７．８４３８，００２．９３三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）１３，７１０，７８０．９０８，７４０，８８７．４２３６，０９４，３１３．２１减：所得税费用６２７，８７８．６９１，７７２，５３０．３３４，７０７，０７２．４２四、净利润（净亏损以＂－＂号填列）１３，０８２，９０２．２１６，９６８，３５７．０９３１，３８７，２４０．７９五、每股收益：&&&（一）基本每股收益０．０７０．０４０．１７（二）稀释每股收益０．０７０．０４０．１７（三）母公司现金流量表单位：元项
目２００９年度２００８年度２００７年度一、经营活动产生的现金流量：&&&销售商品、提供劳务收到的现金２４４，６７７，２３６．９８２５５，３５８，９４３．９１２４１，８４３，４５２．０７收到的税费返还－－－收到的其他与经营活动有关的现金９，９１９，１０８．９５２，１９０，６４４．５３３，６０９，３７９．２１经营活动现金流入小计２５４，５９６，３４５．９３２５７，５４９，５８８．４４２４５，４５２，８３１．２８购买商品、接受劳务支付的现金１７４，５７１，０３８．０２１８０，８２７，４９９．７１１４７，４５４，８９６．４３支付给职工以及为职工支付的现金２８，９２６，１８１．６１２２，４３１，５５２．９９２７，２０５，６１５．１９支付的各项税费１５，２４５，６８９．５２２０，３３５，１３５．８７２２，６６６，６３８．３２支付其他与经营活动有关的现金１７，３５７，９６１．２７２３，９２５，９３５．８２２３，６８２，９５８．１２经营活动现金流出小计２３６，１００，８７０．４２２４７，５２０，１２４．３９２２１，０１０，１０８．０６经营活动产生的现金流量净额１８，４９５，４７５．５１１０，０２９，４６４．０５２４，４４２，７２３．２２二、投资活动产生的现金流量：&&&收回投资收到的现金－－－取得投资收益收到的现金２，５５０，０００．００－６７０，０００．００处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额－５００，０００．００３９，５００．００处置子公司及其他营业单位收到的现金净额－－－收到其他与投资活动有关的现金－－－投资活动现金流入小计２，５５０，０００．００５００，０００．００７０９，５００．００购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金４０，８５１，１２９．７３３３，５９５，５５８．０３３９，５２５，６２０．０２投资支付的现金３，５８５，０００．００１４，５１８，９８８．３２－取得子公司及其他营业单位支付的现金净额－－－支付的其他与投资活动有关的现金－－－投资活动现金流出小计４４，４３６，１２９．７３４８，１１４，５４６．３５３９，５２５，６２０．０２投资活动产生的现金流量净额－４１，８８６，１２９．７３－４７，６１４，５４６．３５－３８，８１６，１２０．０２三、筹资活动产生的现金流量：&&&吸收投资收到的现金－－－取得借款收到的现金２８０，０００，０００．００１９９，５００，０００．００３４４，５００，０００．００收到的其他与筹资活动有关的现金－－－筹资活动现金流入小计２８０，０００，０００．００１９９，５００，０００．００３４４，５００，０００．００偿还债务支付的现金２４４，５００，０００．００２４９，５００，０００．００２４０，０００，０００．００分配股利、利润或偿付利息支付的现金１１，０８８，２９６．００４０，９６５，６０８．５９９，４３１，２１３．９６支付的其他与筹资活动有关的现金－－－筹资活动现金流出小计２５５，５８８，２９６．００２９０，４６５，６０８．５９２４９，４３１，２１３．９６筹资活动产生的现金流量净额２４，４１１，７０４．００－９０，９６５，６０８．５９９５，０６８，７８６．０４四、汇率变动对现金及现金等价物的影响－－－４３８，８３２．１４五、现金及现金等价物净增加额１，０２１，０４９．７８－１２８，５５０，６９０．８９８０，２５６，５５７．１０加：期初现金及现金等价物余额５０，７１１，０９５．５８１７９，２６１，７８６．４７９９，００５，２２９．３７六、期末现金及现金等价物余额５１，７３２，１４５．３６５０，７１１，０９５．５８１７９，２６１，７８６．４７三、最近三年主要财务指标（一）最近三年净资产收益率和每股收益指标根据中瑞岳华会计师事务所出具的中瑞岳华专审字【２０１０】第０４１７《审阅报告》，公司最近三年的净资产收益率和每股收益指标如下表：报告期利润报告期间加权平均净资产收益率（％）每股收益（元／股）基本每股收益稀释每股收益归属于公司普通股股东的净利润２００９年度４．０５０．１００．１０２００８年度３．２６０．０８０．０８２００７年度７．４６０．１９０．１９扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润２００９年度２．８００．０７０．０７２００８年度２．６００．０７０．０７２００７年度５．１６０．１３０．１３１、基本每股收益的计算基本每股收益＝归属于普通股股东的净利润÷发行在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数＝Ｓ０＋Ｓ１＋Ｓｉ×Ｍｉ÷Ｍ０－Ｓｊ×Ｍｊ÷Ｍ０－Ｓｋ其中，Ｓ０ 为期初股份总数；Ｓ１ 为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Ｓｉ 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Ｓｊ 为报告期因回购等减少股份数；Ｓｋ 为报告期缩股数；Ｍ０ 报告期月份数；Ｍｉ 为增加股份下一月份起至报告期期末的月份数；Ｍｊ 为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数。２、稀释每股收益的计算稀释每股收益＝［归属于普通股股东的净利润＋（已确认为费用的稀释性潜在普通股利息－转换费用）×（１－所得税率）］／（Ｓ０＋Ｓ１＋Ｓｉ×Ｍｉ÷Ｍ０－Ｓｊ×Ｍｊ÷Ｍ０－Ｓｋ＋认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）其中，Ｓ０ 为期初股份总数；Ｓ１ 为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Ｓｉ 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Ｓｊ 为报告期因回购等减少股份数；Ｓｋ 为报告期缩股数；Ｍ０ 报告期月份数；Ｍｉ 为增加股份下一月份起至报告期期末的月份数；Ｍｊ 为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数。（二）其他主要财务指标财务指标２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１流动比率１．２３１．４１１．６５速动比率０．７５０．８３１．１２资产负债率（合并、％）４９．０５４５．７１４５．３３资产负债率（母公司、％）４３．９１４０．７９４３．４６每股净资产（元）２．６４２．５３２．５９利息保障倍数２．９５２．４２６．２１应收账款周转率２．０９２．２７２．２２存货周转率１．４７１．７０１．５３每股经营活动现金流量（元）０．１６０．１００．０７研发费用占营业收入４．３１％４．３７％４．７６％每股净现金流量（元）０．０２－０．６１０．３８上述指标中除母公司资产负债率的指标外，其他均依据合并报表口径计算，各指标的具体计算方法如下：流动比率 ＝ 流动资产／流动负债速动比率 ＝ 速动资产／流动负债每股净资产 ＝ 期末归属于母公司所有者的权益／期末股本总额利息保障倍数 ＝ （利润总额 ＋ 利息支出 – 利息收入）／ 利息支出应收账款周转率 ＝ 营业收入／应收账款平均账面值存货周转率 ＝ 营业成本／存货平均账面值资产负债率 ＝ 总负债／总资产每股经营活动的现金流量 ＝ 经营活动产生的现金流量净额／期末普通股股份总数每股净现金流量 ＝ 现金及现金等价物净增加额／期末普通股股份总数第四节
管理层讨论与分析一、财务状况分析（一）资产构成及资产质量分析１、公司资产构成的总体情况分析公司的资产由流动资产和非流动资产构成，其中流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、预付账款和存货构成，非流动资产主要由长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、开发支出构成。最近三年，公司资产的构成如下表所示：单位：万元，％项目名称２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１金额占比金额占比金额占比流动资产合计６２，６２１．１９５９．６２５６，５１３．８４５９．５１６２，１３０．５３６４．０６长期投资９０２．２２０．８６９６５．５１．０２－－固定资产２６，１８７．５８２４．９３２７，４９８．６２２８．９５２７，５４３．０７２８．４在建工程５，５０８．６１５．２４１，５１５．１３１．６１，６４２．８７１．６９无形资产７，１３２．２２６．７９４，６７４．１６４．９２３，５７４．７１３．６９开发支出５７８．８３０．５５２，１３４．１３２．２５９１０．０８０．９４非流动资产合计４２，４１２．５０４０．３８３８，４５６．９６４０．４９３４，８６１．０２３５．９４资产总计１０５，０３３．６９１００．００９４，９７０．７９１００．００９６，９９１．５５１００．００最近三年，公司各类资产占总资产的比例未发生重大变化，流动资产及非流动资产的结构比例基本保持稳定。在公司资产构成中，流动资产所占比例较大、非流动资产所占比例较小，公司资产构成中流动资产所占比例较大符合主营业务特征。２、流动资产构成分析报告期各期末，公司流动资产总额占资产总额的比例平均在６０％左右，流动资产规模相对比较稳定。截至２００９年１２月３１日，货币资金、应收票据、应收账款、预付账款和存货合计为６１，８７７．５２万元，占流动资产的９８．８１％，流动资产的具体构成如下表所示。单位：万元，％项目名称２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１金额占比金额占比金额占比货币资金１０，７９６．２７１７．２４７，７３１．６８１３．６８１９，５０７．９２３１．４０应收票据１，５７５．６６２．５２１，９０６．８４３．３７１，７２７．７０２．７８应收账款２３，３１１．２２３７．２３２１，３７２．９０３７．８２１９，６８２．１８３１．６８预付账款１，５２６．３３２．４４１，６０８．８４２．８５８５２．１２１．３７其他应收款７０９．８１１．１３５４８．４３０．９７４１６．６６０．６７存货２４，６６８．０４３９．３９２３，３１１．３９４１．２５１９，９０４．９１３２．０４其他流动资产３３．８５０．０５３３．７６０．０６３９．０５０．０６流动资产合计６２，６２１．１９１００．００５６，５１３．８４１００．００６２，１３０．５３１００．００（１）货币资金单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１现金１５．５０３０．０９４７．４１银行存款７，７５８．１８６，５８５．９２１８，３９９．１２其他货币资金３，０２２．５９１，１１５．６７１，０６１．３９货币资金合计１０，７９６．２７７，７３１．６８１９，５０７．９２增减幅３９．６４％－６０．３７％５５．９８％占流动资产的比例１７．２４％１３．６８％３１．４０％占总资产的比例１０．２８％８．１４％２０．１１％公司的货币资金主要为银行存款和其他货币资金，其他货币资金主要是银行承兑汇票保证金。２００７年末、２００８年末及２００９年末，公司的货币资金余额占流动资产的比例分别为３１．４０％、１３．６８％和１７．２４％。２００９年末货币资金余额较２００８年末增加３，０６４．５９万元、增幅３９．６４％，主要是公司长短期借款及销售回款增加，２００９年公司长短期借款比２００８年增加３，５５０万元，２００９年销售回款比２００８年增加１，４１３．５５万元。２００８年末货币资金余额较２００７年末减少１１，７７６．２４万元，减幅６０．３７％，主要为公司归还银行借款２５，９１０万元、分红４，１８９万元、对航天泵业出资９００万元及支付园区长线管道输油泵厂房建设金额６３０．９２万元。２００７年末货币资金为１９，５０７．９２万元，主要为公司银行借款，该年公司全年累计借款净增加额１０，４４４万元。（２）应收账款２００７年末、２００８年末及２００９年末公司应收账款净额占流动资产的比例为３１．６８％、３７．８２％和３７．２３％，总体比较平稳。报告期内，公司应收账款净额占营业收入的比例在５０％左右，这主要是与公司销售策略有关：公司为扩大各产品市场占有率，针对不同客户，采取不同程度的赊销政策，对于公司长期客户，公司对其赊销程度大一些，而对于用量较小的客户，则加强控制其赊销额度（基本上以现销为主）。从目前赊销单位的情况来分析，客户基本上能执行双方约定，公司能比较及时的收回款项。随着公司市场份额和销售量的增加，下游客户量也在增加，应收账款也在适度增加，处于比较合理的增长范围。单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１应收账款净额（万元）２３，３１１．２２２１，３７２．９０１９，６８２．１８占流动资产的比例（％）３７．２３３７．８２３１．６８占总资产的比例（％）２２．１９２２．５０２０．２９占营业收入的比例（％）４９．８６４５．８６５０．６０应收账款余额的增幅（％）９．０７６．３２２６．２９营业收入的同期增幅（％）０．３１１９．８１３７．７２应收账款周转率（次）２．０９２．２７２．２２应收账款欠款前五名客户所占比例（％）１９．２４２１．７１３０．７４报告期内，公司采取了积极措施加强对应收账款的管理工作，目前公司尚未发现客户存在重大财务问题的情况，总体来看应收账款回款情况良好。整体来看，公司应收账款账龄短、可收回性强，应收账款质量较高，如下：①应收账款的账龄较短，主要集中在１年以内招商证券股份有限公司保荐人（主承销商）深圳市 福田区 益田路 江苏大厦３８－４５楼配股说明书公告时间：日（下转A26版）（上接A25版）最近三年，应收账款账龄分析表如下表所示：单位：万元，％账 龄２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１金额比例金额比例金额比例１年以内１８，３０２．０７７２．１９１９，２１３．８１８３．７７１６，８５１．６０７８．１１１至２年４，７１８．０２１８．６１１，２２５．６９５．３４１，９５４．０５９．０６２至３年７２１．２３２．８４１，１１７．７７４．８７１，１６２．９０５．３９３至４年８８６．８１３．５０７７２．１３３．３７６５６．２４３．０４４至５年３６０．８９１．４２５４３．４９２．３７５３３．６３２．４７５年以上３６３．８５１．４４６４．６１０．２８４１６．１０１．９３合 计２５，３５２．８７１００２２，９３７．４９１００２１，５７４．５２１００公司应收账款主要集中在１年以内，最近三年账龄在１年以内的应收账款占比平均为７８．０２％，若以账龄在１至３年以内的合并计算，平均为９３．３９％。截至２００９年１２月３１日，账龄在１年以内的应收账款所占比例为７２．１９％。从账龄结构的年度变动情况来看，公司各账龄段的占比基本稳定，且三年以上账龄的款项占比基本控制在７．４４％以内，说明公司应收账款的流动性较强，回款质量较高，长期欠款情况较少。②客户信用较好，应收账款可收回性强在公司的４大类业务产品中，泵及泵系统产品的客户主要为各消防系统单位和国家重点建设单位，燃气表的客户主要为各省市的燃气公司，液力变矩器的客户主要为国内的上海龙工集团、杭州齿轮厂、中南传动机械厂等厂家及国外客户（如德国ＺＦ公司和美国卡特彼勒公司），电机产品的客户主要为扬州伟江机械有限公司、江阴兴澄钢铁有限公司等企业，这些客户一般为资金实力雄厚或具有政府信用的企业，因此，公司应收账款的收回具有可靠保障，坏账风险较小。③坏账准备计提比例合理公司对单项金额重大的应收款项和单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项，单独进行减值测试，有客观证据表明其发生减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。公司根据谨慎性原则，结合企业实际情况，对１年以内的应收账款计提２％的坏账准备，对１－２年的应收账款计提１０％的坏账准备，对２－３年的应收账款计提３０％的坏账准备，对３－４年及４－５年的应收账款计提５０％的坏账准备，对５年以上的应收账款计提１００％的坏账准备。公司的坏账准备计提比例合理，公司不存在产生大额坏账的风险。（３）应收票据公司根据某些区域省份经销商习惯以银行承兑汇票、银行信用证方式结算货款的实际情况，允许部分客户采用银行承兑汇票结算货款，承兑汇票期限一般不得超过六个月，一般不接受商业承兑汇票。报告期各期末，公司应收票据余额如下表所示：单位：万元票据种类２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１银行承兑汇票１，５７５．６６１，８０６．８４１，７２７．７０商业承兑汇票－１００．００－合
计１，５７５．６６１，９０６．８４１，７２７．７０公司应收票据基本上全部为银行承兑汇票，不存在承兑风险。（４）预付账款本公司的预付款项主要为预付原材料供应商的材料款和预付外协配件厂商的货款等。报告期内，随着公司资产和业务规模的扩张，公司在营业收入增长的同时原材料采购款也随之增长，故预付账款期末余额也有所增长。公司预付款项账龄结构合理，截至２００９年１２月３１日，账龄１年期以内的预付款项１，４３９．８９万元，占当期预付账款的比例为９４．３４％。（５）其他应收款公司其他应收款主要包括预借差旅费、会议费、修理费、材料预付款、周转金等业务费用的借款。各报告期末，公司其他应收款余额占流动资产的比例为１％左右，其他应收款在公司资产结构中占比较小且坏账准备计提充分，不存在大额坏账风险。报告期内，公司其他应收款逐年增加，主要是差旅费、周转金、会议费、材料预付款等业务费用随公司业务拓展增加所致。公司严格按照日常经费管理办法，履行备用金审批程序，定期进行备用金清理，超过三个月以上未归还借款，通过暂停借款及从工资薪金扣款方式进行催收。（６）存货单位：万元，％项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１金额占比金额占比金额占比原材料３，９０８．６２１５．３３３，７３６．５８１５．５８３，４６０．１６１６．９７库存商品１０，６９３．２５４１．９３１１，１０１．９５４６．２９８，２９０．３６４０．６７低值易耗品１５２．２６０．６０２０８．２８０．８７１６４．４１０．８１委托加工物资３８０．２６１．４９３３３．０３１．３９９０．９４０．４５在产品及自制半成品１０，１９８．１１３９．９９８，５８３．８３３５．７９８，３４５．２２４０．９３周转材料１６８．４１０．６６１７．７００．０７３５．５００．１７存货余额合计２５，５００．９１１００．００２３，９８１．３６１００．００２０，３８６．６０１００．００存货净额２４，６６８．０５－&２３，３１１．３９－１９，９０４．９１－存货余额增长幅度６．３４&－１７．６３－&１４．５６－&公司的存货主要由原材料、库存商品和在产品构成。２００７年末、２００８年末及２００９年末公司存货占流动资产的比例为３２．０４％、４１．２５％和３９．３９％，占比较高，这主要是因为公司除了正常业务流转的库存商品外，为了及时满足客户的需求，公司还根据订单、市场预测及用户生产计划备有一定的产品库存及在制品。２００７年末，公司存货余额为２０，３８６．６０万元，较２００６年末增长了１４．５６％，是因为公司根据其２００６年的增长势头及２００７年的市场发展情况，预测２００７年的销售情况会好于２００６年度，由此公司通过增加库存来达到对未来预测市场的原材料和产成品的储备；另一方面，２００７年上半年公司产品的主要原材料价格达到比较高的水平，也是存货余额增加的原因。２００８年末，公司存货余额比２００７年末增加３，５９４．７６万元，增幅１７．６３％，是因为受金融危机的全面影响，公司原销售计划受影响。金融危机使得２００８年公司产品下游相关行业业绩大幅度下滑，公司销售也随之下滑，公司上半年为下半年生产储备的原材料和生产的产成品出现滞销，导致存货的增加。２００９年末，公司存货余额比２００８年末增加１，５１９．５５万元，增幅６．３４％，较前两年增幅不大。３、非流动资产构成分析２００７年末、２００８年末及２００９年末，公司非流动资产总额占资产总额的比例平均在４０％左右，非流动资产规模比较稳定。截至２００９年１２月３１日，固定资产、在建工程和无形资产合计３８，８２８．４１万元，占非流动资产的９１．５５％，非流动资产的具体构成如下表所示：单位：万元，％项目名称２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１金额占比金额占比金额占比长期投资９０２．２２２．１３９６５．５０２．５１－－固定资产２６，１８７．５８６１．７４２７，４９８．６２７１．５０２７，５４３．０７７９．０１在建工程５，５０８．６１１２．９９１，５１５．１３３．９４１，６４２．８７４．７１投资性房地产４７６．４１１．１２４９４．５２１．２９－－无形资产７，１３２．２２１６．８２４，６７４．１６１２．１５３，５７４．７１１０．２５开发支出５７８．８３１．３６２，１３４．１３５．５５９１０．０８２．６１长期待摊费用１，１６０．５４２．７４８４６．０４２．２０８３１．２６２．３８递延所得税资产４６６．１０１．１０３２８．８６０．８６３５９．０３１．０３非流动资产合计４２，４１２．５０１００．００３８，４５６．９６１００．００３４，８６１．０２１００．００（１）长期股权投资截至２００９年１２月３１日，公司长期股权投资账面价值为９０２．２２万元，主要是：①公司２００８年度与西航科技、航天投资控股有限公司共同投资设立航天泵业，公司以货币资金出资９００万元，占注册资本的８．１８２％；②公司子公司宝鸡泵业通过竞拍方式收购的宝鸡水泵厂破产资产中包含了宝鸡市清洗设备有限公司１００％股权（该股权入账价值为子公司宝鸡泵业竞拍支付的对价，由于宝鸡市清洗设备有限公司正在办理相关注销手续，因此２００８年度未将该公司纳入合并范围；截止２００９年１２月３１日，宝鸡市清洗设备有限公司已经将相关注销手续办理完毕）以及宝鸡市商业银行０．０２％的股权。截至２００９年１２月３１日，本公司长期股权投资不存在重大减值迹象。（２）固定资产公司固定资产为生产经营所需之房屋建筑物、机器设备、运输设备和其他设备等，截至２００９年１２月３１日，公司固定资产账面价值为２６，１８７．５８万元，占非流动资产的比例为６１．７４％，占总资产的比例为２４．９３％。报告期各期末，公司固定资产账面价值基本保持稳定。公司的固定资产均为本公司及控股子公司合法拥有，固定资产总体状况良好，不存在重大不良资产。截至２００９年１２月３１日，公司固定资产具体情况如下表所示：单位：元项
值累计折旧净
值成新率房屋及建筑物１６６，９６２，５３２．２２２１，２５９，７６３．８４１４５，７０２，７６８．３８８７．２７％机器设备９４，１１７，９３８．１９４２，４７１，７２６．０９５１，６４６，２１２．１０５４．８７％电气设备６９，８２４，７４６．４２１６，８１２，８７８．０４５３，０１１，８６８．３８７５．９２％通用仪器仪表１，５８８，７３７．９６９２４，３６７．９３６６４，３７０．０３４１．８２％量具器具７，００７，０４１．３８３，１０４，６５１．０６３，９０２，３９０．３２５５．６９％图文设备４４４，２５５．７０２４０，４４８．０８２０３，８０７．６２４５．８８％运输工具７，７００，５７３．８２２，８４０，２８７．７３４，８６０，２８６．０９６３．１２％其他３，０４５，６２８．４８１，１６１，５５８．４３１，８８４，０７０．０５６１．８６％合计３５０，６９１，４５４．１７８８，８１５，６８１．２０２６１，８７５，７７２．９７７４．６７％２００８年末，公司固定资产原值较２００７年末增加１，１３２．１４万元，增加的部分主要包括液力变矩器生产线项目、液变装配生产线等在建工程转入固定资产１，３３１．７８万元，以及子公司宝鸡泵业以竞拍方式收购宝鸡水泵厂破产资产所带来的新增固定资产５５７．６４万元。截至２００９年末，公司固定资产净值较２００８年减少了１，３１１．０４万元，主要本年计提折旧１，６８４．３４万元，并处置清洗机等部分闲置设备。（３）在建工程２００７年末、２００８年末及２００９年末公司在建工程的余额分别为１，６４２．８７万元、１，５１５．１３万元和５，５０８．６１万元，在建工程增加，主要是公司技术更新改造投入以及长效输油泵厂房工程建设的投入。具体如下：２００７年度在建工程较２００６年增加数为３，１４３．０７万元，主要为西安高新开发区新厂房建设投入１，３９５．４２万元、液力变矩器生产项目投入１，００６．８０万元；２００７年度在建工程达到预定可使用状态转入固定资产的数额为１，８５４．７７万元，主要是西安高新开发区新厂房建设转入固定资产１，３９５．４２万元，液力变矩器生产项目、ＭＨ１２０２Ｓ 加工中心技术改造、厂房改造工程等项目建设转入固定资产４５９．３５万元。２００８年度在建工程增加数为１，２１４．７４万元，主要是液力变矩器生产线项目投入２９６．２６万元，长效输油泵厂房工程投入６３０．９２万元；２００８年度在建工程转入固定资产１，３３１．７８万元。２００９年度在建工程增加数为４，２３４．５８万元，主要是长效输油泵厂房工程增加３，２０６．１９万元。（４）投资性房地产截至２００９年１２月３１日，公司投资性房地产为４７６．４１万元，该投资性房地产为２００８年公司将位于西安长安区韦曲镇框架结构厂房出租给西安航天发动机厂，租期２００８年１月１日－２０１３年１月１日，公司采用成本模式进行计量。（５）无形资产公司的无形资产主要是土地使用权、专利和非专利技术，最近三年末公司无形资产的具体情况如下表所示：单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１土地使用权４，５３３．８３４，６３７．８２３，５２３．７２专利技术２７９．３５０．１１０．１５非专利技术１２．３３１９．０５２５．７８大型管线输油系统技术１，２５１．２８－－汽车用液力变矩器技术１，０３７．７４－－软件１７．６８１７．１７２５．０７合计７，１３２．２２４，６７４．１６３，５７４．７１公司２００８年末无形资产比２００７年末增加１，０９９．４５万元，主要是该年以竞拍方式收购宝鸡水泵厂破产资产增加的土地使用权１，２０４．０５万元。公司２００９年末无形资产比２００８年末增加２，４５８．０６万元，主要是该年公司大型管道输油系统技术和汽车用液力变矩器技术研发成功记入无形资产，合计增加了２，２８９．０２万元，占无形资产期末账面价值的比例为３２．０９％。大型管道输油系统技术和汽车用液力变矩器技术简要介绍如下：１）大型管线输油系统２００７年发行人开始了大型管线输油系统前期技术论证，试验激光快速成型模具，以及激光快速成型模具最终铸造工艺探索，经过多次反复验证，修正铸造工艺参数，最终成功铸造出了合格的铸钢双吸叶轮样品。在铸造叶片的过程中，试制关键零件，零件试用合格，并且在轴承和密封两个关键件采用了强制制冷方式，解决了使用寿命的问题。２００８年公司试制超低碳材料的铸造，高速火焰喷涂表面，以提高材料性能；在为产品配套的流量自动计量领域的技术研发取得了研究和生产突破。２００８年度，根据超低碳材料试制过程，公司在生产工艺方面形成部分研发成果，为该产品的批量生产提供了有力的技术支持。２００９年１２月，大型管线输油系统开发项目符合企业会计准则及公司关于无形资产确认的条件，根据总经理办公室决议，公司将本项目确认为无形资产。２）汽车用液力变矩器项目公司与奇瑞汽车和湖南江麓荣大车辆传动有限责任公司签署了相关技术协议书，为其开发并生产“汽车用液力变矩器项目”相关产品。２００７年、２００８年开发汽车用液力变矩器项目的研究成果包括：用于配套１．３Ｌ轿车的ＹＪＨ２００－３汽车用液力变矩器、用于２．０Ｌ轿车的ＹＪＨ２４０Ｂ汽车用液力变矩器与用于美国ＦＯＲＤ公司的ＹＪＨ３１０Ｄ汽车用液力变矩器。在产品开发过程中，突破了汽车用液力变矩器的扭转减震器设计，闭锁离合器设计，叶轮冲槽、滚铆的设计与工艺，性能及可靠性试验等关键技术。２００９年１２月，汽车用液力变矩器项目符合企业会计准则及公司关于无形资产确认的条件，根据总经理办公室决议，公司将本项目确认为无形资产。（６）开发支出公司近年来根据市场情况不断加强对新产品的设计和开发，最近三年开发支出的具体情况如下表所示：单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１大型管线输油系统－１，２０５．２２７５３．２６汽车用液力变矩器项目－７２６．６４１５６．８２双联轴向柱塞泵５７８．８３２０２．２８－合
计５７８．８３２，１３４．１３９１０．０８如上无形资产分析所述，大型管道输油系统技术和汽车用液力变矩器技术已经于２００９年１２确认为无形资产。双联轴向柱塞泵研发项目是２００８年本公司与镇江市江城注浆设备有限公司签署了相关协议为期开发并生产“双联轴向柱塞泵”相关产品。本公司目前完成了双联轴向柱塞泵的样机试制工作，在现有试验条件下，达到了进口样机的性能。达到该项目研发的样机阶段；正在进行发行人内部设计评审工作，通过与进口样机进行对比试验性能已达到样机水平。（７）长期待摊费用公司的长期待摊费用主要是专用工装、专用模具、通勤车辆使用费、办公室装修费等。２００７年末、２００８年末及２００９年末，公司长期待摊费用占非流动资产的比例分别为２．３８％、２．２０％和１．８５％，占比较低。最近三年长期待摊费用具体情况如下表所示：单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１专用工装８９８．１８６５９．４１６１５．１１专用模具２４５．６４１６７．２０２１６．１５通勤车辆使用费１３．１３１４．６３－办公房装修费３．６０４．８０－合
计１，１６０．５４８４６．０４８３１．２６（８）递延所得税资产２００７年１月１日起公司所得税核算采用资产负债表债务法，并在首次执行日对２００６年１２月３１日的资产、负债的账面价值与其计税基础不同形成的暂时性差异按照相关条件确认递延所得税资产或递延所得税负债。２００９年末，公司递延所得税资产期末数较２００８年末增加１３７．２４元，增幅４１．７３％，主要是公司本期计提资产减值增加所致报告期内，公司递延所得税资产均由资产账面价值与计税基础不同而形成，递延所得税资产余额较小，占总资产的比例不到１％，且金额未发生重大变化。４、主要资产减值准备提取情况分析公司按照稳健性原则，对各类资产的减值准备情况进行了核查，并足额提取了减值准备，公司的资产减值准备主要为应收款项计提的坏帐准备和存货跌价准备。报告期内，公司资产减值准备具体情况如下表所示：单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１一、坏账准备合计２，１７７．１６１，７０８．０８１，９７６．２０其中：应收账款２，０４１．６５１，５６４．５９１，８９２．３４其他应收款１３５．５０１４３．４９７２．５３预付账款－－１１．３４二、存货跌价准备合计８３２．８７６６９．９７４８１．６９其中：库存商品５１８．１４３６９．１２２５１．５１自制半成品２４４．０６２３０．１８２３０．１８原材料７０．６７７０．６７－合
计３，０１０．０２２，３７８．０５２，４５７．８９报告期内，公司按照《企业会计准则》的要求制定了符合公司自身经营特点的资产减值准备计提政策，各项减值准备的计提政策稳健、公允。公司遵照各项资产减值准备计提政策充分、合理地计提了资产减值准备，与公司的资产质量状况相符，不存在利用资产减值准备调节利润的现象。２００９年末，公司坏账准备较２００８年末增加４６９．０８万元、增幅２７．４６％，主要是因为该年１－２年应收账款较２００８年增幅较大，从而公司计提的应收账款坏账准备随之增加。报告期内，公司按照谨慎性原则对部分可变现净值低于账面成本存货计提跌价准备，２００８年末及２００９年末公司存货跌价准备分别较前一年增加了３９．０９％和２４．３１％。（二）债务状况分析１、公司负债总体结构分析报告期各期末，公司负债构成情况如下表所示：单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１流动负债５０，８２６．４３４０，０８７．２０３７，７５６．３７非流动负债６９０．５６３，３２７．７７６，２１１．０８负债合计５１，５１６．９９４３，４１４．９７４３，９６７．４６流动负债占负债的比例９８．６６％９２．３３％８５．８７％资产负债率（合并）４９．０５％４５．７１％４５．３３％资产负债率（母公司）４３．９１％４０．７９％４３．４６％报告期内，流动负债是公司债务的主要组成部分，公司债务结构相对稳定。随着业务经营规模的扩大，公司的负债规模也较以前年度增大。公司短期借款以及应付票据、应付账款等经营性负债余额较大，流动负债占负债总额比例较高。２、流动负债分析报告期各期末，公司流动负债具体构成如下表所示：单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１金额占比金额占比金额占比短期借款２３，０００．００４５．２５％１５，４５０．００３８．５４％１９，９１０．００５２．７３％应付票据３，８２０．４０７．５２％４，３８７．７９１０．９５％３，８３６．６７１０．１６％应付账款１３，４６１．１２２６．４８％１１，２４５．４０２８．０５％１０，８９８．３２２８．８６％预收款项４，１６１．４８８．１９％２，４１６．３１６．０３％１，２３３．５４３．２７％应付职工薪酬２５９．９１０．５１％３５３．６７０．８８％５７６．０１１．５３％应交税费１，１３０．９６２．２３％２６１．６７０．６５％６７２．１８１．７８％其他应付款２，９９２．５５５．８９％２，９７２．３５７．４１％６２９．６６１．６７％一年内到期的非流动负债２，０００．００３．９３％３，０００．００７．４８％－－流动负债合计５０，８２６．４３１００％４０，０８７．２０１００％３７，７５６．３７１００％公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、其他应付款构成，其中短期借款和应付账款所占比例较高。（１）短期借款单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１信用借款２１，５００．００１３，９５０．００１８，９５０．００保证借款１，５００．００１，５００．００９６０．００合
计２３，０００．００１５，４５０．００１９，９１０．００截止２００９ 年１２月３１ 日，公司短期借款余额为２３，０００万元，占流动负债的４５．２５％，占负债总额的４４．６５％。公司的短期借款大部分为向航天科技财务有限责任公司的借款，截至２００９年１２月３１日的短期借款余额中１９，５００万元为向航天科技财务有限责任公司的借款，占短期借款余额的８４．７８％，其他３，５００万元为其他银行借款。保证借款１，５００万元是公司子公司宝鸡泵业的银行贷款，由本公司提供担保，贷款期限在一年以内。２００８年末短期借款余额较２００７年末数减少４，４６０万元，减幅２２．４０％，主要是公司２００８年度偿还了航天科技财务有限责任公司的短期借款９，５００万元。２００９年末短期借款余额比２００９年初增加７，５５０万元，增幅４８．８７％，主要是公司资金需求向航天科技财务有限责任公司新增短期借款８，０５０万元。（２）经营性负债项目公司的经营性负债项目主要是应付账款、应付票据和预收款项。公司的应付账款主要是应付材料采购款。２００７年末、２００８年末及２００９年末，公司应付账款占流动负债的比例分别为２８．８６％、２８．０５％和２６．４８％，占比变动不大。报告期内，公司根据公司本部及子公司当期的采购政策和原材料供应商的信用政策，对票据的使用政策进行相应的调整。２００７年末、２００８年末及２００９年末，公司应付票据占流动负债的比例分别为１０．１６％、１０．９５％和７．５２％。公司预收款项的金额不大。２００７年末、２００８年末及２００９年末，公司预收款项占流动负债的比例分别为３．２７％、６．０３％和８．１９％。其中，２００８年末公司预收款项余额比年初增加１，１８２．７７万元、增幅９５．８８％，２００９年末公司预收账款余额较年初增加１，７４５．１７万元、增幅７２．２２％，主要是由于公司下属子公司江苏机电大额销售合同收到客户预付款增加但尚未结算所致。（３）应付职工薪酬２００８年末应付职工薪酬余额较２００７年末减少２２２．３４万元，减幅３８．６０％，主要是由于２００７年度计提的职工保险费２００８年予以支付所致。２００９年末比２００８年末减少９３．７６万元，主要是兑付职工薪酬。（４）应交税费２００８年末应交税费较２００７年末减少４１０．５０万元，减幅６１．０７％，主要由于公司２００８年度盈利较２００７年度减少导致应交所得税减少。２００９年末应交税费较２００８年末增加８６９．２９万元，增幅３３２．２１％，主要是因为公司本期计提的所得税减少以及应交增值税增加所致。（５）其他应付款公司其他应付款主要是职工安置费、投标保证金及往来、职工代扣款、尚未结算的业务费用等。其中，公司２００８年末较２００７年末增加２，３４２．６９万元，增幅３７２．０６％，主要是子公司宝鸡泵业２００８年通过竞拍方式收购宝鸡水泵厂破产资产支付的对价留在企业用以支付给职工的职工安置费用２，２１６．８６万元。３、非流动负债分析单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１长期借款－３，０００．００６，０００．００专项应付款５０．００４０．００３６．００递延所得税负债２０３．０６２０４．７７－其他非流动负债４３７．５０８３．００１７５．０８非流动负债合计６９０．５６３，３２７．７７６，２１１．０８２００８年末，公司长期借款较２００７年末数减少３，０００万元，减幅５０％，主要是由于２００８年末将交通银行西安分行的３，０００万元调整至一年内到期的非流动负债列示所致。２００９年末，公司长期借款较２００８年末减少３，０００万元，主要是偿还１０００万元，转入一年内到期的非流动负债２０００万元。（三）股东权益分析单位：万元项
目２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１股本１８，５００．００１８，５００．００１８，５００．００资本公积１６，５３０．１８１６，４８０．１８１６，３５９．８５盈余公积２，５６１．０２２，４３０．１９２，３６０．５０未分配利润１１，２０６．９１９，４０２．５３１０，６９４．９３归属于母公司股东权益４８，７９８．１０４６，８１２．８９４７，９１５．２８少数股东权益４，７１８．６０４，７４２．９３５，１０８．８２股东权益合计５３，５１６．７０５１，５５５．８２５３，０２４．１０公司２００８年末未分配利润较２００７年末减少１，２９２．４０万元，主要是因为２００８年度实现的可供股东分配的利润较２００７年度减少，另外公司根据２００８ 年４月２０日召开公司２００７年度股东大会批准的《２００７年度利润分配方案》向全体股东每１０股派发现金红利 １．５０元（含税），共派发现金股利２，７７５万元。（四）偿债能力分析报告期各期末，公司主要偿债指标如下：单位：万元财务指标２００９．１２．３１２００８．１２．３１２００７．１２．３１流动比率１．２３１．４１１．６５速动比率０．７５０．８３１．１２资产负债率（合并、％）４９．０５４５．７１４５．３３资产负债率（母公司、％）４３．９１４０．７９４３．４６利息保障倍数２．９５２．４２６．２１１、短期偿债能力分析报告期内，公司营运资金周转正常，短期偿债风险相对较低，公司流动比率、速动比率平均值分别为１．４３、０．９０。总体上来看，最近三年，流动比率和速动比率呈逐年下降的趋势，是因为２００７年以来公司业务规模增长较快，负债融资包括银行借款、应付账款、预收账款等均有所增加。报告期内，公司加强货币资金集中管理，加大应收款催收力度，提高营运资金管理能力，并将回笼的货币资金及时投入到主营业务中去，在保持速动比率处于合理状态的同时，保证了营运资金的高效运转。２、长期偿债能力分析报告期内，公司业务发展所需资金主要来源于负债融资，资产负债率一直维持在相对较高的水平，截至２００８年末及２００９年末的资产负债率（合并口径）分别为４５．７１％、４９．０５％。报告期内，受金融危机的影响，公司盈利水平出现较大波动，２００８年度盈利下滑，另外借款规模及利息费用也不断增加，２００８年较２００７年利息保障倍数大幅下降为２．４２，但仍处于合理水平。本次配股发行将有效降低公司的财务费用，提高利息保障倍数，增强公司的偿债能力。３、银行授信情况由于经营业绩良好、市场信誉度高，公司是银行竞相争取的优质客户，各大金融机构授予公司较高的信用额度。整体上看，虽然公司资产负债率较高，但公司流动比率、速动比率维持在合理水平，并且由于具有较高的银行信用额度，从而在一定程度上保证了公司的偿债能力，偿债风险较小。（五）营运能力分析报告期内，公司资产周转能力指标如下表所示：财务指标２００９年２００８年２００７年应收账款周转率２．０９２．２７２．２２存货周转率１．４７１．７０１．５３公司历来重视对应收账款和存货的管理，按照生产进度合理安排原材料采购进度，以控制应收账款及存货规模的增长，将应收账款的回收和对存货的管理做为业绩考核的重要指标。报告期内，公司应收账款周转率略有变动，主要是２００９年公司应收账款增长幅度快于营业收入的增长速度。这是因为（１）子公司江苏机电将其新开发的Ｙ２Ｗ系列无火花电机销售给航天泵业作为其大型输油泵产品的配套，因大型输油泵的调试安装周期较长，从而导致公司年底比年初增加应收账款５１４万；（２）公司加大了电机产品新客户的开发，公司对于大型企业客户采取相对宽松的销售策略，允许对方付款期限略有加长（如太原保诚达冶金工程技术有限公司和唐山国义特种钢铁有限公司该年底比年初增加应收账款合计超过５００万）；（３）公司２００９年拓展的消防工程泵业务（２００９年消防工程泵为公司带来收入较２００８年增加３，６７０万左右）由于工程项目特点，其付款进度较收入确认时点略有滞后。二、盈利能力分析（一）营业收入构成和利润分析１、主营业务的产品构成航天动力的主营业务是以航天流体技术为核心，在流体机械相关领域从事泵及泵系统产品、液力传动产品、流体计量产品和电机及配套系统产品的开发、生产和销售；主导产品是泵及泵系统（包括车载消防泵、油泵、建筑用消防泵、工业往复泵和消防系统）、液力传动产品（包括液力变矩器和变速箱）、流体计量产品（智能燃气表和工业流量计）以及电机（泵动力端产品）等四类产品。报告期内，公司营业收入的具体构成如下表所示：单位：万元，％类别２００９年２００８年２００７年金额占比金额占比金额占比泵及泵系统１５，５８３．６９３３．３３１０，５１３．５４２２．５６７，８８０．７０２０．２６液力传动产品５，８０５．８４１２．４２１０，８５１．０５２３．２８１０，０５６．６２２５．８５流体计量产品８，６３７．５４１８．４８６，１７０．２８１３．２４６，７０４．６４１７．２４电机１６，１７７．１８３４．６０１２，０９１．２１２５．９４１２，９２４．７５３３．２２机电产品－&－&８８３．５７１．９０１，２２９．２７３．１６主营业务收入４６，２０４．２５９８．８３４０，５０９．６５８６．９２３８，７９５．９８９９．７３其他业务收入５４５．２７１．１７６，０９５．８４１３．０８１０４．９５０．２７营业收入４６，７４９．５１１００．００４６，６０５．４７１００．００３８，９００．９５１００．００注：２００９年公司根据发展规划，将机电设备业务（主要是消防系统工程）并入泵及泵及系统业务进行管理和核算。２００７年、２００８年及２００９年公司四类主导产品占营业收入的比重分别为９９．７３％、８６．９２％和９８．８３％，平均为９５．１６％。其中，特种泵及泵系统营业收入占营业收入的比重平均为２５．３８％，液力变矩器收入占营业收入的比重平均为２０．５２％，智能燃气表收入占营业收入的比重平均为１６．３２％，电机收入占营业收入的比重平均为３１．２５％。（１）泵及泵系统收入情况最近三年，泵及泵系统业务收入逐年增加，主要是公司在近年来围绕特种泵及泵系统产品加强营销力度，不断增强公司在特种泵领域的市场竞争地位，尤其是消防系统（消防系统２００８年收入较２００７年增加１，６４９万元、增幅４０４％），２００９年收入较２００８年增加２，６１３．９４万元、增幅１２７．１１％。（２）液力传动产品收入情况液力传动产品收入２００８年收入与２００７年基本持平。液力传动产品２００９年收入有所下降，主要是受国际市场需求不旺、高端机型需求萎缩，加之公司市场的敏锐度不够，应对策略不完善，导致公司２００９年液力传动产品较上年减少５，０４５．２１万元，减幅为４６．５０％。（３）流体计量产品收入情况２００８年，公司流体计量产品收入较２００７年收入减少５３４．３６万、降幅７．９７％，主要是因为（１）２００８年，公司家用燃气表的主要市场——北京市的建设（普通住宅）受奥运配套场馆建设影响发展明显放缓，由此，公司家用燃气表产品该年销售有所下降；（２）随着智能燃气表市场日趋成熟，公司为应对激烈的市场竞争，对部分老式燃气表采取了降价销售策略，这在一定程度上影响了智能燃气表的收入。２００９年，公司流体计量产品收入较２００８年增加了２，４６７．２６万元、增幅３９．９９％，主要是（１）奥运后，公司在北京市的家用燃气表市场需求开始恢复；（２）公司大力拓展东西部二线城市市场，利用国家发展西气东输中线的有利时机，重点开拓了工业流量计等新产品。（４）电机产品收入情况公司的电机产品主要由控股子公司江苏机电生产和销售，主导产品为高压交流异同步电动机发电机等。公司电机产品２００８年收入与２００７年基本持平；２００９年公司开发的无火花电机等新产品并发展部分新客户使得电机产品收入较２００８年增加了４，０８５．９７万元、增幅达３３．７９％。２、主营业务收入地域构成公司产品的主要销售区域在华北地区、华东地区和西北地区，上述三个地区的销售收入占总收入的７５％以上，其次为华中地区和西南地区，华南地区的销售收入比重最小，平均在２％左右。公司产品主要在境内销售，境外销售占比较小，平均在２％左右。单位：万元产品类别２００９年２００８年２００７年金额占比金额占比金额占比华北１５，０７０．９５３２．６２％１１，５８５．７１２５．５９％７，７９６．９９２０．１０％华东１３，３４０．８８２８．８７％１６，９２９．９７３７．４０％２１，０４１．２２５４．２４％华中６，１１２．９４１３．２３％１，９４３．４５４．２９％２，９９５．２９７．７２％华南３８９．５８０．８４％１，３６１．３９３．０１％２０２．９８０．５２％西北７，７７１．３９１６．８２％９，７５６．１５２１．５５％３，２２３．６７８．３１％西南２，１７７．１６４．７１％２，２８６．８４５．０５％２，５００．９９６．４５％东北７６１．９４１．６５％２７１．７９０．６０％－－境内合计４５，６２４．８５９８．７５％４４，１３５．２９９７．５０％３７，７６１．１４９７．３３％境外合计５７９．４０１．２５％１，１３２．６２２．５０％１，０３４．８６２．６７％合计４６，２０４．２５１００．００％４５，２６７．９１１００．００％３８，７９６．００１００％注：２００７年公司东北地区收入归入华北地区收入统计。（二）主营业务毛利及毛利率分析报告期内公司分产品毛利及毛利率情况如下表所示：单位：万元产品类别２００９年２００８年２００７年毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率泵及泵系统４，３３７．５６２７．８３％２，８８４．１１２７．４３％２，４６４．８７３１．２８％液力传动业务１，６５６．９５２８．５４％３，０４３．９５２８．０５％３，４６１．８５３４．４２％流体计量２，３１１．５３２６．７６％１，５１７．８８２４．６０％２，１７３．２５３２．４１％电机２，８６２．７３１７．７０％１，８７７．２７１５．５３％１，９３９．９１１５．０１％机电产品－&－&４２．３９４．８０％１６７．５９１３．６３％主营业务１１，１６８．７７２４．１７％９，５４８．７４２１．０９％１０，２０７．４８２６．３１％其他业务２４５．１４４４．９６％３３１．６５２４．８０％７２．１７６８．７７％综合１１，４１３．９１２４．４２％９，８８０．３９２１．２０％１０，２７９．６５２６．４３％报告期内，公司四大主导产品对毛利的贡献为９７．８５％，公司主营业务毛利率总体稳定。２００８年公司主营业务毛利率为２１．０９％，比２００７年降低５．２２％，主要原因是公司按对市场的预期，降低毛利率扩大销售份额，但受客观经济形势影响，从三季度开始下游产品需求持续萎缩，预期增量未能实现，另外原材料及运输、水电价格上涨，导致了生产成本的增加。２００９年公司主营业务毛利率为２４．１７％，较２００８年有所上涨，一方面是公司上半年采购原材料的价格较低（铜的价格从最高８８元／ｋｇ降至４６元／ｋｇ、铝铸件价格从最高４４元／ｋｇ降至３４元／ｋｇ），另一方面公司加强内部成本管理，使得销售成本同比下降。１、泵及泵系统毛利率２００７年至２００９年，公司泵及泵系统的毛利率分别为３１．２８％、２７．４３％和２７．８３％，毛利率较高。２００８年泵及泵系统毛利率较２００７年下降了３．８５个百分点，主要是由于产品成本及销售策略所致：①特种泵的主要原材料是钢材（铸件和标准件）、有色金属，２００８年有色金属材料上涨１００％左右、铸件和标准件价格上涨１０％左右，致使２００８年特种泵及泵系统的（加权平均）单位成本为比２００７年上升７０１．８４元、涨幅为９．４４％，虽然当年公司泵及泵系统的销售量有所增长，但不能抵消材料成本的提高所增加的成本；②为了稳定产品的市场占有率，产品的销售价格并未随追成本增加而上调。２００９年，公司泵及泵系统毛利率为２７．８３％，低于公司前三年２８．８５％的平均毛利率，是因为２００９年公司根据发展规划，将原来机电设备业务（主要是消防系统工程）并入泵及泵及系统业务进行管理和核算。公司机电设备业务（主要是消防系统工程）毛利率较泵系统产品低，在一定程度上拉低了公司２００９年泵及泵系统业务的毛利率。２、液力传动产品毛利率变动原因２００７年至２００９年，公司液力传动产品的毛利率分别为３４．４２％、２８．０５％和２８．５４％，毛利率出现一定幅度的波动。这主要是因为公司２００８年液力传动产品原材料价格上涨及销售结构调整所致：①液力传动产品的主要原材料是钣金件、机加件、标准件等金属材料，２００８年这些相关金属材料上涨，较２００７年增长了７－８个百分点，从而导致公司液变产品的平均成本较２００７年有所增加，增幅达３６．５５％；②在金融危机影响加大以及液力传动产品市场竞争日益激烈的背景下，为了应对金融危机、稳定销售收入，公司采用降价策略扩大客户源。３、智能燃气表毛利率变动原因２００７年至２００９年，公司智能燃气表产品的毛利率分别为３２．４１％、２４．６０％和２６．７６％，毛利率出现一定幅度波动。这是因为（１）２００８年，受奥运会影响，公司家用燃气表毛利率最高的市场——北京市的燃气表收入有所下滑，进而使得燃气表的整体毛利率下降；（２）家用智能燃气表市场日趋成熟，公司为应对激烈的市场竞争，对部分老式燃气表采取了降价销售策略，使得家用表毛利率下降。报告期内，公司开始拓展工业用流量计产品，产品研制完毕，并实现了销售。虽然公司工业用流量计产品市场占有率尚待提高，未能完全弥补家用表市场收入下降带来的影响，但其２００９年为公司贡献收入１，２２０万元、贡献毛利３２１万元，从而公司２００９年流体计量产品毛利较２００８年上升７９３．６５万元，涨幅５２．２９％。４、电机毛利率变动原因报告期内，公司电机业务的毛利率水平相对比较稳定，销售均价和单位成本均比较稳定。（三）期间费用分析报告期内，随着营业收入的增长，公司的期间费用也呈现出逐年增加的趋势，但是，公司通过完善各项制度、加强内部成本管理，期间费用率仍维持在较低的水平。报告期内，公司期间费用及占营业收入的比重如下表所示：单位：万元产品类别２００９年２００８年２００７年金额占比金额占比金额占比销售费用３，３８１．０３７．２３％２，７９０．７７５．９９％２，７２０．４８６．９９％管理费用４，０９５．６３８．７６％３，５３８．９３７．５９％３，０３４．１４７．８０％财务费用７７６．５２１．６６％１，４７１．６６３．１６％７８４．３２２．０２％期间费用８，２５３．１８１７．６５％７，８０１．３６１６．７４％６，５３８．９４１６．８１％１、销售费用２００７年，公司因为扩大销售规模、新市场开拓，故所投入的费用较２００６年的１，６７９．７６万元增长６１．９６％。２００８年公司销售费用与２００７年基本持平。２００９年公司销售费用较２００８年５９０．２６万元、增幅为２１．１５％，这主要是公司本部进行消防项目、森林消防泵、子公司江苏机电进行新产品销售、新市场开拓费用增加所致。２、管理费用２００７年管理费用比２００６年的２，３７３．５０万元增长２７．８３％，主要是该年公司有９４３．４万元的研发费用以及子公司江苏机电管理费用２００７年有所增加（该公司在２００６年仅有半年营业期，２００７年全年营业，故该公司管理费用较２００６年增加了２２６．３６万元）所致。２００８年管理费用比２００７年增长１６．６４％，主要项目为土地使用税标准比上年提高，由５元／平方米／年调整为２０元／平方米／年，公司为此多付出２４５万元。２００９年管理费用较２００８年增长１５．７３％，这主要是因为江苏机电计入管理费用的研发费用增加。报告期内，研发费用支出及营业收入的比重情况}