& 《杀手5》安装问题总汇（大家遇到问题的话可以跟帖提交 ...
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LMAO汉化组【测试】
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希望大家先仔细的看1楼出现的一些问题，如果不行可继续回帖，我会帮您解答，另外欢迎大家发表自己的安装方法以便帮助更多的玩家，在此表示感谢.........
首先附上本人安装过程，win7&&32位& &装有游戏常用运行库包
显卡更新到最新版本了& &下载版本是 & &下载有独立破解免DVD&&& &&&注：安装下载过程关闭杀毒软件360神马的。。。。打过免steam的注册表补丁
(941 Bytes, 下载次数: 13691)
19:08:09 上传
下载次数: 13691
下载积分: 金钱 -1
确保你的游戏完整，大概有23g或者25g&&确保路径全英文无字符附上本人路径仅供参考D:\games\Hitman Absolution\HMA.exe 另外有些问题处理可能要装steam平台，也就是打上面steam没用的。。下载地址一个 以上仅供参考。。另外此游戏不支持xp&&使用xp的玩家还是去升级吧。。。
【安装问题】出现 1. 应用程序正常初始化(0xc000*****)失败；应用程序错误，内存不能为written或read2.各种未知错误如“配置不正确”或其他错误；没有找到 Msvcp100.DLL&&3.缺少d3dx9_xx.dll:如d3dx9_40\41& &4. 丢失 xinput1_3.dll&&5.缺失 openal32.dll&&6. 缺少PhysXLoader.dll& &7.无法启动程序，fmodex.dll丢失以上问题基本都是由于缺少运行库导致& & 个人建议大家下载一个插件包全部装上，这样会方便很多的。插件包下载地址：& &
单独插件下载地址：
问题1：Failed to initialize DirectX 11& &&&游戏环境win7 64位&&装有steam平台 更新过显卡和驱动（dx11)&&解决方式：安装win7sp1& &&&
有很多人说装不了win7 sp1&&下面说一下解决方式：一、无法安装Win7 SP1补丁包原因Windows7优化大师中的系统清理功能里面，系统瘦身这个功能罗列出了驱动备份这个项目，如果您在瘦身的时候选择并清理了这些驱动备份，就会导致在Windows7 SP1安装或者在线升级的时候，出现无法安装的问题，提示为系统缺少必备的组件。
二、无法安装Wind7 SP1补丁包解决方法第一步：下载被删除的驱动备份文件并解压瘦身功能里面的驱动备份删除了 C:\Windows\System32\DriverStore\FileRepository这个文件夹里面的一些文件夹，我们已经对这个文件夹进行打包下载后请您先解压缩出来。如果您不知道您的系统是32位还是64位，请在开始菜单的计算机上面右键，看下系统属性。32位的 Windows 7 ： (x86).rar64位的 Windows 7 ： (x64).rar[/url]
第二步：还原被删除的文件<font color="#、获取目标文件夹管理员权限首先，打开魔方里面的美化大师，点击上面的“右键菜单定制”，再点击左侧的“添加右键菜单项目”，勾选右面的“管理员取得所有权”，点击右下角的“应用”。这样，您在文件或者文件夹上面点击右键时，菜单里面就会多出一个“管理员取得所有权”这个项目来。如果您是直接用administrator这个用户登录，可以略去这一步。
然后，打开资源管理器，打开 C:\Windows\System32\DriverStore\ 这个文件夹。在 FileRepository 这个文件夹上面，点击右键，在菜单中点击“管理员取得所有权”，这个时候会跳出一个命令行窗口不停的执行操作，您耐心等待几十秒钟等命令行窗口自动关闭即可。
&&2、文件夹还原操作将刚才您解压出的文件中FileRepository里面的所有内容，复制或者剪切一下，粘贴到 C:\Windows\System32\DriverStore\FileRepository 这个文件夹内。如果有提示需要覆盖文件等等，一路点击确定即可，如下图：
这些文件夹全部成功粘贴进去后，就完成了。如果还是碰到提示权限不足的问题，不要关闭那个提示窗口，您可以再重新获取下C:\Windows\System32\DriverStore\FileRepository这个文件夹的管理员权限，然后点击重试即可。或者您在这个文件夹上面点击右键—属性，然后点击“安全”标签，点击编辑按钮，手动添加您当前的Windows用户名的权限，设为完全控制再点击重试文件复制操作即可。无法安装Win7 SP1补丁包的用户，基本上都是因为使用了Win7优化大师里面的瘦身功能造成的。根据笔者上述所讲的，无法安装Win7 SP1补丁包的问题应该就可以较为圆满的解决。
19:33:34 上传
解决方法比较多样化：1.安装steam平台&&2.打上免steam注册表 3更新驱动显卡，运行库&&（安装后需要重新启动）免steam
注册表在上面&&
问题3：同2也是停止工作但出现问题模块在于nvdxgiwrap.dll& &解决方法：1.更新显卡驱动&&2. 去下载者这个dll&&到C:\Windows\System32&&下载地址直接百度我就不上了这个应该很简单
问题4：点击游戏无反应 ：需要安装免steam注册表，或者重新打上一遍破解补丁
问题 5：还是停止工作，你可以试试重新打上破解补丁。。
问题6：杀手5赦免黑屏跳出 停止工作原因及解决方法
19:47:34 上传
杀手5赦免解决方法：如果你是WIN7的系统都会出现这种情况，右键计算机------属性------高级系统设置------找到高级选项卡。　　然后点性能下面的设置------弹出一个叫性能选项，然后点数据执行保护，点添加，找到你《杀手5：赦免》安装的根目录下的一个叫HMA.exe。将它添加进来就可以了，添加会弹出一个提示选择确定就好，然后点数据执行保护下的确定就好。　　至于黑屏跳出说明显卡驱动要更新到最新版本，将显卡驱动更新到最新即可。
19:50:43 上传
解决方法：更新显卡然后DX更新到11& && &重装游戏或者破解也有运行可能&&
问题7问题签名: 问题事件名称:& && &&&APPCRASH 应用程序名:& && &&&HMA.exe 应用程序版本:& && &&&1.0.433.1 应用程序时间戳:& && &&&50a66a1c 故障模块名称:& && &&&KERNEL32.DLL 故障模块版本:& && &&&6.2. 故障模块时间戳:& && &&& 异常代码:& && &&& 异常偏移:& && &&& OS 版本:& && &&&6.2..0.256.48 区域设置 ID:& && &&&2052 其他信息 1:& && &&&2383 其他信息 2:& && &&&deb055daaa2bd6 其他信息 3:& && &&&18b9 其他信息 4:& && &&&18b921c3bb120e3b4a519e
解决方法：1更新显卡，2重装破解补丁，3重装各种运行库&&4 直接下载这个dll 到C:\Windows\System32
问题8：游戏出现卡顿，一卡一卡的解决方法：更新显卡&&或者打上这个补丁试试
(23.18 KB, 下载次数: 341)
20:09:22 上传
下载次数: 341
下载积分: 金钱 -1
各个版本下载地址以及一些破解修正补丁（一下版本直接点击名字即可进入下载地址）以及一些上面提及的需要下载资源
需要自己打上单独破解补丁
单独破解下载地址& &
win8修正补丁&&：
运行库集合&&
单独运行库&&
小爱辛苦了
助人为乐，品格高尚~
总评分:&金钱 + 51&
LMAO汉化组【测试】
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本帖最后由 我爱你我爱你 于
13:39 编辑
1.游戏无声的解决办法& &：进option---sound,左右调一下音量大小滑杆，就有声音了。 （感谢会员第一总督提供）
<font color="#.光头伪装后卡主（游戏正常运行到剧情莫个地方卡主都可尝试） ：重新安装游戏即可解决可以试试（感谢会员 JOE3719提供）3. 未解决---希望有了解的去帮助解决
可爱的小花猪
夏磊游侠元勋版主『动作/射击游戏区』侠盗联盟组【组长】侠盗汉化组【监制】永远萌系会员·小花猪·夏磊动作游戏一统江湖.夏磊
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支持一下，游戏还没下载。
游戏运行库：http://www.ali213.net/zhuanti/yxk/
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我的问题就是。。这次怎么不是投票了。。还有我完全不会。。
游侠剑阁工作组【美工】三國志 美圖士懷鈴鳥羽o錦帆遊俠?萌神四糸乃?
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总算编辑好了，前排支持下。
UID6205538主题阅读权限70帖子精华0积分13230金钱78919 荣誉49 人气700 在线时间14227 小时评议7
Lv.7游侠白金会员, 积分 13230, 距离下一级还需 1770 积分
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我下载了还没安装...
查斯特斯级魔使
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此人以死有事请烧勋章
"無一物中無盡藏"游侠元老版主Maha Vairocana春日部防衛隊 小新隊長!
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一句话，太厉害了！
《了凡四训》暗夜精灵·复仇之魂
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真卖力啊& &赞一个&&&&支持爱的死去活来兄
在一秒钟内看到本质的人，和花半辈子也看不清一件事本质的人，自然是不一样的命运
UID992783主题阅读权限70帖子精华5积分6956金钱34201 荣誉155 人气364 在线时间6186 小时评议0
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本帖最后由 ygat 于
23:42 编辑
only played the first mission, and feel the style/gameplay changed too much / too TPS. skipped the game
欢迎大家发表自己的安装方法?
豐富了我的生活，
如沒有它，
也不知找甚麼替代
死神·达拿都斯欧洲杯 金球奖
UID3814964主题阅读权限70帖子精华0积分11923金钱12540 荣誉63 人气461 在线时间6828 小时评议0
Lv.7游侠白金会员, 积分 11923, 距离下一级还需 3077 积分
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支持啊 游戏马上下完了 有问题会及时反馈给你的～
时光如水，总是无言。若你安好，便是晴天。
真三國無雙⑦ C.C.聖鬥士·雙子座·雅典娜の驚歎
UID6320422主题阅读权限80帖子精华0积分20066金钱134527 荣誉161 人气7659 在线时间6685 小时评议0
Lv.8游侠钻石会员, 积分 20066, 距离下一级还需 9934 积分
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小爱辛苦了哈{:45:}
告别一段时间，大家珍重哈！
游侠攻略组【攻略】葡萄牙 后防统帅 穆里尼奥
UID3684134主题阅读权限80帖子精华1积分3846金钱11517 荣誉188 人气1131 在线时间4870 小时评议3
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我也是下载好了没安装
常盘台ACE☆御坂美琴Only My Railgun
UID1606170主题阅读权限90帖子精华1积分110010金钱324959 荣誉439 人气25225 在线时间65535 小时评议0
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我都还没下载这游戏，不过也没打算下载。。。
花中の立花游侠光荣游戏工作组【顾问】從五位下 少納言★
UID2020696主题阅读权限100帖子精华2积分19127金钱274 荣誉75 人气3205 在线时间10482 小时评议4
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严重支持啊
神图三部曲 —— 　　
速攻三部曲 —— 　　　　
天国の定义熊εTωTз游侠元老版主游侠动漫组【风纪】壶中天龍王
UID6518798主题阅读权限70帖子精华0积分14963金钱17876 荣誉370 人气9072 在线时间13888 小时评议7
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这个一定要支持啊
处女座·六道轮回问天谴
UID6357177主题阅读权限70帖子精华8积分12791金钱36372 荣誉270 人气1573 在线时间14374 小时评议0
Lv.7游侠白金会员, 积分 12791, 距离下一级还需 2209 积分
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Lv.2游侠会员, 积分 20, 距离下一级还需 180 积分
帖子精华0积分20金钱239 荣誉0 人气0 评议0
支持一下啊
花中の立花游侠光荣游戏工作组【顾问】從五位下 少納言★
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支持下小张啊
神图三部曲 —— 　　
速攻三部曲 —— 　　　　
UID4094550主题阅读权限20帖子精华0积分178金钱2343 荣誉0 人气0 在线时间789 小时评议0
Lv.2游侠会员, 积分 178, 距离下一级还需 22 积分
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請問一下 停止工作
解决方法比较多样化：1.安装steam平台&&2.打上免steam注册表 3更新驱动显卡，运行库&&（安装后需要重新启动）免steam
注册表在上面&&
重裝破解補丁
重解壓遊戲
以上的我應該都試過了 還是停止工作
杀手5赦免解决方法：如果你是WIN7的系统都会出现这种情况，右键计算机------属性------高级系统设置------找到高级选项卡。　　
然后点性能下面的设置------弹出一个叫性能选项，然后点数据执行保护，点添加，找到你《杀手5：赦免》安装的根目录下的一个叫HMA.exe。
将它添加进来就可以了，添加会弹出一个提示选择确定就好，然后点数据执行保护下的确定就好。　　
至于黑屏跳出说明显卡驱动要更新到最新版本，将显卡驱动更新到最新即可。
剛剛想用這方法,由於我是繁體花了好多力氣才找到大大你所說的
(應該沒找錯吧,有個dep什麼的?)
可是他不給我新增
請問要怎扮呢...
(187.47 KB, 下载次数: 12)
11:54:27 上传
下载次数: 12
游侠元勋版主
任职满72个月
元老版主勋章
任职满36个月
任职满12个月
资深版主勋章
任职满24个月
大头像勋章
永久勋章，统一售价：8888金币。购买地址：待定
白金会员勋章
用户积分达到6000
发帖数达到10000
荣誉达到150
特色头衔勋章
版区活动头衔达到三个
高级荣誉勋章
荣誉达到500
人气勋章·高级
人气值达到15000
人气勋章·初级
人气值达到3000
版主评议达到4，勤于处理版务
资深水手勋章
资深水手勋章
2013年度杰出版主勋章
2013年度杰出版主勋章
2014年杰出版主勋章
2014年杰出版主勋章
侠盗工作组一周年专属勋章
侠盗工作组一周年专属勋章
2015年杰出版主勋章
2015年杰出版主勋章
侠盗工作组二周年勋章
侠盗工作组二周年勋章
女性版主勋章
任职满24个月，女性版主限定！
动漫组资深组员勋章
动漫组资深组员勋章
SIMS梦工厂元老勋章
SIMS梦工厂元老勋章
综合区荣誉会员勋章
综合区荣誉会员勋章
剑阁工作组资深组员勋章
剑阁工作组资深组员勋章
2015年优秀版主勋章
2015年优秀版主勋章
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（注：本文时评分析，为了严谨性和篇幅问题，不会像课程里那么通俗化、简单化，阅读需要有一定课程基础，零的基础需要花点时间多琢磨）
#投资中的行为心理学&赶死经济学>#随便总结点投资行为心理：1.人们喜欢赚钱、厌恶赔钱（这是废话）2.赔钱带来的痛苦感大于同等幅度的赚钱带来的愉悦感，所以跌的时候大多数人倾向于死守；3.人们希望当下享受愉悦感，而希望把痛苦延迟，所以赚的时候人们往往守不住；4.踏空比套牢难受，因为踏空被认为是立即的痛苦，而套牢被认为是延迟的痛苦,所以很多人踏空之后就是赶着去套牢，从而实现永世不得翻身；5.投资市场中，在上升期，购买人跟商人是正和游戏，在盘整或下降期，购买人跟商人是零和或负和游戏，商人的高利润来自于购买人的低财商；6.人们愿意分享成功，不愿分享失败，又或者死人（大赔）无法说话，所以市场上总是流传财富神话，但神话背后真相如何，低智人群从不探究；7.华佗希望帮操根治疾病结果被杀，说明人们不愿意听从难听的真话，喜欢虚假的神话；8.乡村容易起义皆在于低智人群容易相信神话，做别人上去的阶梯，小恩小惠感恩戴德，之后大多却配上了自己身家性命成就了少数人的大业，财富领域亦如此！9.综合6、7、8，财富一定会从均衡化往金字塔化分化，最终形成固化！10.固化后，以上皆无意义。 请结合本周三暗夜米课天天说一起理解
#关于租购同权的分析-2#关于租购同权我再多啰嗦几句，因为媒体持续狂轰滥炸:1.政府一定会持续宣传（持续用嘴降温市场，嘴狠手轻是经济调整期最佳手段）；2.各大媒体/自媒体们一定会拼命解读宣传（官媒为了迎合上头，自媒体踏空小编们努力借势唱空为买房）；3.试点城市会有实质项目落地（但落地了也就那么回事，比如N年前搞了那么多保障房）；4.我把它总结为：温柔的毒药，因为试点城市必是供不应求好城市，在一线、强二线这样的资源集聚城市里，被甜言蜜语耽搁失去了奋斗心，耽误了时间，未来的结局是可以料见的&详见课程里租房还是买房篇章>，比如十多年前工作稳定的公务员、安居安逸固守老房的本土居民、有着分配住所的事业、军队干部，都在安逸环境下没有奋斗置产的心，一晃十几二十几年，很多东西变了之后，自己的人生是来不及回头的！————影响:对“好房子”没有影响，这根本够不上影响房子的任何影响力供需仍是走向本质，货币周期仍是波浪之源两个例子：香港租购同权，但土地垄断稀缺，你看呢，只会加剧好房与非好房的差距，好者愈贵；
#关于租购同权的理解#定调:广州租购同权99％的新闻稿分析文章都不值一看！
舆论分析:还是那句话，90％的房产小编可能还不如学过暗夜米课的你理解市场，自己恐怕踏空了几轮，心态可见一斑！另外9％的随大流，人云亦云，讲政治，配合用嘴调控的主基调。只有1％的讲逻辑，还不一定发声，因为这1％讲实战的说不定正在准备看看有没有被误导扔货的好接货！
1.租购同权形式大于实质，落地困难，所以尚需要实施细则，如果实施细则考虑不周全，会引发学区房业主群众对抗；
2.假定一刀切，强制同权，将引发租赁权＝学权，那么租金将大幅度上涨直至平衡价值，那么房东从通过房价获益变成通过房租获益，相当于以前是通过市值增长不卖只能看看帐面，如今成了高分红资产，盘活了，有利于房东。但不大可能如此实施，否则就是前有买不起后有租不起，买尚且算投资，租是纯消费；
3.大概率效仿积分排序，那么房东积分高，租客积分低，好学区租客永远排不上，一回事！
4.学区房＝有权上优质学区的房，≠有学上的就叫学区房，所以，差学校实不实施新政都一直不难上，房价也没啥关联度！总结:好东西必是稀缺，稀缺品的稀缺特质一定会通过某种分配制度实现等级分配，一种分配制度被行政扭转，必产生另一种新的分配制度，指望雨露均沾，等天降美事是不现实的。优质教育资源均衡化在全世界也没有案例。欧美金钱逻辑下，以钱换优。我们，房权是唯一留给老百姓的工具了，如果如很多人期待改革没了，呵呵，先想想自己家有多大权势背景了。
#动荡经济环境下的几条参考建议（重要）# 春夏重概念，秋冬重内涵；初春见落叶、可知新芽出，最后的飘零之后是绿树满眼，春骚夏燥，适合运动，吃吃西瓜吹吹牛逼也是可以的，相信的人多了牛逼也会成真；深秋见落叶、一叶落后兴许是天下落叶，秋冬适蛰伏，防御为主，修身养性，但修身养性不代表什么事都不做睡大觉；大水满溢+轮动周期+时滞效应 之后的当下需要：1.重新退守重一线（包括强二线里强区域），一线的小伙伴严重不建议再下行外出，有条件的可以外围逢高收网了；2.三四线小伙伴，依旧以改善自居为目的，逢优购买，规避滞后成交性质房产（比如房子还有半年交房办证），谨防交易政策多变。此刻起不再回答任何三四线的投资问题，也许还有机会，但我们从大概率角度出发，不去赌小概率事件；3.重内涵不追概念，内外兼修为最佳，只有蓝图还未看见本质启动的概念区域谨防纯投资追高；4.重优化资产改善自居而轻纯投，这个近来已经讲过无数遍了，除非你有很强的能力（包括选货能力和资金实力）；5.管理好你的杠杆现金流，做好平衡，此时依旧不顾一切的加杠杆无异于夜里飞车，赌的是运道。永远记住，投资是一个长跑游戏，活的久比什么都重要；6.记住，只要是吃地产饭的，就不可能做到真正中立，任何号召建议背后的商业利益都大过对你的帮助，春夏养粉秋冬杀粉也是常见的，所以，任何时候都不要失了自我的判断；7.所有非住宅性质的此时都不要碰（这条嘴皮字讲烂了），不是说没机会，而是这个领域实在坑比机会多，你驾驭不了的；8.此时不要再去海外置产，非常重要！当然，钱多消费置产不在讨论之列； 每8-12年会历经一次资本主义自我修复的大周期，美国长短债之间的息差每每趋近于0都会有幺蛾子的事，比如87年、97年、08年，现在还差86个BP。国内监管在不断收紧，在真实利率已为0（实为负）的情况下，单一的货币政策或已失效，滞胀期内去杠杆和松货币可能会交替进行，但松货币是为了去杠杆，所以，相互抵消下，单一看松货币是不准确的了，必须结合去杠杆进程，高度关注信贷政策！故，内忧外患之下，小心驶得万年船。 8．狠重要狠重要：即便是凛冬到来，优质稀缺的好房产依旧是最佳避险品！而大量投机之品类的房产大都会成万人坑！内涵实际使用价值和稀缺性是关键，供需才是万宗之本。好比女子“抹去妆容依旧仙”男子“穿衣显瘦脱衣有肉”。平衡好合理的负债杠杆+持有优质房产，即可安心观势。股房同理，乐视告诉我们，创业板的虚幻还需要踏平几次才知本质，规避概念；凛冬里权益类市场更是凶险之地，没有真本领比起置于房产里更是下下侧，房产只要遵循上述思路，无非是个效率问题，而这里也许常遇见的是生死问题！民间高利贷披上了互联网的外衣成了P2P，很多玩P2P的榜上个高大上的马甲就成了股权私募，在添朝统统是银行表外资产的变种，过去逃避监管的变种，次级贷性质的变种，盛夏里钱多玩玩无妨，凛冬里小心为上！ 未来一切一字敝之：稳！ 最后送上穷查理（查理芒格）的一句话：每个人都有他的能力圈。要扩大那个能力圈是非常困难的。如果我不得不靠当音乐家来谋生……假设音乐是衡量文明的标准，那么我不知道必须把标准降到多低，我才能够有演出的机会。所以你们必须弄清楚你们有什么本领。如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。
#A股纳入MSCI小议#A股纳入MSCI这事其实本没啥好说的，因为股市嘛，哈哈~但有学员伙伴要求，我就随便说两句 1.
预期力：这个概念不是新概念，炒作了很久了，而且预期本来就很明确，今天靴子落地了，也不存在太多的进一步想象空间，我们学了那么久应该明白，持久的行情需要一浪一浪的持续想象空间，如果没有，雄安概念落地就是前车； 2.
资金推力：引用数据：据MSCI估计，全球大约有10.5万亿美元资金在跟踪MSCI指数，其中约有2.8万亿跟踪全球市场指数，1.5万亿新兴市场，0.2万亿跟踪亚洲市场指数，A股占有权重分别为0.1%、0.5%。0.6%，那么潜在流入资金量就是28+75+12，合计115亿，且跟踪MSCI指数的主动基金大于被动基金，只考虑指数基金潜在流入会更少，大约5.28亿美元！
如果你看不懂，那么总结一句话就好了，外表看的波涛汹涌，其实内力没多少实货； 3.
大势方向：监管面逐渐收紧，金融去杠杆的大背景下，很难由情绪借助杠杆拉起多大的冲击波，尤其政策面“稳”字当头的当下，故而稳定牛皮市依旧是主旋律，所以，这类小刺激，也就是短期利好一下（我大A股有好事也有一天搞完的光荣传统），中期就被遗忘了，长期还得看国内基本面政策导向；所以借助业内经典之语，也就锦上添点花，你还得先有锦，小刀锯大树，首先也要有把小刀。
最后顺便感慨下，最近在学员后台回答问题时越来越嗨皮了，问问题很能看出来对知识的吸纳的程度如何，欣喜的发现，越来越多的伙伴问问题已经能够体系化自我分析了，能够把自己的分析思路体系化的展现，然后找我来一同分析，真棒！从过去的问题一两句，我回答长篇大论到越来越多的出现问题篇幅很长（自我分析），我回答点评，越来越多的小伙伴们茁壮成长中，一定要相信付出一定有回报，而在财商提升的道路上，回报是能够看清局势、把控节奏、避坑择优...是实实在在的财富增长，是阶层向上！最后在多啰嗦一句：当下适合勤加修炼内功，不适合冒失乱冲
#高度决定眼界、思维决定方向，劝诫、时局#
今天我们先来重温一个经典的成语和一首著名的诗作：成语：盲人摸象：《大般涅盘经》三二：“尔时大王，即唤众盲各各问言：‘汝见象耶？’众盲各言：‘我已得见。’王言：‘象为何类？’其触牙者即言象形如芦菔根，其触耳者言象如箕，其触头者言象如石，其触鼻者言象如杵，其触脚者言象如木臼，其触脊者言象如床，其触腹者言象如瓮，其触尾者言象如绳。”说的是什么呢？说的是从前，有四个盲人很想知道大象是什么样子，可他们看不见，只好用手摸。胖盲人先摸到了大象的牙齿。他就说：“我知道了，大象就像一个又大、又粗、又光滑的大萝卜。”高个子盲人摸到的是大象的耳朵。“不对，不对，大象明明是一把大蒲扇嘛！”他大叫起来。“你们净瞎说，大象只是根大柱子。”原来矮个子盲人摸到了大象的腿。而那位年老的盲人呢，却嘟嚷：“唉，大象哪有那么大，它只不过是一根草绳。”原来他摸到的是大象的尾巴。四个盲人争吵不休，都说自己摸到的才是大象真正的样子。而实际上呢？他们一个也没说对。后以“盲人摸象”比喻看问题以偏概全。“盲人摸象”的寓意是不能只看到事物的一部分，而应看全局，那样才能全面和真实的了解事物的情况！ 诗作：苏轼《题西林壁》横看成岭侧成峰，远近高低各不同不识庐山真面目，只缘身在此山中 先讲这些，确实是源于感慨于民众对金融知识的匮乏，以及因此而被市场的变动搞的七昏八竖，而整个媒介市场也因为互联网而搞得信息满天飞更是垃圾信息满天飞，我们的信息市场已经从信息匮乏一下变成信息泛滥，我们的风险也从信息不对称到垃圾信息误导，所以，随着社会的前进，一个人一个家庭想要把自己的资产真正的打理好，对一个人的财商和金融素养的要求越来越高，我一直说体系化思维体系化思维，拥有体系化思维你才能站在一个更高的高度去纵览全局，从而才能真正心中有底、兜里有米、手里有枪、走路不慌！否则，你要么睡着了蒙蔽自己，要么醒着痛苦无比，成天被无效信息所牵拉甚至误导，走上不归路！ 比如6月6日，央行开展1年期MLF操作4980亿元，被大肆渲染央妈再次超级放水。我知道，很多炒股的，很多刚刚高位加了过量杠杆在错误的地方瞎买房正准备大赚一笔的，很多杠杆债务维系艰难的.、很多股票从业者、很多房产从业者.....从主观上都希望立马再来一波超级大水，所以屁股决定脑袋，都毫不犹豫的选择相信！但是，事实上6月份也共有4313亿元MLF到期，其中6月6日2300亿元，6月7日733亿元，以及6月16日2070亿元。此外，本周二至周五还有4400亿元逆回购到期。因此，在分化市场维稳为主基调的新局面下，央妈只是最近一贯的作风做了一次平衡对冲操作，本次为对冲到期MLF和逆回购资金，略有宽松以维稳市场流动性，确保金融机构平稳度过年中考核。未来一段时间还是会延续这种松松紧紧紧紧松松的高频调控，央妈也很累，但也没办法，显性加息实业撑不住，显性降息金融泡沫控不了汇率也不允许，只能这么玩隐性操盘。所有的一些都为了一个目的：维稳！在维持稳定下，慢慢的降金融杠杆，以避免2014年的失误。 所以一些标题党文今天为放整出一篇鸡血文，说不定等几周后的到期回收不投放又整出一篇崩溃体……没有鉴别能力的小民们会被整成分裂的。不要把时间浪费时间在无聊体上！ 当下的局势：大半年前我们已经预警了从超前瞻指标shibor、企债而看出来的趋势改变，也说了因为时滞效应time lag，往往传导到市场中起反应往往要半年到一年时间，这个期间因为巨大的惯性还会有惯性前冲行情，配合投资四季就是初秋老虎，但这个时候的大的策略是防御性进攻（买对货）、优化置换、整固资产、盘整债务健康程度......而不要再盲目的瞎蛮干，除非你有超强的现金流（就是很有钱）。同时也要注意喷泉原理下的轮动效应，一、二、三线的轮动大概各有半年左右的时间，所以下级城市（同城市中的不同区域同理）还是严格的按照课程所教逐级策略做出最优节点决策。 在所有无效调控策略中（有效、无效看课程里的最近一次公开课），资金调控是最有效的，它不足以改变市场本质走势（本质依旧要结合供需和资源），但它可以有效的带来波浪，一个低流动性大资金吨位的东西，如果单纯从投资效率考量，单轮波峰波谷的精确踩点对效率对未来的流动性影响是非常非常重要的，所以这也是在不同阶段，自住、改善、纯投资要分开分析的道理; 市场上的钱，确实是越来越贵了！虽然没有显性加息，但隐形定向加息随处可见，房贷、抵押贷，随着银行着银行的资金成本上升以及政策导向改变，首先是资格审批越来越严，宽松时很多捣鼓捣鼓就能办下来的现在难度增加了很多，未来还会越来越严，而利率折扣正在不断收回，整体不说是已经到了收水的阶段，但至少阀门在不断的被关小，新进的资金在不断变少和变贵，金融去杠杆正在默默的行进当中。 投资四季当中，秋老虎再热闹有时候秋凉是一瞬间到来的，反复反复说房子不会如股票波动性，但流动性丧失往往是一瞬间的，所以评估好自己的杠杆承受持久力，不要再做赌一斧子的事情，真正有道行的另谈。但，四季变化本身是好事，只有冬天消灭了不适合的，才会孕育又一春。但，还是那句话，在我们的国情本质没有发生根本性逆转之前，房市的冬天即便来了也是暖冬，是机遇之冬，只不过，你要活着和醒着，对吧。 如果没有足够的道行，放弃对投资市场鸡血式的想法，多修身养性，好好工作好好积累信用，不要本末倒置，该鸡血的时候不鸡血，不该鸡血的时候瞎鸡血是错上加错。以上针对投资属性高的，刚需改善永远个案各议，不在讨论之列，只不过，你现在确实很痛苦，没办法，谁教你醒的晚，但总比还睡着的好！ 欣慰的是，很多努力的暗夜米课小伙伴们，已经越来越能够淡定从容的分析预判市场了，当我们能够俯瞰山峰时，就会很快乐。最近的米课天天说，要好好听：） #透过现象看本质，要看面子更要看里子#更新继保定之后，珠海也祭出了新地十年限售政策，其实这个事本身不必过度解读，更不用过度关注那个“十年”，更不必说是为了十年已经开始考虑投资“租金”好一些的非70年物业了，通过学员的问答，我觉得还得给各位提个醒儿：1.通过课程学习，你应该已经很了解很习惯的熟知中国的投资市场本身就是充满了浓厚的“政策导向”味道的“有限市场化经济市场”，所以我才一直说前瞻性的揣测预判“司机”的行为趋势，紧跟我D的意图方向从而做出早半步的布局才是在天朝投资致胜的首要能力！所以，出现什么反市场化的行为你都不应该大惊小怪。2.无论限卖2年、3年、5年还是10年，在我眼里，这些数字毛意义没有的，它的价值只在于反应我司机如今在踩刹车，而且是力道比以往轻的点刹，司机的意图很明确，希望把速度稳下来，而且我从去年年底就看是给到大家的策略是“防御性进攻”“资产优化防御”，踩油门有延续性，踩刹车也有延续性，我司机的尿性就是一旦做出某项决定不达目的誓不罢手，所以顺势而为是王道，司机开始踩油门，无论启动多困难你也要相信一定能起速度，司机要踩刹车无论前冲惯性已然多强，但终归会平稳下来，观察司机行为做出前置预判才是最重要的！这些数字毫无意义就在于，司机行为的变换频率也就在3-4年一周期，所以，无论他说了什么，他到了要改变的时候都是可以翻脸不认账的，无论是承诺你什么还是惩罚你什么，到了需要的时候都可以一笔勾销；3.刹车是为了把速度平稳下来，但刹车始终是不可能刹成倒车的，所以在这个阶段刚需刚改和纯投资是要分开思考的，房子兼具居住和投资价值，但大吨位大资金的东西只有在起速阶段和高速阶段，才有巨大的投资效能，所以要投资踩对周期对效率特别重要，在减速企稳阶段，投资效率会变弱，但是既然刹车是刹不成倒车的，那么自住的盲目等待也没有什么效率，所以，这个阶段攻守平衡的置换换优永远好于莽撞的冲冲冲，纯投资行为应该只存在于高手和有富裕现金流的人提前布局和能够发现好货用时间换稀缺；4.在因城施策分类调控的新局面下，二三四线城市和一线强二线城市的喷泉轮动时滞效应（结合课程理解）被拉长，所以，要分开看和分开思考，但，轮动课程告诉我们，轮下去容易轮上来很难，所以，如果你错过了布局就不要逆势向下向外围追涨，而各个地域的人要找到自己的节奏，本地的策略不变；5.非道行高永远不要买入非70年物业，更不要莫名其妙的去看中租金而投资，一轮大行情之后租售比高的物业只能说明他的房价真的是很难很难涨，分母长期不涨才造就了好的租售比，但今天的中国还远没到投资租金的时候，不要买了一个万年不涨的物业低流动性烂在手里，那个租售比高也搞不过银行理财，有何意义，择机选物，善用杠杆，先吃房价为未来租金流布局才是正确节奏，切记入坑，切记切记；6.记住这句话话： 限购的是说我东西好不给你买，所以你懂的！限售的是对自己没信心，不给卖，防止集中抛货，保护市场，所以你懂的！总是，里子不同，面子的目的都一样，保护市场！所以，未来价格大起大落可能性也不大，但流动性会有明显的不同，流动性会大起大落，所以，如果瞎买被埋个多少年，也就是失败；7.今天的米课天天说，讲了shibor和企债指数的 动态分析和预判运用，是主课的补充，捕捉资金走势才是重要的事！请暗夜学员都要仔细听 #时局思索# 一辆飞驰中的油罐车屁股着火了，只有不断的保持前进速度才能让火不烧到油罐，但是速度太快了会翻车，没有速度又容易爆炸，如果你是司机你怎么办？如果你设身处地的融入这个角色，现如今ZF很多矛盾的行为，你都会理解了
#混沌之时#
一转眼，金三银四已经过去了，回顾下连载2.25号的#局势#篇里所说的策略还是非常应景的，这个阶段刚需和投机要分开考量了，建议复习下，哦，对了，那篇里我还顺便对投行的同业们所发布的股市复苏论呸了一下，据说在过去一个月里，在股市里又亏了百分之几十的人也不少，你说，这钱是来的太容易还是太有钱，这很多人怎么就那么不拿钱到回事呢，又或者是无知者无畏的体现吗？
米课天天说也变成了学员内部学习资料了，既然成了学员内部学习资料，就可以讲很多在广域领域内无法讲开的东西，因为当下又进入了政治敏感期，忝朝做投资首要就是讲政治，政府说讲（真）话的都闭嘴，那还是小心点，政府有政府的意图，只有保持大多数百姓是听话的，很多事才好办！上周天天说的“时滞效应（time lag）”建议多听几遍，要参透，后期二阶段课程更新的逻辑基础就是时滞效应，时滞效应 是做投资最重要也是最难把握的，甚至很多哲理也是时滞效应的体现，比如：你的今天是由你的昨天决定的，而你今天所做的一切讲左右未来。一阶段课程里的卡车举例就是形象化的彰显了时滞效应，但从知道到能准确预判还需要循序渐进的一步一步来，而投资本质其实就是一门慢慢精通掌握最优选择的行为学课程。
从后台的学员提问，我也能感觉到有很多人是真真实实的快速成长的，他们能认知到帮助他们重塑正确的体系化决策思维模型才是最大的核心价值，人生是由无数选择题构成，总是选对占多数和总是选错占多数，就造就了不同的人生轨迹，很现实。而行为选择学是现代投资学里的核心价值，选择大于努力，方向对了奔跑才有意义！但也有不少人是来找我的回答寻求安全感的，当然我也会悉心的在个案上帮助你分析，但我还是希望简单的拿到鱼之后还是需要潜心于修“渔”的，不然，你会始终被市场跌宕搞得心情波动巨大，而任何一个高手，都是心静如水的，因为看的清看的远走的对。
当下楼市行情已是轮动下的惯性前冲行情了，分类调控下，刹车力道各有不同，但惯性前冲还是“前”冲的，只是滑行距离的问题，能滑多久还的看下半年资金面紧缩的持续状况和真实力道，比较国家也是两难的境地，所以，还是一贯的说法，刚需、置换改善就不存在选择的问题，买对货最重要，而投资投机讲究是效率，道行最重要，忌瞎买！这方面前面说的够多了，就不啰嗦了，楼市不是股市没有心电图，是一个长平缓走势，但慢反应对很多人来说就是最不利的事情。当下是一个个案各议的阶段，每个人的诉求、背景、资金（债务）状况、现金流、地域....不同，结论都不同，所以没法给出一致性的建议。那种xx地方还能买啊，xx地方你怎么看，这种简单化的问题还是不要问了，没有任何意义，同样的地方不同的人，结论可能南辕北辙。
最后提一个现象：如轮动课程里提到的，一个大轮动到最后，那些后市被轮涨起来的下级城市，终将成为上级城市的“血袋子”反供上级城市的下一轮子弹，作为强二线的我如今身边不少人在办理深圳户口，也听说不少北方的人涌向深圳，似乎在狼群里有一个认知在越来越明显：帝都和魔都已经关闭了户口通道，深户还是一个最后的机会。深圳作为本轮率先启动又率先调控的城市，经过大半年的盘整夯实，在各种下级城市被轮涨上来以后的比价效应之下，似乎又显得越发可爱了，深圳自己的小伙伴们要注意了，外面很多狼带着钱，准备去了。所以深圳自己的刚需们，也许未来还有波动，但权衡利弊下，等待的机会成本一样不小就是了。
最最后，欢迎暗夜老学员继续在暗夜英雄帖交作业，虽然你们含蓄喜欢私下交作业，但是还是多多共享你们的经验，可以帮助更多的人也是一种价值，不是吗：） #微妙时刻切记入坑#不要嫌我啰嗦，再次强调下不要因为被限制了，焦躁情绪就无处发泄，被倒流进了不限领域！商住是不能碰的，帝都对待商住出台的是史上最严措施，第一次对一个类别的房产剥离了金融属性(新房不得再对个人出售，存量二手再出售的下家除了满足一系列限购条件外需要全款！)这对于再流通是杀伤力巨大的。 不要听信中介也好，销售也好的花言巧语。国家卖地就是按商业买的，比起宅地少收了三五斗，不会让你小民最后占到这个便宜的，40年和70年必定有区别。过去十年，历来调控初期都会掀起商住热，那只是踏空资金的挤出效应，还从未见过有好结果的大范围例子，以往我说只有帝都应为需求实在旺盛而个案个议，现在，痛下狠手，也说明帝都的赶人决心之大！课里说过，限制的才是好东西，至于怎么有技巧的拥有他，就得靠本事踩对周期了。但，至少，不要在不合时宜的季节送死。
暗夜米课的小伙伴看过来() 每天回答很多小伙伴的问题，最近一些问题让我强烈感觉你们应该多复习复习这个章节，尤其是前两课！还有多思考思考大卡车原理#房市昨天今天明天#今天转一个前辈大师的话（大半年没发话了）：16年初人禍促使樓市空中加油和十幾年前的美國樓市救科網十分似17年出口內需肯定弱一定會走投資的老路但願18後不會證卷化-----------------我补充句：人祸（股灾）拉长了（楼市）昨天的美好，而明天也会很美好，但今天一定要确保不要上错车！ ps：请新人看文章之前把文前文后小字阅读三遍！谢谢 #房市中当前的处境#
一、以往年轻身体好，发烧了用强力西药，管他头还是脚，一剂重药效果好，恢复的也很快！如今年纪大了，身体虚了，各处需求不一致了，怕是药重了身子骨吃不消，只能用中药保守治疗，头疼敷头脚疼敷脚，保守治疗，保守治疗的特点就是拖拉的时间特别长，虽然一时也治不好，但讲究的是个控制，只要控制了，至于卧床躺个多久就不管了。但，不好不坏的躺着躺久了，有时候也会拖死照顾的人！二、不怕楼上扔靴子，扔一只留一只最讨厌！三、上游筑笆，精准定向导流，顺水而下向下冲的时候很容易也很刺激，但未来逆水而上多半很难，8成人下去也许就回不来了！不过，是被安排好的阶段性任务，为国贡献，都光荣。四、待保守治疗全身都治好了后，还是会轮回的。有时候节奏被拉长了超级慢速比节奏变化太快更难把握，节奏太快反应不急，节奏太慢，很多人长时间落于进退两难之境地。#近期交易提示# 近期后台回答了很多问题，共性提示统一说下：强力管控中的一线及强二线城市，只要你有本事能买到被压制下的倒挂（即房价低于周边同资源二手房）一手房，不要等，这是政策红利。三四线城市的纯刚需，也不要等，你也等不起，国家就是要源源不断逼水下去，而且成效明显，根据课程选好房，若交房期长的一手仅凭新和预期就比周边同质资源次新二手贵很多的情况下选二手。 其它状况，就需要各案各议了，每个人所处的地域不同，自身的目标诉求不同，家庭资产状况现金流状况不同，都会不一样，混沌期需要个人专属最匹配自己的方案，不可一概而论。学员后台，欢迎提问，请描述清晰，方可回答贴切 #两会数据看房市走势# 一直说，人嘴会骗人，数据最诚实，我们不听鬼话，只看数据两会数据： 2017年中国经济增长预期目标为6.5%左右，在实际工作中争取更好结果（中国2016年经济增长目标为6.5-7%左右）从去年6.5-7%的提法（去年实际6.7）到今年6.5左右的说法微妙改变，说明经济仍然未真正走稳，上峰心里没底，所以今年夜壶不可能被太无情抛弃 居民消费价格指数(CPI)涨幅控制目标为3%左右，赤字率按3%安排，与去年大致相同，去年实际通胀2%多点，未达到3%，经济复苏不明显，滞胀态势依旧（中国房市吸水又不计入CPI功能使得滞胀粉饰的蛮好），3%的赤字率预算依旧是历史最高，代表政府依旧要以积极的财政政策来刺激经济，说白了，就是政府继续替老百姓花钱，各种基础建设项目投资继续开足马力上！M2和社融增长12%，较16年下调1个百分点微微一降很倾城的样子，实际上，因为GDP目标也略降，超发空间基本维持和2016几乎一样总结一下：经济不好，继续喝水，天仍未亮，夜壶难收，随时接尿！ 依旧希望全民为国接杠杆，但希望的是三四线继续去库存，而一二线维持现状最好不上不下；手法：一二线（强二线）继续用嘴恐吓，用行政死命摁住市场，不管搞出多大的市场扭曲，总之数据要维持住，舆论要控制住，大招没有小招成串，跟拍鼹鼠游戏似的，谁冒头我拍一下谁。目的：把水（投资热情）逼到三四线，持续完成艰巨的去库存任务，以及拉动经济，目前已有初步成效，今年再来一年差不多就完成任务了怎么做，暗夜米课的小伙伴们应该都看的很清晰了吧#投资者要素# 投资的终极就是驾驭玩转现金流、玩转杠杆；现金流玩的转，一切负债都将计算进资产（负责仅指投资性负债）；现金流玩不转，一切资产都可能变负债；本业为本，信誉为基础，踩对周期、选对资产是关键；在财富分配转移的大道上，慢慢散步者慢慢死，跑的过快的方向不对的直接超度；提高财商，明辨方向，把握节奏感投资最重要的要素：周期、方向、节奏、杠杆所有的知识技能归结到一个词，叫做“财商”做生意，其实本质也一样！否则你的劳动成果实际是成就了别人最后附上一个夸赞，虽然一直有，但这个特别是我想做课程表达的东西想做到的东西，，各位觉得有价值，我就有继续的动力，本课程最终的蓝图是“财商教育”，所以，老学员也看到了，骨架其实就是财商教育的骨架，债、股、房、金、理财、借贷大全套都有涉及，房产只是细化的第一步。不要忘记了，财商FQ(Financial Quotient）直译过来是“金融智商”ps：当事人不介意名字，故未剪裁 #局势# （）
不论大年小年，3-5月金三银四都会萌动一下，周期起航年萌动过后是骚动，狂热年是暴动，调整年萌动之后回归静默，一切看政策引导，以及由此带来市场持续的人气能不能维持，而维持人气持续的唯一原因就是拥有财富效应光环以及由此形成的造梦空间。一个市场不怕波动，怕的是无人关注，股市刚5000多点高位跌下来的时候虽然刚烈但依旧有无数关注，因此依旧有很多机会，但是后来在3000点左右300点盘盘盘盘盘了大半年了，倒是把气盘没了，关注的反而少了，特别好的机会也就少了。
从股市、债市可以看出，本届要的就是个“稳”字当头，牛皮市是政策诉求！但，没有破就没有立，牛皮市其实是挺讨厌的。6、7、8月，明势，最终还得看十九大定调。 刚需刚改的等不起，毕竟有自住需求；纯投机的也莫冲动，毕竟有效率追求；现金流极其充沛的不谈，最强无敌有钱人；
现金流极其紧绷的也不谈，这里面又分三六九，老司机们都是经历过穿越牛熊的，表面看似夸张背后其实风控老道，加之一手好货，看似危险实则安全的很；新司机们，靠的就是个胆，买定离手赌大小，赌性用在押注楼市上也比押注在其他上好的多，就赌中央就是离不开房地产这个夜壶，只是每个人承压的能力不一样，评估好自己就好了，不然手里的货没有流动性，现金流又转不过来的时候也蛮难受的。
最后提一句，新媒介时代形成了很多以房为友的特殊群体-房群，房群的氛围和广域氛围还是不太一样的，未来究竟谁带动谁谁拉动谁依旧是取决于未来半年房市有无明显的财富效应，还取决于债市、股市会不会起一波财富效应行情来吸气。
前天会议投行分析师大数据分析经济有复苏征兆，恩，微信留言很多人理解恐怕有偏差，大天朝经济真复苏了，就意味着天亮了，夜壶就又要被收起来了！但是，投行嘛，都要为引领股市说话的，哪里那么容易跨越滞胀，我才不信，松松紧紧紧紧松松玩平衡，只能是当下政府的选择。滞胀期是最混沌的，继续宽松刺激经济就“胀（恶性通胀）”了，太严厉紧缩去杠杆去产能就“滞（经济停滞）”了。平衡玩的好，可以最快的通过衰退期来到复苏期，平衡玩不好就会很深的跌入衰退期。
不仅是天朝，全球都不怎么样，相比较之，天朝算好的！主流专业人士为高净值做全球资产配置时都在趋于保守和减配。12月写过文章提过黄金的战略性增配，体现是一种防御性配置，当下也涨了不少，至于未来还得看欧美是增长盖过危力还是增长暴露危机，直肠子特朗普，蛮可爱。 任何阶段都能捡到宝，关键看你行不行（）任何时候，都可以找到不对称下的优惠资源或是阶段性机会，在忝朝的强力扭曲市场里随处可见； 当下，用嘴调控（行政命令调控），靠数据调控（压制新楼盘价格或压制开盘），用计划经济手段强力打压“数字”，实质性收水手段，除了各种小打小闹，没看见太多； 但，水还是那么多，封了一手贷，市场经济又不好（不敢放给小微企业），银行也要为了利润找生路； 于是乎，各个行充分把各种信用贷、抵押贷产品，纷纷改造成了“类房贷产品”，大力开拓第二战场，银行也要吃饭！ 所以，我们看到：很多信用贷、房产抵押贷，变的极其好用！各种一押（无贷款抵押）产品层出不穷，甚至二押（有贷款，余量或升值部分贷出来）信贷产品都开始重出江湖，贷款时间、方式选择上也宽泛的多，甚至有30年等额本息的类房贷产品，利率也上浮不是太多； 同时，审核标准要求大幅度下降，以前只有公职单位才能申请的，现在行业已经拓展了很宽很宽了！所以，当下是一个“补充弹药库”的好机会，过去你申请不到的（信贷）好货，现在可以申请的到了，如果贵城市金融比较活跃，请多去了解，尽可能多的把好产品都请申请授信（授信懂吧），为再次光荣备足弹药和支撑，不然过了这个店，就又没这个货了，或是难度代价就又大了。 当然，这里面最重要的重点：一个你懂什么是好（信贷）产品，不要搞了一把“高”利贷还沾沾自喜，要的是把以前搞不到的低息真实利率的产品搞到，把主课程第一阶段最后一章好好看几遍，尤其是这一章的最后一课“利率的游戏”！ 第二个重点你也看出来了，如果没有好工作，靠的就是“房”，没有个好房，未来大多数机会跟你没有啥关系，对做生意的你来说能有低息融资机会是不是很重要呢？没有房，只有高利贷等着你，缺钱借高利贷，基本就是挂了一条路了。还记得我课程里说过的吧，房子就是你未来最大的融资机器，未来别扯啥，就认房！没房没人理！就这么残酷。 冬眠的都起床了最后附上小诗一首： 关闸不关水，自有出水处限住一手贷，还有抵押贷央妈软加价，商行硬创新信用类房贷，雨后似春笋和你有无关，还靠有无房漫漫长夜未见明，夜壶虽骚不能弃来弃不能
刚需不待、纯投不冲、改善换好、行正不逆--2017年1季度原则前天听闻一个朋友说他的一个亲戚，前半生一直觉得中国的房价不合理，坚持不买房，并把孩子送出国外留学；然，前年，孩子还是回来了（外面想留下来也不易），又忍，忍到去年下半年，居然觉悟了，用一辈子的积蓄600万全款给孩子买了套房.....
我们金融人听来，这就是一个经典的财富被转移的案子，一个勤劳节俭的人，一辈子的财富就这么被转移走了，如果当初，这个当初也不用太远，把孩子送出去的时候就用一两百万贷款买个对的房子，也许此时此刻他用不着耗尽一生积蓄，自己的600万还在不说，可能还多出了600万！
能积累600万的说明还是比较有本事的，可惜退后后一下全没了，不知道这个落差造成的空洞感有多大，自己的养老品质也无法保障，更不知孩子接受了全款购房支持，没了压力就没了动力，同时错失了数次折扣房贷-这个国家给与小民最大的可能也是唯一的抵御真实通胀的红利工具！
国人普遍缺乏能适应现代真实经济逻辑的财商，所以，财富的分配是极其不公平的，从古到今，地权房产都是权层转移财富的重要手段，你不买对房，社会经济发展成就有多大，就跟你没啥关系，最多一点点关系，就好比你在地域社会原始股的时候不认购，但你却在努力为这项事业发挥你的青春，等到到辉煌了，你会发现没有一个地权，这一切都跟你没啥关系，逼到你不得不买的时候，你相当于用一生的积蓄为发展买单，最后将一生的积蓄通过一笔房产买卖还给社会或者那些早早的拥有原始地权股的人，那么你的财富就被分配了！
所以，如果今天你依旧不重视，金融财商教育跟进社会真实而残酷的逻辑，再过十年不要抱怨社会抛弃你。
而，你也不要以为买买买就是对的，开头的这个主人公为啥憋到去年下半年阶段性最高峰的时候憋不住了呢，一个土豪咨询我手里有十几套XX园的别墅，这几年既远远跑输大市，又出不掉，如何是好。
除了智商，情商和财商都是非常重要甚至更加重要的商数。
能驾驭经济周期，你就是脚踏风火轮，配合驾驭现金流有效负债技能，所有的负债都会是你的有效资产，若不能驾驭现金流管理技能，有可能所有的资产都会变成负债。
最后随意说两句，上篇已经告诉各位处于经济周期的阶段了，所以国家的战术以及必须选择的战术就是玩平衡，在货币和杠杆之间摇摆，既不会发刺激大招也不太会发遏制大招，至于怎么摇摆取决于动态经济数据，所以一切标题党的文章就不要过多的去在意，在意自己如何应对是关键，马上金三银四小阳春来了，不管下半年怎么走，是真回暖还是回光返照，总之小杨春还是是春一下的，但总体还是以稳字为主，“稳”也是国家的目的，而长期波动盘整对于刚需刚改等待的机会成本更大，毕竟你是要用的（还是那句话：住的舒适也是一种价格），长期盘整对于纯投资来说是不利的，因为毕竟你要的是大涨幅度，否则不能覆盖你的资金成本和机会成本就没有效率！
那么简单一句话就是：刚需不待、纯投不冲、改善换好、行正不逆！
混沌期最最重要的就是比拼眼光，专业值就是赚钱或护钱能力值。经历过去一轮大洗礼以及依托互联网传播，全民民智开启，你若再原地踏步，那拉下的距离就会越来越大。2017年既有可能是炸弹年也有可能是红包年，真正做到以我为主攻守兼备，相机行事才是王道！热衷于搞长期预测会怎么怎么样的都是扯淡的跳大仙。
最好的投资第一步依旧是：投资自己！
一起要资产不要库存，加油！ 随笔2.18 课程更新的帖单列出去了，恢复版面，年载在2017年里继续更新！
首先是补一篇时评，是我于号左右写的，目的是对2016呈上对2017启下，总结了很多东西，但是因为疏漏在别的地方发了以后忘记同步到连载了，为了保持连载的完整性特此补一下，没看过的可以回顾一下（下一篇段落），顺便对应一下这两个月来的走势如何，看过的也可以复习一下，多看几遍没有错的。
还是那句话，忝朝不是完全自由市场经济，有不好有好，如果你懂，在忝朝，码清市场走势还是一件蛮愉快的事情，而且吃瓜群众基础庞大，割取情绪溢价也是一件蛮容易的事情，那篇帖子里说过，28原则，在忝朝也许是2%赚98%，所以那2%会多么有钱，所以要力争站在少数人的队伍里，但你也不要力争去当2%了，当个20%靠自己本事吃饭的就已经很好的，从股神徐翔落幕到华丽丽变股神的小燕子背后的明天系曝光，再到历史上的巨富胡雪岩，你要知道忝朝的那2%里的特牛的神多半其实是“白手套”身份，你也不要羡慕他们，凡事都是有代价的。
在后台学员问答里，尤其是在新课程问答里，看到各位伙伴的提问水平越来越高了，从一开始只会问问题，问怎么办，到现在很多伙伴已经能够描述出自己对于形势研判的分析和逻辑的，模式已经从暗夜老师我应该怎么办，到说一大段分析然后问暗夜老师我说的对吗？这种成长真实让人兴奋，因为大多数还说的蛮好的，但，距离一个分析高手还是需要更多的实践和学习
比如说，开年央行的一系列货币调控手段，被媒体硬生生的用以“加息”冠名是明显不对的，很多小伙伴也明显受到影响，用加息来研判趋势，SLF\MLF（常备信贷便利\中期信贷便利）等货币调节工具其实是一种非常软的调控手段，而升准加息、降准降息是一种非常“硬”的手段，类似于一刀切全局调，调完不再调就一直维持在这个码率上，是一种不可随意进退的手段，而SLF\MLF等类似于通过调节放给商业银行的钱的成本去引导商业银行对信贷的松紧态度，你成本高自然对商品定价就会有预期提升的动力，简单的可以理解为通过调整原材料价格去指导商品价格，而不是直接调整商品价格，此处的商品价格就是钱的贵贱。当前，经济依旧不好，所谓滞胀期政府要不断平衡滞和胀，既不能太大力的收缩（避免了通胀却打击了经济可能引起刚烈下挫引发硬着陆从而让衰退期漫长），也不能一味刺激（给经济打吗啡，但引发通胀），所以，滞胀期一直是政府最头痛的时刻，所以我们看到的是本届政府很喜欢用这些中短期货币工具松松紧紧的不停折腾，而我们也要动态去分析跟踪市场，市场经济未起，不会硬收缩，银行也要吃饭，他现在还是不敢把钱贷给中小企业，居民信贷依旧是比较安全的领域（中国人还是很老实的，加上中国没有个人破产保护），所以，政策上限制了房贷的规模，但我们也看到了各家银行最近层出不穷的房产抵押贷款品种，而且利率还都不错，因而还是那句话，政府想指导银行，但银行也要根据自己的需求选择市场，银行也要吃饭！
那么，对于房地产这只夜壶（不懂的搜索任大炮夜壶论）已经过了最需要它的时候，憋了一大泡尿已经释放了，但夜还没过没有天亮（经济复苏），因而既没那么那么的迫切需要，所以姿态上态度上有变化了，但也不能完全就不需要不依靠它，还的看你是能憋着不喝水还是喝水继续憋尿，所以大的局面是从宽松趋于中性的，而且也许盘整是一个挺长的过程，但自己有能力又何惧，准确估值精选资产，踩准节奏优化调配，即便外面风雪连天也侵扰不了内部风花雪月独温暖，越是在混沌期里越是需要拥有能够估值择物明辨方向的慧眼，方能安保我们的资产。很多伙伴已经上路了，接下来从何从静态分析思维转变强化位“动态”前置思维模式是继续努力的方向！ 传说华佗有两个哥哥，大哥与二哥也都是医生，但都默默无闻。人们只是知道华佗的医术很高明，因为他总是能救人于危难之中一次一个人夸华佗是他们兄弟当中医术最高明的时候，华佗说其实不然：大哥总是在别人还没有感觉到病痛的时候就能发现病因并预防，从而病人全无感觉。二哥总是在别人稍有病状的时候就能认准病因并加以治疗，从而病人没有感觉到大疾。自己则是在病已经发展严重时才发觉和医治，所以才获得医术高明的称号，其实医术最高明的应是大哥
股债汇三杀之下投资何去何从（股、债、房、金）（）
一般来说，债券的敌人有两个，一个是通胀，一个是经济高速增长。在良好的局面下，因为经济的高速增长使得资本市场一片火热欣欣向荣，因而股市的赚钱效应远远大于债市。同时因为经济高速增长，可能引发过热的可能性从而使得有通胀的压力预期，而通胀会使得利率有上行的压力从而压制债券本身的价格。因此在正常良好的局面下，一般债券和股市，不会同上同下。而近几年来，我们屡屡看到，要么是股债商品齐上涨，要么就是我们最近看到的股债双杀甚至是股灾汇三杀，皆因为08次贷危机之后全球货币政策调控用到的极致所致。
过度的流动性宽松必然使得水不再依序泽被，而是全面泛滥，资金脱实向虚在各个金融端空转，因而在过去时常看见股债商品市场全面上涨或轮番上涨。而跟抗生素用多了效用会下降一样，货币政策的效力正在骤减，同时全球货币的源头，美国，不论是真正的复苏了，还是营造出强劲的假象以吸引全球资金回流，总之这个通过管子插到无数水塘的中央水塘抽水泵开启了。因而股债双杀乃至股债汇三杀依旧是一种货币现象，货币紧缩的现象。
拉近说，经济依旧低迷，大宗狂飙，通胀抬头，之下的股债双杀是滞胀期的显著特征，对应的经济季节跟当下实际季节类似，所以防御是最佳策略，做好流动性管理，现金类资产收益会持续走高，如果投资能力不是很强，暂时冬歇是较佳选择，回避带有债性的投资标的，p2p、货币基金、非标理财等，而带有信誉担保银行自身发行的理财产品实际利率会走高，建议选择40天左右的短期，以防后期继续走高，当然，如果在年末碰到一些银行发行的较高点的抢钱产品，可以介入锁定长期，但依旧不建议太长，因为冬歇期的后半程，是打劫的最好的时间段。此前无论是在狂热期叠加了过高杠杆的狂热投资者们，还是那些不合时宜的时间段拿的地王的融资成本和融资规模过大的开发商们，这个冬天都不太好过。他们不好过就是我们的机会，前提是如果你是走在正确的节奏上。所以此时此刻，钱在对的地方继续增值，你不能在歇着，锁定目标资产，密切监控，等带血的筹码出来，如果明年上半年没有明显的货币政策转向的话！同样，不再大放水，股市未来一段也不会有大行情，放弃不切实际的幻想，珍惜筹码，滞胀期股市不是好玩的地方，除非你能力超群。
黄金，已经阶段性跌回合理的价值区间，安全边际很强，虽然我一直很不喜欢黄金，但必要时期作为储备资产配置也是不错的选择，但不是流动性不佳的实物金更不能是溢价的首饰金！（最简单的就是操作黄金ETF）
最后说一说房子，了解我的人都知道我对于节奏是最最看中的，势、道、术里，势最重要，大方向对了，道和术的努力才有价值，所谓选择比努力更重要。很多人玩儿到最后本末倒置，一味研究术的东西而不依势而为，只能说方向反了跑的越快死的越快。
“逢三退一，退一进三”讲究的就是势和道：依势而舞在风起时猛加杠杆猛吃货，看似勇猛，实际上风险并不大，此时此刻，很多人还在慌乱中，或者在沉睡中，遍地是冬天之后的黄金机会，再大的杠杆也会因为随之而来的主升浪使得资产价格本身的上涨迅速地降低资产负债率，同时使得你的成本迅速脱离市场实际价格，从而获得流动性保障，过去一轮这个时间段显然发生在2014年的四季度到2015年的四季度（不同城市轮动周期可能有半年到一年的前后差异）！2016年一季度再暴涨一轮之后，介于楼市并不是线性上涨态势，往往是梯级跳涨，边际效率和安全边际渐失去，虽然暴涨过后，群情持续激昂，但货币支撑已到达一个临界点，所有人都在囤货，kfs在捂盘，偶尔发生的个例无量高价依旧在燃烧市场，但无量锚定没有坚固的实际支撑，只有情绪支撑（沫沫），当你的身边无数的人都成了狂热分子，阿猫阿狗也能出来充大仙时，你能不能保持一个清醒的头脑？别开玩笑了，当然不能，人性如此，历史上很多大师级人物最后还不是死了，所以，控制人性的唯一办法就是规则，在该打光子弹的时候，打光手上的每一颗子弹，在群情激昂，你无法控制自己的情绪的时候，你也没有给你zuo的资金，不是挺好，被动型冷静法则！而此时此刻，正是你调仓换位，重新去积累资金的最好的时间，过去半年里我写过很多文章让你优化置换资产，注重资产质量，9月里我写过很多篇提示调控风险的博文，但，那时，你若是踏空了春天，在盛夏秋老虎之际，你跟难听进去，此时钱在你手中是烫手的，各种魔幻的借贷之术好似圣经，各种带你发财带你团购的雷锋围绕你的左右（优质必稀缺、越对越稀缺的原理决定了投资界不可能长存团购性投资机会，团购显示不稀缺，狂热仍有团购机会的就证明实际价值支撑有缺陷，怡红院挑到最后还有的姑娘多半实际长的不怎么样，只不过欲望难忍好货又被挑光了，一旦欲望情绪没了或是红牌整体回归，很快丧失流动性）……这些都会让你陷入恶性循环，冬天，你会很难受！逢三退一，就是在最狂热的时期，别人都在疯狂的买烂货，而这个时候你就可以以比较高的情绪溢价把你手上最烂的那个货或者最熟透了的那个货出掉，从而回笼资金，那么你就是随之而来冬天里的猎人！而做反了的人，该买时不买，不该买时狂加杠杆瞎买，那么冬天为了活命，手里生货烂货出不掉，就只有被迫割肉出好货（猎人的猎物），长期下来货越攒越烂，而作对节奏的人手里的货越来越好，分化差距未来是这么拉开的，二八法则永长存！投资界永远是20%人最终赚了80%人的钱，所以金字塔型是最终分层状态！当下，虽然此时此刻已过了资产调配的最佳时期，但若你还能蒙给最后的傻白甜还是出了不良资产的好，过一个冬季效率为必有高，但好资产需要长持不要轻易出了，因为房地产的交易成本大，优质区域又一般走的是楼梯线不是波浪线，那点波动空间很难覆盖你的交易成本，所以不要轻易T，当心T飞了！
我们要选对优质区域，盯紧你的猎物，当机会出来时，你要有资金上，错过一轮的刚需们，睁大了眼睛不能再睡去了。明年，机会与风险并存，一定很好玩，关键是你的知识储备准备充分了吗？估值选货、择机选时需要一个系统性体系思维，2017年，我们继续玩吧！而最最重要的前提却是：不能失误，要资产不要接库存，现如今改正错误是很难的，最好就是不要犯（大）错误。 -----------《未完待续》--------- 注：根据小伙伴的建议，连载目前会把最新的更新置顶放置，以便于追连载的小伙伴们不需要每次都拉好长，新伙伴可以依时间轴阅读，经济环境变化无常，所以看过往时务必对应时间点，学习思考逻辑分析逻辑，当然了，再啰嗦一下，如开头提示，对于零基础的金融小白们，不经过课程系统化学习，自然是看起来有些难度的，比较金融分析时评在有限的篇幅里，基于严谨性，是不能像小说那么通俗的，在课程里，可以有充分的篇幅展开叙述，而且从留言里的精彩回复以及后台的问题越来越可以看出，暗夜米课的学员伙伴们越来越优秀了！我们并肩前行。 个人微信: ianye30
验证：连载
---------------------------------------------------------------------------连载的分隔线-------------------------------------------------------------------- 不忘初心，敬畏市场，攻守兼备，方的长久（5.6开篇） 最近互联网上最火热的话题无疑是魏则西之死事件所引发的全民声讨百度、全媒吊打百度（你以为我上来就要讲房子？），似乎一时间百度成了万恶之源，百度恶不恶？百度当然恶，但当让你看到南方某大纸媒一边头版头条鞭打百度，一边相邻整版给了某男科医院广告时，你也就不要太义愤填膺了，无非是同根相煎而已！ 商业资本时代，理性来说有几个媒体能抗拒的了莆田系的撒钱攻势呢？只是他找不找你而已！君不见央视也抗拒不了e租宝。媒体是通路，加速了传播放大了影响，但恶在根源，这背后的源头本质问题其实就一句话：一个民生刚需领域，你要么就彻底国有垄断化、要么就彻底公平市场化，名为开放实为垄断、垄断下的开放最可怕，权力寻租是无可避免的。但，知道了又怎样，你有本事改变的了吗？既然我们改变不了游戏规则，那么个体最优化选择即是速度改变自己去适应这个游戏，去识别这个游戏。 骗子总是喜欢在不可证伪领域大做文章，同样人们也喜欢在既不懂又不可证伪领域里穷尽尝试、至死方休，因为不可证伪性会给人以无限希望、无限想象力，想象力这个东西绝对是个好东西，他会让一个人莫名其妙的从无知一步跨越到无比自信，哪怕这条路的终点通过慎密的逻辑推导大概率是地狱，他脑海里浮现的却是一定是天堂，因为人类的天性总是想象美好（这也是人们习惯性忽视风控的根源），而路边的阶段性风景也许还真的不错，在这种自我强化下，任何理性的声音都会被有选择的过滤，而遗憾的是，你没法向他证违，只有等行至终点看到那牛鬼蛇神、血海地狱，则为时已晚&最深刻的往事是49年前后的社会精英之选到文ge为终>。古语精炼，这些逻辑其实自古有之：外面的月亮总是圆的、不见棺材不掉泪、不到黄河心不死。不可证伪两大领域：一个就是魏则西遭遇的医治疑难杂症领域；另一个就是所有人都逃不掉的投资领域（你以为你不投资就能逃得掉吗？太天真了！被通胀稀释掉的财富即视为被动亏损） 在这个不可证伪的投资领域，不投资等死，瞎投资找死，还有一堆各有心思目的（赚佣金）的砖家也好、经纪人也好、看钱媒体也好、市场一致性情绪也好…都可能把你导向歧途。而金融体系化知识的力量才能让你在迷雾中始终明晰方向，驾驭情绪，只有理性战胜感性的人才能在这投资游戏世界中更好的活着！
化攻为守 弃弱择强
要资产不要库存
债务杠杆传导逻辑兼2016年中后市展望及评策（5.25更新） “一鼓作气，再而衰，三而竭！”这句历史典故而来短句的想必大家都已经耳熟能详了，它出自于《左传?庄公十年》 的《曹刿论战》讲述了著名军事理论家曹刿在齐鲁长勺之战中，和鲁庄公同乘一辆战车亲赴沙场进行战中有效战略指导（论实干专家和嘴皮子砖家的区别），充分展现了战争中如何正确运用战略防御原则-“取信于民”（信用）是根基，摸清情绪周期是关键，精准实施“敌强我避”“敌疲我打”“敌乱我追”的正确方针，精准把握反攻和追击的有利时机，最终实现以小敌大，以弱胜强，击退强大的齐军经典战例，名留千史！ 而普通个人投资者置于资本市场大浪中，亦如沧海一粟，无比渺小，个人无法撼动影响市场，个人只能顺应市场、预判大势，从而捕捉那迷雾渐开前那一瞬间的战机全力一搏，而当正面战场拉开，趋势明朗，金权势力觉醒时，资本会迅速推高价码、权力会使得好货的“购买权”非常稀缺珍贵甚至需要等权或等钱的对等交换。但虚虚实实的财富效应伴随着疯狂的情绪正反馈每天都在刺激一般投资人的肾上腺素，尤其是前期踏空的人，焦虑、恐慌、贪婪，慢慢的让理性成为奢侈品！于是乎，我们今天看到在本轮房地产历经之变之后20个月的上涨周期后，情绪达到了白热化，一堆一堆的人在好货无望的现实下，正在疯抢曾经无人问津的“库存品”，也好，国家的目的实现了。
需要特别说明的是，强弩之末也是会继续向前飞的，只是进攻效率在不断衰减，在它真正掉落之前，谁也不敢亲自去试试这劲道究竟还剩下多少，所以有句名言叫做泡沫破灭之前谁都不知道有没有泡沫，嗯，对，这是美联储在位时间最长的金融沙皇格林斯潘格老说的。而我们并不需要去成天猜测泡沫什么时候破，格老都没有这个本事，你更没有这个本事！所以，那些成天踏空喊空的也是很无聊的。我们要做的是：不盲多不盲空，理性分析市场内在逻辑，正确的时机做正确的事情，力争攻守平衡下依据走势分析趋势决定全攻还是全守间切换，在市场狂热时避其锋芒手持（已经升值一轮的）优质资产回租积蓄力量乃至逢三退一，在市场迷离时找准机会，全力一击！始终用防守的心态做进攻，不断优化资产配置，因为你要明白，今天的中国真的不缺房子，缺的是好房子，你要做的是在风还在时找准时机占位子！ （上）&未完待续>
化攻为守 弃弱择强
要资产不要库存
债务杠杆传导逻辑兼2016年中后市展望及评策（上）（5.27更新） 这一轮的地产行情和之前几轮有个明显的不同，它的起始有个背景口号叫做“去库存”，什么叫“库存”，为什么要号召“去”库存，为什么本轮城市之间的结构化差异行情如此明显？都是要细致思考的。 ?工业革命拉开了人类生产效率化大跃进，曾经几年甚至十几年几十年才能劳动创造的增量财富在各种发明创造下（从机器一直到互联网），以更快的速度被创造出来，不用想太大，就想想你自己，以往置办一个家需要东奔西跑跑各种大卖场挑选、比价、购置，今天也许在家点点鼠标就能完成挑选、比价；以往了解、学习一个你不熟悉的领域，需要查阅很多资料，自己摸索，不断失败总结，今天Google、baidu、米课一下分分秒秒获得n多经验和成功模式教导…
一个正常市场经济发展的逻辑是： 起始：市场潜在巨大需求-企业发现需求创造供给，生产满足需求-企业为了追逐利润不断借助科技扩大生产规模。这里面借助的科技除了我们所知道的科技，还有金融的力量，杠杆的力量加速了规模化之路。企业可以获得更低的成本更高的利润，国家可以解决更多的就业(更好的GDP),劳动者可以分享更多的收入，一切欣欣向荣！而伴随规模，企业杠杆越加越大，但只要销售通常现金流充裕，好似也不是什么问题。 中期：但人们的某种需求一定时期内是有上限的，总有一个临界点让供给大于需求（你不可能因为牛奶便宜就一天喝一桶），于是乎，就产生了产能过剩，产能过程是危机根源之一，过量过气的货品卖不掉，企业就回不了款，还不了债就面临崩盘，但又不能轻易认输，为了自救还要继续创新接着干（我们这里是为了保就业还要接着干，生产线不能停），这就需要新的资金去解救沉淀债务，于是企业债务不管是主动还是被动的，总是企业债务杠杆不断加大&根据海通证券研究报告显示，当前的全球债务结构里企业部门负债率最高：全球均值约90%，欧元区略高，14年末达到103%。各国差异有限，其中我国企业部门负债率高达156%，位列居前，企业高负债压力凸显。> 那么这个死循环只能通过往居民头上转移杠杆来解决：刺激居民扩大消费，超额消费，甚至负债消费，鼓励居民扩大信贷消费来解决产能过剩，而一片欣欣向荣的市场中，居民会高估自己未来现金流增长的能力和过度自信于狂热季里的投资收益能力，于是乎杠杆在居民层面不断加大！ 晚期：问题在于居民的扩大消费依旧有上限（你就是有钱拿牛奶洗澡也不能一天洗几次），而即便房产由于在二手交易中并不创造增量财富，一手普遍新增需求也会伴随市场存量的需求不断得到满足而越来越少，居民杠杆易加难减，同样会到达一个极值后被迫归位，产能在突破这个极值后的过剩毫无疑问的会引爆债务危机（如次贷危机），这个时候国家就要站出来，接杠杆还是不接杠杆，正确而痛苦的方式是不接，让资产负债表自主爆破式清零从而换得经济新生（西方曾经的经融危机政党轮换、东方曾经的改朝换代唐宋明清都是矛盾清零的逻辑），但历史也证明了不接会造成无法估测的恐慌性爆破，负反馈的力量是毁灭性的，现代文明所不能承受的，凯尔斯之后，政府普遍愿意接过杠杆继续续命，但政府接过杠杆，除了全球货币美元的美国可以转移杠杆，其他只能自我承受，货币贬值，把债务以通胀税的方式再重新平摊到每一个国民头上，所以哪国人多哪国能量大。 综上所述一般来说债务杠杆的传导规律顺序是企业-居民-政府！ 而我国特有的宏观经济指导下的市场经济，使得我们一开始债务产生的源头就是政府及政府引领下的企业，早期集中力量办大事的逻辑虽然非常好的帮助我们实现了经济腾飞，效率效率效率方面无与伦比，但资金错配的问题非常容易发生，事实上我们也飞快的来到了产能过剩的境地，对接西方在企业向居民转移杠杆的过程中，我们迅速的担当起了世界加工厂的重任，但世界加工厂最大的危机就是世界人民也买不动了时，你卖给谁？目前中国以156%的企业负债率居全球首位（剔除四个金融主导小国），而中国的政府负债率虽然看似不算最高，但基于政府和国企、地方融资平台之间不清不楚的关系，实际真实数据依旧是个谜，显然我们唯一可以转移债务杠杆，换得续命空间的地方就是中国拥有高储蓄、低负债，曾经勤劳而朴实不知杠杆为何物、追求无债一身轻的居民们，在这个领域，我们的整体负债率确实很低还有很大空间（人多确实力量大！） 所以我们当下的债务转移逻辑应该是 企业-政府-居民！
化攻为守 弃弱择强
要资产不要库存
债务杠杆传导逻辑兼2016年中后市展望及评策（下）（5.28更新） 那么当你知道所处的阶段下，就应该理解我们标题所述的阶段策略：强弩之末，化攻为守，弃弱择强，要资产不要库存！在这场债务转移的过程中，首先你得明白中国的房子整体已经进入过剩阶段，中国不缺好房子，就好比中国不缺未婚男人一样，整体是供大于求的。但，不缺男人不代表不缺好男人，所以当下所呈现的依旧是好女一片，一男（好男）难求，好男好难！所以，什么是房子什么是好房子，你得要能分得清！ 中国房价的本质是是通过好房获得对城市/区域发展红利的资源分配权，以及对通胀税的对冲，后者也是基于前者。你要明白你买的是个分配权，这个分配权不是什么房子都有资格有的，分配权不强的房产就是个消费品，过剩的消费品就是库存。所以，你会不会评估在未来至关重要！ 周期的把握，在于你是高效还是低效，即便选对了房在国家货币周期、调控周期的不同时段买入的效率基于这么大头寸，效率差异是极大的，比如你十八个月前买的和今天买的，效率差阶段性很远。所以，你能不能读懂波段周期至关重要！风起时站好风口，而不是在狂风暴雨中瞎窜！今天，很多人的行为显然属于瞎窜！ 学会预判后市，投资要学会看远方而不是眼前，下一步趋势是什么，国家下一步想干什么能干什么，货币政策的预判至关重要，大水行情，踏浪前行，但不要迎浪而上。 今天，如果你还在买入，如果不是因为你的现金收入能力太过强悍，那么只能说明你没有把握昨天，所以在今天跳动着骚动的心，捧着烫手的钱，没了方向！不管怎样如果瞎买不如忍耐，好货如今是权力的游戏，如果你没法买到好货却被逼去了去“库存”瞎买货，那么感谢你为国家转移了债务杠杆消化了“库存”，你可能将用下半辈子的全部劳动力来为国消杠杆。 大戏高潮还要推销组团能搞到的大概率是库存不是资产！天下永远没有好事砸中你，好事都是要争取的。要不然拼眼光，要不然拼关系。 今天我唯一觉得正确的买入行为是高位资产优化置换，但这并不容易。错误的时间想做对事本就是高难度！那么对的时间呢，争取下次你比别人醒的早一些。 对于刚需自住，只能说在强势城市/区域，等待的机会成本也很大，尽量去买你生活圈范围内力所能及的强区域、强资产，即便未来遇见可能性波动，你实现了居住功能回报，也就无所谓了，强城市长期依旧看好，王权逻辑很难改变，牢牢记住拥有资源分配权、货币承载力的房才配叫资产。而弱城市，房产的金融属性正在逝去，更要选择强势区域满足居住性改善需求。强区域指既有资源兑现中又仍然有发展蓝图的地方，政务、金融、三产、教育....都是印记。 理想很丰满，现实很骨感！透过现象看本质，分析供需关系及趋势依旧是所有估价的本质核心，不要被迷惑了双眼接了烂资产--评6.3国务院办公厅发布了《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》新政 （6.10更新） 北京6月3日晚间，国务院办公厅发布《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》，意见中出台了一系列针对商业物业的利好政策，那么是不是商业房就会因此迎来春天，是不是有更好的投资机会呢？最近很多小伙伴提出此类问题。 首先说结论：如本节标题，国家本次试图打通购租并举市场，通过供给侧改革，主要意图还是加快房地产行业的去库存。既然是库存，基于你对之前文章的理解，那么大多数还是烂货，所以才要通过改革增加“卖点”提升吸引力，不要一冲动接库存依旧是主旨！ 我们从文中摘录逐条分析对市场的影响力： 1. 税收优惠是否会冲击居民租赁市场，通过税优来降低租金，从而提升租赁需求降低购房需求，从而最终降低房价？答：不会！首先税优政策对居民租赁市场无效，中国有完善的税收制度却仍旧未完善税收登记征收监管手段，所以居民租赁市场基本都是现金交易，无从追踪，当前无从征缴税收，说简单点就是居民租赁市场本来就不交税，所以租赁税优对这块市场无效。除非租赁市场的交易登记制度完善起来（很难实现，房东、房客没有特殊需求时都不会去开票交易的）！对于不允许房东“没有合理理由”不得随意涨价这一条就更扯淡了。找个看似合理的理由很难吗？ 2. 税收优惠是否会冲击企业运营化的包租分割租赁长租公寓市场，通过税优来降低租金，从而提升租赁需求降低购房需求，从而最终降低房价？答：不会！价格由市场供需决定，不由成本决定，供不应求时，任何成本减低都会转化为企业利润，供大于求时，不会因为这些优惠就改变市场看法和需求。说的简单点，有价值的就是有价值（地段），没价值的还是没价值，有价值的不会降价，没价值的也不会立刻翻身；但对，经营这块的包租企业确实实质性利好，从此一个灰色领域开始走上阳光大道，有了政策指引和税优，成了朝阳行业； 3. 开发商是否如意见中国家所希望的那样，把不好卖或作死的商业库存自我经营获得租金呢？答：通过大量的走访，发现开发商才没那个兴趣！作为资金密集型，开发商需要的是高周转，租售比较低的当下寄希望于开发商变包租公是不现实的。但，租房新政着力于将一些滞销的商住项目通过政策优惠引导专业租赁改造经营后，通过租金流赋予这些滞销房产更多的金融属性，kfs的小九九是把烂资产通过结合专业包租公司进行管理出租后取得租金流回报把这些滞销房包装成包租金融产品用利益回报（如包租收益6%、8%等等）增加易销性。但，这个投资的背后你还是要看背后的物业本质和经营能力的稳定性和成长性，盲目投资此类产品，依旧是风险重重，一旦后期经营不佳，收益将无从而来，同时，房产物业一旦被市场证实为烂资产，将瞬间丧失流动性，割肉都割不掉。 4. 会让更多人愿意租而降低对购房的需求吗？答：在户籍制度、土地垄断没有本质改变之前不会撼动强势大城市房价。没必要过分解读！在中国，房价依旧是由对于资源吸附能力决定的。只要有强大的资源吸附力，就代表有强大的金融属性，有金融属性就具备承载超发货币的能力！这个逻辑不变，依旧是强者恒强甚至更强！而大量的没有这个能力的“库存房产”最终将沦落为消费品没有价值 。 5. 这个意见里，商业用房的土地性质改变了吗？答：没有改变，很多文章里有错误解读，改变的只是过去“不允许商业房作为居住之用”，事实上在现实里大量的商住型公寓，早就被突破了，既然管不住也就不管了！同时，允许水电煤等商转民，而这一条对房价的影响力是最小的，还是一样，很多项目很早就变通的突破了这一条，老华10年前的失败之作早就是民电民水，然并卵！土地的本质，是不会改变的，国家少收了三五斗米怎么可能说变就变把大肉于民？ 6. 综述，值得投资吗？答：结合以上5点，建议就5个字：不要（因为便宜就）瞎乱买！在有房票时还是要多从“具备吸附资源能力”的民宅里找机会！个别，强势地段在好时机出现好产品时可以投（成功的话也是非常好的现金流回报利器，俗称租金牛，免费物业），但这属于高难度领域，我的一项成功套利操作，每讲一遍都要吐血一次（很难让人完全理解），以至于上次要跟毅冰分享时，老华说，算了算了算了，跟冰冰还是不要讲了，一讲半个小时，吃不消 最后再次重要的事情说三遍：不要瞎买接了库存当资产、不要瞎买接了库存当资产、不要瞎买接了库存当资产！
老华又出手了！-论现阶段操作的理由是什么？（6.11更新） 老华去日本游了，在出游前一天，他又入货了... 终于这个地方我投了赞成票 ... （本本只有1%电了，电源在单位，明天续写）好了，到了6.12号了，工作很忙，不过抽空把这一篇完成是必须滴！ 如果你能坚持看完上面所有的逻辑，那么后面的理解就会越来越简单，思维格栅的建立是慢慢循序渐进的，主课的设置也一样，一圈一圈螺旋式往上围，直到你能每面对一个目标时都能下意识的全方位权衡利弊，从而做出最优化选择！100%的机会是不存在的，如果处处看似机会，那实则处处已然孕育风险，你必须学会“判断趋势”结合“自身现状，做出”“最优”“抉择”！ 当下时局的中心思想： 1. CPI依旧可控：洪水虽然泛滥但靠第一轮房产强力吸金力（课程第一章和最后一章分别从政治性和金融性阐述过这个逻辑）和统计局的努力下CPI依旧没有趋势性上涨态势，也就在经济没有完全企稳前不至于出台太刚烈的货币紧缩政策。而没有刚烈的货币紧缩政策就意味着没有强势刹车动作，强势地域前行行情骤然反转的可能性不大； 2. 老美不争气，被动性了给了我们喘息的机会：美国强势复苏，美元走强曾经是我们最大的外部威胁，可惜事实证明美国并没有完全从8年前的次贷危机里完全恢复，耶伦的预期营造效应也在狼来了的故事里一次一次的被消磨，所以被动性紧缩的危机暂时被解除（长期还是存在的），学习过课程的应该明白，美元不稳，黄金、石油（愈逼近美国页岩油成本线空间愈小）是不错的流动资金暂存之处，暂存是为了保安全等待机会，乱世里不要对回报率报有不切实际的幻想，房贷都那么低了，你还能很容易创造出更大的安全性回报吗？那岂不是证明了银行很傻，给了我们无风险套利空间？醒了！长期无风险套利空间是不存在的，短暂出现的话会被一流高手捕捉而转瞬即逝不然索罗斯为什么是大师呢。所以，太高的回报率，高过房贷利率的回报率，每一个点都意味着你多承担了一个点的风险，高收益高回报，很公平，我已经把参照系放成了房贷利率了，够大方了。 所以保流动性资金等待机会，黄金ETF、石油基金，虽然已经过了年初的黄金介入期，但依旧是当下满足你“手痒”的安全去处之一（我知道，股市里没有多少人能坚持空仓等待机会的）。记住，乱世里，不亏少亏就是赚。但每次耶大妈出来喊加息时，可以出来观察观察，加息趋势不成立则说明没事再放回去，只要世界不稳定，什么伦敦退欧公投啦，欧洲难民问题啦，美国就业数据没有达到预期啦，这里都是比较安全的暂存处！（注：并非让你在各种乱七八糟的平台上瞎搞期货、现货什么的哈）。 3. 经济不景气，企业债务危机依旧高企：国家需要把杠杆从负债累累的企业身上继续往相对整体负债率较低的老百姓身上转移，那么，出地王
把大印无疆的钱通过亲儿子（央企）花出去
基建拉动整体经济，消化水泥钢铁等一系列产业产能（去杠杆），创造就业及GDP --
居民买单 （加杠杆）的逻辑就继续存在.所以，你看懂地王了吗，各大央企甚至信达 频频亮相出场意味着财政部就快自己上来干了。所以，对房产限制的全国性大政策中短期不太会出现，只是说通}