2015最值得期待的20家顶级新酒店
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2015最值得期待的20家顶级新酒店
导言：2015年即将过了一半，今年你又走了多少顶级酒店，我们一起来看看今年开业的顶级酒店具体有哪些。（此排名不分先后）纽约巴卡拉酒店纽约巴卡拉酒店位于最繁华的曼哈顿，由喜达屋资本集团旗下的SH集团管理，建筑由全球著名的高层建筑设计公司SOM操刀，采用现代时尚灰的外观，也体现了纽约前卫风格，室内设计则是由巴黎著名的设计组合Patrick Gilles与Dorothée Boissier操刀，将巴卡拉Baccarat独特的奢华与纽约时尚艺术结合，展现了其独特的设计风格。乌布丽思卡尔顿度假酒店当提到乌布，我们首先想到的是“宁静”和“风景”，今年即将开业的Mandapa丽思卡尔顿拥有60间套房配有巴厘岛式的花园和热带雨林美景别墅，奇妙和谐的环境，绝对值得关注的度假酒店。Castiglion del Bosco瑰丽酒店全球著名的极奢酒店品牌瑰丽于2015年终于迎来了第一家意式庄园酒店，酒店位于托斯卡纳的蒙塔奇诺，目前是意大利保存最好的最古老的庄园之一，被联合国教科文组织列为世界文化遗产，酒店更名为Rosewood Castiglion del Bosco。800年历史的Castiglion Del Bosco由一座城堡、一座中世纪教堂及城镇组成，酒店共设有23间套房及10座由农舍修复改建而成的别墅，整体设计具有浓烈的托斯卡纳风格。澳门丽思卡尔顿酒店即将开业的澳门丽思卡尔顿酒店拥有254间套房，同时还有豪华的粤菜馆来轩、世界级的ESPA水疗中心。迈阿密海滩Faena酒店迈阿密海滩Faena酒店预计在11月开业，当时正好赶上巴塞尔艺术博览会，这里将是艺术与时尚的神圣之地。澳门金沙城中心瑞吉酒店澳门金沙城中心瑞吉酒店将是澳门的又一顶级酒店，预计今年下半年开业，拥有400间豪华客房。巴厘岛丽思卡尔顿度假酒店巴厘岛丽思卡尔顿度假酒店位于印度尼西亚努沙杜瓦的最南端，一个风和日丽的热带天堂。这里大海风平浪静，沙子洁白柔细，丽思卡尔顿度假酒店与郁郁葱葱的景观完美融合，一片生机饱满的景象。迪拜瑞吉酒店今年10月即将开幕的迪拜瑞吉酒店拥有233间客房，物业拥有超过700家品牌的顶级购物中心近在咫尺。，音乐喷泉和铱瑞水疗将是酒店的一大特色。马尼拉新濠天地正在迅速崛起的新濠天地，今年在马尼拉开业的新濠天地将是菲律宾一个梦幻圣地，由三家顶级酒店组成的新濠天地共有皇冠度假酒店、凯悦酒店和Nobu酒店，涵盖了赌场、餐厅、夜场、酒吧、购物广场等，包括劳力士和Roberto Cavalli顶级品牌进驻，这里将成为菲律宾新的欢乐天堂。三亚太阳湾柏悦酒店三面环山，一面向海，景致优雅大美如画。环抱海湾的主峰为白石岭，山面覆盖茂密的热带原始森林，是一块不可多得的世外桃源。“藏风聚气”更是上层人生格局的一种境界。酒店的整体设计理念旨在打造一个海边私人府邸，精致优雅的内饰体现出一种曼妙的东方优雅。宾客可以随时随地感觉到家一般的舒适和便利，彷如身处私人宅院内。 宽敞的室内连廊将六栋大楼彼此相连，以艺术品、画作和雕塑精心点缀两侧，营造出多重混合视觉效果，走在每条连廊上，仿佛踏入静谧、纯净的艺术空间。伊斯坦布尔瑞吉酒店今年上半年开业的伊斯坦布尔瑞吉酒店共设有141间客房，包括还有与宾利合作的宾利套房，来自土耳其的装饰艺术将酒店打造成顶级的精品酒店。广州柏悦酒店作为国内第五家柏悦酒店，柏悦延续了一贯的占领地标建筑作风，广州柏悦酒店坐落在楼高285米，总层数66层的富力盈凯广场。酒店设有177间客房，3间餐厅及酒吧，均追求时尚典雅的设计风格，这里还有地道的广州美食。邻近还有广州四季、广州W、还有即将开业的广州瑰丽等顶级品牌。巴哈马瑰丽酒店瑰丽酒店的扩张不断在生机，投资3500万英镑的瑰丽酒店今年6月即将开幕，酒店设有四家餐厅和酒吧，一个水疗中心等。寻找巴哈马风情世界，那就得来瑰丽酒店。芝加哥维京酒店航空公司与生活方式集团推出的第一家世界级酒店，26层高的酒店内设250间客房，时尚的设计与智能化的设备将是酒店的最大特色。芝加哥洛伊斯酒店今年三月开业的芝加哥洛伊斯酒店的设计灵感来自自卡尔·桑德堡的“芝加哥”。马尼拉城堡香格里拉大酒店马尼拉城堡香格里拉大酒店是位于波尼法西奥环球城（BGC）中心地带的综合开发性地标建筑，马尼拉城堡香格里拉大酒店高250米，将成为菲律宾最高摩天大厦之一，酒店拥有576间现代、宽敞的客房和套房，最小面积45平方米，置身其中，可欣赏无与伦比的迷人都市及海湾美景。波哥大四季酒店四季酒店即将首次亮相哥伦比亚，坐落在金融和文化中心，酒店设有64间客房与套房。马拉喀什文华东方酒店坐落49英亩橄榄园和阿特拉斯山脉花园之间的马拉喀什文华东方酒店采用摩洛哥与亚洲奢华相结合的风格，共有54座别墅。迈阿密东酒店位于565,000平方英尺布里克尔城市中心的迈阿密东酒店，提供263当代风格的客房，包括8个套房和89公寓，可以欣赏到比斯坎湾壮丽的海景。米兰文华东方酒店世博会的大热，也使得米兰的顶级酒店竞争白热化，预计在7月1日开幕的米兰文华东方酒店融入了意大利和亚洲风格的装饰，相信开业后的米兰文华东方酒店将是游客的第一选择。
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马尼拉，新濠天地任性游
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如果你对贴着&穷游&标签的菲律宾心存疑虑，那么这份担忧将在新濠天地这座国际范儿休闲度假中心落成之后随风而去。又一处东南亚败金的好去处！在相对低价的国度，享受全球标准极致奢华旅行，如此体验，才是真&&。文& 娄家欢
纵览度假城 澳门赌王旗下的&娱乐大书&
作为澳门赌王家族在东南亚布局的第一颗棋子，初期投资超过10亿元的马尼拉新濠天地可谓一座豪华娱乐城。
在各大视频网站的推广位上，你可以看到层出不穷的微电影，制作与品位坚定地站在高级的对立面上，但最近在那个鲜有人问津的标签下，出现了一部帮同类型片洗冤雪耻的大制作&&短短20分钟的片子，竟然请来罗伯特&德尼罗、莱昂纳多&迪卡普里奥联合主演，影片中两位好莱坞巨星为新濠天地落成影片中的角色争得不可开交，真是令全球影迷们替他们感到跌份儿，油然而生一种情愫&&&咱至于吗？&
国际巨星罗伯特&德尼罗参股的，就是这家带有东方美学的NOBU酒店。
从电影的虚幻世界回到现实，这事儿还真至于&&罗伯特&德尼罗主动参股好友在新濠天地的酒店项目。说起这里的最大股东，是澳门赌王何鸿燊的长子何猷龙，及其名下的新濠博雅娱乐公司菲律宾子公司，作为赌王家族东南亚布局的第一颗棋子，自然有极尽心血的诚意。整个项目初期投资超过10亿元，包括酒店、餐饮、博彩、娱乐、购物等项目，一应俱全，真可谓&有钱才能任性&。
但要真正摘掉土豪的帽子，把new menoy变成old menoy，也要有高人从旁指点，这关于高贵生活方式的意见与建议，马尼拉新濠天地这边倒是有一些，咱还要一条条，慢慢分解。
尝鲜NOBU酒店 独享&禅意奢华&
日本人在生活美学上，可谓全球人民的表率。从MUJI中领略到的只是管中窥豹，对生活之美的领略，口腹之欲自然是最直接的。这里不得不提一位蜚声国际的大厨松久信幸先生，此公生于东洋，学于四海，最终成名于西洋。其烹饪手法以日系料理为宗，融合世界各地新鲜食材与调味特色，其开创的秘鲁风寿司，恰似佛教中的禅宗一脉，在本土之外的地域拥有广泛拥趸。如今松久先生的32家NOBU餐厅，已经遍布世界28座城市，俨然一座美食帝国，而其在上世纪90年代开在美国的第一家餐厅，如今更是门庭若市，是纽约政、商、演艺界名流最常光顾的餐厅。如此名声之下，开展酒店&三产&自然成了一件顺势而为的事情，更深层次原因也在于其名流好友的怂恿。之前提到罗伯特&德尼罗参股的酒店，就是这家NOBU了，除了老罗之外，名媛卡戴珊等人也有股份。而亚洲的首家NOBU酒店，就落座于马尼拉新濠天地。
东方理念加之西方资本打造的NOBU酒店，给住客带来的是&禅意奢华&的独特体验。在套房的设计上，NOBU不同于国际奢侈酒店通透、大而全的设计风格，房间的回转、玄关更多，私密性更好，徜徉其间更是容易体验到风水气韵的流动，酒店标新立异的转角套房，更是将这一特质演绎得淋漓尽致。每一个房间的墙体，都有墨迹装饰，独特的东方美学体验令人过目不忘。
来住NOBU酒店的人，自然难掩吃货之心。在这里，纽约NOBU的各式招牌菜，得到了最原汁原味的演绎&&味增黑鳕鱼、甜醋帝王蟹、Tiradio风味白鳟鱼，鲜美不可方物，此外菲律宾当地海域的特有海产也加入到鱼生料理的大军中，自然是只有到马尼拉新濠天地才能体验的滋味。
NOBU也许是全球酒店中将茶文化推向最极致的一家，初次登临酒店，有一杯手工Ikaati茶饮奉上，这款茶来自全球著名茶园，从种植、采摘到冲泡，全程绿色有机。
幽会皇冠度假酒店 顶楼下飞机，进门豪华别墅
东方理念打造的NOBU酒店，给住客带来的是&禅意奢华&的独特体验。
皇冠是马尼拉新濠天地酒店群中最极致奢华的一家，作为全亚洲娱乐势力的新地标，接待国际一线明星的机会自然不少，这样的重任在肩，皇冠酒店自然要完善设施，做好服务。这里的高档客房，位于酒店高层，配置有一对一的私人管家服务，开口就是标准的伦敦腔，有事没事打个招呼：&May I help you, sir?&特别亲切体贴。
高档客房之上，还有7套豪华别墅套房，位于酒店最顶层，完全私密空间，专属接待国际一线明星。为了保障这些房间的私密性，最令人咋舌的配置是楼顶的停机坪，并配有从停机坪直降房间的客梯与房间和外界联通的专属客梯。
在皇冠如此奢华的酒店之中，自然也有不输于NOBU的美食。在这个全民高喊&体验至上&的年代，皇冠酒店的The Tasting Room在品鉴美食的环节中，创新性地加入了视听体验&&餐桌旁的TV在客人点单之后，全程直播美食的制作流程，如此新鲜刺激，令美食圈常见的所谓&米其林星级&的广告语都显得兴味索然。
寻欢Pangaea夜场& 被&国际夜店之王&撩拨得意乱情迷
套用一句烂俗的话：&华灯初上之时，这里的精彩生活才刚刚开始。&一座全亚洲顶级的娱乐城，怎么能没有最顶级的夜店体验？这正是&国际夜店之王&迈克尔&范克里夫&奥尔特入驻这里的原因，他将旗下两家知名夜场Pangaea和Chaos带到了马尼拉新濠天地。
迈克尔所经营的夜店，都有个人亲身参与设计，其中Pangaea的装潢最为撩人。在730多平方米的超大空间内，夜场被分割为几个区域&&&学习室&中，灯光球与一些奇特物品组成的装置在天花板上不断选择，撩拨着人类最原始的好奇心；而&孔雀厅&即所谓的VIP室，墙面选用最鲜亮的颜色，铸金羽毛、鸟笼的装饰打扮着整个房间的雍容。
Pangaea的整体装饰风格更偏向成熟与尊贵，DJ台以三角钢琴装饰，墙体附近则布置着老式旅行箱与各色古董，随处可见的兽骨与皮毛织物，足够在灯光的映衬下使人意乱情迷。在这样的氛围中点一杯single malt如此顺理成章，同时为下半夜舞池中的迷幻与疯狂做好铺垫。
地址：马尼拉日落大道与东盟大街交口新濠天地娱乐城
电话：+632 800 8080
房价：12000比索起/晚（皇冠假日）；8200比索起/晚（NOBU）
本文来源：Timeout北京
责任编辑：王晓易_NE0011
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南通：女青年微信里卖黄片儿 一审被判拘役3个月,南通网-中国南通主流新闻资讯门户新濠国际发展首次覆盖，首予买入，目标价 25 港元-ZAKER新闻
雪球今日话题
核心观点港股通标的新濠国际(200.HK)增持新濠博亚，折让收窄释放百亿市值空间我们首次覆盖新濠国际发展(200.HK)，给予"买入"评级，目标价25港元。我们认为美国上市子公司新濠博亚并表后，新濠国际的架构和业务将更为精简和集中，以博彩为主，股价折让应该会逐渐收窄。我们同时看好新濠博亚，预期该公司业务将随国家政策进一步放宽、国内大宗回暖、消费升级以及粤港澳大湾区的计划带动下，VIP和高端中场业务将迎来强势增长。此外，公司在马尼拉、日本和塞浦路斯等深度布局，长期增长可期。新濠国际持有新濠博亚51.3%股份，是该公司最大股东。新濠博亚是目前最大的收入来源，收入占比99%。作为港股母公司，并表后的新濠国际业务结构将会更加精简集中。我们认为公司将会剥离一些非盈利、非核心业务，专注发展新濠博亚，并将其在美股的相对较低估值提升，我们预测未来折让比率会继续收窄至25%以下。股利政策方面，公司表示股利政策在并表之后不会改变，除了公司不定期的特殊股息，在并表后的净利润增加之际，公司也会有定期的股息支付，而股息也会随着业务发展慢慢的增加。新濠国际发展(200.HK)是一家以投资博彩娱乐业为主的集团公司，主席何猷龙持股52.51%股份，为主要股东。公司是港股通标的，也是美股新濠博亚(MLCO.US)的母公司。公司直接控股4家上市公司，包括新濠博亚(MLCO.US)、新濠环彩(8198.HK)、亚洲娱乐游戏(EGT.US)、新濠中国度假村()，和其它娱乐公司和资产。日，新濠国际发展增持新濠博亚到51.3%股份，成为实际单一大股东。并表后收入同比增长59倍，达239亿港元，净利润10.4亿港元，EPS为6.74，旧业务只占新业务收入约1%，可以说新濠博亚基本成为新濠国际发展的实质性业务。新濠国际发展(200.HK)估值：SOTP估值，NAV折让25%较合理由于公司拥有不同上市公司的持股，我们采用分布估值法(SOTP)，其中：新濠博亚是基于我们的2017年目标价28美元／ADR (EV/EBITDA为14x)，并乘以新濠国际发展(200.HK)持有的51.3%股份，得到市值和每股资产净值；新濠环彩(8198.HK)、亚洲娱乐博彩(EGT.US)、新濠中国度假村()、海参崴博彩(Oriental Regent)分别是基于公司目前市值，并乘以新濠国际发展(200.HK)持有的41%、65%、17%、5%的股份；整体来讲，我们得到净资产价值为518.5亿港元，每股约为33.6港元。我们统计5年内，新濠国际相对于新濠博亚的股价存在较大的折让，而公司2017年折让平均比率为47%，远高于历史平均水平。从行业看，随着澳门博彩收入连续8个月同比正增长，行业表现强势回暖，公司架构变得精简集中，拥有核心业务之后，我们预测未来折让比率会继续收窄，因此我们认为25%的折让较为合理，首予"买入"评级，TP为25港元。新濠博亚(MLCO.US)：受益政策和大宗回暖，高端中场和VIP双管齐下，提高目标价至28港元，重申"买入"我们认为国家政策进一步放宽、国内大宗回暖再加上粤港澳大湾区的计划将带动新濠博亚的VIP和高端中场业务。随着公司在马尼拉、日本和塞浦路斯等深度布局，公司长期增长可期。对比其它在美国上市的博彩公司，在美国拥有实体业务，新濠博亚在只在亚洲地区存在业务，因此在美国缺少关注度，导致估值相对给低估。相对于港股博彩公司的14-16倍EV/EBITDA估值，新濠博亚只有10-11倍EV/EBITDA估值。因此，我们认为随着新濠博亚并表到港股上市的新濠国际发展当中，公司关注度会慢慢提升，估值应会提高到跟其他港股博彩公司的水平接近，所以我们认为2017年EV/EBITDA 14倍较合理，按照11亿港元的EBITDA计算，将目标价格从原来23美元，上调到28美元，重申"买入"评级，上涨空间达40%。1.公司介绍新濠国际发展(200.HK)是一家以投资博彩娱乐业为主的集团公司，主席何猷龙持股52.51%股份，为主要股东。公司是港股通标的，也是美股新濠博亚(MLCO.US)的母公司。公司直接控股4家上市公司，包括新濠博亚(MLCO.US)、新濠环彩(8198.HK)、亚洲娱乐游戏(EGT.US)、新濠中国度假村()，和其它娱乐公司和资产。新濠博亚（MLCO.US）是公司目前最大的收入来源,收入占比99%。新濠博亚是一家美股上市公司，经营其澳门和马尼拉娱乐场业务，在澳门拥有新濠天地、新濠峰、新濠影汇和摩卡娱乐场，在马尼拉拥有新濠天地。2016年以来，公司不断加大对新濠博亚的控股比例，从34.3%上升至现在的51.3%。2016年并表后，新濠国际发展业绩包括51%的新濠博亚营收和利润，减去一部分营收重叠。新濠国际发展(200.HK)持有Oriental Regent（海参崴博彩）5% 的股份（60%由港股公司凯升控股(102.HK)持有。海参崴博彩是海参崴附近滨海边疆区综合娱乐区内四家拥有博彩牌照的公司之一。综合娱乐区是俄罗斯远东地区内博彩活动唯一获批的地方。新濠国际发展(200.HK)自2007年持股新濠环彩（8198.HK），目前持股41%。新濠环彩是一家在内地经销彩票终端和零部件的香港创业板上市公司。新濠环彩2016年收入为6300万港元，但是由于净利润持续亏损（2016年亏损290万港元），新濠国际发展于2010年逐渐减少了对新濠环彩的投资。亚洲娱乐游戏（EGT US）是一家通过收入分成在东南亚国家租赁老虎机的美股上市公司，目前新濠国际发展(200.HK)持有亚洲娱乐游戏65%的股份。同样，亚洲娱乐游戏2016年净利润亏损530万美元，因此新濠国际发展(200.HK)对亚洲娱乐游戏的投资在2009年减值至零。其它业务方面，新濠国际发展(200.HK)还拥有新濠中国度假村、珍宝海鲜坊等，但对公司贡献不大。2. 新濠国际增持新濠博亚，折让收窄释放百亿市值空间新濠国际发展在2016年开始从原来的另一大股东回购Crown Resorts在新濠博亚的股份，过程如下：1. 日，新濠博亚与Crown附属公司订立股份购回协议，新濠博亚向Crown附属公司现金支付购回155,000,000股普通股，每股价格5.17美元（美股ADR价格15.5美元），总购买价为800,838,500美元（相当于约6,206,498,000港元）。股份购回前，新濠博亚由新濠国际、Crown附属公司、和公众股东分别拥有34.3%, 34.3% 及31.4%股份。股份购回结束后，股东结构变为37.9%、27.4%和34.7%。新濠国际成为单一最大股东。2. 由于新濠国际成为了新濠博亚单一最大股东，公司在日宣布，新濠博亚财务业绩将在2016年逐渐并入新濠国际发展的财务报表，并在2016年中报中，作为联营公司的特殊收益，一次性纳入公司损益表。3. 日，新濠国际发展宣布以18美元／ADR（溢价4%）向Crown购买新濠博亚的1.98亿股份，占新濠博亚股份发行的13.4%，新濠国际发展在此之前拥有37.9%的新濠博亚股份，购股后共持有51.3%股份，成为实际单一大股东。此外，为了对冲风险，新濠国际发展向Crown借新濠博亚的5.56%的股份，但是这对新濠国际发展实际持股的增减没有影响。也就是，如果5.56%偿还Crown，还是51.3%的持股。目前Crown名义上拥有新濠博亚11%的股份，但新濠国际发展向Crown借新濠博亚的5.56%的股份，加上Crown的减持，目前Crown实际可能拥有新濠博亚3%左右的股份。4. 日，新濠国际发展公布2017年业绩，将新濠博亚并入财务报表中，收益细分如下：股利政策方面，新濠国际目前每半年支付股息，共占全年净利润的20%。公司表示股利政策在并表之后不会改变，除了公司不定期的特殊股息之外，公司并表后的净利润会有稳定增加，所以我们认为公司定期派息额度也会增加。2015年，新濠博亚还是新濠国际发展的联营公司，在财务报表作为联营公司投资的收入，所以新濠国际主要依靠入股的亚洲娱乐游戏、新濠环彩、珍宝王国带来的餐饮收入、彩票、博彩机分成和物业及其它投资收入为主。15年收入仅为4亿港元，净利润约为1亿港元，EPS为0.07。2016年并表新濠博亚后，收入同比增长59倍，达239亿港元，净利润10.4亿港元，EPS为6.74。并表后，旧业务只占新业务收入的1%左右，可以说新濠博亚基本成为新濠国际发展的实质性业务。从市值角度看，目前新濠博亚总市值为97.38亿美元，约合750亿港元。如果按照51.3%的持股比例，新濠国际发展仅囊括新濠博亚就至少价值约385亿港元的市值，且不包括公司已经持有的亚洲娱乐游戏、新濠环彩、珍宝王国等公司的市值。因此虽然新濠国际发展在2016年5月以来，公司股价上涨近80%，但目前公司市值仍只有241亿港元。3. 新濠博亚(MLCO.US)—受益政策和大宗回暖，高端中场和VIP双管齐下，上调目标价至28港元，重申"买入"澳门博彩收入自2016年8月同比转正后，连续8个月同比正增长，行业表现强势回暖，2017年3月的GGR继续保持18.1%的同比增长，前三月博彩GGR达到635亿澳门元，同比增长13%。我们在假期后到澳门调研也发现个别非博彩业务占比较高的娱乐场，包括威尼斯人和巴黎人等均异常火爆。而以VIP业务为主的包括永利皇宫，亦发现土豪回归。这印证了澳门转型到合家欢娱乐旅游城初见成效的同时，依托大众商品行情回暖的VIP业务亦见柳暗花明。我们认为，博彩行业的回暖虽然受到大宗和房地产的影响，但政策导向才是关键因素。2016年总理10月份视察再加上近期的粤港澳大湾区计划等，澳门受到了政策大力支持，包括基础设施建设、经济、宣传的支持等。目前来看，政府积极投入澳门地区的基础设施建设，配套设施将包括：（1）国内高铁网络的进一步扩张和联通，包括福建、广西、江西、湖南、湖北在内的省份直通珠海的高铁，耗时被缩短到五小时以内。（2）广珠城轨建设：拱北横琴延长线预计于2018年底通车。目前拱北口岸是内地游客出入澳门的最大口岸。在拱北横琴延长线建成后，横琴站将与澳门莲花口岸直接对接，完成与澳门氹仔段轻轨的无缝换乘。（3）拱北口岸在2013年6月完成扩建后，成为客流量最大的口岸，包括人工查验通道79条，自助查验通道117条，开放时间为早上6时至凌晨1时，目前每日最大通关人数为35万人次。（4）日，横琴过渡期口岸启用，并实施24小时通关。横琴口岸共有人工查验通道32条、自助查验通道12条、客货车通道各10条，每日可满足8-10万人、1-2万车辆的通关量。(5）港珠澳大桥建设：大桥全长55公里，是世界上最长的跨海大桥，分段最快预计于2017年底完工，从香港到澳门的车程缩短至30分钟。（6）氹仔客运码头扩建：预计2017年完工并于明年投入使用，包括16个能承载400人客轮的锚位，3个能承载1200人客轮的锚位，以及直升机停机坪。（7）澳门轻轨规划：澳门城市轻轨包括澳门段以及氹仔段，预计于明年完工并在2019年投入运营，初始计划21个站点以及每小时8000人的单向客运量。（8）珠澳口岸人工岛填海工程：作为港珠澳大桥的重要组成部分，于日开始建设，位于珠海拱北湾南侧的珠澳口岸人工岛，是港珠澳大桥主体工程与珠海、澳门两地的衔接中心。填海工程于日交付使用，等到珠港澳大桥通车后将会极大地缓解拱北口岸等地的客流高峰。我们从去年9月首发澳门博彩板块深度报告一直强调：澳门转型的最终目标是以合家欢娱乐和MICE会展业务为主题的世界休闲旅游城市。未来如果澳门坚持学习拉斯维加斯"旅游会展消费为主，博彩为辅"模式，加上政策红利和国民消费升级，澳门在非博彩收入将会是百亿美元的增长空间。不过目前来看，由于签证和基础设施的限制，澳门内地游客数量并未放量。所以在商务和自由行游客签证放开之前，大湾区的概念对于澳门基本面影响并无太大改变。鉴于澳门的酒店供应和基础设施并不能一步到位，所以我们提供一个长短期策略对冲，若短期内缺乏转型催化剂，我们也可以利用大宗商品跟VIP业务的相关性进行部署。在布局上，新濠同时兼顾了非博彩化和服务Premium Mass和VIP的长短期策略。新濠博亚(MLCO.US)于2006年12月在美国纳斯达克上市，目前在澳门路凼地区拥有新濠锋、新濠天地和新濠影汇三家娱乐场所，另外在菲律宾拥有一处娱乐场所。新濠博亚四季报净营收为11.9亿美元，同比增长13%，好于预期的11.6亿美元；博彩方面(包括在马尼拉的赌场)，根据不同娱乐场的赢率，VIP业务4.99亿美元(同比涨6%)，中场业务6.5亿美元(同比涨17%)，非博彩收入1.7亿美元，同比增长22%。单从澳门看，VIP业务4.26亿美元(同比跌4%)，占比35%，中场业务6.08亿美元(同比涨16%)，占比49%，非博彩收入1.4亿美元，占比11%，同比增长24%。新濠影汇还在去年11月增加了33个VIP赌桌，对澳门GGR年底VIP收入拉动做出贡献。在 2015 年 10 月开幕的新濠影汇，同样拥有类似威尼斯人和巴黎人的景点效应及主题。游客以前往 4D 蝙蝠侠黑夜飞驰以及巨型 8 字形室内摩天轮朝圣作为开始。另外，公司也以邀请国际大型表演团体（包括水舞间）、世界魔法大师 Franz Harary 的魔法空间体验以及国际巨星 Kenny G 等前来演出而闻名。新濠影汇新增的剧院综艺馆设有 5000 个座位，此场地将更适合公司举办演唱表演项目的需要以及为争取较多赌桌作为筹码。新濠博亚在非贵宾博彩类业务的收入占比也高达 65%，符合澳门转型的要求。此外，公司在菲律宾开设的新濠天地也可算是在中国反腐情况下，贵宾客户分流的目的地之一。四轮驱动：VIP随大宗行情回暖+国内升级=澳门高端中场+VIP+非博彩+菲律宾VIP我们在去年12月表示，伴随澳门整体GGR的坚挺表现，沉淀已久的VIP业务已柳暗花明，主要鉴于大宗及房地产的一波行情，这也对于新濠博亚高端中场业务有正面的影响。通过最近几个月的整体市场VIP回归表现来看，再加上煤炭钢铁行业重组初见成效，我们预计年内大宗商品行情会继续向好，为VIP注入持续的活力。新濠影汇在去年11月增加了33桌VIP赌桌，亦对VIP收入拉动做出贡献，我们相信公司会继续对新濠影汇增加赌桌。而新濠博亚在马尼拉的博彩场所以VIP业务为主，Q4 VIP营收同比大涨169%，亦印证我们的观点。马尼拉场所成为澳门VIP客户中非顶级客户的有效分流去向，新濠博亚逐步形成"澳门高端中场+VIP+非博彩+菲律宾VIP"四轮驱动思路。从每日每桌转码数（Rolling Chip Per Table Per Day）来看，如果按照Q4新濠影汇的VIP转码数13亿美元、33桌VIP赌桌、60天计算，每天65万美元/桌，对比新濠峰（大部分桌子为VIP使用）的41.9万美元。继续专注澳门非博彩旅游娱乐发展，管理架构重组升级去年11月公司宣布新濠博亚下第五间酒店Morpheus将于2018年投入运营，由已故著名建筑师Zaha Hadid设计，计划将Morpheus打造成澳门顶级酒店新地标，结合顶级的娱乐及非博彩设施，进一步推动澳门发展成为世界级旅游和休闲中心。2017年1月初，公司任命前LV全球首席营销总监担任公司首席营销及品牌总监，为公司在奢华及娱乐市场定位上带来策略性指导。春节假日经济带动消费热情，金光大道协同效应照亮新濠随着金沙巴黎人在路氹开业，目前金光大道两边的娱乐场形成了巨大规模效应。从我们调研的客流量来看，此处已经成为澳门新的客流集散中心(相对于大三巴牌坊)，未来澳门轻轨(凼仔段2019年完工)也会在新濠影汇和巴黎人间设站。我们认为，规模效应和新濠影汇特色的电影主题，符合大众消费者寻找多样化娱乐方式的定位，新濠影汇会成为未来营收的主力。4. 积极布局亚太博彩旅游度假村，分羹日、俄、菲日本赌场合法化争辩延宕已久，国会最终在2016年12月通过建立"综合娱乐度假村"议案，为赌场经营合法化铺平了道路，而日本也正式成为太平洋沿岸赌城的一员。日本原来已经有较本地化的赛马、赛船、赛单车以及Pachinko等博彩游戏，所以日本赌场将面向世界大众。我们认为日本很有可能复制新加坡博彩业的成功轨迹，打造"度假村+主题公园+购物+会展+赌场"的一站式娱乐体验。2016年全球访日游客有2400万人（相对澳门的3095万），以中韩两国游客居多。我们认为日本有必要将赌场合法化，因为中国内地消费者的消费观念逐渐从买高端家电转为买日用品、纪念品等，旅游促进消费的希望逐渐幻灭，因此综合度假村的合法化应该会是日本经济的一大出路。早在2014年，国际博彩巨头如美高梅中国的母公司MGM Resorts International (MGM.US)、金沙中国的母公司Las Vegas Sands(LVS.US)以及永利澳门的母公司Wynn Resorts (WYNN.US)等，已表示兴趣。根据华尔街日报报道，美高梅CEO詹姆斯-穆伦曾表示，公司可能向日本的一个"综合度假村"项目注资5000亿到1万亿日元(48亿至95亿美元)。该度假村可能建在大城市如东京、横滨或大阪，有望于年建成。2017年2月，何猷龙出席日本公开论坛时表示，公司于过去10年一直有意在日本发展大型综合娱乐度假村项目，认为投资日本赌业的机会非常难得，将不惜代价争取日本赌场度假村的经营权，并指有关投资将不设上限。何猷龙还表示，若在日本投资赌场项目，最理想的是新濠博亚持有大部分股权的方式与日本企业合作。不过，他补充，公司在项目架构方面持开放态度，并致力与日本当地政府紧密合作。公司表示大坂是新濠博亚在日本投资赌场的最佳选址。当地具有独特的有趣元素，这正好切合新濠博亚过往的娱乐设施风格。新濠博亚在2月22日更改官网结构，将进入日本的愿景放入官网资料中，并首度披露其拟于日本大坂梅北和梦洲兴建的综合娱乐度假村的设计概念灵感。我们发现，目前金沙、美高梅、新濠都在积极布局日本的"赌场+度假村"概念，若硬将拉斯维加斯及澳门模式的赌场建筑放到日本，会显得格格不入，新濠在菲律宾马尼拉的娱乐场经营情况较好，具有丰富的经验。公司管理层如果按照当地城市的文化和特色，打造独特世界级娱乐度假村，我们认为新濠在布局日本赌场具有优势。亚太地区博彩公司定位各有千秋，从中国过去路程在5小时之内的，包括以招待贵宾为主的俄罗斯、柬埔寨、菲律宾和越南；同样提供一站式合家欢娱乐的新加坡和马来西亚；以及以购物为主的日本和韩国。还有包括拉斯维加斯和澳大利亚等地，但距离较远，不是重点的竞争对手。我们认为这些国家的定位不同，而且对比澳门博彩收入依然有段距离，互相并存抵触不大。签证政策方面，中国居民前往柬埔寨、菲律宾、济州岛、海参崴具有免签资格。而越南、新加坡及马来西亚目前需要办理旅游签，但不排除未来获得免签资格。除了积极布局日本之外，新濠目前布局了俄罗斯的海参崴赌场、菲律宾马尼拉和塞浦路斯赌场，其中马尼拉的博彩场所以VIP业务为主，Q4 VIP营收同比大涨169%。我们认为，随着新兴市场经济复苏，尤其是中国的消费升级，国民就近出境游已经成为趋势，中国周边的日本、菲律宾、泰国等地都成为热门国家。因此公司积极布局亚太，分羹日、俄、菲是符合未来趋势，我们看好公司长期发展。5.估值我们认为国家政策进一步放宽、国内大宗回暖和粤港澳大湾区计划将带动新濠博亚的VIP和高端中场业务。随着公司马尼拉、日本和塞浦路斯等深度布局，公司长期增长可期。对比其它在美国上市的博彩公司LVS.US、WYNN.US、MGM.US，在美国拥有实体业务，新濠博亚在只在亚洲地区存在业务，因此在美国缺少关注度，导致估值相对给低估。相对于港股博彩公司的14-16倍EV/EBITDA估值，新濠博亚只有10-11倍EV/EBITDA估值。因此，我们认为随着新濠博亚并表到港股上市的新濠国际发展当中，公司关注度会慢慢提升，估值应会提高到跟其他港股博彩公司的水平接近，所以我们认为2017年EV/EBITDA 14倍较合理，按照11亿港元的EBITDA计算，将目标价格从原来的23美元，上调到28美元，重申"买入"评级，40%的空间。对于新濠国际发展(200.HK)的估值，我们首次覆盖，给予"买入"评级，目标价25港元。由于公司拥有不同上市公司的持股，我们采用分布估值法(SOTP)，其中：（1） 新濠博亚(MLCO.US)是基于我们的2017年目标价28美元／ADR (EV/EBITDA为14x)，并乘以新濠国际发展(200.HK)持有的51.3%股份，得到市值和每股资产净值；（2）新濠环彩(8198.HK)、亚洲娱乐博彩(EGT.US)、新濠中国度假村()、海参崴博彩(Oriental Regent)分别是基于公司目前市值，并乘以新濠国际发展(200.HK)分别持有的41%、65%、17%、5%的股份，得到市值和每股资产净值；（3）投资物业项目从2016年报资产负债表中获得；（4）净现金（债务）基于我们对公司2017年末的预测，包括公司从新濠博亚净利润中得到的现金流、从新濠博亚派息给新濠国际得到的股息收入、公司至少7亿美元银行贷款和将部分业务剥离的收入等；我们统计5年内，新濠国际相对于新濠博亚的股价存在较大的折让，而公司2017年折让平均比率为47%，远高于历史平均水平。从行业看，随着澳门博彩收入连续8个月同比正增长，行业表现强势回暖，公司架构变得精简集中，拥有核心业务之后，我们预测未来折让比率会继续收窄，因此我们认为25%的折让较为合理，首予"买入"评级，TP为25港元。 雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。原网页已经由ZAKER转码以便在移动设备上查看
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