机构解析：下周热点板块前瞻及个股探秘（附股）
中国证券报?中证网
周佳 整理】
　　提示声明：
　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点。股市有风险，投资须谨慎。
　　1、医药生物行业：关注医药电商,医保支付监管
　　上周市场回顾:
　　板块方面,受沪港通利好影响下,沪深指数本周(-)涨幅4.90%,所有板块都处于上升状态,医药板块涨幅靠后,排在第24位,涨幅为5.00%,各行业板块中国防军工表现最好,涨幅11.19%。医药各子板块中,医疗器械(6.20%)和生物制品(6.00%)表现相对较好,化学制药(5.09%)、医药商业(4.93%)和中药(4.50%)相对滞后,医疗服务表现较差,涨幅只有1.29%。
　　行业热点:
　　1) 人力资源和社会保障部印发《关于进一步加强基本医疗保险医疗服务监管的意见》,通过医保支付方监管医疗保险基金的使用; 2) 中国医药商业协会9月4日召开的七届四次会长会议上提到有关“医药分开”的文件将于本周下发; 3) 布局医药电商自然成为近年互联网巨头的目标之一,阿里、腾讯、京东以及一号店纷纷进入医药电商。
　　投资建议:
　　上周医疗服务政策持续推出相关利好政策,建议重点跟踪关注。随着各省份基药招标的推进,建议持续关注与招标进展相关的药企,包括莱美药业、恩华药业,持续关注天士力、东阿阿胶。 医药电商市场潜力巨大,约有1000亿市场体量,随着政策管制放开,网上购药习惯养成,医药电商将获得快速增长。许多上市公司也纷纷开始布局,相关上市公司建议关注九州通、一心堂,医药工业类上市企业建议关注以岭药业、天士力。涉及医保审核系统和医疗质量控制系统的上市公司有海虹控股,目前已经在十八个省市开始医保控费业务开始试点,在杭州、苏州已经取得成效,建议关注。
　　风险提示:
　　招标慢于预期,政策变化。（太平洋证券 景莹）
　　2、电子元器件行业：两个平台 一个苹果
　　苹果在打造移动支付和健康医疗两个平台,这两个平台是从终端、到商业主体、到苹果大数据端和虚拟服务的闭环架构,也是苹果在硬件入口基础上通过软的垄断性一统江湖的基础。第一,移动支付平台,我们昨天调研多位nfc 资深专家,非常看好苹果对nfc 的带动,苹果从指纹、到nfc 智能终端、到ibeacon、到银联组织和银行,再到商铺的闭环系统具备阿里巴巴的垄断性特征,即满足互联网的“做的越早、用的人越多、平台效应强体验效果好、用的人越多”的自反馈,预计中国银联明年一月开始合作。其他品牌没有成熟的指纹安全、没有ibeacon 的标准、没有号召力和资源整合能力,只能享受苹果带动的溢出效应。支付大平台的建立,使得其商业模式的趋于垄断性,又反过来带动硬件终端的销售。第二,这次苹果有两个重要的医疗创新没有展示,其一apple watch 搭建血压、血糖、血浓度三个传感器,解决消费者对健康的最大诉求。其二,苹果没有展示ios8 的healtchbook的强大。我们认为这与苹果在watch 上市前保护隐私相关。但我们可以判断的是,苹果在瑞士等收购多家医院,苹果的另外一个可穿戴产品智能耳机,苹果明年大概率推出智能电视,苹果在医疗的闭环系统非常清晰了:通过watch、智能耳机获取医疗信息和数据,通过iphone形成医疗平台和大数据服务,通过电视形成眼见为实的远程诊疗服务,这个平台与支付平台一样,同样的自我正反馈和赢家通吃特色,具备互联网的规律。苹果的两个平台必须掌握硬件创新、资源整合、大数据运营和服务四个要素,其他厂商很难完成。由此,加上苹果未来持续的创新和硬件全入口的布局,逻辑完美和通畅,形成硬的和软的互相粘性、互相推动,苹果自身硬件又领先于竞争对手且在不断创新,苹果的终端之间互相带动,硬件何愁卖不好?以上是消费者在以充满逼格和审美情怀的姿态评论iphone 和watch 的时候,大家没有看到的两个闭环平台、一个苹果世界即将到来。全面看好苹果产业链,昨天苹果上涨3%,关注我们十点半的战略专家电话会议!苹果供应链公司目前估值对应2015 年15-24 倍,估值安全、有新产品弹性和估值弹性,同时电子制造业将进入全球整合时代。坚定配Z苹果供应链,在13 家供应商中,如果优选配Z,首选标的歌尔声学、大族激光、立讯精密、金龙机电、欣旺达、伊顿电子。同时看好超声电子、德赛电池、环旭电子、信维通信、华工科技。苹果带动的nfc标的我们首推硕贝德、晶方科技、天喻信息、顺络电子、国民技术。
　　风险提示:系统性风险（安信证券 赵晓光 邵洁 郑震湘）
　　3、农林牧渔行业：农垦体系改革预期催化土地流转主题行情
　　核心观点:
　　1.事件。
　　近两天种植业板块出现集体大幅上涨,其中今日农垦系海南橡胶涨9.97%、*ST大荒上涨4.98%,亚盛集团上涨3.91%;和土地流转相关公司大禹节水上涨9.99%,步森股份(广西康华农业借壳)上涨3.87%。
　　2.我们的分析与判断。
　　(一)政策因素催化土地流转板块大幅上涨。
　　本次土地流转板块集体异动主要催化剂是有媒体报道:今年7月以来,由国务院研究室、农业部、财政部等中央机构组成的“农垦改革发展重大问题调研组”奔赴全国各地垦区调研,进一步推进农垦体制改革。本次调研是由国务院研究室、农业部牵头,中央农办等有关部委参与,直接到达各个垦区,主要任务是就全国农垦改革发展重大问题进行调研和推进有关文件的起草工作。目前正逢十八届四中全会的即将召开,这预示着农垦系统的改革将进一步推进。我们看好未来农垦系统和土地流转的市场化进程,以及由此带来的资源效率的提升和土地价格的重估推动公司市值增长。
　　(二)农垦系改革将不断改善公司治理结构和经营效率。
　　农垦系统是从事农业生产的“国家队”,在相当长时间内,农垦是“政权+产权”背景下的一个以生产为主的自成一体的经济社会系统,长期有党、政、军、企四大职能和相应权利。改革开放之后,绝大多数农垦企业被下放到地方国资委管理;进入20世纪90年代,农垦系统改革的方向是“经营职能和社会职能相分离”,从而孕育出许多经营主体,包括目前上市的种植公司。虽然改革进行了多年,但目前大多数农垦系统企业经营效率依然低下。
　　历年具体政策有:日,国务院发布了《关于深化国有农场税费改革的意见》,将国有农场纳入取消农业税政策的实施范围。日,国务院农村综合改革工作小组发布《关于开展国有农场办社会职能改革试点工作的意见》,确定内蒙古、辽宁、河南、湖北、海南、贵州、宁夏和新疆8个省份以省(自治区)为单位开展国有农场办社会职能改革试点,计划用3年左右时间基本完成国有农场办社会职能改革试点工作。在2013年的中央一号文件和2014年的中央一号文件分别提出要扩大国有农场办社会职能改革试点和继续推进国有农场办社会职能改革。
　　今年年初,农业部发布了《2014年农垦工作重点》,主要有三方面:一是积极培育“育繁推一体化”种子龙头企业;二是深入推进农垦企业股份化改革,大力发展混合所有制经济;三是积极引进和利用民间资本参与农垦企业产权改革。随着国企改革的推进,农垦系统改革也迫在眉睫。我们认为随着混合所有制经济的发展和产业资本的进入,未来农垦系统上市公司治理结构和经营效率将逐渐改善,从而推动公司市值的不断增长。
　　(三)推进土地流转是发展现代农业的基础。
　　随着我国工业化、城镇化进程的推进,越来越多的务农人员离开农村,离开耕地,进入城镇打工。据国家统计局数据,2006年,农村外出从业劳动力1.32亿人,而截止2011年底,预计农村外出从业人员达2.5亿人,比06年增幅达100%;外出人员中,其中1.6亿人去外地打工,0.9亿人在本地县市就业。当前,在农村从事农业经营有三化现象:出现“三化”现象,即农业副业化、农民老龄化和农村空心化。由此,土地产出潜力没有充分发挥出来,部分地区已出现土地流转、承包的情况。
　　小农经济有不少弊端。作为生产单元的家庭,无力负担较贵重的农机具和应用较新的农业生产技术,造成生产效率低下;无力承受天灾带来的损失;在市场中无法对抗买方的资本,对农产品的价格没有话语权,不得不受人剥削;生产无规划,不利于合理利用土地资源,配置生产资料。
　　因此,推进土地流转是发展现代农业的首要条件。十八届三中全会决定允许农民以承包经营权入股发展农业产业化经营。鼓励承包经营权在公开市场上向专业大户、家庭农场、农民合作社、农业企业流转,发展多种形式规模经营。鼓励农村发展合作经济,扶持发展规模化、专业化、现代化经营,允许财政项目资金直接投向符合条件的合作社,允许财政补助形成的资产转交合作社持有和管护,允许合作社开展信用合作。鼓励和引导工商资本到农村发展适合企业化经营的现代种养业,向农业输入现代生产要素和经营模式。
　　3.投资建议。
　　我们看好农垦系统改革和土地流转推动的农业经营体制及经营主体的变革。随着土地流转政策预期不断的落实,我们推荐种植业和种植服务业相关上市公司,重点推荐标的:大禹节水、亚盛集团、*ST大荒、海南橡胶、辉隆股份。（银河证券 吴立 张婧）
　　4、新能源汽车产业链：中报平稳 业绩尚带待兑现
　　政策强推,新能源汽车上半年高速增长。在政策强力推动下,上半年国内新能源汽车产销量同比增长分别为2.3倍和2.2倍。下半年政策推动力度不减,充电桩补贴可能出台,因此新能源汽车产销量还将继续加快,维持全年新能源汽车销量5.5万辆以上的预测。
　　乘用车和插电式混合动力车型大幅飙升。从上半年细分数据来看,补贴到位后,私人市场正式启动,因此新能源乘用车产销量大幅增长。从车型上来看,插电式混合动力车型占比大幅提升,主要因比亚迪“秦”销量占绝大多数。
　　新能源汽车产业链上半年业绩表现平稳。由于整体新能源汽车规模尚小,从收入端来看,新能源汽车对整体产业链的拉动作用非常有限。上半年全产业链上市公司收入同比增长11.9%,扣非后净利润同比增长28.8%,比2013年略有下滑。
　　从细分子板块来看,电子及电控系统、驱动电机业绩表现亮眼。从收入端来看,驱动电机、电子及电控系统两个板块上半年收入同比增长34%、29.5%。从扣非后净利润来看,电子及电控系统、整车、驱动电机表现较好,上半年分别同比增长67.0%、30.6%、21.6%。
　　从估值看,细分板块估值处于历史高位。上半年整体板块大幅上涨,相关上市公司估值水平不断抬升,达到了近年来的高位。锂资源和锂电池板块的估值水平都已经达到历史最高水平。而从14年下半年及15年的业绩增速预期来看,当前估值水平偏高。
　　建议关注趋势向好的滞涨板块及个股。通过对中报的梳理,我们发现整体上电子及电控系统、充电桩、驱动电机等细分板块的业绩增速表现好,未来向好趋势也会继续延续,当前估值水平尚属合理,建议积极关注其中有积极变化的滞涨个股。
　　风险因素:(1)新能源汽车政策推进力度不达预期;;(2)宏观经济下滑风险。（国联证券 皮斌）
　　5、通信行业：4G推动业绩景气 转型利好长期发展
　　上半年通信行业整体业绩出色盈利显著增长。
　　我们对A股82家电信运营,设备及增值服务上市公司2014年上半年中报进行了汇总分析。从销售收入和净利润来看,2014年上半年共计实现销售收入3,156亿元,同比增长13.09%;净利润115亿元,同比增长48.14%。受益于4G建设的行业驱动和管理提升,上半年净利润增速高于销售收入增速,整体业绩表现出色。资本市场上也得以反映,上半年通信板块上涨13.04%,涨幅仅次于计算机板块位居第二。
　　运营商增速放缓设备商突飞猛进。
　　传统的语音业务趋于饱和,行业内竞争加剧,面临OTT业务和营改增的冲击,上半年电信业务收入及运营商利润增速均放缓。与此同时,4G建设推升了资本开支。带动了设备商行业景气,通信设备的营收和利润均大幅度增长。其中无线的射频器件尤为显著。网络优化亏损收窄,即将迎来反转拐点。光网络上市公司收入及利润中光纤光缆厂商占比较大,但毛利率较低。在当期业绩良好时,通信板块中许多公司也居安思危,积极布局转型,以确保后周期的长期发展。
　　终端业绩靓丽专网蓄势待发。
　　4G商用的速度高于市场预期,建网和放号速度高于3G的同期水平。这带动了新终端的放量增长,尤其是需要集成不同频段和制式的天线业务,提升了相关厂商的业绩。同时受益于金融IC卡的普及应用,智能卡厂商的业绩也非常出色。专网方面,上半年仅海能达亏损。预计随着国家安全的战略落地,智慧城市及轨道交通的建设实施,将会进一步利好专网设备公司。
　　下半年通信行业行业景气仍将持续。
　　我们预计2014年下半年行业景气仍将持续。FDD试验网扩大范围,并有望在年内颁发牌照。流量激增和宽带战略的落地将带动传输网和IDC的升级换代,推动光网络发展。同时4G的商用放量将推动新的终端和应用落地,而信息消费的蓬勃发展,又将反过来推动通信建设和网络优化,从而使行业持续保持景气。
　　投资策略。
　　通信行业在景气中逐步开启后4G周期,商业模式从语音逐步过渡到数据业务,给行业带来结构的变化。建议持续关注(1)长期绩优经营稳健的设备商和服务提供商。(2)光网络领域具备核心竞争力的设备和器件公司。(3)当期业绩增长可期,稳健转型的通信企业。
　　风险提示。
　　1、宽带政策实施不达预期;2、运营商投资减缓;3、4G商用发展低于预期。（华融证券 张彬）
　　6、国海证券：汽车独立售后服务市场将进入黄金发展期
　　国海证券发布汽车后市场行业研究报告称，目前国内汽车后市场中整车厂商体系外的独立售后企业众多，市场集中度低，缺少全国性品牌连锁企业。现在政策由原先对4S店经营模式的扶持转向了对汽车服务连锁店的支持。在独立售后市场中，品牌连锁性经营能够更好地满足成熟消费者在专业技术、价格、速度、质量可靠的配件及便利性方面的需求。未来随着国家打破整车厂商对下游零配件市场的垄断，独立品牌连锁企业面临发展良机。重点推荐：德联集团、隆基机械。
　　报告认为，随着汽车保有量快速增加，基数越来越大，为汽车后市场提供了广阔的发展空间。一般汽车在使用3-4年后进入养护、维修投入高峰，我国自2011年进入乘用车销售高峰，对应的汽车维修保养高峰将到来。2013年国内汽车后市场已突破5000亿元，未来保有量达到峰值时，市场容量将超万亿。
　　7、华融证券：下半年通信行业景气仍将继续
　　华融证券9月12日发布通信行业研究报告称，通信行业在景气中逐步开启后4G周期，商业模式从语音逐步过渡到数据业务，给行业带来结构的变化。建议持续关注（1）长期绩优经营稳健的设备商和服务提供商。（2）光网络领域具备核心竞争力的设备和器件公司。（3）当期业绩增长可期，稳健转型的通信企业。
　　报告预计，2014年下半年行业景气仍将持续。FDD试验网扩大范围，并有望在年内颁发牌照。流量激增和宽带战略的落地将带动传输网和IDC的升级换代，推动光网络发展。同时4G的商用放量将推动新的终端和应用落地，而信息消费的蓬勃发展又将反过来推动通信建设和网络优化，从而使行业持续保持景气。
　　8、山西证券：iPhone 6或将引发移动支付大规模普及风潮
　　山西证券发布通信行业研究报告称，新发布的iPhone 6正式支持NFC技术，或将引发移动支付大规模普及的风潮，对整个产业链的发展有提振作用，建议关注具备NFC-SWP卡制作能力的天喻信息、东信和平、恒宝股份，同时可以关注NFC天线制造商硕贝德。
　　报告认为，此次iPhone 6正式配备NFC模块，标志着NFC技术已经跨越android和iOS两大系统，真正成为业内主流的移动支付技术。NFC-SWP技术采用主流的13.56MHz标准，与金融IC卡的非接触支付的技术相同，这意味着配备了NFC功能和NFC-SWP卡的手机将直接支持银联的闪付（Quick Pass）功能，同时也意味着NFC产业将直接从央行对金融IC卡的POS终端改造中受益，使得支付环境大为改善。而运营商方面对NFC的支持也不遗余力，一方面在加大对NFC手机终端的补贴力度，一方面在加大NFC手机卡的发卡量，扩大用户规模。可以说，国内NFC应用大规模推广的外部环境以及具备，正处在行业的爆发前夜。
　　9、招商证券：电力板块盈利持续增长
　　招商证券发布电力与燃气行业8月月报称，目前，火电上网电价和天然气门站价调整均已落地，未来，水电仍处于业绩高峰，电力板块盈利持续增长，电改加速市场风格转换；燃气行业长期空间明确。建议关注优质水电股、受益于国企改革的电力股、受益于特高压的电力股和长期增长前景好的燃气股。
　　报告建议关注四类公司，电价和气价调整均已落地，来水向好带来水电业绩高峰，电改加速市场风格转换，电力估值修复有望持续，燃气长期空间大。建议关注：1）未来成长性突出，受益于电价改革的水电股：如国投电力、川投能源、长江电力、桂冠电力等；2）受益于电力体制改革的小电网公司：如文山电力；3）明显受益于特高压建设，成长性良好的公司：如内蒙华电、漳泽电力；4）受益于国企改革，股息率较高、估值有望持续恢复的公司：如华能国际、华电国际、国电电力等；5）燃气公司推荐具有省级管网优势，气化空间大，充分受益于市场成长的国新能源，布局面向多地，多种业务协同发展的金鸿能源、深圳燃气。
　　10、信达证券：家电行业龙头估值修复可能性较大
　　信达证券发布家电行业2014年中报分析报告称，上半年来看，由于需求端增长放缓和业绩未超预期的影响，行业整体估值有所下调。展望下半年家电行业，电商渠道扩张、地产限购政策放松、城镇化推进都将有利于家电终端市场销售，家电行业销售继续维持稳健增长，但销售增速依然平缓，不会出现超预期增长；随着产品结构的加快调整，中高端家电比例上升，智能家电崛起，家电产品单价将保持增长，同时原材料价格受宏观经济影响继续在低位运行，都保证了行业的盈利能力将进一步提高。因此认为，下半年家电行龙头估值修复的可能性较大，继续维持对家电行业的“看好”评级，建议关注低估值、业绩稳健的白电三大龙头：格力电器、美的集团（包括小天鹅A）、青岛海尔，上半年受地产影响的厨电龙头老板电器，打通电视产业链上下游的TCL集团。
机构推荐：下周具备爆发潜力10金股||中国证券报?中证网||周佳 整理||日 15:36
　　提示声明：
　　本文涉及的分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该个股的个人观点，不代表中证网观点。股市有风险，投资须谨慎。
　　1、（，）：关注公司电站转让及金融创新进度
　　分布式政策出台，后续政策仍值得期待。
　　国家能源局于9 月4 日发布了《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》。相比之前的征求意见稿，正式稿在分布式光伏允许追加配额指标、自发自用分布式项目在出现用电风险后可以变更为全额上网模式等方面超出预期，充分体现了政府对于光伏产业尤其是分布式光伏的重视程度。除此政策外，后续可再生能源配额制、补贴政策调整等光伏行业政策依然值得期待。
　　全年销售400MW目标无虞，2015 年目标在450MW以上。
　　公司此前已公告拟挂牌转让兰州太科、宁东神州、伊吾太科100％股权，对应合计170MW 电站项目，此外公司目前已经完成增资的项目包括金昌太科等9 个项目共计189MW，我们预计其中大部分亦有望在今年年底前实现并网销售，从而完成公司2014 年400MW以上电站项目出售的目标。根据公司十二五规划，“十二五”期间将累计销售光伏电站1GW，按照目前销售情况测算，2015 年公司电站销售目标将在450MW以上。
　　关注公司金融创新及产业收购进度。
　　公司在中报中表示下半年将加快推进产业的设立及产业收购兼并工作，我们建议积极关注相关事项进展。
　　估值:上调目标价至11.8 元，维持“买入”评级。
　　我们维持2014 年EPS 预测0.33 元不变，小幅上调 年EPS 预测至0.49/0.60 元（原为0.47/0.56 元），上调目标价至11.8 元（原为9.6 元），维持“买入”评级。目标价是基于瑞银VCAM 工具，进行现金流贴现绝对估值法估值，WACC 为9.2％。（瑞银证券 王琛 林浩祥）
　　2、（，）：宣布实施十年期员工持股计划
　　公司发布员工持股计划，分十期执行。
　　公司于今日发布了员工持股计划，计划每年计提上一年度净利润的10％作为基金（2014 年提取2013 年净利润的10％），向员工奖励，并计入当期费用，分为二级市场购买、认购公司配股、认购非公开发行股份三种形式，前两种锁定期24 个月，第三种锁定期36 个月。计划分十期实施（ 年），并规定已设立并存续的员工持股计划累计持股数不超过股本总额的10％，单一员工累计不超过1％。
　　首额0.34 亿元（扣税后），覆盖325 名员工。
　　此次员工持股计划首期金额为0.34 亿元（扣除个人所得税后），由于股票购买日期、价格不定，因此对应股票数量亦不定，按当前股价可购买132 万股，占总股本的0.3％。首期计划涵盖325 名员工，其中高管14 名，对应份额0.07 亿元（占20.3％），骨干员工311 名，对应份额0.27 亿元（占79.7％）。后续名单和分配比例将根据考核情况等调整。若假设2014 年起净利润每年增长10％，则十期合计金额5.46 亿元，按当前股价可购买0.21 亿股，占当前总股本的5％。
　　股票激励计划的延续，有助于提升利益一致性。
　　公司2011 年发布的限制性股票激励计划已完成， 年期间营业收入和净利润CAGR 分别达到25％和34％（13 年净利润含出售（，）股票的投资收益1.2 亿元），效果明显。我们认为此次员工持股计划是此前股票激励计划的延续，有望增强员工的动力，并提升股东、公司和员工三方利益的一致性。
　　估值:维持“中性”评级，目标价27.1 元。
　　我们维持2014-16 年EPS 预测1.20/1.24/1.13 元，基于2014 年23 倍PE 得到目标价27.1 元。（瑞银证券 徐颖真 郁威）
　　3、（，）：主业支撑稳定增长 新业务孕育想象空间
　　与发达国家相比，我国ERP 的普及率、应用的广度和深度还较低，国务院发布的《工业转型升级规划（ 年）》，明确提出“大中型企业资源计划（ERP）普及率达到80％以上”，ERP 在我国仍具有较大的发展空间。
　　公司持续专注Oracle、SAP 高端ERP 软件的实施服务，在本土实施服务商中建立了领先优势。公司实施服务主业稳健发展，支撑业绩较快增长。 年，公司营业收入年均增长27.2％，归属母公司股东的净利润年均增长27.4％。 基于ERP 实施服务积累的客户基础，公司积极开拓供应链金融信息服务，首个战略客户的合作协议签署完成，供应链云平台已搭建完毕并进入上线运行阶段；公司通过招投标获得政府行政服务智能化业务订单；即将引入Infor 管理解决方案，扩大业务领域。
　　公司年内筹划的资产重组，因重组双方存在较大分歧，未能达成收购。未来将继续关注具备协同或互补效应的标的，条件成熟时进行资产收购。
　　预计公司 年收入分别增长19.5％、21％，归属母公司股东净利润分别增长21％、16％。按最近总股本摊薄，预计 年EPS 分别为0.33 元、0.38 元，对应PE 分别为42 倍、37 倍，估值低于行业平均水平。 基于公司稳定的业绩增长预期及新业务可能具备的发展空间， 给予增持的投资评级。
　　风险提示:新业务开拓不顺利，传统业务竞争激烈，业绩增长低于预期等。（（，）许祥）
　　4、（，）：核电重启受益最大阀门企业
　　投资摘要:
　　核电重启项目开工在即，新增订单2015年实现批量交货
　　2014年以来，有关核电发展的标准制定等政策密集出台，政府要求年内抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设，我国大力推进沿海地区核电建设是大概率事件，预计未来5年平均每年有望达到6-8台百万千瓦级沿海核电站机组的建设量。公司目前已实现核级蝶阀、球阀市场90％以上占有率。随着后续核电重启加速，新增项目将带动核电阀门需求增量。公司上半年已取得订单1.84亿元，占去年全年核电订单量的112.88％。预计公司新增核电阀门订单将从2015年开始陆续实现批量交货，核电业务较大的业绩弹性有望从明年下半年到2016年开始显现。
　　能源设备领域潜力无限，优势资源整合三大业务布局
　　公司自2011年开始设计和拓展能源领域市场，2013年已到手能源订单4，400万元，今年上半年新增订单2，700万元。预期中长期还会有较大幅度增长，未来也将是企业主要增长方向；预计公司传统冶金业务在现有的产品线基础上能维持每年3-3.5亿左右的市场规模；核电业务也能保证每年2到3个亿，随着核电站新项目开闸甚至更多；而对能源业务的规划是未来两到三年内能达到每年3个亿左右的收入规模。
　　盈利预测与投资建议
　　预计年公司可分别实现营业收入同比增长7.50％、24.10％和30.60％；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长15.35％、24.69％和39.99％；分别实现每股收益0.37元、0.46元和0.64元。目前股价对应年的动态市盈率分别为49.48、39.68和28.34倍。公司具备技术竞争优势，考虑到现阶段政府高层对我国核电发展态度积极，国内核电项目开工在即，以及公司募投项目建成达产将为公司主营业务带来大规模增长等因素。给予公司未来6个月“谨慎增持”评级。（上海证券 潘贻立）
　　5、（，）：受益专利新药上市 未来发展空间巨大
　　（，）CMO（定制生产）蓬勃发展，未来有望保持15％增长:
　　受新药研发投入增加以及仿制药冲击，全球跨国医药公司成本压力大增，逐步将研发、生产和销售等环节外包，促进了医药定制研发生产（CMO）发展，2013年全球市场规模约为400亿，预计未来随着大型药企外包趋势延续，全球医药CMO 复合增速约为10％。中国医药CMO 国际比较优势体现为人力成本、完善化工及医药产业基础，目前市场规模20多亿美元，预计未来将保持约15％增长，2015年市场规模有望超过30亿美元。
　　定制体系领先+产能瓶颈突破，未来客户、产品线拓展空间大:
　　公司主要为国际大型医药公司的创新药定制中间体，是全球前15大制药公司中11家的医药定制研发生产服务提供商，和强生是长期战略合作伙伴，预计未来一年内将与全球第三大生物药公司吉利德结成长期战略合作伙伴关系。公司定制能力突出，得到客户较高认可，每年承接处于临床和上市阶段定制生产项目超百项，我们判断公司正处于由少客户多产品向多客户多产品的更高定制阶段逐渐过渡，未来客户和产品线扩展空间大。公司现有产能在重庆市，反应体积约300立方米，面临产能瓶颈，预计随着2014年四季度起募投项目以及上虞新基地逐步投产，公司2014年底和2015年产能分别有望达到600立方米和720~920立方米。同时公司进一步提升定制能力，重庆基地未来将以要求更高的GMP 中间体生产为主，上虞基地则定位非GMP 中间体。
　　受益专利新药上市，卡那列嗪侧链和UC 环合物最值得期待:
　　公司近年规模定制的地瑞拉韦中间体包括叔丁氧侧链和双呋喃内酯，虽然地瑞拉韦有1个专利已于2012年8月到期，还有多个专利将于2014年8月至2027年6月先后到期，但强生通过新复方等方法延长保护期，预计未来销售保持增长，公司地瑞拉韦中间体将稳中有增。未来公司卡那列嗪侧链和UC 环合物有望快速增长，其中前者对应药品为强生2013年3月上市的抗糖尿病新药卡那列嗪，该药品上市当年销售额即突破4亿美元，The Motley Fool 预计销售峰值可达50亿美元；UC 环合物对应药品为吉利德2013年12月上市抗丙肝新药索非布韦，相比传统治疗方法，其疗程短、有效性高、适用面广，预计将推动全球抗丙肝药市场规模从现有50亿美元提高到亿美元。
　　盈利预测及投资评级:
　　我们预计公司 年EPS 分别为1.05、1.51和2.12元，对应前收盘价的PE 分别为68、48和34倍。看好公司未来客户及产品拓展能力及空间，首次给予公司“推荐”投资评级。风险因素:产品价格下行、下游药品放量以及新产能投产进度低于预期。（平安证券 陈建文 鄢祝兵）
　　6、（，）：转债助力心内科高值耗材全国网络完善
　　事件:公司公告拟发行可转换公司债，募集资金总额不超过4 亿元，募集资金主要用于:1.收购医疗器械标的公司51％股权项目（2.5 亿元）；2.医疗器械物流配送网络平台（一期）建设项目（6211 万元）；3.补充流动资金项目（1.1亿元）。
　　收购医疗器械标的公司共23 家，收购方式为嘉事堂收购41％股权，子公司嘉事吉健或嘉事明伦收购10％股权，共收购标的公司51％股权（收购详情见附录）。
　　心内科耗材网络继续布局，确立全国心内科龙头地位:公司2011 年组建北京嘉事盛世医疗器械公司进军高端医疗器械市场，主营以心脏高值介入耗材为主，经销强生、百多力、雅培等众多医疗器械供应商的心内科介入耗材，13、14 年通过连续三次收购，基本完成了心内科高值耗材销售网络的全国布局，前期收购公司已经陆续并表。本次继续贯彻心内科龙头战略，继续收购了23 家心内科高值耗材经销商，收购公司标的14年1-8 月销售收入5.5 亿元，净利润4180 万元，收购PE 为8-10 倍，并且嘉事明伦和嘉事吉健收购参与10％股权收购，收购方式体现了对前期收购子公司的激励和支持。收购完成后公司心内科高值耗材业务销售区域进一步扩张，市场网络进一步完善，供应商资源进一步丰富。
　　融资建设医疗器械物流平台助力器械业务快速发展:公司此次发行可转债融资拟以北京地区为项目示范建设地，同时在上海、广东、四川、安徽四地建立医疗器械配送平台，在全国范围内拓展医疗器械业务市场。器械物流平台一方面能够满足公司自身器械经销物流配送需求，另一方面为上游器械生产企业及其他经销商提供了规范第三方器械物流服务，增强了上游供应商的资源整合，对公司业务整体竞争力的提升。
　　盈利预测:公司已经形成了“北京医药”+“全国医疗器械”的二元战略布局，北京地区药品招标，及收购的器械公司整合是公司未来快速增长的推动力。我们预计14-16 年EPS（不考虑非经常性损益）分别为0.51、0.71 和0.95 元，复合增速36％，给予15 年35XPE，目标价24.85 元，维持“买入”评级。
　　风险提示:招标政策不确定；收购器械子公司整合低于预期。（（，）江维娜）
　　7、（，）:治疗癌症的新化合物，具有里程碑意义
　　风险提示:
　　若MDM2INHIBITORS产品正式投产，还需要经过临床前研究、向美国FDA申请临床批件、进入临床实验、根据临床实验结果美国FDA给予药品生产批文才能上市销售。获得生产批文的时间和结果存在不确定性。
　　投资结论:
　　MDM2INHIBITORS体现出公司的突出创新能力，有望为公司长远发展打开广阔空间，对公司具有里程碑式的意义。我们坚持前期深度报告《海南海药:处在高增长和高端研发节节开花的起点》中的观点，认为“公司处在现有产品高速增长及研发项目节节开花的起点。公司拥有一系列竞争优势突出的中成药、化学药制剂及原料药；人工耳蜗即将进入规模化销售阶段，未来生机无限；参与的美国市场人工仿生眼的研发将进入FDA临床阶段；多个治疗淋巴癌、乙肝、类风湿性关节炎及全身性红斑狼疮的单抗创新药已进入临床试验阶段，并分别列入国家重大新药创制专项、科技部中小企业创新基金等项目。现有产品放量增长是未来3年业绩增长的主要动力，在研项目的顺利推进将拓展公司的发展潜力，提升公司的行业地位，改变公司的发展格局。”。我们暂时维持21.63元的目标价位，鉴于此次新化合物进展超出预期，我们后续将结合公司业绩变化上调目标价。（中银国际 王军）
　　8、（，）：外延再下一城 完善新驱动引擎
　　1）公司拟以8954万元投资智能系统公司贝尔信20％股权；
　　2）9月10日召开董事会确定10号为第二期股权激励授予日，授予128名激励对象435.76万股限制性股票。
　　完善公司两大驱动引擎，加强智慧城市产业链布局。目前公司正处于战略转型期，全力打造两大驱动引擎，第一个引擎是完善影视音视频全价值链服务，“做世界领先的音视频整体解决方案提供商”。经过多年的创新发展和行业整合，目前公司已经能够全方位提供电视台、广播电台从素材生成、内容制作、内容管理、内容播出和业务控制全流程的各种技术服务，并且正在参与实施有线网络的双向化改造和增值服务平台建设。第二个引擎是以音视频优势技术为核心，整合通用信息技术，成为国内先进的智慧城市整体解决方案提供商。此次投资贝尔信将完善公司在智慧城市领域的业务，提升竞争实力。
　　强强联手，将实现业务协同和客户共享。从业务层面看，贝尔信定位为智慧科技运营商，依凭强大的研发实力，技术创新、管理创新和模式创新，拥有全球顶尖的智能化技术并拥有全套自主知识产权，捷成股份目前在智慧城市领域已经和多个城市签订了顶层设计方案，并在智慧医疗、智慧教育、电子政府等领域均有落地，通过此次收购，将提供更完善的智慧城市解决方案，形成业务协同。从客户角度看，捷成股份覆盖了全国主要的广播电台、电视台、有线电视台、政府机关等机构，贝尔信长期服务于输配电企业，双方在客户领域可以实现协同与共享。 估值合理，对应14年PE为11倍。贝尔信14年承诺净利润为4070万元，此次收购价对应14年的PE为11x，估值合理。
　　持续外延打开新空间。公司今年已参股了版权交易龙头华视网聚和智慧城市领域的安信华、中映高清、国科恒通和贝尔信，并在方案中提出为保持并加强公司在行业内的领先地位，公司计划在条件成熟时，通过收购拥有较好发展前景的技术和团队，强化主营业务的核心竞争优势，推进业务整合和技术创新，打开持续外延的预期。
　　温州事件推动广电信息安全行业发展，龙头公司最受益。温州有线的安全事件提升广电对于信息安全的重视程度，推动信息安全行业的发展。公司目前已获得国内最高的信息安全服务资质，是国内唯一一家能提供内部网络风险控制整体解决方案的厂家，作为龙头公司受益更大。 维持“推荐”评级。我们预计公司2014年-2016年每股收益分别为0.62元、0.88元和1.14元，对应当前股价PE分别为34.4x、24.2x和18.7x，归属于母公司净利润分别为2.86亿、4.10亿和5.30亿，考虑到到公司正处于向平台型公司的转型期，未来作为影视音视频全价值链平台和智慧城市提供商的前景广阔，未来几年在手订单对业绩保障性强，我们维持公司“推荐”评级。
　　未来公司的股价催化剂有:公司的股价催化剂有:（1）在影视音视频全产业链布局上重大突破；（2）在智慧城市领域获得重大突破；（3）获得大订单。
　　风险因素:（1）订单执行进度不达预期的风险；（2）大客户需求大幅下滑的风险；（3）新领域开拓不达预期的风险。（国联证券 周纪庚）
　　9、（，）：风电、军工、高效电机稳步推进 短期军工刺激因素更大
　　综合来看公司新管理层战略思路清晰，风电业务稳步复苏，高效电机稳居第一，军工业务有很大想象空间，核电迎来好的开端，继续维持“推荐”评级。我们假设公司定增年内完成，风电因部分订单交货推迟，我们小幅下调公司 年EPS 到0.35 元、0.66 元，现价PE 分别为35.5 倍、18.93 倍，我们认为现有市值仅反映公司风电业务价值，提高公司估值水平到2015 年业绩25 倍PE，继续维持“推荐”评级。
　　风险:定增进展不及预期，应收账款坏账风险；风电上网电价下调影响风电场开发热情。（财富证券 王群）
　　10、（，）：股权激励推出彰显管理层对未来发展信心
　　股权激励行权条件高凸显管理层信心
　　此次股权激励的行权条件分别为:以2013 年净利润为基数，2014 年、2015 年和2016 年的净利润增长率分别不低于30％、65％和110％； 年的净资产收益率不低于20％。2013 年公司的扣除非经常损益后净利润为3.83 亿元，以此推算，2014 年-2016 年三年的净利润应不低于4.98 亿元、6.32 亿元和8.08亿元。
　　行权价格和现价差距大 为激励对象提供工作动力
　　此次股权激励对象主要包括任富佳、赵继红等人员，其中高层管理人员获得215万股，中层管理人员以及核心业务人员获得192 万股，预留43 万股，股权激励价格为15.16 元/股，和9 月5 日的收盘价30.18 元/股相比，相差15.02 元/股，因此，如果行权条件完全达到，将为股权激励对象提供较强的工作动力。
　　渠道变革保障公司未来几年发展速度
　　公司2011 年-2013 年扣除非经常损益后净利润平均增速为43.2％，公司作为我国高端厨房大家电行业领导者，在未来几年内仍不存在业务发展天花板，近期推行的渠道变革更加为公司保持高速发展提供基础:公司现有62 个一级代理公司，将引入二级代理商公司（一级代理持股比例不超过49％），由总部直接供货，未来2-3 年内将发展200-300 个代理公司，渠道下沉，今年将有八个地区开始试点，12 月底完成。
　　盈利预测及估值
　　公司上市至今的平均PE 至少达到20 倍之上，如果以此测算并且2016 年公司的净利润将至少达到8.08 亿元，如果届时公司PE 仍能保持在此水平，到2016年公司的市值至少将达到160 亿元以上，相对于目前公司的总市值增长接近70％。预计2014 年-2015 年公司的每股收益分别为1.77 元、2.37 元，对应的动态市盈率分别为17 倍、13 倍、维持“买入”投资评级。（浙商证券 刘迟到）
（责任编辑：赵路）
已有&0&条评论
《女王一月喜气洋洋1号》
和《女王一月喜气洋洋2号》★1：购买一号锦囊老会员可享受优惠5.....
当前人气：9
瑶瑶直播再领风骚，实盘买卖免费公开！
当前人气：42
8月28日建议介入实盘35号月1日大幅高开撤离，介入三天获利6%
当前人气：4
短线爆发点团队自1月十八号正式开播以来
，共分享了二十笔超短线操作，每次操作持股仅一天，只有三笔操作.....
当前人气：11
一：元月vip翻番实盘.cn/index.php/Kit/k.....
当前人气：158
【1月战绩 大丰收尽在若水直播】 1月14日 国际医学涨停！VIP股高能环境涨停!1月15日 VIP.....
当前人气：10
回顾锦囊底部挖掘个股、0.....
当前人气：120
朗玛信息1月29日晚间发布业绩预告及年报高送转预案，公司预计2014年度净利润同比下滑3至5成，并拟.....
当前人气：17
元芳直播室重大利好：对于元芳战队的所有月锦囊同学2月份全部5个马上涨停续费。已经续费的同学加送5个直.....
当前人气：93
当前人气：0
【崔总直播】感谢 御苍穹
续费加入崔总实盘团队！跟着崔总混，吃喝全有份！金融界锦囊实盘通知买卖点和建.....
当前人气：0
明天放一个大涨股进锦囊要跟上操作的朋友抓紧时间购买锦囊
当前人气：0
今天直播到此结束 大家晚安 明天见！
当前人气：0
当前人气：0
[操作理念] 理性投资，顺势而为，稳健为主，安全第一，赚钱第二。 [操作提示]
选股固然重要，但别人.....
当前人气：0
德国政府预计，如果希腊维持改革方案，该国2015年经济增长率将达到2.9%。
当前人气：0
热门问诊股：
刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了
24小时新闻点击排行榜
48小时新闻点击排行榜}